Назад

​​ Теперь что касается промежуточных дивидендов ГазпромНефть за 9 мес. 2020...

Описание:
​​ Теперь что касается промежуточных дивидендов ГазпромНефть за 9 мес. 2020 года. Компания их анонсировала ещё позавчера, сообщив о выплате 5 руб. на акцию, что сулит промежуточную ДД на ожидаемо скромном уровне 1,6%. Судя по опубликованной чистой прибыли за этот период в размере 36,2 млрд рублей, не составляет большого труда посчитать, что на дивиденды ГазпромНефть решила направить порядка 65% от ЧП по МСФО – весьма неплохо, учитывая текущую див.политику компании, предполагающую норму выплат в 50%. Я думаю, морально уже все готовы увидеть скромные дивиденды по итогам 2020 года от отечественных нефтегазовых компаний, а потому смотреть нужно исключительно вперёд, где нас ждёт, разумеется, только светлое будущее. А в случае с ГазпромНефтью я в этом нисколько не сомневаюсь! SIBN https://telegra.ph/file/6d9cb96222c6762a748ec.png

Похожие статьи

Давно не писал про обновления сервиса. Прошло несколько месяцев и хочу...
Давно не писал про обновления сервиса. Прошло несколько месяцев и хочу поделиться новостями: 1. Переделан календарь дивидендов. У дивидендов есть 3 разных иконки: прогноз, рекомендовано советом директоров и утверждено акционерами. Как пользоваться? Прогноз помогает увидеть потенциальный дивиденд и приобрести акцию заранее. Рекомендация говорит о почти 100% вероятности выплаты дивидендов. Но иногда могут отменить. Утверждение акционерами это 100% выплата. 2. Собираем прогнозы по дивидендам со всего интернета. На главной видно количество прогнозов, а на странице акции можно увидеть кто из аналитиков какой прогноз сделал. Как пользоваться? Используйте для дивидендных стратегий. При желании заранее приобретайте или продавайте акции. 3. Добавлен официальный источник информации по дивидендам. Вы сможете нас проверить и убедиться в достоверности информации. Как пользоваться? Когда на разных сайтах разная информация, нужен первоисточник. Мы его предоставляем. 4. В истории дивидендов добавлены периоды. Смотрите за какой период компания платит дивиденды. А также обновлены графики. Дивиденды теперь суммируются верно. Как пользоваться? Акции платят дивиденды разными периодами. Сравнивая дивиденды компаний вы можете учитывать, что небольшая доходность это не всегда плохо. Может компания платит дивиденды каждый квартал. И за год доходность будет подходящей. 5. На главной странице добавлена стоимость за лот. Бывает так, что есть средства на инвестиции, но непонятно, хватит ли их для покупки лота. Как пользоваться? Теперь вы можете сортировать акции по этому параметру и купить акцию под свой бюджет. Не знакомы с сервисом investmint? Попробуйте, есть бесплатный тариф: investmint.ru
515 

30.11.2020 22:41

ПОКУПКА YNDX Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер YNDX Рекомендация...
ПОКУПКА YNDX Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер YNDX Рекомендация BUY Дата выхода идеи 20.08.2020 Сроки, дней 30 Цена входа 4620 Целевая цена 4850 Доходность, % годовых 60 Абсолютная доходность сделки, % 4.98 Комментарий аналитика : 1. Развитие собственного маркетплейса. После развода со Сбербанком «Яндекс» наращивает мощности своего маркетплейса, которым теперь владеет единолично. Компания запустила для него два сортировочных центра к одному уже существующему. Один из центров не партнерский, а собственный, а значит, может обойтись компании в 0,5–1 млрд руб.— потренировавшись на чужой инфраструктуре, «Яндекс» решил развивать собственную логистику. 2. Переход Яндекса на собственные сортировочные центры. Несмотря на заметные расходы на открытие таких центов, в перспективе сортировочный центр позволит повысить эффективность Яндекса, ускорить доставку, расширить ассортимент доступных товаров и список поставщиков, в целом улучшить клиентский сервис и экономику, что обеспечивает рост доли на рынке.
513 

20.08.2020 13:57

ПРОДАЖА Аптечная сеть 36.6 Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер...
ПРОДАЖА Аптечная сеть 36.6 Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер APTK Рекомендация SELL Дата выхода идеи 27.08.2020 Сроки, дней 14 Цена входа 13.45 Целевая цена 9.10 Доходность, % годовых 800 Абсолютная доходность сделки, % 30.77 Комментарий аналитика : 1. Проблемы с приобретением одной из крупнейших аптечных сетей в России — А5. А5 в 2016 году была выкуплена «36,6», но теперь эта сделка может обернуться уголовным делом. Кредиторы компании подозревают, что бывшее руководство «36,6» вывело из А5 активы на 7,5 млрд руб. и специально довело компанию до несостоятельности. Громких уголовных дел, связанных с преднамеренным банкротством крупных игроков, на этом рынке пока не было. 2. Риск объявления преднамеренного банкротства со стороны А5 Если из компании выводятся активы, необходимо в добровольном порядке ликвидировать ее, погасив все долги, а уход в банкротство ставит под сомнение добросовестность владельцев.
520 

27.08.2020 17:30


ПОКУПКА ЯНДЕКС Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер YNDX Рекомендация...
ПОКУПКА ЯНДЕКС Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер YNDX Рекомендация BUY Дата выхода идеи 23.09.2020 Сроки, дней 30 Цена входа 4950 Целевая цена 5815 Доходность, % годовых 212 Абсолютная доходность сделки, % 17 Комментарий аналитика: 1. Сделка по покупке TCS Group Holding. Вчера стало известно о покупке Яндексом 100% TCS Group Holding за $5,48 млрд или $27,64 за акцию Тинькофф, что выводит сделку в ряд одной из крупнейших сделок M&A за последние годы. 2. Наличие эффекта синергии от сделки. Эффект потенциальной синергии для Яндекса налицо, поскольку ранее капитализация компании уже была достаточно высокой, а для совершения сделки потребуется дополнительное увеличение капитала. Ранее в июне компания уже проводила допэмиссию. Теперь капитал размоется и несколько "охладит" стоимость акций, давая возможность заходить в бумагу на привлекатльных уровнях.
504 

23.09.2020 12:06

ПОКУПКА СБЕР Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер SBER Рекомендация...
ПОКУПКА СБЕР Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер SBER Рекомендация BUY Дата выхода идеи 24.09.2020 Сроки, дней 45 Цена входа 228,2 Целевая цена 250,2 Доходность, % годовых 78 Абсолютная доходность сделки, % 10 Комментарий аналитика: 1. Смена глобального тренда развития. Сбербанк в четверг провел масштабную онлайн-презентацию, где представил новую концепцию деятельности экосистемы Сбера под обновленным логотипом. Для новой роли в жизни человека — нужен новый бренд. Им становится Сбер.Бренд Сбер претерпел существенную эволюцию. Представленный сегодня зонтичный бренд экосистемы ранее был успешно применен в таких сервисах, как СберМаркет, СберКлауд, СберАвто, СберЗдоровье, СберЛогистика, СберФуд.. Теперь почти все услуги, предоставляемые экосистемой Сбербанка, объединились под единым узнаваемым зонтичным брендом — Сбера. Дальнейшие расходы на внедрение нового бренда будут осуществляться в течение нескольких лет и в течение 5-6 лет на это планируется потратить около 2.5 млрд. руб. 2. Появление нового источника дохода - системы подписки. "Сбер" на презентации в четверг представил подписку на сервисы своей экосистемы, пообещав клиентам экономию.В группе пояснили, что подписка дает возможность без дополнительной оплаты пользоваться рядом сервисов, а также получить специальные условия и скидки при приобретении других продуктов и услуг экосистемы "Сбера". Клиенты автоматически получают выгоду от подписки "СберПрайм" к каждому сервису, авторизуясь через "Сбер ID", то есть клиенту теперь не нужно иметь отдельные логин и пароль в каждом сервисе. Стоимость подписки составит 199 рублей в месяц. При этом до конца 2020 действуют специальные условия на годовую подписку - 999 рублей в год.
489 

24.09.2020 14:25

ПОКУПКА ГАЗПРОМНЕФТЬ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер...
ПОКУПКА ГАЗПРОМНЕФТЬ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер SIBN Рекомендация BUY Дата выхода идеи 16.10.2020 Сроки, дней 21 Цена входа 279,4 Целевая цена 287,3 Доходность, % годовых 21 Абсолютная доходность сделки, % 2,8 Комментарий аналитика: 1. Возможный выход компании на иракский рынок. Ирак, за десять лет не сумевший начать разработку одного из своих крупнейших месторождений Мансурия, расторг контракт с консорциумом во главе с турецкой ТРАО и намерен найти новых инвесторов. Теперь контроль в месторождении может получить российская «Газпром нефть». Доля в проекте может быть интересна "Газпромнефти". Европейских игроков может оттолкнуть политическая нестабильность в стране, что даст преимущество российской компании. 2. Потенциальное участие в консорциуме. «Газпром нефть» может получить в проекте до 51%. Окончательная доля будет зависеть от того, войдет ли «Газпром нефть» в проект одна или в составе консорциума. Сейчас «Газпром нефть» в качестве оператора с долей в 30% разрабатывает в Ираке месторождение Бадра (запасы 3 млрд баррелей нефти).
493 

16.10.2020 12:15

ПРОДАЖА ЮНИПРО Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер UPRO Рекомендация...
ПРОДАЖА ЮНИПРО Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер UPRO Рекомендация SELL Дата выхода идеи 11.11.2020 Сроки, дней 3 Цена входа 2.743 Целевая цена 2.12 Абсолютная доходность сделки, % 23 Комментарий аналитика: 1. Рост капитальных затрат по причине необходимости ввода в строй энергоблока Березовской ГРЭС. У «Юнипро» больше нет возможности задерживать запуск энергоблока Березовской ГРЭС на 800 МВт из-за потенциальных проблем с выплатой дивидендов. Напомним, что Юнипро уже семь раз переносила ввод блока и была вынуждена снизить выплаты до 14 млрд руб. Теперь «Юнипро» твердо надеется запустить станцию в начале 2021 года. 2. Вероятность роста уровня долга и/или снижения уровня дивидендов в дальнейшем. Если не удастся снизить уровень дивидендов, то компании придется брать кредиты на выплаты акционерам, что снизит свободный денежный поток компании.
517 

11.11.2020 12:05

Друзья! Наконец, вышла русская версия канала headlines. Теперь их...
Друзья! Наконец, вышла русская версия канала headlines. Теперь их два: headlines (RUS) headlines (ENG) В чем идея канала? Долгое время авторы хотели создать инструмент, чтобы всегда быть в курсе происходящего. Трейдеру важно быть осведомленным, иначе можно пропустить какую-нибудь движуху. На этом канале есть: I. самые важные новости в максимально сжатом виде (в оригинале, не переработанные) из самых авторитетных источников: ️The Wall Street Journal ️Bloomberg ️Financial Times ️Reuters. II. свежие прогнозы инвест. банков, т.е. research upgrades (вот это вообще пушка): ️Goldman Sachs ️JP Morgan ️Bank of America ️Sberbank CIB и др. Они касаются: - курса USDRUB - S&P - отдельных американских и российских акций III. оповещения о значительных рыночных движениях (alerts). Если, допустим, Apple растёт за день больше, чем на 10%, выскакивает оповещение. IV. экономические данные (к примеру, Non-farm Payrolls, GDP, Jobless Claims) - это тоже есть. Выходят на канале минута-в-минуту после их официального релиза. ——— Что такое headline? Headline – это главная новость, заголовок газетной статьи. Хедлайном в трейдинге также называют новость, которая двигает рынок. https://t.me/headlines_for_traders реклама
516 

29.11.2020 18:06

«No psaking” – замечательный мем, который появился лет 6-7 назад. Вчера...
«No psaking” – замечательный мем, который появился лет 6-7 назад. Вчера вечером преподобный Джо объявил, что собирается назначить Дженнифер Псаки пресс-секретарем Белого Дома. Что ж, друзья, новое шоу нам обеспечено. Скучать не придется! Великий и Ужасный не давал нам спокойно спать, каждый день мы наслаждались его гениальными высказываниями и идеями. Скучно не было ни дня. При этом говорить-то Мегадед говорил многое, угрожал то тут, то там навести порядок... Однако ни одной войны, кроме торговых, по факту не развязал. Помните, был у нас в древности такой царь Алексей Михайлович "Тишайший". Отметился он тем, что в свою бытность пытался улаживать всяческие войны и конфликты. По крайней мере, мы сейчас так полагаем. Думаю, что очень скоро Трампу поставят памятники именно потому, что воинствующий на словах дед оказался настоящим голубем в реальной жизни. И будут звать его в исторических летописях Трамп Тишайший. Теперь он уходит, но зато возвращается эта милейшая женщина. Думаю, можно быть спокойным за два момента: 1. Нам снова будет нескучно. Мы вполне сможем насладиться гениальными высказываниями этой милой барышни. Psaking в свое время стало символом «гениальных» откровений и воинствующей некомпетентности. Что ж, шоу получит продолжение. 2. Поскольку Джо Байден уже заявил о том, что «собирается дать бой мировому авторитаризму», полагаю, что Мадам Псаки очень скоро займется любимым делом. А именно, будет освещать новые и новые точки напряженности в мире. Как известно, именно это она умеет делать виртуозно, путая фамилии, направления движения газовых потоков и т.д. Мне особенно понравилось ее гениальное открытие насчет того, что 6-й флот США «будет скоро переброшен к берегам Белоруссии». Так и представляю себе это выдающееся событие – появление шестого флота у портов, крутых морских заливов, рифов и скал Белоруссии Учитывая, что Байден собирается активно бороться за продвижение демократических ценностей во всем мире, очень серьезно опасаюсь, что работы у Псаки, комментирующей те или иные точки напряжённости в мире, будет более чем достаточно. Поживем – увидим. Не очень хочется вновь слушать ту откровенную чушь, что порой несла барышня, комментируя ситуацию в различных очагах напряжённости в мире. И бог с ней, в конце концов, с этой чушью. Главное, чтобы очагов этих стало поменьше. Но... Если кто-то готовится агрессивно и нахраписто нести всему миру демократию и прогресс – жди беды. Которую потом будет комментировать выдающийся специалист в области географии и прочих наук – несравненная Псаки.
498 

30.11.2020 11:05

Покупать ли уже золото после коррекции, или еще подождать? Народ вовсю теребит...
Покупать ли уже золото после коррекции, или еще подождать? Народ вовсю теребит и требует ответа на животрепещущие вопросы. Друзья! Угадать точку входа очень и очень сложно. Тут, как говорится, повезет – не повезет. Если есть желание войти в золотые ETF (напр., GLD), или в акции золотопроизводителей, или производителей серебра (FRES), или, если уж совсем хочется веселья и адреналина, то в ETF с плечом (NUGT, JNUG…) и подобные инструменты – нет проблем. Просто не спешите брать сразу на все. Когда я понимаю, что актив перспективен, но не уверен с точной ценой входа, я делаю следующее: 1. Делю средства, которую я планирую выделить на эту покупку, на три части. 2. Первую часть вкладываю тогда, когда считаю нужным. Можно и сейчас. 3. Вторую часть вкладываю, когда вижу, что ситуация прояснилась. Например, по активу произошел разворот и сформировался восходящий тренд. 4. Если восходящее движение продолжается, то докупаю и на третью часть. Если же идут просадки, тем лучше. Жду, пока цена опустится до минимальных уровней, и тогда уже докупаю на оставшиеся. Главное – делать это без плеча, никаких кредитных денег. Теперь дальше. Допустим, мы решились на покупку. Что выбрать: золото, акции золотопроизводителей, или, может быть, что-то другое? Здесь я хотел бы в очередной раз обратить ваше внимание на то, что в последнее время идет серьезное сокращение спрэда между золотом и серебром с одной стороны и платиной – с другой. Почему? Все просто. Платина – уже давно не только и не столько драгоценный металл, сколько металл промышленный. Платина вполне может выступать альтернативой тому же палладию, который на сегодня уже невероятно дорог. Как уже говорил, сам на протяжении некоторого времени сижу в фьючерсах на платину. Думаю реализовать их на уровнях выше $1000, а может быть даже и $1100, посмотрим по ситуации. Фьючерсы на платину, кстати, торгуются на секции FORTS на Московской бирже. Не очень ликвидные, но тем не менее. Стоит отметить и то, как лихо растет компания Eurasia Mining (EUA.L), а ведь это тоже ставка на платиноиды. Не спешил я расставаться с этими акциями в «Агрессивном» портфеле сервиса BidKogan, в котором они занимают уже очень приличную долю. Выросли более чем на 1000%(!), и, похоже, это не предел. Впрочем, рекомендовать на покупку на этом уровне компанию уже страшновато.
512 

01.12.2020 12:00


​​ Если верить Bloomberg, то в следующем году российский фондовый рынок может...
​​ Если верить Bloomberg, то в следующем году российский фондовый рынок может...
​​ Если верить Bloomberg, то в следующем году российский фондовый рынок может пополниться ещё одним представителем из сектора ритейла в лице сети магазинов Fix Price, количество которых уже перевалило за 4000, и помимо России эта торговая сеть представлена ещё в шести странах: Белоруссия, Грузия, Казахстан, Киргизия, Латвия и Узбекистан. По данным всё того же Bloomberg, оценка компании для размещения может составить $6 млрд, а основатель Fix Price Сергей Ломакин уже подтвердил, что IPO – один из возможных стратегических сценариев для компании. ️ Первичное размещение акций Fix Price на бирже может состояться уже в первом полугодии 2021 года, и в качестве возможных площадок рассматриваются как Лондонская, так и Московская биржи. Все мы помним, как Goldman Sachs «положил глаз» на Детский Мир, на сегодняшний день являясь его крупнейшим акционером с долей в 8,55%. Теперь, как стало известно, американский банк является ещё и счастливым обладателем 10% акционерного капитала Fix Price, а сделка состоялась буквально в начале текущего года. Goldman Sachs что-то знает, чего не знаем мы? Интерес к российскому ритейлу со стороны банка лично меня заставляет призадуматься… Для предварительной оценки инвестиционной привлекательности Fix Price за основу предлагаю взять финансовые результаты 2019 года, по итогам которого компания получила выручку 142,9 млрд рублей, EBITDA – 27,2 млрд и чистую прибыль – 13,2 млрд рублей. Да, рентабельность по EBITDA около 20% - впечатляющий результат для отечественного ритейла, и, пожалуй, самый высокий среди публичных компаний этого сектора. Однако, если посчитать потенциальный P/E из предложенных вводных данных, то результат получается на уровне 34х – весьма существенно, чтобы говорить о какой-то недооценке и серьёзной инвестиционной привлекательности. Дождёмся, конечно, официальных намерений основателя Fix Price Сергея Ломакина и соучредителя Артёма Хачатряна относительно публичных перспектив компании, однако на текущий момент участвовать в IPO по предложенным ценникам лично у меня интереса нет. Да и реальные располагаемые доходы россиян, как показывает статистика последних лет, склонна к снижению, нежели росту. Особенно на фоне бушующей пандемии COVID-19, которая пока и не думает затухать. https://telegra.ph/file/08aaa64776183d289f939.png
520 

19.11.2020 11:25

​​ Добрался я, наконец, до финансовой отчётности МТС по МСФО за 3 кв. 2020...
​​ Добрался я, наконец, до финансовой отчётности МТС по МСФО за 3 кв. 2020...
​​ Добрался я, наконец, до финансовой отчётности МТС по МСФО за 3 кв. 2020 года, и т.к. с момента публикации уже прошло несколько дней, предлагаю в неё глубоко не погружаться, а ограничиться основными фактами, тезисами и мыслями о будущем компании. Прежде всего, стоит отметить, что результаты компании за минувшие три месяца оказались весьма сильными и превзошли прогнозы аналитиков: выручка выросла на 4% (г/г), скорректированная EBITDA прибавила на 3,3%, а чистая прибыль ограничилась ростом на 2,3%. Хорошую динамику продемонстрировали как традиционные телекоммуникационные услуги, так и новые сегменты (финтех, медиа, облачные и цифровые решения), которые обеспечили более половины роста доходов МТС по сравнению с прошлым годом. В свою очередь, одним из главных негативных факторов стало выбытие высокомаржинальных роуминговых доходов (в компании эту цифру оценили в минус 2,2 млрд рублей). Ещё одним приятным сюрпризом в части OIBDA группы стал рекордно высокий квартальный показатель OIBDA МТС Банка (после убытка по этой строке кварталом ранее), благодаря чему МТС Банк по итогам 3 кв. 2020 года вновь вышел в прибыль. Абонентская база в России практически вернулась на доковидный уровень, благодаря выходу нашей страны после весеннего локдауна, возобновлению работы розничной сети и открытия экономики, хотя в годовом сравнении мы всё ещё видим небольшое снижение. Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/OIBDA оценивается на весьма комфортном уровне в 1,4х, а свободный денежный поток (FCF) по итогам 9m2020 кратно вырос – с 11,6 до 49,6 млрд рублей. Не трудно посчитать, что FCF в пересчёте на одну бумагу составляет почти 25 рублей, и это наглядно демонстрирует способность компании платить дивиденд в размере 29 рублей в год, не прибегая для этого к наращиванию долга. МТС повысила свой прогноз на 2020 год: теперь компания ожидает, что выручка увеличится, как минимум, на 3% г/г (против ожиданий на уровне 0-3% тремя месяцами ранее), а OIBDA вырастет на 0-2% г/г (против ожиданий минус 2%). Прогноз по капзатратам не изменился и остался на уровне 90 млрд рублей. В ноябре МТС планирует досрочно завершить программу buy back (на 2020 год под это запланировано 15 млрд рублей), и новых планов по обратному выкупу акций с рынка у компании нет. В общем и целом, к акциям МТС я по-прежнему отношусь весьма благосклонно, держу их в своём портфеле с долей 5,6% и, возможно, буду наращивать эту долю и дальше, при удобном случае. Пресс-релиз Презентация MTSS https://telegra.ph/file/2e170a85cd6ae1f7bc298.png
513 

20.11.2020 15:11

​​Еврооблигации, как альтернатива банковским депозитам.

 Ставки по долларовым...
​​Еврооблигации, как альтернатива банковским депозитам. Ставки по долларовым...
​​Еврооблигации, как альтернатива банковским депозитам. Ставки по долларовым депозитам в крупнейших российских банках не превышают 0,85% годовых, и такая низкая доходность вряд ли может радовать инвесторов. В качестве интересного варианта вы можете обратить внимание на еврооблигации, популярность которых с каждым годом только растёт, также как и их доступность для широкого круга инвесторов. Если раньше для покупки еврооблигации требовалась сумма от $100 тысяч, то в этом году ситуация явно изменилась к лучшему. Мосбиржа сделала настоящий подарок инвесторам, и теперь минимальный лот для некоторых эмитентов составляет всего лишь 1 бумагу (то есть $1000). Текущий список эмитентов на сегодняшний день выглядит следующим образом: GTLK-27 4.65% (XS2131995958) ГТЛК CBOM-PERP 8.875% (XS1601094755) МКБ PHOS-23 3.949% (XS1752568144) Фосагро GMKN-25 2.55% (XS2134628069) ГМК НорНикель MMK-24 4.375% (XS1843434959) ММК SIB-24 3.45% (XS2010044621) Сибур EUCH-24 5.5% (XS1961080501) Еврохим SCF-23 5.375% (XS1433454243) Совкомфлот SB-22 6.125% (XS0743596040) Сбербанк То есть сейчас в списке значится 9 компаний из самых разных отраслей, и Мосбиржа уверенно заявляет о том, что он будет пополняться новыми именами. ️Каждой облигации присвоен свой код. Например, у Фосагро XS1752568144. Если мы введём данный код в поисковую строку на сайте Мосбиржи, то получим полную информацию о ходе торгов, и текущую доходность данной еврооблигации. К примеру, сегодня она составляет 1,83%, что существенно выше банковских депозитов. В общем, кому интересно - пробуйте, дерзайте. Д - диверсификация, которая, как известно, лишней не бывает для любого инвестора. https://telegra.ph/file/98471a3972be873ecb59a.jpg
511 

22.11.2020 12:53

​Выбор российских акций

Разобрался, какие акции и почему берёт в портфель...
​Выбор российских акций Разобрался, какие акции и почему берёт в портфель...
​Выбор российских акций Разобрался, какие акции и почему берёт в портфель управляющий Эдуард Харин. Его мнение нахожу для себя авторитетным и делюсь с вами, потому что: + он 3 года подряд показывает лучший (да-да, №1) результат среди конкурирующих фондов, трек-рекорд публичный, + он управляет не своими «пятью копейками», а 16 млрд рублей в фонде, что означает высокую ответственность за решения, на кону репутация, + он свободен в выборе активов и не сидит в заложниках инвестдекларации, то есть может покупать и акции, и облигации. Итак, что он выбирает сейчас: 60% средств инвестирует в акции, 40% в облигации. Делает ставку на акции, потому что ждёт дальнейшего роста спроса на них от локальных розничных инвесторов. Рублёвые облигации мало кого интересуют из-за низкой доходности, поэтому основной приток от неофитов фондового рынка идёт именно в акции. Видит рост спроса на акции локальных компаний, работающих на внутренний спрос: электроэнергетику, телекомы, ритейл. И поэтому сам делает упор на эти секторы. Первая причина роста спроса в том, что снижение ключевой ставки в рублях приносит больше бенефитов локальным компаниям и меньше — экспортёрам. Они смогут рефинансировать свои рублёвые долги по более низким ставкам, что положительно повлияет на их финрез. Их долговая нагрузка выше, чем у экспортеров, поэтому ей есть, куда снижаться, то есть это важный аргумент. Напротив, экспортёры имеют меньшую долговую нагрузку и занимают в твердых валютах, где ставки были низкими уже давно. Поэтому рынок не ждёт роста финреза по экспортёрам благодаря снижению рублёвых ставок. Вторая причина — он ждёт улучшение качества корпоративного управления в локальных компаниях, что скажется положительно на финрезе. Напротив, ресурсные компании уже значительно улучшили качество корпоративного управления, поэтому теперь их финрез определяется больше ценой на товарных рынках, чем внутренними изменениями. + Прикладываю распределение активов на диаграмме Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/f608d3f73367a198d3f43.jpg
512 

31.07.2020 18:16


​Проблемы в Турции
Помните я говорил, что важно пристально следить за Турцией...
​Проблемы в Турции Помните я говорил, что важно пристально следить за Турцией...
​Проблемы в Турции Помните я говорил, что важно пристально следить за Турцией, чтобы вовремя выскочить из её бондов? Кажется, началось. За последние две недели евробонды Турции упали в цене, хотя остальные рынки евробондов выросли. Например, евробонд Турции 2030 года погашения упал на 10%, а евробонд России 2030 года вырос на 1%. Я попросил Игоря Тарана (head of fixed income Альфа-Капитал) рассказать, что же там творится сейчас. Вот, что он говорит: «Мы обратили внимание, что локальные игроки стали продавать турецкие активы. Причем в существенных объемах. Провели звонок с коллегами из Турции и убедились, что ситуация неприятная. Последние месяцы ЦБ Турции пытался удержать курс лиры USD/TRY ниже 7, проводя валютные интервенции. Причем делал это не самостоятельно, а через государственные банки. Таким образом, ЗВР Центробанка не снижались, зато снижались запасы валюты турецких госбанков. В результате чистая валютная позиция госбанков стала отрицательной, достигла почти предельного уровня -25% от регулятивного капитала. И если девальвацию не удастся сдержать в разумных объемах, банки будут находиться под угрозой. Этим ситуация сильно отличается от предыдущих кризисных эпизодов в Турции. Сейчас рынок пытается тестировать Эрдогана, сможет ли он поддерживать лиру дальше. Если правительству удастся удержать курс на уровне 7,2-7,5, то система выдержит. Если курс лиры уйдет выше 8,0, у гос. банков будут серьезные проблемы. Потребуется вливание капитала со стороны государства, что снова вызовет виток девальвации, и так по кругу. В общем, в финансовой системе может быть пробита серьезная брешь. Есть и положительные моменты, конечно: Объем иностранных инвестиций в Турции уже очень мал, т.е. иностранцам нечего выводить из страны. Делать ставки против лиры очень сложно: для иностранных участников рынка ставки по валютным свопам заградительные, больше 1000%, а за локальными игроками пристально наблюдает Эрдоган: за короткую позицию по лире можно и в тюрьму угодить. Внутренний объем валюты всё ещё очень большой, депозиты населения и компаний превышают 200 млн. долл., и, в предположении, что система замкнутая, ЦБ Турции еще долго может поддерживать лиру за счет внутренних операций своп с банками. Если девальвацию удастся сдержать, то ЦБ сможет пополнить резервы за счет внешних торговых операций, сальдо текущего счета Турции во втором полугодии ожидается положительным. Тем не менее, в данный момент баланс рисков в Турции нам не нравится, поэтому мы начали активно сокращать позиции в турецких эмитентах. В наших управляемых стратегиях Турция занимала от 8% до 20%. Сейчас мы снизили долю до 3-6% и продолжаем сокращать ее дальше». Хочу обратить ваше внимание на следующий момент. Игорь сокращает позиции в Турции, потому что стремится выполнить свой KPI — обогнать индекс-бенчмарк и конкурирующие фонды по результату при минимальных рисках. Для этого нужно падать меньше рынка и расти быстрее него. Если у вас такой задачи нет, то ваша логика принятия решений может разительно отличаться. Например, вы можете сидеть в бондах Турции годами, терпеть глубокие коррекции и докупать. И в таком случае польза этого поста для вас — теперь вы лучше понимаете, почему бонды Турции в моменте упали и чего можно ждать дальше. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/5fabde3408e0441bcfa35.jpg
512 

06.08.2020 15:27

​Изменения в налогообложении нефтяных компаний
Судя по всему, грядут изменения...
​Изменения в налогообложении нефтяных компаний Судя по всему, грядут изменения...
​Изменения в налогообложении нефтяных компаний Судя по всему, грядут изменения в налогообложении нефтяного сектора. С 1 января 2019 года начала работать система НДД (налог на дополнительный доход с добычи углеводородов). Налоги стали удерживать не с объемов добытой нефти, а с денежного потока. Эта система задумывалась для того, чтобы нефтяные компании увеличили инвестиции, но спустя время стало очевидно, что инвестиции не выросли, зато выросли доходы нефтяников и дивидендные выплаты, при этом доходы бюджета снизились. Если до коронавируса с этим можно было мириться, то теперь, когда резко упали доходы бюджета, правительство совсем по-другому смотрит на НДД. Два месяца назад замминистра финансов Алексей Сазанов в интервью Reuters заявил, что НДД — «самая большая ошибка за всё время работы в Минфине». Я попросил Эдуарда Харина (это наш портфельный управляющий) дать свою оценку ситуации: «Разговоры со стороны государства о пересмотре НДД мы оцениваем как негативно влияющие на нефтяной сектор. Государство посчитало, что недополучило в прошлом году 200 миллиардов налогов, и в этом году негативная динамика продолжится. Посыл такой, что неправильно договорились и поэтому давайте передоговариваться. Это негатив для нефтегазового сектора, потому что снова меняются правила игры. У правительства стоит задача, чтобы в 2021-2022 году максимально свести доходы бюджета с расходами и к 2023 году выйти на бездефицитный бюджет. Это называется бюджетная консолидация, и о ней заговорили уже сейчас, когда кризис еще не окончен. То есть макроэкономическая стабильность важнее, чем экономический рост. И налоги нефтяников — хороший вариант пополнения бюджета. Я не думаю, что доберутся до металлургов, потому что их выручка по сравнению с нефтяниками выглядит, условно, как 1 к 10. К тому же нельзя просто взять и существенно увеличить налоги/сборы для всех металлургических предприятий, потому что кто-то из них может этого не пережить. И к золотодобытчикам не придут по тем же причинам, потенциальные сборы слишком малы для сокращения дефицита бюджета. Среди нефтяников наиболее уязвимой в случае отмены НДД может быть Газпромнефть, поэтому мы сокращали на прошлой неделе свои позиции в этой бумаге. Резюмируя, нефтяной сектор нам по-прежнему не кажется привлекательным, поэтому его доля в фонде ниже индекса. По итогам отчётов за третий квартал дивидендные доходности по итогам 6-9 месяцев могут быть ниже консенсуса, что может привести к дерейтингу нефтяных компаний. При этом золотодобытчики и металлурги могут чувствовать себя заметно лучше по тем причинам, что я ранее озвучил». Очевидно, российский рынок именно потому и торгуется так низко по P/E, что у нас часто меняются правила игры. С другой стороны, наш рынок очень молодой и нет смысла требовать от него стабильности, которую демонстрируют развитые рынки. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/f4ef032fd54201ef6ed70.png
507 

12.08.2020 19:39

​3 российских акции: одна на продажу и две на покупку
На прошлой неделе индекс...
​3 российских акции: одна на продажу и две на покупку На прошлой неделе индекс...
​3 российских акции: одна на продажу и две на покупку На прошлой неделе индекс Мосбиржи вырос на 94 пункта, сумев закрепиться выше уровня в 3000 пунктов. Довольно резкий рост был вызван новостями о новой вакцине против covid-19, изобретенной в России. Когда цены так резко выросли, возникает вопрос что же теперь покупать? А, что, наоборот, возможно, лучше продать. Вот мнение нашего портфельного управляющего Эдуарда Харина: «Из базового списка для составления портфелей мы убрали акции Юнипро. Компания вновь перенесла запуск блока Березовской ГРЭС, уже на 1 полугодие 2021 года, что скажется негативно на финансовых показателях. В текущей ситуации Юнипро торгуется с див доходностью 7,5-8%, что уже неплохо. Однако, инвесторы ждут окончания восстановления ГРЭС и тогда EBITDA вырастет на 30-35%, а с ней и дивиденды, но срыв сроков уже происходит в течении почти трёх лет. Также стоит отметить, что компания является «угольной генерацией» (другими словами «грязная»), что совсем не позитивно в долгосрочной перспективе, т.к. скоро и у нас потребители начнут «разбираться» откуда идет электроэнергия. В модельных портфелях мы особенно выделили Yandex и Mail.ru. Yandex будет включен в MSCI Russia в конце августа, а MailRu — в ноябре. После включения ряд инвесторов (в особенности пассивных) вынуждены будут купить данные акции в портфели. К тому же появятся новые инвесторы, которые будут «смотреть» на данные акции. Включать/не включать в портфели — это уже история вторичная, но часть скорее всего будут включать их в портфели. Если говорить по MailRu, то компания в последние несколько лет практически не занималась (в сравнении с Яндексом) улучшением корпоративного управления и не уделяла особого внимания оценке компании инвесторами (были несколько сделок, которые вызывали у нас вопросы). В последние несколько месяцев мы видим постепенные изменения, как минимум в качестве донесения информации и общения с инвесторами. Конечно, для изменения ситуации и отношения, аналогичного Яндексу, компании предстоит долгий путь. Компания из текущего кризиса вышла более сильной, т.к. переход в онлайн положительно отразился на её показателях (игры — один из основных бизнесов), а поскольку 70% выручки является валютной, то это был своего рода хедж от девальвации». Мне особенно импонирует идея с Mail.ru, так как бумага только недавно листинговалась на Мосбирже, не на слуху и, учитывая мультипликаторы, имеет неплохую возможность подрасти к ноябрьскому пересмотру индекса MSCI. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/9fa30c0c03a9eb297a24d.jpg
508 

17.08.2020 22:05

​Главное о российском бюджете в первом полугодии
Прочитал свежий Оперативный...
​Главное о российском бюджете в первом полугодии Прочитал свежий Оперативный...
​Главное о российском бюджете в первом полугодии Прочитал свежий Оперативный доклад Счётной палаты за I полугодие 2020 года, всё-таки интересно, как чувствует себя бюджет страны на сегодняшний день. Выписал только значимые для инвесторов данные и делюсь с вами. Доходы бюджета 9,091 трлн рублей — общий объем доходов федерального бюджета за 1П2020, это на 44,1% меньше прогноза и на 0,458 трлн руб. меньше, чем за 1П2019. Нефтегазовые доходы упали на 1,4 трлн руб. (или на 35,4%). При этом ненефтегазовые доходы увеличились на 1 трлн (или на 18,5%). Больше всего бюджет недополучил по двум статьям: - налог на добычу полезных ископаемых (меньше на 1,134 трлн рублей или на 36,4%), - таможенные пошлины на нефть, газ и производные нефти (на 0,618 трлн рублей или на 53,6%). Вот здесь кроется важный момент, о котором мы говорили с Эдуардом Хариным на прошлой неделе: большую часть доходов бюджет недополучил из-за изменения налоговой системы для нефтегазовых корпораций. И теперь, смею предположить, правительство будет искать способы наверстать упущенное. Расходы бюджета 10,046 трлн рублей — общий объем расходов федерального бюджета за 1П2020. Доходы минус расходы Федеральный бюджет завершил полугодие с дефицитом в сумме 954 млрд рублей. Размещения ОФЗ Для покрытия дифицита Минфин уже разместил рублёвых ОФЗ на 1,6 триллиона рублей, что на 18,6% больше аналогичного периода 2019 года. Объём привлечения внутренних заимствований может составить 4,1 триллиона рублей на 2020 год, что будет максимальным объемом более чем за 15 лет. ФНБ Из интересного: из ФНБ потратили лишь 3,7 млрд руб. на софинансирование пенсионных накоплений. Это очень мало при объёме фонда 12,1 трлн руб. 2,3 трлн руб — объём позиции ФНБ в обыкновенных акциях Сбербанка. Логично предположить, что при такой инвестиции, государство весьма заинтересовано в росте его капитализации и дивидендов. В целом, “кубышка” сохранилась и даже выросла в объёме. Выводы Как я понял, «затыкать дыру» государство намерено с помощью ОФЗ. Но исходя из того, что на прошлой неделе аукцион ОФЗ не состоялся, а на этой и вовсе был отменён, у Минфина с этим некоторые сложности. Смею предположить, во втором полугодии Минфину придётся скидывать цену на новые ОФЗ (в профессиональных терминах «давать высокую премию к доходности вторичного рынка»). Иначе инвесторы не купят. То есть инвесторы окажутся в позиции силы и, быть может, ОФЗ вновь станут интересны к покупке и создадут конкуренцию корпоративных облигациям. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/0e1cb2138b01d59f30e76.jpg
519 

20.08.2020 19:35

О дивидендах СбербанкаВ пятницу наблюдательный совет Сбербанка дал...
О дивидендах СбербанкаВ пятницу наблюдательный совет Сбербанка дал...
О дивидендах Сбербанка В пятницу наблюдательный совет Сбербанка дал рекомендацию выплатить 442,4 млрд руб. дивидендов за 2019 год. Давайте подумаем, что это значит для всего российского рынка. Во-первых, такие большие дивиденды Сбербанк выплатит впервые в своей истории. Главная голубая фишка страны платит рекордные дивиденды на фоне пандемии и спада в экономике. Более того, ни одна из компаний России никогда не платила дивидендами такой большой суммы разом — 442,4 млрд руб. Во-вторых, за второе полугодие банк направил 264,5 млрд руб. на резервы из-за коронавируса и готовится принять всю тяжесть убытков, которые принесёт пандемия. Однако, Сбербанк сумел сохранить достаточность капитала на уровне 12,5%, что намного выше требований ЦБ. Таким образом, деньги на выплату дивидендов есть, и эта выплата не ударит сильно по Сбербанку. В-третьих, впервые Сбербанк заплатит именно 50% по МСФО. Напомню, к дивидендам в половину прибыли переход был постепенным, зато теперь каждый год будет именно 50%, пока не будет других распоряжений от государства. В деньгах это составляет 18,7 рубля на акцию. Рискну очень осторожно предположить, что через год Сбербанк заплатит ещё рублей 12 (допустим, если чистая прибыль банка за этот год упадёт на треть). Таким образом, покупая сейчас префы по 218 рублей, можно получить по 30 рублей на каждую акцию в следующие 10 месяцев. И это от главной голубой фишки России. По-моему, это прекрасный прецедент. Сбербанк поделится половиной прибыли, чем в результате не только улучшит восприятие инвесторами российского рынка акций в целом, но и, уверен, будет главным локомотивом индекса в этом году. То ли дело ВТБ. Второй банк страны не раз говорил о приверженности дивидендной политике, но вместо 50% чистой прибыли за 2019 год заплатит лишь 10%, что даёт меньше 3% дивидендной доходности. К сожалению, ВТБ уже не первый раз небрежно относится к своим обещаниям по выплатам дивидендов. Поэтому Price to Book Cбербанка равен 1,07 LTM, а ВТБ равен 0,58 — это ли не главная оценка корпоративного управления банка и его последовательности в коммуникации с акционерами Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/bdec50688bf1fc853ef33.jpg
494 

24.08.2020 20:28

​Алроса: есть ли свет в конце туннеля
Алросу по-честному жалко. Компания за...
​Алроса: есть ли свет в конце туннеля Алросу по-честному жалко. Компания за...
​Алроса: есть ли свет в конце туннеля Алросу по-честному жалко. Компания за последние несколько лет попадает из кризиса в кризис, причем один другого тяжелее. Сначала в августе 2017 произошла катастрофа на крупнейшем руднике Мир. Погибли люди, рудник законсервирован до сих пор. Затем в прошлом году была война огранщиков в Индии, продажи резко упали, рынок алмазов лихорадило. Теперь ковид. На прошлой неделе вышел разгромный отчет за полугодие по МСФО. Чистая прибыль -91%, выручка -43%. Чистый денежный поток отрицательный, а это значит, что дивидендов не будет. Чего ожидать Алросе от второго полугодия — поговорил с портфельным управляющим Эдуардом Хариным: «Я думаю, что дело движется к концу года, и сезонность в этой компании, и вообще в принципе у производителей ювелирки она работает, у производителей алмазов она работает. Производители ювелирки начнут скорее всего закупать алмазы раньше, чтобы продукция была уже к Рождеству. Потому что основные продажи приходятся как раз на рождественские новогодние периоды. И, я думаю, что рост продаж у компании начнется уже, наверное, в сентябре, в октябре. Также не забываем Гохран. На конференц-колле про Гохран говорили, что они готовы выкупить от 0,5 до 1 млрд. долларов запасов у компании. Я считаю, что тут, чем больше, тем лучше, и неважно, какая цена. Цена может быть меньше рынка, но я считаю, что это не так важно, потому что иначе вы эти алмазы вообще никуда не продадите, учитывая текущую ситуацию на рынке. Поэтому данная сделка это в любом случае позитивно для компании, может быть, рынок сейчас не до конца оценивает вот эти вещи». По мне Алроса — интересная история для тех, кто собирает капитал на пенсию. В России запасы алмазов составляют 650 миллионов карат, это больше, чем где бы то ни было в мире. Алроса — крупнейший производитель не только в России, но и в мировом масштабе. У компании хорошее корпоративное управление и разумная дивидендная политика. Никто не знает, сколько ещё продлится эта чёрная полоса, но рано или поздно она закончится. Только тогда цены на акции будут совсем другие. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/f4e31c24fd8043d7d874b.jpg
529 

25.08.2020 21:09

​ Евро укрепляется: ещё одна причина + два слова про консервативные инструменты...
​ Евро укрепляется: ещё одна причина + два слова про консервативные инструменты...
​ Евро укрепляется: ещё одна причина + два слова про консервативные инструменты в евро. Давайте поговорим про евро. Многие, у кого есть евро, думают, что с ними делать. С одной стороны, евро растёт, а с другой — банки берут комиссии за ведение счёта. В долларах такой проблемы нет. Снимать со счёта наличку и хранить в ячейке — такое себе развлечение. А может быть их продать за доллары, пока курс хороший? Оговорюсь, что отвечать эти вопросы только вам. Я буду рассуждать, снабжать фактурой, но решения принимать вам. О причинах роста курса EUR/USD уже подробно написал месяц назад https://t.me/alfawealth/608. С тех пор ключевые факторы, определяющие расстановку сил между двумя валютами, не изменились. Добавлю ещё одну причину укрепления евро, которая мне показалось менее очевидной — инвесторы ждут снижения европейского импорта. Вот что на эту тему пишет Владимир Брагин: «Импорт еврозоны, который в значительной степени зависит от состояния экономики региона, при прочих равных должен сократиться гораздо сильнее, чем экспорт, который больше зависит от состояния экономик торговых партнеров. Таким образом, ухудшение ситуации в экономике еврозоны будет способствовать росту торгового баланса и счёта текущих операций, что является серьёзным фактором поддержки курса евро». Судя по тому, что евро последнее время растёт, а рынок живёт ожиданиями, то большинство инвесторов находит больше причин именно для его дальнейшего укрепления, чем для падения. Вопрос — что покупать в ЕВРО, чтобы они без дела не лежали на счету? По следам вчерашнего поста про альтернативы долларовым депозитам, сделаю похожее упражнение теперь в евро. Цель — показать реальную картину по альтернативам кешу в евро. I. Евробонды в EUR с погашением в 2023 году дают такую доходность: 1,31% — бонды Газпрома, погашение 17 ноя 2023 г. 1,47% — бонды Softbank Group, погашение 20 апр 2023 г. 3,85% — суверенные бонды Турции, погашение 11 апр 2023 г. 4,21% — бонды Pemex, погашение 15 мар 2023 г. Это примерная вилка. Есть очень много эмитентов с доходностью где-то посередине. Другие варианты с большей доходностью тут: https://t.me/alfawealth/614 II. Структурные продукты (ноты) в EUR Прежде всего нужно понимать, что любая структурная нота — это конструктор, который собирают инвестбанки под запросы клиента. Поэтому можно встретить ноты с купонами и 20% годовых в EUR. Конечно, риски в таких нотах запредельные. Но если говорить о консервативном размещении, то вполне можно найти 3-летнюю ноту в евро на акции крупных американских компаний (а лучше — на индексы) с доходностью 2-4% годовых в евро. Причём картина рисков в такой ноте будет в корне отличаться от рисков какого-нибудь 3-летнего бонда. В 3-летних бондах с доходностью 4% будет превалировать риск дефолта эмитента, а в нотах с доходностью 4% будет превалировать процентный риск снижения стоимости акций/индексов. Это неплохо, если ваша цель — диверсифицировать портфель бондов. Подведу итоги При прочих равных (один и тот же эмитент, структура выпуска, срок до погашения) доходность инструментов с фиксированной доходностью в долларах сейчас выше, чем в евро. По моим наблюдениям, чаще всего разница составляет от 1% до 1,5% годовых. Разница столь мала, что, как мне кажется, не способна повлиять на решения частных инвесторов по перекладке из активов одной валюты в активы другой. К тому же незначительное движение курса в ту или иную сторону может изменить «расстановку сил». Всем хороших выходных, друзья! Дисклеймер — обязательно к прочтению: https://t.me/alfawealth/527 Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/007342bdef1da1cbd9183.jpg
522 

28.08.2020 21:38


«Детский мир» теперь в свободном обращении
На прошлой неделе АФК «Система» и...
«Детский мир» теперь в свободном обращении На прошлой неделе АФК «Система» и...
«Детский мир» теперь в свободном обращении На прошлой неделе АФК «Система» и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) продали все акции «Детского мира». Ну и что? Система вышла, РКИФ вышел. Их логика мне понятна — актив кратно вырос, теми же темпами расти дальше не будет, вышли по хорошей стоимости из самого ликвидного актива в группе. Сейчас кризис — время тех, у кого на руках кеш. Что сделает «Система» дальше — купит какой-нибудь distressed актив или погасит часть своих долгов — не знаю, гадать не буду. Важно другое. После продажи в рынок «Детский мир» не перестал быть мощной компанией с высокими дивидендами. Зато он стал первой российской публичной компанией со 100% акций в свободном обращении. О чём это говорит? Задал пару вопросов портфельному управляющему Эдуарду Харину на эту тему: — В чем позитив 100%-ого фрифлоата? — Позитив в том, что контроль фактически переходит группе акционеров, чья основная цель — максимизация прибыли/выручки/капитализации. Нельзя сказать, что предыдущий акционер не был нацелен на эти параметры, однако в российской действительности всегда есть риски private benefits of control. Мажоритарный акционер может принимать решения, выгодные только ему. У миноритариев были вопросы к Системе, например когда компания продала МТС права на бренд МТС в 2010 за 380 млн долларов. Теперь эти риски сняты. — В чем может быть негатив? — Негатив может заключаться в том, что для реального контроля теперь достаточно купить 20-30% и дальше можно получить те же private benefits, используя свои возможности не в интересах всех акционеров. На развитых рынках (прежде всего в США) практически все компании не имеют ключевого акционера и структура очень размыта, в результате контроль часто получают те, кто владеет 10-15% компании. Также, возможно, миноритарии будут чаще «сталкиваться» по каким-либо вопросам, особенно по стратегическому развитию. Обычно фонды требуют роста здесь и сейчас, и часто игнорируют долгосрочны тенденции. Показательный кейс — компания Nokia в старом формате 2000-ых, когда акционеры требовали роста выручки и прежде всего развивались за счет удешевления телефонов. В результате компания пропустила появление Apple, хотя потом признавались, что подобная технология у них была в начале 2000-ых. Кажется, глобально ничего не изменилось. И раньше нужно было следить за тем, кто «у руля» в компании и какие решения принимаются. Алексей Климюк, https://www.tradingview.com/x/dnYEsAkH/
507 

08.09.2020 21:36

Обратил внимание Как всегда, осень наступила внезапно. Температура снизилась...
Обратил внимание Как всегда, осень наступила внезапно. Температура снизилась, поднялся ветер. На рынках этот ветер по большей части встречный — видим коррекции по всем фронтам. Есть несколько событий с подтекстом. На днях обсужу их с коллегами и поделюсь тем, что удалось откопать. COVID-19 Растёт количество инфицированных в Европе. Ряд стран, прежде всего Великобритания, готовятся повторно уйти на карантин. Например, собираются вводить большие штрафы за несоблюдение карантина — 10 тысяч фунтов. Всё это значит, что экономика будет восстанавливаться медленно. Заседание ФРС На прошлой неделе было заседание ФРС, оно было важное. Почему важное? Потому что ФЕД не так давно анонсировал новую монетарную политику, но комментариев по ней не давал. А на этом заседании дал. Мы впервые услышали комментарии относительно новой политики. Теперь примерно понятно, что же ФЕД собирается делать дальше. Риски санкций Есть риск введения антироссийских санкций в связи с делом Навального, в связи с недавними событиями в Белоруссии. Позиция Германии, в частности, сильно поменялась в отношении России. Северный поток-2 Много новостей, в которых стоит разобраться, выделить ключевое. Немцы, очевидно, не хотят от него отказываться. Звучит разная риторика и из Бундестага, и из Еврокомиссии. Россия предоставила кредит Белоруссии В размере 1,5 млрд. долларов (частично в рублях). Ставка очень невысокая, насколько я понял, она не будет сильно отличаться от ставки по ОФЗ. Увеличение налогов Правительство хочет увеличить налоговую нагрузку на нефтегаз, удобрения и металлургов. Компании могут потерять 10, даже 20% ебидты. И это, очевидно, не здорово. Дивидендная доходность может значительно снизиться. Полиметалл Неожиданно Александр Несис продал 4% Полиметалла, причём продал с дисконтом в рынок. Очевидно, сделка такого уровня не лишена смысла, есть подтекст — обсужу с управляющими. Заседание ЦБ Эльвира Набиуллина в пятницу на заседании ЦБ надела брошку со значком паузы, что иллюстрирует то, что ЦБ встал на паузу в цикле снижения ключевой ставки. Аэрофлот Вчера утром стало известно о размещении Аэрофлота. На самом деле об этом размещении уже ходили слухи давно, просто наконец заявили официально. Параметры размещения пока до конца неизвестны, но мои коллеги уже сделали колл с представителями компании, может что-то есть. Новости по отдельным евробондам Состоялось несколько размещений: группа КОКС, Borets, Nissan, что-то ещё. Ещё был конф-колл с Unifin. Из Аргентины новости — там правительство усилило и без того строгий валютный контроль, корпоративные бонды упали в цене, может быть что-то можно подобрать, обсужу. Алексей Климюк,
509 

22.09.2020 21:08

Новая монетарная политика ФРС США Короткий рассказ о том, как ловко монетарные...
Новая монетарная политика ФРС США Короткий рассказ о том, как ловко монетарные власти США переобуваются в воздухе. Фед (FED, Federal Reserve System) не так давно в ходе видеоконференции в Jackson Hole заявил, что теперь он будет придерживаться новой монетарной политики, не дав никаких разъяснений. На прошлой неделе он, наконец, что-то объяснил. Я обсудил с управляющим fixed income деска Игорем Тараном и, надеюсь, верно считал все его сигналы. Давайте разбираться, что же Фед собирается делать дальше. Главное: Фед теперь будет следить за средней инфляцией за некий период. Как было раньше? Раньше рынок ожидал, что если инфляция в США выйдет выше 2%, то Фед будет задумываться о том, чтобы поднять ставки, ужесточить политику, особенно если 2-3 раза подряд инфляция выйдет за порог 2%, значит Фед точно ставку поднимет. Так ждали инвесторы, потому что Фед неоднократно говорил, что смотрит на инфляцию. А как теперь? Теперь в новой монетарной политике ФЕД говорит — ребята, у нас много лет подряд инфляция была ниже 2%, а наша цель — это чтобы средняя инфляция за длинный период была 2% (да, именно средняя). Так вот, раз у нас много лет инфляция была ниже 2%, значит она может теперь какое-то время побыть выше 2%. И когда инфляция будет выходить за уровень 2%, то мы можем подождать, ничего страшного, потому что в среднем инфляция всё равно будет ниже 2%. И только когда мы увидим, что средняя инфляция за длинный период выходит ближе к 2%, тогда это будет поводом, чтобы ужесточить политику. Вот только не ясно, о каком периоде времени для расчёта средней инфляции говорит Фед. Никаких разъяснений не дал, говорит лишь «medium-turn average inflation». Что в его понимании medium-turn — непонятно. Фед будет следить за средней инфляцией только при нормализации уровня безработицы. Нормальный уровень безработицы — это полная занятость (Full employment), он соответствует оптимальному выпуску в экономике и загрузке. Если уровень безработицы снижается ниже этого уровня, то начинается перегрев, и это может быть поводом для охлаждения экономики, то есть повышения ставок. Так вот, Фед сказал, что его будет беспокоить уровень средней инфляции выше 2% только при достижении полной занятости. Как я понимаю, после COVID-19 экономика США очень далека от полной занятости, безработица всё ещё высокая. Получается, у нас есть в запасе время пока не снизится безработица, а потом ещё и инфляция может быть долгое время выше 2%, пока средняя не поднимется до 2%, шикарно. Фед переложил ответственность за поддержку рынка на Правительство США, передал эстафету. Мол, со стороны монетарной политики мы уже многое сделали, ставки ниже некуда, так что теперь ваш ход, используйте меры фискального стимулирования. Да, Фед ещё может сделать так называемый FED put, то есть поддержать рынок монетарными способами, но будет делать этот ход только хода Правительства. ps. Как показали последние месяцы, правительства действительно могут быстро принимать агрессивные программы поддержки экономики, и это помогает рынку. Резюмируя Real money прочитали заявление Феда вполне однозначно: ставки в долларах останутся нулевыми минимум до 2023 года, а может и дольше. Завтра вернусь. Расскажу о том, как новая политика Феда может отразиться на рынке, какие активы и почему будут чувствовать себя лучше, а какие — хуже. Алексей Климюк,
537 

23.09.2020 22:44

Евробонды в новых условиях Вчера писал об изменениях в монетарной политике ФРС...
Евробонды в новых условиях Вчера писал об изменениях в монетарной политике ФРС, подробности которой стали известны недавно. Сегодня расскажу о том, что в связи с новой политикой ФРС ждёт наш бондовый деск и на что делает фокус. Оговорюсь, что этот пост предназначен для небольшого числа людей, плотно следящих за fixed income, а также для клиентов, которые инвестируют в фонды и управляемые стратегии евробондов. Небольшой дисклеймер. В этом канале я передаю собственное понимание слов моих коллег из Альфа-Капитал с исключительной отдачей, любовью к теме и заботой о читателях. Но я не согласовываю с коллегами тексты и вполне могу ошибаться в интерпретации и точной передаче тонких материй, но стараюсь этого не допускать. Чего мы ждём от новой политики Феда: Вырастет волатильность длинных бондов Почему? Фед вербально передал ответственность за поддержку рынка Правительству. А так как инвесторы не ждут, что Правительство способно принимать быстрые и эффективные решения (в отличии от Феда), то будут более чувствительны к выходящим макроданным и новостям о положении дел в экономике. А значит, волатильность вырастет. Короткие ставки будут низкими ещё долго Сейчас доходность 5-летних трежерис 0,27%, а 7-летних 0,45%. На этом уровне ставки с высокой вероятностью будут оставаться в течение длительного периода времени. Пуще прежнего упадёт волатильность коротких облигаций Причина — пункт 2. Так что короткие high-grade бонды с высоким рейтингом и низким спредом продолжат приносить низкую доходность и останутся дорогими в терминах цен от номинала. Вырастут отдельные категории евробондов Евробонды с погашением до 5-7 лет с высокими кредитными спредами будут расти в цене за счёт сжатия кредитных спредов в отличие от high-grade бондов с низкими кредитными спредами. Кредитные спреды исторически сжимаются там, где снижается волатильность. Резюмируя Получается, в наших бондовых фондах и стратегиях управляющие будут концентрироваться на бондах международных корпораций с погашением через 5-7 лет (в отдельных случаях чуть больше или меньше). Будут покупать те, в которых всё ещё высокие кредитные спреды, чтобы поучаствовать в росте бумаг за счёт снижения этих спредов. Это база портфеля, то есть сегмент, в котором алоцирована основная доля портфеля. Длинные бумаги тоже будут (с погашением 10-15+ лет), потому что ребята рассчитывают на то, что высокие спреды таких бумаг послужат хеджем от роста волатильности длинных базовых ставок. А что по high-grade бумагам? Как я понимаю, длинные качественные бумаги (рейтинга А, например), будут у наших управляющих не в почёте, потому что: дорого и нет потенциала роста, потому что кредитные спреды чрезмерно низкие; низкая текущая доходность и доходность к погашению; высокая волатильность из-за отсутствия пресловутого FED put-а. Если в марте после падения рынка управляющие делали бет на рост high-grade бумаг, рассчитывая на мгновенный отскок (и не прогадали), то теперь эта история себя изжила, взамен пришла иная стратегия — ещё вернусь к ней. Алексей Климюк,
509 

24.09.2020 23:23

Как купить Японию? Не так давно я изучал, как инвестируют японцы. Кажется...
Как купить Японию? Не так давно я изучал, как инвестируют японцы. Кажется, теперь пришло время разобраться, как нам самим инвестировать в Японию. Дело в том, что последнее время мне поступают разные сигналы от клиентов и коллег, что этим рынком стоит уже наконец поинтересоваться. Начну с попсовой истории, уж простите. В конце лета стало известно, что холдинг Berkshire Hathaway Уоррена Баффета целый год покупал и, наконец, купил по 5% акций каждой из японских компаний формата «сого сёся»: Mitsubishi, Mitsui & Co, Sumitomo, Itochu и Marubeni. Сого сёся — это такие универсальные торговые компании, охватывающие все отрасли экономики. А эти 5 компаний — самые большие сого сёся в Японии. Чем занимаются сого сёся, которые купил У.Баффет: Mitsubishi Corp. — это кроме машиностроения ещё и производство продуктов питания, металлургия, энергетика, строительство, городская инфраструктура, транспортный лизинг, химическая промышленность. Mitsui & Co Ltd. — это металлы, нефтегаз, автомобильная промышленность, электроэнергетика, инфраструктура, торговля, финансы, авиастроение, производство продуктов и химикатов. Sumitomo Corp. — это автомобилестроение, электроника, коммуникации, промышленные материалы, металлургия. Itochu Corp. — текстиль, химическая и лесная промышленность, энергетика, металлы, авиация, космонавтика, финансы, недвижимость, пищевая промышленность. Marubeni — сельское хозяйство, одежда, недвижимость, химическая промышленность, нефть, СПГ, черные и цветные металлы, недвижимость, судостроение, автомобильная промышленность (в первую очередь Nissan). Все компании входят в ведущий японский индекс Nikkei 225, сектор «Торговля». За все 5 стейков Баффет отдал $6,2 млрд из $145 млрд кеша, что у Berkshire было в кеше. Плюс у него опцион на увеличение доли с 5% до 9,9%. Как я понимаю, он бы сразу купил больше, но не получил разрешения от японского регулятора. Интересный факт — холдинг Berkshire Hathaway ещё в сентябре прошлого года разместила бонды в японских йенах . Это были 6 выпусков с погашением от 5 до 30 лет общим объемом 430 млрд йен (на тот момент $5,93 млрд, то есть почти на сумму покупки акций. Совпадение? Не думаю). Зачем Баффет это делает? Зачем покупает активы в стране со стагнирующей экономикой и стареющим населением? Он же всегда пропагандирует фокусироваться на инвестициях в США, а тут на тебе. продолжение
514 

29.09.2020 23:07

ИИС типа III — что нужно знать На прошлой неделе ЦБ опубликовал концепцию ИИС...
ИИС типа III — что нужно знать На прошлой неделе ЦБ опубликовал концепцию ИИС 3-его типа, а я её изучил. Предыстория: Впервые об этой инициативе я услышал от генерального директора «Альфа-Капитал» Ирины Кривошеевой на общем собрании сотрудников в начале года. Алексей Тимофеев (президент НАУФОР) в свежем интервью с Сергеем Лялиным (CBonds) сказал, что первые разговоры об ИИС 3-его типа начались примерно год назад, инициаторы обсуждений — участники рынка и ассоциация НАУФОР. С тех пор прошло множество встреч с представителями ЦБ и Минфина, и вот ЦБ опубликовал концепцию. Теперь есть месяц на обсуждение, и, как я понимаю, выйдет законопроект. ИИС типа III — это комбинация ИИС-ов типа I и II. Приятности: от НДФЛ освобождается весь доход (и купоны, и дивиденды, и доход от переоценки бумаг, а не только от переоценки, как в ИИС типа II), вносить можно любую сумму, ограничений нет (а не лишь 1 млн руб в год, как в ИИС типа II), инвестор может получить налоговый вычет, но с суммы не более 120 тыс. рублей в год (то есть 15,6 тыс. руб. В ИИС типа I вычет выше — с 400 тыс. руб, то есть 52 тыс. руб), можно открыть ИИС типа III одновременно с ИИС типа I или типа II (логично открывать вместе с ИИС типа I, чтобы получать вычет с 400 тыс. руб). Ограничения: Минимальный срок инвестирования — 10 лет, Будут ограничения доли рисковых инструментов ближе к выходу из инструмента, Снять деньги досрочно можно в нескольких случаях: покупка первого жилья, уплата взноса по ипотеке с господдержкой, В конце срока ИИС целиком сумму снять нельзя, зато можно настроить получение рентных платеже по типу пенсии. Размер ренты = 1/15 от оценки активов на конец предыдущего года. Других подробностей нет. Заинтересованным рекомендую изучить первоисточник — pdf с концепцией приложил ниже. «Как показывает мировая практика, добровольные пенсионные накопления — одно из основных направлений развития частных инвестиций. Обычно государства стимулируют их с помощью налоговых льгот. Как пример, коллективные и индивидуальные механизмы в виде инвестиционных счетов: IRA в США, ISA в Великобритании, NISA в Японии. Пенсионные деньги — это длинный ресурс для экономики, поэтому интерес тут общий: и у общества, и у государства, и у бизнеса. Мы всемерно поддерживаем инициативу ЦБ и старались сыграть ключевую роль в обсуждении и разработке нового типа ИИС. Предложения о возможности совмещать такие ИИС с ИИС 1 и 2 типа, отсутствие ограничений по суммам взносов, выравнивание налоговых стимулов с добровольными накопительными программами в НПФ и страховых компаниях, срок 10 лет, возможность привлекать работодателя для пополнения ИИС — надеюсь, инвесторы оценят эти инициативы». Благодарю Ирину Кривошееву за комментарий. Тема не исчерпана. Пока читал концепцию, разглядел (или надумал) ёмкий подтекст про зарождающуюся в России битву индустрий за длинные деньги клиентов. Опубликую утром. Всем доброй ночи! Алексей Климюк, https://cbr.ru/Content/Document/File/113355/con_29102020.pdf
502 

03.11.2020 00:51

​ ИИС типа III — больше инфы
Пока читал концепцию ИИС, появились спонтанные...
​ ИИС типа III — больше инфы Пока читал концепцию ИИС, появились спонтанные...
​ ИИС типа III — больше инфы Пока читал концепцию ИИС, появились спонтанные рассуждения на темы — зачем это, кому нужно, какие выгоды. Чтобы инвестировали, а не сберегали Введу терминологию. Инвестиции = участие в росте бизнеса (акции, доли в капитале компаний). Сбережения = спонсирование бизнеса (кеш, депозиты, облигации). Сберегать все научились, теперь ЦБ стимулирует нас инвестировать. Как стимулирует? С помощью налоговых льгот — и это известная практика в развитых странах. Пенсионеры там живут богаче благодаря тому, что до пенсии 20–50 лет инвестировали, а не сберегали (прочитайте этот пост https://t.me/alfawealth/655). Экономике России нужны длинные деньги В концепции ЦБ обращает внимание на проблему — экономике России нужны длинные деньги, чтобы внедрять долгосрочные инфраструктурные проекты. И лучше, если такие деньги будут от внутренних инвесторов, а не от внешних. Полагаю, в ближайшие годы возможен бум IPO российских компаний (надеюсь на это), по крайней мере для их появления сформировались рыночные условия: много денег, низкие ставки, погоня за доходностью. Но есть проблема — инвестиционный климат как-то не очень. Публичных компаний в России мало, все из прошлого века, выбор скудный. На топ-10 эмитентов приходится 70% всей капитализации российского рынка. Конечно, усилиями одного ЦБ делу не поможешь. Чтобы российские компании стали активно выходить на IPO, а мы — инвестировать в них, нужно нечто большее, чем налоговые льготы. ИИС 3-го типа — прямой конкурент НПФ и НСЖ Почему конкурент? Потому что все эти продукты предназначены для длинных денег. А это значит, что наша индустрия (управляющие компании и брокеры) будет конкурировать с НПФ и страховыми компаниями за длинные деньги клиентов. Кто будет в выигрыше? Логично, клиенты. Какие изъяны у НПФ? Они почти не инвестируют в капитал (5% — акции, остальное — облигации), поэтому низкая доходность. Одна из версий, почему не увеличивают долю акций, — сильно зарегулированы. Другая — обленились в отсутствие конкуренции за пенсионные деньги. Вот и растормошим их :) Кстати, ограничение вычета с НДФЛ на ИИС 3-го типа 120 тысячами рублей в год не случайно. У НПФ и НСЖ-шников вычет на внесение как раз 120 тыс. рублей в год. Поэтому ЦБ, кажется, старается не допустить арбитража. Хочет уравнять стартовые условия ИИС типа III, НПФ и НСЖ, чтобы заставить всех конкурировать между собой качеством инструментов. Пополнение ИИС работодателем Подписываешь соглашение с работодателем, и он 6% переводит на твой ИИС. Это как взносы в США на 401(k) до НДФЛ (о плане 401k: https://t.me/alfawealth/657). То есть если у тебя з/п 100 тыс. руб. до НДФЛ, пишешь заявление в бухгалтерию (прошу 6% переводить на мой ИИС 3-го типа), тебе 94 тыс. руб. облагают 13% НДФЛ и выплачивают на руки, а 6 тыс. рублей в чистом виде до НДФЛ сразу отправляют на ИИС 3-го типа. Отличная практика. Надеюсь, это нововведение дойдёт до финального закона. Принцип «Сейчас больше акций, а к пенсии — облигаций» Вот что я увидел в пункте №5 на 8-й странице концепции: ЦБ планирует ввести ограничения по доле рисковых инструментов (читаю: акций) к завершению срока ИИС. То есть структура портфеля будет меняться с возрастом инвестора. Это похоже на механизм Target-Date фондов, о которых я совсем недавно писал: https://t.me/alfawealth/671. Важно накопить до пенсии как можно большую сумму, а на пенсии получать стабильный фикс. Поэтому сейчас бОльшую часть инвестируешь в акции, а со временем увеличиваешь долю облигаций — логичный подход для пенсионных денег. Резюмирую. Идея понятная: чтобы убедить граждан инвестировать более долгосрочно, чем на ИИС 1-го и 2-го типов, нужно дать им более убедительные налоговые льготы. Лучше всего — комбинацию налоговых льгот по ИИС 1-го и 2-го типа. Ждём финального законопроекта, чтобы сделать полноценные выводы о том, как ИИС 3-го типа смотрится в сравнении с продуктами-заменителями. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/7618302cee96cf4603c17.jpg
505 

03.11.2020 16:30


Недавно рассуждал на тему того, что бывшей главе ФРС Джаннет Йеллен вернут ее...
Недавно рассуждал на тему того, что бывшей главе ФРС Джаннет Йеллен вернут ее пост. Однако Джо Байден приготовил бабушке местечко не в ФРС, а на должности министра финансов. И вот теперь многие думают, что ее назначение вернет США к политике «сильного» доллара, и доллар снова вырастет. Аргументы в пользу этого имеются. Йеллен на посту председателя ФРС США проявила себя довольно неплохо. Стоимость доллара по отношению к другим валютам выросла примерно на 10%. Конечно, это связано с ее мудрой и предсказуемой политикой, которая делала доллар более привлекательной валютой. Вполне очевидно, что бабушка Джаннет будет сторонником того, чтобы придерживаться обязательств по стабильному обменному курсу перед G7/G20. Это вполне может повысить спрос на доллар. С Йеллен манипуляции с валютой (обесценение доллара для повышения конкурентоспособности американских товаров) крайне маловероятны. Бабушка скорее будет направлять все силы на снижение валютных манипуляций по отношению к США от азиатских стран. Кстати, здесь речь идет не столько о Китае (юань укрепляется в последнее время), сколько о валютах Кореи, Таиланда, Вьетнама. Но сама Йеллен – явно не сторонница валютных и, тем более, торговых войн, что может увеличить доверие к доллару. Но одно дело "увеличить доверие", а другое – вернуть "былое величие". Пока не вижу поводов быть уверенным в удорожании доллара: 1. Основное укрепление доллара при Йеллен на посту главы ФРС пришлось на период повышения ставок. Чем выше доходности, тем привлекательнее ценные бумаги и больше спрос на доллары. Будет ли повышение ставки от ФРС в ближайшее время? Во-первых, это не зависит от Йеллен. Во-вторых, исходя из риторики ФРС, если не будет неприличной инфляции и обесценения доллара – в ближайшие годы ФРС обещает оставить ставку на низком уровне. Низкие ставки не будут делать американские активы более привлекательными, что не даст доллару значительно расти. 2. Сегодня инвесторы бегут от риска. Однако пандемия не вечная, и в перспективе капитал вернется в рисковые активы развивающихся рынков. А дальше, вполне возможно, подрастут и валюты развивающихся стран к доллару. 3. Йеллен – сторонница очень мягкой денежно-кредитной политики. Она фокусируется не на финансовом рынке, а на проблемах бедности и безработицы. Так что при нашей старушке печатный станок будет работать и работать – на пользу доллару это явно не пойдет. Рановато бить в колокола и ждать «сильного доллара». Более стабильного – вполне вероятно. Но об укреплении валюты говорить пока что рано. Слишком много всего вокруг происходит, на что бабушка Йеллен повлиять, увы, не способна.
490 

01.12.2020 20:58

​​ После того, как мы с вами, наконец, дождались отчётность Русгидро по МСФО за...
​​ После того, как мы с вами, наконец, дождались отчётность Русгидро по МСФО за...
​​ После того, как мы с вами, наконец, дождались отчётность Русгидро по МСФО за 9 месяцев 2020 года, настало время обновить расстановку сил и коротко пробежаться по всем компаниям из сектора отечественной электрогенерации, выделив наиболее интересные из них с инвестиционной точки зрения. Ну а раз уж я начал повествование именно с Русгидро, значит и начнём с конца (т.е. по убыванию мультипликатора EV/EBITDA, на который мы традиционно ориентируемся в сравнительном анализе). Если вы внимательно прочитали недавний пост, вы уже поняли, что акции Русгидро вновь вернулись на мой инвестиционный радар. Более того, я их даже успел прикупить в конце прошлой недели. Ключевыми для меня стали заявления топ-менеджмента, согласно которым списания основных активов уже по итогам 2020 года начнут резко сокращаться, в 2021-2022 гг. «списаний не будет», а «рост дивидендов за 2020 год ожидается значительно выше 2019 года». Формируется интересный инвестиционный кейс, с чёткими и понятными драйверами и привлекательной ДД. Вдобавок не забывайте ещё и про форвардный контракт с ВТБ, положительный пересчёт которого будет очень позитивно сказываться на фин.отчётности Русгидро, в случае роста котировок, дополнительно разгоняя их (эффект разжимающейся пружины). Юнипро: финансовая отчётность сейчас не стоит во главе угла, всё внимание сосредоточено на многострадальном третьем энергоблоке Берёзовской ГРЭС, который теперь уже планируют запустить во 2 кв. 2021 года. Как только это состоится – можно смело закладывать в своих прогнозах двузначную ДД и 0,317 руб. на одну акцию на горизонте ближайших лет. К тому моменту котировки акций Юнипро наверняка улетят выше 3 рублей, а потому всем желающим надо успеть сформировать позицию в этих бумагах уже сейчас. Мосэнерго: компания по-прежнему не представляет для меня никакого инвестиционного интереса. Настолько, что я даже прозевал публикацию её фин.отчётности за 9 месяцев, однако чётко помню, что рентабельность по EBITDA у неё сейчас – самая низкая среди трёх сестёр по ГЭХу. С Интер РАО я как-то в своё время не подружился, отдав предпочтение другим представителям сектора электрогенерации, а потом она улетела вверх, но уже без меня. Но Гоша утверждает, что это далеко не предел для котировок, и если вы поклонник Бенджамина Грэма, то эта компания должна вам понравиться, ведь акции Интер РАО сейчас оцениваются рынком гораздо дешевле относительно её активов. Про светлые среднесрочные перспективы ОГК-2 я могу рассказывать долго, но большинство из вас всё равно мне не поверят, испугавшись снижения основных фин.показателей по МСФО по итогам 9 месяцев 2020 года. Тем не менее, я всё равно продолжу держать акции этой компании в своём портфеле, а когда вы надумаете их купить – возможно, я уже буду задумываться об их продаже. Всё-таки история с ДПМ имеет чёткие временные рамки, и забывать о них ни в коем случае нельзя. ТГК-1: зеркало заднего вида упорно говорит нам, что компания недооценена, а мультипликатор EV/EBITDA по-прежнему находится ниже 3х. Однако если заглянуть в отчётность по МСФО за 9 месяцев, то через лобовое стекло можно увидеть резкое снижение всех фин.показателей, на фоне завершения программы ДПМ, а также не столь радужные дивидендные перспективы в обозримом будущем. Возможно, я начну задумываться о покупке акций ТГК-1 где-нибудь в районе 0,8 коп., да и то не факт. Но уж точно не на текущих уровнях. Ну и, наконец, Энел Россия, фин.отчётность которой, также как и в случае с Юнипро, большого интереса сейчас не представляет, а обе эти компании, по большому счёту, являются сейчас квазиоблигациями с оговоренным купоном (=дивидендом). Энел Россия в ближайшие несколько лет будет активно озеленяться, и на этот период по-прежнему планирует распределять между акционерами 3 млрд рублей ежегодно с 2019 по 2022 гг., что сулит околодвузначную ДД по текущим котировкам. Если вас устраивает такой купон – вполне оправданно отвести определённую часть в своём инвестиционном портфеле под эту идею. С возможным раскрытием потенциала в будущем. HYDR UPRO MSNG IRAO OGKB TGKA ENRU https://telegra.ph/file/1421d254536be6316d34c.png
528 

01.12.2020 20:49

Регулятор возмущён вложениями россиян. Что ж такое происходит?! Дорогие...
Регулятор возмущён вложениями россиян. Что ж такое происходит?! Дорогие россияне, совершенно коварно и безответственно, всаживают нож в спину российской экономике. Не хотят, окаянные, вкладывать в акции российских предприятий. Все их тянет, понимаешь ли, налево Позицию ЦБ полностью поддерживаем и одобряем. Возмущаемся вместе с ним. Обязуемся вкладывать только и исключительно в родное. Посконное. Скрепленное всяческими скрепами и украшенное хохломой, а также окропленное всеми возможными правильными жидкостями. Есть только мааааленький нюансик. Необходимо попросить ЦБ найти такую таблеточку, чтобы нам, неразумным, память стерла. Уважаемый Сергей Анатольевич! Вы же все про рынок знаете. Вы же профессионал! Посудите сами. Зачем нам память? Вот захотим мы, к примеру, вкладывать в наши любимые акции, а потом вдруг о докторах вспомним. Ну тех, что должны лечить всяких разных товарищей. И про Дядю Степу вспомним. Случайно, конечно же, вспомним. А еще вспомним про то, что акционеры у нас делятся на «правильных» и «не правильных». Вы забыли? Не думаю. Вот и мы помним. Опять же, знаете почему меня, да и не только меня, трясет от термина «народное IPO»? Народный портфель народных бумаг... Предложили мне тут создать такой одни умники. А что, бывают антинародные? Знаете, лет эдак 10 назад был у меня замечательный портфель российских бумажек второго эшелона. Хорошие, кстати, компании там были. Росли. Дивиденды даже иногда платили. А еще у меня был пакет разнообразных, непонятно зачем купленных, иностранных бумаг. Фигня всякая. Бумажки американских компаний и тоже, по случайности, второго эшелона. Хотите сравнить? А я иногда сравниваю. И вспоминаю старый добрый анекдот про кроликов и рыбок. Помните такой? Он заканчивается словами «эх, рыбок надо было выращивать, сынок». Часть компаний из американского портфеля не перенесли испытания временем и почили в бозе. Аж две, но САМИ. А теперь догадайтесь, сколько наших компаний из того весьма хорошего портфеля российских бумажек сейчас бодренько торгуются на рынке? Аж примерно 30% от первоначального состава. И торгуются они не так уж и бодренько. Если вообще тут можно оперировать словом «торгуются». Их цены... Давайте лучше о приятном поговорим. Куда делись остальные? Либо делистинговались сами. Либо абсолютно неликвидны. Либо... Могу долго рассказывать истории о каждой компании. Но это будет занудно и никому уже не интересно. Вы думаете, моя совесть разрешит после такого опыта активно предлагать наши родные бумажки клиентам? А ведь, помимо совести, есть еще одна штука. Называется она ответственность. Вот акции Сбербанка предлагать и рекомендовать своим клиентам я буду. Есть еще целый ряд компаний, в ценных бумагах которых вполне спокойно могу посидеть и год, и даже 5. В чем проблема? Немного их. Очень немного. Может, штук 20, или даже и 30. А что с остальными делать будем? Может, попробуем инвестклимат у нас в стране улучшить? Жахнем кулаком по столу и грозно скажем: у нас НИКОГДА БОЛЕЕ права миноритариев нарушены не будут. И так далее. Вы же сами знаете все эти правильные, но абсолютно бесполезные в текущей ситуации, слова.
529 

02.12.2020 10:58

​ ПСИХОЛОГИЯ ТОРГОВЛИ: ПРЕДВЗЯТОЕ ОТНОШЕНИЕ К СВОИМ УСПЕХАМ И НЕУДАЧАМ

️ В...
​ ПСИХОЛОГИЯ ТОРГОВЛИ: ПРЕДВЗЯТОЕ ОТНОШЕНИЕ К СВОИМ УСПЕХАМ И НЕУДАЧАМ ️ В...
​ ПСИХОЛОГИЯ ТОРГОВЛИ: ПРЕДВЗЯТОЕ ОТНОШЕНИЕ К СВОИМ УСПЕХАМ И НЕУДАЧАМ ️ В трейдинге люди склонны приписывать успех своим собственным действиям и способностям, а также отказываться признавать, что плохие результаты торговли могут быть их собственной виной. Это важно, иначе инвесторы и трейдеры не будут учиться на своих ошибках и анализировать свой опыт, а также признавать необходимость быть лучше информированными и внимательнее изучать рынок и ситуацию. Представьте себе такой сценарий: инвестор открывает позицию в технологической компанией, но вскоре после этого ее акции начинают падать. Он обвиняет друга, который рассказал ему о компании, ее генерального директора в неправильном управлении ею и даже сам рынок в падении - он не видит общей картины. В этот момент он не принимает во внимание рыночные тенденции или, например, последние новости о данной компании, показывающие сокращение персонала. Так кто же виноват в этом? Конечно же, сам инвестор. Физические лица несут ответственность за принятие торговых решений и последствия этих решений. Теперь давайте изменим сценарий. Скажем, компания успешна и акции действительно начинают расти. Кому трейдер приписывает эти выгоды? На этот раз трейдер считает, что он всегда знал, что компания будет хорошей инвестицией. Успех компании становится успехом трейдера. Это опасная модель поведения. Трейдеры должны избегать ловушки стать жертвой собственного эго. Да, в данный момент все отлично, но в долгосрочной перспективе это является негативным явлением, которое может привести к дефициту навыков и более крупным потерям. КАК ИЗБЕЖАТЬ ЛОВУШКИ ПРЕДВЗЯТОГО ОТНОШЕНИЯ К СЕБЕ? ???? Ответ заключается в том, чтобы иметь реалистичный взгляд на себя как на трейдера или инвестора. Возложение вины на других или на обстоятельства не является продуктивным как в трейдинге, так и в повседневной жизни. ???? Развивайте свой успех с помощью самоанализа и эмоционального интеллекта. Знайте свои сильные стороны, примите свои слабости и растите вместе с ними. Узнав больше о себе, вы сможете определить, какие стратегии вы можете использовать, чтобы стать лучшим трейдером. ПСИХОЛОГИЯ_FTD Замечали за собой такое поведение в торговле? https://telegra.ph/file/67518bb1bc98a8ba90513.jpg
490 

02.12.2020 20:14

​​ КРАМЕР: ОТЛОЖЕННЫЙ СПРОС ОПРЕДЕЛИТ СЛЕДУЮЩИЙ ЭТАП БЫЧЬЕГО РЫНКА

 Джим...
​​ КРАМЕР: ОТЛОЖЕННЫЙ СПРОС ОПРЕДЕЛИТ СЛЕДУЮЩИЙ ЭТАП БЫЧЬЕГО РЫНКА Джим...
​​ КРАМЕР: ОТЛОЖЕННЫЙ СПРОС ОПРЕДЕЛИТ СЛЕДУЮЩИЙ ЭТАП БЫЧЬЕГО РЫНКА Джим Крамер указал на акции, которые должны прийти в норму, когда США восстановится, хотя сроки остаются неизвестными. «Накопленный спрос. Привыкайте слышать этот термин, потому что он будет определять следующий этап этого просто невероятного бычьего рынка», - сказал он. «Когда мы приблизимся к коллективному иммунитету, все, что было приостановлено во время пандемии, может восстановиться», - сказал Крамер. Крамер ожидает, что отложенный спрос принесет большую пользу авиакомпаниям, круизным компаниям, отелям и другим отраслям, связанным с путешествиями. Он назвал Boeing $BA, United Airlines $UAL, American Airlines $AAL, Wynn Resorts $WYNN, Las Vegas Sands $LVS, Norwegian Cruise Line и Disney $DIS. Он также ожидает , что Alphabet $GOOGL $GOOG, владеющая поисковым гигантом Google, получит прибыль от рекламы туризма. Хотя он не является поклонником нефти, Крамер сказал, что нефтяная отрасль также выиграет от этого. Chevron $CVX и Pioneer Natural Resources $PXD - единственные две компании в отрасли, которые он рекомендует покупать. По словам Крамера, в банковской сфере American Express $AXP является лучшим выбором при восстановлении финансового сектора. «Сейчас эти акции постепенно растут, и я ожидаю, что они взлетят вверх, так что аналитики будут вынуждены повысить свои показатели», - сказал Крамер, который также признал, что рынок ожидает откат. «Это группы акций отложенного спроса, ну, теперь у них появится гораздо больше возможностей для роста, когда вакцина уже не за горами». https://telegra.ph/file/172102df62d6703909cfc.jpg
494 

03.12.2020 11:53


О вероятности роста ставок в США Есть точка зрения, что в следующем году из-за...
О вероятности роста ставок в США Есть точка зрения, что в следующем году из-за огромного количества напечатанных денег вырастет инфляция → инвесторы начнут думать, что ФРС США станет повышать ставки → это приведёт к снижению многих активов на рынке. Мои коллеги в Альфе эту точку зрения не разделяют. Что подсказывает здравый смысл? Если коротко, он подсказывает, что про повышение ставок в США можно на какое-то время забыть. Но только на какое-то время. Вот 3 основные причины того, что ставки в 2021 году повышать не будут: 1. Рост денежной массы не приводит к росту инфляции. Почему? Инфляция считается по рабочему классу и растёт тогда, когда растут заработные платы у рабочего класса. Растёт ЗП → растёт объём располагаемого дохода → люди больше тратят → рост спроса приводит к росту цен на товары → растёт инфляция. Далеко не факт, что зарплаты будут расти. Более вероятно обратное. Много лет политики центральных банков были направлены в том числе на то, чтобы это когда-нибудь случилось, но не выходит. Причины разные, главные — демография и уменьшение вклада человека в производство (технологическая революция). Вся та огромная ликвидность, которая появилась в 2020 году, уже осела на более высоком социальном уровне, не среди рабочего класса. Не зря рост ликвидности приводит к увеличению расслоения в обществе. Она приводит к росту активов на рынке, к увеличению богатства тех, кто этими активами владеет. Мы это ещё называем инфляцией активов. Мы её уже увидели в этом году на рынках акций и облигаций: их стоимость и мультипликаторы сильно выросли из-за притока огромной ликвидности и без иных значимых причин. К той инфляции, которую считают и принимают во внимание при обсуждении будущего денежно-кредитной политики, это не имеет вообще никакого отношения. Дойдут ли деньги в какой-либо форме до реального сектора — это большой вопрос. В США крупные корпорации выживают и чувствую себя неплохо, а мелкий бизнес кругом позакрывался. А это всё рабочие места. Никакого перегрева на рынке труда сейчас там нет и в помине. Наоборот, очень много людей остались без работы, выстраиваются очереди в food bank'и из людей, которые просто хотят поесть. 2. Федеральный резерв сказал всем, что он теперь будет следить за средней инфляцией за некий период. Это значит, что если инфляция вырастает выше какого-то уровня, например выше 2% в моменте, то это вообще не страшно. Фед прочитает это так: рост инфляции сейчас компенсирует недостаток инфляции в предыдущие периоды. А этих периодов было много, потому что много лет инфляция не росла, Фед не мог выйти на свой таргет. Значит, если инфляция выйдет, например, на 2,5%, то с точки зрения Феда это вообще не big deal и делать по этому поводу ничего не надо. Он в любой момент может сказать, «а, инфляция, ну ничего страшного». Подробнее о новой политике Феда я написал здесь: https://t.me/alfawealth/669 3. Программы стимулирования требуют большого финансирования дефицита бюджета. Казначейству США нужно будет разместить порядка 2 трлн долларов в следующем году через трежерис. Это большая цифра сама по себе, так ещё и есть тенденция по сокращению спроса со стороны нерезидентов на американский долг. Например, Китай продаёт трежерис и уже постепенно переходит от профицита торгового счёта к дефициту. При отсутствии спроса на US Treasuries со стороны резидентов фед. резерву придётся запустить какую-то новую стимулирующую штуку, иначе казначейство может не справиться. Резюмируя: сейчас рынок прайсит не инфляцию и не рост ставок. Отдельные люди говорят, что всё это плохо закончится, и они правы. Вопрос в том когда. А пока что мир закладывает, что ФРС продолжит пинать тот же камень весь 2021 год: будут пытаться поддерживать малый бизнес, восстановление экономики после кризиса и не будут убирать стимулирующих мер. Алексей Климюк,
500 

07.12.2020 22:30

ПОКУПКА БОИНГ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер BA Рекомендация...
ПОКУПКА БОИНГ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер BA Рекомендация BUY Дата выхода идеи 04.12.2020 Сроки, дней 14 Цена входа $237,24 Целевая цена $244,15 Абсолютная доходность сделки, % 2,9 Годовая доходность сделка, % 76 Комментарий аналитика: 1. Размещение новых дополнительных заказов. Ирландская Ryanair Holdings Plc, крупнейший в Европе авиаперевозчик-дискаунтер, разместила заказ на дополнительные 75 самолетов Boeing 737 MAX, увеличив, таким образом, свой заказ до 210 лайнеров. Ryanair вновь сделала выбор в пользу версии MAX 737-8200, обладающей большей вместимостью, энергоэффективностью и экологичностью. Теперь, когда Boeing получила разрешение Федерального управления гражданской авиации США на возврат в эксплуатацию самолетов MAX, Ryanair рассчитывает получить первые самолеты этой новой, энергоэффективной и дружественной с точки зрения окружающей среды модели с начала 2021 года. В целом Ryanair получит заказанные самолеты в течение 4 лет - до декабря 2024 года. Авиаперевозчик сообщил также, что договорился с Boeing по вопросу о компенсации прямых расходов, понесенных Ryanair за последние 18 месяцев в результате отсрочки поставок самолетов. 2. Разрешение на возврат в эксплуатацию Boeing-737 MАX Ранее полеты самолетов Boeing-737 MАX приостановили во всем мире в марте 2019 года после двух авиакатастроф. FAA 18 ноября 2020 года разрешило Boeing вернуть самолеты MAX 737 в эксплуатацию.
496 

04.12.2020 12:02

Уходит Анатолий Борисович Чубайс, Правительство утвердило его отставку с поста...
Уходит Анатолий Борисович Чубайс, Правительство утвердило его отставку с поста главы «Роснано». Уходит эпоха, ведь имя Чубайса стало нарицательным ещё при Ельцине. Борис Николаевич в своё время четко определил: во всем виноват Чубайс Это выражение стало мемом. Теперь всегда и во всем у нас был виноват Анатолий Борисович. Судьба у него такая. В связи с этим увольнением, у меня есть ряд вопросов. 1. Кто у нас теперь будет во всем виноват (шучу)? 2. Анатолий Борисович – человек с огромным опытом и знаниями. На какие рубежи нашей необъятной Родины будет назначен такой, во всех смыслах ценный, кадр? И будет ли? Не верю, что человек такой колоссальной энергии будет сидеть без дела. Небольшое лирическое отступление. Легко винить во всем одного человека, хотя не все так однозначно. Благодаря проведённой в своё время приватизации наша экономика смогла подняться. Нам этот факт может нравиться или не нравиться. Но критиковать всегда гораздо проще, чем брать и делать. Чубайс, Гайдар и прочие взяли и сделали. Возможно, многое имело смысл делать иначе. Но сделано так, как сделано. В то время ломалась огромная, неэффективная система. Да, было колоссальное обнищание населения. Но никто не знает, что было бы в ином случае. Стагнация? Развал страны? Через невероятное напряжение, социальную катастрофу и прочие прелести ломающейся системы мы прошли. И получили огромный потенциал до развития. Дальше уже другая история. Кто-то говорит, что мы могли пойти по китайской модели. Но стали бы мы работать, как китайцы? Вряд ли. Кто бы что не говорил, Анатолий Борисович останется в истории, как один из реформаторов. Ведь он был в числе тех, кто изменил экономический путь России. Пожелаем ему здоровья и новых интересных свершений.
508 

03.12.2020 15:15

БРЮССЕЛЬ: ОНЛАЙН ПЛАТФОРМЫ СЛИШКОМ БОЛЬШИЕ, ЧТОБЫ О НИХ ЗАБОТИТЬСЯ

️ По словам...
БРЮССЕЛЬ: ОНЛАЙН ПЛАТФОРМЫ СЛИШКОМ БОЛЬШИЕ, ЧТОБЫ О НИХ ЗАБОТИТЬСЯ ️ По словам...
БРЮССЕЛЬ: ОНЛАЙН ПЛАТФОРМЫ СЛИШКОМ БОЛЬШИЕ, ЧТОБЫ О НИХ ЗАБОТИТЬСЯ ️ По словам официальных лиц в Брюсселе, ЕС предпочитает принимать «асимметричные меры» в отношении компаний Big Tech, от них требуется больше для обеспечения контроля над онлайн-сервисами и бесперебойного функционирования трансграничных цифровых сервисов. В конфиденциальном документе говорится, что надзор за цифровыми услугами в ЕС «в значительной степени несогласован и неэффективен». В нем также говорится, что разрозненное законодательство, принятое каждым государством-членом, препятствовало нормальному функционированию единого рынка, давая крупным игрокам «конкурентное преимущество». Публикация законопроекта откладывалась дважды, и теперь она запланирована на 15 декабря, но некоторые официальные лица ЕС предупредили, что сроки могут быть перенесены на 2021 год. $FB $AAPL $AMZN $NVDA $GOOGL $GOOG
504 

04.12.2020 16:37

Синяя линяя – годовой прирост валюты в обращении, % (г/г) (левая ось). Красная...
Синяя линяя – годовой прирост валюты в обращении, % (г/г) (левая ось). Красная линия – инфляция в США по ИПЦ, % (г/г) (правая ось). Посмотрим на кризис 2008 (серая область). Тогда ФРС включила печатный станок и увеличила свои активы в 2,5 раза (на $1,1 трлн). Соответственно, валюта в обращении (синяя линяя), на которую как раз совершаются покупки, выросла более, чем на 10% (г/г). А за ростом валюты в обращении за вторую половину 2009 года подтянулась и инфляция: выросла с -2% до 2,8%. Теперь рассмотрим желтую область – нынешний коронакризис. ФРС увеличила свои активы в 1,75 раз (на $3,1 трлн). Из-за чего валюта в обращении (синяя линяя) выросла пуще прежнего – более, чем +15% (г/г). Инфляция в кризис 2008 была отрицательной перед восстановлением, а сегодня она составляет около 1,2%. Судя по опыту 2008-2009 годов, после роста валюты в обращении и начала активного восстановления экономики, инфляция подскочила почти на 5 процентных пунктов. Что мы видим сегодня: валюта в обращении уже выросла, но США еще не перешли к стадии активного восстановления после коронавируса. Если предположить, что вакцинация поможет экономике в полной мере, то впереди будет активное восстановление. Сама структура этого кризиса предполагает, что американская экономика способна восстановиться быстрыми темпами, как только будет побежден COVID-19. Поэтому нельзя исключать, что инфляция еще может показать значительный прирост. Никто не говорит о крайностях вроде гиперинфляции и краха американской экономики. Но и разгон инфляции в США выше 4% вполне способен заставить регулятор и рынки изрядно поволноваться.
518 

04.12.2020 20:18

​???? GOLDMAN SACHS: "ОСЕДЛАЙ ВОЛНУ" В TESLA - КОГДА АКЦИИ ПОДНИМАЮТСЯ ДО ЦЕЛЕВОЙ...
​???? GOLDMAN SACHS: "ОСЕДЛАЙ ВОЛНУ" В TESLA - КОГДА АКЦИИ ПОДНИМАЮТСЯ ДО ЦЕЛЕВОЙ ЦЕНЫ $780 Акции Tesla $TSLA выросли в четверг после того, как Goldman Sachs повысил свой рейтинг на акции до ПОКУПАТЬ с НЕЙТРАЛЬНО. Фирма также подняла свою целевую цену на акции до $780. Акции Tesla закрылись ростом на 4% по цене $593,38 за акцию. Хотя это приносит Tesla годовой прирост более чем на 600%, ценовая цель Goldman по-прежнему “очень достижима” на долгосрочной основе, сказал Мэтт Малей, главный рыночный стратег Miller Tabak, в интервью CNBC "Trading Nation" в четверг. Малей добавил, что в то время как Tesla выглядит перекупленной с ее недельным индексом относительной силы RSI выше 70, в последние два года ее RSI должен был подняться выше 80, чтобы вызвать значительное снижение акций. “Даже если это перекупленность для большинства акций, это не перекупленность для Tesla", - сказал он. “Я думаю, что она легко может добраться до $650, если не до $700 в течение следующего месяца или двух. Но … мы также видим, что каждый раз, когда акции достигают этого экстремума, выше 80 на своем недельном RSI, происходит большой откат - 25% или более.” Это означает, что существует риск падения акций до $500, сказал Малей, но это не помешало ему рекомендовать трейдерам "оседлать волну". “Для тех, кто хочет быть немного более активным - зафиксируйте прибыль, возможно, на половину вашей позиции где-то в 1 квартале, когда она будет перекуплена, и попробуйте выкупить ее обратно на более низком уровне”, - сказал он. "Потому что я думаю, что акции будут продолжать оставаться очень волатильными, даже несмотря на то, что теперь они в S&P 500”. "Даже при всей шумихе у Tesla есть реальный потенциал продолжать расти", сказал Делано Сапору, основатель и финансовый консультант New Street Advisors Group, в том же интервью “Trading Nation”. “Я действительно верю, что акции могут взлететь вверх, особенно в долгосрочной перспективе”, - сказал он. “Если вы долгосрочный инвестор и это соответствует вашему горизонту и вашим целям, то, возможно, это хорошее время.” Берем Tesla с целью до $700? https://telegra.ph/file/49141268fa771c4212030.jpg
524 

04.12.2020 19:29

​ UBS: ЭТИ АКЦИИ, СИЛЬНО ПОСТРАДАВШИЕ ОТ ПАНДЕМИИ COVID, ТЕПЕРЬ ВЫГЛЯДЯТ...
​ UBS: ЭТИ АКЦИИ, СИЛЬНО ПОСТРАДАВШИЕ ОТ ПАНДЕМИИ COVID, ТЕПЕРЬ ВЫГЛЯДЯТ ДЕШЕВЫМИ, ОСНОВЫВАЯСЬ НА БУДУЩИХ ДОХОДАХ ️ Позитивные новости о нескольких кандидатах на вакцину помогли поднять фондовый рынок в последние недели, но восстановление экономики, по-видимому, не полностью оценено по некоторым акциям, сообщает UBS. Аналитики фирмы искали акции, которые сильно пострадали во время пандемии, и их цена не отражала потенциал прибыли в 2022 году и возможное улучшение маржи. Многие акции в этом списке связаны с туристической индустрией, которая сильно пострадала от ограничений на передвижение между странами и внутри них во время пандемии. TripAdvisor $TRIP и Choice Hotels $CHH показали сильное движение 9 ноября после того, как были объявлены положительные результаты третьей фазы испытания Pfizer, но они все еще уступали S&P 500 более чем на 10 процентных пунктов в этом году. Акции TripAdvisor по-прежнему отрицательны в течение года, несмотря на большой всплеск в ноябре. Еще одна область, которая, как ожидается, принесет большую пользу от вакцины, - это здравоохранение, поскольку пандемия ограничила количество медицинских процедур, которые обычно проводятся. UBS определила Zimmer Biomet $ZBH как недооцененную акцию в этом пространстве. Выручка компании упала на 38% в годовом исчислении во 2 квартале, прежде чем восстановиться летом. Акции упали на 2% в годовом исчислении. Хотя технологии в целом была самым результативным сектором в этом году, некоторые компании этого сектора все же попали в список UBS. Одна из них - Alliance Data Systems $ADS, акции которой в этом году упали более чем на 26%. Что берем? https://telegra.ph/file/d43bf180051b6532d1e73.jpg
503 

04.12.2020 23:37


​ ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР TESLA ИЛОН МАСК РАССКАЗАЛ ДРУЗЬЯМ И КОЛЛЕГАМ, ЧТО...
​ ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР TESLA ИЛОН МАСК РАССКАЗАЛ ДРУЗЬЯМ И КОЛЛЕГАМ, ЧТО ПЛАНИРУЕТ ПЕРЕЕХАТЬ В ТЕХАС - ПОДРОБНОСТИ НОВОСТИ ️ Генеральный директор Tesla $TSLA Илон Маск выставил свои калифорнийские дома на продажу в этом году, когда он спорил с законодателями штата по поводу ограничений Covid-19. Теперь несколько его близких друзей и коллег говорят, что Маск сказал им, что планирует переехать в штат Техас. Маск, второй по богатству человек в мире после Джеффа Безоса из Amazon $AMZN, уже часто бывает в Техасе. Он проводит большую часть своего времени между Остином, где работают Tesla Texas и его туннельный стартап - Boring Company, и прибрежной деревней под названием Бока-Чика, где находится завод SpaceX. ️ Маск часто публикует в Twitter фотографии и видео с испытательного и стартового комплекса SpaceX, известного как производственный комплекс Starship. Калифорния, часто осуждаемая сверхбогатыми за высокие налоговые ставки и жесткие правила, стала свидетелем переезда известных технологических компаний во время пандемии, когда компании стремятся сократить расходы. Маск был одним из самых громких критиков в этом году. В мае, когда предприятия по всей Калифорнии были вынуждены оставаться закрытыми из-за пандемии, Маск написал в твиттере, что он переносит штаб-квартиру Tesla и будущие разработки из Калифорнии в Техас и Неваду. Переезд из Калифорнии с самым высоким подоходным налогом в стране в Техас, где нет подоходного налога штата, может сэкономить Маску миллиарды долларов. ️ Чиновники Остина предоставили компании десятки миллионов долларов налоговых льгот. Маск подтвердил, что завод займет около 2000 акров земли в 15 минутах езды от центра города и будет использоваться для строительства Cybertruck, его полуприцепа, Model 3 и Model Y. Маск сказал, что завод начнет поставлять автомобили в следующем году. На данный момент штаб-квартира Tesla все еще находится в Пало-Альто, штат Калифорния, и компания продолжает строить автомобили в соседнем Фримонте. https://telegra.ph/file/429f48c65982cfa265e19.jpg
506 

05.12.2020 00:19

TESLA УТВЕРЖДАЕТ, ЧТО ЧЕРНЫЕ ЛЮДИ ЗАНИМАЮТ ЛИШЬ 4% РУКОВОДЯЩИХ ДОЛЖНОСТЕЙ...
TESLA УТВЕРЖДАЕТ, ЧТО ЧЕРНЫЕ ЛЮДИ ЗАНИМАЮТ ЛИШЬ 4% РУКОВОДЯЩИХ ДОЛЖНОСТЕЙ КОМПАНИИ В США. БЕЛЫЕ ЗАНИМАЮТ 59% Черные сотрудники составляют всего 4% руководящих должностей в США в Tesla Inc и 10% от общей численности персонала в стране, - сообщил производитель электромобилей в своем первом отчете о разнообразии в США. Согласно отчету, женщины составляют 17% руководящих должностей компании в США - директоров и вице-президентов - и 21% от общего числа сотрудников. А теперь внимание: Белые сотрудники составляют примерно: 34% персонала, и 59% РУКОВОДИТЕЛЕЙ. «Мы знаем, что наши цифры не отражают тот обширный резерв талантов чернокожих и афроамериканцев, который существует в США на всех уровнях - от выпускников средней школы до профессионалов», - говорится в отчете о влиянии на разнообразие, равенство и инклюзивность за 2020 год. «Хотя женщины исторически недопредставлены в технической и автомобильной отраслях, мы понимаем, что нам есть над чем поработать в этой области» https://thefertilechickonline.com/wp-content/uploads/2015/11/bigstock-group-of-african-american-coll-42311284-1040x400.jpg
503 

05.12.2020 18:49

По всем вопросам пишите на Bibanet8@yandex.ru