Назад

Рубль

Описание:
Рубль

Похожие статьи

Как захеджировать позицию во фьючерсах на рубль/доллар с помощью фьючерса на...
Как захеджировать позицию во фьючерсах на рубль/доллар с помощью фьючерса на индекс РТС? На первый взгляд, вопрос кажется странным. Как связаны два инструмента различного класса? Тем не менее, зависимость между ними огромная. Когда наш рынок растет – это ситуация RISK ON в мире. Доллар, скорее всего, снижается, евро – растет, товары и развивающиеся рынки – тоже в росте. Кроме того, нерезиденты покупают рубли, чтобы заходить в российские активы. Таким образом, когда фьючерс на индекс РТС растет, во фьючерсах на доллар мы наблюдаем обратную тенденцию. Обратная корреляция не 100%, конечно, но очень высокая. Возникает возможность хеджа снижения фьючерса на рубль/доллар покупкой фьючера на РТС. Всегда помните, что в целом фьючерсы – это маржинальный инструмент с высоким риском.
503 

27.11.2020 17:24

​​Укрепление рубля продолжается, и котировки USD/RUB пытаются закрепиться ниже...
​​Укрепление рубля продолжается, и котировки USD/RUB пытаются закрепиться ниже...
​​Укрепление рубля продолжается, и котировки USD/RUB пытаются закрепиться ниже отметки 76.00. Бенефициаром укрепления рубля в первую очередь будет Сбербанк, поскольку крепкий рубль оказывает положительное влияние на нормативные показатели банка. Акции Сбера сейчас торгуются вблизи девятимесячного максимума! В начале ноября я говорил о том, что сейчас нет причин для сильной девальвации рубля. Политика ФРС США будет способствовать ослаблению доллара в среднесрочной перспективе. Накануне руководители ФРС участвовали в различных онлайн-конференциях. Отмечу наиболее интересные тезисы: ️ ФРС и Конгрессу необходимо увеличить стимулы, чтобы обеспечить стабильность финансовой системы. ️ ФРС продолжит печатать деньги и покупать казначейские облигации после появления вакцины от COVID-19. ️ Федрезерв ожидает постепенного роста инфляции в 2021-2023 г.г. и допускает рост показателя выше целевого значения 2%. Центробанк не будет торопиться с повышением процентных ставок. Что мы имеем в сухом остатке? Раньше инвесторы боялись, что после появления вакцины ФРС перестанет печатать деньги и покупать облигаций, что в свою очередь вызовет рост курса доллара. Однако Федрезерв не стал расстраивать инвесторов. На этом фоне, в 2021 году следует ожидать плавного укрепления рубля. Сберу необходимо вырасти на 16%, чтобы установить новый исторический максимум. Нисколько не удивлюсь, если новый рекорд будет установлен весной будущего года. USDRUB https://telegra.ph/file/f438161b7ae8492ef7243.png
497 

18.11.2020 18:57

​ Завтра заседание ЦБ РФ по ключевой ставке
Поговорил с коллегами в Альфе. Все...
​ Завтра заседание ЦБ РФ по ключевой ставке Поговорил с коллегами в Альфе. Все...
​ Завтра заседание ЦБ РФ по ключевой ставке Поговорил с коллегами в Альфе. Все сходятся во мнении, что ЦБ завтра сохранит ставки на текущем уровне 4,25%, хотя ещё недавно им казалось, что ЦБ ставку снизит. Основные соображения: Рост инфляции. Цель ЦБ по инфляции за 2020 год — 4,0% Сейчас инфляция уже около 3,7% за неполных 9 месяцев года, то есть растёт опережающим темпом. Если снизить сейчас ставку, то инфляция может ещё сильнее разогнаться и превысить таргет ЦБ. Девальвация рубля. В принципе, при прочих равных снижение ставки обычно приводит к снижению рубля, а рубль и так чувствует себя не очень. Но это спорно, конечно. Рубль по 80 мы уже видели, а цены с тех пор не упали, поэтому говорить о том, что девальвация рубля такой уж мощный проинфляционный фактор, не совсем правильно. Рубль по 80 уже частично в ценах, поэтому некоторая его девальвация с текущего уровня к разгону инфляции не приведёт. Тут работают ещё такие механики / логические цепочки (взял себе на заметку): + если ЦБ снизит ставку, то на коротке кэрри трейд станет менее выгодным, нерезиденты станут выходить из ОФЗ, что окажет временное давление на рубль. + с другой стороны, напротив, снижение ставки ЦБ может привлечь нерезов в ОФЗ, показав им, что игра на снижении доходностей по ОФЗ ещё не закончилась. Нефть. В последнее время наблюдается слабая динамика цен нефти. Как это отражается на ключевой ставке? Никак. В условиях работы бюджетного правила, нефть — это очень минорный фактор, незначимый. Беларусь и отравление Алексея Навального создают потенциальные риски, для которых ЦБ желательно иметь «патроны». Резюмируя У ЦБ осталось немного пространства для снижения ставок. Если таргет по инфляции 4%, а ставка сейчас 4,25%, ну хорошо, до 3,5% он ещё может снизить ставку. Но это уже совсем рядом. Поэтому сейчас разбрасываться такими возможностями ЦБ вряд ли станет. Скорее он оставит за собой возможность снижения ставки в ситуации, когда это реально будет необходимо, когда нужен будет стимул. А как же карантин? малый и средний бизнес? Нужно же ему помогать, нужно снижать ставку. А разве ему поможет снижение ставки на четверть процента? Думаю, что нет. Ставки для МСП сейчас зависят не от ключевой ставки, а скорее от того, сколько накручивают банки за риски. А при ставке 15% будет у вас кредит на четверть ниже или на четверть выше — не принципиально. Что потом? Мои коллеги считают, что в этом году ЦБ ещё раз снизит ставку, а в следующем году её снижать уже не будет. В 2021 экономика может начать восстановительный рост, а если так, то и снижать ставку смысла не будет. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/0a1888b90c811caa1b41d.jpg
517 

17.09.2020 22:04

Что с рублём?
На днях получил обзор по рублю от Володи Брагина, он у нас...
Что с рублём? На днях получил обзор по рублю от Володи Брагина, он у нас...
Что с рублём? На днях получил обзор по рублю от Володи Брагина, он у нас главный по макре. Обзор как всегда огромный, поэтому вот главные тезисы (сохранил стиль автора). Если хотите подробнее, внизу ссылка на полный текст. Причины слабости рубля: Усложнение отношений с западом, угроза санкций. Отложенный спрос привёл к росту спроса на иностранную валюту из-за роста импорта и зарубежных поездок. Исчерпание потенциала снижения ключевой ставки ЦБ РФ привело к снижению привлекательности ОФЗ для иностранных инвесторов. Ослабление валют других развивающихся стран, распространившееся и на рубль. Что дальше? Причины ослабления рубля носят временный характер, поэтому в обозримой перспективе мы [аналитически деск Альфа-Капитал] ожидаем укрепления рубля. Угадать точно, когда будет разворот почти невозможно, но судя по активности ЦБ РФ, текущий курс рубля уже привлекает его внимание, а рекомендации инвестбанков говорят о том, что начинает меняться и отношение к нему крупных инвесторов. Источником риска для рубля, который может сохраняться в течение длительного времени является ситуация на развивающихся рынках. Если этим странам придется снова вводить жесткие ограничения, то, с учетом уже понесенных экономиками потерь, это может привести к усилению оттока инвесторов с развивающихся рынков. В этом случае рублю, как одной из валют ЕМ, будет крайне сложно избежать ослабления вне зависимости от состояния экономики РФ и госфинансов. Евро, скорее всего, будет оставаться дорогим по отношению к рублю. Ссылка на полный текст обзора: https://zen.yandex.ru/media/alfawealth/chetyre-udara-po-rubliu-5f7b66bf48a2900c43f730ab ️Обратите внимание, в обзоре есть хорошие графики, их редко где встретишь в актуальном виде, в них много пользы. Это статистика в удобочитаемой оболочке, суть волшебство. Так, если смотреть на них долго и внимательно, есть риск сделать свои выводы, а потом сверить с тем, что говорит Брагин. Так что рекомендую рискнуть. Алексей Климюк, https://zen.yandex.ru/media/alfawealth/chetyre-udara-po-rubliu-5f7b66bf48a2900c43f730ab
510 

05.10.2020 23:55


​ Самое важное с прошлой недели
Прочитал все внутренние письма от коллег по...
​ Самое важное с прошлой недели Прочитал все внутренние письма от коллег по...
​ Самое важное с прошлой недели Прочитал все внутренние письма от коллег по итогам прошлой недели и пересказываю главное: Индексы выросли. Американские рынки снова закрыли неделю в плюсе: S&P 500 +3,8%, Nasdaq +4,6%. Чтобы вернуться к максимуму, который был в начале сентября, Nasdaq осталось подрасти на 3,2%, а S&P500 — на 1,5%. Пакет помощи. Д. Трамп предложил увеличение пакета помощи американской экономике до 1,8 трлн долл. Ранее республиканцы предлагали 1,6 трлн долл., а демократы 2,2 трлн долл. Вопрос отрицательных ставок. Глава ФЕДа (Джером Пауэлл) ещё раз отметил, что не рассматривает возможность перехода к политике отрицательных ставок. Возможно ФЕД аккуратно прощупывает готовность рынка воспринимать и такие меры, раз так часто об этом говорит. Вирус. Ежедневно выявляется около 300 тыс. случаев заражения в день. США по-прежнему в лидерах по общему количеству (7,8 млн), их догоняет Индия (7,1 млн), там прирост за неделю +0,5 млн случаев. Схожую динамику показывают и другие страны. Отчёты за 3 квартал пока хорошие. За 3-й квартал отчитались 5% компаний из S&P 500. В основном из потреб. сектора. Из 19 отчитавшихся компаний у 17 прибыль превысила консенсус-прогнозы. На этой и следующей неделе будет ещё много корп. отчётов. Перспектива санкций на физлиц в РФ. Индекс МосБиржи уже 3 неделю падает, а в это же время другие рынки растут. Похоже, всему виной угроза санкций. По сообщениям СМИ, к 15–16 октября ЕС должен выработать общеевропейский ответ с учётом недавнего доклада ОЗХО. Также Германия и Франция готовят санкции, и решение ожидается также на этой неделе. Считается, что санкции коснутся отдельных физлиц, что не должно сказаться на экономике и компаниях, но пока даже этого достаточно для того, чтобы инвесторы сократили позиции в российских акциях. Евробонды растут. Вернулся аппетит инвесторов к риску. На рынке еврооблигаций во многих бумагах рост цен практически полностью нивелировал коррекцию предыдущих недель, и этому не помешал даже рост доходностей US Treasures. Драгметаллы выросли. Причина — ослабление доллара. Коллеги ждут сокращения спроса на золото со стороны центробанков и ювелирки на фоне второй волны пандемии, не верят в то, что сейчас новый тренд роста драгметаллов стартанёт. Доллар слабеет из-за роста спроса на риск. Ослабление доллара, прерванное сентябрьской коррекцией, возобновилось. Так, евро отыграл потери сентября и вернулся к уровням 1,18, развивающиеся валюты также укрепились к доллару США. Продажа валюты Минфином. Объем продажи валюты Минфином на октябрь вырос до 126,9 млрд руб. с 54 млрд руб. месяцем ранее. Это поддерживает рубль, он даже немного укрепился (в том числе благодаря пункту №8 и тому, что негативный новостной фон немного ослаб). Мои коллеги в целом считают, что рубль может ощутимо укрепиться — недавно Брагин об этом написал, обзор лежит здесь: https://t.me/alfawealth/679 Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/8284f20715fd92f6f6948.jpg
497 

12.10.2020 22:13

​Инсайты с конференции Russia Calling
На прошлой неделе смотрел конференцию...
​Инсайты с конференции Russia Calling На прошлой неделе смотрел конференцию...
​Инсайты с конференции Russia Calling На прошлой неделе смотрел конференцию, там была занятная сессия, на которую приглашали бывших центральных банкиров и действующих сейчас real-money менеджеров. Им задавали вопросы: чего они ждут от следующего года? какие классы активов покупают? На что обратил внимание: Почти все участники дискуссии были за риск в той или иной форме. При этом все признают, что ситуация сложная. Кто-то говорил даже «худшая в моей жизни» (а это видавшие виды инвесторы). Но при этом они готовы брать риск акций, считают, что это один из лучших классов активов на следующий год. По рынку облигаций — у меня сложилось впечатление, что инвесторы начинают постепенно подумывать о покупке локальных рынков. То есть о покупке облигаций на внутренних рынках в локальных валютах, а не в долларе. Например, там был Ерлан Сыздыков, глава emerging markets деска крупнейшей французской укашки Amundi. Он сказал, что одной из самых мощных идей они сейчас видят ставку на рубль и ОФЗ. Что рубль на текущем уровне, с заложенными геополитическими премиями, премиями за локдауны и за низкую нефть, со ставками доходностей выше 6% (а сейчас длинные ОФЗ дают около 6,5%) как класс активов для международных инвесторов это круто, это хорошая ставка. Понятно, что такого рода инвесторы делают ставки не на месяц-два. Это скорее взгляд на год вперёд или больше. И здесь, я думаю, мы с ними согласны, в целом у Альфы взгляд на рублёвые активы положителен на год вперёд от текущих уровней. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/46a83613ad64172c1d833.jpg
487 

05.11.2020 21:34

Получил вчера от уважаемого подписчика вопрос: «Доброе вечер! Евгений...
Получил вчера от уважаемого подписчика вопрос: «Доброе вечер! Евгений Борисович, по паре USD/RUB очень интересна Ваша точка зрения, не вижу триггера для роста рубля, а он все равно растёт.» Друзья. Относительно того, что сегодня происходит на финансовых рынках, нынешняя ситуация с рублем выглядит так, будто национальная валюта ведет себя относительно слабо. Вполне могла бы и до 74- 75 укрепиться. Почему? Давайте посмотрим, что происходит в мире. Вчерашний день был достаточно сильным и уникальным. Был пробит серьёзный уровень сопротивления по индексу DXY. Если говорить иначе, доллар продолжил серьезно слабеть, пробил свою линию поддержки и ушёл в свободное падение. Хотя и не отвесное. В принципе, ничего драматического, давайте посмотрим: евро с традиционных уровней, на которых он всегда застревал и разворачивался, а именно 1,1980-1,1960, улетел на 1,2080. Аналогичные движения происходят и в других валютных парах: USD/CAD, USD/GBP (по другим валютам то же самое). Очень сильно укрепились и израильский шекель, и китайский юань, и индийская рупия, и прочие валюты, в том числе развивающихся стран. И то, что рубль сегодня «танцует» вокруг 1,76, показывает в определённом смысле скорее еще слабость рубля. Триггер по нынешней ситуации с нашей национальной валютой: глобальный RISK ON, который выражается, прежде всего, в ослаблении американского доллара. Деньги вынимают из доллара, как из спасительной гавани, и направляют на самые разные рынки, в том числе рынки акций, коммодитиз (которые показывают значительный рост). Соответственно, большинство валют укрепляются против доллара. На этом фоне не могло не произойти резкое укрепление цен на все драгметаллы. Вверх улетели котировки и золота (+2%), и серебра (+6%), и прочих блестяшек. Укрепились цены на все активы, связанные с отраслью: выросли акции золотопроизводителей, производителей серебра. Вырос Норникель, Eurasia Mining показала отличные результаты, рост в котировках Barrick, Newmont, и др. Всеобщая вакханалия вседозволенности и высокого аппетита к риску продолжается.
499 

02.12.2020 11:54

Акрон отчитался по МСФО за 3 кв. 2020 года. Выручка компании увеличилась на...
Акрон отчитался по МСФО за 3 кв. 2020 года. Выручка компании увеличилась на 1,7% (г/г) до 29,65 млрд руб., благодаря девальвации рубля. В отчетном периоде компания сократила объем продаж продукции на 2%. Отмечу, что основной конкурент ФосАгро увеличил выручку на 10% (г/г). Показатель EBITDA вырос на 4% (г/г) до 8,8 млрд руб., благодаря сокращению себестоимости продукции. Рентабельность по EBITDA достигла отметки 29,6%. У ФосАгро EBITDA увеличилась на 27% (г/), при маржинальности 38,1%. Компания завершила третий квартал с чистым убытком в размере 3,17 млрд руб., что вызвано курсовыми разницами из-за переоценки обязательств. “Росту наших финансовых показателей в последние кварталы способствовали такие факторы, как восстановление цен на минеральные удобрения и слабый рубль. Мы ожидаем, что данные факторы продолжат оказывать поддержку нашим финансовым показателям и в ближайшие кварталы”, - прокомментировал финансовые результаты председатель Совета директоров “Акрона” Александр Попов. Долговая нагрузка по мультипликатору Net Debt/EBITDA составляет 3,2х. Менеджмент заявляет о прохождении пика долговой нагрузки и ожидает снижения показателя в среднесрочной перспективе. Отмечу, что у ФосАгро долговая нагрузка составляет 1,95х. Объем производства основной товарной продукции у Акрона составил 2036 тыс. т, что на 2% выше, чем годом ранее. Менеджмент Акрона с оптимизмом смотрит на 4 кв. 2020 года, поскольку ожидает рост цен на карбамид и аммиачную селитру за счет увеличения спроса в Бразилии, Европе и на внутреннем рынке. Отмечу, что ФосАгро увеличил производство удобрений на 5%. ️Таким образом, Акрон в отчетном периоде продемонстрировал позитивные результаты, но по темпу прироста по всем статьям уступил ФосАгро. P.S. В секторе химии я по-прежнему отдаю предпочтение бумагам ФосАгро, доля которых в нашем модельном портфеле составляет 5,41%. Финансовая отчётность Пресс-релиз AKRN
497 

02.12.2020 17:15


Абсолютное большинство участников финансового рынка в ходе общественного...
Абсолютное большинство участников финансового рынка в ходе общественного...
Абсолютное большинство участников финансового рынка в ходе общественного обсуждения поддерживает целесообразность введения цифрового рубля. Об этом заявила первый заместитель председателя Банка России Ольга Скоробогатова в ходе вебинара, посвященного обсуждению консультативного доклада ЦБ «Цифровой рубль». В середине октября ЦБ РФ в своем докладе представил концепцию цифрового рубля. Он будет иметь форму уникального цифрового кода, который будет храниться на специальном электронном кошельке, а передача цифрового рубля от одного пользователя к другому будет происходить в виде перемещения цифрового кода с одного электронного кошелька на другой. Эмиссию цифрового рубля будет осуществлять Банк России. Владельцы денег будут иметь возможность свободно переводить рубли из одной формы в другую.
488 

03.12.2020 14:00

​​ До исторических максимумов индекс Мосбиржи отделяют сейчас какие-то...
​​ До исторических максимумов индекс Мосбиржи отделяют сейчас какие-то двадцать-тридцать пунктов, а потому говорить об активной фазе покупки акций сейчас не приходится. Тем не менее, на фондовом рынке всегда есть желающие что-нибудь купить, да и я порой люблю порассуждать на гипотетическую тему «какие бумаги мне было бы комфортно купить прямо сегодня, по текущим ценам»? Считаю это очень полезным мозговым штурмом, а потому радостно за него возьмусь. Итак, вот что приходит мне на ум: Прежде всего, особенно отмечу бумаги Русгидро, где, наконец, замаячила перспектива долгожданного преображения гадкого утёнка, с постоянными обесценениями и списаниями, в красивого дивидендного лебедя. На минувшей неделе я вновь стал акционером этой компании. Энел Россия – долгосрочная инвестиционная идея, с активным «озеленением» и масштабными капексами на горизонте ближайших нескольких лет. Бумага, скорее всего, будет жить в своей собственной реальности, поглядывая разве что на ключевую ставку ЦБ, и, очень надеюсь, продолжит нас радовать щедрыми фиксированными дивидендами с околодвузначной ДД. Юнипро – ещё одна дивидендная идея с хорошим апсайдом, в случае долгожданного восстановления третьего энергоблока Берёзовской ГРЭС и долгожданным ростом дивидендов с двузначной ДД по текущим котировкам. Инвестиционная идея для терпеливых. МТС – дивидендный герой, который ни разу не позволил усомниться в своей стабильности и надёжности (порой, случаются также спец.дивиденды + процедуры байбэка). Даже такая банальная с одной стороны идея способна принести по текущим котировкам доходность почти на уровне 9% грязными, что вдвое больше превысит практически любой банковский депозит. ФСК ЕЭС – эта идея с определёнными нюансами, но тоже с большой долей вероятности принесёт вам по текущим котировкам не менее 9% ДД грязными, что более чем достойная доходность для консервативных диверсифицированных портфелей. Сургутнефтегаз (ап) – про эти бумаги в этом году ни в коем случае нельзя забывать и хотя бы иногда поглядывайте на них. Рубль слабеет – префы Сургута растут, рубль крепчает – префы Сургута падают. Попадайте в правильную фазу и наращивайте своё присутствие в этих бумагах, хотя бы до наступления дивидендного сезона следующего года. А там посмотрим как действовать с этими бумагами дальше. HYDR ENRU UPRO MTSS FEES SNGS https://telegra.ph/file/3a8376bc8035c2cbd91ee.png
501 

06.12.2020 10:03

2. Опасение падения рубля и высокой инфляции. Высокая инфляция – это повод...
2. Опасение падения рубля и высокой инфляции. Высокая инфляция – это повод для серьезных опасений. Рост цен не только делает людей беднее, он еще и менее предсказуем и поэтому приводит к оттоку инвестиций и обесценению отечественной валюты. В отличие от США, где инфляция по годам не была выше 4% с 1991 г., Россия смогла добиться стабильной инфляции только с 2017 г. Вспомним гиперинфляцию в начале 90-х... Или зачем далеко ходить: инфляция в 2014 и 2015 гг была двухзначная. Более того, инфляция в России очень зависит от цены на нефть. Если нефть дешевеет, дешевеет и рубль, дорожает весь импорт и цены растут. Поэтому доверие к рублю значительно ниже, чем к доллару, евро и т.д. Неспроста инфляционные ожидания населения нынче выше 10% при инфляции в районе 4%. Если наш ЦБ вдруг заявит, что начинает «печатать» деньги, рынок и население могут отреагировать не самым лучшим образом… Вполне допускаю, что люди побегут в панике скупать продукты и, что еще более вероятно, доллары. Это чревато потерей контроля ЦБ над курсом рубля и инфляцией. 3. У нас есть некое «подобие» QE, которое позволяет Минфину занимать под более низкий процент. В прошлом посте про QE я также указывал, что печатный станок очень даже применим для снижения долговой нагрузки государства: ЦБ покупает гособлигации, они дорожают, а ставка по ним падает – меньше процентная нагрузка. Ключевая ставка с этим в полной мере не справляется и необходимы более «адресные» инструменты. Нашему Минфину пришлось много занимать – с начала года размещено гособлигаций более чем на 5,1 трлн руб. И QE от российского ЦБ пришлось бы вполне кстати. И российский ЦБ проводит что-то подобное. Но он не самостоятельно выкупает ОФЗ, а стимулирует это делать коммерческие банки. ЦБ занимает коммерческим банкам под залог ОФЗ по низкой ставке. Поэтому коммерческие банки имеют стимулы покупать ОФЗ. Все в выигрыше: - Банки получают по ОФЗ больший процент, чем по займам в ходе РЕПО с ЦБ; - Минфин получает высокий спрос на не самые привлекательные сегодня ОФЗ. Например, в сентябре доля участия иностранцев в покупке новых ОФЗ составляла менее 8%, а доля крупных банков – более 80%; - ЦБ может говорить, что не проводит QE (не пугать людей). Одним словом, и овцы целы и волки сыты. И при этом ЦБ вполне имеет право сказать – какое такое QE? Молодцы! Лично я ничего плохого в модификации «печатного станка» от Банка России не вижу. Времена нынче тяжелые, а наше оригинальное «типа НЕ» QE от ЦБ позволит правительству побольше занять, чтобы помочь населению. Вопрос в том, почему наше правительство не воспользовалось возможностью такого инструмента в полной мере. По оценке МВФ, Россия за первые 8 месяцев этого года на поддержку потратила 2,4% от ВВП. Это парадоксально мало относительно расходов правительств США (11,8%), Англии (9,2%), Германии (8,3%), Канады (12,5%). Можно было бы и побольше занять, тем более что инструменты снижения процентов по долгу имеются. Ну да ладно... Лиха беда начало. Еще успеют.
518 

06.12.2020 15:19

«Пока вы тут обсуждаете изменение курса рубля на пару копеек, Биткоин вырос на...
«Пока вы тут обсуждаете изменение курса рубля на пару копеек, Биткоин вырос на 300%!!!» Последние пару недель я довольно часто получаю подобные возгласы в личных сообщениях или чате. Я пришел к выводу, что многие подписчики не понимают, почему я уделяю столь пристальное внимание российской валюте и доллару. И почему, например, почти игнорирую евро. Пришло время пролить свету на эту «тайну». Если вы воспринимаете валютный рынок (рубль, доллар, евро) именно как инструмент инвестирования, защиты от инфляции или, прости господи, трейдинга, то у меня для вас плохие новости: это заведомо проигрышная стратегия. Так или иначе, во все валюты «зашита» инфляция, так что как долгосрочный инструмент сохранения сбережений и уж тем более инвестирования они точно работать не могут. Это в корне абсурдная цель: пытаться сохранять сбережения с помощью банальной покупки и хранения доллара и евро. В долгосроке вы все равно гарантированно потеряете. Даже если мы возьмем официальную долларовую инфляцию за последние 5 лет в размере 2%, то за 5 лет хранения доллара вы потеряли бы примерно 11% от покупательной способности ваших сбережений. С учетом того, что цены в российской экономике для потребителей из среднего класса примерно на 100% коррелируются с курсом доллара, то при самом оптимистичном сценарии, когда вы бы не просто держали наличные, а положили бы доллары на вклад, вы не смогли бы сохранить ваши сбережения, и уж тем более увеличить ваш реальный капитал. Если же вы «игрок» и любите трейдинг, то зачем тогда вы ограничиваете себя лишь валютным рынком? Рублевый или долларовый активы растут и падают гораздо сильнее, чем валюты. Посмотрите графики рубля и российской нефтянки за ноябрь. Рубль вырос на 6%, а акции какого-нибудь Лукойла на 25%. Учитывая, что оба этих актива являются прямым деривативом от рынка нефти, зачем вы ограничиваете себя в доходности? Ну а если серьезно, то трейдинг всегда в конечном счете приводит к разорению. Для тех, кто использует плечи и шорты это происходит еще быстрее (жертва меньше мучается). Вася Олейник - яркое тому подтверждение в режиме онлайн. Не стоит соваться в это казино. Так если валютная пара RUB/USD - плохой способ инвестирования, тогда почему я ее постоянно обозреваю? Дело в том, что для российского инвестора в принципе доступны для инвестирования только 2 широких рынка акций: российский и американский. Вы можете покупать китайские Alibaba или JD.com лишь потому, что они торгуются все на той же американской бирже. Российскому инвестору, конечно, частично доступны и европейские акции, но рынок там настолько плох, что я не вижу никакого смысла рассматривать его для инвестиций на текущий момент. В США вы гарантированно получите более интересную доходность. Чтобы понять это, просто посмотрите, как после ковидного шока восстановился немецкий индекс DAX и американский SP500. Американец уже давно бьет рекорды, а немец все никак не может вернуться к февральским значениям. Так что для вас, как российского инвестора, по большому счету существует лишь 2 валюты инвестирования: рубль и доллар. И именно по этой причине я так часто пишу об этом. Скорее всего, доходы у вас частично или полностью в рублях, и чтобы успешно долгосрочно инвестировать в американский рынок, вы должны подгадывать правильный момент для конвертации рубля в доллар. Представьте: в январе 2015 года вы покупаете доллары по 80 рублей. И на эти доллары покупаете акции Apple по 29.5 долларов за штуку. Дальше спустя 4 месяца они стоят уже 31.5 (прирост 6%). Вроде бы неплохо, но доллар в это время стоит уже 51 рубль (падение на 36%). Таким образом, чистый убыток для вас в рублях 30%. В том самом презренном рубле, инфляции в котором мы все так боимся) Так что курсовая разница может легко съесть ваш доход от инвестирования в акции. Особенно, если вы берете низкорисковые «дивидендные истории». _shock
490 

01.12.2020 22:12


Доллар упал ниже 75 рублей. ЧТО ДЕЛАТЬ? 

Мне сегодня, естественно, писали о...
Доллар упал ниже 75 рублей. ЧТО ДЕЛАТЬ? Мне сегодня, естественно, писали о...
Доллар упал ниже 75 рублей. ЧТО ДЕЛАТЬ? Мне сегодня, естественно, писали о том, что мое утверждение про стеклянный потолок не сработало. И рубль его преодолел. Скажем так. Если бы доллар стал по 70 рублей - это один разговор. А 74,30 - это так... топтание у обозначенного уровня. Сейчас на рынках царствует неимоверный позитив. Нефть Brent уже почти на 50 баксах. Будто и нет никакой пандемии. При этом рубль укрепился весьма незначительно, то есть непропорционально такому росту нефти. О чем хорошо свидетельствует продолжающая расти в рублях цена нефти Brent. Все это напоминает пружину, на которую давят все сильнее. И чем сильнее давят, тем сильнее она в итоге выстрелит. Если кто не понял: рубль - это та самая пружина, а давление - это неадекватное понижение его цены. Лично я рассматриваю это как хорошую возможность «добирать» доллар в свой портфель для дальнейшего инвестирования в рынок США. Ну а прибыль в рублях от владения этими долларами, я уверен, появится в течение 2021 года. _shock
504 

04.12.2020 17:06

Это не рубль дорожает, а доллар обесценивается

Многие в чате сегодня писали...
Это не рубль дорожает, а доллар обесценивается Многие в чате сегодня писали...
Это не рубль дорожает, а доллар обесценивается Многие в чате сегодня писали эту мысль. Безусловно, это так. Как я уже и говорил, на рынках сейчас оголтелый risk on. В такие периоды доллар и золото (защитные активы при risk off) падают в цене. В свою очередь сырье, валюты развивающихся стран (в основном поставщики сырья), а также акции растут в цене. Инвесторы верят в инфляцию, которая будет вызвана не столько печатным станком, сколько потенциально высоким спросом. Рынок уже заложил победу над Ковидом к лету. А также отсутствие каких-либо иных форс-мажоров по типу санкций, нефтяных и торговых войн. Лично я не особо разделяю мнение рынка, тем не менее идти против него бесполезно. В посте ниже я подробнее объясню свою инвестиционную стратегию. _shock
508 

04.12.2020 23:55

По традиции подведём итоги недели. Мосбиржа +0.85%, S&P500 -1.35%. Это был...
По традиции подведём итоги недели. Мосбиржа +0.85%, S&P500 -1.35%. Это был не просто боковик, а качели - от оптимизма (заявления об эффективности вакцины) до удручающего пессимизма из-за рекордного роста заражений. Ни медведи, ни быки не имели достаточно сил одолеть друг друга. Рубль немного укрепился до 76.20, но так и не смог развить успех, несмотря на дорожающую нефть ($45+). Из заметных событий - подготовка к IPO Ozon, новость о включении Теслы в S&P500, разрешение на полёты Boeing 737 max. На этой неделе шансы Трампа отсудить результаты выборов снизились до ничтожных значений, этот фактор перестал нервировать рынки. Лидеры роста за неделю: Роснефть +10,8% Русал ао +9.9% Алроса +8.8% Детский мир +6.9% Мосбиржа +3.65% Роснефть хорошо растёт весь ноябрь на байбэке. К этому добавилась новость о предстоящей продаже 10% Vostok Oil компании Trafigura за $7-8 млрд. Русал выстрелил на росте мировых цен на алюминий. Поскольку впереди - всё та же пандемия, возможна коррекция. Алроса выросла почти на 30% за 10 дней благодаря восстановлению продаж за рубежом. Закрепить успех будет сложно, рынок алмазов сильно зависит от пандемии. Аутсайдеры недели QIWI -6.84% Полюс -5.43% X-5 -3.66% Mail -3.23% НЛМК -3.22% QIWI потеряла в цене на Nasdaq и на Мосбирже, несмотря на неплохой отчёт за 3 кв. и дивиденды. Повлияло, в частности, внесение в Думу закона об ужесточении контроля за кошельками. Полюс корректируется вторую неделю, дешевея быстрее золота. Не помогли даже озвученные планы на крупнейшее в мире месторождение Сухой Лог. Говорят о выходе крупного покупателя, актив выглядит перепроданным. Итак, эйфория от вакцины иссякла, намечается разворотный момент, который должен проявить себя на будущей неделе. Куда качнётся баланс - высказывайте свои версии в комментариях.
491 

22.11.2020 19:20

Уровень годовой инфляции в России впервые с 2015 года (помните ставку 17%...
Уровень годовой инфляции в России впервые с 2015 года (помните ставку 17%) превысил ключевую ставку 4,25%, по данным Росстата на середину ноября инфляция превысила верхнюю ставку прогноза ЦБ и достигла 4,3%. Девальвация рубля и быстрое снижение ставок сделали свое дело. Несмотря на голубиную риторику ЦБ (курс на снижение ставки), простора для продолжения снижения ставки становится всё меньше. Что это значит для нас с вами (самое очевидное): Все облигации с постоянным купоном и сроком погашения более 3-5 лет сейчас под давлением. Как только начнется повышение ключевой ставки их цена будет падать. Продал все длинные рублевые бонды в портфеле. Похоже, что сейчас самое оптимальное время для использования низких ставок по ипотекам и кредитам. При повышении ставки дивидендные акции будут под давлением, т.к. уже не будут казаться такими выгодными по сравнению с надежными облигациями. Рост инфляции положительно отражается на прибылях компаний, а значит и на стоимости их акций. Повышение ставки - это позитив для рубля. ОФЗ становятся более доходными и привлекательными для иностранного капитала, а значит рубль может укрепляться. P.S. Да пока о фактическом повышении ключевой ставки говорить рано, но необходимость этого уже виднеется на горизонте. Предлагаю вам продолжить список в комментариях.
512 

26.11.2020 14:29

Итоги недели Последнее время подводить итоги недели стало просто - потому...
Итоги недели Последнее время подводить итоги недели стало просто - потому что события валятся как из рога изобилия, и одновременно сложно - потому что из них приходится выбирать только самые важные и интересные. Индекс Мосбиржи +3%, S&P500 +2.5%, Dow Jones - ист. хай 30 000. Оптимизм пока не закончился, порох для роста ещё есть. На этой неделе, помимо остатков драйва от вакцины, рынки росли рекордными темпами со времен прихода Рейгана (1980 г.), благодаря мирной передаче власти. Трамп заявил, что допустит команду Байдена в Белый дом. Не без кокетства, конечно: мол, "так-то вообще-то я выиграл, но ладно, заходите, раз пришли". Нефть доходила до $49, превысив цену до мартовского обвала. Рынок ждёт встречу ОПЕК 30 ноября, на которой должны отложить в долгий ящик отмену ограничений на добычу. Рубль при такой нефти показал слабость, не сумев закрепиться ниже 76 за $. Из знаковых событий: IPO Ozon и планы размещения ещё нескольких российских эмитентов; очередной рекорд Tesla ($586) и состояния Маска (выросло в 2 раза за 3 месяца); взлёт до пиков ($19500) и тут же падение на 15% биткоина, утрата интереса к золоту - ниже $1800. Лидеры роста за неделю: Мосбиржа +10,2% Яндекс +7.8% Лукойл +6.3% Mail +6% Сбербанк +5.1% Мосбиржа сумела развернуть негативный тренд в своих акциях. Отчёт за 3 кв. вышел нейтральным: комиссии растут на рекордных объёмах торгов, % доходы падают из-за ставки. Но общий позитив на рынке тащит бумагу вверх. Яндекс растёт на новостях об увеличении доли в MSCI Russia, а также разговорах о возможном включении в индекс Nasdaq 100 (элита широкого индекса Насдак). Лукойл отыгрывает серию новостей, в т.ч. неплохой отчёт за 3 кв. Восстановление цен на нефть - в помощь. Аутсайдеры недели АФК Система -7.6% Полюс -5.6% Полиметалл -5% QIWI -2.5% Фосагро -1.9% Система на фоне успешного IPO Ozon оказалась в антилидерах из-за фиксации прибыли. Я пока притормозил докупку, возможны более вкусные уровни. Золотодобытчики ожидаемо следуют вниз за золотом с 9 ноября (ралли вакцин). Новости о байбэке Полюса не впечатлили рынок. Делитесь своими результатами. Уверен, у вас есть чему порадоваться на таком росте. P.S. Друзья провел сутки в путешествии без интернета и в личных сообщениях завал из-за Черной пятницы. Обещаю всем ответить, но не стесняйтесь дублировать сообщения.
505 

29.11.2020 22:19

Немного об итогах Дня инвестора в Сбере и о реакции рынка. В целом...
Немного об итогах Дня инвестора в Сбере и о реакции рынка. В целом впечатление внушительное, хотя сенсаций на форуме не случилось. Греф и его замы ожидаемо выступили позитивно и многообещающе за всё хорошее и против всего плохого. В стиле а-ля Джобс, разумеется. Понятно, что они всерьёз нацелились на увеличение доли прибыли от небанковских услуг. Но понятно и другое: банковский бизнес продолжает генерить 99% дохода, и котировки акций еще не один год будут зависеть именно от него. А ещё от кучи внешних факторов: рубль, нефть, геополитика, санкции, приток/отток нерезидентов. Сбер - не только самая ликвидная акция на нашем рынке, но и самая зависимая от того, куда идёт рынок, что происходит в экономике, в стране и в мире. Сбер не относится к числу эмитентов, которые могут обанкротиться, но и назвать его "спокойной", неволатильной бумагой тоже нельзя. Я об этом не переживаю, потому что у меня он лежит вдолгую (писал что докупался на дивгепе, уже +12%), и в целом я верю в дальнейший рост бизнеса, даже в кризисных условиях. Но тем, кто хочет заработать на краткосрочных сделках, нужно быть готовым покататься на качельках. Вопреки заявленным анонсам, "новой" дивидендной политики не случилось. Обещали платить минимум 3 года 50% от ЧП, если достаточность капитала будет равна или выше 12.5%. С этим, думаю, ребята справятся. Проверил отчётность - сейчас по итогам 9 мес. - 13.24% Но никаких 2 или 4 раза в год не объявили. Рентабельность капитала снизилась с 20% до 17%. Сказали, что будут изо всех сил держать эту планку. Это чуть выше среднего по сектору, хотя Сберу далеко до лучших частных банков. Например, у Тинькофф 38%. Акции Сбербанка вчера опустились на 0.8% синхронно с индексом (-1.12%) и вслед за нефтью (-1.8%). Поскольку сюрпризов Герман Оскарович не преподнёс, то и особого повода для движения не возникло. Много сказано про планы войти в тройку лидеров e-commerce, про искусственный интеллект, блокчейн и прочий аджайл. Обещали в 2021 запилить даже свою крипту "Сберкоин". Но это всё потом, а пока - движемся в боковике. Не думаю, что второй день вечеринки что-то поменяет. Я на себе в полной мере ощущаю позитивные изменения Сбербанка. Раньше и представить было сложно, что он станет одним из топовых брокеров, что я буду покупать подписку за доп. переводы и приобрету подписку на многочисленные сервисы СберПрайм (хоть и купил с очень большой скидкой). Пожалуй, все идет к тому, что Сбер, когда-нибудь перестанет ассоциироваться с советским банком и банком в целом, поэтому на падениях буду увеличивать долю акций в портфеле. А как вы оцениваете Сбер?
516 

01.12.2020 14:02


4. Новая китайская цифровая валюта спровоцирует тектонические сдвиги потоков...
4. Новая китайская цифровая валюта спровоцирует тектонические сдвиги потоков капитала. Друзья, платежная система – это не валюта. Виза – это валюта? Может быть Swift – это валюта? Это – инфраструктура. А валюта – это доллар, евро или юань. Иногда рубль. Если мы говорим о цифровой, то что-то новое. Может ли Китай стать ее эмитентом? Теоретически – да, хотя возможно не так скоро, как 2021. Впрочем, от китайцев всего можно ожидать. Заразили весь мир. Поднялись на этом. А теперь своя криптовалюта. Но все это совсем не так просто, как многим кажется. Как в старом добром анекдоте «но есть нюансы». Другой вопрос: делать ли ставку на китайскую экономику? Думаю, сегодня да. Китай выбрался из ковидного кризиса с одними из лучших результатов среди крупных экономик. Станет ли валюта Китая резервной и можно ли ожидать роста курса юаня? Не уверен, Китаю это крайне невыгодно. Могут начаться серьёзные проблемы с экспортом. Хотя в долгосрочном периоде Китай взял курс на максимальное внутреннее развитие. Потому не исключаю, что в далеком будущем юань таки может превратится в реальную мировую резервную валюту. Долговые бумаги Китая, учитывая его высокий рейтинг, предлагают в национальной валюте 2-4% годовых. Причем 4% годовых – по сверхдлинным бумагам, далее 2040 года. 2025 год – около 2% годовых. А вот среди корпораций я бы поискал что-то интересное в юанях.   5. Революционная ядерная технология принесет человечеству энергетическое изобилие. 20 лет назад ученые, а вслед за ними и журналисты, говорили о том, что в 2020 году будет проведена управляемая реакция, которая откроет новую эру в энергетике. 2020 на исходе, а воз и ныне там. По моему мнению, все откладывается еще лет на 5, а то и 10. Года эдак до 2030, как минимум. А потом нужно ещё лет 10, чтобы построить электростанции. Т.е. примерно 2040 год. Ладно, из уважения к техническому прогрессу скажу 2035-й. На быструю революцию в этой сфере не надейтесь. Вот вы думаете решат «нелинейную задачу физики плазмы» и все – уже есть дешевая энергия, которая обеспечит все страны дешевой едой? Ага, держи карман шире. Нет. И еще. Эта энергия не будет сверхдешевой. Капитальные затраты вы же учитываете в строительство электростанций. А капекс, знаете ли, друзья, штука не дешевая. И потом амортизировать его придётся долгими годами. Вы как думали? Традиционная энергия еще долго будет востребована. Поэтому в 2021 мы делаем ставку, скорее, на восстановление крупнейших нефтяных и энергетических корпораций. Многие из них остаются просто мега-дешевыми. Примеры? На днях получите. Как говорится, без обмера и обвеса. К слову, сланцевая нефть, по мере развития технологий по ее добыче, на мой взгляд также имеет серьезные перспективы. Полагаю, покупка таких компаний гораздо менее рискованна, нежели «шортить», к примеру, FAАNG. А вот производители альтернативной энергии в 2021 могут и разочаровать. Примеры таких компаний скоро дам.
495 

09.12.2020 11:03

Ещё один момент. Пожалуй, выберу лимит персонального ворчания на сегодняшнее...
Ещё один момент. Пожалуй, выберу лимит персонального ворчания на сегодняшнее утро. Убейте меня, но я не понимаю, почему разделение на квалов и неквалов включает имущественный ценз. Есть у человека 10 миллионов на счету – он типа квал. Нет – не квал. Ребята, мы кого обманываем? Себя? Пожилой человек, к примеру, всю жизнь откладывающий и накопивший 10 миллионов – это квал? Домохозяйка-разведенка, по разделу имущества получившая от мужа 15 миллионов отступных и всю жизнь воспитывающая детей, квал? Вы издеваетесь?! Хорошо, если эти люди приходят к нормальному инвестконсультанту, имеющему, кроме каких-то знаний, еще и СОВЕСТЬ. Короче, братья инвестбанкиры, можете закидать меня тухлыми помидорами, но я бы давал возможность покупать сложные инвестпродукты только и исключительно людям, сдавшим хоть простой, но экзамен, и понимающим, что они делают. Что касается имущественного ценза. Это бред. Ведь получается, что если у человека есть деньги, его позволено грабить? Потому что банкирам нужно выполнять план по доходам? Может, ребятки дорогие, нужно научиться лучше работать? Быть честными и ответственными? И не искать себе легкой жизни за счет старушек?! Накипело! Возвращаюсь к теме инфляции. Я полагаю, что текущая динамика по цифрам инфляции и, самое главное, по инфляционным ожиданиям, не позволит ЦБ более снижать ставку. Поднимать ее до нейтрального уровня? Тут тоже все совсем не так просто. Может, к примеру, начать стремительно расти рубль. Значит, ждем «стона народного» со стороны экспортёров. Да и для темпов восстановления экономики это будет не подарок. Так же, как и для наполняемости бюджета. Скорее всего, еще по крайней мере до весны, ЦБ в области ставок ничего менять не будет. Но вот длинные ОФЗ я бы сегодня поостерегся покупать.
510 

10.12.2020 10:42

TRADING Блог SvetaFX / Lucky Waves - торгово-аналитический канал уровня...
TRADING Блог SvetaFX / Lucky Waves - торгово-аналитический канал уровня...
TRADING Блог SvetaFX / Lucky Waves - торгово-аналитический канал уровня PRO Светлана - Московский банковский трейдер которая начала торговать еще в далеком 1996г. С тех пор возглавляла Дилинг-дески не в одном известном, рыночном банке! В её блоге Никакой пустой фундаментальной болтовни Никакого инвестиционного трепа по типу "Упадёт, я ещё подкуплю... и ещё ... и ещё..." Бесплатные ежедневные торговые сигналы Конкретные точки входа в позицию (Стоп-лосс,Тейк-профит). Разборы Российских и Зарубежных акций, курс рубля, нефть, металлы, индексы и многое др. Телеграм продолжает следить за успехами Светланы ️ ????Long ZOOM +400% ????Long SNAP + 100% ????Long NIO +285% ????Long Tesla + 30% за неделю! ????Short AFLT +42% С последующим переворотом в Long +21% Феерия про нефть и доллар/рубль ! Прогнозы по ИСКЧ , Moderna это просто верх трейдерского профессионализма! Недостаточно быть хорошим игроком. Нужно еще и хорошо играть! (З. Тарраш) https://t.me/SvetaFXTradingBlog
481 

09.12.2020 21:30

TRADING Блог SvetaFX / Lucky Waves - торгово-аналитический канал уровня...
TRADING Блог SvetaFX / Lucky Waves - торгово-аналитический канал уровня...
TRADING Блог SvetaFX / Lucky Waves - торгово-аналитический канал уровня PRO Светлана - Московский банковский трейдер которая начала торговать еще в далеком 1996г. С тех пор возглавляла Дилинг-дески не в одном известном, рыночном банке! В ее блоге — Никакой пустой фундаментальной болтовни — Никакого инвестиционного очковтирательства по типу "Упадет, я еще подкуплю... и еще ... и еще..." + Бесплатные ежедневные торговые сигналы + Конкретные точки входа в позицию (Стоп-лосс,Тейк-профит). + Разборы Российских и Зарубежных акций, курс рубля, нефть, металлы, индексы и многое др. Телеграм продолжает следить за успехами Светланы ️ ????Сделка long ZM +400% ????Сделка long SNAP + 100% ????Сделка long NIO +285% Феерия про нефть и доллар/рубль ! Трейды по ИСКЧ , Moderna это просто верх трейдерского профессионализма! Недостаточно быть хорошим игроком. Нужно еще и хорошо играть! (З. Тарраш) реклама https://t.me/SvetaFXTradingBlog
492 

10.12.2020 12:02

В Минэкономразвития представили новую инициативу по увеличению инвестиций в...
В Минэкономразвития представили новую инициативу по увеличению инвестиций в Российскую экономику. На этот раз предлагается развить инвестиции за счет расширения ломбардного списка и, самое интересное, за счет эмиссии денег Банком России. Предложения были изложены в письме первому вице-премьеру и подписаны первым замминистром. Приведу несколько озвученных инициатив: 1. Проведение денежной эмиссии ЦБ, средства от которой пойдут на важные государственные проекты. 2. Кредиты целевым проектам на более выгодных условиях. 3. Расширение ломбардного списка. (Если увеличить ломбардный список, коммерческие банки смогут брать в долг у ЦБ под залог большего количества ценных бумаг.) Сегодня размер инвестиций в России на 13% ниже, чем 7 лет назад. Потребность в инвестициях сейчас огромная. Именно сейчас. Идея вполне понятная и благая: через нашу банковскую систему привлечь деньги в реальный сектор. Какие позитивные и негативные стороны у данных инициатив? И возможно ли их воплощение в жизнь? Если вы помните, я неоднократно говорил (https://t.me/bitkogan/8371, https://t.me/bitkogan/8423) и продолжаю говорить о том, что расширение ломбардного списка может быть отличным способом активизировать российский фондовый рынок. И с помощью инструментария фондового рынка привлекать деньги в экономику. Отличная идея. И прекрасно, что меня услышали. Риски у расширения ломбардного списка, по моему мнению, не так уж и велики. Думаю, причина опасений ЦБ по данному вопросу, скорее, в традиционном консерватизме. Консерватизм ЦБ, нравится нам это или нет, штука вполне разумная. Но в данном случае, по всей видимости, излишняя. Действительно, в банковском секторе может образоваться некоторый избыток ликвидности. Но причин опасаться, что это приведет к неконтролируемой инфляции и давлению на рубль, нет. По крайней мере, если расширять ломбардный список очень осторожно, не торопясь. Если банки начнут выдавать кредиты на госпрограммы под более низкий процент, также, скорее всего, ничего трагичного не произойдет. Тем не менее здесь, по моему мнению, присутствует некоторый риск, что банкам придется повышать проценты по другим корпоративным кредитам, чтобы не потерять прибыль. Это будет усложнять привлечение денег для тех отраслей, которые государство не сочло важными. Более того, нет гарантии, что выбранные госпрограммы окажутся эффективными и смогут окупить займы за счет дальнейшей прибыли. Дело не только в недоверии к государственным программам, но и в низкой деловой активности в нашей стране в целом. Более того, скажу откровенно: госпрограммы редко бывают очень эффективными. А уж у нас и подавно. Все же никакого трагизма в том, чтобы кредитовать банкам эти программы под низкий процент, я не наблюдаю.
484 

11.12.2020 10:50


Если Банк России напечатает триллион или меньше – это, скорее всего, также не...
Если Банк России напечатает триллион или меньше – это, скорее всего, также не приведет к плохим последствиям. Сам по себе запуск «печатного станка» – это не плохо, но с объемами эмиссии стоит быть осторожнее. Чрезмерная эмиссия может привести к обесцениванию рубля, инфляции и отпугнуть инвесторов. Про негативные последствия эмиссии денег нашим ЦБ писал совсем недавно. Скажу сразу: я полагаю, что наш регулятор не поддержит ни одну из данных инициатив. Почему? Потому, что посчитают: данная инициатива может нести риски для финансовой системы. Буду удивлен, если случится иначе, и ЦБ хоть с чем-то полностью согласится. Хотя на некоторое расширение ломбардного списка, вполне возможно, и пойдет. Но не сразу. Да так, чтобы инициатива эта была, скорее, инициативой самого ЦБ. И на условиях самого регулятора. Ни в коем случае не хочу обвинить наш ЦБ в некомпетентности или равнодушии. Наш регулятор ведет вполне мудрую, осторожную и последовательную политику. Тем не менее, кризис многое меняет. Что если отказываться от помощи бизнесу из-за незначительного риска давления на рубль и инфляции – это не всегда верно? Да, перед нами есть неудачный пример Турции, где монетарное стимулирование и «печатный станок» привели страну к валютному кризису. Но есть и примеры удачного опыта поддержки бизнеса и государства банками не только в развитых странах (США, Евросоюз, Япония), но и развивающихся (Китай, Индонезия). С одной стороны, низкая инфляция – это определенность, которая привлекает инвестиции. Но в кризис выгоды от низкой инфляции не так велики, как выгоды от поддержки бизнеса. Порой есть инициативы, ожидаемые плюсы от которых стоят того, чтобы наш ЦБ взял на себя небольшой риск роста цен. На то регулятор и нужен, чтобы работать на благо экономического роста. Однако после того, как сначала Президент возмутился по поводу роста цен на продовольственные товары, а потом и премьер устроил всем ведомствам хорошую взбучку за растущие на глазах цены на продовольствие, полагаю, что про инициативу МинЭка все постараются как можно быстрее забыть. Боюсь, после этих взбучек все, что может в итоге прямо или косвенно воздействовать на дальнейший рост цен, будет подвергнуто анафеме. Потому я, скорее, верю в то, что у нас не будут проводить активную политику по стимулированию экономического роста из опасения, что данные шаги могут спровоцировать продолжение роста цен.
486 

11.12.2020 10:53

В продолжение сегодняшней темы хотел бы более подробно разобраться, насколько...
В продолжение сегодняшней темы хотел бы более подробно разобраться, насколько ощутимо борьба с ростом цен может помочь населению и экономике. Люди беднеют, а сахар и подсолнечное масло дорожают на 70% и 24% соответственно – непорядок. На первый взгляд кажется, что если запретить рост цен, это будет поддержкой для населения. Цену на подсолнечное масло установим на уровне 110 рублей за литр, на сахар – 45 рублей за кг; все, как в старые-добрые советсткие времена. Цель неплохая – помочь людям. Но средства ее достижения весьма сомнительны. Рост стоимости сахара и масла во многом объясняется подорожавшим сырьем. Подсолнухи и свекла растут в цене по 2 причинам: 1. Урожайность свеклы в России 2020 году упала примерно на 18%, а подсолнечника – на 20%. 2. Рубль обесценивается, из-за чего появилась возможность выгодного экспорта сырья, вот и внутренние цены на свеклу и семечки выросли. Удорожание сырья увеличило издержки производителей сахара и масла – отчасти поэтому они и подорожали. Если установить цены на эти продукты «сверху», то потеряют производители конечных товаров, ведь стоимость сырья останется высокой – на нее цены никто не ограничивает. Более того, как говорит нам опыт советских времен и экономическая наука: если ограничивать цену продукции сверху, то начнется дефицит. Причем, конкретно в случае этой инициативы, ограничение ценообразования не распространится на всех производителей. Поэтому дешевые сахар и масло будут постоянно пропадать с прилавков, а те производители, которые цены не снизили, станут продавать еще дороже. Повторюсь: цель вполне благая. Некоторые производители сегодня очень хорошо зарабатывают на экспорте и отчасти поэтому завышают внутренние цены. Но стоит принимать во внимание и рост закупочных цен для производителей. Более того, в прошлом году сахарная отрасль очень пострадала из-за перепроизводства и обвала цен и ей необходимо «отыгрываться» за прошлогодние потери. Борьба с бедностью при помощи борьбы с высокими ценами напоминает лечение симптомов, а не болезни. Возможно, вместо того, чтобы снижать цены, стоит поддержать население? Если увеличить людям пособия, подорожавшие продукты не станут проблемой. Тогда и производители не потеряют, и дефицита товаров на полках не будет. И, что не менее важно, мы останемся в рыночной экономике.
493 

11.12.2020 14:01

ЧИТАТЕЛИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ КАНАЛОВ УВЕРЕНЫ В НЕИЗМЕННОСТИ СТАВКИ НА...
ЧИТАТЕЛИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ КАНАЛОВ УВЕРЕНЫ В НЕИЗМЕННОСТИ СТАВКИ НА ЗАСЕДАНИИ СД БАНКА РОССИИ 18 ДЕКАБРЯ Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики. На этой неделе очередной опрос https://t.me/dohod/10500 на тему: КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ НА ЗАСЕДАНИИ СД 18 ДЕКАБРЯ? В опросе приняли участие более 21 тыс читателей каналов: Результат следующий: • 18% ожидают снижения ставки на 25 бп до 4.0% • 82% ожидают сохранение ставки на текущем уровне 4.25% Отметим, что сейчас читатели в большей степени уверены в неизменности ставки, чем это было перед октябрьским заседанием, тогда расклад был 27-73 https://t.me/bitkogan/9059. Евгений Коган Я полагаю, что текущая динамика по цифрам инфляции и, самое главное, по инфляционным ожиданиям, не позволит ЦБ более снижать ставку. Поднимать ее до нейтрального уровня? Тут тоже все совсем не так просто. Может, к примеру, начать стремительно расти рубль. Значит, ждем «стона народного» со стороны экспортёров. Да и для темпов восстановления экономики это будет не подарок. Так же, как и для наполняемости бюджета. Скорее всего, еще по крайней мере до весны, ЦБ в области ставок ничего менять не будет. Но вот длинные ОФЗ я бы сегодня поостерегся покупать. MMI Мы считаем, что какие бы не были аргументы за снижение ставки (эйфория на рынке, укрепившийся рубль, выросшая нефть, слабость спроса из-за пандемии, сокращение бюджетных расходов в 2021г и т.д.), но представить её снижение при разгоняющейся инфляции, выходящей на 5% к февралю, невозможно! Даже притом, что все понимают краткосрочный и немонетарный характер наблюдаемого в 4-м квартале инфляционного всплеска. Поэтому, да, ставка останется без изменений. Но ЦБ наверняка сохранит сигнал о возможном её снижении в следующем году. Всеволод Лобов Ослабление рубля и расширение дефицита бюджета в этом году продолжат оказывать проинфляционное влияние на цены, но начиная со второй половины 2021г, рост цен вновь замедлится до уровней ниже таргета ЦБ, если он не предпримет действий по стимулированию дополнительного роста денежной массы (не снизит ключевую ставку). Если Правительство не будет расширять дефицит бюджета для поддержки экономики (что было бы правильным), часть действий по увеличения денежной массы должен будет взять на себя ЦБ. Поэтому мы полагаем, что Банк России видит возможности для снижения ключевой ставки до 4% и может реализовать их в 2021г, чтобы сейчас лучше контролировать инфляционные ожидания. Андрей Хохрин То, что ЦБ планирует снижение ставки, глава ЦБ и не скрывает. По-моему, на данный момент, плюсы от этого действия если и есть, то проигрывают минусам. Экономическую активность изменением ставки, по-моему, не оживить. Тогда как получить новый раунд ослабления рубля и очередной исход инвесторов из ОФЗ - более-менее очевидная перспектива. Пока международные фининституты смягчают прогнозы падения ВВП РФ в этом году, пока экономика восстанавливается на эффекте низкой базы у Банка России, по-моему, просто недостаточно аргументов для понижения ставки на следующей неделе и объяснения этого понижения. Что все же не отменяет возможности понижения в будущем. Которое я буду считать ошибкой.
511 

11.12.2020 19:54

Доброе утро, друзья! Короткий взгляд на рынки – полный день сурка. Нефть...
Доброе утро, друзья! Короткий взгляд на рынки – полный день сурка. Нефть – еще немного вверх. Рубль – на месте (пока, на предторгах). Коммодитиз – в целом еще выше. Медь, похоже, скоро будет штурмовать отметку 8000. Алюминий – 2100. Никель – 18000. Кстати, забавно. Весной и летом вел переговоры с неким нашим крупным концерном. Для ребят рост цен на медь мог быть крайне болезненным. Дал им анализ, что есть шанс увидеть медь по 7000 (тогда было порядка 5000-5500), предложил захеджироваться весьма красивыми и надежными инструментами. Но... парни почесали головы. Посоветовались, как обычно, с кем-то из больших госбанков и... отказались покупать страховку. А зря. Хотя, кто мог знать, что медь в итоге легко может подойти к 8000? Как бы мы в течение нескольких месяцев не увидели 9-10 тыс. Продолжаем. Индексы на Америку опять в небольшом плюсе. Евро вблизи своих максимальных значений. Фунт, несмотря на все брекзиты-шмекзиты, падать не собирается. И правильно. Я давно говорю о том, что моя ставка – на крепкий фунт. Тем более, что глубоко убеждён – в итоге, как бы кто носом ни вертел, но все равно договорятся, никуда не денутся. По крайней мере по ключевым вопросам. В обвал фунта пока никак не верю. Разумеется, продолжается ослабление доллара относительно большинства валют мира. Индекс DXY по-прежнему победно уходит все ниже и ниже. Драгметаллы – движение разнонаправленное, неопределенное. Пока. Про пакет помощи экономике США пока еще не договорились. Но, опять же, убежден – еще неделя-две, и договорятся. Так что RISK ON продолжается. Что напрягает? Полный консенсусный оптимизм. Пессимистов практически днем с огнем поискать. Вон, и еще одни авторитетные ребята советуют все бросить и бежать покупать акции. Ох не к добру это. Молочные реки, кисельные берега и розовые слюни всегда заканчиваются потоками крови инвесторов. И чем более инвесторы в целом оптимистичны, тем мне более некомфортно. Может я просто завидую их оптимизму? Или болят старые раны? Пока ничего драматичного, что могло бы испортить настроение на рынках, не наблюдаю. Но, вероятно, именно в такие моменты и не стоит терять бдительность...
479 

14.12.2020 11:08

️ БАЙДЕН ГОТОВИТ РОССИИ НЕВИДАННЫЕ САНКЦИИ: ЭКСПЕРТЫ ОЦЕНИЛИ ПОСЛЕДСТВИЯ...
️ БАЙДЕН ГОТОВИТ РОССИИ НЕВИДАННЫЕ САНКЦИИ: ЭКСПЕРТЫ ОЦЕНИЛИ ПОСЛЕДСТВИЯ...
️ БАЙДЕН ГОТОВИТ РОССИИ НЕВИДАННЫЕ САНКЦИИ: ЭКСПЕРТЫ ОЦЕНИЛИ ПОСЛЕДСТВИЯ - МК Под угрозой окажется финансовая система, рубль и энергетические проекты страны $USDRUB Чем меньше времени остается до полноценного воцарения в Овальном кабинете Белого дома Джо Байдена, тем больше разговоров и в американских, и в российских политических кругах об «адских» санкциях, которые введет новая администрация США против нашей страны. Многие эксперты ожидают удара по самым болезненным для Москвы - экономическим точкам. Будущие санкции могут ограничить доступ на мировые рынки российских госбанков, отключить нашу страну от системы международных платежей SWIFT, ввести запрет на операции с российскими долговыми бумагами, запретить участие международному бизнесу в российских энергетических проектах. Не факт, что все эти угрозы воплотятся в жизнь, но мы решили выяснить у экспертов, насколько они болезненны для нашей страны и насколько Москва готова к отражению этих санкционных ударов. Читать целиком
469 

14.12.2020 08:03

Итоги недели Индекс Мосбиржи +2.9% (3277 п.), побит абсолютный рекорд 20...
Итоги недели Индекс Мосбиржи +2.9% (3277 п.), побит абсолютный рекорд 20 января, ковидные потери восстановлены. S&P500 в минусе на 1.2% из-за негатива: угроза брекзита без сделки и давление на техи в виде антимонопольных претензий к FB. Но всё равно "сиплый" на 12% больше начала года. ️ Нефть выше $50, сделка ОПЕК+ пока работает. Доллар/рубль около отметки 73, евро 88.5, как в августе. Сказывается нефтяной позитив и отсутствие санкций (по крайней мере, до весны). Сам доллар на минимумах за 3 года, что уже раздражает европейских конкурентов, но радует развивающиеся рынки. Заметные события недели, которые запомнились: SPO (продажа пакета акций) TCS Group на 5.3% от капитала. IPO Airbnb, цена удвоилась. Я не смог войти, но у меня выстрелили другие размещения. Падение QIWI на 23% из-за проверки ЦБ. Лидеры роста за неделю: ММК +8.3% Магнит +7.5% Сбербанк +7.2% Северсталь +6.4% Газпром +4.2% Металлурги проехались на ралли цен на промышленные металлы + хорошие дивиденды. ММК - догоняющий рост после выстреливших Северстали и НЛМК. Магнит пытается трансформироваться в современный формат, соревнуясь с X5. Растём на разговорах о повышении дивдоходности в 2021. Но на рынке говорят о большой инсайдерской покупке на кредитные деньги того же ВТБ. Сбер без особых новостей продолжает расти на укреплении рубля и общем позитиве. Газпром, который наконец начал расти на высоких ценах на газ в Европе, получил ещё один драйвер - возобновление спустя год строительства СП-2. Запасаемся попкорном. Фейлы недели QIWI -23.5% АФК Система -5.4% TCS Group -4.1% Петропавловск -3.7% Мейл.ру -3.1% QIWI за 1 сессию потерял 1/5 стоимости. Претензии Центробанка создали волну эмоциональной реакции, инвесторы в США готовят иски к эмитенту. Система продолжила коррекцию после хайпа с Озоном. Сомнений добавила новость о покупке 2-х компаний под строительство лесохимического комплекса в Сибири. В перспективе, вероятно, профит. Но здесь и сейчас - рост долга. Тинькову нужны деньги на суды по экстрадиции в США и на лечение. Рынок в ответ показал в моменте -8%, но цель - получить кеш на самых хаях - достигнута. Какие интересные события у вас на этой неделе?
474 

13.12.2020 18:55

В последние дни тема ограничения внутрироссийских цен на некоторые...
В последние дни тема ограничения внутрироссийских цен на некоторые продовольственные товары вызывает повышенный интерес. Напомним, что в минувший четверг премьер-министр РФ Михаил Мишустин дал соответствующие распоряжения соответствующим российским министерствам и ведомствам. Рост цен на продовольствие – головная боль правительств не только в РФ, но и в остальных странах мира. Действительно, за последний год цены на отдельные продовольственные товары в РФ выросли существенно. Так, по данным Росстата за ноябрь 2020 г. стоимость сахара в годовом выражении увеличилась на 59%, подсолнечного масла – на 25%, пшеничной муки – на 13%. При этом нельзя не отметить, что подобный сценарий реализовался на фоне увеличения мировых цен на продовольствие. По данным Bloomberg, цены на пшеницу с начала текущего года прибавили 10%, на сахар – 6%, на кукурузу – 10%, а на сою – 25%, и так далее. Список более чем обширный. Любопытно, что основной рост пришелся на второе полугодие 2020 г. С начала июля к текущему моменту рост мировых цен на пшеницу, сахар, составил 28% и 14% соответственно, а на кукурузу и сою – около 34%.   Основные причины роста цен известны и понятны. Прежде всего, это колоссальная денежная эмиссия, которая осуществляется крупнейшими центробанками мира. Избыток ликвидности гонит вверх цены практически на все активы. Продовольствие – в первых рядах этой гонки. По данным Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН (ФАО), цены на продовольствие в мире достигли самого высокого уровня с декабря 2014 года.  Наиболее стремительно цены выросли за ноябрь – почти +4%. Ещё одна причина роста цен – падение урожайности. Например, ФАО ожидают, что спрос на сахар превысит предложение впервые за 6 лет. Аналогично ожидается уменьшение урожайности пшеницы, кукурузы, мяса. Это связано, главным образом, с последствиями, которые принес мировой экономике коронавирус, а также с погодными условиями. Что касается России, то здесь включается фактор номер 3. И его также  нельзя не учитывать. Это девальвация рубля относительно доллара. С начала года к текущему моменту курс доллар/рубль увеличился на 18%, хотя в течение года рост достигал 34%. На наш взгляд, это обстоятельство стало дополнительным триггером, поскольку многие производители закупают технологии, комплектующие и оборудование, а также часть сырья за рубежом. То есть так или иначе, но в продовольствии, как бы мы не говорили о 100 процентном импортозамещении,  все равно импортная составляющая крайне важна.
480 

14.12.2020 20:38

Доброе утро, друзья! Вчера на вечерних торгах рубль буквально за полчаса упал...
Доброе утро, друзья! Вчера на вечерних торгах рубль буквально за полчаса упал более чем на 1%. Что случилось? И, главное, сломан ли тренд на укрепление рубля? Специально внимательно просмотрел все комментарии по данному вопросу. Причин подобного действа было названо аж несколько. И причем одновременно. 1. Доклад ОПЕК о плачевном состоянии спроса на мировом рынке нефти. 2. Новые «приключения неуловимых». Оказывается, русские хакеры опять нашкодили. Взломали себе тихонько компьютерную систему Министерства Финансов США и утащили невероятное количество ценнейшей секретной информации. Как я понимаю, то, что это были именно русские хакеры сомнений ни у кого нет. Видимо, ребята так спешили, что забыли на просторах интернета несколько матрешек, гусли и кибер медведя в валенках made in USSR. Мда, тут уж не отвертишься... Хотя медведь очень подозрительно прищуривался, оставляя пространство для сомнений. 3. Резкий разворот американского рынка на новостях из NYC. Вакцина вакциной, а пока мэр города заявил о возможности полного локдауна в деловом центре мира. 4. И наконец, выход в свет новой серии расследований от Навального. «Шикарный вид», как сказал бы достопочтенный Михаил Винницкий. Однако почему тогда рубль упал столь незначительно? - Тут тебе и новые причины для санкций замаячили. - И очередные страхи о падении американского рынка. - И опять, о ужас-ужас, а вдруг наша нефть вкупе с ненашей опять никому не будет нужна? Короче, полный джентльменский набор для юного Сороса. Впрочем, что касается потенциальных санкций за сподвижничество в продолжении никогда не умирающего дела Марии Медичи или за нахальное оставление дрессированных кибер медведей – думаю, до весны беспокоиться не стоит. Пока дяде Сэму просто не до гуслей, мензурок и балалаек. Как говорится – всему свое время. В потенциальное падение американского рынка тоже слабо верится. При таком-то слабом долларе? Все падающее достаточно быстро выкупается. Пока. А вот нефть – это как бы достаточно серьезно. Но где же обвал котировок черного золота? Brent как прогуливался неспешной походкой вокруг 50-й улицы, так и прогуливается дальше. Лишь только утренний прыжок вверх цен на драгметаллы заставляет призадуматься. Мораль? Не будем спешить с выводами. Вполне возможно, переполох очень быстро успокоится. Наблюдаем. Не делаем скоропалительных выводов. Не суетимся. Как говорил величайший шведский инвестор: «Спокойствие. Только спокойствие»…
494 

15.12.2020 10:57

И Пауэлл выступил! Вчера вечером председатель ФРС объявил итоги двухдневного...
И Пауэлл выступил! Вчера вечером председатель ФРС объявил итоги двухдневного заседания по монетарной политике. Как мы и ожидали, регулятор оставил ключевую ставку около нуля и не стал менять объем покупки казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг. Глава регулятора Джером Пауэлл отметил, что оптимизм в отношении вакцин обнадеживает, но американская экономика все же не скоро вернется к нормальной деятельности. По словам Пауэлла, ФРС может ускорить темпы покупки активов, если станет ясно, что восстановление американской экономики замедлилось. В общем, будем печатать и дальше, а если понадобится – напечатаем больше. Это были ключевые слова. Рынок на эту новость первоначально отреагировал небольшой волатильностью: ставки по казначейским облигациям немного подскочили, а американские индексы подергались в разные стороны. Сегодня утром пришло осознание: все отлично. ФРС фактически подтвердил свое великое звание «главной страховой компании планеты». Дескать, все будет хорошо, а если не будет, то мы подставим плечо! Как вы предлагаете на все это реагировать мировой общественности? Разумеется, с энтузиазмом. RISK ON продолжается. Итог: – Евро продолжило укрепление. – Индекс DXY продолжил свое победное... сползание. – Валюты развивающихся стран, в том числе наше все – рубль, идут на север. – Драгметаллы – строго вверх. – Коммодитиз – вверх. – Нефть – вверх. Аукцион неслыханной щедрости продолжается. Теперь слово за теми, кто уже продолжительное время морочит голову насчет нового пакета мер помощи американской экономике.
470 

17.12.2020 10:36


Макро Итоги ️ГЛАВНЫЕ СОБЫТИЯ МАРТА 2020 ГОДА Акция месяца: Polymetal вырос на...
Макро Итоги ️ГЛАВНЫЕ СОБЫТИЯ МАРТА 2020 ГОДА Акция месяца: Polymetal вырос на 32,12% - Стало известно, что США начали расследование в отношении Олега Тинькова о сокрытии доходов. Также чуть позже стало известно и болезни банкира. - ФРС США снизила ставку до 1-1,25%. Позже ФРС экстренно понизила ставку до 0-0,25%. - Количество заболевших в мире превысило 100 тыс человек. И это было только начало, к сожалению. - Сделка ОПЕК+ развалилась, что только ухудшило ситуацию на рынке нефти в период пандемии. - Минфин РФ начал продавать валюты для стабилизации курса рубля из-за падения цен на нефть. Максимально рубль ослаблялся до 81,97 руб. за доллар. - Путин подписал закон о покупке Правительством доли ЦБ РФ в Сбербанке. - Владимир Путин впервые обратился к нации по поводу ситуации с коронавирусом и объявил первую нерабочую неделю.
481 

17.12.2020 19:57

По всем вопросам пишите на Bibanet8@yandex.ru