Назад

​​️ Значение отрицательного долга во всем мире

Описание:
​​️ Значение отрицательного долга во всем мире https://telegra.ph/file/4b57a2d96a3ff5ff01bb2.png

Похожие новости

ПОКУПКА РусГидро Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер...
ПОКУПКА РусГидро Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер HYDR Рекомендация BUY Дата выхода идеи 08.09.2020 Сроки, дней 7 Цена входа 0,734 Целевая цена 0,7715 Доходность, % годовых 266 Абсолютная доходность сделки, % 5 Комментарий аналитика: 1. Компания впервые применила правило о выплате минимальных дивидендов за 2019 год. Речь идет о таких дивидендах из-за больших «бумажных» списаний от новых убыточных энергоблоков на Дальнем Востоке. Всего акционерам предложено выплатить чуть меньше 50% от чистой прибыли по РСБУ — 15,674 млрд руб., или 0,036 руб. за акцию. Размер выплат предстоит утвердить на годовом собрании акционеров. 2. Дивиденды не должны быть ниже, чем среднее значение за предшествующие три года. Так, в 2018 году дивиденды составили 15,9 млрд руб., в 2017 году — 11,226 млрд руб., в 2016 году — 19,876 млрд руб.
283 

08.09.2020 15:29

ПОКУПКА ФАРМСИНТЕЗ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер...
ПОКУПКА ФАРМСИНТЕЗ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер LIFE Рекомендация BUY Дата выхода идеи 23.11.2020 Сроки, дней 30 Цена входа 6.81 Целевая цена 8.15 Абсолютная доходность сделки, % 239 Годовая доходность сделка, % 20 Комментарий аналитика: 1. Начало разработки антитела для лечения COVID-19. Российский фармпроизводитель "Фармсинтез", международная биотерапевтическая компания HifiBio Therapeutics и Институт биоорганической химии (ИБХ) РАН договорились о совместной разработке и производстве в России моноклонального антитела HFB30132A для профилактики и лечения коронавирусной инфекции. Участники договорились объединить свои компетенции для проведения клинических испытаний, производства и поставок на российский рынок моноклонального антитела HFB30132A для лечения и профилактики коронавирусной инфекции SARS-CoV-2. 2. Разработка препарата для лечения в период после применения первого поколения вакцин. "Фармсинтез" получит эксклюзивные права на маркетинг и выпуск препарата в России, который планируется организовать на производственных мощностях в РФ. Результаты проведенных в мире научных исследований сегодня позволяют говорить о том, что первое поколение вакцин, создаваемых для профилактики инфекции, вероятно не сможет в полной мере взять под контроль распространение вируса, поэтому расширение арсенала средств специфической иммунотерапии инфекции приобретает критическое значение.
302 

23.11.2020 13:13

Как играть на волатильности? Очень хороший вопрос. Конечно, можно покупать...
Как играть на волатильности? Очень хороший вопрос. Конечно, можно покупать ETN на индекс волатильности VIX – iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX US). Если простыми словами, то сам индекс волатильности отражает ожидаемый уровень колебаний цены актива. Однако, присутствуют некоторые неудобства при операциях с этим инструментом. Во-первых, VXX не доступен инвесторам, торгующим через российского брокера. Во-вторых, это сопряжено с высоким риском, поскольку колебания котировок могут быть очень велики. Как заработать на волатильности, не особенно «заморачиваясь» и существенно снизив риски? Один из способов – это покупка акций компаний с высоким коэффициентом beta. Beta – мера рыночного риска при покупке той или иной бумаги. Очень удобный инструмент, который мы довольно часто используем в работе. Он помогает понять, в каком темпе будет двигаться та или иная бумага. К примеру, если beta около 1.0, то актив двигается примерно в одном темпе с рынком. Если значительно больше 1.0 (например, около 2.0 или 3.0), то актив будет опережать рынок, как во время роста, так и во время падения. Если рынок растет на 1,5%, то акция с beta=2.0 увеличивается на 3,0%. Если beta меньше 1.0, то риски инвестирования в актив являются низкими: как расти, так и падать, актив будет медленнее рынка. Есть даже акции с отрицательной beta: если рынок растет, то акция падает и наоборот. Порой покупка акций с высоким коэффициентом beta помогает получить повышенную доходность. Значение beta можно найти по каждой компании в Yahoo Finance, например, в разделе Summary. Простой пример. В сервисе BidKogan мы недавно покупали акции нефтяной компании Diamondback Energy (FANG US). Согласно Yahoo Finance, beta у этой акции равна 2.29, то есть актив будет опережать рынок в случае роста более, чем в 2 раза. Расчет был на то, что после новостей от Pfizer о вакцине компании цикличных отраслей будут хорошо расти на фоне восстановления цен на нефть. Ставка в итоге сыграла: за 8 дней абсолютная доходность по этой акции в портфеле «Агрессивный» сервиса BidKogan составила более 20%. Классический пример того, как работают волатильные акции с высоким коэффициентом beta. В случае с Diamondback Energy бенчмарком, понятно, служит не S&P500, а нефть. Сорт Brent за этот период увеличился в цене на 8,5%. Таким образом, beta на уровне 2.3 отработала практически идеально.
294 

26.11.2020 15:29

Словарь биржевого сленга. Часть 41. Бак – американский доллар. На английском...
Словарь биржевого сленга. Часть 41. Бак – американский доллар. На английском green back означает «зеленая спина», от словосочетания осталась искаженная половина. Залоситься на бирже – сработал стоп-лосс, позиция закрылась с убытком, вы залосились. Евро, Еврик, Еврейка, Ева, Euro – евро (EUR), применяют к паре EUR/USD. Бум кеш (от англ.: boom – резкое увеличение, и cash – выход в наличные деньги) – резкое закрытие позиций и выход в валюту. Беня-Вертолет, Вертолет, Беня, Берданка – Бен Шалом Бернанке, председатель ФРС системы США 2006 – 2014 г.г.; прозвище «Вертолет» прилипло к нему после его выступления в ноябре 2002 года, где он пошутил, что, если для стимулирования экономики надо будет разбрасывать доллары США с вертолета, он будет это делать. Уйти в минус – потерять деньги за определенный промежуток времени. Профит-фактор (англ.: profit-factor) – отношение общего дохода к общему убытку. Биг бабло – большие деньги, иногда так называют крупных трейдеров. Кола – ставка на рост цены. Речь идет об опционах call. Поток ордеров – (англ.: order flow) совокупность всех сделок, которые поступают в книгу ордеров и которые влияют на ценообразование. Брать по аскам или по оферам – покупать по ценам предложения. Клира – клиринг, процедура взаиморасчетов между сторонами, имеющими друг перед другом взаимные обязательства. Разбавить – добавить к убыточной позиции, усреднить убыточную позицию. Фунточиф, фуфел, фуфа, фифа – шуточное обозначение валютной пары GBP/CHF. Бычить – ставить на рост. Бычка – стремительный рост. Неожиданно нарисовали – неожиданное движение цены. Тик (англ.: tick) — обновление цены торгуемого инструмента. В отличие от пипса, тик показывает не единицу изменения котировки, а сам факт изменения.
301 

28.11.2020 14:52

​​ АЛРОСА отчиталась по МСФО за 3 кв. 2020 года, представив весьма...
​​ АЛРОСА отчиталась по МСФО за 3 кв. 2020 года, представив весьма...
​​ АЛРОСА отчиталась по МСФО за 3 кв. 2020 года, представив весьма обнадёживающие цифры. Компания отмечает, что с августа наблюдает устойчивое восстановление глобального спроса, резко рухнувшего весной на фоне бушующей пандемии COVID-19. Отсюда – и уверенные итоги продаж в августе и сентябре, и попытки восстановления производственных результатов в третьем квартале. Как результат – выручка АЛРОСА в 3 кв. 2020 года выросла по отношению к предыдущим трём месяцам сразу в пять раз и на 9% в годовом выражении, достигнув 49,7 млрд рублей. Показатель EBITDA также порадовал ростом в 220 раз (!) ко второму кварталу и на 22% в годовом сравнении, составив 25,7 млрд рублей. При этом рентабельность EBITDA по сравнению с прошлогодними 46% на сей раз выросла до 52% (о скромных 1% по итогам 2 кв. 2020 года предлагаю даже не вспоминать). Итоговый финансовый результат, которым принято считать чистую прибыль, изрядно подпортили отрицательные курсовые разницы, составившие внушительные 18,1 млрд рублей (по сравнению с прошлогодними 937 млн), из-за чего падение прибыли в 3 кв. 2020 года по сравнению с прошлым годом составило 44% до 7,6 млрд рублей. Хотя в квартальном выражении мы видим 25х рост, на фоне околонулевых значений предыдущих трёх месяцев. Куда важнее, что свободный денежный поток (FCF) АЛРОСА вырос в 8 раз по сравнению с 3 кв. 2019 года – до 22,6 млрд рублей, хотя по итогам 9 месяцев этот показатель оказался вдвое ниже прошлогоднего – на уровне 14,3 млрд рублей. Также, как и чистая прибыль, которая с января по сентябрь текущего года растеряла почти 80% (г/г), составив чуть больше 10 млрд рублей. На конец сентября чистый долг компании достиг 107 млрд рублей, что является максимальным значением за последние четыре года, при этом долговую нагрузку удалось сохранить на уровне 1,25х по соотношению NetDebt/EBITDA, благодаря росту знаменателя этого выражения. Здесь стоит отметить уверенные шаги компании в сторону оптимизации долгового портфеля, и благодаря досрочному погашению банковского кредита на $200 млн и плановому погашению еврооблигаций почти на $500 млн общий долг компании снизился с $3 млрд до $2,3 млрд, причём буквально за месяц. И это даёт большие надежды, что когда придёт пора полноценного восстановления алмазной отрасли, АЛРОСА без труда снизит долговую нагрузку до комфортных значений ниже 1х. Финансовая отчётность Пресс-релиз Презентация ALRS https://telegra.ph/file/78da1c8e4627e24326ab1.jpg
300 

16.11.2020 09:02

​​ ГазпромНефть отчиталась по МСФО за 3 кв. и 9 мес. 2020 года, а также...
​​ ГазпромНефть отчиталась по МСФО за 3 кв. и 9 мес. 2020 года, а также...
​​ ГазпромНефть отчиталась по МСФО за 3 кв. и 9 мес. 2020 года, а также представила свои производственные результаты за этот период. Добыча углеводородов с июля по сентябрь составила 173,7 млн барр.н.э, снизившись по отношению ко 2 кв. 2020 года на 1,2% (кв/кв), вследствие ограничений в рамках сделки ОПЕК+, а в масштабе 9 мес. 2020 года её и вовсе удалось удержать на прошлогодних уровнях: добыча углеводородов даже прибавила на 0,3% (г/г) до 532,6 млн барр.н.э. Примечательно, но Газпромнефть – одна из немногих компаний (если не единственная), которой удаётся демонстрировать рост добычи углеводородов, даже несмотря на действие соглашения ОПЕК+. Скорее всего, это следствие наращивания добычи газового конденсата, не подпадающего под ограничительные меры, однако это ни в коем случае не приуменьшает заслуги самой компании, бизнес которой диверсифицирован и мне по-прежнему очень нравится. На этом фоне падение выручки ГазпромНефти по итогам 9 мес. 2020 года практически на четверть (г/г) до 1,45 трлн рублей кого-то может расстроить, однако тому есть совершенно логическое объяснение: резкое падение цен на нефть по сравнению с прошлым годом + давление на спрос на энергосырьё в результате ковидных ограничений. Как следствие, мы видим за этот период сокращение ровно вдвое показателя EBITDA – до 276 млрд рублей и практически обнуление чистой прибыли – с 320 до 36 млрд рублей, на которую дополнительно оказали серьёзное давление отрицательные курсовые разницы (минус 41 млрд руб., по сравнению с плюс 7 млрд годом ранее). Зато третий квартал в этом смысле вселяет определённый оптимизм. Постепенное восстановление цен на нефть и частичное снятие ограничений, связанных с COVID-19, а также оптимизация инвестиционной программы и работа над сокращением операционных затрат, позволили существенно улучшить финансовые показатели в квартальном выражении, и даже выйти на положительный FCF. Долговая нагрузка ГазпромНефти оценивается на уровне 1,5х по соотношению NetDebt/EBITDA, что является весьма комфортным значением, особенно с надеждами, что всё худшее – уже позади. В целом представленные финансовые результаты оставили у меня положительные впечатления, и смотреть в них не так грустно, как в отчётности других представителей российского нефегазового сектора. Я продолжаю держать акции ГазпромНефти в своём портфеле с долей в 5,2%, и очень рад, что мне посчастливилось нарастить свою позицию в этих бумагах по ценам ниже 300 руб. буквально месяц-два тому назад. Финансовая отчётность Пресс-релиз MD&A SIBN https://telegra.ph/file/b7bb6f88ec3f07293f43c.png
288 

19.11.2020 18:29


​​ Группа Черкизово представила свои операционные и финансовые результаты за 3...
​​ Группа Черкизово представила свои операционные и финансовые результаты за 3...
​​ Группа Черкизово представила свои операционные и финансовые результаты за 3 кв. 2020 года. По сравнению с прошлым годом выручка компании с июля по сентябрь увеличилась на 5,9% (г/г) до 31,7 млрд руб. При этом удалось нарастить продажи в сегментах птицеводство и свиноводство. Напомню, среди конкурентов на Мосбирже торгуются только бумаги Русагро, выручка которого увеличилась куда более существенно - на 11% (г/г) до 37,5 млрд руб. Скорректированная EBITDA Черкизово увеличилась почти на 40% (г/г) до 10,5 млрд руб., при рентабельности 33%. Этот же показатель у Русагро удвоился и достиг отметки 8,61 млрд руб., при этом рентабельность оказалась на 10 п.п. меньше. Высокая рентабельность бизнеса Черкизово увеличивает инвестиционную привлекательность компании! Поскольку в дивидендной политике учитывается показатель скорректированной чистой прибыли, то будем и мы ориентироваться на него: по итогам 3 кв. 2020 года он увеличился на 66,8% (г/г) до 6,72 млрд руб. "Такой результат был достигнут за счет преимуществ, которые дают масштаб нашей деятельности, современное оснащение предприятий, вертикально-интегрированная бизнес модель, структуры сегментов, контроль затрат, а также развитие новых каналов фудсервиса и экспорта", - заявил генеральный директор “Черкизово” Сергей Михайлов. Долговая нагрузка по мультипликатору Чистый долг/скорректированная EBITDA составляет 2,42х, что рядом с пороговым значением 2,5х, который прописан в дивидендной политике. Черкизово выплачивает дивиденды дважды в год и за второе полугодие выплаты будут объявлены в начале весны. Акционерам бояться нечего, поскольку компания не планирует сильно увеличивать долг. Что касается операционных результатов, то компания продемонстрировала рост производства практически во всех сегментах. ️ Так, производство курицы увеличилось на 7% (г/г) до 175,88 тыс. т, а Черкизово по-прежнему уверенно занимает первое место в отрасли, увеличивая производственные мощности на действующих площадках. ️ Производство индейки сократилось на 8% (г/г) до 10,19 тыс. т., что вызвано снижением заказов со стороны продуктовых сетей и предприятий общественного питания. ️ Объём поголовья свиней увеличился на 5% (г/г) до 69,80 тыс. т, в то время как Русагро, благодаря запуску новых производственных мощностей, увеличил этот показатель на 14% (г/г) до 76 тыс. т. ️ Мясопереработка в натуральном выражении прибавила на 4% (г/г) до 66,25 тыс. т, а рост средних цен реализации позволил компании нарастить объём производства. Отмечу, что у Русагро этот показатель увеличился на 21% (г/г) до 53 тыс.т. В целом Группа Черкизово продемонстрировала позитивные результаты, и акции компании можно рассматривать в качестве диверсификации долгосрочных портфелей. Ну а поскольку мой портфель я и так считаю глубоко диверсифицированным, эти бумаги пока в нём отсутствуют. Финансовая отчетность Операционные результаты GCHE https://telegra.ph/file/cbf815ffd3d8b0a2e6210.png
278 

20.11.2020 09:02

​​ ЛУКОЙЛ отчитался по МСФО за 3 кв. и 9 мес. 2020 года.

Третий квартал...
​​ ЛУКОЙЛ отчитался по МСФО за 3 кв. и 9 мес. 2020 года. Третий квартал...
​​ ЛУКОЙЛ отчитался по МСФО за 3 кв. и 9 мес. 2020 года. Третий квартал текущего года принёс ЛУКОЙЛу 50,4 млрд рублей чистой прибыли, по сравнению с убытком в 18,7 млрд кварталом ранее. И это притом, что из-за девальвации компания потеряла порядка 27,2 млрд рублей по отрицательным курсовым разницам, что значительно повлияло на итоговый финансовый результат, и не позволило выйти в прибыль по итогам 9 месяцев: чистый убыток с января по сентябрь составил 14,3 млрд рублей. Тем не менее, представленные результаты ЛУКОЙЛа по МСФО стоит признать однозначно сильными, а основные финансовые показатели оказались выше ожидаемых. Да и котировки акций компании по итогам вчерашних торгов прибавили почти на 3%, взлетев до трёхмесячных максимумов. Согласитесь, вряд ли кто-то ждал какого-то действительно чуда, во время бушующей пандемии коронавируса во всём мире, забуксовавшей мировой экономики, а также на фоне действия соглашения ОПЕК+. Правда, несмотря на это, Газпромнефть совсем недавно уже успела нас всех приятно удивить, неожиданно сумев нарастить добычу углеводородов в годовом выражении. А вот ЛУКОЙЛу этот трюк не удался: по сравнению с прошлым годом суточная добыча углеводородов упала с 2,37 до 2,12 млн баррелей н/э в сутки, а сама компания в рамках сделки ОПЕК+ с 1 мая сократила добычу нефти в России примерно на 310 000 баррелей в сутки относительно первого квартала. При этом в июле ЛУКОЙЛ успел увеличить добычу нефти в России примерно на 20 000 баррелей в сутки, а в начале августа ещё примерно на 60 000 баррелей в сутки. Добавляем сюда резкое падение цен на нефть, а также снижение объёмов трейдинга и розничной реализации – и сокращение выручки почти на треть до 4,2 трлн рублей выглядит вполне логичным и обоснованным явлением. В то время как квартальный рост оценивается на уровне 48% (опять же, выше средних ожиданий рынка), благодаря повышению цен на нефть и нефтепродукты после весенне-летнего провала. Показатель EBITDA также пытается восстанавливаться после сложных двух кварталов, прибавив на 40% по сравнению со 2 кв. 2020 года, но самое главное – свободный денежный поток (FCF) удаётся сохранять положительным, как по итогам третьего квартала (114,6 млрд рублей), так и за 9 месяцев 2020 года (195,6 млрд). Напомню, именно показатель FCF имеет сейчас для акционеров ЛУКОЙЛа определяющее значение и именно на него ориентируется обновлённая див.политика компании. Исходя из текущих реалий, а также с надеждой на уверенно положительный денежный поток и в четвёртом квартале, по итогам 2020 года мы будем вправе рассчитывать на совокупные выплаты около 300-350 рублей на акцию, что ориентирует нас на ДД 6-7%. Согласитесь, весьма неплохо было бы получить такую доходность от нефтедобывающей российской компании в беспрецедентно сложном 2020 году? Ну а напоследок к этому посту добавлю, что долговая нагрузка по-прежнему совершенно никаких вопросов не вызывает, демонстрируя скромное значение 0,3х по соотношению NetDebt/EBITDA. Я продолжаю уверенно и очень крепко держать акции ЛУКОЙЛа в своём инвестиционном портфеле, с текущей долей 6,6%. Финансовая отчётность Пресс-релиз LKOH https://telegra.ph/file/c974a78d34b8dee3711d1.jpg
281 

25.11.2020 09:02

Что мы знаем о Японии? Собрал в пост разные сведения, которые нашёл, изучая...
Что мы знаем о Японии? Собрал в пост разные сведения, которые нашёл, изучая вопрос «Как инвестируют японцы?». Получился салат из фактов — оставлю здесь. - по соотношению объёма гос. долга к ВВП Япония находится на 1-ом месте в мире (239% или 9,9 трлн долл), - японцы привыкли к тому, что завтра цены будут ниже, чем сегодня (дефляция с 1990 года), - в 2016 году Абэ попытался стимулами заставить японцев тратить больше, и был даже небольшой всплеск инфляции, но потом снова пошла дефляция, - потребление в верхушке общества в Японии заметно скромнее, чем в США и Западной Европе, - возводят в добродетели усердие в труде и умеренность в быту, - равнодушны к повседневной пище (все едят горячую лапшу — и топ менеджеры, и работяги), - учат откладывать с детства (родители дарят деньги на дни рождения и просят откладывать), - молодежь не уверена, что в будущем будет получать больше, поэтому копит, - боятся, что из-за стагнации будет маленькая пенсия, - средние зарплаты не растут с 1990 года, - ставки по депозитам не превышали 1% с 1995 г., а сейчас равны 0,01-0,02%, - платят наличными. В 2016 году 62% всех покупок в Японии были оплачены кэшем — так контролируют свои траты, - многие используют систему Kakeibo (учёт доходов и затрат на бумаге), - система государственных пенсий оказывает огромную нагрузку на бюджет, - Япония занимает 1-е место в мире по количеству пенсионеров, - Ожидаемая продолжительность жизни в Японии — 83 года, самая высокая в мире, - Япония — одна из самых быстро стареющих стран (за последние 10 лет их средний возраст вырос на несколько лет), - людей старше 60 лет сейчас в 2 раза больше, чем людей в возрасте 20-34 лет, - компании практикуют пожизненный найм сотрудников, - образование детей очень дорогое и имеет решающее значение для их предстоящей карьеры, - дорогое жильё, медицинская помощь, - опасаются стихийных бедствий, - не принято выставлять своё богатство напоказ, а роскошь считается дурным тоном, - пенсионеры, которые были молодыми в период бурного роста экономики (до 1985 года), привыкли к дорогим покупкам, - продавцы дорогих вещей и автомобилей настраивают таргетинг на пенсионеров, а молодых обходят стороной, потому что спроса с их стороны нет, - Uniqlo стал популярным брендом благодаря тому, что предложил бережливым японцам качественную и дешевую повседневную одежду, - у японцев неприятие риска из-за перечисленных выше причин: кризисы, обвалы, стихийные бедствия, - обвал японского фондового рынка и рынка недвижимости в конце 1980-х годов заставил японцев перестать верить в развитие фондового рынка, цифры приведу ниже, - с 1990 года по 2003 год японский индекс Nikkei 225 упал на 80% с 38 900 до 7 500, потом рос до 18 300, потом кризис 2008 года и падение до 7 000, потом авария на Фукусиме в 2011 году, - в конце 2012 года Nikkei 225 начал расти и до 23 360 на текущий момент, - японская семья откладывает в виде сбережений более 15% доходов — в 3 раза больше, чем американская или английская. По инвестициям завтра соберу воедино и опубликую. Алексей Климюк,
293 

20.09.2020 22:22

​ Размещение евробондов Омана огорчило инвесторов
На прошлой неделе Оман...
​ Размещение евробондов Омана огорчило инвесторов На прошлой неделе Оман...
​ Размещение евробондов Омана огорчило инвесторов На прошлой неделе Оман разместил евробонды. Два выпуска: 7-летний с купоном 6,75% и 12-летний с купоном 7,375%. После размещения бумаги упали примерно на 2%. Почему? Причины две: Некоторые участники рынка сомневаются в способности Омана перенести кризис. И на то есть причины. Во-первых, Оман — страна, которая среди стран Персидского залива оказалась в самом неподготовленном состоянии к текущему кризису (covid-19 и низкие цены на нефть). Во-вторых, растёт дефицит бюджета, а страна не предпринимает попыток это исправить. Например, цена нефти, при которой не возникает дефицита бюджета в Омане, на следующий год оценивается в 109 долларов за баррель. Таких цен (очень вероятно) не будет, а сейчас у Омана возникает дефицит бюджета примерно в 17% ВВП (). Естественно, с этим надо что-то делать. Суверенный фонд Омана и все резервы могут быстро закончиться. Это и отпугивает инвесторов. Поэтому на размещение был низкий спрос. Продажи избыточных позиций. В размещении 12-летнего выпуска всем участникам рынка дали 100% алокацию (явный признак низкого спроса на бумагу). Очевидно, многие флипперы (те, кто заходит в бумаги на размещении, чтобы быстро продать и заработать) поставили объёмы заявок «с запасом» (больше, чем хотели получить на руки). В итоге получили много и сразу поставили на продажу всё. Когда флипперы получают высокую алокацию, они начинают агрессивно продавать бумаги в рынок, и это давит на цены. Поэтому технически сейчас цена ушла ниже цены размещения. Мнение Альфа-Капитал: Мои коллеги с fixed-income деска считают, что реформы в Омане неизбежны. Что так или иначе им придется проводить фискальную консолидацию. Так, власти уже объявили о введении в стране НДС с середины 2021 г. С другой стороны, они считают, что в случае необходимости Оман может рассчитывать на поддержку стран GCC (Совет сотрудничества стран Залива). Соответственно, такую поддержку в прошлом получил Бахрейн, и они полагают, что Оман также может рассчитывать на эту поддержку в случае острой необходимости. Ещё можно получить средства от МВФ, что по последней практике сделать будет, возможно, даже проще. Поэтому при улучшении рыночных условий (коллеги ждут их к концу года, когда инвесторы скорее будут брать риск, чем уходить от него), эти бумаги попадут в фокус, как недооцененные. Поэтому сейчас видят неплохое время для покупки бумаг в управляемые стратегии ДУ и фонд «Еврооблигации». ️UPD: Вчера вечером стало известно, что Оман получил $1 млрд от Катара для поддержки экономики. Ранее Катар уже предоставлял стране финансовую помощь и, как озвучивалось на конференц-колле перед размещением бондов, у Омана есть уверенность, что последуют и другие транши. $1 млрд в текущей ситуации не та сумма, которая способна кардинально улучшить ситуацию, но этот транш имеет важное символическое значение, показывает, что у Омана есть хороший союзник, готовый оказать помощь в трудную минуту. Ниже график бондов Омана 2029 года погашения, этот выпуск давно торгуется на рынке, публикую для иллюстрации общей динамики цен на бонды Омана. А только что выпущенные бонды ещё не отрисовали графики (свеча вниз на 2% от номинала, не слишком репрезентативно). Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/9c5342614ac1dc3d6ed6b.png
311 

29.10.2020 13:30

Недавно рассуждал на тему того, что бывшей главе ФРС Джаннет Йеллен вернут ее...
Недавно рассуждал на тему того, что бывшей главе ФРС Джаннет Йеллен вернут ее пост. Однако Джо Байден приготовил бабушке местечко не в ФРС, а на должности министра финансов. И вот теперь многие думают, что ее назначение вернет США к политике «сильного» доллара, и доллар снова вырастет. Аргументы в пользу этого имеются. Йеллен на посту председателя ФРС США проявила себя довольно неплохо. Стоимость доллара по отношению к другим валютам выросла примерно на 10%. Конечно, это связано с ее мудрой и предсказуемой политикой, которая делала доллар более привлекательной валютой. Вполне очевидно, что бабушка Джаннет будет сторонником того, чтобы придерживаться обязательств по стабильному обменному курсу перед G7/G20. Это вполне может повысить спрос на доллар. С Йеллен манипуляции с валютой (обесценение доллара для повышения конкурентоспособности американских товаров) крайне маловероятны. Бабушка скорее будет направлять все силы на снижение валютных манипуляций по отношению к США от азиатских стран. Кстати, здесь речь идет не столько о Китае (юань укрепляется в последнее время), сколько о валютах Кореи, Таиланда, Вьетнама. Но сама Йеллен – явно не сторонница валютных и, тем более, торговых войн, что может увеличить доверие к доллару. Но одно дело "увеличить доверие", а другое – вернуть "былое величие". Пока не вижу поводов быть уверенным в удорожании доллара: 1. Основное укрепление доллара при Йеллен на посту главы ФРС пришлось на период повышения ставок. Чем выше доходности, тем привлекательнее ценные бумаги и больше спрос на доллары. Будет ли повышение ставки от ФРС в ближайшее время? Во-первых, это не зависит от Йеллен. Во-вторых, исходя из риторики ФРС, если не будет неприличной инфляции и обесценения доллара – в ближайшие годы ФРС обещает оставить ставку на низком уровне. Низкие ставки не будут делать американские активы более привлекательными, что не даст доллару значительно расти. 2. Сегодня инвесторы бегут от риска. Однако пандемия не вечная, и в перспективе капитал вернется в рисковые активы развивающихся рынков. А дальше, вполне возможно, подрастут и валюты развивающихся стран к доллару. 3. Йеллен – сторонница очень мягкой денежно-кредитной политики. Она фокусируется не на финансовом рынке, а на проблемах бедности и безработицы. Так что при нашей старушке печатный станок будет работать и работать – на пользу доллару это явно не пойдет. Рановато бить в колокола и ждать «сильного доллара». Более стабильного – вполне вероятно. Но об укреплении валюты говорить пока что рано. Слишком много всего вокруг происходит, на что бабушка Йеллен повлиять, увы, не способна.
283 

01.12.2020 20:58


️STIFEL: SALESFORCE ПЛАТИТ ЗА SLACK «НЕВЕРОЯТНУЮ ЦЕНУ» 

 Аналитик Stifel Том...
️STIFEL: SALESFORCE ПЛАТИТ ЗА SLACK «НЕВЕРОЯТНУЮ ЦЕНУ» Аналитик Stifel Том...
️STIFEL: SALESFORCE ПЛАТИТ ЗА SLACK «НЕВЕРОЯТНУЮ ЦЕНУ» Аналитик Stifel Том Родерик сказал, что цена в $27,7 млрд, которую Salesforce $CRM платит за приобретение Slack $WORK "определенно вызвала некоторый шок", назвав это "удивительной ценой за платформу, которая, хотя и популярна, до сих пор не пользуется спросом и еще не показала истинный успех». По словам Родерика, хотя служба обмена сообщениями на основе каналов с наложением искусственного интеллекта может «очевидно быть очень мощной» в качестве коммуникационного уровня для Sales Cloud, Service Cloud и Marketing Cloud, выполнение этой интеграции будет иметь решающее значение. По его оценкам, Slack разводнит прибыль Salesforce примерно на 100 базисных пунктов в годовом исчислении и на 70 базисных пунктов в 22 финансовом году, поскольку сделка закроется где-то в середине года. Что думаете о сделке $CRM $WORK ?
277 

02.12.2020 17:49

​ ЕДИНСТВЕННЫЙ ВОПРОС, КОТОРЫЙ ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР ZOOM ЗАДАЕТ СЕБЕ КАЖДОЕ...
​ ЕДИНСТВЕННЫЙ ВОПРОС, КОТОРЫЙ ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР ZOOM ЗАДАЕТ СЕБЕ КАЖДОЕ УТРО И ВЕЧЕР ДЛЯ ДОСТИЖЕНИЯ УСПЕХА В БИЗНЕСЕ ️ Немногие организации добились такого стремительного роста в 2020 году, как Zoom $ZM, компания по проведению видеоконференций, которая стала неотъемлемой частью того, как люди остаются на связи, живя и работая во время глобальной пандемии. Основатель и генеральный директор компании Эрик Юань проводит за день до 19 встреч. Но он прилагает усилия, чтобы найти светлую сторону в своем требовательном графике: “Мне это нравится, потому что я чувствую большую ответственность - мы помогаем людям оставаться на связи во время пандемического кризиса”, - сказал он. И, несмотря на переработки и постоянную занятость, он все еще соблюдает несколько ежедневных ритуалов: "когда я просыпаюсь, я всегда думаю:” Эй, что я могу сделать по-другому сегодня?" - сказал Юань. "Затем, вечером у меня также есть 15 минут - я называю это "медитацией на размышление", я выделяю 15 минут, когда я думаю: "если бы я мог начать все день сначала, что бы я сделал по-другому?"” ️ Эти моменты размышления имеют решающее значение для Эрика, чтобы сосредоточиться на том, как постоянно становиться лучше и создавать лучший продукт, говорит он. Поддержание миссии компании "доставлять счастье" начинается с того, чтобы его сотрудники были счастливы и гордились своей работой. Несмотря на огромный успех, который он увидел в этом году, Юань утверждает, что его общий взгляд на лидерство остается прежним: “Для меня, как генерального директора Zoom, мой приоритет № 1 - думать о том, как сделать так, чтобы каждый сотрудник был счастлив. Вместе мы делаем наших клиентов счастливыми. Каждый день я думаю об этом.” https://telegra.ph/file/8cf3ddaade12abc14941a.jpg
309 

05.12.2020 01:48

Доброе утро, друзья! Дональд Трамп обвинил демократов в желании повести США к...
Доброе утро, друзья! Дональд Трамп обвинил демократов в желании повести США к коммунизму Сгущает ли краски Донни, или все действительно так серьезно? Давайте разложим вопрос на две части. Первая – есть ли у демократов задача вести Америку к коммунизму? Полагаю, ответ очевиден. Демократы могут использовать любые избирательные трюки. Но коммунизм... Это все же перебор. Дед старается, так сказать, немного усилить свои посылы. Вторая – сущностная. Что будет, если обе палаты американского парламента окажутся в итоге под демократами? На мой взгляд, это действительно опасно. Дело попахивает голубой волной и монополией одной партии. А монополия, как мы знаем, рождает и вседозволенность, и неэффективность. Впрочем, если даже и Верхняя и Нижняя палаты будут в итоге за демократами так же, как и пост Президента – это, конечно, еще не трагедия, нет. Есть еще пресса... Но ведь и она почти полностью в руках демократов. Да и соцсети примерно там же. А вот это уже серьезно. Не так важно, пресса ли останется за конкурирующей партией, одна из палат парламента или пост президента. Главное, чтобы не было монополии на абсолютную правду и абсолютную власть. Ах да... есть еще в США Верховный Суд. И не зря так остра была борьба за назначение туда. Верховный Суд в большей степени поддерживает республиканские ценности. Пока... Однако кто сказал, что количество судей не может быть, к примеру, удвоено? Так что не так все однозначно. А пока... Пока пожелаем Донни удачи. И пойдем заниматься своими делами. В конце концов, у нас на носу Новый Год, и его надо как-то устраивать. С учетом того, что в этом году «заграница нам НЕ поможет», его надо весело и интересно провести на Родине. Это и должно тревожить нашего человека. А Донни... Пусть повоюет за идеалы. Судьба у него такая, однако...
277 

06.12.2020 14:01

Итоги недели Индекс Мосбиржи +1.34%, превысил 3200 п. впервые с 22 января.
Итоги недели Индекс Мосбиржи +1.34%, превысил 3200 п. впервые с 22 января. S&P500 +1.5%, методично переписывает хаи. Доллар ниже 74 впервые за 3 месяца, евро дешевле 90. Республиканцы и демократы в США практически договорились о выделении пакета на $908 млрд. Так что вечеринка продолжается, хотя уже не так бурно, как на прошлой неделе. Нефть нацелилась на $50 - максимум за 9 мес. На конференции ОПЕК+ 3 декабря принято решение о мягком варианте увеличения добычи на 0.5 млн барр./сутки. Плюсом сработал и слабый доллар. Заметные события недели: Индекс доллара DXY - на минимумах. Хорошо для сырья и сырьевых валют, золота, биткойна. Великобритания одобрила Pfizer и через неделю запускает вакцинацию. Позитив инвесторов смазан неготовностью логистики: компания сможет поставить в 2 раза меньше доз до конца года. Лидеры роста за неделю: Озон +24% Детский мир +10,9% Петропавловск +9.5% Русал +8.6% Cбербанк +7.8% Убыточный Озон вновь удивляет своей прытью. Хватило одного заявления АФК Системы, что после лок-апа они не будут продавать свою долю акций. Акции «Детского мира» в моменте сделали +20%, когда стало известно о планах Altus Capital купить 29,9% сети. Сейчас free float 100%. Для рынка появление мажоритария - позитив. Петропавловск отыгрывает назначение нового CEO и разрешение корпоративного конфликта. Русал растёт вслед за алюминием и благодаря затишью в вечной дивидендной драме с Дерипаской и Потаниным в главных ролях. Сбербанк, как ему и полагается, +/- копирует траекторию рубля, нефти и притока/оттока капитала. Плюс Investor Day на этой неделе подыграл. Аутсайдеры недели Mail -6.1% QIWI -4.5% Сургут -4% Роснефть -3.6 АФК Система -3.5% Мейл после длительного роста на покупках индексных фондов, корректируется вниз в противофазе с восстановлением традиционных секторов. Но, в отличие от Яндекса, не имеет сил для отскока. Киви падает на отсечке и слухах о продаже Открытием своего пакета. Сургут реагирует на рост рубля: его долларовая кубышка проседает. Роснефть +40% за ноябрь, коррекция напрашивалась. Продление байбэка на 2021 год должно поддержать. На неделе успешно участвовал в 2 IPO, об этом рассказывал в отдельном канале . В общем отличная неделька. А у вас как неделя прошла? Go to comments.
289 

06.12.2020 17:47

​ GOLDMAN SACHS: ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ БУДЕТ ЛУЧШЕ, ЧЕМ ОЖИДАЛОСЬ, БЛАГОДАРЯ...
​ GOLDMAN SACHS: ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ БУДЕТ ЛУЧШЕ, ЧЕМ ОЖИДАЛОСЬ, БЛАГОДАРЯ...
​ GOLDMAN SACHS: ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ БУДЕТ ЛУЧШЕ, ЧЕМ ОЖИДАЛОСЬ, БЛАГОДАРЯ УСТОЙЧИВОМУ СЕКТОРУ УСЛУГ По данным Goldman Sachs, экономика США восстановится быстрее, чем ожидалось, отчасти потому, что секторы, наиболее восприимчивые к последнему распространению коронавируса, не получают столь серьезного удара. ВВП в 2021 году, по прогнозам фирмы, увеличится на 5,3% по сравнению с падением в 2020 году примерно на 3,5%. ???? Дэвид Костин из Goldman Sachs ожидает, что S&P 500 достигнет 4300 пунктов к концу 2021 года. Услуги составляют огромную часть американской экономики. В то время как на потребителя приходится около 2/3 ВВП, на услуги приходится около 61% всех этих расходов. Однако уровень расходов на услуги в третьем квартале снизился примерно на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. ???? Несмотря на общий спад, сектор услуг идет на поправку - в ноябре индекс ISM Services Index зарегистрировал значение 55,9%, что указывает на уровень компаний, сообщивших о расширении своей деятельности. Это было ниже октябрьского уровня, но все еще на положительной территории. ️ По данным Министерства труда, сейчас в сфере услуг работает на 3,4 млн человек меньше, чем в феврале, до пандемии. Уровень безработицы в этом секторе, который включает бары, рестораны, отели, казино и другие предприятия, составил 15% в ноябре по сравнению с 5,7% в феврале. $WYNN $H $MAR По данным Национальной ассоциации ресторанов, только индустрия общественного питания, как ожидается, потеряет в этом году 240 млрд долларов, а около 175 000 кафе и ресторанов будут закрыты в этом году. $SBUX $SHAK $CHEF $CAKE $RRGB $DRI $YUM Ассоциация добавила, что 37% предпринимателей заявили в недавнем опросе, что их бизнес закроется к июню без дальнейшей финансовой помощи Конгресса. Goldman ожидает, что расходы на услуги продолжат снижаться в течение следующих нескольких месяцев, поскольку Северо-восточная часть страны столкнется с препятствиями, поскольку политики заявили о большей готовности вводить ограничения. Однако экономисты Goldman ожидают более быстрого, чем ожидалось, роста производства вакцин $PFE $MRNA $JNJ, что поставит США в более выгодное положение, чем другие страны. ???? Фирма прогнозирует рост ВВП в четвертом квартале на 5%, что существенно выше ее предыдущего прогноза в 3,2%. Затем он видит последовательный годовой прирост в 2021 году в размере 3%, 8,5%, 5% и 4%, что приведет к общему годовому росту до 5,3%, что станет самым сильным годом для США с 1984 года. Как вам оптимистичный прогноз от Goldman Sach? https://telegra.ph/file/9853ca35c898db1c3d9f8.jpg
297 

09.12.2020 01:08


Индекс РТС в ноябре 2020 года достиг отметки превысил 1300 пунктов, что...
Индекс РТС в ноябре 2020 года достиг отметки превысил 1300 пунктов, что сопоставимо со значением на конец 2005 года. Потенциал роста фондового рынка остается колоссальным. Если бы подобная ситуация произошла в США, инвесторы восприняли бы ее крайне позитивно, однако с российским фондовым рынком перспективы выглядят несколько иначе. Означает ли это, что российский рынок крайне недооценен и нам нужно ждать взрывного роста котировок акций? Или, напротив, инвесторы разочаровались и не собираются возвращаться? А может, дело в нестабильной экономике, которая не может поддержать рынок? Или в политических рисках? Чтобы получить ответы на эти вопросы, «ФИНАМ» приглашает 10 декабря в 19:00 (мск) принять участие в БЕСПЛАТНОЙ онлайн-встрече с Еленой Чирковой, управляющей инвестиционным фондом, кандидатом экономических наук и автором книги The Warren Buffett Philosophy of Investment. Личный портфель эксперта уже 12 лет показывает результаты лучше динамики индекса S&P 500. Елена Чиркова расскажет: ️ на какие факторы смотрят инвесторы, когда оценивают рынок выбранной страны ️ какую оценку дают мультипликаторы российскому рынку ️ какие выводы можно сделать о месте России в пятерке самых дешевых рынков мира ️ каковы перспективы российского фондового рынка с точки зрения доходности Регистрация на онлайн-встречу “Российский рынок акций: тихая гавань или зона турбулентности?” доступна по ссылке. Кстати, помимо бесплатного мастер-класса «Финам» обновил тарифы для начинающих инвесторов, отменив комиссию за выплату дохода, комиссию депозитария и абонентскую плату. Теперь вся комиссия составляет 0 руб. при долгосрочном инвестировании. Подробнее с обновленными тарифами можно ознакомиться тут. реклама
298 

09.12.2020 22:00

️ AIRBNB ПОСЛЕ IPO БОЛЬШЕ, ЧЕМ АКЦИИ ВСЕХ ОТЕЛЕЙ - ПОЧЕМУ ТАКАЯ ОЦЕНКА ИМЕЕТ...
️ AIRBNB ПОСЛЕ IPO БОЛЬШЕ, ЧЕМ АКЦИИ ВСЕХ ОТЕЛЕЙ - ПОЧЕМУ ТАКАЯ ОЦЕНКА ИМЕЕТ СМЫСЛ Акции $ABNB выросли на 113% в четверг, в первый день торгов, и закрылись с рыночной капитализацией выше $85 млрд. Для сравнения, операторы отелей InterContinental, Marriott $MAR и Hilton $H имеют меньшую рыночную капитализацию - менее $43 млрд. Airbnb также крупнее, чем сайт бронирования путешествий Expedia $EXPE , и примерно соответствует рыночной капитализации Booking $BKNG , превышающей $86 млрд. Джина Санчес, генеральный директор Chantico Global, считает такую рыночную оценку оправданной. «Если вы посмотрите на сеть Airbnb, Expedia еще не достигла того уровня и объема, который Airbnb удалось получить за счет построения своей сети. Так что эти преимущества сети нельзя недооценивать», - сказала она. Мэтт Мейли, главный рыночный стратег Miller Tabak, сказал, что вход в акции Airbnb сразу после огромного первичного публичного размещения акций может быть не лучшим шагом. «У нас сейчас некоторая эйфория от этих акций, но если в следующем году мы получим какой-либо откат, отложенный спрос будет огромен, это предоставит невероятную возможность для покупок в какой-то момент в первом полугодии», - сказал Мейли. Хотя пандемия коронавируса сильно ударила по индустрии туризма, Санчес добавил, что не только Airbnb выиграет от развертывания вакцины во всем мире и возобновления торговли. «Я не думаю, что эта отрасль обязательно должна быть фиксированным пирогом, от которого каждый получит кусок. Я думаю, что весь пирог будет увеличиваться, потому что будет огромный рост не только в сфере путешествий, бронирований на время отпуска, но и бизнес-заказов и т. д. И я думаю, что это откроет рынок для Expedia, для бронирования, а также непосредственно для самих отелей », - сказала Санчес. Например, акции Expedia и Booking уже значительно отскочили от мартовских минимумов. С тех пор Booking вырос на 90%, а Expedia - на 220%. Но эти огромные успехи могут также сделать Booking и Expedia уязвимыми для отката, сказал Мейли. «Эти две акции, как и многие акции после недавнего ралли, начинают перекупаться в краткосрочной перспективе, но конкретно эти две - не только в краткосрочной, но и в среднесрочной перспективе», - сказал он. Еженедельный индекс относительной силы Booking, являющийся показателем импульса, торгуется на уровне 62, а Expedia - на уровне 68. Любое значение выше 70 обычно предполагает условия перекупленности. Мейли сказал, что обе акции могут двигаться вверх, но чрезмерно растянутый RSI может означать, что потенциал роста ограничен. Что делаем с $ABNB, $EXPE, $BKNG ?
278 

11.12.2020 17:53

Какой вид долга, в зависимости от заемщика, более опасен для экономики? Если...
Какой вид долга, в зависимости от заемщика, более опасен для экономики? Если речь идет о дефолте одного и того же масштаба, то тяжесть последствий не особо зависит того, кто именно обанкротился: корпорация, население, банк, государство – в результате могут обанкротиться и все остальные. Например, у населения нет денег и оно перестало расплачиваться по ипотекам, банкротится банк, это уже может переложиться и на корпоративный сектор, и на государство. Аналогично банкротство банка может повлечь банкротства бизнеса и населения, которые от этого банка зависят. Размер долга – сам по себе – несет мало информации. В Канаде долг домохозяйств составляет более 100% ВВП, а в России – 20%. Это не значит, что наши домохозяйства будут испытывать меньше проблем с кредитами. Все зависит от размера и динамики доходов населения, а также от процентных ставок по кредитам. В Канаде ставки по кредитам явно ниже, чем в России. Более того, за 3 квартал располагаемые доходы канадцев выросли на 7%, а в России – упали на 5%. Несмотря на в 5 раз меньшие масштабы закредитованности, наше население имеет больше проблем, чем канадское. Страны с низкими ставками и высокими доходами корпораций, растущими зарплатами и устойчивой налоговой системой могут справиться с большими долгами, в то время как развивающиеся страны терпят банкротства, имея в несколько раз меньшие долги к ВВП. Так что размер, как в старой шутке, очень важен. А возможность расплачиваться по долгам (возможность обслуживать долг) имеет не первостепенное значение. В целом, страны с низкими ставками и высокими доходами корпораций, растущими зарплатами и устойчивой налоговой системой могут справиться и с долгами более 100% от ВВП. Исходя из опыта, банкротств следует намного больше опасаться на развивающихся рынках. Даже если они имеют долги в несколько раз меньше, чем их ВВП. Завтра более подробно поговорим о внешних и внутренних долгах стран, а также о рисках роста закредитованности во время пандемии.
275 

12.12.2020 20:47

​​ Любимый индикатор Уоррена Баффета

 Уоррен Баффет часто любит смотреть на...
​​ Любимый индикатор Уоррена Баффета Уоррен Баффет часто любит смотреть на...
​​ Любимый индикатор Уоррена Баффета Уоррен Баффет часто любит смотреть на соотношение рыночной капитализации фондового рынка к ВВП - это одна из любимых метрик легендарного инвестора. ️В периоды, когда капитализация рынка акций превышает ВВП, необходимо сокращать в своих портфелях долю акций и увеличивать долю облигаций. Покупать акции целесообразно, когда капитализация рынка акций не превышает 70% ВВП. Этот уровень Баффет определил для американского рынка. Для развивающихся рынков, к которым относится Россия, легендарный инвестор рекомендует уровень ниже 50%. Какая ситуация наблюдается на текущий момент? ВВП России за последние двенадцать месяцев составляет 106,3 трлн руб, а капитализация фондового рынка 52,7 трлн руб. Текущее соотношение капитализации к ВВП составляет 49,6%. Таким образом, несмотря на то, что фондовый рынок находится вблизи исторического максимума, текущий уровень по индексу Мосбиржи по-прежнему является привлекательным для долгосрочных инвестиций. Речь именно о долгосрочных инвестициях, поскольку Баффет - долгосрочный инвестор. За последние 20 лет данный индикатор всего лишь 1 раз превышал уровень 100% - это наблюдалось в 2007 году, накануне мирового финансового кризиса. После кризиса 2008 года данный индикатор продемонстрировал максимальное значение на отметке 66,7% в 2010 году. Таким образом, отечественный фондовый рынок может вырасти еще на 34%, чтобы достичь отметок 2010 года. MACRO https://telegra.ph/file/76145d2f647483c3f349b.png
269 

15.12.2020 21:05

​ ТОМ ЛИ ПРОГНОЗИРУЕТ КОРРЕКЦИЮ НА 10%, НО 2021 ГОД ВСЕ РАВНО БУДЕТ ГОДОМ БУМА...
​ ТОМ ЛИ ПРОГНОЗИРУЕТ КОРРЕКЦИЮ НА 10%, НО 2021 ГОД ВСЕ РАВНО БУДЕТ ГОДОМ БУМА...
​ ТОМ ЛИ ПРОГНОЗИРУЕТ КОРРЕКЦИЮ НА 10%, НО 2021 ГОД ВСЕ РАВНО БУДЕТ ГОДОМ БУМА ЭКОНОМИКИ ️ Ли прогнозирует, что S&P 500 завершит этот год на уровне 3800, и что акции в конечном итоге подскочат до 4300 во второй половине 2021 года, согласно его прогнозу, отправленному клиентам в четверг. Но сначала он ожидает падения индекса примерно до 3500. ️ Средняя цель стратегов S&P 500 на 2021 год, опрошенных CNBC, составляет 4056. Индекс S&P 500 завершил среду на отметке 3701, поднявшись на 0,2%. Индекс вырос на 14,6% в годовом исчислении. Рост до 4300 представляет собой рост на 16% по сравнению с закрытием S&P 500 в среду. “Я думаю, что у нас будет 10%-ный откат, я думаю, что это будет пауза, которая освежит рынок”, - сказал Ли. - "Мы перекуплены...Это будет болезненная коррекция, которая, как я считаю, начнется либо в феврале, либо в марте, либо в апреле, а затем, с окончанием весны, рынок начнет расти. Пандемия должна начать отступать.” ️ Ли видит потенциал для быстрого восстановления после пандемической рецессии 2020 года. Аналитик сказал, что сектора, за которыми он планирует следить в 2021 году - это циклические отрасли, которые выиграют от восстановления. “Я думаю, что в тех секторе будет происходить наибольшая коррекция”, - сказал он. “Я думаю, что компании с разумными оценками, такие как Google $GOOG $GOOGL и Apple $AAPL, будут держаться очень хорошо”. ️ Ли ожидает, что волатильность будет существенно снижена между 2021 и 2023 годами, а кривая фьючерсов VIX* (“индекс страха“) должна нормализоваться. Он видит в этом главный сигнал риска для циклических систем. *VIX - это индекс волатильности CBOE, основанный на пут-и коллах S&P 500, торгуемых на бирже опционов. Аналитик ожидает, что он будет торговаться ниже 20. В настоящее время он находится на отметке 22.50, но в марте 2020 года был выше 86. Ли сказал, что фискальные стимулы, обсуждаемые Конгрессом на этой неделе, будут иметь важное значение для экономики. “Я думаю, что стимулирование экономики действительно важно, потому что вы не можете просто “включить“ циклические компании, которые потерпели крах в этом году, им нужно оказать помощь. Либо нужно оказать помощь людям, которые были уволены”, - сказал он. -" Пандемия - это не циклический фактор. Это было землетрясение, которое в какой-то момент уничтожило минимум 20% рабочих мест. Я не думаю, что естественное восстановление может это исправить.” Ожидаете коррекцию зимой или весной 2021 года? https://telegra.ph/file/cbce43695146792b96b15.jpg
287 

17.12.2020 19:17

Главный вопрос сегодняшнего дня: какую брошку представит нам укротительница...
Главный вопрос сегодняшнего дня: какую брошку представит нам укротительница банков и повелительница ставки? Что-нибудь типа «казнить нельзя помиловать»? Трудно сказать. То, что ставка изменена не будет – это, на мой взгляд, вполне очевидно. Основное сегодня – это риторика. Проблема состоит в том, что впервые за очень долгое время наша РЕАЛЬНАЯ ставка имеет отрицательное значение. Данный момент в краткосрочном периоде (и тем более в таком незначительном по величине размере) это не беда. Однако, печальный опыт Турции подсказывает: для развивающихся стран отрицательные процентные ставки могут быть губительны. С другой стороны, начать повышать сегодня ставку? Категорически нельзя. Выход: спокойно ждать и следить за статистикой и макроэкономическими показателями как в РФ, так и за рубежом. В ближайшее время мы спокойно и неторопясь (выходные – лучшее для подобных обзоров время) поговорим о том, что же влияет на решение Регулятора о ставке. Какие факторы наиболее важны. И – самое главное – как это важно или не очень важно для каждого из нас. Один момент сегодня мы можем констатировать на 95%. Судя по всему, глобальный тренд на снижение ставок в России завершен.
272 

18.12.2020 11:05

​​ НЕДЕЛЯ КРАМЕРА: ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ОПЯТЬ ИМЕЮТ ЗНАЧЕНИЕ ПОСЛЕ БЕЗУМНОЙ...
​​ НЕДЕЛЯ КРАМЕРА: ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ОПЯТЬ ИМЕЮТ ЗНАЧЕНИЕ ПОСЛЕ БЕЗУМНОЙ...
​​ НЕДЕЛЯ КРАМЕРА: ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ОПЯТЬ ИМЕЮТ ЗНАЧЕНИЕ ПОСЛЕ БЕЗУМНОЙ ТОРГОВЛИ ОТ REDDIT Часть 1/2 ️ «На прошлой неделе революционеры Reddit совершили сумасшедший поступок, который вызвал у нескольких важных стратегов откровенно негативную реакцию», - сказал Джим Крамер из CNBC. «Я не могу гарантировать, что спокойный рост на этой неделе продолжится ... но, к счастью, кажется, что мы снова вернулись к тому, чтобы снова зарабатывать деньги, находя акции компаний с хорошими фундаментальными показателями», - сказал он. S&P 500 рос четыре сессии подряд. Индекс вырос на 0,39% в пятницу до 3 886,83, за неделю он вырос на 4,65%. Nasdaq Composite вырос на 0,57% в течение торгового дня, поднявшись на 6% за неделю. Промышленный индекс Dow Jones вырос на 92 пункта до 31 148,24, рост на 0,3%. ️ Dow находится примерно в 40 пунктах от своего рекордного закрытия, на следующей неделе попытается затмить свои максимумы января. ПОНЕДЕЛЬНИК: ОТЧЕТЫ TAKE-TWO INTERACTIVE $TTWO, SIMON PROPERTY $SPG. TAKE-TWO INTERACTIVE Отчет о прибыли за 3 квартал 2021 года: послепродажное обслуживание; конференц-связь: 00:30 Прогнозируемая прибыль на акцию: 96 центов Прогнозируемый доход: 757 миллионов $. «Зная генерального директора Штрауса Зелника, держу пари, что мы получим приятный сюрприз, особенно сейчас, когда мы начинаем получать утечки информации о следующей Grand Theft Auto, крупнейшей игровой франшизе», - сказал Крамер. SIMON PROPERTY Отчет о прибылях и убытках за 4 квартал 2020 года: вторичный рынок; конференц-связь: 01:00 Прогнозируемая прибыль на акцию: $ 2,21. Прогнозируемый доход: 1,13 миллиарда $ «В последнее время множество розничных торговцев, расположенных в торговых центрах, ловят обновления, - сказал он. «Настоящая сила? Мне не терпится узнать, когда мы получим результаты от Simon Property Group, крупнейшего владельца торговых центров в мире ». ВТОРНИК: ОТЧЕТЫ DUPONT $DD, CISCO $CSCO, TWITTER $TWTR. DUPONT DE NEMOURS Отчет о прибыли за 4 квартал 2020 года: 6:00; конференц-связь: 16:00 Прогнозируемая прибыль на акцию: 85 центов Прогнозируемый доход: 5,15 миллиарда $ «Я ожидаю больших успехов, поэтому в начале этой недели я сделал ставку на DuPont во время ежемесячной телефонной конференции ActionAlertsPlus», - сказал Крамер. «DuPont - потрясающая производственная компания, которая разбрасывается деньгами». CISCO Отчет о прибыли за 2 квартал 2021 года: послепродажное обслуживание; конференц-связь: 16:30 Прогнозируемая прибыль на акцию: 76 центов Прогнозируемый доход: 11,93 миллиарда $ «Cisco постепенно переходит от аппаратного обеспечения к большему количеству программного обеспечения, и я думаю, что мы приближаемся к точке перегиба, когда акции должны начать получать гораздо более высокую оценку», - сказал ведущий. TWITTER Отчет о прибылях и убытках за 4 квартал 2020 года: вторичный рынок; конференц-связь: 18:00 Прогнозируемая прибыль на акцию: 29 центов Прогнозируемая выручка: 1,18 миллиарда $ «Твиттеру еще есть куда рости», - сказал он. https://telegra.ph/file/e324369d113db69cc3a7b.jpg
92 

06.02.2021 12:45


​​ Северсталь представила сильные финансовые результаты по МСФО за 4 кв. 2020...
​​ Северсталь представила сильные финансовые результаты по МСФО за 4 кв. 2020...
​​ Северсталь представила сильные финансовые результаты по МСФО за 4 кв. 2020 года. Из-за негативной динамики по выплавке стали, на фоне эффекта высокой базы 3 кв. 2020 года, объёмы продаж стальной продукции снизились в квартальном сравнении с $1,85 до $1,72 млн, что частично было нивелировано ростом цен на стальную продукцию и железную руду. Однако этого оказалось недостаточным для того, чтобы удержать выручку – и в результате она сократилась на 7,0% (кв/кв) до $1,72 млрд. Но здесь нужно понимать, что в 1 кв. 2021 года цены на стальную продукцию уже будут куда выше, со всеми вытекающими отсюда позитивными последствиями. А вот далее в дело вмешалась себестоимость, исключительно благодаря сокращению которой показатель EBITDA увеличился на 8,2% (кв/кв) до $710 млн. Северсталь – это наглядный пример высокой рыночной конкурентоспособности, благодаря которой рентабельность по EBITDA составила по итогам 4 кв. 2020 года внушительные 41,2%, что остаётся одним из самых высоких в мире значений в стальной отрасли. Поклонников ММК спешу огорчить: магнитогорский комбинат может похвастаться значением этого показателя на уровне всего лишь 25,6%. Чистый долг Северстали немного прибавил – на 13% до $2,03 млрд, однако долговая нагрузка остаётся под контролем и по соотношению NetDebt/EBITDA оценивается на уровне 0,84х. Думаю, не стоит придавать большого значения, что это является максимальным значением за последние 7 лет – никаких рисков на горизонте не наблюдается, финансовое положение компании представляется весьма стабильным, да и об увеличившейся инвест.программе известно уже давно. Свободный денежный поток (FCF) за минувшие три месяца снизился с $382 до $212 млн. Несмотря на рост EBITDA, возросшая потребность компании в оборотном капитале перевесила чашу весов в свою сторону. При этом кап.затраты по сравнению с 3 кв. 2020 года даже снизились, по сравнению с предыдущим кварталом, а обновлённые планы по CAPEXам обещают анонсировать уже в марте, на предстоящем Дне инвестора. Северсталь продолжает радовать акционеров щедрыми дивидендами, однако эта щедрость чётко укладывается в действующую Стратегию компании, согласно которой из дивидендной базы должны исключаться инвестиции, превышающие базовый уровень прошлых лет в размере $800 млн. Берём значение CAPEX за 2020 год ($1,33 млрд), вычитаем из него $0,80 млрд и прибавляем к годовому значению FCF ($0,84 млрд) – и в итоге получаем $1,37 млрд. В пересчёте на одну акции Северстали это означает $1,63, что в грубом приближении соответствует совокупному дивиденду за 2020 год на уровне 116,4 руб. Компания прогнозирует восстановление спроса на внутреннем рынке на 3-4% в 2021 году, в связи с оживлением строительной деятельности и восстановлением спроса в нефтегазовой отрасли. Поддержку финансовому результату в 1 кв. 2021 г. окажут также и сохраняющиеся на высоком уровне мировые цены на сталь, на которые я возлагаю большие надежды. Финансовая отчётность Пресс-релиз Презентация CHMF https://telegra.ph/file/aee08a3440ff269cb3322.jpg
88 

06.02.2021 10:02

«Норильский никель» (GMKN RX) сегодня в центре внимания на российском фондовом...
«Норильский никель» (GMKN RX) сегодня в центре внимания на российском фондовом рынке. Много это или мало – $2 млрд за разлив мазута в районе норильской ТЭЦ? Арбитражный суд Красноярского края, назначивший максимально возможный штраф, считает, что в самый раз. Поделимся нашим видением ситуации. Прежде всего, ничего критичного или неожиданного для «Норникеля» пока не происходит, хотя это не самый приятный для компании вариант. Есть мнение, что они рассчитывали обойтись гораздо меньшей кровью. Тем не менее, в свое время ГМК зарезервировал те самые $2,1 млрд под вероятный максимальный штраф. Это около 40% от free cash flow компании за последние 12 месяцев. Немало, однако! Повлияет ли это на дивиденды «Норникеля» за 2020 г.? В этом есть определенные сомнения. Во-первых, год для компании был успешным на фоне сильной конъюнктуры металлов (медь, платиноиды, никель). Во-вторых, как мы уже сказали, сумма на высокий штраф была подготовлена заранее. Сегодня бумаги ГМК на бирже снижаются на 1,5%. Это подтверждает тезис о том, что существенного негативного подтекста сегодняшние новости для компании не несут. В противном случае бумага летела бы вниз гораздо сильнее. Впрочем, еще не вечер. Это же в полной мере относится и к РУСАЛУ (RUAL RX), для которого вопрос дивидендов «Норникеля» имеет важнейшее значение.
77 

05.02.2021 17:14

ИНДОНЕЗИЯ ПОЛУЧИЛА ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ОТ TESLA $TSLA
ИНДОНЕЗИЯ ПОЛУЧИЛА ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ОТ TESLA $TSLA "Я получил их...
ИНДОНЕЗИЯ ПОЛУЧИЛА ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ОТ TESLA $TSLA "Я получил их предложение вчера утром... на следующей неделе мы встретимся с ними, чтобы получить официальное заявление”, - сказал заместитель главы ведомства по координации инвестиций и горнодобывающей промышленности Септиан харио Сето. Септиан сказал, что он не может дать подробную информацию о предложении из-за соглашения о неразглашении, но сказал, что в центре их обсуждений батареи и решения для хранения энергии. "Если они хотят покупать только сырье, нас это не интересует. Это предложение выходит за рамки простой покупки сырья”, - добавил он. Индонезия является крупнейшим в мире производителем никеля, материала, имеющего решающее значение для электромобильных батарей, и публично добивается того, чтобы Tesla инвестировала в эту страну для развития своих амбициозных планов в области электромобильной и аккумуляторной промышленности.
88 

05.02.2021 12:42

Центробанк, ввиду происходящего сейчас на рынке недвижимости, все-таки намерен...
Центробанк, ввиду происходящего сейчас на рынке недвижимости, все-таки намерен свернуть льготную ипотеку под 6,5%. Делать это будут постепенно. Такое предложение в ЦБ сделали после того, как увидели, к чему привела льготная ипотека. Из-за низкой процентной ставки очень многие решили пойти по программе льготной ипотеки. Застройщики эту тему просекли и просто увеличили цены на жилье. В результате, покупка по старой цене и старой ипотечной ставке сегодня лишь немногим дороже, чем по новым ценам и льготной программе. То есть, раньше ставка по ипотеке была в районе 9%. Возьмем сумму кредита, скажем, в 5 млн рублей на 20 лет. Отнимаем первоначальный взнос ~20% или 1 млн рублей. Остается 4 млн на 20 лет по ставке в 9%. В таком случае всего будет выплачено 8,64 млн рублей — переплата составит 4,64 млн. А после введения льготной ипотеки, стоимость жилья в среднем подорожала на 20%. Получается, наша квартира теперь стоит 6 млн, а первоначальный взнос — 1,2 млн, сумма кредита — 4,8 млн. Итого за 20 лет будет выплачено около 8,59 млн рублей, переплата — 3,79 млн. Как вы видите, переплата действительно уменьшилась, но, какая разница, платить банку или застройщику? Сумма-то примерно та же. К тому же, подорожание новостроек на 20% — это очень грубое среднее значение. Сами понимаете, что в различных ситуациях оно будет отличаться. Иногда — в бОльшую сторону. Есть и еще одна проблема: в последнее время стоимость металла сильно подорожала. К примеру, стоимость арматуры, которая часто используется в строительстве, выросла на 110%. Застройщики, конечно, не упустят этого из поля зрения и взвинтят цены на недвижку еще выше. Таким образом, первичная недвижимость вновь подорожает и тогда уже старые цены со старой ставкой окажутся более выгодными, чем новые цены с льготной ставкой. Выходит, льготная ипотека не смогла выполнить свое прямое предназначение — сделать жилье более доступным. Поэтому её и сворачивают. Сама по себе льготная ипотечная программа — чудесная вещь. Вот только у нас, в России, как всегда: придумают что-то классное, но толком не доработают, и в итоге получается какое-то, извините, дерьмо. Точно так же и с льготной ипотекой. Почему бы вместо её отмены не начать регулировать деятельность застройщиков? Не ввести какие-то ограничения на повышение стоимости жилья? Знаете, какой ответ на эти вопросы? Сложно это. Проще свернуть программу, и дело с концом.
97 

03.02.2021 22:00

ВОТ ЧТО ДУМАЕТ УОЛЛ-СТРИТ О НОВОМ БОССЕ AMAZON
ВОТ ЧТО ДУМАЕТ УОЛЛ-СТРИТ О НОВОМ БОССЕ AMAZON "Ясси был одним из первых...
ВОТ ЧТО ДУМАЕТ УОЛЛ-СТРИТ О НОВОМ БОССЕ AMAZON "Ясси был одним из первых сотрудников Amazon $AMZN, которые работали непосредственно на Безоса в качестве своего рода "технического помощника", который превратился в должность "начальника штаба", где он был "глубоко вовлечен в основные вещи, которые Безос делал каждый день", - сказал Джон Фортт из CNBC. ️Фортт, репортер по технологиям и лидерству, сказал, что он много раз брал интервью у Ясси, и, несмотря на то, что он возглавлял AWS, руководитель всегда мог рассказать об общей стратегии Amazon. Таким образом, назначение Ясси на замену Безосу не должно было стать сюрпризом. "Ясси запустил свои руки во все концы компании", - сказал он. Amazon эволюционировала на протяжении многих лет, чтобы стать технологическим гигантом на круиз-контроле до такой степени, что многочисленные изменения в руководстве могут произойти без того, чтобы инвесторы заметили какие-либо серьезные изменения, сказал генеральный директор Insider Генри Блоджет. Возможно, пройдет от трех до пяти лет, прежде чем станет ясно, станет ли смена генерального директора большой проблемой или нет. ️Тем временем Безос будет продолжать использовать свою власть и влияние в качестве крупного акционера и исполнительного председателя Amazon. Он будет следить за Ясси, чтобы тот не допустил больших ошибок. ️Инвесторов еще нужно убедить, что Ясси - это тот человек, который сможет вести Amazon в долгосрочном плане, заявил Джим Крамер. "Посмотрим на недавний отчет Amazon и планы компании на будущее - Ясси - ключ ко многим ее инициативам", - сказал Крамер. А вы что думаете? https://assets.sentinelassam.com/h-upload/2021/02/03/196003-jassy-2015-reinvent-2-630x326.webp?w=400&dpr=2.6
103 

04.02.2021 13:42

​​ Для российских нефтегазовых компаний опять начинает складываться весьма...
​​ Для российских нефтегазовых компаний опять начинает складываться весьма...
​​ Для российских нефтегазовых компаний опять начинает складываться весьма комфортная ситуация, когда цены на нефть растут, а курс доллара по отношению к рублю – нет. Всему виной - очередной виток политических и санкционных рисков, которые вновь нависли над нашей страной (особенно после вчерашнего ареста Навального), хотя я по-прежнему не придаю им большое значение. Возможно, напрасно. Но именно благодаря наложению друг на друга всех этих факторов котировки цен на нефть марки Brent взлетели до своих 20-месячных максимумов в рублёвом выражении, и впервые с июня 2019 года превысили 4400 руб. за баррель. Мы вновь видим раскорреляцию рубля и нефти, а потому если так пойдёт и дальше – 2021 год может оказаться для отечественных нефтегазовых компаний весьма успешным. В точности, как в том самом 2018 году, когда санкционная история вокруг Олега Дерипаски наложилась на ралли на нефтяном рынке, благодаря чему цены на рублебочку взлетали в моменте до 5700+ рублей. нефть мысливслух https://telegra.ph/file/f0a13e8ddd923f0b355bc.jpg
96 

03.02.2021 19:49

НБКИ: в декабре 2020 года размер рекомендованного семейного дохода, комфортного...
НБКИ: в декабре 2020 года размер рекомендованного семейного дохода, комфортного...
НБКИ: в декабре 2020 года размер рекомендованного семейного дохода, комфортного для обслуживания среднего ипотечного кредита, снизился по сравнению с аналогичным периодом 2019 года на 0,5% и составил 70,3 тыс. руб. (в декабре 2019 года. - 70,7 тыс. руб.). В декабре 2020 года самый высокий показатель рекомендованного семейного дохода, комфортного для обслуживания ипотечного кредита, среди 30-ти регионов с наибольшим объемом ипотечного портфеля зафиксирован в Москве (149,8 тыс. руб.), Московской области (113,1 тыс. руб.), Санкт-Петербурге (92,1 тыс. руб.), Приморском (82,9 тыс. руб.) и Хабаровском (80,1 тыс. руб.) краях. Наименьшее значение показателя в топ-30 наиболее «ипотечных» регионов страны было отмечено в Алтайском крае (47,7 тыс. руб.), Челябинской (49,4 тыс. руб.) и Кемеровской (51,4 тыс. руб.) областях, а также в Пермском крае (51,7 тыс. руб.).
97 

02.02.2021 15:48


️ШОРТ-ТРЕЙДЕР КАРСОН БЛОК ГОВОРИТ, ЧТО ПОЯВЛЕНИЕ ПУЗЫРЕЙ ДЕМОНСТРИРУЕТ...
️ШОРТ-ТРЕЙДЕР КАРСОН БЛОК ГОВОРИТ, ЧТО ПОЯВЛЕНИЕ ПУЗЫРЕЙ ДЕМОНСТРИРУЕТ...
️ШОРТ-ТРЕЙДЕР КАРСОН БЛОК ГОВОРИТ, ЧТО ПОЯВЛЕНИЕ ПУЗЫРЕЙ ДЕМОНСТРИРУЕТ ХРУПКОСТЬ ФОНДОВОГО РЫНКА Опытный шорт-трейдер Карсон Блок сказал во вторник, что недавние безумные торги и резкие скачки цен на некоторые акции показывают, насколько хрупок фондовый рынок. «Сейчас мы в чем-то вроде пузыря, но трудно сказать точно. Это не похоже на технический пузырь, это не похоже на пузырь на рынке жилья, когда вы можете сказать: «Хорошо, вот этот класс активов: это пузырь», - сказал Блок. «Это больше похоже на кипение воды, когда появляются очень быстрые пузыри, которые надуваются и лопаются», - добавил он. ️Блок сказал, что финансовый фейерверк на прошлой неделе говорит о растущем разрыве между ценами на акции и такими фундаментальными показателями бизнеса, как прибыль и продажи. Он утверждает, что сейчас гораздо труднее быть шорт-трейдером, поскольку обширные исследования, проводимые его фирмой, требуют больше времени, чтобы иметь значение для пассивных инвесторов. «Во многих отношениях плохо, что фундаментальные факторы приобретают значение в долгосрочном периоде. Но я думаю, что в конечном итоге они имеют значение», - сказал он. «Раньше мы адаптировались, мы занимались этим долгое время, и мне приходилось вносить некоторые изменения в прошлом. Мы продолжим вносить изменения и надеяться на большее здравомыслие», - добавил Блок. «Если пузыри появятся, после того как люди обожгутся, неприятие риска снова вернется». Блок сказал, что он винит появление пассивного управления в очевидном несоответствии между ценами на фондовом рынке и фундаментальными показателями бизнеса. Пассивные менеджеры, которым поручено отражать индекс и поддерживать низкие комиссионные, обычно не знают, какую цену они платят за конкретную ценную бумагу или основные принципы бизнеса, если фонд точно отражает движение индекса. ️ Критики утверждают, что такое безразличие как к цене, так и к фундаментальным показателям рискованно и может привести к завышению оценок некоторых акций, основанных исключительно на включении ценных бумаг в определенный индекс, такой как S&P 500. Кроме того, шорт-трейдер сказал, что популярность недорогого пассивного управления сократит число потенциальных покупателей, если такой крупный менеджер, как BlackRock $BLK или Vanguard, должен будет продать часть позиции. "Пассивность делает рынки более сжатыми, оторванными от фундаментальных факторов и намного более хрупкими". http://prod-upp-image-read.ft.com/d1411f1a-bacc-11e9-8a88-aa6628ac896c
108 

03.02.2021 11:31

​​ ММК первым среди отечественных сталеваров представил свою финансовую...
​​ ММК первым среди отечественных сталеваров представил свою финансовую...
​​ ММК первым среди отечественных сталеваров представил свою финансовую отчётность по МСФО за 4 квартал и 12 месяцев 2020 года, которая оказалась лучше ожиданий. С октября по декабрь, на фоне роста объёмов продаж и ценового ралли на мировом рынке стали, компания смогла нарастить выручку на 18,3% (кв/кв) до $1852 млн, а также показатель EBITDA более чем на треть – до $474 млн. При этом по итогам заключительного отрезка минувшего года рентабельность по EBITDA выросла до 25,6% (кварталом ранее она составляла 22,4%). А вот финансовые результаты 2020 года отметились отрицательной динамикой, чего и следовало ожидать, учитывая серьёзное негативное влияние пандемии на деловую активность и цены на сталь, особенно в первом полугодии, а также плановую реконструкцию стана 2500 горячего проката. Впрочем, уже в четвёртом квартале стан 2500 вышел на уровень заявленной мощности после реконструкции. Выручка по итогам 12 месяцев сократилась на 15,5% до $6,40 млрд, показатель EBITDA снизился на 17,0% до $1,49 млрд, а чистая прибыль составила $604 млн, растеряв почти 30% от своего прошлогоднего результата. Предлагаю вашему вниманию основные выжимки из комментариев ген.директора ММК Павла Шиляева: «В 2020 году российская и мировая экономика попали под двойной шок из-за пандемии коронавируса и падения цен на нефть. Наибольший удар по экономике РФ пришёлся на 2 квартал. Тем не менее, уже с июня, по мере частичного снятия карантинных ограничений и наращивания антикризисной поддержки, наметился позитивный разворот в динамике ВВП и реальных доходов населения. Несмотря на новую волну пандемии, наблюдавшуюся во 2 полугодии, экономика РФ вышла на восстановительную траекторию роста, что позитивно отразилось на наших результатах в 4 квартале. В 4 квартале влияние сезонных факторов на спрос на металлопродукцию на российском рынке было практически полностью нивелировано преобладанием более мягких погодных условий, а также продолжающимся влиянием отложенного спроса, сформировавшегося во 2 квартале. В связи с продолжающимся восстановлением спроса со стороны сектора автомобильной промышленности и хорошей динамикой заказов со стороны строительного сектора экономики, на этот раз мы увидели обратную тенденцию в конце года. Также на объём и структуру продаж в 4 квартале существенное влияние оказал выход стана 2500 горячей прокатки на уровень заявленных производственных параметров. В результате в 4 квартале доля продаж на внутреннем рынке (Россия и СНГ) составила 76%, в то время как доля премиальной продукции в структуре продаж составила 44%». О свободном денежном потоке мы поговорим в рамках отдельного поста ниже, когда будем разговаривать о дивидендах, а вот отметить достижение ММК в виде отрицательного чистого долга четвёртый год кряду нужно уже сейчас. На конец 2020 года его значение составляло минус $88 млн (или минус 0,06х по соотношению NetDebt/EBITDA), что на текущий момент является одним из самых низких показателей долговой нагрузки среди металлургических компаний мира. Что касается капзатрат, то по итогам 2020 года они составили $694 млн, и по ожиданиям самой компании ориентир на 2021 год – отметка $1 млрд, что отражает в том числе и перенос части работ по строительству коксовой батареи с 2020 года. В 1 кв. 2021 года ММК прогнозирует устойчивый спрос как на внутреннем, так и на международном рынке. А вот резкого повышения цен и спроса на металл в этом году вряд ли приходится, т.к. экспоненциальный рост последних месяцев и без этого выглядит чересчур эмоционально. Хотя новые монетарные стимулы ведущих Центробанков мира должны поддержать рынки commodities. В общем, рекомендация «держать» по акциям ММК будет, пожалуй, наиболее справедливой, учитывая с одной стороны ударные результаты 1-2 кв. 2021 года, а с другой – перспективы внезапного охлаждения рынка в любой момент, вероятность которого неминуемо нарастает. Финансовая отчётность Пресс-релиз Презентация MAGN https://telegra.ph/file/6bdcd6b53d19c4fd16ece.png
106 

03.02.2021 09:03

​Россия по итогам 2020 года вошла в список стран-лидеров по объемам e-commerce.
​Россия по итогам 2020 года вошла в список стран-лидеров по объемам e-commerce.
​Россия по итогам 2020 года вошла в список стран-лидеров по объемам e-commerce. И у страны есть большой потенциал роста. Россия попала в один ряд с Бразилией, Индией и Мексикой – рынок электронной коммерции в этих странах вырос гигантскими темпами за 2020 год, пишет Bloomberg. Что зарубежные аналитики пишут про российский рынок e-commerce: 1. Россия была благодатной почвой для интернет-торговли на протяжении многих лет. В стране насчитывалось почти столько же интернет-пользователей, как в Великобритании и Германии вместе взятых. 2. Но онлайн-рынок каждой из этих стран более чем в два раза превосходил российский. Дело в том, что покупатели предпочитали наличные расчеты, а инфраструктура интернет-торговли была неразвитой. 3. Пандемия резко изменил ситуацию - в России появилось около 10 млн новых онлайн-покупателей. 4. Онлайн-продажи в прошлом году увеличились на 45%, хотя рынок розничной торговли в целом сократился. 5. И давно существующие компании, например Wildberries и Yandex, и новые бизнесы начали инвестировать в развитие рынка. Компании расширили ассортимент, предложили быструю доставку и системы безопасных платежей. 6. На волне ажиотажа онлайн-ретейлер Ozon Holding PLC выпустил акции на фондовый рынок, и их стоимость уже выросла более чем на 40%. От себя хотим добавить: да, Россия практически догнала Индию по объемам электронной торговли. Но если сравнивать нашу страну с развитыми странами с сопоставимым количеством населения – Японией и США – то нам еще расти и расти. Так что потенциал действительно есть. Но дело не только в увеличении количества онлайн-покупателей. Важное значение имеет покупательская способность населения. А вот с ней у нас пока плоховато. https://telegra.ph/file/86c136d8c74125f82e972.jpg
113 

30.01.2021 18:42

Правительство рассматривает возможность снижения НДС для ресторанов и отелей.
Правительство рассматривает возможность снижения НДС для ресторанов и отелей. Один из возможных вариантов - ставка в 10%. На нашем безрыбье и это неплохо. Но если общепиту понизить, то по какой логике тогда не понизить тем же авиаперевозчикам или сфере развлечений? Что за полумеры опять? Пока что вообще все предпринимаемые правительством шаги по "стабилизации" экономики имеют лишь обратный эффект. - Ограничения на стоимость продуктов привели к дефициту и разборкам между фермерами, производителями готовой продукции и розничными сетями. - Пошлины на зерно и сталь привели к нарушению цепочек поставок и убыткам. Снижение налоговой нагрузки – мера хорошая, но она необходима всем пострадавшим отраслям. Только так может появиться кумулятивный эффект, который в будущем компенсирует бюджету выпадающие доходов. А назначение "избранных" больше смахивает на банальную коррупцию. https://t.me/ebitdaebitda/713
121 

29.01.2021 18:29

ШОРТ: ЧТО ЭТО ТАКОЕ, ПОЧЕМУ ЭТО РИСКОВАННО И КАК ПРОИСХОДИТ
ШОРТ: ЧТО ЭТО ТАКОЕ, ПОЧЕМУ ЭТО РИСКОВАННО И КАК ПРОИСХОДИТ "ШОРТ-СКВИЗ"...
ШОРТ: ЧТО ЭТО ТАКОЕ, ПОЧЕМУ ЭТО РИСКОВАННО И КАК ПРОИСХОДИТ "ШОРТ-СКВИЗ" Индивидуальные инвесторы, во главе с теми, кто был в чате WallStreetBets Reddit, покупали акции Gamestop, AMC Entertainment и другие, на снижение которых рассчитывали хедж-фонды. В двух словах: Все покупки подтолкнули цены вверх, что означало, что ставки фондов были невыгодными, и они потеряли миллиарды долларов. По данным S3 Research, на сегодняшний день только у тех, кто шортил GameStop убытки составляют не менее 5 миллиардов долларов. В то время как этот случай демонстрирует, как индивидуальные инвесторы могут ударить по хедж-фондам там, продолжающаяся битва также показывает, насколько рискован шорт сам по себе. Обычно вы покупаете акции с мыслью, что они подорожают и вы получите прибыль, когда продадите их. При шорте конечная цель по-прежнему остается прибылью. Тем не менее, сделка основана на вашем мнении, что акции переоценены и, следовательно, упадут в цене. ️Общий процесс: Вы занимаете акции у своего брокера и продаете их по текущей рыночной цене (которая, опять же, как вы думаете, упадет). В идеале, если ваша точка зрения верна, и когда цена упала, вы покупаете акции по этой более низкой цене, чтобы вернуть те, которые вы взяли взаймы. Упрощенная иллюстрация: Вы продаете акции на 7 долларов. Он падает в цене, и вы покупаете его за 2 доллара. Ваша прибыль составляет 5 долларов. ️Однако, если цена пойдет вверх, в какой — то момент вам все равно придется завершить сделку-то есть вам придется купить эти акции, чтобы погасить брокерские услуги. Таким образом, если эта акция за 7 долларов начнет расти, и вы продадите ее по 10 долларов, чтобы покрыть свою короткую позицию, вы потеряете 3 доллара. Когда акции сильно зашорчены, и инвесторы покупают акции — что толкает цену вверх — продавцы шорта начинают покупать, чтобы покрыть свою позицию и минимизировать потери, поскольку цена продолжает расти. Это может создать “шорт-сквиз”: продавцы шорта продолжают покупать акции, толкая цену вверх все выше и выше. (Именно это произошло с зашорченными акциями, на которые нацелилась инвестиционная толпа Reddit). Вообще говоря, вы можете заниматься шортом только используя маржинальный счет. По сути, это кредит от вашего брокера, который будет взимать с вас проценты и требовать, чтобы вы поддерживали определенный уровень средств на этом счете. ️Когда значение упадет ниже этого порога, ваш брокер потребует от вас пополнить счет. Ваш брокер также может попросить вас закрыть ваш шорт, когда цена пошла вверх. ОБУЧЕНИЕ_FTD https://i.ytimg.com/vi/CAs_aX95tVQ/maxresdefault.jpg
114 

30.01.2021 01:51

аналитика акции США SaaS Mizuho Несмотря на то, что в 2020 г. акции...
аналитика акции США SaaS Mizuho Несмотря на то, что в 2020 г. акции компаний-разработчиков SaaS (Software-as-a-Service - программное обеспечение как услуга), уже показали опережающий рост, Mizuho Bank оптимистично смотрит на перспективы сектора. Однако, после недавнего ралли банк советует с большей осторожностью подходить к выбору позиций. ETF облачных вычислений Global X CLOU вырос на 74% в 2020 г., опередив на ~48% ETF программного обеспечения iShares North American Tech-Software IGV и Nasdaq ~46%. Японский банк считает, что в 4 кв. сектор продолжал набирать обороты благодаря восстановлению бизнеса, которое положительно отразилось на увеличении затрат на SaaS: • безработица составила менее 7%; • согласно социологическому исследованию Paychex, в 4 кв. число новых компаний увеличилось на 20%; • объем онлайн-покупок в праздники вырос на 45% по сравнению с 2019 г. На фоне улучшения условий для осуществления инвестиций в инновационную деятельность компании начинают чаще запускать крупные проекты по цифровизации бизнеса. Mizuho рекомендует с аккуратностью подходить к выбору компаний, задействованных в управлении человеческим ресурсом/заработной платой, поскольку эти подсектора существенно зависят от восстановления рабочих мест. Тем не менее, отмечается, что бизнес возвращается к показателям уровня до пандемии. Напротив, для компаний, связанных с электронной коммерцией, удаленной связью и онлайн-продажами, существуют катализаторы дальнейшего роста. Ведь даже с учетом перспективы возвращения в офис в конце 2021 г. вышеперечисленные тренды останутся актуальными. Мультипликатор EV/NTM revenue по прогнозным оценкам на 2021 г. вырос до 21x (ранее среднее значение мультипликатора за 5 лет составляло 10x). С учетом сильных факторов роста, вызванных пандемией, Mizuho считает, что премия оправдана. ️ Топ-идеи Mizuho (бенефициары цифровизации): RingCentral RNG LivePerson LPSN Twilio TWLO Целевая цена - $400, потенциал роста +18%. ️ Топ-идеи с потенциалом роста на фоне ускоренного внедрения электронной коммерции: Avalara AVLR Zoominfo ZI Из представленного отчета наши фавориты: RingCentral RNG, Twilio TWLO. _one_bot ️premium️
124 

29.01.2021 09:10

️ TESLA CYBERTRUCK ПРОИГРЫВАЕТ FORD F-150 В ОПРОСЕ АМЕРИКАНСКИХ ПОКУПАТЕЛЕЙ...
️ TESLA CYBERTRUCK ПРОИГРЫВАЕТ FORD F-150 В ОПРОСЕ АМЕРИКАНСКИХ ПОКУПАТЕЛЕЙ...
️ TESLA CYBERTRUCK ПРОИГРЫВАЕТ FORD F-150 В ОПРОСЕ АМЕРИКАНСКИХ ПОКУПАТЕЛЕЙ ПИКАПОВ Полностью электрический F-150 от Ford Motor $F является более популярным выбором среди покупателей в Соединенных Штатах, чем Cybertrack Tesla $TSLA, согласно исследованиям Cox Automotive. Исследование, основанное на опросе 155 потребителей, было опубликовано на прошлой неделе с выводом, что три из пяти потребителей сочли пикап F-150 привлекательным - что Cox приписал известности. Респондентам были показаны изображения каждого транспортного средства без указания марки и модели, а также без указания деталей продукта. Ford был популярен среди опрошенных с точки зрения привлекательности,завоевав более 59% опрошенных. Hummer Electric Vehicle от General Motors Company $GM занял второе место с 41%. Поддерживаемый Amazon.com $AMZN и Ford Rivian опередил Tesla на 39%. Cybertrack занял последнее место с показателем 19%. С точки зрения рассмотрения для покупки, Ford возглавил рейтинг с 45%, причем 3/4 респондентов, скорее всего, рассмотрят этот автомобиль. Tesla занял второе место с 32%, Hummer - 28%, а Rivian - 25%. "Tesla и Rivian R1T хорошо зарекомендовали себя среди молодых покупателей, а Rivian также хорошо зарекомендовала себя среди женщин-покупателей”, - сказала Ванесса тон, старший менеджер Cox Automotive. Нетрадиционный внешний вид Cybertrack Tesla не произвел впечатления на потенциальных покупателей, согласно исследованию. Для потенциальных клиентов электро-грузовиков наибольшее значение имеют цена, производительность, дизайн и размер, в то время как бренд и использование в работе были наименее важными. "Ford лидирует во всех атрибутах, кроме технической продвинутости, где Hummer и Rivian находятся близко к лидеру”, - сообщает Cox Automotive. Вам нравится внешний вид Cybertrack? Только честно https://cs9.pikabu.ru/post_img/2019/11/24/8/og_og_1574600998245890048.jpg
140 

25.01.2021 12:47

Насколько интересен сегодня сектор автопроизводителей? Мы недавно писали об...
Насколько интересен сегодня сектор автопроизводителей? Мы недавно писали об этом, а теперь решили рассказать немного подробнее. Вообще, вопрос достаточно интересный и в то же время сложный. К тому же некоторые подписчики спрашивали про компанию Tata Motors (TTM US), которую мы в свое время анализировали в сервисе по подписке. Если смотреть в целом, то глобальный сектор автомобильных компаний выглядит недооцененным. К примеру, среднее значение мультипликатора P/E (по консенсусу Bloomberg на 2021 г.) составляет около 10х, а P/E индекса S&P500 – порядка 31х. Это совершенно не значит, что акции автомобильных компаний тут же начнут опережающими темпами сокращать отставание. Хотя тенденции последних дней (особенно в акциях Ford) дают повод так думать. Тем не менее, на рынке, в который, как в пациента с капельницей, непрерывно поступает новая ликвидность, подобная идея может сработать. Иными словами, когда все уже очень дорого, рынок ищет наиболее недооцененные по сравнению с бенчмарками сектора. Не исключаем, что отрасль автопроизводителей – как раз из таких. По крайней мере, к ней следует присмотреться, там есть примечательные истории. Та же Tata, которая может расти и дальше за счет восстановления своего наиболее известного сегмента – Jaguar Land Rover. Или Porsche, которая имеет наиболее низкий P/E в секторе за счет того, что у нее на балансе находится большой пакет материнской компании – Volkswagen. Соответственно, Porsche получает дополнительную прибыль в виде дивидендов. Или ETF на крупнейших мировых автопроизводителей, если инвестор не хочет связываться с конкретной компанией и ее рисками, но сектор считает перспективным. Пожалуйста – First Trust NASDAQ Global Auto Index Fund (CARZ US). Тема очень интересная и глубокая. Однако необходимо время, чтобы ее досконально изучить, проанализировать и сделать какие-то более определенные выводы. Работа уже ведется, и в ближайшие недели в сервисе по подписке мы опубликуем подробный обзор, а также выделим компании, на которые, по нашему мнению, следует обратить внимание. Следите за обновлениями.
145 

22.01.2021 16:19

новости_премаркета США Динамика рынка в моменте (фьючерсы): S&P 500: +0.36%...
новости_премаркета США Динамика рынка в моменте (фьючерсы): S&P 500: +0.36% (3804 п.) Nasdaq: +0.85% (13096 п.) Dow Jones +0.11% (30862 п.) Золото: -0.38% ($1831) ️ Нефть марки Brent: +0.83% ($56.07) US Treasuries 10 лет: +1.10% (1.102%/год.) Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете продолжают уверенный рост в ожидании инаугурации Джо Байдена, которая вскоре начнется. Вчерашнее выступление Джанет Йеллен, которая активно поддерживает курс расширения фискального стимулирования экономики, также придает рынку позитива. Трейдеры до сих пор пытаются понять, как рынок будет себя вести в ближайшие дни после избрания Джо Байдена, что вызвало ралли во всех секторах, начиная от циклических до энергетического. Европейские фондовые индексы умеренно растут, азиатские фондовые рынки также завершили торги в зеленой зоне. ???? Инаугурацию Байдена будет сопровождать 25 тыс. бойцов нацгвардии США и сотрудники ФБР. Вопреки традиции предшественник Байдена Д. Трамп пропустит церемонию. Ключевое внимание в речи президента будет отведено необходимости объединения страны на фоне прошедшего штурма Капитолия и устранения двойственности в палатах Конгресса. ️ ???? Morgan Stanley MS опубликовал квартальную отчетность, которая приятно удивила аналитиков. Прибыль на акцию составила $1.81 (консенсус-прогноз: $1.28), выручка за 4 кв. 2020 г. достигла $13.64 млрд (консенсус-прогноз: $11.53 млрд). Акции компании прибавили на премаркете более 2%. Мы выделяли акции компании в качестве одной из топ-идей в банковском секторе, держим бумагу в портфеле. ???? После закрытия вчерашних торгов рост на рынке поддержала опубликованная отчетность Netflix NFLX. Стриминговый сервис сообщил о значительном росте числа подписчиков до 8.5 млн человек. Также по планам менеджмента после 2021 г. денежный поток компании станет положительным. Кроме того Netflix рассматривает возможность обратного выкупа акций, чего не происходило с 2011 г. Акции компании также присутствуют в нашем портфеле. На днях ключевое испытание лунной ракеты НАСА Space Launch System (SLS) прервалось из-за проблемы с двигателем, что ставит под угрозу запланированный запуск в ноябре 2021 г. Двигатели ракеты должны были проработать в течение 8 минут, но отключились раньше. На разработку ракеты, в которой участвуют многие публичные компании, в том числе Aerojet Rocketdyne AJRD, Boeing BA, уже ушло 10 лет и миллиарды долларов. Успех проекта имеет решающее значение для плана по отправке людей на Луну к 2024 году (программа Artemis). ???? Основатель китайского интернет-ритейлера Alibaba BABA Джек Ма появился на публике впервые за три месяца. На фоне новости акции компании растут на премаркете на 7.12%. Что еще происходит в мире… ???? Компания General Motors GM и ее стартап Cruise, занимающийся разработкой беспилотных автомобилей, объявили, что вступили в долгосрочные стратегические отношения с Microsoft MSFT для ускорения коммерциализации разработок. Акции компаний растут на премаркете в пределах 2%. ???? Одни из главных бенефициаров 2020 г.: компании FANG - Facebook FB, Amazon.com AMZN, Netflix NFLX и Google GOOG - с момента появления новостей о вакцине замедлили многомесячный рост. Несмотря на это, банк JP Morgan все еще считает данные компании привлекательными. Рынок акций в очередной раз торгуется вблизи исторических максимумов, с учетом перевеса акций стоимости в наших портфелях опережение индексов продолжается. Пока мы сохраняем оптимистичный взгляд на перспективы фондового рынка и продолжение ротации из акций роста в циклические компании. _one_bot ️premium️
157 

20.01.2021 18:35

️ ПОЧЕМУ НОВОГО ПОЯВЛЕНИЯ ДЖЕКА МА НЕДОСТАТОЧНО, ЧТОБЫ УСПОКОИТЬ ИНВЕСТОРОВ...
️ ПОЧЕМУ НОВОГО ПОЯВЛЕНИЯ ДЖЕКА МА НЕДОСТАТОЧНО, ЧТОБЫ УСПОКОИТЬ ИНВЕСТОРОВ...
️ ПОЧЕМУ НОВОГО ПОЯВЛЕНИЯ ДЖЕКА МА НЕДОСТАТОЧНО, ЧТОБЫ УСПОКОИТЬ ИНВЕСТОРОВ ALIBABA Соучредитель Alibaba Group $BABA Джек Ма вновь появился на публике в среду, и акции компании взлетели на 5,5% в Нью-Йорке, но опасения по поводу подпорченных отношений китайской компании с ее правительством сохраняются. ️ Инвесторы хотят видеть больше уверенности в регуляторной среде, окружающей гиганта электронной торговли. Уильям Хьюстон, основатель калифорнийской инвестиционной консалтинговой фирмы Bay Street Capital Holdings, сказал: "Мы все знаем это только то, что он появился, но это не объясняет того, что происходит". Фирма Хьюстона сократила свою позицию в Alibaba с 8% портфеля до менее чем 1%. ️ “Когда вы не знаете, что делать в такой развивающейся ситуации, как эта, Вы не можете использовать традиционную аналитику ценных бумаг для принятия решений. Мы стоим в стороне и наблюдаем", - сказал Дэвид Коток, главный инвестиционный директор флоридской компании Cumberland Advisors. ???? Инвесторы также придают большое значение лидерству, которое Ма обеспечил китайскому конгломерату. Хьюстон сказал: "один из наших главных критериев - лидерство, и мы инвестировали в Alibaba, потому что я действительно уважаю Джека Ма как лидера.” "Alibaba еще не вышла из своей норки, но, по крайней мере, ясно, что нынешняя антимонопольная кампания не направлена на наказание Джека Ма”, - сказал Чжан Фушэнь, старший аналитик Shanghai PD Fortune Asset Management. ️ Брок Сильвер, управляющий директор гонконгского фонда прямых инвестиций Kaiyuan Capital, отметил, что хотя возвращение Ма является признаком того, что его отношения с регулирующими органами Китая стабилизировались, это не означает, что “империя Ма свободна от проблем”. "Возвращение [Ма] это хорошая новость. Но на данный момент бесполезно спекулировать на жизнеспособности IPO Ant Group”, - сказал Вэй Вэй Чуа, портфельный менеджер Mirae Asset Global Investments Hong Kong. Вас успокоило появление Джека Ма ? https://cdn1.thr.com/sites/default/files/2016/10/gettyimages-466480016-h_2016.jpg
146 

21.01.2021 11:58


Оказывается, ЕЦБ пошел в своей политике дальше, чем мы думали. Регулятор не...
Оказывается, ЕЦБ пошел в своей политике дальше, чем мы думали. Регулятор не просто покупает облигации (проводит QE), а целенаправленно влияет на доходности государственных облигаций конкретных стран. Более экстремальная версия политики обычного QE (покупки активов) – это таргетирование кривой доходности, когда ЦБ обязуется покупать сколь угодно много облигаций, чтобы ставка по облигациям не превышала конкретное значение. Например, подобную политику проводит Банк Японии, который покупает свои гособлигации в таком количестве, чтобы ставка по 10-летним была 0%. Нам всем известно, что ЕЦБ проводит QE: за 2020 год регулятор скупил ценных бумаг на 2,3 трлн евро. Но, оказывается, это не простое QE – ЕЦБ покупает облигации так, чтобы снизить разницу между доходностями гособлигаций сильных и слабых экономик. Это как раз напоминает таргетирование кривой доходности. По оценке МВФ, за 2020 год госдолг Италии вырос со 135% от ВВП, до 162%. А госдолг Германии вырос с 60% до 73%. То есть итальянская экономика за 2020 год стала значительно менее устойчивой, чем экономика Германии. По идее, за 2020 год итальянские облигации должны подешеветь по отношению к немецким, а их доходность, наоборот, стать выше относительно доходности немецких облигаций. Но, что удивительно, все произошло наоборот! Год назад ставки по 10-летним гособлигациям в Германии были ниже итальянских на 1,6 п.п., а сегодня спрэд между ставками не вырос, а сократился до 1 п.п. Это объясняется тем, что ЕЦБ покупает итальянские государственные облигации в большем количестве, чем раньше. С одной целью: снизить проценты по итальянскому госдолгу. Дело хорошее – чем ниже ставка, тем дешевле государству занимать и осуществлять поддержку экономике. Выводы: – Пока кризис в Еврозоне продолжается, не стоит ожидать значительного падения стоимости гособлигаций, даже если речь идет о более слабых экономиках Еврозоны. – Как я уже писал ранее, объявление о сворачивании QE ЕЦБ может очень сильно ударить именно по облигациям таких стран, как Италия, Греция, Испания. Их доходности, вполне вероятно, подскочат наверх очень резко, если регулятор начнет снижать темпы покупки активов. Если честно, я пока с трудом представляю, как ЕЦБ сможет перестать проводить QE и снижать спрэды между европейскими государственными облигациями. И перестанет ли? Госдолг Греции уже более 200% от ВВП, Италии - более 160%, Испании – более 120%. Сегодня облигации этих стран выглядят привлекательно за счет относительно выгодной доходности и того, что их активно покупает регулятор. Продолжаем внимательно следить за миром облигаций – он уже не так устойчив, как было до пандемии и полностью зависит от действий регуляторов. Одно неловкое движение, и…
158 

20.01.2021 17:11

Мы неоднократно писали о том, что количество банкротств будет расти. Пять...
Мы неоднократно писали о том, что количество банкротств будет расти. Пять дней назад вышла более чем неприятная статистика по банкротствам. По данным Федресурса, за прошедший год в России банкротами были признаны 119 тысяч граждан и почти 10 тысяч компаний. Число личных банкротств россиян выросло на 72,6% – это очень серьезно. Причины понятны и не раз нами обсуждались. В пандемию многие потеряли работы и прочие источники доходов. А помощь государства гражданам крайне скупа, в отличие от поддержки населения в США и Европе. Несмотря на то, что основной урон российскому рынку труда был уже нанесен, в ближайшие годы граждан, которые были признаны банкротами, будет больше, чем до пандемии. Коронавирус, увы, оставил долгосрочный след на доходах людей. Число корпоративных банкротств компаний упало на 19,6%. И это не чудо, а введенный правительством мораторий на банкротство. Мораторий – штука опасная. Во-первых, несмотря на то, что мораторий защищает проблемные компании, он может создать затруднения для работающего бизнеса. А, во-вторых, мораторий на банкротство, в большинстве случаев, не решает проблемы компании, а откладывает их. Мораторий на банкротство компаний истекает уже в январе, скоро мы увидим реальные последствия пандемии для малого и среднего бизнеса. Думаю, в 2021 году число корпоративных банкротств стремительно вырастет. Причем количество банкротств российских компаний будет расти еще не один год. Во-первых, признание банкротства – процедура небыстрая. А, во-вторых, падение доходов граждан еще долго будет плохо сказываться на российском бизнесе. Мы часто подробно пишем о банкротствах. По моему мнению, многие сегодня недооценивают масштаб и значение данной темы. Банкротства могут коснуться очень многих – это не разовая вещь, а целая цепочка. Например, если ваш бизнес идет хорошо, проблемы могут начаться у кого-то из ваших контрагентов и принести неприятности и вам. Поэтому сегодня следует уделять повышенное внимание не только своей кредиторской задолженности, но и дебиторской. По воскресеньям мы публикуем рубрику по персональным банкротствам. Рекомендую внимательно следить за данной рубрикой, ведь тема банкротств очень важна и актуальна.
156 

20.01.2021 13:59

По всем вопросам пишите на Bibanet8@yandex.ru