ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ЦЕНЫ В ГЕРМАНИИ В ИЮЛЕ ВЫРОСЛИ НА 6,5%, КАК И ОЖИДАЛОСЬ...

​​Я подготовила уникальный инвестиционный материал, которому нет аналогов у других аналитиков. Данная инвестиционная стратегия будет лучшей стратегией для пассивного инвестора на ближайшие несколько лет. Я потратила много времени и ресурсов для того, чтобы мы с вами в ближайшие несколько лет наслаждались инвестициями и получали высокую доходность. Лично Я БУДУ ИСПОЛЬЗОВАТЬ ДАННУЮ СТРАТЕГИЮ НА 80% ОТ ПОРТФЕЛЯ. Что вы получаете? 1. Фоку-лист стратегии по компаниям Китая, которые способны за 24 месяца принести от 85% до 100% доходности; 2. Целевые цены через 24 месяца; 3. Описание рисков: делистинга, VIE, Гонконгской Биржи, рыночных, процентных, инфляционных, валютных, деловых и финансовых; 4. Краткое описание состояния экономики Китая; 5. Основные идеи покупок по каждой компании (3-10 идей по каждой компании); 6. Прогнозы выручки, EPS, пересмотры прогнозов аналитиков, целевые цены аналитиков по каждой компании; 7. Разработаны 2 таблицы, которые позволяют: во-первых, инвестору с любым уровнем знаний определить допустимую долю акций Китая в своем портфеле; во-вторых, определиться с тактикой покупок китайских компаний; 8. Итоговая структура портфеля для трех типов инвесторов; 9. Все основные текущие и форвардные фундаментальные показатели по компаниям; 10. Также каждый инвестор получит доступ в мой клуб (с чатом и небольшим каналом), где я публикую абсолютно все свои сделки онлайн и свой личный портфель. Для подготовки данного материала и анализа компаний я частично использовала аналитические ресурсы: seekingalpha.com, blackterminal.ru, investing.com, finviz.com, gurufocus.com, simplywall.st, tipranks.com и др. Кому не подойдет данная стратегия? Инвесторам с инвестиционным горизонтом менее 2 лет (если вы хотите вложить деньги менее чем на 2 года, то стратегия не подойдет) или суммой портфеля менее 1000 долларов (56000 рублей). Кто хочет получить стратегию и доступ в мой закрытый канал, пишите мне лично или следуйте инструкции бота: _bot P.S. На других площадках в социальных сетях данная стратегия будет доступна в 6 раз дороже и без доступа в мой закрытый канал. По текущим условиям приобрести стратегию можно будет только в течение 5 дней. https://telegra.ph/file/87fb7a015377db5578baa.png

Илона Маска хотят засудить на $258 млн из-за DOGECOIN Американец, который намерен судиться с миллиардером, уверяет, что его обманули «финансовой пирамидой Dogecoin». В иске сказано, что Маск и его компании занимаются «рэкетом» для завышения цены этой криптовалюты. Мол, Маск и другие «аферисты» представляют Dogecoin как законную инвестицию, хотя на самом деле у нее нет никакой ценности. В итоге истец требует возместить ему ущерб в $86 млрд и $172 млрд, а также запретить Маску и его компаниям продвигать Dogecoin. Кроме того, автор иска настаивает, что торговлю этой криптовалютой нужно признать азартной игрой. Короче, амбиций у автора просто выше крыши. Будет интересно понаблюдать.

​​ Газпром заплатит в бюджет дополнительно 416 млрд руб. Пример с металлургами оказался заразительным. Правительство решило сделать разовое изъятие из прибыли Газпрома в сентябре-ноябре через НДПИ в размере 416 млрд. В Минфине объяснили решение высокими ценами на газ в Европе (сейчас $1350 за 1 тыс. куб. м.). Это сократит прогнозную чистую прибыль в 2022 г. ориентировочно на 320 млрд руб. (-11%), дивиденды-2022 - примерно на 160 млрд руб., или минус 7 руб. на акцию (до 69 руб., по расчётам Финама). Правда, это все равно больше, чем выплаты за 2021 год. В этом году выплаты должны составить рекордные 1.24 трлн (52.53 руб./акцию), из них половину получит государство. Однако ГОСА дивы еще не одобрило, оно состоится 30 июня. На вопрос, будет ли скорректирован размер выплат на сумму изъятия в бюджет, ни Газпром, ни чиновники пока не отвечают. Подобное разовое увеличение НДПИ правительство уже делало в 2015 году. Тогда цены не нефть и газ были низкими, в бюджете был дефицит. Но тогда Газпром платил 30% от прибыли, и государство добирало "недостачу" за счёт НДПИ. Сейчас выплаты, как и положено для госкомпании, составляют 50%, но сверхдоходы все равно изымают. Удобство в том, что надбавку к НДПИ можно ввести в обход миноритариев. Есть стойкое ощущение, что в случае сохранения высоких цен на газ (а это очень вероятно в условиях такой геополитики), разовая надбавка к НДПИ будет применяться и в 2023 году. https://telegra.ph/file/6b487ae9ab2dc9ce2bcc8.jpg

Проблемы субстандартного кредитования есть не только в недвижимости США Если почитать статью Wall Street Journal от середины мая, то всплывает также куча интересных нюансов американского кредитования: 1. Еще до 2020 года размер кредитный нагрузки на жителей США был огромным: кредит на образование, автокредит, ипотека, кредитные карточки. Почти 60% населения в 2019 году имело отрицательные сбережения. Это когда у вас ничего нет в собственности (автомобиля, жилья, образования) и за все это надо выплачивать кредит. 2. Глобальный мировой карантин должен был устроить долговой кризис, но спасли налоговые каникулы, пособия и понижение ставок. Все прямиком из печатного станка. 3. Разгоняющаяся инфляция и стоимость активов заставила всех, и без того проблемных заемщиков, влезать в кредиты еще глубже. Причем конечно же в долг. Народ побежал за «дешевыми» ипотеками на стремительно дорожающее жилье. Потом народ начал инвестировать в кредит. 4. Теперь стоимость того во что инвестировали обрушилась, кредитные ставки растут и рефинансирование больше не доступно. А реальные располагаемые доходы кушает инфляция. Таким образом платеж по кредитам от общего размера ежемесячных доходов стремительно растет. Теперь уже без шансов на какие-либо послабления. А ведь кто-то уже и работал начал терять. Пузырь кредитования он не только в американской недвижимости. Он также, например, в автокредитах и автолизинге. Как раз таки рост стоимости автомобилей дает не малый вклад в общую американскую инфляцию. И вот эти кредиты стремительно тухнут. Растет процент просрочивших платеж больше чем на 60 дней с низким кредитным рейтингом (ниже 600 баллов). То самое субстандартное кредитование. Так что вполне вероятно что под расщеплением спроса американские политики имеют ввиду, например, авторынок. Не просто же так выбрано слово «расщепление». То есть по одному виду товаров сократили, по другому сохранили. Дефолты плательщиков автокредитов приведут к масштабному выбросу на рынок поддержанных автомобилей, что полностью нивелируют их 40% рост цены с начала 2021 года. Общий уровень инфляции снизится и можно будет снова начать печать. Есть ощущение что ФРС и Минфин США пытается пройти между струй. Порушить рынки ширпотреба, автомобилей, продовольствия (перейти со стейков на чечевицу/насекомых) и при этом удержать рынок ипотеки. Кто знает. Может у них и получится. Увидим. _shock https://www.wsj.com/articles/more-subprime-borrowers-are-missing-loan-payments-11652952602

Возможные риски НКЦ и участников биржевых торгов. Вопрос: «Торгую на бирже, в т. ч. хеджирую рублевые риски с помощью фьючерса на доллар. Какие риски существуют для НКЦ и участников торгов, о которых говорят в последние дни? Какие есть альтернативы?» Основной риск – наложение санкций со стороны западных «партнеров», вследствие чего будут заблокированы валютные счета компании в долларах США и/или евро. К сведению, ранее были наложены санкции на НРД, в связи с чем валютные позиции участников торгов на Мосбирже в НРД были закрыты, мы писали об этом: https://t.me/bitkogan/17741 https://t.me/bitkogan/17748. Допустим НКЦ попал под санкции, что будет далее? Тогда у Европы могут возникнуть проблемы с платежами за российский газ, Газпромбанк, получив от европейских покупателей газа евро на счет, пойдет на Мосбиржу, чтобы продать их за рубли. Ведь ему надо платить налоги, нести прочие расходы в рублях. Но биржа из-за санкций НКЦ (блокировки корсчетов) будет не в состоянии предоставить банку возможность продать евро. Нет денег, нет «стульев» — поставка газа в Европу может быть приостановлена. По той же причине не ясно, как Европа будет платить за нефть? Очередной выстрел в ногу? Присоединятся ли США к санкциям НКЦ? С одной стороны объемы торговли за доллары между США и Россией, незначительны, и санкции даже выгодны США, т.к. цены на энергоносители в Европе тут же пойдут вверх. Но с другой стороны, возможно США предпочтут постоять в сторонке. Ведь в случае приостановки торговли евро, объемы торгов долларами для поддержания торговли России в т. ч. с Европой могут вырасти. Все расчеты пойдут через корсчета в американских банках. Как будут на самом деле мы не можем сказать. Но, скорее всего, если санкции будут наложены, то только со стороны ЕС и это будет означать отключение от евро-расчетов, но не от расчетов в американских долларах. Будем надеяться, что США в этой ситуации будет действовать более адекватно, ведь для них бизнес прежде всего. Исходя из вышесказанного, мы допускаем, что с большой вероятностью, ни европейцы, ни американцы не пойдут на полную заморозку международной торговли с Россией, поэтому НКЦ не попадет под санкции. Что будет при санкциях против НКЦ? Но все же, если это произойдет, полагаем, НКЦ полностью сохранит свой основной функционал. Но ликвидность на торгах евро и долларом будет минимальной. Ведь у НКЦ, который имеет банковскую лицензию, заблокируют корсчета в этих валютах, а там учитывается средства, которые депонируют участники биржевых торговой, Результатом, скорее всего, будет либо приостановка торгов этими валютами, либо, в лучшем случае, значительный рост спрэдов. Именно об этом сказал первый зампред Центробанка России во время ПМЭФ: «Действительно, мы считаем, что наиболее правильным решением для того, чтобы справиться с этими рисками, является уменьшение валютной позиции участников в НКЦ». Поэтому Владимир Чистюхин предложил ускорить девалютизацию НКЦ. Продолжение ️

Сегодня Джером Пауэлл будет защищать доклад по денежно-кредитной политики ФРС перед Сенатом США. И я думаю, что в сенате будет много вопросов про вероятность рецессии. Курс доллара (индекс доллара) и фондовый рынок США, думаю, будут реагировать на то, как именно Пауэлл будет парировать эти вопросы. Так что внимательно следим за событием. Так же следим за попытками Байдена снизить цены на нефть. В брифинге мы разбираем причины падения цен на нефть и какие действия можно предпринять? Покупка или продажа?

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ИЮНЬ: СЕНТИМЕНТ ВСЕ ЕЩЕ ОТНОСИТЕЛЬНО ПОЗИТИВНЫЙ, НО ЦЕНЫ, ЦЕНЫ, ЦЕНЫ…. Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за июнь показывают, что по многим позициям ситуация остается слабоблагоприятной – в моменте пока что нет ни одного показателя ниже 50 пунктов. Но…присутствует довольно заметный нисходящий импульс в динамике (кроме Японии). Это довольно отчетливо просматривается в Европе, где цифры – уже ниже январских, когда всплеск омикрона довольно существенно влиял на сентимент. Причина – цены, и их взрывной рост. Последняя статистика CPI по Европе - https://t.me/russianmacro/14676 , в UK - https://t.me/russianmacro/14826 . Совсем не исключаем, что по итогам июля по крайней мере некоторые европейские PMI опустятся ниже психологической отметки.

​​Нефтянка: демпферные платежи Минфин намерен сократить демпферные платежи. Вопрос на уровне правительства будет обсуждаться на этой неделе. Минэнерго и нефтяники выступили против. Влияние на сектор: умеренно-негативное ️Механизм топливного демпфера введен с 2019 г. и используется для поддержании стабильных цен на внутреннем рынке вне зависимости от динамики цен на мировом рынке. Действует механизм следующим образом: при высоких экспортных ценах НПЗ получают компенсацию от гос-ва, что поддерживает маржинальность НПЗ и не приводит к росту розничных цен на топливо выше инфляции. При низких - наоборот НПЗ выплачивают разницу государству. Таким образом достигает стабилизация цен в отрасли. Но механизм неидеальный и активно подвергается критики. Почему механизм сломался в 2022? В Минфине считают, что государство компенсирует нефтяникам намного больше, чем они могли бы получить, если бы экспортировали нефтепродукты вместо их поставок на внутренний рынок. По оценке Минфина, выплаты по демпферу с начала года по май оцениваются более 1 трлн. руб, рост почти на +60% г/г! Против отмены выступает Минэнерго и сами нефтяники с аргументом, что демпфер сдерживает цены на топливо на внутреннем рынке в условиях высокой инфляции. Кроме того, из-за санкций нефтяники в текущем году и так находятся под давлением и ужесточение условий только усугубит ситуацию. Вопрос будет обсуждаться на этой неделе. Видимо, итогом станет компромиссный вариант. Наибольший негативный эффект отмена демпфера окажет на компании с высоким соотношением внутренней переработки и внутренней добычи. В частности, речь идет о Газпром Нефти, Роснефти и Лукойле. К посту прикрепляем график крупнейших нефтяников с начала года. https://telegra.ph/file/db31b7c5c47f2fa065445.jpg

​​ ФРС резко подняла ставку: +0.75 п.п., до 1,75% (пред. 1%). Ставка выросла сразу на 0,75 п.п. впервые с 1994 года. ФРС существенно ухудшила свои прогнозы: Медианный прогноз по ставке на конец 2022 года: 3,4% против 1,9% в мартовском прогнозе. 5 членов ФРС из 12 считают, что ставка превысит 4% в 2023 году. "Нейтральный" уровень ставки ФРС (позволяющий справиться с инфляцией) передвинут с 2-2.5% до 3 -3.5%. Повышение ставки на 0.75 п.п. в июле "очень вероятно", хоть и не точно. Понижения ставки стоит ждать не ранее 2024 г. Инфляция (Core PCE Inflation) - 5,2% в 2022 году (пред 4,3%), 2023 год - 2,6%, 2024 - 2,2%. Прогноз роста ВВП в 2022 году понижен до 1,7% против 2,8% в мартовском прогнозе. Вывод: До ФРС "доехало", что дела в макроэкономике не так хороши, и придётся наконец действовать решительно, давить инфляцию ставкой без компромиссов, даже в ущерб экономике. Для акций негативно, но в долгосроке это даёт шансы на исправление перекосов в финансовой системе. Реакция рынка на агрессивное повышение ставки: S&P500, и особенно чувствительный к ставке Nasdaq - зашкаливающая волатильность: резкое падение и отскок, но день закрыли на +1.46% и +2.50%. Позитив принесли обещания Пауэлла, что он сможет таки одолеть инфляцию. Доллар (индекс DXY) = 105 п., максимум с 2002 года. BTC падал на объявлении ставки, но успокоился на пресс-конференции Пауэлла. Рубеж $20 тыс. устоял. Объясняя свои прежние несбывшиеся прогнозы, Пауэлл ссылается на "факторы, находящихся вне нашего контроля" - конфликт в Украине, цены на энергоносители, локдауны в Китае. Он честно признал: "Наши прогнозы — это не план, никто точно не знает, где будет экономика через год". ️ Пока рынок справился с шоком, но впереди продолжение волатильности. Если в ближайшие месяцы инфляцию удастся обуздать, падение в акциях может и не получить продолжения. Если нет - ФРС включит жёсткий сценарий. https://telegra.ph/file/feca6dac7b3b726e7e5f3.jpg

​​Что будет с долларом? Где откупать доллар? pravdaproдоллар Продолжаем серию постов, есть новые вводные. Что окажет влияние на курс? До конца июля должна быть представлена новая конструкция бюджетного правила. На прошедшем в Питере ПМЭФ, еще раз дали понять, что курс ниже 70 рублей за бакс не нравится большинству экономических блоков + министр финансов Силуанов представил концепцию бюджетного правила: • бюджетное правило будет сформулировано не в терминах цены отсечения (раньше была цена нефть около $42), а будет учитывать объёмы добычи и экспорта; • ФНБ может формироваться в рублях, а небольшая часть – возможно, в юанях; • средства ФНБ, выше заданной нормы (отношение к ВВП), должны инвестироваться в экономику; • вступление в силу нового бюджетного правила – 2025 год!!! Сегодня утром в Коммерсанте пишут: Бюджетного правила в новой формулировке не стоит ждать до 2024 года, три года бюджет будет финансировать умеренный дефицит из ФНБ и ограничит размещение госдолга, а проблема крепкого рубля, по планам финансового ведомства, решится без прямого вмешательства правительства. Все хотят затолкать курс выше 70+ рублей, а делать для этого ничего не собираются. А ЦБ похоже использовал все свои ресурсы и отходит в сторону по вопросу курса, настройку экспортных потоков отдали под Правительство. Импорт долго может восстанавливаться по отношению к экспорту. Конкретики новое бюджетное правило не внесло. Ослабление рубля может занять КУДА БОЛЬШЕ времени, чем мы предполагали. Мы и так каждый раз писали,, что процесс будет МЕДЛЕННЫМ, но не настолько же. Из быстрых и эффективных способов ослабить рубль пожалуй остается только выпускать нерезидентов. Но этому видимо пока не бывать. Что со всем этим делать? - Если уже купили валюту, сидеть и ждать. И возможно ждать придется долго. - Если еще думаете над покупкой валюты. Текущий курс и уже принятые меры по предотвращению укрепления рубля создают почти идеальную точку входа. Но горизонт ослабления на сегодня растягивается. Наше мнение прежнее - покупка валюты имеет смысл и окажется прибыльным на дистанции. Но ослабление рубля будет МЕДЛЕННЫМ. https://telegra.ph/file/9968695dbd3dda2aadd02.jpg

UBS: РЕКОМЕНДОВАННАЯ СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ БОНДОВ КОРОТКОЙ ДЮРАЦИИ С РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ В своей вчерашней клиентской записке управляющие UBS представили рекомендации по структуре портфеля краткосрочных облигаций развивающихся рынков, номинированных в долларах и евро. Низкая средняя дюрация и привлекательная средняя доходность портфеля должна, по мнению UBS CIO, обеспечить лучшую защиту от дальнейшего роста доходности казначейских облигаций США и ужесточения риторики крупнейшими мировыми регуляторами. Ключевые факторы включения данных бумаг в портфель: • Опережающие прогнозы экономического роста включенных в портфель юрисдикций и секторов промышленности • Сохраняющиеся высокие цены на сырьевые товары • Ожидания ослабления ДКП в Китае • Привлекательное соотношение “дюрация/доходность”

Инфляция в США ускорилась до 8,6% в мае, свежий 40-летний максимум, сигнализирующий о том, что ценовое давление закрепляется в экономике. Эти цифры разрушили всякую надежду на то, что инфляция начинает снижаться, что побудило Федеральную резервную систему пойти на крупнейшее повышение процентной ставки с 1994 года. Йеллен заявила, что “неприемлемо высокие” цены, вероятно, сохранятся для потребителей до 2022 года и что она ожидает замедления темпов роста экономики США. В этом году у нас была высокая инфляция, и это приведет к росту инфляции до конца года “Я ожидаю замедления экономики”, - сказала она, добавив: “Но я не думаю, что рецессия вообще неизбежна” Всего несколько месяцев назад рецессия в США в ближайшем будущем казалась маловероятной. Теперь этого, похоже, трудно избежать - ????????

ВЕРОЯТНОСТЬ РЕЦЕССИИ СОСТАВЛЯЕТ 85%, ИСХОДЯ ИЗ ДИНАМИКИ ЦЕН НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ, ПОКА МРАЧНЫЕ РАЗГОВОРЫ О СПАДЕ СТАНОВЯТСЯ САМОРЕАЛИЗУЮЩИМИСЯ - JPMORGAN Вероятность материализации экономической рецессии выросла до 85%, исходя из текущей динамики цен на фондовом рынке, говорится в заметке JPMorgan. Индекс S&P 500 вступил на территорию медвежьего рынка ранее на этой неделе и сейчас снизился более чем на 23% с начала года. По данным JPMorgan, индекс S&P 500 в среднем снижался на 26% во время 11 предыдущих рецессий. Это не означает, что весь ущерб акциям уже нанесен, поскольку и потребители, и инвесторы все больше беспокоятся о 40-летних рекордах инфляции и быстро растущих процентных ставках. Федеральная резервная система повысила процентные ставки на 75 базисных пунктов в среду и, как ожидается, повысит процентную ставку такими же темпами в следующем месяце. Но мрачные разговоры о надвигающейся рецессии могут стать самореализующимися, если она будет продолжаться, сказал JPMorgan, а уверенность в экономике часто оказывает огромное влияние на привычки к расходам как потребителей, так и корпораций. "Независимо от того, смотрите ли вы на поисковик Google или же на рыночные цены, похоже, существует повышенная озабоченность перспективой рецессии в США, которая сама по себе может стать самореализующейся", - сказали в JPMorgan. Банк подчеркнул, что тенденции поиска в Google по слову "рецессия" уже превзошли максимум, наблюдавшийся в 2008 году, и быстро приближаются к историческому максимуму с марта 2020 года. По мнению JPMorgan, после резкого повышения процентной ставки ФРС растущее беспокойство среди инвесторов вызывает возможность ошибки в политике центрального банка. Ошибкой политики является идея о том, что ФРС слишком поздно повысила процентные ставки, чтобы обуздать инфляцию, и в ответ может зайти слишком далеко в своих планах ужесточения, что, в свою очередь, может подорвать экономику и привести к будущему снижению процентных ставок. "Инверсия не только ухудшилась на переднем конце кривой в США, когда изменение политики (т.е. снижение ставок ФРС) составило почти 100 б.п. В течение двух лет после пиковой ставки по федеральным фондам в 4% в мае 2023 года, но инверсия на переднем конце также начала проявляться на кривой еврозоны. Другими словами, также есть первые признаки ошибки в политике ЕЦБ", - говорится в сообщении банка. Но гуру JPMorgan Марко Коланович по-прежнему ожидает, что ФРС совершит мягкую посадку и избежит рецессии, поскольку экономика продолжает восстанавливаться после пандемии COVID-19. Этот прогноз не оправдается, если пессимизм среди потребителей и предприятий сохранится, увеличивая вероятность того, что инвесторы сами заговорят об экономической рецессии, которая станет самореализующейся. И прямо сейчас это кажется более чем вероятным после того, как потребительское доверие в США упало до рекордно низкого уровня на прошлой неделе. https://cryptonews894354860.files.wordpress.com/2020/11/j-p-morgan.jpg

InvestlandDailyComment Утренний комментарий. Индекс МосБиржи: 2 404,4 (+2.14%) Индекс РТС: 1 357,63 (+3.21%) Bitcoin: $20,689.12 (+3.69%) Доллар (USD) 55.70 рублей • Рынок акций РФ начал неделю с роста на фоне улучшения фондовых настроений в Европе и попыток коррекции нефти вверх после падения. Индекс МосБиржи обновил максимум с конца мая и превысил рубеж 2400 пунктов во главе с бумагами "НОВАТЭКа" (+11,7%), индекс РТС обновил максимум за четыре месяца. • Мосбиржа начинает торги узбекским сумом, армянским драмом и южноафриканским рэндом. • Вчера рынки США были закрыты в связи с праздниками. Однако фьючерсы на S&P 500 выросли более чем на 1% после падения на 5,8% на прошлой неделе. Европейские акции также прибавили 0,9%. • В сырьевом секторе цены на нефть стабилизировались после того, как министр финансов США Джанет Йеллен выступила за ограничение цен на российскую нефть. Мы ожидаем, что цены на нефть останутся в диапазоне, поскольку разрыв между спросом и предложением в ближайшие кварталы сократится. Всем хорошего дня!

​​ Линии тренда в теханализе. Технический анализ основан на гипотезе о том, что цены придерживаются трендов, будучи движимыми силами предложения и спроса. Линии тренда (или трендовые линии) являются важным элементом технического анализа. Они используются для обнаружения и подтверждения направленного движения цены, так называемого тренда. Линия тренда есть не что иное как линия, проведенная через две (или более) точки графика, и растягивающаяся по графику, чтоб создать подобие линии поддержки или сопротивления, только под углом. Типы трендовых линий: Восходящая линия тренда наклонена правым концом вверх. Она образуется в результате соединения двух или более минимумов. При нанесении восходящей трендовой линии, каждый более поздний минимум должен обязательно быть выше, чем все предыдущие минимумы.   Восходящие линии тренда очень походят на поддержку. Они означают, что спрос на данный финансовый инструмент растет несмотря на растущую цену. Растущий спрос и растущая цена означают, что рынок очень позитивно отреагировал и продолжает реагировать на данную акцию (или облигацию, товар и т.п.), и что покупателей явно больше, чем продавцов.     Нисходящая линия тренда наклонена правым концов вниз. Нисходящая трендовая линия образуется в результате соединения двух или более максимумов. При нанесении, каждый более поздний максимум должен обязательно быть ниже, чем все предыдущие максимумы. Нисходящие линии тренда сравнивают с линиями сопротивления. Они означают, что предложение данного инструмента растет несмотря на падающую цену. Повышенное предложение и падающая цена означают, что рынок очень негативно реагирует на данную ценную бумагу, и что продавцов намного больше, чем покупателей. Пока цена находится под нисходящей линией тренда, данная трендовая линия считается прочной и непоколебимой. Пробой нисходящей линии тренда говорит о том, что отношение спроса и предложения изменилось и что, вероятно, изменение направления движения цены неизбежно. Пользуетесь трендовыми линиями? Делитесь в комментариях. Теханализ https://telegra.ph/file/420e16556add510993dda.jpg

​​Минфин нашел у Газпрома сверхдоходы и намерен их изъять - соответствующие поправки в Налоговый кодекс подготовлены ведомством Антона Силуанова. Речь идет об изъятии у «Газпрома» 416 млрд руб. в виде разового повышения НДПИ в 2022 году. Документ, как сообщают источники, уже прошел комиссию правительства по законопроектной деятельности. В 2015 году Минфин уже увеличил НДПИ для «Газпрома» НДПИ за счет так называемых нашлепок — для компании в формулу расчета налога ввели повышающие коэффициенты - и пообещал в обозримой перспективе не прибегать к таким мерам, чтобы дать Газпрому возможность выполнить затратную программу газификации Однако высокие цены на газ на европейских рынках все изменили – именно этим обосновывается в пояснительной записке к документу необходимость новых налоговых изъятий. «Газпром» в этом году объявил о намерении выплатить рекордные за всю историю дивиденды в размере 52,53 руб. за акцию по итогам 2021 года. Общий объем дивидендных выплат составит 1,24 трлн руб., или 50% от скорректированной чистой прибыли компании по МСФО. Собрание акционеров «Газпрома», на котором выплата должна быть утверждена, может пройти в заочной форме 30 июня. И пока что непонятно, будет ли размер дивидендов уменьшен в связи с непредвиденной выплатой НДПИ — если да, то формально это будет означать отход компании от принятой дивидендной политики. Но «Газпром» пока что не комментирует ситуацию. Впрочем, эксперты полагают, что даже несмотря на сокращение объемов экспорта и единовременное повышение НДПИ для компании, выручка «Газпрома» от экспорта газа может оказаться рекордной. А это может дать Минфину соблазн повторить незапланированное увеличение НДПИ и в 2023 году. _magic https://telegra.ph/file/0fe8f52dffdc8ce0d5e7e.jpg

Цены на кокс. уголь в Китае продолжают валиться Также правительство утвердило рост железнодорожных тарифов по наиболее чувствительному для грузоотправителей сценарию — на 11% с 1 июня. Также на лето будут отменены льготы для перевозок угля. Также, согласно приказу ФАС от 26 мая (“Ъ” видел документ), понижающие коэффициенты на перевозку угля, а именно 0,4 за дальность и 0,895 для перевозок энергетического угля на экспорт, отменят с 1 июня до 31 августа. Это повышает расходы на перевозку угля (от кемеровской области до восточных или западных портов) в 3.1x раза (!) Вместе с довольно сильным падением экспорта угля (Минэнерго ожидает 17% падение добычи/30% падение экспорта в этом году) и слабым рублем, по нашим оценкам, потенциала у угольщиков в текущей конъюнктуре практически нет В этом плане хорошо, что мы вышли из них некоторое время назад по существенно более высоким ценам

ритейлсделайскидку По данным Росстата, за период с 11 по 17 июня больше всего подорожали шоколадные конфеты (+0,7%). На втором месте рис и вермишель (+0,4%), на третьем — яблоки (+0,3%). В то же время снизились цены на: Белокочанную капусту (-9,7%) Помидоры (-6,5%) Бананы (-3,7%) Морковь (-2%) Из непродовольственных товаров подорожали: Спички (+0,7%) Зубные щетки и пасты (+0,5%) Туалетная бумага (+0,4%) Плодоовощная продукция продолжает стремительно дешеветь (в среднем за период -2,5%). В южных российских регионах уже началась уборочная кампания и завершается яровой посев, так что снижение цен, вероятнее всего, будет продолжаться.

Можно ли выгодно инвестировать в недвижимость, если вы не специалист? Еще пару лет назад мы уверенно сказали бы «да». Но ситуация изменилась: переход на проектное финансирование, военная операция, кризис – последнее время рынок лихорадило. - Цены на жилье выросли, на некоторые ЖК — до 70%. - Застройщики убирают скидки и рассрочки. - Ставки по ипотеке нестабильны, процент одобрений упал. Инфляция бьёт рекорды, ставки по вкладам откатились до смешных 8-10%, а большинство криптовалют в эти дни потеряли в цене до 40%! Мы рекомендуем инвестировать сейчас именно в недвижимость. Но предупреждаем: без понимания рынка вы не возьмёте ничего интересного с точки зрения дохода. Сейчас это можно сделать только с недооценёнными объектами или рассрочкой и субсидированной ипотекой. Например, вы вносите от 10 до 30% и затем продаёте объект до внесения второго платежа. Или берёте ипотеку под 0,1–2% на 1,5–2 года и продаёте на ключах с хорошим плюсом. Таких вариантов осталось крайне мало, но мы знаем, где их найти — на канале Александра Чумака. Там вас ждут: • подборки квартир, на которых можно заработать от 30% годовых; • редкие акционные рассрочки; • новости, рекомендации и прогнозы; • готовые схемы инвестирования и успешные кейсы. Читайте «Как из 3 млн сделать 8 млн» . Подписывайтесь t.me/aleksandr_chumak_spb реклама

​​ОБЩИЙ ВЗГЛЯД НА РЫНОК: дивиденды, валюта и другие важные новости Рынок за прошедшую неделю вырос на 3% по индексу Мосбиржи. Картинка все та же - болтанка на месте. Только мы ждали более широкой амплитуды кол...ий, а рынок затух куда с меньшей амплитудой. Состоялась р...ансировка индекса Мосбиржи! - сильнее всего потеряет в весе Газпром (-8% п.п.), прижмут его вес обратно к 15%; - сильнее всего увеличится вес у Сбера (ап и ао +2% п.п.), Лукойла (+1,3%), Норникеля (+1,3%) и Яндекса (+1% почти). Ждем ключевых ГОСА в дивидендных историях и приближения дат дивидендных отсечек. Так пройдет ряд ГОСА в большинстве компаний до конца месяца и могут быть различные заявления от ряда компаний. В лидерах роста были Ozon (+10,5%), VK (+10%), Новатэк (+9,7%), Интер РАО (+9,7%), ФСК ЕЭС (+8,4%). В лидерах падения Транснефть (-6%), ЭН+ Групп (-4,6%), Русал (-2,4%), Детский Мир (-2,3%), Норильский Никель (-1,5%). ИЗ основных новостей: ЦБ РФ. Ждем новых данных по недельной инфляции. С 04-10 июня опять была дефляция, но она ускорилась до 0,14% с 0,01%. Это может заставить ЦБ еще раз снизить ставку. Греф на ПМЭФ говорил, что ставка в этом году может достигнуть 7-8%. USD/RUB. Министр финансов Силуанов представил концепция нового БЮДЖЕТНОГО ПРАВИЛа. Толком деталей не дал, но сказал, что оно вступит в силу с 2025 года. Это что получается, до 2025 года куда будем абсорбировать излишки валюты с превышения от экспорта над импортом? Начинается налоговый период, на этой неделе валюта может протестировать уровни близкие к 50 рублям. Ну и не забываем про обозначенные риски к НКЦ, что может привести к остановке валютных торгов. Сбер и ВТБ. ВТБ рассчитывает вернуться к прибыли в 2023 году и хочет поглотить банк Открытие и тем самым избежать докапитализации. А Сбер говорит, что пройдет проблемы без докапитализации и уже почти завершил формирование резервов (справится за счет прибыли 2021 года). Газпром. Поставки газа по Северному потоку снижены на 40% (со 167 до 67 млн куб. м в сутки) из-за проблем с возвратом компанией Siemens газоперекачивающих агрегатов из ремонта с завода в Канаде. «Северный поток - 2» готов к работе в любой момент — Миллер с ПМЭФ. НОВАТЭК. Планирует достроить Арктик СПГ-2 в срок, немного сдвинув сроки. Компания сохранит практику выплаты промежуточных дивидендов в 2022 и не видит необходимости отходить от недавно принятой дивидендной политики, глава компании с ПМЭФ. Президент обещал льготную ипотеку по 7% на ПМЭФ. АЛРОСА. Сохраняет первоначальный прогноз по добыче на этот год в 34-35 млн карат. Результаты 1Пг соответствуют прогнозу. С февраля компания не корректировала цены, на рынке сохраняется хороший спрос на алмазы, хотя "ряд клиентов беспокоится с точки зрения санкций и ограничений", уточнил глава АЛРОСА. КАЛЕНДАРЬ: 20 ИЮНЯ, ПН - пусто 21 ИЮНЯ, ВТ - Лукойл ГОСА по итогам 2021; 22 ИЮНЯ, СР - МТС ГОСА по итогам 2021; 23 ИЮНЯ, ЧТ - Татнефть ГОСА по итогам 2021; - Русал ГОСА по итогам 2021; - М.Видео ГОСА по итогам 2021; - En+ ГОСА по итогам 2021; 24 ИЮНЯ, ПТ - Газпром нефть ГОСА по итогам 2021 https://telegra.ph/file/cc14405ff60721f9d1b5c.jpg

​ ФРС не дрогнул Рынок ждал +0.5%, получил +0.75% с перспективой +0.75% в июле — краткий итог заседания ФРС. Решительным повышением ставки Федрезерв хочет вернуть инфляцию в диапазон ~2%. Другой вопрос, 1) насколько это получится не вызвав рецессию в США, и 2) насколько получится вообще: значительная часть инфляции — немонетарная, то есть на неё бессмысленно влиять через ставку. Примеры: высокие цены на нефть/бензин, еду, жильё и логистику. Новые прогнозы ФРС тоже не внушают оптимизма: ️прогноз по инфляции повышен до 5.2% на 2022 год; ️прогноз по росту ВВП резко понижен до 1.7%; ️прогноз по ставке ФРС 3.4% на 2022 год и 3.8% на 2023 год. Вчерашним ростом рынка не стоит обманываться — ФРС не только будет жёстко повышать ставку, но и сокращать баланс. Текущий рост котировок скорее всего связан с тем, что чем ближе будет рецессия (а она приближается достаточно быстро), тем быстрее ФРС остановит повышение ставки и перейдет от ужесточения монетарной политики к её стимулированию. О том, почему такой расчет может "не прокатить", мы обсудим в одном из следующих постов. А пока предлагаем ознакомиться с одной из наших актуальных идей из IS Private, если вдруг пропустили https://telegra.ph/file/8bcab0515d40e48c39317.jpg

Итоги недели США 13.06-19.06 Индексы: Индекс S&P500 (-5.52%) Индекс Nasdaq (-4.72%) Индекс Treasury 10 Years (-0.52%) Фьючерсы на сырье: Нефть WTI (-9.77%) Газ (-20.85%) Пшеница (+2.53%) Золото (-1.79%) Медь (-6.59%) Лидеры роста: FedEx (+11.2%) Boeing (+7.72%) Duke Realty (+3.33%) Vertex Pharmaceuticals (+3.22%) Biogen (+2.15%) Лидеры падения: Chevron (-15.4%) Exxon (-14.3%) Ford (-11.9%) Applied Materials (-11.8%) LAM Research (-11.6%) Главное за неделю: Рынки официально вошли в медвежью фазу. В среду ФРС поднял ставку на 0,75%, что стало рекордным увеличением с 1994 года. Акции начали снижаться, поскольку риски рецессии для экономики США продолжают расти, чем больше и сильнее ФРС задирает ставку. Рынки в огне: S&P 500, Dow Jones и Nasdaq пережили худшую неделю за последние 2 года – с середины 2020 года с момента начала пандемии. Все трое претерпели сильное разовое снижение. Индекс S&P 500 за неделю упал на 5.8%, что стало самым большим падением со времен пандемии Covid-19. Dow Jones за неделю снизился на 4.8%, что стало самым большим падением с октября 2020 года. Все 11 секторов S&P 500 упали как минимум на 15% по сравнению с их недавними максимумами. Относительными фаворитами к концу недели стали сектора услуг связи и потребительские товары, в то время как энергетика и коммунальные услуги отстают. Нефть марки Brent, упала на 6,69 доллара, или 5,6%, до 113,12 доллара за баррель в эту пятницу, а цены на газ в Европе продолжают бить все мыслимые и немыслимые рекорды: в пятницу они выросли на 5,4%, а за неделю рост составил более чем 50%. На торгах в США акции Devon Energy и ConocoPhillips упали более чем на 8%. Перспективы повторного повышения ставок на 0.75% вместо обещанных 0.5% в течение оставшейся части года породили опасения, что быстрое ужесточение может замедлить рост. Ставки по ипотечным кредитам в США недавно достигли самого высокого уровня более чем за 13 лет. Крипторынок переживает одно из худших времён за всю свою историю. На некогда горячем рынке криптовалют теперь происходят перемены. Из-за более агрессивного повышения ставок, главная блокчейн валюта – Биткоин упала в цене до минимумов 2020 года. В субботу Биткоин свалился на 15%, что стало самым крупным дневным падением за последние 12 месяцев, согласно Bloomberg. Эфир упал на 19% до 881 долл., обновляя минимумы с января 2021 года, правда затем отскочил на 11% до 1005 долл. в воскресенье утром. Оба лидера крипторынка упали более чем на 70% по сравнению с историческими максимумами, установленными в начале ноября 2021 года. Страдает и криптоинфраструктура: одна из крупнейших криптоплатформ Celsius Network, сообщила клиентам в воскресенье, что приостанавливает все снятие средств, а Coinbase объявили о крупных увольнениях. Ранее Binance и другие криптоплощадки заявили о том, что испытывают трудности с выводом средств с платформы. Очевидно, сильно падает ликвидность. Что делать инвесторам? Любой кризис – это возможность. Именно этом учит нас классическая финансовая теория, которая гласит, что всегда нужно иметь достаточную часть кэша на счетах для докупки активов во время просадок. Дно, не за горами и стоит присматриваться к сильным активам по отличной цене.

​​Биткоин достиг цены «маржинального колла» MicroStrategy. Компания может либо довнести маржу, либо ее активы будут проданы залогодержателем. MicroStrategy, агрессивный инвестор в биткоин, заявил, что в марте он занял 205 миллионов долларов у криптобанка Silvergate Capital (SI.N) , причём трехлетний кредит в основном обеспечен примерно 19 466 биткоинами. Если цена биткоина упадет ниже примерно 21 000 долларов, это вызовет «маржинальный звонок» или спрос на дополнительный капитал, заявил президент MicroStrategy Фонг Ле в веб-трансляции в мае. Биткоин упал ниже этого уровня до 20 816,36 долларов, а затем стабилизировался на уровне около 23 000 долларов. Обычно маржин-колл удовлетворяется за счет увеличения капитала или ликвидации залога по кредиту. Было неясно, имели ли изменения цен какие-либо последствия для MicroStrategy, или фирма уже предоставила больше биткоинов или фиатных денег для обеспечения кредита. Компания не сразу ответила на запрос по электронной почте. В мае Ле из MicroStrategy заявил, что у фирмы есть 95 643 «необремененных биткоинрв», которые она может использовать в качестве дополнительного залога. https://telegra.ph/file/4129f8b683825ba37bdab.jpg

Недвижимость. Часть 2. Покупать ли сейчас квартиру? А в ипотеку? Вопрос этот сейчас волнует очень многих. В частности, потому что альтернатив для вложения денег становится все меньше. Когда же самый подходящий момент для покупки квартиры? Ажиотаж на рынке недвижимости сейчас уже стих – в мае цены начали падать, об этом мы уже писали. Мы не хотим в разговоре про российскую недвижимость апеллировать исключительно цифрами, потому что это будет оторвано от реальности. Сейчас рынок недвижимости очень сжат и цены разнятся так сильно, что сложно поверить. Тем не менее, как мы уже писали, пока тенденции следующие ️Будут снижаться ставки по ипотекам. Тут пока нет сомнений. ️Цены на жилье в среднем продолжат стагнировать из-за более низкого спроса. В каком случае стоит покупать квартиру прямо сейчас? Если вы нуждаетесь в жилье как можно скорее. Хотя тут, опять же, творчески. Возможно, на таком рынке имеет смысл подождать пару месяцев и поискать квартиру подешевле. Стоимость аренды жилья сейчас упала. Если вы не берете ипотеку, а сразу располагаете нужной суммой. Сейчас нужно смириться с тем, что рынок скорее мертв, чем жив и искать квартиру придется очень долго. Начинать имеет смысл как можно раньше. В целом, судя по практике, за несколько месяцев и с хорошим риэлтором можно найти варианты за приемлемую сумму или даже дешевле рынка на 10-20%. И такие истории бывают – многие сейчас хотят продать недвижимость поскорее. Стоит ли сейчас брать ипотеку? Мы видим, что пока тенденция на снижение ставок сохраняется. Соответственно, проценты по ипотеке будут идти вниз. Поэтому стоит подождать несколько месяцев перед тем, как брать ипотеку. Единственным исключением, когда можно и поспешить, я бы счел вариант, когда вам предложили квартиру с очень хорошим дисконтом (например, 15-20%). Тогда есть серьезные основания не дожидаться падения процентов по ипотеке. Недвижимость однозначно стоит рассматривать как вариант для вложения денег, если вы живете и работаете в России. Но важно понимать, что сейчас каждая сделка сама по себе. Кто-то соглашается на маленькие деньги, кто-то, наоборот, выжидает и хочет продавать только по хорошей цене. Поэтому спешить с покупкой квартиры я бы не стал, если это не срочная необходимость и если вам не особенно везет с вариантами. Сейчас момент может быть не самый подходящий для того, чтобы принимать импульсивные решения. Тенденция на стагнацию цен на недвижимость будет сохраняться в ближайшие месяцы и нужно спокойно искать подходящий вариант и ждать коррекции ставок по ипотеке. недвижимость

Российская нефть — "экспортозамещение" по плану Российскую нефть, кажется, удаётся успешно перенаправлять из Европы в Азию. Экспорт нефти из РФ по морю сейчас составляет ~3.55 млн баррелей в сутки. Это на 15% больше, чем в январе, но при этом на 10% меньше, чем на прошлой неделе. То есть в поставках наблюдается определённая волатильность. Крупнейшими покупателями российской нефти с начала СВО стали Индия и Китай. Разумеется, не обошлось без скидок: ставки пошлин упали на 10% в период с мая по июнь. С апреля снижение ставок составило 27%, что отражает весьма щедрые скидки, которые делает Россия своим азиатским партнёрам. На этом фоне санкционный эффект от частичного эмбарго на российскую нефть пока видится ограниченным. Пока российская нефтянка болтается в боковике, мы продолжаем спекулировать: сегодня в IS Private закрыли часть позиции в Лукойле ($LKOH) с прибылью +4.51%. Также вернёмся к нашей идее с ОГК-2 ($OKGB): наша позиция +13% от цены покупки, продолжаем держать

Друзья, всем привет! ФРС идет ва-банк. По итогам прошедшего заседания Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) принял решение повысить процентную ставку сразу на три четверти пункта, до диапазона 1,5–1,75%. Такой шаг объясняется сохранением повышенной инфляции в стране. Немаловажную роль вероятно сыграл и тот факт, что экономическая активность в США остается сильной, а безработица – низкой. Что ж... Надо признать – не ожидал. Полагал, что ФРС будет придерживаться более осторожной линии и повысит ставку на 0,5 п.п. А что рынки? Здесь как раз мы с вами не ошиблись, говоря о том, что ждем не дальнейших падений, но роста. Сработал принцип “Buy the rumour, sell the news”: ️индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 1,46%, ️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 1,00%, ️NASDAQ Composite (^IXIC) на 2,50%, а ️Russell 2000 (^RUT) на 1,36%. ️Индекс доллара (DXY) откатился на 0,45% ️Treasury Yield 10 Years (^TNX) снизился на 2,53%. Старая истина – все страхи были уже «зашиты в цене». Стоит отметить, что решение о повышении ставки на 0,75% не было единогласным — президент ФРБ Канзас-Сити Эстер Джорд, выступала за повышение на 50 базисных пунктов. На июльском заседании ФРС будет рассматривать вариант повышения ставки на 50 б.п. или на 75 б.п. Финальное решение будет зависеть от макроэкономических показателей. Пауэлл заявил, что регулятор будет следить за данными, состоянием экономики и будет стараться снизить инфляцию до 2%. Блажен кто верует. Кстати, как остроумно отметил один из наших уважаемых подписчиков в чате Хотлайн: «В прошлом ФРС заявляла: «Комитет твердо намерен вернуть инфляцию к цели в 2%» Что имеем сегодня: «Комитет ожидает, что инфляция вернется к своей цели в 2%» То есть действовать намерены, но не ожидают, что будет толк?» А чего им остается делать? Помните, как в том старом анекдоте: - Что делать-то будем?! - Молиться будем. Вот и мы с ними вместе. Что касается причин роста потребительских цен, то члены регулятора в очередной раз сослались на непростую геополитическую ситуацию в мире, дисбаланс спроса и предложения, связанный с пандемией, а также высокие цены на энергоносители. Печатный станок, видимо, ни при чем... Разумеется, зачем себя делать крайними, если и без того «рыжих» хватает. Опять-таки, не могу не вспомнить Владимира Вишневского с его крылатым: - Не повезло нам лишь с погодой, людьми, эпохой и страной… Что касается баланса ФРС, план по сокращению не меняется — с 1 июня он уменьшается по $47,5 млрд в месяц, а через 3 месяца сокращение ускорится до $95 млрд. Говоря о перспективах, точечный график сместился к более высокой планке — до уровня 3,25–3,5% на этот год и до 3,5–3,75% на следующий. Несколько слов о прогнозных данных: ️Инвесторы на рынках фьючерсов на процентные ставки оценивают в 89% вероятность того, что ФРС поднимет ставки примерно до 4% или выше к июню 2023 г. Стоит отметить, что 4 недели назад эта вероятность составляла 1%, согласно данным CME Group. ️ФРС прогнозирует ускорение инфляции до 5,2% с прежних 4,3% в 2022 г. На следующий год оценка снижена до 2,6% с 2,7%. ️Прогноз по базовой инфляции на этот год повышен с 4,1% до 4,3%. А вот прогноз по росту ВВП США сокращен с 2,8% до 1,7%. ️Оценка роста на 2023 г. также снижена с 2,2% до 1,7%. ️По безработице оценка, в отличие от предыдущих пересмотров, повышена с 3,5% до 3,7% (и с 3,5% до 3,9% на следующий год). Продолжение ️

Как спасти доллар, могут ли его заморозить и что происходит с IB. IB вчера вечером сообщил клиентам о том что ЕС ввел запрет на продажу и передачу ценных бумаг ЕС, выпущенных после 12 апреля 2022, гражданам в РФ и Белоруссии. Таких бумаг крайне мало и вряд ли кто-либо ими владел, плюс клиентам дали время на продажу пусть и минмальное. Этот запрет не распространяется на все бумаги из ЕС. Тем не менее, на наш взгляд, лучше продать активы, торгующиеся на европейских биржах по двум причинам: 1 С самого начала конфликта в Украине, именно ЕС является основной угрозой для российских частных инвесторов. Начиная, от Euroclear, Clearstream, запрета на покупку ценных бумаг, выпущенных после 12 апреля и заканчивая санкциями против НРД. Со стороны США же не было ничего, всерьез задевающего российских физиков. И такая политика сохраняется до сих пор. Из-за этого и вырисовывается очевидная угроза со стороны ЕС. 2 ЕЦБ, в отличие от США, только начнет процесс повышения ставок в середине лета. На данный момент ставка все еще отрицательная! Добавляем к этому высокую инфляцию и значительную вероятность рецессии и получаем практически полную непривлекательность покупки активов из ЕС. Писали про этот момент еще в марте, к сожалению, ситуация только ухудшается. По поводу фразы: «запрещены входящие и исходящие переводы». Речь про перевод активов, выпущенных ЕС, позже 22 апреля 2022 года. С переводом средств – все в порядке, это ответ поддержки. Появились слухи о введении санкций против НКЦ. Национальный клиринговый центр может попасть под санкции. В случае введения их со стороны ЕС, это будет означать практически полную блокировку торговли евро. Аналогично, попадание в SDN будет означать практически полную блокировку торговли долларом. Можно ли будет продать/купить доллар в этом случае? Да, но с дисконтом, из-за низкой ликвидности. На цены можно посмотреть в санкционных банках, они на 3-5% ниже, чем на бирже. Спрэды увеличатся. Покупка доллара через IB станет, скорее всего, невозможной (придется заводить туда средства через иностранный банк, сразу в долларах). Чтобы менять рубли на доллары, придется перекидывать рубль в условный Казахстан, менять там не тенге, а тенге уже переводить в доллары. Пути обхода будут, но они станут весьма сложными. Постепенно будут появляться альтернативные маршруты. Насколько высока вероятность? К сожалению, никто не сможет ответить на этот вопрос. Есть тезис: «ЕС не сделает этого, иначе они не смогут платить за газ и нефть». Существует система специальных разрешений, которая позволяет исключить из-под санкций определенные направления. Тем не менее введение санкций против НКЦ – это очень радикальная мера, которая осложнит жизнь и ЕС, и США. Пока американцы более осторожны в вопросе санкций, возможно такие меры последуют только со стороны ЕС. Какие варианты? 1 Продать доллар. Невыгодно и в долгосроке малоперспективно. Но зато более спокойно. У рубля есть свои риски и высокая инфляция. 2 Ждать более конкретных новостей, не верить слухам, пока подготовить счет в иностранном банке. 3 Открыть счет в иностранном банке и перевести туда доллары. Тут сразу возникают вопросы, как вернуть их обратно, в случае блокировки НКЦ, если потребуется. Придется переводить доллар в тенге, а тенге в рубли. По-прежнему, много вопросов, связанных с валютой, инвестициями в иностранные акции. Наиболее частые из них: 1 Что будет с курсом доллара? 2 Могут ли его заморозить? 3 Как сберечь валюту? 4 Стоит ли инвестировать через Interactive Brokers? 5 Что делать с запретом на продажу ИЦБ, через иностранного брокера? 6 Что еще может запретить ЦБ? 7 Что делать если в вашем банке запретили перевод в валюте? 8 Можно ли инвестировать через СПБ биржу? 9 Какие российские брокеры дают прямой доступ на американские биржи? Стоит ли их использовать? 10 Какие вообще есть варианты у резидентов по сохранению средств, в условиях 17% инфляции? Проведем стрим, посвященный этой теме. Он состоится в этот четверг, 16.06 в 20:00, на нашем YouTube канале. Задать вопросы для стрима можно в комментариях под этим постом.

​​Газпром: поставки падают, цены на газ растут, энергетическая блокада ЕС продолжается Вчера стало известно, что остановка завода Freeport LNG в США, из-за взрыва/пожара продлится не 3 недели, как ожидалось ранее, а минимум 3 мес. Freeport LNG - это оператор одного из крупнейших заводов по производству СПГ в США, на его долю приходится 20% поставок газа в ЕС. Таким образом, ЕС, которая и так испытывает сложности с энергообеспечением, лишается около 4 млрд куб м газа из США. Реакцией на новость стал рост цен на газ в Европе почти на 20% Далее, Газпром снижает потоки через газопровод Северный поток до 100 млн куб. м сутки относительно запланированных 167 млн куб. м сутки. Дело в том, что Канада блокирует поставку отремонтированного компрессора из-за его двойного назначения (гражданского и военного). В итоге, Газпром может использовать только 3 газоперекачивающих агрегата из возможных 8, что логичным образом отражается на объемах поставок. Сокращение поставок Северного потока составляет примерно 20% среднемесячных поставок Газпрома в этом году, так что уход таких объемов будет заметен для ЕС. Для акций Газпрома данные новости нейтральны. Сокращение объема поставок компенсируется ростом цен на газ. За неделю акции Газпрома подорожали на 6,6%, отскочив вверх от уровня достигнутого на новостях о рекомендации дивидендов за 2021 г. Наш взгляд на Газпром - прежний. Ждем переоценки акций после даты заседания общего собрания акционеров (ГОСА) 30 июня и далее к дате дивотсечки (20 июля). Подробный расклад в акциях Газпрома здесь. https://telegra.ph/file/623dc6b97b633f236e836.jpg

Скоро граждане смогут «закодироваться» от кредита - ЦБ предложил в качестве способа защиты от мошенничества устанавливать россиянам самозапрет на выдачу кредитов. Согласно замыслу Банка России, данные о запрете будут зафиксированы в кредитной истории, и это не позволит мошенникам взять заем от чужого имени. Банки и микрофинансовые организации (МФО) перед выдачей кредитов и займов должны будут проверять в кредитной истории заемщика наличие самоограничений. И если, несмотря на то, что они действуют, кредитор все равно выдаст деньги, он не сможет требовать погашения долга, рассказывается об инициативе в телеграм-канале ЦБ. При желании человек сможет бесплатно устанавливать и снимать такие ограничения сколько угодно раз, в зависимости от жизненной ситуации. Для этого нужно будет обратиться в любое квалифицированное бюро кредитных историй (в том числе через сайт «Госуслуги»), банк или МФО. Банк России уже направил свои предложения на межведомственное согласование для их последующего законодательного оформления. Согласно инициативе Центробанка, ограничения могут быть разные и варьироваться: к примеру, можно будет выбрать, у кого именно нельзя будет взять кредит, — у банка или у микрофинансовой организации. Запрет можно будет установить по способу обращения: например, запретить только дистанционное получение кредита, а если клиент придет в офис лично — то оставить себе такую возможность. Кроме того, можно будет выбрать запрет на конкретные виды займов – на потребительские кредиты, к примеру. Эксперты считают, что возможности для мошенничества после введения этой меры сильно сократятся, поскольку фактически для реализации намерения взять кредит вводится двойная идентификация - не только паспорт, но и подтверждение через «Госуслуги». Сейчас же зачастую достаточно потерять паспорт, чтобы стать жертвой кредитных мошенников, которые, переклеив фотографию, легко могут оформить по нему кредит. Но, конечно, нельзя исключать противодействия банков этой мере – кредитные организации заинтересованы в широком распространении кредитных продуктов, и такие запреты негативно скажутся на их прибыли. _magic

Метод, проверенный десятилетиями: хочешь надежно вложить деньги — вложись в недвижимость Рекордные вклады под 20% уже заканчиваются, а инфляция остается высокой. Это значит, что пора задуматься о сохранении своих активов. Инвестиции в загородную недвижимость с компанией «Земельный экспресс» — это отличный вариант, и вот почему: - Сейчас только начинается сезон покупок. Ещё есть время купить дом или участок по выгодной цене. - Цены на загородную недвижимость будут расти. Подогревают рост новые покупатели и инвесторы, которые приобретают участки взамен инвестиций в европейскую недвижимость. - Окупаемые инвестиции. Стоимость на земельные участки растет с геометрической прогрессией. Получить прибыль от продажи участка можно как на этапе организации инфраструктуры в поселке, так и после полного завершения строительства. - Большой выбор участков в разных ценовых категориях. Выбирайте подходящий для вас проект под инвестиции, исходя из ваших финансовых возможностей. - Выгодная покупка. Купите участок до 8 августа 2022 и получите возможность приобрести второй всего за 1 рубль. Выигранный второй участок можно будет реализовать по выгодной цене, тем самым покрыв затраты на покупку первого, да еще и остаться «в плюсе». Компания «Земельный экспресс» предлагает большой выбор участков в Московской области, в одном из самых востребованных районов России. Покупая участок, вы не только сохраните, но и приумножите свои сбережения. Переходите по ссылке и выбирайте подходящий вариант! партнерский

Высокие цены на топливо заставляют ОПЕК снизить прогноз роста спроса на нефть в 2023 г. источник: businessinsider.com

СТРАТЕГ НАЗЫВАЕТ 3 АКЦИИ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ ЧИПОВ В ОЧЕНЬ, ОЧЕНЬ ХОРОШЕЙ ПОЗИЦИИ ПРЯМО СЕЙЧАС По словам Эрика Росса из Cascend Securities, акции полупроводниковых компаний до сих пор испытывали трудности в 2022 году, но некоторые части сектора сохраняют прочные позиции. “Я думаю, что есть части, которые очень, очень стабильны, и есть части, которые работают не так хорошо”, - сказал Росс, главный инвестиционный стратег фирмы. Комментарии Росса прозвучали в связи с тем, что инвесторы в значительной степени покинули рынок полупроводников на фоне более широких настроений, связанных с отказом от риска. ETF VanEck Semiconductor, который торгуется под тикером SMH, в этом году упал более чем на 30%. ️ По его словам, некоторая “неустойчивость” может наблюдаться в таких секторах, как персональные компьютеры и потребительские расходы, но это не относится к таким областям, как расходы на центры обработки данных, автомобили и промышленность. “Конечно, если мы вступаем в цикл рецессии, производители чипов ничего не могут сделать, чтобы предотвратить удар на каком-то уровне”, - сказал Росс. Но он добавил, что такие фирмы, как TSMC $TSM, Nvidia $NVDA и ASM Lithography $ASMLN, сейчас находятся в “очень, очень хорошем положении”. “Nvidia очень конкретно заявила, что они просто не могут получить достаточное количество своих графических графических процессоров и особенно графических процессоров в центрах обработки данных. Поэтому я думаю, что это зависит от того, где вы находитесь в цикле полупроводников здесь”, - сказал он. В случае с TSMC, крупным поставщиком Apple $APPL, Росс описал свой недавний прогноз роста выручки на 30% в этом году как “очень впечатляющий”, учитывая текущие условия. ???? Однако он предупредил, что TSMC может быть скорее исключением, чем правилом. “Я действительно хочу, чтобы люди помнили, что только потому, что TSMC видит этот 30-процентный рост, это не значит, что производители чипов увидят это. Во многом это связано с тем, что TSMC может иметь ценовую власть”, - сказал Росс. “Мы уже видели, что даже недавно TSMC повысила цены примерно на 9% в последнем квартале. Поэтому мы думаем, что большая часть преимуществ, которые видит TSMC, заключается в том, что они контролируют цены, а их клиенты отчаянно нуждаются в том, что TSMC продает, и они не могут получить это в другом месте ”. Долгосрочная проблема Intel $INTC По словам Росса, у Intel могут возникнуть трудности с поставкой своих процессоров высокого класса для центров обработки данных, но фирма сталкивается с “более серьезной проблемой в долгосрочной перспективе”. “Они так отстают в технологическом плане от TSMC”, - сказал стратег. В результате конкуренты Intel, такие как Nvidia и Advanced Micro Devices $AMD, могут “обойти всю” фирму, используя технологию TSMC. В конце апреля Intel сообщила о более слабых, чем ожидалось, прогнозах на второй финансовый квартал. Под руководством действующего генерального директора Пэта Гелсингера Intel реализует амбициозный план догнать и превзойти Samsung и TSMC к 2025 году после многолетнего отставания от азиатских чиповых гигантов. https://cdnn.1prime.ru/images/82962/68/829626882.jpg

Фон на утро на скрине. Американцы продолжают пилиться на хаях отскока. Перед каждым кризисом они разгоняли цены на нефть, что поддерживает наш рынок и рубль в моменте, относительно того где всё могло бы быть.

ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ НА 100 БАЗИСНЫХ ПУНКТОВ - ЭТО ЛЕКАРСТВО, ЧТОБЫ ОСТАНОВИТЬ ЭТУ ИНФЛЯЦИЮ - ДЖЕРЕМИ СИГЕЛ: ЧАСТЬ 2 ФРС должна ухватиться за повествование об инфляции. Вы должны принять лекарство сейчас, чтобы вылечиться. Если просто отпустить это, позже придется принимать больше лекарств. “И это означало бы, что мы принимаем лекарство, чтобы остановить эту инфляцию. Если мы примем это раньше, то позже нам будет лучше, и вероятность рецессии в 2023 году будет меньше”, - сказал он. Если ФРС примет решительные меры в среду, инфляция должна снизиться к концу года, и если цены на сырьевые товары начнут следовать за фондовыми рынками на медвежью территорию, то экономика США находится на пути к сдерживанию инфляции, сказал Сигел. Но поскольку экономика США раздута стимулирующими мерами — и если ФРС будет действовать осмотрительно, — серьезную рецессию можно легко предотвратить, сказал профессор. “По-прежнему слишком много ликвидности, слишком низкая безработица, слишком большой спрос”, - сказал он. Беспрецедентный приток денег: Избыточная ликвидность и растущий спрос, вызванные главным образом правительственными стимулами в результате пандемии, привели к росту цен, хотя ограничения в цепочке поставок также сыграли свою роль, добавил Сигел. “У нас беспрецедентный приток денег”, - сказал он. В первой половине 2020 года, когда пандемия была в самом разгаре, на депозитные счета американских банков поступило рекордное количество наличных на $2 трлн, что отражает объем наличных, циркулирующих в экономике США. Только в апреле 2020 года депозиты выросли на $865 млрд, что больше предыдущего рекорда за весь год. “Это действительно было ядром взрывного спроса. Конечно, у нас есть проблемы с Covid, у нас есть российский конфликт, я это понимаю”. ️ “Но что ФРС должна была сделать, так это сказать, что ей потребовались первые стимулы после удара Covid”, - сказал он. “Тогда они должны были сказать правительству, что вы должны пойти на рынок облигаций, не получая помощь от ФРС”. “Тогда мы бы повысили процентные ставки намного раньше, и у нас не было бы проблем с инфляцией, которые есть сейчас”, - добавил он. https://i3.wp.com/i.insider.com/62a7164ba464ed001958363d?resize=780,470

Ovintiv (OVV) — в чём инвестидея? ️Капитализация: $15.21 млрд ️P/E форвардный на 2022 год: 5.27x ️EV/EBITDA форвардная на 2022 год: 8.89x ️Маржинальность по EBITDA за посл. 12 месяцев: 19.81% Ovintiv — американская нефтегазовая компания, занимается добычей нефти в США и Канаде. В чём инвестиционный кейс: Значительный геодиверсифицированный профиль высококачественных активов делает Ovintiv одним из крупнейших производителей углеводородов в Северной Америке. Компания производит 540 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в день. С глобальными мейджорами, впрочем, сравнивать некорректно: Exxon Mobil, к примеру, производит ~2.3-2.5 млн баррелей в день. Коэффициент замещения запасов у Ovintiv (Reserve Replacement Ratio) составляет 269% (!), текущих резервов хватит на 11 лет. FCF Yield, или доходность свободного потока, про прогнозам составит 28% 2022г и 43% 2023г, что выше среднего значения по сектору (19% и 18%). Цель компании по снижению чистого долга с $5.5 млрд до $3 млрд будет достигнута уже к концу 3 кв. 2022 г. Компания уже увеличила дивиденды на 44% с начала марта, пока ожидаемая див. доходность всего ~2%, но это только начало + не забываем про байбэки. Риски: Цена на нефть по-прежнему условно-приемлемо высокая, но если мы увидим скачок до $130-150 и выше, такие цены будут тяжёлым бременем для мировой экономики => риск рецессии и последующего охлаждения цен на нефть будет расти. Цены на бензин в США также остаются высокими (важный элемент потребления в стране), а этой осенью в США будут выборы в Палату представителей => демократы могут пролоббировать меры вроде введения налогов "на сверхприбыль" для американских нефтяников. Белый дом уже открыто возмущается по поводу высоких прибылей нефтегазового сектора США. В итоге: Ovintiv хоть и не выглядит особенно дёшево после почти двухлетнего ралли, тем не менее, здесь мы готовы платить за качество. Потенциал компании далеко не исчерпан, поэтому в обозримой перспективе готовы держать. OVV $OVV обзор

​​Как-то тут все вспомнили про импортозамещение. Поэтому стоит вернуться к примеру ВАЗ-2108. Большая проблема это качество изделий. Даже если их выпускали по лицензии западных фирм. Отступление от технологии приводило к тому, что верно сделанное изделие теряло свои потребительские свойства в надежности. Качество это самая большая проблема СССР. Причем советская инженерная школа все знала и понимала, но добиться результата не могла. В этом отношении поразителен следующий факт. В 2007 или 2008 году вышло интервью главы Тойота в России, где он говорил о двух системах качества - Японской и Американской. Японская система была более совершенной, так как предполагала проверку технологического процесса сборки изделия в отличие от Американской, где проверка производилась уже на выходе изделия с конвейера. Японцы не проверяют изделие на выходе - включилось или завелось значит все ОК. Фишка в том, что про это нам рассказывал начальник ОТК одного из радио заводов летом 1986 года. Но внедрить новые методы и подходы не получалось - работали по старинке. Закончилось все созданием госприемки - отдельного подразделения по проверки качества, по примеру военной приемки. Но внедрение японского подхода активно началось уже в новой России, в условиях рынка. Так что не все потеряно для России . https://telegra.ph/file/1ea3a11cb3ca60ab2dc84.jpg

Нефть растет на фоне осторожности рынка по поводу ограниченного предложения - Reuters Инвесторы сосредоточились на ограниченных поставках сырой нефти и топливных продуктов, а не на опасениях по поводу рецессии, снижающей спрос в будущем. "После долгих выходных в США из-за рецессии и опасений по поводу сокращения спроса на топливо цены на нефть снова растут"

​​Минфин решил нахлобучить Газпром?! Ньюсмейкером сегодняшнего дня стало ведомство Антона Силуанова, которое подготовило поправки в налоговый кодекс, предполагающие временную надбавку к НДПИ на добываемый в РФ газ на период с 1 сентября по 30 ноября 2022 года. Давайте возьмём в руки наш любимый калькулятор и попробуем посчитать. Общий размер дополнительного налога для Газпрома составит 416 млрд руб., т.е. речь идёт примерно о 6% текущей рыночной капитализации компании. Насколько это критичная сумма, на ваш взгляд? Если оглянуться в историю, буквально на несколько лет назад, то можно вспомнить, что в период первого российско-украинского кризиса 2014-2015 гг. Минфин также вводил подобные дополнительные надбавки по НДПИ, и сейчас, видимо, решил вспомнить свою старую проверенную схему, благодаря которой часть денежного потока благополучно минует миноритарных акционеров (т.е. нас с вами). Тогда это было разовое событие, и очень хочет верить, что также будет и в этот раз. Ключевым посылом для вас должно быть то, что на рекордные дивиденды за 2021 год это событие никакого влияние не окажет, поэтому продолжаем с большим нетерпением ждать запланированного на 30 июня ГОСА и утверждения выплат 52,53 руб. на акцию. А вот на дивидендную базу за текущий 2022 год увеличение налоговой нагрузки неминуемо окажет определённое давление - это факт. По итогам 1 полугодия 2022 года Газпром может заработать чистую прибыль, сопоставимую с 2021 годом, поскольку объемы поставок газа сильно сократились только в конце отчётного периода, а экспортные цены при этом выросли более чем в 3 раза. Во втором полугодии 2021 года Газпром заработал 1,16 трлн руб. чистой прибыли, и скорее всего результат в этом году будет аналогичным, на фоне сокращения объёма прокачки газа и укрепления курса рубля по отношению к доллару. Таким образом, чистая прибыль по итогам 2022 года могла бы составить 3,3 трлн руб., а с учётом увеличения налоговой нагрузки теперь может сократиться до 2,9 трлн. руб., что предполагает дивиденды в размере 70 руб. на одну акцию. Стоит ли паниковать по поводу сегодняшней новости? На мой взгляд - нет! При дивидендах 70 руб. (ДД=23%!!) и ключевой ставки ЦБ на уровне 9,5% бумаги Газпрома ( GAZP) по-прежнему выглядят привлекательными на среднесрочную перспективу 12 месяцев. https://telegra.ph/file/049eb2ed1a98e1dfe16b4.jpg

Друзья, всем привет! Ситуация с курсом рубля начинает носить полностью характер полночного бреда. И пока не закончится очередной налоговый период и несчастные экспортеры не продадут валюту примерно на $20 млрд, чтобы рассчитаться с бюджетом, ничего не остановится. Что можно сделать, чтобы остановить этот «рублевый шабаш»? Отменить хотя бы на время практику расчетов с бюджетом экспортеров в рублях и рассчитываться в валюте? Бред. Это не реально. Простимулировать крупных импортеров кредитами для того, чтобы они активно начали скупку валюты? Еще больший бред. Импортеры и так не вполне понимают что делать с валютой. Да и банки начинают с них драть дополнительные комиссии опять же за ту же самую валюту. Начать НКЦ или ГПБ активно скупать валюту у населения и экспортеров? Ну то есть ЦБ к примеру предоставляет этим структурам ликвидность в размере эдак 3-4 триллиона рублей и эти богоугодные финансовые заведения устраивают шоу под названием "привет спекулянтам". Благодарные зрители в лице наших западных коллег смотрят на это действо со стороны и с вожделением потирают руки. Какой однако подарок! Вопрос тут у них уже похоже будет один – когда? Мда… И с этим вариантом тоска однако. Центробанк какой-нибудь особо веселой страны типа Сальвадора, которой терять все равно особо нечего , предоставляет валютный СВОП некому нашему банку. Или, к примеру, обменивает все имеющиеся у него битки на наш рубль. (Шучу-шучу. Не волнуйтесь – не хватит у ребят битков для этого мероприятия. Да и попадать под вторичные санкции вряд ли кому захочется.) То же мероприятие (описанное в п. 4) производит с рублем какой-нибудь банк Китая. То есть идет выкуп долларов или евро за юани и потом СВОП юань-рубль. Выглядит уже не так бредово, особенно если операция будет носить невероятно прибыльный для Китайцев характер. Но… все равно бред. Ибо кому охота попадать под вторичные санкции? Простимулировать население активно скупать валюту? Вам не смешно? Банкиры уже потирают руки, вводя дополнительные комиссии за хранение валюты. Предложите еще вариант? Ах, ну да. Осталось, пожалуй, лишь или уговорить Запад отменить санкции. Или остановить экспорт. Вам какой нравится? Мне – первый. Вопрос лишь, как в старом анекдоте – осталось уговорить Ротшильда выдать дочку замуж за Сибирского мужика Васю. Кстати, еще неплохим вариантом будет уговорить дядю Сэма временно обвалить цены на нефть, газ, металлы, зерно и т.д. На месяцок-другой. Не более. Мы за это время чего-нибудь обязательно придумаем. Но потом обязательно вернуть эти цены обратно. Как говорится, положи, где взял. Ведь за этот месяц и у него, окаянного, сразу все с инфляцией наладится. Народ у нас творческий. Один из наших уважаемых читателей посмотрел на весь этот бред и спросил. А почему бы не производить в таком случае расчеты за экспорт в нале? Ну там миллиард-другой кубометров газа против нескольких Камазов долларов или евро. Люди-то у нас шустрые. Быстро расхватают. Короче, надо всем миром проблему решать. Вот ведь партия в лице Андрея Рэмовича на ПМЭФ сообщила нам, что «власти работают над возвращением курса рубля к оптимальному уровню в 70-80 рублей за доллар». Я-то не против, только за! Поддержу всем сердцем. Вопрос лишь в одном – КАК? Тут ведь таргетируй инфляцию, не таргетируй, но валюту выкупать у экспортеров по-любому надо. Может конкурс какой объявим: - Алле. Мы ищем таланты. Дайте идею. Как рыбку съесть (т.е. выкупить у экспортеров валюту по хорошему курсу) и при этом... горжетку не помять. P. S. До публикации показал текст моему старому другу, экономисту Виталию Калугину. Он здравую мысль подкинул. Надо, говорит, лишнюю валюту населению раздать. Пусть в Турцию отдохнуть сгоняют. А что? Тоже тема! рубль

Друзья, всем привет! С большой опаской вчера инвесторы ждали выступления Пауэлла в Конгрессе США. Фьючерсы на S&P предвещали более чем тяжелый день для инвесторов. Общее опасение — сейчас вот Пауэлл как расскажет нам, что борьба с инфляцией — это главное и ФРС не пожалеет и «живота своего» ради этой борьбы. А рынки… а кому они нужны? Ну и прочая жесть. Но по факту все вышло гораздо травояднее. Отвечая на вопрос сенатора-республиканца Билла Хагерти, стала ли СВО причиной скачка инфляции в стране, председатель ФРС заявил, что рост потребительских цен начался задолго до событий на Украине. В то же время глава регулятора отметил, что действия России повлияли на стоимость сырьевых товаров, а потому ИПЦ (индекс потребительских цен) мог бы быть ниже. Иными словами, военные действия добавили жару, и жарковато было и до того. Говоря о будущем инфляции Пауэлл заявил, что американский ЦБ полон решимости снизить ценовое давление и располагает всеми необходимыми инструментами и возможностями это сделать. Правда, как на котировки на «черное золото», так и на стоимость продуктов повлиять вряд ли получится. Перевожу на русский язык. — Инструменты то у нас есть. Но вот не всегда они срабатывают. C’est la vie…. однако. Благоприятные экономические условия (сильный рынок труда и высокий спрос) позволяют рассчитывать на дальнейшее повышение учетной ставки. Опять же тонкий намек, очень приятный для инвесторов — увидим по данному вопросу проблемы — ставку поднимать или перестанем или темпы подъёма замедлим. Пауэлл вполне согласился и с риском, что слишком сильное и быстрое повышение ставки может привести Соединенные Штаты к рецессии. И тут же добавил, что это не тот результат, к которому стремится ведомство. Опять же — бальзам на кровоточащие раны инвестсообщества. Насчет крипты. Пауэлл неоднократно подчеркнул, что для криптовалют необходима более совершенная нормативная база. Ну и в завершение. Джером Пауэлл заявил, что регулятор прекратит цикл повышения ключевой ставки, если зафиксирует явные признаки замедления инфляции в США. В целом, ничего кардинально нового сказано не было, отсюда и спокойная и вполне даже позитивная реакция рынка. Индексы: ️S&P 500 (^GSPC) снизился на 0,13%, ️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 0,15%, ️а Russell 2000 (^RUT) на 0,22%. Причем нужно заметить, по ходу торговой сессии рынки росли примерно на 0,5 процента. ️Индекс доллара, тем временем, упал на 0,22%, а ️Фьючерс на нефть Crude Oil Aug 22 (CL=F) на 4,89%. Что касается последнего, вероятно, сыграл и тот факт, что президент США Байден рассматривает возможность временных налоговых каникул на бензин. А правительство намерено использовать фискальную свободу действий, чтобы немного облегчить страдания потребителей из-за высоких цен на энергоносители. Сегодня выступления Пауэлла в комитетах Конгресса продолжатся. Если и сегодня будут звучать успокаивающие инвесторов нотки, не исключу в течение достаточно короткого срока рывка рынка вверх еще процента на 3-4. Почему? Чисто технический момент. Слишком много шортов на рынках. Слишком много пессимизма. Слишком много прогнозов о том, что рынки должны обвалиться еще процентов эдак на 20. Рынки кстати вполне действительно могут обвалиться еще и на 20 и даже на 30 процентов. Но как же без того, чтобы помучить бедных шортистов?! Нет ребятки дорогие — шорт, это штука опасная и коварная. И прежде чем на нем заработать, вас еще 1000 раз могут из него выкинуть. Ибо рынок — это поляна для терпеливых. А многие, и мы это хорошо понимаем, начитались всяких умных прогнозов (кстати, вполне профессиональных) и решили — все пропало. Ну и… вперед. В шорт. А ничего, что цены на большое количество компаний выглядят в моменте уже не такими уже и страшными? Так что… прогнозы — прогнозами. Но все может еще и резко изменится. Жизнь она всегда намного сложнее и интереснее любых прогнозов. рынки

Экология и санкции подождут? Среди невзгод и злоключений европейского газового рынка, о которых мы писали недавно, самая главная – это снижение прокачки газа через Северный Поток на 60%. Европейские бюрократы разумно посчитали, что проблему надо как-то решать. В первую очередь, попробовать устранить саму причину снижения прокачки. Для этого необходимо вернуть из ремонта турбины Siemens, застрявшие в Канаде из-за санкций. Министр природных ресурсов Канады Джонатан Уилкинсон подтвердил, что переговоры с Германией по этому вопросу ведутся. И даже сказал, что есть разные варианты, которые можно рассмотреть. Разных, на самом деле, не нужно. Достаточно одного, но такого, чтобы турбины оказались на КС «Портовая». Посмотрим, что получится у евробюрократов с обходом собственных санкций. Уверенности в том, что удастся найти быстрое решение, нет даже у них самих. Поэтому подготовка к тому, что российского газа будет меньше, тоже идет. И не просто меньше, может вообще не быть. К такому повороту глава призывает Европу готовиться МЭА. Здесь вариантов тоже немного, но самый доступный это старый добрый уголь. Да-да, тот самый, который вносит наибольший вклад в изменение климата. Но потепление – потеплением, а для начала надо не замерзнуть зимой. Поэтому Германия и Австрия возвращают к работе угольные ТЭЦ. «Возрождать использование угля для выработки электроэнергии горько, но снизить потребление газа в сложившейся ситуации просто необходимо», – заявил министр экономики Германии Роберта Хабека. Кстати, он из Партии Зеленых, должно быть, ему действительно горько. Возникают вопросы. Где взять дополнительный уголь для этих ТЭЦ, если на поставки российского угля также введено эмбарго? По этому вопросу мы, вероятно, тоже увидим заседания, переговоры, саммиты… бюрократия умеет загрузить себя. А пока мы видим очередные максимумы цен на энергетический уголь в Европе. Понимая, что уголь не сильно поможет, Правительство Германии готовится повысить степень готовности реагировать на ситуацию с поставками газа до второго уровня из трех. Это означает, что правительство имеет право рекомендовать компаниям экономить газ. Ряд других стран Северной Европы действуют аналогично. Не очень понятно, зачем что-то рекомендовать, когда цены около $1400 за тысячу кубометров. Все и так экономят, как могут. Запасы продолжают расти почти в обычном темпе для июня, несмотря на жару и оскудение Северного Потока. На вчерашний день хранилища были заполнены на 55%. Поддерживать темп роста запасов на фоне ограничения предложения и жаркой погоды будет непросто. План по 80% к началу октября под вопросом. Так что... Лето будет жарким коммодитиз

СМИ Потребительские настроения вернулись в начало 2015 года, снижая цены Отличает текущую ситуацию то, что пессимистичнее других — это редкий случай — в отношении перспектив экономики настроена молодежь, а условия для крупных покупок стали оцениваться хуже условий для сбережений. Свежая же порция данных об инфляции фиксирует продолжение заметного снижения цен в рознице и появление дефляции в промышленности, в частности в обработке, впервые за много лет — так проявляет себя обвал спроса. Еще одним нетипичным сюжетом для недавних кризисов стало падение оценок благоприятности текущего времени для крупных покупок (минимум за последние десять лет) — в результате их уровень оказался ниже оценок благоприятности момента для сбережений (см. график). Подробнее в Коммерсанте

️ Breakfast news ️ В первой половине июня московские торговые центры продали почти вдвое меньше электроники и бытовой техники, чем годом ранее, подсчитали в Focus Technologies. При этом цены на самые популярные товары просели после мартовского всплеска, хотя и не вернулись к уровню января—февраля. ️ Для сдерживания продуктовой инфляции, которая в апреле достигла 20% в годовом выражении, Ассоциация компаний розничной торговли попросила ФНС снизить НДС на социально значимые товары и ввести отсрочку на выплаты страховых взносов. Кроме того, подчеркивают торговые компании, механизм признания расходов по налогу на прибыль организаций в случае кражи товаров в России не работает и его необходимо упростить. ️ Конституционный суд РФ признал, что погашение долгов бывших ИП уже в статусе физлиц не противоречит Конституции. Иначе, считает суд, у предпринимателей открылись бы возможности для злоупотреблений. ️ Росфинмониторинг и ФСБ решили пресекать продвижение иностранных лекарств через российских врачей. По данным Росфинмониторинга иностранные фармацевтические компании вовлекли к свою сбытовую сеть руководителей медучреждений и медработников в 30 субъектах РФ. Только по одном такой схеме врачи получили 500 млн рублей. ️ Минфин расширил число территорий, которые будет считать офшорными зонами для российского бизнеса. В обновленный перечень вошли 15 новых юрисдикций, теперь их 57, в том числе Кипр, Ирландия, Сингапур, Гонконг, Швейцария, Черногория, а также два штата США. ️ Институт статистических исследований и экономики знаний Высшей школы экономики отмечает дефицит импортного телеком-оборудования на фоне снижения роста интернет-трафика. Так, в 2021 году общий объем фиксированного интернет-трафика увеличился на 26%, до 78,1 эксабайта, в то время как в 2020 году динамика показателя была выше — 35%. _magic

КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ВОЗМОЖНО, УГРОЗЫ БАЙДЕНА ОКАЗАЛИ ОПРЕДЕЛЕННЫЙ ЭФФЕКТ Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry, по итогам прошлой недели существенно снизился на $216 (vs снижения на $77 неделей ранее) до отметки в $7.286 за контейнер , понижательный тренд усиливается Стоимость 40фут-контейнера уже ниже К$7.3, в начале осени прошлого года расценки уверенно превышали К$10. Очевидно, в этом году фактор сезонности, когда цены традиционно снижались с февраля по май сейчас не сильно актуален. Мы обращали неделей ранее на ремарки Байдена, когда он обвинил крупнейшие глобальные судоходные альянсы “в грабеже”, указав, что они в значительной мере способствуют росту инфляции в США, подняв расценки “на тысячи процентов”. В итоге, президент потребовал снизить тарифы….

Американские производители электромобилей заметно повысили цены на фоне растущих издержек и спроса источник: wsj.com

Важные события на предстоящей неделе 29 июня - ГОСА: Сбербанк (SBER), Нижнекамснефтехим (NKNCP). Россети Московский регион (MSRS) - последний день для покупки под дивиденды за 2021 г. 30 июня - ГОСА: Газпром ( GAZP), Роснефть ( ROSN), Сургутнефтегаз ( SNGSP), Русгидро ( HYDR), Аэрофлот ( AFLT), Фосагро ( PHOR), Башнефть ( BANEP), Черкизово ( GCHE), ТГК-4 ( TGKD), ГК Самолёт ( SMLT), Казаньоргсинтез ( KZOS), Мечел ( MTLRP), НМТП ( NMTP). Иностранные акции, отчетности: 27 июня - NIKE ( NKE) и др. 29 июня - General Mills (GIS), Paychex(PAYX) и др. 30 июня - Micron Technology ( MU), Constellation Brands (STZ) и др. За какими событиями стоит следить на этой неделе: ️ Геополитика. Ход боевых действий, поставки западных вооружений в Украину. Саммит G7 26-28 июня в Германии: меры по усилению давления на Россию и поддержке Украины. Саммит НАТО в Мадриде 28-30 июня. Путин на Каспийском саммите в Ашхабаде - 29 июня. ️ Санкции. Подготовка 7-го пакета санкций ЕС, в т.ч. установление предельных цен на российскую нефть. Санкции G7 на операции импорт российского золота. ЦБ РФ. Отмена обязательной продажи выручки экспортерами. Недельная инфляция, Росстат - 29 июня. ФРС. Риторика относительно повышения ставки в июле: 0.75 п.п. или 1 п.п. Нефть. Установление предельных цен на нефть из РФ - в повестке саммита G7 26-28 июня. Запасы сырой нефти в США - 29 июня 17:30мск. Заседание мониторингового комитета ОПЕК+ - 30 июня 16:00мск. Газ. Сокращение и риск полного прекращения поставок Газпрома по "Северному Потоку-1". Возвращение из Канады газовых турбин после ремонта. Цены на газ в Европе. Китай. Снятие карантинных ограничений. Риторика по вопросу о Тайване. Риски делистинга эмитентов в США. Долговые проблемы в строительном секторе. Всем хорошей недели!

ЦБ выпустил обзор потребительских настроений и инфляционных ожиданий за июнь Кратко пробежимся. Инфляционные ожидания населения в июне выросли до 12,4% после 11,5% месяцем ранее. Выросли они за счет восприятия инфляции менее обеспеченными респондентами. Инфляционные ожидания групп населения со сбережениями, наоборот, упали в июне. Наблюдаемая населением инфляция упала впервые с марта до 23,7% (-1,4 п.п.). Потребительские настроения почти на максимуме за 2 года. В июне индекс потребительских настроений достиг 92,8 (+3,9 п.п. к маю). Как так вышло? В целом, индекс вырос за счет роста оптимизма на будущее, а не за счет нынешнего улучшения положения дел. Четверть респондентов сообщили, что в июне их материальное положение усугубилось. Снижаются инфляционные ожидания предприятий. Предприятий ожидают, что за 3 месяца цены вырастут на 5,5%. Больше всего инфляционные ожидания снизились в торговле и добыче. Причина в укреплении рубля и стабильности внутренних цен на топливо. В целом, результаты опроса создают твердое ощущение, что оптимизм вырос. Но мы не устаем напоминать: то, что сейчас происходит с ценами – это не тенденция к долгосрочному снижению инфляции, а ее коррекция после чрезмерного взлета в феврале-мае. Аналогично с потребительскими настроениями. Они выросли по сравнению с совсем уж негативными прогнозами февраля-марта. ЦБ ожидает инфляцию 14-17% к концу 2022 г. Мы считаем вполне вероятным, что к концу года инфляция опустится даже ниже этого диапазона за счет укрепления рубля и снижения деловой активности в России. Вернется ли инфляция когда-нибудь к 4%? В ближайшие полтора-два года это маловероятно с учетом нынешнего положения дел. За это время не исключаем, что наш ЦБ поменяет «правила игры». Не удивимся, если будут введены новые цели по инфляции или курсу рубля. Все-таки российская экономика сейчас очень изменилась и это требует некоторых переработок целей ЦБ и правительства. Какими они будут? Покажет время. А мы будем держать вас в курсе и все подробно разбирать. макро инфляция Россия

Возвращаясь к утренней теме западного запрета на импорт российского золота. Повторим, что существенного влияния на мировые цены мы не ожидаем. Во всяком случае, пока. Да, Россия один из крупнейших производителей золота в мире, порядка 8,5% мирового производства. Но если посмотреть на статистику покупок российского ЦБ с 2014-го по 2019-й гг, то мы видим, что он покупал в среднем чуть больше 200 тонн в год. Это примерно 2/3 текущего российского производства. Существенного влияния на мировые цены эти покупки не оказывали. При этом важно понимать, что в те времена ажиотажного спроса на золото в мире не было. Как нет его и сейчас, несмотря на высокую инфляцию. Поэтому мировой рынок с большой вероятностью отсутствие российского золота переживет. Разумеется, возврат инвестиционного интереса может изменить ситуацию. Но сейчас важнее не гипотетические последствия для мирового рынка, а более конкретные для золотодобывающей отрасли России. Раздаются голоса, призывающие ЦБ выступить спасителем отрасли, выкупая золото у производителей или у банков по мировым ценам. Идея в текущей ситуации здравая. Традиционно в России золотодобытчики продавали золото банкам, которые переправляли его на мировой рынок. Этот канал закрывается. Поставки на альтернативные рынки в Азии неизбежно будут сопряжены с большими скидками. Вероятно, большими, чем для энергоносителей, которые сейчас в дефиците. Кроме того, покупки золота в резервы ЦБ косвенно могли бы способствовать ослаблению рубля. Так что плюсов у идеи много. По поводу компаний. Новые санкции могут на них повлиять, но лишь косвенно. Как мы уже говорили, «Полюс» практически не продает золото «на сторону». Практически все забирает ЦБ, который теперь не сможет продавать золото на западных рынках. Снизит ли он покупки золота у «Полюса»? Ответа нет, и в этом риск. Что касается «Полиметалла», то компания отправляет на экспорт около 50% продукции, лишь часть из этого объема – золото. Остальное серебро, которое пока санкциями никто не облагал. Основная часть экспорта «Полиметалла» идет в Казахстан, остальное – в Азию. В Европу лишь около 5%. Причем, не исключено, что «Полиметаллу» будет легче переориентировать эти потоки в Азию, чем «Полюсу». Мы полагаем, что для «Полиметалла» риски новых санкций ниже, чем для «Полюса», основной клиент которого в теории может снизить объемы закупок. Плюс, акции «Полиметалла» довольно сильно упали в этом году. Поэтому, мы не так давно включили их в один из портфелей сервиса по подписке. В подробном аналитическом отчете, опубликованном там же, рассказали о текущем положении компании и о перспективах и прогнозах. золото акции

​​Журнал Минэнерго России «Энергетическая политика», представил интересную статью о перспективах экспорта российского газа, основные тезисы которой я предлагаю вашему вниманию: Сейчас мы стали свидетелями демонтажа энергетических связей России и Евросоюза – этот разрыв будет болезненным для всех сторон и повлечет за собой множество юридических, экономических и политических последствий. Страны ЕС постараются заполнить хранилища в 2022 году выше многолетнего среднего уровня из-за опасений срыва поставок со стороны России в следующий отопительный период. По предварительным оценкам, на основе действующих долгосрочных контрактов Газпрома, страны ЕС обязаны оплатить в этом году не менее 100 млрд кубометров природного газа (максимальное падение экспорта на 42% г/г). Такая ситуация продлится до 2026 года, после чего начнется снижение показателя. Экономика хранения газа строится на том, что газ закачивается, когда цены на рынке низкие, а отбирается, когда они высокие. Сейчас на фоне экстремально высоких цен идет интенсивная закачка - участники рынка не верят в возможность существенного снижения цен в июне-сентябре. Предложение СПГ на рынке ЕС в январе-мае 2022 г. остается значительно выше среднегодовых значений. Свободного предложения на рынке СПГ мало. С начала отопительного периода спрос на СПГ в Азию будет расти и поставки в Европу сократятся. Для переориентации с российского газа на другие источники поставок, а также существенного сокращения спроса на газ без травмирования собственной экономики, ЕС потребуется от 4 до 8 лет, в зависимости от применяемых мер, погодных условий и конъюнктуры мирового рынка СПГ. Евросоюз 8 апреля 2022 г. ввел санкции на поставку оборудования для крупнотоннажного производства СПГ в России - вне зоны риска этих санкций остается только 1 я очередь проекта «Арктик СПГ 2», для остальных проектов введенные санкции носят блокирующий характер в силу технологической монополии западных компаний и невозможности быстрого импортозамещения. Увеличение экспорта в страны СНГ маловероятно, несмотря на ожидаемый рост спроса в Киргизии, Казахстане и Узбекистане. Возможное увеличение поставок будет компенсироваться снижением спроса со стороны Белоруссии и Молдавии. Высокие цены на природный газ на европейском рынке видимо сохранятся до конца отопительного сезона, что позволит Газпрому ( GAZP) заработать рекордную прибыль по итогам 2022 года, даже несмотря на сокращение экспортных поставок и увеличение налоговой нагрузки со стороны Минфина РФ. https://telegra.ph/file/fe1ba3e4fa06345cc0515.png

Бюджетное правило, курс доллара и экономика Недавно в правительстве допустили изменение механизма бюджетного правила, приостановление которого могла стать одной из причин «переукрепления» рубля. Это правило является, по сути, современным и эффективным инструментом бюджетной политики, когда размер бюджетных трат ограничивается определенным образом. Действовавшее в России правило предполагало, что, если цена нефти (одного из основных источников пополнения бюджета) оказывается выше определенного уровня (44,2 долл./барр.), то все дополнительные доходы сберегаются. Такое ограничение бюджета в соответствии с определенными принципами позволяет поддержать экономику во время низких цен на нефть, а также защитить от слишком высоких. Оно, в частности, ограждает экономику от вброса на рынок слишком большого количества валюты. Таким образом, если бы правило не действовало, в стандартных условиях большой приток валют очень сильно укреплял бы рубль, что снижало бы фактические доходы бюджета. Бюджетные правила отчасти помогают таким образом бороться с т.н. «голландской болезнью». Этот термин впервые появился на страницах журнала The Economist, который писал о возникновении экономического кризиса в Нидерландах после начала активной разработки местных газовых месторождений во второй половине XX века. Массивный, ничем не ограниченный экспорт привел к безудержному укреплению голландского гульдена, что сделало негазовый экспорт страны неконкурентоспособным на мировом рынке. Это, в свою очередь, привело к росту безработицы и падению темпов производства. Таким образом, «голландская болезнь» - это такой парадокс, когда кажущееся успешное и плодотворное развитие одного сектора приводит к кризису в других. Конфигурация правила в России в последние годы предполагала накопление сверхдоходов в Фонде национального благосостояния. В апреле действие правила было приостановлено, а нефтяные доходы выше «цены отсечения» было решено направлять на финансирование приоритетных расходов бюджета. Теперь Минфин озвучил примерное направление, в котором будет происходить изменение бюджетного правила. Ведомство предлагает ориентироваться не на определенную цену отсечения по нефти, а на объемы поставок. Об этом глава Минфина Силуанов заявил на ПМЭФ. Нефтегазовые доходы будут определяться исходя из «различных вариантов объема добычи и экспорта углеводородов». Кроме того, под правило подпадут, по предложению Минфина, «квазибюджетные» расходы, например, бюджетные кредиты. Они тоже будут считаться расходами для того, чтобы таким образом траты бюджета не могли увеличиваться. Новая конфигурация может заработать в 2025 году, а на ближайшие 2 года Минфин предлагает «переходный период», когда бюджетная политика будет более мягкой, чем предполагает правило, а именно допускать дополнительные расходы на «триллионы рублей». «На период волатильности в эти 2-3 года нам нужно иметь запас бюджета, который бы профинансировал плановые расходы», - говорит Силуанов. Комментируя ситуацию с бюджетным правилом, глава Счетной палаты Алексей Кудрин заявил: «Сохранить правило важно, только нужно изменить механизмы. Может быть, операторами по этому правилу должны быть не ЦБ или Минфин, а кто-то другой, кто не под санкциями. Это может быть специальное агентство. Плюс сбережение может оказываться не в долларах, а, допустим, в юанях». Итоги Правительство ищет способы чтобы сбалансировать курс рубля. Это еще одно подтверждение того, что текущее укрепление национальной валюты – невыгодно государству. Пока что изменения в бюджетном правиле – скорее долгосрочный фактор, но тем не менее это очередной сигнал того что РФ нужно ослабить рубль.