ПОТРЕБЛЕНИЕ ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ В РФ В НОЯБРЕ СНИЗИЛОСЬ НА 2,8%, ДО 93,8 МЛРД КВТ.Ч...

Уровни деловой активности США и Еврозоны расходятся все дальше. Каковы перспективы? Вышедшие на днях индексы PMI за ноябрь продемонстрировали рост деловой активности в США до максимума за 5,5 лет. В то же время, по данным IHS Markit, деловая активность в Еврозоне достигла минимума за полгода. С чем связаны разнонаправленные динамики? 1. Ограничительные меры. Хоть мы и боимся, что в штатах вот-вот введут ограничения и экономика пострадает, факты пока говорят об обратном. За ноябрь индекс экономических ограничений IHS Markit в США упал с 49 до 42. Потому неудивительно, что в штатах растут новые случаи COVID-19 (178,7 тыс новых случаев в среднем за последние 7 дней, что на 18,5 тыс больше, чем неделей ранее). В Европе ограничительные меры растут, что мы и видим по росту индекса сдерживания (за ноябрь вырос с 40 до 60). Это объясняет снижение заболеваемости в Италии, Франции и других европейских странах в последнее время. Более того, сдерживающие меры стали причиной того, что услуги в Европе просели особенно сильно, поставив антирекорд с апреля. 2. Инфляция. Рост цен – это не только симптом высокого потребительского спроса, но и фактор роста этого спроса. Когда цены растут, потребители хотят купить товар как можно раньше. COVID-19 опасен тем, что ограничительные меры породили падение динамик спроса и цен. Чем медленнее растут цены, тем больше люди откладывают потребление на потом… Цены не начинают расти… Это опасно, потому спрос может продолжить падать. Начнем с динамики цен в США. До пандемии инфляция в штатах колебалась в районе 2%, но в апреле и мае годовой рост цен был околонулевой из-за локдауна и падения спроса. Тем не менее, эта ситуация не затянулась надолго: инфляция с июля демонстрирует рост. В Еврозоне с инфляцией все трагично. За последние 10 лет она трижды уходила в отрицательную область. В марте цены начали падать и, к сожалению, в ноябре годовая инфляция составила -0,3%. Есть две причины для беспокойства: - От отрицательной инфляции намного больше потерь, чем от низкой положительной. Сами подумайте, в каком из двух случаев вы больше будете откладывать расходы на потом: когда цены начали расти медленнее или когда они начали падать? - Инфляция не демонстрирует никакой восстановительной динамики. В июле она была 0,4%, а затем скатывалась вниз в дефляцию. Это может говорить о том, что трагичная спираль "падает спрос - падают цены – падает спрос…" уже запущена. 3. Монетарная политика. Мы выяснили, как падение цен опасно для экономик. Инфляция начала проседать в США и Еврозоне в одно время (в апреле) и восстанавливаться летом в силу появления отложенного спроса. И тут реакция регуляторов различалась. ФРС расценила рост цен как временный и объявила о таргетировании средней инфляции: если инфляция была ниже 2% (а она была еще как), мы будем давать ей быть выше 2%. Это вполне могло внести положительный вклад в инфляционные ожидания, и повлиять на восстановление спроса и роста цен. ЕЦБ вел себя, увы, осторожнее. Глава регулятора то обещала начать таргетировать среднюю инфляцию, как в США, то передумывала. На последнем заседании ЕЦБ пообещал усилить стимулирование экономики в декабре (регулятор однозначно увеличит темпы количественного смягчения, может введет таргетирование средней инфляции или прочие стимулирующие меры). Поддержка от ЕЦБ очень понадобится. Но с каждым днем все больше опасений, что может быть слишком поздно. Чего ожидать от экономик Еврозоны и США в следующем месяце? По Европе в течение декабря 2020 года вполне может прибавиться немного позитива. Во-первых, сейчас заболеваемость потихоньку идет на спад, так что в следующем месяце ограничения должны постепенно снижаться. Это поддержит деловую активность, в частности, сектор услуг. Во-вторых, ЕЦБ увеличит стимулирующие меры. Если они будут достаточно убедительны, спрос может начать восстановление. В США ситуация менее очевидная, потому что невозможно предсказать динамику заболеваемости. Если заболеваемость не начнет агрессивно расти и не усилятся ограничительные меры, вполне ожидаем рост деловой активности.

Печатание денег. Мы постоянно об этом говорим. Обсуждаем процесс. Как, осуществляя его, успешно трудятся, не покладая рук, регуляторы всего мира – во главе с ФРС. Тема эта очень актуальна и сказывается на финансовых рынках, как никогда. Говорить-то мы говорим, но, тем не менее, ежедневно мне поступают вопросы по поводу самого механизма «печатания денег» или политики количественного смягчения (QE), проводимой ФРС. А также по поводу того, как QE связано с пакетом помощи американской экономики в $2 трлн, который подписал Дональд Трамп в конце марта. Решил простым языком разъяснить эти механизмы для читателей. QE заключается в том, что центральный банк покупает в основном долгосрочные ценные бумаги. Из-за этого его активы на балансе увеличивается. Пример: за коронавирус баланс ФРС вырос более, чем на 70% или на $3 трлн. Откуда ЦБ берет деньги на покупку активов? Печатает, но не в прямом смысле. Если быть точным, это виртуальные деньги, которые оказываются на счетах коммерческих банков и прочих финансовых учреждений после того, как регулятор покупает у них ценные бумаги. Пример: за пандемию избыточные резервы коммерческих банков выросли на 87,5%, или на $1,3 трлн. Какие активы покупает ФРС? В основном, казначейские облигации США (+ $2,3 трлн за год) и ипотечные ценные бумаги (+$605 млрд за год). Каков эффект от QE? 1. Когда ЦБ покупает ценные бумаги у банков, у них на счетах появляются лишние денежные средства. Тогда у банков больше стимулов выдать в кредит эти деньги, что может простимулировать потребление и инвестиции. 2. ЦБ покупает ценные бумаги в большом количестве, поэтому стоимость этих ценных бумаг растет, а доходность падает. Из-за этого растет спрос на другие (недооцененные) ценные бумаги на рынке. Результат: - падают ставки на финансовом рынке по облигациям, а это более дешевое привлечение средств для тех, кто выпускает облигации; - растут акции, что говорит о притоке денег у компаний; - если ЦБ обещает продолжить покупку активов, ожидается рост цен на эти бумаги и, в будущем, что поддерживает спрос. 3. Отдельно выделю покупки центральным банком гособлигаций, ведь это снижает проценты по государственному долгу. Например, ФРС не просто так покупает в этот раз в основном казначейские облигации: правительство США в конце марта уже потратило $2 трлн на пакет помощи экономике (и еще будет повторный пакет помощи). Госдолг США перевалит за 130% от ВВП к концу года – это большой и относительно рискованный уровень. Спрос от ФРС на казначейские облигации позволяет поддерживать высокие цены и, соответственно, низкие ставки по ним. Если бы ФРС не покупала столько US Treasuries, правительству США пришлось бы платить большие проценты по займам. Пакет помощи американской экономике печатает ФРС? Куда идут эти деньги? Пакет помощи в коронавирус – это расходы правительства США, а не ФРС. Он включает пособия населению и субсидии бизнесу, урезание налогов. Также туда входят расходы правительства на более выгодные условия займов для фирм и населения. Тем не менее, пакет помощи экономике США в $2 трлн связан с ФРС, ведь это займы государства, которые нужно выплачивать за счет налоговых сборов. Но не сейчас. И ФРС как раз позволяет отложить эти выплаты на более поздний срок за счет обеспечения низких ставок и готовности рефинансировать займы. Вот так в целом (если не вдаваться в детали) выглядит данный механизм. Если будут вопросы – еще не раз затрону данную тему, поскольку она невероятно важна. Особенно сегодня.

​​️ Тёплое сочинское солнце (даже несмотря на то, что за окном ноябрь!) никак не располагает на рабочий лад, однако работать стараюсь ежедневно, чтобы не сильно расслабляться. Добрался я, наконец, до финансовой отчётности ТГК-1 по МСФО за 9 месяцев 2020 года, которая отметилась падением выручки на 11,7% (г/г) до 61,6 млрд рублей, показателя EBITDA – ровно на четверть до 16,5 млрд и чистой прибыли – на 41,5% до 6,4 млрд рублей. Третий квартал для компании и вовсе оказался убыточным (-375 млн рублей), по сравнению с чистой прибылью в 1,6 млрд годом ранее. Снижение фин.показателей ТГК-1 было более чем ожидаемым, на фоне сокращения потребления электроэнергии из-за аномально тёплой погоды, снижения цен на РСВ и пандемии COVID-19. Вдобавок ко всему, цены на ДПМ оказались под давлением (-4,5% г/г), также как и объёмы продаж по объектам ДПМ. И это притом, что в ближайшие годы у ТГК-1 начнётся фаза активного выбывания повышенных платежей в рамках договоров ДПМ, и удержать прибыльность на привлекательных уровнях будет очень сложно. Дополнительным негативом стало также уменьшение субсидий (1,4 млрд руб. против 3,6 млрд руб. за 9m2019), что также оказало давление на совокупную выручку компании. ️ Котировки акций ТГК-1 никак не отреагировали на опубликованную фин.отчётность, и складывается впечатление, что все негативные тенденции и факторы уже учтены в ценах. А потому нужно пытаться смотреть вперёд и пытаться найти драйверы там. Что приходит на ум: Возможно, в следующем году энергопотребление немного прибавит, если коронавирусная история начнёт разрешаться. Хотя пока об этом говорить как-то не приходится. Очень низкая вероятность, что аномально тёплая зима повторится снова. А потому эффект низкой базы может благотворно сказаться на фин.показателях компании за 2021 год. Наконец, не стоит забывать про разовые бумажные убытки, которые ТГК-1 отразила в отчётности по МСФО за 2019 год. В этом смысле 4 кв. 2020 года будет нести определённую интригу, и если подобные неприятные сюрпризы мы там не увидим – это может заметно увеличить дивидендную базу за текущий год. Финансовая отчётность Пресс-релиз Презентация TGKA https://telegra.ph/file/19dedcbc6bcf4649d89b8.png

​​ Вслед за ТГК-1 пришёл черёд заглянуть и в отчётность ОГК-2 по МСФО, которая последней из трёх сестёр по ГЭХу представила свои финансовые результаты за 9 месяцев 2020 года. Много букв здесь не потребуется, да и не хочется утомлять вас в этот прекрасный воскресный день скучной информацией, поэтому постараюсь быть максимально кратким и минимально скучным для вашего отдыхающего сознания. Итак, под влиянием снижения выработки электроэнергии (на фоне аномально тёплой зимы, ограничительных мер из-за COVID-19 и оптимизации производственной деятельности), а также негативной ценовой динамики на рынке РСВ, выручка ОГК-2 с января по сентябрь заметно снизилась – сразу на 11,1% (г/г) до 88,7 млрд рублей. В качестве поддержки своё высокорентабельное плечо в трудную минуту подставил сегмент ДПМ, однако и ему оказалось не по силам справиться с нахлынувшим негативом и кардинально повлиять на динамику доходов. Правда, повышенные платежи в рамках ДПМ компания будет получать вплоть до конца 2022 года, а потому для выхода на эффектную финишную прямую время ещё есть. Да и определённые надежды на улучшение ценовой конъюнктуры на рынке РСВ также остаются. К тому же, если внимательно присмотреться к цифрам в отчётности и вспомнить, что в 1 кв. 2020 года ОГК-2 продала Красноярскую ГРЭС-2 почти за 10 млрд рублей, то можно увидеть, что указанная сделка была отражена посредством появления статьи «Прибыли от выбытия основных средств, прочих внеоборотных активов и активов, предназначенных для продажи» на сумму 4,36 млрд рублей (по сравнению с прошлогодней цифрой в 653 млн). Плюс ко всему, средства от продажи красноярского актива были направлены на сокращение долговой нагрузки, благодаря чему чистый долг ОГК-2 с начала года удалось сократить с 52,5 до текущих 39,1 млрд рублей. При этом показатель EBITDA сократился куда скромнее выручки – всего на 5,3% до 26,2 млрд рублей, а чистая прибыль и вовсе отметилась скромным снижением на 1,5% до 12,1 млрд. А это значит, что дивидендный поток ОГК-2 в целом остаётся стабильным, ориентируя нас на 5,36 коп. в ltm-выражении (из расчёта нормы выплат 50% от ЧП по МСФО), а с учётом падения котировок ДД и вовсе оценивается на историческом максимуме – выше 7%. Но в любом случае это всё промежуточные подсчёты, а окончательные дивидендные расклады и финальные результаты мы с вами узнаем только после публикации отчётности по МСФО за 4 кв. 2020 года, поэтому подождём несколько месяцев. Я же продолжу уверенно держать акции ОГК-2 в своём портфеле и надеюсь на покорение отметки 1 руб. в следующем году точно. Финансовая отчётность Пресс-релиз OGKB https://telegra.ph/file/ac3ea89e7d4d6abaa3843.png

​​ Мировое производство стали в октябре увеличилось на 7% Производство стали в 64 странах мира, предоставляющих данные во Всемирную ассоциацию стали, в октябре 2020 года увеличилось на 7% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Россия в прошлом месяце, согласно предварительным данным ассоциации, нарастила производство стали на 4,3% (г/г) до 6,05 млн тонн. Четвертый квартал для отечественных металлургов начался на позитивной ноте, что не может не радовать: мировая экономика демонстрирует V-образный рост, вакцинация населения в 2021 году ускорит рост мировой экономики, благодаря чему металлурги смогут существенно увеличить объем производства. По крайней мере, ожидания сейчас именно такие. Среди отечественных металлургов я отдаю предпочтение Северстали и НЛМК, но увеличивать позицию в этих бумагах буду готов только при снижении котировок в область 900+ и 150+ рублей соответственно. Сейчас же просто держу позицию, и даже уже пытался сокращать её немного, частично фиксировав прибыль. Из свежих новостей по этим компаниям можно отметить тот факт, что Северсталь в 2020 году увеличит потребление собственного железорудного сырья в производственном процессе до 90%, что на 13% процентов выше аналогичного показателя 2019 года и на 20% больше, чем в 2018 году. А НЛМК начал производство уникального для российского рынка продукта – новой марки высокопрочной холоднокатаной стали. “Высокая волатильность рынка железорудного сырья, при которой динамика изменения цен в течение месяца может достигать 40%, показывает, что необходимо оставаться гибким и оперативно перестраивать работу в зависимости от экономической ситуации”, - заявил генеральный директор “Северсталь” Александр Шевелев. https://telegra.ph/file/35124be422f4a95df03e6.png

​​ ФСК отчиталась по МСФО за 9 месяцев 2020 года, сообщив о весьма достойных результатах за этот период, особенно с учётом тех коронавирусных вызовов, с которыми нам всем пришлось столкнуться в этом високосном году. На фоне снижения выручки от основного сегмента ФСК ЕЭС (передача электроэнергии) на 0,9% (г/г) до 165,4 млрд рублей, доходы от технологического присоединения (ТП) к сетям практически удвоились, достигнув 4,6 млрд. И это притом, что ТП является самой высокомаржинальной статьёй доходов компании! Добавляем сюда бурный семикратный рост доходов от строительных услуг (с 0,3 до 2,1 млрд рублей), в результате изменения процента завершения работ на разных этапах строительных проектов – и получаем рост выручки ФСК ЕЭС по итогам 9 месяцев 2020 года на 1,6% до 176,2 млрд рублей. Операционные расходы показали опережающую динамику по сравнению с выручкой, увеличившись в отчётном периоде на 4,9% до 112,2 млрд рублей, а прошлогодний «Доход от выбытия активов» в размере 10,4 млрд рублей, ставший следствием состоявшейся сделки по обмену активов с ДВЭУК, на сей раз отсутствовал в этой графе доходов. Как результат – резкое сокращение операционной прибыли (с 83,1 до 67,8 млрд рублей) и чистой прибыли (с 70,4 до 58,5 млрд). Без учёта разовых факторов скорректированная чистая прибыль ФСК ЕЭС осталась примерно на прошлогоднем уровне, скромно снизившись на 0,8% до 58,5 млрд рублей, что вкупе с ожидаемым падением кап.расходов по итогам текущего года на 22% (согласно бизнес-плану) и адекватному уровню долговой нагрузки (1,7х по соотношению NetDebt/EBITDA) позволяет закладывать в сценарий дивиденды за 2020 год как минимум не ниже прошлогодних (1,8 коп), что ориентирует нас на ДД около 9%. Очень неплохо, скажу я вам! Продолжаю держать акции ФСК ЕЭС в своём портфеле с долей в 3,1%, и буду очень даже не против нарастить её при удобном случае. А возможный сценарий, предполагающий консолидацию компании с Россетями и переход на единую акцию, рассматриваю скорее как положительный фактор, в случае реализации которого оценка ФСК ЕЭС может оказаться значительно выше текущих рыночных уровней. Финансовая отчётность Пресс-релиз Презентация FEES https://telegra.ph/file/5b7b2755cdbeeb3ad5851.png

Что мы знаем о Японии? Собрал в пост разные сведения, которые нашёл, изучая вопрос «Как инвестируют японцы?». Получился салат из фактов — оставлю здесь. - по соотношению объёма гос. долга к ВВП Япония находится на 1-ом месте в мире (239% или 9,9 трлн долл), - японцы привыкли к тому, что завтра цены будут ниже, чем сегодня (дефляция с 1990 года), - в 2016 году Абэ попытался стимулами заставить японцев тратить больше, и был даже небольшой всплеск инфляции, но потом снова пошла дефляция, - потребление в верхушке общества в Японии заметно скромнее, чем в США и Западной Европе, - возводят в добродетели усердие в труде и умеренность в быту, - равнодушны к повседневной пище (все едят горячую лапшу — и топ менеджеры, и работяги), - учат откладывать с детства (родители дарят деньги на дни рождения и просят откладывать), - молодежь не уверена, что в будущем будет получать больше, поэтому копит, - боятся, что из-за стагнации будет маленькая пенсия, - средние зарплаты не растут с 1990 года, - ставки по депозитам не превышали 1% с 1995 г., а сейчас равны 0,01-0,02%, - платят наличными. В 2016 году 62% всех покупок в Японии были оплачены кэшем — так контролируют свои траты, - многие используют систему Kakeibo (учёт доходов и затрат на бумаге), - система государственных пенсий оказывает огромную нагрузку на бюджет, - Япония занимает 1-е место в мире по количеству пенсионеров, - Ожидаемая продолжительность жизни в Японии — 83 года, самая высокая в мире, - Япония — одна из самых быстро стареющих стран (за последние 10 лет их средний возраст вырос на несколько лет), - людей старше 60 лет сейчас в 2 раза больше, чем людей в возрасте 20-34 лет, - компании практикуют пожизненный найм сотрудников, - образование детей очень дорогое и имеет решающее значение для их предстоящей карьеры, - дорогое жильё, медицинская помощь, - опасаются стихийных бедствий, - не принято выставлять своё богатство напоказ, а роскошь считается дурным тоном, - пенсионеры, которые были молодыми в период бурного роста экономики (до 1985 года), привыкли к дорогим покупкам, - продавцы дорогих вещей и автомобилей настраивают таргетинг на пенсионеров, а молодых обходят стороной, потому что спроса с их стороны нет, - Uniqlo стал популярным брендом благодаря тому, что предложил бережливым японцам качественную и дешевую повседневную одежду, - у японцев неприятие риска из-за перечисленных выше причин: кризисы, обвалы, стихийные бедствия, - обвал японского фондового рынка и рынка недвижимости в конце 1980-х годов заставил японцев перестать верить в развитие фондового рынка, цифры приведу ниже, - с 1990 года по 2003 год японский индекс Nikkei 225 упал на 80% с 38 900 до 7 500, потом рос до 18 300, потом кризис 2008 года и падение до 7 000, потом авария на Фукусиме в 2011 году, - в конце 2012 года Nikkei 225 начал расти и до 23 360 на текущий момент, - японская семья откладывает в виде сбережений более 15% доходов — в 3 раза больше, чем американская или английская. По инвестициям завтра соберу воедино и опубликую. Алексей Климюк,

​​ Заместитель ген.директора Газпромнефти по разведке и добыче Вадим Яковлев в интервью корпоративному журналу с одноименным названием заявил, что компании вполне под силу вернуться к уровню добычи в 100 млн тонн (733,14 млн барр. н.э), который уже точно не удастся покорить в 2020 году из-за коронавирусных явлений, хотя согласно принятой стратегии до 2030 года сделать это планировалось. При этом Вадим Яковлев сделал уместную оговорку, что «конкретные цифры будут зависеть от объёма спроса следующего года и параметров сделки ОПЕК+». Для Газпромнефти «очевидны цели по диверсификации»: «Это газ, который так или иначе будет нужен для производства электроэнергии, питающей те же электромобили. Это газохимия, в которой спрос на углеводороды растет быстрее всего», - рассказал Яковлев. SIBN https://telegra.ph/file/79c9af96a08f5f9e14573.png

PG&E $PCG ПРЕДУПРЕЖДАЕТ О ОТКЛЮЧЕНИЯХ ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ В ПОНЕДЕЛЬНИК ИЗ-ЗА РИСКА ЛЕСНЫХ ПОЖАРОВ

IRAO СМИ Интер РАО предупредило о возможной остановке экспорта электроэнергии в Китай зимой из-за убытков. Компания жалуется на слишком дорогую мощность ТЭС и ГЭС на Дальнем Востоке и просит изменить расчет цены для экспортера, зафиксировав рентабельность поставок за рубеж в 5% в каждый месяц года. На самом деле китайский контракт значительно выгоднее, но часть экспортной выручки идет на снижение внутренних тарифов на Дальнем Востоке, уточняют в Интер РАО. Потребители же видят в инициативе компании риски роста цен и предлагают пустить на экспортный рынок и других игроков. Подробнее в Ъ

​​ Накануне “ММК” провел онлайн-конференцию, в которой приняли участие Председатель Совета директоров Виктор Рашников и гендиректор Павел Шиляев. Выделю наиболее интересные тезисы этого мероприятия: Удивительно, но Магнитка по-прежнему не заинтересована в повышении самообеспеченности железорудным сырьем. Железорудные предприятия сейчас стоят дорого, и покупать их нецелесообразно. Менеджмент ожидает стабилизации цен на железную руду в 2021 году. Доля использования собственного железорудного сырья в общем объеме потребления составляет порядка 20%, собственных углей - около 40%. При росте капитализации основной акционер Виктор Рашников готов продать часть бумаг, чтобы увеличить free-float. Рост количества акций в свободном обращении позволит компании вернуться в индекс MSCI Russia. Низкие процентные ставки по займам позволяют наращивать долговую нагрузку, но это будет проходить в разумных пределах. Сейчас средняя процентная ставка по валютным займам составляет 2,85% годовых. Компания не планирует менять дивидендную политику. Расходимся! ММК с октября работает со 100%-ной загрузкой, производя по 1 млн т. стали в месяц. По оценкам компании, в ближайшие 5 лет потребление стали в России может расти на 5 млн т. в год, за счёт строительного сектора, автомобильной промышленности и топливно-энергетического комплекса. P.S. Презентация у компании вышла позитивная, однако я по-прежнему отдаю предпочтение компаниям с вертикальной интеграцией, к которым относятся НЛМК и Северсталь. Увеличение цен на сырье будет сдерживать рост финансовых показателей Магнитки. MAGN https://telegra.ph/file/ad39687eae0a585f78566.png

️НАРОДНЫЙ IR ️ Сигналы РЦБ сегодня публикуют ответы ТГК-1, участника Народного IR, на вопросы наших читателей. Как вы видите компанию через 15 лет? - Ожидается строительство ветряных электростанций на текущий совокупный потенциал около 800 МВт. - Ожидаем более сознательный подход к качеству используемых продуктов и ресурсов, а также стремление к управлению энергопотреблением, заинтересованность в приобретении электроэнергии от возобновляемых источников в целях обеспечения устойчивого развития и для нанесения на продукцию соответствующей маркировки. - Ожидается рост добровольного спроса на «зеленую» энергию. Вероятен пересмотр национальной системы учета и верификации выбросов парниковых газов и разработка долгосрочной технологически нейтральной (т.е. с использованием всех доступных технологий) программы снижения выбросов. - Развитие водородных технологий в связи с наличием в России сырья и перспективами широкого использования водорода в мире. - Также ожидаем, что в условиях все большего влияния потребителей и снижения роли государства в энергетике предприятия энергетической отрасли будут активно искать иные точки роста, вероятно, будет наблюдаться активное развитие сектора энергетических услуг, цифровизации электроэнергетики. ПАО «ТГК-1» следит за мировыми и местными тенденциями, потребительским поведением и стремится использовать появляющиеся окна возможностей.

️НАРОДНЫЙ IR ️ Сигналы РЦБ сегодня публикуют ответы ТГК-1, участника Народного IR, на вопросы наших читателей. Какие цели и задачи стоят перед руководством компании? Ключевой стратегической целью компании является обеспечение стабильного роста прибыли при сохранении уровня надежности энергоснабжения потребителей. Для достижения постеленной цели сформулированы важнейшие задачи, в состав которых входит: - Развитие теплового бизнеса – увеличение объемов сбыта, работа с задолженностью, повышение клиентоориентированности и развитие online-взаимодействия. - Развитие на ОРЭМ (Оптовом рынке электроэнергии и мощности) – участие в программе КОММод (Конкурентный отбор модернизированных мощностей), участие в развитии рынка ВИЭ-генерации, модернизация ГЭС, наращивание выработки ПГУ и теплофикационной выработки. - Производственная эффективность – применение наилучших доступных технологий при модернизации, снижение выбросов в водный и воздушный бассейны. - Инновационное развитие – цифровизация бизнеса, применение инновационных технологий в процессах производства и взаимодействия с потребителями, риск-ориентированное управление активами, увеличение объемов НИОКР.

️НАРОДНЫЙ IR ️ Сигналы РЦБ сегодня публикуют ответы ТГК-1, участника Народного IR, на вопросы наших читателей. Как ТГК-1 планирует расширяться и за счет чего она сильнее и перспективнее конкурентов? - В сравнении с конкурентами ПАО «ТГК-1» имеет большую долю экологичной, высокоэффективной и маневренной гидрогенерации в составе активов (порядка 40%). - Уникальное географическое положение ПАО «ТГК-1», что создает возможность экспорта электроэнергии в страны Скандинавии, тем самым диверсифицируются источники выручки и снижаются валютные риски. - В рамках программы ДПМ компания обновила значительную часть мощностей, в настоящее время имеет хорошие кредитные рейтинги. - ПАО «ТГК-1» как крупнейший производитель зеленой энергии Северо-Западного региона (2,9 ГВт мощностей ГЭС) имеет конкурентное преимущество, поскольку ряд производителей товаров, особенно экспортируемых в страны Евросоюза, заинтересован в приобретении электроэнергии от возобновляемых источников в целях обеспечения устойчивого развития и для нанесения на продукцию соответствующей маркировки. - Для повышения конкурентоспособности на рынке электроэнергии ПАО «ТГК-1» проводит мероприятия, направленные на решение проблемы запертых мощностей, оптимизацию структуры выработки на ТЭС и ГЭС, внедрение новых технологий и проведение производственного переоснащения, реализацию сбытовых стратегий, реализуются программы по оптимизации затрат.

️НАРОДНЫЙ IR ️ Сигналы РЦБ сегодня публикуют ответы ТГК-1, участника Народного IR, на вопросы наших читателей. Планирует ли компания продавать зеленые сертификаты при возникновении соответствующего рынка? На сегодняшний день, ПАО «ТГК-1» рассматривает вопросы по реализации механизма оборота «зеленых сертификатов» как в рамках формирования соответствующего законодательства, так и в рамках взаимодействия с контрагентами – крупными предприятиями-потребителями электроэнергии, как правило ориентированными на экспорт выпускаемой продукции. Благодаря крупному портфелю генерирующих активов ВИЭ, в настоящий момент представленных ГЭС, ПАО «ТГК-1» обладает естественным конкурентным преимуществом. В соответствии с информацией Минэнерго РФ, запуск «зеленых сертификатов» планируется в 2021 г.

️ МИНЭНЕРГО РФ ЖДЕТ СНИЖЕНИЯ ДОБЫЧИ НЕФТИ В 2020 Г НА 8% - ДО 514 МЛН ТОНН, ГАЗА НА 4-6% - ДО 700 МЛРД КУБОВ, УГЛЯ НА 9% - ДО 401 МЛН ТОНН МИНЭНЕРГО ОЖИДАЕТ СНИЖЕНИЕ ПОТРЕБЛЕНИЯ ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ ПО РОССИИ В 2020 Г ПРИМЕРНО НА 2,7% МИНЭНЕРГО РФ В БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ ВНЕСЕТ В ПРАВИТЕЛЬСТВО ГЕНСХЕМУ РАЗВИТИЯ НЕФТЯНОЙ И ГАЗОВОЙ ОТРАСЛЕЙ - ШУЛЬГИНОВ

ПОТРЕБЛЕНИЕ ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ В РФ В ДЕКАБРЕ РАСТЕТ В ГОДОВОМ ВЫРАЖЕНИИ ИЗ-ЗА ХОЛОДОВ, ВПЕРВЫЕ В ЭТОМ ГОДУ - ЗАМГЛАВЫ МИНЭНЕРГО ГРАБЧАК

Чикагская товарная биржа, CME Group, планирует запустить фьючерсные контракты, привязанные к спотовой цене на воду. Фьючерс NQH2O будет задавать динамику индекса Nasdaq Veles California Water Index, который отражает цены на товарную воду в Калифорнии. Сегодня пресная вода соответствует характеристикам биржевого актива, причем спрос на нее растет быстрее, чем на любой другой ресурс. С начала века потребление воды выросло на 25%, до 5 трлн кубометров в год. Ожидается, что к концу 2030-х спрос на воду превысит предложение в 1,4 раза.

NVTK СМИ НОВАТЭК приступил к первому в России промышленному проекту по генерации электроэнергии из водорода. В рамках плана по сокращению выбросов СО2 компания модернизирует одну из восьми газовых турбин SGT-800 производства Siemens на электростанции, снабжающей завод по сжижению газа «Ямал СПГ». Там должна появиться пилотная установка по производству водорода. Подробнее в Ъ

️ ACCENTURE ИНВЕСТИРУЕТ В РЕАКТИВНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ Accenture $ACN инвестировала через Accenture Ventures и сформировала стратегический альянс с Reactive Technologies, лондонским поставщиком электроэнергии и сетевых технологий, чтобы помочь коммунальным предприятиям ускорить рост переход на низкоуглеродную энергию. Условия сделки не разглашаются.

Торговые сигналы , [03.02.21 13:17] [ Фотография ] Газпром GAZP Идея Энергетические и минеральные ресурсы, интегрированная нефтяная промышленность. ПАО «Газпром» — глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности — геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии. ️Акции компании Газпром c ноября месяца выросли более 50% и двигались в восходящей тенденции, останавливаясь на небольшие консолидации. На данный момент, линия восходящего тренда была пробита, проходит консолидация, формируется возможный торговый паттерн смены тренда ️"Двойная вершина". После ошеломительного роста и для его возобновления, бумаге понадобится возможная коррекция. Сильная линия поддержки (210.5) При пробитии линии поддержки, цена будет отрабатывать паттерн, входить заранее не рекомендую. ️Будьте осторожны, открывать длинные позиции рано,

​​ По итогам 2020 года Энел Россия сократила выработку электроэнергии на 44,1% до 99,11 млрд кВтч, а также снизила продажи теплоэнергии – на 17,1% до 3,81 млн Гкал “Помимо изменения в количестве активов компании в связи с продажей электростанции, на наши операционные результаты за 2020 год наибольшее влияние оказало снижение энергопотребления в первой ценовой зоне”, - прокомментировал опубликованные операционные результаты ген.директор компании Карло Палашано Вилламанья. Прошу глубоко не погружённых в инвестиционную историю под названием "Энел Россия" не пугаться такого провала на графике в 2020 году, т.к. помимо всего прочего такая динамика связана с выбытием Рефтинской ГРЭС из портфеля активов. И в очередной раз напоминаю, что компания в ближайшие годы будет активно озеленяться, а чтобы ваше ожидание было не столь томительным – радуйтесь ежегодному дивиденду в размере 0,085 руб. на акцию (что по текущим котировкам сулит ДД около 9%), который Энел Россия планирует платить вплоть до 2022 года. ENRU https://telegra.ph/file/4c2b5b15d9025e117450e.png

ROLO Олово — главный металл, который выиграет от новых технологий. Потребление олова благодаря новым технологиям вырастет сильнее, чем потребление лития, никеля, золота и графита, считают эксперты из MIT.

аналитика акции США SMID BofA Bank of America выделил лучшие идеи среди компаний малой и средней капитализации в 2021 году и привел тезисы в пользу их роста. Bank of America отмечает, что выбранные компании будут опережать широкий рынок акций на фоне восстановления экономики. ️Ключевой рекомендацией Bank of America является ротация в акции стоимости, которые, как правило, показывают лучшие результаты не только на этапе восстановления экономики, но и в середине цикла. Почти 80% акций из списка входят в состав индекса Russell Value, половина - в состав Russell Growth, а треть - в оба индекса. Банк выделил акции из отобранных по характеристикам 31 компаний со средней капитализацией в $8 млрд и средним потенциалом роста - 19%. Аналитики подчеркивают, что компании с малой и средней капитализацией могут извлечь выгоду от вакцинации/восстановления экономики, особенно сектор потребительских товаров: Foot Locker FL - стимулирующие выплаты и увеличение посещаемости торговых центров. Newell Brands NWL - постепенное возвращение людей в офисы и школы. В нефтегазовом BofA отдает предпочтение: ChampionX CHX - восстановление мирового спроса на нефть. В финансовом секторе аналитики позитивно смотрят на акции: East-West Bancorp EWBC - превосходный показатель роста и рентабельности по сравнению с конкурентами при привлекательно низкой стоимости на данный момент. Некоторые компании выиграют за счет постоянно действующих трендов, не зависимо от эффекта пандемии: Bath and Body Works от L Brands LB – повышенное внимание к гигиене/уходу за собой. Charles River Labs CRL - COVID-19 (услуги по поиску лекарств, токсикология, биологическое тестирование) и восстановление после него (исследовательские работы, микробиологические решения). Owens & Minor OMI – продолжение поставок средств индивидуальной защиты в условиях дефицита. Booz Allen Hamilton BAH - возросшая популярность IT-модернизации и кибербезопасности. Компании малой и средней капитализации, использующие преимущества от внедрения инноваций: Jazz Pharmaceuticals JAZZ - запуск новых продуктов в ближайшее время. NRG Energy NRG - переход от независимого производства электроэнергии к розничной торговле. AECOM ACM - экологические услуги, преимущество на фоне растущей популярности ESG-инвестирования. Выбирать точечные идеи в портфель среди компаний малой и средней капитализации - не простая задача. Компаний много, а аналитическое покрытие крайне ограничено. Аналитики Bank of America проделали большую работу, мы считаем этот отчет можно использовать качестве отправной точки для более детального анализа представленных идей. _one_bot ️premium️

Risk Off и Risk On по видам активов Увеличение аппетита инвесторов к риску происходит не только в разрезе развитых и развивающихся стран. Но также и внутри отраслей бизнеса развитых стран. Вернее сказать, даже не отраслей, а типов активов, которые делятся на защитные и рисковые. Защитными принято считать: — валюты стран с собственным крупным рынком и не имеющие своей основной статьей доходов экспорт сырья. Обычно такие валюты имеют статус резервных. Речь в первую очередь о долларе, а также евро и йене. Либо же гособлигации США, Германии, Японии, которые являются аналогом денег. Именно по этой причине в случае шухера на рынке доходность облигаций США резко падает (то есть растет цена) и наоборот, в случае risk on доходность растет (инвесторы выходят из этих бумаг). Кроме того, короткие облигации таких гигантов как Apple или Google также считаются надежными и защищающими от риска, и пользуются спросом во время кризисов. — Золото. С давних времен золото считается некой универсальной валютой, в которую инвесторы бегут из «сырьевых бумажек» (например, рубля) в случае неопределенности. Кроме того, золоту приписывают свойства по спасению от инфляции и в резервных валютах (спорное на мой взгляд утверждение). — Акции компаний, которые в период кризиса продолжают получать стабильный денежный поток. Например, акции коммунальных компаний. Люди могут сокращать потребление: не покупать новый смартфон или автомобиль, но оплачивать счета они вынуждены (речь в первую очередь про США). Поэтому коммунальщики на фоне производителей ширпотреба и пользовательской электроники предстают в выгодном свете. Рисковыми же активами является все то, что завязано на рост потребления или инвестиций в перспективные технологии. При включении режима Risk On на рынке инвесторы сначала «откупают» старые и проверенные компании, ориентированные на потребление. Тех, у кого стабильная бизнес-модель и они очевидно являются недооцененными при переключении режима. Например, Coca-Cola, Macdonald's, Apple и другие. Затем идет очередь сырьевых компаний и тех, кто ориентирован на рынки развивающихся стран. Для вложения в эти компании инвесторы обменивают надежные валюты на «сырьевые бумажки», поэтому в такие периоды курс доллара падает, а рубля растет. В случае, если позитив на рынках продолжается, аппетит инвесторов к риску растет все больше и они обращают свое внимание на компании с несформированной бизнес-моделью, но быстро растущие и ориентирующиеся на новые технологии. В финальной стадии Risk On (она же эйфория и пузырение) начинается перегрев рынка компаний, которые только вышли на биржу (IPO). Это молодые компании, с размытыми перспективами, но очень большими ожиданиями роста. Их цена изначально сильно завышена, поскольку весь «умеренный риск» на рынках давно выкуплен и найти доходность можно уже только в сверхрисковых инвестициях. Прорыв очередного финансового пузыря вновь переключает режим в Risk Off и цикл повторяется. Дополнительную информацию о Risk On и Risk Off по отраслям можете прочесть в новом посте в Инстаграм. _shock https://www.instagram.com/p/CKuekjgKHkw/?igshid=17b8agkpsap62

Завтра ММК опубликует финансовые результаты по МСФО за 2020 год. В преддверии этого события брокер ФИНАМ провел онлайн-конференцию с менеджментом компании, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию: ️ За последние пять лет показатель Total Shareholders Return (совокупный доход акционеров) оказался самым высоким среди отечественных и мировых металлургов. ️ У Магнитки самая низкая долговая нагрузка в отрасли. ️ Компания будет одним из основных бенефициаров реализации национальных проектов в России. ️ Выгодное географическое расположение позволяет поставлять продукцию в регионы России с высоким металлопотреблением. ️ Компания является лидером в секторе стальной премиальной продукции в России. ️ Магнитка желает вернуть свои акции в индекс MSCI Russia ️ В мае этого года компания планирует увеличить выпуск премиальной продукции за счет ввода новых производственных мощностей. ️ В Турции наблюдается увеличение спроса на металлопродукцию, что позитивно для дочерней компании MMK Metalurji. ️ По итогам 1 кв. 2021 года объем продаж может увеличиться на 9% (г/г) до 3 млн тонн. Со второго квартала рост ускорится. ️ CAPEX за 2020 год составил $705 млн. В 2021 году инвестиционная программа оценивается в $1 млрд. P.S. Менеджмент Магнитки отмечает увеличение спроса на продукцию и анонсировал планы по вводу новых производственных мощностей, что положительно отразится на финансовых результатах компании в 2021 году. MAGN https://www.youtube.com/watch?v=f8UsWvNZKeA

Что будет дальше с располагаемыми доходами? Доля социальных выплат в доходах населения в 3 квартале 2020 г. составила 22,9% по сравнению с 18,5% годом ранее. Причем, по данным самого Росстата, это нельзя объяснить падением зарплат, так как они в 3 квартале выросли на 7,2% (г/г), и их доля в доходах подросла. Так что какие-никакие социальные выплаты от государства в пандемию, судя по всему, помогли располагаемым доходам упасть не так сильно в этом году. В 2021 г. прорыва в зарплатах и прочих доходах населения не ожидается, тем временем государство не будет повторять социальные выплаты, которые осуществлялись в пандемию (и тем более их увеличивать). Поэтому располагаемые доходы вряд ли восстановятся в следующем году. Как известно, чем ниже уверенность населения в завтрашнем дне, тем больше оно боится тратить. После коронавируса люди, мало того, что стали сильнее бояться тратить, они еще и стали значительно меньше зарабатывать. Что дальше? А дальше нескончаемая спираль: падает потребление – падают доходы бизнеса – падают доходы населения – падает потребление… Эту цепочку можно прервать, только поменяв механизм распределения богатства в стране. Иными словами, если государство начнет поддерживать население финансово и в щедром объеме, то люди начнут больше тратить. И эти деньги не пропадут. Они пойдут в корпоративный сектор и в будущем вернутся населению в виде доходов, которые можно снова тратить, а государству – в виде налогов. Есть, конечно, и другой вариант – резко ограничить роль государства, снизить налоги, ослабить регуляторное давление на бизнес, улучшить инвестиционный климат. Но это же не наш путь… Или я ошибаюсь?

Макро Статистика Энергопотребление в РФ в январе выросло на 4.1% г/г - Минэнерго

ЮНИПРО UPRO Идея Коммунальные услуги, электроэнергетика. ПАО «Юнипро» наиболее эффективная компания в секторе тепловой генерации электроэнергии в РФ. Основой вид деятельности – производство и продажа электрической энергии и мощности и тепловой энергии. ️Акции компании UPRO на 30М. сформировали паттерн разворота тренда ️"ГиП" (Голова и плечи), цена закрепилась за линией тренда и продолжает двигаться вниз. Напомню, что глобально компания UPRO смотрит вверх, есть фигура (ссылка). Позиция с повышенным риском, может произойти поглощение. Сам короткую позицию открывать не буду. Открываем короткую позицию (Short) Первая цель по фигуре: 2847 Вторая цель по фигуре: 2820 ️Будьте осторожны, короткие позиции сопряжены с высоким риском.

​​ По итогам 2020 года Русгидро установила исторический рекорд по выработке электроэнергии, которая выросла на 6% и составила 151,5 млрд кВтч (с учётом выработки Богучанской ГЭС, ЗАО «МЭК» и Приморской ГРЭС). При этом сразу 5 гидроэлектростанций отметились историческими рекордами по годовой выработке электроэнергии: Саяно-Шушенская Богучанская Рыбинская Нижегородская Усть-Среднеканская ️ Благодаря этому доля Группы Русгидро в выработке электроэнергии в РФ по итогам минувшего года выросла с 12,5% до 14,0%, на фоне общего по России снижения выработки электроэнергии на 3,0% и сокращения электропотребления на 2,3%. Что касается прогноза притоков воды в основные водохранилища, то ожидания на 1 кв. 2021 года весьма оптимистичные: Приток воды в большинство водохранилищ на Волге и Каме ожидается выше нормы; Приток воды на реках Сибири и Северного Кавказа ожидается близким к норме; На Дальнем Востоке приточность воды в Зейское и Колымское водохранилища ожидается выше нормы. Но самое главное – это надежда на рост дивидендов уже по итогам 2020 года, и в случае реализации этого позитивного сценария ДД за минувший год может составить около 7,5%, что более чем неплохо и станет рекордом для акционеров Русгидро как в абсолютном, так и в относительном выражении. HYDR https://telegra.ph/file/84ce6d94dc7c464205ef5.png

️ЭЛЕКТРОСТАНЦИИ РУСГИДРО УВЕЛИЧИЛИ ВЫРАБОТКУ ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ В 2020 Г. НА 6%, ДО 151,5 МЛРД КВТ.Ч - КОМПАНИЯ HYDR

Аналитики Сбера опубликовали новый отчет о расходах населения и отметили, что спрос на товары и услуги вырастет при условии снятия ограничений. По данным СберИндекса, на прошлой неделе население потратило на 0,1% больше, чем за аналогичный период год назад. Это достаточно слабый рост. Во-первых, за этот год товары подорожали на 4,9%. С поправкой на рост цен, расходы все-таки падают. Во-вторых, народ в этом году очень прилично сэкономил во время весеннего локдауна и на отсутствии путешествий. И эти деньги, увы, на расходы не пошли. На продовольственные и непродовольственные товары за последнюю неделю стали тратить больше на 4,3% (г/г) и 5,1% (г/г) соотвественно. А вот сектор услуг страдает очень серьезно: расходы на услуги упали на 18,6% (г/г). Аналитики Сбера считают, что потребление услуг восстановится благодаря улучшению эпидемиологической ситуации и постепенному снятию ограничений. Но есть вопрос: восстановится относительно чего? Потребление вернется к допандемическим показателям? Судя по всему, нет... СберИндекс поясняет, что потребление услуг вырастет «до уровней, сопоставимых с мартом 2020 года». В марте потребление услуг было на 13% ниже, чем годом ранее. То есть даже если заболеваемость снизится и ограничения будут сняты, потребление услуг уже не будет прежним. Настоящее условие, при котором спрос на товары и услуги действительно вырастет (а не чуть подрастет до мартовских показателей) – это рост доходов населения и поддержка правительства. В этом году реальные располагаемые доходы населения упали, по разным оценкам, на 4-5%. И пока доходы населения будут падать (вместе с уверенностью в завтрашнем дне), потребительские расходы продолжат снижаться и дальше. И никакое снятие ограничений тут не поможет. Проблема не только в том, что низкое потребление означает ухудшение качества жизни людей. Без восстановления потребления нам не видать экономического роста. В 2021 и 2022 годах государство собирается снизить траты на 5% и 3% относительно 2020 года. При этом на росте экспорта вряд ли удастся заработать суммы, сопоставимые с 2019 годом. Единственное, что могло бы дать толчок нашей экономике, это потребление. Но и оно, судя по всему, останется низким в 2021. Интересно, как наш Минэкономразвития планирует выполнить план по устойчивому росту российского ВВП выше 3% в год?

HYDR Результаты Выработка электроэнергии в 2020 году выросла на 6%

️ "ТГК-1" в 2020 году снизила объем производства электрической энергии на 1,3% "ТГК-1" в 2020 году снизила объем производства электрической энергии на 1,3% год к году - до 27 911,7 млн кВт∙ч, по сравнению с аналогичным показателем 2019 года. Об этом говорится в отчете компании. При этом производство электроэнергии гидроэлектростанциями за год увеличилось на 13,5%, сопоставимая выработка электроэнергии на тепловых электростанциях "ТГК‑1" снизилась на 11,7%. Объем отпуска тепловой энергии с коллекторов "ТГК-1", включая Мурманскую ТЭЦ, составил 23 046,9 тыс. Гкал, показав снижение на 4,7% относительно 2019 года.

ЕС альтернативнаяэнергетика В электроэнергетике Европейского Союза произошла смена лидера: крупнейшим производителем электричества стала возобновляемая энергетика. В 2020 году 27 стран Евросоюза впервые получили больше электроэнергии из возобновляемых источников, чем из ископаемых. Доля угля, газа и нефти снизилась до 37%, тогда как ветер, солнце, гидроэнергия и биомасса обеспечили 38% суммарной генерации в ЕС, увеличив объемы производства на 10%. DW

​​ Юнипро накануне представила свои операционные результаты за 2020 год. По итогам минувшего года станции Юнипро выработали 41,7 млрд кВтч электроэнергии, что на 10,1% ниже, чем годом ранее, и продолжает вписываться в наметившийся ещё с 2013 года тренд на снижение этого показателя. Компания объясняет столь серьёзное падение выработки электроэнергии снижением уровня загрузки электростанций, на фоне пониженного спроса по целому ряду причин: COVID-19 и соглашение ОПЕК+ о сокращении нефтедобычи, из-за влияния которых на 2 кв. 2020 года пришлось максимальное сокращение выработки (-17% г/г) Высокая водность и, как следствие, высокая загрузка ГЭС на протяжении всего минувшего года Аномально тёплая погода в 1 кв. 2020 года Производство тепловой энергии также не досчиталось около 9% и довольствовалось результатом в 1870 тыс. Гкал, что в основном обусловлено опять же аномально тёплой погодой в первом квартале минувшего года. Для акционеров Юнипро операционные результаты традиционно не являются особенно определяющими. Куда важнее успешный запуск третьего энергоблока Берёзовской ГРЭС, в случае которого котировки акций компании получат мощный дивидендный стимул для роста вверх. Продолжаем верить и ждать (а что ещё остаётся). UPRO https://telegra.ph/file/44ea79f35e0f6372a6447.png

За 2020 год российская промышленность упала на 2,9%. Это первое годовое падение промышленности за 11 лет. Росстат опубликовал вчера вечером данные по промышленному производству за прошедший год. Серьезнее всего пострадала добыча полезных ископаемых, снизившись на 7% за год. Причина просадки – пониженный спрос из-за пандемии и соглашение ОПЕК+, которое сократило объемы добычи нефти в России (-8,1% (г/г)). Но вскоре ситуация с добычей улучшится: по итогам последних переговоров ОПЕК+, Россия будет наращивать нефтедобычу в течение февраля и марта на 65 тыс баррелей в день. Выросла за этот период только обрабатывающая промышленность (+0,3%). Несмотря на серьезное падение производств автотранспортных средств (-13%) и изделий из кожи (-12%), отрасль подросла за счет производства лекарств (+23%), текстиля (+9%) и химических продуктов (+7%). Ничего удивительного в падении российской промышленности нет – она просела почти во всех странах. Причем снижение на 2,9% за год – это на удивление немного. Вот только не совсем понимаю, кого за такие приятные цифры благодарить? Либо наше «щедрое» правительство, либо наш самый замечательный Росстат из всех Росстатов мира? В 2021 г. мы увидим положительный рост промпроизводства, причем, как мне кажется, очень серьезный. Уже в марте-апреле ожидаю в заголовках восторженные возгласы о невероятном восстановлении российской промышленности. Отчасти причина будет в росте нефтедобычи и относительном восстановлении спроса. Но основное объяснение – это эффект низкой базы. Конечно, по сравнению с 2020 г., когда из-за пандемии закрывали предприятия, цифры будут намного лучше. Но важно помнить, что в этом году реальную картину по промышленности можно будет увидеть только, если сравнивать цифры в 2021 г. с, например, 2019 годом Сам по себе рост промышленности ради роста промышленности, увы, полезен нам, как зайцу стоп-сигнал. Люди этого роста, как правило, не ощущают. Например, последние 10 лет (не считая 2020 г.) наш ВВП увеличивался, а реальные располагаемые доходы большую часть времени падали – никакая растущая промышленность тут не помогла. Экономический рост – понятие комплексное. Оно включает не только рост ВВП, но и увеличение доходов населения. Так что для достижения глобальных целей нашего Минэкономразвития, недостаточно заботиться о восстановлении промышленности. Стоит начать распределять богатство в пользу населения, чтобы, наконец, выросли располагаемые доходы и потребление вслед за ними. Тогда экономическое развитие может стать устойчивым и ощутимым не только при просмотре статистики Росстата.

Доброе утро!️ 1⃣ Мэрия Москвы до 2025 года потратит почти 3 млрд руб. на систему видеонаблюдения с функцией распознавания лиц в Новой Москве. Прежний контракт с «Ростелекомом», действовавший почти два года, стоил дешевле — около 500 млн руб. 2⃣ Сооснователь «Нетологии» Максим Спиридонов продал свою долю и ушёл из компании из-за разногласий с «Севергрупп». Его доля может оцениваться в 2-2,25 млрд рублей, а вся «Нетология-групп» - в 7-8 млрд. 3⃣ Не менее 1 млн используемых в ЖКХ «умных» счетчиков электроэнергии могут оказаться вне закона, предупредили в МТС, «МегаФоне», «Вымпелкоме» и Tele2. Проблема в том, что применяемый в приборах зарубежный стандарт передачи данных не вошел в утвержденный в конце декабря перечень допустимых. 4⃣ Amazon и Facebook увеличили траты на лоббизм в 2020 году. Компании потратили $18 и $20 млн, соответственно 5⃣ Роскомнадзор утверждает, что по его просьбе было удалено 89% призывов на митинги из соцсетей Удачного дня! утреннийдайджест https://www.kommersant.ru/doc/4660907

ФСКЕЭС FREES Идея Коммунальные услуги, электроэнергетика. Российская энергетическая компания, основным видом деятельности которой является передача электроэнергии по Единой национальной электрической сети (ЕНЭС) России. В этом виде деятельности компания является субъектом естественной монополии. Объекты электросетевого хозяйства компании расположены в 77 регионах общей площадью 15,1 млн кв. км. ️На графике FREES мы видим закрепление за линией тренда и сформированный паттерн разворота ️"ГиП" (Голова и плечи). Цена пыталась продолжить рост, но сильная линия сопротивления (0.23140) сдержало восходящую тенденцию и в моменте, развернуло. Российский рынок выглядит очень слабо, возможна коррекция по всем отраслям, глобального разворота пока нет. Открываем короткую позицию (Short) Первая цель по фигуре: 0.2114 Вторая цель по фигуре: 0.209 ️Важно! Сам открывать короткую позицию не буду, показал возможный сценарий.

Выработка электроэнергии в Европе от возобновляемых источников впервые превзошла выработку от ископаемых в 2020 источников: edition.cnn.com

Связь между ЦБ и правительством Знаю, что многие читатели, кто пришел в этом году на фондовый рынок, читают разного рода «быстрые новости» о рынке или прогнозы «авторитетных» американских финансистов о пузыре на фондовым рынке, и совершенно не понимают взаимосвязи между теми показателями, которыми жонглируют в этих текстах. Пришло время в этом разобраться. Начнем с того, что современной мировой экономикой номинально управляют Центральные банки. Хорошо это или плохо, вопрос весьма спорный. Тут есть плюсы и минусы. В любом случае, это данность и нужно в ней разобраться. Главная идея ЦБ заключается в том, что он должен быть независим от правительства страны. И тут дело не в каком-то там заговоре масонов. Просто если ЦБ будет управляться президентом или парламентом, то любые вопросы в стране будут решаться печатью денег, что точно не приведет ни к чему хорошему. Если же ЦБ независим, то он в отрыве от правительства может управлять «эффективностью экономики», выступая тем самым как система сдержек и противовесов для правительства. В идеальной системе государства главная задача ЦБ — это повышение производительности труда (возможно это кого-то удивит). Решается она с помощью денежно-кредитной политики (сокращенно ДКП), которая состоит из назначения ключевой ставки и той самой печати денег. У печати денег есть много схем — QE, РЕПО и прочие варианты. Суть остается прежней: на деньги из воздуха покупаются какие-либо материальные товары и активы, которые оказываются на балансе ЦБ. Задача ЦБ — найти такой баланс двух своих главных параметров, чтобы у людей и компаний в стране была мотивация работать, конкурировать, развиваться, создавать новые технологии, чтобы население могло больше производить и потреблять, а экономика в конечном счете росла. Главная задача правительства — это также повышение производительности труда (тут вы удивились еще больше), но на этот раз с помощью налоговой системы. Жонглирование видами и размерами налогов позволяет душить или наоборот поднимать те или иные отрасли хозяйства. Правительству необходимо находить оптимальный баланс между налоговыми сборами и тратами бюджета, чтобы у людей были ресурсы, возможность и желание конкурировать на рынке. Так называемые социальные лифты, которые вовлекают в конкуренцию и развитие все большее число граждан. Благодаря чему появляется спрос на обучение, развиваются технологии, повышается эффективность труда, а следовательно, заработки и потребление жителей страны. В реальности же ни в одной стране мира ЦБ не является независимым. Даже в случае, если ему не посылают напрямую приказы из местного «Кремля», то могут влиять на его политику косвенно. Как это, например, делал Трамп последние 2 года, загоняя главу ФРС в угол своими налоговыми реформами и торговыми войнами. Таким образом, что у того не оставалось иного выбора, кроме как устанавливать денежно-кредитную политику, выгодную Трампу, но не выгодную ЦБ и стране в долгосроке. Тем не менее, у ЦБ все равно есть некое поле для маневра. О нем мы и поговорим. Рост производительности труда косвенно зависит от четырех параметров: размера общего долга в стране, процентной ставки, процента безработицы и инфляции. Об их комбинациях я расскажу в следующем посте. _shock

Единственное жилье, которое отберут в банкротстве. Продолжаем традиционную для воскресения рубрику про банкротства. Хочу сказать, друзья, что, на мой взгляд, основная волна банкротств даже еще не начиналась. Причем последние события могут ускорить этот процесс. Так что читайте внимательно. Кто знает, может, пригодится... РБК опубликовал новость о порядке обращения взыскания на жилое помещение, а Право.ру написали про реализацию в банкротстве шикарного жилья. В заметках я неоднократно упоминал, что иммунитет единственного жилья в банкротстве работает не всегда. Из чего некоторые подписчики сделали вывод, что отобрать можно любое жилье. Появился хороший повод обсудить этот вопрос чуточку подробнее. 1. Залог. Иммунитет не распространяется на жилое помещение, обремененное ипотекой. Ну тут все ясно. Залог потому и залог, что придуман как средство обеспечения возврата долга конкретным имуществом. Однако не все знают, что залог обладает свойством эластичности (п. 2 ст. 334 ГК РФ). Это значит, что простые манипуляции с квартирой по типу ее присоединения к другой квартире не приведут к снятию залога. Если есть замена вещи, залог будет распространяться на эту самую замену. 2. Злоупотребление. Если должник недобросовестен, иммунитета ему не видать. Ссылка на недобросовестность позволяет отказать гражданину в защите формально имеющегося у него права, если имеет место злоупотребление (п. 2 ст. 10 ГК РФ). Не так давно один ушлый товарищ высказал мне такую идею: «сейчас возьму потреб. кредиты в трех банках, этими деньгами погашу ипотеку, потом обанкрочусь и останусь с квартирой, залога же не будет». Идея, что называется, на статью 159 УК РФ (мошенничество). А самое печальное, что жилье-то все равно отберут. Самый известный кейс был такой: гражданин собрал займов по друзьям/знакомым, купил квартиру и обанкротился. Жилье отобрали со ссылкой на недобросовестность. 3. Шикарное жилье. Это критерий оценочный и, положа руку на сердце, не основанный на законе. Конституционный Суд РФ еще в 2012 году предписал установить в законе признаки шикарного жилья, а воз и ныне там. Пока ситуация такая: если жильё не просто удовлетворяет конституционно-значимую потребность, а содержит признаки роскоши, его теоретически могут отобрать и реализовать. Трешку в Москве шикарным жильем, скорее всего, не признают, но замки строить я бы не советовал. Кстати говоря, Верховный Суд не так давно подложил боооольшущую свинью добросовестным управляющим, запретив предоставлять иное жилое помещение взамен шикарного. 4. Отказ от права. Это результат кривых бородатых махинаций. Пример: гражданин в предбанкротный период подарил жилье своему сыну, эту сделку оспорили, квартиру вернули. После этого ссылаться на иммунитет жилья нельзя. Суды справедливо полагают, что коль скоро банкрот от жилья отказался, значит оно ему не так уж и нужно. Примерно в этом же ряду стоят квартиры, которыми должник никогда не пользовался, и вообще он уже 10 лет безвылазно живет за границей. Что имеем с гуся? Слухи о смерти исполнительного иммунитета сильно преувеличены. Иммунитет единственного жилья в банкротстве работает и работает великолепно. Выработанные практикой исключения направлены против совсем уж одиозных случаев. Рядовой гражданин может «попасться» разве что, если влезет в плохо структурированную схему. Помните, банкротство – штука весьма и весьма подвижная, измениться все может в один момент. Все изложенное – по состоянию на здесь и сейчас. Рекомендация проста – если хотите спасти актив, доверьтесь профессионалам, никакой самодеятельности!

ИНВЕСТОРЫ ХОТЯТ ЗНАТЬ ОДНУ ВЕЩЬ, КОГДА INTEL СООБЩИТ О ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТАХ В ЧЕТВЕРГ: БУДЕТ ЛИ КРУПНЕЙШИЙ В МИРЕ ПРОИЗВОДИТЕЛЬ МИКРОСХЕМ ПЕРЕДАВАТЬ НА АУТСОРСИНГ БОЛЬШЕ ПРОИЗВОДСТВА? ️Intel $INTC, скорее всего, займется своей производственной стратегией после того, как сообщит о результатах четвертого квартала. Инвесторы и аналитики критиковали компанию за отставание и неспособность представить конкретный план во время предыдущих отчетов о прибылях. Если бы Intel больше использовала аутсорсинг, ей потребовалось бы меньше машин ASML, а TSMC $TSMC и Samsung потребовалось бы больше оборудования для выполнения дополнительной работы. TSMC и Samsung обладают более совершенными производственными технологиями, чем Intel, которая всегда создавала свои лучшие продукты собственными силами и ранее лидировала в отрасли. Производство является одним из ключевых факторов в создании микросхем, которые могут быстрее обрабатывать информацию, хранить больше данных и потреблять меньше электроэнергии. Однако Intel может не дать окончательного ответа в четверг. Компания только что заменила главного исполнительного директора Боба Свона бывшим исполнительным директором Пэтом Гелсингером, который вступит в должность в следующем месяце. Свон сказал, что он объявит, стоит ли передавать производство на аутсорсинг, и в каком объеме, в течение первого квартала, но Гелсинджеру может потребоваться больше времени для разработки собственной стратегии. Пока инвесторы сосредоточены на планах Intel на будущее, компания добилась рекордных доходов от спроса на персональные компьютеры, поскольку большая часть населения работает и учится из дома. Аналитики ожидают, что продажи снизятся на 18% в годовом исчислении до 16,18 млрд долларов в текущем периоде. Выручка Intel упала на 13% в четвертом квартале до 17,5 млрд долларов, а Согласно средним оценкам аналитиков, составленным Bloomberg, в 2021 году продажи упадут на 7%, что станет первым ежегодным сокращением с 2015 года. https://www.ixbt.com/img/n1/news/2019/11/2/Intel-Computex-2019-Feature_large.jpg

​​ ММК опубликовал ежемесячный обзор рынка стали, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию: Ажиотажный спрос на металлопрокат в декабре на мировом рынке спровоцировал сильный рост цен на металлопродукцию. Основная причина столь быстрого роста цен - хроническое превышение спроса над предложением, что объясняется позитивными настроениями на рынке металлопроката и сырья в Китае в последние несколько месяцев. Согласно базовому прогнозу, ММК ожидает снижения цен на металлопрокат в первом квартале на 10%. На внутреннем рынке также наблюдается существенный рост цен. Отечественные металлурги заключили январские контракты с существенной премией к декабрю. Дилеры и посредники также увеличили наценку на металлопродукцию, что вызвало недовольство девелоперов, которые в декабре обратились в Федеральную антимонопольную службу и Минпромторг. Возможные ограничения со стороны Правительства РФ будут способствовать коррекции цен на внутреннем рынке. В Европе потребители пополняют складские запасы, которые существенно сократились летом 2020 года. Европейские металлурги не желают быстро увеличивать производство стали, пытаясь заработать на текущем дефиците. Высокие темпы производства стали в Китае стимулировали спрос на железную руду, в результате чего цены достигли многолетних максимумов. Поскольку мировая экономика и потребление стали за пределами Китая постепенно восстанавливаются, ожидается, что соотношение импорта и экспорта вернется к нормальному уровню. Цены на железную руду снизятся в среднесрочной перспективе. P.S. ММК ожидает снижения цен на сталь и железную руду в ближайшие три месяца. Ажиотаж не сможет долго продолжаться, рынку нужна коррекция. Если это так, то мы сможем увидеть снижение котировок в акциях отечественных металлургов, которое можно будет использовать для покупок. Среди сталеваров я по-прежнему отдаю предпочтение Северстали и НЛМК. CHMF NLMK MAGN сталь https://telegra.ph/file/291f502148abd3d97068e.png

ИРАН КОНФИСКОВАЛ 45 ТЫСЯЧ МАШИН ДЛЯ МАЙНИНГА БИТКОЙНОВ, НЕЗАКОННО ИСПОЛЬЗОВАВШИХ ЭЛЕКТРОЭНЕРГИЮ По словам главы города, мощные машины якобы потребляли 95 мегаватт электроэнергии в час по сниженной ставке. Ранее в этом месяце иранские власти закрыли 1620 незаконных ферм по добыче криптовалют, которые коллективно использовали 250 мегаватт электроэнергии за последние 18 месяцев. Сообщается, что недавние отключения электроэнергии в крупных городах страны были частично связаны с добычей криптовалют, вызвавшей гнев чиновников, которые добивались временного прекращения добычи биткоинов.

Макро Статистика Энергопотребление в РФ с начала года выросло на 4.3% г/г - Минэнерго

РОСТ ПОТРЕБЛЕНИЯ ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ В РФ С НАЧАЛА ГОДА СОСТАВИЛ 4,3% В ЦЕЛОМ И 0,6% БЕЗ УЧЕТА ТЕМПЕРАТУРНОГО ФАКТОРА - ЗАМГЛАВЫ МИНЭНЕРГО

ПОТРЕБЛЕНИЕ ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ В РОССИИ В 2020 ГОДУ СНИЗИЛОСЬ НА 2,3%, ДО 1,050 ТРЛН КВТ.Ч. - МИНЭНЕРГО

Теперь немного про мои ожидания от рынка( все может быть иначе), будет немного сумбурно, набираю с телефона, и по мере формулирования буду добавлять: 1. стимулы, ещё больше стимулов. Демократы теперь могут проводить любые законы через обе палаты и президента. 2. будет много странного в содержимом пакетов стимулов, в последнем предлагали выплаты по $600 на взрослого и миллиарды на различные программы «инклюзивности» - любимые распилочные бюджеты демпартии 3. полгода будет только позитивная статистика - безработица, коронавирус и тд - везде будет сплошной успех. Тут же важно как посчитают, а считать демпартия научилась на этих выборах ого-го 4. инфляция - в продовольствии уже 6%, с сырьевыми товарами так же. Если не удастся всю инфляцию отправить на экспорт в EM(такое регулярно бывало), будут сложности на рынке трежерис. К концу 2021 доходности могут вскочить до 2%. Держу позицию в TIPS 5. Сценарий инфляции даст хороший толчок сырьевым рынкам и продовольствию - уже писал, что выигрывать будут наши экспортеры и среди них фосагро и РусАгро. 6. Писал уже, что делаю ставку долей портфеля в 10% на золото и цветметы(платина, палладий, серебро, Никель) через etf, на рынке акций это все те же имена - Полюс, polymetal, Норникель, Barrick Gold, Newmont 7. с Китаем придется как-то уживаться. Просто забыть про торговую войну уже не получится, делистингу китайских телекомов все же быть. 8. в Гонконге будет весело, на этом фоне жду обострения США-Китай. Россию шпынять будут с удовольствием, но все чаще будет вопрос -what for? Элита будет ломать голову что делать с Китаем. Если пойти на попятную, можно и на импичмент нарваться, но и конфликт уже идет на равных 9. Главный вопрос - удастся ли вакцинами подавить вторую/третью/.../девятую волны коронавируса. При таком сценарии потребление нефти пойдёт вверх и цена по году может оказаться $55-60, это будет идеально для экспортеров РФ, поддержит рубль и бюджет. Изменений, кроме новых налогов не случится, так что имейте это ввиду, когда пользуетесь льготной ипотекой. 10. К концу года наш ЦБ из-за роста инфляции может вернуться к поднятию ставки, это приведёт больше иностранных инвесторов на наш рынок и сможет его поддержать. Свой рублевый портфель пересмотрю, уберу из него часть позиции в электроэнергетике(остановлю закупки)

???? CME GROUP ОБЪЯВИЛА О ЧЕТЫРЕХ НОВЫХ ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТАХ НА ЭЛЕКТРОЭНЕРГИЮ И ДВУХ НОВЫХ ФЬЮЧЕРСАХ НА СПГ CME Group $CME объявила о четырех новых японских фьючерсных контрактах на электроэнергию и два новых фьючерсных контракта на СПГ, которые будут доступны для торговли 8 февраля в ожидании рассмотрения регулирующими органами. Четыре новых фьючерсных контракта на электроэнергию расширяют набор глобальных фьючерсов и опционов на электроэнергию CME Group и заполняют пробел на японском рынке фьючерсов на электроэнергию, предоставляя трейдерам платформу для отправки блокчейн-сделок в CME Clearing. Два новых контракта на СПГ предоставляют японским производителям электроэнергии более эффективный инструмент для управления ценовыми рисками