РУБЛЬ. Уже писалось на канале про пробитие 55,55. Дальше уже 49 рублей за...

Получаем много вопросов, почему сентябрьский фьючерс на доллар Si-9.22 резко разошелся с курсом на споте? В самом деле, неделю назад цена Si-9.22 соответствовала курсу 61,37 рубля за доллар при курсе на споте 56,80 (разница 4,57). В эту пятницу торги завершились на уровнях 62,03 и 56,41 соответственно. То есть фьючерс вырос, а доллар упал, спред разошелся на 1,05 до 5,62 рублей за доллар. Почти 10%! Что же случилось? Несколько вещей. ️Прежде всего, экспирация июньского контракта Si-6.22. На протяжении почти всей активной жизни этого контракта с начала марта рубль укреплялся. А частные инвесторы наращивали длинную позицию по фьючерсу (покупали доллар). Мы отслеживали этот процесс в канале bitkogan HOTLINE. ️На пятницу 10 июня количество таких лонгов от физических лиц достигло максимума в 962,86 тыс. контрактов. Подавляющее большинство из них в июньском Si-6.22. Перед экспирацией контракта началась массовая миграция этих в сентябрьский Si-9.22: июнь продавали, накануне экспирации он торговался даже ниже спота, а сентябрь покупали. ️Отсюда рост Si-9.22, несмотря на снижение базового актива. Роллирование в следующий контракт было массовым по меркам Московской Биржи и удалось не всем. Кто-то либо не смог, либо не захотел переходить в следующий месяц так дорого. К концу недели количество частных лонгов рухнуло до 512,24 тыс контрактов. Значит ли это, что мы увидим повышенный спрос на Si-9.22 в ближайшие дни? Возможно, но сомнительно. Нас больше занимает другой вопрос. Мы отмечали выше, что разница между фьючерсом и спотом сейчас почти 10%. Это 40% годовых. Теоретически даже на заемные средства в рублях был бы выгоден арбитраж: рублевый кредит плюс покупка доллара на валютном рынке против продажи фьючерса. Прибыль (в рублях) от сходимости фьючерса к споту через три месяца заведомо превышает ставку по рублевому кредиту. А уж если просто имеются рубли для размещения, то сам Бог велел. Почему же мы не видим очереди из желающих простого и безрискового заработка? Штука в том, что в нынешних реалиях эта схема не такая уж безрисковая. Раньше вы могли купить доллары на Мосбирже и использовать их в качестве обеспечения по фьючерсной позиции. В случае роста доллара вы получаете убыток по фьючерсу, но ваше обеспечение также растет вместе с долларом. Маржин колл вам не грозит и в итоге профит. Теперь же брокеры опасаются использовать валюту в качестве обеспечения. Вроде бы, ничего страшного, нужно лишь еще немного рублей для этого. Для открытия позиции достаточно в разы меньше тех, на что куплены доллары. Доходность всей арбитражной операции снизится, но не слишком значительно. Но что, если рубль начнет резко падать? Придется постоянно довносить обеспечение, чтобы позицию не закрыли принудительно. А где его взять?И даже если позицию удастся удержать до экспирации, то нет гарантий, что купленные на споте доллары не будут где-то заблокированы. Тогда в случае падения рубля и убытка по фьючерсу не будет возможности сразу покрыть их продажей долларов на споте. А когда они будут разблокированы, и какой к тому времени будет курс, неизвестно. Похоже, что в новой реальности нам придется привыкать к необычным вещам. Нельзя сказать, что это однозначно плохо, ведь появляются новые возможности для заработка. Главное, помнить о рисках, ведь теперь возможно все. фьючерсы

Друзья, всем привет! Только мы поговорили о том, как банки стали выдавливать инвесторов физических лиц из валютных депозитов, как пришла очередь юрлиц. Банкам, согласно подготовленному Минэком законопроекту, будет разрешено де факто вводить отрицательные ставки на валютные депозиты. Делаться это будет через введение дополнительных комиссий, по размеру превышающих размеры процентов, начисленных по депозитам. К чему это приведет? ️К дополнительному давлению на рубль в сторону его укрепления. ️К переводу валютных депозитов к тем банкам, что не планируют вводить подобные меры. ️К дополнительным издержкам бизнеса, который через (давайте говорить прямо) дополнительные поборы, будет компенсировать банкам их убытки. Что делать бизнесу? Тут есть несколько вариантов: Ничего. Например, если валюта предназначена для оплаты импортных контрактов. Как говорится, сцепить зубы и считать убытки. Избавиться от валюты, по которой начисляются дополнительные комиссии и приобрести (если по тем или иным причинам необходимо наличие валютной позиции) депозиты в иных валютах, по которым дополнительные комиссии взиматься не будут. К примеру, юанях или гонконгских долларах. Продать валюту и захеджироваться одновременно с этим опционными или фьючерсными контрактами. Хотя данный способ весьма рискованный. Значительную часть из всех возможных вариантов мы очень подробно обсуждали на прошедшем на днях вебинаре. При этом у бизнеса гораздо меньше вариантов, чем у физлиц. Например, если необходима привязка к валюте, физлицо может приобрести акции российских экспортеров, чьи доходы (в теории) растут в случае, если за счет девальвации начинают снижаться издержки и расти прибыли компаний. Юр лица не всегда могут позволить себе подобное. Но здесь необходимо помнить – связь отнюдь не прямая. И абсолютно не факт, что акции компаний так уж напрямую коррелируют с долларом или евро. Когда стало понятно, что пошло выдавливание из валюты, я к примеру, продал некоторую часть долларов на своем брокерском счету и приобрел акции экспортеров. Газпром, Роснефть, Татнефть преф, Норильский Никель, Полюс и др. За эту неделю имею: ️Полюс -2,7% ️Газпром -1% ️НорНикель -1,8% ️Русал -2,2% ️Роснефть +4,6% ️Татнефть преф подросла за это время более чем на 14%. Конечно, за счет хорошего роста по Татнефти, портфель в небольшом плюсе. Однако эксперимент еще раз подтвердил тот факт, что в на коротком временном отрезке корреляция между курсом доллара и ценами на акции экспортеров носит весьма невыраженный характер. Посмотрим, что будет в более долгосрочном временном диапазоне. В целом, тренд понятен. А учитывая тот факт, что курс рубля, словно издеваясь над оценками ряда высокопоставленных чиновников на Питерском форуме, вчера еще укрепился до 55,6, ситуация с курсом USD/RUB уже носит достаточно непростой характер. Массированные продажи валюты экспортерами будут идти до пятницы во славу налогового периода. В этих условиях не исключаю, что курс доллара может в легкую дойти и до 52-53. Если же к этому процессу подключатся еще и корпорации, продающие валюту, поскольку нет особого желания платить дополнительные комиссии... Даже страшно подумать о возможном курсе доллара. Интересно, чем в таком случае могут ответить ЦБ и Минфин? Новым бюджетным правилом? рубль банки

А что там с рынками? Вчера мы с вами ждали – что такого хорошего могут поведать рынкам выступающие один за другим представители ФРС? Как мы помним, еще в воскресенье президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер заявила, что возврат инфляции к целевому показателю ФРС в 2% не будет немедленным, в то время как риск рецессии растет. Грусть-печаль? Однако Джеймс Буллард вчера не подкачал и заявил, что в этом году ожидается дальнейшее расширение экономики, подчеркнув, что рынки страны остаются сильными. Короче, проявил изрядный оптимизм, ну а его выступление неплохо поддержало рынки. В настоящий момент они, эти самые рынки, радуются как дети. Как будто все плохое уже позади. На 9:30 утра по Москве фьючерсы на S&P 500 предсказывают рост рынков более чем на 1,4%. Как прогнозировали в четверг, рынки вполне могут неплохо отпрыгнуть. Закрыли тогда в сервисе по подписке все оставшиеся шортовые позиции. С весьма даже неплохой прибылью. По SOXS – более 60% за 2 недели. По TZA – более 40%. И довольно приличную часть свободных средств направили на URTY и другие лонговые инструменты. Надеюсь, на таком энтузиазме они сегодня неплохо нас порадуют. Однако пока не думаю наиболее рискованные позиции, взятые, как говорится, на отскок, держать долго. Если рынки подпрыгнут сегодня более чем на 2-2,5%, возможно, буду фиксировать часть прибыли. Не исключу в ближайшие дни вновь попытки рынка потестировать уровень 3670. Глобальный уровень пессимизма зашкаливает. Каждый день имеем порцию негатива о будущем мировой экономики. Это замечательно, ибо, простите меня за цинизм, но растут ряды «шортистов» и всех тех, кто принимает исключительно эмоциональные решения. Ну а мы хорошо понимаем – чем больше шортов, тем бодрее отскоки. Если не верите, спросите что об этом думают те, кто с маниакальным упорством шортил в 2020 и 2021 гг. Теслу. Они вам расскажут. Про шортистов Gain Stop я даже боюсь и вспомнить. А что там насчет прогнозов по мировой и, прежде всего, Американской экономике? Как показали результаты опроса WSJ, вероятность рецессии в американской экономике увеличилась с 28% а в апреле до 44%. Ухудшение прогнозов объясняется повышенным уровнем инфляции, проблемами в цепочке поставок, ужесточением ДКП, а также ценовыми шоками на сырьевых рынках. Короче говоря, роял-флеш для очередного кризиса. Согласно среднему прогнозу опрошенных WSJ экспертов, безработица в США увеличится с майских 3,6% до 3,7% к концу 2022 г. и достигнет 4,2% к концу 2023 г. Консенсус-прогноз также предполагает рост американского ВВП с поправкой на инфляцию в четвертом квартале на 1,3% в годовом выражении (апрельский прогноз – 2,6%). В 2021 г. ВВП США увеличился на 5,5%, максимально с 1984 г., после снижения на 2,3% в 2020 г. Что дальше? По мнению американского инвестора-миллиардера Сета Клармана, фондовый рынок все еще слишком дорог, несмотря на его падение в этом году. Модель, разработанная экономистами ФРБ Нью- Йорка, предполагает, что вероятность «мягкой посадки» для экономики США составляет всего 10%, а «жесткой посадки» 80%. Короче, страх и ужас, мрак и буря. Так что рынки в этом году еще весьма душевно потрясет. А пока… пока понаслаждаемся, как в Питере, короткими солнечными и теплыми днями, так и на рынках – бодрыми и лихими гусарскими отскоками. Главное – не обольщаться. рынки

Что за расщепление «эффекта богатства» такое? Если говорить простым языком правительство США заявляет своим гражданам (да и всему остальному миру), что с инвестированием и пассивным доходом пора завязывать. Надо работать ручками. А то ишь моду взяли. Fire какой-то там, пенсия в 35, 45 или когда-то там еще. А уж про крипту вообще забудьте. А то Тик-Токеры там крипты накупили, заработали много $ и теперь кредит на образование не берут, работать не хотят, в ипотеку не влазят. Кому такое неактивное с трудовой точки зрения население нужно? Это ж получается по факту очередные халявщики-получатели пособий получаются. У нас стоит четкая задача: отправить всех на завод. Это буквальная мысль которую высказывает ФРС. А вы там еще про какие-то пенсии заикаетесь. Там пенсионные фонды уже одной ногой в Биткоин ETF инвестировали) Новый либеральный лозунг: никакого пассивного дохода, никаких пенсий, никакой собственности кроме кредитной. _shock https://t.me/angrybonds/6949

Тут подвезли наглядную иллюстрацию почему в США огромный пузырь недвижимости. Гораздо больший чем в 2008 году. Ребята хвалятся тем какое количество домов под сдачу в аренду находится в их собственности, а также какова общая стоимость этих домов. Естественно большинство из них взято в ипотеку. А теперь представим что будет если начнутся проблемы со спросом на аренду, стоимость жилья начнет падать и у этих ребят начнутся проблемы с ежемесячным платежами по их ипотекам. И ведь рефинансировать их уже нельзя (ставка растет + ФРС вот-вот начнет продавать в рынок ипотечные облигации). Именно поэтому ипотечный пузырь является болевой точкой ФРС, которая вынудит их снова начать QE так и не сбив инфляцию _shock

В 2024 году Volkswagen станет лидером рынка электромобилей В ближайшие два года Tesla лишится лидерства на рынке электрокаров, уступив место концерну Volkswagen. К такому выводу пришли прогнозисты Bloomberg. Аналитики считают, что компания Маска уступит первенство в сфере производства электромобилей уже в 2024 году. А к этому времени на сцену ворвутся немцы. Volkswagen еще весной 2021-го представил план завоевания рынка электрокаров и уверенно ему следует. На третью строчку залетит китайский производитель электромобилей BYD. К слову, в тройке лидеров его ожидают уже в текущем году. Борьба автомобильных акул во всей красе.

СМИ Банки начинают удешевлять льготную ипотеку На этой неделе банки могут получить формальное разрешение выдавать льготную ипотеку на новостройки по новым сниженным ставкам. Участники рынка уже сформировали ценовое предложение в среднем на 0,3 п. п. ниже предельного уровня в 7%. Это повысит спрос на ипотеку, но может обернуться взлетом цен на недвижимость, полагают банкиры, из-за чего даже при снижении ставки размер платежа для клиента не изменится или вырастет. Подробнее в Коммерсанте

СМИ Минфин предлагает оставить рубль, инфляцию и бюджет в покое и подождать три года Проект «Основных направлений» бюджетной политики, вчера неофициально обнародованный Минфином, предполагает довольно умеренное ее смягчение при сохранении общей схемы — это возможно в силу накопленных резервов. Бюджетного правила в новой формулировке не стоит ждать до 2024 года, три года бюджет будет финансировать умеренный дефицит из ФНБ и ограничит размещение госдолга. Проблема крепкого рубля, по планам финансового ведомства, решится без прямого вмешательства правительства. Подробнее в Коммерсанте

Европа. Инфляция. ЕЦБ. Потребительская инфляция в еврозоне разогналась до 8,1%. На минуточку, самый высокий показатель за всю историю расчётов. Но даже потребительская инфляция не так трагична, как то, что происходит с ценами производителей. Индекс производственных цен в еврозоне взлетел на 37,2% апреле. При этом в Греции, в частности, рост цен производителей составил 49%. Причина разгона цен – дорожающие энергия и продовольствие. Конечно, инфляция приводит к росту издержек в экономике. И страдают от этого больше всего менее богатые страны еврозоны. ЕЦБ с инфляцией надо начать бороться, поэтому регулятор объявил, что со следующего заседания начнет поднимать ставку. И, конечно, из-за того, что в еврозоне не во всех странах одинаковая риск-премия, ставки в отстающих странах выросли сильнее, чем в той же Германии. Это называется «проблема фрагментации». ЕЦБ неравномерный по странам рост ставок не нравится. На прошлой неделе состоялось экстренное заседание, результатом которого стало «повышение гибкости программы покупки облигаций». По сути, ЕЦБ объявил о неофициальном спасении Испании, Италии, Греции, Португалии и, возможно, даже Франции. На сегодняшний день ситуация на долговых рынках немного устаканилась. Проблема в том, что с повышением ставки, «риск фрагментации», вероятно, в очередной раз всплывет на поверхность. Что имеем? Имеем ситуацию, когда любой шаг сделает хуже. Повышать ставку? Растут проценты по долгам в отстающих странах ЕС. Не повышать ставку? Продолжит бешеными темпами расти инфляция. Такая ситуация в очередной раз подтверждает, что 2022 год для экономики еврозоны будет очень сложным. Вместе с тем, нынешняя динамика цен производителей говорит о том, что они надолго останутся высокими, и это в данной истории самое печальное. Получается, что не только 2022-й, но и последующие годы для еврозоны будут крайне непростыми. ЕЦБ не будет так активничать в повышении, как это делает ФРС. Уж очень велика цена. Так что слабость евро в этой году, по всей видимости, будет сохраняться. макро инфляция

​​ Газпром заплатит в бюджет дополнительно 416 млрд руб. Пример с металлургами оказался заразительным. Правительство решило сделать разовое изъятие из прибыли Газпрома в сентябре-ноябре через НДПИ в размере 416 млрд. В Минфине объяснили решение высокими ценами на газ в Европе (сейчас $1350 за 1 тыс. куб. м.). Это сократит прогнозную чистую прибыль в 2022 г. ориентировочно на 320 млрд руб. (-11%), дивиденды-2022 - примерно на 160 млрд руб., или минус 7 руб. на акцию (до 69 руб., по расчётам Финама). Правда, это все равно больше, чем выплаты за 2021 год. В этом году выплаты должны составить рекордные 1.24 трлн (52.53 руб./акцию), из них половину получит государство. Однако ГОСА дивы еще не одобрило, оно состоится 30 июня. На вопрос, будет ли скорректирован размер выплат на сумму изъятия в бюджет, ни Газпром, ни чиновники пока не отвечают. Подобное разовое увеличение НДПИ правительство уже делало в 2015 году. Тогда цены не нефть и газ были низкими, в бюджете был дефицит. Но тогда Газпром платил 30% от прибыли, и государство добирало "недостачу" за счёт НДПИ. Сейчас выплаты, как и положено для госкомпании, составляют 50%, но сверхдоходы все равно изымают. Удобство в том, что надбавку к НДПИ можно ввести в обход миноритариев. Есть стойкое ощущение, что в случае сохранения высоких цен на газ (а это очень вероятно в условиях такой геополитики), разовая надбавка к НДПИ будет применяться и в 2023 году. https://telegra.ph/file/6b487ae9ab2dc9ce2bcc8.jpg

​​ Казахстан станет окном на глобальный рынок? На этой неделе разлетелась новость о том, что российские инвесторы и брокеры скоро переедут в Казахстан и будут торговать там иностранными бумагами, а компании - выходить на IPO. СПБ биржа и Freedom Holding загорелись идеей создания новой биржи на базе Международного финансового центра «Астана» (МФЦА), в обход западной инфраструктуры. Вот что прояснилось после изучения деталей. МФЦА (AIX) в Нурсултане создана в 2018 г. В числе акционеров - Goldman Sachs, NASDAQ, Шанхайская биржа, Фонд Шелкового. Торгуется 85 эмитентов, объем торгов за месяц - $7,3 млн. Т.е. площадка, мягко говоря, скромная (возможно, пока туда не пришли мы). В том, что будет прямой выход на AIX для российских инвесторов, брокеров и компаний, есть большие сомнения. Эмитенты, скорее всего, смогут выходить только через офшорные структуры, а инвесторы - через брокеров-нерезидентов. Под ними Freedom, очевидно, подразумевает прежде всего самого себя. Не зря же материнская компания Турлова Freedom Holding Corp в начале июня объявила об уходе с российского рынка. Что касается участия СПБ биржи, то речь пока идет только о привлечении в проект её технологических наработок. Если что-то начнёт получаться, в будущем возможна более тесная интеграция. Те, кто следил за новостями, в курсе, что президент Казахстана Токаев на ПМЭФ однозначно заявил, что его страна будет придерживаться соблюдения западных санкций против РФ, чтобы избежать вторичных, уже на себя. Это значит, что при открытии брокерского счета и при выходе на биржу российских компаний, будут применяться все процедуры комплаенса, в соответствии с санкционным режимом. Участие в капитале МФЦА американских акционеров будет этому только способствовать. С учетом этих нюансов, в принципе у проекта есть шансы стать перспективным направлением. Так или иначе придётся искать пути обхода блокировок. И всегда будут те, кто захочет на этом заработать. Главное - не торопиться с выводами и дождаться прояснения ситуации. https://telegra.ph/file/524ebf44bccb8cfbdc71b.jpg

Проблемы субстандартного кредитования есть не только в недвижимости США Если почитать статью Wall Street Journal от середины мая, то всплывает также куча интересных нюансов американского кредитования: 1. Еще до 2020 года размер кредитный нагрузки на жителей США был огромным: кредит на образование, автокредит, ипотека, кредитные карточки. Почти 60% населения в 2019 году имело отрицательные сбережения. Это когда у вас ничего нет в собственности (автомобиля, жилья, образования) и за все это надо выплачивать кредит. 2. Глобальный мировой карантин должен был устроить долговой кризис, но спасли налоговые каникулы, пособия и понижение ставок. Все прямиком из печатного станка. 3. Разгоняющаяся инфляция и стоимость активов заставила всех, и без того проблемных заемщиков, влезать в кредиты еще глубже. Причем конечно же в долг. Народ побежал за «дешевыми» ипотеками на стремительно дорожающее жилье. Потом народ начал инвестировать в кредит. 4. Теперь стоимость того во что инвестировали обрушилась, кредитные ставки растут и рефинансирование больше не доступно. А реальные располагаемые доходы кушает инфляция. Таким образом платеж по кредитам от общего размера ежемесячных доходов стремительно растет. Теперь уже без шансов на какие-либо послабления. А ведь кто-то уже и работал начал терять. Пузырь кредитования он не только в американской недвижимости. Он также, например, в автокредитах и автолизинге. Как раз таки рост стоимости автомобилей дает не малый вклад в общую американскую инфляцию. И вот эти кредиты стремительно тухнут. Растет процент просрочивших платеж больше чем на 60 дней с низким кредитным рейтингом (ниже 600 баллов). То самое субстандартное кредитование. Так что вполне вероятно что под расщеплением спроса американские политики имеют ввиду, например, авторынок. Не просто же так выбрано слово «расщепление». То есть по одному виду товаров сократили, по другому сохранили. Дефолты плательщиков автокредитов приведут к масштабному выбросу на рынок поддержанных автомобилей, что полностью нивелируют их 40% рост цены с начала 2021 года. Общий уровень инфляции снизится и можно будет снова начать печать. Есть ощущение что ФРС и Минфин США пытается пройти между струй. Порушить рынки ширпотреба, автомобилей, продовольствия (перейти со стейков на чечевицу/насекомых) и при этом удержать рынок ипотеки. Кто знает. Может у них и получится. Увидим. _shock https://www.wsj.com/articles/more-subprime-borrowers-are-missing-loan-payments-11652952602

Что значит девалютизация НКЦ в данном случае? Вероятно, речь идет о снижении рисков участников торгов. Т. е. перенос валютных счетов НКЦ, где будут открыты валютные позиции участников торгов, в другой банк, который не могут «санкционировать». Скорее всего, Газпромбанк, открытие счетов в котором не займет у НКЦ много времени. Разумное решение для того, чтобы центральный контрагент биржи ни на секунду не прерывал торги долларами и евро, хотя риски остановки торгов двумя основными валютами остаются. Какие последствия для рынка? Для Мосбиржи, вероятно, это означает ускорение работы по расширению списка и открытию торгов другими валютами, в которых возможна международная торговля. У брокеров и их клиентов могут возникнут определенные проблемы. Ведь если доллары и/или евро на брокерском счету будут заблокированы на счете в НКЦ, то их нужно будет куда-то перевести. Но даже для перевода между российскими банками требуются корсчета в валюте, открытые в иностранных банках. Поэтому прямые переводы не пройдут. Потребуется производить конверсию доллара или евро в рубли, которая наверняка будет проводится по некоему внутреннему курсу. Этот курс будет значительно отличаться от биржевого. Следует учесть, что блокировка НКЦ не означает автоматическую блокировку всех валютных счетов брокеров, которые могут быть открыты в других банках. НКЦ — это клиринг и расчеты, а не хранение валюты. Даже в случае блокировки НКЦ, риски остаются только на тех, кто непосредственно совершает валютные операции на Мосбирже в этот день. В любом случае, не стоит держать много долларов или евро на брокерском счете. Лучше держать другую, более безопасную валюту или купить ценные бумаги. Кстати, сейчас мы изучаем вопрос: как возможные санкции НКЦ могут повлиять на торговлю иностранными бумагами на СПБ Бирже. Фьючерс доллар-рубль продолжит торговаться, ведь расчеты по нему происходят полностью в рублях, поэтому особых рисков нет. Если вы все же не готовы рисковать, то в качестве альтернативы можно рассмотреть фьючерс на китайский юань (CHY/RUB). валюта санкции

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ИЮНЬ: СЕНТИМЕНТ ВСЕ ЕЩЕ ОТНОСИТЕЛЬНО ПОЗИТИВНЫЙ, НО ЦЕНЫ, ЦЕНЫ, ЦЕНЫ…. Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за июнь показывают, что по многим позициям ситуация остается слабоблагоприятной – в моменте пока что нет ни одного показателя ниже 50 пунктов. Но…присутствует довольно заметный нисходящий импульс в динамике (кроме Японии). Это довольно отчетливо просматривается в Европе, где цифры – уже ниже январских, когда всплеск омикрона довольно существенно влиял на сентимент. Причина – цены, и их взрывной рост. Последняя статистика CPI по Европе - https://t.me/russianmacro/14676 , в UK - https://t.me/russianmacro/14826 . Совсем не исключаем, что по итогам июля по крайней мере некоторые европейские PMI опустятся ниже психологической отметки.

​​Нефтянка: демпферные платежи Минфин намерен сократить демпферные платежи. Вопрос на уровне правительства будет обсуждаться на этой неделе. Минэнерго и нефтяники выступили против. Влияние на сектор: умеренно-негативное ️Механизм топливного демпфера введен с 2019 г. и используется для поддержании стабильных цен на внутреннем рынке вне зависимости от динамики цен на мировом рынке. Действует механизм следующим образом: при высоких экспортных ценах НПЗ получают компенсацию от гос-ва, что поддерживает маржинальность НПЗ и не приводит к росту розничных цен на топливо выше инфляции. При низких - наоборот НПЗ выплачивают разницу государству. Таким образом достигает стабилизация цен в отрасли. Но механизм неидеальный и активно подвергается критики. Почему механизм сломался в 2022? В Минфине считают, что государство компенсирует нефтяникам намного больше, чем они могли бы получить, если бы экспортировали нефтепродукты вместо их поставок на внутренний рынок. По оценке Минфина, выплаты по демпферу с начала года по май оцениваются более 1 трлн. руб, рост почти на +60% г/г! Против отмены выступает Минэнерго и сами нефтяники с аргументом, что демпфер сдерживает цены на топливо на внутреннем рынке в условиях высокой инфляции. Кроме того, из-за санкций нефтяники в текущем году и так находятся под давлением и ужесточение условий только усугубит ситуацию. Вопрос будет обсуждаться на этой неделе. Видимо, итогом станет компромиссный вариант. Наибольший негативный эффект отмена демпфера окажет на компании с высоким соотношением внутренней переработки и внутренней добычи. В частности, речь идет о Газпром Нефти, Роснефти и Лукойле. К посту прикрепляем график крупнейших нефтяников с начала года. https://telegra.ph/file/db31b7c5c47f2fa065445.jpg

️ВТБ приостановил переводы во всех иностранных валютах на счета в другие российские банки - поддержка подтвердила. Также нельзя получить перевод на валютный счет ВТБ из другого российского банка. Исключения: • переводы другому клиенту внутри банка ВТБ в долларах США и евро - при подтверждении родства; • переводы за рубеж на счета ВТБ Казахстан, ВТБ Беларусь, ВТБ Азербайджан, ВТБ Армения. Счёт-отправителя должен быть в рублях или в валюте страны-получателя: казахский тенге, белорусский рубль, азербайджанский манат, армянский драм; • переводы в другие банки Азербайджана, Армении, Казахстана и Беларуси в национальных валютах, но возможность такого перевода надо уточнять у банка-получателя; • перевод в рублях в Вьетнамско-Российский Совместный Банк (Ханой)

​​BTC - добрался до $20-ки В последнем посте про BTC мы писали, что ждем консолидацию около $30 тысяч и далее погружение к $20 000. Дошли до цели быстрее, чем предполагали. Рынок крипты идет за ликвидностью, которая уходит с рынков. И отметка в $20 тысяч не предел. Мы считаем, что после консолидации на текущих уровнях или более-менее весомого отскока вверх, рынок пойдет еще ниже. Обязательно будут банкротства заметных на рынке крипты игроков и проектов. И только после - возможно формирование ДНА. https://telegra.ph/file/4d4438bd832d9ec06ae15.jpg

​​Что будет с долларом? Где откупать доллар? pravdaproдоллар Продолжаем серию постов, есть новые вводные. Что окажет влияние на курс? До конца июля должна быть представлена новая конструкция бюджетного правила. На прошедшем в Питере ПМЭФ, еще раз дали понять, что курс ниже 70 рублей за бакс не нравится большинству экономических блоков + министр финансов Силуанов представил концепцию бюджетного правила: • бюджетное правило будет сформулировано не в терминах цены отсечения (раньше была цена нефть около $42), а будет учитывать объёмы добычи и экспорта; • ФНБ может формироваться в рублях, а небольшая часть – возможно, в юанях; • средства ФНБ, выше заданной нормы (отношение к ВВП), должны инвестироваться в экономику; • вступление в силу нового бюджетного правила – 2025 год!!! Сегодня утром в Коммерсанте пишут: Бюджетного правила в новой формулировке не стоит ждать до 2024 года, три года бюджет будет финансировать умеренный дефицит из ФНБ и ограничит размещение госдолга, а проблема крепкого рубля, по планам финансового ведомства, решится без прямого вмешательства правительства. Все хотят затолкать курс выше 70+ рублей, а делать для этого ничего не собираются. А ЦБ похоже использовал все свои ресурсы и отходит в сторону по вопросу курса, настройку экспортных потоков отдали под Правительство. Импорт долго может восстанавливаться по отношению к экспорту. Конкретики новое бюджетное правило не внесло. Ослабление рубля может занять КУДА БОЛЬШЕ времени, чем мы предполагали. Мы и так каждый раз писали,, что процесс будет МЕДЛЕННЫМ, но не настолько же. Из быстрых и эффективных способов ослабить рубль пожалуй остается только выпускать нерезидентов. Но этому видимо пока не бывать. Что со всем этим делать? - Если уже купили валюту, сидеть и ждать. И возможно ждать придется долго. - Если еще думаете над покупкой валюты. Текущий курс и уже принятые меры по предотвращению укрепления рубля создают почти идеальную точку входа. Но горизонт ослабления на сегодня растягивается. Наше мнение прежнее - покупка валюты имеет смысл и окажется прибыльным на дистанции. Но ослабление рубля будет МЕДЛЕННЫМ. https://telegra.ph/file/9968695dbd3dda2aadd02.jpg

​​Лента – ведущий многоформатный продуктовый и FMCG-ритейлер в России. Компания развивает форматы гипермаркетов, супермаркетов, а также недавно запустила новый формат магазинов у дома под брендом «Мини Лента». Лента является крупнейшей сетью гипермаркетов в России и четвертой среди крупнейших розничных сетей страны по выручке. Лента также дает покупателям возможность совершать покупки онлайн, используя свои сервисы click-and-collect и экспресс-доставки. Компания была основана в 1993 году в Санкт-Петербурге. По состоянию на 31 марта 2022 года под управлением Ленты находилось 254 гипермаркета и 541 супермаркет общей торговой площадью более 1,77 млн кв. м в более чем 200 населенных пунктах России. Компания располагает 14 распределительными центрами по всей России. Основные результаты 1 квартала 2022 года Выручка с 1 кв. м. также показала положительную динамику и увеличилась на 5,9% до 299 руб./кв. м. Выручка увеличилась на 23,4% до 132,4 млрд руб. за счет роста среднего чека на 9,4%, несмотря на снижение трафика в магазинах на 1,4%. Выручка гипермаркетов выросла на 8,8%, выручка супермаркетов выросла на 144,1%. Онлайн-продажи продолжили демонстрировать многократный роста увеличившись до 10,8 млрд руб., и составили 8,2% от общей выручки. Валовая рентабельность составила 22,7%, валовая прибыль составила 30 млрд руб., увеличившись на 28,2%. Операционная прибыль снизилась на 11% до 2,5 млрд руб. Чистая прибыль компании составила 735 млн руб. по сравнению с 1,3 млрд руб. годом ранее. Компания отозвала прогноз по капитальным затратам и открытию магазинов на текущий год из-за неопределенной рыночной ситуации. Ранее были заявлены планы на 2022 год по открытию не менее 200 новых магазинов малых форматов, а также о размере капитальных затрат не менее 5% от выручки. Прогнозы выручки и прибыли Аналитики ожидают в 2022 году рост выручки на 6,5% до 515,1 млрд долл., в 2023 году рост выручки продолжится на 6,7%. Аналитики ожидают в 2022 году рост EPS на 18,57% до 153 руб., в 2023 году прибыль вырастет на 10,38%. Рассмотрим динамику результатов деятельности с 2018 года по ТТМ Выручка компании с 2018 года выросла на 23%, EBITDA выросла на 33%, операционная прибыль выросла на 4%, прибыль акционеров сократилась на 5%, свободный денежный поток стал положительным. С 2018 года активы компании выросли на 23%, денежные средства и их эквиваленты сократились на 46%, обязательства выросли на 21%, чистый долг сократился на 25%, капитал вырос на 29%. За этот же период капитализация компании сократилась на 36%. Очевидно, что стоимость компании существенно отстает от динамики собственных результатов. Если рассмотреть динамику выручки и прибыли на акцию, а также прогнозируемые результаты, то увидим, что в конце 2022-начале 2023 года вероятнее всего начнется долгосрочное восстановление котировок компании. Компания сейчас не платит дивиденды, но текущая платежеспособность позволяет направлять 100% от свободного денежного потока на дивиденды, исходя из текущего FCF, компания теоретически может платить 194 руб. или 28,36% годовых. Потенциальная доходность от black terminal 61%. Стоимость и рентабельность Обязательства составляют 68,84% от активов, отношение чистого долга к EBITDA 1,46х, что является привлекательным показателем, намного лучше Магнита и Пятерочки. Окупаемость компании около 5,92, что выглядит достаточно дешево. Отношение капитализации к капиталу 0,62, отношение капитализации к выручке 0,13х - самые привлекательные показатели сектора. Отношение капитализации к свободному денежному потоку 3,52х, что выглядит невероятно дешево. Показатель EV/EBITDA 2,85х, что выглядит так, как будто компанию отдают даром. Рентабельность активов 3,28%, рентабельность капитала 10,53%, чистая рентабельность 2,21%, рентабельность по EBITDA 9,45%, операционная рентабельность 4,95% - хуже основных конкурентов, но все равно достаточно привлекательно. По стоимостным показателям компания выглядит очень дешево, по рентабельности компании есть куда расти, но возможностей для этого немного. https://telegra.ph/file/e6091e092a5baae60b704.png

Часть 2. Цитаты из "Воспоминание биржевого спекулянта" — Дело было не в потерянных деньгах. Потерянные на рынке деньги я всегда воспринимал как плату за науку: деньги в обмен на опыт, только и всего — Всегда нужно продавать то, что несет убытки, и держать то, что дает прибыль. — Если ты в чем-то уверен, тебя нельзя разубедить, но можно заговорить до состояния полной неопределенности и неуверенности, а это еще хуже, потому что пропадает способность вести торговлю в состоянии уверенности и спокойствия. — Даже человек оригинального ума, привыкший всю жизнь мыслить независимо, может при этом стать жертвой убедительности и обаяния. — Даже человек оригинального ума, привыкший всю жизнь мыслить независимо, может при этом стать жертвой убедительности и обаяния. — Вы знаете, каковы люди. Думаю, все дело в заразительности примера, и каждый начинает подражать тем, кто вокруг, и все делают одно и то же. Наверное, это разновидность стадного инстинкта. — Для профессионала важнее принимать верные решения, чем делать деньги. Он знает, что, если все устроить как надо, прибыль сама о себе позаботится. — ️ Главные враги спекулянта орудуют изнутри. Человек по природе склонен к чувствам надежды и страха. Когда в ходе спекулятивной игры рынок вдруг идет против тебя, ты каждый день надеешься, что этот день — последний, и теряешь при этом больше, чем если бы не прислушивался к голосу надежды, к этому верному союзнику всех первопроходцев и строителей империй — и больших и малых. А когда рынок идет так, как нужно тебе, ты начинаешь страшиться, что уже следующий день унесет с собой все твои прибыли, и ты выходишь из игры, — слишком рано выходишь. Страх мешает тебе зарабатывать столько, сколько следовало бы. Удачливый трейдер должен сражаться с этими врожденными и неистребимыми инстинктами. цитаты

ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЕ КРЕДИТОВАНИЕ В МАЕ: ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ РОСТ ПРОДОЛЖАЕТСЯ, НО ЭТО УЖЕ НЕ КРАХ И НЕ КОЛЛАПС, А ПРОСТО – СНИЖЕНИЕ По данным ЦБ в мае кредит населению продолжил сокращаться. Общий объём требований банков к населению упал на 45 млрд руб, составив 25 478 млрд. Динамика: -0.2% мм / 14.8% гг vs -0.9% мм / 17.5% гг месяцем ранее. Как отмечается в обзоре ЦБ, сокращение потребительского кредита в мае замедлилось: -0.4% мм vs -1.5% мм в апреле и -1.9% мм в марте. Снижение ипотечного портфеля было незначительным – примерно -0.1% мм, как и в апреле. Объёмы выдачи новых ипотечных кредитов также были близки к апрельским значениям: 43 млрд рыночной ипотеки, семейной – 46 млрд, льготной – 50 млрд (в апреле было 37 / 68 / 46 млрд). В июне мы ожидаем увидеть разворот тенденции вверх.

UBS: РЕКОМЕНДОВАННАЯ СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ БОНДОВ КОРОТКОЙ ДЮРАЦИИ С РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ В своей вчерашней клиентской записке управляющие UBS представили рекомендации по структуре портфеля краткосрочных облигаций развивающихся рынков, номинированных в долларах и евро. Низкая средняя дюрация и привлекательная средняя доходность портфеля должна, по мнению UBS CIO, обеспечить лучшую защиту от дальнейшего роста доходности казначейских облигаций США и ужесточения риторики крупнейшими мировыми регуляторами. Ключевые факторы включения данных бумаг в портфель: • Опережающие прогнозы экономического роста включенных в портфель юрисдикций и секторов промышленности • Сохраняющиеся высокие цены на сырьевые товары • Ожидания ослабления ДКП в Китае • Привлекательное соотношение “дюрация/доходность”

​​S&P 500: в поисках дна️ Индекс S&P 500 c начала года упал на 23%, что ознаменовало уход на медвежью территорию. Снижение цен - это возможность для выгодной покупки активов в долгосрок. Сегодня предлагаем порассуждать на тему на сколько глубок будет текущий кризис? Стоит ли уже формировать портфель или еще рано для агрессивных покупок и возможности впереди? Для того, чтобы ответить на данные вопросы, необходимо определить фазу кризиса в которой мы сейчас находимся. Грубо говоря, кризис на фондовом рынке можно поделить на 3 этапа: ЭТАП 1 - РИСК ПУЗЫРЯ. Снижение рынка на фоне ужесточения ДКП =денежно-кредитной политики (рост % ставок + сокращение баланса ФРС). В этот период активно снижаются перегретые акции с мультипликаторами PE выше среднерыночных уровней. По сути, наблюдаем сдутие пузырей. ЭТАП 2 - РИСК РЕЦЕССИИ. Ужесточение ДКП обычно вызывает рецессию (отрицательный экономический рост). Рынки падают в таких условиях на фоне сокращения корпоративных доходов. Если обратится к истории, то с 1945 г. 13 циклов ужесточения ДКП приводили к рецессии 10 раз. Будет ли текущий кризис редким исключением?! ЭТАП 3 - РИСК БАНКРОТСТВ. Последствием затянувшейся рецессии может стать рост банкротств, что может вызвать эффект домино на рынке и усилить распродажу. Хрестоматийный пример - банкротство Lehman Brothers 2008 г. Очевидно, что мы на ЭТАП 1. Распродажа на рынке уже привела к снижению коэффициента P/E S&P 500 с 36х до 18х (- 50%). Так что пузырь сдувается, оценки компаний приближаются к адекватным уровням. Пора ли покупать? Если мы на финальном стадии ЭТАПА 1, то какая вероятность увидеть ЭТАП 2 и еще -20% по S&P 500, то есть снижение индекса до 3000 п.? Вероятность рецессии сейчас на уровне 20-35% и определяющим фактором выступает динамика инфляции (пока показатель бьет очередные рекорды). Грубо, для стабилизации рынков требуются признаки того, что пик роста цен пройден. В этом случае, ФРС сможет взять паузу в повышение ставки и смягчить риторику. Пока такие перспективы не реализовались, рынок США продолжит уходить все глубже на медвежью территорию. Однако, уже пора определять перспективных эмитентов для включение долгосрочные портфели. Какие компания уже на примете? https://telegra.ph/file/eb24aa8995276edc537b5.jpg

Все чаще мы слышим от представителей правительства то, что текущий курс рубля может навредить экономике России. Уже даже звучат тезисы о том, что ЦБ РФ должен перестать таргетировать инфляцию и перейти к таргетированию курса доллара. В рамках брифинга мы разбираем риторику правительства, изучаем риторику регулятора и делаем выводы, к чему могут привести предложения правительства и когда, вероятно, могут последовать изменения.

Рубль продолжает повсеместное укрепление.

​​ Несмотря на обострение геополитической ситуации вокруг Калининграда, который Литва фактически заблокировала, остановив транзит товаров в Калининградскую область, и жёсткую реакцию со стороны МИД РФ, представители которого сказали, что "Россия оставляет за собой право по защите своих национальных интересов, если Литва не восстановит в полном объёме транзит в Калининградскую область", российский фондовый рынок на торгах в понедельник чувствовал себя очень неплохо: Индекс Мосбиржи прибавил на 2%. Возглавили рост на российском рынке акций бумаги НОВАТЭКа ( NVTK), глава которого в пятницу рассказал много чего интересного, а самое главное - пообещал, что "Арктик СПГ-2" удастся запустить в срок, и ввод первой линии может состояться уже в следующем году. Префы Татнефти впервые с начала СВО на Украине взлетели выше 400+ рублей (а ведь мы ещё в мае мы с вами прожарили эту компанию и выяснили, что не так плохи у неё дела, как может показаться на первый взгляд!) Обычки Сбера ( SBER) обновили свои двухмесячные максимумы. Участники рынка вдруг дружно вспомнили, что акции российского банка №1 сейчас торгуются за половину балансовой стоимости, и долгосрочно в этой инвестиционной идее есть большой потенциал. Да и Герман Греф дополнительно внушил акционерам порцию позитива в своей речи в рамках ПМЭФ. Акции Интер РАО ( IRAO) со своих февральских минимумов выросли в цене уже почти в три раза (!). Рынок начинает верить, что компания направит свою внушительную кубышку в правильное русло, да и в целом действительно имеет много сильных сторон и по текущем ценам по-прежнему выглядит привлекательно для стоимостных инвесторов. Вчерашний рост котировок российских сталеваров ( CHMF, NLMK и MAGN) я оставлю без внимания: пока это выглядит лишь как небольшой отскок после затяжного и глубокого падения. Большого потенциала и чётких перспектив для переоценки вверх я в текущих реалиях не наблюдаю. Но очень буду рад оказаться не прав. На удивление акции Газпрома ( GAZP) не поддерживают общий позитив на российском рынке, снизившись по итогам вчерашнего дня на 1,1%. Но тут нужно отметить целый ряд глобальных политических рисков вокруг компании, а также бурный рост котировок за последние два месяца - с 200+ до 320 рублей. Видимо, нужна небольшая передышка перед дивидендным ралли. Продолжаем держать руку на пульсе и наблюдаем за дальнейшим развитием событий на российском фондовом рынке! Какими бы сложными не были времена, наша задача - пытаться зарабатывать на любом рынке. Вместе мы - сила! Инвестируй в российский фондовый рынок или проиграешь! https://telegra.ph/file/a176ea1aa96ad97b7656b.png

Китайские авиационные власти (CAAC) поступили более предусмотрительно. Они заранее закрыли свое воздушное пространство для самолётов Boeing и Airbus российских авиакомпаний с двойной регистрацией. Такие меры объясняют проблемой с поддержанием летной годности воздушных судов в России. При том что до сих пор китайские авиакомпании не выполняют международные рейсы из-за пандемии Covid-19. Давление будет только нарастать. Еврокомиссия обновила EU Air Safety List. Это список авиакомпаний, на которые распространяется запрет или эксплуатационные ограничения в Европейском союзе, поскольку они не соответствуют международным стандартам безопасности полетов. Сейчас в этом списке 22 авиакомпании, зарегистрированные в России. Это отражает серьезную озабоченность по поводу безопасности российских авиакомпаний. Из-за принудительной перерегистрации в России иностранных самолетов, заведомо разрешающей их эксплуатацию без действующих сертификатов летной годности. Снятием санкций с России дело не закончится. Авиакомпаниям предстоит пройти долгий и тернистый путь, чтобы подтвердить требования по безопасности полетов. А также добиться разрешения снова выполнять рейсы в воздушном пространстве Евросоюза, Канады и США. Например, Pakistan International Airlines потребовалось 6 месяцев, чтобы устранить все замечания, выявленные EASA, после обнаружения фактов выдачи поддельных пилотских свидетельств. Дефицит запчастей становится реальностью. Ведь подавляющее большинство из более чем 350 самолетов группы «Аэрофлот» — это самолеты Airbus или Boeing. По оценкам экспертов западных лизинговых компаний, у российских авиакомпаний запасов хватит на три месяца. После этого они могут начать разбирать самолеты на запчасти, или выражаясь авиационным языком, каннибализацией. Нужны еще и расходники. Если запчасти – это только видимая и наиболее обсуждаемая потребность авиакомпании, то помимо них для обслуживания самолетов требуются масла, смазки и спецжидкости. Все они тоже импортные, и требуются в огромном количестве на весь парк «Аэрофлота». Отдельная история с авиационными шинами. Michelin, Goodyear, Dunlop и Bridgestone приостановили их поставки. Авиакомпании вынуждены закупать китайские аналоги, не одобренные ни EASA, ни FAA, а только CAAC для самолетов Boeing и Airbus, зарегистрированных в Китае. Апокалипсис может наступить уже с осенними заморозками. Когда выпадет первый снег – возникнет потребность в обработке самолетов противооблединительной жидкостью (ПОЖ) перед вылетом. В России не изготавливаются подобные ПОЖ. Заранее аэропорты не покупают большие партии ввиду сезонности их применения и значительных объемов, которые нужно где-то хранить. Смену времен года в России обмануть не получится даже у Росстата. Как компенсировать дефицит? ️Правительство России не может заменить все импортные пассажирские самолеты отечественными. На региональном Sukhoi Superjet 100 устанавливаются двигатели, созданные в сотрудничестве с французской Safran. Общая доля иностранных комплектующих изделий составляет 70%. Выпуск самолетов импортозамещённой версии SSJ-NEW из-за проблем с разработкой комплектующих изделий сдвинулся на 2026 г. Сроки начала серийного производства среднемагистрального МС-21 были перенесены на 2025 г. также по этой причине. ️Планы производства отечественных двигателей для SSJ-NEW и MC-21 далеки от реализации. Если ПД-14, который уже проходит сертифицированные испытания в составе МС-21, то проект разработки двигателя ПД-8 для SSJ-NEW находится в самом начале своего пути. Вместо этого Россия планирует в качестве временной меры увеличить производство менее эффективных Ту-214 советской разработки. Это также проблематично, поскольку Ту-214 практически не производился в течение последних 10 лет просто потому, что это неконкурентоспособный самолет как с точки зрения летных характеристик, так и топливной эффективности, а после катастрофы во Внуково российские авиакомпании потеряли к нему всякий интерес. Продолжение ️

Какие у нас есть альтернативы фондовому рынку? Ключевая ставка снижается, и 9.5% - не предел. Средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 российских банков упала до 9,09% (в марте - 20.5%, они закрываются). Заметьте - максимальная. Получить такую ставку "с улицы", без дополнительных условий, которые чаще всего съедают часть дохода, вряд ли получится. В любом случае, депозит не покрывает инфляцию (официально ок. 17% годовых), иначе он был бы неинтересен для самих банков. Доходность ОФЗ (к погашению) - в той же категории, она сгруппировалась в диапазоне 8.85%-9.05% годовых. Корпоративные с высокой степенью надежности из 1 эшелона - чуть выше, 9-12%, но даже при этом качестве долга, нужно учитывать риски. По валюте сегодня сезон урожая, активно докупаюсь по привлекательному курсу. Однако технически это стало сложнее, а в случае с отрицательной доходностью в банках - еще и убыточно. Можно покупать иностранные активы у зарубежных брокеров, но не все к этому готовы, это история точно не массовая. История с заморозкой иностранных акций, ETF и расписок надолго снизила интерес к зарубежному направлению. Во всяком случае, при инвестировании через российских брокеров. Крипта сейчас глобально не в той фазе, когда в неё пойдет много новых инвесторов. Хотя в перспективе она будет набирать популярность как альтернатива в условиях валютных ограничений, как изнутри, так и снаружи. Тратить деньги на товары длительного пользования мешают санкции на импорт и ценники, которые не слышали про укрепление рубля. Ставки по кредитам тоже высокие - в среднем 23.6% в банках из топ-20. Ипотека в условиях снижения ставки (уже вводят 7%) будет жить и даже развиваться, но в любом случае это штучная история. Что имеем в итоге, перечислив основные способы вложений? Российские акции могут стать прибежищем для денег, бегущих от инфляции. Пример Ирана, который 40 лет под санкциями, подтверждает эту гипотезу. На Тегеранской бирже TSE открыто 50 млн счетов, при населении 85 млн (на МосБирже 21 млн счетов), представлены акции 700 компаний (у нас 300), торгуют в основном физики. Как только компания встает на ноги, она сразу выходит на IPO, т.к. других способов привлечь капитал в стране тоже практически нет. Других массовых инструментов защиты от инфляции (20-60% годовых), в Иране по факту нет. Для иностранной валюты действует несколько официальных курсов, в свободной продаже её нет. В закольцованной на саму себя финансовой системе обращаются деньги местных граждан и предприятий, на этом компосте и растёт фондовый рынок. У этой модели есть масса минусов - например, техническая деградация из-за ограничения доступа к технологиям и общее ухудшение качества жизни. Но внутренние инвесторы при этом умудряются зарабатывать прибыль. В 2021 г. индекс TEDPIX вырос на 268%. Те, кто не торгует - беднеют из-за инфляции, кто сумел успешно вложиться, - живут лучше остальных. Наш ЦБ говорит, что у населения РФ 34 трлн рублей лежит на вкладах, 21 трлн - "под матрасом". - чем не топливо для роста фонды? Осталось дождаться, когда народ придёт к осознанию новой реальности.

ИНДЕКС ОПЕРЕЖАЮЩИХ ИНДИКАТОРОВ США ПРОДОЛЖАЕТ СТАГНИРОВАТЬ НА ТЕКУЩИХ УРОВНЯХ, ГОДОВАЯ ДИНАМИКА СТРЕМИТЕЛЬНО УХУДШАЕТСЯ Индекс опережающих индикаторов США снизился с апрельских 118.7 до 118.3 пунктов в мае (-0.4 пп). Conference Board отмечает, что “…в целом, LEI США в последние месяцы мало изменился, что соответствует прогнозу довольно умеренного роста в ближайшей перспективе. Индекс по-прежнему близок к историческому максимуму, но LEI США предполагает, что в ближайшем будущем ожидается более слабая экономическая активность, а ужесточение денежно-кредитной политики может еще больше замедлить экономический рост..” https://www.conference-board.org/topics/us-leading-indicators

СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ СТРЕМИТЕЛЬНО ИДУТ ВНИЗ По данным ЦБ, средняя max ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде июня снизилась с 9.845 до 9.090% годовых. Снижение ставок наблюдалось по всей кривой, при этом сама кривая сохранила инвертированный вид, сигнализируя об ожиданиях дальнейшего снижения. При этом на рынке ОФЗ последнюю неделю сильных изменений не произошло – кривая плоская в узком диапазоне 8.9–9% годовых. На рыночные ожидания очевидно повлиял сигнал ЦБ, который по итогам июньского заседания ужесточился - ЦБ явно дал понять, что после снижение ставки до 9.5% дальнейшая её траектория вниз уже не носит предопределенного характера. Правда, в свете наблюдаемой инфляционной картины и укрепления рубля (55.3 USD/RUB) ожидания снижения ставки на ближайших заседаниях вновь могут начать усиливаться. Если и на этой неделе мы увидим ускоряющееся падение цен (коллапс потребительского спроса этому способствует), то это скорее всего даст сигнал к снижению ставок на рынке ОФЗ

РАЗМЕЩЕНИЕ СВОБОДНЫХ ДЕНЕГ В ФРС – РАСТУЩИЙ ТРЕНД СОХРАНЯЕТСЯ, ЛИКВИДНОСТИ В ИЗБЫТКЕ Тема обратного РЕПО коммерческих банков с ФРС сейчас является довольно значимым индикатором. Ликвидности в системе с избытком, количество размещенных денег недавно превысило $2.2 триллиона. Банки и денежные фонды “паркуют” ликвидность с moneymarket, в том числе и в Федрезерве. Темпы роста баланса регулятора уже практически нулевые https://t.me/russianmacro/14787, но сокращение объема свободных денег в системе начнет сказываться далеко не сразу https://fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYD

ВЕРОЯТНОСТЬ РЕЦЕССИИ СОСТАВЛЯЕТ 85%, ИСХОДЯ ИЗ ДИНАМИКИ ЦЕН НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ, ПОКА МРАЧНЫЕ РАЗГОВОРЫ О СПАДЕ СТАНОВЯТСЯ САМОРЕАЛИЗУЮЩИМИСЯ - JPMORGAN Вероятность материализации экономической рецессии выросла до 85%, исходя из текущей динамики цен на фондовом рынке, говорится в заметке JPMorgan. Индекс S&P 500 вступил на территорию медвежьего рынка ранее на этой неделе и сейчас снизился более чем на 23% с начала года. По данным JPMorgan, индекс S&P 500 в среднем снижался на 26% во время 11 предыдущих рецессий. Это не означает, что весь ущерб акциям уже нанесен, поскольку и потребители, и инвесторы все больше беспокоятся о 40-летних рекордах инфляции и быстро растущих процентных ставках. Федеральная резервная система повысила процентные ставки на 75 базисных пунктов в среду и, как ожидается, повысит процентную ставку такими же темпами в следующем месяце. Но мрачные разговоры о надвигающейся рецессии могут стать самореализующимися, если она будет продолжаться, сказал JPMorgan, а уверенность в экономике часто оказывает огромное влияние на привычки к расходам как потребителей, так и корпораций. "Независимо от того, смотрите ли вы на поисковик Google или же на рыночные цены, похоже, существует повышенная озабоченность перспективой рецессии в США, которая сама по себе может стать самореализующейся", - сказали в JPMorgan. Банк подчеркнул, что тенденции поиска в Google по слову "рецессия" уже превзошли максимум, наблюдавшийся в 2008 году, и быстро приближаются к историческому максимуму с марта 2020 года. По мнению JPMorgan, после резкого повышения процентной ставки ФРС растущее беспокойство среди инвесторов вызывает возможность ошибки в политике центрального банка. Ошибкой политики является идея о том, что ФРС слишком поздно повысила процентные ставки, чтобы обуздать инфляцию, и в ответ может зайти слишком далеко в своих планах ужесточения, что, в свою очередь, может подорвать экономику и привести к будущему снижению процентных ставок. "Инверсия не только ухудшилась на переднем конце кривой в США, когда изменение политики (т.е. снижение ставок ФРС) составило почти 100 б.п. В течение двух лет после пиковой ставки по федеральным фондам в 4% в мае 2023 года, но инверсия на переднем конце также начала проявляться на кривой еврозоны. Другими словами, также есть первые признаки ошибки в политике ЕЦБ", - говорится в сообщении банка. Но гуру JPMorgan Марко Коланович по-прежнему ожидает, что ФРС совершит мягкую посадку и избежит рецессии, поскольку экономика продолжает восстанавливаться после пандемии COVID-19. Этот прогноз не оправдается, если пессимизм среди потребителей и предприятий сохранится, увеличивая вероятность того, что инвесторы сами заговорят об экономической рецессии, которая станет самореализующейся. И прямо сейчас это кажется более чем вероятным после того, как потребительское доверие в США упало до рекордно низкого уровня на прошлой неделе. https://cryptonews894354860.files.wordpress.com/2020/11/j-p-morgan.jpg

​​Что ждет доллар – очередная дохлая кошка?    Рубль продолжает стремительно укрепляться, достигнув на открытии значения 52,8 по валютной паре USDRUB с расчетами «завтра» и подошел к уровню поддержки 2015 года 52,5 рубля.   В понедельник вышла новость о том, что власти, по словам первого зампреда правительства, Белоусова, работают над возвращением рубля к оптимальным уровням – 70–80 рублей за доллар. Однако, несмотря на привлекательные уровни, страх остаться в валюте при угрозе блокировки возобладал над жадностью инвесторов, и возврат к комфортным для бюджета значениям может произойти нескоро.   Что же касается технической картины, предпосылок для ближайшего разворота пока нет. На пути валютной пары находится две значимых зоны поддержки – 52,5 и 49 рублей. Уход ниже 52,5 может обернуться касанием 49 рублей, и, если уровень устоит, возможен откат в район 57 рублей, но нельзя быть уверенным, что это не будет очередным отскоком дохлой кошки. Что делаете с валютой в текущих условиях? Делитесь в комментариях https://telegra.ph/file/fb49e44b66598b9821325.png

​​ Линии тренда в теханализе. Технический анализ основан на гипотезе о том, что цены придерживаются трендов, будучи движимыми силами предложения и спроса. Линии тренда (или трендовые линии) являются важным элементом технического анализа. Они используются для обнаружения и подтверждения направленного движения цены, так называемого тренда. Линия тренда есть не что иное как линия, проведенная через две (или более) точки графика, и растягивающаяся по графику, чтоб создать подобие линии поддержки или сопротивления, только под углом. Типы трендовых линий: Восходящая линия тренда наклонена правым концом вверх. Она образуется в результате соединения двух или более минимумов. При нанесении восходящей трендовой линии, каждый более поздний минимум должен обязательно быть выше, чем все предыдущие минимумы.   Восходящие линии тренда очень походят на поддержку. Они означают, что спрос на данный финансовый инструмент растет несмотря на растущую цену. Растущий спрос и растущая цена означают, что рынок очень позитивно отреагировал и продолжает реагировать на данную акцию (или облигацию, товар и т.п.), и что покупателей явно больше, чем продавцов.     Нисходящая линия тренда наклонена правым концов вниз. Нисходящая трендовая линия образуется в результате соединения двух или более максимумов. При нанесении, каждый более поздний максимум должен обязательно быть ниже, чем все предыдущие максимумы. Нисходящие линии тренда сравнивают с линиями сопротивления. Они означают, что предложение данного инструмента растет несмотря на падающую цену. Повышенное предложение и падающая цена означают, что рынок очень негативно реагирует на данную ценную бумагу, и что продавцов намного больше, чем покупателей. Пока цена находится под нисходящей линией тренда, данная трендовая линия считается прочной и непоколебимой. Пробой нисходящей линии тренда говорит о том, что отношение спроса и предложения изменилось и что, вероятно, изменение направления движения цены неизбежно. Пользуетесь трендовыми линиями? Делитесь в комментариях. Теханализ https://telegra.ph/file/420e16556add510993dda.jpg

Так какие основные причины покупать конкретно Китай? 1. Китайский рынок – один из самых недооцененных рынков на фоне ужесточения денежно-кредитной политики в мире и мягкой денежно-кредитной политики в Китае; 2. В мае в Китае зафиксирована помесячная дефляция потребительских цен, что дает возможность стимулировать экономику Китая мягкой денежно-кредитной политикой; 3. Банк Китая активно снижает ставку по ипотеке и оставляет возможность для снижения ставки среднесрочного кредитования (Народный Банк Китая сохранил ставку среднесрочного кредитования на отметке 3,7% годовых и пятилетняя ставка на уровне 4.45% годовых в июне); 4. Промышленность (+0,7% против ожиданий -0,7%) и розничные продажи (-6,7% против ожиданий -7,1%) в Китае начали восстанавливаться; 5. Только две основные экономики мира имеют положительные реальные процентные ставки – это Китай и Бразилия; 6. Уровень инфляции в Китае намного ниже инфляции основных экономик мира; 7. Китай отменяет локдауны, что значительно стимулирует внешнюю торговлю, активно растет экспорт и импорт; 8. Прослеживается активное сокращение коротких позиций в технологичных компаниях Китая; 9. Коррекция ETF KWEB с максимумов 2021 года составила 70,25% и длилась 14 мес., что привело к самой дешевой оценке ETF KWEB за всю его историю; 10. Решение вопроса листинга на американской бирже и крупное IPO Ant могут стать дополнительными стриггерами роста помимо фундаментальных причин. Я не просто так сегодня распинаюсь о том, что китайский рынок невероятно привлекателен. Я сегодня планирую дать доступ и к стратегии по Китаю, и к своему портфелю отдельным подписчикам. Заметьте, я держу около 80% китайских компаний в портфеле на текущий момент. Я думаю, что счет идет на месяцы или даже недели, через достаточно короткий промежуток времени, по моему мнению и китайские активы, и немного погодя доллар — начнут свой очень мощный рост. Надеюсь я была убедительна, чтобы вы не прошли мимо китайского рынка в 2022 году, взвесили все риски, оценили потенциал и приняли решение по Китаю. P.S. Инвестиции в китайские компании, как и в любые другие акции, не подойдут инвестору с коротким инвестиционным горизонтом до 2 лет и полным отсутствием денежного потока. Китай

Вот левый поворот, и весь мир ревёт, Что он нам несёт – пропасть или взлет? На президентских выборах в Колумбии впервые за всю историю побеждает коммунист. Для Латиноамериканской страны событие воистину историческое. Некогда бывший повстанец и мэр Боготы – Густаво Петро был объявлен президентом. Такое было бы невозможно, если в стране не было честных выборов. По подсчётам, Петро набрал 50,5% голосов, победив своего соперника более чем на 700 000 бюллетеней, и стал первым левым лидером Колумбии. Согласно конституции, президент избирается на один шестилетний срок и больше переизбираться не может. Новый президент пообещал бороться с неравенством, бесплатное образование и пенсионные реформы. Петро также решил помириться с Венесуэлой после череды конфликтов. На этой новости в Колумбии даже ожидается резкий обвал песо. Среди прочего Петро намеревается наладить отношения с партизанами из революционно-освободительного движения. В общем, все как положено, в лучших традициях новоиспечённого президентства: мир, дружба, жвачка! Сам по себе приход к власти коммуниста в Колумбии – вещь удивительная. Страна, которая почти всю свою историю была погружена в гражданские войны разного масштаба, наконец пришла к тому, что левые обрели власть мирным путём через честные выборы. В удивительное время живём… Латинская Америка продолжает двигаться в политическое «лево»: теперь только пять стран (Бразилия, Панама, Перу, Парагвай и Коста-Рика) пока не поддерживают идеи социализма. Видимо, из-за сильной интеграции с США и относительно высокого уровня жизни по сравнению с соседями, идея «Власть – народу, а собственность – трудящимся» пока не приживается. Интересно, это чисто латиноамериканское течение или глобальный новый тренд, который может перекинуться на другие страны мира? Будем говорить об этом совсем скоро, тема, на мой взгляд, крайне важная.

Нефть В нефти имеем 2 равновероятных сценария, в моменте они отличаются, но долгосрочно оба смотрят на обновление исторического максимума. Первый вариант с диагональю в волне (5) of [1], где после обновления хая этого года наступит глубокая коррекция в волне [2]. Второй (обозначен белым цветом) говорит о том, что импульс в рамках волны [1] уже был сформирован и в данный момент развивается та самая коррекция в волне [2]. ️ Не является инвестиционной рекомендацией ️ Нефть Brent

Объём инвестиций в коммерческую недвижимость в России в апреле-мае 2022 г. составил 25,4 млрд. руб., по данным Knight Frank. За пять месяцев 2022 г., три из которых проходили в условиях жёстких санкций и негативных экономических явлений, объём инвестиций составил 128 млрд. руб., что уже превышает результат первого полугодия 2021 года. Лидером в структуре инвестирования в апреле-мае 2022 г. вновь стали площадки под девелопмент с долей 57%. На втором месте расположилась торговая недвижимость с долей в 15%, на третьем – офисная (13%). Очень приличные объёмы инвестирования в коммерческую недвижимость легко объяснимы. У «крупных денег» сейчас затруднён выход из России, прежние инвестиционные инструменты – акции и госбумаги – теперь вызывают мало доверия. Недвижимость остаётся единственным понятным инструментом, тем более поддающимся бизнес-планированию.

Как уже писал несколько раз, если вам не нравиться Performance ваших инвестиций в 2022 году, просто переключитесь на оценку в долларах. У меня здесь не учтены опционы пут, к сожалению, snowball-income не поддерживает срочный рынок. Но и так падение в USD "всего" на 5%. Если не можете спать по ночам, просто переключитесь в доллары.

Бесплатная раздача сим-карт закончилась: крупнейшие операторы начали брать плату за сим-карту при заключении контракта на услуги связи. Так, «МегаФон» и его дочерний оператор Yota уже ввели плату в 50 руб. за сим-карту. В «Вымпелкоме» (бренд «Билайн») рассчитывают сделать эту услугу платной с 21 июня, запланированная стоимость сим-карты также составит 50 руб. Такому примеру намерены последовать и другие крупные игроки рынка: МТС сделает ведет плату 24 июня, а Tele2 — 1 августа. Раньше операторы брали стоимость сим-карты на себя при заключении контракта с абонентом: они рассчитывали, что этот бонус клиенту окупится долгим использованием услуг оператора, сейчас же такой подход становится убыточным, так как новые сим-карты в основном покупают для временного пользования. Теперь при подключении нового абонента 50 рублей из первоначального взноса сразу списывается за активацию номера. _magic

Evening news ️Курс доллара на Мосбирже сегодня первые с июня 2015 года опустился ниже 55 рублей. ️Госдума приняла закон о легализации параллельного импорта. Он защищает от административной и уголовной ответственности российские компании, которые ввозят товары на территорию РФ без разрешения правообладателей. ️Посещаемость торговых центров в мае этого года была даже хуже, чем в ковидный 2021-й: по оценке Focus Technologies, в Москве падение год к году относительно 2021-го составило 17%, а к допандемийному 2019-му — 26%. ️В сегменте курьерской доставки за вторую неделю июня количество вакансий увеличилось на 6%, подсчитали в SuperJob. А спрос на специалистов в закупках, снабжении и ритейле упал на 10%. ️Оборот непродовольственных товаров в России в апреле 2022 года в сопоставимых ценах, то есть с учетом инфляции, упал на 17%, до 1,7 трлн руб., свидетельствуют данные Росстата. ️Санкции США против китайской полупроводниковой промышленности, введенные весной 2020 г., в итоге привели к ее стремительному росту, пишет Bloomberg. По результатам 2021 г. КНР заняла 19 мест в рейтинге самых быстрорастущих полупроводниковых компаний в мире, состоящем из 20 мест. В 2020 г. Китай занимал лишь восемь строчек в таком же рейтинге. ️Эксперты Positive Technologies сообщили о росте кибератак в I квартале 2022 г. на 14,8% по сравнению с IV кварталом 2021 г. Также отмечается появление новых трендов в методике атак, среди которых — распространение вредоносов, нацеленных на уничтожение данных. _magic

​​Минфин нашел у Газпрома сверхдоходы и намерен их изъять - соответствующие поправки в Налоговый кодекс подготовлены ведомством Антона Силуанова. Речь идет об изъятии у «Газпрома» 416 млрд руб. в виде разового повышения НДПИ в 2022 году. Документ, как сообщают источники, уже прошел комиссию правительства по законопроектной деятельности. В 2015 году Минфин уже увеличил НДПИ для «Газпрома» НДПИ за счет так называемых нашлепок — для компании в формулу расчета налога ввели повышающие коэффициенты - и пообещал в обозримой перспективе не прибегать к таким мерам, чтобы дать Газпрому возможность выполнить затратную программу газификации Однако высокие цены на газ на европейских рынках все изменили – именно этим обосновывается в пояснительной записке к документу необходимость новых налоговых изъятий. «Газпром» в этом году объявил о намерении выплатить рекордные за всю историю дивиденды в размере 52,53 руб. за акцию по итогам 2021 года. Общий объем дивидендных выплат составит 1,24 трлн руб., или 50% от скорректированной чистой прибыли компании по МСФО. Собрание акционеров «Газпрома», на котором выплата должна быть утверждена, может пройти в заочной форме 30 июня. И пока что непонятно, будет ли размер дивидендов уменьшен в связи с непредвиденной выплатой НДПИ — если да, то формально это будет означать отход компании от принятой дивидендной политики. Но «Газпром» пока что не комментирует ситуацию. Впрочем, эксперты полагают, что даже несмотря на сокращение объемов экспорта и единовременное повышение НДПИ для компании, выручка «Газпрома» от экспорта газа может оказаться рекордной. А это может дать Минфину соблазн повторить незапланированное увеличение НДПИ и в 2023 году. _magic https://telegra.ph/file/0fe8f52dffdc8ce0d5e7e.jpg

Главной экономической проблемой России стал чрезмерно крепкий рубль. К этому привели не только валютные ограничения, но и сокращение импорта — доллар и евро просто никому не нужны в РФ. Для решения проблемы Госдума на этой неделе приняла закон о легализации параллельного импорта, однако перенастройка логистических цепочек требует времени. Подробности специально для ФБА «Экономика сегодня» рассказали аналитики Telegram-канала «Е-Магия». https://rueconomics.ru/23500288-nenuzhnost_dollara_i_evro_v_rossii_ukreplyaet_rubl_i_ugrozhaet_federal_nomu_byudzhetu

Evening news ️Россия совместно с другими странами БРИКС работает над созданием новой международной резервной валюты. В ее основе будет корзина нацвалют пяти стран - участниц союза, сообщил Владимир Путин. Также он рассказал о переговорах об открытии индийских сетевых магазинов в России. Также обсуждается увеличение доли китайских автомобилей, оборудования и техники на российском рынке. ️Михаил Мишустин сообщил, что подписал постановление о снижении ставки по льготной ипотеке до 7%. ️Совет Федерации одобрил на пленарном заседании закон, разрешающий самозанятым регистрировать товарные знаки. ️Компания Tele2 отказалась от значительного повышения безлимитных тарифов после угрозы проверок со стороны, сообщили в минцифры РФ. ️Почти 50 млн нераспроданных смартфонов Samsung в январе-мае застряли на складах дистрибьюторов, большая часть из них – смартфоны серии Galaxy A. Источники корейского ресурса Thelec утверждают, что в целом примерно 18% устройств компании оказались невостребованными. ️«Яндекс» предоставил российским веб-мастерам доступ к сервису SmartCaptcha – аналогу теста Google reCAPTCHA для проверки на робота. SmartCaptcha разработан в России и на этапе тестирования доступен на бесплатной основе. ️Российские власти вместе с представителями ИТ-отрасли разрабатывают новые правила допуска компьютерной техники из ЕАЭС на рынок госзакупок. Несмотря на риск вытеснения отечественной продукции, это может помочь избежать дефицита некоторых позиций. ️В браузере Safari открылась «дыра», которую уже чинили девять лет назад. Злоумышленники активно ею пользовались, и никто не знает, как давно. Уязвимость представляет собой ошибку использования выделенной ячейки памяти после ее освобождения — use-after-free. При обработке специально подготовленного веб-контента можно достичь запуска произвольного кода. Под угрозой все версии WebKit под iOS, iPadOS и macOS. _magic

️ Breakfast news ️ Дефляция за прошлую неделю - 0,12% (за позапрошлую было 0,14%). Если эти темпы сохранятся, годовая инфляция к декабрю может составить 6%, хотя это, конечно, маловероятно. ️ Промсвязьбанк может купить СМП-банк. По информации «Ъ», уже состоялся due diligence. Обе кредитные организации находятся под блокирующими санкциями. ️ Опросы Росстата фиксируют резкое ухудшение потребительских настроений и ожиданий граждан. Во втором квартале 2022 года индекс потребительской уверенности снизился до минус 31%, потеряв за квартал 10 процентных пунктов. Самое низкое значение индекса (-32%) было отмечено в первом квартале 2015 года. ️ По данным Национального бюро кредитных историй, в мае 2022 года было выдано 2,38 млн «займов до зарплаты» (до 30 тыс. руб., сроком до 30 дней) на 21,59 млрд руб. Это максимальный объем с декабря прошлого года и на 16% выше, чем годом ранее. ️ Ставки 50 крупнейших банков РФ вернулись к февральскому уровню. Если в первой декаде марта индекс доходности рублевых вкладов достиг максимума в 20,51% годовых, то к 22 июня он опустился ниже 8% годовых. ️ Финский производитель лакокрасочной продукции Tikkurila полностью уйдет из России. ️ Компания «Связной» первая среди крупных ритейлеров подтвердила начало ввоза электроники через параллельный импорт. В список ввезенных товаров попали смартфоны и часы Samsung, последняя линейка iPhone и игровые приставки PlayStation, Xbox и Nintendo. Техника будет дороже на 10–20% по сравнению с февральскими ценниками. ️ Госдума рассмотрит законопроект о создании российского магазина мобильных приложений взамен вместо App Store и Google Play. Отечественный электронный маркетплейс приложений будет по умолчанию устанавливаться на всех устройствах. _magic

Буллард из ФРС: "нам не надо проводить так много количественного ужесточения как кажется"

На рынке сейчас поголовно все говорят о рецессии, которую могут и не допустить. Но, как мы знаем, ожидание сильнее давит на рынок, чем сам факт. Сегодня рынки падают на опасениях по поводу наступления рецессии в мировой экономике, согласно статье Reuters... Рынок своим падением почти заложил все опасения и возможные события, так что страшные реалии (если они будут) не так сильно ударят по рынку, который отыграл подобный сценарий. ______________________________ Успокоительное: JPMorgan об инфляции: Инфляция достигла пика и пойдет вниз во второй половине года, поскольку сырьевые и другие товары уже начали дешеветь, а товарно-материальные запасы переполнены. ______________________________ Из плохих новостей: Аналитики ожидают, что следующие отчёты технологических гигантов будут хуже ожиданий, а они потянут на распродажах вниз весь рынок за собой.

Минусы вложений в крипту Криптовалюта славится своей возможностью быстро и неплохо заработать, даже не имея особого опыта инвестирования. Но только все забывают, что даже у такой актуальной ниши есть свои минусы. Самый главный фактор — это риск потерять деньги. Чтобы вкладываться в действительно перспективные монеты, нужно уметь анализировать рынок. И даже это не даёт гарантии, что не произойдёт какое-то непредвиденное событие и крипта не обвалится. Из этого вытекает следующий пункт — хакерские атаки, которые происходят довольно часто (вспомнить тот же блокчейн Terra). Тут уже никакой анализ не спасёт. Этот способ заработка не оч подходит для тех, кто не готов, из-за отсутствия времени или желания, часами отслеживать новости и сидеть за графиком рынка. Однако инвестиции в крипту — это далеко не единственный способ, как на ней можно зарабатывать. Есть более безопасные подход. С большей гарантией, меньшей тратой нервов и высоким доходом. О нем я расскажу в следующих постах. Если интересно, дайте знать в комментах и реакциях. сам_себе_инвестор

Европа останется без газа? ️ На дворе июнь, а европейские страны уже начали использовать газ из хранилищ. Обычно летом ЕС активно набирает газ в хранилища и затем использует его в период зимнего отопительного сезона. Но не в этот раз. Прокачка газа Газпромом упала из-за санкций, проблем с поставкой через Украину и необходимости ремонта турбин для Северного потока. Тем временем в середине июня произошёл пожар на СПГ-терминале Freeport в США, 68% поставок которого направлялись в Европу. Поэтому страны ЕС вынуждены задействовать хранилища уже сейчас, когда они заполнены всего на 53%, средний уровень при котором обычно начинал забираться газ из хранилищ — 88%. Если Европа начнёт отопительный сезон с уровнем 40-50% или ниже, Западу придётся как-то договариваться с Россией как минимум по частичному снятию санкций. Не исключаем, что "заморозка" Европы будет предотвращена за счёт "разморозки" валютных резервов России и других уступок со стороны Запада.

Alibaba ($BABA) — краткосрочные вызовы, долгосрочный потенциал А вы знали, что у Alibaba столько кэша, что хватит купить всю Роснефть ($ROSN) и на сдачу — Татнефть ($TATN)? Ну или весь Сургутнефтегаз ($SNGS) вместе с его кубышкой. В любом случае, $70 млрд на балансе — это большая сумма. От самой Alibaba этот кэш составляет 25% рыночной капитализации компании. Компания оценивается по P/E 13-14x на 2023 год, при том что до сих пор показывает двузначный рост выручки. Да, краткосрочно есть трудности: из-за локдаунов в Китае потребительский спрос упал, но должен восстановиться уже во второй половине года. Глобально у Alibaba уже больше миллиарда клиентов по всему миру, что делает компанию самым крупным e-commerce игроком в мире. Вчера в IS Private опубликовали первую часть серии материалов про китайский рынок. Начали с китайских техов, которые уже торгуются на СПБ Бирже, в дальнейшем посмотрим и остальные компании. Если нужны дополнительные аргументы и объективная аналитика, почему стоит инвестировать в китайские акции — добро пожаловать в Private ️ _bot