​​Рынок США. Краткие итоги июля. S&P 500 +8.93% NASDAQ +11,78% В июле...

12 ТАТУИРОВОК ХОМЯКА. ГЛАВА 3 Отважное млекопитающее или тварь дрожащая? Отношение к риску и его оценка Я закончил третью главу своей электронной методички для инвестора. Ее можно прочесть по ссылке. На базовом уровне я разобрал риск-менеджмент для новичков, которые сходу лезут в самые рискованные финансовые инструменты на пике хайпа и в дальнейшем закономерно получают убытки и статус хомяков. В статье, как обычно, простые аналогии, юмор и удобная система, чтобы контролировать рискованность ваших инвестиций. Также подробно рассказал про миф о «вечном портфеле» и целесообразности инвестирования в фондовый рынок в том случае, если вы испытываете дефицит времени и свободных денежных средств. ОТКРЫТЬ ГЛАВУ 3

Индекс Мосбиржи — утренняя эйфория почти сошла на нет Утром индекс Мосбиржи логично отскочил на фоне переноса доступа дружественных нерезидентов к фондовой секции. В моменте индикатор рос более чем на 3%, до 2119,41 пункта. Оно и понятно, ведь отсрочка сняла потенциальный навес продаж на неопределенный срок. Хотя с другой стороны доля оборота нерезидентов дружественных стран исторически была не так высока — на уровне всего около 1%. Но уже после первого часа торгов индекс начал снижаться, и к концу торговой сессии рост замедлился до 1,8-1,9%. Стоит напомнить, что повода для значительного оптимизма нет, и в нашем базовом варианте индекс продолжит торговаться в диапазоне 2050-2220 пунктов. Вероятно, даже ближе к нижней границе этого диапазона, так как с 15 августа начнется автоматическая расконвертация расписок российских компаний. Это окажет дополнительное давление на рынок, несмотря на то, что Банком России установлен дневной лимит на продажу ценных бумаг после расконвертации в 5% от количества таких ценных бумаг. На этой неделе ожидается интересный для нас отчет VK, который мы держим в нашем портфеле. Возможно, он поможет котировкам преодолеть сопротивление в 420 рублей и продолжить движение к нашей цели в 600 рублей.

Evening news Суд в Москве оштрафовал за отказ локализовать персональные данные россиян несколько компаний: Snap Inc. (владелец мессенджера Snapchat) на 1 млн рублей, WhatsApp за повторный отказ выполнить это же требование получил штраф на 18 млн рублей, владелец приложения для знакомств Tinder – 2 млн рублей, Hotels.com - 1 млн, Spotify - 500 тыс. рублей. Представители Avito, «Яндекса», Ozon и Rambler попросили исключить ко второму чтению регулирование классифайдов из законопроекта о создании единого оператора на рынке цифровой рекламы. В противном случае сервисы для пользователей будут деградировать, цены на них повышаться, станет больше случаев мошенничества, а число айтишников в стране сократится. По словам гендиректора Avito Владимира Правдивого, в одном законопроекте смешали разные типы бизнеса и бизнес-модели — рынок цифровых объявлений и рынок наружной рекламы. «БКС Брокер» с 8 августа вводит плату за хранение валюты на брокерском счете или индивидуальном инвестиционном счете (ИИС) и составит 0,3% — 0,7% в месяц в зависимости от суммы. Шведский fashion-ретейлер H&M начал искать покупателя на российский бизнес. Он включает права аренды на 170 магазинов, распределительный центр площадью 57 700 кв. м и товарные запасы на $210 млн. Правительство одобрило проведение эксперимента по онлайн-торговле рецептурными лекарствами. Его проведут в Москве, Подмосковье и Белгородской области в 2023-2026 годах. Список препаратов, которые разрешат продавать с доставкой, утвердят отдельно. Марк Цукерберг предупредил, что наступили «плохие времена» для «цифровой экономики». Сборы рекламы падают, что косвенно свидетельствует о рецессии во всей мировой экономике. _magic

Какой же практический вывод? По всей видимости, если исходить из предложенного примера и учитывать наши реалии, оптимальная конструкция сегодня выглядит так. Минимум 6 месячных бюджетов, НИКУДА не проинвестированных. Т.е. частично наличные, частично – средства на счету в надёжном банке. Максимум, риск – депозит на месяц-два. Подчеркну – в банке, по которому у нас в принципе не может быть сомнений в его платёжеспособности. Еще порядка 6 месячных бюджетов, которые могут быть вложены с госбумаги с погашением через полгода-год максимум. Оставшуюся сумму уже можно вложить в качественные корпораты, дающие те самые проценты доходности, о которых мы говорили ранее. Но есть несколько условий. Эти средства должны находиться на сегрегированном счету у брокера. Кредитные качества эмитентов не должны вызывать ни малейших сомнений. То есть в данном случае, уж извините, доходность – фактор второстепенный. Только надежность. И еще – желательно «разведение» по времени выплаты купонов. То есть, к примеру, по одним облигациям купон платится в июле. По иным в сентябре. По другим в октябре, или ноябре, и т.д. Таким образом, количество эмитентов в данной конструкции – не менее 8-10. Опять же, для надежности. Возможно ли в данной конструкции некоторое количество акций, качественных, дивидендных историй? Это дело исключительно того, кто формирует себе данный портфель. Теоретически, порядка 10-15% наверно не помешали бы. Но сегодня, исходя из текущей ситуации, добавлять бы не стал. Акции хороши как добавка к такому консервативному портфелю в относительно спокойные времена. Сейчас – не уверен, что в этом есть смысл. Слишком уж высок уровень риска, который мы с вами в принципе контролировать не можем. Аналогично с валютами. И тем более с деривативами. Стоит ли часть такого рода подушки безопасности иметь в недвижимости? Той самой, что мы сдаем? Не уверен, что это рациональное решение. ️Недвижимость не особо ликвидна – посмотрите на рынок сейчас. ️Доходность такого рода вложений обычно не более 5-6% годовых. Плюс есть риск некачественного жильца, вандализма. Да и про налог не забываем. И про риски длительного простоя… Потому реальная доходность по факту может быть еще ниже. ️Да, есть точечные доходные истории – но это надо быть профи, в рынке. Простому обывателю можно и «попасть». Но это уже инвестиции не для подушки безопасности. Продолжу говорить о персональной финансовой безопасности во время кризиса. Следите за публикациями. защита кризис теперь_так

​​Рынок облигаций: итоги 8 месяцев 2022 года Облигации – пожалуй единственный инструмент на российском финансовом рынке, где можно было заработать положительную доходность в этом году. Традиционная валюта, модные акции, все это в минусах. Доходность положительная, но номинально положительная: в реальности облиги принесли меньше, чем накопленная с начала года инфляция. Индекс корпоблигаций и индекс гособлигаций с начала года прибавили одинаково +4,8%. Доходность к погашению диверсифицированного портфеля бондов второго эшелона в районе 11-12% годовых с дюрацией чуть больше двух лет. На наш взгляд целесообразно делать основной акцент на облиги с погашением через 3-5 лет с купонами от 10% годовых. При хорошем развитии событий в этих бумагах есть апсайд в цене, при плохом – будет адекватный купонный cash flow. Наверное самый интересный выпуск прямо сейчас, отвечающий обозначенным критериям, Белуга БП5 RU000A104Y15 с купоном 10,85% годовых. Хорошее развитие событий пока видится более вероятным: ЦБ в своих прогнозах оставляет зазор для снижения ключевой ставки до 7%. О том же говорит топ-менеджмент российских банков, например, господин Костин. Интересны и длинные ОФЗ: кривая нормализовалась, длинные бумаги торгуются под 8,8% годовых. При снижении КС до 7% доходность длинных бумаг тоже снизится. На цене до конца года можно заработать 10 фигур и больше. https://telegra.ph/file/054ea7bdeb14ebb04c2a0.jpg

Рецессия или не рецессия? Смотря как посмотреть ВВП США -0.9% во втором квартале. Непонятно правда, почему консенсус ожиданий был +0.5%, когда из каждого чайника говорят про рецессию. Технически, два квартала подряд считается рецессией. Но если посмотреть на текущую ситуацию, то всё не так однозначно: ️Безработица по-прежнему рекордно низкая, ️Экспорт из США ускоряется, при этом доллар остаётся исключительно крепким, ️Сырьевые товары скорректировались, мировая логистика и туризм восстанавливаются. Да, замедляется потребительский спрос, инфляция остаётся высокой. Но ту рецессию, которую мы видим сейчас — можно определить как экономический спад, который в том числе является следствием сокращения гиперактивных стимулов времён пандемии. Говорить о рецессии как о кризисе в стиле "ааа мы все умрём" сейчас точно рано — экономические показатели в США по-прежнему еще неплохи относительно того, как это было в 2008 и во времена других кризисов. ️Места на STRATEGY DAY почти закончились, но ещё не поздно оформить любой из тарифов Private и получить билет

Как зарабатывать на энергетическом кризисе в Европе? Цена на газ в Европе продолжает рост (уже более $2100) и кажется, что задержится на высоких уровнях. Это конечно бьет по экономике Европы, а частично и других стран. Россия продолжает сокращать поставки, при этом напротив рекордными темпами растет экспорт СПГ из США и других стран, цены на СПГ тоже обновляют хаи Какие идеи выигрывают в такой ситуации: 1) Upstream производители газа в США: поскольку СПГ экспорт наконец заработал, цены на газ в Америке тоже сильно выросли; (уже больше $8 на Henry Hub базисе); держим производителей газа в портфеле США. Держим в портфеле - частично доступные на СПБ, частично доступные на IB, хорошо выросли со входа и на наш взгляд могут и дальше расти 2) СПГ терминалы в США: цены на СПГ также обновляют максимумы, игроки сильно отчитываются, а будут отчитываться еще сильнее. Буквально на прошлой неделе опубликовали в закрытых каналах идею доступную на IB (и включили далее в портфели), с публикации уже показывает отличный рост (+7.4%) 3) upstream производители нефти. Здесь более косвенная связь, но в связи с безумным ростом газа в мире уже начинается частичное включение генерации энергии на мазуте и дизеле, что позитивно в том числе для нефти. Есть первые подтверждения этого: раз, два. Держим их в портфеле, в том числе через СПБ; сегодня одна из компаний портфеля круто отчиталась, показав доходность ден. потока 20%, прирост выручки и EBITDA 80% и 130% соответственно. Скорее верим в сектор, Баффет скупает его на сотни миллионов долларов каждый месяц частично кстати держим долю и в рос производителях нефти - есть игроки, которые стоят по EV/EBITDA всего 2x, в то время как цены на дизельное топливо в РФ например обновляют максимумы 4) производители энергетического угля - логика прямая, цены на энергетический уголь следуют за ценами на газ, выросли больше чем на 70% относительно последних отчетных 12 месяцев, держатся на сверхвысоких уровнях. Присматриваемся к производителю из Африки, доступному на IB (c див. доходностью 17%, доходностью ден. потока 35%!). Недавно кстати распарсили африканскую биржу (с точки зрения фин. показателей, див. доходностей, инсайдерских сделок, связали сырьевых игроков с ценами на ресурсы), кажется там довольно много интересных идей 5) альтернативная энергетика. тут наш топ-пик, как писали - производитель поликремния в Китае, держим крупную позицию в нем; цены на поликремний обновляют хаи, буквально сегодня компания опубликовала еще один отличный отчет (выручка +180%, EBITDA +200%), стоит ультрадешево по EV/EBITDA <2x, оч верим в идею и держим в ней крупную долю также есть одна интересная идея доступная на СПБ Бирже - компания в США делает биотопливо из кукурузы, цены на кукурузу сейчас снижаются, а цены на топливо напротив растут. Уже показывает +35% с публикации сигнала по ней 35 дней назад, вчера опубликовала рекордную отчетность еще одна идея в портфелях - компания, которая управляет лесопилками в Европе и Канаде, при этом производит биоэлектричество из дерева и в отличии от других игроков полностью обеспечена собственной электроэнергией. идея тоже в хорошем плюсе со входа в феврале (+10%, несмотря на существенное снижение индексов), круто отчиталась за 2й кв. 2022, стоит дешево по мультипликаторам (EV/EBITDA всего 3.0x), считаем что может и дальше себя классно показывать 6) short европейских акций и индексов - тактика, которой придерживается например Рэй Далио, который держит 30% своего портфеля в шорте европейских акций, и продолжает его наращивать

7) производители удобрений в России - за счет дорогого газа в мире российские производители удобрений (где газ дешевый, а на удобрения нет особо дисконта) активно выигрывают и расширяют прибыли. Если доллар еще вырастет (а я думаю что вырастет - т.к. бюджет будет все менее сбалансированным), будут и вовсе купаться в золоте; экспорт удобрений кстати в отличии от других видов продукции не падает, а растет; заработали на них и дальше держим в наших портфелях; Частично кстати выигрывают и производители удобрений в США (поскольку цены на газ в США выросли меньше чем в Европе), на небольшую долю на части портфелей покупаем и их Существенная часть идей доступна только на Interactive Brokers (и в целом сейчас видим повышенный спрос на перевод активов туда, что кажется хорошей идеей). Если вдруг у вас есть интерес в том, чтобы открыть счет там (или например во Фридуме), перевести активы, ну и в целом участвовать в этих идеях, смело оставляйте контакты тут - все расскажем (или можно сбить звонок через _VV если так удобнее) Понятно, что риски тоже есть (а где сейчас нет), но нам кажется что они не слишком высокие (особенно если есть вариант со сменой резидентства). (кроме того, частично переводы идут и вынужденно - в том числе научились переводить "замерзшие" на БКС активы, купленные на US Markets, туда)

Сбер ($SBER) распродадут нерезиденты? В некоторых источниках можно было встретить информацию о том, что с 8 августа Мосбиржа может допустить к торгам нерезидентов из дружественных стран, а также "русских нерезидентов", которые инвестировали в российский рынок через контролируемые иностранные компании (КИК), российские хедж-фонды и фэмили-офисы. Мол, как только их допустят к торгам — Сбер ($SBER) и другие российские акции хорошенько просадят вниз, т.к вышеперечисленные ребята резко начнут их распродавать. Разбираемся, что с этим не так: ️С обслуживанием русских физлиц и фондов за рубежом сейчас творится полный бардак. Банки и администраторы обслуживают крайне выборочно, схема с КИК больше не работает, а активы фондов заморожены. Даже если Мосбиржа разрешит торги — на стороне зарубежной инфраструктуры сейчас настолько много препятствий, что мы не ждём резкого притока нерезидентов после допуска к торгам. ️Так как Сбер занесён в SDN-лист, по акциям банка ни один иностранный брокер не будет проводить операции, если они не касаются конвертации расписок в акции с последующим помещением их на счёт типа С (=> что по факту изолирует их от остального рынка). Так что если Сбер / индекс Мосбиржи в целом и будут падать в августе — то уж точно не по вине нерезидентов Что более вероятно — это если достаточное количество людей поведутся на басни про нерезидентов и начнут сами продавать акции, боясь распродажи

Как создать настоящий пассивный доход? Когда обожглись на дивидендных акциях, Когда доходность по облигациям надёжных заёмщиков ниже инфляции, Когда ставки по депозитам однозначно низкие, Когда курсы валют – непредсказуемая лотерея, вложитесь в ЗПИФ недвижимости «ПНК-Рентал», потому что • целевая доходность 12-14% годовых в пятилетнем горизонте; • доходность прошлого квартала 16,3% годовых; • ежеквартальные выплаты рентного дохода (а в ближайшие месяцы переход на ежемесячные выплаты), • доход формируется из арендного потока; • арендаторы – российские компании, из разных отраслей экономики, то есть нет иностранцев-арендаторов, которые могут покинуть рынок; • объекты фонда – высокотехнологичные индустриальные здания: склады, распределительные центры и заводы, построенные PNK group; • цена пая на данный момент – менее 1800 рублей; • стоимость чистых активов фонда – более 5 млрд рублей; За два года в паи ЗПИФ недвижимости «ПНК-Рентал» вложились более 26 000 тысяч инвесторов – физических и юридических лиц. В паи ЗПИФ недвижимости «ПНК-Рентал» можно инвестировать: • На Московской бирже через любого брокера, кроме Тинькофф (он один такой). Тикер: ЗПИФ ПНК. • На платформе pnkrental.ru – все подробности и контакты здесь же. ООО УК «А класс капитал». Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-14079-001000 от 12.08.2019, выдана Банком России, без ограничения срока действия. Подробная информация (в том числе, о вознаграждении управляющей компании и возможных расходах инвестора) на сайтах: www.pnkrental.ru, www.aclass.capital. Информация о паевом инвестиционном фонде указана в материале исключительно в рамках описания стратегии доверительного управления. Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, не является рекламой ценных бумаг. Доходность не гарантируется. Информация актуальна на «01» августа 2022 г. реклама https://pnkrental.ru/?pid=AnalyticsUSARussiaMarkets&utm_source=telegram&utm_campaign=potok24&utm_term=post&utm_content=AnalyticsUSARussiaMarkets

​Уран в ближайшие годы будет на хайпе   На фоне отказа от углеводородов мир обращает внимание на атомную энергетику, в ЕС ее уже считают «зеленой». Доля энергетики в мировой генерации электричества пока 10%, к 2030 прогнозируется 15%. Триггерами ее развития и роста цен на уран выступают: Отказ от нефти и угля. Долгосрочно этот тренд не переломлен, за 30 лет их доля в энергопотреблении Европы снизилась на 10 и 15% соответственно. В США власти финансируют содержание АЭС, в Европе обещают построить новые станции. Снижение зависимости от российского урана. Доля РФ на рынке ядерного топлива – 35%, из России в США импортируется 15% металла. В связи с этим американцы планируют расширить добычу урана и построить 2-е в стране обогатительное предприятие.   Оба факта приведут к неизбежному росту цены урана, наращиванию его добычи. Прежде всего, конфронтация с глобальными поставщиками – РФ и Казахстаном. Две страны поставляют в США почти 50% топлива, а в некоторых странах ЕС доля России доходит до 100%. Блокируя поставки, «недружественные» страны обрекают себя на дефицит и немедленный рост цен на уран. Если и делать такой шаг, то предварительно увеличив добычу у себя. Но сырьевики (например, Cameco) не собираются опережать спрос предложением, поэтому вероятно дальнейшее повышение цен на металл.   Что омрачает перспективы? ЕС потребуются огромные вложения в атомную энергетику в течение следующих 30 лет для удовлетворения растущего спроса на электроэнергию. Только в существующие АЭС нужно вложить 50 b€ к 2030 г. Еще 500 b€ инвестиций потребуется до 2050 на реакторы нового поколения. С учетом кризиса экономики союза вполне возможна отсрочка перехода на «мирный атом». Тут бы с банальным газом проблемы решить. 41% мировой добычи урана приходится на Казахстан, отмеченный нестабильностью. Плюс российский конфликт. Следствие этого – сильная волатильность цен. Она краткосрочна, ее главная опасность – непредсказуемость.   Итоги Рынок урана более устойчив из-за меньшего числа участников, сильной роли государства и преобладания долгосрочных контрактов. Поддержку ему окажет переход на новые источники энергии, но это событие позитивно отразится на компаниях отрасли к 2024 году. Пока Европе попросту не до атома, в США производители не хотят наращивать добычу, в Азии единственный крупный потребитель – Китай (13,5% энергоструктуры). Поэтому, учитывая текущий тренд на снижение цен на сырье, осенью цены на уран будут под давлением. Долгосрочно же перспективы рынка –весьма привлекательны. https://telegra.ph/file/feb924654cfe20b96c5dd.jpg

Американский рынок по итогам дня воспринял эти новости по принципу "чем хуже тем лучше". Подразумевая, что ФРС не так агрессивно будет повышать ставку. Ребята скорее всего ошибаются, достаточно скоро до них это дойдёт. При этом Министр финансов США Джанет Йеллен заявила, что в экономике США наблюдается замедление экономического роста - что крайне важно для снижения инфляции - но в настоящее время рецессия не наступила. Настоящая рецессия - это "широкомасштабное ослабление экономики", - сказала она. "Это не то, что мы наблюдаем сейчас". Звучит примерно как фраза - это не день, это просто солнце светит :) Ещё не было ни одного кризиса, перед которым представители ФРС или минфина США сказали бы, что впереди кризис. Обсудим это в следующем видео на канале.

​​Сотовая связь. Ростелеком, МТС, Таттелеком и другие – защитный сектор (даже в РФ). Основные триггеры роста: 1. Темпы роста стоимости тарифов примерно равны темпам роста инфляции (в рамках господдержки, закреплено законодательно); 2. Стабильные дивиденды от основных представителей сегмента; 3. Импортозамещение облачных услуг; 4. Полная переориентация покупок на китайский рынок Huawei; 5. Экономия затрат из-за послаблений хранения трафика. Минусы: 1. Высокие долги; 2. Проблемы с покупкой оборудования; 3. Рост затрат из-за роста цен на оборудование и ограниченного предложения; 4. Конвертация и последующая продажа депозитарных расписок. Отдельно по компаниям. Ростелеком. Стратегия 2025 предполагает рост выручки на 20%, рост OIBDA на 50%, рост чистой прибыли на 100%, платежеспособность сохранить на текущем уровне, дивиденды увеличить на 27,6% до 6,38 руб. (около 10,5% по текущей цене). При реализации данной стратегии компания способна к 2026 году увеличить свою капитализацию примерно на 100-125%, при этом за 3 года инвесторы получат около 25-30% дивидендами. Весь вопрос в том, будет ли реализована стратегия в новых условиях. Изначально я считала, что это невозможно, но сейчас понимаю, что компания успешно может реализовать стратегию и получить дополнительные сегменты выручки, например, купив ivi или заняв часть рынка информационной безопасности, после ухода иностранных партнеров. Конечно, не надо забывать, что контрольный акционер – государство, поэтому если сложится ситуация, когда нужно будет пожертвовать инвесторами, они это сделают не задумываясь о нас с вами). МТС. Компания платит высокие дивиденды, хотя они могут быть под вопросом в будущем. Риски долгов с плавающей ставкой сошли на нет. В компании не ожидается кратное увеличение прибыли к 2025 году и прочие сладости, которые обещает Ростелеком. Также МТС не смогла реализовать идею продажи башенного бизнеса. Таттелеком практически самая мелкая компания сегмента, я бы не стала рисковать и покупать такой неликвид особенно на фоне падения объемов на Мосбирже. Компания не выглядит как-то по-особенному, все в раках сегмента. Хотя Таттелеком и выделяется отрицательным чистым долгом. В целом сегмент является защитный, в него можно спокойно инвестировать, но большого роста ожидать не стоит, разве что при реализации стратегии Ростелекомом. Подробный обзор МТС и Ростелеком тут: https://t.me/NataliaBaff/2778 https://telegra.ph/file/85b2b42e992ddbd4e335c.png

Япония и США создадут новый центр по разработке микрочипов следующего поколения источник: nikkei.com

1. Индекс DXY – доллар относительно корзины основных валют. 2. Доходности 10-летних казначейских облигаций США. 3. Доходности 10-летних казначейских облигаций Германии.

Почему в последнее время укрепляется евро? Причин для роста второй по значимости резервной валюты несколько. ️Стойкость европейской экономики. Несмотря на энергетический кризис, техническую рецессию в США, рост геополитической напряженности, а также мощную волну инфляции, по итогам второго квартала ВВП еврозоны вырос на 0,7% в годовом исчислении, тогда как аналитики ожидали более скромную цифру в 0,2%. ️Инвесторы снова (думаю, что очень временно) полюбили риск. Вера в то, что ФРС удастся побороть инфляцию, не только служит поддержкой фондового рынка, но и толкает индекс доллара США вниз. Мы с вами видим – продолжается снижение индекса DXY. От максимальных значений он «съехал вниз» уже на 3,5%. На этом фоне также начали укрепляться японская йена, фунт стерлингов, австралийский доллар, канадский доллар, израильский шекель, а также швейцарский франк. ️Сезон квартальной отчетности. Среди последних: пивоваренный концерн Heineken NV отчитался о 40% росте скорректированной прибыли до 1,33 млрд евро. Чистая прибыль компании составила $1,31 млрд (1,27 млрд евро) против $1,06 млрд (1,03 млрд евро) за аналогичный период 2021 года. Какие перспективы? Боюсь, что укрепление евро не отражает полную картину происходящего. Промышленное производство по всей Европе испытывает трудности, проблемы с поставкой газа никуда не делись, растет социальная напряженность, не говоря об угрозе нового конфликта в Сербии. Масло в огонь может добавить и негативный отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе в США. Ожидается, что в июле было создано 250 000 рабочих мест, что меньше, чем 372 000 в предыдущем месяце. Если данные укажут на еще большее усиление напряженности на рынке труда, к инвесторам, вполне возможно, вернется нервозность. А что долговой рынок? Впервые с мая доходность итальянских 10-летних облигаций опустилась ниже 3%. Немецких – ниже 0,8%. Кстати, и десятилетние UST также неплохо подросли в цене и дают доходность не более 2,6% годовых. Прямо таки идиллия. Оптимизм инвесторов отчасти объясняется надеждой на то, что новое правительство не поставит под угрозу реформы, необходимые для получения средств от ЕС. Снижение фрагментационного риска также означает, что ЕЦБ может без опаски и дальше повышать процентную ставку. Еще раз хочу обратить внимание. На мой взгляд, данный оптимизм носит исключительно временный характер. Но что есть, то есть. С фактами не поспоришь. Это, кстати говоря, еще один фактор за то, что, если рынки и «возжелают» прогуляться на юга (это, нашему мнению, обязательно будет), то явно не в моменте. Очень внимательно следим за доходностью и европейских, и американских десятилеток, и за индексом DXY. И за прочими индикаторами, о которых мы с вами много говорим в последнее время. рынки

Иррациональность фондового рынка удивляет. На вчерашнее очередное повышение ставки ФРС рынок отреагировал резким ростом. После сегодняшней новости об очередном сокращении ВВП индексы тоже растут. Кажется, что никто не смотрит на реальные показатели и просто верит на слово руководству, даже никак не сопоставляя то, что они говорят. Пример: глава Минфина США Йеллен на этой неделе сказала, что «сегодняшнее состояние экономики не рецессия, а необходимое замедление после роста». А выступая на G20 в середине месяца, она сообщила, что «укрепление доллара связано с сильным экономическим ростом». Разница смыслов гигантская, а разница во времени заявлений всего пару недель и эта непоследовательность мало кого смущает. Байден с Пауэллом говорят примерно тоже самое. А год назад все они не признавали риск инфляции, потом называли её транзиторной и постоянно ошибались с прогнозами. Недавно они начали признавать высокую инфляцию и заговорили про мягкую посадку. Сейчас они не признают риск рецессии, а сжатие экономики называют замедлением роста. И рынок по-прежнему следует их словам. Удивительный 3J-эффект (Joe, Janet, Jerome). мысливслух

Друзья, всем привет! Мир сошел с ума? Цифры по GDP Америки — отвратительные. США входят в «техническую рецессию». Однако на рынках царит оптимизм. Почему? Они там все с ума сошли? Ну с банкирами-то все ясно. Давно уже все что надо и не надо попутали... Но простые инвесторы. Они то что?! Или может тоже… влияние бурной эпохи. И все же… ️Во-первых, падение ВВП означает, что ФРС, вероятно, не пойдет в дальнейшем на повышение ставки на 75 базисных пунктов. Ставка скорее всего будет повышаться гораздо более «нежно». То же касается и QT. А вдруг… отменят?! Или уменьшат размер?! Так думает сегодня рынок. ️Во-вторых, куда более важную роль сейчас играет надежда на то, что регулятору все-таки удастся побороть инфляцию. И, кстати говоря, неуклонное падение доходности десятилеток UST до уровня 2,68 (с 3,4 еще месяц назад ) — это более чем серьезно говорит о том, что инвесторы полагают — инфляция под контролем. Так и хочется спросить — не рановато ли? ️В-третьих, квартальные результаты компаний не такие уж в целом ужасные. Хотя и не все хорошие. Один Intel чего стоит. Отчет более чем отрицательный. Однако есть и исключения. Сразу после закрытия американского рынка IT гигант Amazon отчитался о 33% росте выручки от облачного сегмента по итогам второго квартала. Чтобы быть точнее, прибыль от Amazon Web Services составила $19,74 млрд. Аналитики, опрошенные StreetAccount, ожидали цифру в $19,56 млрд. На этом фоне акции компании выросли на 11%. В целом, выручка Amazon составила $121,23 млрд против ожидаемых $119,09 млрд. Доходы от рекламы выросли до $8,76 млрд против ожидаемых $8,65 млрд. Что касается перспектив, в Amazon ожидают, что по итогам третьего квартала выручка составит от $125 до $130 млрд, что означает рост от 13% до 17%. Не разочаровала и компания Тима Кука. По итогам квартала, выручка Apple составила $83 млрд, против ожидаемых $82,81 млрд. Прибыль на акцию составила $1,20, против ожидаемых $1,16. Стоит отметить, что компании удалось превзойти ожидания рынка даже несмотря на сбои, связанные с Covid в Китае и проблемами с цепочками поставок. ️Выручка компании от продажи iPhone выросла с $39,6 млрд до $40,6 млрд (г/г). ️Выручка от iPad за тот же период времени упала до $7,22 млрд с $7,37 млрд. ️Сектор услуг принес компании $19,6 млрд по сравнению с $17,4 млрд долларов в третьем квартале 2021 г. Изюминкой на торте стало объявление денежного дивиденда в размере $0,23 на акцию. Дивиденды будут выплачены 11 августа акционерам, зарегистрированным на момент закрытия торгов 8 августа. Так что и Амазон и Эппл отлично сегодня утром прибавляют на постмаркете. Амазон аж на 12 процентов, Эппл — на 3. И все же несмотря на весь оптимизм, почему я решил не резать позицию по страховочным инструментам? Полагаю, что долго этот энтузиазм не продлится. Сегодня один из двигателей стремительного роста рынка — шорты. Многие игроки поверили в скорые «страсти-мордасти» и предначертанный «ужас-ужас». Ну и заняли серьёзную шорт позицию. Мы в настоящий момент видим классический «вынос» медведей. По мне — некий финальный кульбит рынков. Рынки серьезно падают не тогда, когда везде царит уныние. Нет. Как раз настоящие серьезные падения начинаются в тот момент, когда реально состоялся «вынос шортов». Когда энтузиасты начинают формировать неплохие планы на рост и входить в рынок, особенно с плечом. Ставки по миру (кроме РФ разумеется) растут. Ликвидность за счет QT неуклонно снижается. Почувствуют это рынки в реальности не сразу. Но почувствуют. В 2018 г. рынки начали по-серьезному падать спустя почти полгода после начала QT. В этот раз QT началось в марте. Так что… увы. Похоже разгон рынка не надолго. А пока — как мне видится, хороший момент для фиксации прибыльных позиций. Ну и, возможно, осторожного формирования страховочных позиций. Главное — ОСТОРОЖНОГО. Торопиться сильно пока не стоит. Рано. рынки tech

3 августа ОПЕК+. Увеличение квоты НЕ поможет охладить цены на нефть. Комитет уже больше года отстаёт от планов и этот разрыв только увеличивается (см. график). 3 августа состоится заседание ОПЕК+. Впервые больше чем за год комитет соберётся без ранее обговоренного решения по добыче. Однако ожидается, что квота добычи будет снова увеличена, и тогда ОПЕК теоретически вернётся на доковидный уровень. Увеличение квоты на добычу нефти НЕ означает увеличение предложения нефти на рынке. Комитет отстаёт от своих планов по добыче ещё с середины прошлого года. По итогам апреля 2022г. отставание добычи от планов составило 2.6 млн барр./сут., в мае — на 2.7 млн барр./сут. На практике только саудиты и ОАЭ могли бы нарастить добычу, но даже у них заканчиваются мощности. Таким образом, увеличение квоты только увеличит разрыв между целевой и фактической добычей. «Путин не позволит ОПЕК снизить цены на нефть» — Bloomberg Вряд ли цены на нефть пойдут вниз: саудиты не хотели бы создавать впечатление, что они пошли на поводу у США — Bloomberg

"Банк России в понедельник сообщил о продлении ограничений на снятие наличных долларов и евро еще на полгода - до 9 марта 2023 г. Кроме того, банки могут продавать гражданам только евро и доллары США, поступившие в их кассы после 9 апреля 2022 г. На продажу другой иностранной валюты ограничений нет." - Война которая планировалась изначально до осени, видимо планируется теперь до следующего года.... Все эти решения озвученные сегодня в купе с отсутствием информации по новому бюджетному правило т.е. поддержкой адекватного курса со стороны правительства и ЦБ сегодня очень сильно надаваили на курс бакса...

СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ ОПУСТИЛИСЬ ДО МИНИМУМА С ОКТЯБРЯ ПРОШЛОГО ГОДА По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в третьей декаде опустилась с 7.645 до 6.925% годовых. После июльского снижения ключевой ставки до 8%, ставшего неожиданным для участников рынка, движение ставок по депозитам вниз выглядит логично. Но дальнейшее движение уже под вопросом. Чтобы ставки по депозитам и далее продолжили падать, рыночные ожидания по ключу на конец года должны сдвинуться на 6.5% (сейчас рынок ждёт скорее 7.25-7.5%). На рынке ОФЗ после снижения ставки ЦБ также произошло снижение доходностей, особенно заметное в короткой части кривой. Бумаги сроком погашения до года торгуются сейчас с доходностью в районе 7.5% годовых, длинный конец – чуть ниже 8.9% годовых. Такая форма кривой говорит о том, что нынешнее снижение инфляции участники рынка рассматривают, как временное, и в следующем году ждут скорее повышения инфляции и ключевой ставки.

Россия и Саудовская Аравия твердо привержены стабильности рынка нефти и восстановлению баланса спроса и предложения - заявил вице-премьер РФ Новак по итогам встречи с министром энергетики СА. Спикер Конгресса США Нэнси Пелоси начнёт свое турне по Азии 29 июля. Относительно возможной поездки на Тайвань решение пока не принято - NBS. Годовая инфляция в Еврозоне по итогам июля поставила новый рекорд - 8,9% (против 8,6% в июне). ВВП в ЕС за второй квартал вырос на 0,7% кв/кв. Год к году ВВП вырос на 4%. Рост ВВП Германии на нуле За 2 квартал 2022 года ВВП ФРГ не изменился, ожидался рост на 0,1%. В предыдущем квартале ВВП вырос на 0,8%. Безработица в Германии в июле выросла до 5,4% с 5,3%, как и ожидалось. ВВП Франции во 2 квартале вырос на 0,5%, ожидался рост на 0,2%.

НЕФТЬ - BRENT $97.04 - MИНИМАЛЬНОЕ ЗА 6 МЕСЯЦЕВ ЗАКРЫТИЕ ДНЯ. Важно заметить, что мы наблюдаем пробой нижней границы, сложившегося торгового коридора, в котором рынок находился с самого начала российской СВО. Отсутствие притока нерезедентских денег на финансовый рынок РФ + сокращение газового экспорта + падение цен на нефть, в условиях постепенно подрастающего импорта = повышение вероятности некоторого ослабления рубля, размерность которого, в значительной степени будет определяться глубинной отката нефтяного рынка. Ситуация в развитии....

Продажа российских банковских дочек в Казахстане На начало февраля 2022 на активы ДБ Сбербанк, ДБ Альфа и ВТБ (Казахстан) приходилось 15% активов сектора (13,6% депозитного и 17,4% кредитного рынков). ????ДБ Сбербанк Самый крупный банк из тройки с активами в 4,2 трлн тенге. ДБ Сбербанк начинал как универсальный банк, но большое значение придает работе с корп. клиентами. На конец 2021 займы МСБ и рознице занимали 75% его кредитного портфеля, вклады таких клиентов давали 65% средств. У банка широкая сеть филиалов, свои продукты в экосистеме. По размеру, универсальности и консервативности кредитного портфеля ДБ Сбербанк аналогичен Народному банку. Эта схожесть снижает инвест. привлекательность дочернего Сбера. Кроме того, доп. стоимость ДБ Сбербанку придают ресурсные и технологические возможности материнского банка. В случае продажи новый владелец должен обеспечить технологическое покрытие и докапитализировать банк. В этом году банк столкнулся с огромным (1,3 трлн тенге) оттоком средств, с которым сложно справиться самостоятельно. Согласно банковской отчетности на конец марта, у ДБ Сбербанк появился долг на сумму 766 млрд тенге. Сумма составила 27% от активов финансового института. Гос. структуры вряд ли купят Сбер для своих нужд, поскольку гос. Банк уже есть. Кредитованием крупного бизнеса занимается Банк развития Казахстана. С финансированием МСБ справляется фонд «Даму». Казахстанские СМИ писали о возможном интересе к ДБ Сбербанк основателя Freedom Holding Тимура Турлова. Однако владение системообразующим банком требует концентрации на банковском бизнесе, тогда как фин. экосистема Freedom строится на базе инвест. бизнеса. Большим «но» в потенциальной сделке является необходимость серьезно докапитализировать банк или же обратиться за помощью к государству. ️ДБ Альфа-Банк 11 по активам в секторе (926 млрд тенге) банк владельцы успели продать до критичного срока 6 мая. Банк позиционировал себя инновационным в Казахстане. В 2019 году ДБ Альфа-Банк начал выстраивать цифровой банкинг для малого бизнеса и быстро увеличил клиентскую базу и кредитный портфель. Быстрорастущий ДБ Альфа-Банк привлекал внимание рынка. Покупаталем стал Банк ЦентрКредит. Председатель правления БЦК Галим Хусаинов рассказал, что сделка оказалась выгодной во всех отношениях. Поглощение местной Альфы это большой импульс и для фин. результатов БЦК. Оно позволит банку увеличить капитализацию, поднять активы и вернуться в топ-4 БВУ Казахстана. БЦК и владельцы Альфы закрыли сделку в рекордно короткие сроки. После ребрендинга банк стал называться Eco Center Bank. ВТБ Банк ВТБ (Казахстан) – 13 в секторе (474 млрд тенге). Фокус банка – это работа с МСБ и госпрограммы льготного кредитования. Конкуренты по МСБ и по госпрограммам – Евразийский банк и БЦК. Они не видят для себя возможности синергии в потенциальной сделке. Кроме того, местный ВТБ это платежный шлюз для российских компаний. Вопрос, кто сможет его заменить в условиях, когда крупные российские банки оказались под санкциями, переведен в политическую плоскость. Решение вопроса по платежам рос.компаний должно происходить с участием Нацбанка и АРРФР РК с ЦБ РФ, а также Нацбанка РК с американским регулятором OFAC. Российским контрагентам казахстанских компаний придется идти навстречу нашим банкам и открывать счета в несанкционных банках. В итоге из плюсов - на продаже портфели ушедших банков с хорошим дисконтом и снижение конкуренции для местных банков, а главный минус хорошо знаком нам - в итоге остается несколько больших банков (в случае Казахстана это 5-6), которые монополизируют весь рынок.

Деньги и время теряют обычно те, кто пожалел и то, и другое в самом начале! В одном из последних постов я рассказывал про типичные проблемы трейдеров на старте. Судя по комментариям и количеству сохранений, эта тема актуальна для многих.  За последние годы обучение в нашей экосистеме прошли более 20 000 людей. Еще больше людей продолжают смотреть со стороны и «пассивно» обучаться.  Как это обычно бывает: Люди держаться за текущий источник дохода, условно «стабильную» работу или даже свой бизнес.  Выборочно что-то смотрят, читают. Иногда это занимает недели, иногда — месяцы.  Многие месяцами откладывают любые попытки начать торговать.  Когда человек наконец-то решается и приступает к действиям, он в 99% случаев просто не готов: ни теоретически, ни практически, ни морально.  Тогда вместе с первыми убытками приходит разочарование, опускаются руки, кто-то пытается обвинить во всём других. Но если смотреть рационально, то ключевая ошибка допускается в самом начале.  Когда человек не решился разобраться в фундаментальных вещах, получить основы, накопить системные знания. Не для галочки или сертификата, а для себя — чтобы действительно понимать, как устроен рынок, как он работает, какие принципы и инструменты актуальны.  Вы ведь вряд ли решите, что готовы «на ходу» обучиться стоматологии?! И вряд ли можно строить надежные дома без понимания особенностей проектирования, инженерии. И даже привычное вождение — это результат понимания основ, принципов, а уже потом практики.  В трейдинге так же. Сначала нужны основы — прочный фундамент, база. И совсем скоро мы с командой поделимся важным и интересным анонсом.  Уверен, что он поможет тысячам людей разобраться с этой проблемой и сделать старт в трейдинге максимально простым, эффективным и результативным для вас.

Брокеры готовы платить, лишь бы неквалам оставили право покупать иностранные бумаги. Напомню, 20 июля ЦБ предложил запретить неквалифицированным инвесторам покупку иностранных ценных бумаг (скорее всего, примут вариант "кроме дружественных"). С этим не согласна, в частности Национальная финансовая ассоциация (НФА), объединяющая банки, брокеров, депозитарии и дилеров. Им грозят потери комиссионного дохода. Авторы коллективного письма считают, что риски клиентов только вырастут. ️ Возможностей диверсификации меньше (остаётся только отраслевая и по компаниям); ️ Фондовый рынок потеряет часть инвесторов, которые пришли с целью сформировать диверсифицированный портфель; ️ Причин уйти в менее прозрачную крипту, на форекс или в финансовые пирамиды - больше; ️ Ликвидность торгов снизится, волатильность вырастет; ️ Запрет может повлечь за собой массовые распродажи, несмотря на возможность оставить текущий портфель - не все терпимы к стрессу. Взамен запрета предлагается (+мои комментарии): Ввести лимит 50% от портфеля - после превышения ставить блок на покупки. Мера в любом случае неоднозначная - почему 50%, а не 30 или 70%? У всех разные стратегии. Кроме того, это сложно контролировать. Выкупать активы у клиентов - создать внутренние спецфонды для компенсации неквалам возможных потерь. ЦБ взамен мог бы дать брокерам льготы по нормам резервирования. Тоже непростое решение: оно искажает риск-менеджмент и может привести к дырам в балансах или злоупотреблениям со стороны брокеров.

Про 08 августа. Рынок Мосбиржа решил, что это негатив и это прайсит. Решение вполне логичное. Минимум должна получится волатильность. Поэтому 08 августа рынок может банально вырасти по факту фиксации от ожидаемого негатива. Не факт, на рынке есть только предположения, но версия роста рынка после 08 августа наиболее логичная.

YNDX «Яндекс» со стартом спецоперации буквально начал разрываться на части. Работа и развитие за рубежом оказались под вопросом, так ещё и часть руководства попало под санкции, что тоже внесло свою долю смуты в управление компанией. Так, сооснователь и гендиректор Аркадий Волож вынужден был покинуть пост, занимаемый в компании. Но контрольный пакет акций остался при нём. Теперь нужно придумать, что с этим делать. Один из вариантов – обменять свою долю в «Яндексе» на возможность вывести часть проектов за рубеж. Направление беспилотников, облачных сервисов и образовательный проект «Яндекс.Практикум» – это основной предмет обсуждения. Первые два в России всё равно стало невозможно развивать из-за закрытия поставок необходимого оборудования. А сама компания всегда была нацелена на развитие на западе. США и Европа сейчас не особо доступны, но есть ещё страны Латинской Америки. В любом случае «Яндекс» сейчас по максимуму пытается очистить своё имя в глазах иностранцев. От новостных сервисов («Яндекс.Новости» и «Дзен»), воспринимаемых в штыки, уже решили избавиться, продав их VK. Некое разделение бизнеса на российский и зарубежный помогло бы решить часть возникших проблем.

Акции Россетей (RSTI) -20%, ФСК ЕЭС (FEES) +10%. Объясняем, что произошло. Совет директоров ФСК ЕЭС объявил решение о долгожданном присоединении Россетей. Акции Россетей прекратят торговаться, а акционерам выдадут акции ФСК. За 1 акцию Россетей можно будет получить 6.7 акций ФСК. До объявления новости акции Россетей стоили в 8.8 раз больше, чем ФСК. Рынок отыграл данную неэффективность: акции ФСК выросли, Россетей — упали. В момент написания поста отношение цен равно 6.7 = 0.6835 руб. RSTI / 0.102 руб. FEES. Теперь пока акции Россетей ещё торгуются на бирже, они будут следовать за акциями ФСК (с сохранением коэффициента). Всем акционерам, кто со слиянием не согласен, предлагается продать акции по оферте: • для ФСК 0.0904 руб. за акцию; • для Россетей 0.6058 руб. за акцию. Цены оферты для акций становятся своего рода поддержкой снизу. FEES RSTI

Докупила к себе в портфель Alibaba. Ситуация напряженная — покупка по приятной цене. Компания продолжит зарабатывать прибыли, решит вопрос с листингом или де-, решит вопрос с долей Ant, на перспективу к 2024 году актив классный, коррекции могут быть из-за геополитики, но я беру. Форвардная окупаемость 12х в 2024 году с прибылью 7,55$ на акцию, что намного дешевле основных конкурентов и аналогичных компаний в США. Считаю, что это однозначный кратник ещё и большая надёжная компания. Отчет будет в четверг, будем делать корректировки прогнозов и денежных потоков, посмотрим, как компания работала в такое напряженное время.

Китайский рынок акций: перспективы и проблемы Мы полагаем, что популярность инвестирования в китайские акции (в том числе среди российских инвесторов) будет набирать обороты. На это есть свои причины. О них (а также о рисках) расскажу ниже. На прошлой неделе на рынке КНР наблюдалась коррекция. Это связано с рядом негативных моментов: В минувший четверг состоялось заседание Политбюро, от которого ждали решений по стимулированию экономики. Но таких решений принято не было. Вместо этого высшее руководство Китая дало понять, что никаких серьёзных шагов для стимулирования экономического роста пока ждать не стоит. Многие инвесторы разочаровались и стали продавать. В пятницу бумаги Alibaba попали в список SEC, где собраны компании, чьи акции могут делистинговать с бирж США. Всего в этом списке более 150 компаний. Американские регуляторы требуют доступа к подробным аудиторским отчетам. Китай пока отказывается удовлетворять это требование со ссылкой на принципы национальной безопасности. Этот конфликт давит на рынок. Тайвань. Спикер палаты представителей США Нэнси Пелоси посетила остров с визитом, что вызвало крайне негативную реакцию со стороны официального Пекина. КНР считает Тайвань своей провинцией и выступает против любых контактов представителей Тайбэя с иностранными чиновниками. По данным Bloomberg в КНР нарастают проблемы с выплатой ипотечных кредитов. Риски вмешательства государства в экономику. И хотя китайские регуляторы уже приняли большое количество ограничительных законов, существует риск того, что они продолжат это делать (и как всегда неожиданно для нас с вами). Негатив небеспочвенный, но стоит учесть: - По поводу отсутствия новых мер экономического стимулирования: Китай уже поддерживает финансовую систему. Ведь растёт выдача кредитов, особенно на инфраструктурные проекты. - По поводу делистинга. Если он произойдёт (а всё к этому идёт), то большинство акций (той же Alibaba) продолжат торговаться на Гонконгской бирже, где зарегистрировано 2565 компаний. Но, думаю, эта тема для отдельного поста. - Не стоит и переоценивать влияние СПБ Биржи на ликвидность в акциях китайских компаний. Сейчас 12 из них доступны на СПБ Бирже, и оборот торгов по ним за месяц составил около $20 млн. Это капля в море в сравнении с теми объёмами, которые проходят по этим бумагам в США и Гонконге. Да, СПБ Биржа обещает довести число компаний из Гонконга до 200 в течение 2022 года, и до 1 000 к концу 2023 года. Это прекрасно для резидентов РФ (многие смогут ими торговать, если это не запретят неквалам), но глобально это мало на что повлияет. - Геополитические и регуляторные риски, а также риск ухудшения положения в сфере ипотечного кредитования продолжают оставаться актуальными для Китая. А есть ли смысл? С темпом роста выручки у китайского бизнеса всё в порядке: более 40% всех публичных компаний мира со среднегодовым темпом прироста выручки более чем в 10% находятся в КНР. Но известно, что в доходности рынка акций есть две основных переменных: темпы роста бизнеса в терминах выручки и оценка компании инвесторами (мультипликаторы). Что касается мультипликаторов, то сейчас они у компаний, торгующихся на рынках КНР и Гонконга, находятся на крайне низких уровнях. Ниже они были только в периоды кризиса 2008 года, а также коррекций 2015 и 2018 годов. Например, акции Alibaba торгуются с коэффициентом P/E 12, тогда как доходность свободного денежного потока находится на уровне 8%. При этом ещё и бизнес растёт на 12–14% в год. На американском рынке аналогичные компании оцениваются значительно дороже. Резюмирую. Китай — рисковый рынок, который тем не менее привлекает высокой потенциальной доходностью. Наверное, как и наш рынок. И некоторые инвесторы согласны идти на риск, особенно в текущих условиях изменения инвестиционной парадигмы. Если хотите чаще слышать от меня про Китай, поставьте .

Ключевые цифры Тайваня: за чем гонится Китай. В 1949 году после поражения в гражданской войне с материкового Китая на остров Тэйбэй сбежали остатки правительства. С тех пор на Тэйбэе развевается флаг прежней Китайской Республики, а ныне Тайваня. КНР считает остров мятежной провинцией и добивается воссоединения, не исключая для этого применения военной силы. США в этом конфликте выступают на стороне Тайваня, поставляя оружие и обещая защитить Тайвань в случае вторжения. Угроза китайской оккупации Тайваня встала особо остро после событий на Украине и посягательств Запада на суверенитет Китая над островом. Народно-освободительная армия Китая (НОАК) — армия №1 в мире по численности военнослужащих: более 3.5 млн человек (в 10 раз больше, чем у Тайваня). Население • Всего 23.3 млн чел — №56 в мире, и больше не растёт • Доля городского населения 83% (в Китае 64%, в России 75%) • Медианный возраст 42 года (в Китае 38 лет, в России 40 лет) Экономика • ВВП $785 млрд — №23 • ВВП на душу населения $33.4 тыс. — №40 • Уровень безработицы ~3.7% • Государственный долг 28% ВВП • Валютные резервы $549 млрд (70% ВВП) Экспорт товаров $446 млрд — №15 в мире. • 38.5% экспорта — электронные компоненты (микросхемы, транзисторы, полупроводники и т.п.) с экспортом микрочипов №1. Основные партнеры: • 42.3% экспорта — Китай и Гонконг, (импорт — 22.1%) • 14.7% США (импорт — 10.3%) • 6.5% Япония (импорт — 14.7%) … • 0.3% Россия (импорт — 1.3%) Ценные для мира активы. • TSMC, компания №10 в мире по капитализации — крупнейший и наиболее передовой производитель полупроводников с долей рынка 26%. Основной конкурент Samsung. • Foxconn — главный сборщик продукции Apple c долей 40% на рынке электроники.

Rolex и Patek обрушились в цене из-за криптовалюты. Недавние проблемы на криптовалютном рынке привели к увеличению предложения подержанных роскошных часов. В результате цены на популярные модели таких крупных брендов, как Rolex и Patek, упали. На рынке появилось много дорогих часов, таких как Rolex Daytona или Patek Nautilus 5711A, по очень привлекательным ценам. Снижение цен на самые востребованные часы свидетельствует о том, что рынок подержанных роскошных часов начинает терять темпы. Это произошло после того, как скачок курса криптовалюты привел к рождению нового класса покупателей предметов роскоши и беспрецедентному росту цен на модели ведущих брендов. Теперь цены на самые востребованные часы приближаются к ценам на другие аналогичные товары. Между тем, объемы торгов на сайте, где дилеры и частные продавцы находят покупателей, выросли более чем на 50% в первой половине 2022 года. И хотя часы Patek Philippe Nautilus 5711A сейчас продаются за 190 000 долларов по сравнению с 240 000 долларов в первом квартале, цены на многие модели Cartier и Breitling выросли. Криптовалюты и роскошные часы уже имеют совместную историю. В мае швейцарская часовая компания TAG Heuer заявила, что вводит онлайн-платежи в криптовалюте для своих клиентов в США посредством интеграции с Bitpay. Недавно ещё один производитель роскошных часов из Швейцарии, Franck Muller, объявил о запуске эксклюзивной коллекции Binance NFT с часами ограниченного выпуска.

Как сохранить деньги в кризис? Разбираем стратегию по шагам. Друзья, подводим итоги третьего эфира. Вдумчивый инвестор идет к капиталу не хаотично, а последовательно. Его задача — держать в балансе три вида богатств: первичное — то, что произвела земля (золото, бриллианты); вторичное — предметы искусства, недвижимость; третичное — все, что перепродается (ценные бумаги, криптовалюта, бизнес). Проще всего начать с третичного богатства. Почему? Ключевой фактор — ликвидность актива, его востребованность на рынке. Акции легко купить и легко продать, а вот ту же квартиру, например, можно продавать год. Кроме того, фондовый рынок даёт возможности для быстрого роста капитала. А еще, покупая в свой портфель золото, вы начинаете формировать первичное богатство. То есть, реализуя инвестиционную стратегию, вы одновременно даете разгон для капитала и параллельно сохраняете фокус на балансе инструментов. Золото — это классический защитный актив в стратегии сохранения капитала. ️Стратегия сохранения — это такая последовательность шагов в инвестициях, которая позволяет обогнать инфляцию. Ее можно выстроить на двух инструментах: — облигации (ОФЗ и корпоративные), — золото (физическое, споты). Какие шаги поддерживают стратегию сохранения: привести в порядок денежные фонды: что и где у вас хранится, в каких долях, в каких активах? выйти из рискованных инструментов (например, пересмотреть условия работы с валютой в новых реалиях); пересмотреть ядро портфеля (об этом второй эфир); определить долю агрессивных инвестиций: если в спекуляциях в одиночку чувствуете себя неуверенно, важно найти опытных инвесторов, с которыми пойдете в ногу. В Клубе «Инвестиции в тапочках» мы реализуем спекулятивную стратегию на акциях — строго после теоретического блока и важных правил! Потому что главным правилом Клуба в кризис по-прежнему остается наставление Баффета: «Никогда не теряй свои деньги!». Быть в Клубе инвесторов — это тоже важный шаг в стратегии сохранения капитала. «Инвестиции в тапочках» — надежное и стабильное пространство, в котором мы с командой даем проверенные инструменты, делимся опытом и поддерживаем, отвечая на все вопросы. Если хотите держать фокус на инвестициях, быть в курсе актуальных новостей, уделить внимание своему финансовому состоянию, присоединяйтесь! Продажи открыты до 5 августа! https://t.me/finance_for_life/913

Саудовская Аравия вывела на рынок рекордный за два года объем нефти. В июле государственная нефтяная компания Saudi Aramcо продавала за рубеж 7,5 млн баррелей в день, подсчитал Bloomberg на основании данных по танкерным перевозкам. Поставки в Китай в этом месяце достигли 1,65 млн баррелей в день и почти вдвое превысили российские, которые, напротив, в течение месяца сократились на 25% — с 1,07 до 0,81 млн баррелей в день. Также нефть поставлялась в Индию и Европу.

США инвестируют 52 миллиарда долларов в полупроводниковую промышленность, чтобы вытеснить Китай с рынка. В США предложили вложить 52 миллиарда долларов на производство микросхем. Власти страны предлагают нарастить производство полупроводниковых чипов в течении пяти лет. Сенатор США Чак Шумер обнародовал пересмотренное законодательство, в котором утверждены инвестиции в размере 52 миллиарда долларов для значительного увеличения производства полупроводниковых чипов и исследований в США за пять лет. Предложение о масштабном финансировании будет включено в пересмотренный законопроект на более чем 1 400 страниц, который Сенат рассматривает на этой неделе. Отмечается, что , что 120 миллиардов долларов планируется потратить на базовые исследования в США и передовые технологии, чтобы лучше конкурировать с Китаем. «Американское производство сильно пострадало от нехватки микросхем», - сказал Шумер. «Мы просто не можем полагаться на иностранные процессоры в производстве чипов. Эта поправка гарантирует, что нам не придется этого делать». Президент Джо Байден также призвал выделить 50 миллиардов долларов на развитие производства и исследований полупроводников. Сторонники финансирования отмечают, что в 1990 г. на США приходилось 37% производства полупроводников и микроэлектроники; сегодня всего 12% полупроводников производится в Соединенных Штатах. «Наша экономическая и национальная безопасность срочно нуждается в финансировании для быстрой реализации этих важнейших программ. Коммунистическая партия Китая активно инвестирует более 150 миллиардов долларов в производство полупроводников, чтобы они могли контролировать эту ключевую технологию», - говорится в опубликованном резюме законопроекта.

​​ Луч света в отрасли металлургов Минпромторг решил снизить налоговую нагрузку металлургов, наконец до конца осознав, бедственное положение отрасли. Предложения включают: Снижение акциза на жидкую сталь (без конкретики, текущее – 2,7% от среднемесячной экспортной цены на слябы); Снижение НДПИ на железную руду (без конкретики, текущее – 4,8% от среднемировой цены руды); Закупки металлопродукции в госрезерв; Работа с Турцией по снижению ввозных пошлин на продукцию. Самыми эффективными можно считать первые две меры – эти платежи сейчас составляют до 10% себестоимости металла. Расширение объемов экспорта в Турцию поможет сгладить низкий спрос на РФ рынке, но цена арматуры на турецком рынке в июне упала на 19% м/м и продолжает снижаться, к тому же, сталь продают с дисконтом, что дополнительно снижает рентабельность. Наибольший позитив данные меры могут принести НЛМК и Северстали – помимо восстановления загрузки производственных мощностей (с текущих 72 и 80%) повышается EBITDA добывающего сегмента, для НЛМК дополнительно снижаются налоги от экспорта слябов (не запрещен и основной товар сбыта в ЕС). Что будет вероятнее всего? «Аттракцион неслыханной щедрости» от властей пока лишь на словах. Все, что касается позитивных инициатив, обычно месяцами претворяется в жизнь. Металлурги еще в июне просили министерство отменить налоги, и только спустя 2 месяца власть услышала их. Видимо, до внедрения тоже придется ждать несколько недель. Во-вторых, цены на металлопродукцию в РФ и мире с начала года упали на 20-40% и продолжают снижение. В мире цена на сталь снизилась аж на 50%. Fitch прогнозирует конец пиковых цен на сталь из-за ожиданий рецессии, в России они рушатся из-за низкого спроса. Поэтому, здесь логичнее было бы вообще отменить акциз – он работал только при повышающихся ценах. В целом, прибавку 5-10% к EBITDA данные меры принесут, но это будет минимум в Q4. Все зависит от скорости принятия решения ведомством. По-хорошему, эта мера была ожидаема рынком и должна быть уже в цене. Но российский рынок из-за высокой доли физиков – очень неэффективен. То есть реагирует не вовремя и часто происходят «пампы». Поэтому возможно, в скором времени начнется пиар металлургов и котировки в среднесроке подрастут. Но если смотреть на несколько месяцев вперед, то третий и четвертый квартал будут очень сложными и снижение осенью – основной сценарий. Поскольку мы вряд ли увидим отчеты, выдели 3 ключевых момента на которые нужно смотреть: Цены на сталь Замедление экономики в мире и РФ Динамику рубля От них и стоит танцевать в оценке металлургов. Если подводить итоги, то в среднесроке вероятен рост, но дно металлурги еще не прошли. https://telegra.ph/file/77258de5b2fdaccf3e848.jpg

​​ Народ подался в квалы. По отголоскам в СМИ и из частных разговоров известно, что инвесторы стали экстренно оформлять статус квала. В Тинькове в течение часа после новости от ЦБ 20 июля, поступило ок. 2 тыс. обращений клиентов, в Финаме их число за неделю выросло в 10 раз. Люди хотят успеть, пока требования не подняли, в первую очередь имущественные - с 6 до 30 млн рублей (только ликвидные активы). В течение 2021 года число квалов выросло со 186 до 339 тыс., т.е. удвоилось. Всего их сейчас более 500 тыс., такими темпами до конца 2022 года (если не введут новые требования раньше) можно ждать если не удвоения, то роста на десятки процентов. Доля квалов у крупнейших брокеров уже достигает 20% от клиентской базы, они приносят от 55% до 75% дохода (опрос Ъ). Несложно понять, что люди стремились побыстрее "оквалиться" не рази сложных продуктов типа структурных облигаций. Уже пару лет от регулятора исходят заявления о необходимости ограничить доступ к иностранным инструментам, так что многие заранее готовились. Конечно, часть инвесторов стали квалами из-за предложений оформить выгодный для брокера структурный продукт. Нередко клиент узнает о присвоении ему статуса из письма брокера, поскольку формально соответствует критериям. Но большая часть получает статус все же по своей инициативе. Что дальше? После вступления в силу новых требований (если их примут) неквалам останутся российский рынок и бумаги дружественных стран. Под последними, по большому счету, подразумевается в основном Китай. Брокеры ожидают, что китайские акции могут составить до трети всех активов в портфелях. На выбор остается 3 варианта: Получение статуса квала до планируемой реформы, что доступно далеко не всем, даже по старым требованиям. Открытие счета у зарубежного брокера (IB, Freedom Global и др.), пока россиян еще принимают на обслуживание. Оставить все как есть, торговать Россию и Китай. https://telegra.ph/file/bbd669e1a602dcc589a2d.jpg

​​ ЦБ раскрыл, в бумаги каких стран инвестируют частные инвесторы. Всего в портфелях у физиков на конец марта было активов на 8 трлн руб. (у заблокированных нерезов - 6.7 трлн). На акции приходилось 46%, на облигации - 42%, российские эмитенты - 64%. Иностранные бумаги - 3,13 трлн руб., из них 857,8 млрд руб. приходится на США, или 27% от всех иностранных цб. Общая тенденция развернулась: до 24 февраля доля иностранных бумаг росла, теперь она сокращается. Возникает вопрос, откуда столько британских и ирландских эмитентов, ведь в портфелях на втором месте мы привыкли видеть китайцев? Объяснение простое - многие компании зарегистрированы в Лондоне (например, Полиметалл, а также расписки крупнейших российских компаний) и Дублине (пример - Finex). Китайцы скрываются за 7 позицией в рейтинге: Каймановы острова - там на самом деле зарегистрированы почти все популярные эмитенты - Alibaba BABA и др. Остальные - Кипр, Люксембург, Нидерланды - это наши компании с офшорной юрисдикцией типа X5, TCS Group, Яндекса, Глобалтранса и др. https://telegra.ph/file/3130fcd5b5a78a2d9db6a.jpg

​​ Правительство всё-таки решило спасать металлургов. В моменте: MAGN +4% CHMF +0.9% NLMK +1% Путин сегодня провёл совещание по проблемам отрасли, с предложениями выступал Мантуров. Экспорт при крепком рубле стал нерентабельным, а санкции сделали отрасль самой уязвимой в нашей экономике. Спрос на продукцию черных металлургов не столь пластичен, как на нефть, конкуренция выше, азиатские рынки перенасыщены. Мантуров: фискальную нагрузку на российскую металлургическую отрасль, которую ввели в прошлом году на волне сверхдоходов, необходимо снизить. В первую очередь нужно скорректировать акциз на жидкую сталь, а также пересмотреть формы расчета НДПИ. Тут без вариантов: сверхдоходов уже нет, а акциз на жидкую сталь выглядит скорее как оборотный штраф, а не налог. Предлагаются также типично кризисные меры - закупки металла в госрезерв, чтобы потом продавать в качестве интервенций на внутреннем рынке. Приоритет на внутреннем рынке, как выясняется не спасает: ММК, у которого доля продаж в РФ больше всех, просел на 61% с начала года (Северсталь -54%, НЛМК -40%). Внутренний спрос сжался, пока нет признаков его восстановления. Очевидно, по понятным причинам будет больше потреблять оборонка, но это все равно мало по сравнению, например, со стройкой. Пока лучше других выглядит НЛМК - у него заводы в США и Европе, которые ввели санкции, и сейчас эти активы рассматриваются на западе как домашние. Но это до тех пор, пока против Лисина не ввели персональные санкции, как против Мордашева. https://telegra.ph/file/91c58dc793c12147a7d4a.jpg

️Это настолько напряжено, что я почти на 90% вышел в кэш и хочу со стороны понаблюдать за развитием событий! Начинается напряженка по Тайваню. Блинкелн и Кирби заявляют, что не поддерживают независимость Тайваня, а Пелоси (судя из заявлений) должна сама решить будет лететь или нет, но сама Пелоси пока не подтвердила планы посетить Тайвань. Честно? Больше склоняюсь к тому, что поговорят и Пелоси отменит поездку или же Пекин сдержится, чтоб не затянуть себя в экономический коллапс по мимо разрушительных боевых действий. Тем не менее, зачем нам загадывать и делать из себя великого политика, если можно спать спокойно и выйти в кэш, понаблюдая со стороны. Перезайти можно в любой момент, рынок никуда не убежит.

Рынок США Newmont (NEM US). Не исключаем, что в августе золото может, наконец, проснуться от спячки. Возвращение (пусть даже временное) к уровням выше $1800 за унцию вполне реально, и это может стать хорошим триггером для акций Newmont. Что касается «фундаменталки», то здесь риски по компании можно оценить как низкие. Newmont – один из крупнейших производителей золота в мире, имеющий качественную ресурсную базу, а также стабильно высокие денежные потоки и хорошую рентабельность. Farfetch (FTCH US) – сетевой ритейлер из Великобритании, управляющий глобальным интернет-магазином по продаже одежды. Сразу отметим, что данная история относится к категории HIGH RISK. Акция очень волатильна, и резко реагирует как на изменение рыночной ситуации, так и на собственные новости. Компания представит квартальный отчет 19 августа, и это – интрига. Farfetch торгуется на уровнях, близких к историческим минимумам, и в случае, если инвесторам отчет понравится, вполне может выстрелить. Повторим, риски этой идее – повышенные. Рынок Китая Texhong Textile (2678 HK) – один из крупнейших поставщиков хлопчатобумажной ткани в Китае. Усилия китайского руководства по стимулированию потребительского спроса в ближайшие месяцы могут привести к росту розничных продаж, в частности, одежды. А значит, вырастут продажи основной продукции Texhong Textile. Компания выплачивает дивиденды дважды в год. Bloomberg прогнозирует дивидендную доходность в ближайшие 12 месяцев на уровне 14,5%. Скорее всего, по дивидендам за первое полугодие отсечка будет в августе. Sinopharm (1099 HK). Новая волна коронавируса в Китае может быть на руку производителю вакцин и крупнейшему в КНР дистрибьютору лекарств Sinopharm. Есть и долгосрочные драйверы для роста бизнеса Sinopharm, такие как старение китайского населения и совершенствование системы социального обеспечения. Ожидается, что в текущем году результаты Sinopharm будут превосходить средние показатели по отрасли благодаря оптимизации бизнеса и лидирующему положению компании на китайском рынке. Отметим, что большинство этих историй мы освещаем в нашем сервисе по подписке. Кроме того, там мы делимся с читателями множеством других идей, а также массой аналитики, как по рынку в целом, так и по конкретным компаниям. идеи_месяца

​​ Китайский рынок на дне 2014 года. Когда смотришь на график KraneShares CSI China Internet ETF ( KWEB), который сложился в пять раз за последние два года и вспоминаешь массу аналитических предсказаний ведущих глобальных банков о силе и потенциале китайской экономики, о мощи этой страны, о безграничном потенциале роста китайских акций, то понимаешь, что фондовые рынки и диктаторы у власти не совместимы.  Наверно нет ни одного инвестора, который бы не покупал любимые акции Alibaba Group Holding Limited ( BABA) в надежде на чудо, что они перестанут хотя бы дальше падать. Сколько было желающих докупаться при падении. И сейчас цена на уровне размещения 2014 года.  Если кто-то еще верит в светлое будущее китайского рынка, делитесь своими комментариями и идеями. https://telegra.ph/file/fd0456276d30fe0f91951.jpg

ТОП-7 инвестиционных идей на август 2022 Друзья, мы начинаем новую рубрику идеи_месяца, в которой будем публиковать наиболее интересные инвестиционные истории, которые, по нашему мнению, могут себя хорошо проявить в предстоящий месяц. Российский рынок «Русагро» (AGRO RX) – крупнейший вертикальный агрохолдинг России. Компания занимает лидирующие позиции в производстве сахара, свиноводстве, растениеводстве и масложировом бизнесе. Продовольственный кризис в настоящее время – одна из наиболее болевых точек в мире. Соответственно, компании, которые занимаются продовольствием и сельским хозяйством, остаются в фокусе внимания инвесторов. Плюс ко всему, «Русагро» является крупным экспортером (доля выручки за пределами РФ около 30%). «Мечел-преф» (MTLRP RX) – один из крупнейших российских производителей угля. Очередной бенефициар еще одного кризиса – энергетического. Мировые цены на энергетический уголь бьют рекорды на фоне геополитических обострений и неопределенности с поставками газа из РФ в ЕС в предстоящие месяцы. Мировые цены по этой причине выросли в 2-2,5 раза. Мы не исключаем, что это не предел, и угольный рынок будет и дальше расти, что на руку «Мечелу». Почему именно «префа»? На наш взгляд, по сравнению с «обычкой», бумага ведет себя на рынке более динамично, что, безусловно, сопряжено с определенным риском, но потенциально может дать более высокую доходность. Qiwi (QIWI RX). В последнее время российский технологический сектор показывал хороший рост, а бумаги Qiwi несколько отставали. В принципе, это больше спекулятивная история, однако есть и фундаментальные предпосылки для возможного роста. Компания меняет формат бизнеса, например, запускает карту «Мир» с оплатой через Mir Pay и Samsung Pay. Кроме того, квалификация в качестве IT-компании подразумевает льготы. Плюс ко всему, Qiwi неплохо отчиталась за 1 квартал 2022 г. Так, выручка выросла на 22% г/г, EBITDA – на 31%, а чистая прибыль – на 13%. Продолжение ️

​Ситуация на рынке акций США Давно не писал про инвестиции в акции США. Исправляюсь, ведь даже тем, чьи акции или ETF на рынок США заморожены, не помешает краем глаза следить за ситуацией. Главная мысль – мы полагаем, что американский рынок недооценивает риски макроэкономического замедления и считаем, что основные позиции в американских акциях необходимо держать в защитных секторах – здравоохранении, производстве потребительских товарах ежедневного пользования, телекоммуникациях и электроэнергетике. Подробнее: На неделе ФРС приняла решение повысить процентные ставки на 75 б. п., до 2,25–2,5%. Рынок на это отреагировал позитивно — индекс S&P500 вырос на 2,6%. Инвесторы уцепились за мягкие намёки, прозвучавшие на пресс-конференции по итогам заседания, о возможности того, что в будущем повышение ставок будет более плавным. Этого для участников рынка оказалось достаточно, чтобы сделать вывод о том, что регулятор не будет применять жестких мер для борьбы с инфляцией. Мы считаем, что ФРС продолжит повышать ставку с шагом в 75 б.п., потому что темпы инфляции в приоритете для ФРС, и она готова мириться с замедлением экономики, чтобы взять инфляцию под контроль. За последнее время вышла статистика, которая говорит о продолжающемся замедлении экономики США: ВВП США во II квартале снизился на 0,9%. Аналитики ждали роста на 0,5%. Продажи домов в США оказались на минимумах с июня 2020-го; Настроения застройщиков от ассоциации NHAB показали 2-ое самое сильное снижение в истории; Обращения по пособиям за безработицей выросли до максимумов с ноября 2021-го; Индексы PMI упали до уровней середины 2020-го. Инфляция в США в последние месяцы побила 40-летние рекорды и стала одной из главных проблем. И это огромный риск для экономики, потому что более 65% ВВП в США занимает внутреннее потребление. Любое ухудшение состояния потребителя приведёт, как минимум, к замедлению экономического роста. С этой точки зрения огромное значение имеют данные от компаний, являющихся барометрами настроений массового потребителя. Таких, как Walmart (WMT). Ритейл-гигант на днях опубликовал новые ожидания по росту и финансовым результатам на 2022 год. Из интересного: Прогноз роста выручки остаётся сильным, сопоставимые продажи вырастут на 6% г/г, причём в еде рост сопоставимых продаж превышает 10%; Запасы будут оставаться высокими. WMT пытается снизить запасы без ущерба для маржи, но затоваривание останется большой проблемой. Часть запасов придётся списать или отдать с дисконтом. В среднем чеке WMT снижается доля товаров долгосрочного пользования (особенно одежды). Покупатели всё больше оптимизируют свои расходы. Изменение поведение потребителей приведёт к серьезному давлению на валовую маржу, в результате чего компания понизила прогноз по росту EPS на минус 10% на 2022 год. В данный момент в США идёт сезон отчетности. Пока финансовая отчетность компаний в целом лучше ожиданий. Но здесь важны не столько абсолютные цифры за 2 квартал, сколько прогнозы и комментарии дальнейших перспектив развития бизнеса и ожиданий на 3 – 4 кварталы. На 3-ий квартал ряд компаний, особенно из технологической сферы (Snap, Twitter, Intel и др.) представили довольно слабый прогноз. Какие выводы можно сделать по секторам рынка? Позитивно для компаний сектора производства потребительских товаров ежедневного потребления (PepsiCo, Coca-Cola, Colgate Palmolive, Procter Gamble и пр.); Негативно для других розничных игроков (Walmart, Kroger, Costco и пр.); Негативно для крупных игроков в сфере e-commerce (Amazon, Farfetch, RH и пр.); Негативно для компаний с фокусом на товары долгосрочного потребления (дома, авто, ремонт и товары для дома, электроника, одежда), а также для розничных сетей, которые специализируются на таких сегментах (Home Depot & Lowe и пр.). На графике ниже динамика индекса S&P500 за 5 лет. https://telegra.ph/file/728e111495e730f49300d.jpg

При более оптимистичном сценарии нерезиденты решат продолжать держать большинство своих акций до лучших времен. В этом случае влияние на котировки акций рассмотренных компаний на Мосбирже будет намного менее значительным. С другой стороны, не исключен сценарий, при котором нерезиденты из дружественных стран будут готовы покупать российский рынок. Кризис – время возможностей, и многие наверняка держат в голове этот тезис на фоне сильного снижения акций РФ с февраля 2022 г. (почти на 50%). При этом невозможно оценить влияние на котировки, если нерезиденты станут покупать бумаги. Это не представляется возможным, поскольку объем свободных денежных средств и объем покупок нерезидентов нам не известен. Впрочем, ситуация может быть и более творческой. К примеру, кто-то решит продать, кто-то – купить, а кто-то вообще воздержится от активных действий. Здесь влияние на рынок в целом будет нейтральным. Наш вывод такой: коллапса на рынке 8 августа, вполне возможно, не случится. Тем не менее, не помешает «подстелить соломку» и на какое-то время выйти хотя бы частично из некоторых «фишек». В случае чего, позже можно откупить дешевле, а совесть будет чиста.

Альфа-Банк запустил выгодный вклад в юанях под 1,5% годовых Юань сейчас - одна из наиболее популярных альтернатив доллару США в наших санкционных условиях. Надежная валюта со сравнительно низкой волатильностью за последние 10 лет. Ставка 1,5% по юаневому вкладу выглядит интересным предложением, учитывая, что во многих крупных банках ставки по валютным вкладам сейчас минимальны. Юани с онлайн-вклада можно всегда обналичить в рублях. банки

Газ Австралия может столкнуться с дефицитом газа в следующем году, если будет экспортировать большую часть производимого СПГ — Австралийская комиссия по вопросам конкуренции (ACCC) Австралия — крупнейший экспортер СПГ в мире (см. график). Австралийские крупнейшие газовые компании рассчитывают направлять большую часть СПГ на экспорт. Но в таком случае, топлива не хватит внутри страны, что может привести к вынужденному закрытию производств. Правительство Австралии намерено пересмотреть механизм, который позволит местным производителям газа направлять больше топлива на внутренний рынок, что может повысить мировой спрос на СПГ. В том числе, вероятно, на российский.

GS: БОЛЬШИНСТВО СЕКТОРОВ В США ПОКАЗАЛИ РОСТ ПРИБЫЛЕЙ ВО 2КВ22, НО КОНСЕНСУС НА ТРЕТИЙ КВАРТАЛ – УЖЕ ЗАМЕТНО НИЖЕ, ЭТО МОЖЕТ БЫТЬ ОДНИМ ИЗ СИГНАЛОВ ДЛЯ ФРС GS отмечает, что по итогам 2кв2022 компании всех секторов американской экономики показали хоть довольно разноплановый, но рост. Лидирует энергосектор, далее – промышленный и недвижимость. Аутсайдер – финансы. Но уже по итогам 3кв22 ожидается некоторая просадка прибылей компаний, входящих в S&P, наибольшая негативная динамика ожидается в неэнергетическом сегменте. По итогам года рынок ждет небольшого улучшения прибылей по сравнению с прогнозом на начало текущего сезона отчетностей, но – за счет энергокомпаний, за исключением которых прибыли других секторов понизятся. Ключевые факторы, влияющие на прибыли – рост зарплат и капзатрат. GS считает, что в условиях высокой инфляции и устойчивых показателей компаний, текущая политика ФРС требует повышения ставки. Но поскольку ожидается сокращение прибылей, FED может замедлить темпы ужесточения ДКП

Softline – одна из крупнейших ИТ компаний России сегодня объявила о том, что приобретает контрольный пакет акций компании ООО «Ваш платежный проводник». Это специалист в разработке программного обеспечения и решений в области безналичных платежей. Что сделка значит для Softline? Группа «Ваш платежный проводник» предлагает уникальные продукты для банковского сектора – начиная с систем автоматизации управления эквайринговыми процессами и мультивендорного платежного ПО, заканчивая комплексными клиентскими решениями, интеграцией с кассовыми системами и внешним ПО. Для Softline сделка позволит диверсифицировать направления деятельности, расширить линейку продуктов и решений, а также создавать новые продукты в части эквайринга и платежной индустрии в целом на базе разработок ВПП. Softline активно растет и развивается с помощью M&A. С конца 2020 финансового года Softline приобрела несколько компаний с общим годовым оборотом около 200 миллионов долларов США. А в июне Softline купила компанию Seven Seas Technology (SST), системного интегратора и поставщика решений в области информационно-коммуникационных технологий (ИКТ) в ОАЭ. О Softline Softline является поставщиком ИТ-решений и услуг в области цифровой трансформации и информационной безопасности. В настоящее время Softline является одной из самых быстрорастущих компаний в отрасли. В 2021 финансовом году ее оборот достиг 2,2 миллиарда долларов США. В октябре 2021 года компания провела первичное размещение своих ценных бумаг на Лондонской бирже (SFTL). В июле 2022 года Softline объявила о намерении выделить российский бизнес из общего глобального бизнеса компании за пределами РФ. А также опубликовала годовой отчет и письмо акционерам компании. promo