SGZH Сегежа предложила создать правовой механизм, позволяющий "перехватывать"...

SGZH Сегежа, Россиум и Регион создали СП для инвестиций в лесопереработку — Интерфакс Сегежа получила 25% в ЦБК Холдинг. Региону принадлежит 50%, еще 25% Россиуму. Целью создания ЦБК Холдинга может стать покупка активов в лесопереработке, которых за последнее время появилось немало на российском рынке в результате ухода с него ряда участников. Мозговой центр Сигналов ожидает, что покупка новых активов в лесопереработке поможет Сегеже сохранить выплату дивидендов.

AFKS Покупая АФК сейчас, вы покупаете доли в МТС и Сегеже, а все остальные активы "бесплатно" Доля АФК Системы на акцию: • МТС 28.9 руб • Сегежа: 9 руб • Чистый долг: 23.6 руб 28.9 + 9 - 23.6 = 14.3 руб Если бы у Системы из активов были только МТС и Сегежа, текущая цена акции была бы справедливой. Но у компании есть и другие активы: публичные и непубличные. Учитывая стоимость всех активов, Мозговой центр Сигналов считает, что акции АФК Системы должны стоить 25 рублей. https://t.me/cbrstocks/38064

Всем привет! Рынок облигаций продолжает расти, эмитенты возвращаются на него в поисках новых денег. Периодически проскакивают интересные с точки зрения апсайда первичные размещения. Про два из них мы сегодня расскажем. 1. Сэтл Групп 2Р-1 Книга 12.08 Объем 5 млрд руб. Погашение 2025 г. Ориентир по купону 12,7%, что соответствует доходности 13,3% годовых Сэтл – крупный петербургский застройщик. В 2021 г. компания заработала 125 млрд руб. выручки и 16,5 млрд руб. чистой прибыли. Долг компании 46,3 млрд руб. Около половины долга – обеспеченные банковские займы – кредитные линии, привлеченные под финансирование стройки и корректируемые в зависимости от остатков на эскроу счетах. Вторая половина – облигационные займы. Это хорошая структура долга для облигационеров. Означает, что нет долгов, имеющих приоритет перед облигациями, за исключением долгов, покрытых эскроу остатками. На наш взгляд, кредитное качество Сэтла нормальное со скидкой на специфику сектора. А новый выпуск интересен прежде всего с точки зрения апсайда после размещения. Сэтл 1Р4 с погашением 18.04.2025 торгуется под 11% годовых. Новый выпуск всего на 4 месяца длиннее, понятно, что он не будет торговаться с премией в 2 с лишним процентных пункта. На размещении купон скорее всего будет снижен. Вопрос в том, до каких пределов. Хороший апсайд в бумаге сохранится при купоне 11,5% (YTM 12,0%). Но даже с 11%-ным купоном бумага может вырасти сразу после размещения. 2. Сегежа 2P5R Книга 16.08 Объем 4 млрд руб. Оферта через 3.5 года Ориентир по доходности G-Curve + 300-320bps, соответствует доходности 11,4% Еще один выпуск с апсайдом и потенциально двузначным купоном. Самый длинный выпуск Сегежи торгуется под 9,7%. В данном случае спрос вероятно также будет высок, и купон в ходе сбора книги заявок будет снижаться. Компания известная, много рассказывать о ней не будем. И перейдем сразу к цифрам. На наш взгляд, купон >=10% - очень хорошее предложение. Двузначная купонная доходность + фиксация доходности к погашению 10,25% на 3,5 года. + Апсайд до доходности ~9,8-9,9%, которая будет выглядеть более справедливо на фоне других выпусков эмитента.

​​Юаневые облигации на Мосбирже Всем привет! Сегодня поговорим о новых альтернативах для получения валютной доходности на Мосбирже. Валютной доходности в привычном нам понимании больше практически нет. Но есть доходность с привязкой к динамике курса валют. Ее предлагают локальные облигации в долларах США, евро и юанях. Причем в долларах и евро это в основном замещающие выпуски евробондов, получившие листинг на Мосбирже, о которых мы поговорим в следующий раз. В юанях это изначально юаневые выпуски, которых становится все больше. Только сегодня размещается сразу два юаневых выпуска: 1) Сегежа 003P-01R Срок до оферты три года Ориентир купона <=4,5% годовых Объем выпуска 1 млрд CNY Рейтинг ЭкспертРА ruA+/Нег 2) ЕБРР 003P-004 Срок три года Ориентир купона <=3.75% годовых Объем выпуска 1.5 млрд CNY Рейтинг АКРА AAA/Стаб После размещения Сегежи и ЕБРР на Мосбирже можно будет сформировать CNY-exposed портфель из 9 выпусков 6 эмитентов со средней доходностью в районе 3.7%. По всем выпускам предусмотрена возможность осуществления выплат как в юанях, так и в рублях, в т.ч. по усмотрению эмитента. Для сравнения средняя доходность юаневых бондов некитайских эмитентов, сопоставимых по рейтингу и дюрации, около 3,6%. Так что ставки, доступные для российских инвесторов, вполне в рынке. https://telegra.ph/file/1abb8f76d0c73e70e5679.jpg

ДетскийМир упал на 10%, что делать? 1. Вышла новость о намерении уйти с биржи в 2023ѓ и выкупить акции по средней цене за 6 месяцев 2. Я 8 лет на рынке с 2014 года. И наблюдал подобных намерений штук 20 и только одно полностью реализовавшееся в Уралкалий 3. Сейчас акция стоит 65₽, какие могут быть перспективы выкупа? — IPO 2017 года (первичное размещение) прошло по 85₽ — Материнская АФК Система продала актив по 112₽. То есть сейчас цена значительно ниже этих двух точек. Смотрим дальше. 4. В закрытом инвестиционном клубе мы заработали на этой акции, но часть у меня осталась и я ждал точку выхода. Какой теперь она может быть? 5. Текущую структуру акционеров прикрепил на скрине к посту — иностранные инвестиционные фонды занимают значительную долю. 6. Самая главная проблема компании — фактически нулевой капитал. Но тк она генерировала дивиденды, то инвесторы ее покупали. Это полностью заслуга АФК Системы - привет Сегежа, Озон и так далее. 7. При ликвидации компании всегда нужно смотреть на активы — здесь грустно, как мы разобрались выше. 8. Далее нужно смотреть, кто же основные акционеры? По какой цене они входили в акции и выгодна ли им ликвидация/реорганизация? Выше мы разобрались, что это в основном иностранные фонды из вражеских юрисдикций — вероятно это лазейка для их выхода, тк иными путями они не могут поднять деньги, дивиденды отменили. 9. В итоге: — Отличный пример для тех, кто покупает пустышки без драйверов роста только из-за дивидендов. Благо прибыль от наших сделок по этой акции покроет текущий убыток. — Не факт, что реорганизации/ликвидация будет одобрена — Но при этом реорганизация/ликвидация могут быть выгодны иностранным фондам, которые застряли в этой бумаге со слабыми перспективами на фоне развития онлайн-ритейла. Лично я подожду сущ факта и тогда уже буду думать, что делать с акциями, которые у меня остались. 10. По традиции поддержите обзор реакциями Если было полезно. теория

Список самых перспективных, на мой взгляд, акций с краткой пояснительной запиской. Набрали больше 1000 реакций на пост Стратегия «Купи и держи» не работает Приятно видеть такую поддержку от сообщества Переходим к списку 1. ЭН+ — Энергопереход на фоне глобального энергокризиса, в котором нужны металлы холдинга — Самая низкая себестоимость производства алюминия за счет своей электроэнергии 2. Сбербанк — Восстановление экономики — Дивиденды нужны бюджету, судя по последним двум отчетам идут на рекордную прибыль 3. Полюс — Любители биткоина поняли, что золото есть золото - все остальное суррогат — Масштабирование производства за счет Сухого Лога 4. Новатэк — Запуск АртикСПГ-2 — Рост спроса на СПГ и цен на газ 5. Сургутнефтегаз — Стабильная нефтедобыча и сбыт — Валютная кубышка (вероятно уже частично конвертирована) 6. Сегежа — Ослабление рубля. Изменение курса на 1 рубль дает эффект на OIBDA Segezha около 500 млн рублей. — Решение проблем с логистикой. Возможно послабление санкционного давления на нишу 7. Самолет — Недвижимость для среднего класса в МСК никогда не потеряет актуальности — Стоимость компании серьезно отстает от стоимости земельного фонда - твердый ликвидный актив — Растущий актив, с понятным планом развития 8. Поддержите реакциями, если было полезно Подпишитесь - Инвестиции с Верга

Внеочередной обзор на компанию СЕГЕЖА 1. Segezha Group с лета 2022 года свела к минимуму, а с октября практически остановила поставки пиломатериалов в Египет, который в 2021 году являлся вторым экспортным рынком для компании по стоимостному объему поставок. Снижение экспорта в Египет вызвано проблемами с оплатой из-за особенностей валютного регулирования, усугубленными перенасыщенностью рынка аналогичной продукцией из других стран, пояснил вице-президент Segezha Group Николай Иванов. В Европе очень упал спрос из-за кризиса и шведы перенаправили свои объемы в Египет - демпингуют, Сегежа в убыток работать не хочет. Но менеджмент сказал, что в ноябре поставки уже вернулись, потому что цены нормализовались. Китай убрал ковидные ограничения - большую часть объема впитает, но опять же, может произойти что угодно. 2. Чистая прибыль «Сегежа Групп» по МСФО за 9 месяцев 2022 года составила ₽7,024 млрд, что на 36,9% ниже по сравнению с ₽11,129 млрд в предыдущем году. Выручка увеличилась на 28% до ₽87,379 млрд против ₽68,28 млрд годом ранее. Рост выручки обусловлен эффектом консолидации активов АО «НЛХК» и ООО «Интер Форест Рус», которые компания приобрела в прошлом году. Операционно компания из сверх доходной стала убыточной из-за курса валюты и потери рынков сбыта - обслуживать долг сложнее, хотя пока не критично. Восстановления маржинальности ждут во втором квартале 2023 года. Акция может и 4₽ пробить. 3. Segezha Group изучает несколько предложений о продаже своих европейских активов, рассказал президент Segezha Михаил Шамолин. Параллельно с продажей европейских активов компания рассматривает создание мощностей по производству бумажной упаковки в других регионах мира. 4. Конференц звонок Сегежи: — Актуальная география выручки: Россия 38%, Китай 32%, Турция и Египет 11% и остальные 19% — Переориентируем экспорт в Азию не только мы, но и Европейские производители. Логистика подорожала в 2 раза - это режет маржу. Но там где можно заработать деньги сразу появляется конкуренция. С пиков логистика уже серьезно подешевела. Ожидают нормализации стоимости за счет оптимизации. — Давит низкий курс валюты. Ранее менеджмент говорил “Изменение курса на 1 рубль дает эффект на OIBDA Segezha около 700-800 млн рублей. “ Сейчас этот прогноз снизили до 500 млн. — Менеджмент говорит что следующие 2 квартала будут тяжелыми, а далее начнется оживление стройки в Китае после снятия ковида и Китайского нового года - сейчас это основной фокус. Рассчитывают на ₽30-40 млрд OIBDA — 85% мощностей сейчас уже загружены после спада *OIBDA— операционный доход до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов. Текущая капитализация ₽68 млрд https://smart-lab.ru/q/SGZH/MSFO/market_cap/ Долг ₽ 97 млрд https://smart-lab.ru/q/SGZH/MSFO/debt/ Итоги: 1. Если все пойдет по плану и курс валюты подрастет, то можно рассчитывать на ₽30-50 млрд OIBDA. За 2021 год было ₽29,3 млрд и цена акции в районе 10-11₽ 2. Так что 4₽ вполне ожидаемо, а может и ниже. А во втором квартале должно начаться восстановление. Если доллар начнет расти до 100₽, то Сегежа основной бенефициар - в каждом ТГ канале начнут писать о возможностях, вот тогда и нужно будет выходить. Поддержите реакциями, если было полезно

​​ Несмотря на то, что чистый долг у Whoosh растёт вместе с ростом выручки, соотношение NetDebt/EBITDA при этом составляет всего 0,9х (хотя всего три месяца назад было на уровне 1,3х), что является комфортным значением. Для быстрорастущих компаний характерен высокий темп роста долга, а в случае с Whoosh предельным уровнем долговой нагрузки принято 2,5х, до которого ещё очень далеко. А значит, можно сделать вывод, что и риски для бизнеса находятся на приемлемом уровне. Помимо всего прочего, инвестиционный кейс Whoosh будет подразумевать ещё и дивидендную историю, предполагающую выплату акционерам 25-50% от ЧП по МСФО (в зависимости от долговой нагрузки). В частности, в 2022 году было выплачено 1 млрд руб. дивидендов, причем решение об этом было принято в конце августа текущего года, примерно за 3 месяца до объявления IPO – классическая история перед размещением на первичном рынке (даже наша любимая Сегежа была замечена в этом). Что еще важно: исходя из раскрытой компанией информации, это сделка - не выход основателей. Компания намерена привлечь средства для дальнейшего роста, а акционеры-основатели сохранят значительные доли и продолжат управлять бизнесом. РЕЗЮМЕ. IPO однозначно заслуживает внимания, на российском рынке может стать на одну IT-компанию больше. Если IPO состоится при P/S=6х, то это вполне адекватный уровень для быстрорастущей IT-компании под названием Whoosh. При этом дивидендная политика дополнительно добавляет очков в копилку этой истории, и теперь остаётся лишь дождаться целевых ориентиров, по которым рынок оценит её. Ну а потом мы посмотрим, насколько наши сегодняшние расчеты будут соответствовать реальности, и актуализируем картину. Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/1b04e4d7bb17b2df1f2d1.png

Сегежа Групп Акционеры примут решение по дивидендам за 2021 год Татнефть имени В.Д. Шашина Акционеры примут решение по дивидендам за 9 месяцев 2022 года

️ Минфин предложил не уничтожать, а передавать конфискованные товары в Минобороны и МЧС Правительство России поддержало законопроект о передаче на гуманитарные и оборонные цели конфискованных в рамках дел об административных правонарушениях и полученных Росимуществом товаров легкой промышленности. На Мосбирже появился новый биржевой фонд в юанях В понедельник, 16 января 2023 года на Московской бирже начались торги первым в России биржевым паевым инвестиционным фондом (БПИФ) с расчетами в китайских юанях. Фонд называется «Первая — Фонд Сберегательный в юанях» (SBCN) под управлением УК «Первая». Новый биржевой фонд «Первая — Фонд Сберегательный в юанях» (SBCN) инвестирует в инструменты денежного рынка с расчетами в юанях и в облигации российских компаний, номинированные в юанях. В частности, в фонд включены юаневые облигации компаний «Металлоинвест», «Полюс», «Русал», «Сегежа Групп» и «Южуралзолото». По мере появления новых выпусков ценных бумаг, номинированных в юанях, они будут включаться в состав фонда, если будут соответствовать его требованиям, сказали в управляющей компании. /РБК/

Главное к открытию пятницы (03.03): брифинг Значение индекса ЖиС: 53 (спокойствие). Подробнее об индексе здесь. Курсы валют: 75.47 ₽/$ (+0.54%), 10.91 ₽/¥ (+0.19%). TCS Group (TCSG) рассматривает вариант редомициляции с Кипра. Делистинг с Лондонской фондовой биржи не рассматривается. Segezha (SGZH) считает Египет «наиболее реалистичным вариантом» для создания нового завода. Сегодня (1) президент Путин проведет совещание с членами Совбеза РФ. (2) Минфин отчитается об оценке отклонения нефтегазовых доходов от плановых в марте. (3) Финансовые результаты за 2022 год опубликуют МТС (MTSS), Русгидро (HYDR). О наc с вами

​​ Группа Эталон представила операционные результаты за январь–апрель 2023 года. По итогам первых четырёх месяцев текущего года продажи Группы сократились на -13,8% (г/г) до 20,7 млрд руб., что вызвано снижением цен на недвижимость в бизнес и комфорт сегментах. Что, впрочем, совершенно неудивительно, учитывая, что именно в данных сегментах наблюдается двузначное падение цен на жильё. В то время как в сегменте эконом-класса ценник находится на прошлогоднем уровне, и никто из крупных застройщиков не планирует предлагать здесь большие скидки. Особенно внимательные из вас вспомнят, что Эталон всегда публиковал квартальные операционные результаты, однако сейчас мы получили статистику за 4 месяца. Как вы думаете почему? Правильно, это хитрая и красивая игра цифрами! Всё дело в том, что именно в апреле продажи в годовом выражении выросли на +67% (г/г) до 7,3 млрд руб., красиво выровняв куда более печальную динамику первых трёх месяцев. Эффект высокой базы прошлого года сходит на нет (все помнят, как взлетели цены на квадратные метры после начала СВО?), и на фоне состоявшейся консолидации активов компании «ЮИТ Россия» в ближайшие месяцы девелопер сможет порадовать инвесторов высоким темпом роста бизнеса. К слову, в апреле 2023 года средняя стоимость квадратного метра находилась на прошлогоднем уровне. Если "дно" где-то рядом, то для застройщиков это точно будет глотком свежего воздуха, хотя по одному месяцу выводы делать рано. ‍️ «В 2023 году мы планируем к запуску около 850 тыс. кв. м – на 30% больше, чем годом ранее, что будет способствовать дальнейшей диверсификации предложения компании и позволит нам выйти на траекторию устойчивого роста», - поведал президент Группы «Эталон» Геннадий Щербина. В середине мая застройщик анонсировал планы по получению первичного листинга на Мосбирже — и это может стать первым шагом к полноценной редомициляции. Напомню, сейчас компания зарегистрирована на Кипре и имеет первичный листинг на Лондонской фондовой бирже, а смена юрисдикции позволит акционерам вновь рассчитывать на дивиденды. И больших препятствий для этого не наблюдается, т.к. у компании низкая долговая нагрузка: соотношение NetDebt/EBITDA на конец отчётного периода составило 1х, что в два раза ниже допустимого комфортного значения. ‍️«Комфортный уровень долговой нагрузки и высвобождение дополнительной ликвидности за счет раскрытия эскроу-счетов обеспечивает нам возможности для дальнейшей реализации стратегических программ по расширению регионального присутствия и технологическому развитию компании», - отметил финансовый директор Группы «Эталон» Илья Косолапов. Мажоритарий Эталона в лице АФК Система ( AFKS) также заинтересована в получении дивидендов, поскольку сейчас дивидендный поток генерирует только МТС, в то время как Сегежа перегружена долгом. Шансы на редомициляцию у Эталона ( ETLN) достаточно высокие, и коррекцию в котировках бумаг куда-нибудь в район 70+ руб. вполне можно использовать для долгосрочных покупок. ️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, любите квадратные метры и старайтесь инвестировать в них любым удобным вам способом! Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/df90e84068e015edfe84b.png

В индексы МосБиржи и РТС войдут обыкновенные акции "ФСК - Россети" и "Сегежа Групп". источник: moex.com

SGZH idea short [1/3] Пока другие каналы продолжают хвалить Сегежу (в частности Коган), мы зарабатываем на ее шорте (БКС тоже перешел к рекомендации "Продавать") Сегежа, как мы и ожидали, ужасно отчиталась за 2023 q1 - Выручка -41.7% г/г (против -19.8% в предыдущем квартале и исторического темпа +19.6%) - OIBDA -90.6% г/г (против -41.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +36.9%) - Чистый убыток 3.8 млрд руб - Чистый долг увеличился на 8.8 млрд рублей за отчетный период (10.4% (!) от капитализации) - FCF годовой -6.4 млрд руб (отрицательный), 7.5% от капитализации - EV/EBITDA мультипликатор равен 15.6x

SGZH idea short [2/3] Интересно, что в 2022 q4 Сегежа отразила OIBDA выше "справедливого" значения, завысив его на 3.4 млрд руб на one-off доходах от прощения долга по приобретению Интер Форест Рус В 2023 q1 задним числом поменяли это показатель, снизив его назад на 3.4 млрд руб, и в релизе/презентации написали, что OIBDA кв/кв выросла на 9%, а не снизилась на 75%, как было бы с учетом прошлой корректировки Получается, что эти one-off доходы два раза меняли показатель OIBDA в одном и том же квартале так, как выглядело лучше – совпадение?) ______ Конъюнктура рынка продолжает ухудшаться Цены на продукцию компании в 2023 q1: - Бумага -14% г/г и -14% кв/кв - Пиломатериалы -25% г/г и 14% кв/кв - Фанера берёзовая -38% г/г и -11% кв/кв - Клееная балка -54% г/г и -34% кв/кв + Цены на пиломатериалы и целлюлозу в Китае сейчас находятся еще ниже на 27% и 4% соответственно относительно среднего уровня за 2023 q1 (Китай принес Сегеже 91% выручки в сегменте "Пиломатериалы" и 49% в "Бумаге" в 2023 q1)

SGZH idea short [3/3] Если принять все последние корректировки Сегежи, компания оценивается еще дороже по мультипликаторам: - EV/LTM EBITDA: 20.5х (!) - EV/annualized EBITDA: 49.4x (!!) Против среднего исторического уровня 8.5х К тому же долговая нагрузка уже очень высокая: - Net Debt/LTM EBITDA: 12.6х - Net Debt/annualized EBITDA: 30.2х (!) При таком уровне закредитованности скоро перестанут выдерживать банковские ковенанты – вероятно, потребуется доп. эмиссия для финансирования долга, которую вряд ли будут проводить по выгодным для миноритариев ценам _______________ В этом плане, Сегежа снова становится хорошим претендентом на шорт: - Убыточна - Конъюнктура рынка продолжает ухудшаться - Зашкаливающий уровень долга, вероятно, потребуется доп. эмиссия - Овердорогая оценка по мультипликаторам Справочно, шорт Сегежи доступен не во всех брокерах, обычно берем в БКС

SGZH В базу расчета индексов Мосбиржи и РТС войдет Сегежа, на чем акции в моменте растут на 3 c лишним процента (вероятно, на этом фоне БКС убрал Сегежу из доступных инструментов для шорта, текущие позиции пока не закрывает) На наш взгляд, это фундаментально никак не влияет на наши тезисы: Сегежа остается дорогой по мультипликаторам убыточной компанией с зашкаливающим долгом и ухудшающейся конъюнктурой рынка _______________ На днях чуть более корректно провязали динамическую модель по Сегеже: распарсили цены на древесину в Китае и РФ; рассчитали индекс стоимости гофропродукции в РФ – завязали на них выручку компании. Расчетный потенциал роста чуть увеличился, но остался ~ -250% Единственное что может спасти компанию при таком долге, это курс больше 100.. https://eninvs.com/company.php?name=SGZH

Успешная неделя для Усиленных Инвестиций Рос. стратегия +1.8% (с начала года +67.6%), против индекса Мосбиржи +1.4% на фоне следующих факторов: - Ставка на продолжение девальвации рубля продолжает себя оправдывать – за неделю ослабился на 1.8% и 1.5% к доллару и юаню соответственно - Золото за неделю +2.7% – держим в качестве защитного инструмента от девальвации и глобальной рецессии, о чем говорили в вебинаре - Добавили в портфель новую идею с отлично растущими фин. показателями, выигрывающую от позитивной конъюнктуры рынка – позиция уже в небольшом плюсе - В другой идее, наоборот, несколько сокращаем долю на фоне некоторого снижения потенциала - Сегежа на неделе росла на новости, что компания войдет в базу расчета индексов Мосбиржи и РТС – на наш взгляд, это никак не влияет на наши тезисы по шорту: а) Дорогая по мультипликаторам (EV/annualized EBITDA: 49x) убыточная компания б) Зашкаливающий уровень долга – Net Debt/annualized EBITDA: 30х в) Ухудшающаяся конъюнктура рынка – цены на продукцию компании на 10% ниже относительно LTM Cправочно (потому что большей части РФ инвесторов US бумаги недоступны), US рынок на неделе неплохо отскакивал на фоне: - Байден подписал закон по приостановке действия лимита по госдолгу до 2025 года - Рынок труда охлаждается (в мае уровень безработицы поднялся до 3.7%, против консенсус-прогноза 3.5%), что соответствует планам ФРС и повышает вероятность паузы в ужесточении монетарной политике Результаты по стратегиям ➜ RF: +1.8%, против индекса Мосбиржи +1.4% ➜ US Leaders: -0.2% ➜ Global Commodities: +0.1% ➜ Trending Ideas: +2.8% ➜ Follow The Insiders: +0.6% ➜ Short Strategy: -1.3% ➜ против S&P500: +1.8% ____________________ Справочно, напоминаем про Инвестиционный MasterMind, который пройдет в понедельник в 21.00 в YouTube по ссылке: https://youtube.com/live/4kXKJd-zV2Q В этот раз спикерами будут Сергей Попов (P.S investing), Владимир Литвинов (ИнвестТема) и наш частый гость Вячеслав Бердников (Долгосрочные Инвестиции), ну и конечно же ваш покорный слуга Присоединяйтесь!

​​ Я очень надеюсь, что все прочитали мой вчерашний пост, прочувствовав прямое влияние курса доллара к рублю на индекс Мосбиржи и обманчивое ощущение эйфории на российском фондовом рынке, которого по большому счёту как бы и нет (вспоминаем про динамику индекса РТС). Уже после написания вчерашнего поста стало известно, что Минфин РФ решил возобновить покупки валюты в рамках бюджетного правила, и это грозит новым девальвационным витком для рубля - не случайно на закрытии вчерашних торгов доллар вплотную приблизился к уровню 95 руб. Рискну предположить, что многие из вас уже сейчас с ностальгией вспоминают прошлогоднее лето, когда бакс можно было легко купить по 55-60 руб., и он был нафиг никому не нужен! А сейчас покупать уже вроде как и поздно. Что означает решение Минфина? Это означает, что уже начиная с 7 августа по 6 сентября 2023 года Минфин РФ возвращается к покупкам валюты по бюджетному правилу в объёме 40,5 млрд руб. (1,8 млрд руб. ежедневно). Чтобы вы понимали, последний раз Минфин выходил с покупками с 7 февраля по 4 марта 2022 года! Правда, здесь будет очень уместно вспомнить про анонсированную на июльском заседании ЦБ зеркальную продажу валюты, которую решили проводить в рамках нивелирования валютных кол...ий, на фоне инвестирования средств из ФНБ, в ежедневном размере 2,3 млрд руб. Таким образом, если до 7 августа 2023 года Минфин и ЦБ дружно продавали валюту - на 1,7 и 2,3 млрд руб. в день соответственно, то после принятого решения Минфин теперь будет покупать валюту на 1,8 млрд руб., а ЦБ продолжит продавать на 2,3 млрд руб. То есть фактически на рынке останутся чистые продажи валюты на совсем незначительную сумму - 0,5 млрд руб. в день (в то время как сейчас чистые продажи оцениваются на уровне 2,3+1,7=4,0 млрд руб. в день). Чувствуете разницу? РЕЗЮМЕ. Валютной паре USDRUB теперь ничего не мешает буквально в считанные дни покорить уровень и 100 руб., и девальвационный сценарий теперь получает новый толчок! Так что пристёгивайте ремни, крепко держите валюту и валютные инструменты в своих инвестиционных портфелях, цените префы Сургута ( SNGSP), а также акции Совкомфлота ( FLOT), Сегежа ( SGZH), АЛРОСА ( ALRS) и других публичных компаний, выручка которых получит ещё большую поддержку от слабого рубля. Запасайтесь поп-корном и терпением, начинается всё самое интересное! Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/87f7eed48f4d042a74998.png

Куда припарковать свободный кэш? Кому-то кажется, что рынок акций забрался слишком высоко, кто-то ждет более высоких ставок от ЦБ и следовательно на вкладах. Возникает вопрос – а куда припарковать свободный кэш на несколько месяцев? Такой запрос поступил от нашего коммьюнити в PRAVDA INVEST PRO. Мы подготовили свой взгляд на эту проблему и описали плюсы и минусы доступных инструментов. Покупка короткой ОФЗ. Это самый очевидный вариант. Его главный плюс: бешеная ликвидность, с минимальными издержками можно реализовать почти любой объем. Минус – рыночный риск. В моменте самая короткая ОФЗ 26215 погасится уже 16 августа. С учетом брокерской комиссии удерживать бумагу две недели может быть не очень интересной парковкой кэша. Следующий выпуск 25084 погасится 04.10 и принесет при удержании до погашения ~7,0% годовых. А после него выпуск погасится только 28.02.2024, тут уже волатильность будет повыше. . Покупка корпоративной облигации с погашением/офертой в дату, близкую к той дате, на которую вы ориентируетесь. Выбор на рынке есть, в т.ч. среди надежных эмитентов. Приведем пример: мы управляем портфелями клиентов, которые раз в квартал выводят все начисленные за три месяца купоны. Мы, в свою очередь, все купоны внутри квартала инвестируем в РСХБ Б04RP RU000A102713 с погашением 27.09.2023. под ~8,4-8,5% годовых. По такому же принципу можно подобрать бумагу практически под любую требуемую дату с разбросом +/- пара недель. этого подхода – более высокая доходность, чем в ОФЗ. низкая ликвидность, если держать не до погашения. Если в бумаге не погашение, а put-оферта, то надо А) не прошляпить ее; Б) брокер может взять дополнительную комиссию за участие в оферте, что изменит чистый финрез. Если нужно разместить кэш на три месяца, обратите внимание на СистемБ1P4 RU000A0JWYQ5 под 9,0% годовых. Пут-оферта 09.11.2023. Если на шесть месяцев, то ОткрФКБП07 RU000A102R73 под 9,4% с пут-офертой 14.02.2024 или Сегежа2P3R RU000A104FG2 под 10,6% с пут-офертой 29.01.2024 и огромным долгом эмитента в подарок. Купить биржевой фонд денежного рынка, например, БПИФ LQDT от ВИМ-Инвестиции. Деньги внутри фонда размещаются в РЕПО с ЦК, гарантом сделок выступает биржевая инфраструктура в лице Центрального контрагента, залогом ОФЗ и клиринговые сертификаты участия. В этом смысле риски такого фонда минимальны, а ликвидность высоченная. Главный минус – доходность даже иногда ниже, иногда сопоставима с короткой ОФЗ. С начала года паи фонда подорожали на 4,1%. Это чуть меньше 7% годовых. /за полезность. Сохраните пост и действуйте! Наш канал: ️ Наши : _bot

MTSS ETLN OZON SGZH AFKS На дивидендах МТС сегодня растут и другие публичные активы АФК Системы

Фокус недели ФН Сегодня Ozon (OZON): финансовые результаты за 1кв2022 OZON Великобритания: изменение числа заявок на пособие по безработице в апреле (09:00 мск) Макро Великобритания: уровень безработицы в марте (09:00 мск) Макро ЕС: ВВП за 1кв2022 (12:00 мск) Макро США: объем розничных продаж в апреле (15:30 мск) Макро США: объем промышленного производства в апреле (16:15 мск) Макро ЕС: председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью (20:00 мск) Макро США: выступление главы ФРС г-на Пауэлла (21:00 мск) Макро 18 мая TCS Group (TCSG): МСФО за 1кв2022 TCSG АЛРОСА (ALRS): МСФО за 1кв2022 ALRS МТС (MTSS): МСФО за 1кв2022 MTSS Сургутнефтегаз (SNGS): СД обсудит дивиденды SNGS Япония: ВВП за 1кв2022 (02:50 мск) Макро Великобритания: ИПЦ в апреле (09:00 мск) Макро ЕС: ИПЦ в апреле (12:00 мск) Макро США: число выданных разрешений на строительство в апреле (15:30 мск) Макро США: запасы сырой нефти (17:30 мск) Макро Россия: ВВП за 1кв2022 (19:00 мск) Макро 19 мая КуйбышевАзот (KAZT): последний день с дивидендом 17.4 руб за 2021 год KAZT Русал (RUAL): СД обсудит дивиденды RUAL НКНХ (NKNC): СД обсудит дивиденды NKNC ЕС: публикация протокола заcедания ЕЦБ по монетарной политике (14:30 мск) Макро США: число первичных заявок на получение пособий по безработице (15:30 мск) Макро США: индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии в мае (15:30 мск) Макро Россия: международные резервы ЦБ (USD) (16:00 мск) Макро США: продажи на вторичном рынке жилья в апреле (17:00 мск) Макро 20 мая Россети Центр (MRKC): СД обсудит дивиденды MRKC Казаньоргсинтез (KZOS): СД обсудит дивиденды KZOS Северсталь (CHMF): ГОСА по итогам 2021 года CHMF Группа Позитив (POSI): ГОСА по итогам 2021 года POSI Китай: базовая кредитная ставка НБК (04:15 мск) Макро Великобритания: объем розничных продаж в апреле (09:00 мск) Макро 21 мая Сегежа Групп (SGZH): ГОСА по итогам 2021 года SGZH 23 мая РуссНефть (RNFT): СД о распределении прибыли RNFT Германия: индекс делового климата IFO в Германии в мае (11:00 мск) Макро

SGZH Отчетность Сегежа: МСФО 1кв2022 Выручка 35.6 млрд руб (+96% г/г) OIBDA 11.8 млрд руб (х2.3 г/г) Чистый долг 93 млрд руб (+64% г/г на фоне выплаты дивидендов и основной суммы по сделке с ИФР)

???? Как меняются российские компании. Сегеже (SGZH) удается сохранять высокий темп роста показателей за счёт переориентации поставок и роста цен на продукцию. По итогам 1кв2022: • Выручка +96% г/г • OIBDA +130% г/г Главное из пресс-релиза: 1. Цены на продукцию вблизи максимумов (см. фото); 2. Объемы растут в среднем на 64%, а по некоторым продуктам в 3 раза. Компания сообщает, что переместила Европейские поставки в Египет и Китай. SGZH

Фокус недели ФН Сегодня ️ Путин проведет заседание Совбеза РФ Россети Центр (MRKC): СД обсудит дивиденды MRKC Казаньоргсинтез (KZOS): СД обсудит дивиденды KZOS Северсталь (CHMF): ГОСА по итогам 2021 года CHMF Группа Позитив (POSI): ГОСА по итогам 2021 года POSI Китай: базовая кредитная ставка НБК (04:15 мск) Макро Великобритания: объем розничных продаж в апреле (09:00 мск) Макро 21 мая Сегежа Групп (SGZH): ГОСА по итогам 2021 года SGZH 23 мая Qiwi (QIWI): МСФО за 1кв2022 QIWI РуссНефть (RNFT): СД рассмотрит вопрос о распределении прибыли RNFT Татнефть (TATN): СД даст рекомендацию по дивидендам за 2021 TATN Германия: индекс делового климата IFO в Германии в мае (11:00 мск) Макро 24 мая Германия: индекс деловой активности в производственном секторе в мае (10:30 мск) Макро США: продажи нового жилья в апреле (17:00 мск) Макро 25 мая Ozon (OZON): МСФО за 1кв2022 OZON Германия: ВВП за 1кв2022 (09:00 мск) Макро США: базовые заказы на товары длительного пользования в апреле (15:30 мск) Макро США: публикация протоколов FOMC (21:00 мск) Макро 26 мая Газпром (GAZP): СД решит по дивидендам за 2021 год GAZP США: ВВП за 1кв2022 (15:30 мск) Макро США: индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости в апреле (17:00 мск) Макро 27 мая Акрон (AKRN): ГОСА по итогам 2021 года AKRN ММК (MAGN): ГОСА по итогам 2021 года MAGN

​​Российские компании которые заплатят высокие дивиденды. Сургутнефтегаз-ап: Совет директоров (СД) Сургутнефтегаза рекомендовал по итогам года выплатить в качестве дивидендов по привилегированным акциям 4,73 руб. на бумагу, что соответствует около 14,2% дивидендной доходности. МТС: СД МТС также уже дал свои рекомендации по дивидендам — 33,85 руб. на акцию, что соответствует 13,9% дивидендной доходности. Россети Ленэнерго-ап: СД рекомендовал выплатить 21,22 руб. на акцию, дивдоходность 13,4%. Компания сохраняет репутацию стабильной дивидендной фишки. Все выплаты осуществляются в рамках политики, закрепленной в Уставе. Интер РАО: Интер РАО выплатит 0,2365838 руб. на акцию, дивдоходность — 8,5%. Из-за падения цены бумаг форвардная дивдоходность находится на максимумах для этого эмитента. На выплаты направлено 25% чистой прибыли за 2021г. Сегежа: Несмотря на рост процентных ставок и крупную инвестпрограмму, СД рекомендовал выплатить в качестве дивидендов 0,64 руб., дивдоходность — 7%. При этом фактор дивидендов в кейсе Сегеже не главный, бумаги интересны прежде всего как ставка на рост масштабов бизнеса. Норникель: Совет директоров Норникеля рекомендовал выплатить дивиденды в размере 1166,22 руб. на акцию, дивдоходность — 5,5%. Это последние дивиденды, которые выплачиваются в рамках действующего акционерного соглашения, есть неопределенность относительно будущей дивидендной политики. Газпром нефть: СД Газпром нефти рекомендовал выплатить 16 руб. на акцию, дивдоходность — 3,7%. Компания исторически выплачивает относительно невысокие дивиденды летом и крупные — по итогам 9 месяцев. Ростелеком-ао, -ап: Совет директоров Ростелекома пока не дал рекомендации по дивидендам за 2021 г., однако президент компании Михаил Осеевский заявил, что менеджмент предложил выплатить 4,56 руб. на акцию по каждому типу бумаг. Это 50% чистой прибыли против ожидаемых ранее 6 руб. Дивидендная доходность — 7,7% по обыкновенным акциям и 7,5% — по привилегированным. https://telegra.ph/file/73fc586899b5c6e422734.jpg

​​Стоимость и рентабельность Отношение обязательств к активам 77,93%, отношение чистого долга к EBITDA составляет 2,96х, что достаточно много и хуже международных аналогов. Окупаемость компании около 9,37х – средний показатель сегмента. Отношение капитализации к капиталу 3,09х, к выручке 1,54х – выглядит достаточно дорого и дороже мировых аналогов. По показателю EV/EBITDA (8,02) и P/FCF компания выглядит очень дорого (у компании отрицательный FCF). Рентабельность активов 10,2% - намного хуже аналогов, рентабельность капитала 171,81% - лучший показатель сегмента, чистая рентабельность 16,48% - немного лучше международных аналогов. По стоимости и рентабельности компания выглядит нейтрально. Если рассмотреть историческую динамику окупаемости, то увидим, что средняя окупаемость сейчас находится на 60% выше текущего показателя, а по форвардному показателю на 2023 год компания практически оценена справедливо (по среднему показателю недостаточно данных, чтобы судить о апсайде/даунсайде). Если рассмотреть историческую динамику показателей P/S и P/В, то увидим, что Сегежа торгуется дешево по капиталу и справедливо по выручке. Если рассмотреть историческую динамику показателей EV/EBITDA и P/FCF, то увидим, что относительно средних показателей компания оценена справедливо по EV/EBITDA и имеет тенденцию к постоянному сокращению свободного денежного потока. СД Segezha Group рекомендовал направить на выплату дивидендов по результатам 12 месяцев дополнительно 10,04 млрд руб. или 0,64 руб. на акцию, понятное дело, что решение было за АФК Система. Сейчас сложно оценить данное решение, ведь для владельцев АФК Системы важно, чтобы подконтрольные компании платили дивиденды, но в текущих условиях для бизнеса Сегежи это удар под дых. Вывод Я считаю, что отсутствие нерезидентов, треть акций в свободном обращении, большая доля мирового рынка, 72% экспортной выручки и диверсификация по странам положительно повлияют на отношение инверторов к компании, но возможная полная потеря европейского рынка (32% выручки), проблемы с логистикой, 57% долга в валюте (по которому могут возникнуть проблемы с платежами), 83,5 млрд руб. чистого долга (является очень большой суммой для компании), отсутствие апсайда относительно собственной динамики результатов, частичная потеря денежных потоков в 2022-2023 гг., выплата дивидендов во что бы то ни стало и отсутствие апсайда по стоимостным показателям делает идею покупки Сегежа очень рискованной затеей. обзор Сегежа https://telegra.ph/file/3f82fc722ec57fd387069.png

Прогноз по компании Сегежа Предыдущий реализованный прогноз Цена: ₽9 Справедливая цена: ₽9,8 Возможная доходность: 19,89% Риск: 5 Срок исполнения: 24 мес Segezha SGZH

Фокус недели ФН Сегодня ️ Саммит ЕС обсудит новые санкции Русгидро (HYDR): МСФО за 1кв2022 HYDR ОГК-2 (OGKB): СД о дивидендах за 2021 год GCHE Интер РАО (IRAO): ГОСА по итогам 2021 года IRAO США: выходной 31 мая ️ Пресс-конференция ЦБ РФ по обзору финансовой стабильности ️ Саммит ЕС обсудит новые санкции Петропавловск (POGR): МСФО за 4кв2021 год POGR Сегежа (SGZH): последний день с дивидендом 0.64 руб за 2021 год SGZH Китай: индекс деловой активности в производственном секторе в мае (04:30 мск) Макро Германия: изменение количества безработных в мае (10:55 мск) Макро ЕС: ИПЦ в мае (12:00 мск) Макро США: индекс доверия потребителей от CB в мае (17:00 мск) Макро 1 июня ️ Снятие запрета на шорты в акциях Китай: индекс деловой активности в производственном секторе в мае (04:45 мск) Макро Россия: индекс производственной активности в мае (09:00 мск) Макро Германия: индекс деловой активности в производственном секторе в мае (10:55 мск) Макро Великобритания: индекс деловой активности в производственном секторе в мае (11:30 мск) Макро ЕС: уровень безработицы в апреле (12:00 мск) Макро США: изменение числа занятых в несельхоз секторе США в мае от ADP (15:15 мск) Макро США: индекс деловой активности в производственном секторе в мае от ISM (16:45 мск) Макро США: число открытых вакансий на рынке труда JOLTS в апреле (17:00 мск) Макро Россия: объем розничных продаж в апреле (19:00 мск) Макро Россия: уровень безработицы в апреле (19:00 мск) Макро 2 июня Банк Санкт-Петербург (BSPB): ГОСА по итогам 2021 года BSPB Великобритания: выходной Заседание ОПЕК (13:00 мск) Нефтянка 3 июня ВТБ (VTBR): ГОСА по итогам 2021 года VTBR ГМК Норникель (GMKN): ГОСА по итогам 2021 года GMKN Аэрофлот (AFLT): ВОСА о размещении дополнительных акций AFLT Великобритания, Китай: выходной Россия: индекс деловой активности в секторе услуг в мае (09:00 мск) Макро США: изменение числа занятых в несельхоз секторе США в мае (15:30 мск) Макро США: уровень безработицы в мае (15:30 мск) Макро США: индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы в мае (17:00 мск) Макро

SGZH Отчетность Сегежа: МСФО 1кв2022 Выручка 35.6 млрд руб (+96% г/г) OIBDA 11.8 млрд руб (х2.3 г/г) Чистый долг 93 млрд руб (+64% г/г на фоне выплаты дивидендов и основной суммы по сделке с ИФР)

???? Как меняются российские компании. Сегеже (SGZH) удается сохранять высокий темп роста показателей за счёт переориентации поставок и роста цен на продукцию. По итогам 1кв2022: • Выручка +96% г/г • OIBDA +130% г/г Главное из пресс-релиза: 1. Цены на продукцию вблизи максимумов (см. фото); 2. Объемы растут в среднем на 64%, а по некоторым продуктам в 3 раза. Компания сообщает, что переместила Европейские поставки в Египет и Китай. SGZH

️️ Заседание совета директоров Сегежи (SGZH) 06.06.2022. В повестке: согласие на совершение сделки Общества. https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=J24ssN4-CRUOUc5tWD63j3A-B-B&attempt=1 Ранее в РДВ: Сегежа может купить: 1. Производителя бумаги SvetoCopy. 2. Крупнейший завод-производитель бумаги в России Mondi. 3. Крупнейший завод-производитель фанеры Свеза Мордашова. Сегежа может стать главным консолидатором лесных активов за счёт получения бизнесов уходящих из России. Выручка Сегежи только за счёт этого может удвоиться. SGZH

​​Дивиденды и структура компаний индекса Мосбиржи ️Просьба, прочитать внимательно, вот прям всем будет полезно. Всего в индекс Мосбиржи пока еще входят 40 компаний. Первые 4 компании занимают 50,65% всего индекса – вот настолько данный индекс не сбалансирован. Также нефтегазовый сектор занимает целых 48,08% индекса. Прогнозируемая дивидендная доходность индекса в ближайшие 12 месяцев равна 11,57%. В нормальное время обычно 28 компаний индекса платят дивиденды. Утвердили ближайшие дивиденды: Газпром, Норникель, Новатэк, Роснефть, Татнефть, Сургутнефтегаз, МТС, Русгидро, Интер РАО, Ростелеком. Еще не утвердили или не отменили дивиденды: Полюс, Алроса, ПИК, Транснефть, HeadHunter, Система. Перенесли решение по ближайшим дивидендам: Лукойл, Polymetal, Фосагро, Fix Price. Отменили ближайшие дивиденды: Сбер, Магнит, НЛМК, Северсталь, Мосбиржа, Пятерочка, ММК, ВТБ, Детский мир, Globaltrans, ФСК ЕЭС. Дивиденды вообще не платят или не платят уже несколько лет: Яндекс, Тинькофф, Русал, En+, OZON, VK, МКБ, Аэрофлот и Петропавловск. Зарегистрированы не в РФ: Яндекс, Тинькофф, Полиметалл, Пятерочка, Fix Price, OZON, HeadHunter, VK, Globaltrans, Петропавловск. Разберем, что находится в таблице (ОЧЕНЬ ПОЛЕЗНАЯ ИНФОРМАЦИЯ): Первый столбик – название – зеленым отмечены компании, которые подтвердили ближайшую выплату, желтым – перенесли решение, голубым – еще не приняли решение, красным – отменили ближайшую выплату, серым – не платят уже несколько лет. Второй столбик – вес – это доля компаний в индексе Мосбиржи (в начале февраля я публиковала структуры индекса тут https://t.me/NataliaBaff/2353 - можете сравнить, как все изменилось). Третий столбик – цена – по состоянию на закрытие 31.05.2022. Четвертый столбик – дивиденды – БУДЬТЕ ВНИМАТЕЛЬНЫ, ЭТО ПРОГНОЗИРУЕМЫЕ ДИВИДЕНДЫ в рублях на акцию или ДР, которые компания выплатит в ближайшие 12 мес. Пятый столбик – доход 12 мес – это прогнозируемая дивидендная доходность компании в процентах в ближайшие 12 мес. Шестой столбик – вклад – это дивидендный вклад компаний в дивидендную доходность индекса Мосбиржи. Также произведен подсчет прогнозируемой дивидендной доходности секторов индекса Мосбиржи: Нефтегаз 18,17% IT 0,22% Цветные металлы 10,96% Черные металлы 12,73% Финансы 0,1% Недвижимость 0% Ритейл 5,33% Логистика и транспорт 12,45% Удобрения 7,09% Электроэнергетика и генерация 8,19% Услуги связи 15,36% Что это значит: если вы купите только все компании конкретного сектора, то у вас будет конкретно такая прогнозируемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев. Я еженедельно публикую идеальный дивидендный портфель российских компаний, в него входят: Газпром, Лукойл, Роснефть, Сургутнефтегаз (п), Татнефть (п), Норникель, Алроса, Транснефть и МТС. ПРОГНОЗИРУЕМАЯ ДИВИДЕНДНАЯ ДОХОДНОСТЬ 18,4%. Просьба, не задавать вопросы, типа: «Почему нет компании Сегежа в таблице? Или компании Газпром нефть?» – В ТАБЛИЦЕ ТОЛЬКО КОМПАНИИ, КОТОРЫЕ ПОКА ЕЩЕ ВХОДЯТ В ИНДЕКС МОСБИРЖИ. Друзья, не забывайте, у нас есть чат, где нас около 1000 человек, периодически я стараюсь там отвечать на вопросы, но пока я работаю одна и мне очень сложно охватить все вопросы. Подписаться на чат можно тут: https://t.me/+AyI7Fh6N5KhjOTFi иногда нас атакуют боты и хейтеры. Если пост был реально полезен, клацните лайк. Портфель ИндексМосбиржи Дивиденды https://telegra.ph/file/9a0fb055b9bdd33634415.png

​​О чём говорит бурный рост денежной массы? В последнее время мы часто говорим о дивидендах, ключевой ставке ЦБ, санкциях, но как-то совсем подзабыли про динамику денежной массы. ЦБ накануне предоставил нам данные за апрель, по итогам которого темп роста обновил многолетние максимумы и достиг отметки 17,1% (г/г). Поскольку Центробанк настроен на дальнейшее снижение ключевой ставки, то дальнейший рост денежной массы нам обеспечен. Плюс к этому экспортёры активно избавляются от валютной выручки, поскольку находиться в валюте сейчас стало токсично, что также способствует росту рублевой ликвидности в финансовой системе. ️ Денежная масса и рынок акций взаимосвязаны, и в долгосрочной перспективе оба показателя демонстрируют рост. Если взять коронавирусный период 2020-2021 гг., то за это время денежная масса увеличилась на 26,7%, а индекс Мосбиржи потяжелел на 24,3% - темп роста примерно одинаковый. Какие бы кризисы не случались в нашей стране: дефолт 1998 года, рецессия 2008 года, первый российско-украинский кризис 2014 года – индекс Мосбиржи в любом случае восстанавливается через некоторое время. Динамику лучше рынка сейчас будут демонстрировать дивидендные бумаги, поскольку падают ставки по банковским вкладам и гособлигациям. Я не поленился и решил составить список компаний, которые всё ещё остаются дивидендными историями в новой реальности. Разумеется, эмитентов на Мосбирже куда больше, нежели в представленном ниже списке, однако речь идёт только о тех, за которыми я так или иначе слежу (со ссылками на соответствующие посты в нашем сообществе): Газпром Газпромнефть ГМК Норникель Интер РАО Ленэнерго (ап) МРСК ЦП МТС НОВАТЭК ОГК-2 Роснефть Ростелеком Сегежа Сургутнефтегаз (ап) Татнефть ТГК-1 Positive Technologies ️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку. https://telegra.ph/file/5fba8a683f4dbf2f51408.png

ИТОГИ НЕДЕЛИ рынок РФ 16.05-22.05 Индексы: Индекс МосБиржи (+2,24%) Индекс RTS (+8,45%) Индекс Гособлигаций RGBI (+0,64%) Сырье: Нефть Brent (+0,85%) Золото (+2,04%) Серебро (+3,33%) Платина (+1,39%) Палладий (+1,07%) Лидеры роста: МТС (+18,7%) Сургутнефтегаз-преф (+13,1%) Газпром (+11,5%) Татнефть ао (+10,8%) Татнефть ап (+9,6%) Лидеры падения: Petropavlovsk (-7,2%) Polymetal (-6,9%) ФосАгро (-3,8%) РУСАЛ (-3,2%) РусГидро (-2,5%) Главное за неделю: Эта неделя ознаменовалась рекордным укреплением рубля к доллару впервые с 2017 года. Некоторые компании решились на выплату дивидендов, что в моменте отражалось на росте котировок более чем на 20% В чем сила? В рубле! Курс рубля к доллару и евро в пятницу опускался на уровни 57 и 59 соответственно. При этом падение происходило без существенных отскоков, что достаточно странно, на первый взгляд. На пике падение доллара составило 7,8%, а объёмы торговли аномально выросли. Сильное укрепление рубля связано с показателями внешней торговли и импорта, а если сказать точнее, его практическим отсутствием. Показатели импорта находятся на минимальном значении. По сравнению с данными февраля, импорт сократился на 80%. Многие аналитики считают, что такой курс крайне невыгоден для бюджета, учитывая, что доходы правительство получает в основном от нефтегазового сектора. Центробанк уже предпринимает меры, чтобы ослабить курс рубля, однако пока все попытки не оборачиваются успехом. Напомним, что ранее ЦБ увеличил лимит перевода валюты с 10 тыс. долларов до 50 тыс. долларов и разрешил покупку наличной валюты (за исключением доллара и евро). Что делать и как это повлияет на рынок? На текущих уровнях доллар выглядит хорошей инвестицией с последующей покупкой просевшего рынка акций США. Пожалуй, это уникальный случай в истории, когда сильный рубль позволяет выгодно приобрести доллары, чтобы выкупать падающий американский рынок. Для индекса Московской Биржи укрепление рубля скорее негативная, чем позитивная новость: более 60% индекса составляют экспортёры, для которых сильный рубль невыгоден. Поэтому пока рубль будет укрепляться, индекс МосБиржи может быть под давлением. Дивидендам – быть! Как мы говорили, эта неделя была богата не только на валютные события, но и на дивидендные истории. Российскийские инвесторы любят дивиденды, поэтому любое их сокращение или отмена воспринимаются негативно, даже если это идёт на пользу бизнесу. Кто точно решился на выплату дивидендов? В числе лидеров роста – бумаги МТС. Компания обещает выплатить 33,85 руб. на акцию, что обеспечит доходность чуть больше 13% к текущей цене. Совет директоров Сургутнефтегаза одобрил выплату по привилегированным акциям 4,73 руб. на бумагу, что обеспечит инвесторам 14,2% дивидендной доходности. Интер РАО направит на дивиденды порядка 25% чистой прибыли – это 0,23 руб на акцию или 8,5% дивдоходности. В числе тех, кто одобрил выплату, находятся также Сегежа (7% доходности), Норильский Никель (5,5% доходности), ГазпромНефть (3,7% доходности) и Ростелеком как по обычным акциям (7,7% доходности), так и по привилегированным (7,5% доходности). Какие могут быть сюрпризы и чего ожидать инвесторам на следующей неделе? Как мы уже говорили, рынок продолжает находиться в ожидании дивидендов. Главным событием будет решение совета директоров Газпрома, на котором могут объявить о выплате дивидендов в размере 50% от МСФО, что эквивалентно 52 руб. на акцию или почти 20% дивидендной доходности к текущим ценам. Судьба Газпрома решится 26 мая и от решения будет зависеть, что будет с акциями газового гиганта. Здесь важно отметить, что, учитывая огромные затраты Газпрома на дальнейшую газовую инфраструктуру своего экспорта, дивиденды могут быть сокращены, перенесены или отменены вовсе, поэтому покупать бумаги под решение о дивидендах может быть заманчивым, но весьма опасным решением на таком тонком рынке как сейчас. Итоги недели США https://t.me/usamarke1/3449

​​ОБЩИЙ ВЗГЛЯД НА РЫНОК: дивиденды, валюта и другие важные новости Рынок за прошедшую неделю вырос на +1,55% по индексу Мосбиржи, благодаря решению СД Газпрома по дивидендам. Если смотреть более глобально, сохраняется широкий БОКОВИК 2000-2800 пунктов по индексу. В лидерах роста были Газпром +12%, Интер РАО +10% и ФСК ЕЭС +9%. Газпром рекомендовал к выплате 52,53 рубля - это рекордные дивиденды. В лидерах падения ММК -10%, Сбер -7%, Северсталь -7%. Сбер отказался от выплаты дивов и все равно отреагировал на ожидаемую новость. Металлурги испытывают проблемы с экспортом стали. Мы ждали, что положительные новости по дивам Газпрома сдвинут весь рынок, заразив его оптимизмом. Но денег сдвинуть Газпром не хватает, с трудом цена заползла выше 300 рублей (около 17,5% дивдоходности). Выглядит логичным распродавать остальные акции (где нет драйверов роста в ближайшие 2 месяца) в пользу Газпрома. Поэтому рынок в целом может топтаться в БОКОВИКЕ еще долго. ИЗ основных новостей: - ЦБ РФ. Ключевая ставка снижена до 11%, и мы ждем ее снижения до 10% в июне. Это супер для рынка акций, т.к. повышает его привлекательность на фоне альтернативных вариантов вложений. - USD/RUB. Отскочил от 55 рублей после завершения налогового периода и новых послаблений со стороны ЦБ. Экспортерам разрешили придерживать валютную выручку до 120 дней. Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков сообщил, что идеальные для России курс рубля это значения, которые были до 24 февраля — 70-75 рубля за доллар. - Эмбарго на нефть. ЕС пока не может договориться по эмбарго, обещают в ближайшие дни новые решения. КАЛЕНДАРЬ: ПН 30 мая - Русгидро МСФО 1кв. 2022; - ОГК-2 СД по дивам за 2021; - Интер РАО ГОСА (дивы 0,24 руб); ВТ 31 мая - Сегежа последний день с дивидендом 0,64 руб СР 01 июня - Снятие запрета на шорты в акциях ЧТ 02 июня - Банк Санкт-Петербург ГОСА; ПТ 03 июня - Норникель ГОСА; - Аэрофлот ВОСА (вопрос допэмиссии). https://telegra.ph/file/bb1c2786be6eeebe0fe49.jpg

Макро SGZH Экспорт досок и бруса из России вырос на 10% — РБК Несмотря на западные санкции, экспорт пиломатериалов из России в январе—мае 2022 года вырос на 10%, до 11,2 млн куб. м. Лидером среди покупателей российских досок остается Китай, на который пришлась половина поставок Почти 70% от объема поставок пришлось на «дружественные» азиатские страны (прежде всего Китай и Узбекистан). В Сибири и на Дальнем Востоке санкционного давления не наблюдается. Большая часть лесных грузов продолжает уезжать в Китай — Рослесинфорг. Сегежа — один из основных поставщиков лесной продукции в Китай.

️️️ «Дать согласие на совершение сделки», — решение СД Сегежи (SGZH). Сведения об условиях, а также о лицах, являющихся ее сторонами, пока не раскрываются. Ранее в РДВ: • Российские компании скупают активы иностранцев со скидками 50-100%. Сегежа, видимо, хочет купить уходящие иностранные бизнесы с хорошей скидкой. • Сегежа может стать главным консолидатором лесных активов за счёт получения бизнесов уходящих из России. Выручка Сегежи только за счёт этого может удвоиться. https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=vtyt6f-AsTEiWDzyRex3yMQ-B-B SGZH

️ Сегежа (SGZH), видимо, хочет купить уходящие иностранные бизнесы с хорошей скидкой. Как это может повлиять на бизнес компании? Выручка Сегежи за 2021г. 92 млрд руб. 1. Светогорский ЦБК 41 млрд руб. Производитель SvеtоСору, принадлежит американской Intеrnаtiоnаl Рареr. 2. Сыктывкарский ЛПК 71 млрд руб. Крупнейший бумажный комбинат в России, принадлежит британской Моndi. 3. Свеза 57.1 млрд руб. Принадлежит Мордашову, попавшего в SDN-list (можно купить до 31 августа, не нарушив санкций). Сегежа может стать главным консолидатором лесных активов за счёт получения бизнесов уходящих из России. Российские компании скупают активы иностранцев со скидками 50-100%: https://t.me/AK47pfl/12292 SGZH