Риторика китайцев становится агрессивнее В продолжении прошлого поста хочу...

Важные события на предстоящей неделе 20 июня - СД Газпрома ( GAZP) по планам на 2 полугодие. 21 июня - Лукойл ( LKOH) - ГОСА. 22 июня - МТС ( MTSS), Россети МСК (MSRS) - ГОСА. 23 июня - EN+ (ENPG), Русал (RUAL), М-видео ( MVID), Татнефть ( TATN, TATNP) - ГОСА. МРСК Центра и Приволжья (MRKP), Россети Кубань (KUBE) - последний день для покупки под дивиденды за 2021 г. 24 июня - Роснефть ( ROSN), Газпромнефть ( SIBN), Камаз (KMAZ) - ГОСА. МРСК Урала (MRKU), Россети Волга (MRKV), Россети Центр (MRKP) - последний день для покупки под дивиденды за 2021 г. Иностранные акции, отчетности: 20 июня в США выходной (День освобождения от рабства). СПб биржа не будет проводить торги и расчёты по бумагам с листингом в США. Все остальные операции будут проводиться в стандартном режиме. 21 июня - Lennar (LEN) и др. 22 июня - KB Home (KBH), H.B. Fuler (FUL) и др. 23 июня - Accenture (ACN), Fedex (FDX), Smith & Wesson (SWBI), GMS (GNS) и др. 24 июня - Carmax (CAR), Carnival (CCL) и др. За какими событиями стоит следить на этой неделе: ️ Геополитика. Ход боевых действий, поставки западных вооружений в Украину. Принятие кандидатами в члены ЕС Украины, Молдавии и Грузии. Саммит ЕС 23-24 июня. Главы МИД ЕС обсудят варианты вывоза зерна из Украины - 20 июня. ️ Санкции. Подготовка 7-го пакета санкций ЕС. Новый пакет санкций США. Перспективы нефтяного и газового эмбарго, с учетом проблем с прокачкой по СП-1. ЦБ РФ. Отмена валютного регулирования в отношении экспортеров. Работа над разблокированием иностранных бумаг в НРД. Индекс промышленных цен (май) - 22 июня 19:00мск. ФРС. Продажи на вторичном рынке жилья (май) - 21 июня. Продажи нового жилья (мая) - 24 июня. Речь Дж. Пауэлла в Сенате - 22 июня, в палате Представителей - 23 июня 17:00мск. Нефть. Частичное эмбарго со стороны ЕС. Дисконт российского сорта Urals относительно Brent. 23 июня - запасы сырой нефти в США (23:30мск). Газ. Развитие событий с сокращением/прекращение поставок Газпрома в Европу на фоне остановки турбин СП-1 из-за санкций Канады. Китай. Базовая кредитная ставка Народного банка - 20 июня. Снятие карантинных ограничений. Риторика по вопросу о Тайване. Риски делистинга эмитентов в США. Долговые проблемы в строительном секторе. Всем хорошей недели!

ТЕМПЫ ПРИРОСТА БАЛАНСА ЕЦБ ЗАМЕТНО СОКРАТИЛИСЬ, СЕГОДНЯ ПРОХОДИТ ЭКСТРЕННОЕ ЗАСЕДАНИЕ РЕГУЛЯТОРА Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €3 млрд до €8.821 трлн, очередного максимума. Особое внимание сегодня – внеплановое заседание ЕЦБ, на котором будет обсуждаться ситуация с бондами стран континента. QE явно замедляется, что прямо сказывается на доходности бумаг отдельных стран, аутсайдеры среди которых - страны южной части Европы: Италия (дох.4%), Греция (дох.4.7%), бумаги именно этих стран, а также Испании и Португалии ЕЦБ активно скупал на баланс. Перспективы указанных юрисдикций выглядят достаточно мрачно в условиях планируемого начала нормализации ДКП, а также вероятного ужесточения дальнейшей риторики. Если со ставкой ближайшая ситуация более-менее понятна (приоритет: +25 бп), но, возможно ЕЦБ будет вынужден несколько сдвинуть вправо сроки основного QE (АРР) для избежания вероятности дефолтов проблемных экономик. И это при том, что риторика ЕЦБ сейчас более мягкая, чем у ФРС

Друзья, всем привет! Ситуация с курсом рубля начинает носить полностью характер полночного бреда. И пока не закончится очередной налоговый период и несчастные экспортеры не продадут валюту примерно на $20 млрд, чтобы рассчитаться с бюджетом, ничего не остановится. Что можно сделать, чтобы остановить этот «рублевый шабаш»? Отменить хотя бы на время практику расчетов с бюджетом экспортеров в рублях и рассчитываться в валюте? Бред. Это не реально. Простимулировать крупных импортеров кредитами для того, чтобы они активно начали скупку валюты? Еще больший бред. Импортеры и так не вполне понимают что делать с валютой. Да и банки начинают с них драть дополнительные комиссии опять же за ту же самую валюту. Начать НКЦ или ГПБ активно скупать валюту у населения и экспортеров? Ну то есть ЦБ к примеру предоставляет этим структурам ликвидность в размере эдак 3-4 триллиона рублей и эти богоугодные финансовые заведения устраивают шоу под названием "привет спекулянтам". Благодарные зрители в лице наших западных коллег смотрят на это действо со стороны и с вожделением потирают руки. Какой однако подарок! Вопрос тут у них уже похоже будет один – когда? Мда… И с этим вариантом тоска однако. Центробанк какой-нибудь особо веселой страны типа Сальвадора, которой терять все равно особо нечего , предоставляет валютный СВОП некому нашему банку. Или, к примеру, обменивает все имеющиеся у него битки на наш рубль. (Шучу-шучу. Не волнуйтесь – не хватит у ребят битков для этого мероприятия. Да и попадать под вторичные санкции вряд ли кому захочется.) То же мероприятие (описанное в п. 4) производит с рублем какой-нибудь банк Китая. То есть идет выкуп долларов или евро за юани и потом СВОП юань-рубль. Выглядит уже не так бредово, особенно если операция будет носить невероятно прибыльный для Китайцев характер. Но… все равно бред. Ибо кому охота попадать под вторичные санкции? Простимулировать население активно скупать валюту? Вам не смешно? Банкиры уже потирают руки, вводя дополнительные комиссии за хранение валюты. Предложите еще вариант? Ах, ну да. Осталось, пожалуй, лишь или уговорить Запад отменить санкции. Или остановить экспорт. Вам какой нравится? Мне – первый. Вопрос лишь, как в старом анекдоте – осталось уговорить Ротшильда выдать дочку замуж за Сибирского мужика Васю. Кстати, еще неплохим вариантом будет уговорить дядю Сэма временно обвалить цены на нефть, газ, металлы, зерно и т.д. На месяцок-другой. Не более. Мы за это время чего-нибудь обязательно придумаем. Но потом обязательно вернуть эти цены обратно. Как говорится, положи, где взял. Ведь за этот месяц и у него, окаянного, сразу все с инфляцией наладится. Народ у нас творческий. Один из наших уважаемых читателей посмотрел на весь этот бред и спросил. А почему бы не производить в таком случае расчеты за экспорт в нале? Ну там миллиард-другой кубометров газа против нескольких Камазов долларов или евро. Люди-то у нас шустрые. Быстро расхватают. Короче, надо всем миром проблему решать. Вот ведь партия в лице Андрея Рэмовича на ПМЭФ сообщила нам, что «власти работают над возвращением курса рубля к оптимальному уровню в 70-80 рублей за доллар». Я-то не против, только за! Поддержу всем сердцем. Вопрос лишь в одном – КАК? Тут ведь таргетируй инфляцию, не таргетируй, но валюту выкупать у экспортеров по-любому надо. Может конкурс какой объявим: - Алле. Мы ищем таланты. Дайте идею. Как рыбку съесть (т.е. выкупить у экспортеров валюту по хорошему курсу) и при этом... горжетку не помять. P. S. До публикации показал текст моему старому другу, экономисту Виталию Калугину. Он здравую мысль подкинул. Надо, говорит, лишнюю валюту населению раздать. Пусть в Турцию отдохнуть сгоняют. А что? Тоже тема! рубль

Важные события на предстоящей неделе 29 июня - ГОСА: Сбербанк (SBER), Нижнекамснефтехим (NKNCP). Россети Московский регион (MSRS) - последний день для покупки под дивиденды за 2021 г. 30 июня - ГОСА: Газпром ( GAZP), Роснефть ( ROSN), Сургутнефтегаз ( SNGSP), Русгидро ( HYDR), Аэрофлот ( AFLT), Фосагро ( PHOR), Башнефть ( BANEP), Черкизово ( GCHE), ТГК-4 ( TGKD), ГК Самолёт ( SMLT), Казаньоргсинтез ( KZOS), Мечел ( MTLRP), НМТП ( NMTP). Иностранные акции, отчетности: 27 июня - NIKE ( NKE) и др. 29 июня - General Mills (GIS), Paychex(PAYX) и др. 30 июня - Micron Technology ( MU), Constellation Brands (STZ) и др. За какими событиями стоит следить на этой неделе: ️ Геополитика. Ход боевых действий, поставки западных вооружений в Украину. Саммит G7 26-28 июня в Германии: меры по усилению давления на Россию и поддержке Украины. Саммит НАТО в Мадриде 28-30 июня. Путин на Каспийском саммите в Ашхабаде - 29 июня. ️ Санкции. Подготовка 7-го пакета санкций ЕС, в т.ч. установление предельных цен на российскую нефть. Санкции G7 на операции импорт российского золота. ЦБ РФ. Отмена обязательной продажи выручки экспортерами. Недельная инфляция, Росстат - 29 июня. ФРС. Риторика относительно повышения ставки в июле: 0.75 п.п. или 1 п.п. Нефть. Установление предельных цен на нефть из РФ - в повестке саммита G7 26-28 июня. Запасы сырой нефти в США - 29 июня 17:30мск. Заседание мониторингового комитета ОПЕК+ - 30 июня 16:00мск. Газ. Сокращение и риск полного прекращения поставок Газпрома по "Северному Потоку-1". Возвращение из Канады газовых турбин после ремонта. Цены на газ в Европе. Китай. Снятие карантинных ограничений. Риторика по вопросу о Тайване. Риски делистинга эмитентов в США. Долговые проблемы в строительном секторе. Всем хорошей недели!

​​ ЦБ раскрыл, в бумаги каких стран инвестируют частные инвесторы. Всего в портфелях у физиков на конец марта было активов на 8 трлн руб. (у заблокированных нерезов - 6.7 трлн). На акции приходилось 46%, на облигации - 42%, российские эмитенты - 64%. Иностранные бумаги - 3,13 трлн руб., из них 857,8 млрд руб. приходится на США, или 27% от всех иностранных цб. Общая тенденция развернулась: до 24 февраля доля иностранных бумаг росла, теперь она сокращается. Возникает вопрос, откуда столько британских и ирландских эмитентов, ведь в портфелях на втором месте мы привыкли видеть китайцев? Объяснение простое - многие компании зарегистрированы в Лондоне (например, Полиметалл, а также расписки крупнейших российских компаний) и Дублине (пример - Finex). Китайцы скрываются за 7 позицией в рейтинге: Каймановы острова - там на самом деле зарегистрированы почти все популярные эмитенты - Alibaba BABA и др. Остальные - Кипр, Люксембург, Нидерланды - это наши компании с офшорной юрисдикцией типа X5, TCS Group, Яндекса, Глобалтранса и др. https://telegra.ph/file/3130fcd5b5a78a2d9db6a.jpg

​​ Почему инвесторы так много внимания уделяют росту доходности трежерис? Один из главных индикаторов рыночной ситуации США – доходность по 10-летним гос. облигациям. С начала года она выросла почти вдвое. На 9 августа эталонный безрисковый актив США вновь добрался до доходности 2,8%, это максимумы 2018 года. При этом инвесторы избавляются от гос. бумаг. Почему такая зависимость? И что это нам дает? На рынке облигаций рост доходности означает, в первую очередь, будущее повышение ставок ФРС. Технически рост доходности происходит в случае снижения биржевой цены самой облигации, т.е. при распродажах актива. Почему распродают? Рост инфляции уменьшает реальную стоимость денег, реальные доходности облигаций отрицательны (-6,3%). Соответственно, инвестор на них ничего не зарабатывает. Во-вторых, жесткая риторика ФРС, замедление темпов экономического роста дают надежду купить гособлигации по более низкой стоимости в будущем и зафиксировать более высокую доходность. «10-летки» – это распространенный (из-за надежности) способ хранения валютных активов стран. Но на фоне заморозки долларовых запасов РФ доверие других стран (даже поддерживающих США) к этому инструменту резко охлаждается, государства опасаются, что с их резервами может случиться подобное. Так, Китай за год продал трежерис на 100 b$. Вложения Японии в этот актив тоже на 2-летнем минимуме. Таким образом, взлетающие вверх доходности трежерис – следствие растущей инфляции, ужесточения политики ФРС, диверсификации валютных накоплений стран. Поэтому перекладываться в «эталонный безрисковый» актив США сейчас – не лучшее решение, поскольку доходности с высокой вероятностью еще не достигли своих пиков. https://telegra.ph/file/86308b4319e1849008560.jpg

performance Российский рынок вместо с РФ портфелем на неделе активно распродавались на опасении массового выхода нерезидентов из РФ бумаг на фоне их допуска (впервые с февраля) к фондовому рынку с 8 августа В пятницу стало известно, что нерезидентов допустят только к срочному рынку, доступ к фондовому пока откладывается К тому же на неделе несколько укреплялся рубль (негатив для экспортеров) на откладывании возобновления бюджетного правила до начала 2023 года Созвонились с IR Магнита, Ленты, Самолета и Сегежи, сформировали экспресс-мнение относительно их привлекательности US Рынок и US Leaders закрыли неделю в зеленой зоне (стратегия чуть опередила индекс) на фоне общего позитивного впечатления от недавнего заседания ФРС, когда инвесторам показалась риторика Пауэлла более голубиной К концу недели позитив несколько развеялся на фоне сильной статистики по рынку труда в США за июль, что мешает борьбе с инфляцией и повышает вероятность дальнейшего ускорения повышения ставки Global Commodities скорректировалась отчасти на падении спроса на бензин в США ниже ковидных уровне (что скорее больше связно с его дороговизной), отчасти на общем ожидании рецессии и разрушения спроса При этом на неделе классно отчитывались за 2q 2022 компании портфеля: - Топ-пик идея в китайском производителе поликремния: выручка и EBITDA выросли на 180% и 200% г/г соответственно - Нефтегазовая компания нарастила выручку и EBITDA на 80% и 130% г/г соответственно - Металлургическая компания увеличила выручку и EBITDA на 120% и 260% г/г соответственно Динамика изменения цен на основные ресурсы: ставка морского фрахта -17.6% за неделю, железная руда -11.1%, нефть -8.4%, пиломатериалы -6.8%, никель -5.8%, алюминий -3.2%, газ в Европе -0.5%; уголь коксующийся +12.1%, сталь +4.2%, поликремний +1.6%, Henry Hub (газ в США) +0.9%, золото +0.7%, палладий +0.4% Trending Ideas и Rising Stars росли наравне с рынком следуя общему настроению Short Strategy на неделе значительно просела на скорее необоснованном позитиве в самых рискованных активах. Верим, что в текущей сложной конъюнктуре компании без выручки на овердорогих мультипликаторах будут снижаться в цене – стратегия отыграет падение, как это было несколько раз на бэктесте (с запуска +59%, против S&P -8%) Результаты по стратегиям ➜ RF: -7.2%, против индекса Мосбиржи -7.2% ➜ US Leaders: +0.9% ➜ Global Commodities: -3.0% ➜ Trending Ideas: +0.5% ➜ Rising Stars: +0.5% ➜ Short Strategy: -14.1% ➜ против S&P500: +0.4% _______________ Новостной фон недели РФ: - С 1 августа в ЕС начал действовать запрет на импорт российского угля - ЦБ РФ введет допмеры для сокращения банковских операций в долларах и евро – ускорение процесса девалютизации - ЦБ РФ продлил ограничения на снятие наличной валюты до 9 марта 2023 - Импорт российского дизеля в ЕС в июле вырос на 22% г/г - По словам МИД КНР, Китай готов укреплять стратегическое сотрудничество с РФ на фоне напряженности на Тайване US/GC: - Количество рабочих мест, занятых в несельскохозяйственном секторе в США в июле выросло на 528k, против ожиданий 250k - Уровень безработицы в США в июле составил 3.5%, против консенсус-прогноза 3.6% - Продовольственная инфляция в США и Европе остается высокой - Лоретта Местер (член FOMC) считает, что ФРС должна повысить ставку до 4%+ до середины 2023 года - OPEC+ одобрила минимальное повышение добычи нефти - всего на 100k б/с (~0.1% мирового спроса) - По прогнозам BofA, ограничение цен на РФ нефть поднимет Brent выше $130, даже если ОПЕК+ увеличит добычу - Байден 9 августа подпишет законопроект о выделении $52 млрд на поддержку производителей полупроводников в США - Чистый отток средств с финансовых рынков развивающихся стран в июле составил $10.5 млрд Китай: - Китай начал 4-х дневные беспрецедентно масштабные военные учения и ракетные испытания у берегов Тайваня - Китай приостанавливает поставки 2000 продуктов питания на Тайвань в ответ на визит Пелоси - По данным Bloomberg, реакция Пекина на прилет Пелоси разочаровала граждан Китая, что создаёт доп. политическое давление на Си Цзиньпина и партию

​​ Товарооборот между Россией и Китаем за январь–июль вырос на 29%. Согласно свежей статистике Главного таможенного управление КНР, торговый оборот с Россией вырос на 29% (г/г) до $97,7 млрд. При этом российский экспорт в Поднебесную, львиная доля которого приходится на углеводороды, вырос почти наполовину - до $61,4 млрд. Показатель вырос как благодаря увеличению объёма поставок, так и за счёт роста цен. А вот укрепление рубля привело к более скромному росту импорта из КНР – этот показатель увеличился всего лишь на 5,2% (г/г) до $20,2 млрд. В начале 2022 года президенты России и Китая анонсировали планы по увеличению товарооборота до $200 млрд к 2024 году. И, надо сказать, такие планы выглядят более чем реально, учитывая текущую динамику, а также вероятность более тесного сотрудничества наших двух стран, в том числе из-за разгорающегося конфликта между Пекином и Вашингтоном. Недавний нашумевший визит спикера Палаты представителей Конгресса США Нэнси Пелоси на Тайвань, к которому было приковано очень пристальное внимание со стороны мировых СМИ, вызвал самый настоящий гнев в политических кругах Поднебесной. И нынешние учения китайских войск, которые проводится у самых границ Тайваня - яркое доказательство высокой напряжённости вокруг этой истории, а возможно только начало активной фазы спец.операции. Время покажет. В любом случае сейчас может сработать стратегия: «враг моего врага — мой друг». При этом Пекин явно захочет нарастить импорт, чтобы улучшить торговый баланс с Россией. Здесь надо сказать, что из Китая в Россию поступает большая часть чипов. Кроме того, в структуре российского импорта выделяются машины и оборудование (55,1% от общего импорта), химическая продукция (11,1%), текстильные материалы и изделия (7,3%). ️ В любом случае России и Китаю есть, что предложить друг другу.Единственный момент, который нужно понимать - это то, что российский рынок для такого крупного мирового экспортёра, как Китай, является очень узким, особенно если убрать из товарооборота ведущие страны Запада. А потому ставки для китайцев в этой геополитической игре представляются куда выше. Хотя, с другой стороны, без импорта из Поднебесной этим странам тоже придётся не сладко, а инфляционная спираль на фоне нарушившихся логистических цепочек вновь начнёт неминуемо раскручиваться, что вряд ли на руку Западу. В общем, ситуация запутывается всё сильнее, и за ней тоже нужно поглядывать, хотя бы одним глазком. На этом фоне интересными для покупок выглядят бумаги FESCO ( FESH) – транспортная компания, которая исторически сфокусирована на логистике Россия–Китай, и которой по силам наращивать объёмы перевозок в ближайшие годы. Кстати, в инвестиционную историю FESCO мы примерно месяц тому назад более глубоко погружались с участниками нашего премиум-канала - можете заглянуть по ссылке и почитать. Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/aec02094a52ab0066f709.png

Друзья, всем привет! Ну что, медведь умер? Да здравствует…? Однако статистика творит чудеса. Новость о снижении инфляционного давления произвела эффект разорвавшейся бомбы: ️Индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 5,5%, ️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 3,7%, ️NASDAQ Composite (^IXIC) на 7,4%, ️Russell 2000 (^RUT) на 6,1%, ️Доходность по американским десятилеткам, обрушилась на 7,8%, ️Индекс доллара DXY упал до отметки 108. На промежуточные выборы данное событие вряд ли повлияет, а вот на монетарную политику – еще как. Так, президент ФРС Далласа Лори Логан, глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс, а также Сьюзан Коллинз из ФРС Бостона – все они УЖЕ заявили о целесообразности замедления темпов повышения ставок. Если в ближайшие недели ситуация не ухудшится, похоже на то, что «голубиная риторика» только усилится. Так и представляю себе лицо Байдена, задающего вполне разумный вопрос: «But why not 5 days before?» Команда Байдена, разумеется, посчитала снижение ИПЦ результатом разработанного ранее экономического плана. Вероятно, речь идет о подписанном в августе законе о борьбе с инфляцией, стоимостью в $430 млрд. Неоднократное повышение ставок и снижение цен на энергоносители, видимо, не имели такого значения... Ну что можно сказать…красавцы. Что дальше? Целевой уровень по инфляции — 2%, а потому вчерашняя реакция рынка выглядит чрезмерной. Даже если рецессии и удастся избежать, с высокой долей вероятности экономика продолжит замедляться. Именно по этой причине Amazon.com, Inc. (AMZN) избавляется от неприбыльного бизнеса, а концерн Meta Platforms, Inc. (META) (экстремистская организация, запрещена в РФ) увольняет более 11 тыс. сотрудников. Я так думаю, что цифры по рынку труда за ноябрь покажут достаточно резкий рост безработицы. Впрочем, для рынков это не так уж и плохо. И все же… начинается ралли вверх? Не думаю, что нисходящий тренд вот так раз… и все. На мой взгляд, после такого бурного роста (кстати, в том числе и из-за выноса шортов) коррекция практически неизбежна. Вопрос лишь – с какого уровня она начнется. Но, полагаю, потенциал движения рынков вверх пока НЕЗНАЧИТЕЛЕН. И срок – достаточно скоро. Так что «тариться на всю котлету» я бы сейчас не советовал. ФРС рынки инфляция

Великое китайское смягчение. Когда его ждать? Кто о чем, а мы продолжаем говорить о жестком подходе китайцев по сдерживанию коронавируса. Это один из ключевых факторов, ограничивающих рост китайской экономики и рынка. Итак, в пятницу «китайский минздрав» опубликовал 20 изменений в действующий подход к коронавирусу. Каждая мера представляет собой незначительное смягчение ограничений. Что действительно важно – пакет изменений был одобрен высшим руководящим органом, ПК Политбюро, в новом составе. Помните, как обвалился китайский рынок после оглашения состава ПК на 20-м съезде компартии? Во многом из-за опасений, что жесткие правила «ноль-ковид» будут сохранены. Но уже на своем первом заседании обновленный ПК утверждает пакет смягчающих мер. Воистину – позитив. Goldman Sachs ожидает роста китайских акций на 20% в случае полного снятий коронавирусных ограничений. На наш взгляд, скромная оценка. В случае полного снятия ограничений рынок может вырасти и на все 50%. Вопрос – когда это произойдет? ️Точно не сейчас. Мы писали в пятницу, что число новых заболеваний в сутки – на максимуме с апреля. Под риском локдауна 18,7-миллионный Гуанчжоу – важнейший промышленный хаб. ️Зимой и весной снятие ограничений в принципе маловероятно из-за сезонного ухудшения эпидемиологической обстановки. ️Китайцы могут пересмотреть свой «ноль-ковид» после изменения статуса COVID-19 в ВОЗ. В октябре ВОЗ сохранила за коронавирусом статус «ЧС в области общественного здравоохранения, имеющая международное значение». Изменения могут быть озвучены на заседании организации в январе. Ясно одно – «ноль-ковид» не может продолжаться бесконечно долго. Уж очень дорого Китаю обходятся его последствия. Комбо «кризис застройщиков + стимулирование экономики + масштабные налоговые льготы» привело в этом году к рекордному дефициту бюджета Китая. За январь-сентябрь дефицит бюджета приблизился к $1 трлн. Это в три раза выше дефицита за этот период годом ранее. Вывод. Ждем значительного смягчения коронавирусной политики в Китае не раньше, чем через 4-6 месяцев. В течение этого времени можно подбирать на просадках качественные китайские бумаги. Какие конкретно? Например, гонконгские акции из портфеля «Китай» нашего сервиса по подписке. акции Китай коронавирус

Пока во всём мире про Covid-19 уже немного подзабыли, в Китае он остаётся чуть ли не главной темой для обсуждений. Сначала там несколько дней подряд выявляли рекордное число заболевших (чуть ли не 40 тыс человек за сутки), а потом, естественно, закрыли всех на локдаун. Но терпение у китайцев не железное, так что они пошли громить улицы, чтобы выразить недовольство политикой правительства. Это всё, конечно, укреплению экономики страны не способствует. Сегодня рынок Поднебесной открылся небольшим ГЭПом вниз, сейчас на уровне -0,75%. Если смотреть на месячный график, то всё вполне прилично, но вот про 3 месяца так не скажешь. И, как по мне, это уже похоже на боковину.

Потолок цен на нефть Наконец-то страны Евросоюза договорились между собой и согласовали максимальную цену, за которую они готовы покупать нефть у России. Потолок цены утвердили на уровне 60$ за баррель. Скорее всего, мы все прекрасно понимаем для чего Евросоюз ввел этот потолок цен. Но чтобы не было разночтений поясню, на всякий случай. Конечно, это сделано для того, чтобы нанести ещё один удар по экономике России. Ведь 40-45% бюджета РФ - это поступление от продажи сырья - нефти и газа. Соответственно, логика Евросоюза и США проста: РФ меньше продает ресурсов – меньше получает денег – меньше тратит на социальные и военные нужды – народ беднеет, а там уж не далеко и до народных волнений и всяких других социально-политических неприятностей. Ну и к тому же у РФ будет меньше денег будет на «спонсирование войны и терроризма». Как думаете, кому все это выгодно больше всех? Предположительно (подчеркну - предположительно) главный бенефициар всей это игры - США. Они уже 100 лет решают свои проблемы за счет других. Зачем же сейчас, когда в США все совсем не хорошо и на экономическом и на политическом фронтах, менять модель экономического роста и благополучия, которая так хорошо себя зарекомендовала? Пусть в других странах будет побольше своих проблем, которые США максимально усугубят политическими и экономическими действиями. За счет этого они смогут подольше удержаться в кресле мирового лидера. Но этот потолок цен совсем не первая атака в «нефтяной войне». Первая атака была летом, когда Евросоюз ввел санкции на оказание услуг по морской перевозке и запретил европейским организациям содействовать в этом России. А по морю РФ перевозит не много не мало 60% от всей нефти, которую поставляет в Евросоюз. PS Всего Евросоюз из России берет 27% всей необходимой ему нефти. Эти значит, что с 5 декабря никто не может финансировать, страховать и ещё как-то участвовать в нефтяных сделках с российской нефтью, которая идет по морю. По факту РФ больше не может продавать нефть через любых европейских (и тех, кто не хочет ссориться с США) посредников. По морю объем шел не маленький. Эти ограничения на морские перевозки сразу почувствуют все. Рынок тоже отреагирует на дефицит в Европе и цены на нефть пойдут вверх. И вот тут наступает время второй атаки «нефтяной войны» - потолок цен на всю нефть из РФ, в т.ч. трубопроводную. По расчету Евросоюза это должно сдержать мировой рост цен, вызванный дефицитом. А что будет с РФ? Во-первых, РФ столкнется с проблемами в доставке нефти покупателям, так как морские перевозки, по сути, будут заблокированы с завтрашнего дня в существенном объеме. Количество судов, которыми РФ сможет транспортировать свою нефть, сильно снизится, цена фрахта и расходы на доставку возрастут. Во-вторых, на планы Евросоюза ввести потолок цен, РФ категорично заявляла, что тем, кто вступит в этот сговор поставлять нефть не будем. Если риторика не изменится, то ощутимо снизится экспорт и упадут доходы. Да, отчасти объемы возместили поставками в Индию, Китай, другие азиатские страны, но им продаем с большим дисконтом. Однако, это лучше, чем ничего. Конечно для РФ эти санкции очень неприятны и сильно бьют по бюджету. Но не только РФ пострадавшая сторона. Евросоюзу тоже придется искать выход из собственноручно созданной проблемы с дефицитом нефти и газа. И сейчас очень важна реакция ОПЕК – будут ли они увеличивать объемы добычи нефти или нет. Что ж, будем наблюдать за нефтяными войнами и бесконечными пакетами антироссийских санкций. И подстраивать под внешнюю конъюнктуру свои стратегии и портфели.

ИТОГИ НЕДЕЛИ 12-18 декабря Компания по сервису аренды самокатов Whoosh вышла на Мосбиржу. Акции (тикер WUSH) были размещены через IPO по нижней границе - 185 руб/акцию. На третий день после размещения акции показывают минус 17%. 13 декабря опубликованы данные по потребительской инфляции в США за ноябрь, г/г. Факт: 7,1% Прогноз: 7,3%. Пред.значение (октябрь): 7,7% 14 декабря ФРС США повысила процентную ставку на 50 б.п. до 4,5%. Решение по ставке соответствовало ожиданиям, но риторика регулятора оказалась более жесткой, чем предполагал рынок. США ввели новые санкции в отношении РФ. Под санкции Америки попали Росбанк, холдинг Интеррос, структуры ВТБ, В.Потанин и члены его семьи, а также другие физ.лица ЕС согласовали 9 пакет санкций против России. В него вошли ограничения по компаниям энергетического и горнодобывающего секторов. Президент России продлил программу льготной ипотеки еще на 1,5 года до 1 июля 2024 г., но условия несколько изменили - ставка выросла с 7% до 8%. Также расширены условия программы семейной ипотеки. Некоторые банкоматы Тинькофф начали принимать наличные юани. 15 декабря: Банк Англии повысил ставку на 50 б.п. до 3,5% ; ЕЦБ повысил ставку на 50 б.п. до 2,5%. Повышение ставок стало общемировой тенденцией центробанков в борьбе с высокой инфляцией. 16 декабря Банк России вновь сохранил ключевую ставку на прежнем уровне в 7,5%.

инвестполдник Полдник инвестора — 15 декабря ФРС повысил ставку на 0,5% Это решение никого не удивило и рынки отреагировали сначала очень даже позитивно. НО риторика главы ФРС на пресс-конференции заставила инвесторов разочароваться. ФРС ожидает повышения ставки к концу 2023 года до значений 5-5,5%. При этом безработица, по прогнозам, будет оставаться на тех же уровнях, а ВВП снижаться. Это говорит о том, что главный мировой ЦБ ждет рецессию в США. Для инвесторов в рисковые активы это очень плохие новости. Акции и криптовалюты будут под давлением весь 2023 год и не стоит ждать быстрого восстановления! СПб Биржа выплатила $120 млн дивидендов и купонов по заблокированным бумагам Осталось выплатить около $36 млн и уйдет на это у биржи около 2-3 месяцев. Правда судя по комментариям людей в социальных сетях, многие инвесторы еще не видели своих дивидендов по американским бумагам. Либо СПБ чуть завышает цифры, либо брокеры не всем еще выплатили. Вообщем странная история… Что точно похвально, так это попытки СПБ решить вопросы с замороженными активами, а не сидеть сложа руки. Например, 10% бумаг уже были разблокированы, и ведется работа с остальной частью активов. Председатель КНР поручил правительству укрепить экономические и торговые связи с РФ. Правда это пока лишь слухи от WSJ, но позитивные. План по экономическому сближению предусматривает увеличение импорта российских энергоресурсов, сельскохозяйственных товаров, развитие совместных арктических проектов и инвестиции в инфраструктуру России. Китай, видимо, продолжит покупать российские энергоресурсы в больших количествах и с огромными скидками. Для России это тоже неплохо. Учитывая мировую тенденцию по отказу от наших энергоресурсов, продавать большие объемы даже с дисконтом — это позитив. _finance

БАЛАНС ЕЦБ: С ЭТОГО МЕСЯЦА СКУПКА АКТИВОВ (АРР) ЗАВЕРШЕНА Европейский регулятор в первую неделю года сократил свой баланс на -€39 млрд до €7.839 трлн, vs +€5 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€997 млрд. С марта 2023 года портфель программы покупки активов (APP) будет снижаться темпами в среднем €15 млрд в месяц до конца 2кв 2023 г. Что касается экстренной программы скупки активов (PEPP), то будут реинвестированы основные выплаты по ценным бумагам с погашением, приобретенным в рамках программы, по крайней мере, до конца 2024 года Риторика представителей ЕЦБ: Nagel: • мы не исключаем значительного повышения ставок после марта Lane: • +50 бп на мартовском заседании – приоритет • можем держать ставку на пике несколько кварталов Muller: • быстрого снижения ставок не будет • инфляция сейчас очень высокая. Базовый показатель - тоже

Китай планирует накопать лития на кладбище империй Китайская Gochin предлагает талибам $10 млрд за доступ к литиевым месторождениям. Компания построит дороги, туннели (это китайцы умеют делать по высшему разряду) и будет перерабатывать литий. Зачем это Афганистану, в целом, понятно. Легкие деньги, рабочие места для населения, плюс китайцы сами всё построят. А вот зачем Китаю лезть в страну, на которой уже столько держав обожглось, – вопрос интересный. Надо понимать, что китайцы ничего не делают просто так. Это Советский Союз строил коммунизм во всем мире, много дарил и прощал долги. Китай таким заниматься не будет. Ярким примером китайских инвестиций является строительство порта в Шри-Ланке. Когда Шри-Ланка оказалась по уши в долгах, китайцы просто взяли порт, который сами и построили, в аренду на 99 лет на очень выгодных условиях. Тем же самым Китай занимается и в Африке, и будет заниматься в Афганистане. Итак, что с этого получит Китай? Плюсы: ️Никому не нужный (внутри Афганистана, разумеется) литий. Приходи и копай, сколько захочется. Сейчас КНР обеспечивает 60% переработки лития в мире и за счет Афганистана серьезно увеличит свою долю. Это серьезный вызов для США и Европы. Возможности: ️По мере развития инфраструктуры можно будет разрабатывать другие полезные ископаемые, а дешевая рабочая сила в Афганистане этому поспособствует. ️Усиление влияния Китая в регионе. Минусы: ️Добыча затруднительна из-за расположения месторождений в удалённых горных районах и отсутствия инфраструктуры. Это серьезнейший вызов для Китая. ️Афганистан не имеет выхода к морю, а ведь литий надо как-то вывозить за пределы страны. Угрозы: ️Нет никаких гарантий, что в процессе строительства инфраструктуры в стране не наберут силу какие-нибудь группировки, спонсируемые “друзьями Китая”. Вложения и риски и без того немаленькие, а очередная война может поставить крест на планах о разработке афганского лития, уж слишком дорогим он может оказаться. ️Китайские инженеры рискуют стать наркозависимыми. Так что, друзья, запасаемся попкорном и смотрим. Сейчас в мире и так нескучно, а уж сериал про китайцев в Афганистане может побить все рейтинги. литий Китай

Китайцы захватывают мировой рынок автомобилей и навязывают всему миру (и России) свое видение его будущего: электромобили. разборка Сейчас проходит Шанхайский автосалон. На нём автопроизводители, прежде всего, китайские, презентуют своё видение автомобильного будущего. Почему видение китайцев нужно учитывать? Китай — крупнейший рынок сбыта автомобилей. И одновременно крупнейший производитель автомобилей в мире. Каждый четвертый автомобиль в мире покупается в Китае и каждый третий автомобиль в мире в Китае производится. Китайские производители уже не только продают китайские машины китайцам: Китай сравнялся с Германией по объему экспорта автомобилей (на фото больше экспортирует только Япония). При этом Китай — лидер электрификации. В Китае продается 60% всех электромобилей в мире. 30% машин, проданных в Китае в 2022 году, – электрические. Для сравнения, в Европе менее 25%, в США чуть более 5%. Китай — мировой лидер по объему экспорта электромобилей. Китайская компания BYD – лидер по продажам электромобилей в Китае и мире. И будущее автомобилей китайцы видят электрическим. 70 из 100 новых автомобилей, презентуемых на Шанхайском автосалоне, – электрические. Под растущее проникновение электромобилей в Китае строится самая большая сеть электрических заправок в мире. В Китае уже почти 1.8 млн публичных электрозаправок. Для сравнения, во всей России менее 25 тысяч АЗС. хайпердрайв

ПРЕДСТАВИТЕЛИ ЕЦБ НЕ СНИЖАЮТ ОПАСЕНИЙ ОТНОСИТЕЛЬНО УРОВНЕЙ ИНФЛЯЦИИ, АКЦЕНТ – НА БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ Европейский регулятор увеличил свой баланс на +€2 млрд до €7.731 трлн, vs -€1 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.105 трлн. Риторика представителей ЕЦБ: De Cos: • инфляционное давление в Европе еще очень значительное Villeroy: • инфляция потенциально более устойчива, чем мы полагали ранее • в нашей политике надо сейчас рассматривать более отдаленные перспективы, чем сиюминутные темпы роста ставки • инфляция становится более обширной • основная дистанция цикла повышения, конечно, же, пройдена Holzmann: • мы должны повысить ставку на +50 бп в мае Vasle: • если БАЗОВАЯ инфляция развернется, то уместно +25 бп в мае

Флоатеры с плавающим купоном: защитят ли они от инфляции и роста ставки? Эльвира Сахипзадовна уже 4 заседания подряд стоически держит ставку на уровне 7.5%. Возможно, сохранит и 28 апреля. На вопросы о перспективах отвечает уклончиво: мол, зависит от входящих данных, а данные противоречивые. С одной стороны, инфляция упала до 2.8% г/г (эффект высокой базы апреля 2022). С другой, девальвация рубля - сигнал к новому витку роста цен. Риторика такая: "Вероятность повышения ключевой ставки в этом году выше, чем вероятность ее снижения". Прогноз на 2023 год смотрит вверх - 7-9% годовых. ️ Геополитическая неопределенность и волатильность рубля всегда порождают спрос на защиту портфеля от процентного риска. В такие времена востребованы облигации с нефиксированным купоном. Он чаще всего привязан к ключевой ставке ЦБ или ставке денежного рынка RUONIA. Чем длиннее облигация, тем сильнее её цена реагирует на изменение ставок: когда они растут, цена падает, и наоборот. Плюс в том, что флоатер в любой момент можно продать до погашения и без потери в стоимости тела. Самые ликвидные флоатеры - ОФЗ-ПК, их на рынке 17 выпусков на общую сумму 7 трлн рублей. В 2022 году Минфин 3/4 размещений делал именно на этом типе, но в 2023 году перестал их предлагать. Это признак того, что Минфин ждёт роста ставки и привязка к ней ему невыгодна. Паузой воспользовались корпоративные эмитенты, в т.ч. банки. Сейчас в обращении 40 выпусков на 390 млрд рублей. Купон = ключевая ставка/RUONIA + 1-4% годовых. Кстати, найти и отфильтровать облигации по типу купона можно, например, на этом бесплатном ресурсе. Главный минус флоатеров - неопределенность будущего потока платежей. В отличие от бумаг с фиксированным купоном, здесь не получится заранее планировать доходность к погашению, или денежный поток, если вы его не реинвестируете. Одним словом, инвестор должен сам спрогнозировать будущий уровень инфляции и ставки. Второй минус - низкая ликвидность флоатеров, если это не ОФЗ. Впрочем, это касается всего нашего долгового рынка. За это и предлагается премия к доходности.

Полное заявление Путина по сегодняшней атаке беспилотников по Москве. Красные линии, судный день, симметричный ответ куда-то испарились за год. Центром принятия решений у нас вдруг стал какой-то из штабов ГУР Украины. А раньше вроде говорили, что они на территории НАТО. Страшно себе представить что будет представлять себе риторика Путина еще через год. Видимо просто очередной урок "альтернативной истории", приправленный междометиями о том что все вокруг обманывают. _shock

Продажи легковых авто в мае в России выросли в 2,6 раза год к году Более 72 тысяч легковушек продали в России в последнем весеннем месяце. Чаще всего россияне покупали автомобили марок Lada, Chery, Haval, Geely и Kia. Вот и тут маленько оправились от шока. Ждем локализацию китайских авто на старых заводах европейцев/корейцев и вполне можно будет вернуться к показателям продаж (в штуках) 2021 года. P.S. Май 2022 года, естественно, был худшим с точки зрения объема продаж в РФ в 21 веке. Отсюда и такой впечатляющий рост. Тогда за месяц продали всего 27.5 тыс. автомобилей. По сути рынок просто стоял. Падение тогда составило 78% по сравнению с маем 2021 (было продано 108 тыс. штук). При этом в 2021-ом уже наметились проблемы с продажами авто на фоне дефицита полупроводников и девальвации рубля. Если тренд сохранится, то уже в конце осени получится догнать показатели 2021 года, а в 2024 показатели допроблемного 2019-го. Как раз за счет локализации китайцев и падениях их цены почти вдвое. _shock

Путин поручил рассмотреть вопрос использования в такси и каршеринге только автомобилей отечественной сборки А вот и положено начало гонки китайцев за локализацию производства в РФ. Ну а пока тупой памп "Пекинца" _shock

Интересная динамика на рынке свопов Рынок больше не ожидает повышения ставки ФРС на следующем заседании. По консенсусу в июне ФРС решит взять небольшую паузу. Виной тому мягкая риторика чиновников на последних выступлениях. Однако, в то же время, рынок больше не ждёт и резкого снижения ставки в 2023 из-за крепкой статистики по рынку труда. Ожидается, что в 2023 не будет снижения (относительно текущего уровня ставки). Полноценный цикл смягчения начнётся сразу же в январе 2024. сша фрс дкп

Китай лидирует в гонке ИИ-медицины Только в 2020 году китайские стартапы привлекли финансирование в размере $1,4 млрд. Причем Китай быстрее Штатов перешел от исследований к внедрению. Американцы тоже сильно вкладываются в технологичную медицину, но у китайцев есть несколько преимуществ в этой гонке: ● Много дешевой рабочей силы ● Огромное количество данных. Бигдата быстро собирается с густо заселенных китайских провинций ● Меньше юридических заморочек с правами человеками. Партия сказала надо собирать данные со всех — собираем ● Мотивация. В Китае с их миллиардным населением тупо не хватает врачей и больниц, поэтому внедрение ИИ им нужно позарез. Конечно, сохраняются опасения по поводу конфиденциальности и безопасности огромного количества медицинских данных, но когда Китай это сильно заботило, м? https://www.ft.com/content/c1fe6fbf-8a87-4328-9e75-816009a07a59

Важные события на неделе с 7 по 11 февраля. 7 февраля Сбербанк - финансовая отчетность по РСБУ за январь 2022 г. Мать и Дитя - операционный отчет за 2021 г. 8 февраля Полюс - операционные результаты за 4 квартал и весь 2021 г. 9 февраля EN+ - операционные результаты за 4 квартал и весь 2021 г. Русал - операционные результаты за 4 квартал и весь 2021 г. Итоги р...ансировки индекса MSCI Russia 10 февраля Алроса - операционные результаты за январь 2022 г. Норникель - финансовые результаты по МСФО за 2 полугодие и весь 2021 г. ФосАгро - финансовая отчетность по МСФО за 4 квартал и весь 2021 г. Сезон отчётностей в США за 4 квартал: 7 февраля - Amgen (AMGN), Simon Property (SPG), Tyson Foods (TSN), Take-Two (TTWO), Hasbro (HAS). 8 февраля - Pfizer (PFE), BP (BP). 9 февраля - Walt Disney (DIS), CVS Health (CVS), Uber (UBER), Motorola Solutions (MSI). 10 февраля - Coca-Cola (KO), PepsiCo (PEP), Philip Morris (PM), Duke Energy (DUC), Clowdflare (NET), Twitter (TWTR). 11 февраля - Enbridge (ENB), Cleveland Cliffs (CLF). За какими событиями стоит следить на этой неделе: ️ Ситуация на границе РФ и Украины. Учения в Беларуси. 7-8 февраля - визит Макрона в Москву и Киев, главы МИД Британии в Москву 10 февраля, канцлера Германии Шольца в США 7 февраля. Голосование в Сенате США по новым санкциям. ФРС: риторика по темпам повышения ставки в 2022 году. Сроки начала продаж облигаций с баланса ФРС. Индекс потребительских цен (CPI) в США - 10 февраля (прогноз - 7.2% годовых). Заседание ЦБ РФ по ключевой ставке 11 февраля и пресс-конференция главы Центробанка. Прогноз - повышение на 100 б.п. до 9.5%. распространение и степень опасности штамма "Омикрон". В фокусе - Европа, США, Китай. ️ Нефть: 9 февраля - запасы сырой нефти в США. Новые ценовые рекорды (Brent выше $93). Газ: заполненность газохранилищ в Европе. Поставки Газпрома и танкеры с СПГ. Сроки сертификации СП-2.

Важные события на неделе с 21 по 25 февраля. 21 февраля Лента - финансовая отчётность по МСФО за 4 квартал 2021 г. 22 февраля ВТБ - финансовая отчётность по МСФО за 4 квартал 2021 г. Юнипро - финансовая отчётность по МСФО за 2021 г. Сезон отчётностей в США за 4 квартал: 21 февраля - биржи в США закрыты на выходной - День президентов. 22 февраля - Home Depot (HD), Medtronic (MDT). 23 февраля - Lowe's (LOW), Rio Tinto (RIO), Booking (BKNG), Ebay (EBAY). 24 февраля - Alibaba (BABA), Block (SQ), Moderna (MRNA), Newmont (NEM), Coinbase (COIN). 25 февраля - Li Auto (LI), Sempra Energy (SRE), Aes (AES). За какими событиями стоит следить на этой неделе: Ситуация на Донбассе, встреча в нормандском формате. Санкционная риторика. Встреча Лаврова и Блинкена 24 февраля. Переговоры МИД РФ и Франции 21 февраля. Продолжение учений в Беларуси. ФРС:риторика по количеству и темпам повышения ставки. Сроки начала сокращения баланса ФРС. Доходность UST-10. ЦБ РФ: доклад Банка России о денежно-кредитной политике 21 февраля в 15:00 (протокол заседания от 11 февраля). Нефть: 23 февраля - еженедельные запасы сырой нефти в США. Влияние геополитики на котировки. Газ: санкционная риторика вокруг поставок энергоносителей. Уровень заполнения европейских газохранилищ. Поставки СПГ в Европу. Китай: 21 февраля - базовая ставка кредитования Народного банка.

Важные события на неделе с 14 по 18 февраля. 15 февраля Яндекс - финансовая отчётность по МСФО за 4 квартал 2021 г. 16 февраля Новатэк - финансовая отчётность по МСФО за 4 квартал 2021 г. 17 февраля Газпромнефть - финансовая отчётность по МСФО за 4 квартал 2021 г. Русгидро - финансовые результаты по РСБУ за 2021 г. Черкизово - рекомендации Совета директоров по дивидендам за 2021 г. Магнит - День Инвестора. 18 февраля Северсталь - финансовая отчётность по МСФО за 4 квартал 2021 г. Сезон отчётностей в США за 4 квартал: 14 февраля - BHP Billiton (BHP). 15 февраля - Airbnb (ABNB), Marriott (MAR), Roblox (RBLX). 16 февраля - NVIDIA (NVDA), Cisco Systems (CSCO), Applied Materials (AMAT), Doordash (DASH), Shopify (SHOP). 17 февраля - Walmart (WMT), Alibaba (BABA), Roku (ROKU), Palantir (PLTR), Dropbox (DBX). 18 февраля - Deere&Company (DE). За какими событиями стоит следить на этой неделе: Санкционная риторика на фоне обострения напряжённости вокруг Украины. Эвакуация посольств ряда западных стран из Украины. Учения в Беларуси. 15 февраля - визит Олафа Шольца в Москву. Встреча министров обороны стран НАТО в Брюсселе 16-17 февраля. ФРС: внеочередное закрытое заседание Комитета FOMC 14 февраля (19:00 мск). Сроки начала продаж облигаций с баланса ФРС. Риторика по количеству и темпам повышения ставок. Доходность UST. Публикация минуток с заседания FOMC - 16 января в 22:00 мск. Вспышки заболеваемости в Китае (цены на алюминий, дефицит комплектующих). Нефть: 16 февраля - запасы сырой нефти в США. Рост котировок на фоне геополитики. Газ: санкционная риторика вокруг СП-2. Уровень заполнения европейских газохранилищ. Поставки СПГ в Европу, возобновление поставок Газпрома по газопроводу Ямал-Европа. Китай: 16 февраля - потребинфляция CPI и проминфляция PPI за январь. Стоимость контейнерных перевозок (давление на глобальную инфляцию).

До Китая доехал Новый год. На этой неделе в Китае и Гонконге не работают биржи, народ Поднебесной празднует. Пока они там расслабляются, посмотрим, что у них происходит. 2021 года стал для китайского рынка, пожалуй, самым тяжёлым с кризиса 2008 года. Для некоторых эмитентов - настоящим адовым чистилищем. Гонконгский индекс Hang Seng, где торгуется весь интересующий россиян "крупняк", за год потерял 23%, ETF FXCN - 35%, ETF KWEB на акции интернет-компаний - 63%, уполовинилась Alibaba. Крепче всех досталось сектору онлайн-образования: Tal Education (TAL) лишился 90% стоимости. В строительном секторе настоящий кризис ликвидности: дефолты по облигациям случаются в последние месяцы регулярно. Крупнейший застройщик Evergrande -89% с начала прошлого года. Все это приводит к замедлению темпов роста ВВП: до 4% в 4 квартале по сравнению с 8% за весь 2021 г. 2022 год подарил китайским акциям отскок на 2-5%, хотя он не выглядит пока уверенно. Но усилия к выправлению ситуации властями уже начали прилагаться. Осенью у товарища Си выборы на съезде компартии Китая. Если фондовый рынок будет к тому времени лежать лицом в асфальт (а такое может быть даже при растущей экономике), торжественность момента будет смазана. Что делается сейчас: 1. Вливания ликвидности в финансовую систему по 200 млрд юаней в день. 2. Понижение ставок Народного банка Китая в начале января (когда все развитые экономики их поднимают). 3. Снижение норм резервирования для банков, что высвобождает ликвидность для кредитования и пополнения капитала. 4. Настоятельные "просьбы" властей к местным инвестфондам инвестировать в свое, родное. Особенно в акции застройщиков. 5. Некоторое смягчение кошмаринга IT-сектора. Правда, на днях взялись за регулирование фармы. 6. Поиск (в основном закулисный) компромиссных вариантов с делистингом расписок в США. Если китайский рынок развернётся под влиянием этих мероприятий, у него есть хорошие шансы провести 2022 год гораздо лучше, чем 2021-й. Особое значение имеет смягчение ДКП в противоход глобальным трендам. Посмотрим, пока не тороплюсь с выводами и ограничиваю долю китайцев до 5% от портфеля, что примерно соответствует весу его фондового рынка. В основном - в виде ETF, чтобы снизить риски регулирования отдельных эмитентов. А как вы оцениваете перспективы китайских акций в 2022 году?

Доброе утро, друзья! Рубль уже пробивает 75 уровень. Сбер (SBER.ME) на вчерашних торгах +4%. Газпром (GZPR.ME) +3%. Немного подросли цены на российский госдолг. Все? Можно расслабляться? Геополитическая напряженность снижена? Макрон преуспел в челночной дипломатии? Процесс деэскалации запущен? Возможно, да. Но, честно говоря, я бы еще не расслаблялся. Владимир Зеленский по итогам переговоров и правда подтвердил приверженность страны к Минским соглашениям. Просто трактовки этих соглашений достаточно разнятся. Как известно, 10 февраля встретятся политические советники лидеров стран Нормандского формата (Россия, Франция, Германия, Украина). Обращаем внимание – тот же Макрон заявил: «Но в остальном не будем наивными. По поводу недавнего развертывания сил, с которым связано возникновение напряженности, ничего не было сказано», - заявил президент Франции. «Не надо ничего недооценивать в беспрецедентной ситуации, которую мы сейчас наблюдаем, - отметил Макрон. - Франция с самого начала кризиса не была склонна к преувеличениям, но в то же время я не считаю, что можно урегулировать этот кризис путем дискуссий за несколько часов». Мораль: впереди трудные переговоры, где у сторон по ряду вопросов различное понимание нюансов. Здесь можно было бы вспомнить анекдот о том, что самое главное – это нюансы. Но ситуация не располагает к шуткам… Кстати, Вашингтон вполне комфортен в том, что могут быть некие вольные трактовки Минских соглашений. Потому не удивлюсь, если переговоры достаточно быстро зайдут в тупик. Так что, как писал Грибоедов, «Блажен, кто верует, тепло ему на свете!». Хочется надеяться, что все…. проехали. Но пока не особенно получается. Однако, при всех опасениях, надо признать: начал поступать целый ряд позитивных новостей. ️Страны Евросоюза выступили против отключения России от международной межбанковской системы SWIFT в случае вторжения на Украину. ️Страны Европы, прежде всего Германия, выступают за исключение из-под санкций банков, работающих с энергическим сектором. ️Интересно заявление пресс-секретаря Белого дома Джен Псаки о том, что власти США считают эффективным не ужесточение ограничительных мер в отношении российского газопровода Северный поток-2, но сами разговоры об этой возможности. Кроме того, США отвергают подход, предусматривающий введение жестких санкций против участников проекта. Все вроде бы хорошо? Пошла явно смягченная риторика. Это правда. Рубль на утренних торгах торгуется уже на уровне 74,9. Российские акции на открытии рынков растут. Украинская гривна торгуется на 4% выше своих минимальных значений. Почему же неспокойно? Неужели все дело в старом анекдоте про нюансы? Вот и посмотрим. Ждать осталось недолго. Надеюсь, анекдот останется просто анекдотом. геополитика рынки

Только все немного забыли про проблемы с полупроводниками и чипами, тут же активизировался Тайвань. Его власти намерены присоединиться к санкциям против России. Но и про сам Тайвань нельзя сказать, что он в безопасности. Про риски его военного захвата Китаем даже Трамп вспомнил. Недавно ВВС КНР пересекали воздушное пространство Тайваня. У китайцев явно прибавилось уверенности в успешном военном присоединении острова после того, как США «сдали» Украину, хотя тоже заявляли о её поддержке. Добавим позицию КНР по ситуации на Украине и долгосрочное сотрудничество Путина и Си — всё вместе говорит о выработанных заранее договорённостях. Сейчас очень многое указывает на то, что ситуация везде крайне непростая. На рынках и без того нестабильно, а обстановка вокруг Тайваня добавляет рисков. И инвесторы закладывают и эти потенциальные геополитические перемены тоже. https://t.me/markettwits/180431

И вновь недоброе утро, друзья! Итак, что имеем сегодня? Постепенно приходит четкое осознание: все, что мы видели раньше – это цветочки. Ягодки только начинаются. Начну с главного. Мир, который мы знали ранее, полностью изменился. Сегодня в 5 утра набрали друзья из США. - Это что, третья мировая начинается? Вот что отвечать на подобное? Ранее покрутил бы у виска. А сегодня… Сам не знаю, что ответить. Президент Байден вчера сказал, что альтернативой жёстким санкциям может стать третья мировая война. Недвусмысленно вполне. Все изменилось буквально в одночасье: мир иной, жизнь иная, мы иные. Итак, с лирикой закончили, переходим к конкретике. Страны Запада приняли беспрецедентные решения: Часть (пока часть) российских банков отключены от системы SWIFT. Можно предположить, что это будут уже подпавшие под санкции банки. Что это означает? Экспортеры и импортеры, ведущие расчеты через санкционные банки, не смогут работать через SWIFT. Мы уже писали об этом достаточно подробно, как и о том, что в крайнем случае банки могут перейти на телексы. Но этот устаревший способ очень неудобен, платеж может идти несколько недель. Совершать транзакции, платить за поставки и т.д будет весьма проблематично. Именно поэтому с утра появились уточняющие новости, что отключение не коснется банков, которые обслуживают поставки энергоносителей. Ведь если не будет расчетов по экспорту из РФ нефти и газа, цены могут взлететь до невиданных высот. Однако есть нюансы. Не все платежи будут блокироваться – предполагается некоторая селективность. Какая именно? Мы пока не знаем, в настоящее время знакомимся с документацией на сайте US Treasuries и дадим более подробную информацию позже. Кроме того, не забываем, что есть еще другие российские банки, которые не подпали санкции. Планируется заблокировать активы ЦБ. А вот это может принести очень серьезные проблемы. Нет уверенности, что ЦБ в данной ситуации сможет исполнять все то, что он гарантировал ранее. Все дело в том, что в этом случае ЦБ РФ не сможет распоряжаться большей частью долларовых резервов для поддержания курса рубля. По данным РБК, из $640 млрд резервов ЦБ только около 25% могут быть защищены от блокировки. Это золото и резервы МВФ. Кроме того, остаются еще резервы в швейцарских франках и юанях. Остальное размещено в иностранных ценных бумагах, $152 млрд — в наличной валюте и депозитах в зарубежных банках. Скорее всего, в данной ситуации ЦБ будет пытаться продавать какие-то количество золота для пополнения запаса ликвидности. Однако по текущей ситуации, не совсем понятно, как технически и насколько быстро это будет удаваться делать. На первый взгляд, все не только плохо, но становится еще хуже. Про остальные меры типа блокировки получения золотых паспортов я просто молчу. Это сейчас мало кого волнует. Вообще, подобные санкции показывают, насколько жестко может Запад отреагировать на все, что сегодня происходит на Украине. Умело бьют по слабым местам, прекрасно зная, где они находятся. Заявления Китая о том, что он против антироссийских санкций в данном случае – слабое утешение. Риторика Поднебесной в текущей ситуации в адрес РФ довольно мягкая. Однако, риторика остается риторикой, а Запад вводит все новые и новые страшные санкции, невзирая на мнение Китая. Да и китайцы традиционно делают так, как им выгодно – не надо это забывать. Будут ли торги завтра? Не уверен, но подождем решений ЦБ и Мосбиржи. Ясно одно – ситуация становится тревожнее с каждым днем. Только это не сказка, а, увы, новая суровая реальность, к которой нам с вами придется приспосабливаться и жить. Надеюсь, не выживать. геополитика

Китай продолжает призывать разрешить украинский кризис переговорами. И подсчитывает прибыль. «Хорошему парню» Китаю сейчас важно не испортить отношения с любой из сторон кризиса в Европе. Усидеть на двух, а то и трех стульях, не просто. У Китая пока получается. Все слышали, что кризис по-китайски состоит из двух иероглифов – «опасность» и «возможность». В текущей ситуации Китай дистанцировался от опасностей и будет пользоваться всеми возможностями, которые ему предоставляет изоляция России от западного мира. Если развитие операции на Украине приведет к дальнейшим ограничительным мерам со стороны США и ЕС, Китай «подставит плечо». Или жилетку. Но строго на своих условиях. Китайцы всегда стараются извлечь для себя пользу из любой ситуации. ️Если наши нефть, газ, металлы и все, что мы продаем на западных рынках, станут слишком токсичными для «недружественных» стран, Китай с радостью примет на себя дополнительный поток ресурсов. Только по крайне выгодным для себя ценам. Таким образом Китай обезопасит себя от повторения энергетического кризиса, а также сможет облегчить судьбу своим производителям за счет снижения издержек. Дальше – больше. Может так сложиться, что Китай станет воротами на западный рынок для российского экспорта и импорта. Ресурсы будут экспортироваться через Поднебесную с львиной долей маржи для китайцев. ️После остановки поставок автомобилей и электроники брендов из «недружественных» стран, угадайте, кто займет их место на российском рынке. Уже сейчас китайские товары начали поступать на российский рынок по сильно завышенным ценам. Китайские GACи и JACи по цене европейского автопрома – еще на прошлой неделе нельзя было представить в кошмарном сне. Сегодня мы не исключаем, что это может стать частью нашей новой реальности. ️Платежные системы Visa и Mastercard – тоже, в принципе, не что-то незаменимое. Там, где не работает наш МИР, можно будет использовать китайскую Union Pay – между прочим, крупнейшую платежную систему в мире. В основном, ей пользуются китайцы, но это только пока. ️Доля юаня в российско-китайских расчетах вполне может подрасти. Может даже присоединимся к тестированию цифрового юаня. ️Если Россию отключат от SWIFT, можно посмотреть в сторону китайского аналога CIPS. ️С выпадением России из кругозора глобальных инвесторов, Китай может претендовать на место нашей страны в портфелях управляющих. Снижение себестоимости производства, захват большей доли рынка, возможность диктовать свои условия, дополнительный спрос на юань – все эти факторы выступают в поддержку фондового рынка Китая. Тем не менее, здесь важно учитывать, что если страны Запада – США, особенно – введут серьезные санкции за бизнес с Россией, то Китай открыто рисковать не будет. И так своих санкций хватает. Поэтому на китайца надейся, а сам не плошай. Остается верить, что меры нашего правительства по поддержке бизнеса окажутся эффективными. И нас ждет такое сильное импортозамещение, что китайцы будут завидовать… Китай санкции

«Хорошему парню» Китаю сейчас важно не испортить отношения с любой из сторон кризиса в Европе. Усидеть на двух, а то и трех стульях, не просто. У Китая пока получается. Все слышали, что кризис по-китайски состоит из двух иероглифов – «опасность» и «возможность». В текущей ситуации Китай дистанцировался от опасностей и будет пользоваться всеми возможностями, которые ему предоставляет изоляция России от западного мира. Если развитие операции на Украине приведет к дальнейшим ограничительным мерам со стороны США и ЕС, Китай «подставит плечо». Или жилетку. Но строго на своих условиях. Китайцы всегда стараются извлечь для себя пользу из любой ситуации. ▪️Если наши нефть, газ, металлы и все, что мы продаем на западных рынках, станут слишком токсичными для «недружественных» стран, Китай с радостью примет на себя дополнительный поток ресурсов. Только по крайне выгодным для себя ценам. Таким образом Китай обезопасит себя от повторения энергетического кризиса, а также сможет облегчить судьбу своим производителям за счет снижения издержек. Дальше – больше. Может так сложиться, что Китай станет воротами на западный рынок для российского экспорта и импорта. Ресурсы будут экспортироваться через Поднебесную с львиной долей маржи для китайцев. ▪️После остановки поставок автомобилей и электроники брендов из «недружественных» стран, угадайте, кто займет их место на российском рынке. Уже сейчас китайские товары начали поступать на российский рынок по сильно завышенным ценам. Китайские GACи и JACи по цене европейского автопрома – еще на прошлой неделе нельзя было представить в кошмарном сне. Сегодня мы не исключаем, что это может стать частью нашей новой реальности. ▪️Платежные системы Visa и Mastercard – тоже, в принципе, не что-то незаменимое. Там, где не работает наш МИР, можно будет использовать китайскую Union Pay – между прочим, крупнейшую платежную систему в мире. В основном, ей пользуются китайцы, но это только пока. ▪️Доля юаня в российско-китайских расчетах вполне может подрасти. Может даже присоединимся к тестированию цифрового юаня. ▪️Если Россию отключат от SWIFT, можно посмотреть в сторону китайского аналога CIPS. ▪️С выпадением России из кругозора глобальных инвесторов, Китай может претендовать на место нашей страны в портфелях управляющих. Снижение себестоимости производства, захват большей доли рынка, возможность диктовать свои условия, дополнительный спрос на юань – все эти факторы выступают в поддержку фондового рынка Китая. Тем не менее, здесь важно учитывать, что если страны Запада – США, особенно – введут серьезные санкции за бизнес с Россией, то Китай открыто рисковать не будет. И так своих санкций хватает. Поэтому на китайца надейся, а сам не плошай. Остается верить, что меры нашего правительства по поддержке бизнеса окажутся эффективными. И нас ждет такое сильное импортозамещение, что китайцы будут завидовать…

Президент Байден дал ясно понять, что американские военные не будут воевать с Россией на Украине. Обеспечение бесполетной зоны определенно повлекло бы за собой необходимость вступать в столкновения с российскими самолетами. Это поставило бы нас в ситуацию войны с Россией. Любая риторика о задействовании ядерного оружия опасна. Я считаю, что мы этого должны избегать любыми способами. Это создает условия для сильнейших просчетов. Мы этого не хотели бы видеть

Проводить вечер в одиночестве – так себе затея, поэтому лучше взять с собой дайджест: У китайцев всё стабильно – Aliexpress не ожидает перебоев с поставками товаров из Поднебесной в Россию. Хотя заказы и так сто лет до получателей идут, задержку на пару дней никто бы не заметил. AMZN Amazon отказывается от истоков и сообщает, что планирует закрыть десятки книжных магазинов и других точек розничной торговли в США. А всё ради того, чтобы сфокусироваться на продаже наиболее популярных товаров (продуктов и технологий). Опасно нынче иметь дело с русскими. Акции европейских компаний, бизнес которых связан с РФ, подешевели в сумме более чем на $100 млрд за время обострения ситуации вокруг Украины. Индекс сырьевых товаров S&P GSCI вырос до максимума с 2008 года (+18% с начала текущей недели), что на фоне нестабильности в мире не так уж и удивительно.

А что там у США? В последние недели мы больше говорим о событиях и новостях отечественной экономики. Но происходящее в экономике США также заслуживает внимания. Входные данные такие: Напряженная и нестабильная геополитическая ситуация. Риторика властей заставляет Штаты подкреплять свои слова санкциями против России. Рост цен на сырьевые товары. В особенности – на сырую нефть и продовольствие. Бензин (+38% (г/г)), продовольствие (+8,6% (г/г)). Рекордная инфляция в 7,9%, побившая все показатели последних 40 лет. Выходные данные следующие: ️Goldman Sachs понизили прогноз роста по ВВП США. Теперь ожидаемое значение роста ВВП в первом квартале 2022 финансового года – 0,5% вместо 1% заявленного ранее. Здесь, наверное, стоит отметить, что значение в принципе ожидается хотя бы положительное. Вероятно, восстановление на фоне ковидных послаблений все-таки поможет сохранить рост в ближайшие кварталы. ️Аналитики банка также оценили риск рецессии в США на уровне 35% — по сравнению с 10% год назад. Почти четырехкратный рост связывают в первую очередь с высокой неопределённостью перспектив экономики. Тут, полагаем, основная переменная – геополитика. ️Высокие цены на сырье, в частности на газ, бензин и продовольствие приведут к уменьшению располагаемого дохода. Тут тоже цепочка не самая позитивная. Растут цены на сырье – за ними повышают цены на газ, еду и прочие товары с высокой долей в потреблении домохозяйств – падают потребительские расходы на другие группы товаров. А это, в свою очередь, тоже несколько поспособствуют снижению темпов роста экономики. Мало хорошего. ️Даже остановка печатного станка (прекращение QE) уже не кажется нам достаточно веским аргументом чтобы ждать замедления темпов долларовой инфляции. Подробнее об этом уже говорили здесь. Какое нам до этого дело, особенно сейчас? Нестабильности в экономике США – очередной пример, как геополитические риски добавляют глубины и боли любой экономической “занозе”. Последствия ощущают на себе все, даже самые “большие и стабильные”, и чувствовать их будут еще весьма и весьма долго. Поэтому риторика будущих переговоров, новые пакеты санкций и позиции третьих стран – сейчас имеют очень большой вес в вопросе дальнейшего развития мировой экономики и динамики рынков. Прогнозировать в текущей ситуации все сложнее. Остается наблюдать.

Минпромторг vs металлурги: соломоново решение? Минпромторг РФ и металлурги договорились установить предельные цены на металлы на ближайшие месяцы, при этом для некоторых предприятий могут быть исключения с учетом их себестоимости. Похоже, чиновники сменили гнев на милость. Все мы помним недавний жесткий разговор между металлургами и замглавы Минпромторга. Но в этот раз, судя по новостям, риторика была более интеллигентной. Основные тезисы: ️установлены предельные цены по всем группам металлов (какие – пока не понятно); ️кому-то будут предоставлены послабления (речь об исключениях); ️речи о максимальной наценке в 20-25% на встрече не шло (опять-таки, судя по новостям); ️судя по всему, ограничения также коснутся сырья (уголь, руда и лом). Вот это уже другой разговор. С одной стороны, государство можно понять – нельзя допустить ажиотажного спроса и неконтролируемого роста цен. Как и дефицита. С другой стороны, и металлургов нельзя заставлять работать на грани рентабельности. В конце концов, в состав компаний входит много градообразующих предприятий, на которых работают десятки тысяч людей. В случае убытков компании поневоле могут начать «резать» затраты со всеми вытекающими. Судя по всему, удалось достичь консенсуса. И это хорошо – и волки сыты, и овцы целы. Ну а что там изменится через несколько месяцев и будут ли снова мировые цены на металлы бенчмарком для внутренних – будем посмотреть. металлурги

В телеграм перетекло нытье о потерянном apple pay, и меня занимает вопрос - а почему у нас как у китайцев с wechat и qr кодами для платежей не идут инициативы от ЦБ использовать систему быстрых платежей. Недавно оплачивал страхову по QR коду СБП, узнал об этом впервые. Так вот, получается, что вся инфраструктура для бесконтактных платежей у нас уже имеется, все что нужно это популяризация в массах среди продавцов и покупателей. Почти все банковские приложения имеют возможность отсканировать QR код и выполнить платеж. Это не так удобно как быстрый запуск ApplePay или Google Pay, но никто не мешает банкам сделать удобные виджеты. Интересно, что даже имея определенные технологии и инфрастуктуру, мы ими не пользовались до наступления полной ж...

Отказ от нефтедолларов = отказ от доллара как мировой резервной валюты. Почему Китай хочет рассчитываться за нефть в юанях. После 1944 года в мире доллар был привязан к золоту, а все остальные валюты - к доллару (Бреттон-Вудская система). Золото тогда стоило $37 за унцию. В 1976 году США отменили привязку доллара к золоту (Ямайская конференция). Но чтобы сохранить за долларом роль мировой резервной валюты Штаты решили привязать доллар к основному сырьевому товару - нефти (при цене в $100/барр. рынок нефти = $3.6 трлн/год). США пошли к арабам (основным производителям нефти) и в обмен на военную защиту договорились о продажах нефти всему миру только за доллары. Сами же США в начале 1980-х в ответ на высокую инфляцию подняли ставку до 14%, допустили рецессию своей экономики, но удержали доллар от девальвации. Нефть долгие годы торговалась по ~$20. В 1990-ые и 2000-ые на мировой арене появился Китай. Китайцы согласились на условия США: продавали товары в США за доллары, копили доллары в резервах, покупали нефть за доллары. США пообещали китайцам, что их резервы в долларах будут иметь стабильную покупательскую способность. Для китайцев - это важно, ибо у них нет своей нефти (и многих других полезных ископаемых), поэтому только при стабильных ценах на полезные ископаемые в долларах им целесообразно копить долларовые резервы. В 2008 цены на нефть пошли на $150, но США не исполнили своего обещания сохранения покупательской способности доллара. И в отличие от 1970-х не повысили ставку до 15%, чтобы удержать цены на нефть около $20. Видимо, решив, что раз они теперь единственная сверхдержава и доллару нет альтернативы, то мир будет терпеть. Для китайцев это был первый звоночек. И уже в 2014 году китайцы перестали наращивать свои валютные резервы. Сейчас нефть снова выше $100. Баланс ФРС за последние два года вырос с $4.1 трлн до $8.9 трлн. Инфляция 7.9%, а ФРС снова не спешит повышать ставку. Да еще и валютные резервы России были заморожены. Это, похоже, стало вторым звоночком для Китая (да и для других держателей резервов). Китай, похоже, понял, что покупательская способность его резервов не гарантирована. Да еще они могут быть заморожены. И ему еще сильнее захотелось перейти на торговлю нефтью за юани. Кстати, в Китае с марта 2018 года торгуются юаневые фьючерсы на нефть - возможно будущие бенчмарки, за ценами на которые будет следить весь мир вместо всем привычных Brent и WTI в долларах. Важно учитывать, что США такой расклад точно не устроит. Поэтому ещё санкции, ещё пропаганда и даже уже военные мероприятия. Вероятно, именно поэтому санкции против России так суровы, чтобы остальные страны испугались «американского гнева» и не «раскачивали лодку» сложившейся системы.

Девочки, ознакомились со свежей аналитической запиской Федерального резервного банка Далласа (который входит в Федеральную резервную систему) о нефтяном курощении Российской Федерации под названием "Шок русских нефтяных поставок 2022". И в этом докладе холодный мозг американского финансового рептилоида, который привык сводить дебет с кредитом желательно в пользу собственных прибылей, анализирует последствия американского нефтяного эмбарго и сокращения поставок из РФ. Конечно, создается полное впечатление, что писали этот доклад в России у вице-премьера Новака, а в Техас его просто подкинули. На автобусную остановку. Показываем на карточках: Глобально Россия отвечает за 8-10% мирового нефтяного экспорта; Из этого львиная доля (5 миллионов баррелей в день) приходится на непереработанную нефть, а меньшая часть (3 миллиона баррелей в сутки) на сопутствующие нефтепродукты (дизель, мазут, газойль и прочее); Заместить эти объемы, пишут нам уважаемые рептилоиды, совершенно нечем, хотя варианты есть разные. Например, была большая надежда на увеличение добычи и поставок из Саудовской Аравии и Эмиратов, но те отказались, чем вызвали удивление; Очень рассчитывали на иранскую нефть, но с иранцами диалог тоже не задался, да даже если и задался бы, то нарастить добычу так быстро, как всем бы хотелось, не получится; Есть слабая надежда, что китайцев продолжит гасить КОВИД, потому что снижение потребления там сразу же отражается на цене барреля тут, но это как встретить динозавра на улице; Если бурить сланец? Тоже не получится, достаточных объемов рынку это не даст, да и мелкие производители не смогут так быстро подорваться и начать выдавать на гора. А даже если и начнут, то это не замена тяжелой нефти из России; Можно, конечно, откупорить стратегический нефтяной запас в самих США. И выливать на рынок по 4 миллиона баррелей нефти в сутки. Но этого хватит на пару месяцев, и что дальше делать — не совсем понятно; А еще давайте немного поговорим о потребностях Европы в газе для промышленного и сельхозпроизводства… В целом интересный анализ, рекомендуем к прочтению. https://www.dallasfed.org/research/economics/2022/0322

Покупателями крупных партий российской нефти Urals впервые стали индийские нефтеперерабатывающие заводы. Ее традиционными потребителями также являются частные китайские переработчики. «Российские баррели должны выглядеть заманчиво. Находчивые трейдеры могут изучить способы логистики. Китайцев не испугают санкции США, и они останутся крупнейшим импортером российской нефти, а Индия — последует за ними», — утверждает главный стратег JTD Energy Services Pte Джон Дрисколл. Подробнее ► https://ispace.news/news/rossiiskaya-neft-prosacivaetsya/ Новости РФ нефть

Китайские локдауны! Разрушение спроса! Нарушения в цепочках поставок! Нефть на $80-85! Такая риторика была пару дней назад, когда Китай объявил о новых локдаунах. Увы. Сегодня мы с хорошими новостями для быков ???? по нефти и плохими для медведей . В Шэньчжэне частично возобновляется работа заводов и общественного транспорта, жесткие ограничения продлились менее, чем 1 неделю. Кстати, как показал опыт 2020 - 2021г даже при наличии жестких ограничений в Китае и Индии (главные потребители нефти), спрос продолжает расти темпом выше изначальных прогнозов. Об этом подробно писали в нашем аналитическом материале в сервисе IS PRIVATE. Вчера с открытия рынка добавили ещё пару нефтегазовых позиций в лонг

ЕЦБ ВНОВЬ НАРАСТИЛ БАЛАНС ДО ОЧЕРЕДНОГО МАКСИМУМА, НО ПОВТОРЯЕТ, ЧТО ЕГО ПОЛИТИКА НЕ БУДЕТ СИНХРОНИЗИРОВАНА С ДЕЙСТВИЯМИ ФЕДРЕЗЕРВА Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €13 млрд до €8.7 триллионов, очередного максимума vs роста на €14 млрд неделей ранее. Риторика представителей ЕЦБ: Lagarde: Наша монетарная политика не будет следовать в фарватере ФРС Villeroy: геополитические риски подстегнут рост инфляции в Европе, экономика определенно замедлится, в моменте оценки потерь – порядка 1%, перспектива стагфляции в Европе становится все очевидней. Повышение ставки точно будет постепенным Knot: Регулятор, возможно, завершит QE ближе к концу июля Rehn: Мы можем начать повышать ставку уже в этом году https://www.ecb.europa.eu/press/pr/wfs/2022/html/ecb.fst220322.en.html

​​План действий на рынке после возобновления торгов? вопросотинвестора Наш подписчик задал в Pravda Invest PRO, наверное, один из самых популярных вопросов среди тех, кто думает как распорядиться с деньгами в новых реалиях: ️ВОПРОС: Допустим, у меня сейчас есть условный 1 млн руб. Горизонт 1-2 года. Как лучше всего им распорядиться? Купить на все доллары? Юани? Золото? Купить акции экспортеров? Или может составить портфель из комбинации разных активов? НАШ ОТВЕТ: Многое зависит от вашего риск-профиля (целей и на какой риск вы готовы), но попробуем ответить я Купить на все $? Юани? Покупать валюту просто чтобы она лежала дома или под пару % годовых на депозите - не лучшее решение. Т.к. скачек девальвации уже произошел (как минимум его хорошая часть движения), дальше валюта будет или просто лежать не принося ничего, или приносить гораздо меньше доходностей от размещения в рублях. Инвестировать все сбережения в одну валюту не видим смысла, должна быть, как минимум, адекватная диверсификация по валютам. В пределах 30% от ликвидных активов в текущей ситуации имеет смыл держать в иностранных валютах. Этого достаточно. Можно диверсифицировать долларовые и евровые части в пользу юаней. Решение очевидное, многие так и делают. Но их не получить в наличке и в них нет инструментов для вложения. У некоторых банков будут депозиты в юанях. Купить акции экспортеров? Это, по нашему мнению, одно из самых верных решений на ближайшие 2 года. Экспортеры сразу не отрастут и не вернут вам покупательную способность денег. Но это, пожалуй, самый доступный вариант для большинства по деньгам, самый оптимальный по сохранению денег от инфляции. Экспортеры, даже потеряв часть выручки из-за санкций, в рублях удвоят свои прибыли за счет роста цен на сырье и девальвации. Со временем, когда рынок стабилизируется и пыль осядет, рост их прибылей не останется в стороне. Но так произойдёт не со всеми компаниями, поэтому стратегия stock-picking актуальна сейчас. Кого купить на открытии Мосбиржи? Мы готовимся к открытию рынка акций РФ и вместе с подписчиками Pravda Invest PRO формируем позиции. Выбор делаем в сторону российских экспортёров с востребованной продукцией, что станет неким иммунитетом к санкционному режиму. и с низкой долговой нагрузкой. На канале доступны наши оценки нефтяных компаний (Сургутнефтегаз АП, Лукойл, Роснефть). Золотодобытчиков (Полюс) Горнодобывающих компаний (АЛРОСА, Распадская) И других (Фосагро, металлурги). Санкционная риторика постоянно меняется, поэтому мы активно используем ЧАТ в канале PRAVDA Invest PR0, где есть возможность напрямую нам задать вопрос! Подробнее про Pravda Invest PR0 здесь : https://t.me/PravdaInvestPRO_bot О том, кто мы О том, как мы инвестируем О том, как инвестировать вместе с нами https://telegra.ph/file/e92911ac2dac914896440.jpg

БАЛАНС ФРС ВНОВЬ НА МАКСИМУМЕ, НО РИТОРИКА В ОТНОШЕНИИ СКУПКИ БУМАГ – ВПОЛНЕ ЯСТРЕБИНАЯ Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $8 млрд. vs роста на $44 млрд. на прошлой неделе https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/. Регулятор вновь приобрел больше ипотечных бумаг, чем трежериз Баланс пробил очередной максимум, но именно риторика ФРС в отношении количества скупленных бумаг стала одним из ключевых текущих вопросов в его ближайшей политике Bullard: мы должны немедленно приступить к сокращению баланса, темпы сокращения видятся более быстрыми, чем в предыдущих циклах Mester: надо быть более агрессивными, поднятие ставки на 0.5% - вполне уместно. Нужно сокращать баланс Kashkari: ожидаем 7 поднятий ставки в этом году Evans: не против повышения ставки сразу на 0.5% Bostic: геополитика сильно влияет на инфляционное давление. Контроль над инфляцией – приоритет №1 для ФРС. Регулятор может поднять 6 раз ставку в этом году, и 2 раза – в следующем

Китай-Тайвань. Оцениваем обстановку. Историю вопроса, а также чем так интересен Тайвань, рассмотрели в недавнем посте. Что имеем сегодня? ️ Си Цзиньпина с очень крепким, кхм, авторитетом в китайской власти. «Ядро ЦК КПК и всей партии» и просто человек, чьи идеи рядовые китайцы изучают в университетах. Такого в китайской власти давно не было. Можем предположить, что «ядро партии» не прочь войти историю как великий объединитель, вернувший Тайвань в лоно родины. ️ Отчаянную потребность Китая в «самообеспечении» полупроводниками. Ну просто никаких денег не жалко. Специалистов с Тайваня переманить – тоже не большая проблема. Основное препятствие – запрет США на экспорт в Китай оборудования для производства чипов последних поколений. Голландская ASML обойти этот запрет не решается. ️ Цель китайского руководства достичь роста ВВП за 2022 г. на уровне 5,5%. Мы уже писали, что это очень высокая цифра (например, здесь). Но цель меньше 5% китайцы установить вряд ли могли. Связано это с великими планами на 2035 г.: удвоить ВВП по сравнению с 2020 г. – с тем, чтобы «в общих чертах» завершить социалистическую модернизацию. Кстати, 2035 годом все не заканчивается, на 2049 г., год столетия КНР, у китайцев еще более эпохальные замыслы. ️ Рост оборонного бюджета КНР до $229 млрд (+7% г/г) в 2022 г. Солидно, но с бюджетом США в $770 млрд не сравнить. На наш взгляд, аргумент экономических целей на данный момент перевешивает все остальные. На примере России Китай увидел, какой экономический отпор могут организовать «западные партнеры» в случае применения грубой силы. Китайцы сейчас стараются не нарушать введенных Западом ограничений в отношении России, опасаясь вторичных санкций и экспортных ограничений. Некоторые госкомпании и банки даже проявляют завидный комплаенс. Как вы думаете, проявлял бы Китай такую щепетильность к побочным санкциям в случае планирования вторжения на Тайвань? Помимо санкций, военная операция на Тайване, наиболее вероятно, приведет к вооруженному противостоянию Китая и США в прямой или косвенной форме. Полупроводниковая индустрия критически важна для технологического развития, и за это экономика №1 будет бороться. Можно только гадать, как сильно просядет ВВП Китая, да и всего мира, в случае такого сценария. Но предположим, что Китай отвоевал Тайвань и диктует Западу свои условия по полупроводникам. Какое-то время все будет нормально. Пройдут годы, и техпроцессы, которые могут производить на Тайване, устареют. Современное оборудование для производства чипов США и Нидерланды поставлять на Тайвань не будут. Вероятно, самостоятельно Китай продолжит осваивать новые техпроцессы, но, изолированный от международных разработок, делать это будет очень медленно, со значительным отставанием от глобальных конкурентов. Вывод? На наш взгляд, применение силы – не оптимальный вариант решения Тайванского вопроса. Тем более сейчас, когда экономике КНР приходится преодолевать серьезные вызовы, целевой рост ВВП обозначен очень высоким, а в конце года грядут выборы руководителя страны на следующий срок. Как-то не до войны. Более вероятным выглядит сценарий, при котором к власти в Тайбэе приходят лояльные Пекину люди. По иронии судьбы, сейчас это партия Гоминьдан. С помощью этих людей, мягкой силы и денежных средств Тайвань соглашается, что «Одна страна – две системы» ему подходит. Со временем часть полупроводниковой отрасли Тайваня переориентируется на материковый Китай, другая часть продолжит обслуживать западных заказчиков. Хэппи энд и социалистическая модернизация. Это базовый сценарий по Тайваньскому вопросу, из которого мы исходим при инвестировании в китайский фондовый рынок. Китай

Важные события на неделе с 28 марта по 1 апреля. 28 марта Мать и дитя - финансовые результаты по МСФО за 2021 год. Глобалтранс - финансовые результаты по МСФО за 2021 г. Белуга - финансовые результаты по МСФО за 2021 г., решение СД по дивидендам за 2 полугодие 2021 г. 29 марта Транснефть - финансовые результаты по МСФО за 2021 г. ПИК - финансовые результаты по МСФО за 2021 г. QIWI - финансовые результаты по МСФО за 2021 г. 30 марта Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов Русагро за 2021 г. 2 апреля На СПБ Бирже начинаются торги по выходным дням. Сезон отчётностей в США: 29 марта - Micron (MU), Xpeng (XPEV), PVH (PVH). За какими событиями стоит следить на этой неделе. Геополитика. Ход боевых действий на Украине. Встреча делегаций России и Украины в Стамбуле 29-30 марта. 29 марта - заседание Генеральной ассамблеи ООН. Вопрос о вступлении ДНР и ЛНР в состав РФ. Визит Лаврова в Китай 31 марта. Санкции. Обсуждение новых пакетов санкций ЕС, США, Великобритании и др. Уход иностранных компаний с российского рынка. Персональные санкции против руководителей и собственников российских компаний. ФРС. Уровень инфляции и занятости в США. Безработица за март - 1 апреля 15:30 мск. Риторика по срокам и темпам сокращения баланса ФРС. 30 марта - ВВП за 2021 год. Нефть. Заседание мониторингового комитета ОПЕК+ 31 марта в 15:00 мск. Влияние санкций на котировки нефти. Газ. Ответ ЦБ РФ на поручение Путина по переводу торговли газом за рубли - до 31 марта. Риторика ЕС относительно сокращения закупок российского газа. Китай. Саммит ЕС-Китай 1 апреля в Брюсселе. Ситуация вокруг Тайваня. Риторика Народного банка относительно стимулирования экономического роста. Проблема делистинга китайских компаний в США. Антиковидные ограничения.

Предлагаю взглянуть на новую картину мира, которая сейчас формируется, но ускользает от внимания из-за бешеного потока информации и сводок с полей сражений. 22 марта, выступая перед представителями бизнеса, президент США Джо Байден заявил: "Вы знаете, что мы находимся в точке перелома в мировой экономике. Не только в экономике, но и во всем мире. Это происходит каждые три или четыре поколения. Как сказал мне на днях один из высокопоставленных военных на секретной встрече, в период между 1900 и 1946 годами погибло 60 миллионов человек, и с тех пор мы установили либеральный мировой порядок, и такого давно не происходило. Много людей умирает (сейчас), но это еще не хаос. И сейчас настало время, когда все меняется. Будет новый мировой порядок, и мы должны его возглавить. И мы должны объединить остальной мир в этом”. Таким образом, президент США признает, что старый либеральный мировой порядок, сложившийся после второй мировой войны и развала СССР, уходит в небытие. Байден надеется, что США возглавят "новый мировой порядок". Однако, для этого нужны ресурсы и сила. Этого как раз у стран Запада уже нет. Введя беспрецедентные санкции в отношении России, Запад сам получил удар по своей собственной экономике. Проведенные в январе 2022 года спешные поиски альтернативных поставщиков углеводородов для Европы по всему миру, успехом не увенчались. Самим США приходится договариваться с руководством Венесуэлы о поставках нефти, хотя совсем недавно американцы объявляли этот режим диктаторским и вводили санкции. Страны Запада сами срубили вековой сук, на котором строилась их идеология – неприкосновенность частной собственности. Золотовалютные резервы России, хранящиеся за рубежом, были заморожены. Собственность представителей бизнеса, которых хоть как-​то можно было связать с руководством России, была арестована без суда и следствия. Как пояснял президент России Владимир Путин: «Коллективный Запад фактически подвёл черту под надёжностью своих валют. И теперь в мире каждый знает, что обязательства в долларах и евро могут быть не исполнены». Поэтому было принято решение в кратчайшие сроки перевести оплату российского природного газа, поставляемого в "недружественные страны", на российские рубли. Если кто-​то недооценивает такое решение российского президента, то глубоко ошибается, по сути – это объявление суверенитета в денежной политике России, о необходимости которого так долго писали эксперты. Кроме того, газета The Wall Street Journal недавно сообщала, что ведутся переговоры между Саудовской Аравией и Китаем по вопросу продажи нефти за юани, что станет «потенциально значительной потерей» для доллара как основной мировой валюты. Также стоит учитывать ситуацию на финансовых рынках. По сути, этот механизм перераспределения финансовых потоков путем торговли фьючерсами, а не реальным товаром, уже дышит на ладан. В начале марта Лондонская биржа цветных металлов была вынуждена приостановить торги фьючерсами на никель из-за резкого взлета цен. Это было сделано для спасения фирмы Tsingshan Holding Group, которая столкнулась с перспективой гигантского маржин-​колла (нехваткой средств для закрытия торговых позиций) в размере 8 млрд долларов. Тоже такая «невидимая рука рынка». Биржа приостановила работу и отменила задним числом сделки на 3,9 миллиардов долларов, что естественно подорвало доверие игроков, так как подыгрывание китайской фирме было очевидно для всех. Либеральный миф Запада о "свободном рынке" просто испаряется. Оказывается, он был рынком только для своих или по своим правилам. Таким образом, мировая экономика, которая по-прежнему строится на углеводородах, и финансовая система в целом, претерпевают колоссальные изменения, которые обязательно скажутся на балансе мировых игроков и явно не в пользу энергодефицитных стран Запада. Если в 90-х США могли припугнуть нефтедобывающие страны применением силы, то теперь сделать этого они не в состоянии. В начале марта руководство Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратов просто отказалось разговаривать по телефону с американским президентом по вопросу наращивания добычи нефти. ЕС и США уже не являются привилегированным рынком для углеводородов и не могут диктовать свои условия, как показал газовый кризис 2021 года, страны Азии готовы предлагать более выгодные цены для поставщиков. Мир в этом плане уже изменился. Злополучная Украина наглядно показала последователям либерального миропорядка, что, если вы не находитесь в избранных членах НАТО, то идеологический путь "либеральной демократии" это ваш собственный выбор, и издержки по ходу движения никто за вас нести не будет, а тем более умирать. Повторить её путь уже вряд ли найдутся желающие. Да и вообще, на фоне текущих и ещё грядущих тектонических сдвигов миропорядка, спецоперация России на Украине будет выглядеть первым эпизодом глобальных перемен первой трети двадцать первого века, за которым, несомненно, последуют и другие. Мечты американского президента возглавить объединённый мир "нового мирового порядка" уже не сбудутся. Китай, Индия, Бразилия, Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Турция, страны Африки не присоединились к санкциям в отношении России. Именно такие платежеспособные страны и будут состоять в основе нового миропорядка. Страны, которые в состоянии оплатить свои потребности реальным товаром, ресурсами, услугами и технологиями, а не просто "зеленой бумажкой на доверии". Характерна последняя попытка США перетянуть на свою сторону Китай по вопросу Украины. Американцы действительно рассчитывали, что для китайцев их двусторонние взаимоотношения важнее, чем публичный нейтралитет Китая по поводу ситуации на Украине. Американское издание Politico указало, что, похоже, эта попытка возымела обратный эффект, и Китай удвоил свою координацию с Россией в противостоянии США из-за позиции американцев по Тайваню. Ситуация в мире дошла до такого уровня, что китайские дипломаты уходят от привычного политеса. Комментируя заявление секретаря НАТО Йенса Столтенберга о том, что любая поддержка России способствует войне против Украины, и влечет смерти, страдания и огромное количество разрушений, пресс-​секретарь миссии Китая при ЕС заявил: "Мы приняли к сведению соответствующие замечания. Китайский народ может в полной мере проникнуться болью и страданиями других стран, потому что мы никогда не забудем, кто бомбил наше посольство в Союзной Республике Югославия. Нам не нужна лекция о справедливости от нарушителя международного права. Будучи пережитком холодной войны и крупнейшим военным альянсом в мире, НАТО продолжает расширять географию и диапазон своих операций. Какую роль он сыграл в обеспечении мира и стабильности во всем мире НАТО следует хорошо подумать". Индия неожиданно отменила визит британской делегации во главе со спикером Палаты общин Линдси Хойлом. По сведениям газеты The Guardian, накануне премьер-​министр Британии Борис Джонсон в ходе телефонного разговора с индийским коллегой Нарендрой Моди, попытался убедить его «занять более жесткую позицию по отношению к России», но Индия не стала присоединяться к антироссийским действиям. Прямо сейчас рушатся этические основы западной цивилизации. Свобода слова, толерантность, дискредитированы оголтелой русофобией, даже клятва Гипократа нисколько не сдерживает "цивилизованного" человека. Как верно подметил российский президент, миф о "золотом миллиарде" рушится. Теперь руководители европейских стран не смогут обеспечить гражданам былой уровень жизни. Президент Франции Эммануэль Макрон заявил: "Мы столкнёмся с мировым продовольственным кризисом. Я введу продуктовые чеки, чтобы помочь наиболее нуждающимися домохозяйствам и среднему классу, чтобы они могли справиться с повышением цен". Если гонка за сахаром в российских магазинах – это лишь временный ажиотаж, который уже, в основном, закончился, то драка за подсолнечное масло во французском, испанском или немецком магазине имеет рациональное объяснение, так как основной импорт подсолнечника шел из Украины. Посевная там под угрозой, следовательно, подсолнечное масло становится реальным дефицитом. Министр сельского хозяйства Германии пояснил, что государство не может взять на себя все издержки: "Наши государственные меры, которые мы сейчас предпринимаем, не могут устранить, в лучшем случае смягчить последствия санкций", и поэтому он предложил есть поменьше мяса. Президент США Джо Байден также не стесняется заявлять о том, что жить станет хуже: «Что касается нехватки продовольствия, то она будет реальной. Цена санкций ложится не только на Россию, но и на огромное количество стран, включая европейские страны и нашу страну». Blomberg уже предлагает американцам в целях экономии продать автомобиль, перейти на растительную пищу, закупаться только оптом и избавиться от домашних животных. ВЭФ, ООН, ВТО, все они предупреждают о надвигающемся голоде и хаосе в мире. Для примера, на Шри-​Ланке уже проходят акции протеста из-за роста цен на продукты, лекарства и топливо, а в Испании из-за подорожания энергоресурсов. Нетрудно догадаться, что следующий шаг после мировой пандемии, для запугивания и контроля над населением, будет голод и дефицит энергоресурсов. Только 24 февраля Россия вышла из этого глобального тренда и такие перспективы её населению не грозят. Спецпредставитель России по вопросам глобального устойчивого развития у нас уволился по собственному желанию и про замену ему не слышно. Однако, конечно, впереди ещё много трудностей. Но, играя по своим правилам, Россия сама формирует новый мировой порядок. Вновь, как и в начале 20-го века, Россия делает ранее немыслимое в существующей парадигме. Если провести аналогию с известной цитатой Архимеда: "Дайте мне точку опоры, и я переверну мир", то Россия сейчас через Украину переворачивает весь мир, и "новый мировой порядок" неизбежно будет исходить из наших российских интересов Источник https://russtrat.ru/analytics/29-marta-2022-0010-9622

Ценность смартфона у вас руке подскочила, ибо крупные сети посмотрели по складам и пришли к выводу, что запасов техники от брендов, которые ограничили поставки своей продукции в Россию (Apple и Samsung в их числе) хватит на 2-3 месяца. А ведь ещё в 2021 году расстановка сил на российском рынке телефонов была такой: Samsung с долей в 32,1%; Xiaomi с суббрендом Poco – 29,1%; Apple – 15,2%. Казалось бы, вот он – звёздный час для китайцев. Но и у них проблемы с логистикой, так что, по прогнозу аналитиков из Citigroup, поставки смартфонов Xiaomi в 2022 году могут сократиться на 3 млн (-34%). Но не беда, правительство уже думает, как решить назревающую проблему, и пока самый подходящий вариант – разрешение параллельного импорта. В конце концов, не впервой им законы под себя переписывать. https://t.me/retailerswift/2176

Вслед за вчерашними торгами в США, в Гонконге на 6% падают акции Baidu Инвесторов беспокоит потенциальный делистинг акций компании с Nasdaq. Baidu была включена американским регулятором SEC в предварительный список компаний, подлежащих исключению из котировальных списков американских бирж. Причина – не раскрытие аудиторских материалов в требуемом регулятором объеме. Все те же старые песни, но слегка на новый лад. Кроме Baidu, в список также включили несколько других компаний с листингом в США, в том числе Yum China, Beigene, Futu и iQiyi. Список компаний – предварительный. Условия делистинга прежние – не предоставление аудиторской информации в течение трех лет подряд. Соответствующий закон был принят в конце 2020 г., то есть делистинги начнутся (если начнутся) не раньше 2024 г. Если процесс пойдет, то затронет бóльшую часть котирующихся в США китайцев. Напомним, что китайские компании действительно не раскрывали в должном объеме требуемую информацию из-за ограничений китайского регулирования. Но если раньше на это закрывали глаза и подсчитывали прибыль от IPO и популярности китайских акций, то сейчас, на фоне ухудшения двусторонних отношений, американцы решили пойти на принцип. Если посмотреть на Восток, мы увидим, что с китайской стороны лед тронулся. Вопросом листинга в США озаботились чиновники на самом высоком уровне. Идут переговоры между регуляторами КНР и США. Есть сообщения, что китайские регуляторы уже попросили крупнейшие компании, вроде Alibaba, JD и тех же Baidu, готовиться к раскрытию аудиторской информации. Мы видим решение китайских властей пойти навстречу американским требованиям – чуть ли не впервые с момента принятия закона, ведущего к делистингу, в 2020 г. На наш взгляд, нервотрепку на рынке по поводу делистинга китайских компаний можно использовать в спекулятивных целях. Держать в уме, что до делистинга с США еще пара лет и переговорный процесс идет. Китайские власти показывают свою заинтересованность сохранить на американских площадках уже размещенные там компании, а также возобновить листинг в США новых эмитентов из КНР. С очень большой вероятностью, увидим и положительные новости в ходе переговорного процесса. И соответствующую реакцию китайских акций. Китай