Подведем краткие итоги недели Индекс Мосбиржи вновь порадовал ростом, +2.9%...

​​Стоит ли покупать американские компании, и если стоит, то какие? (Google, Meta^, Netflix и Disney) Предыдущие статьи из рубрики: Apple, NVIDIA, Broadcom, Intel, Texas, Qualcomm, AMD; Microsoft, Accenture, Oracle, Adobe, Cisco, Salesforce, IBM, Intuit, ServiceNow и Automatic. Я не держу компании из индекса S&P500, но в будущем, возможно, уже в этом году я начну покупать американский рынок. Начнем рассматривать услуги связи, сперва рассмотрим основные 4 компании сегментов: интерактивные медиа и услуги, кино и развлечения – Google, Meta^, Netflix и Disney, а в следующем посте рассмотрим интегрированные телекоммуникационные услуги типа AT&T и другие. Что видим в таблице ниже? 1. Самая дорогая компания по капитализации Alphabet, дешевле всего Netflix с капитализацией 85 млрд долл. 2. Текущая окупаемость самая привлекательная у Meta^, а самая дорогая компания по окупаемости — Walt Disney. 3. Форвардная окупаемость 2024 года и требуемая доходность 2024 года (обратный показатель окупаемости): Alphabet 15,9х, 6%; Meta^ 10,8х, 9,3%; Netflix 12,6х, 7,9%; Walt Disney 16,9х, 5,9%. Привлекательнее всего по форвардному показателю окупаемости на 2024 год выглядит Meta^ и Netflix. А самой дорогими остается компании Walt Disney, но удивительно то, что все 4 компании по форвардной окупаемости выглядят невероятно дешево, если вспомните показатели компаний сектора технологий (18-25х), то эта четверка выглядит реально очень дешево. 4. Средние темпы роста EPS в ближайшие 3 года. Alphabet 10%; Meta^ 5,7%; Netflix 10,9%; Walt Disney 59,7%. Самые привлекательные средние темпы роста EPS у Walt Disney, мне сперва показалось, что это в основном эффект низкой базы, но в 2023 году темпы более 100% и в 2024 году около 25%, хуже всего выглядит Meta^ – от текущих будет коррекция по результатам года на 13,5%, потом рост на 17%, 13,5%. Google и Netflix выглядят примерно аналогично друг друга. Подведем краткие итоги по сегментам интерактивных медиа и услуг, кино и развлечений. С учетом форвардной окупаемости 2024 года и темпов роста EPS самой привлекательной компанией на удивление является Walt Disney – несмотря на то, что у компании сейчас очень низкая прибыль и окупаемость 65х, компания за 3 года многократно нарастит прибыль и станет стоить всего 16,9 прибылей 2024 года с темпами роста прибыли около 60% Предполагаю, что Walt Disney уже обладает существенным апсайдом. Также хотелось бы выделить Netflix – компания по форвардным показателям стоит достаточно дешево (практически самая дешевая их кино, развлечений, медиа и технологий), а темпы роста будут более 10% (по итогам года EPS немного скорректируется примерно на 1,3%, а далее будет восстановление на 12,5% и 21,5% по годам). Google выглядит нейтрально, компания будет стоить всего 15,9х прибылей 2024 года и темпы роста будут около 10%, что в принципе немного дороже кино и развлечений, но намного дешевле технологий. Meta^ выглядит хуже всего, несмотря на дешевую форвардную стоимостную оценку, темпы роста EPS очень слабые, по итогам года EPS Meta^ пострадает сильнее всего скорректировавшись на 13-14%, хотя далее темпы роста прибыли в 22023-2024 гг будут аналогичны Google. Итак, для полноценного анализа я добавляю в свой первичный фокус-лист все 4 компании: Alphabet, Meta^, Netflix и Walt Disney. (а также из предыдущих анализов: Oracle, Salesforce, IBM, Microsoft, Accenture, Adobe, Intuit, AMD, NVIDIA, Qualcomm и Broadcom). Alphabet Meta^ Netflix WaltDisney В СЛЕДУЮЩИЙ РАЗ РАССМОТРЮ AT&T, Comcast, Verizon, T-Mobile и Charter. ПРО РОССИЮ НЕ ЗАБЫЛА, новые обзоры буду уже на этой неделе. ^ — запрещена в РФ НИЖЕ ИСТОРИЯ ОБЗОРОВ И ПРОГНОЗОВ, частично актуально https://telegra.ph/file/5610cb040e1de09af39e9.png

​​Стоит ли покупать американские компании, и если стоит, то какие? (AT&T, Comcast, Verizon, T-Mobile и Charter) Предыдущие статьи из рубрики: Apple, NVIDIA, Broadcom, Intel, Texas, Qualcomm, AMD; Microsoft, Accenture, Oracle, Adobe, Cisco, Salesforce, IBM, Intuit, ServiceNow и Automatic; Google, Meta^, Netflix и Disney Я не держу компании из индекса S&P500, но в будущем, возможно уже в этом году, я начну покупать американский рынок. Продолжим рассматривать услуги связи (интегрированные телекоммуникационные услуги): – AT&T, Comcast, Verizon, T-Mobile и Charter (в следующей статье рассмотрим сегмент обработки данных и аутсорсинговых услуг типа PayPal, MasterCard и Visa). Что видим в таблице ниже? 1. Самая дорогая компания по капитализации Verizon, дешевле всего Charter с капитализацией 84 млрд долл. 2. Текущая окупаемость самая привлекательная у AT&T, а самая дорогая компания по окупаемости — T-Mobile. 3. Форвардная окупаемость 2024 года и требуемая доходность 2024 года (обратный показатель окупаемости): AT&T 8,3х, 12%; Comcast 10,2х, 9,8%; Verizon 9,1х, 11%; T-Mobile 15,8х, 6,3%; Charter 11,9х, 8,4%. Привлекательнее всего по форвардному показателю окупаемости на 2024 год остается AT&T, хотя все 5 компаний выглядят привлекательно относительно всего индекса S&P500. 4. Средние темпы роста EPS в ближайшие 3 года. AT&T 1,7%; Comcast 6,4%; Verizon 3,2%; T-Mobile 61,6%; Charter 9%. Самые привлекательные средние темпы роста EPS у T-Mobile, хуже всего выглядит AT&T – от текущих будет коррекция по результатам года примерно на 5%, потом рост на 4%, 6%. Verizon выглядит немного лучше по темпам роста. T-Mobile поражает своими прогнозируемыми темпами. Comcast и Charter выглядят нейтрально. 5. Форвардная дивидендная доходность. AT&T 5,4%; Comcast 2,7%; Verizon 5%; T-Mobile 0%; Charter 0%. По дивидендной доходности очень привлекательно выглядит AT&T и Verizon, Comcast выглядит нейтрально, T-Mobile и Charter являются компаниями роста и не платят дивиденды. Подведем краткие итоги по сегменту интегрированных телекоммуникационных услуг. С учетом форвардной окупаемости 2024 года и темпов роста EPS самой привлекательной компанией на удивление является T-Mobile – несмотря на то, что у компании сейчас очень низкая прибыль и окупаемость 61х, компания за 3 года многократно нарастит прибыль и станет стоить всего 15,8х прибылей 2024 года с темпами роста прибыли около 61,6%, также прогнозируется, что темпы роста после 2024 года останутся высокими еще несколько лет и составят около 30-40% в год, что сделает компанию самой дешевой по окупаемости. Charter и Comcast выглядят нейтрально. Хотя Comcast платит дивиденды немного выше индекса S&P500. Если рассмотреть отдельно 2 дивидендные истории AT&T и Verizon, то увидим, что по показателю PEG, Verizon выглядит почти в 2 раза интереснее AT&T, хотя обе компании остаются дорогими, долгосрочный PEG AT&T 4,8, а Verizon 2,89. PEG – это окупаемость компании, деланная на темпы роста EPS (я взяла средние темпы на ближайшие 3 года от последний 12 мес.). По сути, Verizon попадает в диапазон справедливой оценки, но AT&T по данному показателю остается дорогим. Если исключить негативный 2022 год, то данный показатель станет примерно 1,6 для AT&T и 1,77 для Verizon, что делает данные компании нейтральными для покупки. Итак, для полноценного анализа я добавляю в свой первичный фокус-лист только T-Mobile. (также из предыдущих анализов: Alphabet, Meta^, Netflix, Walt Disney, Oracle, Salesforce, IBM, Microsoft, Accenture, Adobe, Intuit, AMD, NVIDIA, Qualcomm и Broadcom). ATT Comcast Verizon TMobile Charter В следующий раз рассмотрю: S&P Global, PayPal, MasterCard и Visa. Про Россию не забыла, новые обзоры буду уже на этой неделе. ^ — запрещена в РФ https://telegra.ph/file/9ba464c36e651792f5896.png

​​Стоит ли покупать американские компании, и если стоит, то какие? (VISA, MASTERCARD, PAYPAL) Предыдущие статьи из рубрики: Apple, NVIDIA, Broadcom, Intel, Texas, Qualcomm, AMD; Microsoft, Accenture, Oracle, Adobe, Cisco, Salesforce, IBM, Intuit, ServiceNow и Automatic; Google, Meta^, Netflix и Disney; AT&T, Comcast, Verizon, T-Mobile и Charter Рассмотрим сегмент обработки данных и аутсорсинговых услуг: PayPal, MasterCard и Visa. Что видим в таблице ниже? 1. Самая дорогая компания по капитализации Visa, дешевле всего PayPal с капитализацией 90 млрд долл. 2. Текущая окупаемость самая привлекательная у PayPal, а самая дорогая компания по окупаемости — MasterCard, хотя все три компании выглядят дорого. 3. Форвардная окупаемость 2024 года и требуемая доходность 2024 года (обратный показатель окупаемости): Visa 20,9х, 5%; MasterCard 21,1х, 4,7%; PayPal 23,6х, 4,2%. Видим, что теперь PayPal является не самой дешевой, а самой дорогой компанией по окупаемости, а Visa и MasterCard выглядят аналогично друг друга и нейтрально к сектору информационных технологий. 4. Средние темпы роста EPS в ближайшие 3 года. Visa 15,3%; MasterCard 17,2%; PayPal 23,6х, 0,9%. Самые привлекательные средние темпы роста EPS у MasterCard, Visa также показывает высокие темпы роста. PayPal выглядит просто ужасно, по итогам года EPS скорректируется еще на 14%, в 2023 году коррекция составит 26% и только в 2024 году начнется активное восстановление EPS. 5. Форвардная дивидендная доходность. Visa 0,7%; MasterCard 0,56%; PayPal 23,6х, 0%. По дивидендной доходности компании выглядят непривлекательно, PayPal вообще не платит дивиденды. Подведем краткие итоги по сегменту обработки данных и аутсорсинговых услуг. С учетом форвардной окупаемости 2024 года и темпов роста EPS самой привлекательной компанией является MasterCard – несмотря на то, что у компании сейчас самая дорогая оценка по окупаемости, MasterCard за 3 года существенно нарастит прибыль и станет стоить 21,1х прибылей 2024 года с темпами роста прибыли около 17,2%, также прогнозируется, что темпы роста после 2024 года останутся высокими еще несколько лет и составят около 15-20% в год, что сделает компанию самой дешевой по окупаемости в сегменте. Visa также выглядит привлекательно, по окупаемости компания выглядит дешевле всех в сегменте, но темпы роста EPS будут немного хуже MasterCard. PayPal выглядит хуже всего в сегменте, компания вероятнее всего будет долго находиться под давлением и начнет восстанавливаться только в 2023 году. Итак, для полноценного анализа я добавляю в свой первичный фокус-лист Visa и MasterCard. (также из предыдущих анализов: T-Mobile, Alphabet, Meta^, Netflix, Walt Disney, Oracle, Salesforce, IBM, Microsoft, Accenture, Adobe, Intuit, AMD, NVIDIA, Qualcomm и Broadcom). VISA MASTERCARD PAYPAL В следующий раз рассмотрю сектор здравоохранения: JNJ, Eli Lilly, Pfizer, AbbVie, Merck, Thermo Fisher, Abbott Laboratories, Danaher, Bristol-Myers Squibb, Amgen, Medtronic и Moderna. ^ — запрещена в РФ https://telegra.ph/file/9276ea17d113b11682266.png

​​Positive Technologies Краткие результаты деятельности: Positive Technologies (Тикер: POSI), один из лидеров российского рынка информационной безопасности, представляет финансовые показатели по итогам I квартала 2022 года. Объем продаж компании вырос в три раза, увеличившись с 0,4 до 1,2 млрд рублей по сравнению с АППГ. Выручка по итогам первого квартала выросла на 49% год-к-году и составила 1,4 млрд рублей. Динамика роста валовой прибыли превысила темпы роста по итогам 2021 года и составила +42%. Показатель EBITDA составил 262 млн рублей, увеличившись на 75% по сравнению с АППГ. Чистая прибыль по итогам 1 квартала 2022 года составила 146 млн рублей. Триггеры роста: 1. Общий объем рынка составляет 190-200 млрд. руб., из которых около 80 млрд. высвобождаются после ухода иностранных вендоров из России. 2. Указ президента об ответственности первых лиц компаний в сфере кибербезопасности приведет к развороту в сторону практической безопасности. 3. В обозримой перспективе Positive ставит своей целью удвоение бизнеса каждый год, что является возможным благодаря сильной экспертизе компании, запуску новых продуктов и сервисов, а также воздействию внешних факторов, формирующих новую реальность. В 2022 году компания ожидается рост продаж на 54-92% (По итогам первого квартала объем продаж вырос в три раза и составил 1,2 млрд. рублей +196%, а за год должен составить 12-15 млрд руб.), рост выручки на 55-97%, рост EBITDA на 38-107%, рост прибыли на 58-163%., валовую рентабельность на уровне 89%, рентабельность по EBITDA на уровне 40-45%, чистую рентабельность на уровне 30-35%. 4. Возросшие риски кибератак усиливают запрос на результативную кибербезопасность, которая становится приоритетом первых лиц организаций 5. Positive Technologies — единственный российский представитель кибербезопасности на публичном рынке. 6. Активно растут расходы на кибербезопасность бюджета компаний. 7. Развитие новых метапродуктов, а также MaxPatrol VM, PT XDR и платформы Bug Bounty. 8. Рынок ИБ в России растет опережающими темпами на 15-20% в год. 9. Российский рынок ИБ — это рынок продуктов, большая часть затрат шла на западные продукты, а сейчас они перенаправляются в руки российских компаний. Это около 40% рынка, которые приходились на иностранных конкурентов. 10. Взрывной рост спроса на услуги: работы по анализу защищенности увеличились в два раза, а в расследовании инцидентов увеличились в три раза. 11. Количество активных крупных корпоративных клиентов, которым осуществлялись продажи, увеличилось на 180%. 12. Чистый долг компании снизился в 12 раз и составил 101 млн рублей по сравнению с 1,2 млрд рублей на конец прошлого года. Коэффициент отношения чистого долга к EBITDA снизился с 0,44 на конец 2021 года до 0,04. https://telegra.ph/file/46d2269104aa49a2c82e1.png

​​Рынок США. Краткие итоги июля. S&P 500 +8.93% NASDAQ +11,78% В июле американские индексы показали сильнейший результат с 2020 г. в лидерах роста среди техов: Tesla, Amazon, Apple, ASML Holdings, NVIDIA, Costco Wholesale, Broadcom, Microsoft, PepsiCo, Alphabet и другие. Таким образом, на рынке мы наблюдаем типичное медвежье ралли: отскок рынка в рамках глобального падающего тренда. Спрос на акции в июле поддержали результаты корпораций за 2 кв., а также ожидания более мягкий действий от ФРС. Ниже чуть подробнее о каждом факторе. Технический взгляд на рынок США: индекс S&P 500 в течение июля двигался к верхней границе текущего глобального даунтренда. Считаем, что импульс к дальнейшему движению вверх исчерпан и в ближайший месяц увидим откат рынка вниз к отметке 3550 п. Сезон корпоративной отчетности. К началу августа отчиталось почти 60% компаний, входящих в индекс S&P 500. Совокупная выручка более 50% отчитавшихся компаний выше ожиданий рынка. Так что текущий сезон отчетности пока что лучше исторической статистики по данному показателю. Позитивно, но для рынка сейчас бОльший вес имеет динамику чистой прибыли на фоне роста костов. Здесь дела обстоят хуже. 52% из отчитавшихся компаний представили показатель прибыли лучше ожиданий. Но это ниже среднего показателя за последние 5 кварталов. Экономика США: чем хуже, тем лучше. Инфляция держится на максимуме (9.1%). Процентная ставка повышена на 0,75% в июле, до 2,25-2,5%. Последствия роста стоимости денег в экономике уже проявляются в реальной экономике. Последние макроэкономические данные указывают на замедление экономической активности в США. Индекс ISM в производственном секторе по итогам июля снизился до 52,8 п., что является самым низким значением с июня 2020 г. Так что производственная активность продолжает снижаться, поскольку все больше предприятий сворачивают объемы производства из-за сокращения заказов и роста запасов. Рецессия в США. Но не официально. Технически два квартала подряд ВВП США показывает «отрицательный рост». Власти официально рецессию не признают, ссылаясь на сильный рынок труда и временный фактор. По поводу рецессии писали отдельный пост. Не будем долго останавливаться на этом моменте. В качестве вывода следующие мысли: плохие новости об экономике США, хорошие новости для рынка. На фоне развивающейся рецессии рынок ждет от ФРС более осторожных действий по ставке до конца года. https://telegra.ph/file/0b694d23a3549e4aa2cb9.jpg

​​Тинькофф – вошел в ТОП-15 моего рейтинга после реализации прогноза HeadHunter +60% за 2 недели Тинькофф через свои дочерние компании занимается онлайн-розничным банкингом, страхованием, мобильными услугами и управлением активами в России. Он работает в семи сегментах: потребительское финансирование, розничные дебетовые карты, InsurTech, услуги для МСП, эквайринг и платежи, InvestTech и услуги оператора мобильной виртуальной сети. Компания предлагает клиентам текущие счета; сберегательные и депозитные продукты; денежные, потребительские, автомобильные и обеспеченные кредиты индивидуальным предпринимателям, малому и среднему бизнесу. Компания также предоставляет услуги по хранению; кредитные и дебетовые карты; онлайновые брокерские услуги частным лицам, предпринимателям и малому и среднему бизнесу через Интернет, мобильных и прямых торговых агентов и партнерства. Кроме того, компания предлагает страховые продукты, в том числе страхование от несчастных случаев, личного имущества, дорожных, финансовых рисков и автострахование; услуги мобильной виртуальной сети; услуги по обработке платежей; услуги в области микрофинансирования, а также услуги агентств по взысканию задолженности. Краткие данные о 1 квартале 2022 года Общее количество клиентов достигло 22,7 млн в 1кв22 (1КВ21: 14,8 млн), в то время как активная клиентская база увеличилась до 15,8 млн (1кв21: 10,3 млн). По состоянию на 1 апреля 2022 года количество активных пользователей в месяц (MAU) составило 17,7 млн, в то время как количество ежедневных активных пользователей (DAU) достигло 6,9 млн. В 1 квартале 22 года общая валовая выручка существенно выросла в годовом исчислении, а также увеличилась квартал к кварталу после роста клиентской базы. В 1 квартале 22 года чистая маржа (чистый процентный доход) выросла в годовом исчислении и по сравнению с предыдущим кварталом после роста портфеля, несмотря на растущие затраты на финансирование. Чистый кредитный портфель и средства клиентов существенно выросли в годовом исчислении и были в целом стабильными. В 1 квартале 22 года некредитные доходы составили более половины выручки. Чистая прибыль в 1 квартале’22 снизилась в годовом исчислении и по сравнению с предыдущим кварталом, тем не менее оставаясь положительной, в первую очередь из-за увеличения затрат на финансирование и других факторов. Общий капитал увеличился по сравнению с предыдущим кварталом в конце 1 квартала 22 года. В 1 квартале 22 года Группа сохранила солидный и ликвидный баланс, хорошо обеспеченный кредитный портфель и сильные резервы капитала. Прогнозы EPS из Simplywallst Аналитики ожидают по итогам 2022 года рост прибыли на 19,5% до 75,855 млрд руб. В 2023 году ожидается роста прибыли на 37%. Выручка в 2022 году упадет на 19,7%, в 2023 году вырастет на 60%. Я ожидаю, что EPS в 2022 году упадет на 29%, в 2023 году вырастет на 60%, в 2024 году вырастет на 40%. https://telegra.ph/file/d79a3ac5309b3f06b9aa8.png

​​Лукойл: шансы на промежуточные дивиденды? дивиденды Лукойл на днях, как и обещал в начале года, рекомендовал дивиденды (537 руб.) за 2 полугодие 2021 г. Текущая дивдоходность 11,4%. Закрытие реестра: 21 декабря. Последний день для покупки: 19 декабря. Сейчас на рынке курсируют слухи о выплате дивидендов за 1 полугодие 2022 г., ожидания промежуточных выплат вполне оправданы, но давайте разберемся в нюансах. В 2022 г. Лукойл не публикует финансовые результаты по МСФО. Но на днях вышел отчет по РСБУ за 9 мес., который не отражает положение дел в компании (например, по итогам 2021 г. выручка по РСБУ составила 25% выручки по МСФО), но в текущих реалиях любая информация представляет ценность, в частности для понимая перспектив дивидендных выплат. Краткие итоги: Выручка за 9 мес: 2,334 трлн руб. (+52% г/г). Операционная прибыль: 798 млрд (+136% г/г) Чистая прибыль: 647,92 млрд руб. (+126% г/г). ️Куда важнее, что денежная позиция Компании оценивается в 525 млрд рублей на балансе, из которых 372 млрд руб. уйдут на выплату акционерам дивидендов и еще останется 153 млрд руб., что соответствует 221 руб. на акцию. Возможно, компания взяла паузу в выплате промежуточных дивидендов за 2022 год для абсорбирования кэша и оценки рыночной ситуации. Впереди 4 кв, эмбарго на российскую нефть и крепкий рубль. В этой связи ждем объявления дивидендов за 2022 г. уже в следующем году, с выплатой ближе к лету. В любом случае Лукойл - интересная дивидендная история. Дайте если пост полезен https://telegra.ph/file/070be2271427fec456656.jpg

​​Облигации. Итоги октября Всем привет! Подведем итоги октября для рынка облигаций. Цены корпоративных бондов полностью отыграли сентябрьские потери. Индекс корпоблигаций уже на уровне сентябрьского домобилизационного хая. А вот индекс гособлигаций заметно ниже. Прежде всего из-за бОльшей дюрации бумаг в базе расчета. Облигационный портфель Pravda Invest также отыграл всю просадку. За октябрь портфель +5,0%, с начала года +8,1%. Средневзвешенная доходность портфеля 12,0% при дюрации 2.0 года. К концу месяца рынок ожил во всех смыслах, не только в плане цен. Сперва Минфин провел супер успешные аукционы ОФЗ. Затем на первичный рынок вернулись корпоративные заемщики. Облигации разместили Новотранс, Селигдар, Черкизово, в юанях разместился Русал. Ждем еще больше новых размещений в ноябре, возможно будет из чего выбрать. ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 7,5% годовых. До конца 2022 г. денежно-кредитная политика Банка России скорее всего не претерпит существенных корректировок, а инфляция уложится в заданных ЦБ диапазон 12-13%. Что будет с темпом прироста цен в 2023 г. остается загадкой для всех и прежде всего для регулятора. Существует множество как дезинфляционных, так и проинфляционных факторов, как внешних, так и внутренних. Поэтому мы полагаем, что ЦБ будет действовать ситуационно. Повышение КС не исключено, равно как и не исключен сценарий расхождения ставки Центрального банка со ставками денежного рынка по турецкому сценарию. В этой связи оптимальная стратегия управления портфелем облигаций нам видится такой: - Удержание дюрации портфеля не выше 2 лет, по возможности стремиться к ее снижению - Максимизировать долю облигаций с амортизацией. - Избегать ВДО и вообще кредитного риска. Сейчас время качественных эмитентов. - Если и хеджировать портфель облигациямии с переменным купоном, то купон не должен быть привязан к ключевой ставке. Это могут быть либо ОФЗ, привязанные к RUONIA (29XXX серия), либо облигации с привязкой к ИПЦ. возможно будет из чего выбрать. https://telegra.ph/file/691d6c4f195e285c5114f.jpg

Подведем итоги прошедшего месяца Октябрь 2022 года решил не выбиваться из статистики, показав уверенный рост как на фондовом рынке США, так и Европы: ️Индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 7%, ️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 12,9%, ️NASDAQ Composite (^IXIC) на 3,4%, ️Russell 2000 (^RUT) на 9,8%, ️DAX PERFORMANCE-INDEX (^GDAXI) на 9,3%, ️ESTX 50 PR.EUR (^STOXX50E) на 8,9%. Что послужило триггером к смене настроений на рынке? Мы с вами говорили про эффект Gamma Squeeze. Идеальные условия для шторма была вызваны наращиванием коротких позиций и вынужденной покупкой акций со стороны маркет-мейкеров для покрытия рисков. Похожая история была в meme-акциях, но сейчас масштаб куда более значимый. Поддержку рынкам оказали и последователи культа «голубиного ФРС», выступающие за снижение ставок и смягчение ДКП в общем смысле. Несмотря на «ястребиные» высказывания членов регулятора, надежда на более мягкую монетарную политику только укрепляется. В пользу смены тональности говорит и разрешение логистического кризиса, замедление роста заработной платы, а также снижение деловой активности в производственном секторе. Немаловажным фактором оказались промежуточные выборы в США. Это прекрасный способ добиться расположения населения в условиях падения уровня жизни, а о рецессии говорят чуть ли не из каждого угла. Помог ли оптимизм на рынке демократам на выборах – об этом мы узнаем уже на следующей неделе. Серьезным ударом по партии Байдена может стать безоговорочная победа республиканцев на выборах в Конгресс и Сенат. Ключевое событие на политической арене – уход в отставку Лиз Трасс и назначение Риши Сунака. Рынки воспряли определенным оптимизмом, однако перспективы экономики Великобритании по-прежнему туманны. Новому премьер-министру необходимо не только заняться вопросом реактивации деловой активности, но и решить важную проблему с забастовками. Что касается сезона отчетностей, то, по данным Factset, из отчитавшихся на сегодняшний день компаний из S&P 500, 71% из них превысили консенсус-прогнозы аналитиков по показателю EPS. Это ниже среднего показателя за 5 и за 10 лет – 77% и 73% соответственно. Не лучше обстоят дела и с данными по прибыли – 2,3% текущее значение против 8,7% за последние 5 лет. Немного о перспективах. По статистике, период с 1 ноября по 30 апреля является лучшим для фондового рынка. Если ФРС и вправду заговорит о смягчении монетарной политики, индекс S&P 500 может приблизиться к важному уровню сопротивления в 4000 пунктов. Для любителей техники, примерно в той же области проходят также важные технические индикаторы. Не уверен, что оптимизм способен длиться долго, возможно, неделю-полторы. Перспективы дальнейшего роста видятся гораздо более слабыми, тем более торгуемся вблизи важного и сильного уровня сопротивления. А вот продолжение падения примерно во второй половине месяца – наиболее вероятный сценарий, на мой взгляд. В целом, нас все же смущает общая перекупленность и замедление темпов роста мировой экономики. Да да. Вы не ослышались. Еще недавно мы видели перепроданность рынка. Еще немного и увидим обратное. Но…. это будет чуть позже. рынки ФРС

Акции-фавориты 2023 года Часть 2 - Новатэк 1. Решил написать этот пост по следам статьи в РБК по аналитике АТОНа. 2. Я выпишу краткие тезисы аналитиков и подробнее распишу свое мнение касаемо бумаг и их перспектив. 3. В процессе написания поста, я понял что необходимо разбить его на 9 постов с обзором акций-фаворитов по 4 разделам — Лидеры сырьевого сектора — Лидеры финансового сектора — Лидеры сектора ритейл — Лидеры сектора IT 4. Резюмирую: вас ждет 9 полноценных разборов: — Часть 1 - Лукойл — Сегодня разбираем Новатэк Мнение РБК: Новатэк не так чувствителен к снижению потребления российского газа в Европе и есть признаки того, что компания достаточно успешно может развиваться в санкционных условиях. Мое мнение: 1. Сейчас цена акции на уровне 2018 года. Давайте для начала сравним, как изменился бизнес и что сейчас получает инвестор за эту сумму: — НоваТЭК это акция роста Среднегодовой темп роста прибыли (CAGR) за 5 лет самый высокий в секторе = 26% Компания входит в ТОП 3 среди публичных компаний в мире по размеру доказанных запасов. — Вероятно перед нами новый дивидендный аристократ Компания платит дивиденд с 2003 года, при этом наращивает их из года в год. В 18 году компания заплатила 17₽ дивидендом, а в 22 году - 89₽. Рост на 423% 2. Компания активно поставляет СПГ в Европу и Азию. Открытие Китая (снятие карантина) и Европейская зима, по мнению аналитиков, приведут к росту цен на газ до $3000. При этом полное замещение РФ на рынке СПГ в перспективе ближайших лет невозможно, тк по банальному механизму рыночного ценообразования это приведет к росту цен. Объём закупок Европой из России за год вырос на 40%. Россия — второй крупнейший поставщик СПГ в Европу после США. 3. Технологические проблемы с оборудованием Изначально многие испугались проблем с турбинами на ключевых проектах, прежде всего Арктик СПГ-2. Но уже к октябрю почти все проблемы были решены. Еще в июне вышла новость о том, что Saudi Aramco планирует занять место TotalEnergies в Арктик СПГ -2. Это еще один из способ решения проблем с техникой и технологиями. 4. Финансовых результатов за это год нет по понятным причинам. Но косвенно полагаясь на стоимость газа, КАПЕКС и выплаченные дивиденды- можно сделать вывод, что делаю у компании идут на оценку отлично. Риски: — Риски введения санкций Здесь ситуация следующая: на глобальном рынке есть серьезный дефицит СПГ. Так что в ситуации энергокризиса перенаправить потоки не составит большого труда - это не трубы Газпрома. При этом могут вырасти логистические издержки, но с учетом роста цен на дефиците - это не сильно отразится на маржинальности. — Технологические проблемы Менеджмент отчитывается, что все хорошо и все запуски осуществятся в срок. Так что ждем начала 23 года, иным способом это не проверить. — Рост налога на прибыль, если бюджету потребуются дополнительные деньги Президент России Владимир Путин подписал закон, который увеличивает налог на прибыль для экспортеров сжиженного природного газа с 20% до 34% на 2023-2025 годы. Изменение ставки касается производителей СПГ, которые до конца 2022 года осуществили экспорт хотя бы одной партии такого газа. Итоги: — Акция это доля в компании, а не цена на графике Цена сейчас на уровне 18 года, при этом бизнес стал в несколько раз крепче по активам. — Я продолжаю инвестировать в компанию на прибыль от прошлых сделок. Внутри клуба за последние пол года мы уже несколько раз заработали на этой акции. В этом канале тоже писал о покупке и продаже. — Считаю, что максимальный запас прочности при покупке по 700-800₽. Справедливая текущая оценка с учетом рисков примерно 1200₽. Долгосрочный потенциал 2000₽ — Акция вписывается и в краткосрочную и в долгосрочную стратегию клуба, которую я неоднократно описывал в этом канале и подробно разбирал на бесплатных онлайн-мероприятиях. 4. На прошлый разбор вы собрали больше 900 реакций На подобную работу уходит уйма времени. Спасибо вам за поддержку!!! Надеюсь это соберет не меньше, потому что вас ждет еще 7 разборов

Срочные новости по «Сберу» (SBER RX), которые мы не можем не прокомментировать в этот поздний час «Сбер» договорился о продаже 36% акций в компании АО «МФ Технологии», которой принадлежат 57,3% голосующих акций Mail.ru Group (MAIL RX). Покупателем стал «Газпромбанк», а сумма сделки, которая, как ожидается, будет закрыта в 4 квартале 2021 г., составила 12,8 млрд руб. Что это означает для «Сбера»? Давайте разберемся. ️Дешевеющий актив продан с премией к рынку. Сделка согласована по цене, которая предполагает премию к рынку в 2,2-2,3 раза. При этом с начала года акции VK (ранее Mail.ru) потеряли в цене около 25%. Для сравнения – тот же «Сбер» за аналогичный период прибавило 32%, Яндекс – 13%, а HeadHunter – 18%. ️Продавцу удалось неплохо заработать. Учитывая вышеуказанную премию, прибыль «Сбера» на данной сделке составила порядка 1,5 млрд руб. И это отличный кейс: как продать «задорого» то, что постоянно падает в цене. ️«Сбер» не вышел из бизнеса О2О. По рынку ходили разные слухи на этот счет. Однако, «Сбер» остался акционером в O2O. Напомним, что это СП с VK в сфере транспорта и фудтеха. По итогам 9 месяцев 2021 г. данный бизнес вырос по GMV на 76% г/г, существенно сократил убытки и имеет отличные перспективы для дальнейшего роста. Кроме того, с Mail.ru у «Сбера» давно были разногласия по поводу развития совместной экосистемы. Mail.ru хотела строить ее на базе соцсети «Вконтакте», а в «Сбере» эта идея «не зашла». Как показывают последние результаты экосистемы «Сбера», развитие без участия VK идет весьма динамично. Подведем итог. На наш взгляд, «Сбер» вполне может занести себе эту сделку в актив. Не беремся утверждать, что новость станет серьезным триггером для котировок банка (все-таки масштаб сделки не тот), но положительный эффект налицо.

Виртуальная встреча президентов США и Китая. Что нужно знать? Президент Джо Байден и президент Китая Си Цзиньпин в понедельник провели свою первую «виртуальную встречу» с тех пор, как лидер США вступил в должность. Встреча проходит в сложный период двусторонних отношений. С одной стороны, это возможность восстановить некоторую степень нормальности в отношениях, которые достигли исторического уровня напряженности при президенте Дональде Трампе. С другой стороны, напористость Китая в политических, военных и экономических вопросах только продолжала расти, оставляя Байдену мало места для примирения. Основные тезисы: • Заявления, опубликованные обеими сторонами были сдержанными, но американская сторона вновь выразила озабоченность по поводу прав человека и «несправедливой торговой и экономической практики Китая».  • Лидеры подчеркнули области сотрудничества - в частности, усиление коммуникаций, чтобы сгладить отношения, но также и во избежание потенциально катастрофических просчетов, поскольку обе стороны усиливают военные действия вокруг Тайваня и Южно-Китайского моря.  • Оба лидера подтвердили необходимость взаимодействия по проблемам изменения климата. Несмотря на краткие сведения о продолжительной встрече, было очевидно, что обе стороны стремились ослабить напряженность, но явно с препятствиями, которые, возможно, будет трудно преодолеть. Мы ожидаем позитивной реакции от подобных коммуникаций, что должно отразиться на китайском рынке.

Доброе утро, друзья! Сегодня утром Московская биржа планирует возобновить торги облигациями «РОСНАНО». Получил в личку массу вопросов от держателей бондов: - Что делать? Сливать ли бумаги на первых минутах торгов? - Обвалятся ли другие квазигосы? - Как все это повлияет на долговой рынок РФ? - На сколько может свалиться цена на бонды РОСНАНО? Давайте по порядку. Что делать? - Очевидно, не суетиться. Новость уже известна, однако комментариев от представителей ВЭБ и Минфина пока не имеем. Возможны варианты – от вполне логичных до... чего угодно. Мое мнение – ничего трагичного не произойдет. А вот кто будет суетиться и принимать эмоциональные решения, с высокой долей вероятности, какие-то деньги потеряет. Так что «сливать» бумаги и пытаться выскочить из истории по ЛЮБОЙ цене я бы точно не стал. - Попытаться ли спекульнуть на данной истории и наоборот, в расчете на то, что все «быстро рассосется», прикупить бумажки, что, возможно, просядут в цене? Я бы также не стал. Рисков достаточно. Чиновники – ребята творческие. Логика нормального бизнесмена/инвестора и ИХ логика – это две непересекающиеся вселенные. Чиновники живут по своим очень понятным и логичным законам, главный из которых – не подставиться. Поэтому ждать от них донкихотства тоже не стоит. Обвалятся ли в цене другие квази госы? Нужно уточнить дефиниции. Что такое "обвалятся"? На 10-20%? Этого не будет. На 0,5-1%? На фоне ожиданий дальнейшего роста ставки – да запросто. Однако я полагаю, что все движения в моменте ограничатся кол...иями в районе 0,2-0,5%. Бумаги и так в целом показывают вполне себе неплохую доходность. Так что рост доходностей на 10-15 б.п – это очевидно будет максимум, который мы можем узреть. Это мои ожидания. Возможно, жизнь распорядится иначе. Монополией на истину не обладаю. Ну и наконец, последнее. Как вся эта история повлияет на долговой рынок России? Ну как? Понятно, что в целом негативно. Инвесторы будут более осторожно относиться к госкомпаниям. Скорее всего, размещения для тех могут стать теперь немного дороже, и на долгий срок привлечь деньги будет несколько сложнее. Подведем итог. Несмотря на то, что происшедшее – это реально очень большой скандал, никакой катастрофы для рынка или событий, по своим масштабам сравнимых с ситуацией вокруг Evergrande, с высокой долей вероятности не будет. Убежден, что Минфин или ВЭБ каким-либо образом вмешаются в данную ситуацию. Ждем комментариев от представителей этих богоугодных заведений для одаренных мальчиков и девочек.

пирамида_Чубайса Подведем итоги утренних погромов в Роснано ️выпуск 2Р1 в моменте падал до 69%, сейчас около 90% ️ выпуск 2Р4 падал до 65% сейчас около 82% ️ выпуск 2Р5 падал до 62,08% сейчас 80-81% ️Выпуск 8 падал до 75% сейчас 87,5% 6-ой и 7-ой выпуски не шелохнулись, видимо у них тело под госгарантией или совсем нет физиков. Объемы торгов кстати кроме выпуска 2Р1 не очень большие (см. рис.) Что характерно, если бы в пятницу никто ничего не написал и ЦБ бы не останавливал максимально странным образом торги, то ничего бы подобного и не было. Более того, если данный трюк провернул бы кто-то негосударственный, ему точно бы впаяли манипулирование рынком и пожизненный эцих с гвоздями. Но как известно, "в результате расследования главное не выйти на самого себя", так что думаю, никто никого карать не будет.

КРАТКИЕ ИТОГИ ПО "СПУТНИК М" $AFKS ДЛЯ ПОДРОСТКОВ: Клеточный иммунитет после вакцинации от ковида препаратом "Спутник М" для подростков был сформирован у 93,2% добровольцев. Противопоказаниями к вакцинации "Спутником М" являются тяжелые аллергические реакции, острые инфекционные, неинфекционные болезни. "Спутник М" нужно применять с осторожностью при хронических заболеваниях печени и почек, а также эндокринной системы. Вакцинация "Спутником М" может представлять риск для лиц с аутоиммунными заболеваниями. Побочные эффекты от "Спутника М" могут развиваться на первые-вторые сутки после вакцинации и исчезают в течение трех последующих дней.

Softline (SFTL) показали интригующие результаты по итогам первого полугодия 2021 финансового года. Начнем с результатов. Оборот вырос на 26% (г/г) и достиг показателя $976,5 млн. Самый крупный прирост можно было наблюдать в направлении услуг в сфере ИТ – он составил 64,6% (г/г). В направлении «Программное обеспечение и облачные технологии» прирост составил 28,1%. Стоит уделить особое внимание развитию бизнеса в различных регионах. Так, прирост оборота в Азиатско-Тихоокеанском регионе составил 109% (г/г), а в регионе «Европа, Ближний Восток и Африка» и вовсе 262% (г/г). Теперь подробнее. Softline является крупным международным поставщиком IT-решений и услуг в области цифровой трансформации. Подчеркнем, что компания является не столько реселлером, как принято думать, а скорее поставщиком комплексных решений. Softline активно занимается интегрированием решений, что фундаментально меняет картину восприятия и оценки компании в лучшую сторону. Компания имеет российское происхождение, однако основным направлением деятельности являются развивающиеся рынки в целом. Softline, помимо России, работает на рынках Индии, Восточной Европы, Южной Америки, Азиатско-Тихоокеанского региона, что, с учетом определенных успехов, сильно выделяет ее среди конкурентов. Важнее всего другое: несмотря на активную деятельность и рост во многих регионах, при оценке, на наш взгляд, не до конца учитывается «глобальность» компании. Особенности рынков, на которых представлена компания, также могут сыграть на руку Softline. Просто факты: развивающиеся рынки – растут быстрее; направление цифровой трансформации – тренд, задел на будущее, без которого многим компаниям просто не выжить, а это рождает большой спрос. К тому же на развивающихся рынках, в отличие от Западной Европы и Северной Америки, нет столь большого количества компаний и предприятий, которые уже успешно цифровизировали свою деятельность, да и стоимость услуг специалистов требуемого уровня в этих странах гораздо ниже, чем в США или Европе. В сумме все эти факторы дают нам понимание того, что у компании есть огромные возможности для органического роста, и судя по регулярным двузначным темпам роста, в Softline этим пользуются. На фоне вышеперечисленного интересно смотрится частое сравнение Softline с конкурентами типа Crayon и др., которые схожи по виду деятельности. Так, например, EV/EBITDA 2022 у Crayon 17,5*, а исходя из прогноза роста показателей при IPO Softline только 9,5-10, с момента IPO оценка стала еще интереснее. И это при том, что основные показатели и темпы роста очень похожи. Подведём итоги. В отчете компания ещё раз подтвердила ожидания многих инвесторов, показав прирост выручки от разных региональных направлений. И особенно порадовала успехами в направлении облачных сервисов и услуг. * источник информации – Bloomberg

Пауэлл переобулся Пробежался по диагонали по расшифровке сегодняшнего выступления Джерома Пауэлла. Краткие выводы. Глава ФРС наконец признаёт, что инфляция совсем не временная и мешает восстановлению занятости. Один из недавних выпусков рассылки был про инфляцию, и буквально несколько недель назад Пауэлл считал иначе. ФРС ускорит сворачивание QE, обсудят это на следующем заседании. Пока разговоров про повышение ставки не идёт, но мы помним, что в середине октября и про инфляцию были очень позитивные высказывания. Возможно, консенсус прогноз опрошенных bloomberg экономистов и прав, и мы увидим первое повышение ставки в середине 2022, а с таким переобуванием на лету, может и раньше. Почему-то никто не связывает окончание голубиного настроя Пауэлла с принятым решением о его втором сроке на посту главы ФРС. Ушла неопределенность с назначением и стало возможно проводить более жесткую политику. Для рынков новости негативные(видим сегодня что творится), это явное движение к risk off, но это так же позволит вернуть компаниям нормальное оценки. А возможно и приведёт к deleveraging в экономике. Но момент для таких заявлений выбран прям отлично, полетаем.

Пауэлл переобулся Пробежался по диагонали по расшифровке сегодняшнего выступления Джерома Пауэлла. Краткие выводы. Глава ФРС наконец признаёт, что инфляция совсем не временная и мешает восстановлению занятости. Один из недавних выпусков рассылки был про инфляцию, и буквально несколько недель назад Пауэлл считал иначе. ФРС ускорит сворачивание QE, обсудят это на следующем заседании. Пока разговоров про повышение ставки не идёт, но мы помним, что в середине октября и про инфляцию были очень позитивные высказывания. Возможно, консенсус прогноз опрошенных bloomberg экономистов и прав, и мы увидим первое повышение ставки в середине 2022, а с таким переобуванием на лету, может и раньше. Почему-то никто не связывает окончание голубиного настроя Пауэлла с принятым решением о его втором сроке на посту главы ФРС. Ушла неопределенность с назначением и стало возможно проводить более жесткую политику. Для рынков новости негативные(видим сегодня что творится), это явное движение к risk off, но это так же позволит вернуть компаниям нормальное оценки. А возможно и приведёт к deleveraging в экономике. Но момент для таких заявлений выбран прям отлично, полетаем.

McDonald's: лучшая франшиза в истории? В секторе быстрого обслуживания занимает первое место по капитализации и объемам продаж и второе — по количеству заведений. ️Заслуживают ли ценные бумаги гиганта внимания долгосрочного инвестора? Результаты наших расчетов — в свежем аналитическом обзоре от команды iSpaсe.news. Omicron vs фармацевтические компании: кто кого? Прямо сейчас вы можете выбрать главного героя нашего следующего аналитического обзора! В фокусе — Big Pharma (итоги подведем 09.12.2021) Аналитика_iSpace Читать разбор NVIDIA Читать разбор Netflix Читать разбор Alphabet Читать разбор Tesla

Получили вопрос от читателя: в чем смысл выхода Москвы в этом году на рынок заимствований и, в частности, выпуска «зеленых» облигаций? Чего стоит ждать от отдельного выпуска облигаций для физических лиц? «Зеленые» облигации стали первым субфедеральным «зеленый» заемом в стране, направленным на проекты благоустройства города, отвечающие экологическим требованиям. В первую очередь, это финансирование строительства Большой кольцевой линии метро и приобретение электробусов. К вопросу выпуска облигаций для физлиц город планирует вернуться в следующем году, когда инфляция окажется в запланированном коридоре около 4%. При текущем размере инфляции и высокой ключевой ставке ЦБ занимать «дорогие» деньги под 9-10% с точки зрения бюджетной эффективности смысла нет. О преимуществах будущего выпуска облигаций для населения мы уже писали ранее. Они не будут обращаться на бирже и могут быть проданы обратно эмитенту. Поэтому держатели не несут риска снижения цены на вторичных торгах. И, конечно, мы все понимаем, что Москва – это заемщик с высочайшей надежностью. Подведем итоги того, какое значение для города имеет выход на рынок заимствований в целом. По словам заммэра Москвы Владимира Ефимова, для города это оказалось достаточно выгодным предприятием, благодаря которому покрыты операционные дефициты. Город смог занять достаточно «дешевые» деньги под 7% и вложил их в развитие инфраструктуры уже сейчас, не откладывая реализацию проектов и не теряя при этом 10-15% за счет сильного роста цен на стройматериалы. А это значит, что за те же деньги построено будет больше.

️САНТА КЛАУС ВСЁ-ТАКИ ПОРАДУЕТ ИНВЕСТОРОВ ️ После периода турбулентности пути для старомодного доброго ралли Санта-Клауса на следующей неделе могут быть расчищены. На прошлой неделе фондовые индексы росли после резкого перепада, продолжавшегося до понедельника. Индекс S&P 500 восстановился и по состоянию на четверг вырос примерно на 3,5% за декабрь. ️ "Я думаю, что все, что нас беспокоит в декабре месяце, в определенной степени находится в зеркале заднего вида", - говорит главный рыночный стратег National Securities Арт Хоган, - "Мы знаем, что собирается делать [Федеральный резерв]. Мы знаем, что, хотя этот новый штамм распространяется быстрее, он не так опасен, и мы знаем, что законодательство по созданию улучшенного восстановления стало делом 2022 года ... Я думаю, что рынок сможет найти путь наименьшего сопротивления к росту, когда мы подведем итоги.” Рынок имеет богатую историю, так как торговые дни до конца года положительны для акций. Согласно "Альманаху биржевого трейдера", период ралли Санта-Клауса - последние пять торговых дней текущего года и первые два дня нового года - в основном является временем, когда фондовый рынок растет. S&P 500 был положительным почти 79% времени в те дни с 1928 года и прибавлял в среднем около 1,7% за каждое ралли. Добавьте к этому тот факт, что когда рынок был успешным годом, импульс исторически передавался в заключительные торговые сессии. В этом отношении индекс S&P500 вырос за год примерно на 25%. По данным Bank of America $BAC, когда S&P 500 уже продемонстрировал столь солидный рост, последние шесть сессий будут положительными. С 1980 года было 10 случаев, когда S&P500 рос на 20% или более на последнем отрезке торгов, а за девять из этих лет он заканчивал последние шесть дней повышением. ️"Это был четвертый по росту декабрь с 1987 года. Среднее дневное движение индекса S&P 500 составило 1,1%", - сказал Хоган. "Это много действий». Самые нестабильные декабрь были в 2000, 2008 и 2018 годах. Хоган сказал, что объемы продаж в последнюю неделю года обычно на 20-30% ниже, чем обычно. "В условиях малых объемов, когда рынок выбирает направление, он имеет тенденцию уверенно двигаться в этом направлении", - сказал он. Пол Хики, соучредитель Bespoke Investment Group, сказал, что относительно положительные новости о штамме Covid omicron на этой неделе стали катализатором, который повернул вспять распродажу на рынке. Были исследования, показывающие, что омикрон более легкий, чем другие варианты коронавируса. Кроме того, Управление по санитарному надзору качества пищевых продуктов и медикаментов одобрило таблетки от Pfizer и Merck для лечения Covid-19. "В то время как рынок был сосредоточен на всем, что могло пойти не так, начиная с Дня благодарения, люди теперь просто смотрят более позитивно", - сказал Хики. Он ожидает, что такая точка зрения, скорее всего, возобладает в ближайшую неделю. "По мере приближения к началу января мы увидим, как рынки позиционируют себя", - сказал Хики. Он сказал, что инвесторы начнут обращать внимание на предстоящий сезон отчетности; они не кажутся излишне оптимистичными, что может преподнести несколько сюрпризов. "В преддверии последнего сезона отчетности было множество негативных настроений, основанных на цепочках поставок, инфляции и нехватке рабочей силы. В итоге у нас получился неплохой отчетный сезон. На этот раз все более неоднозначно, - сказал Хики. Акции быстрорастущих компаний Продажи в ноябре и декабре подорвали акции. Некоторые быстрорастущие акции и ETF резко упали, поскольку инвесторы перешли на безопасные позиции. Фонды, которые набрали большую часть в декабре, включают Ark Innovation ETF и iShares Expanded Tech Software Sector ETF. "Я думаю, что некоторые из этих сильно пострадавших областей роста будут немного лучше. В начале года они могли увидеть отскок", - сказал Хики. "Они распродались по ряду причин. Один из них - беспокойство по поводу ФРС".

​​ Всем привет! Подведем итоги 2021 года, который оказался очень непростым для рынка облигаций. Индекс суверенных облигаций RGBI рассчитывается с 2009 года. Хуже результат (с учетом купонов) был только в 2014 году. В 2021 году индекс снизился на 5,2%. Индекс корпоративных облигаций получше за счет меньшей дюрации, но тоже плохо: минус 0,6%. Главные события для рынка в 2021 г.: Повышение ключевой ставки: ставка была повышена с 4,25% до 8,50%, т.е. ровно вдвое. Причем, если плавное повышение ставки весной-летом в целом укладывалось в прогнозы большинства участников рынка, то ускорение, предпринятое нашим ЦБ в октябре, оказалось неучтенным. В итоге рынок после октябрьского заседания Центрального банка впал в пике, растеряв тот небольшой прирост, который удалось накопить по активно управляемым портфелям. За месяц после октябрьского заседания рынок потерял больше 3,5%. Роснано: дефолта по бондам компании так и не случилось, но известия о его возможности оказали резко негативное влияние на весь рынок. Это ускорило распродажи в конце ноября-начале декабря, причем широким фронтом. Логика простая: если по госкомпании Роснано возможен дефолт, то дефолт возможен по всем квазисуверенам, в т.ч. ГТЛК, ВЭБу, РСХБ и прочим. Соответственно эти бумаги должны торговаться не под доходность ОФЗ с небольшой премией, а под доходность корпоратов с маленьким дисконтом (тоже не всегда). Квазисуверенный сектор переоценился, а за ним и многие корпораты тоже. Мощный откуп после декабрьского заседания ЦБ. Регулятор не дал явных сигналов в пользу покупки бондов, скорее это просто совпало по времени. Почти ежегодно последние пара недель ударные для рынка, многие игроки закупают облиги с тем, чтобы провести в них длинные праздники. 2022 год для облигаций с высокой степенью вероятности будет лучше. Новые деньги уже сейчас могут зафиксить доходность в нормальных корпоративных бумагах на уровне ~10% на 2-3 года. Это с высокой степенью вероятности перебьет ставки по депозитам на такой же дистанции, даже с учетом налогового арбитража. Который кстати возможно со временем исправят. Держателям бондов тоже не надо расстраиваться. Просадка временная, она будет компенсирована к погашению купленных выпусков если, конечно, не случатся дефолты. Всегда имеет смысл р...ансировать портфель с тем, чтобы оптимизировать его структуру, ведь те или иные выпуски зачастую выбиваются из общего тренда. Прямо сейчас, например, очень сильно смотрятся бумаги Софтлайн-Трейд: их вполне можно зафиксить и переложиться во что-то доходнее. ️ Напоследок несколько слов про наш портфель, которым мы управляем в Pravda Invest PRO. Результат по понятным причинам хуже, чем в предыдущие годы, но намного лучше, чем у рынка в среднем. Доходность на сегодня 5,7%. За год совершено 34 сделки. Портфель включает в себя 16 эмитентов. https://telegra.ph/file/496c1e3fb01e2514b9ac0.jpg

Доброе утро, друзья! Не раз и не два мы с вами говорили о том, что 2022 год будет годом социальных конфликтов и геополитических проблем, годом достаточно высокой волатильности на биржевых площадках. Как говорится, получите и распишитесь. Мы с вами с тревогой смотрели на юго-запад (по крайней мере, от Москвы). Как выяснилось, нужно было смотреть еще и на юго-восток. Запылал Казахстан. Формальный повод – рост цен на газ для населения. А реальная причина? Вопрос творческий. Полагаю, мы его оставим политологам. В данном случае это не так уж и принципиально. Важно для нас то, что это, скорее всего, лишь первые ласточки. Цветочки. Ягодки, по моему мнению, мы с вами узрим чуть попозже. Одно могу сказать со всей уверенностью: начало года весьма интригующее. С одной стороны, начитает происходить то, что ДОЛЖНО БЫЛО происходить. - Растет нефть и, соответственно, существенный рост демонстрируют акции нефтяников. Рад, что именно на эту тему я особенно рекомендовал обратить внимание на прошедшем в конце декабря вебинаре по итогам’21 и идеям’22. И XOM, и OXY, и BP, и HAL радуют в начале года всех тех, кто их прикупил. - Растут те бумаги, что были, на наш взгляд, незаслуженно лишены внимания в году предыдущем: Т, DISCA, VIAC, и т.д. - Начало года характеризуется вложениями управляющих активами и некоторой реаллокацией активов. И это имеем. И это наблюдаем. В частности, потихоньку начинает расти золото и акции золотодобытчиков. - Стремительно подросла доходность по американским десятилеткам UST: за несколько дней рост составил 11%. Опять же, вполне логично. Удивительно, что это не происходило ранее при том, что уже месяц как всем стало ясно: ставка к концу года по доллару США будет, скорее всего, составлять не менее 0,75-0,9. - Благодаря этим (и иным) поводам не мог не укрепиться доллар США относительно большинства валют. Полагаю, что и в ближайшие дни мы с вами увидим продолжение этого роста. - Еще одно достаточно интересное, на наших глазах свершившееся «пророчество» относится к теме качественных облигаций российских эмитентов. При том, что индекс RGBI за последние три недели вырос на 1,5% (несмотря на дальнейшее ожидание роста ставки ), многие корпоративные облигации взлетели в цене на 5-7%. Не так уж и плохо в текущих условиях. - И, наконец, то самое, чего мы с вами опасались. Как и ожидалось, Омикрон стремительно распространяется по всему миру. Вроде как и локдауны имеем, и отмены рейсов, и многое другое. Но если действительно статистика покажет практически нулевой процент смертности, то думаю что к апрелю-маю мы с вами сможем глубоко вздохнуть и, как мудрый Соломон, сказать, что и это проходит. Главная неожиданность текущей ситуации – Казахстан. Вот уж откуда проблем никто вообще не ждал. Кстати, на примере Казахстана мы с вами начинаем наблюдать весьма банальные тренды. Как только власть имущие видят начало социальных проблем из-за подорожания тех или иных товаров, первая моментальная реакция на это – введение государственного регулирования цен на эти товары. Братский привет будущему дефициту этих товаров. Как мы отлично знаем, там, где начинается гос регулирование, надо ждать грядущего дефицита. Впрочем, пожары нужно тушить здесь и сейчас. А вот дефицит… он, как известно, будет как-нибудь потом. Авось рассосется… Типа рост где-то роли государства решит проблему. Ну и ну. Посмотрим. Подведём итог. Год начинается весьма интересно, давая нам возможности и для заработков и фиксации прибыльных позиций, и для формирования защитных стратегий. мнение рынки

Номинации в области ВДО за 2021 год. Торги закончены, подведем итоги года. Сразу уточню – это не мнение АВО, ГудБондс и тд и тп. Это лично Манькино мнение. Разочарование года: Октоторп. Дефолт по Ломбардмастер, невразумительные объяснения ситуации, почти нулевой выкуп. В результате токсичным стали восприниматься все эмитенты Окто. Достижение года: ПКБ. От скандала с Бэринг Восток и Восточным – к размещениям со спредом с ОФЗ в 3% и потенциальным рейтингом уровня А в 2022 году. Сюрприз года: Шелтер. Неизвестный новичок, которого сначала путали со Станцией Чернушевича и на самом деле – интересный бизнес. Сделки года. Худшая: АйДи Коллект/Фридом. Плохо было все – и аллокация инвесторов и IR сопровождение эмитента и конечно – финрез инвесторов, участвовавших в размещении. Не взлетевшая идея "Это не МФО" Лучшая: Солтон/Гротт. Маленький производитель гречки не торопясь вырос до 105% и даже сейчас торгуется по 102.5-103%. Жадность года: МигКредит 01. Аномально низкий купон и продажа идеи "Лидер МФО" которая не взлетела. Возвращение года: Новый выпуск Все Инструменты с купоном 13 % Галоша года: Обувь России и авторы ее бизнес-стратегии 2021 НеВДО года: колхоз Победа ! Триумф умения убеждать частных инвесторов! Главторг соревнуется сразу в двух номинациях: - "очумелые ручки года" - за способность предоставлять инвесторам трэш вместо отчетности и презентаций - "Грабли года" - за попытки исправления ситуации, после чего трэш получается еще угарнее. Если есть дополнения - кидайте в комменты

Газпром и Лукойл. Аналитики за последние 6 месяцев повышали квартальные прогнозы (4 кв 2021 – 4 кв 2022) на 10-50%, а годовые прогнозы (2022-2025 гг) на 5-20%. Кроме того, до коррекции компаний на 4,4%-15,3% я рассматривала их, и рыночная оценка была примерно справедливой, теперь же компании становятся привлекательными по показателям стоимости, роста, рентабельности и возможного апсайда, но все-таки я бы подождала еще небольшую коррекцию на 10-15% прежде, чем рассматривать данный сегмент к покупке. Подробнее в обзоре: Лукойл, Газпром. Обратите внимание, что эти компании выбраны именно из тех, которые скорректировались с максимумов 2021 года примерно на 20%. Подведем небольшой итог. Нефтегазовый сектор. Мое мнение по данному сегменту такое: в перспективе года конечно самые позитивные прогнозы по росту цен на нефть и газ могут реализоваться и компании будут расти, но в долгосрочной перспективе данный сегмент стал менее привлекательным. Процентные ставки растут, и они уже близки к среднему показателю дивидендных выплат, поэтому я бы по многим представителям сегмента подождала коррекцию на 10-15% прежде, чем рассматривать их к покупке в 2022 году. Именно поэтому с июня 20221 года я начала сокращать позиции в сегменте и полностью продала такие позиции, как Газпром и Газпром нефть. Конечно, при составлении российского портфеля акций, компании Газпром, Газпром нефть, Лукойл, и Татнефть окажутся в портфеле, но доля нефтегазового сегмента будет существенно ниже доли данного сегмента в индексе Мосбиржи. Я не рассматриваю к покупке компанию Новатэк (в основном из-за низких дивидендов и высоких стоимостных показателях), Русснефть (в основном из-за проблем с долгами), Башнефть (в основном из-за активно растущих долгов и самых худших темпов роста денежных потоков), Роснефть (в основном из-за низких темпов роста прогнозируемых денежным потоков, низких дивидендов и очень слабого менеджмента), Сургутнефтегаз (в основном из-за закрытости компании и неэффективности использования денежной подушки). Кратко. Выглядят привлекательно: Лукойл, Татнефть, Газпром. Газпром нефть может стать привлекательной. Финансовый сектор. Данный сектор может быть интересен в долгосрочной перспективе. Самой привлекательной компанией сектора считаю компанию ВТБ. Сбер и Мосбиржу также можно рассмотреть к покупкам, но такие компании, как TCS, Банк Санкт-Петербург, Ренессанс выглядят очень дорого (TCS из-за отсутствия дивидендов, высоких стоимостных оценок и существенного замедления темпов роста денежных потоков; Ренессанс из-за высоких стоимостных оценок даже относительно мировых аналогов; БСП из-за нестабильных дивидендов, очень низкой ликвидности и высокой волатильности).

​​️Рынок США: что важного сказал глава ФРС для рынка вчера? Американский рынок вчера закрылся ростом: S&P 500 +0.92%, NASDAQ +1.41%, DJIA +0.51%. Поводом для оптимизма стало выступление представителей ФРС, в частности, главы Феда г-на Пауэлла. Ключевой месседж от регулятора: инфляция -это риск, и ФРС сделает все, чтобы ее обуздать и поддержать экономику. =>На фоне этого техи и нефтянка показали вчера значительный рост. В нашем Идейном портфеле в $ как раз есть аллокация на энергетический сектор. Но вернемся к тому, что именно сказал регулятор. Краткие тезисы ФРС относительно дальнейшей ДКП США: • ЭКОНОМИКЕ США БОЛЬШЕ НЕ НУЖНА ВЫСОКОСТИМУЛИРУЮЩАЯ ПОЛИТИКА. В ЭТОМ ГОДУ СО ВСЕЙ ВЕРОЯТНОСТЬЮ ПОЛИТИКА БУДЕТ НОРМАЛИЗОВАНА. • В ЭТОМ ГОДУ ФРС ПОДНИМЕТ СТАВКИ, ЗАКОНЧИТ СКУПКУ АКТИВОВ И, ВОЗМОЖНО, ПОЗЖЕ ПОЗВОЛИТ БАЛАНСУ НАЧАТЬ СОКРАЩАТЬСЯ • БОРЬБА С ИНФЛЯЦИЕЙ - КЛЮЧЕВАЯ ЦЕЛЬ ФЕДА. В НАСТОЯЩИЙ МОМЕНТ ФЕД БУДЕТ ФОКУСИРОВАТЬСЯ НА ИНФЛЯЦИИ СИЛЬНЕЕ, ЧЕМ НА ЦЕЛИ МАКСИМАЛЬНОЙ ЗАНЯТОСТИ • ДЛЯ СИЛЬНОГО РЫНКА ТРУДА НУЖНО ДОЛГОЕ РАСШИРЕНИЕ ЭКОНОМИКИ. ДЛЯ ДОЛГОГО РАСШИРЕНИЯ ЭКОНОМИКИ НУЖНА ЦЕНОВАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ. ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ - УГРОЗА ДЛЯ ЭТОЙ ЦЕЛИ • ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ СОХРАНИТСЯ ДО СЕРЕДИНЫ ТЕКУЩЕГО ГОДА • ЕСТЬ РИСК, ЧТО ИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ СОХРАНИТСЯ И В СЛЕДУЮЩЕМ ГОДУ. ЕСЛИ ЭТО СЛУЧИТСЯ, ФЕД ПРОДОЛЖИТ ПОДСТРАИВАТЬ ПОЛИТИКУ • ВЛИЯНИЕ ОМИКРОНА НА ЭКНОМИКУ США. ЭКОНОМИКА СПРАВИТСЯ СО ВСПЫШКАМИ COVID. РОСТ НАЙМА МОЖЕТ ЗАМЕДЛИТЬСЯ ИЗ-ЗА ОМИКРОНА, А РОСТ ЭКОНОМИКИ ВСТАНЕТ НА ПАУЗУ, НО ЭТО БУДЕТ КРАТКОСРОЧНЫМ ЯВЛЕНИЕМ Комментарий: Рынок ободрился после заявлений ФРС, тк регулятор, наконец-то, однозначно признал, что инфляция является риск-фактором и готов активно действовать для обуздания роста цен и поддержания экономического роста. Пауэлл не обозначил четкие сроки сворачивания стимулирующей политики, но март выглядит практически подтверждённым. Если сегодня выйдут данные по инфляции сильнее ожиданий, то ожидания сдвинуться на февраль. Цель ФРС нормализовать процентные ставки. Под этой формулировкой предполагается рост ставок в диапазон 2-2.5% в 2022 г. То есть на лицо все признаки ускорения повышения ставок. Наш канал : ️ Наши : _bot https://telegra.ph/file/975b8560d1a7d3fc2e439.jpg

Золото, падение акций Meta и метод лесенки в облигациях За последнюю неделю мы успели разобрать много интересных тем, среди которых постоянно мелькали и акции, и криптовалюты. Чтобы случайно ничего не пропустить, давайте подведём итоги: Понедельник — Что такое некастодиальный криптокошелек — Перевод инвесторского сленга 21 Вторник — Почему во время кризиса скупают золото — Как падение акций Meta повлияло на другие бумаги Среда — Почему рост токена AXS на 51% за 4 дня – это только начало — Метод лесенки в облигациях Четверг — Что такое USDT и зачем он нужен — Есть ли смысл инвестировать в NFT Пятница — Что такое криптофонды — Что такое DeFi-стейкинг Суббота — Как и зачем был создан биткоин Вы не поверите, но в комменты можно даже свои вопросы и предложения писать. И ещё на реакции кликать. Спокойной) дайджест

Краткие ответы на очень-очень часто задаваемые вопросы 1). Отключение от SWIFT. Будут отключены основные банки РФ, скорее всего это банки, которые итак попали в SDN-лист: ВТБ, Открытие, Новикомбанк, Совкомбанк (OZON банк тоже был включён, хотя не имеет отношения к Совкомбанку, ждём дальнейшего развития ситуации). Для инвесторов: SDN-лист для инвесторов не имеет значения; повлияет на достаточность капитала банков и естественно дивидендов; повлияет на стоимость бизнеса, акции данных банков и компаний, которые с ними связаны, будут под невероятным давлением. Отключение банков от SWIFT — существенно ограничит международную деятельность банков; ограничит сделки с валютой и ВСЕМИ инструментами в валюте; ограничит операции с большой долей экспорта и импорта для многих компаний; вызовет небольшой краткосрочный шок на сырьевых рынках. Торги иностранными активами на СПБ и Мосбиржи в данных банках будут доступны. На биржи не были наложены санкции. Брокерам данных банком будет ограничен доступ на иностранные биржи, в текущее время БРОКЕРЫ (ВТБ, СБЕР и др) САМОСТОЯТЕЛЬНО ОСТАНОВИЛИ ТОРГИ с иностранными активами. Полная остановка торгов, которая неоднократно была 24-25 числа организована БИРЖЕЙ, нет смысла менять брокера, если биржа останавливает торги, то у любого брокера они останавливаются на этой бирже («Пси..., не пси..., все равно получишь …»). 2). Что делать с IB. IB уже не первый год кошмарить российских клиентов, порой приходят невероятные предупреждения, IB периодически вводит различные ограничения и прочее — найдите возможность избавить себя от этого брокера и забудьте это, как страшный сон. 3). Будут ли брокеры РФ (кроме банков, которые попали под санкции) лишены выхода на биржи (кроме СПБ и Мосбиржи) — таких предпосылок нет и вряд ли они могут появиться. Если всё-таки каким-то невероятным образом наложат санкции на частные банки, особенно те, которые зарегистрированы вообще не в России, то ваша собственность — АКЦИИ И ДР, останется вашей. Активы могут быть заморожены (отсутствие возможности проводить операции); активы могут принудить продать. 4). Стоит ли продавать расписки? Активы, которые куплены на СПБ или Мосбирже продавать не стоит, если вы не ожидаете, что будут наложены санкции конкретно на биржи. 5). Получение дивидендов от компаний, которые зарегистрированы не в РФ, может быть ограничено в банках из санкционного списка, поэтому если вы не хотите заморачиваться с изменением счета получения дивидендов, то дивидендные позиции можно перенести к брокерам других банков. 6). Прекращение сотрудничества нашего депозитария с международным — приведёт к полной остановке операций с любыми иностранными активами у любых российских брокеров. Торги российскими активами продолжатся в обычном режиме. 7). Отмена утренних торгов и премаркет — решение БИРЖИ, а не брокера — «Пси..., не пси... …» - ну вы поняли, менять брокера нет смысла. 8). Что делать с ОФЗ. Нет смысла продавать по бросовым ценам ОФЗ (если это конечно не спекуляция ОФЗшками). Короткие ОФЗ будут выплачены, государство обладает отличной платёжеспособностью и балансом. Длинные могут сильно просесть ещё не раз, но опять же, продавать нет смысла, если это не спекуляция. 9). Корпоративные облигации. Дефолты могут быть в самых неожиданных компаниях. Обратите внимание на балансы компаний, НА ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК, ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТЬ, БЛИЖАЙШИЕ ВЫПЛАТЫ — соотнесите их с кэшем, который есть у компании. Компания и 3, и 2, и 1 эшелон могут дефолтнуться в текущих условиях. Уже есть примеры, которые дефолстнулись и без текущих мировых сложностей — Роснано, Обувь России и др. 10). Понижение рейтинга РФ до неинвестиционного приведёт к существенному оттоку фондов как из облигаций, так и из акций компаний России. Это не их желание и у них не будет выбора, многим фондам просто запрещено держать бумаги страны с таким рейтингом, поэтому многие фонды будут обязаны избавиться от наших бумаг. 11). Санкции в отношении ЦБ и курс рубля. Наш ЦБ могут ограничить проводить операции с валютой, если такое случится, то валютный баланс, которым обладает ЦБРФ, не будет пополняться.

Краткая полезная информация по российским компаниям (В индекс Мосбиржи входит 40 компаний, из них 3 компании представлены 2 классами акций. Я дам краткую самую важную информацию по каждой компании, и после этого, сделаю краткие выводы и сконцентрируюсь на самых интересных активах). ТОП-10 компаний индекса Мосбиржи Газпром 15,94% в индексе Мосбиржи 1. Газпром поставляет газ для транзита через Украину в штатном режиме; 2. Американским гражданам и организациям запретили приобретать новые выпуски долга Газпромбанка Газпром и Газпром нефть (в том числе и в SPO); 3. 16% держателей АДР; 4. 78% долга в валюте; 5. 59% выручки приходится на страны кроме РФ; 6. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 55,24 руб. (38,34%). СберБанк 13,66% в индексе Мосбиржи 1. Американским гражданам и организациям запретили приобретать новые выпуски долга СберБанка; 2. В течение следующих трех месяцев (до 25 мая) резиденты США должны продать акции и облигации СберБанка; 3. США полностью отключили от расчетов в долларах Сбербанк: «в течение 30 дней OFAC требует от всех финансовых учреждений США закрыть все корреспондентские или сквозные счета Сбербанка и отклонить любые будущие транзакции с участием Сбербанка или его дочерних иностранных финансовых учреждений. Платежи, которые Сбербанк пытается обработать в USD для своих клиентов, начиная от технологий и заканчивая транспортом, будут сорваны и отклонены, как только платеж попадет в финансовое учреждение США»; 4. Юридические лица — нерезиденты 44,37% на 30.03.2021 года; 5. Коэффициенты достаточности базового капитала и капитала первого уровня 13,95% и 14,36% соответственно, а общего капитала 14,83%; 6. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 116,93 руб. (89,25%). Лукойл 12,82% в индексе Мосбиржи 1. Отсутствие санкций; 2. На 29,9% обыкновенных акций были выпущены депозитарные расписки; 3. 99% долга в валюте; 4. 65,7% выручки приходится на страны кроме РФ; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 905,1 руб. (18,46%). Норникель 6,56% в индексе Мосбиржи 1. Отсутствие санкций; 2. Не будут вводиться объявленные изменения для индекса MSCI Russia. Речь идет о новых показателях числа акций (NoS) для Норникеля. Эти изменения могут быть реализованы не ранее майского полугодового пересмотра 2022 года - при условии отмены особого режима нахождения в индексе для российских бумаг; 3. Практически вся доля выручки приходится на страны кроме РФ; 4. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 2604 руб. (13,67%). Яндекс 6,04% в индексе Мосбиржи 1. Отсутствие санкций; 2. Не будут вводиться объявленные изменения для индекса MSCI Russia. Речь идет о новых показателях числа акций (NoS) для Яндекса. Эти изменения могут быть реализованы не ранее майского полугодового пересмотра 2022 года - при условии отмены особого режима нахождения в индексе для российских бумаг; 3. Зарегистрирован в Нидерландах; 4. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 297,5 руб. (15,39%). Новатэк 5,66% в индексе Мосбиржи 1. Американским гражданам и организациям запретили приобретать новые выпуски долга Новатэка; 2. 29,99% ГДР; 3. Основная часть долга в валюте; 4. Практически половина доля выручки приходится на страны кроме РФ; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 34,9 руб. (3,08%). Роснефть 3,64% в индексе Мосбиржи 1. ЕС обсуждает введение санкций против Игоря Сечина; 2. BP решил продать свою долю в Роснефти (19,8%) и два представителя BP покинут совет директоров «Роснефти»; 3. 20,19% ГДР; 4. 47% долга в валюте; 5. 27,52% выручки приходится на страны кроме РФ; 6. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 149,1 руб. (48,42%). TCS 3,44% в индексе Мосбиржи 1. Отсутствие санкций; 2. TCS Group планирует запустить ипотеку в этом году; 3. Зарегистрирован на Кипре; 4. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала 23,5%; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 967,5 руб. (31,67%).

Краткая полезная информация по российским компаниям (В индекс Мосбиржи входит 40 компаний, из них 3 компании представлены 2 классами акций. Я дам краткую самую важную информацию по каждой компании, и после этого, сделаю краткие выводы и сконцентрируюсь на самых интересных активах). ТОП-10 компаний индекса Мосбиржи Газпром 15,94% в индексе Мосбиржи 1. Газпром поставляет газ для транзита через Украину в штатном режиме; 2. Американским гражданам и организациям запретили приобретать новые выпуски долга Газпромбанка Газпром и Газпром нефть (в том числе и в SPO); 3. 16% держателей АДР; 4. 78% долга в валюте; 5. 59% выручки приходится на страны кроме РФ; 6. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 55,24 руб. (38,34%). СберБанк 13,66% в индексе Мосбиржи 1. Американским гражданам и организациям запретили приобретать новые выпуски долга СберБанка; 2. В течение следующих трех месяцев (до 25 мая) резиденты США должны продать акции и облигации СберБанка; 3. США полностью отключили от расчетов в долларах Сбербанк: «в течение 30 дней OFAC требует от всех финансовых учреждений США закрыть все корреспондентские или сквозные счета Сбербанка и отклонить любые будущие транзакции с участием Сбербанка или его дочерних иностранных финансовых учреждений. Платежи, которые Сбербанк пытается обработать в USD для своих клиентов, начиная от технологий и заканчивая транспортом, будут сорваны и отклонены, как только платеж попадет в финансовое учреждение США»; 4. Юридические лица — нерезиденты 44,37% на 30.03.2021 года; 5. Коэффициенты достаточности базового капитала и капитала первого уровня 13,95% и 14,36% соответственно, а общего капитала 14,83%; 6. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 116,93 руб. (89,25%). Лукойл 12,82% в индексе Мосбиржи 1. Отсутствие санкций; 2. На 29,9% обыкновенных акций были выпущены депозитарные расписки; 3. 99% долга в валюте; 4. 65,7% выручки приходится на страны кроме РФ; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 905,1 руб. (18,46%). Норникель 6,56% в индексе Мосбиржи 1. Отсутствие санкций; 2. Не будут вводиться объявленные изменения для индекса MSCI Russia. Речь идет о новых показателях числа акций (NoS) для Норникеля. Эти изменения могут быть реализованы не ранее майского полугодового пересмотра 2022 года - при условии отмены особого режима нахождения в индексе для российских бумаг; 3. Практически вся доля выручки приходится на страны кроме РФ; 4. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 2604 руб. (13,67%). Яндекс 6,04% в индексе Мосбиржи 1. Отсутствие санкций; 2. Не будут вводиться объявленные изменения для индекса MSCI Russia. Речь идет о новых показателях числа акций (NoS) для Яндекса. Эти изменения могут быть реализованы не ранее майского полугодового пересмотра 2022 года - при условии отмены особого режима нахождения в индексе для российских бумаг; 3. Зарегистрирован в Нидерландах; 4. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 297,5 руб. (15,39%). Новатэк 5,66% в индексе Мосбиржи 1. Американским гражданам и организациям запретили приобретать новые выпуски долга Новатэка; 2. 29,99% ГДР; 3. Основная часть долга в валюте; 4. Практически половина доля выручки приходится на страны кроме РФ; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 34,9 руб. (3,08%). Роснефть 3,64% в индексе Мосбиржи 1. ЕС обсуждает введение санкций против Игоря Сечина; 2. BP решил продать свою долю в Роснефти (19,8%) и два представителя BP покинут совет директоров «Роснефти»; 3. 20,19% ГДР; 4. 47% долга в валюте; 5. 27,52% выручки приходится на страны кроме РФ; 6. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 149,1 руб. (48,42%). TCS 3,44% в индексе Мосбиржи 1. Отсутствие санкций; 2. TCS Group планирует запустить ипотеку в этом году; 3. Зарегистрирован на Кипре; 4. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала 23,5%; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 967,5 руб. (31,67%).

(В индекс Мосбиржи входит 40 компаний, из них 3 компании представлены 2 классами акций. Я дам краткую самую важную информацию по каждой компании, и после этого, сделаю краткие выводы и сконцентрируюсь на самых интересных активах). ТОП-10 компаний индекса Мосбиржи Газпром 15,94% в индексе Мосбиржи 1. Газпром поставляет газ для транзита через Украину в штатном режиме; 2. Американским гражданам и организациям запретили приобретать новые выпуски долга Газпромбанка Газпром и Газпром нефть (в том числе и в SPO); 3. 16% держателей АДР; 4. 78% долга в валюте; 5. 59% выручки приходится на страны кроме РФ; 6. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 55,24 руб. (38,34%). СберБанк 13,66% в индексе Мосбиржи 1. Американским гражданам и организациям запретили приобретать новые выпуски долга СберБанка; 2. В течение следующих трех месяцев (до 25 мая) резиденты США должны продать акции и облигации СберБанка; 3. США полностью отключили от расчетов в долларах Сбербанк: «в течение 30 дней OFAC требует от всех финансовых учреждений США закрыть все корреспондентские или сквозные счета Сбербанка и отклонить любые будущие транзакции с участием Сбербанка или его дочерних иностранных финансовых учреждений. Платежи, которые Сбербанк пытается обработать в USD для своих клиентов, начиная от технологий и заканчивая транспортом, будут сорваны и отклонены, как только платеж попадет в финансовое учреждение США»; 4. Юридические лица — нерезиденты 44,37% на 30.03.2021 года; 5. Коэффициенты достаточности базового капитала и капитала первого уровня 13,95% и 14,36% соответственно, а общего капитала 14,83%; 6. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 116,93 руб. (89,25%). Лукойл 12,82% в индексе Мосбиржи 1. Отсутствие санкций; 2. На 29,9% обыкновенных акций были выпущены депозитарные расписки; 3. 99% долга в валюте; 4. 65,7% выручки приходится на страны кроме РФ; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 905,1 руб. (18,46%). Норникель 6,56% в индексе Мосбиржи 1. Отсутствие санкций; 2. Не будут вводиться объявленные изменения для индекса MSCI Russia. Речь идет о новых показателях числа акций (NoS) для Норникеля. Эти изменения могут быть реализованы не ранее майского полугодового пересмотра 2022 года - при условии отмены особого режима нахождения в индексе для российских бумаг; 3. Практически вся доля выручки приходится на страны кроме РФ; 4. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 2604 руб. (13,67%). Яндекс 6,04% в индексе Мосбиржи 1. Отсутствие санкций; 2. Не будут вводиться объявленные изменения для индекса MSCI Russia. Речь идет о новых показателях числа акций (NoS) для Яндекса. Эти изменения могут быть реализованы не ранее майского полугодового пересмотра 2022 года - при условии отмены особого режима нахождения в индексе для российских бумаг; 3. Зарегистрирован в Нидерландах; 4. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 297,5 руб. (15,39%). Новатэк 5,66% в индексе Мосбиржи 1. Американским гражданам и организациям запретили приобретать новые выпуски долга Новатэка; 2. 29,99% ГДР; 3. Основная часть долга в валюте; 4. Практически половина доля выручки приходится на страны кроме РФ; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 34,9 руб. (3,08%). Роснефть 3,64% в индексе Мосбиржи 1. ЕС обсуждает введение санкций против Игоря Сечина; 2. BP решил продать свою долю в Роснефти (19,8%) и два представителя BP покинут совет директоров «Роснефти»; 3. 20,19% ГДР; 4. 47% долга в валюте; 5. 27,52% выручки приходится на страны кроме РФ; 6. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 149,1 руб. (48,42%). TCS 3,44% в индексе Мосбиржи 1. Отсутствие санкций; 2. TCS Group планирует запустить ипотеку в этом году; 3. Зарегистрирован на Кипре; 4. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала 23,5%; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 967,5 руб. (31,67%). Mikhail, [03.03.2022 10:50] [Переслано из NataliaBaffetovna | Инвестиции] Сургутнефтегаз 3% в индексе Мосбиржи 1. Отсутствие санкций; 2. Долларовые депозиты составили 3,9 трлн руб; 3. Более 80% выручки приходится на страны кроме РФ; 4. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 35,27 руб. (158,48%). Polymetal 2,38% в индексе Мосбиржи 1. Отсутствие санкций; 2. Регистрация: Джерси; 3. Долг в валюте; 4. Более 50% выручки приходится на страны кроме РФ; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 44,23 руб. (5,28%). Из большой десятки индекса Мосбиржи, по моему мнению, инвестиционно привлекательно (несмотря на неинвестиционный рейтинг российского рынка) выглядит в первую очередь СберБанк, но с учетом существенных санкций, высокой доли нерезидентов и возможной отмены дивидендов с большой долей вероятности можно ожидать продолжительное давление на котировки. Альтернативой с меньшими рисками может стать TCS, который один из немногих компаний финансового сектора РФ выигрывает от текущей ситуации. Из нефтегазового сектора безопаснее и привлекательнее всего в текущий момент времени выглядит Сургутнефтегаз, который имеет невероятно большой валютный депозит, отсутствие санкций и отличную конъюнктуры нефтегазового рынка. Лукойл выглядит менее привлекательно из-за присутствия нерезидентов и меньшего хеджа от девальвации рубля. Газпром и Роснефть выглядят неинвестиционно из-за санкций и существенного политического присутствия, несмотря на хорошую конъюнктуру рынка нефтегазового сегмента. Новатэк имеет слабый баланс, большую долю присутствия нерезидентов, слабый хедж от девальвации рубля и санкционное давление. Норникель выглядит привлекательно. У компании в основном денежные потоки в валюте. Норникель имеет большую долю рынка в мире в своих сегментах деятельности и нет санкционного давления. Яндекс выглядит нейтрально из-за слабого валютного хеджа и существенных рисков косвенного влияния санкций на все сегменты деятельности. Polymetal является в текущее время нейтральной историей, которая может позволить сохранить средства в случае ухудшения политической обстановки и возобновления мягкой риторики центробанков мира. В следующей статья разберем очередные 10 компаний индекса Мосбиржи: Татнефть, Полюс, Магнит, Северсталь, НЛМК, Алроса, МТС, Русал, X5, Мосбиржа. Mikhail, [03.03.2022 10:51] [Переслано из NataliaBaffetovna | Инвестиции] Продолжаем рубрику 40 компаний индекса Мосбиржи. Кто выживет 11. Татнефть 2,34% в индексе Мосбиржи 1. Нет санкций; 2. 25,8% держателей АДР; 3. Третья часть долга в валюте; 4. Менее половины выручки приходится на страны кроме РФ; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 84,7 руб. 12. Полюс 2,16% в индексе Мосбиржи 1. Нет санкций; 2. Polyus Gold International Limited принадлежит 76,336%; 63,5% акций на LSE. 3. Более 90% долга в валюте; 4. Менее 1% выручки приходится на страны кроме РФ (но золото хороший хедж от девальвации рубля); 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 739 руб. 13. Магнит 2,05% в индексе Мосбиржи 1. Нет санкций; 2. 27,78% держателей ГДР; 3. Отсутствие долга в иностранной валюте; 4. Нет валютной выручки; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 720,2 руб. 14. Северсталь 1,71% в индексе Мосбиржи 1. Нет санкций; 2. 19,99% держателей ГДР; 3. Почти 80% долгового финансирования в валюте; 4. 53% выручки приходится на страны кроме РФ; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 37,8 руб. Северсталь полностью прекратила экспорт стальной продукции в ЕС (30% выручки). 15. НЛМК 1,64% в индексе Мосбиржи 1. Нет санкций; 2. Прочие акции в свободном обращении (включая: глобальные депозитарные акции) 20,7%; 3. Долг в валюте; 4. 59% выручки приходится на страны кроме РФ; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 9,91 руб. 16. Алроса 1,57% в индексе Мосбиржи 1. Американским гражданам и организациям запретили приобретать новые выпуски долга Алросы (в том числе и в SPO), то есть запрет привлечения капитала на долговом рынке, а также в размещении евробондов в странах Европы и США; 2. Свободное обращение — 33,9739%; 3. 74% долга в валюте (не знаю почему в IF указано 43%, может кто-то в курсе откуда у них такие данные); 4. 85,85% выручки приходится на экспорт; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 16,04 руб. 17. МТС 1,38% в индексе Мосбиржи 1. Нет санкций; 2. 25,47% держателей АДР; 3. 2% долга в валюте; 4. 100% выручки приходится на рубль и локальные валюты; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 73,93 руб. 18. Русал 1,21% в индексе Мосбиржи 1. Нет санкций; 2. 17,6% акций в свободном обращении; 3. 80% долга в валюте; 4. 75% выручки приходится на страны кроме РФ; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 19,02 руб. 19. X5 1,17% в индексе Мосбиржи 1. Нет санкций; 2. 40,61% акций в свободном обращении; 3. Долговой портфель X5 на 100% номинирован в рублях; 4. Нет валютной выручки; 5. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 47,49 руб. 20. Московская биржа 1,13% в индексе Мосбиржи 1. Нет санкций; 2. Биржа не имела долговых обязательств по итогам 3 квартала; 3. Денежные средства и их эквиваленты на акцию 255,64 руб. Из второй десятки индекса Мосбиржи, по моему мнению, инвестиционно привлекательно (несмотря на не инвестиционный рейтинг российского рынка) выглядит в первую очередь Северсталь, НЛМК, Алроса, Полюс и Татнефть. Компании имеют стабильный денежный поток в валюте, который легко позволит платить по валютным долгам. Привлекательнее всего в рамках валютного долга из них выглядит Татнефть. Из ритейла обе компании (Магнит и X5) выглядят привлекательно.

Подведем итоги недели на товарных рынках Возможно, это поможет нам понять, чего ждут инвесторы, чего опасаются. Ведь деньги зачастую говорят о том, что люди думают, гораздо больше и лучше, чем сами люди. Золото. Цены на этот драгметалл выросли до $1970 за унцию, повторив максимум текущего года. Это значит, что беспокойство остается определяющим фактором на рынках. Инвесторы ищут надежности, а не доходности, что вовсе не удивительно. Однако золото отражает беспокойство в широком смысле. Другие же товары зачастую более конкретны. И как бы нам не хотелось видеть обратное, пока товарные активы, связанные с Россией, дорожают быстрее других. Нефть. «Чёрное золото» под конец недели подросло до $118 за баррель. Не помогают ни план МЭА по очередной распечатке 61 млн баррелей резервов, ни новости о близости иранской сделки. Сокращение российского экспорта беспокоит рынок гораздо сильнее. Несмотря на то, что прямых запретов на торговлю российской нефтью никто не вводил, трейдеры уже испытывают сложности с ее продажей. И задаются вопросом: «А что, если?..». Некоторые голоса с обеих сторон Атлантики усиливают такие опасения, которые до сих пор кажутся безумными. То же самое касается рынка газа в Европе. Он безумен уже давно, так что даже очередные ценовые рекорды не слишком впечатляют. Неделя завершилась на уровне примерно $2350. И это, похоже, далеко не предел. Металлы. Примечательна динамика рынка металлов, в первую очередь палладия и никеля. Первый под вечер пятницы пробил $3000 за унцию, второй – $29 тыс.за тонну. Почти половина палладия в мире производится в России, он также не попадает под санкции. Правда, прекратились пассажирские авиаперевозки, которые обычно используются для его транспортировки. Теоретически возможна переориентация потоков на восточное направление. Но это небыстро и не точно. По никелю доля России в глобальном производстве не так велика. Но это в целом, а вот по качественному батарейному никелю очень даже заметная. Хочется надеяться, что динамика пятничным вечером просто отражает нежелание спекулянтов шортистов оставаться в позиции на выходные. Об одном таком любителе большого объема шортов по никелю мы писали на этой неделе в сервисе по подписке. Речь о Сян Гуанда, известном в Китае, как «Big Shot». Он контролирует крупнейшего в мире производителя никеля Tsingshan Holding Group. Сейчас хочется надеяться, что именно ему пришлось закрывать свои позиции. А для остальных все гораздо лучше. Еще один актив, который почти безостановочно растет всю неделю, это пшеница. Происходящее на этом рынке похоже на День Сурка. Почти каждый день начинается с выхода фьючерсом на верхний лимит. Дальше могут быть отличия, но заканчивается день, и начинается новый, все той же планкой. Суммарно Россия и Украина обеспечивают четверть мировой торговли зерном, а по пшенице эта доля почти 30%. Поэтому фьючерсы планомерно, от планки к планке, двигаются в направлении исторического максимума. Сейчас цена $12,09 за бушель, осталось еще две планки. Беспокойство на рынках по-прежнему велико. И в активах, связанных с Россией, оно выше экстремально среднего. Есть ли у инвесторов основания для страхов? Конечно. Означает ли это, что цены могут еще выше, а ситуация еще более напряженной? Не исключено. Может ли эта ситуация вызвать экономический кризис в мире, обусловленный взрывным ростом издержек? Даже это мы не представляем невозможным. Но надеемся, что здравый смысл и прагматизм победят. Будут найдены компромиссные решения. Иначе нельзя исключить, что данная ситуация может стать триггером для серьезного глобального кризиса. геополитика зерно металлы рынки

​​Продолжаем разбираться с компаниями Мосбиржи Petropavlovsk Компания зарегистрирована в Лондоне. Санкции компанию напрямую не затронули. У Петропавловска (как и у любой компании данного сектора) хороший хедж от девальвации рубля и инфляции. У компании весь долг номинирован в валюте. Чистый долг составляет 536 млн долл. Свободный денежный поток отрицательный, денежных средств и их эквивалентов всего 37 млн долл., то есть кредитов и займов 572 млн долл., что достаточно существенно. Компания в основном продает продукцию нашим банка (в основном это Газпромбанк), все активы находятся на территории страны, поэтому «смело можно объявлять техдефолт», риска заморозки активов у Петропавловска нет. В компании корпоративный конфликт подходит к концу. Я считаю, что их большой тройки Петропавловск является активом с самым большим риском, потому что и банки могут снизить покупки, так как им нужна ликвидность, и техдефолт в теории может состояться из-за отсутствия технической возможности обслуживать долги, и компания не такая большая, как основные конкуренты, и регистрация в Лондоне. В текущих условиях я бы была осторожной с покупкой, у меня есть в портфеле незначительная доля данной компании, купленная по 9,92 руб., я думаю, что буду держать эту небольшую долю. ФСК ЕЭС Депозитарных расписок у компании незначительная часть. Долги и выручки в национальной валюте. Чистый долг равен 181 млрд руб. ФСК ЕЭС обладает сильным балансом и легко сможет заплатить прогнозируемые дивиденды. Я считаю, что данные сектор в период резкой девальвации рубля является самым неперспективным из-за того, что у сектора отсутствуют возможности для нивелирования влияния девальвации рубля и высокой инфляции на акционерную стоимость. Итак, все интересующие нас компании из индекса Мосбиржи разобраны (39 шт), сегодня постараюсь закончить делать текущие краткие выводы по каждой компании. Таблицу буду актуализировать динамично, каждый ее может скачать в EXCEL и внести свои корректировки, исправить возможные ошибки или предложить какие-либо дополнения, думаю, что все читатели будут благодарны, особенно если кто-то решиться сделать столбцы с выручкой по каждому региону/стране, обычно эта информация указана в примечании к отчету по МСФО (см. сноску в графе выручка) или в последней презентации. https://telegra.ph/file/230bb067dcf86ee849f88.png

​​Подведем краткие итоги анализа компаний индекса Мосбиржи Список компаний из индекса Мосбиржи, которые я бы не стала покупать и скорее всего подумала над продажами, а также плюсы и минусы этих компаний кратно: НЛМК ПЛЮСЫ Сильный баланс. МИНУСЫ Значительное санкционное давление. Прекращение экспорта в ЕС и возможное прекращение экспорта в США и Канаду (около 40% от общей выручки). Проблемы с логистикой. Сложность переориентации поставок. Внутреннее давление Минпромторга на ценообразование. Могут сократить дивиденды. Риск заморозки европейских активов. Валютный долг. В портфеле компании нет, покупать не планирую. МТС МИНУСЫ Уголовное дело от ФАС. Большой долг. Почти все кредиты с ПЛАВАЮЩЕЙ СТАВКОЙ. Риск дефолта. Могут отменить дивиденды. Отсутствие защиты от инфляции. В портфеле компании нет, покупать не планирую. ВТБ МИНУСЫ Значительное санкционное давление. Возможная отмена дивидендов. Потеря клиентов из-за санкций. Вероятность техдефолта. Приток ликвидности под высокую ставку. Проблема с валютной ликвидностью. Отключили от SWIFT. ВТБ покидает европейский рынок. Заблокировали активы и счета в валюте США и изолировали от долларовой системы. Низкая достаточность капитала. Есть позиции по 0,035 руб., не приняла окончательное решение (продавать либо держать). ПИК ПЛЮСЫ Незначительное санкционное давление. Нет валютный долгов. МИНУСЫ Нет депозитарных расписок. Не имеет хеджа от девальвации рубля. Повышение ставки снизило спрос. Рост затрат из-за роста цен на материалы. Слабый баланс. Свободный денежный поток отрицательный. Высокий чистый долг. Возможна отмена дивидендов. В портфеле компании нет, покупать не планирую. Интер РАО ПЛЮСЫ Незначительное санкционное давление. Нет валютный долгов. Чистый долг отрицательный. Нет депозитарных расписок. Сильный баланс. Рассматривает M&A-сделки. МИНУСЫ Низкие дивиденды. Отсутствие хеджа от девальвации рубля и инфляции. В портфеле компании нет, покупать не планирую. РусГидро ПЛЮСЫ Незначительное санкционное давление. Незначительная часть депозитарных расписок. Отсутствие валютного долга. Сильный баланс. МИНУСЫ Низкие дивиденды. Отсутствие хеджа от девальвации рубля и инфляции. В портфеле компании нет, покупать не планирую. Ростелеком ПЛЮСЫ Незначительное санкционное давление. МИНУСЫ Нет расписок. Большой долг. Риск дополнительного выпуска акций. Могут отменить дивиденды. Отсутствие защиты от инфляции и девальвации рубля. В портфеле компании нет, покупать не планирую. ️АФК Система МИНУСЫ Уголовное дело от ФАС в отношении МТС. Большой долг. Почти все кредиты с ПЛАВАЮЩЕЙ СТАВКОЙ. Риск дефолта. Могут отменить дивиденды, и они незначительны. Отсутствие защиты от инфляции и девальвации рубля. В портфеле компании нет, покупать не планирую. Аэрофлот МИНУСЫ Санкции были введены в отношении СЕО. Победа и Аэрофлот останавливают полеты за рубеж. Для российский авиакомпаний закрыто небо во многих странах мира. Лизинговые контракты и соглашения разрываются. Огромный долг. Риск дополнительного выпуска акций. Нет дивидендов. В портфеле компании нет, покупать не планирую. ФСК ЕЭС ПЛЮСЫ Незначительное санкционное давление. Незначительная часть депозитарных расписок. Отсутствие валютного долга. Сильный баланс. Дивиденды могут выплатить. МИНУСЫ Отсутствие хеджа от девальвации рубля и инфляции. В портфеле компании нет, покупать не планирую. Далее выйдет пост по компаниям индекса Мосбиржи, по которым у меня сложилось неоднозначное или нейтральное мнение (11:00-15:00) https://telegra.ph/file/4e154877a137ff263b0d6.png

Подведём итоги заседания ФРС. Базовая ставка повышена до 0,5% (диапазон 0,25-0,5%, предыдущий 0-0,25%). Прогноз ФРС: 7 повышений в 2022, включая вчерашнее (до уровня в 1,75–2%) и 4 в 2023 г. (до 3%). Прогноз по инфляции: 4,3% на конец 2022 года и 2,7% на конец 2023 года (сейчас 7.9%). Прогноз по росту ВВП: понижен на 2022 г. до 2,8% с 4%, на 2023 г – сохранен на уровне 2,2%. На одном из ближайших заседаний (возможно, уже в мае) начнётся сокращение баланса. Оно будет более быстрым, чем в прошлых циклах. Чем на этот раз Пауэлл объясняет рост инфляции, мягко говоря, выше целевых 2%: ️ Проблемы с цепочками поставками ️ Последствия пандемии ️ Конфликт в Украине Реакция рынков: На объявлении ставки - просадка, на речи Пауэлла - возобновление роста: S&P500 закрылся на +2.24%, Nasdaq +3.77% Мои краткие наблюдения и выводы. ️ Рынок был подготовлен к повышению задолго "до", а в том, что сказал Пауэлл, не прозвучало ничего ужасного. ️ Пауэлл продолжает петь мантры о победе над инфляцией: она, мол, останется высокой до середины года, но должна снизиться во втором полугодии. Где-то мы это уже слышали... ️ Судя по прогнозу ВВП, ФРС готова пожертвовать ростом, чтобы остановить инфляцию. С этим FEDя явно запаздывает, тут уж не до экономического роста. ️ Реальный повод для рынков нервничать - продажа активов с баланса ФРС, она может начаться уже в мае. На рынок будет выброшено облигаций на сотни миллиардов долларов, что неизбежно будет давить на рынок долга, а вслед за ним и на рынок акций. ️ Глобальные рынки получили передышку до майского заседания и шанс ещё порасти (речь только о шансе), или поторчать в боковике. Инфляция и Украина будут давить на акции, но оставшиеся ресурсы мягкой ДКП поддержат индексы на плаву. Российский рынок, в отличие от доспецоперационных времен, не имеет отношения к последствиям принятых решений, поскольку он введен в искусственную кому и выключен из мировой финансовой системы. Будем считать, что он реагирует спокойно .

Подведем итоги сегодняшних дискретных аукционов ОФЗ. Сегодня мы уже писали, что на рынке было мало продавцов и много покупателей. В частности, крупнейшим покупателем был ЦБ, готовый приобрести короткие ОФЗ с доходностью около 17%. В итоге сделки прошли по более низким ценам, чем мы наблюдали на «стыках» спроса и предложения. Как будто в самом конце появились продавцы и удовлетворили часть спроса, который демонстрировал ЦБ. Цены по многим выпускам ОФЗ сформировались именно около уровней поддержки ЦБ. И только по одной бумаге доходность сложилась чуть выше 20% годовых (повторюсь, 20% сейчас дают банковские депозиты). Остальные, в целом, легли в диапазон 13-19% годовых. Тем не менее, доходность ОФЗ, хоть и сложилась немного выше, чем мы предполагали сегодня, все еще ниже ожиданий участников рынка. Основная причина – это участие в торгах ЦБ. Хотя в ходе аукционов была видимость небольшого количества продавцов, они все-таки были и без ЦБ ситуация была бы негативнее. Все оказалось немного оптимистичнее, чем мой прогноз до аукционов. Цены упали чуть меньше. Однако индекс государственных облигаций RGBI потерял около 10 п.п. от уровня закрытия 25 февраля и опустился до 98,21%. Это новый минимум с 2014 года. облигации

Подведем некоторые итоги вчерашних торгов ОФЗ. Вчера состоялись первые после длительного перерыва торги в ОФЗ. В текущих реалиях – достаточно знаковое событие. Торги состоялись в два раунда. Первый – в режиме дискретного аукциона, результат которого был раскрыт в 11:00 (МСК). Объемы, стоит отметить, прошли не так, чтобы очень значительные. Во-первых, среди продавцов не было нерезидентов. Во-вторых, профучастники в целом не готовы были продавать бумаги с дикими убытками. ЦБ же, как и обещал, выставил очень крупные по объемам заявки на покупку. Любопытный момент. Из анализа сделок следует, что по некоторым бумагам мы видели принудительные продажи. Так бывает, когда продаются бумаги «лежащих» брокеров или бумаги из залогов. Как это видно? По ряду бумаг первоначально проходили сделки по разным доходностям (даже по бумагам с близкими дюрациями) и объёмам. Причем сначала шла некая относительно крупная сделка, а потом уже на последующих торгах доходности выравнивались. Так бывает, когда идут принудительные продажи. Впрочем, это лишь предположение. Первая "санкционная" кривая доходности выглядела так:

Подведём первые итоги торгов ОФЗ на Мосбирже. С 10:00 до 11:00 был проведён дискретный (скрытый аукцион). Созданы искусственные условия, при которых нерезиденты не могли продать, а главным покупателем выступил Центробанк. Тем не менее торги есть торги, и они дали хоть какой-то ценовой ориентир. Результаты оказались лучше, чем можно было ожидать. Кривая доходностей расположилась в среднем ниже ключевой ставки: Короткие выпуски - 19-20.5% годовых; Среднесрочные выпуски - 15-17% годовых; Длинные ОФЗ - 14-15% годовых. Индекс гособлигаций RGBI потерял более 9%, но можно было ждать и большего падения. В 13:00 стартовали открытые торги, кривая доходностей ушла ниже 18%, что говорит о наличии спроса в стакане. Индекс RGBI пошёл вверх и сейчас теряет уже не 9.4%, а 6.1% относительно закрытия 25 февраля. Динамика в ближайшие дни может ещё поменяться, на это могут повлиять: 1. Улучшение/резкое ухудшение геополитического фона; 2. Открытие нерезидентам доступа к продажам (связано с п.1); 3. Ключевая ставка, а она свою очередь зависит от темпов разгона инфляции существенно выше 20%. Пока не видно причин для снижения инфляции в условиях санкций и товарного дефицита. Не исключаю, что кривая доходностей ещё сходит на коротком конце кривой на 20-22%+. Но если в геополитике наметятся хоть какие-то признаки разрядки, мы можем этого и не увидеть. Для тех, кто давно хотел диверсифицировать портфель ликвидными долговыми инструментами или припарковать свободный кэш, можно присмотреться к коротким выпускам с дисконтом к номиналу и доходностью близко к ключевой ставке. Примеры бумаги с фиксированным купоном — 26220, 26211 или 24020 и 24021, - у последних ставка купона плавающая и привязана к RUONIA. Если цель не короткая спекуляция, то покупать облигации следует только с прицелом на то, что в случае негативного варианта (роста инфляции выше 20-30%) можно будет дождаться погашения. Следующий этап - возобновление торгов корпоративными бондами. Рынок акций откроется последним, поскольку риски волатильности там на порядок выше, чем на рынке долга. Доля "запертых" нерезов в акциях сильно больше, чем в ОФЗ, до половины free float, по сравнению с 17-18% в госдолге.

​​ПОДВЕДЕМ ОБЩИЕ ИТОГИ АНАЛИЗА РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ Компании, которые привлекательны для покупки: Газпром, Лукойл, Норникель, TCS, Сургутнефтегаз, Polymetal, Татнефть, Полюс, Магнит, Фосагро, ММК, Fix Price, OZON, Детский Мир, Газпром нефть, Акрон, Казаньоргсинтез, Черкизово, Русагро, КуйбышевАзот, Мать и Дитя, М.Видео и United Medical. Компании, к которым я отношусь нейтрально или решение не принято: СберБанк, Yandex, Новатэк, Роснефть, Северсталь, Алроса, Русал, X5, Московская биржа, Headhunter, Транснефть, EN+, VK, Globaltrans, Petropavlovsk, Распадская, НКНХ, Сегежа, Белуга, НМТП, Позитив. Компании, которые являются крайне непривлекательными: НЛМК, МТС, ВТБ, ПИК, Интер РАО, РусГидро, Ростелеком, АФК Система, Аэрофлот, ФСК ЕЭС, ВСМПО-АВИСМА, Башнефть, Русская Аквакультура (А также по результатам изучения баланса и отчетности в целом: Самолет, Аптечная сеть 36,6, СКФ, ДВМП, Лента, Камаз, ЛСР, СПБ Биржа, Veon, ЭсЭфАй, Селигдар, Мечел, РуссНефть, СофтЛайн, ТМК, QIWI, Ренессанс, ЦИАН, БСП, Эталон, Русолово, НКХП, O’Key, Абрау-Дюрсо, Таттелеком, Саратовский НПЗ, Белон, Амет, Соллерс, ИСКЧ, Красный октябрь, Фармсинтез, Обувь России, Русгрэйн). Подробнее ниже выйдет файл PDF и EXCEL. В PDF будет описание плюсов и минусов текущей ситуации для компании, в EXCEL будет доля в индексе, капитализация, санкции и влияние, депрасписки, регистрация, долги, техдефолт, валютная выручка, FCF/акц, мультипликаторы, дивиденды, решение по покупке. https://telegra.ph/file/ea5f4f909399013aa3fa1.png

Ралли после каникул прошло без огонька, как и предполагали Первый день торгов на Московской бирже в секции акций после почти месячного перерыва прошел довольно бодро, хотя чего-то выдающегося мы не отметили. Более того, высказанные нами вчера утром причины для роста сработали. Но также сохраняются опасения относительно эмоционального характера таких покупок, ведь накопленный кэш «жжет руки» инвесторам. Подведем коротко итоги вчерашних торгов по 33 наиболее ликвидным акциям на Мосбирже. Почти все акции закрылись по итогам дня на уровнях выше, чем по итогам предыдущей сессии 25 февраля. За счет этого индекс МосБиржи по итогам торгового дня вырос на 4,37% и составил 2578,51 пунктов. Совокупный объем торгов акциями составил 108,6 млрд рублей, при этом доля физических лиц в общем объеме торгов составила 58,2%. Позитивную динамику в первую очередь показали компании, ориентированные на экспорт газа, нефти и удобрений. Несколько хуже отторговались металлурги и банки. Взглянем на динамику ряда «голубых фишек»: Сбер преф: +23% на максимуме дня и +3,1% к закрытию Газпром: +22% на максимуме и +13,4% на момент закрытия Роснефть: +22% на максимуме и +17% на момент окончания торгов Норникель: +24,7% в моменте и +10,1% на закрытии Фосагро: +34% в моменте и +26,6% на закрытии дня Подводя итоги, отметим следующие важные моменты: Крупный капитал пока не торопится активно приобретать акции и этот сигнал довольно важен – как говорится, money talks. Мы также не склонны приобретать на все деньги ценные бумаги. Наше предположение о том, что спешить с покупками не требуется оправдалось. Цены по итогам закрытия отступили от максимумов. Продавцы есть и их много. Да, нерезиденты не могут участвовать, а также сохраняется запрет на «короткие» позиции. Заявлена поддержка ЦБ и проведение buyback, но присутствует ощущение, что продолжается продажа бумаг инвесторами, желающими выйти в кэш. Что может произойти сегодня? Скорее всего, также будем наблюдать позитивную динамику, но она уже не будет такой же бурной. Высока вероятность того, что цены будут пытаться найти свои уровни в районе вчерашних закрытий и будут двигаться чуть выше – чуть ниже. Возможно, уже сегодня мы станем свидетелями некоторой коррекции стоимости ценных бумаг, что предоставит возможность докупить по привлекательным ценовым уровням.

Дивидендные расклады: что происходит прямо сейчас? Многие компании стали отказываться от выплаты дивидендов, а ведь дивиденды — это один из основных драйверов роста капитализации на российском рынке. Подведем итог, какие компании все же решили выплачивать дивиденды, а какие отказались от них. Рекомендацию отказаться от выплат на данный момент дали советы директоров следующих компаний: «Черкизово», «Русагро», «Энел», «Мать и Дитя», ЛСР, «Распадская», Мосбиржа, X5 и Globaltrans. ЛСР. В связи с резким ростом ставки резко снизилась выдача ипотеки, что негативно отразилось на спросе на жилье и бизнесе компании. Можно ожидать, что остальные девелоперы могут последовать их примеру. «Энел». Мажоритарным акционером является итальянская компания, которая, возможно, попытается выйти из актива, и, таким образом, сейчас не заинтересована в получении дивидендов. «Распадская». Могла бы без особых проблем выплатить дивиденды, но из-за санкций на владельца материнской компании эти выплаты не дошли бы до EVRAZ. Котировки продолжили восстанавливаться, несмотря на невыплату. Компания решила погасить долг из этих денег и, вероятно, инвесторы ожидают, что дивидендный поток возобновится в дальнейшем. Мосбиржа. Уход иностранных инвесторов и падение торговых объемов негативно отразится на комиссионных доходах. На этом фоне компания предусмотрительно решила отказаться от выплат дивидендов. X5, Globaltrans, «Мать и Дитя» и «Русагро». Имеют первичный листинг за рубежом, а в России торгуются расписки. Учитывая ограничения на движение капитала между Россией и западными странами, возникают технические трудности для выплат. «Черкизово». Учитывая негативную конъюнктуру для ведения бизнеса и трудности с перекладкой издержек на конечного потребителя, компания, вероятно, решила придержать средства. Из позитивного. Две компании, контролируемые государством, заявили о намерениях выплатить дивиденды — «Русгидро» и «Интер РАО», а также частный НОВАТЭК. Это несколько повышает вероятность того, что компании, которые имею для этого финансовые ресурсы, в полном объеме исполнят свои обязательства.

​​TAL Education Group является поставщиком интеллектуальных учебных решений в Китае. Аббревиатура «TAL» расшифровывается как «Tomorrow Advancing Life», что отражает видение продвижения лучших возможностей обучения для студентов посредством как высококачественного обучения и контента, так и передового применения технологий в образовательном опыте. TAL Education Group предлагает комплексные услуги обучения учащимся от дошкольного до двенадцатого класса в основном через три гибких формата занятий: небольшие классы, персонализированные премиальные услуги и онлайн-курсы. Учебные услуги в основном охватывают программы обогащения обучения и некоторые академические предметы в Китае и за его пределами. ADS торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже. Краткие финансовые результаты Чистая выручка за 4 квартал составила $541,2 млн, что на 60,3% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Валовая прибыль снизилась на 56,1% г/г до $343,1 млн. Баланс отложенной выручки составил $187,7 млн по сравнению с $1417,5 млн, что представляет собой снижение в годовом исчислении на 87,2%. Денежные средства, их эквиваленты и краткосрочные инвестиции составили $2708,7 млн по состоянию на 28 февраля 2022 года по сравнению с $5937,5 млн г/г. В рамках программы обратного выкупа акций, компаний может выкупить на ~ $903,7 млн своих обыкновенных акций до 30 апреля 2023 года. Аналитики уже более 6 месяцев подряд снижают ожидания по EPS. На 2023-2024 финансовый год ожидания по EPS снизились на целых 50-60% за последние 6 месяцев. Также аналитики существенно снизили ожидания по выручке в 2023-2024 финансовый год на 70-90%. Прогнозы аналитиков по EPS и выручке Аналитики ожидают, что по итогам 2023 финансового года EPS составит около 0,18 долл., что на 87,91% выше 2022 года; в 2024 году EPS станет положительным. Аналитики ожидают, что по итогам 2023 финансового года выручка составит около 956 млн долл., что на 78,22% ниже 2022 года; в 2024 году выручка составит 1,31 млрд долл., увеличившись на 36,82%. Рассмотрим динамику результатов с 2020 года по н.в. кв/кв. Выручка компании с 1 кв 2020 финансового года сократилась на 37%, валовый доход сократился на 24%, EBITDA выросла на 334%, чистая прибыль оставалась отрицательный сократившись еще на 20%, всего денежные средства и инвестиции выросли на 22%, активы компании сократились на 9%, обязательства сократились на 64%, чистый долг оставался отрицательным и сократился еще в 3,5 раза до -2,47 млрд долл., общий капитал вырос на 57%, балансовая стоимость акции выросла на 49% и достигла 6,24 долл. (апсайд 67,62%). За этот же период капитализация компании сократилась на 94%. В текущее время мы имеем невероятный дисконт относительно собственной динамики результатов. Если рассмотреть динамику стоимости акции с 2020 года относительно EPS, то увидим, что динамика стоимости акции копирует динамику EPS до августа 2021 года. Скорее всего стоимость акции будет восстанавливаться в 2022-2024 гг., так как будет восстанавливаться EPS. Если рассмотреть динамику стоимости акции относительно динамики выручки на акцию и динамику балансовой стоимости, то увидим, что цена акции находится намного ниже балансовой стоимости, а также с середины 2023 финансового года есть большая вероятность восстановления котировок на фоне восстановления выручки. Рост, стоимость и рентабельность Форвардные темпы роста выручки удручающие, но в перспективе 2 кварталов картина существенно изменится. Форвардные темпы роста EPS в 4,5 раза лучше сектора. Форвардные темпы роста операционного и свободного денежного потока хуже сектора. Форвардный P/S 2,43, что выглядит дорого для сектора. Форвардный P/B 0,62, что многократно дешевле сектора. P/CF 2,53, что в 4 раза дешевле сектора. Валовая рентабельность 49,82%, но она существенно ухудшится, Capex/S 5,58%, что в 2 раза выше сектора. По мультипликаторам компания выглядит неоднозначно. Если компанию сравнить с аналогами по прогнозам аналитиков SA, Wallst и по квантовой оценке, то TAL выглядит привлекательно для покупки. https://telegra.ph/file/b79b4d80e0d57678e02f9.png

Про инфляцию, поведение на фондовом рынке, криптовалюту и борщ)) Друзья, подведем итоги трех эфиров «Капитал на кризисе». Самое важное — мы не можем отключить влияние геополитических факторов: это то, на что мы не повлияем. Значит, будем рассматривать решения в рамках того, что имеем. Несколько экономических фактов: Инфляция в США составляет 8,3%. Это высокий показатель, если учесть, что тревожным звоночком является отметка в 4,5%. Инфляция в России достигла 20%. Однако если посчитать стоимость продуктов для борща, увидите, что итоговая цена блюда поднялась на 28%. Подробнее — в первом эфире. Значит, инвестиционная цель сейчас — сделать так, чтобы наш борщ выходил по прежней цене! Какие инструменты нам в этом помогут? Рассмотрели подробно во втором эфире, основные тезисы оставлю здесь. Инструменты защиты Облигации По-прежнему отлично работает консервативная стратегия из долговых бумаг на ИИС типа А. Здесь суммируется доходность облигаций + налоговый вычет. Также в облигациях федерального займа (ОФЗ) вижу надежную альтернативу вкладам. Банковские депозиты считаю рискованном инструментом в текущих условиях. Валюта Активно используем в подушке безопасности и инвестиционной подушке. Формируем корзину валют (доллар, евро, франк, юань). Обязательно подключаем диверсификацию хранения: в разных банках, на разных картах + держим наличные. Покупаем валюту на брокерских счетах. Какие лучшие варианты для себя нашла я, рассказываю в эфире. Кстати, отчеты о своих покупках валюты даю в Клубе «Инвестиции в тапочках», со скриншотами из брокерских приложений и пояснениями. Золото Главный принцип: лучше воздержаться от покупки, когда все закупают золото! Я для себя определила такую стратегию: докупать регулярно, ступеньками. Точно до конца этого года и далее. Для меня это перспективный защитный инструмент, который работает на антикризисную стратегию. Хороший вариант — золото в Тинькофф*, выше кидала тикер (альтернатива — серебро, покупка от 100 г). Также можно найти варианты у других брокеров, покупка от 1 г. * - не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инструменты приумножения капитала Акции Рассматриваю российский рынок как перспективный для покупок в кризис. И выделяю три стратегии на акциях сейчас: - отойти в сторону, пока ситуация не разрулится; - заходить ступеньками, поджидая интересные уровни (например, когда на рынок пустят нерезидентов РФ) — это мой вариант; - сделать 50 % покупок сейчас, и половину — на развороте. Обязательно в этом случае формировать портфель по долям и внимательно анализировать, как ведут себя бумаги. Напоминаю, что стратегия на акциях — для подготовленных инвесторов! Покупки совершаем с холодной головой и четкой аргументацией, для чего вам нужна каждая конкретная бумага. Стратегия на спекуляциях Намеренно отделяю от долгосрочных покупок акций, не путаем эти стратегии. Спекуляции — это уровень продвинутых инвесторов, лучше реализовать с наставниками. В клубе мы заходим в спекулятивные сделки, расписывая максимально доступно цены входа и выхода, стоп-цену, оптимальный бюджет для покупки. Помним, что это риск! Однако также и мощный инструмент для разгона своего портфеля — особенно в кризис. https://t.me/finance_for_life/588

Подведем итоги недели. Индекс Мосбиржи +2.85%. РТС +8.3% (в моменте +15%). Евросоюз никак не согласует очередной пакет санкций, что в наше время воспринимается рынком как позитив. На этой неделе получилось дивидендное мини-ралли - весь топ бумаг (МТС, Сургут, Газпром, Татнефть) вырос на решениях по выплатам. Ликвидность торгов по-прежнему низкая, участники рынка предлагают повысить её, допустив к торгам нерезов (без возможности вывода средств). Рубль в пятницу побывал ниже 58. В это сейчас трудно поверить, но причины укрепления весомы: экспорт в денежном выражении, несмотря на сокращение объёмов, только растет, а импорт так и не встал с колен. Будучи зажатым ограничениями ЦБ, рублю ничего не остаётся, как расти. Начало налогового периода будет работать в пользу рубля всю следующую неделю. Уровни интересны, точечно докупаю квазивалютные инструменты. Нефть держится выше $110 за баррель Brent. Военный конфликт в Украине и бесконечные разговоры об эмбарго толкают котировки вверх. Нарушенная ещё в пандемию логистика и проблемы в добыче тоже добавляют к цене. США пытаются снять санкции с венесуэльской нефти, чтобы сбить инфляцию и в т.ч. заместить забаненый в апреле импорт из РФ, но это всё не быстро. Российский сорт Urals продается китайцам для пополнения их резервов с дисконтом - по $70-80. Газ в Европе опустился ниже планки $1000 за 1 тыс. куб. м. Отсрочка газового эмбарго, а также принятие частью европейских стран схемы оплаты с конвертацией в рубли, несколько охладили рынок. Падать ниже ценам не даёт геополитическое противостояние: судебные споры в Польше, остановка поставок в Финляндию, сокращение прокачки через Украину и др. Американский рынок погружается в медвежью фазу (по классике она наступает после -20% от пиков). S&P500 после отскока снова ниже важного рубежа 4 тыс. п., потерял 2.6%, -18% с начала года. Nasdaq -3%. Глава ФРС Пауэлл готовит рынок к 2-м поднятиям ставки подряд на 0.5 п.п. и обещает не останавливаться перед ужесточением ДКП, если инфляция продолжит рост. Одновременно с этим в сезоне отчётностей за 1 квартал преобладают цифры выше ожиданий, прибыли большинства корпораций растут. В Китае наконец небольшой отскок: индекс Hang Seng вырос за неделю на 2.9%, хотя пока и не вышел из нисходящего канала. Народный банк Китая понизил 5-летнюю ставку кредитования (применяется в ипотеке) до 4.45% с 4.60%. Таким образом, регулятор хотя бы частично смягчил ДКП. Второй повод для позитива - обещание с 1 июня открыть Шанхай после локдауна. Перспектива обострения вокруг Тайваня продолжает давить на китайский рынок. Топ-5 событий недели: ️ Индекс РТС на укреплении рубля превысил уровни до СВО и достиг отметки 1240 п. ️ Правительство РФ предписало Сбербанку ( SBER) не выплачивать дивиденды за 2021 год. ️ Газпром ( GAZP) 21 мая остановил прокачку газа в Финляндию из-за отказа платить в рублях. ️ Акции MTSS выросли на 18.7% на решении СД выплатить дивиденды за 2021 г. ️ Отчёты ретейлеров Walmart ( WMT) и Target ( TGT), пострадавших от высокой инфляции, обвалили рынок США.

Банки один за другим вводят комиссии на валютные вклады. Тинькофф вводит комиссию 1% в месяц на вклады свыше 1000 у.е. Также объявили о новых комиссиях Уралсиб и Росбанк. Сейчас появилось сообщение , что Райффайзен Банк вводит комиссию на текущие валютные счета (в евро, долларах, фунтах стерлингов, швейцарских франках и японских иенах). Если счет больше, чем на 5000 у.е., то комиссия составит 0,2%, если выше, чем на 500 тыс. у.е., комиссия уже 0,5%. Почему банки так резко взяли и ввели ограничения? ️Явно не обошлось без указа сверху. Существуют риски, что валютные вложения могут заблокировать. Неспроста все так резко начали сегодня объявлять о комиссиях.. Ох, неспроста… Все очень сегодня боятся дальнейших санкций и блокировок валютных депозитов. ️Элементарная попытка банков не потерять деньги. Поясню в чем дело. Банки принимают вклады и депозиты в иностранной валюте. Куда сейчас девать эту валюту? Переводить все в рубли нерационально, так как есть риск что рубль упадет. Валютные кредиты не выдашь нынешней дедолларизацией. Раньше банки могли размещать валюту в иностранных ценных бумагах, в долларовых и евровых бондах и получать доходность. Но сегодня это не представляется возможным. Получается, держать резервы под валютные вклады для банков убыточно. Поэтому и вводятся отрицательные ставки, чтобы покрыть данные расходы. Так что мода на комиссии за валюту недружественных стран будет и дальше сохраняться. И поверьте, все банки будут "в тренде". Надо же нашим банкам как-то держаться на плаву с нынешними санкциями. Только из некоторых банков, не будем показывать пальцем, из-за таких драконовских комиссий с высокой вероятностью резко начнут выводить валюту. Видимо, кто-то что-то знает и риски держать иностранную валюту для некоторых уж очень велики. Друзья! Самые оперативные новости о банках и не только мы размещаем в своем втором канале – HOTLINE. Там же даём краткие емкие комментарии о том, что происходит. Обязательно подписывайтесь, чтобы всегда быть в курсе. банки