Назад

Самое важное за неделю. RDVweekly 1. Убийца доллара: новой валютой для...

Описание:
Самое важное за неделю. RDVweekly 1. Убийца доллара: новой валютой для расчётов между Россией и дружественными странами может стать стейблкоин, обеспеченный золотом https://t.me/AK47pfl/14481 2. Нужно обеспечить привлекательность нашего рынка — Олег Дерипаска поддержал позицию источников РДВ https://t.me/AK47pfl/14502 3. Санкции ЕС против Тинькофф: реальные санкции или поддержка для Райффайзен и Юникредит? https://t.me/AK47pfl/14465 4. ФРС США может повысить ставку до 6-8%. К чему это может привести? https://t.me/AK47pfl/14493 5. Российская нефть плывёт в Китае: снятие ковидных ограничений значительно увеличило покупки Китаем нефти из РФ https://t.me/AK47pfl/14503 Несколько важных результатов февраля из закрытого клуба RDV PREMIUM 361° https://t.me/AK47pfl/14513 О наc с вами



Похожие статьи

Европа. Инфляция. ЕЦБ. Потребительская инфляция в еврозоне разогналась до...
Европа. Инфляция. ЕЦБ. Потребительская инфляция в еврозоне разогналась до 8,1%. На минуточку, самый высокий показатель за всю историю расчётов. Но даже потребительская инфляция не так трагична, как то, что происходит с ценами производителей. Индекс производственных цен в еврозоне взлетел на 37,2% апреле. При этом в Греции, в частности, рост цен производителей составил 49%. Причина разгона цен – дорожающие энергия и продовольствие. Конечно, инфляция приводит к росту издержек в экономике. И страдают от этого больше всего менее богатые страны еврозоны. ЕЦБ с инфляцией надо начать бороться, поэтому регулятор объявил, что со следующего заседания начнет поднимать ставку. И, конечно, из-за того, что в еврозоне не во всех странах одинаковая риск-премия, ставки в отстающих странах выросли сильнее, чем в той же Германии. Это называется «проблема фрагментации». ЕЦБ неравномерный по странам рост ставок не нравится. На прошлой неделе состоялось экстренное заседание, результатом которого стало «повышение гибкости программы покупки облигаций». По сути, ЕЦБ объявил о неофициальном спасении Испании, Италии, Греции, Португалии и, возможно, даже Франции. На сегодняшний день ситуация на долговых рынках немного устаканилась. Проблема в том, что с повышением ставки, «риск фрагментации», вероятно, в очередной раз всплывет на поверхность. Что имеем? Имеем ситуацию, когда любой шаг сделает хуже. Повышать ставку? Растут проценты по долгам в отстающих странах ЕС. Не повышать ставку? Продолжит бешеными темпами расти инфляция. Такая ситуация в очередной раз подтверждает, что 2022 год для экономики еврозоны будет очень сложным. Вместе с тем, нынешняя динамика цен производителей говорит о том, что они надолго останутся высокими, и это в данной истории самое печальное. Получается, что не только 2022-й, но и последующие годы для еврозоны будут крайне непростыми. ЕЦБ не будет так активничать в повышении, как это делает ФРС. Уж очень велика цена. Так что слабость евро в этой году, по всей видимости, будет сохраняться. макро инфляция
1096 

20.06.2022 15:36

Проблемы субстандартного кредитования есть не только в недвижимости США

Если...
Проблемы субстандартного кредитования есть не только в недвижимости США Если...
Проблемы субстандартного кредитования есть не только в недвижимости США Если почитать статью Wall Street Journal от середины мая, то всплывает также куча интересных нюансов американского кредитования: 1. Еще до 2020 года размер кредитный нагрузки на жителей США был огромным: кредит на образование, автокредит, ипотека, кредитные карточки. Почти 60% населения в 2019 году имело отрицательные сбережения. Это когда у вас ничего нет в собственности (автомобиля, жилья, образования) и за все это надо выплачивать кредит. 2. Глобальный мировой карантин должен был устроить долговой кризис, но спасли налоговые каникулы, пособия и понижение ставок. Все прямиком из печатного станка. 3. Разгоняющаяся инфляция и стоимость активов заставила всех, и без того проблемных заемщиков, влезать в кредиты еще глубже. Причем конечно же в долг. Народ побежал за «дешевыми» ипотеками на стремительно дорожающее жилье. Потом народ начал инвестировать в кредит. 4. Теперь стоимость того во что инвестировали обрушилась, кредитные ставки растут и рефинансирование больше не доступно. А реальные располагаемые доходы кушает инфляция. Таким образом платеж по кредитам от общего размера ежемесячных доходов стремительно растет. Теперь уже без шансов на какие-либо послабления. А ведь кто-то уже и работал начал терять. Пузырь кредитования он не только в американской недвижимости. Он также, например, в автокредитах и автолизинге. Как раз таки рост стоимости автомобилей дает не малый вклад в общую американскую инфляцию. И вот эти кредиты стремительно тухнут. Растет процент просрочивших платеж больше чем на 60 дней с низким кредитным рейтингом (ниже 600 баллов). То самое субстандартное кредитование. Так что вполне вероятно что под расщеплением спроса американские политики имеют ввиду, например, авторынок. Не просто же так выбрано слово «расщепление». То есть по одному виду товаров сократили, по другому сохранили. Дефолты плательщиков автокредитов приведут к масштабному выбросу на рынок поддержанных автомобилей, что полностью нивелируют их 40% рост цены с начала 2021 года. Общий уровень инфляции снизится и можно будет снова начать печать. Есть ощущение что ФРС и Минфин США пытается пройти между струй. Порушить рынки ширпотреба, автомобилей, продовольствия (перейти со стейков на чечевицу/насекомых) и при этом удержать рынок ипотеки. Кто знает. Может у них и получится. Увидим. _shock https://www.wsj.com/articles/more-subprime-borrowers-are-missing-loan-payments-11652952602
1111 

21.06.2022 22:52

Генеральный директор Tesla (TSLA) Илон Маск в недавнем интервью, отвечая на...
Генеральный директор Tesla (TSLA) Илон Маск в недавнем интервью, отвечая на...
Генеральный директор Tesla (TSLA) Илон Маск в недавнем интервью, отвечая на вопрос о крахе криптовалют, сказал, что никогда не давал никому совета инвестировать в криптовалюты, и особенно в биткоин. Тем не менее, Маск признал наличие криптовалют на балансах Tesla и SpaceX, однако отметил, что количество биткоинов небольшое по сравнению с общими активами, и они не представляют значительного риска для компаний. Кроме того, самый богатый человек в мире подчеркнул, что при инвестировании в высоковолатильные активы, такие как криптовалюты, управление рисками имеет важное значение. Также Маск поделился своими взглядами на Dogecoin, который снова стал предметом обсуждения с прошлой недели. По его словам, он продолжит поддерживать Dogecoin, поскольку верит в децентрализацию проекта DOGE и считает, что он подходит в качестве платежного средства.
1086 

23.06.2022 14:03

​​ Несмотря на обострение геополитической ситуации вокруг Калининграда, который...
​​ Несмотря на обострение геополитической ситуации вокруг Калининграда, который Литва фактически заблокировала, остановив транзит товаров в Калининградскую область, и жёсткую реакцию со стороны МИД РФ, представители которого сказали, что "Россия оставляет за собой право по защите своих национальных интересов, если Литва не восстановит в полном объёме транзит в Калининградскую область", российский фондовый рынок на торгах в понедельник чувствовал себя очень неплохо: Индекс Мосбиржи прибавил на 2%. Возглавили рост на российском рынке акций бумаги НОВАТЭКа ( NVTK), глава которого в пятницу рассказал много чего интересного, а самое главное - пообещал, что "Арктик СПГ-2" удастся запустить в срок, и ввод первой линии может состояться уже в следующем году. Префы Татнефти впервые с начала СВО на Украине взлетели выше 400+ рублей (а ведь мы ещё в мае мы с вами прожарили эту компанию и выяснили, что не так плохи у неё дела, как может показаться на первый взгляд!) Обычки Сбера ( SBER) обновили свои двухмесячные максимумы. Участники рынка вдруг дружно вспомнили, что акции российского банка №1 сейчас торгуются за половину балансовой стоимости, и долгосрочно в этой инвестиционной идее есть большой потенциал. Да и Герман Греф дополнительно внушил акционерам порцию позитива в своей речи в рамках ПМЭФ. Акции Интер РАО ( IRAO) со своих февральских минимумов выросли в цене уже почти в три раза (!). Рынок начинает верить, что компания направит свою внушительную кубышку в правильное русло, да и в целом действительно имеет много сильных сторон и по текущем ценам по-прежнему выглядит привлекательно для стоимостных инвесторов. Вчерашний рост котировок российских сталеваров ( CHMF, NLMK и MAGN) я оставлю без внимания: пока это выглядит лишь как небольшой отскок после затяжного и глубокого падения. Большого потенциала и чётких перспектив для переоценки вверх я в текущих реалиях не наблюдаю. Но очень буду рад оказаться не прав. На удивление акции Газпрома ( GAZP) не поддерживают общий позитив на российском рынке, снизившись по итогам вчерашнего дня на 1,1%. Но тут нужно отметить целый ряд глобальных политических рисков вокруг компании, а также бурный рост котировок за последние два месяца - с 200+ до 320 рублей. Видимо, нужна небольшая передышка перед дивидендным ралли. Продолжаем держать руку на пульсе и наблюдаем за дальнейшим развитием событий на российском фондовом рынке! Какими бы сложными не были времена, наша задача - пытаться зарабатывать на любом рынке. Вместе мы - сила! Инвестируй в российский фондовый рынок или проиграешь! https://telegra.ph/file/a176ea1aa96ad97b7656b.png
1125 

21.06.2022 09:10

️ Breakfast news ️ Дефляция за прошлую неделю - 0,12% (за позапрошлую было...
️ Breakfast news ️ Дефляция за прошлую неделю - 0,12% (за позапрошлую было 0,14%). Если эти темпы сохранятся, годовая инфляция к декабрю может составить 6%, хотя это, конечно, маловероятно. ️ Промсвязьбанк может купить СМП-банк. По информации «Ъ», уже состоялся due diligence. Обе кредитные организации находятся под блокирующими санкциями. ️ Опросы Росстата фиксируют резкое ухудшение потребительских настроений и ожиданий граждан. Во втором квартале 2022 года индекс потребительской уверенности снизился до минус 31%, потеряв за квартал 10 процентных пунктов. Самое низкое значение индекса (-32%) было отмечено в первом квартале 2015 года. ️ По данным Национального бюро кредитных историй, в мае 2022 года было выдано 2,38 млн «займов до зарплаты» (до 30 тыс. руб., сроком до 30 дней) на 21,59 млрд руб. Это максимальный объем с декабря прошлого года и на 16% выше, чем годом ранее. ️ Ставки 50 крупнейших банков РФ вернулись к февральскому уровню. Если в первой декаде марта индекс доходности рублевых вкладов достиг максимума в 20,51% годовых, то к 22 июня он опустился ниже 8% годовых. ️ Финский производитель лакокрасочной продукции Tikkurila полностью уйдет из России. ️ Компания «Связной» первая среди крупных ритейлеров подтвердила начало ввоза электроники через параллельный импорт. В список ввезенных товаров попали смартфоны и часы Samsung, последняя линейка iPhone и игровые приставки PlayStation, Xbox и Nintendo. Техника будет дороже на 10–20% по сравнению с февральскими ценниками. ️ Госдума рассмотрит законопроект о создании российского магазина мобильных приложений взамен вместо App Store и Google Play. Отечественный электронный маркетплейс приложений будет по умолчанию устанавливаться на всех устройствах. _magic
1075 

23.06.2022 11:25


​Сургутнефтегаз ($SNGSP) — всё, что нужно знать про кубышку

???? В инвестиционном...
​Сургутнефтегаз ($SNGSP) — всё, что нужно знать про кубышку ???? В инвестиционном...
​Сургутнефтегаз ($SNGSP) — всё, что нужно знать про кубышку ???? В инвестиционном сообществе про Сургутнефтегаз сейчас говорят чуть ли не из каждого чайника. Сэкономим вам время и расскажем только важное: ️Никто на самом деле не знает что происходит (и произойдёт в будущем) с кубышкой Сургута на ~$50 млрд; ️Если кубышка останется в валюте — при текущем курсе доллара будет отрицательная переоценка кубышки на ~20-30% => будет мало дивидендов. Если курс будет выше 74.6 руб/доллар — будет положительная переоценка и какие-никакие, но дивиденды. ️Если будет конвертация кубышки в рубли, то история с переоценками закончится и начнётся другая: рубли будут в храниться в депозитах под ~6-8% (в зависимости от ставки ЦБ), дивиденды, которые приходятся на кубышку, будут считаться в зависимости дохода с этих депозитов. Но это не точно. ️Конвертация если и будет, то вряд ли сейчас — курс слишком низкий. На этом всё В IS Private пока не видим смысла торговать Сургут из-за неопределённости. Последний раз в апреле зафиксировали +25.26% прибыли в SNGS и сейчас отыгрываем более интересные истории. Кстати, $SBER и $NVTK продолжают расти против рынка в целом https://telegra.ph/file/708cc328dedafafba495c.jpg
1064 

23.06.2022 10:21

​Владимир Путин наносит подлый удар по пиву и тампонам

Западные потребители...
​Владимир Путин наносит подлый удар по пиву и тампонам Западные потребители...
​Владимир Путин наносит подлый удар по пиву и тампонам Западные потребители ощутили на себе очередной подлый удар со стороны Мордора. Если без нефти и газа можно как-то помёрзнуть, то сейчас под угрозой самое дорогое — немецкое пиво и ряд других важнейших продуктов. Давайте, пробежимся по последствиям антироссийских санкций и нарушении цепочки поставок: Попкорн для кинотеатров. Мало того, что не хватает таких контейнеров, как крышки, стаканчики и бумажные пакеты, так фермеры отказываются от кукурузы. Рыночек порешал — они переключаются на более прибыльные культуры, оставляя американских кинолюбителей без хрючева в сезон блокбастеров. Пивные бутылки. Дело в том, что Украина снабжала стеклом немецких пивоваров. Теперь не снабжает, поэтому производители призывают возвращать тару. Расскажите им, как плохо живётся без тетрапака. Пацаны неожиданно в СССР вернулись, пока мы жалуемся, что пакеты сока и молока стали некрасивыми. Картофель-фри. Даже всеми любимой Вкусно и точка McDonald's пришлось приостановить продажу крупногабаритного картофеля фри в нескольких странах из-за проблем с поставками. Дошло до того, что картофель в Японию доставили тремя самолётами. Самолётами, Карл! Средства гигиены. Помните, как в начале спецоперации истерички орали, что в российских магазинах пропадут прокладки, тампоны и подгузники? Они были правы, но ошиблись со страной — в США ужасный дефицит. Неожиданно оказалось, что Россия и Украина — ведущие производители удобрений для выращивания хлопка. Путин ввёл санкции против менструирующих женщин и мужчин. Если не получилось починить глобальную экономику, которая похожа на часовой механизм, с помощью кувалды, то вини во всём президента РФ. Ему не привыкать гадить в штаны западным чиновникам, которые своими же руками сотворили этот .... яумамыаналитик https://telegra.ph/file/c3e2c726626716f2155f9.jpg
1124 

20.06.2022 10:18

AMD в 2023 году запустит новый завод по упаковке чипов в Малайзии.

Компания TF...
AMD в 2023 году запустит новый завод по упаковке чипов в Малайзии. Компания TF...
AMD в 2023 году запустит новый завод по упаковке чипов в Малайзии. Компания TF AMD Microelectronics, малазийское подразделение компании AMD, находится в процессе строительства новой производственного предприятия в Пинанге, что на северо-западном побережье Малаккского полуострова. Проект оценивается в $452 млн. Общая площадь новой фабрики составит 139 тыс. м2. На ней будут работать около 3000 человек. Вместе с новой фабрикой общая площадь малазийских мощностей компании AMD возрастёт до 210 тыс. м2. Строительство нового завода планируется завершить в первом квартале 2023 года. Новая фабрика позволит расширить возможности AMD, связанные с упаковкой чипов, что будет иметь важное значение для многих будущих продуктов компании. Ведь AMD планирует расширить спектр производства решений, состоящих из нескольких кристаллов (чиплетов). Если сейчас это лишь серверные и настольные CPU, то в будущем AMD планирует сделать GPU и мобильные CPU из нескольких кристаллов.
1113 

15.06.2022 19:01

И еще немного сегодняшних прогнозов от ФРС — Прогнозирует уровня безработицы в...
И еще немного сегодняшних прогнозов от ФРС — Прогнозирует уровня безработицы в США на конец года на уровне 3,7% в 2022 г. (предыдущий прогноз 3,5%), 3,9% в 2023 г., 4,1% в 2024 г.; Медианный долгосрочный прогноз на уровне 4,0% (предыдущий прогноз 4,0%) — Прогноз по росту ВВП на уровне 1,7% в 2022 г. (предыдущий прогноз 2,8%), 1,7% в 2023 г., 1,9% в 2024 г.; Медианный долгосрочный прогноз на уровне 1,8% (предыдущий прогноз 1,8%) Резюмирую: 1. «Путинское повышение цен» (как выражается Байден) съест целый 1.1% роста ВВП американской экономики и в дальнейшем также весьма ограничит ее рост. Кроме того Путин сделает безработными пару миллионов американцев сверх планируемой нормы. Так что Путин не только вводит налоги в США, он еще и ограничивает их рост. И проводит массовые сокращения персонала. Это все исключительно со слов правительства США, я тут ничего не додумываю. 2. ФРС хочет устроить рецессию. Правда контролируемую. Это примерно тоже самое как контролируемо засовывать голову в гильотину. Сворачивать с QT и его озвученных объемов они не планируют. Это гарантия того что ипотечный пузырь, а также пузырь тухлого корпоративного долга рухнет. Тут то контроль и потеряется и придется снова переобуваться на QE и печать. 3. Невозможно победить Путина повышением ставки. Это как попытка победить соперника отрубанием себе руки. 4. В этом уравнении еще не появился Китай и Тайвань (а там все стремительно накаляется). Уж какое QT и повышение ставки, когда для американцев откроется этот второй фронт? Славик, жду твои остроумные комментарии в комментах. _shock
1140 

16.06.2022 01:59

Друзья, всем привет! Чего ждать от ФРС? Сегодня в 9 вечера МСК будут...
Друзья, всем привет! Чего ждать от ФРС? Сегодня в 9 вечера МСК будут опубликованы значение ключевой ставки, а также обновленные параметры монетарной политики. Даже несмотря на недавний скачок инфляции, базовый сценарий предполагает повышение ставки на 50 б. п. Аналитики Deutsche Bank, и кстати еще ряда финансовых институтов, в свою очередь, ожидают повышения ставок на 0,75%. Проблема в том, что более агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики может не только ударить по доходам корпораций, но и спровоцировать, не удивляйтесь, стагфляцию или куда хуже, «кризис мусорных облигаций». Что касается последнего, доходность по облигациям с инвестиционным рейтингом достигла самого высокого уровня с октября 2009 г. Отчасти, рост премии за риск объясняется опасениями по поводу ослабления экономических перспектив. Не добавляет оптимизма и рост стоимости CDS для высоко-рискованных корпоративных облигаций Европы. В условиях растущего риска стагфляции корпорации с низким рейтингом сталкиваются с перспективой одновременного снижения доходов и повышения стоимости заимствований, что может подорвать их способность погашать свои долги. По оценкам Deutsche Bank, к концу 2023 г. уровень дефолта в Европе вырастет примерно в четыре раза до 3,8%, а в следующем году — до 6,6%. А что рынки? По итогам вчерашней торговой сессии: ️ Индекс S&P 500 (^GSPC) снизился на незначительные 0,38%, ️ Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 0,50%, ️ Russell 2000 (^RUT) на 0,39%. ️ NASDAQ Composite (^IXIC), тем временем, вырос на 0,18%, ️ доходность по 10-летним казначейским облигациям (^TNX) вплотную приблизилась к отметке 3,5, остановившись на уровне 3,4830. ️ На рынке криптовалют, BTC упал ниже $22,000, ️ ETH ниже $1200. В целом, на рынках сохраняется нервозность. Как показал опрос Bank of America, инвесторы назвали наиболее предпочтительными наличные деньги, в том числе доллар США, сырьевые товары, акции сектора здравоохранения, сырьевые компании. Короткие позиции преобладали в облигациях, европейских акциях и акциях развивающихся рынков, а также в бумагах технологических компаний и акциях потребительского сектора. А теперь переходим к главному? Полагаю, что сегодняшняя речь Пауэлла вряд ли сильно напугает инвесторов. Частично «жесть», как мне видится, уже заложена в котировки бумаг. Как уже говорил ранее, жду тем не менее, подъёма ставки на 0,5 процента. Ну и риторики… вот с риторикой все будет очень интересно. Я-то лично полагаю, что рынки конечно же имеют потенциал дополнительного падения. Но все же реализуется этот потенциал, скорее всего, не сегодня. Есть, как мне видится, еще месяц-другой. Нет, нас с вами еще должны как следует в «акции засадить». Приступ паники должен по логике жанра перейти в приступ жадности. Думаю и это еще мы с вами успеем понаблюдать на рынке, прежде чем он, этот самый рынок «вдруг» и, самое главное, «неожиданно» захочет по-настоящему сказать «кря». Так что… жду момента для полного закрытия оставшихся страховочных позиций. Ну и на высвобожденные деньги — планирую, как ранее и говорил, прикупить чего-то «вкусного». рынки
1097 

15.06.2022 10:48


ПОЧЕМУ ФРС НЕ БУДЕТ ЖЕСТИТЬ Посмотрите на приведенный в предыдущем посте...
ПОЧЕМУ ФРС НЕ БУДЕТ ЖЕСТИТЬ Посмотрите на приведенный в предыдущем посте график – базовая инфляция (текущие сезонно-сглаженные аннуализированные темпы роста цен) стабильна на уровне 6-7% уже 7 месяцев подряд. Остальной довесок – это шок издержек от цен на энергоносители и продовольствие, с которым инструментами ДКП бороться сложно. ФРС смотрит именно на базовую инфляцию и именно её будет стремиться вернуть к 2-2.5% в 2023/24 гг. Вы возразите – но ведь 3-3.5% ставки явно недостаточно, чтобы сбить даже базовую инфляцию с нынешних 6-7%! Да, но Вы забываете про мощный отрицательный бюджетный импульс https://t.me/russianmacro/14781 Именно стремительное сокращение бюджетного дефицита будет компенсировать сейчас относительную мягкость ДКП, убирая избыточный спрос из экономики. Неужели всё так радужно, и США без проблем справятся с нынешним инфляционным шоком? Нет, не всё так просто. Мы думаем, что есть один важный момент, который может всё более тревожить монетарные власти и требовать от них более решительных действий. Мы имеем ввиду угрозу разъякоривания инфляционных ожиданий https://t.me/russianmacro/14771. Если их в самое ближайшее время не удастся прибить, то через вторичные эффекты начнет раскручиваться инфляционная спираль. И вот это уже будет армагеддон. Но пока, на наш взгляд, у ФРС и правительства США есть все шансы осуществить мягкую посадку экономики. Во-первых, мы не видим большого положительного разрыва выпуска (посмотрите, хотя бы на рынок труда, который толком то ещё и не восстановился https://t.me/russianmacro/14718 или просто на динамику ВВП https://t.me/russianmacro/13706). При нынешнем небольшом положительном гэпе достаточно пары относительно слабых кварталов околонулевого роста (в 1-м кв рост уже был слабоотрицательным https://t.me/russianmacro/14459), чтобы экономика выпустила пар и легла на тренд. Есть и другие соображения, почему ФРС не будет сейчас слишком жестить. Если помните, мы ещё осенью 2021г обращали Ваше внимание, что выбор, в какой-то степени экзистенциальный, сделан – США (а также ЕС и UK) осознанно решили пожить при повышенной инфляции несколько лет https://t.me/mmi_msi/527 (скорее всего, пытаясь таким образом монетизировать раздувшийся во время ковид-кризиса долг). Никаких оснований для изменения этой парадигмы пока нет. Ну и второе соображение, которое удержит ФРС от излишней агрессии – возросшие из-за военных действий на Украине риски финансовой стабильности. От глобальных рынков мы ждём скорее умеренно-позитивной реакции на сегодняшнее решение FOMC.
1096 

15.06.2022 10:30

​​???? Биткоин — входим в зону покупок, но это не точно

С учетом того, что...
​​???? Биткоин — входим в зону покупок, но это не точно С учетом того, что...
​​???? Биткоин — входим в зону покупок, но это не точно С учетом того, что американский рынок сегодня закрыт, а на российском ничего не происходит, то, вероятно, самое интересное событие прошедших нескольких дней — падение биткоина ниже психологически важного уровня в $20 тыс. На данный момент вновь развязалась борьба за него, так как по слухам он является критическим для некоторых фондов, которые инвестировали в крипту с плечом. Впрочем, в текущей волне падения биткоина нет ничего необычного. Монета уже несколько раз теряла до 90% своей стоимости от последнего максимума, а после восстанавливалась... так что, возможно, покупка в районе $10-15 тыс. может стать неплохой идеей, если верить, что история вновь повторится. Обычно «криптозима» длится около 2-3 лет. Если взять этот срок, то в 2024-ом есть два потенциальных драйвера для крипты — ФРС перестанет повышать ставку, и, возможно, перейдет к снижению, плюс произойдет очередной «халвинг», что исторически предшествовало очередной волне роста. Предыдущие годы «халвинга» — 2012, 2016 и 2020. Таким образом, если опираться на эти закономерности, то, возможно, текущий период подходит для накопления криптовалюты. А как это сделать безопасно — мы разбирали в онлайн-клубе 2Stocks в конце мая (доступ к видео после регистрации). *Халвинг — уменьшение вознаграждения для майнеров в два раза, т.е. количество добываемых монет падает в два раза, делая актив более дефицитным. https://telegra.ph/file/6a2f124c1b0561f8e8f16.jpg
1082 

20.06.2022 23:00

В Шанхае снова неспокойно Прошло всего несколько дней после смягчения...
В Шанхае снова неспокойно Прошло всего несколько дней после смягчения карантина в Шанхае, как с 9 июня несколько районов города снова под локдаунами. Напомним, Шанхай — один из важнейших экономических центров Китая. Локдуаны в Шанхае = урон и китайской, и мировой экономике. Видели инфляцию в США? Если локдауны в Китае продолжатся, то "логистический" компонент инфляции останется в силе. В последнее время мы изучаем китайский рынок акций, и один из важнейших вопросов, который мы себе задавали: почему Китай продолжает "гасить" ковид настолько жёсткими мерами? ️ Послушали мнения экспертов-китаистов — российских, западных + тех, кто живёт в Шанхае — и услышали ответ, который нам кажется убедительным. Причин жёсткой политики китайских властей три: ️Осенью этого года состоится ХХ съезд Компартии Китая, на котором с высокой вероятностью переизберётся на третий срок текущий лидер Китая Си Цзиньпин. Мероприятие критически важное, варианта проводить его в онлайн-режиме нету. ️Китайские власти считают, что если ослабить антиковидные меры, то погибнет недопустимое (политически) количество людей. Звучат оценки в районе 1-2 млн человек. ️Второй пункт сочетается с третьим: текущая антиковидная политика Китая — ещё и вопрос престижа. Именно за счёт жёстких локдаунов удалось сдержать ковид в 2020 году. Если Компартия поменяет подход — это будет выглядеть как признание ошибочности проводимой политики. Пока ситуация с ковидом в Китае не разрешится окончательно, китайские акции будут под давлением. Посмотрим, как китайцы отчитаются за второй квартал, и там уже решим, какие китайские акции стоит покупать. В рамках IS Private мы продолжаем изучать китайские компании — и скоро поделимся актуальным взглядом на них.
1132 

15.06.2022 11:45

Американские банки оценивают риск рецессии в 30%.

Банк Goldman Sachs...
Американские банки оценивают риск рецессии в 30%. Банк Goldman Sachs...
Американские банки оценивают риск рецессии в 30%. Банк Goldman Sachs прогнозирует 30-процентную вероятность того, что экономика США скатится к рецессии в следующем году, по сравнению с предыдущей оценкой в 15%, на фоне рекордно высокой инфляции и слабого макроэкономического фона из-за конфликта на Украине. «Теперь мы считаем риск рецессии более высоким», — заявили экономисты Goldman в аналитической записке. Новый прогноз был сделан примерно через неделю после того, как Федеральная резервная система США совершила самое значительное повышение ставок с 1994 г., чтобы остановить рост инфляции. Между тем, экономисты Morgan Stanley оценили вероятность рецессии в США в течение следующих 12 месяцев примерно в 35%. «На данный момент рецессия — это уже не просто второстепенный риск, учитывая затруднительное положение ФРС в борьбе с инфляцией», — считают в американском банке.
1058 

22.06.2022 17:01

​​ Несмотря на обострение геополитической ситуации вокруг Калининграда, который...
​​ Несмотря на обострение геополитической ситуации вокруг Калининграда, который...
​​ Несмотря на обострение геополитической ситуации вокруг Калининграда, который Литва фактически заблокировала, остановив транзит товаров в Калининградскую область, и жёсткую реакцию со стороны МИД РФ, представители которого сказали, что "Россия оставляет за собой право по защите своих национальных интересов, если Литва не восстановит в полном объёме транзит в Калининградскую область", российский фондовый рынок на торгах в понедельник чувствовал себя очень неплохо: Индекс Мосбиржи прибавил на 2%. Возглавили рост на российском рынке акций бумаги НОВАТЭКа ( NVTK), глава которого в пятницу рассказал много чего интересного, а самое главное - пообещал, что "Арктик СПГ-2" удастся запустить в срок, и ввод первой линии может состояться уже в следующем году. Префы Татнефти впервые с начала СВО на Украине взлетели выше 400+ рублей (а ведь мы ещё в мае мы с вами прожарили эту компанию и выяснили, что не так плохи у неё дела, как может показаться на первый взгляд!) Обычки Сбера ( SBER) обновили свои двухмесячные максимумы. Участники рынка вдруг дружно вспомнили, что акции российского банка №1 сейчас торгуются за половину балансовой стоимости, и долгосрочно в этой инвестиционной идее есть большой потенциал. Да и Герман Греф дополнительно внушил акционерам порцию позитива в своей речи в рамках ПМЭФ. Акции Интер РАО ( IRAO) со своих февральских минимумов выросли в цене уже почти в три раза (!). Рынок начинает верить, что компания направит свою внушительную кубышку в правильное русло, да и в целом действительно имеет много сильных сторон и по текущем ценам по-прежнему выглядит привлекательно для стоимостных инвесторов. Вчерашний рост котировок российских сталеваров ( CHMF, NLMK и MAGN) я оставлю без внимания: пока это выглядит лишь как небольшой отскок после затяжного и глубокого падения. Большого потенциала и чётких перспектив для переоценки вверх я в текущих реалиях не наблюдаю. Но очень буду рад оказаться не прав. На удивление акции Газпрома ( GAZP) не поддерживают общий позитив на российском рынке, снизившись по итогам вчерашнего дня на 1,1%. Но тут нужно отметить целый ряд глобальных политических рисков вокруг компании, а также бурный рост котировок за последние два месяца - с 200+ до 320 рублей. Видимо, нужна небольшая передышка перед дивидендным ралли. Продолжаем держать руку на пульсе и наблюдаем за дальнейшим развитием событий на российском фондовом рынке! Какими бы сложными не были времена, наша задача - пытаться зарабатывать на любом рынке. Вместе мы - сила! Инвестируй в российский фондовый рынок или проиграешь! https://telegra.ph/file/a176ea1aa96ad97b7656b.png
1108 

21.06.2022 09:10

прогнозыриком

Акции ПИКа 

В свете предложений Президента на ПМЭФ по снижению...
прогнозыриком Акции ПИКа В свете предложений Президента на ПМЭФ по снижению...
прогнозыриком Акции ПИКа В свете предложений Президента на ПМЭФ по снижению ставки по льготной ипотеке с 9% до 7% стоит отметить реакцию сектора. Отметим, что это решение позитивно для всех застройщиков, поскольку не только стимулирует спрос на ипотечные продукты, но и будет способствовать в условиях растущего спроса и плавному росту цен на недвижимость на первичном рынке. Срок действия программы истекает в конце текущего года, но, как обычно бывает, с большой долей вероятности, она будет в очередной раз продлена. Сильнее других от снижения ставок по льготной ипотеке может выиграть именно ПИК, поскольку именно у этой компании высокая доля ипотечных сделок — 75% по итогам 2021 г. Мы видим вероятность роста бумаг ПИКа на 10-15% на горизонте нескольких месяцев. Самое важное для инвесторов в «новых условиях» на нашем сайте https://www.ricom.ru Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. инвестор инвестиции прибыль трейдинг акции облигации недвижимость https://www.tradingview.com/x/Bho4yopv/
1101 

22.06.2022 15:55

Про коррекцию в металлах

Если инвестор видит паникёрские заголовки в СМИ...
Про коррекцию в металлах Если инвестор видит паникёрские заголовки в СМИ...
Про коррекцию в металлах Если инвестор видит паникёрские заголовки в СМИ, самое полезное что он может сделать — задаться вопросом: "А всё ли так плохо на самом деле?". В июне почти все металлы сильно скорректировались, но "сильно" — понятие относительное. Взглянем на графики к посту: ️медь, алюминий, никель железная руда — всё ещё выше среднего уровня за 5 лет; ️цинк только откатился на уровень 2018 года, но до ковидного 2020-го ещё далеко; Мы всё чаще слышим среди аналитиков тезис "сырьевые товары распродают на фоне грядущей рецессии", но текущее движение пока не выглядит оголтелой распродажей. Скорее коррекцией после мощного спекулятивного перегрева. На таких уровнях $GMKN, который мы держим в одном из портфелей IS Private, а также $RUAL, могут более чем комфортно зарабатывать. А с более высоким курсом доллара (который к концу года будет скорее выше, чем ниже текущей отметки) обе компании ещё порадуют акционеров хорошими финрезультатами.
1088 

28.06.2022 12:11


Друзья, всем привет! Дефолт или не дефолт… вот в чем вопрос. Как всех нас...
Друзья, всем привет! Дефолт или не дефолт… вот в чем вопрос. Как всех нас «порадовали» накануне, в ночь на понедельник истек срок для оплаты около $100 млн просроченных платежей по гособлигациям. Сумма для государства – никакая. Да и природа ее весьма, скажем так, творческая. Даже Bloomberg указывает, что «дефолт носит в основном символический характер и мало что значит для россиян». Невыплата (точнее, недовыплата) долга возникла из-за технических моментов. Но… от всего этого не легче. Дефолт. Как много в этом звуке, для сердца русского слилось. Как много в нем отозвалось… Чисто формально он сегодня наступил. И именно с сегодняшнего дня часы отсчитывают новый период в истории страны, да и мира. Но ситуация, тем не менее, абсолютно уникальна. В мировой истории подобного никогда не было. Что будет дальше и как все это отразится на нас? Формально пока НИКАК. Рубль из-за этого не упадет. По крайней мере, в моменте. Возможно, потом, через какое-то время. Какое – никто не знает. Что с сегодняшнего дня начнется – это некие судебные процессы, и вот здесь самое интересное. Ибо эти процессы со стороны потерпевших будут сводиться к следующему: - Верните нам наши деньги! На что РФ будет отвечать: - Так мы ж не против. Заберите из замороженного. - Нет. Оттуда нельзя! Дайте другое. - Хорошо. Дадим! Дайте возможность. - Нет. Нельзя. Санкции. - Ну так а как же мы вам вернем? Давайте вернем рублями! Или юанями. Или рупиями. - Нет, мы этого не хотим. Верните долларами. - Так пожалуйста. Берите. - Нет. Таким образом нельзя. - Хорошо. Скажите, как можно. Мы заплатим. Деньги есть. - Как можно, тоже мы не скажем. Так как сами не вполне понимаем. Однако пока будем арестовывать… Чего-нибудь! Вот сейчас кааак суды организуем. И все будет. - А что будет-то? - А Бог его знает. Но что-то обязательно будет. Так и будем жить. В дефолте. Сидя при этом на деньгах и задыхаясь от избытка валюты. Как там в мюзикле? - Бред. Полночный бред терзает сердце мне опять… А дальше? Самому интересно. Начнут в погашение долга конфисковывать активы или выручку от продажи нефти или газа? Ну так… Бумеранг, однако. Нет, как ни верти, но ситуация абсолютно малоизученная и самое главное – абсолютно малопредсказуемая. Мне здесь интересно все. И то, в каких юрисдикциях все это будет решаться. И то, как будут действовать суды. И… да миллионы и. По всей видимости, России сейчас предъявят весь ее долг. Только вот мало что от этого прояснится. Правила игры для происходящего есть только на бумаге. В реальности же их НЕТ. Так что... запасаемся терпением. Ждем-с. дефолт Россия
1020 

27.06.2022 09:39

А вот и всплыл «латвийский слиток» Вчера выпустил пост про блокировку всего...
А вот и всплыл «латвийский слиток» Вчера выпустил пост про блокировку всего российского золота и предположил, что решение скорей всего будет найдено с помощью схемы аналогичной «латвийской нефти». И уже сегодня этому пришло подтверждение. Слиток оказался швейцарским. Швейцарская таможенная служба отчиталась что из РФ в мае было завезено 3 тонны золота. Но потом оказалось что они пропали. То есть кто был их конечным покупателем, что он с ним сделал и куда дальше отправил никому не известно. В общем старая добрая классика. Как оказалось и в марте-апреле золото также спокойно шло в ту же Швейцарию через Дубай, который моет все санкционное золотишко. Например, Венесуэлы. В общем раньше российские ресурсы покупали за копейки за счет олигархического строя, который полученные деньги тут же возвращал на Запад вместо хоть каких-то инвестиций внутри и даже ЦБ РФ занимался тем же самым. Теперь происходит в принципе тоже самое, только продают дешево потому что «приходится платить посредникам за обход санкций». А все что прошлые 20 лет вывозили просто отобрали. Идеальная схема. Действительно точная как швейцарские часы. В этом плане «западные партнеры» конечно молодцы. Посмотрим во что эта практика разовьется в дальнейшем, но как минимум подобные принципы капитализма не позволяют РФ упасть на экономическое дно как нам обещали в марте. Поскольку пока одни торжественно вводят эмбарго, другие тут же в погоне за сверхприбылью делают новые серые коридоры, как для импорта так и для экспорта. _shock
1096 

27.06.2022 18:02

Почему российские индексы не реагируют на новость о дефолте? Потому, что...
Почему российские индексы не реагируют на новость о дефолте? Потому, что ситуация не простая. По «гамбургскому счету» этот дефолт и дефолтом-то назвать сложно. ️Средства для обслуживания долгов есть в наличии с избытком. ️Намерение эмитента платить есть безусловное. ️Более того, средства на оплату долгов перечислены! Но заблокированы организациями (иностранными депозитариями), которые не относятся к нашей сфере влияния. Подчеркнем, что держатели Российских долгов, которые являются резидентами стран, не входящих в число недружественных могут получить свои законные выплаты. Но… Если они не проходят через депозитарии Euroclear или Clearstream. И – в рублях. Да, рубль сегодня валюта весьма крепкая. Однако никто не может загадывать, что будет завтра и послезавтра. Жизнь слишком непредсказуемая. Тем не менее, некоторые источники, как например New York Times, говорят о том, что формальный дефолт станет «пятном» на кредитной истории России. Но самое забавное, что оно уже итак есть. И Россия так или иначе уже к глобальным рынкам выход потеряла. Что касается локальных рынков, то здесь все творчески и зависит от того, какого рода регионы здесь. А если говорить о глобальном рынке, вопрос как он сам еще изменится за ближайшие годы. Поэтому, подводя итог: да, дефолт, но какой-то странный. И реакция на него соответствующая. дефолт Россия
1072 

27.06.2022 20:15

​​ Погрузка на сети РЖД за январь - июнь 2022 г. сократилась на 2,8% (г/г) до...
​​ Погрузка на сети РЖД за январь - июнь 2022 г. сократилась на 2,8% (г/г) до...
​​ Погрузка на сети РЖД за январь - июнь 2022 г. сократилась на 2,8% (г/г) до 614,9 млн т. Если в прошлые кризисы мы с вами наблюдали падение погрузки и грузооборота, то на этот раз грузооборот вырос на 1,2% (г/г). Настройка новых логистических цепочек из-за санкционной войны России и Запада приводит к росту грузооборота, что в свою очередь благоприятно для доходов ж/д операторов. В структуре погрузки рост наблюдается по контейнерам, нефти и нефтепродуктам, строительным грузам. А вот погрузка угля сократилась на 5% (г/г), что обусловлено низкой пропускной способностью Восточного полигона. Производители удобрений и металлопроката в этом году вынуждены использовать БАМ и Транссиб для экспортных поставок, вследствие чего угольщикам приходится сокращать объём погрузки. При этом, как отмечает отраслевое издание «Гудок», Восточный полигон расширяется медленно, и Россия может выпасть из международной транспортной системы. Здесь нужно отметить, что споры между РЖД и производителями угля не утихают уже много лет. Для первых доходы от экспорта угля низкие и им выгодно отдавать пути под транзит любой другой продукции, ну а вторые всегда хотят выбить тарифы подешевле для себя. Самое время взглянуть на суточную ставку аренды полувагонов, которая в июне отступила от исторического максимума, но ненамного - показатель по-прежнему высокий и составляет 2907 руб. При этом большинство российских ж/д операторов ожидают умеренного снижения ставок во второй половине года, на фоне кризиса в экономике, но обвального падения никто не ждёт, как это случилось в 2020 году, поскольку профицит вагонного парка сейчас небольшой. Рост грузооборота и высокие аренды ставки позитивны для российской публичной компании Globaltrans ( GLTR), которая 30 августа может порадовать рынок сильными финансовыми результатами за первое полугодие. К бизнесу «Globaltrans» у меня никаких претензий нет, совсем недавно мы хорошенько прожарили эту историю и поразмышляли вместе с вами, каких результатов можно ждать от компании в первом и втором полугодии. Единственная ложка дёгтя в этой бочке меда - это иностранная прописка эмитента, которая на текущий момент времени всё ещё не позволяет выплачивать дивиденды своим акционерам. Возможно, в рамках конференц-колла менеджмент сможет прояснить ситуацию с процедурой редомициляции, поэтому ожидаем его с большим интересом и тезисно обязательно разберём потом основные моменты. https://telegra.ph/file/02e2fab76548f859bf6ee.png
1033 

05.07.2022 09:30

​​ Если вы ценитель премиальной недвижимости, проживаете в Санкт-Петербурге или...
​​ Если вы ценитель премиальной недвижимости, проживаете в Санкт-Петербурге или...
​​ Если вы ценитель премиальной недвижимости, проживаете в Санкт-Петербурге или рассматриваете квадратные метры в качестве потенциальных инвестиций в свой портфель, тогда самое время обратить внимание на «Дом на Миргородской»! Это премиальный жилой комплекс в Питере от компании RBI, занимающий самое выигрышное пространство, в непосредственной близости от Невского проспекта и Московского вокзала. Локация этого жилого комплекса идеальна и для инвестиций, и для жизни. Самый центр Питера, но при этом очень низкий трафик – основная нагрузка приходится на соседние Невский и Суворовский проспекты. Перед окнами – Феодоровский собор и крепостная стена, возведенные к 300-летию дома Романовых. Архитектура. Авторы проекта – «Евгений Герасимов и партнёры», самая успешная архитектурная группа последних трёх десятилетий. Автор парадных холлов в доме – Олег Клодт, который входит в ТОП-100 лучших архитекторов России. Общественные пространства оформляет Андрей Ремнёв, резидент музея «Эрарта». Квартиры от 26 до 146 квадратных метров. Высота потолков от 2,7 до 3 метров. На 8-9 этажах – видовые террасы и панорамные окна, из которых открывается вид на исторический центр города. Двор. Два корпуса образуют закрытый охраняемый двор с зонами отдыха. Много зелени, свободный Wi-Fi, деревянные шезлонги и уличные обогреватели. Детская площадка выполнена из экологичных материалов – дерева и металла. Комфорт. Двор полностью без машин – внизу подземный паркинг на 156 мест. На территории комплекса есть фитнес-зал и камерный детский сад. Цена на старте как всегда самая удачная, а дальше будет только расти (тем более, когда мы наблюдаем такой ажиотаж на первичную недвижимость в РФ). Компания RBI продолжает бронирование в «Доме на Миргородской», и на сегодняшний день треть квартир уже забронирована! Посмотреть планировки и выбирать квартиру можно вот здесь. https://telegra.ph/file/9996250d01793d114c369.jpg
884 

01.08.2022 21:30

Иррациональность фондового рынка удивляет. На вчерашнее очередное повышение...
Иррациональность фондового рынка удивляет. На вчерашнее очередное повышение ставки ФРС рынок отреагировал резким ростом. После сегодняшней новости об очередном сокращении ВВП индексы тоже растут. Кажется, что никто не смотрит на реальные показатели и просто верит на слово руководству, даже никак не сопоставляя то, что они говорят. Пример: глава Минфина США Йеллен на этой неделе сказала, что «сегодняшнее состояние экономики не рецессия, а необходимое замедление после роста». А выступая на G20 в середине месяца, она сообщила, что «укрепление доллара связано с сильным экономическим ростом». Разница смыслов гигантская, а разница во времени заявлений всего пару недель и эта непоследовательность мало кого смущает. Байден с Пауэллом говорят примерно тоже самое. А год назад все они не признавали риск инфляции, потом называли её транзиторной и постоянно ошибались с прогнозами. Недавно они начали признавать высокую инфляцию и заговорили про мягкую посадку. Сейчас они не признают риск рецессии, а сжатие экономики называют замедлением роста. И рынок по-прежнему следует их словам. Удивительный 3J-эффект (Joe, Janet, Jerome). мысливслух
921 

29.07.2022 01:59

​​ Fix Price представила операционные результаты за 2 кв. 2022 года.

 Продажи...
​​ Fix Price представила операционные результаты за 2 кв. 2022 года. Продажи...
​​ Fix Price представила операционные результаты за 2 кв. 2022 года. Продажи ритейлера увеличились с апреля по июнь на 27% (г/г) до 69,2 млрд рублей, благодаря росту среднего чека и расширению торговой сети. Количество активных клиентов при этом превысило отметку в 10,5 млн чел. Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 15,4%, при этом трафик сократился на 0,9%. Такая динамика сейчас характера для всей отрасли – сильный рост инфляции привёл к увеличению среднего чека, из-за чего население стало экономить на покупках и реже ходить по магазинам. Отрадно отметить, что в отчётном периоде компания увеличила темп роста выручки и LFL по сравнению с первым кварталом. Изначально у многих участников рынка были опасения, что после пика продаж в феврале-марте, в последующие месяцы мы увидим снижение темпа роста, но на деле всё оказалось куда лучше. Общая торговая площадь магазинов увеличилась по итогам отчётного периода на 40,4 тыс. кв.м, против 52,4 тыс. кв.м годом ранее. Менеджмент Fix Price не отказывается от планов по экспансии в России и странах СНГ, несмотря на кризис и геополитическую напряжённость. Итак, приходится в очередной раз констатировать, что Fix Price вновь продемонстрировала максимальный темп прироста выручки и LFL в отечественном ритейле. Компания является монополистом в сегменте низких цен в России, а в кризис это очень важное конкурентное преимущество. Крепкий рубль также оказывает благоприятное влияние на бизнес ритейлера, поскольку порядка четверти закупок приходится на Поднебесную. Ложкой дёгтя в бочке меда является иностранная прописка эмитента. Удивительно, но менеджмент даже словом не обмолвился, что планирует начать прохождение процедуры редомициляции. И это молчание вряд ли добавляет аргументов в пользу покупки бумаг Fix Price, которые сейчас больше подходят для спекуляций, нежели чем для разумных инвестиций. Видимо, многие эмитенты (в том числе и Fix Price) максимально затягивают юридические переезд в Россию и ждут развязки СВО в Украине, после чего уже будут принимать стратегическое решение. Подытожу в конце поста, что лично меня смущает в инвестиционном кейсе Fix Price ( FIXP): Иностранная прописка эмитента. Долгосрочный темп роста выручки нисходящий. ️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку. https://telegra.ph/file/8212cc61cb16c64ef6c26.png
930 

29.07.2022 09:30


​Ситуация на рынке акций США
Давно не писал про инвестиции в акции США.
​Ситуация на рынке акций США Давно не писал про инвестиции в акции США.
​Ситуация на рынке акций США Давно не писал про инвестиции в акции США. Исправляюсь, ведь даже тем, чьи акции или ETF на рынок США заморожены, не помешает краем глаза следить за ситуацией. Главная мысль – мы полагаем, что американский рынок недооценивает риски макроэкономического замедления и считаем, что основные позиции в американских акциях необходимо держать в защитных секторах – здравоохранении, производстве потребительских товарах ежедневного пользования, телекоммуникациях и электроэнергетике. Подробнее: На неделе ФРС приняла решение повысить процентные ставки на 75 б. п., до 2,25–2,5%. Рынок на это отреагировал позитивно — индекс S&P500 вырос на 2,6%. Инвесторы уцепились за мягкие намёки, прозвучавшие на пресс-конференции по итогам заседания, о возможности того, что в будущем повышение ставок будет более плавным. Этого для участников рынка оказалось достаточно, чтобы сделать вывод о том, что регулятор не будет применять жестких мер для борьбы с инфляцией. Мы считаем, что ФРС продолжит повышать ставку с шагом в 75 б.п., потому что темпы инфляции в приоритете для ФРС, и она готова мириться с замедлением экономики, чтобы взять инфляцию под контроль. За последнее время вышла статистика, которая говорит о продолжающемся замедлении экономики США: ВВП США во II квартале снизился на 0,9%. Аналитики ждали роста на 0,5%. Продажи домов в США оказались на минимумах с июня 2020-го; Настроения застройщиков от ассоциации NHAB показали 2-ое самое сильное снижение в истории; Обращения по пособиям за безработицей выросли до максимумов с ноября 2021-го; Индексы PMI упали до уровней середины 2020-го. Инфляция в США в последние месяцы побила 40-летние рекорды и стала одной из главных проблем. И это огромный риск для экономики, потому что более 65% ВВП в США занимает внутреннее потребление. Любое ухудшение состояния потребителя приведёт, как минимум, к замедлению экономического роста. С этой точки зрения огромное значение имеют данные от компаний, являющихся барометрами настроений массового потребителя. Таких, как Walmart (WMT). Ритейл-гигант на днях опубликовал новые ожидания по росту и финансовым результатам на 2022 год. Из интересного: Прогноз роста выручки остаётся сильным, сопоставимые продажи вырастут на 6% г/г, причём в еде рост сопоставимых продаж превышает 10%; Запасы будут оставаться высокими. WMT пытается снизить запасы без ущерба для маржи, но затоваривание останется большой проблемой. Часть запасов придётся списать или отдать с дисконтом. В среднем чеке WMT снижается доля товаров долгосрочного пользования (особенно одежды). Покупатели всё больше оптимизируют свои расходы. Изменение поведение потребителей приведёт к серьезному давлению на валовую маржу, в результате чего компания понизила прогноз по росту EPS на минус 10% на 2022 год. В данный момент в США идёт сезон отчетности. Пока финансовая отчетность компаний в целом лучше ожиданий. Но здесь важны не столько абсолютные цифры за 2 квартал, сколько прогнозы и комментарии дальнейших перспектив развития бизнеса и ожиданий на 3 – 4 кварталы. На 3-ий квартал ряд компаний, особенно из технологической сферы (Snap, Twitter, Intel и др.) представили довольно слабый прогноз. Какие выводы можно сделать по секторам рынка? Позитивно для компаний сектора производства потребительских товаров ежедневного потребления (PepsiCo, Coca-Cola, Colgate Palmolive, Procter Gamble и пр.); Негативно для других розничных игроков (Walmart, Kroger, Costco и пр.); Негативно для крупных игроков в сфере e-commerce (Amazon, Farfetch, RH и пр.); Негативно для компаний с фокусом на товары долгосрочного потребления (дома, авто, ремонт и товары для дома, электроника, одежда), а также для розничных сетей, которые специализируются на таких сегментах (Home Depot & Lowe и пр.). На графике ниже динамика индекса S&P500 за 5 лет. https://telegra.ph/file/728e111495e730f49300d.jpg
958 

29.07.2022 18:31

​​ Самые неэффективные решения компаний

Просчеты в стратегиях могут допускать...
​​ Самые неэффективные решения компаний Просчеты в стратегиях могут допускать...
​​ Самые неэффективные решения компаний Просчеты в стратегиях могут допускать не только частные инвесторы, но и целые компании. Знакомимся с самыми бесполезными решениями менеджмента, неприносящими ничего хорошего для бизнеса. Агрегатор недвижимости Zillow с 2018 внедрял iBuying – тактика приобретения домов, косметического ремонта и продажи с прибылью на собственной платформе, которая потерпела полный провал. Покупка шла гораздо быстрее продажи, накопление непроданной недвижимости вызывалось нехваткой рабочей силы, материалов и в целом конкурентным рынком. На момент остановки программы в ноябре 2021 потери квартальной выручки составили 304 m$, под угрозой сокращения оказались 25% штата рабочих. Сейчас у руководства новая идея: 3D-туры, виртуальные путешествия по объекту. Согласно задумке, это повышает конверсию по покупке/продаже дома. Посмотрим, какой эффект будет от этого решения. Производитель растительного мяса Beyond Meat вложил в идею веганских бургеров более 130 m$, но за 5 лет ее развития так и не выходит на прибыльность, продолжая терять деньги (операционный убыток за 4 года увеличился в 8 раз до 160 m$) и рентабельность (к примеру, чистой прибыли уже -73%). Затраты растут – денежные потоки падают, рост выручки за последние 2 года замедлился в 2-3 раза. Руководство одержимо тактикой повышения узнаваемости, коллаборациями и готово чуть ли не бесплатно предлагать свою продукцию (валовая маржа всего 6%!). Но ни действия, ни сам продукт, по всей видимости, не приносят пользы. От этого и страдает бизнес, котировки за год потеряли 69% стоимости. Американский телеком AT&T в 2015 за 67 b$ приобрел провайдера спутникового платного телевидения Direc TV. Тем не менее бизнес абсолютно неэффективен после сделки, поскольку его абонентская база за 3 года сократилась почти на 15%. Усугубила падение общеотраслевая тенденция отказа от кабельного ТВ и меньшее число клиентов с пакетными услугами, а также растущая популярность стримингов. AT&T делала большую ставку на объединение операций платного телевидения, беспроводной и проводной связи, чтобы уменьшить отток клиентов и стимулировать рост. Однако его основная телефонная база как с оплатой по факту, так и с постоплатой так же сократилась. Вдобавок, долг AT&T вырос с 82 b$ в 2014 до 126 b$ в 2015 году, когда была закрыта сделка с DirecTV, а в последующем из-за сделки с Warner Media – до 177 b$, оставив на балансе убыточный актив и долг в 80% капитализации. В итоге Direct TV был выделен в отдельную компанию, а его ориентировочная стоимость упала более чем на 60%. Британский телеком Vodafone в 1999 поглотил немецкого провайдера мобильной связи Mannesmann за 202,8 b$ – рекорд этой сделки до сих пор не побит. Это самое крупное приобретение другой компании в мировой истории. Причем за 3 месяца сопротивления немцев цена сделки выросла на 90% – первоначальная сумма составляла 97,6 b$. И это при том, что Vodafone по итогу стал владельцем 50,5% объединенной компании, т.е. приобрел ее наполовину. Самое обидное, что уже в 2002 произошел крах телекоммуникационных компаний (следствие лопнувшего пузыря доткомов). К 2005 году акции Vodafone стоили почти 2,78 $, а рыночная стоимость компании упала до менее чем 100 b€. В 2010 году капитализация составила менее 90 b€. К концу 2009 года акции компании оставались на 37% ниже своего пикового уровня до слияния, сейчас их цена на Лондонской бирже – 1,46 $ (-77% от котировок 2000 года). Итоги Как видно, любой бизнес может получить серьезный ущерб из-за непродуманных решений, не следующим мировым трендам. Инвестора в такой ситуации спасает только диверсификация. https://telegra.ph/file/c845d3ecafe4ea09f9f64.jpg
888 

09.08.2022 10:34

На что стоит обратить своё внимание инвесторам в отчёте Русагро? Накануне...
На что стоит обратить своё внимание инвесторам в отчёте Русагро? Накануне были обнародованы финансовые результаты Русагро за 2К22, согласно которым налицо весьма положительная динамика основных финансовых метрик, а именно: рост выручки в годовом выражении на 21%, а EBITDA - на 25%. Причина столько мощного роста связаны с ростом объемов продаж в сахарном и мясном направлениях. Что касается чистого убытка Русагро в размере 1,8 млрд руб., то он вызван исключительно отрицательными курсовыми переоценками. Факт наличия чистого убытка не должен вводить инвесторов в заблуждение, поскольку параллельно с этим мы видим рост показателя свободного денежного потока относительного 1К21 на 14%, что говорит о плавной адаптации компании к новым условиям внешней среды на рынке. Отдельно стоит отметить увеличение долговой нагрузки из-за роста дебиторской задолженности и запасов в 1П22, но по причине льготных процентных ставок мы не ждем негативного влияния величины долга на финансовые итоги работы РусАгро, да и вероятность ослабления рубля к концу года остается не маленькой, что автоматически благодаря движению курса развернет ситуацию наоборот и даст компании возможность показать уже чистую прибыль. Мы ожидаем дальнейшего роста бумаг в сторону 800-820 руб. на горизонте нескольких месяцев. В случае решения вопроса о редомициляции активов с Кипра в Россию бумаги могут смело добраться и до 850-870 руб. Пока совет директоров сообщил об изучении разных вариантов, но выбранного им способа пока нет, поэтому дивидендный фактор как триггер роста пока инвесторам рассматривать не стоит. Мы рекомендуем открывать длинные позиции в этих бумагах в среднесрочной перспективе. Самое необходимое частному инвестору сегодня на нашем сайте: https://www.ricom.ru ️Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. рекомендации инвестор отчёт брокер риком
888 

09.08.2022 15:32

Варианты доступных инвестиций в московскую недвижимости Кешфлоу у меня, как у...
Варианты доступных инвестиций в московскую недвижимости Кешфлоу у меня, как у многих из вас продолжает идти. Ни экономика РФ, ни экономика мира в страшную депрессию не впала, все живы и работают. Так что возникает вопрос куда теперь инвестировать российскому гражданину после всего этого разгрома на фондовых и валютных рынках. Я всегда был сторонником самой примитивной диверсификации. Желание угадать самый доходный тренд и особенно точки входа и выхода из него это конечно прекрасно и вообще может стать вашим золотым билетом в жизнь (аля купил Биткоин в 2011 и продал в 2021), но почти всегда это на самом деле приводит к обнуления сбережений. Так что диверсифицируем. Помимо российский акций хотелось бы начать вкладывать и в московский бетончик. Чем мне всегда не нравился бетон, так это своим огромным порогом входа. В фонде ты мог хоть с каждого месячного дохода покупать несколько акций. Тут и лесенку проще делать в отличие от недвижимости. То есть снижаешь риски сильно ошибиться с точкой входа и выхода. В недвиге у тебя либо есть 12 мультов на однушку рядом с МКАДом либо пошел на хер. Ипотека это конечно прекрасно. Но я ее совершенно не переношу. Поэтому сделать некоторую диверсификацию в бетон хочется, но с меньшим порогом входа. И тут я стал думать о паркингах. У меня уже есть парочка (один для себя и один сдаю) и рынок я этот в общем-то прекрасно представляю. Чем на мой взгляд паркинги лучше квартир: 1. Если сейчас посчитать доходность от покупки паркинга и квартиры, то получатся сопоставимые суммы. То есть доха от однушки или 6 паркингов примерна одинаковая. 2. Огромный плюс паркинга: не надо париться с ремонтом и тем что жильцы устроят в квартире какой-нибудь пожар или разбрызгивание говна по стенам. 3. Паркинг гораздо удобнее покупать у застройщика. На вторичке тебе все мозги вынесут разного рода городские сумасшедшие. Так вот застройщик обычно продает паркинги примерно за год до окончания стройки. А за 2-3 месяца до сдачи дома часто остается в наличии еще большое количество вполне ликвидных мест. То есть паркинг можно брать на первичке, по минимальной цене и при этом не рисковать недостроем. И опять же взяв его на первичке не надо париться с дальнейшим ремонтом. 4. Сдача паркинга проще с точки зрения заключения договора. Никто там не заморачивается с этим договором и арендаторы просто кидают тебе на карту раз в месяц платеж. 5. Паркинг в отличие от квартиры реально может сделать иксы. То есть x2-3 на рынке паркингов это вполне реально за 3-4 года. Собственно какие паркинги наиболее ликвидны и привлекательны. Мой топ условий: 1. Дом внутри ТТК или на границе с ним. 2. Не самое удобное расположение метро относительно дома. 3. Сама стоимость метра в доме не должна быть зашкаливающей. Слишком дорогие дома крайне плохо заселяются. А если нет жильцов в доме, то нет и сдачи/перепродажи паркинга. Дом по своим параметрам должен быть таким, чтобы люди покупали его в первую очередь для собственного заселения. На это в том числе влияет и локация (что есть рядом) и формат самого дома. Человейник будет лучше элитных клубных домов, поскольку элитная клубность может по 10 лет стоять в бетоне, а человейники в центре обычно довольно быстро заселяют. 4. Количество квартир в доме должно быть велико (300+), при этом мест в паркинге не много. Не больше 1 паркинга на 3 квартиры. 5. В идеале чтобы вокруг дома также находилась старая жилая застройка, где никаких паркингов естественно нет, но аудитория теоретически платежеспособна для того чтобы снимать паркинг в вашем доме. Так вот господа. У меня к вам 3 вопроса: 1. Расскажите в комментариях о том насколько же паркинг в Москве эта ужасная инвестиция. Естественно с аргументами. 2. Если вы паркинг-евангелист, то предложите еще параметры, на которые стоит обращать внимание при их выборе. 3. Если у вас есть на примете строящиеся дома, подходящие под эти параметры, то скиньте их. Если вы риэлтор с большим списком таких домов, тоже пишите. В обмен на хорошую подборку сделаю о вас пост (получите клиентов) или порекламирую ваш канал. _shock
900 

09.08.2022 00:56

Закон о чипах В воздухе запахло выборами – президент США Джо Байден подписал...
Закон о чипах В воздухе запахло выборами – президент США Джо Байден подписал закон о выделении $280 млрд на поддержку развития производства полупроводников в стране. Чуть более $50 млрд будут направлены на субсидии компаниям, которые занимаются производством процессоров. Оставшиеся средства пойдут на научно-технические инновации и создание региональных технологических центров. Вы только вдумайтесь: более $200 млрд из «закона о чипах» не будут иметь никакого отношения к текущей полупроводниковой промышленности. Другой информации о финансировании пока нет. И это – самое интересное. Известно лишь то, что данный законопроект позволит снизить зависимость США в сфере полупроводников от внешних поставок – в первую очередь, из ЮВА. Станем ли мы свидетелями «торговой войны» по типу той, с которой столкнулись США и Европа в рамках авиастроения? Речь идет о споре вокруг субсидий американской корпорации Boeing и ее европейскому конкуренту Airbus, который длится аж с 2004 года. Согласно законодательству, закон о чипах является «внутренней субсидией». Такие субсидии не запрещены, но могут быть «предметом иска», если они наносят ущерб иностранным производителям, стремящимся продавать свою продукцию на рынке США. Кроме того, если чипы, произведенные на субсидируемых предприятиях или фирмах, экспортируются, они потенциально подлежат «компенсационным пошлинам», налагаемым страной- импортером, если их присутствие на экспортном рынке наносит «существенный ущерб», производителям на этом рынке. Торговые споры по международным правилам в полупроводниковой промышленности – не что-то необычное. Несколько десятилетий назад японских производителей полупроводников обвиняли в «демпинге» своей продукции. В конце концов, Япония урегулировала некоторые споры с США, согласившись ограничить экспорт полупроводников. О реакции рынка: ️Micron Technology, Inc. (MU) минус 3,5%, ️GlobalFoundries (GFS) вниз на 4,2%, ️Texas Instruments (TXN) минус 2,5%, ️ASML Holdings (ASML) минус 5%. Вероятно, инвесторов испугал Profit Warning от NVIDIA Corporation (NVDA). Скорректированная валовая рентабельность по итогам Q2, как ожидается, составит порядка 46,1% вместо ранее прогнозировавшихся 67,1%. В Nvidia также ожидают, что неблагоприятные экономические условия сохранятся в текущем квартале. Забавно, однако. Отрасль готовится к получению значительных инвестиций и… падает. Чудеса да и только. Впрочем, давайте откровенно. Грядущая рецессия – это серьезный удар прежде всего по полупроводникам. А инвестиции в отрасль – это, в определенном смысле, возможное возрастание конкуренции. Кроме того, инвестиции – вещь долгосрочная. А рецессия – вот она. На дворе уже. США
912 

10.08.2022 11:10


️ ЦБ напомнил брокерам о правилах участия в торгах нерезидентов Банк России...
️ ЦБ напомнил брокерам о правилах участия в торгах нерезидентов Банк России вчера решил напомнить участникам торгов ценными бумагами, что ответственность за допуск к торгам "нежелательных" участников лежит на брокерах и, самое главное, не стоит ошибаться в принадлежности клиентов к категориям лиц, допущенных к тороговле: Не являющихся иностранными лицами, связанными с иностранными государствами, которые совершают в отношении российских юридических лиц и физических лиц недружественные действия и не находящихся под контролем указанных иностранных лиц Отвечающих требованиям пункта 12 Указа Президента Российской Федерации от 05.03.2022 № 95 «О временном порядке исполненияобязательств перед некоторыми иностранными кредиторами» (ссылка на указ)
899 

09.08.2022 13:14

И тебя вылечат ЦБ ввел полугодовой карантин для ценных бумаг, купленных у...
И тебя вылечат ЦБ ввел полугодовой карантин для ценных бумаг, купленных у нерезидентов. По словам регулятора, в последнее время участились случаи, когда брокеры предлагают клиентам приобрести ценные бумаги в иностранных юрисдикциях у нерезидентов, с обещанием последующего перевода их в российский депозитарий. По новым правилам, депозитарии и регистраторы не смогут проводить операции с бумагами, которые зачислены с иностранных депозитариев после 1 марта. То же самое касается бумаг, которые дружественные нерезиденты покупали у недружественных с 25 июня. Последнее особенно важно, ведь дружественные нерезиденты вскоре могут быть допущены на рынок, а значит, смогли бы продавать купленные после блокировки бумаги. Теперь такая спекуляция невозможна, и учет таких активов будет вестись обособленно. Действия ЦБ отсылают нас к апрельской истории с возможностью арбитража российскими бумагами после указа Президента о делистинге расписок российских компаний с иностранных бирж. После блокировки торгов ГДР на российские акции на зарубежных биржах, для нерезидентов была возможность продать свои бумаги на внебиржевом рынке с большим дисконтом, а для российских брокеров и банков – возможность купить дешёвые российские ГДР с последующей перепродажей их своим клиентам, которые готовы пойти на высокий риск ради высокой доходности. Риск-доходность никто не отменял даже в таких условиях. По некоторым данным, объем сделок на внебирже тогда достигал 20–25% объема от общего числа акций. Что все это значит для нас и для фондового рынка? Сначала Банк России еще в апреле убрал возможность для ускоренной распродажи расконвертированных ГДР и предписал профучастникам ограничить проведение операций по списанию таких бумаг как для биржевых, так и внебиржевых сделок на уровне 0,2% от их количества. Позднее лимит был увеличен до 5%, и, как мы писали, появилась возможность продать объем расконвертированных акций за 20 торговых сессий. Теперь же регулятор поставил жирную точку, скорее, даже крест на возможности арбитража российскими ГДР. Запрет не распространяется на акции, поступившие на счет после расконвертации ГДР, но только если они были куплены до 1 марта 2022 г. Фактически решение ЦБ ещё больше уменьшает риск падения российского рынка в период расконвертации. Кроме того, не исключено, что ЦБ в такой попытке арбитража усматривал косвенный «выпуск» нерезидентов, который еще не спланирован, а значит, не разрешен. Во всяком случае, пока. регуляция ЦБ
915 

08.08.2022 18:30

Возвращение акций-мемов Друзья! Всем привет! Шоу маст гоу он! Банкет...
Возвращение акций-мемов Друзья! Всем привет! Шоу маст гоу он! Банкет продолжается – вслед за разгоном акций китайской финтех-компании AMTD Digital (HKD), «любители перчика» с Reddit переключились на традиционные «вечные ценности»: ️Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) ️GameStop Corp. (GME) ️И, конечно же, AMC Entertainment Holdings, Inc. (AMC). Результатам внеочередного помешательства стал двухзначный рост котировок этих бумаг. По некоторым данным, не обошлось без «short squeeze», или массового закрытия «шортовых позиций». Как отмечает аналитик Ortex, до 45% акций BBBY находились в короткой позиции. Неужели хедж-фонды снова попались на ту же удочку? Или сейчас в шортах отловили честных лиц? Так и хочется вспомнить вечное. Издательство «Шалом» выпустило в продажу новую версию «Камасутры» для евреев. На всех картинках присутствует мама, и таки дает советы… Очень хочется выступить в роли мамы и спросить: ребята, вам одного раза было недостаточно? Что дальше? Как долго продлится meme-мания предсказать невозможно. Хотя мое глубокое убеждение – это НЕНАДОЛГО. Рынкам нужно готовиться к падениям. Ликвидность потихоньку уходит. Ставки растут. Экономика начинает буксовать. В таких ситуациях самое главное – не оказаться в числе бОльших дураков. Помните, вслед за каждым подобным разгоном следует не менее внушительное падение. Нас же в данной истории интересует другой вопрос: означает ли приход реддитанцев начало оттепели на рынке? По мнению стратега Майкла Дж. Уилсона из Morgan Stanley, недавний отскок не отображает ситуацию в экономике. Даже если инфляция и достигла своего пика, более высокие производственные затраты приведут к снижению маржи прибыли в следующем году. Ожидается, что чистая маржа упадет на 25 базисных пунктов в 2023 году. При этом сокращение будет наблюдаться во всех секторах, в первую очередь в сырьевом, энергетическом и медицинском. Уислон заявил, что следующего снижения, возможно, придется ждать до сентября, когда тезис о негативном операционном леверидже найдет большее отражение в оценках прибыли. В принципе, не могу не согласиться с ним. Рынок не обязательно именно с этого момента пойдет камнем падать. Нет, друзья. Он еще нас помучает. В какой-то день обязательно развернется наверх и заставит многих срочно резать шорты. Потом снова издевательски вернется примерно на те же уровни. Рынок каждый день будет задавать нам какие-то загадки. Но по-настоящему смотреть строго вниз он станет тогда, когда этого никто не будет ждать. Что касается Game Stop, AMC и прочих любимцев публики… Кстати, а что, если в этот раз доля участия розничных инвесторов в разгоне оказалась куда ниже 2021 года, и во всем виноваты некие «подражатели»? Ответ на этот вопрос предстоит узнать SEC... Но, тем не менее, тот факт, что «такого никогда не было и… вот опять», немного согревает душу. акции
902 

09.08.2022 10:15

​​РУСАЛ в конце минувшей недели опубликовал свои финансовые результаты за 6...
​​РУСАЛ в конце минувшей недели опубликовал свои финансовые результаты за 6...
​​РУСАЛ в конце минувшей недели опубликовал свои финансовые результаты за 6 мес. 2022 года. Выручка компании увеличилась на 31,3% (г/г) до $7,1 млрд, благодаря росту цен на алюминий, в то время как в физическом выражении объём продаж даже сократился на 12% (г/г). Показатель EBITDA прибавил ещё более внушительно - на 37,4% (г/г) до $1,8 млрд. При этом рост показателя мог быть ещё больше, однако проблемы с поставками сырья привели к увеличению издержек. ️Здесь я сделаю важное замечание. Сейчас цены на алюминий находятся на уровне лета прошлого года, и на фоне роста затрат на сырьё, а также укрепления рубля, показатель EBITDA в 3 кв. 2022 года может сократится. Это нужно иметь ввиду, и быть готовым к такому развитию событий. Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA незначительно увеличилась - до 1,73х, однако по-прежнему находится на достаточно комфортном уровне. Если несколько лет назад РУСАЛ был перегружен долгами, то в нынешний кризис компания вошла с крепким балансом, что не может не радовать. Санкционное давление Запада заставило менеджмент пересмотреть инвестиционную программу и сократить CAPEX на 16% до $0,46 млрд. Капитальные затраты компании в отчётном периоде были преимущественно направлены на поддержание действующих производственных мощностей. В целом представленный финансовый отчёт за 1 полугодие 2022 года можно назвать позитивным, но это уже по факту является "зеркалом заднего вида". Сейчас же мы видим снижение цен на алюминий и крепкий рубль, и с учётом данных факторов отчётность за второе полугодие с большой долей вероятности окажется куда слабее. Возможно, именно поэтому котировки акций Русала никак не могут нащупать хоть какую-то локальную поддержку, продолжая планомерно снижаться с февраля этого года. Очень маловероятно, что Совет директоров по итогам этого года решится на дивидендные выплаты. Как вы помните, их и раньше не платили, а сейчас уж тем более есть повод для того, чтобы и не начинать эту практику. Единственный возможный драйвер для роста капитализации – это объединение с ГМК Норникель ( GMKN). Данный вопрос рассматривается руководством обеих компаний, но кроме самых различных сплетен и слухов никакой конкретики на текущий момент нет, и совершенно неизвестно, чем закончится вся эта история. Я пока не планирую покупать бумаги РУСАЛа ( RUAL) в свой портфель, но буду и дальше внимательно следить за развитием событий. Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/225358eaa43516da4f70a.png
866 

16.08.2022 09:27

Positive Technologies представили финансовые результаты за первое полугодие...
Positive Technologies представили финансовые результаты за первое полугодие 2022 Кибербезопасность в нынешнем мире – одна из первостепенных вещей как для бизнеса, так и для государства. Сейчас наступил ключевой момент, ведь российская отрасль информационной безопасности должна показать, что она может заместить ушедших с российского рынка иностранных конкурентов. И, в частности, у Positive Technologies это отлично выходит. Конечно, успехи в технологическом плане не могут не отражаться на финансовой составляющей. EBITDA показала стремительный рост в 4,4 раза по сравнению с первым полугодием прошлого года и достигла 685 млн. руб. Объем продаж компании вырос на 72% г/г и достиг показателя 3,1 млрд.руб. Чистая прибыль и вовсе составила 381 млн.руб., против убытка 180,5 млн.руб. годом ранее. Крайне важно, что три четверти продаж Positive Technologies обеспечивают крупные корпоративные заказчики, а общее число клиентов, пользующихся продуктами Positive – 2,7 тыс. Самое интересное, вишенка на торте, это факт, что компания выплачивает дивиденды. При этом еще показывает отличные темпы роста. Крайне нестандартное сочетание, но согласитесь, как эффектно! За 2021 год Группа Позитив направила на выплату дивидендов половину чистой прибыли – 950 млн.руб., это 14,4 рубля на акцию. Завершая, ещё раз напомним о том, что Positive Technologies являются единственными представителями кибербеза среди российских акций. Впрочем, в компании и не скрывают, что серьезно нацелены стать новой «голубой фишкой» на рынке. Мы неоднократно говорили, что эта компания – пионеры, и они будут определять многие общие для своей ниши тенденции. Да, Positive не стоит дешево по мультипликаторам. Но с другой стороны, а почему должна? Посмотрите на темпы роста и на то, как компания с минимумов смогла вырасти на 100%. В итоге мы получаем: финансы подтверждают темпы роста, а темпы роста подтверждают финансы. Следить за таким прогрессом поистине увлекательно. Такие дни, как сегодняшний, искренне удивляют. Ведь сначала никто не верит, когда ты показываешь на серьезные и перспективные варианты, а немногим позднее мы наблюдаем, как рынок выстраивает высокие ожидания к успехам компании. Отметим, что излишне эмоциональная реакция рынка, наподобие сегодняшней, возможно, шанс для нас. P.S. А, возможно, кто-то решил зафиксироваться по итогам шикарной отчетности кибербез отчетность IT
885 

15.08.2022 22:45


Гонконгский рынок акций показал самое большое месячное падение за 14...
Гонконгский рынок акций показал самое большое месячное падение за 14...
Гонконгский рынок акций показал самое большое месячное падение за 14 лет. Гонконгский индекс Hang Seng (HSI Index) до 14 687 пунктов. Индекс опустился до самого низкого уровня с начала 2009 года, то есть с момента мирового финансового кризиса, подсчитал Reuters. С начала октября индекс Hang Seng потерял 14,7%, что стало самым большим месячным убытком за 14 лет. Акции на бирже в Гонконге показали самый большой месячный убыток за последние 14 лет, поскольку слабые данные о производственной активности в стране и новые вспышки COVID-19 усилили опасения по поводу замедления экономического роста в Китае. Китайские акции в течение большей части года сталкивались с непрекращающимися распродажами из-за опасений последствий карантинных ограничений в стране и напряженности в отношениях с США. По подсчетам Bloomberg, иностранные инвесторы продали в общей сложности 57,3 млрд юаней ($7,9 млрд) китайских акций класса А в октябре, что является максимальным показателем с марта 2020 года, когда пандемия вызвала обвал на мировом рынке.
570 

01.11.2022 11:02

Американские горки на рынке облигаций Вчера доходности американских и...
Американские горки на рынке облигаций Вчера доходности американских и европейских гособлигаций успели сначала сильно упасть, а потом вернуться обратно наверх. Т.е. цены на них сначала выросли, а потом упали обратно. Доходность американских десятилеток прогулялась с 4,1% до 3,9%, и уже снова превысила 4%. Европейские доходности по десятилеткам вчера утром прогулялись на 10 б.п. туда-обратно. Исключением стали гособлигации Великобритании. Они вчера немного выросли в цене, несмотря на то, что Банк Англии начал продавать облигации (QT). Он уже продал гособлигаций на £750 млн, и обошлось без тревоги. Но не стоит забывать, что сам портфель составляет £838 млрд… А потому все самое интересное еще впереди. Что нас беспокоит? Да, сейчас на долговом рынке нет сильных падений и это можно считать затишьем. Но наблюдаемые внутридневные кол...ия показывают, что рынок сейчас все-таки на нерве. Пока инвесторы притаились в надежде, что ставку перестанут так сильно поднимать. Но, пользуясь этим затишьем, банки избавляются от рисковых облигаций. А покупают их, конечно, розничные инвесторы в надежде на смягчение риторики ФРС. Так, приток в SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK) в прошлую пятницу составил $980 млн. Перейдет ли нынешняя волатильность на рынке облигаций в падение цен (и, соответственно, рост доходностей)? Тут все зависит от риторики ФРС, которая примет решение по ставке сегодня в 21:00 по МСК. Рынки уже заложили повышение на 75 б.п. Инвесторов будет больше интересовать, что скажет Пауэлл. Если глава ФРС объявит о замедлении темпов повышения ставок, волна оптимизма затронет не только фондовый рынок, но и долговой. Но эйфория может быть недолговечной, т.к. риски по облигациям растут. Если Пауэлл сегодня вдруг нажестит, и облигации, и весь рынок просядут. Вероятность такого сценария я бы не стал занижать. Уж очень все позитивные в последнее время. госдолг макро облигации
561 

02.11.2022 12:30

Друзья, всем привет! Вот и ноябрь – в этом году крайне важный месяц. Ставка...
Друзья, всем привет! Вот и ноябрь – в этом году крайне важный месяц. Ставка ФРС, промежуточные выборы в США, саммит G20, завершение зерновой сделки – далеко не полный перечень событий. В преддверии заседания ФРС по ставке, самое время поговорить о негативном влиянии сильного доллара на экономику других стран. Бегство инвесторов от риска и серия повышений ставок со стороны американского регулятора привели к тому, что японская йена, к примеру, обесценилась к доллару более чем на 37% с начала года, индийская рупия – на 10%, британский фунт – на 16,5%, а турецкая лира… «всего» на 70% и т.д. Основной недостаток слабой валюты – рост цен на импортные товары. Скачок цен на ввозимые продукты приводит к росту инфляционного давления в стране. Особенно, если страна импортозависима. В результате, снижается покупательная способность населения. Еще одним негативным фактором является рост стоимости обслуживания кредитов в иностранной валюте, в частности, долларах. А если у страны большой долг, номинированный в иностранной валюте… Тогда вообще прощай, тушите свет. Резко возрастает стоимость обслуживания этого долга, осилить которую смогут «не только лишь все»… Думаю, вслед за египетским фунтом в самое ближайшее время увидим подобные шоу от еще целого ряда валют. Не добавляет оптимизма ситуации и отток капитала, который достаточно жестко бьет по развивающимся странам. Распродажа на долговом рынке, а также жесткая монетарная политика, привели к росту доходностей государственных облигаций в значительном количестве стран. Другими словами, цена заимствования выросла, а вот кредитоспособность, наоборот, снизилась. Классическая кредитная ловушка. Для стабилизации ситуации, ЦБ многих стран были вынуждены пойти на интервенции. Так, в сентябре правительство Японии потратило более $20 млрд на покупку собственной валюты. На время падение йены удалось остановить, однако без поддержки со стороны регулятора пара USD/JPY очень быстро вернется к значениям выше 150. Или Японии, как и многим другим странам, придется думать о поднятии ставки. Что в случае Японии практически нереально. А вообще, подьем ставки – это удар по экономическому росту. То есть ситуация абсурдно неприятная. Подьем ставки по основной резервной валюте мира обрушивает другие валюты, приводя к жесткому инфляционному давлению и оттоку капитала. Борьба с этим – подьем ставок по этим валютам и последующая рецессия. И, наконец, страны вынуждены тратить огромные ресурсы на валютные интервенции для поддержки своей валюты. То же самое касается огромного количества других стран – Южной Кореи, Тайваня, Филиппин, Вьетнама, Индии, Малайзии и тд. Что будет, когда валютные резервы иссякнут? Планом Б станет продажа государственных облигаций США. По некоторым данным, к этой практике уже прибегли ЦБ Китая, Японии и Индии. Переизбыток предложения на рынке может вызвать цепную реакцию. В результате, на первый план вернется ФРС. Спираль, однако. И закручивается она не в самую веселую строну. Вывод. По всей видимости, более чем умные товарищи из ФРС все это отлично понимают. И то, что излишнее усердие от них в ужесточении ДКП может ударить по всему миру, они тоже знают. Как и то, что в итоге это все ударит по США… Так что, как уже и говорилось ранее, жду некоторого (для начала) хотя бы смягчения риторики. валюты рынки ФРС
532 

01.11.2022 10:26

​​Как молодое поколение инвестирует в США и в России

Данные говорят о все...
​​Как молодое поколение инвестирует в США и в России Данные говорят о все...
​​Как молодое поколение инвестирует в США и в России Данные говорят о все возрастающем энтузиазме молодого поколения в отношении фондового рынка. 81% представителей поколения Z в США заявили, что будут инвестировать в ценные бумаги – в одном из июльских опросов самым популярным ответом было «акции, фонды акций, инвестиционные фонды». Даже самое обеспеченное поколение «иксов» выразило заинтересованность в инвестициях чуть больше, чем наполовину. Характерная черта зумеров – практичность и стремление к финансовой независимости. Попутным ветром выступает и цифровизация процесса, что для зумеров никогда не являлось проблемой. А что делает молодежь в России? Ситуация почти аналогичная. По итогам 2021 года Сбер отмечал, что объём вложенных поколением зумеров средств в инвестиционные инструменты увеличился почти в 8 раз и достиг 7 b₽. В том же году число инвесторов-зумеров выросло втрое, уступив лишь миллениалам (поколение 80-х – 90-х, рост в 4 раза г/г); рост «иксов» – на 60%, бумеров – на 30%. Согласно исследованию БКС, инвесторам в возрасте 20-40 лет на начало 2022 принадлежало почти 20% активов физлиц на фондовом рынке страны. Популярность инвестиций у молодого поколения высока, вопрос в том, как они инвестируют. Tal и Virgin Galactic не зря одни из самых популярных акций на российском рынке по итогам 2021 года. Понятно, что зарабатывают они пока не так много, как поколение X, поэтому и наполняемость счетов тоже невысока. Но тренд на инвестирование как путь к финансовой свободе и накоплению средств отчетливо виден. https://telegra.ph/file/f31de818b3e0a0d88e033.png
555 

02.11.2022 10:12

И чтобы совсем уже закрепить понимание давайте посмотрим на то как устроено...
И чтобы совсем уже закрепить понимание давайте посмотрим на то как устроено наше тело. Мы точно также можем делать запасы жира на случай кризиса (голода). Этот же жир выступает как демпфер в случаях если приемы пищи редки и обильны (ловим раз в неделю одного кабана) и он же помогает в случае появления возможностей. Большой запас жира может позволить одной особи или стае занять выгодную территорию, поскольку прочие будут слабее из-за недостатка калорий и постоянного отвлечения на их поиск. А теперь о том из чего эти самые резервы делать. Есть много адептов того что резервы необходимо делать из сырья. Например, делать огромные запасы нефти (по аналогии с американскими), угля, цветных металлов, золота, пшеницы, сахара, серебра и так далее. Таким образом рубль будет «обеспечен» этими запасами. Идея конечно прямо скажем не очень умная. Что бывает при такой модели нам показали в 2020 и 2022 годах. Сначала все сырье рухнуло (значит и рубль должен был сложиться в несколько раз?), а потом и вовсе запретили у нас эти резервы покупать (речь про российские запасы золота и нефти). Так что подход не рабочий. Если и рассуждать о подобных запасах на черный день, то стоит смотреть от обратного: запасать не то чего у нас и так много, а то чего у нас мало. Например, товаров с высокой добавленной стоимостью: микрочипы, немецкие/японские автомобили, станки, полимерные материалы, детали всех мастей и так далее. В идеале на государственном уровне эти запасы делаются при низких ценах и высвобождаются при высоких за счет чего контролируется инфляция в стране, курс валюты и долговой рынок. Но у этого подхода много проблем: сырьевым экономикам крайне сложно делать подобного рода резервы. Технологии постоянно идут вперед, техника обновляется. Оборачиваемость резервов должна быть на уровне 3-5 лет максимум. А если в рамках этого времени экономический цикл не переключится (с падения на рост или с роста на падение), то подобные резервы понесут огромные потери (затраты на хранение, моральное устаревание и невозможность купить дешевле и продать дороже относительно мировых цен). В общем задача реализуемая лишь на очень ограниченной номенклатуре высокотехнологичных товаров (в основном военной). В отличие от обрабатывающих экономик, которым нужно лишь сделать запасы на 3-4 самых критических для них видов сырья. В США это нефтяной страт. резерв, в Европе это подземные газовые хранилища. Нужна инфраструктура всего для 1-2 видов сырья. И вы точно знаете что она вам в любом случае понадобится. И завершая тему сырьевых резервов стоит понимать, что они работают лишь в том случае если вам есть кому их продавать (экономика, которая не будет падать вместе с вами) и вы контролируете инфраструктуру доставки. Как показала практика РФ не контролирует инфраструктуру доставки до большинства потребителей своего сырья. Что окончательно и бесповоротно обесценивает самую идею создания обеспечения рубля за счет добытых запасов нефти, газа, зерна, угля, золота и так далее. А вот американцы напротив контролируют основные мировые транспортные пути поэтому во время своего кризиса спокойно продают свой нефтяной страт. резерв по всему миру и решают свои локальные задачи. С такими вводными: 1. не имея контроля над транспортной инфраструктурой поставки своих ресурсов основным потребителям; 2. с потребностью иметь резервы огромной номенклатуры дефицитных высокотехнологичных товаров. единственное что оставалось РФ это делать резерв в наиболее стабильных мировых валютах (доллар и евро), которые являются еще и основными торговыми партнерами (в этих валютах у РФ огромный товарооборот и гарантированный спрос). Потому что на них можно купить все что тебе нужно. А сверху делались уже и запасы золота, поскольку мы сами добываем его огромное количество и до недавнего времени это самое золото также было крайне ликвидно. Плюс было хоть какой-то подстраховкой от проблема в рамках эти двух резервных валют. В следующем посте расскажу о том как вся эта система была завязана на долговой рынок и под что в действительности печатался рубль. _shock
526 

08.11.2022 14:27

Почему Россия хранила свои ЗВР в долларе и евро? Часть 1: признаки настоящей...
Почему Россия хранила свои ЗВР в долларе и евро? Часть 1: признаки настоящей валюты Я недавно решил добавить интерактива с подписчиками и проводить голосования на тему следующего лонгрида в канале. Получилось мощно. Проголосовало 8 600 человек и выбрали тему «почему же российские ЗВР хранились в долларе и евро?». Лонгрид этот будет состоять из нескольких частей и первая будет посвящена сути самих денег и конкретно мировой резервной валюте. Погнали! У денег как таковых есть 3 функции: обмен, мера цены, сбережение. Разберем каждую из них подробно: 1. Обмен. Деньги являются универсальным средством обмена. Это задача интуитивно понятная. Когда вы только начинаете думать о хоть какой-то экономической деятельности вы сразу упираетесь в то, что вам нужно простое и универсальное средство обмена. Никакая мало-мальски сложная экономика не может базироваться только на натуральном обмене и бартере. Если вы отправляетесь в путь (а никакая торговля без этого невозможна), то вы не можете таскать за собой допустим арбузы или бруски дерева, которые вы производите, чтобы купить воды по дороге или овес для лошади. Да и далеко не каждый согласится обмениваться на это. Золото и драг металлы в целом до некоторой степени могли решать эти задачи. Универсальное средство обмена. Легкое и понятное. Но чем больше усложнялась экономика, тем чаще вылезали проблемы золота (жесткие его дефициты при росте экономики) и самое главное при задаче кредитного разгона ВВП это самое золото постоянно выступало ограничивающим фактором. Так эволюционно человечество пришло к условно необеспеченным бумажным валютам, которые спустя время и вовсе заменили балансы в оцифрованных базах данных. То есть у владельца денег нет никакого подтверждения их владения кроме доступа по паролю и паспортным данным. (раньше была хотя бы бумага). 2. Мера цены. Важно подчеркнуть, что деньги могут не иметь всех трех признаков. То есть деньги могут быть средством обмена, но при этом цены на товары могут назначаться в другом эквиваленте. Например, расчетной единицей является рубль, но все цены назначаются в долларе или золоте. Происходит подобное обычно в двух случаях: из-за высокой волатильности своей валюты. Это примерно то что происходит в РФ в 2022 году. Цены то улетают в космос из-за доллара по 120р, то сильно откатываются назад из-за доллара по 60р. В итоге обыватель просто в какой-то момент вскрикивает и говорит что теперь просто все считает в долларе и пытается свой доход перевести в него (настолько сильна эта составляющая валюты). Вторая ситуация это когда есть внутренняя валюта, при этом потребители почти все цены переводят в доллары. Это свойство очень маленьких экономик. Если эта страна маленькая, но со своей валютой, то большинство жителей так или иначе завязаны на экспорт. Например, это туристическая страна с большим аграрным сектором. У большинства доходы будут от экспортной выручки, а большинство товаров, которые они покупают будут импортными. В итоге смысла что-то оценивать в местной валюте нет и цены даже несмотря на запреты все переводят в те же доллары или евро. Есть также схема транзита. Какая-то страна сидит на транспортном потоке, зарабатывает на нем и делает свою самостоятельную валюту. Например, я раньше часто ездил в Европу на автомобиле и проезжал такие страны как Польша и Чехия. У них собственная валюта (не евро) и мне в них в любом случае необходимо было заправиться и поесть. Таким образом я был вынужден покупать их валюту, чтобы совершить транзакцию. При этом я из-за этого прецедента не начну вдруг все цены переводить в польские злотые. Для меня это просто вынужденное неудобство, которое решалось простым использование банковской карты с автоматической конвертацией моей валюты. То есть подобные «транзакционные» валюты это скорее валюты-проблемы. Просто некое неудобство, которые требует конвертации туда-сюда из-за политико-экономических ограничений. (продолжение ниже)
530 

08.11.2022 00:30


Почему мы покупали акции  САМОЛЕТ на падении? 

1. Начнем с того, что мы уже...
Почему мы покупали акции САМОЛЕТ на падении? 1. Начнем с того, что мы уже...
Почему мы покупали акции САМОЛЕТ на падении? 1. Начнем с того, что мы уже забирали 43% прибыли за 3 месяца на росте этой акции. Самое важное: фиксировали прибыль лесенкой 2. После этого внутри клуба мы обсудили, что хоть акция и растет дальше, но она кажется уже перекупленной. Обновили точку входа и в этом канале я написал о полном закрытии идеи. 3. Далее акции упали на новости о мобилизации и закрытии лавочки с ипотекой под 0,01%. Это и стало новой точкой входа. Сейчас объясню логику. 4. Смотрю рейтинг застройщиков по объему текущего строительства. И делаю вывод, что объемы стройки гораздо выше прошлогодних, а спрос снизился. И если продаж не будет, то компании просто заморозят деньги. Так что проще продать с меньшей прибылью, чем ничего не продавать. Логично? 5. Необходимо учесть особенность сектора Всем известно, что покупка квартиры осуществляется через эскроу-счета. И пока дом не будет сдан в эксплуатацию, компания денег не увидит. То есть заморозка стройки это не просто откладывание прибыли на лучшие времена, это прямые потери компании. Разумеется менеджмент на такое не пойдет. Логично? 6. Вывод прост: — Люди как покупали квартиры, так и будут покупать. Кто-то для жилья, кто-то как инвестицию. Главное, что покупать будут. — Компании могут пожертвовать частью рентабельности ради конечной прибыли — Так что покупая компанию с хорошим фундаментом на падении, мы обеспечиваем себе запас прочности для будущего роста. 7. На скриншоте результат одного из резидентов инвестиционного клуба inverga.ru. Почти каждый день в чат клуба падают подобные результаты. Еще раз хочу напомнить, что текущий рынок крайне волатилен и он позволяет не держать хорошие компании в долгую. В текущей ситуации можно купить хорошую компанию дешево, потом продать ее с прибылью и на негативных новостях снова докупать. Постоянно оборачивая свой капитал. 8. Эту стратегию описывал подробнее и пост есть в закрепе этого канала. 9. Традиционно поддержите пост реакциями, если вам близка такая стратегия в текущей ситуации
537 

18.10.2022 13:05

Потенциал роста акций  ДВМП 

1. Начнем со свежего отчета 
Чистая прибыль по...
Потенциал роста акций ДВМП 1. Начнем со свежего отчета Чистая прибыль по...
Потенциал роста акций ДВМП 1. Начнем со свежего отчета Чистая прибыль по РСБУ за 9 месяцев 2022 года составила ₽1,838 млрд, увеличившись в 12 раз по сравнению с ₽0,15 млрд в предыдущем году. Выручка увеличилась в 2 раза до ₽5,73 млрд против ₽2,89 млрд годом ранее. Как видим, товарооборот с Востоком и Азией растет — ДВМП один из бенефициаров. Но интереснее другой момент. 2. Суд зарегистрировал иск к Зиявудину Магомедову на ₽80,1 млрд — Зиявудин Магомедов владеет 32,5% акций ДВМП — Ранее Магомедовым оформлялись займы у компании для погашения своего долга по приобретению бумаг ПАО "ДВМП". Поскольку сейчас эти долговые обязательства не обслуживаются, менеджмент, принял решение взыскать средства через суд. — В Мещанском суде Москвы завершается процесс по делу основателя группы "Сумма" Зиявудина Магомедова и его брата, бывшего сенатора Магомеда Магомедова. Им вменяют создание преступного сообщества и многомиллиардные хищения. Бизнесмены находятся под арестом с весны 2018 года. Гособвинение запросило для братьев Магомедовых 24 и 21 год лишения свободы. Основной вопрос, сможет ли ДВМП взыскать такую сумму и как она отразится на компании? 3. Текущая капитализация ДВМП ₽118 млрд. То есть ₽80,1 млрд. это примерно 27,2₽ на акцию ДВМП. Но очень высока вероятность, того что этот долг не будет взыскан, тк этих денег просто нет. Но у Магомедова есть 32,5% акций ДВМП. Так что скорее всего именно этот пакет станет казначейским - перейдет в собственность компании. 4. Вывод — Как и писал ранее. Компания не гасит долг и накапливает кэш, вероятно готовят какую-то M&A сделку — Сам бизнес растет + Восток это самое перспективное направление сейчас. — Исходя из всего вышесказанного справедливая цена акций 50-65₽, что дает примерно 30-60% возможной прибыли от переоценки 5. По традиции поддержите обзор реакциями, если было полезно идея
535 

10.11.2022 13:30

Zara, H&M, levi’s, Adidas, Decathlon, Nike


Zara, H&M, levi’s, Adidas, Decathlon, Nike, Pull&Bear, Bershka, Mango, Oysho и многие другие любимые бренды снова доступны для Вас по приятным ценам!

Супер качество и адекватные цены !!!
По всем вопросам пишите на admin@bibanet.ru