Performance мировых индексов (YTD): US: S&P-500: +5.0% NASDAQ...

???? - Преимущественно позитивные настроения в Азии, фьючерс на S&P500 также в заметном плюсе, насколько будет устойчивым текущий позитивный сентимент - вопрос неоднозначный в условиях отчетливо звучащей ястребиной риторики мировых центробанков и ухудшающихся прогнозов перспектив мировых экономик. Американские площадки были вчера закрыты.

Как уже писал несколько раз, если вам не нравиться Performance ваших инвестиций в 2022 году, просто переключитесь на оценку в долларах. У меня здесь не учтены опционы пут, к сожалению, snowball-income не поддерживает срочный рынок. Но и так падение в USD "всего" на 5%. Если не можете спать по ночам, просто переключитесь в доллары.

ГОНКОНГ БЛИЖЕ, ЧЕМ ВЫ ДУМАЕТЕ - ТИНЬКОФФ Тинькофф Инвестиции вместе с СПБ Биржей открывают для российских инвесторов доступ к торгам на Гонконгской бирже. Это одна из главных мировых площадок, а значит инвесторы смогут торговать бумагами компаний одной из крупнейших экономик мира. Кроме того, благодаря возможности торговать бумагами с Гонконгской биржи у инвесторов минимизируется риски, которые связаны с регулированием китайских бумаг на американских площадках. Чем можно будет торговать? Сначала будут доступны торги 12 ценными бумагами компаний с листингом на Гонконгской бирже (HKEX). Речь идет о знакомых российским инвесторам бумагах Tencent, JD $JD, Xiaomi, Alibaba $BABA. А также будут доступны новые — Meituan, Sunny Optical Technology, Country Garden Holdings, Sands China, CK Hutchison Holdings, CK Asset Holdings, Sino Biopharmaceutical, WH Group. Количество доступных ценных бумаг будет регулярно увеличиваться. В течение полугода список расширится до 200, а к концу 2023 года — до 1000. Когда откроются торги и кто получит доступ? Торги в пилотной версии начнутся 20 июня. Доступ в ближайшее время появится у инвесторов на всех тарифах брокера. Участвовать в торгах на Гонконгской бирже смогут как квалифицированные инвесторы, так и неквалифицированные — последним нужно пройти тестирование по иностранным акциям, если не проходили раньше. А что с налогами? По закону, при торговле на Гонконгской бирже взимается налог на финансовые операции — 0,13%. Он будет взиматься автоматически вместе с комиссией брокера при заключении сделки (как при покупке, так и при продаже). …Планируете покупать акции на бирже Гонконга? https://img.gazeta.ru/files3/714/13508714/upload-RIAN_5908705.HR-pic_32ratio_900x600-900x600-58780.jpg

???? - изменения в пределах процента на основных мировых площадках. Накануне за океаном спросом пользовались защитные сегменты - компании коммунальной сферы, здравоохранение и нециклические товары. Хуже рынка были акции нефтегаза, находящиеся под давлением из-за снижения цен на нефть - очевидно, одна из ключевых в моменте тем на рынках. Возможно Иран близок к некоторому прогрессу в "ядерной сделке", впрочем, сообщается, что в отношении этого существуют сильные противоречия внутри страны между правительством и КСИР.

Кибербезопасность – перспективная инвестиция и альтернатива депозитам Одно из ожидаемых событий недели - заседание ФРС 15 июня, на котором ожидается рекордное для США повышение ключевой ставки сразу на 0,75%, причина такого резкого роста - ускоряющаяся инфляция. Наряду с этим и ростом доходности по бондам, решение может оказать существенное влияние на фондовый рынок, и коррекция продолжится. Российский рынок все еще сильно зависит от мировых площадок, поэтому индекс МосБиржи может отступить ниже 2250 пунктов. Происходящая коррекция – хорошая возможность инвестировать в качественные активы. Дополнительный фактор - окончание мартовских депозитов под 20%: вклады снова становятся консервативным вложением, и инвесторы возвращаются на фондовый рынок. Иностранные бумаги теперь практически недоступны, поэтому можно ожидать роста интереса к российским эмитентам из перспективных отраслей, независимых от иностранных капиталов и контрактов. Кибербезопасность сегодня – одна из них. Эксперты инвестиционного портала Conomy.ru составили рейтинг потенциала роста российских бумаг. Лидируют компании технологического сегмента, и Positive Technologies как единственный представитель кибербезопасности вошел в топ-10 наиболее перспективных акций с потенциалом роста более 200%. Какие факторы позволили POSI войти в этот список? - растущая и перспективная отрасль: рост рынка не менее 15-20% в год - высвобождение около 40% рынка после ухода иностранных вендоров - растущий спрос на кибербезопасность как первоочередную потребность - уверенный рост бизнеса: увеличение продаж в 2 раза за 2 года и план по удвоению в 2022 году - отсутствие зависимости от иностранных партнеров и капитала - государственная поддержка отрасли и сотрудников - максимально полное раскрытие информации о компании и ее результатах - выплата дивидендов акционерам на фоне отказа от распределения прибыли многими компаниями. На этот год мы ставим амбициозные цели: увеличение объёма продаж с 7,8 до 12-15 млрд руб., выручки с 7,1 до 11-14 млрд руб., чистая прибыль должна вырасти с 1,9 до 3-5 млрд рублей. Результаты первого квартала дают нам уверенность в том, что все цели будут выполнены, а активный рост бизнеса привлечет внимание еще большего числа инвесторов. POSI PositiveInvesting Positiveбиржа

Швейцарская ABB отложила IPO своего подразделения на $750 млн. Швейцарская машиностроительная компания ABB отложила IPO своего бизнеса по зарядке электромобилей, которое могло бы принести $750 млн. Компания изменила свои планы в связи с обвалом рынка. Тем не менее ABB по-прежнему намерена в будущем провести IPO своего подразделение на Швейцарской бирже. Выход на площадку планируется после того, как рыночные условия станут «конструктивными». В этом году на мировых рынках наблюдается резкий спад IPO в связи с высокой волатильностью из-за ситуации на Украине, роста процентных ставок, возможной рецессии и растущей инфляции.

Visa запускает в Латинской Америке карты с поддержкой криптовалют. Одна из двух крупнейших мировых платежных систем Visa договорилась с латиноамериканскими стартапами о выпуске специализированных банковских карт. Visa объявила, что хочет дать как можно большему количеству людей возможность использовать криптовалюты через свою платежную сеть. Компания договорилась с такими местными компаниями как Satoshi Tango, Lemon Cash, Zro Bank и Afterbank. Держатели карт этих стартапов смогут расплачиваться цифровыми валютами, покупать криптоактивы через площадки, поддерживающие Visa, а также получать возврат денег за покупку в биткоинах. «Криптовалютная экосистема продолжает развиваться и расширяться в Латинской Америке благодаря увеличению инвестиций, широкому принятию потребителями и большому количеству вариантов использования. И мы намерены продолжать опираться на нашу стратегию поддерки криптоиндустрии, наших партнеров и клиентов», – заявила старший вице-президент по продуктам и инновациям Visa Ромина Зельцер (Romina Seltzer).

InvestlandDailyComment Утренний комментарий. Индекс МосБиржи: 2 204,66 (-0.09%) Индекс РТС: 1 249 (-2.16%) Bitcoin: $20,364.76 (+6.53%) Доллар (USD) 55.20 рублей • Рынок акций РФ начал неделю с разнополярной динамики голубых фишек на фоне смешанных внешних сигналов и затишья в санкционной риторике Запада, основное давление на индексы оказали просевшие бумаги "Газпрома", где сохраняются продажи с конца июня после решения собрания акционеров не выплачивать дивиденды за 2021 год. Индекс МосБиржи смог удержаться выше рубежа 2200 пунктов за счет ослабления рубля и подросшей нефти. • Япония запретила импорт золота из РФ, а также оказание аудиторских и консалтинговых услуг. • Американские фьючерсы вчера упали, в то время как европейские акции выросли, поскольку инвесторы продолжали оценивать вероятность и возможные масштабы глобального экономического спада. Фьючерсы на S&P 500 упали на 0,4%, а STOXX Europe 600 выросли на 0,5%. Рынки акций и облигаций США вчера были закрыты в связи с Днем независимости. • Нефть марки Brent выросла на 1,7% до 113,5 долларов США за баррель, так как перебои с экспортом в Ливии и санкции против России усиливают опасения по поводу мировых поставок нефти. Золото завершило день ростом на 0,3%. Всем хорошего дня!

​​ РИКОМ_SWOT Приветствуем! Ранее мы провели опрос среди подписчиков канала, где попросили выбрать следующую компанию для разбора. Большинство проголосовавших выбрали компанию Северсталь! Наш сегодняшний краткий SWOT-анализ по CHMF Сильные стороны: Группа "Северсталь" входит в число крупнейших мировых вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний; Компания входит в число производителей с самой низкой себестоимостью в мировой сталелитейной отрасли; Близость к рынкам экспорта позволяет сравнительно быстро перенаправлять поставки между внутренним рынком и экспортом; Самообеспеченность компании железной рудой составляет 130%, коксующимся углем - 80% и электричеством - 80%; Компания поддерживает низкий уровень долговой нагрузки и формирует хороший свободный денежный поток, Ранее отличалась стабильными ежеквартальными дивидендами и высокой дивидендной доходностью. ️Слабые стороны: Цикличность металлургического рынка, соответственно цикличность и операционных и финансовых показателей бизнеса; В отношении компании введены блокирующие санкции США и ее контролирующего акционера. ️Угрозы: Уход с внешних рынков и вынужденная переориентация на российский рынок с необходимостью работы на более конкурентном рынке с угрозой снижения рентабельности. Какие успехи у наших Управляющих на рынке и их стратегии https://www.ricom.ru/services/autofollow/ финансы рубль капитал инвестор брокер риком https://telegra.ph/file/ac61bfda9c8cf575c7438.jpg

С сегодняшнего дня Мос бирже возобновила вечернюю сессию на срочном рынке. Надеюсь это решение совпадёт со стабилизацией курса USD/RUB. Торги на рос рынке сегодня были интересны внутридневным падением валюты более чем на 3% и ее дальнейшим выходом в плюс ближе к концу сессии. В принципе, по технике нарисовался выход вверх, но посмотрим. На мировых рынках продолжается слив в секторе сырья: медь на 5% вниз и очередное обновление минимумов. После пробоя 4000 уже 3200. Я пишу про медь, но падают и остальные цветные металлы. Нефть, которая интересует нас больше - ушла ниже 100, падение на 8% в течение дня. Естественно, это падение давит вниз S&P и Nasdaq, но всего лишь в пределах 1%. При этом сказать, что рынок волатильный - нельзя. Находимся в диапазоне и нет каких-то жестких разворотов в течение дня и тд. ️ Если, условно говоря, завтра/послезавтра не начнётся рост, то цели по S&P на уровне локальных минимумов в районе 3600.

ДИСКОНТ URALS К BRENT ПРОДОЛЖАЕТ СОКРАЩАТЬСЯ По данным Минфина, средняя цена Urals в июле составила $78.41 за баррель vs $87.25 в июне и $78.81 в мае. В среднем с начала года цена Urals сложилась на уровне $83.27. Средняя цена Brent в июле составила около $105 vs $117 в июне и $112 в мае. Таким образом, дисконт Brent к Urals вновь немного сократился, составив $27 vs $30 в июне и $33 в мае. На приведенных графиках показана нефть в рублях. В июле средние номинальные цены были около 4.6 тыс руб за баррель (5.2 тыс в июне). В реальном выражении (с учётом накопленной инфляции) рублевая цена нефти держится на уровне 2-й половины 2019 года. Ослабляющийся рубль (мы считаем, что тренд развернулся; поход на 45 отменяется; к концу года будем двигаться в сторону 70) и уменьшающийся дисконт позволят стабилизировать нефтегазовые доходы бюджета, сокращавшиеся в последние месяцы. Главным риском является обвал цен на мировых рынках на фоне ужесточения ДКП и замедляющегося глобального роста.

​​Что нас как инвесторов впечатляет в перспективах Alibaba? Alibaba является самой известной китайской компанией среди тех, ценные бумаги которых недавно стали доступны российским инвесторам. Важно отметить, что известность компании стала причиной её растущей популярности среди зарубежных акций среди российских инвесторов, еще когда она стала торговаться в США и на бирже СПб. Стоит отметить масштаб бизнеса Alibaba в плане сравнения с другими конкурентами. У компании сейчас примерно 1,3 млрд. клиентов, из которых около 1 млрд. человек в Китае и около 300 млн. клиентов в других странах. Объем продаж всех B2C бизнесов компании в 2021-м году составил $1,34 трлн., что превышает выручку всех аналогичных мировых компаний. Про диверсификацию активов компании, объёмы продаж и фундаментальную оценку в продолжении нашего материала здесь китай инвестиции прибыль ecommerce брокер риком https://telegra.ph/file/558757fa02cb9b0eb3064.jpg

InvestlandDailyComment Утренний комментарий. DJIA: +0.23% to 32,803.47 S&P 500: -0.16% to 4,145.19 Nasdaq: -0.50% to 12,657.55 Индекс МосБиржи: 2 054,29 (-2,94%) Индекс РТС: 1 072,31 (-2,94%) Bitcoin: $23,388.66 (+0,31%) Доллар (USD) 60,6 рублей • Рынок акций РФ снизился в пятницу почти на 3% под давлением как ожиданий доступа к торгам на "Московской бирже" нерезидентов из дружественных стран, так и наметившегося ухудшения ситуации на мировых рынках капитала. • Доступ к торгам на фондовом рынке для нерезидентов из "дружественных" стран в понедельник, 8 августа, открыт не будет, заявила "Московская биржа" в пятницу вечером. Планы пришлось изменить в связи с выходом нового президентского указа, дополняющего систему контроля и ограничений в отношении сделок с участием нерезидентов. • Американские фондовые индексы упали в пятницу на фоне опасений, что сильные данные по занятости за июль дадут Федеральной резервной системе (ФРС) возможности для дальнейшего повышения ставок. Индекс S&P 500 упал на 0,2%, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 14 базисных пунктов до 2,83%, поскольку рыночная оценка ставки по федеральным фондам выросла с 3,38% до 3,56%. Всем хорошего дня!

​​ Перспективы Zim и ДВМП. Спрос снижается? Датский морской перевозчик Maersk предсказал замедление глобального спроса на морские контейнеры в этом году на фоне замедления потребителей активности. В качестве довода приводит снижение погрузки на суда в Q2 2022 (-7,4% г/г). Кроме того, спрос на контейнеры в 2022 будет между -1% и 1% г/г по сравнению с 2021, поскольку рост инфляции и цен на энергоносители омрачают перспективы мировой экономики. В этих фактах есть доля правды. Из-за снижения промышленной активности и потребительского спроса в Европе в портах и ​​на складах накапливаются запасы – некоторые заказчики попросту не хотят забирать груз. Слабость спроса видна и по мировому контейнерному индексу (WCI, стоимость перевозки 40-футового контейнера): за прошлую неделю он упал на 2%. В годовом выражении, цены просели на 29%. С другой стороны, накопление контейнеров в пунктах разгрузки, перегруженность торговых площадей может привести к росту мировых цен на перевозки, что создаст исключительные рыночные условия для логистического бизнеса в будущем. Взглянем на фрахтовые ставки в Китае – за июнь они выросли на 10%, за полгода – на 80%. Т.е. затаренность портов усугубляет напряжение в логистической сети. Пока в Китае действует covid-zero, не исключены факты закрытия китайских гаваней. Все это может подтолкнуть ставки выше, ключевое условие – сохранение спроса. Панику сеять не стоит! Контейнерные перевозчики не спешат пересматривать свои прогнозы. Удивительно, но тот же Maersk рассчитывает получить операционную прибыль около 31 b$ в 2022 по сравнению с более ранней оценкой в ​​24 b$. Прогноз EBITDA он так же повысил, с 30 до 37 b$. Пока фрахтовые ставки позволяют компенсировать спад оборота контейнеров. Обратим внимание: перевозчики в основном работают по долгосрочным, а не спотовым контрактам (например, у ZIM таких – 75%), и они заключены по ставкам, значительно превышающим уровни 2021 года. То есть замедления выручки в отчетах компаний, мы не увидим раньше 2023 года. Но помним что рынок отыгрывает все заранее. Итоги Стоит внимательно наблюдать за ситуацией. Наиболее популярные акции, связанные с транспортировкой среди российских инвесторов – Zim и ДВМП. Будьте осторожны с этими компаниями. Также снижение цен на фрахт, является еще одним сигналом того что инфляция прошла свой пик. И теперь рецессия станет основной угрозой для рынков. https://telegra.ph/file/631c2feff42a7b56f6456.jpg

performance Российский рынок вместо с РФ портфелем на неделе активно распродавались на опасении массового выхода нерезидентов из РФ бумаг на фоне их допуска (впервые с февраля) к фондовому рынку с 8 августа В пятницу стало известно, что нерезидентов допустят только к срочному рынку, доступ к фондовому пока откладывается К тому же на неделе несколько укреплялся рубль (негатив для экспортеров) на откладывании возобновления бюджетного правила до начала 2023 года Созвонились с IR Магнита, Ленты, Самолета и Сегежи, сформировали экспресс-мнение относительно их привлекательности US Рынок и US Leaders закрыли неделю в зеленой зоне (стратегия чуть опередила индекс) на фоне общего позитивного впечатления от недавнего заседания ФРС, когда инвесторам показалась риторика Пауэлла более голубиной К концу недели позитив несколько развеялся на фоне сильной статистики по рынку труда в США за июль, что мешает борьбе с инфляцией и повышает вероятность дальнейшего ускорения повышения ставки Global Commodities скорректировалась отчасти на падении спроса на бензин в США ниже ковидных уровне (что скорее больше связно с его дороговизной), отчасти на общем ожидании рецессии и разрушения спроса При этом на неделе классно отчитывались за 2q 2022 компании портфеля: - Топ-пик идея в китайском производителе поликремния: выручка и EBITDA выросли на 180% и 200% г/г соответственно - Нефтегазовая компания нарастила выручку и EBITDA на 80% и 130% г/г соответственно - Металлургическая компания увеличила выручку и EBITDA на 120% и 260% г/г соответственно Динамика изменения цен на основные ресурсы: ставка морского фрахта -17.6% за неделю, железная руда -11.1%, нефть -8.4%, пиломатериалы -6.8%, никель -5.8%, алюминий -3.2%, газ в Европе -0.5%; уголь коксующийся +12.1%, сталь +4.2%, поликремний +1.6%, Henry Hub (газ в США) +0.9%, золото +0.7%, палладий +0.4% Trending Ideas и Rising Stars росли наравне с рынком следуя общему настроению Short Strategy на неделе значительно просела на скорее необоснованном позитиве в самых рискованных активах. Верим, что в текущей сложной конъюнктуре компании без выручки на овердорогих мультипликаторах будут снижаться в цене – стратегия отыграет падение, как это было несколько раз на бэктесте (с запуска +59%, против S&P -8%) Результаты по стратегиям ➜ RF: -7.2%, против индекса Мосбиржи -7.2% ➜ US Leaders: +0.9% ➜ Global Commodities: -3.0% ➜ Trending Ideas: +0.5% ➜ Rising Stars: +0.5% ➜ Short Strategy: -14.1% ➜ против S&P500: +0.4% _______________ Новостной фон недели РФ: - С 1 августа в ЕС начал действовать запрет на импорт российского угля - ЦБ РФ введет допмеры для сокращения банковских операций в долларах и евро – ускорение процесса девалютизации - ЦБ РФ продлил ограничения на снятие наличной валюты до 9 марта 2023 - Импорт российского дизеля в ЕС в июле вырос на 22% г/г - По словам МИД КНР, Китай готов укреплять стратегическое сотрудничество с РФ на фоне напряженности на Тайване US/GC: - Количество рабочих мест, занятых в несельскохозяйственном секторе в США в июле выросло на 528k, против ожиданий 250k - Уровень безработицы в США в июле составил 3.5%, против консенсус-прогноза 3.6% - Продовольственная инфляция в США и Европе остается высокой - Лоретта Местер (член FOMC) считает, что ФРС должна повысить ставку до 4%+ до середины 2023 года - OPEC+ одобрила минимальное повышение добычи нефти - всего на 100k б/с (~0.1% мирового спроса) - По прогнозам BofA, ограничение цен на РФ нефть поднимет Brent выше $130, даже если ОПЕК+ увеличит добычу - Байден 9 августа подпишет законопроект о выделении $52 млрд на поддержку производителей полупроводников в США - Чистый отток средств с финансовых рынков развивающихся стран в июле составил $10.5 млрд Китай: - Китай начал 4-х дневные беспрецедентно масштабные военные учения и ракетные испытания у берегов Тайваня - Китай приостанавливает поставки 2000 продуктов питания на Тайвань в ответ на визит Пелоси - По данным Bloomberg, реакция Пекина на прилет Пелоси разочаровала граждан Китая, что создаёт доп. политическое давление на Си Цзиньпина и партию

​​ Товарооборот между Россией и Китаем за январь–июль вырос на 29%. Согласно свежей статистике Главного таможенного управление КНР, торговый оборот с Россией вырос на 29% (г/г) до $97,7 млрд. При этом российский экспорт в Поднебесную, львиная доля которого приходится на углеводороды, вырос почти наполовину - до $61,4 млрд. Показатель вырос как благодаря увеличению объёма поставок, так и за счёт роста цен. А вот укрепление рубля привело к более скромному росту импорта из КНР – этот показатель увеличился всего лишь на 5,2% (г/г) до $20,2 млрд. В начале 2022 года президенты России и Китая анонсировали планы по увеличению товарооборота до $200 млрд к 2024 году. И, надо сказать, такие планы выглядят более чем реально, учитывая текущую динамику, а также вероятность более тесного сотрудничества наших двух стран, в том числе из-за разгорающегося конфликта между Пекином и Вашингтоном. Недавний нашумевший визит спикера Палаты представителей Конгресса США Нэнси Пелоси на Тайвань, к которому было приковано очень пристальное внимание со стороны мировых СМИ, вызвал самый настоящий гнев в политических кругах Поднебесной. И нынешние учения китайских войск, которые проводится у самых границ Тайваня - яркое доказательство высокой напряжённости вокруг этой истории, а возможно только начало активной фазы спец.операции. Время покажет. В любом случае сейчас может сработать стратегия: «враг моего врага — мой друг». При этом Пекин явно захочет нарастить импорт, чтобы улучшить торговый баланс с Россией. Здесь надо сказать, что из Китая в Россию поступает большая часть чипов. Кроме того, в структуре российского импорта выделяются машины и оборудование (55,1% от общего импорта), химическая продукция (11,1%), текстильные материалы и изделия (7,3%). ️ В любом случае России и Китаю есть, что предложить друг другу.Единственный момент, который нужно понимать - это то, что российский рынок для такого крупного мирового экспортёра, как Китай, является очень узким, особенно если убрать из товарооборота ведущие страны Запада. А потому ставки для китайцев в этой геополитической игре представляются куда выше. Хотя, с другой стороны, без импорта из Поднебесной этим странам тоже придётся не сладко, а инфляционная спираль на фоне нарушившихся логистических цепочек вновь начнёт неминуемо раскручиваться, что вряд ли на руку Западу. В общем, ситуация запутывается всё сильнее, и за ней тоже нужно поглядывать, хотя бы одним глазком. На этом фоне интересными для покупок выглядят бумаги FESCO ( FESH) – транспортная компания, которая исторически сфокусирована на логистике Россия–Китай, и которой по силам наращивать объёмы перевозок в ближайшие годы. Кстати, в инвестиционную историю FESCO мы примерно месяц тому назад более глубоко погружались с участниками нашего премиум-канала - можете заглянуть по ссылке и почитать. Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/aec02094a52ab0066f709.png

️ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ ЗА СЕГОДНЯ ️ ПРОДАЖИ АВТОМОБИЛЕЙ КИТАЙСКОГО ПРОИЗВОДСТВА КОМПАНИИ $TSLA TESLA УПАЛИ НА 64,2% В ИЮЛЕ ДО 28 217 ЕДИНИЦ $BRK.B Berkshire Hathaway купил дополнительно около 6,7 млн акций $OXY Occidental Petroleum Байден подписал протоколы о присоединении Финляндии и Швеции к НАТО ПРЕЗИДЕНТ США БАЙДЕН ПОДПИСАЛ ЗАКОН О ЧИПАХ, ЧТОБЫ СТИМУЛИРОВАТЬ ПРОИЗВОДСТВО ПОЛУПРОВОДНИКОВ В США И КОНКУРИРОВАТЬ С КИТАЕМ ПРЕЗИДЕНТ УКРАИНЫ ВЛАДИМИР ЗЕЛЕНСКИЙ ПРЕДЛОЖИЛ ЗАПАДНЫМ СТРАНАМ ЗАПРЕТИТЬ ВЪЕЗД ВООБЩЕ ВСЕМ ГРАЖДАНАМ РОССИИ НЕЗАВИСИМО ОТ КАКИХ-ЛИБО ФАКТОРОВ Премьер Эстонии: "Посещение Европы — это привилегия, а не право человека... Пора прекращать туризм из России" Медведев назвал "нацистской хренью" заявления премьера Эстонии Песков: призывы ограничить россиянам въезд в Европу звучали из центра Европы 80 лет назад, здравый смысл проявит себя со временем. Премьер-министр Финляндии Санна Марин поддержала предложении премьера Эстонии прекратить выдачу туристических виз в ЕС для россиян Еврокомиссия: Визовый кодекс ЕС не предусматривает возможность приостановки или прекращения выдачи краткосрочных виз. ВНЖ гражданам России и Белорусии продлеваться не будут, - коалиционное национальное объединение Латвии Гражданам России ограничили посещение Венсенского замка к юго-востоку от Парижа. Россиян со среды вновь начнут пускать в Венсенский замок ️В ОБНОВЛЁННОМ STARBUCKS $SBUX BY ТИМАТИ НЕ БУДЕТ ФРАППУЧИНО И ОСТАЛЬНОГО ФИРМЕННОГО МЕНЮ Казахстанские банки Forte Bank и Jusan Bank начали отказывать в проведение платежей в тенге и валюте местной дочке российского $SBER Сбербанка Банк Черногории Erste Bank разослал клиентам с российскими паспортами уведомления о прекращении деловых отношений и закрытии счетов Абрамович пытался продать свою долю в $EVR Evraz - Bloomberg ️ Правящая партия Польши пригрозила сместить главу Еврокомиссии фон дер Ляйен с поста.  Northrop Grumman $NOC переносит ракетные разработки Antares в США из России и Украины в партнерстве с Firefly $CCXI ChemoCentryx объявила об отмене конференции по финансовым результатам за второй квартал 2022 года, запланированной на вторник, 9 августа 2022 года, в 00:00 МСК $F FORD ПОВЫШАЕТ ЦЕНУ НА СВОЙ ЭЛЕКТРИЧЕСКИЙ F-150 LIGHTNING ДО $8500, ССЫЛАЯСЬ НА ЗНАЧИТЕЛЬНОЕ УВЕЛИЧЕНИЕ МАТЕРИАЛЬНЫХ ЗАТРАТ - CNBC Байден не считает, что Китай пойдет на эскалацию за пределами Тайваня Дональд Трамп сообщил, что агенты Федерального бюро расследований США провели обыск в его поместье Мар-а-Лаго в штате Флорида. Джо Байден 9 августа подпишет протоколы о вступлении Швеции и Финляндии в НАТО ДЖОНСОНА НЕ ПРИНЯЛИ В ВАРШАВЕ, ТАК КАК У ПРЕМЬЕР-МИНИСТРА ПОЛЬШИ МАТЕУША МОРАВЕЦКОГО «НЕТ ВРЕМЕНИ» Более 77% иностранных предприятий не стали закрывать свой бизнес в России - Вячеслав Володин Domino's Pizza $DPZ уходит из Италии по данным Bloomberg Родитель TikTok ByteDance купил группу больниц в Китае WILDBERRIES, OZON $OZON И «ЯНДЕКС.МАРКЕТ» $YNDX СОЗДАЛИ ЕДИНУЮ СИСТЕМУ ПО БОРЬБЕ С КОНТРАФАКТОМ $YNDX «Яндекс» свернул работу сервисов экспресс-доставки продуктов в Париже и Лондоне ️Попавшие под санкции российские авиакомпании начали разбирать самолеты, чтобы обеспечить наличие запчастей ️Wizz Air, Дочка венгерской авиакомпании возобновит полеты в Россию, будет летать в Абу-Даби из России В случае присутствия на саммите G20 в Индонезии Владимира Путина президент Украины Владимир Зеленский тоже может посетить встречу мировых лидеров, заявил Михаил Подоляк Граждане РФ подали в ЦБ уже более 1,5 тыс. жалоб по поводу введения банками комиссий по валютным счетам Желающих присоединиться к России будет много, через год в состав нашей страны попросится и Киев - Депутат Морозов Россияне стали чаще потреблять крепкий алкоголь, реже — пиво и вино

ПЛАТЁЖНЫЙ БАЛАНС В ИЮЛЕ: НЕВЕРОЯТНЫЕ ДАННЫЕ! ЦБ опубликовал сегодня три цифры по платёжному балансу за январь-июль. Если сравнить их с оценками за полугодие, то мы получаем просто невероятные цифры за июль: • Счёт текущих операций: $28.1 млрд • Баланс товаров и услуг: $33.9 млрд С учетом того, что экспорт газа в Европу практически прекратился; экспорт нефти, как минимум, не растёт; экспорт прочих товаров сокращается (металлурги, лесопилки, золото); цены на мировых товарных рынках корректируются вниз; импорт демонстрирует лёгкие признаки восстановления (прежде всего, в части потребительских товаров), совершенно непонятно, откуда могли взяться столь высокие показатели профицита. Возможно, дело в том, что ЦБ пересмотрел данные за полугодие. Иначе объяснить эти цифры сложно. Да и USD при таком профиците должен был бы быть ниже 50, а не выше 60. ️К ЦБ просьба: ПУБЛИКУЙТЕ ПОМЕСЯЧНЫЕ РЯДЫ ЭТИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ, А НЕ НАКОПЛЕННЫМ ИТОГОМ С НАЧАЛА ГОДА. В чём проблема давать эту статистику в нормальном виде?

Макро Ралли мировых рынков еще не закончилось — JPMorgan На графике: основные мировые индексы с начала года

Мировые ЦБ установили рекорд по покупкам золота за 20 лет В третьем квартале центральные банки стран мира приобрели 399,3 тонны золота (или на 114,6% больше, чем кварталом ранее), свидетельствуют данные World Gold Council (WGC). Это крупнейшие покупки со стороны мировых ЦБ этого драгоценного металла с 2000 года, то есть с момента наблюдений WGC. Предыдущий рекорд был установлен четыре года назад: в третьем квартале 2018 года мировые центробанки купили 240,5 тонн золота. Июль – сентябрь этого года стал восьмым триместром подряд нетто-покупок центробанками золота. Последний раз они являлись чистыми продавцами металла в третьем квартале 2020 года (10,6 тонн). Впрочем, WGC указывает, что представленная статистика представляет собой комбинацию закупок, о которых было официально сообщено, а также оценки таких закупок, о которых не поступало официальных данных. Крупнейшим из публично известных покупателей золота стал ЦБ Турции, который в третьем квартале приобрел 31 тонну металла, центробанк Узбекистана – 26 тонн. Крупным покупателем был ЦБ Катара, который в июле купил 15 тонн золота, потом в августе и сентябре, по оценке WGC, он снова выходил с покупками металла. _media

Подведем итоги прошедшего месяца Октябрь 2022 года решил не выбиваться из статистики, показав уверенный рост как на фондовом рынке США, так и Европы: ️Индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 7%, ️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 12,9%, ️NASDAQ Composite (^IXIC) на 3,4%, ️Russell 2000 (^RUT) на 9,8%, ️DAX PERFORMANCE-INDEX (^GDAXI) на 9,3%, ️ESTX 50 PR.EUR (^STOXX50E) на 8,9%. Что послужило триггером к смене настроений на рынке? Мы с вами говорили про эффект Gamma Squeeze. Идеальные условия для шторма была вызваны наращиванием коротких позиций и вынужденной покупкой акций со стороны маркет-мейкеров для покрытия рисков. Похожая история была в meme-акциях, но сейчас масштаб куда более значимый. Поддержку рынкам оказали и последователи культа «голубиного ФРС», выступающие за снижение ставок и смягчение ДКП в общем смысле. Несмотря на «ястребиные» высказывания членов регулятора, надежда на более мягкую монетарную политику только укрепляется. В пользу смены тональности говорит и разрешение логистического кризиса, замедление роста заработной платы, а также снижение деловой активности в производственном секторе. Немаловажным фактором оказались промежуточные выборы в США. Это прекрасный способ добиться расположения населения в условиях падения уровня жизни, а о рецессии говорят чуть ли не из каждого угла. Помог ли оптимизм на рынке демократам на выборах – об этом мы узнаем уже на следующей неделе. Серьезным ударом по партии Байдена может стать безоговорочная победа республиканцев на выборах в Конгресс и Сенат. Ключевое событие на политической арене – уход в отставку Лиз Трасс и назначение Риши Сунака. Рынки воспряли определенным оптимизмом, однако перспективы экономики Великобритании по-прежнему туманны. Новому премьер-министру необходимо не только заняться вопросом реактивации деловой активности, но и решить важную проблему с забастовками. Что касается сезона отчетностей, то, по данным Factset, из отчитавшихся на сегодняшний день компаний из S&P 500, 71% из них превысили консенсус-прогнозы аналитиков по показателю EPS. Это ниже среднего показателя за 5 и за 10 лет – 77% и 73% соответственно. Не лучше обстоят дела и с данными по прибыли – 2,3% текущее значение против 8,7% за последние 5 лет. Немного о перспективах. По статистике, период с 1 ноября по 30 апреля является лучшим для фондового рынка. Если ФРС и вправду заговорит о смягчении монетарной политики, индекс S&P 500 может приблизиться к важному уровню сопротивления в 4000 пунктов. Для любителей техники, примерно в той же области проходят также важные технические индикаторы. Не уверен, что оптимизм способен длиться долго, возможно, неделю-полторы. Перспективы дальнейшего роста видятся гораздо более слабыми, тем более торгуемся вблизи важного и сильного уровня сопротивления. А вот продолжение падения примерно во второй половине месяца – наиболее вероятный сценарий, на мой взгляд. В целом, нас все же смущает общая перекупленность и замедление темпов роста мировой экономики. Да да. Вы не ослышались. Еще недавно мы видели перепроданность рынка. Еще немного и увидим обратное. Но…. это будет чуть позже. рынки ФРС

Такая популярность доллара/евро приводит к тому, что становится выгодно занимать именно в них, а не в локальных валютах. Ведь мировой инвестор готов давать в долг в стабильной валюте, а не в каких-то фантиках папуасов. Таким образом ставки в резервной валюте стабильно ниже, чем в локальных, ведь огромное количество инвесторов создают избыточное предложение денег в системе, что понижает ставки. Абсолютное большинство валют мировых валют имеют лишь первый признак валюты. То есть являются валютами-проблемами, которые лишь заставляют экономических агентов переходить в них ради совершения сделок на территории этого государства. Совсем небольшому количеству стран удается вытянуть свою валюту на второй уровень. То есть заставить граждан, как минимум, внутри страны все считать в своей валюте. Вспомните как в 90-ые все у нас было в у.е, а потом плавно за годы экономической стабильности (я сейчас не шучу) народ приучился вообще все считать в рублях. Даже не смотря на девальвации раз в 7-8 лет. На более высоком уровне каким-то странам удается даже договориться на биржевую торговлю и оценку сырья/товаров в своих локальных валютах. Это уже очень высокий уровень макроэкономической стабильности. Это значит уже не только потребители внутри страны, которых принудили рассчитываться в локальной валюте готовы ее использовать, но и, как минимум, страны-соседи или страны-крупные экономические партнеры. В числе таких валют, например, китайский юань, японская йена и британский фунт. А вот последний признак: сбережение имеет сейчас в мире лишь две валюты: доллар и евро. Ранее в их кругах еще тусовался фунт, но на текущий момент его дни в этом статусе уже сочтены. В следующем посте я разберу существует ли на самом деле какая-либо «обеспеченность валют». Например, можно ли обеспечить рубль запасами золота, газа или нефти в хранилищах. А также объясню то чем на самом деле обеспечен доллар или евро. _shock

Почему Россия хранила свои ЗВР в долларе и евро? Часть 2: Резервы. Из чего они могут состоять? В прошлом посте мы разобрались что такое локальная валюта и резервная (настоящая) валюта. Теперь давайте разбираться с механизмом резервов государства как таковых. Начнем с того что резервы нужны любому экономическому агенту будь то физическое лицо, юридическое лицо или целое государство. Естественно нужны они на «черный день». Это базовый сценарий форс-мажора, при котором весь образ жизни может оказаться под угрозой или даже закончиться полным крахом. Например, потеря работы, потеря ипотечного жилья, потеря кредитного автомобиля, уход жены. В рамках государства это резкое сокращение налоговой базы, невыполнение соц выплат, долговые проблемы, дефолт, долгосрочная потеря крупных мировых инвесторов, отток трудоспособного образованного населения из страны. Для подстраховки от этого нужны резервы. Некий «запас» критически важного ресурса на 1, 2, 3 месяца при условии что доходы резко прекратились. Это дает дополнительное время для того чтобы банально переждать кризисную ситуацию или найти ее решения. Но запас на «черный день» это не единственная задача резерва. Есть еще две: 1. Демпфер (балансировщик). Если ваша экономика всецело зависит от цен на 1-2 ресурса, то она становится крайне волатильной и нестабильной. А в экономике нет ничего хуже, чем высокая волатильность. Переводя на уровень рядовых граждан представьте себе мужчину, который неделю назад миллионер, завтра бомж с протянутой рукой, а спустя еще месяц снова богач. Как с ним можно поддерживать дружеские отношения, делать вместе дела (аналог инвесторов)? Или как можно быть ее женой (образованные граждане строящие свою карьеру и жизнь в этой стране)? Макроэкономическая стабильность это крайне важная задача любых властей в любой стране. И если они не могут ее дать, то скорее всего долго они этой страной управлять не смогут. Поэтому создаются механизмы так называемого демпфера. Берется цена критически важного для экономики сырья/товара на мировых рынках, выбирается некое среднее значение. Если цена выше этой отметки, то государство взимает с экспортеров дополнительные налоги и повышает налоги на потребление внутри страны. Избыток идет в те самые резервы. Если же цены сырья/товара ниже, то государство наоборот распечатываете резервы и стимулирует экономику (понижает налоги). Все вы знаете ближайшую нашу аналогию: целевая цена на нефть и ФНБ. Если цена нефти выше, то делаем запасы, если ниже, то тратим (должны были). На самом же деле в 2020 году ФНБ не тратили, увеличивая зачем то госдолг. А потом получили конфискацию. Но об этом расскажу позже. Аналог из простой жизни: представьте себе сезонного рабочего. В сезон он имеет повышенный доход и должен делать запасы, чтобы в период не сезона, когда он не будет работать или будет работать мало мог компенсировать выпадающие доход за счет резервов. 2. Резервы для роста. Иметь запасы, чтобы в определенных рыночных ситуация получить преимущество перед конкурентами. Например, китайцы в отличие от американцев, крайне активно закупались нефтью в 2020 году. Они с одной стороны имели инфраструктуру для ее хранения (стоит денег), а с другой и некие резервы для массированных закупок этой самой нефти. Возьмем другой пример: тот же газовый турецкий хаб. На Турцию упали перспективы стать «газовым кошельком Европы». Но чтобы занять это положение благоприятных условия мало. Необходимы колоссальные инвестиции в собственную инфраструктуру. В первую очередь в подземные хранилища и ветки трубопровода, как минимум, внутри страны. На все это нужны деньги и очень много. Конечно можно привлекать кредиты, затягивать для оплаты твоих поставщиков (РФ, Азербайджан, Катар). Но гораздо больше бенефитов можно было бы извлечь, если строить быстро и на свои. (продолжение ниже)

И чтобы совсем уже закрепить понимание давайте посмотрим на то как устроено наше тело. Мы точно также можем делать запасы жира на случай кризиса (голода). Этот же жир выступает как демпфер в случаях если приемы пищи редки и обильны (ловим раз в неделю одного кабана) и он же помогает в случае появления возможностей. Большой запас жира может позволить одной особи или стае занять выгодную территорию, поскольку прочие будут слабее из-за недостатка калорий и постоянного отвлечения на их поиск. А теперь о том из чего эти самые резервы делать. Есть много адептов того что резервы необходимо делать из сырья. Например, делать огромные запасы нефти (по аналогии с американскими), угля, цветных металлов, золота, пшеницы, сахара, серебра и так далее. Таким образом рубль будет «обеспечен» этими запасами. Идея конечно прямо скажем не очень умная. Что бывает при такой модели нам показали в 2020 и 2022 годах. Сначала все сырье рухнуло (значит и рубль должен был сложиться в несколько раз?), а потом и вовсе запретили у нас эти резервы покупать (речь про российские запасы золота и нефти). Так что подход не рабочий. Если и рассуждать о подобных запасах на черный день, то стоит смотреть от обратного: запасать не то чего у нас и так много, а то чего у нас мало. Например, товаров с высокой добавленной стоимостью: микрочипы, немецкие/японские автомобили, станки, полимерные материалы, детали всех мастей и так далее. В идеале на государственном уровне эти запасы делаются при низких ценах и высвобождаются при высоких за счет чего контролируется инфляция в стране, курс валюты и долговой рынок. Но у этого подхода много проблем: сырьевым экономикам крайне сложно делать подобного рода резервы. Технологии постоянно идут вперед, техника обновляется. Оборачиваемость резервов должна быть на уровне 3-5 лет максимум. А если в рамках этого времени экономический цикл не переключится (с падения на рост или с роста на падение), то подобные резервы понесут огромные потери (затраты на хранение, моральное устаревание и невозможность купить дешевле и продать дороже относительно мировых цен). В общем задача реализуемая лишь на очень ограниченной номенклатуре высокотехнологичных товаров (в основном военной). В отличие от обрабатывающих экономик, которым нужно лишь сделать запасы на 3-4 самых критических для них видов сырья. В США это нефтяной страт. резерв, в Европе это подземные газовые хранилища. Нужна инфраструктура всего для 1-2 видов сырья. И вы точно знаете что она вам в любом случае понадобится. И завершая тему сырьевых резервов стоит понимать, что они работают лишь в том случае если вам есть кому их продавать (экономика, которая не будет падать вместе с вами) и вы контролируете инфраструктуру доставки. Как показала практика РФ не контролирует инфраструктуру доставки до большинства потребителей своего сырья. Что окончательно и бесповоротно обесценивает самую идею создания обеспечения рубля за счет добытых запасов нефти, газа, зерна, угля, золота и так далее. А вот американцы напротив контролируют основные мировые транспортные пути поэтому во время своего кризиса спокойно продают свой нефтяной страт. резерв по всему миру и решают свои локальные задачи. С такими вводными: 1. не имея контроля над транспортной инфраструктурой поставки своих ресурсов основным потребителям; 2. с потребностью иметь резервы огромной номенклатуры дефицитных высокотехнологичных товаров. единственное что оставалось РФ это делать резерв в наиболее стабильных мировых валютах (доллар и евро), которые являются еще и основными торговыми партнерами (в этих валютах у РФ огромный товарооборот и гарантированный спрос). Потому что на них можно купить все что тебе нужно. А сверху делались уже и запасы золота, поскольку мы сами добываем его огромное количество и до недавнего времени это самое золото также было крайне ликвидно. Плюс было хоть какой-то подстраховкой от проблема в рамках эти двух резервных валют. В следующем посте расскажу о том как вся эта система была завязана на долговой рынок и под что в действительности печатался рубль. _shock

Иначе обстоят дела, если ваша валюта является резервной. В таком случае куча товарных и сырьевых рынков торгуются именно в ней. Представим себе какого-нибудь экспортера из условного Узбекистана. Допустим он продает алюминий. В этом случае он торгует его на мировых рынках, где все цены определяются в долларе или евро. Для поддержания стабильности своего бизнеса он вынужден делать запасы этой резервной валюты. Ведь если он будет тут же конвертировать все доходы в свою местную валюту он будет брать на себя слишком много рисков, поскольку его деятельность также подвязана и на импорт (кроме зарплат внутри страны на местную валюту) он покупает станки, оборудование, технологии, лицензии. Таким образом та валюта, в которой оценивается значительное количество сырья и товаров в мире получает огромные преимущества: все вынуждены делать ее крупные запасы для безопасности своей бизнес-активности. А во вторых такая валюта автоматически получает больше стабильности, поскольку все участники глобальных рынков заинтересованы в ее мало-мальски стабильном курсе. 3. Средство сбережения. Как только у человека или бизнеса появляется первая «избыточная прибыль», которую нельзя сразу потратить в потребление, то сразу возникает вопрос инвестиций. Куда вложить эти деньги, чтобы они, как минимум, не сгорели и пошли на потребление в будущем (будь то большая покупка или «черный день»)? А в идеале конечно есть запрос на то чтобы капитала работал и обгонял инфляцию. И тут возникает вопрос в том в какой валюте эти сбережения, собственно, делать. Что надежнее? И как раз таки у резервной валюты это и есть главная ее задача. То есть функция сбережения - это высшая функция любой валюты в мире, что и делает ее резервной. Главные свойства подобной валюты должны заключаться в двух вещах: крайне высокая надежность (защита от бесконтрольной эмиссии и гиперинфляции) и низкая волательность (курс валюты не должен скакать к корзине других крупных валют на 20-30% в месяц). Естественно, такие гарантии могут даваться только за счет огромного влияния эмитента этой валюты на мировую экономику как с позиции размера собственной экономики, разведанных запасов полезных ископаемых, пахотных земель, современных технологий, так и контроля транспортных путей с помощью мощных флота и армии (наличие военных баз по всему миру туда же). Таким образом когда встает вопрос инвестиций, очевидно, что рынок долга будет максимального объема в той валюте, которая занимает максимальный объем в мировых резервах. Ведь в этой валюте оценивается огромное количество товаров и она всем нужна. Значит бизнес, потребители и инвесторы хотят в ней оставаться, а чтобы нивелировать инфляцию они хоть хранить эту резервную валюту под процент. Таким образом сама мировая финансовая система построенная на «резервной валюты» стимулирует слабо ограниченный рост долга в ней. Но емкость долгового рынка не безгранична. Тем более когда на долг появляется слишком высокий спрос. Доходность неизбежно падает и капитал ищет новые варианты с более высоким процентом. Таким образом капитал перетекает уже на фондовый рынок, то есть в акции. И тут у страны с резервной валютой опять сплошные преимущества: ее валюта более стабильна и надежна, значит и инвестиции в экономику этой страны по умолчанию более безопасны. Что дает дополнительное преимущество местным компаниям. По этой причине американские акции вот уже 13 лет после долгового кризиса 2008 года обгоняют общемировой бенчмарк. Сюда же добавляется и очень важный параметр ликвидности. За счет статуса резервной валюты как долговой, так и фондовый рынок США имеет огромный размер. Поэтому большому капиталу легко как зайти, так и выйти из него. Если мы пофантазируем, что китайцы, допустим, продали бы свой триллион в американском госдолге и положили его в какой-нибудь Газпром, то это бы сначала безумно разогнало цену акций Газпром, а дальше китайцы при желании уже не смогли бы из него выйти не обрушив цену обратно. Емкость рынка - это очень важный параметр для крупных институциональных инвесторов и именно его дает статус резервной валюты. (продолжение ниже)

Мировые ЦБ установили рекорд по покупкам золота за 20 лет. За три месяца они приобрели почти 400 тонн драгоценного металла. В третьем квартале центральные банки стран мира приобрели 399,3 тонны золота (или на 114,6% больше, чем кварталом ранее), свидетельствуют данные World Gold Council (WGC). Это крупнейшие покупки со стороны мировых ЦБ этого драгоценного металла с 2000 года, то есть с момента наблюдений WGC. Предыдущий рекорд был установлен четыре года назад: в третьем квартале 2018 года мировые центробанки купили 240,5 тонн золота. Крупнейшим из публично известных покупателей золота стал ЦБ Турции, который в третьем квартале приобрел 31 тонну металла, центробанк Узбекистана – 26 тонн. Крупным покупателем был ЦБ Катара, который в июле купил 15 тонн золота, потом в августе и сентябре, по оценке WGC, он снова выходил с покупками металла. Также покупателем в третьем квартале выступал Reserve Bank of India (RBI, регулятор Индии) – банк купил 13 тонн в июле, а потом еще 4 тонны в сентябре. Кроме того заметными покупателями стали ЦБ Мозамбика (2 тонны), Филиппин (2 тонны) и Монголии (1 тонна). Крупнейшим нетто-продавцом за третий триместр являлся Нацбанк Казахстана, он сократил свои резервы на 2 тонны золота, отмечает WGC.

performance Международные стратегии показали на неделе отличный результат (как направленные, так и маркет-нейтральные). Рос. стратегия несколько отстала от индекса Мосбиржи на фоне более защитного режима (при этом с начала года стратегия опередила индекс на 15%) РФ Стратегия - Провели звонок с IR-департаментом еще одной крупной компании, бенефициаром переориентации поставок энергоресурсов на Восток, вероятно, добавим в портфель - Компании, которые шортим, падали против растущего рынка или росли значительно слабее индекса - Негатив для одной из компаний портфеля: индексации цен на удобрения для рынка РФ в декабре не будет; квотирование экспорта удобрений из России может быть продлено на начало 2023 года С другой стороны, ставка экспортной пошлины на все виды удобрений составит 23.5%, цена отсечения – $450 за тонну, что в целом позитивно и лучше заложенных нами ранее 25% - Подтвердился тезис о важности акцентирования внимания на компаниях с хорошим корп. управлением: СД Детского мира (не входит в портфель) рассмотрит вопрос о трансформации в частную компанию, акции обвалились на 27% за неделю Global Commodities Стратегия росла вместе с рынком на общем позитивном фоне снизившейся инфляции в США до 7.7% (что даже лучше консенсус-прогноза в 8.0% и предыдущего уровня 8.2%) и ожидания, что на следующем заседании ФРС скорректирует политику в сторону замедления ужесточения ДКП Компании портфеля в основном отлично отчитывались на неделе: - Нефтегазовая компания показала рост выручки и EBITDA в 2022 q3 на 184% и 251% соответственно - Производитель удобрений: выручка +56 г/г, EBITDA +55% г/г - Еще один нефтяник: +38% г/г и +54% г/г соответственно - Горнодобывающая компания: +46% г/г, -62% г/г (значительно сократили долю на росте) Неэнергетические ресурсы активно восстанавливались на возросшей вероятности, что ФРС удастся совершить мягкую посадку, и спрос не обрушится на рецессии Цены на энергоресурсы продолжили корректироваться на фоне: - Кол-во новых случаев Covid-19 в Китае резко росло в начале недели (еще не было известно о смягчении CovidZero политики) - Еврокомиссия сочла невозможным установить потолок цен на РФ газ - Европа закупила достаточно нефти и газа, чтобы пережить отопительный сезон Недельное изменение цен на основные ресурсы: никель +15.3%, палладий +9.1%, медь +8.9%, ставка фрахта +7.8%, железная руда +6.8%, золото +5.7%, алюминий +4.6%, сталь +1.6%, поликремний +1.6%, фосф. удобрения +1.3%; Henry Hub (газ в США) -15.5%, уголь энергетический -12.3%, газ в Европе -11.0%, LNG (сжиженный природный газ) -9.2%, уголь коксующийся -3.3%, нефть -1.1% US Leaders Стратегия на неделе показала нейтрально-позитивную динамику из-за отсутствия в портфеле бигтехов и других дорогих по мультипликаторам компаний, которые ранее падали глубже рынка Справочно Для более масштабного покрытия компаний мы улучшили систему парсинга SEC форм (формы отчетности, которые компании подают в Комиссию по ценным бумагам в США), теперь работает быстрее и в более сжатые сроки в удобном виде подгружает формы на нашу платформу на страницу эмитента: Form 6 / 8 / 10 / Пресс-релизы Trending Ideas Отлично восстановилась в основном за счет роста китайских компаний на смягчении ограничений, связанных с Covid-19 в Китае, что может стать драйвером для восстановления экономики К тому же, наша топ-идея активно растет вследствие объявленного бай-бека на 20% капитализации Short Strategy На неделе просела значительно слабее, чем вырос рынок, а на прошлой неделе, наоборот росла в два раза выше падения – отличный результат, соответствует инвест. тезису: падает слабее роста рынка, растет выше падения Тестовые стратегии - Follow The Insiders: +3.7% - Report Prediction Strategy: +4.7% Результаты по стратегиям ➜ RF: -1.3%, против индекса Мосбиржи +2.9% ➜ Global Commodities: +5.8% ➜ US Leaders: +0.6% ➜ Trending Ideas: +16.2% ➜ Short Strategy: -1.9% ➜ против S&P500: +5.9%

инвестполдник Полдник инвестора - 28 ноября 2022 года ️Белые листы - знак протеста в Китае. Новые COVID ограничения в Китае вызвали серьезную волну недовольств, ситуация усугубилась после смертельного пожара, в результате которого погибли 10 человек. Люди обвинили в случившемся чрезмерно жесткую систему контроля за распространением COVID, которую недавно снова внедрили власти Китая. На фоне импульсивных распродаж на этой новости индекс Hang Seng терял в моменте около 4%, но уже торгуется на уровне -1,5% от цен закрытия пятницы. Не верю в то, что в Китае эта ситуация может получить какое-то серьезное развитие, НО если полыхнет еще и там, это снова поднимет волатильность на фондовых биржах. Но больше эта новость повлияла на цены на нефть. Цены упали на 3,6%. Но рынок волнуют не столько протесты, сколько новые антирекорды по новым случаям заражения COVID в материковом Китае. ЦБ Китая снизил норму резервных требований к банкам на 25 б.п., что говорит о том, что они готовы к новому поддержанию экономики. Новые глобальные локдауны в Китае и официальная политика нулевого COVID могут стать новым серьезным триггером для роста цен по всему миру, так что похоже что инвесторы рано радовались тому, что инфляция в США начала замедляться. Также эта новость может серьезно повлиять и на экономику России, которая весь этот год пытается максимально переориентировать экспорт на другие рынки, причем в первую очередь как раз на Китай. ️Черная пятница. Данные, опубликованные по итогам распродаж в “черную пятницу” в США, вроде бы говорят о том, что люди не особо то и умерили аппетит к потребительским расходам не смотря на высокую инфляцию. Покупатели в США оставили у онлайн-ритейлеров рекордные $9.12 млрд. Но, на мой взгляд, это скорее связано с огромными скидками которые предлагали самые крупные ритейлеры на фоне чрезмерно раздутых запасов. Впереди нас еще ждем Киберпонедельник, которые тоже обещает быть щедрым на выручку, что может поддержать акции в секторе e-commerce. Что еще давит на рынки и как с этим борется США. На фоне того, что члены ЕС продолжают вести переговоры о том, насколько строгим должен быть установленный G7 предел цен на российскую нефть, США предоставили крупнейшей нефтяной компании Chevron (CVX) лицензию на возобновление «ограниченной» добычи нефти в Венесуэле после санкций, которые остановили все новые буровые работы почти три года назад. Венесуэла, к слову, обладает крупнейшими в мире разведанными запасами сырой нефти. И похоже, что именно снижение давления на Венесуэлу и есть план администрации Байдена по противодействию возможному повышению мировых цен на нефть на фоне запрета от ЕС на импорт российской нефти с 5 декабря. Но, честно говоря, так себе план, потому что для того, чтобы Венесуэлла серьезно смогла нарастить добычу, нужны годы инвестиций. Хотя если в очередной раз “кинуть Европу”, то для США это может быть неплохим подспорьем.

performance Удачная неделя для российской стратегии Усиленных Инвестиций, международные стратегии показали разнонаправленную динамику РФ Стратегия на неделе опередила индекс Мосбиржи на 5% на фоне факторов: - Правильно спозиционировали портфель для заработка на девальвации рубля – существенно нарастили валютную экспозицию, что отлично оправдывает себя последнюю неделю – рубль ослабел на 8.6% - Закрыли шорт в Сегеже, т.к. слабеющий рубль – позитив для компании. С анонса идеи акции просели в цене на 40% - Компании, которые продолжаем шортить, падали в среднем сильнее рынка - На локальных минимумах вошли в новую спекулятивную идею, уже находится в плюсе на 3.6% Global Commodities Стратегия хорошо росла на неделе против падающего S&P. В целом рынок негативно воспринял очередной сигнал об устойчивости рынка труда в США (первичные заявки на пособие по безработице вышли лучше ожиданий), что стимулирует ФРС продолжать поводить ястребиную политику При этом все больше аналитических домов и трейдеров склоняется к тому, что ФРС, вопреки прогнозам, не будет поднимать ставку выше 5.0% и вместе с другими мировыми ЦБ будет вынуждена в 2023 г. прекратить цикл ужесточения, чтобы поддержать экономический рост и избежать глубокой рецессии Другим позитивным сигналом о возможном скором изменение риторики ФРС являются хорошие данные по росту индекса расходов на личное потребление в США (PCE) в ноябре на 5.5% (минимум с октября 2021) – прокси инфляции, на который часто ориентируются чиновники ФРС при принятии решений Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: нефть +5.4%, никель +4.3%, уголь коксующийся +4.1%, палладий +2.0%, медь +1.0%, железная руда +0.9%, алюминий +0.6%, золото +0.3%; газ в Европе -27.5%, сжиженный природный газ (LNG) -21.0%, Henry Hub (газ в США) -18.7%, уголь энергетический -11.7%, фосф. удобрений -3.1%, сталь -1.5%, поликремний -0.2% US Leaders Cтратегия показала результат чуть лучше рынка. S&P 500 и Nasdaq снижаются 3-ю неделю подряд, переваривая ястребиную риторику ФРС, + за последнюю неделю инвесторы распродали акции на рекордные $42 млрд., чтобы оптимизировать налоговые обязательства – формируется некоторая перепроданность, "Santa Rally" еще может произойти Trending Ideas Стратегия проседает на risk-off настроении из-за продолжения ухудшения ситуации с Covid-19 в Китае и некотором обострении во взаимоотношении регуляторов США и Китая: теперь США смогут делистинговать китайские компании со своих бирж через два года после неполучения аудиторской информации, а не через три Short Strategy на неделе незначительно проседала, но с запуска в 31.08.2021 обгоняет индекс S&P 500 на 116% Тестовые стратегии - Follow The Insiders: +0.6% на снижающемся рынке, в т.ч. на фоне шорта Tesla, которая просела на 18% за неделю - Report Prediction Strategy: +1.4% Результаты по стратегиям ➜ RF: +4.6%, против индекса Мосбиржи -0.4% ➜ Global Commodities: +1.6% ➜ US Leaders: +0.1% ➜ Trending Ideas: -5.6% ➜ Short Strategy: -0.9% ➜ против S&P500: -0.2%

​​Промышленный индекс Доу Джонса (DJIA) — для чего нужен на фондовом рынке DJIA входит в тройку крупнейших мировых индексов. Один из старейших на рынке и является барометром экономики США. В 1896 году был разработан основоположником технического анализа и газеты Wall Street Journal Чарльзом Доу. Изначально в него входили только промышленные компании, от того и такое название. Сейчас в списке есть компании и из других отраслей, но имя оставили, прижилось. Если индекс упадет незначительно, то, скорее всего, быстро восстановится. Но если будет спад на 10% и больше, то часто это предвестник кризиса. В 2008 году за октябрь индекс упал на 15 %. А в 2020 году за месяц, с 10 февраля по 16 марта, с 29К пунктов снизился до 19К. Но только индексом DJIA сложно сверять ситуацию на фондовом рынке. Этому есть 2 главные причины: 1. Малое количество компаний — всего 30 2. Определение среднего значения ценой акций, а не капитализацией. То есть, если акции маленькой компании дороже той, у которой больше капитализация, первая более влияет на индекс, чем вторая. Поэтому, чтобы получить точную информацию о фондовом рынке, следует использовать вместе с DJIA и S&P 500, в котором главное воздействие оказывают компании с большей капитализацией. обзор_букваря https://telegra.ph/file/3686fd7cdb0d07736e2ee.jpg

​​Nasdaq Composite (IXIC) — что за индекс и почему стоит следить за ним IXIC, наряду с SPX и DJI, входит в тройку главных мировых индексов. Если хотят узнать состояние рынка США, да и мирового, то смотрят на один из них. IXIC — индекс, которые включает в себя все акции, которые котируются на бирже NASDAQ. В отличие от своих конкурентов из тройки, Nasdaq Composite не ставит ограничение на количество участников. Поэтому в списке числятся более 2К бумаг. Ещё одним отличием этого индекса от S&P 500 и Доу Джонса является то, что почти 50 % его состава заполняют ИТ-компании. Почему этот индекс так популярен? С двумя другими понятно. S&P 500 включает 500 крупнейших по капитализации компаний мира. А индекс Доу Джонса — 30 стабильнейших акций, т.е. голубые фишки мирового уровня. А что с IXIC? Ответ прост: индекс напрямую отражает состояние биржи NASDAQ, второй по капитализации биржи мира. обзор_букваря https://telegra.ph/file/139cd0fa4fe6dd981b5f4.jpg

​​Индонезия прекратит экспорт медной руды с лета Страна продолжает превращать сырьевую экономику в конкурентное преимущество. В этом году, помимо запрета на вывоз бокситов, под ограничение попала и медная руда. Цель – прекратить экспорт необработанной руды основных полезных ископаемых в попытке получить большую добавленную стоимость за счет переработки сырья. Индонезия занимает 6 место в мире по запасам меди, на долю страны приходится более 50 млн т запасов сырья (6% мировых запасов). Запрет на их продажу может принести пользу ее экономике, создав дополнительную стоимость на местном уровне. Особенно для регионов, где расположены запасы руды и где будет развиваться производственная цепочка переработки, можно ожидать огромного экономического роста. В краткосрочной перспективе запрет, конечно же, сократит поставки зарубежным покупателям (прежде всего Китай, Япония) и лишит страну ежемесячных десятков миллионов долларов. Но в долгосроке позитив перевешивает. Во-первых, снижение предложения повысит мировые цены при следующем сырьевом суперцикле. Во-вторых, это может стать для Индонезии необходимым шагом для создания экосистемы для электромобилей, так как медь (и никель, и бокситы, которые тоже запрещались к экспорту) – важнейшее сырье EV-индустрии. Глобально, страна собирается перейти от продажи руды к продажам чистого металла и EV-транспорта. https://telegra.ph/file/d11c5eaf4522a438fc0d3.png

Карьерный лифт – открыт! Коммерческий директор за 4 месяца Сделайте уверенный шаг в топ-менеджмент: увеличьте прибыльность бизнеса, синхронизируйте работу отделов и займите по праву ключевую позицию в компании с доходом от 250.000р/мес – этого можно добиться на практическом курсе «Коммерческий директор» от Академии Eduson. Вы разберётесь в необходимых сферах влияния коммерческого директора, с учетом требований рынка и конкурентоспособности. Преподаватели — признанные эксперты: от Ицхака Адизеса, до Александра Фридмана и Евгения Колотилова. Вы научитесь: Создавать отдел продаж с нуля и грамотно использовать KPI Управлять корпоративными финансами (NPV, EBITDA) Использовать стратегический менеджмент и управлять рисками Курировать работу отдела логистики и закупок Формировать маркетинговую стратегию компании Анализировать финансовую отчетность (Cash Flow, P&L, Баланс) Выстраивать работу дистанционных команд Узнать подробнее (117 уроков) Бонусом: Интерактивные тренажеры для управления продажами и финансами Soft skills для Коммерческого директора Фундаментальные лекции ведущих мировых вузов, входящие в программы MBA 365 дней поддержки куратора Помощь с трудоустройством (среди компаний-партнеров: Avito, ВТБ и Mercedes Benz) Бессрочный доступ к контенту и обновлениям Официальный диплом → Переходите по ссылке, вводите промокод BIT65 и бронируйте обучение со скидкой –65%! P.S. Личная консультация с экспертом в подарок. Реклама. Рекламодатель ООО «Эдюсон» ОГРН 1147746925369 https://www.eduson.tv/~qK-nGg/?erid=LjN8K8m9r

performance Отличная неделя для российской и международных стратегий Усиленных Инвестиций! РФ Стратегия Стратегия показала результат: +2.6% (с начала года растет уже на 23.0% против индекса +5.5%) - Фосагро (одна из топ-пикс), как мы и ожидали, анонсировала дивиденды за 2022 q4 в размере 465 руб на акцию или 6.6% див. доходности к текущей цене (доходность за 12 месяцев: 22.0%) – акции выросли за неделю на 6.2% - Закрыли шорт позиции в связи с продолжающейся девальвацией, что, вероятно, будет провоцировать и высокую инфляцию – исторически эти факторы позитивны для акций - Власти и бизнес согласовали концепцию windfall tax – разового налогового платежа из конъюнктурных сверхдоходов компаний в размере 4-5% от дополнительной прибыли за период 2021-2022 гг относительно 2018-2019 гг, исключая ковидный 2020 год – учтем на портале для перерасчета потенциалов роста Global Commodities Портфель стратегии на неделе в 3 раза обогнал индекс S&P 500 (+6.1% против +1.9% соответственно): - Своевременно вошли после отчета (фин. показатели flat г/г, что позитивно на фоне падающих у других игроков) в нефтегазовую компанию на дешевых мультипликаторах (EV/EBITDA всего 2.0х) в конце прошлой недели, результат +13%, за неделю +10% - Сверхдешевый по мультипликаторам нефтепереработчик (1.4х по EV/EBITDA и 1.2х по P/Book), долю в котором наращивали, врос за неделю на 10%+ на фоне значительного расширения маржи в переработке - Производители удобрений и горнодобывающие компании на неделе отчитывались лучше ожиданий, на чем росли на 9%+, при этом компании все еще стоят в среднем всего ~5х EBITDA и сохраняют потенциал роста - Учли на портале прогноз по снижению добычи МПГ африканскими компаниями на фоне перебоев с электроэнергией, сократили позиции US Leaders Стратегия на неделе опередила индекс S&P на 0.7% (+2.7% против +1.9%) и с начала года обгоняет индекс на 3.3% (+8.7% и +5.4% соответственно) Производитель полупроводников (недавно включили в портфель) за неделю прибавил 9%+ на публикации отчета за 2022 q4 лучше ожиданий: EPS на 1.6% выше консенсуса аналитиков (+23% г/г), + компания дала гайденс по выручке на следующий квартал, на 1.4% превышающий ожидания аналитиков В целом US рынок на неделе неплохо себя чувствовал на фоне сигнала от крупных компаний в США по подбору персонала о более сильном охлаждении рынка труда, чем показывает гос. статистика – в декабре открытых вакансий было на 8% меньше, чем в пике 2022 года, и их кол-во продолжает снижаться Trending Ideas Cтратегия +11.4% за неделю, топ-пик идея в производителе поликремния +17% за неделю после отличного отчета: выручка и EBITDA выросли г/г на 118% и 162% соответственно, было объявлено, что скоро начнется BuyBack С начала года портфель стратегии прибавляет 23.6%, против индекса S&P 500 +5.4%, недавно делали в нем оправдавшую себя р...ансировку Short Strategy Cтратегия на неделе ожидаемо снизилась на общем risk-on, что не отменяет актуальности тезиса, что компании без выручки на овердорогих мультипликаторах будут снижаться в цене в текущей конъюнктуре Тестовые стратегии: - Follow The Insiders: -0.8% - Report Prediction Strategy (заархивирована до лучших времён / дальнейших доработок): -2.7% Результаты по стратегиям ➜ RF: 2.6%, против индекса Мосбиржи +2.9% ➜ US Leaders: +2.7% ➜ Global Commodities: +6.1% ➜ Trending Ideas: +11.4% ➜ Short Strategy: -3.7% ➜ против S&P500: +1.9%

Дайджест ловит пятничную волну и подплывает прямо к нам: Тут некоторые каналы заявили, что Apple оставила пользователей Mac и iPad в России без официального гарантийного обслуживания. Но вот в re:Store такой информацией не располагают и обещают не бросать своих клиентов. Оказывается, большая часть продуктов питания и напитков, которые продают четыре из пяти мировых производителей (Kraft Heinz, Kellogg, Nestle и Unilever) вредна для здоровья. Ибо все их обещания сократить количество сахара и соли в товарах так и не были исполнены. У СПБ Биржи всё печально: объём торгов иностранными ценными бумагами на ней по итогам февраля 2023 года упал по сравнению с прошлым годом в 5,5 раза — с $25,61 млрд до $4,69 млрд. Нынче новости об изменениях в руководящем составе летят без остановки. На этот раз появились сообщения о том, что бывший топ-менеджер «Азбуки вкуса» Георгий Михайлов стал коммерческим директором «Яндекс Лавки».

Лидеры и аутсайдеры в индексе Мосбиржи за неделю с 27 февраля по 3 марта Лидеры роста в индексе Мосбиржи: НЛМК +7,7% Татнефть об +6.6% Мосбиржа +6,5% ФосАгро +5,3% Татнефть пр. +5.2% NLMK догоняет выросшие на прошлой неделе ММК и Северсталь, весь сектор на позитиве. На этой неделе еще один повод: ассоциация «Русская сталь» предложила считать НДПИ на коксующийся уголь и железную руду, ориентируясь на внутренние цены. По углю они почти в 3 раза ниже мировых, по руде - в 2 раза. TATN, TATNP: популярно мнение, что татка перепродана и отстала в росте от сектора. При этом у компании достаточно кэша для выплаты хороших дивидендов за 4 кв. (прогноз 15-18 руб/акцию). Народ перекладывается в обычку, поскольку она стала дешевле префов, что необычно для этих бумаг. MOEX: Мосбиржа представила отчет по объёмам торгов за февраль. Год к году -77% по фондовой секции, но помесячная динамика выглядит позитивно. Денежный рынок всего на 17% ниже прошлогоднего. PHOR: Фосагро ожидаемо хорошо отчиталась за 2022 г. по МСФО. Чистая прибыль выросла на 42% г/г. СД рекомендовал финальные дивиденды за 2022 год в размере 465 руб. на акцию. Аутсайдеры недели: TCS Group -4.4% Fix Price -4.2% МКБ -2.4% Магнит -0.4% Яндекс -0.3% TCSG продолжает трясти после введения санкций. Сегодня из AppStore исчезли приложения Тинькофф. TCS Group может переехать с Кипра, но пока непонятно - когда и куда. В случае принятия решения, позитив должен вернуться в бумагу. FIXP: рынок продолжает переваривать отчёт за 2022 год. И считает, что расписки слишком дороги, чтобы расти по выручке всего на 14%. CBOM - МКБ вторую неделю снижается по инерции после попадания в SDN List Минфина США. Уже не осталось значимых банков не под санкциями, кроме Райфа и Юникредита. MGNT: очевидных причин лить Магнит на поверхности не видно. Вероятно, сказываются туманные перспективы по дивидендам. Запуск пилота по дискаунтерам позитивен, но его еще нужно тестировать, да и масштаб эксперимента - 15 магазинов - невелик. YNDX показывает хороши темпы роста бизнеса, вышел на прибыль по итогам 2022 г., после перерыва. Но нидерландская прописка и отсутствие комментариев по переезду портят картинку.

Поговорим о перспективах инвестиций в рынок кибербеза и компанию Positive Technologies. Новости о сетевых взломах, проникновениях, утечках, атаках и прочем – с недавних пор – наша объективная реальность Может показаться, что это – «хайп», но нет. К сожалению, тема краж информации поднимается потому, что за последние два года удручающими темпами растет количество киберпреступлений. Так, по подсчетам Check Point Software Technologies Ltd. число кибератак в 2021 году выросло на 40%, по сравнению с 2020 годом. В России число атак увеличилось и вовсе на 54% (г/г).  Судя по всему, возросшее число киберугроз – это не минутный тренд, это новые реалии, с которыми нам нужно бороться. С инвестиционной точки зрения, лучшее что мы можем сделать – найти перспективные компании.  Как раз одной из таких компаний является Positive Technologies, которая к тому же еще и российская PT вызывает не только прилив патриотических чувств, но и искреннее уважение, поскольку уже много лет компания помогает развивать самые передовые направления информационной безопасности, за что была отмечена Gartner, и не раз, статусом визионера (а их исследования являются одними из самых точных и уважаемых в IT отрасли). А недавно аналитическое агентство IDC в своем отчете включило РТ в топ-3 мировых вендоров с наиболее впечатляющим годовым приростом продаж SIEM-решений. Эксперты РТ находили уязвимости в продуктах Intel, Citrix, Cisco, VMWare и др. Ну и «вишенка на торте» скоро Позитив (а именно так компанию прозвали «в народе») ждет важное событие – выход на биржу. Которое, уж прошу прощения за каламбур, вызывает только позитивные эмоции, и неподдельный интерес.  Узнать все подробности можно будет 15–16 ноября на крупнейшей открытой кибербитве The Standoff. Здесь «белые» хакеры испытают на прочность смоделированную инфраструктуру реальных компаний и отраслей экономики со всеми деталями в виде производственных цепочек, бизнес-сценариев и прочего. А специалисты по киберзащите постараются расследовать каждый инцидент, чтобы не допустить его реализации в реальном мире. ️А 15 ноября в онлайне на The Standoff пройдет день инвестора, где каждый сможет узнать о перспективах инвестиций в рынок кибербеза и компанию Positive Technologies. В прямом эфире все желающие смогут задать вопросы, как руководству РТ, так и приглашенным экспертам ️ https://2021.standoff365.com/november-2021

Цикл заседаний крупнейших мировых центральных банков закончился, однако говорить о спокойствии на рынке пока не приходится. Лавина событий только ускоряет свой ход, причем все они носят более чем основополагающий характер. Начнем с того, что в конце прошлой недели палата представителей США наконец-то утвердила план по развитию инфраструктуры и созданию рабочих мест на сумму $1,2 трлн. Сам Байден, разумеется, назвал произошедшее «грандиозным шагом [Америки] вперед как нации», добавив, что утвержденный план позволит стране выиграть экономическое соревнование с Китаем и другими крупными странами. А что ему еще оставалось сказать? Первоначальный план на $3,5 триллиона протащить пока не удалось, предвыборные обещания "подвисли" в воздухе. Кто заплатит за все это удовольствие? Предположительно, будут привлечены средства из неиспользованного страхования от безработицы, неиспользованных фондов помощи при коронавирусе, а также государственных фондов. Помимо этого, администрация действующего президента США работает над введением сразу нескольких налоговых реформ, которые могут привести к увеличению корпоративного налога на прибыль до 28% и минимального глобального налога для транснациональных корпораций до 15%. Также рассматривается вариант введения в США так называемого «налога на миллиардеров», который предполагает, что богатейшим людям страны придется каждый год платить 23,8% с прироста стоимости торгуемых активов, таких как акции и облигации. Как это повлияет на инфляцию? По заявлениям Белого Бома, «давно необходимые усовершенствования» инфраструктуры должны помочь снизить инфляционное давление и укрепить цепочки поставок. Честно говоря, болтовня. Разделяю точку зрения бывшего министра финансов Ларри Саммерса о том, что итогом плана Байдена станет перегрев экономики и неуправляемый рост потребительских цен. Стоит отметить, что и такие акулы финансового мира, как Пол Тюдор Джонс, Билл Акман и Дэвид Теппер, также считают, что инфляция может оказаться хуже прогнозов. Еще одна очень интересная новость, требующая осмысления. Журналисты еще вчера звонили и просили ее прокомментировать: Berkshire Hathaway Уоррена Баффета. Сразу после публикации результатов за 3 квартал на каждом углу начали трубить об увеличении денежной «подушки» компании до рекордных значений ($149,2 млрд). С одной стороны, можно предположить, что Баффет готовится к смене тренда на рынке и появлению привлекательных возможностей для входа в акции. С другой стороны, не будем забывать, что одним из бизнесов компании является страховая деятельность, а это означает, что такой размер кэша позволит Berkshire Hathaway без проблем выплатить все обязательства в случае необходимости. Обо всем этом будем спокойно говорить в ближайшие дни. На предстоящей неделе мы также насладимся выступлениями таких членов ФРС, как Кларида, Пауэлл, Боуман, Буллард, Дейли, Кашкари и Уильямс. В их выступлениях нас будут инересовать перспективы экономики и монетарной политики, а также ситуация с ростом цен и рынком недвижимости в США. Что имеем с гусика в моменте? ️Фьючерсы на Америку в легком минусе. Как бы не перешли в минус более глубокий. ️Драгметаллы – вверх. Давно пора. Barrick Gold, Newmont, Kinross, Полюс и прочие герои этих тем должны наконец-то порадовать своих владельцев. Уж заждались ️Нефть – вверх, назло Дяде Сэму. Из интересного: жду рывка по «экологам». Но об этом подробнее чуть позже. рынки

​​️Фосагро – российская вертикально-интегрированная компания, занимающая одну из лидирующих позиций в мире по объемам выпуска фосфорсодержащих минеральных удобрений и высокосортного апатитового концентрата с содержанием P2O5 39% и более. Удобрения ФосАгро отличаются высокой эффективностью, обеспечивают экологичность производимой сельхозпродукции и не приводят к загрязнению почв тяжелыми металлами. ФосАгро является крупнейшим европейским производителем фосфорсодержащих удобрений (по суммарному объему мощностей производства DAP/MAP/NP/NPK/NPS), крупнейшим мировым производителем высокосортного фосфорного сырья с содержанием P2O5 39% и одним из ведущих мировых производителей аммофоса и диаммонийфосфата, одним из ведущих в Европе и единственным в России производителем кормового монокальцийфосфата (MCP), а также единственным в России производителем нефелинового концентрата. В начале 3 квартала 2021 года цены на фосфорные удобрения вновь обновили многолетние максимумы, по большей части благодаря сохранению высоких цен на с/х продукцию и развитию сезонного спроса в Бразилии. Дополнительными факторами стали сокращение производства и экспорта в США в конце квартала и угроза введения экспортных ограничений в Китае. Цены на азотные удобрения росли под воздействием развития сезонного спроса на ключевых рынках Латинской Америки и, особенно, в Бразилии, а также в Индии и других странах Азии. Угроза введения экспортных ограничений со стороны Китая также способствовала сохранению высокого уровня цен. В начале 4 квартала 2021 года мировые рынки удобрений характеризуются дальнейшей ценовой эскалацией, что связано с развитием энергетического кризиса, беспрецедентным ростом цен на природный газ в странах Европы и Азии и последующим сокращением производства удобрений, а также вследствие ограничений экспорта из Китая в пользу внутренних поставок. Цены вновь обновили многолетние максимумы и продолжают расти, особенно на азотные удобрения на фоне приближения основного сезонного спроса на ключевых рынках Северной Америки, Европы и в Китае. Финансовые показатели за 3 квартал 2021 года В 3 квартале 2021 года выручка компании выросла на 63,8% к уровню 3 квартала 2020 года и составила 116,3 млрд рублей. Основным драйвером роста выручки послужил рост мировых цен на фосфорные и азотные удобрения на фоне высокого спроса и низкого уровня запасов на основных рынках сбыта. EBITDA компании за 3 квартал 2021 года увеличилась более чем в 2 раза к уровню аналогичного периода прошлого года и составила рекордные 57,2 млрд рублей. Такого существенного роста удалось добиться, в том числе, благодаря успешно реализованным ранее мероприятиям, направленным на увеличение производительности и рост обеспеченности собственными сырьевыми ресурсами. Чистая прибыль за 3 квартал 2021 года увеличилась более чем в 2 раза к уровню аналогичного периода прошлого года и составила 39,7 млрд рублей. В 3 квартале 2021 года свободный денежный поток компании составил 20,7 млрд рублей. Основной приток денежных средств был обеспечен ростом объемов производства всех видов минеральных удобрений, повышением доходности реализации за счет роста средних цен, а также вследствие улучшения структуры товарной продукции. Чистый долг по состоянию на 30 сентября 2021 года снизился до 123,3 млрд рублей. Компания опубликовала сильный отчет за 9 мес, существенно превысив консенсус-прогнозы аналитиков по EPS и выручке. Прогнозы выручки из Seeking Alpha. Аналитики ожидают по итогам года рост выручки на 64% до 5,63 млрд долл. Также хочется заметить, что прогнозы по выручки негативные (выручка будет существенно сокращаться, по-видимому, из-за прогнозируемой коррекции цен на удобрения, в 2022 году выручка сократится на 3,55%, в 2023 году выручка сократится на 8,8%). Продолжение в следующей записи https://telegra.ph/file/a39b19415e911b7919b8d.png

Почему российские компании откладывают IPO? Компания Mercury Retail Group, владелец сетей «Красное и белое» и «Бристоль», перенесла IPO на Мосбирже. Официальная формулировка – из-за ситуации на рынке. При этом еще несколько дней назад выходили новости, что спрос на бумагу высокий, и книга переподписана. На наш взгляд, в том, что Mercury решили отложить IPO, нет ничего удивительного. Более того, это уже «вторая ласточка»: недавно «Делимобиль» поступил аналогичным образом. Как показывает практика последних размещений российских акций, данные мероприятия пока не вызывают большого воодушевления у инвесторов. Так что решение вполне логичное Однако возникает вопрос – почему компании идут на попятную в последний момент? Ответ очевиден: многие недавние IPO не оправдывали ожидания инвесторов тем, что после, собственно, «плейсмента» котировки новоиспеченных публичных компаний не показывали желаемого роста. «Ренессанс Страхование», ЦИАН, Softline – наиболее яркие примеры того, когда интересные в фундаментальном плане компании начинают жизнь на бирже ни шатко, ни валко. Да и «Совкомфлот» тоже вспоминается в этом контексте, несмотря на то, что размещение было сравнительно давно. Почему же так происходит? Казалось бы, российский фондовый рынок стремительно развивался в последние годы. Так, число уникальных клиентских счетов на «Мосбирже» выросло примерно в 9 раз. Оборот по торговле акциями за аналогичный период вырос в 1,6 раза до примерно $390 млн С другой стороны, кто приходит на биржу? Частные инвесторы, с небольшими объемами счетов. К примеру, за последние 12 месяцев совокупный приток средств от физлиц составил 269 млрд руб. или $3,8 млрд. Много это или мало? Очевидно, недостаточно для того, чтобы «расторговывать» новые истории. Взгляните на «стакан» того же «Ренессанс Страхования» – там очень мало ликвидности. Как бумага будет расти в таких условиях? Пороху частных инвесторов не хватает на все – и на «фишки», и на «второй эшелон», и на новые истории. А вот больших денег, которые определяют погоду как на рынке в целом, так и в сегменте IPO в частности, пока негусто. Почему? Это другой вопрос, который надо рассматривать отдельно. Вот и получается, что, с одной стороны, активность розничных инвесторов растет, а с другой – «денег нет, но вы держитесь»(с). Обороты торговли на «Мосбирже» или, к примеру, на NYCE несравнимы – это разные вселенные. Американские IPO до сих пор интересны инвесторам со всего мира, поскольку часто в первые же дни торгов новые акции «улетают» на несколько десятков процентов. Конечно, не все российские компании будут откладывать IPO. Ждем размещение «СПБ Биржи», и не исключаем, что оно будет более успешным, чем несколько последних. Какие пути выхода из подобной ситуации? На самом деле, решения есть. Во-первых, это пенсионная реформа, при которой частные пенсионные фонды могли бы формировать пулы долгосрочных инвесторов. Во-вторых, необходима регуляторная реформа, после которой ПИФы (аналоги американских фондов прямых инвестиций) были бы более свободны на рынке. Но пока имеем то, что имеем. Рынок действительно стал более активен, но регулятор по-прежнему не заинтересован в росте капитализаций компаний. Точнее, не то, что бы это ему мешает, и он препятствует, просто для него парадигмы роста капитализации фондового рынка на сегодняшний день не существует. В этом случае недостаточность усилий регулятора выливается в то, что компании отменяют планы по публичным размещениям. Очень надеемся на то, что в будущем эта ситуация изменится, тем более, что определенная работа в этом направлении ведется. Шансы на это есть, особенно, если на мировых рынках ничего не изменится в худшую сторону. Однако необходима очень слаженная работа и регулятора, и биржевого сообщества. И, конечно, очень серьезная дерегуляция всей российской биржевой истории. IPO

PHOR отчет Фосагро. Отчет за 3 кв. 2021г. Выручка за 3 квартал 2021 года выросла на 63,8% к уровню аналогичного периода прошлого года и составила 116,3 млрд рублей (1,6 млрд долларов США) Основным драйвером роста выручки послужил рост мировых цен на фосфорные и азотные удобрения на фоне высокого спроса и низкого уровня запасов на основных рынках сбыта. В 3 квартале скорректированная чистая прибыль составила 39,7 млрд рублей, что превышает уровни аналогичных периодов прошлого года более чем в 2 раза. Отчет ️ В начале 3 квартала 2021 года цены на фосфорные удобрения вновь обновили многолетние максимумы – до $700-720/т P/E компании 12,5 акции на максимумах. И это много для сектора. Среднее значение в сеторе 9,05. Однако для самой компании бывало и больше. P/E в начале этого года составляло 24. Я бы сказал, что оценка компании смешанная. Но это не плохая дивидендная история. Дивиденды в районе 10% годовых Итого. Я бы держал. Но брать по текущим ценам… Для меня не убедительно.

Performance акций солнечной энергии за прошлый месяц: - Enphaze Energy: +51.3% - SolarEdge Technologies: +30.5% - First Solar: +19.3% - SunRun: +27.7% - SunPower Corp.: +31.8% источник: finviz.com

​​Ну что ж, друзья! Щедрым дивидендам Фосагро за 3 кв. 2021 года мы с вами уже успели порадоваться, анализом финансовой отчётности за 3 кв. 2021 года я сейчас активно занимаюсь и уже завтра порадую подписчиков нашего клуба (готовьте коньяк!), ну а сейчас самое время познакомиться с основными тезисами с состоявшейся накануне телеконференции с участием топ-менеджмента компании: Теперь традиционные тезисы с состоявшейся телеконференции Фосагро: Фосагро видит возможности для выплаты акционерам более 100% свободного денежного потока (FCF) в ближайшие 1-2 квартала, учитывая ожидания сильного с финансовой точки зрения 4 кв. 2021 года. Менеджмент Фосагро ожидает, что цены на удобрения сохранятся на высоких уровнях в ближайшие 3-6 месяцев, с учётом низких запасов газа в Европе и введённых квот на экспорт удобрений из РФ. Обновлённую стратегию развития компания представит инвесторам в 1 кв. 2022 года. Установленные правительством квоты на экспорт азотных и сложных удобрений из России не окажут негативного влияния на операционные и финансовые показатели Фосагро (в своём позавчерашнем посте я вам объяснял почему). "Временное ограничение экспорта удобрений из России может выступить фактором поддержки цен на мировых рынках и обеспечить более высокую доходность поставок российских удобрений на внешние рынки". PHOR https://telegra.ph/file/70df89f2e47611974de2c.jpg

️ ФосАгро (PHOR) торгуется дешевле своих крупных мировых аналогов. По мультипликатору P/E 2021 года ФосАгро оценивается в 6.8x, средняя оценка крупных производителей удобрений в мире — 12.2x. Справедливая стоимость акций Фосагро (PHOR) 7417,5 руб., апсайд +35% PHOR

Интересный пример, как Агентству по страхованию вкладов (АСВ) всё же удаётся изъять незаконно выведенные за границу деньги из российских банков. Де-факто и де-юре – по лж...кротствам. Эти примеры приведены в «Национальном банковском журнале», октябрь 2021. Также приведённые цифры помогают понять масштабы вывода денег на Запад. «В настоящее время АСВ пытается взыскать в России и за границей с экс-владельцев рухнувших банков в судах более 2,3 трлн. руб. Положительные решения суда уже получены на сумму более 1 трлн. руб., часть исковых требований находится на рассмотрении. Пожалуй, самым известным «клиентом» АСВ, чьи активы Агентству удаётся успешно находить и возвращать кредиторам, является бывший владелец «Межпромбанка» Сергей Пугачёв. Именно в деле Пугачёва Агентству впервые в практике удалось добиться признания Высоким Судом Правосудия Англии и Уэльса определения российского суда о привлечении к субсидиарной ответственности по обязательствам банка в размере 75,6 млрд. руб. Это позволило начать обращать взыскание на активы, находящиеся в Великобритании. Сейчас проданы поместье «Лоуэр Венн Фарм», особняки «Олд Баттерси Хаус» и «Глиб Плейс» в Лондоне, принадлежавшие беглому банкиру. Ранее на Каймановых островах также была продана 47-метровая яхта «DB9». Общая сумма от их продажи превысила 19 млн. фунтов. Сейчас основные усилия Агентства сконцентрированы на активах Пугачёва, расположенных во Франции. Там арестовано несколько объектов недвижимости стоимостью более $80 млн. Уже наложен арест на недвижимое имущество Пугачёва, включая виллы «Шато-де-Гаро», «Аннушка», шале «Вальберг» и виллу № 40. Пока АСВ добивается решения французского суда, чтобы приступить к их продаже. Суд, в том числе, отклонил доводы Пугачёва о нарушении прав человека и процессуальных норм, которые он пытался предъявлять, чтобы затянуть рассмотрение дел. По аналогичной схеме… идёт дело в отношении экс-бенефициаров «Внешпромбанка» Георгия Беджамова и Ларисы Маркус. Судебные разбирательства тоже ведутся в нескольких юрисдикциях, в разных странах арестованы активы должников более чем на $100 млн. В отношении Беджамова Высокий суд правосудия Англии и Уэльса вынес приказ, запрещающий ему покидать пределы Англии и обязывающий его сдать все имеющиеся паспорта, а также арестовывающий его активы по всему миру на сумму до 1,34 млрд. фунтов стерлингов. Кроме того, российская процедура личного банкротства Беджамова признана в Великобритании, в её рамках продолжаются судебные процессы в отношении его активов. Также продолжается работа по взысканию имущества сестры Беджамова – Ларисы Маркус. В конце прошлого года произошёл важный сдвиг в этом деле – Агентству удалось получить согласие Маркус на заключение мировых соглашений в отношении активов в США и Европе. Неплохо продвигается поиск в Британии активов бывшего владельца «Российского кредита» Анатолия Мотылёва. Долги Мотылёва перед кредиторами банков и НПФ, которые входили в подконтрольную ему финансовую группу, превышают 200 млрд руб. В рамках предварительной работы юристам удалось выявить более 300 офшорных компаний, в которых права собственности на огромные суммы неоднократно переходили от компании к компании с помощью различных механизмов. Кроме того, в отношении Мотылёва возбуждено уголовное дело в Монако, которое тоже позволит раскрыть его активы и вернуть деньги кредиторам».

performance На неделе рынок двигался под действием следующих факторов: - ФРС сообщила о сокращении объемов скупок бондов и ипотечных облигаций на $15 млрд (от текущих 120 млрд) - Конгресс одобрил инфраструктурный план на $1.2 трлн (позитив для commodities) - Китайские регуляторы обратили внимание на сектор онлайн-здравоохранения - Республиканцы выступили с инициативой по легализации каннабиса Отчасти из-за сокращения QE и ожиданий повышениях ставок продолжили снижаться цены на сырье (медь -0.4% за неделю, нефть -0.7%, коксующийся уголь -4.0%, алюминий -5.9%, уран -9.9%). Однако цены на золото, палладий и природный газ напротив выросли на 2.2%, 2.1% и 3.9% соответственно. На этом фоне стратегия Global Commodities немного скорректировалась Стратегия Trending Ideas на неделе показала себя лучше рынка за счет каннабисных компаний, которые прибавили от 2.9% до 11.2% Также одна из компаний портфеля на неделе отлично отчиталась, показав прирост выручки +74% г/г и EBITDA +282% г/г. Цена акций за неделю выросла на 12.3% Портфель Rising Stars просел на фоне коррекции в двух наших топ-пик идеях, одна из которых сейчас показывает доходность +429% со входа, вторая +22% (производитель поликремния). В данном случае рассматриваем коррекцию, как возможность выгодно нарастить позиции в отличных компаниях. РФ портфель снова показал себя лучше рынка. На нашу идею в удобрениях стали обращать внимание крупные банки. За неделю компания выросла на 8.9%, наш результат со входа (5 месяцев назад) +48.4% Результаты по стратегиям: ➜ RF: +1.0%, против индекса Мосбиржи +0.6% ➜ Global Commodities: -0.6% ➜ Trending Ideas: +3.8% ➜ Rising Stars: -7.7% ➜ US Leaders: +2.7% ➜ против S&P500: +2.0%

Битва стратегий. Неделя 78 Выкладываем вчерашние сделки. Одна продажа и 3 новичка в портфелях. Стратегия Роста ️ Twilio – 2 акции. Продолжаю увеличивать позицию, открытую на прошлой неделе. ️ Unity – 3 акции, новичок портфеля. Изначально хотел дождаться отчета, который выходит во вторник вечером. Сейчас рынок очень суров по отношению к отчитывающимся компаниям и выгоднее действовать уже после. Но бум вокруг метавселенных (а Unity один из бенефициаров), вынудил меня открыть позицию раньше. Учитывая, как на прошлой неделе улетела Arista, а потом и Nvidia, предполагаю, что рынок может оценить отчет куда более позитивно. Если же будет коррекция, то без проблем усреднюсь. На основном канале есть разбор эмитента. Стратегия дивиденды ️ Garmin – 5 акций, новичок портфеля. Очень давно хотел добавить компанию в портфель. Не так давно вышла отчетность, которая привела к коррекции на 13%. Garmin стабильно опережает индекс на протяжении многих лет, к тому же сразу несколько общемировых тенденций способствуют ее росту. Во второй половине ноября планируем обновить фундаментальный разбор компании. Стратегия российский рынок Мать и дитя – 40 акций. Давно не докупал акции компании. Недавно вышел позитивный отчет, поэтому решил вернуть позицию к плановой доле в 4,5-5%. Стратегия Титаны ️ MasterCard – 2 акции. На прошлой неделе произошел отскок на 7%, после не слишком оправданной коррекции. Теперь эмитент занимает самую большую позицию в портфеле. Таблетки от Merck и Pfizer это ключ к возобновлению международной активности, которая является необходимым условием роста MasterCard. ️ Умеренно-агрессивная стратегия ️ PetIQ – полное закрытие позиции. Компания оценена недорого и можно было выждать еще 1-2 квартала в расчете на отскок. Но поскольку позиция была очень маленькой – менее 1% и требовались деньги для того, чтобы открыть более значительную позицию в Snap, принял решение закрыть позицию с убытком в 30%. ️ Snap – 16 акций, новичок портфеля. На прошлой неделе выложили подробный размер эмитента. Котировки успокоились после обвала и пришло время для открытия позиции. ️ По eHealth – выйдет отдельный пост на одном из каналов. Покупки

КИТАЙ: ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ ОБНОВИЛА 26-ЛЕТНИЙ МАКСИМУМ, ТАКЖЕ ВЕРНУЛИСЬ К РОСТУ И ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ЦЕНЫ По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам октября рост розничных цен в годовом сопоставлении увеличился и составил 1.5% гг (прогноз: 1.4% гг) vs 0.7% гг месяцем ранее. Помесячный показатель: 0.7% мм (как и ожидалось) vs 0.0% в сентябре. Рост производственных цен достиг рекордных отметок: 13.5% гг (ожидалось 12.4%) vs 10.7% в сентябре. Цены производителей выросли из-за сокращения объемов производства, вызванного нехваткой электроэнергии в стране и продолжающимся несколько месяцев ростом мировых цен на сырьевые товары. Но китайские компании неохотно перекладывают более высокие затраты на местных клиентов из-за и без того заметно сократившихся заказов. Напомним, что именно PPI служит основным ориентиром для Банка Китая для формирования ДКП.

SBER У «Сбера» в планах по дивидендам за 2021 всё по-старому – придерживаться дивполитики и выплачивать не менее 50% прибыли по МСФО. Пожалуй, в этом плане к компании не подкопаешься. Они даже в ковидный год направили на дивиденды больше 50% прибыли по МСФО, чтобы сохранить выплату в абсолютном выражение не меньше предыдущего года. Греф всё-таки печётся об акционерах или о своём членстве в масонском ордене. Михалков нам всем уже давно открыл глаза (зря что ли его Патриарх орденом наградил?) – американские фонды держат акции «Сбера», а постоянные дивы нужны для спонсирования мировых заговоров. Доставайте свои шапочки из фольги и ждите выплат, раз и обычные люди на этом неплохо зарабатывают. Но брать «Сбер» сейчас — себе дороже, акции на максимумах и при любой коррекции можно сильно пострадать.

Российские нефтяники - лучший вариант поучаствовать в росте цен на нефть. Топ-пик источников РДВ в нефтяном секторе - Роснефть (ROSN) и Лукойл (LKOH). Почему надо покупать российских нефтяников? Потенциал роста. Средний мультипликатор EV/EBITDA 2022 года российских нефтяников равен 4x, в то время как у мировых аналогов он равняется 6x. Высокая дивидендная доходность. Дивидендная доходность российских нефтяников по итогам 2021 составит в среднем от 8 до 12% - мировые аналоги дают 3-4% доходности. Высокая эффективность. Российские нефтяники значительно меньше расходуют средств на добычу углеводородов. Если у Роснефти и Лукойла это 3-3.5$ на баррель, то у Exxon Mobil и Chevron это 10-11$ на баррель. В долгосрочность и прибыльность российской нефти уже верят крупные иностранные инвесторы. Самый лучший пример - Роснефть. Компания активно привлекает новых инвесторов в свой самый крупный проект - Восток Ойл. Топ-пики РДВ в нефтяном секторе - Роснефть (ROSN) и Лукойл (LKOH). Справедливая стоимость акций Роснефть (ROSN) 830 руб., апсайд +29% Справедливая стоимость акций Лукойл (LKOH) 9000 руб., апсайд +24% ROSN LKOH