Назад

Нефтяники.

Описание:
Нефтяники.

Похожие статьи

Рост Oil&Gas, ротация портфелей из Growth в Value + два слова о Яндексе. Да, у...
Рост Oil&Gas, ротация портфелей из Growth в Value + два слова о Яндексе. Да, у нас одна из самых растущих недель за последние много месяцев на глобальном рынке, и, мне кажется, все инвестдома уже отметили, что это самый быстрый переток из компаний роста (Growth) в компании стоимости (Value). Понятно, что для российского рынка новости о вакцине и переток из growth в value — это очень позитивный тренд. Как я уже говорил, наш рынок — один из самых (если не самый) глубоких value рынков в мире. Активы дешёвые, див. доходность высокая, и внезапно у всего мира интерес к value разворачивается. Но давайте поговорим про отдельные компании. Кто больше всех отличился? Все заметили, что не только нефтянка выросла, газовые компании тоже росли, причём сильнее нефтянки. И особенно Новатек. Вопрос, естественно, почему так сильно выросли? В четверг появилась новость о том, что Министерство энергетики разрабатывает стратегию развития газовых месторождений и очень форсирует их запуск, особенно Южно-Тамбейское месторождение. Почему форсирует? Потому что считает, что все проекты, запущенные после 2030 года, будут нерентабельны с точки зрения возврата на капитал, потому что Европа и весь мир в перспективе будут отказываться от углеводородов. Хотя, на мой взгляд, это все пока похоже больше на утопию, но, конечно, рано или поздно случится. Как пример — уголь — его «хоронят» с 2000 годов, а доля его лишь немного сократилась за эти годы. Да, угольные компании, может быть, пострадали от этого с точки зрения привлечения капитала, но сами акционеры, мне кажется, чувствуют себя вполне комфортно. Тут аналогичная история. Но почему это позитивно для Новатека? Потому что, скорее всего, под эту тему будут подтягиваться разные льготы и субсидии от государства. За счёт чего Новатек так перформит на длинном периоде? Основная причина в том, что у него фактически есть арбитраж на налогообложении: он добывает, по сути, почти нефть (а по факту — жирный газ), но налога НДПИ не платит. Потому что государство стремится развить СПГ, считает, что будущее за этим, а не за трубопроводным газом. Трубопроводный газ взяли и отключили. Пример — Турция. Построили трубопровод, а они не покупают. Если бы у вас был СПГ (LNG), то корабль поплыл в Турцию, ну не взяла Турция, не проблема, отправим в Индонезию или ещё куда. Конечно, деталей стратегии пока нет. Думаю, они появятся в 1 квартале следующего года. Но учитывая стоимость того же Газпрома в относительных метриках, а это 3 EV/EBIDTA, такие газовые компании ещё надо поискать, и вряд ли вы их найдете. Поэтому эта тема, возможно, будет очень сильно форсироваться рынком. И, скорее всего, эти льготы помогут и Новатеку, и Газпрому. На чём растут все нефтяники? Очевидно, на нефти, а точнее на ожидания по ней. Нужно понимать, что инвесторы сейчас совершенно точно прайсят историю будущего года, что цены на нефть вернутся к более высокому уровню. Возможно, многие понимают, что к концу следующего года мы действительно можем столкнуться чуть ли не с дефицитом и ценами под 60 долларов, на что есть причины. А если баррель будет по $60, то дивиденды у компаний нефтяного сектора будут совершенно иными. Покупать историю увеличения будущих дивидендов — очень логичная сделка, на мой взгляд. Что делали в фондах? Знаю от Эдуарда Харина, что в фонде «Баланс», как только тема по вакцинам вышла, он резал Яндекс и покупал всё, что value: Лукойл, Газпром и Татнефть. У него и так был перевес в value (если сравнивать с индексом), я писал об этом. Весь октябрь оценка рынком стоимости value компаний казалась совершенно неадекватной. Было ощущение, что рынок прайсил, что вакцина не появится никогда.
492 

18.11.2020 22:18

​ Татнефть — ставка на возврат льгот
Цена на нефть марки Urals достигла $56 за...
​ Татнефть — ставка на возврат льгот Цена на нефть марки Urals достигла $56 за...
​ Татнефть — ставка на возврат льгот Цена на нефть марки Urals достигла $56 за бочку. Год назад она стоила примерно столько же (±$59). При этом российские нефтяники очень снизились за этот год: 1. Лукойл стоил 6 545 рублей, а сегодня стоит 5 586 рублей, 2. Газпром нефть 444 р. против 325 р. сегодня. 3. Татнефть преф 715 р. против 470 р. сегодня. Не стоит забывать про снижение рубля + сейчас нефть стоит выше 4000 рублей за баррель, что даже важнее для российских нефтяников, чем долларовая цена. То есть мы видим падение акций при схожей стоимости нефти в долларах. Причина — налоги, которые Минфин ввёл прошлой осенью (убрали льготы). Особенно новые таксы ударили по Татнефти, потому что она добывает много высоковязкой нефти, которую обложили дополнительно. В итоге акции компании стоят так же, как и после разрыва сделки ОПЕК+ в марте прошлого года. Нонсенс! Есть ли здесь buy opportunity? Мнение Эдуарда Харина: «недавно было интервью с Алексеем Сазановым, это замминистра финансов. Это то министерство, которое увеличило налогообложение нефтяной отрасли. По ощущениям, они собираются частично вернуться к прежнему режиму налогообложения или модернизировать его в пользу нефтяников. Не исключаем, что это случится совсем скоро. Что это значит? Так как новые налоги коснулись в том числе высоковязкой нефти, то основной рекавери (восстановление) может случиться именно по тем нефтяным компаниям, в которых добыча высоковязкой — существенный источник дохода. Татнефть — главный пострадавший от отмены льгот, а значит и главный бенефициар в случае их возврата или смягчения. В настоящее время у Татнефти мало интереса инвестировать в новые проекты по добыче высоковязкой нефти. Для её добычи нужны серьёзнейшие инвестиции, которые связаны с «нагреванием нефтяного пласта», этот пласт остывает медленно, и уже через год-полтора компании нужно снова делать эти инвестиции. Если компании из-за налогов невыгодно и/или намного менее рентабельно поднимать из него нефть уже сейчас, когда инвестиции уже сделаны, то, естественно, заниматься этим снова они не будут. И поэтому эта часть резервов, возможно, даже будет потеряна + будут вопросы по новым проектам из-за изменения налогового режима. Если вернут налоговые льготы именно по высоковязкой нефти, Татнефть сможет вернуть около половины потерянного на отмене льготы налога. Тогда они потеряли около 20% операционного дохода. Компания частично получила компенсации от правительства в размере 12 млрд рублей (по 1 млрд за каждый месяц) при цене на нефть выше $42,6 (по бюджетному правилу). Т.е. если у компании получится вернуть часть налоговых льгот, а цены на нефть останутся на текущих уровнях или поднимутся до $60, акции имеют существенный потенциал роста, по нашим оценкам 40-50%. Инвесторы расстроились, что они не заплатили дивиденды за 9 месяцев, заплатят ли они за 12? Я думаю, что заплатят. Отказ сделать выплату возможно связан с переговорами с МинФином относительно возврата части налоговых льгот и продолжение выплат в этой ситуации выглядело бы не очень хорошо. Полагаю, что эти дивиденды за 9 и 12 месяцев 2020 года они выплатят в 2021 году. Есть риск, что к этому моменту они не успеют договориться о каких-то изменениях. Но я хотел бы напомнить, что компания является ещё и большим донором правительства Татарстана. У Татнефти очень не очень большой фрифлоат — большая часть дивидендов уходит обратно государству». Резюмирую. То, что изменения по налогообложению будут, совсем не факт. Однако, даже если всё останется как есть, апсайд действительно может присутствует, особенно в случае стабильно высоких цен на нефть. p.s. в фонде «Баланс», которым управляет Э.Харин, акции Татнефти занимают сейчас самую большую долю — 12,2%. АК, https://telegra.ph/file/3f5878c7885408fe83f67.jpg
348 

26.01.2021 22:07

Итак, ограничусь индексом Мосбиржи, чтобы отсечь результаты малоликвидных...
Итак, ограничусь индексом Мосбиржи, чтобы отсечь результаты малоликвидных волатильных бумаг. Они могут исказить объективную картину, поскольку среди них есть те, что ходят вверх и вниз без фундаментальных оснований, в т.ч. на разгоне ТГ-каналов - памперов. Лидеры роста недели: Озон +12.7% TCS Group +11.1% Роснефть +7,1% Лукойл +6% АФК Система +5.2% Озон отдохнул в праздники и растёт весь 2021 год, несмотря на убыточность. Вверх толкают в т.ч. новости о сервисе экспресс-доставки за 1 час. Система - туда же, рынок ждёт IPO дочек. TCSG продолжает радовать меня лёгким ростом. Включение в индекс MSCI Russia возможно уже в феврале, на тонком рынке бумага идёт вверх почти без препятствий. Нефтяники продолжают отрабатывать позитив от переговоров ОПЕК+. Нефть в рублях более 4 тыс. - комфортный уровень. Аутсайдеры недели: Полиметалл -6.6% Магнит -4.89% Яндекс -4.88% X5 -4.3% ФСК ЕЭС -4.26% Золото теряет стоимость, но Полиметалл его в этом опережает. Одна из причин - себестоимость добычи не такая низкая, как у Полюса. Уровни ближе к 1600 р. уже выглядят привлекательно. Декабрьское ралли в Магните прервалось, перекупленность и сомнения в будущих дивидендах охладили бумагу. Вполне вероятно возобновление роста на улучшении операционных показателей. Яша не этой неделе не радует, в т.ч. на ожидании снижения веса в индексе MSCI Russia после планового пересмотра. А какие результаты недели по вашему портфелю?
364 

17.01.2021 18:27

​​ Что интересного во время общения с журналистами сегодня сказал глава Минфина...
​​ Что интересного во время общения с журналистами сегодня сказал глава Минфина...
​​ Что интересного во время общения с журналистами сегодня сказал глава Минфина Антон Силуанов? ️По итогам нынешнего года дефицит российского бюджета составит 3,9% ВВП страны. При этом Силуанов пообещал, что в случае падения доходов бюджета налоги повышать не будут. ️ Нефтяники сохранят добычу нефти, несмотря на рост налоговой нагрузки с 2021 года. Основной акцент переместится в сторону более рентабельных месторождений, а смягчение ограничений по сделке ОПЕК+ позволит нефтедобывающим компаниям наращивать добычу. ️ Силуанов считает, что не стоит рассчитывать на сохранение цен на уровне $50 и выше в долгосрочной перспективе. На средне- и долгосрочном горизонте спрос на углеводороды находится в рисковой зоне. ️ Минфин будет пополнять объём ФНБ в 2022 году, если оправдаются положительные прогнозы цен на нефть. ️ Минфин не планирует крупной приватизации в 2021 году. ️ Минфин не хочет давать преференции отдельным госкомпаниям при выплате дивидендов, затронув прежде всего тему Транснефти, которая в ноябре сообщила о своих планах снизить инвестпрограмму в текущем году из-за отсутствия отсрочки по выплате дивидендов. По словам Силуанова, Минфин старается приучить все компании к тому, что государство хочет получать доходность по аналогии с частными акционерами, которые получают больше 50% прибыли. "Мы не хотим давать какие-то преференции отдельным компаниям. Чуть-чуть там отойдешь от общего правила — соответственно, будет очередь из других компаний, почему этой дали преференцию, а нам нет? Поэтому мы за то, чтобы был общий подход, общий порядок, и никому не было обидно. Сейчас практически все платят, у нас несколько осталось таких компаний типа РЖД, Россельхозбанка, ВТБ последний раз в этом году в связи с необходимостью докапитализации поменьше заплатил, а все остальные более-менее платят", - заявил Силуанов. https://telegra.ph/file/aeae6201f715cc52c4a4d.jpg
464 

29.12.2020 15:49

Нефть уже по 60! Свершилось. Что дальше? А дальше, похоже, начинается самое...
Нефть уже по 60! Свершилось. Что дальше? А дальше, похоже, начинается самое интересное. Вы думаете, Chevron и Exon Mobil случайно заговорили о возможном слиянии? В период-то роста цен. Думаете, случайно в последнее время BP на всех углах кричит, как потерпевшая, что она уже не нефтяная компания, а скорее компания, занимающаяся производством водорода и вообще зеленой энергией. А нефть – это так, побочный продукт, и занимается BP нефтью чисто по инерции. И смешно, и грустно. Нет, все совсем не случайно. Американские нефтяники (по случаю, финансовый оплот республиканской партии) уже все поняли – заниматься нефтью в США стало непрестижно и не модно. Банки отнюдь не спешат вкладываться в новые разработки в данной области и в целом без энтузиазма финансируют данный сектор. Всем понятно – на носу новые налоги на «неэкологическую» энергетику и потребление нефти. Кстати, с чего вдруг одним из первых указов Байдена было закрытие темы по строительству нефтепровода из Альберты? Канада рыдает. Сам по себе указ не несет никакого особого смысла, кроме одного: - Готовьтесь, господа нефтяники. Вы следующие на очереди. Намек, так сказать. Они с ума все посходили? Нет. Новой экономике, которая, собственно, и привела демократов к власти, не нужны особо ни нефть, ни уголь. Им нужно много дешевого электричества. Впрочем, об этом позже. А что российская нефтянка? А она в настоящий момент и в ближайшем будущем будет одним из главных бенефициаров происходящих процессов. Поскольку нефти, очевидно, дорожать и дальше, у российских нефтяников впереди, похоже, неплохие времена. Полагаю, они не станут перекрашиваться в великих борцов за чистоту окружающей среды, да и новые налоги им, по всей видимости, сильно уже не светят. Общипывание свершилось в прошлом году. Так что, несмотря на все возможные риски, думаю, и у Лукойла, и у Роснефти, и у остальных наших нефтяных компаний впереди душевный рост и прибылей, и капитализации. А что сама нефть? Идем на 70? Думаю, шанс на то имеется, и немалый. Предсказывать, особенно краткосрочно, цену на нефть – занятие глупое. И на пути есть шанс увидеть вполне серьезную коррекцию. Но тренд очевиден, и 70 – вполне возможно, не предел. Похоже, опять кому-то очень повезет
294 

08.02.2021 11:26


​​Доллар жестко огрызнулся 

Если в первой половине дня USD подрастал только к...
​​Доллар жестко огрызнулся Если в первой половине дня USD подрастал только к...
​​Доллар жестко огрызнулся Если в первой половине дня USD подрастал только к валютам EM, то с открытием американских рынков доллар начал фронтальное укрепление ко всему что движется. Утренний прокол, очень важного уровня - 90 по USD INDEX, по итогам дня остался лишь проколом. Уровень устоял, а это значит, что теперь рынок, с очень высокой долей вероятности будет стремиться к февральскому пику - 91.5 и даже выше. Казалось бы, какие-то несчастные 1.5-2 фигуры и писать о них не стоит, но нет, это - USD INDEX - основа всех основ и фигуры здесь самые весомые и дорогие среди всех финансовых инструментов. Сегодня, в этом все могли убедиться: 0.5 фигуры наверх и рынки по всему миру рухнули, напрочь позабыв про все дифирамбы, которые им пели еще вчера. Сразу Маск со своей Tesl(-ой) оказался не таким красавчиком, нефтяники позабыли, что у них восстановление экономики, Боинг изменил траекторию полета на колом вниз и тд и тп и так по всему миру. Нет ликвидности, нет места корпоративным басням Десятилетние сокровища пробили таки ключевой уровень по доходности 1.37-1.4% и после этого, все на рынках и посыпалось. Хоть об этом официально не говорится, но доходности, на самом емком рынке в мире, естественно контролирует ФРС и никак не отряд "всемогущих физиков", как об этом, в последнее время трубят на каждом углу. Соответственно, раз случилось то, что случилось, значит ФРС принял такое решение. И оно - очень резонное, т.к ожидаемый, стимулирующий пакет экономики на $1.9 трлн, просто убил бы и без того, потрепанный десятью месяцами падения USD. А так, если доллару создать высокую базу, то - ничего страшного, можно новые деньги вкачать и не такой вред USD причинить. Во всем этом есть и психологический момент: мощный, пусть даже и короткий по времени рост прекращает все разговоры о том, что USD это - треш, резанная бумага, зеленый фантик и т.д. Интересное время впереди и судя по всему show must go on..... https://telegra.ph/file/17c3bba0d7fac4999cec9.jpg
223 

26.02.2021 04:32

Немецкий Die Welt вышел с объемной публикацией про «Сбер» (SBER RX), в которой...
Немецкий Die Welt вышел с объемной публикацией про «Сбер» (SBER RX), в которой...
Немецкий Die Welt вышел с объемной публикацией про «Сбер» (SBER RX), в которой предвосхищает доминирование экосистемного банка на развищающихся нефинансовых интернет-рынках в России. Перводная статья есть тут. Интерес Запада к трансформации «Сбербанка», безусловно, играет в плюс для стоимости бумаг компании. Безусловно, ключевые финансовые показатели банка почти не зависят от доходности нескольких десятков нефинансовых «дочек» (их доля в обороте, согласно отчету по МСФО за 2020 год, не превышает и 2%), однако все основные новости и резонансные публикации преимущественно вокруг новых активов «Сбера». Почему так? Ответ прост – посмотрите на стартапы и IT-компании, которые сейчас выходят на IPO. В 9 из 10 случаев это совсем не прибыльные бизнесы в моменте, но быстро растущие и масштабируемые. Их капитализация – фактический аванс для «снятия всех сливок» в будущем. В «Сбере» это тоже вовремя поняли, фактическими первыми в стране (можно говорить еще в этом ключе про «Яндекс», но у них изначально иной тип бизнеса, предполагающий развитие сервисных продуктов) – для банка же это был выход на принципиально иные рынки. Например, UBS в своем инвестпрогнозе – и немцы в статье его тоже упоминают – увеличил оценку нефинансовых активов «Сбера» в 4,5 раза, с 133 млрд руб. до 594 млрд руб. При оптимистичном сценарии цена этих сервисов превысит ₽1 трлн руб. Это уже серьезные цифры, сопоставимые с годовой прибылью банка. При этом важным сигналом для Грефа было содействие и поддержка президента. Полагаю, Греф смог наглядно убедить Путина, что «Сбер» стабилен и устойчив при любых геополитических штормах (положительный баланс в год после присоединения Крыма, рекордные дивиденды в пандемийный год тому красноречивые примеры), так что активное включение банка в интернет-гонку не повлечет за собой сложностей для основного вида деятельности. Ставка оказалась верной. Посудите сами, даже по текущей ситуации на фондовом рынке – у всех свои проблемы. «Норникель» разбирается с последствиями аварий (хотя бумага и остается достаточно интересной). Нефтяники ходят под рисками нестабильности цен на «черное золото». Черные металлурги сохраняют интригу относительно дивидендов. На общем фоне лишь «Сбер» выглядит наиболее очевидным вариантом для долгосрочного инвестирования. Ну или, по крайней мере, основным вариантом. Плюс дивиденды: доходность около 6,5% по обыкновенным акциям – вполне приемлемый уровень для сбалансированной стратегии. Так что продолжаем держать бумаги «Сбера» в одном из портфелей сервиса по подписке. Недавно, кстати, увеличили позицию, и сейчас в хорошем плюсе. Среднесрочная цель – 310-320 руб. за бумагу. Ну а дальше – посмотрим, все будет зависеть от рынка. https://www.welt.de/wirtschaft/plus229306501/Wladimir-Putin-baut-Sberbank-zu-russischem-Tech-Giganten-um.html
81 

31.03.2021 17:25

​​ Транснефть представила свои финансовые результаты за 2020 год.

 Выручка...
​​ Транснефть представила свои финансовые результаты за 2020 год. Выручка...
​​ Транснефть представила свои финансовые результаты за 2020 год. Выручка компании по итогам прошлого года сократилась на 9,5% (г/г) до 962,4 млрд руб., вследствие сокращения спроса на углеводороды из-за пандемии COVID-19. Транспортировка нефти в отчётном периоде сократилась на 8,8% (г/г) до 442,2 млн т, на фоне соглашения ОПЕК+, которое было подписано в мае минувшего года. Транспортировка нефтепродуктов осталась на прежнем уровне 37,9 млн т. Компания увеличила поставки на экспорт на 1 млн т., при этом на аналогичную величину сократила транспортировку на внутреннем рынке. Показатель EBITDA сократился на 9% (г/г) до 442,6 млрд руб, рентабельность по EBITDA увеличилась на 0,3 п.п. до 46%, благодаря жёсткому контролю над издержками. Чистая прибыль сократилась на треть - до 132,67 млрд руб. Поскольку дивидендная политика компании привязана к этому показателю, то дивидендные выплаты акционерам по итогам 2020 года будут меньше. Вообще, дивиденды Транснефти – это всегда загадка для инвесторов, поскольку Минфин РФ всегда настаивает на больших выплатах, в то время как менеджмент упрямо доказывает, что денежные средства необходимо направлять на развитие бизнеса. Отмечу, что свободный денежный поток Транснефти вырос в 2020 году на 50% (г/г) до 140 млрд руб. А это значит, что деньги для выплаты акционерам у компании есть! На текущий момент Совет директоров конкретных дивидендных рекомендаций по дивидендным выплатам не обозначил. Ждём второго квартала. Долговая нагрузка по показателю Net Debt/EBITDA на конец 2020 года составила 1,2х, что является вполне комфортным уровнем. На протяжении последних пяти лет этот показатель не превышал 1,7х. Менеджмент ожидает роста выручки по итогам 2021 года на 2% до 988,6 млрд руб. На мой взгляд, оценка консервативная, и итоговый показатель может оказаться выше, и вот почему: Тарифы Транснефти в 2021–2030 гг. будут рассчитываться по методике «прогнозируемая инфляция минус 0,1%». В этом году тариф увеличен на 3,6%, против 3,4% годом ранее. Международное энергетическое агентство ожидает роста добычи нефти в России на 1% (г/г) до 10,72 млн б/с. Отечественные нефтяники уже увеличили добычу в 1 кв., поскольку получили послабления в рамках соглашения ОПЕК+. На этом фоне объем транспортировки нефти и нефтепродуктов у компании вырастет. Префы Транснефти сейчас торгуются с мультипликатором EV/EBITDA=3,67х, что ниже пятилетнего среднего значения на уровне 4,25х. С начала года бумаги компании подорожали на 7,5%, при росте индекса Мосбиржи на 7%. Бумаги двигаются в общем движении рынка, что вполне оправданно, учитывая низкий мультипликатор EV/EBITDA, и могут быть интересны для долгосрочных покупок. Пресс-релиз Финансовая отчетность TRNF https://telegra.ph/file/7b4275219b0028dff1f8a.png
92 

31.03.2021 17:29

Заместитель министра природных ресурсов и экологии Евгений Киселев дал интервью...
Заместитель министра природных ресурсов и экологии Евгений Киселев дал интервью...
Заместитель министра природных ресурсов и экологии Евгений Киселев дал интервью «Российской газете», основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию: При текущем уровне развития технологий извлекаемых запасов нефти хватит на 58 лет. Рентабельных запасов нефти, в соответствии с данными инвентаризации, хватит на 19 лет. Для развития Арктической зоны требуется стоимость нефти более $110 за баррель. В ближайшие годы нефтяники начнут активно осваивать Восточную Сибирь, где могут быть сосредоточены значительные запасы черного золота. Рентабельных запасов природного газа больше, поскольку увеличивается коэффициент извлечения газа. Их хватит более чем на 60 лет. Нефть и газ сохранят свою значимость для человечества в ближайшие 30-40 лет, поскольку нет адекватной альтернативы. https://rg.ru/2021/04/04/glava-rosnedr-izvlekaemyh-zapasov-nefti-rossii-hvatit-na-58-let.html
58 

05.04.2021 18:38

​​ FXWO ETF (16% вес) – на сайте FinEx описание такое: это инновационный фонд...
​​ FXWO ETF (16% вес) – на сайте FinEx описание такое: это инновационный фонд...
​​ FXWO ETF (16% вес) – на сайте FinEx описание такое: это инновационный фонд на глобальный рынок акций. На самом деле ничего инновационного там нет: 23% фонда в IT секторе, остальное классические сектора. Фонд запущен в январе 2020 г., за этот период он вырос на 17,0%. Для сравнения NASDAQ Comp (наверное, вполне адекватный бенчмарк для инновационных инвестиций) за этот же период дал больше 45%. Комиссия FXWO ETF 1,36% в год и в составе фонда 550 эмитентов (мы первый раз такое видим). Топовые позиции Apple, MSFT, Tencent, BABA, FB дальше по мелочи все что есть по миру. И еще классная деталь – 4,7% портфеля фонда составляют акции FINEX ETF. То есть за счет средств фонда покупают акции другого своего же фонда, получая и с них комиссию. Подводя итог, этот фонд точно не ставка на быстрый рост, в вашем портфеле он лишний. Лучше поискать ETF на IT сектор, на другие растущие или инновационные сектора. FXTB ETF (10% вес) - портфель краткосрочных казначейских облигаций США. В фонде Treasuries с погашением в 2020-2021 гг. Их доходность к погашению в районе 0,10-0,12% годовых. Management Fee этого фонда 0,2% в год. Соответственно, когда вы платите 0,2% - то получаете УБЫТОК. Иначе говоря, 10% портфеля вложено в актив, дающий отрицательную доходность, лучше тогда просто держать баксы на счете. Кстати баксов в портфеле около 6% портфеля. В общем этот фонд однозначно продавать и лучше просто держать баксы, пока не придумаете, куда их вложить. FXCN ETF (4,6% вес) – акции крупнейших компания Китая за 0,9% в год, в фонде более 200 эмитентов. ТОП-10 эмитентов занимают 55% фонда, а ТОП-2 (Alibaba + Tencent почти 35%). В целом можно конечно их купить самому, но можно и фонд держать. Хотя максимального роста здесь ждать не стоит. FXDE ETF (3,6% фонда) – акции Германии за 0,9% в год, в фонде 45 эмитентов из европейской экономики. Фонд понравился, но это не про максимальный рост. 9,2% портфеля в российской нефтянке: Сургут преф, Лукойл, Газпром нефть, Татнефть преф. При таких ценах на нефть и таком курсе рубля российские нефтяники прекрасно себя чувствуют, заработают много денег, и в следующем году заплатят хорошие дивиденды, в этом смысле вопросов нет. Но на 40 лет ставка на нефть не кажется верной. Портфель явно нужно разбавлять компаниями будущего. Все остальное: смысла смотреть нет, скорее оно только удаляет вас от поставленной задачи. Присылайте ваши портфели на разбор в боте: ️ _bot https://telegra.ph/file/93fb14a52723843234b13.jpg
62 

02.04.2021 15:55

​​ Группа Татнефть представила финансовые результаты за 2020 год.

 Выручка...
​​ Группа Татнефть представила финансовые результаты за 2020 год. Выручка...
​​ Группа Татнефть представила финансовые результаты за 2020 год. Выручка компании по итогам минувшего года ожидаемо сократилась на 22,7% (г/г) до 720,7 млрд рублей, на фоне резкого снижения спроса на нефть и нефтепродукты из-за «коронавирусных локдаунов» в мире. ️ В минувшем году Татнефть больше всех из отечественных нефтяников сократила добычу чёрного золота – показатель уменьшился на 12,7% (г/г) до 26,0 млн тонн. ️ Добыча газа у компании никогда не была в приоритете. В этот раз показатель сократился на 17,6% (г/г) до 0,83 млрд кубометров. Темп снижения добычи газа также оказался максимальным в отрасли! ️ Но не всё так печально в нефтегазовом секторе Татарстана. Компания уверенно наращивает нефтепереработку и по темпу прироста в этом сегменте оказалась в лидерах. Производство нефтепродуктов увеличилось на 12,3% до 11,5 млн тонн. У Татнефти самый лучший НПЗ в России по глубине переработки! Показатель EBITDA сократился на 38,1% (г/г) до 179,8 млрд рублей на фоне снижения операционных доходов и роста издержек. Несмотря на снижение показателя, рентабельность по EBITDA у компании по-прежнему лучшая в отрасли – показатель составляет 25%! ️Многие отечественные нефтяники работают с такой рентабельностью только лишь в период высоких цен на чёрное золото. Татнефть же смогла это сделать в трудный «ковидный» год. Чистая прибыль акционеров снизилась на 46,2% (г/г) до 103,4 млрд рублей, в то время как у конкурентов прибыль сократилась куда больше, а для некоторых из них минувший год и вовсе оказался убыточным. Свободный денежный поток, который учитывается в дивидендной политике, сократился на 37,4% (г/г) до 95,6 млрд рублей. Финансовый директор Татнефти В. Мозговой входе конференц-звонка заявил, что Совет директоров может рассмотреть вопрос о финальных дивидендах за минувший год на своём ближайшем заседании 28 апреля. У компании отсутствует долговая нагрузка, поскольку кэш превышает долг на 5,5 млрд рублей. Татнефть является единственной компанией в отрасли с отрицательным чистым долгом. Бумаги Татнефти сейчас торгуются с самым высоким в отрасли мультипликатором EV/EBITDA=7,7х, что логично, учитывая высокую маржинальность бизнеса. Я продолжаю удерживать префы в своем портфеле, в расчёте на восстановление добычи нефти на фоне постепенного смягчения соглашения ОПЕК+. Однако вынашиваю в голове мысль зафиксировать часть прибыли при подходе к уровню 600 руб. Финансовая отчетность Презентация TATN https://telegra.ph/file/afda1cad17f7412d03fa2.png
60 

06.04.2021 11:56


Еженедельный обзор рынка США   В 2020 году все пристально следили за...
Еженедельный обзор рынка США   В 2020 году все пристально следили за развивающимися рынками. Сейчас взор всех экспертов прикован к высоким темпам роста восстановления американской экономики. На этом фоне укрепляется доллар и доходность госдолга США. Индекс S&P 500 обновил исторический максимум. Драйвером нового рекорда были технологические компании, которые выстрелили после коррекции на прошлых неделях. После успокоения на рынке трежерис инвесторы готовы брать на себя новые риски. Это еще одна причина, по которой компании IT сектора выросли в среднем на 4,7%. В лидерах в основном был “крупняк”. Дойдет ли очередь до small/mid cap компаний - один из важнейших вопросов следующей недели. Ведь когда Microsoft уже выстрелил, приходится искать менее известные варианты. В аутсайдерах на этой неделе оказались нефтяники. Их котировки оказались в красной зоне вслед за ценами на «черное золото».   Индексы S&P 500 +2,7% NASDAQ +3,1% Dow Jones +1,9% Russel 2000 -0,1% S&P 100 +3,3% NASDAQ Biotechnology -1,1% Dividends Aristocrats (total return) +0,9%   Динамика секторов Потребительский цикличный +4,23% Недвижимость -0,51% Коммунальные услуги +1,32% Технологический +4,66% Потребительский защитный +1,45% Здравоохранение +1,34% Телекоммуникационный +3,17% Нефтегазовый -4,05% Финансовый +1,9% Промышленный +1,76% Материалы -0,67%   Лидеры роста   Snap +16,1% Twitter +11,5% Norwegian Cruise Line +10,2% IPG Photonics +9,6% Tapestry +9,5%   Лидеры падения   Pioneer Natural -10,6% Occidental -10,2% Cabot Oil & Gas -9% Apache -8,4% Diamondback En -7,9%   События   Alibaba Group ( BABA) -0,6%: Сумма штрафа превзошла прогнозы аналитиков. Расследование, проводимое властями, доказало, что компания намеренно ограничивала выбор потребителя. Тем самым она заставляла его пользоваться только своими услугами. По итогу Alibaba придется заплатить рекордные 2,7 b $ за нарушение антимонопольного законодательства. Неприятно, но далеко не критично. Ждем коррекции в понедельник, будет хороший момент для того, чтобы докупить акции.   General Motors ( GM) +4,1%: Автоконцерн представил электрический Hummer EV. На полной зарядке он сможет проехать до 300 миль, а его мощность будет около 800 л.с. Ожидается, что цены будут в диапазоне от 80 до 100 тыс. $, а автомобиль поступит в продажу через 2 года. Некоторые аналитики считают, что машина будет иметь большую популярность, так как это легендарный и проверенный Хаммер, но уже в духе нового времени. Кроме того, Chevrolet выпустил электрическую версию пикапа Silverado. Компания продолжает расширять свое присутствие на перспективном рынке электромобилей. Также росту котировок способствовали успешные продажи в Китае по итогам 1-го квартала 2021 года. Их объем достиг 780 тыс. автомобилей (+69% г/г). Особым спросом пользовались Cadillac и Wuling, их продажи выросли в 2 раза.   Chevron ( CVX) -2,7%: Сhevron U.S.A (дочка) заявила о том, что будет поставлять сжиженный природный газ на остров Хоккайдо японской компании Hokkaido Gas. По контракту начиная со следующего года в течение 5 лет Chevron обязуется поставить примерно 500 тыс. т. СПГ. Это соглашение позволяет расширить клиентскую базу в Японии, рынок которой является ключевым для бизнеса, связанным со сжиженным природным газом.   Norwegian Cruise Line ( NCLH) +10,2%: Перевозчик собирается возобновить круизные рейсы из нескольких американских портов уже с начала июля. Компания на этой неделе направила соответствующий запрос в центр по профилактике и контролю заболеваемости в США. Круизные компании терпят убытки, однако на ожиданиях возобновления рейсов их акции растут: Carnival Corp. ( CCL) +9,1%, Royal Caribbean Group ( RCL) +3,7%.   Bilibili ( BILI) -5,5%: Компания нацелена и дальше расти на игровом рынке, поэтому она ведет переговоры о покупке за 765 m $ примерно 24% акций Yoozoo Games. Это позволит диверсифицировать игровой бизнес на растущем рынке китайского гейминга, оборот которого уже почти 50 b $.     Продолжение в следующем посте
38 

11.04.2021 17:44

По всем вопросам пишите на Bibanet8@yandex.ru