Народный портфель акций РФ на Мосбирже (доли)*: 1. Сбербанк АО: 26.6% 2.

​​Я подготовила уникальный инвестиционный материал, которому нет аналогов у других аналитиков. Данная инвестиционная стратегия будет лучшей стратегией для пассивного инвестора на ближайшие несколько лет. Я потратила много времени и ресурсов для того, чтобы мы с вами в ближайшие несколько лет наслаждались инвестициями и получали высокую доходность. Лично Я БУДУ ИСПОЛЬЗОВАТЬ ДАННУЮ СТРАТЕГИЮ НА 80% ОТ ПОРТФЕЛЯ. Что вы получаете? 1. Фоку-лист стратегии по компаниям Китая, которые способны за 24 месяца принести от 85% до 100% доходности; 2. Целевые цены через 24 месяца; 3. Описание рисков: делистинга, VIE, Гонконгской Биржи, рыночных, процентных, инфляционных, валютных, деловых и финансовых; 4. Краткое описание состояния экономики Китая; 5. Основные идеи покупок по каждой компании (3-10 идей по каждой компании); 6. Прогнозы выручки, EPS, пересмотры прогнозов аналитиков, целевые цены аналитиков по каждой компании; 7. Разработаны 2 таблицы, которые позволяют: во-первых, инвестору с любым уровнем знаний определить допустимую долю акций Китая в своем портфеле; во-вторых, определиться с тактикой покупок китайских компаний; 8. Итоговая структура портфеля для трех типов инвесторов; 9. Все основные текущие и форвардные фундаментальные показатели по компаниям; 10. Также каждый инвестор получит доступ в мой клуб (с чатом и небольшим каналом), где я публикую абсолютно все свои сделки онлайн и свой личный портфель. Для подготовки данного материала и анализа компаний я частично использовала аналитические ресурсы: seekingalpha.com, blackterminal.ru, investing.com, finviz.com, gurufocus.com, simplywall.st, tipranks.com и др. Кому не подойдет данная стратегия? Инвесторам с инвестиционным горизонтом менее 2 лет (если вы хотите вложить деньги менее чем на 2 года, то стратегия не подойдет) или суммой портфеля менее 1000 долларов (56000 рублей). Кто хочет получить стратегию и доступ в мой закрытый канал, пишите мне лично или следуйте инструкции бота: _bot P.S. На других площадках в социальных сетях данная стратегия будет доступна в 6 раз дороже и без доступа в мой закрытый канал. По текущим условиям приобрести стратегию можно будет только в течение 5 дней. https://telegra.ph/file/87fb7a015377db5578baa.png

Друзья, всем привет! Только мы поговорили о том, как банки стали выдавливать инвесторов физических лиц из валютных депозитов, как пришла очередь юрлиц. Банкам, согласно подготовленному Минэком законопроекту, будет разрешено де факто вводить отрицательные ставки на валютные депозиты. Делаться это будет через введение дополнительных комиссий, по размеру превышающих размеры процентов, начисленных по депозитам. К чему это приведет? ️К дополнительному давлению на рубль в сторону его укрепления. ️К переводу валютных депозитов к тем банкам, что не планируют вводить подобные меры. ️К дополнительным издержкам бизнеса, который через (давайте говорить прямо) дополнительные поборы, будет компенсировать банкам их убытки. Что делать бизнесу? Тут есть несколько вариантов: Ничего. Например, если валюта предназначена для оплаты импортных контрактов. Как говорится, сцепить зубы и считать убытки. Избавиться от валюты, по которой начисляются дополнительные комиссии и приобрести (если по тем или иным причинам необходимо наличие валютной позиции) депозиты в иных валютах, по которым дополнительные комиссии взиматься не будут. К примеру, юанях или гонконгских долларах. Продать валюту и захеджироваться одновременно с этим опционными или фьючерсными контрактами. Хотя данный способ весьма рискованный. Значительную часть из всех возможных вариантов мы очень подробно обсуждали на прошедшем на днях вебинаре. При этом у бизнеса гораздо меньше вариантов, чем у физлиц. Например, если необходима привязка к валюте, физлицо может приобрести акции российских экспортеров, чьи доходы (в теории) растут в случае, если за счет девальвации начинают снижаться издержки и расти прибыли компаний. Юр лица не всегда могут позволить себе подобное. Но здесь необходимо помнить – связь отнюдь не прямая. И абсолютно не факт, что акции компаний так уж напрямую коррелируют с долларом или евро. Когда стало понятно, что пошло выдавливание из валюты, я к примеру, продал некоторую часть долларов на своем брокерском счету и приобрел акции экспортеров. Газпром, Роснефть, Татнефть преф, Норильский Никель, Полюс и др. За эту неделю имею: ️Полюс -2,7% ️Газпром -1% ️НорНикель -1,8% ️Русал -2,2% ️Роснефть +4,6% ️Татнефть преф подросла за это время более чем на 14%. Конечно, за счет хорошего роста по Татнефти, портфель в небольшом плюсе. Однако эксперимент еще раз подтвердил тот факт, что в на коротком временном отрезке корреляция между курсом доллара и ценами на акции экспортеров носит весьма невыраженный характер. Посмотрим, что будет в более долгосрочном временном диапазоне. В целом, тренд понятен. А учитывая тот факт, что курс рубля, словно издеваясь над оценками ряда высокопоставленных чиновников на Питерском форуме, вчера еще укрепился до 55,6, ситуация с курсом USD/RUB уже носит достаточно непростой характер. Массированные продажи валюты экспортерами будут идти до пятницы во славу налогового периода. В этих условиях не исключаю, что курс доллара может в легкую дойти и до 52-53. Если же к этому процессу подключатся еще и корпорации, продающие валюту, поскольку нет особого желания платить дополнительные комиссии... Даже страшно подумать о возможном курсе доллара. Интересно, чем в таком случае могут ответить ЦБ и Минфин? Новым бюджетным правилом? рубль банки

1050 компаний в мире относятся к особой группе. Они выплачивают дивиденды, но в отличие от других каждый год их повышают. Теоретически, если долго их держать, то можно получать по 100% дохода в год дивидендами. Такая стратегия называется DGI. Её используют в США. В Telegram есть схожий дивидендный портфель на русском. Эксперимент запустили в марте 2019 года. Автор выбрал 78 надёжных акций. Сейчас он получает по $108 в месяц, но хочет дойти до $1 000. Затем жить на дивиденды. Свои покупки ведёт открыто. Получается простая стратегия вопреки санкциям. Канал привлёк 38 000 человек и стал крупнейшим центром дивидендных рантье, базой частных наработок и открытий. Оцените, «1000 долларов дивидендами» взаимопиар https://telegra.ph/file/5cd46fbc30d1000d05f2d.png

UBS: РЕКОМЕНДОВАННАЯ СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ БОНДОВ КОРОТКОЙ ДЮРАЦИИ С РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ В своей вчерашней клиентской записке управляющие UBS представили рекомендации по структуре портфеля краткосрочных облигаций развивающихся рынков, номинированных в долларах и евро. Низкая средняя дюрация и привлекательная средняя доходность портфеля должна, по мнению UBS CIO, обеспечить лучшую защиту от дальнейшего роста доходности казначейских облигаций США и ужесточения риторики крупнейшими мировыми регуляторами. Ключевые факторы включения данных бумаг в портфель: • Опережающие прогнозы экономического роста включенных в портфель юрисдикций и секторов промышленности • Сохраняющиеся высокие цены на сырьевые товары • Ожидания ослабления ДКП в Китае • Привлекательное соотношение “дюрация/доходность”

​​S&P 500: в поисках дна️ Индекс S&P 500 c начала года упал на 23%, что ознаменовало уход на медвежью территорию. Снижение цен - это возможность для выгодной покупки активов в долгосрок. Сегодня предлагаем порассуждать на тему на сколько глубок будет текущий кризис? Стоит ли уже формировать портфель или еще рано для агрессивных покупок и возможности впереди? Для того, чтобы ответить на данные вопросы, необходимо определить фазу кризиса в которой мы сейчас находимся. Грубо говоря, кризис на фондовом рынке можно поделить на 3 этапа: ЭТАП 1 - РИСК ПУЗЫРЯ. Снижение рынка на фоне ужесточения ДКП =денежно-кредитной политики (рост % ставок + сокращение баланса ФРС). В этот период активно снижаются перегретые акции с мультипликаторами PE выше среднерыночных уровней. По сути, наблюдаем сдутие пузырей. ЭТАП 2 - РИСК РЕЦЕССИИ. Ужесточение ДКП обычно вызывает рецессию (отрицательный экономический рост). Рынки падают в таких условиях на фоне сокращения корпоративных доходов. Если обратится к истории, то с 1945 г. 13 циклов ужесточения ДКП приводили к рецессии 10 раз. Будет ли текущий кризис редким исключением?! ЭТАП 3 - РИСК БАНКРОТСТВ. Последствием затянувшейся рецессии может стать рост банкротств, что может вызвать эффект домино на рынке и усилить распродажу. Хрестоматийный пример - банкротство Lehman Brothers 2008 г. Очевидно, что мы на ЭТАП 1. Распродажа на рынке уже привела к снижению коэффициента P/E S&P 500 с 36х до 18х (- 50%). Так что пузырь сдувается, оценки компаний приближаются к адекватным уровням. Пора ли покупать? Если мы на финальном стадии ЭТАПА 1, то какая вероятность увидеть ЭТАП 2 и еще -20% по S&P 500, то есть снижение индекса до 3000 п.? Вероятность рецессии сейчас на уровне 20-35% и определяющим фактором выступает динамика инфляции (пока показатель бьет очередные рекорды). Грубо, для стабилизации рынков требуются признаки того, что пик роста цен пройден. В этом случае, ФРС сможет взять паузу в повышение ставки и смягчить риторику. Пока такие перспективы не реализовались, рынок США продолжит уходить все глубже на медвежью территорию. Однако, уже пора определять перспективных эмитентов для включение долгосрочные портфели. Какие компания уже на примете? https://telegra.ph/file/eb24aa8995276edc537b5.jpg

Так какие основные причины покупать конкретно Китай? 1. Китайский рынок – один из самых недооцененных рынков на фоне ужесточения денежно-кредитной политики в мире и мягкой денежно-кредитной политики в Китае; 2. В мае в Китае зафиксирована помесячная дефляция потребительских цен, что дает возможность стимулировать экономику Китая мягкой денежно-кредитной политикой; 3. Банк Китая активно снижает ставку по ипотеке и оставляет возможность для снижения ставки среднесрочного кредитования (Народный Банк Китая сохранил ставку среднесрочного кредитования на отметке 3,7% годовых и пятилетняя ставка на уровне 4.45% годовых в июне); 4. Промышленность (+0,7% против ожиданий -0,7%) и розничные продажи (-6,7% против ожиданий -7,1%) в Китае начали восстанавливаться; 5. Только две основные экономики мира имеют положительные реальные процентные ставки – это Китай и Бразилия; 6. Уровень инфляции в Китае намного ниже инфляции основных экономик мира; 7. Китай отменяет локдауны, что значительно стимулирует внешнюю торговлю, активно растет экспорт и импорт; 8. Прослеживается активное сокращение коротких позиций в технологичных компаниях Китая; 9. Коррекция ETF KWEB с максимумов 2021 года составила 70,25% и длилась 14 мес., что привело к самой дешевой оценке ETF KWEB за всю его историю; 10. Решение вопроса листинга на американской бирже и крупное IPO Ant могут стать дополнительными стриггерами роста помимо фундаментальных причин. Я не просто так сегодня распинаюсь о том, что китайский рынок невероятно привлекателен. Я сегодня планирую дать доступ и к стратегии по Китаю, и к своему портфелю отдельным подписчикам. Заметьте, я держу около 80% китайских компаний в портфеле на текущий момент. Я думаю, что счет идет на месяцы или даже недели, через достаточно короткий промежуток времени, по моему мнению и китайские активы, и немного погодя доллар — начнут свой очень мощный рост. Надеюсь я была убедительна, чтобы вы не прошли мимо китайского рынка в 2022 году, взвесили все риски, оценили потенциал и приняли решение по Китаю. P.S. Инвестиции в китайские компании, как и в любые другие акции, не подойдут инвестору с коротким инвестиционным горизонтом до 2 лет и полным отсутствием денежного потока. Китай

​ Неуловимый рубль Как только его ни пытались ослабить — он не сдаётся. Мы про рубль, если что: обновляем многолетний минимум 53.15 за доллар на текущий момент. В правительстве всё больше людей обеспокоено укреплением рубля: бюджетный дефицит за 2022 год может составить 1.6 трлн, или 1.2% ВВП. Напомним, во времена бюджетного правила с 2016 года большую часть времени бюджет был профицитным, то есть доходы стабильно превышали расходы. Чем дальше развивается санкционная история, тем более неловкой становится ситуация с курсом валют: доллар — по-прежнему мировая валюта, доступ к которой России ограничен. Можно торговать в других валютах — но как тогда оценивать тот самый "справедливый" курс рубля к доллару и другим валютам? Это вопрос, на который ещё предстоит ответить, но сейчас становится всё более очевидно: будут меняться подходы к тому, как российские экспортёры будут зарабатывать на внешних рынках. Соответственно будет меняться и то, как рынок будет оценивать экспортёров. Оценка компаний, возможно, станет сложнее: по мере увеличения числа расчётов в национальных валютах, все эти операции придётся считать относительно доллара чтобы примерно понимать, сколько та или иная компания заработала на самом деле. Ну а пока на рынке царит неопределённость, тем кто хочет "припарковать кэш" по ставке выше депозита у нас есть специальное предложение — готовый портфель с облигациями. Всё просто: покупаете доступ, покупаете облигации, и через 3-6 мес. зарабатываете больше, чем с депозита https://telegra.ph/file/7f352ec37e9673dd68298.jpg

ДАЙДЖЕСТ НЕДЕЛИ 13-19 июня 14 июня вступили в силу санкции против трёх крупных российских банков — Сбербанка, Россельхозбанка и Московского кредитного банка. Их отключили от системы SWIFT. С 14 июня Мосбиржа приостановила торги швейцарским франком. Банк Авангард ввел комиссию за зачисление валюты на счет в размере 1% от суммы, минимум 100 у.е. С начала июня в этом банке уже действует комиссия за обслуживание валютных счетов, на которых хранится от 10 тысяч долларов и евро. 15 июня ФРС США повысила ставку сразу на 75 б.п. до целевого диапазона 1,5-1,75%. Инфляция в Еврозоне ускорилась до 8,1 %. 16 июня Банк Англии повысил ставку на 25 б.п. до 1,25%. Тинькофф изменил условия SWIFT-переводов и обслуживания карточных счетов клиентов в валюте: - с 16 июня минимальная сумма SWIFT-переводов составляет 20 000 $ - вводится комиссия за входящие SWIFT-переводы в долларах, евро и фунтах. Ее размер составляет 3% от суммы перевода, но не менее 200 у.е. и не более суммы перевода. - обслуживание валютных счетов при балансе до 10 000 у.е. на счете остаётся бесплатным. Размер комиссии для счетов свыше этой суммы составит 1 % в месяц. 15 -17 июня прошел Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ). Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина, принимавшая участие в форуме, заявила в ответах на вопросы: - запрета на хождение валюты (доллара, евро и др.валют) в России не будет - большинство валютных ограничений по мере стабилизации финансовой системы должны быть сняты - пока нельзя говорить об отмене ограничений на продажу наличной валюты в РФ в условиях санкций - не планируем замораживать и конфисковывать валютные вклады граждан В.Путин на ПМЭФ предложил снизить ставку по льготной ипотеке до 7%. В пятницу 17 июня Сбербанк и ВТБ начали принимать заявки на ипотеку на новых условиях. Альфа банк предлагает ставку по ипотеке с господержкой в размере 6,7% годовых для своих клиентов. СПб биржа с 20 июня намерена запустить торги акций китайских компаний, которые будут торговаться напрямую через Гонконгскую биржу. Первоначально это будут 12 компаний, далее предполагается увеличить количество акций до 200 к концу 2022г. Расчеты будут идти в гонконгских долларах без участия европейских клиринговых компаний. Новость лично от меня: 18 июня я купила свой первый бриллиант с целью инвестиций. Расскажу сегодня

Уралсиб попросил на выход По нашим данным Уралсиб разослал банкам-партнерам уведомления о закрытии корреспондентских счетов в долларах США до 27 июня 2022 г. Повторюсь, речь не про Сбер, ВТБ и другие монстры, а про небольшие банки: • банки с базовой лицензией не могут иметь напрямую коррсчета в иностранных банках (запрещено) • банки с универсальной лицензией, которым закрыли коррсчета заграницей - история про евро-счета Небольшие банки обслуживались до февральских событий или перешли после в более крупные банки (в том числе Уралсиб), у которых сохранились коррсчета в иностранных банках, и открыли субкоррсчета (nested account). В частности Финам Банк после ухода из МКБ открыл коррсчет в Уралсибе в евро и в долларах, в итоге вчера объявил о приостановке валютных переводов из-за закрытия счетов банком-корреспондентом. О приостановке валютных переводов могут объявить и другие банки с коррсчетами в Уралсибе: ББР Банк, Кошелев-банк, банк Агророс, Банк Глобус, НС Банк, Яринтербанк, Камский Коммерческий банк, Братский Народный Банк, Энергобанк, НОКССБанк, Прокоммерцбанк, Крокус-Банк, Банк Казани, Земкомбанк, Примтеркомбанк, Быстробанк, Реалист и другие

Фокус недели ФН Сегодня ️ Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ) — первый день Белуга Групп (BELU): последний день с дивидендом 47.24 руб за 2021 год BELU Китай: объем промышленного производства в мае (05:00 мск) Макро Китай: пресс-конференция НБС (05:00 мск) Макро США: объем розничных продаж в мае (15:30 мск) Макро США: запасы сырой нефти (17:30 мск) Макро ЕС: председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью (19:20 мск) Макро США: экономические прогнозы FOMC (21:00 мск) Макро США: решение по процентной ставке ФРС (21:00 мск) Макро США: пресс-конференция FOMC (21:30 мск) Макро 16 июня ️ Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ) — второй день МРСК ЦП (MRKP): ГОСА по итогам 2021 года MRKP Великобритания: решение по процентной ставке в июне (14:00 мск) Макро США: число выданных разрешений на строительство в мае (15:30 мск) Макро США: число первичных заявок на получение пособий по безработице (15:30 мск) Макро США: индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии в июне (15:30 мск) Макро Россия: международные резервы ЦБ (USD) (16:00 мск) Макро Россия: квартальный ВВП 1кв2022 (19:40 мск) Макро 17 июня ️ Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ) — третий день. Пленарное заседание с участием Путина. ️ Еврокомиссия обсудит предоставление Украине статуса страны-кандидата ЕС Селигдар (SELG): последний день с дивидендом 4.5 руб за 2021 год SELG ММЦБ (GEMA): последний день с дивидендом 18 руб за 2021 год GEMA МРСК Центра (MRKC): ГОСА по итогам 2021 года MRKC МРСК Урала (MRKU): ГОСА по итогам 2021 года MRKU МРСК СЗ (MRKZ): ГОСА по итогам 2021 года MRKZ Япония: доклад по денежно-кредитной политике Банка Японии (06:00 мск) Макро ЕС: ИПЦ в мае (12:00 мск) Макро США: выступление главы ФРС г-на Пауэлла (15:45 мск) Макро США: объем промышленного производства в мае (16:15 мск) Макро

Фокус недели ФН Сегодня ️ Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ) — второй день МРСК ЦП (MRKP): ГОСА по итогам 2021 года MRKP Великобритания: решение по процентной ставке в июне (14:00 мск) Макро США: число выданных разрешений на строительство в мае (15:30 мск) Макро США: число первичных заявок на получение пособий по безработице (15:30 мск) Макро США: индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии в июне (15:30 мск) Макро Россия: международные резервы ЦБ (USD) (16:00 мск) Макро Россия: квартальный ВВП 1кв2022 (19:40 мск) Макро 17 июня ️ Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ) — третий день. Пленарное заседание с участием Путина. ️ Еврокомиссия обсудит предоставление Украине статуса страны-кандидата ЕС Селигдар (SELG): последний день с дивидендом 4.5 руб за 2021 год SELG ММЦБ (GEMA): последний день с дивидендом 18 руб за 2021 год GEMA МРСК Центра (MRKC): ГОСА по итогам 2021 года MRKC МРСК Урала (MRKU): ГОСА по итогам 2021 года MRKU МРСК СЗ (MRKZ): ГОСА по итогам 2021 года MRKZ Япония: доклад по денежно-кредитной политике Банка Японии (06:00 мск) Макро ЕС: ИПЦ в мае (12:00 мск) Макро США: выступление главы ФРС г-на Пауэлла (15:45 мск) Макро США: объем промышленного производства в мае (16:15 мск) Макро 20 июня США: выходной Китай: базовая кредитная ставка НБК (04:15 мск) Макро 21 июня Лукойл (LKOH): ГОСА по итогам 2021 года LKOH США: продажи на вторичном рынке жилья в мае (17:00 мск) Макро 22 июня МТС (MTSS): ГОСА по итогам 2021 года MTSS Русолово (ROLO): ГОСА по итогам 2021 года ROLO Великобритания: ИПЦ в мае (09:00 мск) Макро 23 июня ️ Саммит ЕС в Брюсселе — первый день ️ Чрезвычайный комитет ВОЗ по оспе обезьян Татнефть (TATN): ГОСА по итогам 2021 года TATN Русал (RUAL): ГОСА по итогам 2021 года RUAL МРСК ЦП (MRKP): последний день с дивидендом 0.0278233 руб за 2021 год MRKP Германия: индекс деловой активности в производственном секторе в июне (10:30 мск) Макро ЕС: индекс деловой активности в производственном секторе в июне (11:00 мск) Макро 24 июня ️ Саммит ЕС в Брюсселе — второй день МРСК Волги (MRKV): последний день с дивидендом 0.00032305 руб за 2021 год MRKV МРСК Урала (MRKU): последний день с дивидендом 0.0249 руб за 2021 год MRKV Россети Центра (MRKC): последний день с дивидендом 0.0338114 руб за 2021 год MRKC Русснефть (RNFT): ГОСА по итогам 2021 года RNFT Газпром нефть (SIBN): ГОСА по итогам 2021 года SIBN Великобритания: объем розничных продаж в мае (09:00 мск) Макро Германия: индекс делового климата IFO в июне (11:00 мск) Макро США: продажи нового жилья в мае (17:00 мск) Макро

​​ Мысли по облигациям – по мотивам заседания ЦБ ЦБ в минувшую пятницу понизил ключевую ставку до 9,5% - до уровня февраля 2022 г., т.е. доспецоперационного. ЦБ балансирует между несколькими задачами: С одной стороны, инфляция замедляется быстрее, чем предполагалось за счет коррекции цен на ряд товаров и исчерпания эффектов ажиотажного спроса. Кредитные риски, в свою очередь, остаются высокими, обуславливая повышенную премию за риск. В таких условиях зажимать экономику еще и за счет высокой ключевой ставки просто вредно, нужно частично поспособствовать удешевлению фондирования для реального сектора. С другой, понизить ставку слишком сильно значит спровоцировать отток рублей с депозитов. Инвестировать эти рубли в экономику население не будет, но может как создать избыточный спрос на товары, предложение которых по известным причинам ограничено, так и изъять эти рубли из экономики, положив аккуратно под подушечку. Стараясь соблюсти баланс, ЦБ резко опустил ключевую ставку с экстремальных уровней марта-апреля до более-менее нейтральных уровней февраля. Дальше будет медленнее. До конца 2022 г. в ЦБ допускают, что КС будет еще снижена, но уже не так резко и быстро: с учетом того, что с 1 января по 13 июня 2022 года средняя ключевая ставка равна 13,8%, с 14 июня до конца 2022 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 8,5–9,5%. Рынок, как это часто бывает, рос в предвкушении решений Центрального банка, а на самих решениях решил скорректироваться. Так, на прошлой неделе индекс Гособлигаций RGBITR вырос на 1,0%, а сегодня скорректировался на ~0,5%. С индексом корпоблигаций схожая картина: +2,2% за прошлую неделю, минус 0,2% сегодня. С учетом новых вводных от ЦБ мы полагаем следующее: - Длинные бумаги по-прежнему привлекательнее коротких. Да, такого ралли, как было в мае-июне мы не увидим, но в любом случае ставки до конца года должны еще снизиться. - Флоатеры не интересны, даже как хедж. - Инфляционные линкеры судя по динамике инфляции тоже, но их как хедж в каком-то объеме держать можно. - Находить бумаги, торгующиеся с избыточными премиями к ОФЗ все сложнее, на рынке их почти нет. А те что есть, как правило, испытывают в новых реалиях новые трудности, так что премия объективна. Портфель качественных корпоблигаций сегодня можно сформировать под доходность 11-12% годовых.

реклама ️ Представляем Канал Даниила Алексеевича. Даниил говорил про падение рос.рынка ещё до начала событий от 24 февраля, а потом собрал РФпортфель и дал своим подписчикам за неделю заработать более 30% . Он разбирает каждую компанию, используя технический анализ и даёт жирные плюсы Ещё с января месяца говорил про рост доллара до 120₽ и последующее падение к 56₽, что мы с вами и видим! Регулярные разборы интересных вам компаний и отличные инвестиционные идеи, которые реально дают ЖИРНЫЕ ПЛЮСЫ! Безошибочная аналитика по валюте! Всё это у Даниила https://t.me/+H0FO5X7BaKgwNTdi Ссылка, не теряйте, чтоб потом не жалеть: https://t.me/+H0FO5X7BaKgwNTdi

Конвертация расписок — позитивно для инвесторов, негативно для рынков На прошлой неделе международный депозитарий Clearstream приостановил конвертацию депозитарных расписок на российские ценные бумаги из-за санкций в отношении НРД. Но сегодня ЦБ сообщил, что расписки российских компаний можно будет конвертировать в акции в обход зарубежной инфраструктуры. Это позитивно для держателей расписок, но потенциально негативно для рынка, так как часть сконвертированных в акции расписок, весьма вероятно, будет продана. Тем не менее, вряд ли навес будет большим, так как желающих, например, продать «Сбер» или «Газпром» по текущим ценам будет не так уж и много.

​​ Softline: IT-компания или ритейлер? Softline - дистрибьютор IT решений для цифровизации бизнеса, играет роль посредника между разработчиком софта и его потребителем. Компания позиционирует себя, как международный бизнес, и, судя по географии доходов, она действительно серьезно продвинулась в этом направлении. По итогам последних четырех кварталов на Россию пришлось 51,3% оборота, еще 26,2% пришлось на Азиатско-Тихоокеанский регион. Остальная доля приходится на Латинскую Америку, Европу, Ближний Восток и Африку. Как видим, географическая диверсификация действительно присутствует, но значительную часть дохода по-прежнему приносит российский рынок, с которого Softline исторически начинал свой путь. Как удалось избежать санкций? Чтобы не попасть под санкции и сохранить листинг на Лондонской бирже, Softline пришлось сделать еще несколько шагов в сторону "глобализации" бизнеса. Компания разместила сообщение на сайте Лондонской биржи в котором она еще раз подчеркнула свой международный статус, а также провела перестановки в совете директоров. Softline - компания роста За последний год оборот вырос на 22%, EBITDA увеличилась на 36%. Кроме того, компания получила чистую прибыль, против убытка годом ранее. С точки зрения долговой нагрузки на первый взгляд тоже все хорошо, соотношение чистого долга и скорректированной EBITDA составляет 0,34. Дьявол кроется в деталях ️У Softline очень низкая маржинальность по EBITDA, всего 3,6%. Такие низкие цифры обычно совсем не характерны для IT компаний. Но, как мы уже сказали, это просто посредник между разработчиками и пользователями. Поэтому не стоит верить красивым картинкам и оценивать Softline мерками IT сектора. По своей сути бизнес компании гораздо ближе к ритейлу. ️Ключевой российский сегмент Softline растет очень слабо, всего на 4% за последний год. Двузначные темпы роста удается показывать лишь за счет экспансии на рынках Азии, Ближнего Востока и Африки, что происходит в первую очередь, благодаря сделкам поглощения, а не органического роста. Это еще один сигнал о том, что перед нами совсем не IT компания с легко масштабируемым продуктом. ️Согласно прогнозу менеджмента на следующий квартал, ожидается снижение оборота российского сегмента на 10% г/г, а также пока под вопросом остается европейский сегмент, приносящий 6,4% оборота. ️Softline очень сильно зависит от одного поставщика в лице Microsoft, продукты которого приносят практически половину оборота. Никто не спорит, что Microsoft это одна из ведущих IT компаний в мире, но тем не менее, такая зависимость от одного партнера может разом практически похоронить бизнес в случае разрыва отношений. А Microsoft уже неоднократно заявлял о том, что планирует сократить бизнес в РФ, на днях вышла новость об ограничении установок Windows 10 и 11. ️Несмотря на формально низкое соотношение долговой нагрузки, проценты по кредитам составляют 39% от операционной прибыли и сопоставимы по размеру с чистой прибылью. Вот поэтому помимо традиционного соотношения чистого долга к EBITDA (которое компания может рассчитать и скорректировать по-своему), иногда полезно заглянуть куда реально уходят деньги. Справедлива ли текущая стоимость акций? Softline пополнил список антигероев IPO прошлого года. С момента начала торгов котировки акций снизились более чем в 4 раза. И даже сейчас, после их снижения, акции нельзя назвать дешевыми. Бизнес оценивается в 30 годовых прибылей. С другой стороны, коэффициент P/S = 0,3, что немного для растущей компании (если конечно Softline таковой останется). Такая разница в оценке относительно выручки и прибыли является следствием низкой маржинальности, о которой мы уже говорили. И это еще одно сходство с представителями сектора классического ритейла. Я бы очень осторожно подходил к покупкам данного бизнеса с понимаем того, что вы покупаете, а также выделял небольшую долю портфеля. Сам лично пока его не держу. SFTL ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! https://telegra.ph/file/03c3cef47f9d7cbdcd36d.jpg

Динамика компаний индекса Мосбиржи с 24.03.2022 (возобновление торгов после месячного перерыва). Отмеченные зеленым держу или планирую покупать после нормализации курса валют: Polymetal, Лукойл, Норникель, Yandex, Детский мир, Fix Price, Ozon, Сбер, Сургут, Татнефть, Газпром, Магнит и Фосагро. Также добавила компании, которые я держу или планирую покупать и которые не входят в индекс Мосбиржи. Портфель Россия Такую динамику публикую 1-2 раза в месяц

Динамика компаний индекса Мосбиржи с начала года. Что на графике? Зеленым я отметила компании, которые считаю привлекательными для покупки, но я возобновлю покупки только когда курс рубля будет намного ниже текущих уровней. Подробные обзоры всех зеленых компаний есть на этом канале в закрепленном сообщении. Портфель Россия Такую динамику публикую 1-2 раза в месяц

14 июня международный сырьевой трейдер Trafigura из-за западных санкций против России принял решение выйти из проекта «Восток Ойл». Доля Trafigura в «Восток Ойл» составляла 10%. Восток Ойл был одним из важнейших инфраструктурных и нефтегазовых проектов в России в последние годы. (Говорят, что этот проект курирует Владимир Путин лично) С самого начала проекта Роснефть пыталась привлечь в него иностранных инвесторов, кроме финансовой поддержки (проект не дешёвый) и доступа к технологиям Роснефть (при наличии инвесторов) получила бы существенные налоговые льготы. 18 июня Игорь Сечин, главный исполнительный директор Роснефти назвал «Восток Ойл» (с его подтверждёнными 6,2 млрд тонн нефти) – Ноевым ковчегом мировой экономики. «Восток Ойл» – очень перспективный проект. Помимо большого запаса нефти и газа, ещё одним его преимуществом является близость к Севморпути, что серьёзно упрощает логистику, как в Европу, так и в Азию. Но «Восток Ойл» ещё и очень дорогой проект на начальном этапе – требуются большие инвестиции в создание новой инфраструктуры, как на побережье, так и вдоль Енисея. Несмотря на перспективность проекта и серьёзную поддержку со стороны государства, иностранные инвесторы не спешили подписывать соглашения с Роснефтью. Кроме Trafigura активно участвовать в проекте собиралась Индия. Но дальше подписания с индийским консорциумом из четырёх компаний (Bharat PetroResources Ltd, Indian Oil Corp, ONGC Videsh Ltd и Oil India Ltd) необязывающего соглашения о сотрудничестве и заявлений индийского министра нефти Дхармендра Прадхан о том, что Индия будет «однозначно» участвовать в Восток Ойл – дело не пошло. Индия дипломатично ссылалась на последствия ковид-пандемии и ориентацию стран первого мира на «зелёную энергетику». Чтобы ответить на вопрос о причинах неэффективности корпоративных переговоров Роснефти стоит внимательнее присмотреться к фигуре Курилина Юрия Игоревича. С 2017 года – глава Аппарата Роснефти, а с 10 февраля 2021 года ещё и корпоративный секретарь компании. По информации из различных источников внутри компании единственным ощутимым «достижением» Юрия Курилина (гражданина США, между прочим) является уничтожение (или более дипломатично – расформирование) департамента корпоративного управления. Зачем Курилин разогнал штат профессиональных управленцев? В чьих интересах он наносил удар по кадрам? – это первые, но не единственные вопросы, которые возникают при ознакомлении с историей «Восток Ойл». До Роснефти Курилин долго и плодотворно работал в ВР, причём не только в российской дочке ТНК-ВР, но и в ВР Америка (США) в Хьюстоне, а также занимал должность директора по корпоративным вопросам и взаимодействию с бизнес-партнёрами компании Би Пи Эксплорэйшн Оперейтинг Компани Лимитед (Великобритания). Стоит отметить, что ВР первая и принципиально не согласилась участвовать в проекте «Восток Ойл» (для многих участников рынка это был знаковый сигнал). По информации из наших источников, Юрий Игоревич Курилин сбежал из России. То, что выпускник Университета штата Калифорния (Хейворд), долго проработавший в ВР, после начала санкционной войны против России покинул нашу страну, у экспертов не вызвало удивления. Тем самым он лишь подтвердил догадки многих о том, какую страну он считает своей Родиной (хотя родиной для него, как мы видим, является не страна, а транснациональная корпорация. Видимо Юрий Курилин считает себя ещё одним «гражданином мира»). К тому же Курилину есть чем похвастаться перед своими транснациональными хозяевами: существенный урон по управленческой структуре Роснефти, срыв переговоров с иностранными инвесторами. Будем надеяться, что бегство Юрия Курилина из России, позитивно отразится на Роснефти – в команду вернутся профессиональные управленцы и проект «Восток Ойл» (за судьбой которого очень внимательно следит Президент России) будет реализован в срок и в полном объёме.

Пока ждём доступа на Гонконг - посмотрим что там с рынком. Китайский рынок пытается выйти из нисходящего канала, который длится с февраля 2021 года. В те времена власти Поднебесной не по-детски взялись регулировать IT-сектор, чтобы сохранить над ним контроль государства. Практически весь прошлый год среди инвесторов преобладало настроение безнадёги. С начала 2022 года падение китайского рынка акций затормозилось, он чувствует себя лучше, чем американский, где как раз началось повышение ставки: S&P500 -19% с начала года, гонконгский Hang Seng -3.6%, шанхайский SSE -6.4%. Народный банк Китая стал в противофазе с мировым трендом смягчать ДКП, а компартия сделала несколько вегетарианских заявлений по регулированию техов. ️ Однако проблемой стала политика нулевой терпимости к ковиду. В марте, когда весь мир уже сбросил маски, китайцы начали наглухо закрывать целые города. То ли их вакцина не справляется с омикроном, то ли просто товарищ Си так решил, но карантины длились до 1 июня. Сегодня объявлено, что в Шанхае и Пекине заражений ноль, а 30 июня открывают китайский Диснейленд. Партии и правительству и лично тов. Си необходимо к съезду КПК осенью создать атмосферу позитива. На рынке это должно укрепить бычий тренд. Поэтому можно ожидать: Снижения ставки Народного банка (пока не трогали); Ослабления тисков госрегулирования технологического сектора; Большей терпимости к ковиду; Лояльности к иностранным инвесторам и расширения доступа на рынок континентального Китая (сейчас ограничен); Шагов навстречу американскому регулятору в допуске аудиторов к эмитентам с листингом в США. Рассчитывая на это, некоторые киты заранее подготовились. Например, JPMorgan удвоил ставку на акции китайских технологических компаний. Что может помешать: ️ Учения китайской армии у берегов Тайваня; ️ Новые вспышки ковида, которые власти решат жестко пресечь; ️ Обострение отношений с США и Западом в целом, например, Китай могут признать угрозой №2 после России на саммите НАТО 28-30 июня. ️ Все что угодно, если это придёт в голову китайскому руководству, которое не всегда оглядывается на последствия для рынка. Я, кстати, понемногу формирую позицию в гонконгском долларе (привязан к USD), дальше буду смотреть по ситуации.

Какой же практический вывод? По всей видимости, если исходить из предложенного примера и учитывать наши реалии, оптимальная конструкция сегодня выглядит так. Минимум 6 месячных бюджетов, НИКУДА не проинвестированных. Т.е. частично наличные, частично – средства на счету в надёжном банке. Максимум, риск – депозит на месяц-два. Подчеркну – в банке, по которому у нас в принципе не может быть сомнений в его платёжеспособности. Еще порядка 6 месячных бюджетов, которые могут быть вложены с госбумаги с погашением через полгода-год максимум. Оставшуюся сумму уже можно вложить в качественные корпораты, дающие те самые проценты доходности, о которых мы говорили ранее. Но есть несколько условий. Эти средства должны находиться на сегрегированном счету у брокера. Кредитные качества эмитентов не должны вызывать ни малейших сомнений. То есть в данном случае, уж извините, доходность – фактор второстепенный. Только надежность. И еще – желательно «разведение» по времени выплаты купонов. То есть, к примеру, по одним облигациям купон платится в июле. По иным в сентябре. По другим в октябре, или ноябре, и т.д. Таким образом, количество эмитентов в данной конструкции – не менее 8-10. Опять же, для надежности. Возможно ли в данной конструкции некоторое количество акций, качественных, дивидендных историй? Это дело исключительно того, кто формирует себе данный портфель. Теоретически, порядка 10-15% наверно не помешали бы. Но сегодня, исходя из текущей ситуации, добавлять бы не стал. Акции хороши как добавка к такому консервативному портфелю в относительно спокойные времена. Сейчас – не уверен, что в этом есть смысл. Слишком уж высок уровень риска, который мы с вами в принципе контролировать не можем. Аналогично с валютами. И тем более с деривативами. Стоит ли часть такого рода подушки безопасности иметь в недвижимости? Той самой, что мы сдаем? Не уверен, что это рациональное решение. ️Недвижимость не особо ликвидна – посмотрите на рынок сейчас. ️Доходность такого рода вложений обычно не более 5-6% годовых. Плюс есть риск некачественного жильца, вандализма. Да и про налог не забываем. И про риски длительного простоя… Потому реальная доходность по факту может быть еще ниже. ️Да, есть точечные доходные истории – но это надо быть профи, в рынке. Простому обывателю можно и «попасть». Но это уже инвестиции не для подушки безопасности. Продолжу говорить о персональной финансовой безопасности во время кризиса. Следите за публикациями. защита кризис теперь_так

​​ Если вы ценитель премиальной недвижимости, проживаете в Санкт-Петербурге или рассматриваете квадратные метры в качестве потенциальных инвестиций в свой портфель, тогда самое время обратить внимание на «Дом на Миргородской»! Это премиальный жилой комплекс в Питере от компании RBI, занимающий самое выигрышное пространство, в непосредственной близости от Невского проспекта и Московского вокзала. Локация этого жилого комплекса идеальна и для инвестиций, и для жизни. Самый центр Питера, но при этом очень низкий трафик – основная нагрузка приходится на соседние Невский и Суворовский проспекты. Перед окнами – Феодоровский собор и крепостная стена, возведенные к 300-летию дома Романовых. Архитектура. Авторы проекта – «Евгений Герасимов и партнёры», самая успешная архитектурная группа последних трёх десятилетий. Автор парадных холлов в доме – Олег Клодт, который входит в ТОП-100 лучших архитекторов России. Общественные пространства оформляет Андрей Ремнёв, резидент музея «Эрарта». Квартиры от 26 до 146 квадратных метров. Высота потолков от 2,7 до 3 метров. На 8-9 этажах – видовые террасы и панорамные окна, из которых открывается вид на исторический центр города. Двор. Два корпуса образуют закрытый охраняемый двор с зонами отдыха. Много зелени, свободный Wi-Fi, деревянные шезлонги и уличные обогреватели. Детская площадка выполнена из экологичных материалов – дерева и металла. Комфорт. Двор полностью без машин – внизу подземный паркинг на 156 мест. На территории комплекса есть фитнес-зал и камерный детский сад. Цена на старте как всегда самая удачная, а дальше будет только расти (тем более, когда мы наблюдаем такой ажиотаж на первичную недвижимость в РФ). Компания RBI продолжает бронирование в «Доме на Миргородской», и на сегодняшний день треть квартир уже забронирована! Посмотреть планировки и выбирать квартиру можно вот здесь. https://telegra.ph/file/9996250d01793d114c369.jpg

​​Группа «Мать и дитя» представила свои операционные результаты за 2 кв. 2022 года. Выручка компании сократилась с апреля по июнь на 4,7% (г/г) до 6 млрд руб. Столь слабый результат вызван снижением доходов в столичных госпиталях, на фоне сокращения загрузки COVID-центра «Лапино-4» из-за ослабления пандемии COVID-19. При этом региональные госпитали по-прежнему демонстрируют двузначный темп роста выручки, что не может не радовать акционеров «Мать и дитя». Ожидаемое в обозримом будущем сокращение рождаемости в России будет оказывать негативное влияние на доходы компании, однако за счёт открытия новых клиник и расширения списка услуг ожидается рост (ну или как минимум, поддержка) финансовых показателей. Кстати говоря, уже во 2 полугодии 2022 года ожидается запуск амбулаторных клиник в Московском регионе и Екатеринбурге. «Наши новые проекты демонстрируют сильные результаты и выходят на проектную загрузку в соответствии с ожиданиями», - прокомментировал операционные результаты генеральный директор Группы «Мать и дитя» Марк Курцер. Отрадно отметить сокращение долговой нагрузки, а чистый долг и вовсе стал отрицательным. Объём кэша на балансе оценивается на уровне 85 млн руб. и превышает общую задолженность компании. С финансовой точки зрения, отрицательный чистый долг и низкие капитальные затраты в этом году позволяют компании задуматься о проведении обратного выкупа акций, либо выплате дивидендов. Причём второй вариант кажется более предпочтительным, с учётом зарубежной прописки «Мать и дитя». «Мы успешно сохранили сильное финансовое положение и продемонстрировали стабильные операционные результаты, вследствие чего мы не исключаем возможность осуществить выплату дивидендов до конца года», - поведал генеральный директор Группы «Мать и дитя» Марк Курцер. Однако всегда стоит ожидать возможного повторения истории с депозитарными расписками O'KEY Group ( OKEY), когда 20 июля 2022 года неожиданно для многих были анонсированы промежуточные дивиденды в размере 8,5 млн евро (0,03159 евро на одну акцию) и начался рост капитализации. Видимо, российские инвесторы свято поверили в то, что в дивидендной истории удастся поучаствовать и им, и стали жадно скупать бумаги. Хотя по факту с выплатой этих дивидендов будут очевидные трудности и не все держатели бумаг смогут их получить, ввиду иностранной прописки компании. ️Купив бумаги O'KEY на Мосбирже, дивидендов акционеры не получат, а в Лондоне данные расписки уже давно не торгуются. Зато спекулянты на этом хайпе смогли вдоволь порезвиться, разогнав котировки буквально за несколько дней с 20 руб. до почти 40 руб. Правда, уже сейчас мы видим коррекцию в район 30+ руб. по итогам вчерашних торгов - эмоции затухают, разум возвращается. Вынужден констатировать, что и в первом, и во втором кварталах текущего года Группа «Мать и дитя» ( MDMG) продемонстрировала довольно слабые результаты, если сравнивать показатели с динамикой инфляции. Отечественному рынку платной медицины не удалось стать защитным активом, в отличие от того же ритейла, который чествует себя неплохо. Не планирую покупать бумаги в свой портфель и буду внимательно следить за развитием событий. Тем более, до окончания процедуры полноценной редомициляции, окончательное решение о которой ещё даже не принято. https://telegra.ph/file/87010065e670ad798680a.png

​​ Разбор портфеля подписчика №10 (Финальная часть) Какие метрики являются ключевыми для портфеля? Изучаем портфель Эдуарда после р...ансировки. Сравниваем старую и новую версию. Продолжение по ссылке https://telegra.ph/Razbor-portfelya-podpischika-10-Finalnaya-chast-07-16 https://telegra.ph/file/fa4b34dd053938760b915.jpg

Посты, вышедшие на каналах Invest Era за неделю. Посты на Invest Era Итоги недели США Fortinet - выигрышная ставка на кибербезопасность? Стоит ли покупать юань? Итоги первого полугодия - рынок РФ Неопределенность и инвестиции – как сберечь капитал Baidu – когда развернутся котировки китайского гиганта? Криптозима – сколько продлится медвежий тренд на крипторынке? Список всех разобранных компаний на каналах Invest Era Посты на Invest Era Аналитика Итоги недели РФ Итоги первого полугодия - рынки США Банки с возможностью переводов в юанях и невысокими комиссиями Разбор портфеля подписчика часть 1 Разбор портфеля подписчика часть 2 Разбор портфеля подписчика часть 3 Посты на Invest Era Инфо Сахалин-1» почти не функционирует после ухода ExxonMobil Промышленность Франции переходит на мазут – из-за Доля «чистой» электроэнергии в США впервые достигла 45% ЕС подготовит седьмой санкционный пакет Доллар и евро стали «токсичными», мнение чиновников ЕС и Россия договорились по Калининграду Сжиженный газ тоже хотят продавать за рубли Россияне покупают все больше валюты Бизнес попросил уменьшить этикетки Юани все более популярны в РФ Цены на медь падают – это предвестник глобальной рецессии Посты на Invest Era Unity (Сервис по подписке) Pinterest – разбираем популярную социальную сеть, котировки которой откатились на уровни 2019 года Обучение: часть 8. Облигации Fix Price – котировки на 60% ниже уровней IPO. Как изменился бизнес компании после начала кризиса и какова ее справедливая стоимость? Honeywell – анализируем промышленный конгломерат с растущими дивидендами и стабильным байбеком. Barrick Gold – изучаем перспективы канадского золотодобытчика. Безработица - обучение 7-й пакет санкций, на российском рынке начался медвежий тренд, обновление онлайн таблицы ЛСР – руководство обещает сохранить прибыль на уровне 2021 года, что может помешать компании достичь цели? DoorDash – компания превращается в глобальный маркетплэйс, как это повлияет на котировки? Nike – котировки уже на допандемийных уровнях, продолжится ли снижение? COGS - обучение Softline – как повлиял на компанию уход Microsoft из РФ и что будет с российским сегментом бизнеса? Peabody Energy – цены на уголь продолжают рост, а котировки Peabody далеки от максимумов, есть ли подвох? Progressive – анализируем еще одного представителя страховой отрасли, выиграет ли компания от повышения ставок ФРС? Globaltrans – транспортная компания пытается переориентироваться с западных направлений на восточные, P/E на рекордно низких отметках. Стоит ли покупать GLTR? Viatris – котировки на уровнях 2008 года, а див доходность достигла 5%, выгодная дивидендная история? En+ и РУСАЛ – цены на алюминий падают, у компании проблемы с логистикой и крепким рублем. На каких уровнях стоит покупать? PepsiCo – котировки вблизи исторических максимумов, стоит ли фиксировать прибыль? Short Squeeze – обучение Куйбышевазот – котировки производителя удобрений, отстали от Акрон и Фосагро, какие еще преимущества есть у KAZT? LendingTree – сможет ли компания стать прибыльной в ближайшие годы? Результаты портфелей IE Ideas (Сервис по подписке) Спекулятивный портфель США +11.5% против -15.8% S&P500, опережаем индекс на +27.3% за полгода. Дивидендный портфель США -0.1% против -1% S&P500, опережаем индекс на +0.9% за месяц. Спекулятивный портфель РФ +0% против -10.5% IMOEX, опережаем индекс на +10.5% за 1.5 месяца. Долгосрочный портфель РФ -0.7% против -10.5% IMOEX, опережаем индекс на +9.8% за 1.5 месяца. _bot – связаться с нашей командой Информация о платных подписках – https://clck.ru/rgnt9 _pay_bot – приобрести подписку на платные сервисы

SP 500 дошел до своего сильного сопротивления в виде 200 ЕМА на дневном, а техи $QQQ уже доходят к этому же сопротивлению. Будет интересно понаблюдать за пробитием этого уровня, прежде, чем нагружать портфель акциями.

Чем мы занимаемся в SV Capital Partners Я о нашей компании уже неоднократно рассказывал вскользь в нескольких постах. Сегодня раскрою подробно, чем мы занимаемся. Мы зарегистрирована в штате Делавэр и действуем в соответствии с законами США. Мы международный фонд с сотрудниками, клиентами и партнерами и офисами из множества стран. Мы работаем по приницпу «взаимовыгодное партнерство - основа бизнеса». С группой частных инвесторов (по модели синдиката) мы инвестируем в частные компании США и Кремниевой Долины, которые ещё не вышли на биржу (так называемые компании поздних стадий развития, с устойчивой бизнес моделью и проверенным временем продуктом), и зарабатываем на росте стоимости капитализации этих компаний. Выход из сделок происходит, как правило, в горизонте одного-трёх лет с момента инвестции. В течение этого времени мы ищем лучшую возможность для продажи долей. Это может произойти как на следующем раунде, так и при выходе компании на IPO. В нашем портфеле есть сделки по покупке долей в компаниях SpaceX, Coursera, AirBnB и 12 других. На прошлой неделе уже приводил примеры кейсов. Если остались вопросы, пишите в комменты. Дальше все больше буду раскрывать тему инвестиций на частном рынке США. Почему это один из самых надёжных способов сохранить капитал в период инфляции и как туда попасть. обзор_букваря

Продажа российских банковских дочек в Казахстане На начало февраля 2022 на активы ДБ Сбербанк, ДБ Альфа и ВТБ (Казахстан) приходилось 15% активов сектора (13,6% депозитного и 17,4% кредитного рынков). ????ДБ Сбербанк Самый крупный банк из тройки с активами в 4,2 трлн тенге. ДБ Сбербанк начинал как универсальный банк, но большое значение придает работе с корп. клиентами. На конец 2021 займы МСБ и рознице занимали 75% его кредитного портфеля, вклады таких клиентов давали 65% средств. У банка широкая сеть филиалов, свои продукты в экосистеме. По размеру, универсальности и консервативности кредитного портфеля ДБ Сбербанк аналогичен Народному банку. Эта схожесть снижает инвест. привлекательность дочернего Сбера. Кроме того, доп. стоимость ДБ Сбербанку придают ресурсные и технологические возможности материнского банка. В случае продажи новый владелец должен обеспечить технологическое покрытие и докапитализировать банк. В этом году банк столкнулся с огромным (1,3 трлн тенге) оттоком средств, с которым сложно справиться самостоятельно. Согласно банковской отчетности на конец марта, у ДБ Сбербанк появился долг на сумму 766 млрд тенге. Сумма составила 27% от активов финансового института. Гос. структуры вряд ли купят Сбер для своих нужд, поскольку гос. Банк уже есть. Кредитованием крупного бизнеса занимается Банк развития Казахстана. С финансированием МСБ справляется фонд «Даму». Казахстанские СМИ писали о возможном интересе к ДБ Сбербанк основателя Freedom Holding Тимура Турлова. Однако владение системообразующим банком требует концентрации на банковском бизнесе, тогда как фин. экосистема Freedom строится на базе инвест. бизнеса. Большим «но» в потенциальной сделке является необходимость серьезно докапитализировать банк или же обратиться за помощью к государству. ️ДБ Альфа-Банк 11 по активам в секторе (926 млрд тенге) банк владельцы успели продать до критичного срока 6 мая. Банк позиционировал себя инновационным в Казахстане. В 2019 году ДБ Альфа-Банк начал выстраивать цифровой банкинг для малого бизнеса и быстро увеличил клиентскую базу и кредитный портфель. Быстрорастущий ДБ Альфа-Банк привлекал внимание рынка. Покупаталем стал Банк ЦентрКредит. Председатель правления БЦК Галим Хусаинов рассказал, что сделка оказалась выгодной во всех отношениях. Поглощение местной Альфы это большой импульс и для фин. результатов БЦК. Оно позволит банку увеличить капитализацию, поднять активы и вернуться в топ-4 БВУ Казахстана. БЦК и владельцы Альфы закрыли сделку в рекордно короткие сроки. После ребрендинга банк стал называться Eco Center Bank. ВТБ Банк ВТБ (Казахстан) – 13 в секторе (474 млрд тенге). Фокус банка – это работа с МСБ и госпрограммы льготного кредитования. Конкуренты по МСБ и по госпрограммам – Евразийский банк и БЦК. Они не видят для себя возможности синергии в потенциальной сделке. Кроме того, местный ВТБ это платежный шлюз для российских компаний. Вопрос, кто сможет его заменить в условиях, когда крупные российские банки оказались под санкциями, переведен в политическую плоскость. Решение вопроса по платежам рос.компаний должно происходить с участием Нацбанка и АРРФР РК с ЦБ РФ, а также Нацбанка РК с американским регулятором OFAC. Российским контрагентам казахстанских компаний придется идти навстречу нашим банкам и открывать счета в несанкционных банках. В итоге из плюсов - на продаже портфели ушедших банков с хорошим дисконтом и снижение конкуренции для местных банков, а главный минус хорошо знаком нам - в итоге остается несколько больших банков (в случае Казахстана это 5-6), которые монополизируют весь рынок.

С 1 августа "Тинькофф Инвестиции" запускает конкурс "Народный портфель". Каждый будний день с 1 августа по 1 сентября включительно, кроме пятницы, проводится голосование, где любой обладатель аккаунта в "Пульсе" может оставить свой голос за покупку той или иной акции, доступной у брокера. По итогам голосования, на следующий торговый день, организаторы конкурса покупают бумагу в народный портфель (общая сумма 1 млн руб.). С 15 августа, когда портфель будет сформирован, можно будет голосовать и за "продать". За свою активность участники получают билеты, и чем их больше (1 день = 1 билет), тем выше ваш шанс попасть в число 5 призёров, между которыми будет разыграна итоговая сумма портфеля по состоянию на 2 сентября. Выбор победителей - методом генератора случайных чисел, будет прямой эфир. Чем успешнее рекомендации участников (можно назвать это "коллективный разум"), тем больше размер портфеля (и наоборот). Реальные сделки совершать не обязательно, в конкурсе участвуют только комменты. Важно: комментарии учитывает автоматический алгоритм, поэтому к написанию применяются строгие требования, например, ключевые слова "купить/продать" и теги - $SBER, $AAPL и т.д. Голосовать можно до 23:00 мск, передумать и отредактировать - в течение 12 часов после написания. Более подробная инструкция и FAQ здесь. На момент написания этого поста в аккаунте Narodny_Portfel зарегистрировано ок. 9 тыс. участников. Конкурс уже стартовал, присоединиться можно здесь. партнерскийпост

Брокеры готовы платить, лишь бы неквалам оставили право покупать иностранные бумаги. Напомню, 20 июля ЦБ предложил запретить неквалифицированным инвесторам покупку иностранных ценных бумаг (скорее всего, примут вариант "кроме дружественных"). С этим не согласна, в частности Национальная финансовая ассоциация (НФА), объединяющая банки, брокеров, депозитарии и дилеров. Им грозят потери комиссионного дохода. Авторы коллективного письма считают, что риски клиентов только вырастут. ️ Возможностей диверсификации меньше (остаётся только отраслевая и по компаниям); ️ Фондовый рынок потеряет часть инвесторов, которые пришли с целью сформировать диверсифицированный портфель; ️ Причин уйти в менее прозрачную крипту, на форекс или в финансовые пирамиды - больше; ️ Ликвидность торгов снизится, волатильность вырастет; ️ Запрет может повлечь за собой массовые распродажи, несмотря на возможность оставить текущий портфель - не все терпимы к стрессу. Взамен запрета предлагается (+мои комментарии): Ввести лимит 50% от портфеля - после превышения ставить блок на покупки. Мера в любом случае неоднозначная - почему 50%, а не 30 или 70%? У всех разные стратегии. Кроме того, это сложно контролировать. Выкупать активы у клиентов - создать внутренние спецфонды для компенсации неквалам возможных потерь. ЦБ взамен мог бы дать брокерам льготы по нормам резервирования. Тоже непростое решение: оно искажает риск-менеджмент и может привести к дырам в балансах или злоупотреблениям со стороны брокеров.

Тут народ побежал получать статус квалифицированных инвесторов после заявлений ЦБ о предстоящем ужесточении требований к смене статуса. Регулятор пытается повысить порог входа для торговли зарубежными активами, оградив неквалов от торговли ими, но, видимо, не всех такой расклад устраивает. Сейчас, чтобы стать квалифицированным инвестором, необходимо выполнить одно из условий: ️Владеть активами не менее чем на 6 млн руб. или за год совершить сделки на эту сумму; ️Иметь релевантный опыт работы в финансовой организации; ️Иметь высшее экономическое образование в определённом вузе, квалификацию в сфере финансовых рынков или международный сертификат CFA, CIIA или FRM. А ЦБ предлагает повысить имущественный ценз до 30 млн руб. и исключить высшее экономическое образование как самостоятельный критерий. Подобные инициативы легко могут привести к оттоку капиталов с фондового рынка. Хотя сообщений от участников рынка с просьбой изменить их статус после заявления ЦБ и так прибавилось. Брокеры сейчас обзванивают своих клиентов и сами ищут лазейки, пытаясь по максимуму перевести народ в разряд квалов.

Докупила к себе в портфель Alibaba. Ситуация напряженная — покупка по приятной цене. Компания продолжит зарабатывать прибыли, решит вопрос с листингом или де-, решит вопрос с долей Ant, на перспективу к 2024 году актив классный, коррекции могут быть из-за геополитики, но я беру. Форвардная окупаемость 12х в 2024 году с прибылью 7,55$ на акцию, что намного дешевле основных конкурентов и аналогичных компаний в США. Считаю, что это однозначный кратник ещё и большая надёжная компания. Отчет будет в четверг, будем делать корректировки прогнозов и денежных потоков, посмотрим, как компания работала в такое напряженное время.

Как сохранить деньги в кризис? Разбираем стратегию по шагам. Друзья, подводим итоги третьего эфира. Вдумчивый инвестор идет к капиталу не хаотично, а последовательно. Его задача — держать в балансе три вида богатств: первичное — то, что произвела земля (золото, бриллианты); вторичное — предметы искусства, недвижимость; третичное — все, что перепродается (ценные бумаги, криптовалюта, бизнес). Проще всего начать с третичного богатства. Почему? Ключевой фактор — ликвидность актива, его востребованность на рынке. Акции легко купить и легко продать, а вот ту же квартиру, например, можно продавать год. Кроме того, фондовый рынок даёт возможности для быстрого роста капитала. А еще, покупая в свой портфель золото, вы начинаете формировать первичное богатство. То есть, реализуя инвестиционную стратегию, вы одновременно даете разгон для капитала и параллельно сохраняете фокус на балансе инструментов. Золото — это классический защитный актив в стратегии сохранения капитала. ️Стратегия сохранения — это такая последовательность шагов в инвестициях, которая позволяет обогнать инфляцию. Ее можно выстроить на двух инструментах: — облигации (ОФЗ и корпоративные), — золото (физическое, споты). Какие шаги поддерживают стратегию сохранения: привести в порядок денежные фонды: что и где у вас хранится, в каких долях, в каких активах? выйти из рискованных инструментов (например, пересмотреть условия работы с валютой в новых реалиях); пересмотреть ядро портфеля (об этом второй эфир); определить долю агрессивных инвестиций: если в спекуляциях в одиночку чувствуете себя неуверенно, важно найти опытных инвесторов, с которыми пойдете в ногу. В Клубе «Инвестиции в тапочках» мы реализуем спекулятивную стратегию на акциях — строго после теоретического блока и важных правил! Потому что главным правилом Клуба в кризис по-прежнему остается наставление Баффета: «Никогда не теряй свои деньги!». Быть в Клубе инвесторов — это тоже важный шаг в стратегии сохранения капитала. «Инвестиции в тапочках» — надежное и стабильное пространство, в котором мы с командой даем проверенные инструменты, делимся опытом и поддерживаем, отвечая на все вопросы. Если хотите держать фокус на инвестициях, быть в курсе актуальных новостей, уделить внимание своему финансовому состоянию, присоединяйтесь! Продажи открыты до 5 августа! https://t.me/finance_for_life/913

Вы часто спрашиваете на кого я сам подписан Вот один из немногих каналов, где описывались правильные действия на протяжении всего кризиса. Именно здесь хеджировали портфель перед обвалом 24 февраля, и покупали акции практически на самом дне, фиксировали прибыль на открытии торгов в марте, шортили бакс по 115 и предупреждали о возможной отмене дивидендов Газпрома (хотя и с дивидендами его оценку видели не лучшей для покупок). Логику всех своих действий автор обосновывает фундаментально здесь: https://t.me/taurenin Полезный канал, рекомендую реклама

ТОП акций для дивидендной пенсии Несмотря на стабилизацию рынков, направление индексов остается загадкой даже для самых искушенных инвесторов. Главным негативом, давящим на рынки, остается инфляция. ФРС уже два подряд заседания повышает процентные ставки сразу на 75 базисных пунктов. Однако несмотря на такую жесткость регулятора, инфляция остается на уровне 9%. И сейчас перед ФРС стоит очень сложный выбор: либо позволить маховику инфляции дальше раскачиваться, либо продолжать активно повышать ставку и вводить экономику в еще более глубокую рецессию. Рынки, скорее всего, будут оставаться неопределенными и волатильными еще долго. Мой топ компаний, которые спасут от этой волатильности смотрите ниже. Думаю, что этот мини-портфель образует оптимальную группу дивидендных компаний, которая будет привлекательна для консервативных инвесторов, включая дивидендных пенсионеров. Средняя доходность очень хорошая — более 4%. Для сравнения, средняя дивидендная доходность S&P500 равна 1,6%. В данной статье я делюсь только первой группой из 5 акций, которая должна находиться в списке наблюдения консервативных инвесторов. Если хотите, чтобы я раскрыл ТОПы акций для более рискованных инвесторов, ставьте под этим постом. Подробную версию обзора читайте на моем сайте https://romaniuk.ru/wp-content/uploads/2022/08/tg_image_728552578.jpeg

​​Тинькофф – вошел в ТОП-15 моего рейтинга после реализации прогноза HeadHunter +60% за 2 недели Тинькофф через свои дочерние компании занимается онлайн-розничным банкингом, страхованием, мобильными услугами и управлением активами в России. Он работает в семи сегментах: потребительское финансирование, розничные дебетовые карты, InsurTech, услуги для МСП, эквайринг и платежи, InvestTech и услуги оператора мобильной виртуальной сети. Компания предлагает клиентам текущие счета; сберегательные и депозитные продукты; денежные, потребительские, автомобильные и обеспеченные кредиты индивидуальным предпринимателям, малому и среднему бизнесу. Компания также предоставляет услуги по хранению; кредитные и дебетовые карты; онлайновые брокерские услуги частным лицам, предпринимателям и малому и среднему бизнесу через Интернет, мобильных и прямых торговых агентов и партнерства. Кроме того, компания предлагает страховые продукты, в том числе страхование от несчастных случаев, личного имущества, дорожных, финансовых рисков и автострахование; услуги мобильной виртуальной сети; услуги по обработке платежей; услуги в области микрофинансирования, а также услуги агентств по взысканию задолженности. Краткие данные о 1 квартале 2022 года Общее количество клиентов достигло 22,7 млн в 1кв22 (1КВ21: 14,8 млн), в то время как активная клиентская база увеличилась до 15,8 млн (1кв21: 10,3 млн). По состоянию на 1 апреля 2022 года количество активных пользователей в месяц (MAU) составило 17,7 млн, в то время как количество ежедневных активных пользователей (DAU) достигло 6,9 млн. В 1 квартале 22 года общая валовая выручка существенно выросла в годовом исчислении, а также увеличилась квартал к кварталу после роста клиентской базы. В 1 квартале 22 года чистая маржа (чистый процентный доход) выросла в годовом исчислении и по сравнению с предыдущим кварталом после роста портфеля, несмотря на растущие затраты на финансирование. Чистый кредитный портфель и средства клиентов существенно выросли в годовом исчислении и были в целом стабильными. В 1 квартале 22 года некредитные доходы составили более половины выручки. Чистая прибыль в 1 квартале’22 снизилась в годовом исчислении и по сравнению с предыдущим кварталом, тем не менее оставаясь положительной, в первую очередь из-за увеличения затрат на финансирование и других факторов. Общий капитал увеличился по сравнению с предыдущим кварталом в конце 1 квартала 22 года. В 1 квартале 22 года Группа сохранила солидный и ликвидный баланс, хорошо обеспеченный кредитный портфель и сильные резервы капитала. Прогнозы EPS из Simplywallst Аналитики ожидают по итогам 2022 года рост прибыли на 19,5% до 75,855 млрд руб. В 2023 году ожидается роста прибыли на 37%. Выручка в 2022 году упадет на 19,7%, в 2023 году вырастет на 60%. Я ожидаю, что EPS в 2022 году упадет на 29%, в 2023 году вырастет на 60%, в 2024 году вырастет на 40%. https://telegra.ph/file/d79a3ac5309b3f06b9aa8.png

Портфель соберу от 100к В ВИП есть 1 место (от 300к)

​​ Новые стимулы от Центробанка России Экономику России в ближайшие годы ожидает масштабная трансформация, и без наращивания банковского кредитования этот процесс реализовать вряд ли получится. Обычно Центробанки многих стран для спасения своих экономик используют так называемое количественное смягчение (QE), когда Минфин выпускает гособлигации для финансирования инфраструктурных проектов, а ЦБ их, в свою очередь, выкупает. Однако, если обратиться к Федеральному закону № 86—ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации», можно с удивлением выяснить, что регулятору нельзя проводить QE. Вот так-то! А потому российский ЦБ в итоге решил, что вместо этого может заморозить или снизить надбавки к обязательным нормативам по капиталу коммерческих банков, поведав об этом в своём свежем обзоре. Реализация данных мер позволит увеличить совокупный объём кредитования (юрлица+физлица) на 15 трлн руб. В очередной раз вынужден отметить, что бенефициаром и этого процесса потенциально может стать Сбер, на которого приходится треть кредитов отечественной банковской системы. По итогам 2021 года кредитный портфель Сбера составил 27,1 трлн руб. По прогнозам ЦБ, в этом году рост кредитования у российских банков может составить 5-10%. Возьмём ориентир по нижней границе диапазона – и придём к нехитрому выводу, что портфель Сбера потенциально может прибавить до 28,4 трлн руб. При этом уже в следующем году, за счёт сокращения нормативов по капиталу, портфель Сбера может достигнуть отметки в 33,4 трлн руб. Таким образом, за 2022-2023 гг. кредитный портфель российского банка №1 может вырасти почти на четверть, что позволит ему соответственно нарастить чистый процентный доход и чистую прибыль. О том, что кредитование в отечественной банковской системе начинает расти, подтверждает и динамика реальной денежной массы, которая после весеннего падения вновь вышла в положительную область. Как известно, банки осуществляют свою «банковскую эмиссию», кредитуя компании и население. Этот процесс кредитования запускает механизм банковского мультипликатора, и поэтому выданный 1 рубль в кредит приводит к многократному росту денежной массы. Продолжаю считать акции Сбера ( SBER, SBERP) привлекательными для покупок. Идеальный целевой уровень - это 100+ руб. по обыкновенным и привилегированным бумагам, но и при ценнике ниже 120 руб. вполне можно формировать позицию как в обычках, так и в префах. Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/bc0f9100d283e24683e1c.png

​​Народный портфель Московской биржи за июль Это средний портфель из топ-10 самых популярных ценных бумаг в портфелях частных инвесторов. Анализ проводится на основе обезличенных агрегированных данных по открытым позициям частных инвесторов в наиболее ликвидных акциях фондового рынка Московской биржи на определенную дату. 1. Газпром — 28,7% 2. Сбер ао — 21,7% 3. Норникель — 10,7% 4. Лукойл — 8,9% ️ 5. Сбер ап — 6,2% ️ 6. Сургутнефтегаз ап — 5,7% ️ 7. Яндекс — 5,3% 8. Роснефть— 4,8% ️ 9. МТС — 4,3% 10. Магнит — 3,7% Доля Газпрома упала, но он продолжает удерживать первое место. Префы Сбера потеснили с 6-го места Сургут, МТС с Яндексом поменялись местами. Из портфеля выбыли акции НЛМК, вместо них на 10-ой строчке теперь бумаги Магнита. https://telegra.ph/file/46350050952ce2b909963.jpg

Акции WarnerMedia после слияния с Discovery. Warner Bros Discovery была создана в результате слияния медиаподразделения AT&T WarnerMedia с Discovry. Компании завершили объединение своих медиаактивов в новый бизнес в апреле этого года. В портфель Warner Bros Discovery входят бренды Discovery Channel, Warner Bros. Entertainment, CNN, HBO, Cartoon Network, а также потоковые сервисы Discovery+ и HBO Max.

Итак, пока мой ТОП-15 компаний РФ выглядит так: 1. Ozon; 2. Магнит; 3. Yandex; 4. X5; 5. Белуга; 6. Детский мир; 7. Positive; 8. Русгрэйн; 9. Мать и дитя; 10. EMC; 11. Etalon; 12. Fix Price; 13. АФК Система; 14. Русагро; 15. Тинькофф. Из него вылетел HeadHunter из-за реализации прогноза 59,69% за 2 недели: https://t.me/NataliaForecast/1161, поэтому Тинькофф поднялся с 16 до 15 места и попал в ТОП-15 компаний. Также РусАгро снизился с 9 места до 14 места из-за отмены дивидендов. Завтра выйдет первичный портфель, который я потом буду доводить до ума у покупать его как для себя, так и в рамках стратегии в Тинькофф Инвестициях. Меня напрягают из данного списка эти компании: Yandex — из-за возможного разделения бизнеса; Русгрэйн — из-за около нулевой ликвидности. Х5, Мать и дитя, EMC — из-за возможной долгосрочной отмены дивидендов в связи с регистрацией (в Fix Price меня дивы пока не интересуют). рейтинг

ЕВРОБОНДЫ российских компаний: какие риски и доходности? Новое видео в Youtube-канале Bitkogan. В гостях у Евгения Когана Искандер Луцко – главный инвестиционный стратег ITI Capital. Обсудили: ️Российские еврооблигации за рубежом – что изменилось за последние 2 недели ️Как мировые события влияют на цены облигаций ️Как оперирует ITI Capital и есть ли риски ️Модельный портфель ITI Capital – какой он? ...и не только. Разговор получился насыщенный и очень интересный. Рекомендую к просмотру! видео https://youtu.be/LEZwZa6jUn8

​​Рассмотрим динамику результатов с 2018 года по ТТМ Доходы компании выросла на 139%, прибыль выросла на 134%. Активы компании выросли на 251%, денежные средства и их эквиваленты выросли на 836%, капитал вырос на 317%. За этот же период капитализация компании выросла на 63%. Очевидно, что динамика капитализации компании отстает от денежных потоков компании примерно в 2 раза. Если рассмотреть динамику прибыли на акцию, а также прогнозируемые результаты, то увидим, что компания имеет потенциал для роста в 2023-2024 гг. на 18-60%. Оценка стоимости от simplywallst: справедливая цена 7617 руб., потенциал 310%. Потенциальная доходность от black terminal: 126%. Консенсус-прогноз аналитиков 6100 руб., апсайд 228%. Стоимость и рентабельность Окупаемость компании ниже 6х, что выглядит привлекательно, но дороже сектора. Отношение капитализации к капиталу 2,1, что выглядит дороже сектора. Отношение капитализации к доходам 2,03, что выглядит нейтрально. Рентабельность активов 49,9%, что является лучшим показателем сектора. Рентабельность капитала 5,82%, что является одним из лучший показателей сектора. Чистая рентабельность 38,65%, что является средним показателем относительно основных конкурентов. Относительно стоимости и рентабельности компания выглядит нейтрально. Если рассмотреть динамику окупаемости с 2018 года, то увидим, что с учетом форвардных показателей окупаемости компания имеет существенный апсайд к 2024 году. Вывод Я считаю, что Тинькофф после текущей коррекции стал привлекательной идеей для покупки. На компанию не были наложены санкции, которые могли бы существенно повлиять на ее работу. У банка большой запас ликвидности в рублях и валюте, высокий уровень капитала, Тинькофф обладает потенциалом развития на глобальных рынках, а также внутри страны за счет того, что на основных представителей сектора были наложены существенные санкции, которые ограничивают возможности клиентов. Вместе с тем, компания зарегистрирована на Кипре, очень большое влияние на ценообразование компании могут оказать корпоративные события. Результаты этого года будут хуже результатов 2021 года. TCS в этом году будут делать большие отчисления в резервы, что скажется на прибыли, также вряд ли компания в ближайшие годы возобновит дивидендные выплаты. Из банков в первую очередь я буду добавлять в портфель именно эту компанию. обзор TCS https://telegra.ph/file/5ba024f438a91809e2b8b.png

​​Если рассмотреть историческую динамику окупаемости (по прибыли акционеров), то увидим, что форвардная окупаемость 2022 года сейчас находится примерно на 37,7% ниже средних, а по форвардным показателям на 2024 год компания недооценена многократно. Если рассмотреть историческую динамику показателей P/S и P/В, то увидим, что по данным показателям АФК торгуется аналогично 2016-2019 гг. Совет директоров АФК Система решили не выплачивать дивиденды за 2021 год. По новой дивидендной политике компания может выплатить 0,52 руб. в 2023 г. - это около 3,8% годовых. Вывод Я считаю, что эффективнее выбрать OZON и Etalon, чем инвестировать в весь портфель активов АФК Система, но в целом и сама компания стала очень привлекательной. Я пока не приняла окончательного решения по компании, так как она на гране вылета из ТОП-15 компаний. Возможно, Тинькофф, М.Видео, VK, Циан, Самолет, Роснефть или Полюс займут ее место после их подробного анализа. обзор АФКСистема https://telegra.ph/file/0c13ee9275760b4d430ba.png

InvestlandDailyComment Утренний комментарий. DJIA: +0.45% to 33,912.44 S&P 500: +0.40% to 4,297.14 Nasdaq: +0.62% to 13,128.05 Индекс МосБиржи: 2 165,12 (+0,83%) Индекс РТС: 1 112,93 (-0,3%) Bitcoin: $24,028.67 (-0,36%) Доллар (USD) 61,2 рублей • Рынок акций РФ после локальной дневной коррекции вниз вслед за нефтью смог к закрытию торгов выйти в "плюс" по индексу МосБиржи на фоне ослабления рубля, роста бумаг металлургов во главе с "Русалом" (+6,8%) и финансовых компаний. • Мировые акции вчера продолжили восстановление, чему способствовали акции технологических компаний США, несмотря на более слабые экономические данные США и Китая. Индекс S&P 500 вырос на 0,4%, а европейские акции прибавили 0,3%. Индекс доллара США закрылся ростом, в то время как фьючерсы на нефть и золото снизились. • Народный банк Китая снизил годовую ставку среднесрочного кредитования на 10 б.п. до 2,75% после более низких, чем ожидалось, июльских данных по промышленному производству и розничным продажам. Несмотря на более медленные, чем ожидалось, темпы восстановления, мы ожидаем, что меры стимулирования Китая, направленные на стимулирование экономики, в конечном итоге приведут к улучшению перспектив роста. Всем хорошего дня!

​​Дивиденды и структура компаний индекса Мосбиржи Всего в индекс Мосбиржи пока еще входят 38 компаний. Первые 4 компании занимают 44,48% всего индекса – вот настолько данный индекс не сбалансирован. Также нефтегазовый сектор занимает целых 42% индекса. Прогнозируемая дивидендная доходность индекса в ближайшие 12 месяцев равна 9,69%. В нормальное время обычно 28 компаний индекса платят дивиденды. Компании, которые в ближайшие 12 мес способны выплатить дивиденды выше 8% годовых: Лукойл, Газпром, Норникель, Новатэк, Роснефть, Татнефть, Магнит, Фосагро, МТС, Сургут, Транснефть, Ростелеком, Globaltrans, Детский мир — обратите внимание, это мой прогноз именно на ближайшие 12 мес, а не на одну ближайшую выплату. Зарегистрированы не в РФ: Яндекс, Тинькофф, Полиметалл, Пятерочка, Fix Price, OZON, HeadHunter, VK, Globaltrans. Разберем, что находится в таблице (ОЧЕНЬ ПОЛЕЗНАЯ ИНФОРМАЦИЯ): Первый столбик – название – зеленым отмечены компании, которые по прогнозу выплатят более 8% годовых дивидендами. Второй столбик – вес – это доля компаний в индексе Мосбиржи. Третий столбик – цена – по состоянию на закрытие 16.08.2022. Четвертый столбик – дивиденды – БУДЬТЕ ВНИМАТЕЛЬНЫ, ЭТО ПРОГНОЗИРУЕМЫЕ ДИВИДЕНДЫ в рублях на акцию или ДР, которые компания выплатит в ближайшие 12 мес. Пятый столбик – доход 12 мес – это прогнозируемая дивидендная доходность компании в процентах в ближайшие 12 мес. Шестой столбик – вклад – это дивидендный вклад компаний в дивидендную доходность индекса Мосбиржи. Также произведен подсчет прогнозируемой дивидендной доходности секторов индекса Мосбиржи. Если пост был реально полезен, клацните лайк. Портфель ИндексМосбиржи Дивиденды https://telegra.ph/file/86efde914aaecba77b753.png

​​РУСАЛ в конце минувшей недели опубликовал свои финансовые результаты за 6 мес. 2022 года. Выручка компании увеличилась на 31,3% (г/г) до $7,1 млрд, благодаря росту цен на алюминий, в то время как в физическом выражении объём продаж даже сократился на 12% (г/г). Показатель EBITDA прибавил ещё более внушительно - на 37,4% (г/г) до $1,8 млрд. При этом рост показателя мог быть ещё больше, однако проблемы с поставками сырья привели к увеличению издержек. ️Здесь я сделаю важное замечание. Сейчас цены на алюминий находятся на уровне лета прошлого года, и на фоне роста затрат на сырьё, а также укрепления рубля, показатель EBITDA в 3 кв. 2022 года может сократится. Это нужно иметь ввиду, и быть готовым к такому развитию событий. Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA незначительно увеличилась - до 1,73х, однако по-прежнему находится на достаточно комфортном уровне. Если несколько лет назад РУСАЛ был перегружен долгами, то в нынешний кризис компания вошла с крепким балансом, что не может не радовать. Санкционное давление Запада заставило менеджмент пересмотреть инвестиционную программу и сократить CAPEX на 16% до $0,46 млрд. Капитальные затраты компании в отчётном периоде были преимущественно направлены на поддержание действующих производственных мощностей. В целом представленный финансовый отчёт за 1 полугодие 2022 года можно назвать позитивным, но это уже по факту является "зеркалом заднего вида". Сейчас же мы видим снижение цен на алюминий и крепкий рубль, и с учётом данных факторов отчётность за второе полугодие с большой долей вероятности окажется куда слабее. Возможно, именно поэтому котировки акций Русала никак не могут нащупать хоть какую-то локальную поддержку, продолжая планомерно снижаться с февраля этого года. Очень маловероятно, что Совет директоров по итогам этого года решится на дивидендные выплаты. Как вы помните, их и раньше не платили, а сейчас уж тем более есть повод для того, чтобы и не начинать эту практику. Единственный возможный драйвер для роста капитализации – это объединение с ГМК Норникель ( GMKN). Данный вопрос рассматривается руководством обеих компаний, но кроме самых различных сплетен и слухов никакой конкретики на текущий момент нет, и совершенно неизвестно, чем закончится вся эта история. Я пока не планирую покупать бумаги РУСАЛа ( RUAL) в свой портфель, но буду и дальше внимательно следить за развитием событий. Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/225358eaa43516da4f70a.png

​​Облигации. Итоги октября Всем привет! Подведем итоги октября для рынка облигаций. Цены корпоративных бондов полностью отыграли сентябрьские потери. Индекс корпоблигаций уже на уровне сентябрьского домобилизационного хая. А вот индекс гособлигаций заметно ниже. Прежде всего из-за бОльшей дюрации бумаг в базе расчета. Облигационный портфель Pravda Invest также отыграл всю просадку. За октябрь портфель +5,0%, с начала года +8,1%. Средневзвешенная доходность портфеля 12,0% при дюрации 2.0 года. К концу месяца рынок ожил во всех смыслах, не только в плане цен. Сперва Минфин провел супер успешные аукционы ОФЗ. Затем на первичный рынок вернулись корпоративные заемщики. Облигации разместили Новотранс, Селигдар, Черкизово, в юанях разместился Русал. Ждем еще больше новых размещений в ноябре, возможно будет из чего выбрать. ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 7,5% годовых. До конца 2022 г. денежно-кредитная политика Банка России скорее всего не претерпит существенных корректировок, а инфляция уложится в заданных ЦБ диапазон 12-13%. Что будет с темпом прироста цен в 2023 г. остается загадкой для всех и прежде всего для регулятора. Существует множество как дезинфляционных, так и проинфляционных факторов, как внешних, так и внутренних. Поэтому мы полагаем, что ЦБ будет действовать ситуационно. Повышение КС не исключено, равно как и не исключен сценарий расхождения ставки Центрального банка со ставками денежного рынка по турецкому сценарию. В этой связи оптимальная стратегия управления портфелем облигаций нам видится такой: - Удержание дюрации портфеля не выше 2 лет, по возможности стремиться к ее снижению - Максимизировать долю облигаций с амортизацией. - Избегать ВДО и вообще кредитного риска. Сейчас время качественных эмитентов. - Если и хеджировать портфель облигациямии с переменным купоном, то купон не должен быть привязан к ключевой ставке. Это могут быть либо ОФЗ, привязанные к RUONIA (29XXX серия), либо облигации с привязкой к ИПЦ. возможно будет из чего выбрать. https://telegra.ph/file/691d6c4f195e285c5114f.jpg

Для чего нужны облигации? Рублевые облигации оказались одними из самых доходных активов пока в 2022 году, даже если вам не удалось приобрести их в моменты сильных «проливов» на рынке в марте и сентябре. Облигация надежного второго эшелона, купленная в январе, могла принести 8-10% к настоящему моменту. На длинном горизонте можно было получить результат значительно более впечатляющий. В нашем сервисе по подписке в конце октября погасились бумаги ГК «Самолет», которые дали в сумме результат 36% за три года. Несмотря на пандемию, несмотря на тяжелейший 2022 год для российского рынка. Таким образом, именно облигации могут поддержать и даже «вытянуть» портфель во время снижения рынка акций. Короткие бумаги не сильно подвержены риску изменения цены, поэтому важно лишь кредитное качество. Надежные рублевые облигации отлично подходят для тех, кто хочет «пересидеть» кризис и «спать спокойно». Используя сбалансированную стратегию, мы можем часть облигаций заменять на упавшие акции, формируя долю акций в портфеле по гораздо более привлекательным ценам. По облигациям с фиксированным купоном нельзя отменить регулярные выплаты, как это может легко произойти с дивидендами по акциям. И купонные выплаты часто запланированы на ежеквартальной основе, что, как правило, невозможно ожидать по дивидендным выплатам в России. Как видите, у облигаций очень много плюсов для инвесторов. Но теперь немного «о грустном». Один из главных врагов облигаций – инфляция. Рост инфляции может разрушить наши инвестиции в облигации. Тем не менее, даже с инфляцией на уровне 10-12% в год облигации помогут по крайней мере сохранить капитал. Вместе с инфляцией часто следует подъем процентных ставок – это вызовет снижение цен на облигации, особенно с длинным сроком погашения. Здесь защитными будут «короткие» выпуски. В любом случае, на месте инвесторов любого типа, мы бы не игнорировали долговые рынки. облигации

Публичный портфель 2Stocks: ноябрьский чек-ап После прихода дивидендов от «Газпрома» почти половину портфеля занимает кеш, и теперь стоит подумать над тем, куда его пристроить. А на рынке есть что купить. Некоторые акции восстановились до уровня 20 сентября, другие пока догоняют, хотя кажется, что существенного негативного влияния их бизнес не испытал. Рассмотрим наш портфель на предмет таких акций. Но торопиться с увеличением позиций не будем, так как на рынке напрашивается откат на фоне окончания дивидендного ралли. «Сбер». Пока без каких-либо изменений, котировки просто ходят за рынком. Без отчета рынок не очень хочет верить, что у банка все не так плохо. А отчет до конца года ждать не приходится, так как ограничения ЦБ для банков на раскрытие информации все еще в силе. «Газпром». Дивиденды за II полугодие 2022 года будут, конечно, ниже, чем за I полугодие (51,03 рубля), но, вероятно, будут двузначными в процентах по отношению к текущим ценам, что должно поспособствовать как минимум закрытию дивидендного гэпа. «Алроса». Выглядит довольно привлекательно. Котировки не задерживались ниже 60 рублей на акцию. А до объявления частичной мобилизации цена на акции почти достигла 80 рублей. При этом сама мобилизация на бизнесе компании никак не отразилась. Тем более в начале сентября глава компании дал позитивное интервью. Единственное, что настораживает, это тренд падения цен на алмазы, хотя они все еще и остаются выше, чем в предыдущие годы. Еще один тревожный фактор — отсутствие реального прогресса в ослаблении рубля. «Мечел». Операционные отчеты металлургов показали, что в этой части у них все в порядке, т.е. опасения о том, что придется значительно сократить производство, пока не подтвердились, а это значит, что и кокс все еще нужен. Интересно, что некоторые металлурги, например, ММК торгуются даже выше, чем это было 20 сентября. «Мечелу» чтобы восстановиться, необходимо вырасти на 20%. «Норникель». Интересная акция, которая торгуется с апсайдом в 20% к уровню 20 сентября и которой у нас нет в портфеле. Конечно, у компании есть риски с продлением акционерного соглашения после 1 января 2023, которое закрепляет текущую дивидендную политику. Однако о них было известно еще несколько месяцев назад. Что покупаем? В целом, каждая из этих акций достойна того, чтобы увеличить позиции в ней. Делать это будем в зависимости от размера позиции в портфеле. Все сделки публичные, будем держать в курсе. Подготовка комментариев и ведение портфеля занимают определенное время. Поэтому наш аналитик Никита Ларионов сойдет с ума от счастья, если вы его отблагодарите подпиской на наш профиль в «Пульсе» Публичный портфель 2Stocks

​​ Группа «Мать и дитя» представила свои операционные результаты за 3 кв. 2022 года. Выручка компании увеличилась с июля по сентябрь на 3,3% (г/г) до 6,4 млрд рублей, благодаря выходу на плановые показатели региональных госпиталей в Питере, Самаре, и Новосибирске. При этом в Московском регионе, который исторически является ключевым для компании, выручка продолжает стагнировать – в отчётном периоде показатель сократился на 1,5% (г/г) до 4 млрд руб. В прошлом году менеджмент «Мать и дитя» гордо утверждал, что может легко переложить рост инфляции на своих клиентов, однако динамика этого года говорит об обратном – средний чек по большинству услуг растёт меньше инфляции. По итогам 2 кв. 2022 года общий долг компании составлял 4,6 млрд руб., и в отчётном периоде задолженность сократилась на 2,7 млрд руб. Отрадный факт - чистый долг у компании по-прежнему отрицательный. Крепкий баланс в кризис – конкурентное преимущество! ‍️«Мы довольны сильными результатами деятельности Компании в третьем квартале. Несмотря на то, что макроэкономическая ситуация остается нестабильной, мы продолжаем повышать эффективность бизнеса, обеспечивая устойчивые операционные результаты в отчётном периоде», - поведал генеральный директор Группы «Мать и дитя» Марк Курцер. Удивительно, но мажоритарий считает мизерный рост выручки сильным результатом. Или я что-то не так понимаю?))) Ладно, теперь о хорошем (но это не точно). Совет директоров одобрил выплату промежуточных дивидендов за первое полугодие 2022 года в размере 8,55 руб. на депозитарную расписку, что сулит ДД= 1,8%. Последние день для покупки бумаг под дивиденды – 3 ноября (с учётом режима торгов Т+2). Любопытно, но крупнейшие российские брокеры на прошлой неделе заявляли о том, что общались с IR (Investor relations) компании и там подтвердили, что дивиденды получат все акционеры. Но лично мне совершенно непонятно, как это можно организовать чисто технически в компании с иностранной юрисдикцией? Собрав множество мнений на субботней конференции Смартлаба, все мы единогласно пришли к мнению, что российских акционеров "Мать и Дитя" в итоге кинут. Вот и проверим! В любом случае, сокращение рождаемости оказывает негативное влияние на результаты компании. Поскольку экономический кризис в лучшем случае завершится летом будущего года, как этого ждёт ЦБ РФ, в ближайшие кварталы выручка компании продолжит стагнировать. ГК «Мать и дитя» ( MDMG) показывает слабые результаты и маловероятно, что в 4 кв. 2022 года ситуация сильно улучшится. Пока не планирую покупать эти бумаги в свой портфель, и с интересом продолжу следить за дивидендной развязкой в этой истории для российских акционеров. Инвестируй или проиграешь! https://telegra.ph/file/bc78d03b9cb0704a4f678.jpg