​​ Российский рынок акций после относительно спокойных выходных, на фоне...

Возможные риски НКЦ и участников биржевых торгов. Вопрос: «Торгую на бирже, в т. ч. хеджирую рублевые риски с помощью фьючерса на доллар. Какие риски существуют для НКЦ и участников торгов, о которых говорят в последние дни? Какие есть альтернативы?» Основной риск – наложение санкций со стороны западных «партнеров», вследствие чего будут заблокированы валютные счета компании в долларах США и/или евро. К сведению, ранее были наложены санкции на НРД, в связи с чем валютные позиции участников торгов на Мосбирже в НРД были закрыты, мы писали об этом: https://t.me/bitkogan/17741 https://t.me/bitkogan/17748. Допустим НКЦ попал под санкции, что будет далее? Тогда у Европы могут возникнуть проблемы с платежами за российский газ, Газпромбанк, получив от европейских покупателей газа евро на счет, пойдет на Мосбиржу, чтобы продать их за рубли. Ведь ему надо платить налоги, нести прочие расходы в рублях. Но биржа из-за санкций НКЦ (блокировки корсчетов) будет не в состоянии предоставить банку возможность продать евро. Нет денег, нет «стульев» — поставка газа в Европу может быть приостановлена. По той же причине не ясно, как Европа будет платить за нефть? Очередной выстрел в ногу? Присоединятся ли США к санкциям НКЦ? С одной стороны объемы торговли за доллары между США и Россией, незначительны, и санкции даже выгодны США, т.к. цены на энергоносители в Европе тут же пойдут вверх. Но с другой стороны, возможно США предпочтут постоять в сторонке. Ведь в случае приостановки торговли евро, объемы торгов долларами для поддержания торговли России в т. ч. с Европой могут вырасти. Все расчеты пойдут через корсчета в американских банках. Как будут на самом деле мы не можем сказать. Но, скорее всего, если санкции будут наложены, то только со стороны ЕС и это будет означать отключение от евро-расчетов, но не от расчетов в американских долларах. Будем надеяться, что США в этой ситуации будет действовать более адекватно, ведь для них бизнес прежде всего. Исходя из вышесказанного, мы допускаем, что с большой вероятностью, ни европейцы, ни американцы не пойдут на полную заморозку международной торговли с Россией, поэтому НКЦ не попадет под санкции. Что будет при санкциях против НКЦ? Но все же, если это произойдет, полагаем, НКЦ полностью сохранит свой основной функционал. Но ликвидность на торгах евро и долларом будет минимальной. Ведь у НКЦ, который имеет банковскую лицензию, заблокируют корсчета в этих валютах, а там учитывается средства, которые депонируют участники биржевых торговой, Результатом, скорее всего, будет либо приостановка торгов этими валютами, либо, в лучшем случае, значительный рост спрэдов. Именно об этом сказал первый зампред Центробанка России во время ПМЭФ: «Действительно, мы считаем, что наиболее правильным решением для того, чтобы справиться с этими рисками, является уменьшение валютной позиции участников в НКЦ». Поэтому Владимир Чистюхин предложил ускорить девалютизацию НКЦ. Продолжение ️

️ВТБ приостановил переводы во всех иностранных валютах на счета в другие российские банки - поддержка подтвердила. Также нельзя получить перевод на валютный счет ВТБ из другого российского банка. Исключения: • переводы другому клиенту внутри банка ВТБ в долларах США и евро - при подтверждении родства; • переводы за рубеж на счета ВТБ Казахстан, ВТБ Беларусь, ВТБ Азербайджан, ВТБ Армения. Счёт-отправителя должен быть в рублях или в валюте страны-получателя: казахский тенге, белорусский рубль, азербайджанский манат, армянский драм; • переводы в другие банки Азербайджана, Армении, Казахстана и Беларуси в национальных валютах, но возможность такого перевода надо уточнять у банка-получателя; • перевод в рублях в Вьетнамско-Российский Совместный Банк (Ханой)

​​ Несмотря на обострение геополитической ситуации вокруг Калининграда, который Литва фактически заблокировала, остановив транзит товаров в Калининградскую область, и жёсткую реакцию со стороны МИД РФ, представители которого сказали, что "Россия оставляет за собой право по защите своих национальных интересов, если Литва не восстановит в полном объёме транзит в Калининградскую область", российский фондовый рынок на торгах в понедельник чувствовал себя очень неплохо: Индекс Мосбиржи прибавил на 2%. Возглавили рост на российском рынке акций бумаги НОВАТЭКа ( NVTK), глава которого в пятницу рассказал много чего интересного, а самое главное - пообещал, что "Арктик СПГ-2" удастся запустить в срок, и ввод первой линии может состояться уже в следующем году. Префы Татнефти впервые с начала СВО на Украине взлетели выше 400+ рублей (а ведь мы ещё в мае мы с вами прожарили эту компанию и выяснили, что не так плохи у неё дела, как может показаться на первый взгляд!) Обычки Сбера ( SBER) обновили свои двухмесячные максимумы. Участники рынка вдруг дружно вспомнили, что акции российского банка №1 сейчас торгуются за половину балансовой стоимости, и долгосрочно в этой инвестиционной идее есть большой потенциал. Да и Герман Греф дополнительно внушил акционерам порцию позитива в своей речи в рамках ПМЭФ. Акции Интер РАО ( IRAO) со своих февральских минимумов выросли в цене уже почти в три раза (!). Рынок начинает верить, что компания направит свою внушительную кубышку в правильное русло, да и в целом действительно имеет много сильных сторон и по текущем ценам по-прежнему выглядит привлекательно для стоимостных инвесторов. Вчерашний рост котировок российских сталеваров ( CHMF, NLMK и MAGN) я оставлю без внимания: пока это выглядит лишь как небольшой отскок после затяжного и глубокого падения. Большого потенциала и чётких перспектив для переоценки вверх я в текущих реалиях не наблюдаю. Но очень буду рад оказаться не прав. На удивление акции Газпрома ( GAZP) не поддерживают общий позитив на российском рынке, снизившись по итогам вчерашнего дня на 1,1%. Но тут нужно отметить целый ряд глобальных политических рисков вокруг компании, а также бурный рост котировок за последние два месяца - с 200+ до 320 рублей. Видимо, нужна небольшая передышка перед дивидендным ралли. Продолжаем держать руку на пульсе и наблюдаем за дальнейшим развитием событий на российском фондовом рынке! Какими бы сложными не были времена, наша задача - пытаться зарабатывать на любом рынке. Вместе мы - сила! Инвестируй в российский фондовый рынок или проиграешь! https://telegra.ph/file/a176ea1aa96ad97b7656b.png

РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ НА СТАРТЕ ТОРГОВ ПОНЕДЕЛЬНИКА РАСТЁТ НА 0,18% КУРС ДОЛЛАРА В НАЧАЛЕ ТОРГОВ ПОНЕДЕЛЬНИКА ПОВЫШАЕТСЯ НА 25 КОП, ДО 56,66 РУБ, ЕВРО - НА 13 КОП, ДО 58,99 РУБ $USDRUB $EURRUB

️ Breakfast news ️ Крупнейшие российские маркетплейсы пытаются сами организовать параллельный импорт таких товаров. Из-за непростой логистики такая продукция оказывается на 5–50% февральских цен. ️ По итогам 2022 года объем складских площадей в Москве и Подмосковье может сократиться почти в четыре раза год к году, до 700 тыс. кв. м, прогнозируют в Commonwealth Partnership (CMWP). Это минимальное значение с 2009 года, когда было приобретено и арендовано 645 тыс. кв. м. ️ Испанская сеть Mango передаст российскому франчайзи 55 своих магазинов. Условия сделки неизвестны. ️ Верховный суд отказал Google в пересмотре решения о восстановлении телеканала «Царьграда». В апреле телеканал получил от Google 1 млрд руб. в качестве неустойки за неисполнение решения суда. ️ Власти вместе с экспертным сообществом готовят концепцию поддержки игровой индустрии. Одной из мер может стать заморозка комиссии от продажи игр в российских магазинах приложений. Это позволит стимулировать студии вкладывать оборотные средства в разработку новых продуктов. ️ Минцифры России планирует запустить летом сервис электронной купли-продажи автомобилей, в котором будет задействована электронная подпись. ️ Российский фильм об авиакатастрофе «Одна» стал лидером кинопроката в России и странах СНГ уже второй уикенд. В общей сложности он уже собрал 126 млн руб. _magic

Московская биржа начинает торги опционами на индекс недвижимости и китайский юань. 20 июня 2022 года на срочном рынке Московской биржи начнутся торги двумя новыми производными инструментами: опционами на индекс недвижимости и на курс китайский юань – российский рубль. Новые инструменты ориентированы на самый широкий круг инвесторов и призваны существенно расширить торговые возможности профессиональных участников рынка и их клиентов.

Власти совместно с Банком России нашли решение проблемы с конвертацией депозитарных расписок в акции, после того как европейские депозитарно-клиринговые системы Euroclear и Clearstream из-за санкций в одностороннем порядке остановили операции с ценными бумагами. Расконвертация бумаг будет возможна через российский депозитарий без необходимости обращения к зарубежной инфраструктуре, сообщил газете представитель ЦБ. При участии Банка России подготовлены поправки в закон о прекращении программ депозитарных расписок — они предусматривают специальный порядок конвертации для владельцев, которые не смогли воспользоваться механизмами депозитарного договора, отметил представитель ЦБ. («Власти решили проблему с конвертацией депозитарных расписок в акции»)

​ Сколько стоит российская нефть на самом деле? В последние пару дней мелькает заголовок: "Цена российской нефти пробила отметку в $100". Проверили информацию и получилось мини-расследование: ️Открываем investing.com и видим, что 9 июня цена российского сорта нефти Urals действительно была на уровне $100. ️Но есть и ещё один источник информации о ценах на российскую нефть — страница на сайте финского нефтепереработчика Neste, который опирается на данные Thomson Reuters. Там за три месяца "спецоперации" никакого заметного улучшения не видно, российский Urals торгуется со скидкой ~$34 к сорту Brent. ️Данные Минэкономразвития близки к данным Neste. На странице ведомства средняя цена Urals за май — $79. Мораль для инвестора: всегда полезно перепроверять данные в разных источниках. Тем временем, за бочку Brent дают уже $122 (!) из-за остановки добычи нефти в Ливии. В IS Private вчера купили нефтегазовую компанию Ovintiv ($OVV), сегодня акции уже +5%. По компании видим потенциал ещё ~+25-30% от текущих. Если вам интересен обзор компании — ставьте пальцы вверх Мы активно следим и за российской нефтянкой: недавно опубликовали обзор отрасли в IS Private, а также обсудили отдельные компании в нашем свежем видео на YouTube. https://telegra.ph/file/181addc407472411097aa.jpg

ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ НА 100 БАЗИСНЫХ ПУНКТОВ - ЭТО ЛЕКАРСТВО, ЧТОБЫ ОСТАНОВИТЬ ЭТУ ИНФЛЯЦИЮ - ДЖЕРЕМИ СИГЕЛ: ЧАСТЬ 2 ФРС должна ухватиться за повествование об инфляции. Вы должны принять лекарство сейчас, чтобы вылечиться. Если просто отпустить это, позже придется принимать больше лекарств. “И это означало бы, что мы принимаем лекарство, чтобы остановить эту инфляцию. Если мы примем это раньше, то позже нам будет лучше, и вероятность рецессии в 2023 году будет меньше”, - сказал он. Если ФРС примет решительные меры в среду, инфляция должна снизиться к концу года, и если цены на сырьевые товары начнут следовать за фондовыми рынками на медвежью территорию, то экономика США находится на пути к сдерживанию инфляции, сказал Сигел. Но поскольку экономика США раздута стимулирующими мерами — и если ФРС будет действовать осмотрительно, — серьезную рецессию можно легко предотвратить, сказал профессор. “По-прежнему слишком много ликвидности, слишком низкая безработица, слишком большой спрос”, - сказал он. Беспрецедентный приток денег: Избыточная ликвидность и растущий спрос, вызванные главным образом правительственными стимулами в результате пандемии, привели к росту цен, хотя ограничения в цепочке поставок также сыграли свою роль, добавил Сигел. “У нас беспрецедентный приток денег”, - сказал он. В первой половине 2020 года, когда пандемия была в самом разгаре, на депозитные счета американских банков поступило рекордное количество наличных на $2 трлн, что отражает объем наличных, циркулирующих в экономике США. Только в апреле 2020 года депозиты выросли на $865 млрд, что больше предыдущего рекорда за весь год. “Это действительно было ядром взрывного спроса. Конечно, у нас есть проблемы с Covid, у нас есть российский конфликт, я это понимаю”. ️ “Но что ФРС должна была сделать, так это сказать, что ей потребовались первые стимулы после удара Covid”, - сказал он. “Тогда они должны были сказать правительству, что вы должны пойти на рынок облигаций, не получая помощь от ФРС”. “Тогда мы бы повысили процентные ставки намного раньше, и у нас не было бы проблем с инфляцией, которые есть сейчас”, - добавил он. https://i3.wp.com/i.insider.com/62a7164ba464ed001958363d?resize=780,470

Кибербезопасность – перспективная инвестиция и альтернатива депозитам Одно из ожидаемых событий недели - заседание ФРС 15 июня, на котором ожидается рекордное для США повышение ключевой ставки сразу на 0,75%, причина такого резкого роста - ускоряющаяся инфляция. Наряду с этим и ростом доходности по бондам, решение может оказать существенное влияние на фондовый рынок, и коррекция продолжится. Российский рынок все еще сильно зависит от мировых площадок, поэтому индекс МосБиржи может отступить ниже 2250 пунктов. Происходящая коррекция – хорошая возможность инвестировать в качественные активы. Дополнительный фактор - окончание мартовских депозитов под 20%: вклады снова становятся консервативным вложением, и инвесторы возвращаются на фондовый рынок. Иностранные бумаги теперь практически недоступны, поэтому можно ожидать роста интереса к российским эмитентам из перспективных отраслей, независимых от иностранных капиталов и контрактов. Кибербезопасность сегодня – одна из них. Эксперты инвестиционного портала Conomy.ru составили рейтинг потенциала роста российских бумаг. Лидируют компании технологического сегмента, и Positive Technologies как единственный представитель кибербезопасности вошел в топ-10 наиболее перспективных акций с потенциалом роста более 200%. Какие факторы позволили POSI войти в этот список? - растущая и перспективная отрасль: рост рынка не менее 15-20% в год - высвобождение около 40% рынка после ухода иностранных вендоров - растущий спрос на кибербезопасность как первоочередную потребность - уверенный рост бизнеса: увеличение продаж в 2 раза за 2 года и план по удвоению в 2022 году - отсутствие зависимости от иностранных партнеров и капитала - государственная поддержка отрасли и сотрудников - максимально полное раскрытие информации о компании и ее результатах - выплата дивидендов акционерам на фоне отказа от распределения прибыли многими компаниями. На этот год мы ставим амбициозные цели: увеличение объёма продаж с 7,8 до 12-15 млрд руб., выручки с 7,1 до 11-14 млрд руб., чистая прибыль должна вырасти с 1,9 до 3-5 млрд рублей. Результаты первого квартала дают нам уверенность в том, что все цели будут выполнены, а активный рост бизнеса привлечет внимание еще большего числа инвесторов. POSI PositiveInvesting Positiveбиржа

Назад в будущее 4: крутое пике «Аэрофлота» Я думаю, что если бы Роберт Земекис задумался над продолжением своей известной трилогии «Назад в будущее», то идеальным сценарием был бы готовый сюжет про ухудшающуюся на наших глазах ситуацию с российскими авиаперевозчиками. Через несколько часов после того, как Владимир Путин объявил о начале СВО, высшее руководство ПАО «Аэрофлот» собралось в штаб-квартире авиакомпании на Арбате недалеко от Кремля. В официальной части сюрреалистического заседания правления они обсудили бюджет флагманского российского перевозчика, не упомянув СВО или какие-либо риски, которые она может создать. Но в кулуарах некоторые руководители не нашли ничего лучшего, кроме ненормативной лексики, чтобы прокомментировать перспективы авиакомпании. Через несколько дней генеральный директор «Аэрофлота» Михаил Полубояринов, руководитель дочерней бюджетной авиакомпании «Победа» Андрей Калмыков и директор по стратегии и маркетингу «Аэрофлота» Андрей Панов добровольно покинули занимаемые ими посты. За последние два десятилетия «Аэрофлот» достиг многого. ️Ему удалось превратиться из заурядной советской авиакомпании в отмеченного множеством международных наград авиаперевозчика, эксплуатирующего один из самых молодых парков коммерческих самолетов в мире. Теперь же его ждет будущее, очень похожее на его советское прошлое, поскольку самолеты Boeing и Airbus, находящиеся во флоте авиакомпании, отрезаны от поставок запчастей и послепродажного обслуживания. ️«Аэрофлот» был витриной путинского периода правления Россией, продемонстрировав, что государственная компания способна предлагать первоклассный сервис в конкурентной международной туристической индустрии. После 24 февраля проблемы авиакомпании стали символом изоляции РФ. В результате воздействия беспрецедентных экономических санкций компания переключает свое внимание на внутренние рейсы и самолеты российского производства. Новые самолеты Boeing 737 MAX 8 и Airbus A350-900, которыми намеревались пополнить свой флот S7 Airlines и «Аэрофлот», разбирают как горячие пирожки турецкие и индийские авиакомпании. А о готовившемся грандиозном заказе «Победы» на 100 самолетов Boeing 737 MAX вообще можно забыть. В марте в ответ на распоряжение Евросоюза о возвращении коммерческих самолетов, находящихся в операционном лизинге у российских авиакомпаний, владельцам – западным лизинговым компаниям, Путин санкционировал их конфискацию в пользу российского государства. «Аэрофлот», справедливо опасаясь ареста своих самолетов за границей, приостановил почти все международные рейсы – с тех пор он возобновил полеты в 13 стран мира по сравнению с 56 до начала СВО. Недавняя ситуация с задержанием самолета Airbus A330 подчеркивает изоляцию. Самолет «Аэрофлота» был заблокирован на несколько дней в аэропорту Коломбо, даже несмотря на 100% гарантии со стороны правительства Шри-Ланки. В первую очередь такая проблема касается самолетов, принадлежащих иностранным лизингодателям, переведенных в российский регистр. Я удивлен непрофессионализмом менеджеров «Аэрофлота», которые в погоне за прибылью, не смогли просчитать все риски. ️Во-первых, зачем они поставили на рейс самолет Airbus A330 с бортовым номером RA-73072, который находился в операционном лизинге, а не в собственности российской авиакомпании, к тому же он был с «двойной регистрацией», то есть, принудительно перерегистрирован в России. ️Во-вторых, странно было ожидать, чтобы Шри-Ланка, даже несмотря на переживаемый ей крупнейший в истории кризис и желания заработать на туристах из России, входящая в Британское Содружество, ослушалась решения Высокого суда Лондона. И только вмешательство на уровне Министерства иностранных дел, а также приватные переговоры между руководителями «Аэрофлота» и лизинговой компанией Celestial Aviation Trading Limited, поспособствовали возвращению самолета 6 июня в Москву. Продолжение ️

​​ Несмотря на обострение геополитической ситуации вокруг Калининграда, который Литва фактически заблокировала, остановив транзит товаров в Калининградскую область, и жёсткую реакцию со стороны МИД РФ, представители которого сказали, что "Россия оставляет за собой право по защите своих национальных интересов, если Литва не восстановит в полном объёме транзит в Калининградскую область", российский фондовый рынок на торгах в понедельник чувствовал себя очень неплохо: Индекс Мосбиржи прибавил на 2%. Возглавили рост на российском рынке акций бумаги НОВАТЭКа ( NVTK), глава которого в пятницу рассказал много чего интересного, а самое главное - пообещал, что "Арктик СПГ-2" удастся запустить в срок, и ввод первой линии может состояться уже в следующем году. Префы Татнефти впервые с начала СВО на Украине взлетели выше 400+ рублей (а ведь мы ещё в мае мы с вами прожарили эту компанию и выяснили, что не так плохи у неё дела, как может показаться на первый взгляд!) Обычки Сбера ( SBER) обновили свои двухмесячные максимумы. Участники рынка вдруг дружно вспомнили, что акции российского банка №1 сейчас торгуются за половину балансовой стоимости, и долгосрочно в этой инвестиционной идее есть большой потенциал. Да и Герман Греф дополнительно внушил акционерам порцию позитива в своей речи в рамках ПМЭФ. Акции Интер РАО ( IRAO) со своих февральских минимумов выросли в цене уже почти в три раза (!). Рынок начинает верить, что компания направит свою внушительную кубышку в правильное русло, да и в целом действительно имеет много сильных сторон и по текущем ценам по-прежнему выглядит привлекательно для стоимостных инвесторов. Вчерашний рост котировок российских сталеваров ( CHMF, NLMK и MAGN) я оставлю без внимания: пока это выглядит лишь как небольшой отскок после затяжного и глубокого падения. Большого потенциала и чётких перспектив для переоценки вверх я в текущих реалиях не наблюдаю. Но очень буду рад оказаться не прав. На удивление акции Газпрома ( GAZP) не поддерживают общий позитив на российском рынке, снизившись по итогам вчерашнего дня на 1,1%. Но тут нужно отметить целый ряд глобальных политических рисков вокруг компании, а также бурный рост котировок за последние два месяца - с 200+ до 320 рублей. Видимо, нужна небольшая передышка перед дивидендным ралли. Продолжаем держать руку на пульсе и наблюдаем за дальнейшим развитием событий на российском фондовом рынке! Какими бы сложными не были времена, наша задача - пытаться зарабатывать на любом рынке. Вместе мы - сила! Инвестируй в российский фондовый рынок или проиграешь! https://telegra.ph/file/a176ea1aa96ad97b7656b.png

​​ Softline: IT-компания или ритейлер? Softline - дистрибьютор IT решений для цифровизации бизнеса, играет роль посредника между разработчиком софта и его потребителем. Компания позиционирует себя, как международный бизнес, и, судя по географии доходов, она действительно серьезно продвинулась в этом направлении. По итогам последних четырех кварталов на Россию пришлось 51,3% оборота, еще 26,2% пришлось на Азиатско-Тихоокеанский регион. Остальная доля приходится на Латинскую Америку, Европу, Ближний Восток и Африку. Как видим, географическая диверсификация действительно присутствует, но значительную часть дохода по-прежнему приносит российский рынок, с которого Softline исторически начинал свой путь. Как удалось избежать санкций? Чтобы не попасть под санкции и сохранить листинг на Лондонской бирже, Softline пришлось сделать еще несколько шагов в сторону "глобализации" бизнеса. Компания разместила сообщение на сайте Лондонской биржи в котором она еще раз подчеркнула свой международный статус, а также провела перестановки в совете директоров. Softline - компания роста За последний год оборот вырос на 22%, EBITDA увеличилась на 36%. Кроме того, компания получила чистую прибыль, против убытка годом ранее. С точки зрения долговой нагрузки на первый взгляд тоже все хорошо, соотношение чистого долга и скорректированной EBITDA составляет 0,34. Дьявол кроется в деталях ️У Softline очень низкая маржинальность по EBITDA, всего 3,6%. Такие низкие цифры обычно совсем не характерны для IT компаний. Но, как мы уже сказали, это просто посредник между разработчиками и пользователями. Поэтому не стоит верить красивым картинкам и оценивать Softline мерками IT сектора. По своей сути бизнес компании гораздо ближе к ритейлу. ️Ключевой российский сегмент Softline растет очень слабо, всего на 4% за последний год. Двузначные темпы роста удается показывать лишь за счет экспансии на рынках Азии, Ближнего Востока и Африки, что происходит в первую очередь, благодаря сделкам поглощения, а не органического роста. Это еще один сигнал о том, что перед нами совсем не IT компания с легко масштабируемым продуктом. ️Согласно прогнозу менеджмента на следующий квартал, ожидается снижение оборота российского сегмента на 10% г/г, а также пока под вопросом остается европейский сегмент, приносящий 6,4% оборота. ️Softline очень сильно зависит от одного поставщика в лице Microsoft, продукты которого приносят практически половину оборота. Никто не спорит, что Microsoft это одна из ведущих IT компаний в мире, но тем не менее, такая зависимость от одного партнера может разом практически похоронить бизнес в случае разрыва отношений. А Microsoft уже неоднократно заявлял о том, что планирует сократить бизнес в РФ, на днях вышла новость об ограничении установок Windows 10 и 11. ️Несмотря на формально низкое соотношение долговой нагрузки, проценты по кредитам составляют 39% от операционной прибыли и сопоставимы по размеру с чистой прибылью. Вот поэтому помимо традиционного соотношения чистого долга к EBITDA (которое компания может рассчитать и скорректировать по-своему), иногда полезно заглянуть куда реально уходят деньги. Справедлива ли текущая стоимость акций? Softline пополнил список антигероев IPO прошлого года. С момента начала торгов котировки акций снизились более чем в 4 раза. И даже сейчас, после их снижения, акции нельзя назвать дешевыми. Бизнес оценивается в 30 годовых прибылей. С другой стороны, коэффициент P/S = 0,3, что немного для растущей компании (если конечно Softline таковой останется). Такая разница в оценке относительно выручки и прибыли является следствием низкой маржинальности, о которой мы уже говорили. И это еще одно сходство с представителями сектора классического ритейла. Я бы очень осторожно подходил к покупкам данного бизнеса с понимаем того, что вы покупаете, а также выделял небольшую долю портфеля. Сам лично пока его не держу. SFTL ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! https://telegra.ph/file/03c3cef47f9d7cbdcd36d.jpg

Российский автопроизводитель $SVAV «Соллерс» (основной актив — УАЗ) сменил собственника. «Соллерс Груп» Вадима Швецова продала свой пакет акций (76,7%) топ-менеджменту компании. - «Коммерсантъ».

Отменят ли санкции? Вопрос вообще не тривиальный, и чтобы на него ответить, стоит разобраться в их видах. Сейчас есть санкции следующего вида: 1. Финансовые (заморозили активы РФ у себя, не дают покупать российские активы своим гражданам и компаниям, закрыли операции в своих платежных системах Mastercard, Visa, Swift); 2. Товарные (запретили покупку российских товаров (экспорт), запретили импорт в РФ определенных критически важных товаров, максимально затруднили транспортировку товаров); 3. Идеологические (требование к компаниям не работать в РФ, требование к компаниям не нанимать россиян, например, на фриланс, требование блокировать аккаунты россиян и так далее). Это не прямой законодательный запрет, но то, что происходит на фоне, под предлогом «вы финансируете военную машину Путина». Обычно просто инструмент внутриполитической и экономической борьбы западных элит, когда одним можно финансировать военную машину Вовы, а другим нельзя. Таким образом перекраиваются рынки сбыта. Яркий пример: Макдональдс и KFC. Итак, давайте разбираться, что из всего этого может быть ослаблено или отменено. Во-первых, начнем с триггеров. Почему будут отменять? Лично для меня очевидно, что динамика военных действий на это уже абсолютно никаким образом не влияет. Изначальный план санкционного блицкрига был прост и понятен всем: создаем экономический шок, провоцируем внутренние волнения и свергаем власть в РФ. Либо же, как минимум, заставляем вывести войска из Украины. План полностью провалился. И дальше он начал наносить только все больший вред собственным экономикам западных стран. Но санкции не отменили, а только усиливают по мелочи. Причем ситуация на фронтах за это время принципиально не меняется. То есть, на мой взгляд, нет прямой связи санкций и войны на Украине. Если РФ проиграет, то их сохранят, чтобы «РФ больше не имела потенциала для нападения на другие государства», если РФ выиграет и, допустим, займет всю территорию Украины, то будет как с Крымом. Никакие санкции не снимут и будут требовать вернуть эти территории для их снятия. Так что единственной причиной отмены санкций является их критический вред для экономик западных стран. Причем не в общем, а конкретных стран и в первую очередь даже заинтересованных групп в этих странах. Так вот, по финансовой сфере рассчитывать на что либо точно не стоит. В финансах РФ реально не играла какой-либо значимой роли на мировом рынке. Вряд ли Swift и прочие платежки разблокируют, как и не стоит ждать разблока замороженного ЗВР и прочего. Это, очевидно, не бьет по правящим сейчас на Западе элитам. А насчет кражи ЗВР РФ политическое решение уже принято и его отмена ничего не даст. По товарке уже интереснее. Российский рынок был весьма важен как для немецких автоконцернов (они делали тут очень хорошие продажи), так и для прочего машиностроения а-ля Siemens. Естественно, блокировка этого рынка сыграла крайне негативную роль на их бизнесе, но те, кому они принадлежат, не играют сейчас ключевой роли в западном мире, так что скорее всего блок сохранится. Если же говорить о российском экспорте, то тут интереснее. Например, нет никакого запрета на российские удобрения и специально под них даже сделали исключение в транспортных и Swift санкциях. То есть, отключенным от Swift банкам разрешили проводить транзакции, если они касались продажи удобрений, такое же исключение было сделано для пропуска поездов/кораблей и фур с удобрениями. То есть, некий откат санкций уже имелся. Там, где это было наиболее «больно» для Запада. Причем важно говорить не для Запада в целом, а в первую очередь для США и тамошних элит у власти. По частным компаниям такая же забавная история: Макдональдс ушел, потеряв около $4 млрд. инвестиций в РФ, при этом KFC и Burger King прекрасно работают и процветают. Пепси заменит этикетки, а вот Кола уходит, потеряв огромные инвестиции в РФ. То же касается и Икеи. Вчера закрылся французский Декатлон, при этом прекрасно функционирует Леруа Мерлен. Просто один тип активов принадлежит кому надо, а другой - нет. _shock

Группа G7 изучает возможности установления предельных цен на российский газ. Насколько реальна угроза ? Скорее всего, данное заявление носит исключительно популистский характер, так как эти планы практически нереально воплотить в жизнь. Полностью заменить российский газ у Европы возможности нет, а попытки диктовать цену могут вылиться в полную остановку поставок, что в итоге приведет к обратному эффекту — резкому росту цен. При этом планам по заполнению хранилищ к зиме на 80%, вероятно, тоже не суждено сбыться из-за падения объемов прокачки через «Северный поток-1». А полная остановка транзита будет фатальной для европейской промышленности, о чем ранее заявляли европейские чиновники.

​​Positive Technologies Краткие результаты деятельности: Positive Technologies (Тикер: POSI), один из лидеров российского рынка информационной безопасности, представляет финансовые показатели по итогам I квартала 2022 года. Объем продаж компании вырос в три раза, увеличившись с 0,4 до 1,2 млрд рублей по сравнению с АППГ. Выручка по итогам первого квартала выросла на 49% год-к-году и составила 1,4 млрд рублей. Динамика роста валовой прибыли превысила темпы роста по итогам 2021 года и составила +42%. Показатель EBITDA составил 262 млн рублей, увеличившись на 75% по сравнению с АППГ. Чистая прибыль по итогам 1 квартала 2022 года составила 146 млн рублей. Триггеры роста: 1. Общий объем рынка составляет 190-200 млрд. руб., из которых около 80 млрд. высвобождаются после ухода иностранных вендоров из России. 2. Указ президента об ответственности первых лиц компаний в сфере кибербезопасности приведет к развороту в сторону практической безопасности. 3. В обозримой перспективе Positive ставит своей целью удвоение бизнеса каждый год, что является возможным благодаря сильной экспертизе компании, запуску новых продуктов и сервисов, а также воздействию внешних факторов, формирующих новую реальность. В 2022 году компания ожидается рост продаж на 54-92% (По итогам первого квартала объем продаж вырос в три раза и составил 1,2 млрд. рублей +196%, а за год должен составить 12-15 млрд руб.), рост выручки на 55-97%, рост EBITDA на 38-107%, рост прибыли на 58-163%., валовую рентабельность на уровне 89%, рентабельность по EBITDA на уровне 40-45%, чистую рентабельность на уровне 30-35%. 4. Возросшие риски кибератак усиливают запрос на результативную кибербезопасность, которая становится приоритетом первых лиц организаций 5. Positive Technologies — единственный российский представитель кибербезопасности на публичном рынке. 6. Активно растут расходы на кибербезопасность бюджета компаний. 7. Развитие новых метапродуктов, а также MaxPatrol VM, PT XDR и платформы Bug Bounty. 8. Рынок ИБ в России растет опережающими темпами на 15-20% в год. 9. Российский рынок ИБ — это рынок продуктов, большая часть затрат шла на западные продукты, а сейчас они перенаправляются в руки российских компаний. Это около 40% рынка, которые приходились на иностранных конкурентов. 10. Взрывной рост спроса на услуги: работы по анализу защищенности увеличились в два раза, а в расследовании инцидентов увеличились в три раза. 11. Количество активных крупных корпоративных клиентов, которым осуществлялись продажи, увеличилось на 180%. 12. Чистый долг компании снизился в 12 раз и составил 101 млн рублей по сравнению с 1,2 млрд рублей на конец прошлого года. Коэффициент отношения чистого долга к EBITDA снизился с 0,44 на конец 2021 года до 0,04. https://telegra.ph/file/46d2269104aa49a2c82e1.png

Только в рублях: банки массово отказывают россиянам в переводе валюты 12 из 20 крупнейших российских банков уже ограничили переводы валюты внутри страны. То есть переводить какие-нибудь баксы теперь можно только между своими счетами или заграницу (но там тоже не все просто естественно). Валюта стала реально токсичным активом для россиян. Из 20 опрошенных банков опцию валютного перевода в другой российский банк для граждан убрали семь игроков, в двух предупреждают о возможных трудностях, а еще в трех в итоге просят конвертировать валюту в рубли, что лишает валютный перевод всякого смысла и делает его дороже за счет разницы курсов. Объяснить, что именно произошло сейчас и почему банки массово отказываются от проведения переводов в валюте, их сотрудники не могут

Россию почти невозможно отключить от интернета Такую позицию озвучил Дмитрий Песков. Но не тот, который усатый пресс-секретарь, а другой — «специальный представитель Президента РФ по цифровому и технологическому развитию». Дмитрий с длинным описанием должности утверждает следующее: «Мы подготовились так, чтобы российский интернет продолжил существование, даже если у нас его отключат. <...> Если нам его отключат извне, то мы выживем: локальные ресурсы работать будут, а коннекторы к мировому интернету мы достроим» Мда, это не те проблемы, которые нам бы хотелось решать в 21 веке -_-

СанкционныеВозможности Как заработать на российских франшизах модной одежды H&M объявила об уходе из России и оценила расходы в 2 млрд шведских крон (около $190 млн). Если все крупные международные бренды одежды решат поступить так же, общая сумма их убытков составит $760-800 млн, подсчитали аудиторы. Для многих российских бизнесменов - это отличная возможность заработать. Ведь, как показало исследование Е-Магии, уже в следующем году только рынок одежды вновь перейдет к росту на 11,5% ежегодно, и к 2025 году составит почти 2 трлн рублей. Запустить собственный магазин несложно, но конкуренция высокая, поэтому для старта выгоднее франчайзинг. С его помощью легче запустить любой формат магазина, в том числе онлайн. У каждого франчайзера свои расценки и схема входа в бренд. Чем известнее торговая марка, тем дороже обойдётся покупка франшизы. Паушальный взнос (сумма, за которую передаются права на использование бренда, товарного знака и технологий производства) может составлять от 30 - 50 тыс рублей до нескольких миллионов. Кроме паушального взноса и роялти, в перечне обязательных платежей могут оказаться плата за обучение персонала, сборы на рекламу, плата за продление договора или возобновление франшизы. А некоторые бренды не берут с франчайзи никаких взносов, но требуют монополии на закупки или соблюдения других выгодных для них условий. Собрали для вас примеры интересных франшиз российских брендов одежды, которые не требует больших вложений и могут быстро окупиться. _magic ️ Всю нашу рубрику для тех, для кого санкции - не беда, а отличная возможность - ищи по тегу СанкционныеВозможности Мы уже писали: 5 китайских спортивных брендов, которые могут ворваться на российский рынок 5 китайских брендов вместо сбежавшего европейского fashion Как организовать свой бизнес: продажи b2b

Boeing вычеркнул российский рынок из своего прогноза поставок на ближайшие 20 лет источник: kommersant.ru

Российский бизнес приуныл — индекс оптимизма компаний упал до минимума за 13 лет В июне ожидания российского бизнеса стали наихудшими с 2009 года: индекс оптимизма компаний рухнул сразу на 29 п.п. Среди угроз дальнейшему развитию чаще всего называли растущие цены на сырье и материалы, негативное воздействие санкций на внешний спрос на российские товары и ощутимый спад покупательной способности россиян. С другой стороны, бизнес-депрессия настигла не всех: омбудсмен Борис Титов считает, что для российского бизнеса, особенно малого и среднего, сейчас начинается время больших возможностей. Поиск обходных путей для импорта заставляет фирмы становиться более «дробными» и менее заметными, то есть существовать в форме малых компаний. Так проще найти новые ниши для неавторизованного импорта и разобраться с логистикой — крупные организации намного более неповоротливые.

Ровно неделю назад (13 июля) был окончательно подписан новый закон 235-ФЗ по валютному регулированию, который существенно снижает риски для всех, у кого есть иностранные счета, и кто «балуется» операциями с валютой. По уже сложившейся традиции, подготовил для вас при поддержке Константина Асабина из и Васи Ложкина лонгрид с расстановкой всех точек над i: - В первой части статьи вспоминаем самые жуткие случаи с последствиями валютных нарушений, когда люди получали штрафы в размере 75–150% от суммы операции; - Затем кратко проходимся по основным положениям валютного регулирования, о которых надо помнить; - И, наконец, детально разбираемся с облегчительными изменениями, которые нам принесли свежепринятые поправки. По последствиям новых поправок – вот вам краткий TLDR: 1. Штрафы за совершение валютных правонарушений теперь снижены с 75–100% до 20–40% от суммы незаконной операции. Штрафы при этом снижаются ретроспективно: теперь даже за прошлые правонарушения вас не смогут оштрафовать более, чем на 40%! 2. Появилась возможность исправить ошибку: даже если вы совершили незаконную валютную операцию – сейчас можно в течение 45 дней перечислить всю сумму по этой операции в российский банк, и получить автоматическую «индульгенцию». 3. Введена санкционная оговорка: теперь все операции с 28.02.2022 по 31.12.2022, обусловленные антироссийскими санкциями, не могут считаться валютным правонарушением (правда, критерии «обусловленности» пока немного размыты). Читать статью: https://vc.ru/finance/463153-shtraf-v-150-ot-stoimosti-prodannoy-kvartiry-uzhasy-valyutnyh-narusheniy-i-kak-ih-izbezhat P.S. Если материал оказался для вас полезным, поставьте ему апвоут на VC и Habr, а канал поблагодарите подпиской – без их помощи его не появилось бы! Константин Асабин из «Альфа-Капитала» опять мне там на пальцах разложил те нюансы нового закона, которые я сам недопонял. =) https://vc.ru/finance/463153-shtraf-v-150-ot-stoimosti-prodannoy-kvartiry-uzhasy-valyutnyh-narusheniy-i-kak-ih-izbezhat

Тинькофф банк и швейцарские франки – что происходит? "Осторожно Media" обратились за комментарием к своему материалу о ситуации, которая сложилась с швейцарскими франками на брокерских счетах в Тинькофф банке. Если точнее, с их полной заморозкой. Объем журналистской работы меня в данном случае впечатлил – было собрано огромное количество фактуры, опрошено несколько экспертов. Прочитать получившийся разбор можно по ссылке. Я же отдельно привожу здесь полную версию своего комментария. Итак, дано: Тинькофф банк не дает вывести швейцарские франки с брокерского счета на банковский и в целом провести по ним какие-либо операции. Ссылается на некие проблемы с НКЦ. Задача: Понять кто виноват и что делать. Решение: Друзья, для того чтобы разобраться в данной ситуации, давайте сначала объясним, что такое НКЦ. НКЦ – это клиринговый агент, финансовая организация с банковской лицензией. Но. Не банк. Участники клиринга не открывают там банковские (расчетные) счета. Только торговые клиринговые счета (ТКС). Важно: переводить средства от одного своего клиента другому внутри себя НКЦ не может. У него нет такого функционала. Так как (повторим) это клиринговая структура, а не банк. Как происходят расчеты? Утром торгового дня все участники торгов переводят деньги на специальный счет НКЦ в его банке-корреспонденте, который затем зачисляет деньги на торговые счета участников. В конце торгового дня проходит клиринг по всем сделкам. И считается нетто-позиция (обязательства) всех участников торговли. Далее НКЦ сразу отправляет средства со своего счета в банке на счета клиентов-участников торгов в их банках в соответствии с рассчитанными суммами и на его счете остается ноль. Держать средства более одного торгового дня НКЦ может только для обеспечения сделок РЕПО. Что не имеет отношения к данному разговору. Поэтому пассаж Тинькофф о том, что НКЦ не пропускает средства, несколько удивляет. Идем далее. Торги швейцарским франком не проходят на бирже с 14 июня, это правда. Допустим, вы не можете обменять франки на евро или доллары. Но возникает вопрос: а что мешает Тинькофф вывести франки с брокерского на банковский счет и затем – в другой российский или иностранный банк? Ведь для этого НКЦ не нужен. Давайте вспомним бухгалтерию банков. Пассивы – обязательства перед людьми. Активы – где они находятся. В данном случае пассивы – швейцарские франки на счетах клиентов, активы – корр. Счет Тинькофф в некоем зарубежном банке. Можно только предполагать, что возникли проблемы с банком-корреспондентом, где Тинькофф держит франки на корр. счету. Это можно было бы понять, если бы Тинькофф банк был под санкциями. Но об этом нам ничего не известно. Допустим, проблема возникла со стороны банка-корреспондента. Предположим, он не дает совершать операции по счетам. Возможным выходом из ситуации могло бы стать решение Тинькофф выкупить франки у своих клиентов за рубли и затем уже спокойно конвертировать их в другую валюту, когда появится возможность. Будет ли банк это делать? По всей видимости, – вряд ли. Вывод? Ситуация сложилась довольно странная, но, как мне видится, НКЦ здесь ни причем. А вот поставить точку в вопросе о том, есть ли реально франки на корреспондентском счете в иностранном банке и в чем сложность с их переводом в другие банки – сможет, наверное, только Регулятор. Потому что нам с вами банк вряд ли покажет выписки со своего корр. счета и другие внутренние документы. банки

Evening news Суд в Москве оштрафовал за отказ локализовать персональные данные россиян несколько компаний: Snap Inc. (владелец мессенджера Snapchat) на 1 млн рублей, WhatsApp за повторный отказ выполнить это же требование получил штраф на 18 млн рублей, владелец приложения для знакомств Tinder – 2 млн рублей, Hotels.com - 1 млн, Spotify - 500 тыс. рублей. Представители Avito, «Яндекса», Ozon и Rambler попросили исключить ко второму чтению регулирование классифайдов из законопроекта о создании единого оператора на рынке цифровой рекламы. В противном случае сервисы для пользователей будут деградировать, цены на них повышаться, станет больше случаев мошенничества, а число айтишников в стране сократится. По словам гендиректора Avito Владимира Правдивого, в одном законопроекте смешали разные типы бизнеса и бизнес-модели — рынок цифровых объявлений и рынок наружной рекламы. «БКС Брокер» с 8 августа вводит плату за хранение валюты на брокерском счете или индивидуальном инвестиционном счете (ИИС) и составит 0,3% — 0,7% в месяц в зависимости от суммы. Шведский fashion-ретейлер H&M начал искать покупателя на российский бизнес. Он включает права аренды на 170 магазинов, распределительный центр площадью 57 700 кв. м и товарные запасы на $210 млн. Правительство одобрило проведение эксперимента по онлайн-торговле рецептурными лекарствами. Его проведут в Москве, Подмосковье и Белгородской области в 2023-2026 годах. Список препаратов, которые разрешат продавать с доставкой, утвердят отдельно. Марк Цукерберг предупредил, что наступили «плохие времена» для «цифровой экономики». Сборы рекламы падают, что косвенно свидетельствует о рецессии во всей мировой экономике. _magic

Стоит ли паниковать из-за конвертации депозитарных расписок? Clearstream анонсировал возобновление конвертации депозитарных расписок (GDR — глобальные депозитарные расписки, ADR — американские депозитарные расписки) российских эмитентов в Европе. В основном речь идет о голубых фишках. Таких как Газпром, Лукойл, ГМК Норникель и другие. Под данный закон попадают только компании, зарегистрированные в России. Поэтому он не касается таких компаний, как VK Company (Британские Виргинские острова), X5 Group (Нидерланды), TCS Group (Кипр) и т. д. Многие из эмитентов выразили желание о сохранении листинга своих депозитарных расписок за рубежом. Но не все так просто. Для того, чтобы сохранить зарубежный листинг, необходимо подавать запрос в правительственную комиссию. Такие компании, как Газпром, Газпромнефть, Лукойл, Интер Рао, ММК получили отказ в продолжении обращения расписок за пределами страны. При этом Минфин разрешил сохранить листинг за рубежом нескольким компаниям, среди которых: «Мечел», «Северсталь», НЛМК, НОВАТЭК, «Татнефть», «Полюс», «Норникель», «ЭН+ ГРУП», «ФосАгро», «Сургутнефтегаз», АФК «Система» и «Лента». Стоит отметить, что, по данным Минфина, большинство из этих компаний рассматривают возможность переноса своих депозитарных расписок в другие «восточные» юрисдикции, как Гонконг и Абу-Даби, даже при сохранении своих расписок на западных биржах. Как это работает? Что касается механизма конвертации, то депозитарные расписки российский компаний должны конвертироваться в их акции автоматически. Однако эмитенты обязаны сами обратиться в соответствующий депозитарий с просьбой перевести акции на счета инвесторов. Автоматическая конвертация акций эмитентов, получавших разрешение сохранить листинг на западных площадках, может быть остановлена или отложена при обращении самого эмитента за разрешением в специальную правительственную комиссию. При этом инвесторам придется воспользоваться принудительной конвертацией, обратившись в соответствующий российский депозитарий и предоставив необходимые документы. Важно, что спрос со стороны инвесторов может превысить количество акций на счетах российского депозитария. В таком случае принудительную конвертацию будет невозможно осуществить. А добиться получения акций можно будет только через суд. Как это повлияет на free-float? Очевидно, что free-float увеличится, поскольку бумаги будут конвертированы уже на Московской бирже в акции. В каком объеме может потенциально увеличиться free-float, говорит нам доля депозитарных расписок в структуре акционерного капитала компании. Но необходимо понимать, что если владельцем расписок является нерезидент, то дальнейшая продажа уже сконвертированных акций невозможна. Поэтому важно рассматривать данный кейс, учитывая резидентов РФ, владеющими депозитарными расписками. Продолжение ️

​​ РИКОМ_SWOT Приветствуем! Ранее мы провели опрос среди подписчиков канала, где попросили выбрать следующую компанию для разбора. Большинство проголосовавших выбрали компанию Северсталь! Наш сегодняшний краткий SWOT-анализ по CHMF Сильные стороны: Группа "Северсталь" входит в число крупнейших мировых вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний; Компания входит в число производителей с самой низкой себестоимостью в мировой сталелитейной отрасли; Близость к рынкам экспорта позволяет сравнительно быстро перенаправлять поставки между внутренним рынком и экспортом; Самообеспеченность компании железной рудой составляет 130%, коксующимся углем - 80% и электричеством - 80%; Компания поддерживает низкий уровень долговой нагрузки и формирует хороший свободный денежный поток, Ранее отличалась стабильными ежеквартальными дивидендами и высокой дивидендной доходностью. ️Слабые стороны: Цикличность металлургического рынка, соответственно цикличность и операционных и финансовых показателей бизнеса; В отношении компании введены блокирующие санкции США и ее контролирующего акционера. ️Угрозы: Уход с внешних рынков и вынужденная переориентация на российский рынок с необходимостью работы на более конкурентном рынке с угрозой снижения рентабельности. Какие успехи у наших Управляющих на рынке и их стратегии https://www.ricom.ru/services/autofollow/ финансы рубль капитал инвестор брокер риком https://telegra.ph/file/ac61bfda9c8cf575c7438.jpg

Euroclear зарабатывает на замороженных активах россиян Депозитарий Euroclear получил €110 млн дохода с замороженных российских активов. Нас ограбили? На счетах компании скапливаются деньги от купонов и погашенных облигаций россиян. Депозитарий не может довести их до конечных держателей из-за санкций, так что отправляет их на вклады. Это продолжится до тех пор, пока санкции остаются в силе. Доходы будут расти – заблокированные деньги от купонов и погашений продолжают копиться, а процентные ставки в ЕС всё выше. Так что пока Euroclear выгодно держать у себя замороженные деньги. С одной стороны. С другой — увеличиваются кредитные риски. Может ли от этого выиграть российский инвестор, читайте в телеграм-канале IF Stocks. взаимныйпиар

Итоги торгов за июнь и перспективы Мосбиржи Российский флагман биржевой торговле отчитался о проделанной работе за июнь. Результаты ожидаемо не очень, но могло бы быть и хуже. Оборот составил 73.5 трлн рублей ( -9.8% к июню предыдущего года). Сильнее всего пострадали обороты на фондовой секции, упав более чем в 2 раза. Что не удивительно в нынешней ситуации, когда часть активов не торгуется, а часть участников не имеют допуска к торгам. Срочный рынок выглядит аналогично, объемы ополовинились. Чуть лучше валютный рынок, объем составил 17.8 трлн рублей, по сравнению с 26.8 триллионами годом ранее. Краткосрочный хайп вокруг золота не слишком помог секции драгоценных металлов. Падение оборотов составило 69%. А вот денежный рынок не пострадал. Объем торгов на денежном рынке увеличился на 23,3%, до 48,4 трлн рублей. Что бы понять, как новая реальность на финансовых рынках отразится на самой бирже, нужно немного осветить основные функции биржи и ее структуру. Основные функции биржи - обеспечить участников торгов ликвидностью и гарантировать безопасность проведения сделок и сохранность средств инвесторов. Две подконтрольные структуры, НКЦ и НРД обеспечиваю клиринг и депозитарный учет по каждой сделке соответственно. То есть биржа – посредник и основной источник ее дохода — это комиссии, которые платят участники торгов. Комиссионный доход складывается из комиссий на рынке акций, облигаций, срочном, валютном и денежном рынках. Доля комиссий традиционно варьируется от 60 до 70 % общей выручки биржи. Торговые комиссии основной источник дохода биржи, но не единственный. Биржа берет комиссию и за все прочие оказываемые услуги, в том числе, за расчетно-депозитарные и ИТ-услуги, листинг и первичное размещение, предоставление информации участникам торгов. В общей структуре выручки доля каждого сегмента выглядит примерно так: комиссии от фондовой секции около 20% общего объема комиссионных доходов, срочный рынок и валюта 25–30%, денежный рынок 20–25%, депозитарные услуги и клиринг 20%, прочие услуги 10%. Провал на валютном рынке биржа усиленно пытается нивелировать добавлением новых валютных пар. Так с 27 июня начали торговаться Южноафриканский рэнд — российский рубль (ZAR/RUB), Доллар США — южноафриканский рэнд (USD/ZAR), Армянский драм — российский рубль (AMD/RUB), Доллар США — армянский драм (USD/AMD). Пока трудно оценить экономический эффект от этих новшеств, но работа определенно ведется. Примерно такой же стратегии придерживается биржа и на срочном рынке: больше контрактов новых и разных. Самый яркий пока результат работы в этом направление – вечный фьючерс на доллар, евро и юань. Фондовую секцию реанимировать гораздо сложнее. Но помимо торговых оборотов есть еще первичные размещения. И с них Мосбиржа так же исправно получает доход. Этот сегмент сжался, но не умер окончательно. В июне на фондовом рынке Московской биржи были размещены 46 облигационных займов на общую сумму 629,3 млрд рублей, включая объем размещения однодневных облигаций на 514,4 млрд рублей. И нельзя не упомянуть об еще одном источнике дохода биржи, который в лучшие годы приносил ей до 35% всей выручки. Это процентный доход. Участники торгов далеко не всегда держат свои средства в активах. Инвесторы могут хранить рубли или валюту на счете, а у торгующих на срочном рынке блокируют ГО или начальную маржу. В межбанковской среде существует распространенная практика депозитов овернайт. И МосБиржа, обладающая запасом денежных средств может разместить свои активы в банке и получить на них небольшой процент. Итоги Объемы торгов на фондовом рынке упали на 60%. Это одна из причин такой вялой динамики индекса. Прогноз о том, что люди заберут деньги с депозитов и отнесут на биржу – не сработал. Совершенно непонятно как поглотить гигантский объем бумаг, которые принадлежат нерезидентам. Что касается самой Мосбиржи, то ситуация далеко не так плоха, как может показаться. Есть прирост объемов на денежном рынке. Пытаются подключить новые валюты и инструменты. Более подробный разбор компании вы можете прочитать в нашем сервисе по подписке IE Unity.

Сбер ($SBER) распродадут нерезиденты? В некоторых источниках можно было встретить информацию о том, что с 8 августа Мосбиржа может допустить к торгам нерезидентов из дружественных стран, а также "русских нерезидентов", которые инвестировали в российский рынок через контролируемые иностранные компании (КИК), российские хедж-фонды и фэмили-офисы. Мол, как только их допустят к торгам — Сбер ($SBER) и другие российские акции хорошенько просадят вниз, т.к вышеперечисленные ребята резко начнут их распродавать. Разбираемся, что с этим не так: ️С обслуживанием русских физлиц и фондов за рубежом сейчас творится полный бардак. Банки и администраторы обслуживают крайне выборочно, схема с КИК больше не работает, а активы фондов заморожены. Даже если Мосбиржа разрешит торги — на стороне зарубежной инфраструктуры сейчас настолько много препятствий, что мы не ждём резкого притока нерезидентов после допуска к торгам. ️Так как Сбер занесён в SDN-лист, по акциям банка ни один иностранный брокер не будет проводить операции, если они не касаются конвертации расписок в акции с последующим помещением их на счёт типа С (=> что по факту изолирует их от остального рынка). Так что если Сбер / индекс Мосбиржи в целом и будут падать в августе — то уж точно не по вине нерезидентов Что более вероятно — это если достаточное количество людей поведутся на басни про нерезидентов и начнут сами продавать акции, боясь распродажи

​Уран в ближайшие годы будет на хайпе   На фоне отказа от углеводородов мир обращает внимание на атомную энергетику, в ЕС ее уже считают «зеленой». Доля энергетики в мировой генерации электричества пока 10%, к 2030 прогнозируется 15%. Триггерами ее развития и роста цен на уран выступают: Отказ от нефти и угля. Долгосрочно этот тренд не переломлен, за 30 лет их доля в энергопотреблении Европы снизилась на 10 и 15% соответственно. В США власти финансируют содержание АЭС, в Европе обещают построить новые станции. Снижение зависимости от российского урана. Доля РФ на рынке ядерного топлива – 35%, из России в США импортируется 15% металла. В связи с этим американцы планируют расширить добычу урана и построить 2-е в стране обогатительное предприятие.   Оба факта приведут к неизбежному росту цены урана, наращиванию его добычи. Прежде всего, конфронтация с глобальными поставщиками – РФ и Казахстаном. Две страны поставляют в США почти 50% топлива, а в некоторых странах ЕС доля России доходит до 100%. Блокируя поставки, «недружественные» страны обрекают себя на дефицит и немедленный рост цен на уран. Если и делать такой шаг, то предварительно увеличив добычу у себя. Но сырьевики (например, Cameco) не собираются опережать спрос предложением, поэтому вероятно дальнейшее повышение цен на металл.   Что омрачает перспективы? ЕС потребуются огромные вложения в атомную энергетику в течение следующих 30 лет для удовлетворения растущего спроса на электроэнергию. Только в существующие АЭС нужно вложить 50 b€ к 2030 г. Еще 500 b€ инвестиций потребуется до 2050 на реакторы нового поколения. С учетом кризиса экономики союза вполне возможна отсрочка перехода на «мирный атом». Тут бы с банальным газом проблемы решить. 41% мировой добычи урана приходится на Казахстан, отмеченный нестабильностью. Плюс российский конфликт. Следствие этого – сильная волатильность цен. Она краткосрочна, ее главная опасность – непредсказуемость.   Итоги Рынок урана более устойчив из-за меньшего числа участников, сильной роли государства и преобладания долгосрочных контрактов. Поддержку ему окажет переход на новые источники энергии, но это событие позитивно отразится на компаниях отрасли к 2024 году. Пока Европе попросту не до атома, в США производители не хотят наращивать добычу, в Азии единственный крупный потребитель – Китай (13,5% энергоструктуры). Поэтому, учитывая текущий тренд на снижение цен на сырье, осенью цены на уран будут под давлением. Долгосрочно же перспективы рынка –весьма привлекательны. https://telegra.ph/file/feb924654cfe20b96c5dd.jpg

Да уж, на таком рынке только спекулятивно работать и фиксировать результат по возможности. Утром российский рынок, в частности индекс РТС были в минусе на 3-4% - пробили 1100 по фьючерсу и доходили до 1070. Я прикрыл много шортов, чтобы зайти потом чуть повыше. А в итоге закрылись в плюс на 1%, выкупив все падение. Не сложно догадаться, что случилось это на падении доллара к рублю. Российские акции при этом смело вниз, Газпром и Сбер в минусе на 4,5%. Индекс ММВБ на нижнюю границу канала и ее пробой открывает дорогу на уровни ниже 2000. В общем, пока есть вероятность, что разворот по доллар рубль произошёл и это коррекция после роста. Ближайшие дни дадут ответ на этот вопрос.

Что происходит у нас в портфелях? На прошедшей неделе первые четыре торговых сессии российский рынок акций обновлял минимумы, однако пятничное ралли помогло ему отскочить. Индекс ММВБ показал уверенный рост в 2,24%, но пока сложно судить о том, пройдено ли дно. В текущих условиях тонкого рынка и геополитических рисков существует высокая вероятность флэта и проторговки уровня вблизи уровня 2000 пунктов по индексу ММВБ.    В стратегии «Smart Trader» на фоне технически благоприятной картины, доля портфеля в акциях была увеличена до 90% за счет покупки компаний Лукойл ( LKOH), Сбербанк ( SBER), Роснефть ( ROSN), Новатэк ( NVTK) и Ozon ( OZON).  ️ Прирост стратегии «Smart Trader» с момента запуска в апреле 2022 года составляет +6,91%.    В стратегии «Новая жизнь» которую мы также ведем на платформе Тинькофф, за неделю не производилось изменений. Данная стратегия более волатильна и рискована, чем «Smart Trader». В нее входят акции, имеющие большой потенциал роста с текущих уровней. В связи с этим стратегия не требует частого вмешательства.   ️ Прирост стратегии «Новая жизнь» с начала запуска в апреле 2022 года составляет -8,01%. Подключиться к нашим стратегиям может каждый желающий (если у вас еще не открыт счет в Тинькофф, Вы можете сделать это по ссылке, получив бонус). Будем рады ответить на вопросы _info

InvestlandDailyComment Утренний комментарий. DJIA: +2.43% to 31,833.54 S&P 500: +2.76% to 3,936.69 Nasdaq: +3.11% to 11,713.15 Индекс МосБиржи: 2 071.28 (-1.20%) Индекс РТС: 1 175.04 (+0.54%) Bitcoin: $23,462 (+6.49%) Доллар (USD) 55.44 рублей • Индекс МосБиржи вновь обновил полугодовой минимум, приближаясь к уровню 2000 пунктов. Индекс РТС опускался до уровней закрытия в пятницу в связи с краткосрочным ослаблением рубля до 65 рублей, но к закрытию вернулся к двухнедельному максимуму. • Газпромбанк с 20 июля вводит комиссию за хранение средств на счетах в долларах и евро в объеме более 10 000 единиц валюты в размере 0,017% от суммы в день, и 3% от суммы за зачисление валюты на счета. Минимальная комиссия за перевод составит 12 000 рублей. • Сегодня Росстат опубликует данные о инфляционных ожиданиях населения. • Прокачка по газопроводу "Северный поток" может сократиться до одной пятой мощности (33 млн. куб. м в сутки), если отремонтированная в Канаде турбина не будет установлена вовремя. • Polymetal рассматривает возможность разделения бизнеса из-за санкций. • На данный момент доступ к торгам гонконгскими бумагами на "СПБ бирже" предоставляют восемь брокеров. • Компания Boeing Co. заявила, что не собирается поставлять самолеты на российский рынок в ближайшие 20 лет. • Американский рынок закрыл торги вторника уверенным ростом. Все основные индексы показали максимальный за месяц подъем на фоне более сильных квартальных отчетностей, чем ожидалось. Сегодня Abbot Laboratories, Alcoa, Baker Hughes, Biogen, Tesla, Nasdaq, United Airlines, EasyJet и Unied Airlines опубликуют отчетность за прошедший квартал. Всем хорошего дня!

Во сколько оценивается объём иностранных ценных бумаг резидентов, заблокированных в НРД? Если память мне не изменяет, то говорили о сумме в 6 трлн руб. И вот народ всё это время сидит и думает, как бы продать замороженные активы. Пока есть два варианта: ️Внебиржевые торги. Для этого нужно открыть счёт у аккредитованного брокера и иметь статус квалифицированного инвестора. Но даже если все эти условия будут выполнены, ещё придётся побегать в поисках покупателя. Вполне ожидаемо, что желающих купить заблокированные акции совсем немного; ️️Договор купли-продажи. Ещё более сложный вариант, чем предыдущий, ибо тут всё упирается в юридическую сторону вопроса. Чтобы покупатель приобрёл права на ценные бумаги, их переход должен быть зарегистрирован в организации, которая ведёт учёт прав на ценные бумаги. Если это российский депозитарий, то проблем не будет, а вот за рубежом вполне могут отказать в этом. Но такие варианты – это скорее жалкие попытки, чем реальный выход из ситуации. Желающих приобрести заблокированные активы очень мало, поэтому придётся и дальше просто сидеть и смотреть на недоступные иностранные бумаги.

Coca Cola устроит ребрендинг и останется в России Фиксируем еще одну схему «как бы ушли, но остались». Черная газировка вернется на российские прилавки под брендом «Добрый Cola». Выпускать ее будет «Мултон» — российский актив компании Coca Cola. Ребрендинг, конечно, снова не «ах». Уже утомила вездесущая «традиционная Русь с золотыми полями да березками». Видимо, на фоне множества «копий кока колы» остереглись выпускать под новым именем и затеряться среди подражателей. Поэтому взяли известный российскому покупателю бренд «Добрый», который производит одноименные соки (Да, он тоже принадлежит им). И это не всё. Coca Cola там громко хлопнула дверью, что перед уходом из России «выронила» еще и Fanta — она будет называться «Добрый Orange». Еще и новые вкусы добавят: Dushes, Cherry, Lemonade, Mango и Sib Travy. А Schweppes превратится в «Rich тоник». «Всё будет Добрый Cola». Звучит...

YNDX «Яндекс» со стартом спецоперации буквально начал разрываться на части. Работа и развитие за рубежом оказались под вопросом, так ещё и часть руководства попало под санкции, что тоже внесло свою долю смуты в управление компанией. Так, сооснователь и гендиректор Аркадий Волож вынужден был покинуть пост, занимаемый в компании. Но контрольный пакет акций остался при нём. Теперь нужно придумать, что с этим делать. Один из вариантов – обменять свою долю в «Яндексе» на возможность вывести часть проектов за рубеж. Направление беспилотников, облачных сервисов и образовательный проект «Яндекс.Практикум» – это основной предмет обсуждения. Первые два в России всё равно стало невозможно развивать из-за закрытия поставок необходимого оборудования. А сама компания всегда была нацелена на развитие на западе. США и Европа сейчас не особо доступны, но есть ещё страны Латинской Америки. В любом случае «Яндекс» сейчас по максимуму пытается очистить своё имя в глазах иностранцев. От новостных сервисов («Яндекс.Новости» и «Дзен»), воспринимаемых в штыки, уже решили избавиться, продав их VK. Некое разделение бизнеса на российский и зарубежный помогло бы решить часть возникших проблем.

​​ Луч света в отрасли металлургов Минпромторг решил снизить налоговую нагрузку металлургов, наконец до конца осознав, бедственное положение отрасли. Предложения включают: Снижение акциза на жидкую сталь (без конкретики, текущее – 2,7% от среднемесячной экспортной цены на слябы); Снижение НДПИ на железную руду (без конкретики, текущее – 4,8% от среднемировой цены руды); Закупки металлопродукции в госрезерв; Работа с Турцией по снижению ввозных пошлин на продукцию. Самыми эффективными можно считать первые две меры – эти платежи сейчас составляют до 10% себестоимости металла. Расширение объемов экспорта в Турцию поможет сгладить низкий спрос на РФ рынке, но цена арматуры на турецком рынке в июне упала на 19% м/м и продолжает снижаться, к тому же, сталь продают с дисконтом, что дополнительно снижает рентабельность. Наибольший позитив данные меры могут принести НЛМК и Северстали – помимо восстановления загрузки производственных мощностей (с текущих 72 и 80%) повышается EBITDA добывающего сегмента, для НЛМК дополнительно снижаются налоги от экспорта слябов (не запрещен и основной товар сбыта в ЕС). Что будет вероятнее всего? «Аттракцион неслыханной щедрости» от властей пока лишь на словах. Все, что касается позитивных инициатив, обычно месяцами претворяется в жизнь. Металлурги еще в июне просили министерство отменить налоги, и только спустя 2 месяца власть услышала их. Видимо, до внедрения тоже придется ждать несколько недель. Во-вторых, цены на металлопродукцию в РФ и мире с начала года упали на 20-40% и продолжают снижение. В мире цена на сталь снизилась аж на 50%. Fitch прогнозирует конец пиковых цен на сталь из-за ожиданий рецессии, в России они рушатся из-за низкого спроса. Поэтому, здесь логичнее было бы вообще отменить акциз – он работал только при повышающихся ценах. В целом, прибавку 5-10% к EBITDA данные меры принесут, но это будет минимум в Q4. Все зависит от скорости принятия решения ведомством. По-хорошему, эта мера была ожидаема рынком и должна быть уже в цене. Но российский рынок из-за высокой доли физиков – очень неэффективен. То есть реагирует не вовремя и часто происходят «пампы». Поэтому возможно, в скором времени начнется пиар металлургов и котировки в среднесроке подрастут. Но если смотреть на несколько месяцев вперед, то третий и четвертый квартал будут очень сложными и снижение осенью – основной сценарий. Поскольку мы вряд ли увидим отчеты, выдели 3 ключевых момента на которые нужно смотреть: Цены на сталь Замедление экономики в мире и РФ Динамику рубля От них и стоит танцевать в оценке металлургов. Если подводить итоги, то в среднесроке вероятен рост, но дно металлурги еще не прошли. https://telegra.ph/file/77258de5b2fdaccf3e848.jpg

​​ Народ подался в квалы. По отголоскам в СМИ и из частных разговоров известно, что инвесторы стали экстренно оформлять статус квала. В Тинькове в течение часа после новости от ЦБ 20 июля, поступило ок. 2 тыс. обращений клиентов, в Финаме их число за неделю выросло в 10 раз. Люди хотят успеть, пока требования не подняли, в первую очередь имущественные - с 6 до 30 млн рублей (только ликвидные активы). В течение 2021 года число квалов выросло со 186 до 339 тыс., т.е. удвоилось. Всего их сейчас более 500 тыс., такими темпами до конца 2022 года (если не введут новые требования раньше) можно ждать если не удвоения, то роста на десятки процентов. Доля квалов у крупнейших брокеров уже достигает 20% от клиентской базы, они приносят от 55% до 75% дохода (опрос Ъ). Несложно понять, что люди стремились побыстрее "оквалиться" не рази сложных продуктов типа структурных облигаций. Уже пару лет от регулятора исходят заявления о необходимости ограничить доступ к иностранным инструментам, так что многие заранее готовились. Конечно, часть инвесторов стали квалами из-за предложений оформить выгодный для брокера структурный продукт. Нередко клиент узнает о присвоении ему статуса из письма брокера, поскольку формально соответствует критериям. Но большая часть получает статус все же по своей инициативе. Что дальше? После вступления в силу новых требований (если их примут) неквалам останутся российский рынок и бумаги дружественных стран. Под последними, по большому счету, подразумевается в основном Китай. Брокеры ожидают, что китайские акции могут составить до трети всех активов в портфелях. На выбор остается 3 варианта: Получение статуса квала до планируемой реформы, что доступно далеко не всем, даже по старым требованиям. Открытие счета у зарубежного брокера (IB, Freedom Global и др.), пока россиян еще принимают на обслуживание. Оставить все как есть, торговать Россию и Китай. https://telegra.ph/file/bbd669e1a602dcc589a2d.jpg

Внезапно выяснилось: чтобы заменить российский газ в Европе возобновляемыми источниками, необходимо увеличивать экспорт российских металлов. Ведь металлоёмкость возобновляемых источников энергии просто запредельная. И самая большая — у солнечной энергетики. В 2021 году Россия экспортировала алюминия на $7,1 млрд, меди — на $3,8 млрд. _magic

️ «Синема парк» и «Формула кино» отказалась от «кинопродуктов» через полдня после анонса. Сегодня объединённая сеть этих двух компаний сообщила, что начнёт показывать «кинопродукты», которые включают российский фильм и «зарубежные видеоматериалы». Но сейчас в компании говорят, что просто таким способом хотели привлечь внимание к проблемам кинотеатров. Всем покупателям вернут деньги за билеты. _magic

ТОП-7 инвестиционных идей на август 2022 Друзья, мы начинаем новую рубрику идеи_месяца, в которой будем публиковать наиболее интересные инвестиционные истории, которые, по нашему мнению, могут себя хорошо проявить в предстоящий месяц. Российский рынок «Русагро» (AGRO RX) – крупнейший вертикальный агрохолдинг России. Компания занимает лидирующие позиции в производстве сахара, свиноводстве, растениеводстве и масложировом бизнесе. Продовольственный кризис в настоящее время – одна из наиболее болевых точек в мире. Соответственно, компании, которые занимаются продовольствием и сельским хозяйством, остаются в фокусе внимания инвесторов. Плюс ко всему, «Русагро» является крупным экспортером (доля выручки за пределами РФ около 30%). «Мечел-преф» (MTLRP RX) – один из крупнейших российских производителей угля. Очередной бенефициар еще одного кризиса – энергетического. Мировые цены на энергетический уголь бьют рекорды на фоне геополитических обострений и неопределенности с поставками газа из РФ в ЕС в предстоящие месяцы. Мировые цены по этой причине выросли в 2-2,5 раза. Мы не исключаем, что это не предел, и угольный рынок будет и дальше расти, что на руку «Мечелу». Почему именно «префа»? На наш взгляд, по сравнению с «обычкой», бумага ведет себя на рынке более динамично, что, безусловно, сопряжено с определенным риском, но потенциально может дать более высокую доходность. Qiwi (QIWI RX). В последнее время российский технологический сектор показывал хороший рост, а бумаги Qiwi несколько отставали. В принципе, это больше спекулятивная история, однако есть и фундаментальные предпосылки для возможного роста. Компания меняет формат бизнеса, например, запускает карту «Мир» с оплатой через Mir Pay и Samsung Pay. Кроме того, квалификация в качестве IT-компании подразумевает льготы. Плюс ко всему, Qiwi неплохо отчиталась за 1 квартал 2022 г. Так, выручка выросла на 22% г/г, EBITDA – на 31%, а чистая прибыль – на 13%. Продолжение ️

При более оптимистичном сценарии нерезиденты решат продолжать держать большинство своих акций до лучших времен. В этом случае влияние на котировки акций рассмотренных компаний на Мосбирже будет намного менее значительным. С другой стороны, не исключен сценарий, при котором нерезиденты из дружественных стран будут готовы покупать российский рынок. Кризис – время возможностей, и многие наверняка держат в голове этот тезис на фоне сильного снижения акций РФ с февраля 2022 г. (почти на 50%). При этом невозможно оценить влияние на котировки, если нерезиденты станут покупать бумаги. Это не представляется возможным, поскольку объем свободных денежных средств и объем покупок нерезидентов нам не известен. Впрочем, ситуация может быть и более творческой. К примеру, кто-то решит продать, кто-то – купить, а кто-то вообще воздержится от активных действий. Здесь влияние на рынок в целом будет нейтральным. Наш вывод такой: коллапса на рынке 8 августа, вполне возможно, не случится. Тем не менее, не помешает «подстелить соломку» и на какое-то время выйти хотя бы частично из некоторых «фишек». В случае чего, позже можно откупить дешевле, а совесть будет чиста.

Газ Австралия может столкнуться с дефицитом газа в следующем году, если будет экспортировать большую часть производимого СПГ — Австралийская комиссия по вопросам конкуренции (ACCC) Австралия — крупнейший экспортер СПГ в мире (см. график). Австралийские крупнейшие газовые компании рассчитывают направлять большую часть СПГ на экспорт. Но в таком случае, топлива не хватит внутри страны, что может привести к вынужденному закрытию производств. Правительство Австралии намерено пересмотреть механизм, который позволит местным производителям газа направлять больше топлива на внутренний рынок, что может повысить мировой спрос на СПГ. В том числе, вероятно, на российский.

ЦБ ВИДИТ ЯВНОЕ ПРЕОБЛАДАНИЕ ПРОИНФЛЯЦИОННЫХ РИСКОВ НА СРЕДНЕСРОЧНОМ ГОРИЗОНТЕ! В опубликованном вчера Докладе о ДКП Банка России крайне любопытной выглядит оценка про- и дезинфляционных рисков (стр. 31). На краткосрочном горизонте ЦБ видит множество рисков в обе стороны. Причем сберегательное поведение домохозяйств находится в обеих группах. Т.е. фактически ЦБ не знает, как поведёт себя население в новой реальности. А вот фактор валютного курса оценивается, как проинфляционный риск – т.е. в ближайшие месяцы ЦБ ждёт скорее ослабление рубля. На среднесрочном горизонте (т.е. в 2023г) проинфляционные риски преобладают. Это бюджетная политика и санкции на российский экспорт, что может привести к ослаблению рубля. Правда, в отношении последнего фактора имеются сомнения, ЦБ не исключает, что высокий профицит (а значит и крепкий рубль) могут быть с нами надолго. Явное преобладание проинфляционных рисков в 2023г – это сигнал, что смягчение ДКП скоро может остановиться.

Softline – одна из крупнейших ИТ компаний России сегодня объявила о том, что приобретает контрольный пакет акций компании ООО «Ваш платежный проводник». Это специалист в разработке программного обеспечения и решений в области безналичных платежей. Что сделка значит для Softline? Группа «Ваш платежный проводник» предлагает уникальные продукты для банковского сектора – начиная с систем автоматизации управления эквайринговыми процессами и мультивендорного платежного ПО, заканчивая комплексными клиентскими решениями, интеграцией с кассовыми системами и внешним ПО. Для Softline сделка позволит диверсифицировать направления деятельности, расширить линейку продуктов и решений, а также создавать новые продукты в части эквайринга и платежной индустрии в целом на базе разработок ВПП. Softline активно растет и развивается с помощью M&A. С конца 2020 финансового года Softline приобрела несколько компаний с общим годовым оборотом около 200 миллионов долларов США. А в июне Softline купила компанию Seven Seas Technology (SST), системного интегратора и поставщика решений в области информационно-коммуникационных технологий (ИКТ) в ОАЭ. О Softline Softline является поставщиком ИТ-решений и услуг в области цифровой трансформации и информационной безопасности. В настоящее время Softline является одной из самых быстрорастущих компаний в отрасли. В 2021 финансовом году ее оборот достиг 2,2 миллиарда долларов США. В октябре 2021 года компания провела первичное размещение своих ценных бумаг на Лондонской бирже (SFTL). В июле 2022 года Softline объявила о намерении выделить российский бизнес из общего глобального бизнеса компании за пределами РФ. А также опубликовала годовой отчет и письмо акционерам компании. promo

Какие секреты хранит РСБУ? ЛУКОЙЛ (LKOH RX) представил результаты по РСБУ. Основные показатели за 1 полугодие 2022(г/г): ️Рост выручки на 92% ️Прибыль от продаж увеличилась на 270% ️Себестоимость продаж также выросла на 51% ️Рост чистой прибыли на 257% ️Кратный рост прочих расходов Значительный рост выручки может сигнализировать о том, что у компании в направлении реализации своих продуктов значимых проблем не намечается. Сюда же добавляется высокая стоимость базового актива – нефти. Кратный рост чистой прибыли может быть обусловлен дивидендами, полученными ЛУКОЙЛом от своих дочерних компаний. Другой важный компонент – реализация основных продуктов. Если мы взглянем на структуру выручки по итогам 2021 года, то можем обнаружить, что порядка 20% приходится на поступления от участия в уставных капиталах других организаций; те самые дивиденды. Важно отметить: все не так однозначно, так как рост рассмотренных показателей в РСБУ не сильно репрезентативен, и структура выручки за 1 полугодие не раскрывается. При этом в контексте выручки ЛУКОЙЛа важно учитывать структуру экспорта компании. Структура экспорта В сегменте «За рубежом» группа имеет наиболее значительные суммы выручки в Швейцарии, США и Сингапуре. При этом, согласно отчету за 2021 год, на Швейцарию приходится 48,8% общей выручки, на США – 12,7%, на Сингапур – 6,6%. Учитывая эмбарго, введенное США на российскую нефть еще в начале марта, и шестой пакет санкций ЕС, предполагающий эмбарго на импорт сырой нефти из России к концу года, представляется, что выручка компании должна была бы быть подвержена серьезным рискам. Что касается НПЗ ЛУКОЙЛа в Европе, работающих исключительно на российской нефти, то они также находятся под угрозой в свете упомянутых санкций. Конечно, можно сказать, что в шестом пакете санкций есть исключение для поставок сырой нефти по нефтепроводу «Дружба» в Венгрию, Словакию и Чехию, в то время как ЛУКОЙЛ является основным поставщиком для венгерского НПЗ MOL. Однако из отчетности по РСБУ нельзя сделать выводы относительно важности данного направления в экспорте компании. Можно ли рассчитывать на дивиденды? В середине мая состоялось заседание Совета директоров, на котором было принято решение не выплачивать финальные дивиденды за 2021 год. При этом, крайне важный аспект, «рассмотреть до конца 2022 года вопрос о рекомендациях по выплате дивидендов из нераспределенной прибыли 2021 года». Данный вопрос будет рассмотрен не позднее конца 2022 года. Формально это означает, что из нераспределенки могут выплатиться дивиденды по итогам 2021 года. Возникает логичный вопрос, почему же не рекомендовали выплатить дивиденды сразу? Вероятно, потому, что ключевые мажоритарии в лице Вагита Алекперова и Леонида Федуна просто-напросто не успели получить акции на свои расписки, или же не успели сменить юрисдикцию на российскую. Другие покупки ЛУКОЙЛа За май и июнь ЛУКОЙЛ успел приобрести 100% «Шелл нефти», включая завод в РФ и сеть АЗС, а также долю в Энел Россия. Может показаться, как компания связана с электроэнергетической отраслью, в которой работает Энел Россия. Но это не стало большим сюрпризом, ведь у ЛУКОЙЛа среди активов имеются также электростанции. Выводы Сделать конкретные выводы относительно драйверов роста выручки в 1 полугодии 2022 года и дальнейших перспектив компании, даже на фоне ослабевшего рубля, не представляется возможным ввиду ограниченности РСБУ. При этом, учитывая рассмотренную структуру экспорта ЛУКОЙЛ, представляется, что риски присутствуют значительные. Тем не менее, высокие цены на нефть могут сгладить финансовые результаты. Российский инвестор в текущих реалиях фокусируется, прежде всего, на дивидендных историях. В ЛУКОЙЛе до конца 2022 года на повестке будет находиться тема с возможными финальными дивидендами за 2021 год. В случае, если компания все-таки предусмотрит выплаты, это станет «зеленым сигналом» для инвесторов, ведь вероятность последующих выплат значительно повышается. Напомним, ЛУКОЙЛ направляет 100% FCF на дивиденды. отчетность

РИКОМ_РЕКОМЕНДАЦИИ Почему МТС продолжит свой рост Накануне МТС показали один из лучших результатов среди акций индекса МосБиржи. Если обычно для бумаг МТС нехарактерны сильные отклонения от рыночного тренда без соответствующих корпоративных новостей, то накануне бумаги пробили верхнюю границу боковика последних недель, который был сформирован сразу после дивидендного гэпа. Инвесторы МТС стали вчера получать дивиденды от компании, и стали их активно реинвестировать, что и вызвало дополнительный спрос в акциях. Мы ожидаем дальнейшего роста бумаг в сторону 260-265 руб. на горизонте нескольких месяцев в свете снижения рублевых ставок, что сделает дивидендные акции МТС крайне привлекательными в глазах инвесторов по сравнению с другими инструментами с фиксированной доходностью. Мы рекомендуем открывать длинные позиции в этих бумагах в краткосрочной перспективе. Вложиться в российский рынок на самых низах и приумножить свой капитал ️ https://www.ricom.ru/registration/ ️Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. телекомы инвестор брокер доход дивиденды https://www.tradingview.com/x/9X8Ii707/

Выход нерезидентов 8 августа – что будет с рынком? День 8 августа многие на рынке ожидают с трепетом. В следующий понедельник у нерезидентов из дружественных стран возобновится доступ к торговле российскими акциями на Мосбирже. Мы попытались оценить, что будет с рынком после этого и как возвращение нерезидентов может повлиять на наиболее ликвидные российские бумаги. С конца февраля ЦБ запретил российским брокерам продавать ценные бумаги нерезидентов (как физических, так и юридических лиц) «до отмены настоящего предписания». Ограничения были введены на фоне санкций западных стран в отношении самого Банка России и заморозки его валютных активов за рубежом. 26 июля было объявлено, что с 8 августа к торгам на фондовом и срочном рынках Мосбиржи будут допущены нерезиденты из дружественных стран, а также нерезиденты, конечными бенефициарами которых являются российские юридические или физические лица. Влияние на российский рынок акций Мы рассмотрим потенциальное влияние по выборке из десяти крупных российских компаний, входящих в индекс Мосбиржи. Продолжение ️

А как все боялись то... Как мы и говорили ранее, "апокалипсиса" на российском рынке вчера не произошло. Нерезидентам так и не дали доступ к торгам, из-за чего на рынке произошёл неплохой такой шорт-сквиз. Мосбиржа по итогам вчерашних торгов +1.7%. Реальный эффект от прихода дружественных нерезидентов мы узнаем в ближайшие дни, т.к предоставление доступа лишь отложили на некоторое время. Вчера мы хоть и увидели хороший рост в индексе Мосбиржи, напомним в какой точке мы сейчас находимся — 2088 пунктов, по-прежнему близко к минимумам, если отсчитывать с возобновления торгов в марте. Так что российскому рынку еще есть куда расти, если геополитика и санкции не преподнесут какие-нибудь новые сюрпризы. Интересный факт: по подсчётам IIF, российский бюджет сейчас зарабатывает столько денег на нефти, что может без каких-либо значительных последствий перекрыть поставки газа Европе. Вряд ли мы увидим нечто подобное в ближайшее время, но с приближением зимы задуматься заставляет