Средняя максимальная процентная ставка по рублёвым вкладам в десяти крупнейших...

​ Как вложиться в биткоин через акции Подписчик заинтересован во вложении в биткоин, но не хочет приобретать его напрямую, предпочитая инвестировать через акции. Поэтому возникает логичный вопрос - какие компании, связанные с биткоином, являются оптимальными вариантами. BTC камнем летит вниз и дно не за горами, время рассмотреть варианты. В чем недостатки покупки криптовалюты напрямую? Во-первых, вам не нужно будет заводить аккаунт на криптобирже, верифицировать его и разбираться с правилами площадки. Во-вторых, комиссии на криптобиржах, значительно выше, чем на фондовом рынке. При этом не у каждой площадки есть возможность вывести средства непосредственно на карту. В таком случае вам придется заплатить двойную комиссию: за вывод на другую биржу и за вывод на карту. Есть и свои плюсы, конечно же. Когда покупать активы, связанные с криптой? BTC в этом году коррелирует с Nasdaq, но падает куда быстрее. Без разворота фондовых рынков биткоин продолжит падение. Наиболее логичная точка для входа – 12 000$ за BTC. Через какие компании можно инвестировать в биткоин? MicroStrategy ( MSTR) – изначально основная деятельность компании заключалась в бизнес-аналитике, а также мобильном ПО и облачных услугах. Но эмитент более известен своими покупками биткоина, так как менеджмент считает, что хранить средства в крипте куда надежнее, чем в кэше. Бизнес компании практически не растет, и руководство и не стремится его развивать, а основное влияние на котировки оказывает именно ситуация на криптовалютном рынке. Капитализация компании составляет всего 2,3 b $, при этом на ее балансе находится чуть более 129,2 тыс. биткоинов. При текущей цене в 23 000 $, крипто активы эмитента оцениваются почти в 3 b $, а долг 2.3b $. Таким образом, сам бизнес MSTR оценивается всего в 1.6b $. Если BTC упадет до 10 000 $, криптозапасы сократятся до 1.3b $, что на 1b $ меньше долга. Стоит отметить, что долг эмитента на 1,7 b $ состоит из конвертируемых облигаций. В отчете о прибылях и убытках за 1 квартал 2022 года топ-менеджмент упомянул, что рассматривает возможность их конвертации в акции, что пугает многих инвесторов из-за размывания акционерного капитала. Доходы MicroStrategy последние 5 лет остаются на одном уровне, но если 5 лет назад эмитент хотя бы показывал прибыль, то из-за обесценения цифровых активов в 2020 и 2021 он показал убыток. Руководство компании уверяет, что сможет предотвратить текущий риск падения биткоина, обеспечив рост доходов на 10% или выше в долгосрочной перспективе, однако пока что добиться этого так и не удалось. Итоги Можно с уверенностью сказать, что котировки компании в последние пару лет почти на 100% зависят от динамики биткоина. При этом акции компании даже более волатильны, чем сам биткоин. С пика в ноябре 2021 года цена криптовалюты сократилась на 55%, в то время как котировки эмитента рухнули примерно на 75%. Почему покупать невыгодно. Во-первых, цену покупки определяете не вы, а менеджмент, большую часть покупок BTC была сделана по хаям (средняя цена около 30 000$). Сейчас момент покупать, а свободного кэша у MSTR - нет. Во-вторых, если вы можете пересидеть просадку BTC до 5000$, то компании будет сложнее это сделать. Как минимум будут допэмиссии. В-третьих вы покупаете стагнирующий, малопривлекательный основной бизнес. В целом, не очень привлекательно. Получается компания-склад биткоинов с «комиссией» и своими рисками. https://telegra.ph/file/d11f0cd80453b88699e09.jpg

UBS: РЕКОМЕНДОВАННАЯ СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ БОНДОВ КОРОТКОЙ ДЮРАЦИИ С РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ В своей вчерашней клиентской записке управляющие UBS представили рекомендации по структуре портфеля краткосрочных облигаций развивающихся рынков, номинированных в долларах и евро. Низкая средняя дюрация и привлекательная средняя доходность портфеля должна, по мнению UBS CIO, обеспечить лучшую защиту от дальнейшего роста доходности казначейских облигаций США и ужесточения риторики крупнейшими мировыми регуляторами. Ключевые факторы включения данных бумаг в портфель: • Опережающие прогнозы экономического роста включенных в портфель юрисдикций и секторов промышленности • Сохраняющиеся высокие цены на сырьевые товары • Ожидания ослабления ДКП в Китае • Привлекательное соотношение “дюрация/доходность”

Какие у нас есть альтернативы фондовому рынку? Ключевая ставка снижается, и 9.5% - не предел. Средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 российских банков упала до 9,09% (в марте - 20.5%, они закрываются). Заметьте - максимальная. Получить такую ставку "с улицы", без дополнительных условий, которые чаще всего съедают часть дохода, вряд ли получится. В любом случае, депозит не покрывает инфляцию (официально ок. 17% годовых), иначе он был бы неинтересен для самих банков. Доходность ОФЗ (к погашению) - в той же категории, она сгруппировалась в диапазоне 8.85%-9.05% годовых. Корпоративные с высокой степенью надежности из 1 эшелона - чуть выше, 9-12%, но даже при этом качестве долга, нужно учитывать риски. По валюте сегодня сезон урожая, активно докупаюсь по привлекательному курсу. Однако технически это стало сложнее, а в случае с отрицательной доходностью в банках - еще и убыточно. Можно покупать иностранные активы у зарубежных брокеров, но не все к этому готовы, это история точно не массовая. История с заморозкой иностранных акций, ETF и расписок надолго снизила интерес к зарубежному направлению. Во всяком случае, при инвестировании через российских брокеров. Крипта сейчас глобально не в той фазе, когда в неё пойдет много новых инвесторов. Хотя в перспективе она будет набирать популярность как альтернатива в условиях валютных ограничений, как изнутри, так и снаружи. Тратить деньги на товары длительного пользования мешают санкции на импорт и ценники, которые не слышали про укрепление рубля. Ставки по кредитам тоже высокие - в среднем 23.6% в банках из топ-20. Ипотека в условиях снижения ставки (уже вводят 7%) будет жить и даже развиваться, но в любом случае это штучная история. Что имеем в итоге, перечислив основные способы вложений? Российские акции могут стать прибежищем для денег, бегущих от инфляции. Пример Ирана, который 40 лет под санкциями, подтверждает эту гипотезу. На Тегеранской бирже TSE открыто 50 млн счетов, при населении 85 млн (на МосБирже 21 млн счетов), представлены акции 700 компаний (у нас 300), торгуют в основном физики. Как только компания встает на ноги, она сразу выходит на IPO, т.к. других способов привлечь капитал в стране тоже практически нет. Других массовых инструментов защиты от инфляции (20-60% годовых), в Иране по факту нет. Для иностранной валюты действует несколько официальных курсов, в свободной продаже её нет. В закольцованной на саму себя финансовой системе обращаются деньги местных граждан и предприятий, на этом компосте и растёт фондовый рынок. У этой модели есть масса минусов - например, техническая деградация из-за ограничения доступа к технологиям и общее ухудшение качества жизни. Но внутренние инвесторы при этом умудряются зарабатывать прибыль. В 2021 г. индекс TEDPIX вырос на 268%. Те, кто не торгует - беднеют из-за инфляции, кто сумел успешно вложиться, - живут лучше остальных. Наш ЦБ говорит, что у населения РФ 34 трлн рублей лежит на вкладах, 21 трлн - "под матрасом". - чем не топливо для роста фонды? Осталось дождаться, когда народ придёт к осознанию новой реальности.

СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ СТРЕМИТЕЛЬНО ИДУТ ВНИЗ По данным ЦБ, средняя max ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде июня снизилась с 9.845 до 9.090% годовых. Снижение ставок наблюдалось по всей кривой, при этом сама кривая сохранила инвертированный вид, сигнализируя об ожиданиях дальнейшего снижения. При этом на рынке ОФЗ последнюю неделю сильных изменений не произошло – кривая плоская в узком диапазоне 8.9–9% годовых. На рыночные ожидания очевидно повлиял сигнал ЦБ, который по итогам июньского заседания ужесточился - ЦБ явно дал понять, что после снижение ставки до 9.5% дальнейшая её траектория вниз уже не носит предопределенного характера. Правда, в свете наблюдаемой инфляционной картины и укрепления рубля (55.3 USD/RUB) ожидания снижения ставки на ближайших заседаниях вновь могут начать усиливаться. Если и на этой неделе мы увидим ускоряющееся падение цен (коллапс потребительского спроса этому способствует), то это скорее всего даст сигнал к снижению ставок на рынке ОФЗ

Нефтянка Минфин РФ с 1 июля повышает экспортную пошлину на нефть с $44.8 до $55.2 за тонну Средняя цена российской нефти Urals с 15 мая по 14 июня составил $87.49 (месяцем ранее $73.24).

️ Breakfast news ️ IKEA закрывает свои фабрики в России, их может приобрести мебельная сеть Hoff. ТЦ "Мега" продолжат работу. В Минпромторге уверены, что поставщики IKEA начнут выпускать те же товары, которые делали для шведской сети, но под собственными брендами. Всего с IKEA, по оценке ведомства, работали более 30 крупных российских предприятий. ️ Приморская сеть общепита «Еда и точка» намерена через суд или переговоры добиться смены нового названия McDonald’s «Вкусно — и точка» из-за схожести брендинга. ️ По данным «Ромир», расходы россиян за год выросли на 11,9%, средний чек — на 9,3%. При этом на неделе с 6 по 12 июня недельные расходы россиян увеличились на 3,8% к началу месяца (индекс недельных расходов составил 5 477 рублей), средний чек также увеличился — на 1,9% (средняя стоимость покупки составила 685 руб.). ️ Средневзвешенная стоимость элитных новостроек в Москве по итогам мая достигла 1,52 млн руб. за 1 кв. м, сократившись на 5% по сравнению с мартом, говорится в отчете Knight Frank. В то же время по сравнению с концом 2021 года цена выросла на 13%. ️ Минпромторг предложил уже в этом году запустить экспериментальную добровольную маркировку новых категорий товаров, среди которых консервы, рыбная продукция, газировка, соки, крепкий алкоголь, детские товары, электроника и корма для животных. Эксперименты по маркировке товаров носят добровольный характер. ️ Минцифры России сообщило о том, что к концу 2022 г. в России завершится разработка государственной информационной системы «Платформа "Центр хранения электронных документов"» (Платформа «ЦХЭД»). С вводом в эксплуатацию системы документы, созданные в электронном виде, будут передаваться на постоянное архивное хранение онлайн, без обязательной печати на бумаге. Оператором платформы «ЦХЭД» является Минцифры России. ️ Apple спустя семь лет вернула себе первую строчку в мировом рейтинге самых дорогих брендов мира, сообщается в ежегодном отчете BrandZ Top 100 Most Valuable Global Brands. Стоимость бренда Apple увеличилась за прошедший год на 55% и достигла $947,1 млрд. На вторую строчку поднялась Google, стоимость бренда которой взлетела на 79%, до $819,6 млрд. _magic

​​ Мысли по облигациям – по мотивам заседания ЦБ ЦБ в минувшую пятницу понизил ключевую ставку до 9,5% - до уровня февраля 2022 г., т.е. доспецоперационного. ЦБ балансирует между несколькими задачами: С одной стороны, инфляция замедляется быстрее, чем предполагалось за счет коррекции цен на ряд товаров и исчерпания эффектов ажиотажного спроса. Кредитные риски, в свою очередь, остаются высокими, обуславливая повышенную премию за риск. В таких условиях зажимать экономику еще и за счет высокой ключевой ставки просто вредно, нужно частично поспособствовать удешевлению фондирования для реального сектора. С другой, понизить ставку слишком сильно значит спровоцировать отток рублей с депозитов. Инвестировать эти рубли в экономику население не будет, но может как создать избыточный спрос на товары, предложение которых по известным причинам ограничено, так и изъять эти рубли из экономики, положив аккуратно под подушечку. Стараясь соблюсти баланс, ЦБ резко опустил ключевую ставку с экстремальных уровней марта-апреля до более-менее нейтральных уровней февраля. Дальше будет медленнее. До конца 2022 г. в ЦБ допускают, что КС будет еще снижена, но уже не так резко и быстро: с учетом того, что с 1 января по 13 июня 2022 года средняя ключевая ставка равна 13,8%, с 14 июня до конца 2022 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 8,5–9,5%. Рынок, как это часто бывает, рос в предвкушении решений Центрального банка, а на самих решениях решил скорректироваться. Так, на прошлой неделе индекс Гособлигаций RGBITR вырос на 1,0%, а сегодня скорректировался на ~0,5%. С индексом корпоблигаций схожая картина: +2,2% за прошлую неделю, минус 0,2% сегодня. С учетом новых вводных от ЦБ мы полагаем следующее: - Длинные бумаги по-прежнему привлекательнее коротких. Да, такого ралли, как было в мае-июне мы не увидим, но в любом случае ставки до конца года должны еще снизиться. - Флоатеры не интересны, даже как хедж. - Инфляционные линкеры судя по динамике инфляции тоже, но их как хедж в каком-то объеме держать можно. - Находить бумаги, торгующиеся с избыточными премиями к ОФЗ все сложнее, на рынке их почти нет. А те что есть, как правило, испытывают в новых реалиях новые трудности, так что премия объективна. Портфель качественных корпоблигаций сегодня можно сформировать под доходность 11-12% годовых.

​ Сколько стоит российская нефть на самом деле? В последние пару дней мелькает заголовок: "Цена российской нефти пробила отметку в $100". Проверили информацию и получилось мини-расследование: ️Открываем investing.com и видим, что 9 июня цена российского сорта нефти Urals действительно была на уровне $100. ️Но есть и ещё один источник информации о ценах на российскую нефть — страница на сайте финского нефтепереработчика Neste, который опирается на данные Thomson Reuters. Там за три месяца "спецоперации" никакого заметного улучшения не видно, российский Urals торгуется со скидкой ~$34 к сорту Brent. ️Данные Минэкономразвития близки к данным Neste. На странице ведомства средняя цена Urals за май — $79. Мораль для инвестора: всегда полезно перепроверять данные в разных источниках. Тем временем, за бочку Brent дают уже $122 (!) из-за остановки добычи нефти в Ливии. В IS Private вчера купили нефтегазовую компанию Ovintiv ($OVV), сегодня акции уже +5%. По компании видим потенциал ещё ~+25-30% от текущих. Если вам интересен обзор компании — ставьте пальцы вверх Мы активно следим и за российской нефтянкой: недавно опубликовали обзор отрасли в IS Private, а также обсудили отдельные компании в нашем свежем видео на YouTube. https://telegra.ph/file/181addc407472411097aa.jpg

РАСХОДЫ РОССИЯН ЗА ГОД ВЫРОСЛИ НА 11,9%, СРЕДНИЙ ЧЕК - НА 9,3%. Россияне увеличили недельные расходы, следует из результатов исследования холдинга «Ромир». В период с 6 по 12 июня средние расходы граждан увеличились по сравнению с предшествующей неделей на 3,8%. В годовой динамике расходы выросли на 11,9%. При этом средний чек россиян по сравнению с предыдущей неделей увеличился на 1,9%, а средняя стоимость покупки составила 685 рублей. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года индекс показывает рост на 9,3%. Рост среднего чека россиян был зафиксирован холдингом еще на прошлой неделе. Сумма среднего чека в период с 30 мая по 5 июня составила всего 672 рубля, показатель растет вторую неделю после падения в конце мая до 656 рублей. Показатели среднего чека и динамики недельных номинальных расходов россиян в 2022 году возросли по сравнению с аналитическими данными 2021 года в среднем на 10 процентных пунктов, следует из материалов холдинга.

ИТОГИ НЕДЕЛИ В понедельник, 20 июня, в США был выходной день по случаю Дня освобождения от рабства и торгов на американских биржах NASDAQ и NYSE не проводилось. Провайдер FinEx сообщил, что их фонд FXMM (краткосрочные облигации США) станет долларовым активом. Информации о сроках доступа к торгам на Мосбирже фондов Финекс пока нет. Британия ввела новые санкции в отношении России, в том числе запрет на ввоз в РФ фунтов стерлингов. Правительство РФ отменило (обнулило) ставку НДС на покупку алмазов и бриллиантов. Совет Федерации одобрил закон о полномочиях президента РФ по введению специальных мер на финансовом рынке. Среди прочего право замораживать вклады россиян и иное имущество, ограничение на валютные операции и т.д. В.Путин подписал указ, согласно которого выплаты по внешнему долгу (по еврооблигациям) будут проводиться в рублях. Сбербанк и ВТБ перестали проводить переводы в валюте в другие российске банки. Некоторые российские банки перестали открывать накопительные счета и вклады в долларах и евро. Речь идет о Совкомбанке, ПСБ, Росбанке, а также банках "Тинькофф" и "Открытие". ЦБ РФ разрешил россиянам зачислять валюту от продажи иностранных ценных бумаг на свои зарубежные счета. 27 июня на валютном рынке Мосбиржи начались торги узбекским сумом, армянским драмом, южноафриканским рэндом. С 31 июля американский брокер Interactive Brokers может перестать принимать рубли для пополнения клиентских счетов, переводить доллары на свой счет по-прежнему будет можно С 1 июля Сбер вводит комиссию в размере 1,25% на переводы на карты других банков через их приложения и сайты. Минимальная комиссия составит 30 рублей, максимальная - 150 рублей. Переводы с карт Сбера в Сбербанк Онлан по СБП (система быстрых платежей) до 100 тыс.рублей в месяц остаются без комиссий, переводы внутри банка между клиентами до 50 тыс.рублей в месяц так же бесплатные. С 4 июля в Тинькофф Инвестициях будет взиматься плата (комиссия) на брокерских счетах на остатки валюты свыше 10 000 у.е в отношении долларов, евро и фунтов стерлингов. Она составит 1% в месяц, будет списываться ежедневно. Плата не затронет ценные бумаги и другие финансовые инструменты в валюте на брокерских счетах. "Тинькофф" сообщил, что временно с 4 по 8 июля отменяет комиссию на продажу валюты на брокерских счетах. 28 июня Bloomberg сообщил о наступлении дефолта России по внешнему долгу впервые с 1918 года

СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ ОПУСТИЛИСЬ ДО МИНИМУМА С ОКТЯБРЯ ПРОШЛОГО ГОДА По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в третьей декаде опустилась с 7.645 до 6.925% годовых. После июльского снижения ключевой ставки до 8%, ставшего неожиданным для участников рынка, движение ставок по депозитам вниз выглядит логично. Но дальнейшее движение уже под вопросом. Чтобы ставки по депозитам и далее продолжили падать, рыночные ожидания по ключу на конец года должны сдвинуться на 6.5% (сейчас рынок ждёт скорее 7.25-7.5%). На рынке ОФЗ после снижения ставки ЦБ также произошло снижение доходностей, особенно заметное в короткой части кривой. Бумаги сроком погашения до года торгуются сейчас с доходностью в районе 7.5% годовых, длинный конец – чуть ниже 8.9% годовых. Такая форма кривой говорит о том, что нынешнее снижение инфляции участники рынка рассматривают, как временное, и в следующем году ждут скорее повышения инфляции и ключевой ставки.

ДИСКОНТ URALS К BRENT ПРОДОЛЖАЕТ СОКРАЩАТЬСЯ По данным Минфина, средняя цена Urals в июле составила $78.41 за баррель vs $87.25 в июне и $78.81 в мае. В среднем с начала года цена Urals сложилась на уровне $83.27. Средняя цена Brent в июле составила около $105 vs $117 в июне и $112 в мае. Таким образом, дисконт Brent к Urals вновь немного сократился, составив $27 vs $30 в июне и $33 в мае. На приведенных графиках показана нефть в рублях. В июле средние номинальные цены были около 4.6 тыс руб за баррель (5.2 тыс в июне). В реальном выражении (с учётом накопленной инфляции) рублевая цена нефти держится на уровне 2-й половины 2019 года. Ослабляющийся рубль (мы считаем, что тренд развернулся; поход на 45 отменяется; к концу года будем двигаться в сторону 70) и уменьшающийся дисконт позволят стабилизировать нефтегазовые доходы бюджета, сокращавшиеся в последние месяцы. Главным риском является обвал цен на мировых рынках на фоне ужесточения ДКП и замедляющегося глобального роста.

Застройщики адаптируются к кризису Во втором квартале 2022 года средняя площадь квартиры в массовых новостройках достигла рекордно (за всю историю наблюдений) низких 46,8 квадратных метров (2 квартал 2021 года - 51,9 кв.м., 2 квартал 2020 года - 57 кв. м.) Молниеносное реагирование застройщиков налицо. Снижение доходов населения и параллельное повышение себестоимости строительства жилья отражается в изменении структуры предложения (становится больше студий и однокомнатных квартир). Трудно представить, но средняя площадь квартир с 2020 года площадь уменьшилась на ощутимые 10 кв. м.

ТОП акций для дивидендной пенсии Несмотря на стабилизацию рынков, направление индексов остается загадкой даже для самых искушенных инвесторов. Главным негативом, давящим на рынки, остается инфляция. ФРС уже два подряд заседания повышает процентные ставки сразу на 75 базисных пунктов. Однако несмотря на такую жесткость регулятора, инфляция остается на уровне 9%. И сейчас перед ФРС стоит очень сложный выбор: либо позволить маховику инфляции дальше раскачиваться, либо продолжать активно повышать ставку и вводить экономику в еще более глубокую рецессию. Рынки, скорее всего, будут оставаться неопределенными и волатильными еще долго. Мой топ компаний, которые спасут от этой волатильности смотрите ниже. Думаю, что этот мини-портфель образует оптимальную группу дивидендных компаний, которая будет привлекательна для консервативных инвесторов, включая дивидендных пенсионеров. Средняя доходность очень хорошая — более 4%. Для сравнения, средняя дивидендная доходность S&P500 равна 1,6%. В данной статье я делюсь только первой группой из 5 акций, которая должна находиться в списке наблюдения консервативных инвесторов. Если хотите, чтобы я раскрыл ТОПы акций для более рискованных инвесторов, ставьте под этим постом. Подробную версию обзора читайте на моем сайте https://romaniuk.ru/wp-content/uploads/2022/08/tg_image_728552578.jpeg

• ДИСКОНТ URALS К BRENT СТАБИЛИЗИРОВАЛЯ НА УРОВНЕ 25% • РЕАЛЬНАЯ РУБЛЕВАЯ ЦЕНА URALS ОСТАЁТСЯ НА КРИЗИСНЫХ УРОВНЯХ 2015-16гг По данным Минфина, средняя цена Urals в октябре составила $70.62 за баррель vs $68.25 в сентябре и $74.73 в августе. В среднем с начала года цена Urals сложилась на уровне $79.57 vs $67.51 за 10 мес 2021г. Средняя цена Brent в октябре - $93.6 vs $90.7 в сентябре и $97.5 в августе. Дисконт Brent к Urals - около $23. Можно констатировать, что дисконт Urals к Brent, стабилизировался на уровне 25%. Номинальная цена Urals удержалась выше 4 тыс руб за баррель, и 3-4 года назад это было бы отличной ценой. Но с учетом накопленной инфляции (а значит, возросших обязательств бюджета) эта цена близка к кризисным уровням 2015-16гг, когда экономика находилась в рецессии. Напомним, что нефтегазовые доходы (НГД) бюджета в 3-м кв упали на 11.5% гг. Дальнейшая динамика во многом будет зависеть от эффекта санкций, которые вступят в силу 5 декабря и могут обвалить добычу нефти ниже 10 млн бс.

Ситуация на рынке такси и каршеринга: рост цен, падение спроса, экономическая нестабильность ️За 2022 расходы на такси по картам Почта-банка выросли на 14% до 676 млн руб, а средний чек — на 9% до 218 руб. В Tinkoff Data отмечают снижение средней стоимости поездки на 2% до 277 руб. По данным CloudPayments, онлайн-оборот такси за 2022 год вырос на 9% год, а вот число трансакций упало на 18%. ️Средняя стоимость поездки на каршеринге в январе-сентябре 2022 года выросла на ~25% в среднем до ~400 руб. Пользователи каршеринга тратят на сервис 3–5 тыс. руб. в месяц, 70% пользователей пользуются сервисом для коротких поездок. В BelkaCar отметили рост чека на 5% за год из-за увеличение автопарка премиальными машинами, ростом длительности и километража поездок. В Ситидрайв добавили, что весной цены на часть автомобилей повысились, а на некоторые — снизились. Эксперты говорят, что рынок такси более развит в России, поэтому показывает сдержанную динамику роста цен. А вот шеринговые сервисы начали развиваться в стране позже, поэтому есть существенный потенциал роста, плюс каршеринговые компании некоторое время сдерживали рост цен. Однако, за последние месяцы страну покинуло большое количество россиян, составляющих аудиторию шеринга и такси. Влияние оказывает и экономическая ситуация в стране: люди переходят в режим экономии, поэтому скорее выберут общественный транспорт. ️Средний чек на каршериг растет из-за удорожания цены автомобилей и ремонта. И хотя в CloudPayments отметили сокращение спроса на каршеринг на 24%, в Ситидрайв, напротив, говорят о росте спроса на поездки после увеличения автопарка сервиса и отменой ограничений из-за COVID-19.

ГК «Самолет» (SMLT RX), один из крупнейших девелоперов раскрывает операционные результаты за 3 квартал и 9 мес. 2022 г. Забегая немного вперед, скажем, что компания в очередной раз представила сильные цифры. Давайте разберемся более предметно. ️Продажи за 9 мес. 2022 г. выросли г/г на 70% и составили 125,8 млрд руб. (760,5 тыс. кв. м). ️Компания увеличила поступления денежных средств на 85%, они составили 127,8 млрд руб. ️Также выросла и средняя цена за квадратный метр на 10%. ️Через платформу «Самолет Плюс» реализовались продажи по всей России на сумму 224 млрд руб., из них на вторичную недвижимость пришлось 102 млрд руб., а на первичную – 122 млрд руб. Кстати, сегодня через платформу проходит 2,6% всех сделок с недвижимостью в стране, а на горизонте до 2030 г. компания ставит перед собой цель занять 20% рынка. Благоприятные условия ипотечного кредитования позволили «Самолету» нарастить долю контрактов, заключенных с участием ипотечных средств до 91,8%. В прошлом квартале аналогичный показатель составлял 73,2%. Итоги работы впечатляют и есть с чем сравнивать. Совсем недавно «Эталон» представил свои операционные результаты за аналогичный период. ️По продажам у компании наблюдалось снижение г/г за 9 мес. 2022 г. на 28%, ️денежные поступления снизились на 27%, ️зато незначительно подросли средние цены за квадратный метр. Не все так гладко у конкурентов, и похвастаться столь внушительными темпами роста как у «Самолета» не получается. Сильные результаты и высокие темпы роста «Самолет» смог продемонстрировать за счет ввода новых проектов, новых очередей и роста средней цены реализации, несмотря на периоды турбулентности на рынке недвижимости. Экспансия компании продолжается – «Самолет» в октябре впервые получил разрешение на строительство за пределами Московского и Северо-Западного регионов – в Тюмени, в одном из из самых быстро растущих регионов страны. Среди ключевых событий ушедшего квартала можно отметить запуск цифрового банка, о котором писали не так давно, дивидендные выплаты, а также размещение рублевых облигаций. Мы причисляем «Самолет» к нашим фаворитам в российском секторе Real Estate. Отметим также, что результаты компании выглядят значительно лучше рынка за счёт фокуса на сегменте доступного жилья. Мы видим у акций компании существенный потенциал, и буквально на днях увеличивали наши позиции в сервисе по подписке. акции недвижимость российский_рынок

Ставку надо делать на Роснефть . Хотя бы исходя из факта, что цена акции далека до уровней начала сентября еще больше далека до 200-той средней акция слабая - так как начала падать до 19 сентября В моменте Роснефть догоняет фаворитов нефтянки - Лукойл и Газпромнефть и у нее есть потенциал выйти в зону 380 рублей, где она торговалась в начале сентября. Это даже не 200-тая средняя на дневном графике.

​​Цены на газ в США выросли на 20% с минимума октября. Фьючерсы на природный газ в США вернулись к отметке $6,5/MMBtu после резкого роста на 12,8% до отметки $7,2/MMBtu в понедельник - уровня, не наблюдавшегося с начала октября. Этому способствовало сочетание роста внутреннего спроса и падения добычи, а также перспективы увеличения экспорта СПГ.  Прогнозы погоды указывают на резкое похолодание в середине ноября, что может стимулировать спрос на отопление в некоторых районах США в конце этого месяца.  Между тем, компания Refinitiv сообщила, что средняя добыча природного газа в 48 штатах США в ноябре снизилась до 98,3 млрд. куб. футов в сутки с рекордных 99,4 млрд. куб. футов в сутки в октябре.  Не смотря на это, цены на природный газ в США снизились примерно на 30% по сравнению с августовским пиком, двигаясь вслед за европейскими ценами, поскольку достаточные поставки ослабили опасения по поводу дефицита. Хотя погода остается ключевым фактором, определяющим движение цен. Считаем, что реакция рынка на холодный прогноз была слишком эмоциональна. Тем не менее, дальнейшее внимание рынка к грядущему похолоданию и вероятному закрытию коротких позиций может по-прежнему способствовать росту в краткосрочной перспективе. https://telegra.ph/file/26bdccea270b6fce0ced4.jpg

​​Юаневые облигации на Мосбирже Всем привет! Сегодня поговорим о новых альтернативах для получения валютной доходности на Мосбирже. Валютной доходности в привычном нам понимании больше практически нет. Но есть доходность с привязкой к динамике курса валют. Ее предлагают локальные облигации в долларах США, евро и юанях. Причем в долларах и евро это в основном замещающие выпуски евробондов, получившие листинг на Мосбирже, о которых мы поговорим в следующий раз. В юанях это изначально юаневые выпуски, которых становится все больше. Только сегодня размещается сразу два юаневых выпуска: 1) Сегежа 003P-01R Срок до оферты три года Ориентир купона <=4,5% годовых Объем выпуска 1 млрд CNY Рейтинг ЭкспертРА ruA+/Нег 2) ЕБРР 003P-004 Срок три года Ориентир купона <=3.75% годовых Объем выпуска 1.5 млрд CNY Рейтинг АКРА AAA/Стаб После размещения Сегежи и ЕБРР на Мосбирже можно будет сформировать CNY-exposed портфель из 9 выпусков 6 эмитентов со средней доходностью в районе 3.7%. По всем выпускам предусмотрена возможность осуществления выплат как в юанях, так и в рублях, в т.ч. по усмотрению эмитента. Для сравнения средняя доходность юаневых бондов некитайских эмитентов, сопоставимых по рейтингу и дюрации, около 3,6%. Так что ставки, доступные для российских инвесторов, вполне в рынке. https://telegra.ph/file/1abb8f76d0c73e70e5679.jpg

Макро Европейские счета за электроэнергию достигли рекордного уровня, несмотря на государственную поддержку — Bloomberg Расходы домашних хозяйств на электроэнергию выросли на 67% г/г до 36 евроцентов (~22 руб) за кВт.ч. Для сравнения, средняя стоимость киловатт-часа в России в 2022 году — 4 руб/кВт.ч. В среднем в Европе в октябре цена на электроэнергии за месяц выросли на 3.4% (наибольший рост в Дублине +44%), средняя цена на газ выросла на 2.5% м/м (в Риме на 97%).

27% прибыли в акциях АФК Система 1. Сегодня очередная онлайн-встреча в инвест-клубе. Пока делал ревизию идей зафиксировал по 13₽ пакет акций АФК, которые покупали по 10,2₽. Еще часть осталась на другом брокерском счете, там средняя 13,45₽ 2. Деньги от сделок пока оставляю на счету. Держу кэш и жду целевых цен по другим идеям для покупки 3. Придерживаюсь стратегии, которую описал в этом посте 4. Поддержите пост реакциями и делитесь своими успехами) В клубе сейчас многие фиксируют Полюс и ждут фиксации в Селигдар. Эти идеи и сделки публиковал здесь. результат

10% прибыли в акциях ДВМП за 10 дней сделки и 8 лет опыта 1. Пока нет серьезных отчетов и новостей продолжу писать о сделках во время бесплатного онлайн-мероприятия по точкам входа и выхода из акций 2. Об этой компании я пишу в канале с 2019 года. Поэтому очень хорошо понимаю бизнес и драйверы роста компании. В прошлом году мы зафиксировали в этой акции 223% прибыли. 3. После СВО всем стало понятно, что логистика будет переориентирована с Европы на Азию и Восток. И ДВМП прямой бенефициар этих мероприятий. Я снова начал присматриваться к компании для поиска точки входа. 4. В инвест клубе мы пришли ко мнению, что потенциальная стоимость актива в районе 50₽ и поставили точку входа ниже 35₽. 5. На новостном фоне весь рынок начал снижаться и я поставил уведомление о покупке по 31₽. В итоге купил акции по 31,6₽ и поставил следующее уведомление на усредняя по 27₽ — но акция пошла вверх. 6. Все активы я покупаю долгосрочно. Но согласно текущей стратегии из-за высокой нестабильности рынка, если акция слишком быстро растет — я ее продаю. Все последние сделки можно отследить по тегу результат 7. После продажи я поставил новое уведомление на покупку ниже 32₽ (учел полученную прибыль). Конечная цель рост актива до 50₽. 8. Традиционно, по реакциям пойму нужны ли такие посты результат

Рынок акций США. Сильное оживление и позитивные настроение после выхода данных по инфляции. Здесь два фактора : ️Завышение цифры роста изначального прогноза. ️Возможное манипулирование статистикой. В любом случае рынок ждал позитива для роста. В октябре рынки акций Европы и Японии вышли по растущую траекторию роста. Рынок США стал отстающим. Этот разрыв становился все более явным. Цели движения : ️200-тая средняя на дневном графике. ️Зона 4100-4200 пунктов по фьючерсу на индекс. ️Зона 4260 пунктов. Для рынок важными событиями будут : ️Статистика по инфляции в США за ноябрь 13 декабря. ️И главное событие, заседание ФРС 14 декабря. До заседания ФРС рынок в США может показать положительную динамику. Дневной график фьючерса на SP500 _invest

​​ВЗГЛЯД НА РЫНОК до НГ меньше недели: где финишируем? куда двинется рынок в январе? мысли о курсе доллара и многие другие события Часть 1 PRAVDA про рынок Рынок за прошедшую неделю -0,4% по индексу Мосбиржи (с начала года -43,9%). Консолидация длившаяся 1,5 месяца в диапазоне 2160-2250 закончилась. Рынок провалился под нижнюю границу и пытается падать дальше. При этом он не реагирует на позитив: девальвация рубля, дивотсечки, отскок в нефти, слабый 9-й пакет санкций. Завершение года ожидается слабым. Но видимо 2000 п мы тоже не увидим. Наиболее вероятна болтанка около 2100. И это создает неплохую точку входа на старт 2023 г. Только в январе на свежих деньгах от дивидендов, возможно, рынок сможет предпринять попытку роста. На Free-float придется примерно 350 млрд руб поступлений, основное, конечно, от Лукойла (дивы придут до 11 января). А непосредственно на брокерские счета резидентов упадет примерно 125-150 млрд руб. На неделю-две позитива хватит! Мы планируем «уходить» на праздники спекулятивно в ряде акций. В лидерах роста из индексных бумаг на неделе были: МосБиржа +9,1%, НЛМК +5,9%, РУСАЛ +5,2%, ВТБ +4,9%, Polymetal +4,5%. В лидерах падения из индексных бумаг за неделю: ЛУКОЙЛ -12,5% (дивидендный гэп), АЛРОСА -2,9%, Транснф ап -1,7%, Магнит —1,6%, Татнфт 3ао -1,6%. Из основных новостей: Страны ЕС договорились о потолке цен на газ в размере 180 евро/МВтч (примерно $1900 за тысячу кубов). Механизм начнет действовать с 15 февраля 2023 г. Тут сразу несколько условий для включения механизма потолка, который будет активироваться на не менее чем 20 рабочих дней: - нужно чтобы цена на хабе TTF на месяц вперед была на 35 евро выше, чем цена на СПГ у берегов Европы (рассчитываемая агентством Platts средняя цена между спотовыми индексами СПГ в северо-западной и юго-западной Европе) в течении 3 дней; - нужно чтобы цена на месяц вперед на хабе TTF превышает 180 евро/МВтч в течение 3-х рабочих дней. Вряд ли потолок реально заработает, многие участники рынка настроены скептически. Путин: Если потолок цен будет нарушать контракты Газпрома, Россия подумает, обязана ли она их выполнять. Сенат Конгресса США одобрил поправку к проекту бюджета страны, позволяющую изымать активы бизнесменов РФ для их передачи Украине. Зеленский вернулся из США с комплексами Patriot, а также решением США выделить на поддержку страны $45 млрд на 2023 г. Итоги российско-белорусских переговоров нейтральны, судя по информации из открытых источников. Шойгу: РФ планирует в 2023 г. продолжать проведение СВО до полного выполнения задач. Необходимо довести численность российских вооруженных сил до 1, 5 млн военнослужащих, в том числе 695 тыс контрактников. Нефть болтается около $84 по сорту Brent. Большинство прогнозов на 2023 г лежит в диапазоне $80-90. Пока РФ удается перенаправлять в Азию выпадающий из-за эмбарго экспорт в ЕС. USD/RUB побывал 72 на неделе. "Рынок" готовится к наполнению бюджета в 2023 г, где средний курс заложен 68,3. Но похоже с текущими дисконтами к цене на нефть из РФ нужна более серьезная девальвация. Она и происходит прямо у нас на глазах. Минфин не исключает покупок валюты в 2023 г (речь про китайский юань), если нефтегазовые доходы бюджета будут выше 8 трлн рублей. Также Минфин говорит, что потолок цен на нефть давит на рубль, но более важный фактор — активизация импорта! Часть 2. Заметные корпоративные события в следующем посте Ставьте за полезный пост! https://telegra.ph/file/0b9c9a5956b82213ff80e.jpg

​​Декабрь время подводить итоги года. Несмотря на все вызовы, 2022 – успешный год для облигаций. Рынок вырос, а активные стратегии управления портфелями облигаций показали доходность, близкую к инфляции. Вот некоторые итоги года (на 23 дек) в целом и нашей работы по управлению облигационным портфелем в частности: Индекс гособлигаций RGBITR в 2022 году вырос на 3,1%. В 2021 году индекс снизился на 4,6%. Индекс корпоративных облигаций RUCBITR в 2022 году вырос на 7,5% против снижения на 0,8% в 2021 г. Облигационный портфель Pravda Invest вырос в 2022 году на 10,0%. Доходность за весь период управления с 28.06.2019 превысила 40%, что эквивалентно 11,5% годовых. В 2022 году мы провели 23 сделки в портфеле. Из них 11 продаж. Средняя доходность закрытых сделок 8,3%. Средний срок удержания позиции 259 дней. Средневзвешенная доходность портфеля на 23 декабря оценивается в 11,7% при дюрации 1,7 года. Средневзвешенный купон в портфеле 10,0% годовых. Мы уверенно опережаем рынок уже 3,5 года. Индекс корпоблигаций с июня 2019 года прибавил всего около 25%, а индекс гособлигаций около 17%. Про все сделки и принимаемые решения рассказываем в нашем ТГ-канале. https://telegra.ph/file/2c84e20ad7ec83b76d144.jpg

ЦИАН: РЫНОК НЕДВИЖИМОСТИ МОСКВЫ В 2022 – СНИЖЕНИЕ ЦЕН И ОБЪЕМОВ, И РОСТ ДИСКОНТА ПРИ ПРОДАЖАХ Мы регулярно мониторим ситуацию на столичном рынке недвижимости последние тенденции на котором показали (по версии IRN) фактическое нивелирование годового роста. Эксперты ЦИАН представили свой взгляд на текущую конъюнктуру рынка: • Цены на новостройки могут снизиться еще на 5–6% в ближайшие два месяца • Продажи новостроек в 2022 году оказались на -21% ниже, чем в 2021 году: спрос вернулся на уровень пятилетней давности. Продолжается смещение спроса в пользу столичных проектов: 59% ДДУ зарегистрировано в Москве. • В конце прошлого года средняя цена предложения 1 кв. м на первичном рынке Московского региона достигла отметки 260.3 тыс. рублей. За год «квадрат» подорожал на 6.5% гг. • Застройщики все чаще предоставляют скидки: в начале 2022 года с явно заявленным дисконтом продавалось около 6% всех лотов, в конце года — около 28%. Самые высокие скидки (в среднем по региону — 13%) фиксировались в октябре, после объявления частичной мобилизации. • Стоимость новых предложений, выходящих на рынок, стала на 13% ниже по сравнению со среднерыночными ценами. Этот разрыв увеличивается с осени 2022 года, что также ведет к корректировке среднего прайса. • В 2022 году девелоперы Московского региона получили выручку в размере 1.63 трлн рублей. Это - 13% год-к-году. • По итогам года 73% всех сделок в Московском регионе были заключены с привлечением ипотеки. Это рекордный показатель. В ипотеку берут меньшую площадь и на больший срок. • Объем предложения в конце 2022 года достиг отметки в 113 тыс. лотов и вернулся к уровню 2018 года. Конкуренция на рынке усиливается. Рост выбора на рынке связан с низкими продажами по сравнению с предыдущими годами и выводом большого количества новых лотов.

Сталь: налоговый маневр в РФ и «китайский фактор» На прошлой неделе проходили активные консультации Минфина и металлургических компаний (в том числе, сталелитейных) по вопросу налогового маневра в секторе. Это очень важный этап в жизни сектора, он состоит из двух аспектов: корректировка налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и изменение налога на прибыль. Сразу скажем, что окончательных решений пока нет, обсуждения продолжаются. Однако уже сейчас понятно, что налоговое бремя металлургов возрастет. Другой вопрос – насколько это критично? Попытаемся разобраться. 1) НДПИ. Минфин хочет привязать налог к мировым ценам на сырье. В этом есть своя логика, поскольку металлургическая отрасль циклична. То есть, в период роста цен ставка НДПИ будет расти, а в период снижения – падать. Минимальная ставка, скорее всего, останется прежней (0,2%), а вот максимальная пока не определена. Предполагается, что новая система будет действовать до 2025 г. и затем будет пролонгирована. 2) Налог на прибыль. Здесь все будет зависеть от соотношения дивидендов и капвложений. Что это значит? Базой для расчета будет выступать коэффициент, равный разнице между дивидендами, выплаченными за 5 лет, и инвестициями (минус амортизация), деленной на капитал компании на начало этого периода. Дальше предполагается сделать такую дифференциацию: коэффициент меньше или равен 1 – ставка налога 20%; от 1 до 2 – ставка 25%, более 2 – ставка 30-35%. Если с НДПИ все более или менее все понятно (старая формула давно устарела, и ее действительно пора менять), то с налогом на прибыль возникает вопрос – а не ударит ли это по дивидендам крупных компаний, таких как ММК (MAGN RX), НЛМК (NLMK RX), «Северсталь» (CHMF RX), Evraz Group (EVR LN) или ТМК (TRMK RX)? На наш взгляд, пока оснований для серьезного беспокойства нет. Как пишут СМИ, крупные металлурги не особенно возражают против новой формулы, поскольку для них почти ничего не поменяется. Скорее всего, новый коэффициент для них будет «болтаться» около 1, ведь компании уделяют серьезное внимание как дивидендам, так и капитальным вложениям. Наверное, таких высоких дивидендов, как у ТМК в этом году, в будущем ждать уже не придется, но в целом уровень 10-15% годовых в рублях, по всей видимости, останется. Особенно с учетом того, что сейчас происходит в Китае, который серьезно ограничивает производство стали. Почему это важно? Во-первых, сокращение объема стали в мире при стабильно высоком спросе может создать определенный дисбаланс. Это, в свою очередь, вероятно, будет оказывать ценам на прокат серьезную поддержку. Во-вторых, это сырьевой вопрос. На прошлой неделе на фоне новостей из Поднебесной цены на железную руду упали почти на 20%. Это самое серьезное падение со времен кризиса 2008 г. Складывается интересная ситуация (и мы об этом писали ранее): цены на сталь остаются высокими, а стоимость ЖРС падает. Полагаем, здесь излишне объяснять, как это выгодно производителям стального проката. Так что Минфин вовремя озаботился налоговым маневрам для металлургов. Не исключено, что в среднесрочной перспективе компании продолжат зарабатывать много. Ну а после введения новой формулы для НДПИ и соответствующего увеличения поступлений в бюджет уже ни у кого не повернется язык сказать, что кто-то кого-то «нахлобучивает».

️ Сегодня рассмотрим ETF из сектора недрагоценных металлов – United States Copper Index Fund (CPER) Кратко о ETF: CPER был запущен в ноябре 2011 года, а его чистые активы оцениваются более чем в 106 миллионов долларов. Базой CPER является индекс SummerHaven Copper Index Tоtal Return, который собран исходя из определенных правил и проходит ежемесячную балансировку. Портфель рассматриваемого фонда состоит из фьючерсных контрактов на медь и других фьючерсов, связанных с медью. Также в состав могут входить форвардные и своп-контракты. Инвестиции обеспечены денежными средствами, их эквивалентами и обязательствами правительства США с оставшимся сроком погашения не более двух лет. Структура фонда (кратко): AUM (активы под управлением): 283,31 млн $ Доходность за последний год: +36% Средняя годовая доходность за последние 3 года (в $): +16,1% Средняя годовая доходность за последние 5 лет (в $): +15,9% ️ Комиссия: 0,8% Подробно: Доходность: Для определения успешности фонда сравним его с стандартным бенчмарком Американской экономики - S&P 500. В частности, при вложении с января 2016 года были бы получены следующие результаты на текущий момент: доходность S&P 500 +113,29%, доходность CPER +83,01%. На рассматриваемом промежутке CPER обгонял по доходности S&P 500 с октября 2016 г. по июнь 2018 г. При вложении в фонды с января 2020 г. были бы получены следующие результаты: доходность S&P 500 +37,6%, доходность CPER +47,4%. Потенциальные плюсы: За 2021 г. доходность рассматриваемого ETF обгоняет американский индекс. Также стоит отметить, что по мнению экспертов потребление меди будет расти (+3% в год). В долгосрочной перспективе медь выглядит популярной по причине повышения инвестиций в возобновляемую энергетику, развития зарядной инфраструктуры, совершенствования электросетей. Потенциальные минусы: Динамика данного продукта зависит от цены на медь, которая потенциально может подвергаться кол...иям. Также многое зависит от дальнейшей политики Китая, так как он является крупнейшим покупателем металлов в мире. Таким образом, спрос Китая является наиболее определяющим фактором для цены на медь. По текущему наличию инфраструктурных проектов в Китае, тенденция спроса на данный металл остается положительной. ️Вся информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Основные данные ниже:

​ Petropavlovsk Золотодобывающая компания в первом полугодии 2021 года получила чистую прибыль по МСФО в 48,9 миллиона долларов против убытка в 22 миллиона долларов годом ранее. Выручка группы сократилась на 32,7% — до 351,9 миллиона долларов, показатель EBITDA уменьшился на 40,7% и составил 114,3 миллиона долларов. Продажи золота по итогам первого полугодия составили 187,1 тысячи унций, при этом средняя цена реализации увеличилась до 1795 долларов за унцию. Годом ранее компания продала 312,4 тысячи унций по 1640 долларов. Капитальные затраты в отчетный период составили 47,3 миллиона долларов, снизившись на 20,6%. Затраты включали 16,8 миллиона долларов на Пионер, 13,7 миллиона долларов на Албын, 12 миллионов долларов на Маломыр и 1,5 миллиона долларов на POX. На 30 июня чистый долг компании составил 535,6 миллиона долларов, увеличившись на 7% с конца прошлого года. Денежные средства и эквиваленты увеличились на 3,2% — до 36,536 миллиона долларов на 30 июня. Petropavlovsk Plc входит в первую пятерку российских компаний по объемам производства золота. Основные активы сосредоточены в Амурской области, где работает четыре горно-гидрометаллургических комбината — Покровский рудник, Пионер, Маломыр и Албын. Производство золота в 2020 году увеличилось на 6% — до 548,1 тысячи унций. ПРИВАТ - POGR Вот сейчас это уже не бессмысленная покупка "потому что дешево" Прошел импульс + откат в 78% Велкам наверх-) https://www.tradingview.com/x/eyqTBg0J/ P.S. Напоминаю Приват закрывается до лета 22г! Сегодня последняя возможность подписаться! ЗДЕСЬ https://telegra.ph/file/0f0e4b6add3d1369eb4ad.jpg

​Битва стратегий.Неделя 71   Выкладываем покупки, сделанные вчера. Мы бы предпочли сделать их чуть позже, но формат еженедельных сделок обязывает. Авторы консервативных портфелей осторожничали и покупали по большей части представителей защитных секторов, поскольку в их портфелях максимальная просадка по компаниям составляла 3% (в Титанах была ситуация чуть хуже). Только автор портфеля роста отметился агрессивными ходами, что и понятно, стратегия не предусматривает защитных акций в принципе.   Стратегия Роста   ️ Teladoc – 2 акции. -6% в понедельник, компания хоть и не имеет прибыли, но все же относится к защитному сектору и практически никак не зависит от общей экономической ситуации. И назвать ее сильно перекупленной тоже нельзя.     ️ VipShop – 12 акций. С высокой вероятностью уйдет еще ниже, но продолжаю понемногу усредняться, надо формировать среднюю цену.   ️ FTC Solar – 12 акций. Зеленая энергетика, как одна из самых перекупленных отраслей, вчера была в аутсайдерах. Но покупать представителя самых дешевых компаний в секторе не так страшно.   Стратегия дивиденды   ️ Virtu Financial – 40 акций. Одна из немногих компаний, способная показывать рост во время массовых обвалов. Недорогая, с солидными запасами кэша – идеальный вариант для хеджа портфеля.   Стратегия российский рынок   ️ЛенэнергоП – 200 акций. Максимальная просадка среди компаний в портфеле – 3%. А у большинства менее 2%. Поэтому пока решил укрепиться защитным сектором вторую неделю подряд (на прошлой покупал Магнит).   Стратегия Титаны   ️ Walmart – 3 акции. Значительные просадки были у Facebook, Nvidia и PayPal. Но пока решил увеличить долю защитных секторов. К более агрессивным покупкам перейду позже.   ️Умеренно-агрессивная стратегия   ️ Lockheed Martin – 1 акция. Очень сильно просела за последние 3 месяца, находится вблизи локального минимума. ️ Micron – 2 акции. Совсем недавно выпускали видео с подробным разбором компании. Вижу очень серьезный долгосрочный потенциал, продолжаю понемногу покупать. Больше долю не наращиваю, жду отчета.   Покупки https://telegra.ph/file/c254f6a041c6e9128d29c.jpg

​​️ РУСАГРО — это крупнейший вертикальный агрохолдинг России. В настоящее время занимает лидирующие позиции в производстве сахара, свиноводстве, растениеводстве и масложировом бизнесе. Я уже рассматривала компанию, а также успешно отработали прогноз. Стоит ли держать данный актив? Разберемся. Финансовые результаты за 1 полугодие 2021 года Выручка выросла на 44,6% до 104,4 млрд руб. Выручка от сахара увеличилась на 14,8%, составив 8,6 млрд руб. на фоне сокращения объемов продаж на 22,3%, в связи с уменьшением остатков сахара из-за снижения объемов производства, вызванного более низким урожаем сахарной свеклы. Средняя цена реализации выросла на 55,3%. Себестоимость реализованной выросла на 57,4% до составив 6,3 млрд руб. в связи с меньшим ростом закупочной цены на сахарную свеклу по сравнению с увеличением цены реализации сахара. Операционная прибыль увеличилась на 2,8%, составив 2,7 млрд руб. В сегменте «Мясо» выручка выросла на 29,1% до 18,2 млрд руб., из-за увеличения средней цены на 23,8% и увеличения совокупного объема продаж на 4,3%, обусловленного повышением объемов производства на 4%, благодаря выходу на полную мощность новых свинокомплексов в Тамбовской области. Компания получила чистый доход от переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции в размере 1 267 млн рубна фоне роста рыночных цен на живых свиней. Рост себестоимости реализованной продукции на 27% был обусловлен увеличением расходов на корм и ветеринарию. Операционная прибыль сегмента выросла до 2,3 млрд руб. Выручка от сельского хозяйства выросла на 48,6% до 11,9 млрд руб. вследствие роста продаж пшеницы и роста цен реализации. Операционная прибыль выросла на 8,6% до 5,1 млрд руб. Выручка от масла и жира выросла на 67,6% до 61,6 млрд руб. из-за роста цен реализации. Себестоимость выросла на 71,4% до 23,4 млрд руб. вследствие повышения цен на сырье. Операционная прибыль возросла на 66,5% до 6,7 млрд руб. Консолидированная операционная прибыль выросла на 83,5% до 18,3 млрд руб. Чистая прибыль составила 17,6 млрд руб., увеличившись на 80,5%. Совет директоров «Русагро» увеличил минимальный уровень дивидендных выплат с 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО. Компания продолжает активно развивать экспортное направление. Русагро построит в Приморском крае завод по производству продуктов для экспорта в Японию, сообщил гендиректор компании Максим Басов. Инвестиции в проект составят не более ₽1,5 млрд. Русагро начал продажи майонеза в онлайн-магазине продуктов Rusagro на маркетплейсе JD.com. Компания опубликовала очень сильный отчет. Рост всех направлений деятельности, рост уровня дивидендных выплат и развитие экспортного направления делают компания очень привлекательной. Динамика результатов с 2016 года по ТТМ Выручка сократилась на 127%, EBITDA выросла на 132%, операционная прибыль выросла на 122%, чистая прибыль выросла на 131%, EPS вырос на 133%, свободный денежный поток остается отрицательным. С 2016 года по ТТМ: рентабельность активов выросла с 9,86% до 10,11%; рентабельность капитала выросла с 19,76% до 25,52%; чистая рентабельность выросла с 16,55% до 16,83%; рентабельность по EBITDA выросла с 21,61% до 22,07%; операционная рентабельность сократилась с 17,18% до 16,82%. За этот же период активы компании выросли на 135%, обязательства выросли на 281%, чистый долг вырос в 19 раз, капитал вырос на 42%, капитализация выросла на 60%. По моему мнению, капитализация существенно отстает от динамики собственных результатов (апсайд 35% в течение 12-16 мес). Продолжение в следующей записи https://telegra.ph/file/4f85f7a0f0c22f4beab8c.jpg

Сразу сделаем отступление, так как в ходе Фаз 2 и 3 первоначальное применение препарата для лечения конкретных расстройств обычно сужается, в результате чего адресный рынок или TAM (весь возможный доход при 100% доле на рынке) может сокращаться до 90%. Пример: Cara Therapeutics разрабатывает Avacopan для лечения гнойного гидраденита (HS, TAM=10,2 b$). Но к испытаниям были допущены только пациенты с третьей стадией данного заболевания (15% HS). В результате чего потенциальный адресный рынок сужается до 1,5 b$. Определение адресного рынка - отдельная тема, которую, возможно, разберем для вас позже. Итак, порядка 25-30% кандидатов проходят 3-ю Фазу. Но в целом все клинические испытания заканчивают 8-10% кандидатов. А если посмотреть статистику с самого начала разработки (с pre-clinical trials), то одобрения добиваются 1-2% лекарств. Общая средняя продолжительность исследований составляет 8-13 лет. Но от препарата к препарату это значение может значительно разниться. Luxturna, генная терапия для лечения врожденного амавроза Лебера от Spark Therapeutics, была одобрена только через 25 лет после начала исследований. Обратный пример – BXCL501 от BioXcel Therapeutics, который после потенциального одобрения в январе 2022 будет разработан всего за 4 года.   Регулирование   В случае успешного прохождения всех стадий разработки компания подаёт заявку на новое лекарство (NDA) в FDA (Управление по контролю за продуктами и лекарствами). В ней содержатся все данные, полученные в ходе исследований, патентная информация и предполагаемая маркировка (информация на этикетке лекарства: название, состав, руководство по применению и т.д.). Аналогом NDA является BLA (лицензия на биологические препараты). Особых различий нет, кроме того, что BLA подаётся на биологические продукты (вакцины, токсины, т.п.) и, соответственно, требует большего объёма информации. Есть и сокращенная заявка – ANDA.   Когда лекарство достигает стадии NDA, оно одобряется в 80% случаев. Однако главные регулирующие органы, отвечающие за защиту и укрепление здоровья населения, могут вовсе приостановить дальнейшую разработку лекарства, даже если оно до этого удачно прошло все три фазы клинических испытаний или потребовать дополнительных исследований. В таком случае компании, потратившие и без того много ресурсов, могут остаться ни с чем. Так случилось с Nektar Therapeutics, ведущий кандидат которого (NKTR-181) в 2020 был отправлен на серьезную доработку решением FDA. Фирма решила окончательно закончить исследования.   Аналогичным надзорным органом в Европе является EMA (Европейское агентство по лекарственным средствам); в Японии PMDA (Агентство лекарственных средств и средств медицинского назначения); в Китае SCPH (Национальная комиссия по здравоохранению).   Статус   Регулирующие органы каждой конкретной страны предоставляют разрабатываемым лекарственным средствам статусы, которые дают определённые преференции. Кратко рассмотрим их на примере США (в других странах практически аналогичная ситуация).   ️ Fast Track или ускоренный процесс – статус, предназначенный для облегчения разработки и ускорения обзора лекарств для лечения серьезных состояний (онкология, СПИД, эпилепсия и т. п.). Преимущества: возможность чаще обращаться в FDA, подача заявки на одобрение по частям (без этого статуса обычно подаётся весь набор документов единовременно), большая вероятность получить другие статусы для кандидата. Претендент на лечение мышечной дистрофии Дюшенна, разрабатываемый  Pfizer, получил сразу несколько статусов от FDA в 2020.   ️ Breakthrough Therapy или прорывная терапия – статус, предназначенный для ускорения разработки и пересмотра лекарств. Предварительные клинические данные должны продемонстрировать существенное улучшение по сравнению с доступной терапией по клинически значимым конечным точкам. Такая эффективность определяется в каждом конкретном случае. Преимущества: все плюсы Fast Track и еще более тесный контакт с FDA при разработке. Bemarituzumab от Amgen был удостоен данного статуса, поскольку данные Фазы 2 показали высокую эффективность препарата.   Продолжение

Стратегия инвестирования (Как же определиться с личной стратегией?) Инвестиционная стратегия — формирование системы финансовых мер для достижения личных финансовых целей через комбинирование неизменных параметров в различных условиях, то есть совокупность управленческих решений в различных экономических условиях, которые приведут вас к установленной цели. От выбранной инвестиционной стратегии напрямую зависит достижение желаемых результатов, а также уровень риска и продолжительность инвестирования. Стратегия обычно подразумевает долгосрочный подход, но не стоит забывать, что даже лучшая стратегия не является гарантией ежегодной безубыточности. Для того, чтобы определиться со стратегией, нужно понять, какая у вас ЦЕЛЬ(И)? (Очень часто инвесторы ставят нереальные цели и ограничиваются очень коротким сроком инвестирования — 3 года и менее. С учётом срока и цели инвестирования получается ежегодная требуемая доходность не то чтобы 20% и более (что выглядит достаточно нереально на длительном периоде времени), а трёхзначная, что невозможно на длительном промежутке. Тем не менее инвесторы ищут подходящие инструменты с вероятной доходностью 100-400% в год или используют кредитное плечо, чтобы увеличить доходность и теряют все деньги). ВОТ ТАК ВАЖНА РЕАЛЬНАЯ ПРАВИЛЬНО ПОСТАВЛЕННАЯ ЦЕЛЬ ИНВЕСТИРОВАНИЯ. Пример 1. Финансовые цели: достичь такого уровня финансовой свободы, чтобы при потере в 45 лет всех основных источников дохода и отсутствии возможности самостоятельно управлять капиталом, уровень жизнь остался таким же, как сейчас, кроме того, приобрести жилье (примерно за 10 млн руб). Важно понять, что существует зависимость между уровнем жизни и максимально достижимой целью. То есть, чем сильнее вы себя ограничиваете сейчас, тем большей цели вы сможете добиться в будущем и наоборот. Пример 2. Уровень жизни сейчас (будем отталкиваться от диапазона месячных сумм затраченных денег в году): 200000-300000₽. Также в рамках моей поставленной цели в первом примере стоит определить возможную доходность в процентах от итогового капитала без непосредственного участия. Я возьму процент, примерно равный диапазону 5-летних ОФЗ и 5-летних корпоративных облигаций (кроме ВДО): 7-8%. Итак, диапазон сумм получается (диапазон, выраженный в валюте, в котором может находиться финансовая цель): от 200000*12/7%+10 млн (жилье) до 300000*12/8%+10 млн (жилье) или от 44,285 млн до 55 млн. – диапазон суммы, необходимый для обеспечения требуемого уровня жизни при доходности 7-8% годовых. После того, как мы определили возможную цель, нужно оценить свои возможности (интеллектуальные, финансовые, физические и др), которые помогут определить диапазон реально достижимых целей. Тут стоит определить: ️Источники финансирования (обычно, это средняя зарплата и ее доля финансирования для достижения цели); ️Уровень финансовой стабильности семьи (финансовая подушка безопасности); ️Допустимые риски в динамике жизни (на какой риск готовы пойти желательно отразить ежегодную динамику). ️Определение диапазона оптимальной структуры инвестиционного портфеля (на основе инструментов и риска определяем диапазон допустимых в процентном соотношении категорий инструментов, а также сроки и основания пересмотра данной структуры); ️Объекты инвестирования (акции, облигации, фонды и др); ️Оценка используемых инструментов инвестирования, выбор наиболее эффективных, исключение убыточных (на основе инструментов и риска делаем выборку и проводим дательный анализ инструментов); ️Обеспечение плановых темпов роста (как будет меняться диапазон финансирования стратегии от различных источников дохода); ️Расчёт диапазона возможной инвестиционной доходности (соотнести возможную доходность со своими интеллектуальными способностями и доходностью рынка). Продолжение в следующей записи

Проведем дополнительную корректировку по максимально возможной доходности: Во-первых, возможная ежегодная доходность через 5 лет скорее всего начнет снижаться из-за роста неснижаемого защитного портфеля на 10% от портфеля ежегодно и до 100% в последний год инвестирования. Во-вторых, держать уровень доходности в 18% годовых очень сложно и результат будет очень сильно зависеть от конъюнктуры рынка. Ввожу новые вполне логичные данные: Первые 5 лет инвестирования доходность будет между 8% и 18%, примерно 13% годовых. Остальные десять лет буду снижать доходность на 1% начиная с 17% годовых и до 8%. Расчеты доли от зарплаты при пополнении счета беру средние (150+300)/2=200 тыс. руб.. Кроме того, я ожидаю снижение доходности семьи в 2 раза через 6 лет (значит и средняя сумма пополнения счета в месяц будет примерно 100 тыс. руб). Расчеты проводить не буду тут (это долго и только вручную и без формул): Итого (расчеты за кадром): от 46,54 до 86,68 млн руб. Мы определили нашу минимальную и скорректированную максимальную возможную сумму накоплений через 15 лет, теперь этот промежуток значений нужно сравнить с промежутком значений, в котором находится наша цель (пример 1.): от 44,285 млн до 55 млн. Очевидно, что наша максимальная цель находится ниже средней возможной суммы накоплений, поэтому справедливо установить цель по максимальной планке или даже выше максимальной. Итак, что мы уже имеем: Цель: 55 млн руб.; Требуемая доходность: 13% годовых в течение 5 лет, далее требуемая доходность будет варьироваться от 8% до 17%; Сумма пополнений первые 5 лет будет 200 тыс. руб. мес., далее 100 тыс. руб. мес.; Срок инвестирования 15 лет. Теперь можно понять, какой же вид стратегии нам подходит. Основные виды ️Агрессивная стратегия — всегда направлена на получение максимального уровня прибыли в минимальные промежутки времени (более 15% годовых); ️Консервативная стратегия не ставит перед собой цели быстрого обогащения, а наоборот, главной её задачей будет поддержание объёма активов на текущем уровне (безопасность) (доходность на уровне инфляции); ️Умеренная стратегия направлена на умеренный рост инвестиционного капитала инвестора (8-15% годовых). Также разделяют активную (более 12%) и пассивную стратегию (до 12% годовых). Также разделяют стратегии по сроку инвестирования: Долгосрочная (от 10 лет), среднесрочная (5-10 лет), краткосрочная стратегия (до 5 лет). Очевидно, что к нашему примеру подходит умеренная стратегия инвестирования, которая требует активного инвестирования с долгосрочным планом тактических действий. Хочется сказать, что на самом деле на сегодняшний день существуют сотни стратегий, которые можно разделить на десятки категорий. Главное начать с того, какая у вас цель (определить диапазон целей), а также какие у вас возможности (определить диапазон возможностей), внести корректировки и найти ту самую точку, к которой вы должны прийти через определенное количество лет. Только после этого будет проще определиться с видом стратегии, которая вам подходит. УрокиИнвестирования

​ Caterpillar - известный производитель тяжелого оборудования, энергетических решений и локомотивов. В настоящее время это крупнейший в мире производитель тяжелого оборудования с долей рынка более 15% в 2020 году. Компания разделена на четыре отчетных сегмента: строительная промышленность, добыча полезных ископаемых, энергетика и транспорт, а также финансовые услуги Caterpillar. Продукция компании доступна через дилерскую сеть, охватывающую более 2000 филиалов по всему миру, обслуживаемую 168 дилерами. Компания Caterpillar Financial Services предоставляет своим клиентам розничное финансирование машин и двигателей в дополнение к оптовому финансированию дилеров, что увеличивает вероятность продажи продукции Caterpillar. Благодаря беспрецедентному опыту Caterpillar среди своих промышленных аналогов, компания, несомненно, имеет хорошие возможности для получения выгоды от недавно утвержденного счета за инфраструктуру в размере 1 триллиона долларов. Недавно одобренный закон об инфраструктуре увеличит расходы на строительную технику, что должно увеличить доходы Caterpillar, поскольку она является крупнейшим игроком в этой области. Однако на протяжении десятилетий компания добивалась стабильных результатов, несмотря на такие разовые стимулы. С начала года цена акций изменилась на 14,4%. В настоящее время компания выплачивает дивиденды в размере 1,11 доллара на акцию, а дивидендная доходность составляет 2,13%. Для сравнения: в обрабатывающей, строительной и горнодобывающей отраслях доходность составляет 0,81%, а доходность S&P 500 - 1,39%. Компания Caterpillar ежегодно увеличивала дивиденды в течение 27 лет подряд, что помещает ее в индекс S & P500 Dividend Aristocrats. Будущий рост дивидендов будет зависеть от роста прибыли и коэффициента выплат, который представляет собой долю годовой прибыли компании на акцию, которую она выплачивает в качестве дивидендов. CAT ожидает увеличения прибыли и в этом финансовом году. Консенсус-прогноз Zacks на 2021 год составляет 10,08 доллара на акцию, что соответствует темпам роста в 53,66% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Что касается Уолл-стрит, Caterpillar имеет консенсус-рейтинг умеренного покупателя, основанный на шести покупках, двух удержаниях и одной продаже за последние три месяца. Средняя целевая цена CAT на уровне $ 241,33 предполагает потенциал роста на 18,3%. ПРИВАТ - CAT По цене 166 уровень 50% оч. приличный чтобы продолжить движение наверх, однако по времени история может затянуться на несколько недель https://www.tradingview.com/x/CERMuII2/ https://telegra.ph/file/558efd90a137e3899edde.jpg

Наш старый знакомый сочинский риэлтор принес актуальной информации по теме: «Привет. Хочу подтвердить всю информацию, что у тебя в последнем посте. У нас (В сочи) все ровно также. Скрытый дисконт на крупные покупки от 25 до 35 процентов. Спроса фактически нет. Риэлтора уже все плачут. +докрутили схему с фруктами, сейчас распишу коротко. Пруфы ниже. 1-й скрин. Последнее сообщение - суть. В шахматке цена от 400 тыс за метр, при покупке на 30млн отдают по 290-300 тыс за метр. 1 этаж отдавали даже по 250 тыс. за метр. Второй скрин в шахматке от 400 тыс до 600 тыс. Отдают от 50млн - по 250. На выбор, в ассортименте. Еще была ярмарка квартир от Неометрии. Там скидки до 100тыс/м2 доходили. Средняя окупаемость квартиры по городу через долгосрок сдачу сейчас 35-40лет». _shock

Про акции ПИКа Акции девелопера ПИК с начала года выросли на 139%, в сентябре акции прибавили 10%, выйдя по капитализации на грань попадания в клуб "триллионников". Казалось бы, такой рост, но аналитики АТОНа подняли целевую цену $PIKK до 2 тыс. руб. с текущих 1425. Компания стоит в 3 раза больше ближайшего конкурента (продажи выше 4,2 раз) и занимает 2 место в Европе. За 5 лет выручка увеличилась более чем в 7 раз (как и прибыль), капитал - в 6 раз. Поскольку акции обладают ликвидностью, Московская биржа 23 августа решила запустить торги фьючерсами на бумаги $PIKK. ПИК - один из приоритетных кандидатов на включение в индекс MSCI Russia в ноябре. Из 5 необходимых критериев не хватает только листинга на зарубежных площадках. По показателю P/E (7.2) ПИК ненамного дороже ЛСР (ок. 5), но на порядок дешевле Эталона (17.8). По сравнению с европейскими аналогами: Испанская ACS P/E=12; Французы Vinci (№1 в Европе) - P/E=23. Итак, лидер строительного сектора чувствует себя довольно уверенно. Но, учитывая ожидаемое замедление темпов роста в строительном секторе, важно понимать, какие драйверы будут обеспечивать преимущество перед конкурентами. Сравнительно высокая рентабельность: ROE = 54,8%, ROA = 17,8%, маржа по скорр. EBITDA на уровне 23.3%, выше среднего по отрасли. Присутствие в 14 субъектах РФ, что сглаживает негативный эффект от новых условий льготной ипотеки (максимальная сумма 3 млн независимо от региона). Вхождение в новые ниши, в частности Proptech (риэлтерские услуги на цифровой платформе), проектирование умных зданий и городов и др. Сделана ставка на цифровизацию операционных процессов. Компания имеет амбиции (в т.ч. глобальные), направленные на расширение бизнеса. В этом году ПИК запустил первый коммерческий проект на Филиппинах и планирует объекты на индийском рынке. Активное расширение земельного банка, +30% год к году. Потенциал бизнес и премиум сегментов под новыми брендами Forma и Mono. Возможное включение в индекс MSCI, что всегда даёт приток новой ликвидности от пассивных фондов. ️ Значит ли это, что в акциях ПИКа нет рисков? Девелоперский бизнес - это всегда драйв, устремленность в будущее. Покупая акции, мы участвуем в движении и, конечно, рискуем. Например, финансовые показатели зависят в том числе от ралли цен на недвижимость. Инвесторы закладывают в котировки продолжение текущих темпов роста. В случае замедления вполне вероятна коррекция. Возможные причины - сворачивание экстренных стимулов ведущими центробанками, сокращение платежеспособного спроса, дальнейшее повышение ставки ЦБ и др.

Продано 50% акций RIG по 4$ +5%. Update: у меня средняя ниже была, неправильно прибыль написал. Покупали летом

​​️ PetroChina китайская нефтегазовая компания. Сегмент разведки и добычи занимается разведкой, разработкой, добычей и сбытом сырой нефти и природного газа. Сегмент нефтепереработки и химической промышленности перерабатывает сырую нефть и нефтепродукты; а также производит и продает первичную нефтехимическую продукцию, производные нефтехимические продукты и другие химические продукты. Сегмент маркетинга занимается маркетингом продуктов переработки и торговым бизнесом. Сегмент природного газа и трубопроводов занимается транспортировкой природного газа, сырой нефти и продуктов переработки, а также продажей природного газа. PetroChina является дочерней компанией Китайской национальной нефтяной корпорации. О нефтегазовом сегменте часто говорят в России, Европе, США, др странах, но интересен ли данный сегмент в Китае? Разберемся. (Публикую подробный отчет компании, потому что не нашла нормальный русскоязычный подробный отчет на других ресурсах, а также, потому что делаю обзор компании впервые, в последующих обзорах будем останавливаться только на основных результатах). Финансовые результаты за 1 полугодие 2021 года Выручка составила 1,197 трлн юаней, что на 28,8% больше по сравнению с АППГ. В первую очередь это было связано с увеличением объема продаж и цен на большинство нефтегазовых продуктов Группы по мере восстановления экономики и роста цен на нефть. Выручка сегмента разведки и добычи составила 313,009 млн юаней, что на 22,5% больше АППГ. В первую очередь это было связано с ростом цен на нефтегазовые продукты. Выручка от продаж составила 54,454 миллиона юаней за первую половину 2021 года, что на 36,7% больше АППГ. Средняя цена реализации сырой нефти составляла 59,45 доллара США за баррель, что на 52,4% больше АППГ. Выручка сегмента нефтепереработки и химической промышленности составил 459 384 млн юаней, что на 24,2% больше АППГ. Выручка маркетингового сегмента составила 962,448 млн. юаней, что на 28,5% больше АППГ. Выручка сегмента природного газа и трубопроводов составила 198,205 млн юаней, что на 10,5% больше АППГ. Операционные расходы составили 1,108 трлн юаней, что на 18,5% больше АППГ. В первую очередь это было связано с увеличением затрат на закупку сырой нефти, а также с поэтапной льготной политикой социального страхования, введенной КНР в прошлом году в ответ на COVID-19, и увязкой заработной платы сотрудников с прибылью в этом году. Прибыль от операционной деятельности составила 88,463 млрд юаней, что на 94,506 млн юаней больше, чем в АППГ. Чистая прибыль составила 67,817 млрд юаней, что на 91,141 млрд юаней больше, чем в АППГ. Чистая прибыль, причитающаяся владельцам, составила 53,037 млрд юаней, что на 83,020 млрд юаней больше, чем за АППГ. Базовая прибыль на акцию составила 0,290 юаней. Чистые денежные потоки от операционной деятельности составили 116,034 млрд юаней, что на 46,7% больше АППГ. В основном это произошло за счет значительного увеличения прибыли. По состоянию на 30 июня 2021 года Группа располагала денежными средствами и их эквивалентами в размере 154,394 млрд юаней, из которых примерно 60,9% были номинированы в юанях и примерно 32,1% были номинированы в долларах. Продолжение в следующей записи https://telegra.ph/file/401c00ac9d42cba1bbf39.jpg

​Цена акций FedEx (NYSE: FDX) падала более чем на 9% на прошлой неделе на фоне публикации отчетности: прибыль оказалась ниже консенсус-прогноза, и компания также снизила свой прогноз на весь финансовый год, в основном из-за роста расходов на заработную плату. В частности, операционная маржа компании упала до 6,4%. Расходы на персонал увеличились на 13%,а транспортные расходы на 14%. Хотя рост этих затрат соответствовал общему росту выручки, он оказался выше, чем предполагалось ранее. Теперь FedEx ожидает, что затраты на рабочую силу снизятся только во второй половине текущего финансового года, и, следовательно, снижает свой прогноз на весь год. Теперь Уолл-стрит обеспокоены перспективами. Слабый квартал заставил аналитика Raymond James Патрика Тайлера Брауна снизить рейтинг акций FedEx. Он понизил рейтинг акций до "Держать" с "Покупать" и приостановил целевую цену в $ 330 за акцию. Аналитик JP Morgan Брайан Оссенбек , который в своем предварительном отчете о прибылях и убытках предупреждал инвесторов, что квартал будет тяжелым , настроен более оптимистично. Он сохранил свой рейтинг «Покупать» по акциям, но снизил целевую цену до 329 долларов за акцию с 346 долларов. Как и Оссенбек, аналитик Cowen Хелан Беккер сохранила рейтинг «Покупать», но снизила целевую цену акций. Новая цель Беккера - 297 долларов за акцию по сравнению с 335 долларами. «Тенденция к повышению заработной платы ведет к росту ставок [отгрузки]», - написал Беккер. Компания объявила о повышении цен на 5,9%, которое вступит в силу в январе 2022 года. Это на 1 процентный пункт выше, чем рост цен в 2021 году. Инфляция «не является специфической для [FedEx], это проблема, которая беспокоит ряд компаний», - сказал Беккер. Около 72% аналитиков рекомендуют покупать акции, в то время как средний коэффициент покупательной способности акций в S&P составляет около 55%. Однако средняя целевая цена для аналитиков упала примерно до 321 доллара за акцию с 338 долларов за акцию после получения прибыли. ПРИВАТ - FDX Так или иначе текущее коррекционное движение не закончено в р-не 200 находится оч. хороший уровень с которого бумага могла бы начать формирование разворотной модели https://www.tradingview.com/x/Fd1zDJVO/ https://telegra.ph/file/f6f0a0ca41101db0b9e73.jpg

Производители микросхем испытали серьезное давление Акции производителей чипов, таких как Applied Materials и Nvidia, заметно снизились в цене на фоне роста доходности казначейских облигаций. Ведущие аналитики изменили рейтинги с «покупать» до нейтрального для Applied Materials ( AMAT) c целевой ценой в 140 долларов. Акции упали на 6,7% во второй половине дня во вторник до 133,13 доллара. Средняя целевая цена среди опрошенных FactSet аналитиков составляет 164,15 доллара. ASML – крупнейший в мире производитель оборудования, необходимого для изготовления самых современных микросхем. Машины для ультрафиолетовой литографии (EUV), производимые компанией, пользуются большим спросом у Intel ( INTC), Taiwan Semiconductor Manufacturing ( TSM) и Samsung Electronics. На наш взгляд стоит увеличивать долю в этих акциях на коррекции, так как мы видим большой спрос на продукцию производителей микросхем с одной стороны, и с другой стороны многомиллиардные инвестиции в производство самим компаниями. Так, INTEL планирует потратить 20 миллиардов долларов на расширение своих заводов в Аризоне, Taiwan Semi заявила, что потратит 100 миллиардов долларов в течение следующих нескольких лет на расширение производственных мощностей. А наш фаворит – акции Nvidia, которые мы держим в наших стратегиях получили повышение рейтинга от аналитика Susquehanna Financial Group. Эксперты увеличили целевую цену до 250 долларов с 220. Это связано с тем, что Nvidia получила небольшую долю рынка у конкурента AMD. Поэтому, если цена уйдет ниже 200 USD. Мы будем наращивать долю акций этой компании. Напоминаем, что сделки по нашем стратегиям в режиме реального времени мы публикуем в канале по подписке Smart Trader. В канале действует бесплатный тестовый период - 1 месяц. Подключайтесь по ссылке. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ______ Instagram  Youtube  ️ Пульс Тинькофф  ️ Закрытый канал со сделками: _trader_support_bot

​​Ford и GM прогнозируют резкого падения продаж в третьем квартале из-за проблем с поставками чипов Ford ожидает, что падение продаж в США может составить 37% в третьем квартале, General Motors прогнозирует падение на 29%. Автопроизводители заявляют, что причиной прогнозируемого спада является нехватка чипов. Автомобильные гиганты вынуждены были закрывать производства из-за глобального дефицита микросхем и сбоев в цепочках поставок. В пятницу автопроизводители США опубликуют данные о продажах автомобилей за третий квартал. По данным JD Power и LMC Automotive продажи новых автомобилей в сентябре 2021 года будут на 4 миллиона единиц меньше чем в сентябре 2020 года и на 4,9 миллиона единиц меньше, чем в сентябре 2019 года. Эксперты отмечают, что запасы и производство автомобилей находятся на исторически низком уровне, при этом, перебои в поставках остаются серьезной проблемой. Дисбаланс между высоким спросом и ограниченным предложением ведет к повышению цен. Ожидается, что в сентябре средняя цена сделки будет на 19% выше, чем годом ранее. Ожидают падения продаж в США и другие компании. Honda прогнозирует снижение на 9%, Volkswagen - на 8%. Аналитики ожидают, что автомобильный рынок не восстановится до 2022 или даже 2023 года. JD Power ожидает падение мировых продаж в 2021 году на 3 млн. единиц, в 2022 году - на 6,5 млн. единиц. новости https://telegra.ph/file/802230438b216860ec0d8.jpg

​​Главная фишка момента это НЕ китайский строитель или НЕ потолок госддолга в США, а рост доходностей трежерс на рынке США. Ситуация, чем-то напоминает осень 2017 года. Там были точно такие же траблы - разгон промышленности, рост цен перевозчиков и общий настрой на рост инфляции. Все это закончилось проблемами в 2018 году. Снижение индексов к декабрю 2018 года. А акции второго эшелона рынка США вообще ушли в боковик и вышли из него только после ковида в 2020. Напоминает, это не значит, что сценарий будет именно таким, но в отличие коррекций СиПи к 50-той средней в мае-августе, текущая коррекция проходит на фоне роста доходностей трежерс. Поэтому такая волатильность и испуганность. Отрасли, которые положительны к росту доходностей трежерс, это как раз банки и нефтяники. Что мы и видим последние дни на рынке США. Для технологов рост ставок это испытание - поэтому они слабы. Картинка недельный график долгосрочных ( 30 лет ) фьючерса на трежерс США. Падение фьючерса это рост доходностей. Синяя линия это 40 ( 200-тая на дневном графике ) средняя - мы оказались ниже этой линии. Негативчик. Цене надо хотя бы закрепиться, что бы снять негатив на рынке акций СиПи. https://telegra.ph/file/862c8c6eee1de55c53a7d.jpg

Хорошая иллюстрация того, что ни демография, ни ограничения застройки не играют на руку инвестору в бетон. Количество квадратных метров неуклонно растет. При замерших на уже много лет доходах населения это означает, что в долгосроке средняя стоимость квадратного метра должна падать. _shock

Средняя ставка по ипотеке в России выросла до максимума с апреля 2020 года (7.78%) источник: 1prime.ru

Средняя ставка по ипотеке в США сроком 30 лет выросла выше 3%, оказывая финансовое давление на домовладельцев источник: marketwatch.com

​​Динамика результатов с 2016 года по ТТМ Выручка сократилась на 6,4%, EBITDA выросла на 28%, операционная прибыль выросла на 38%, чистая прибыль выросла на 52%, EPS вырос на 69%, свободный денежный поток вырос на 56%. С 2016 года по ТТМ: рентабельность активов выросла с 6,92% до 9,44%; рентабельность капитала выросла с 11,59% до 17,62%; чистая рентабельность выросла с 8,8% до 14,3%; рентабельность по EBITDA выросла с 25,44% до 34,75%; операционная рентабельность выросла с 15,58% до 22,97%. За этот же период активы компании выросли на 26%, обязательства выросли на 89%, чистый долг вырос на 164% до 30,5 млрд руб, капитал сократился на 4%, капитализация выросла на 44%. Динамика капитализации немного опережает динамику собственных результатов, но рост рентабельности компенсирует эту динамику опережающим ростом прибыли. В целом относительно динамики собственных результатов компания оценена справедливо. Мультипликаторы Обязательства компании составляют 48,27% от активов, платежеспособность 1,5х, долг/капитал 77,87% - активное наращивание долгов немного напрягает, но платежеспособность остается привлекательной – лучше все аналогов. Окупаемость компании около 11,5х, что выглядит намного дешевле аналогов. Отношение капитализации к капиталу около 2,05х и отношение капитализации к выручке около 1,6х – золотая середина сегмента. Рентабельность компании средняя по сегменту. Показатель P/FCF 7,57х – самый привлекательный в сегменте. Показатель EV/EBITDA 5,98х – самый привлекательный в сегменте. По мультипликаторам компания выглядит привлекательнее сегмента. Вывод Считаю, что компания справедливо оценена относительно собственной динамики результатов и является одной из самых дешевых компаний в сегменте. обзор Globaltrans https://telegra.ph/file/0c76c7f4f9bb4052ee410.png

ПОСЛЕ УЖЕСТОЧЕНИЯ УСЛОВИЙ ЛЬГОТНОЙ ИПОТЕКИ СРЕДНЯЯ СТАВКА ПО КРЕДИТАМ ВЫРОСЛА НА 0.7 пп По данным Банка России средняя ставка по рублевым ипотечным кредитам в августе выросла до 7.78% vs 7.67% в июле и 7.07% в июне. Таким образом, с момента ужесточения программы льготной ипотеки (с 1 июля) средняя ставка выросла на 71 бп. Спрэд между ставкой по ипотеке и ключевой ставкой Банка России находится вблизи исторических минимумов (правый график), составляя около 130 бп. В случае дальнейшего роста ключевой ставки (мы ждём повышения ключевой ставки на 50 бп до 7.25% до конца года), средняя ставка по ипотеке может вырасти ещё на 10-20 бп, но практически наверняка останется ниже 8%.

Как инвестировать в хлопок? За последние три месяца фьючерс на хлопок, широко используемый в легкой промышленности, поднялся на 12,5%. Как и в 2010 году, причиной ажиотажа и подорожания хлопка стал неурожай в Китае, а также падение уровня мировых запасов этой культуры. Даже несмотря на постепенное восстановление производства, потребление продолжает преобладать. Кстати, хлопок составляет около половины волокна, используемого в производстве нашей одежды и других тканей. Согласно отчету Всемирного банка, средняя цена на хлопок-сырец в первом квартале 2021 года составила $1,64 за кг, что на 3% выше, чем средняя цена в 2020 году. В четвертом квартале 2021 года цены, по прогнозам, вырастут до $1,72 за кг. Несмотря на положительную динамику, производство хлопка в 2021 году не вернется к рекордным уровням 2019 года. Можно ли рассматривать хлопок как ESG инвестицию? Учитывая тот факт, что для выращивания обычного хлопка нужно огромное количество воды (на производство одной хлопковой футболки уходит 2720 литров, именно такие цифры приводит организация Institute of Water), ответ, скорее всего, нет. По данным Фонда Эллен Макартур, текстильная промышленность использует порядка 93 миллиардов кубометров воды в год – этого хватит, чтобы наполнить 37 миллионов олимпийских бассейнов. Справедливости ради стоит отметить, что существует так называемый органический хлопок, который требует на 91% меньше так называемой голубой воды (речь о грунтовых водах и наземных водоемах), однако он стоит в разы дороже обычного. Потому совсем неудивительно, что меньше одного процента всего производимого в мире хлопка сейчас можно назвать органическим. Кроме того, в отчете Textile Exchange за 2015 год сказано, что при крупномасштабном производстве органического хлопка парниковых газов будет выделяться гораздо больше, чем в случае с обычным. С этической стороны хлопковый рынок также нельзя назвать привлекательным. Дело в том, что в некоторых странах на хлопковых плантациях используется принудительный труд. К примеру, в конце прошлого года вышла новость о том, что Китай принуждает сотни тысяч уйгуров и представителей других нацменьшинств заниматься тяжелым физическим трудом на обширных хлопковых плантациях в провинции Синьцзян на западе страны. Китайское правительство, конечно, отрицает эти обвинения. Оно настаивает, что лагеря на самом деле являются «школами профессионального обучения», а фабрики – частью широкой и добровольной программы по снижению бедности. Какие альтернативы хлопку существуют? Конопля более удобна в выращивании, чем хлопок, поскольку она требует в 5 раз меньше воды, но во многих странах растение находится под запретом. Учитывая, что выращивание этой культуры легализовано только в восьми странах (Россия не в их числе), массово шить одежду из конопли никто не планирует. Также существует тенсель – материал натурального происхождения, который изготавливают из древесины австралийского эвкалипта и подвергают нанообработке. Каким бы вредным для природы выращивание хлопка ни было, резко отказаться от этого материала не выйдет. Имеет ли смысл инвестировать в хлопок и если да, то как? Согласно прогнозам, потребление хлопка в Китае вырастет до 8,7 млн метрических тонн в 2021-2022 по сравнению с 8,6 млн тонн в 2020-2021. Проблема в том, что цены на хлопок находятся на рекордных уровнях с 2015 года, а это значит, что риск коррекции достаточно велик. С другой стороны, может повториться история 2011 года, когда фьючерс на хлопок вырос до $211. Если тема вам кажется интересной, то вот некоторые из самых громких имен в отрасли. Производители хлопка: Albany International (AIN), Unifi (UFI) и Culp (CULP). Бренды текстиля и одежды: Ralph Lauren (RL), Columbia Sportswear (COLM), Tapestry (TPR), Gildan (GIL), Hanesbrands (HBI) и PVH Corp. (PVH). ETF: iPath Series B Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN (BAL).