Назад

МЕТАВСЕЛЕННАЯ СТАНЕТ ДЛЯ НАС ВАЖНОЙ ТЕМОЙ В ТЕЧЕНИЕ СЛЕДУЮЩЕГО ДЕСЯТИЛЕТИЯ...

Описание:
МЕТАВСЕЛЕННАЯ СТАНЕТ ДЛЯ НАС ВАЖНОЙ ТЕМОЙ В ТЕЧЕНИЕ СЛЕДУЮЩЕГО ДЕСЯТИЛЕТИЯ - ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР META PLATFORMS (ЗАПРЕЩЕНА В РФ) Марк Цукерберг сказал, что определяющей чертой Метавселенной является способность ощущать присутствие. Он считает, что Метавселенная станет следующим способом самовыражения людей в социальных сетях. Компания намерена создать весь стек, связанный с Метавселенной. "Метавселенная будет такой же большой, как наш нынешний бизнес в социальных сетях". По его словам, вокруг Метавселенной будет "огромная экономика", и компания может позволить себе вложить в нее большие инвестиции в исследования. В конечном итоге он ожидает, что более миллиарда человек в Метавселенной потратят значительные суммы денег. "Искусственный интеллект - это огромная волна, на которой мы катаемся для всех наших сервисов. В настоящее время мы позиционируем компанию как движущую силу волны инноваций в области искусственного интеллекта". В будущем все больше и больше контента в социальных сетях будет поступать из рекомендаций искусственного интеллекта. Он также планирует продолжать инвестировать в искусственный интеллект и Метавселенную. $FB https://plus-one.ru/files/blogposts/2021/05/6812-rss.jpg



Похожие статьи

​​ Казахстан станет окном на глобальный рынок?

 На этой неделе разлетелась...
​​ Казахстан станет окном на глобальный рынок? На этой неделе разлетелась...
​​ Казахстан станет окном на глобальный рынок? На этой неделе разлетелась новость о том, что российские инвесторы и брокеры скоро переедут в Казахстан и будут торговать там иностранными бумагами, а компании - выходить на IPO. СПБ биржа и Freedom Holding загорелись идеей создания новой биржи на базе Международного финансового центра «Астана» (МФЦА), в обход западной инфраструктуры. Вот что прояснилось после изучения деталей. МФЦА (AIX) в Нурсултане создана в 2018 г. В числе акционеров - Goldman Sachs, NASDAQ, Шанхайская биржа, Фонд Шелкового. Торгуется 85 эмитентов, объем торгов за месяц - $7,3 млн. Т.е. площадка, мягко говоря, скромная (возможно, пока туда не пришли мы). В том, что будет прямой выход на AIX для российских инвесторов, брокеров и компаний, есть большие сомнения. Эмитенты, скорее всего, смогут выходить только через офшорные структуры, а инвесторы - через брокеров-нерезидентов. Под ними Freedom, очевидно, подразумевает прежде всего самого себя. Не зря же материнская компания Турлова Freedom Holding Corp в начале июня объявила об уходе с российского рынка. Что касается участия СПБ биржи, то речь пока идет только о привлечении в проект её технологических наработок. Если что-то начнёт получаться, в будущем возможна более тесная интеграция. Те, кто следил за новостями, в курсе, что президент Казахстана Токаев на ПМЭФ однозначно заявил, что его страна будет придерживаться соблюдения западных санкций против РФ, чтобы избежать вторичных, уже на себя. Это значит, что при открытии брокерского счета и при выходе на биржу российских компаний, будут применяться все процедуры комплаенса, в соответствии с санкционным режимом. Участие в капитале МФЦА американских акционеров будет этому только способствовать. С учетом этих нюансов, в принципе у проекта есть шансы стать перспективным направлением. Так или иначе придётся искать пути обхода блокировок. И всегда будут те, кто захочет на этом заработать. Главное - не торопиться с выводами и дождаться прояснения ситуации. https://telegra.ph/file/524ebf44bccb8cfbdc71b.jpg
854 

22.06.2022 17:31

​​Нефтянка: демпферные платежи 

 Минфин намерен сократить демпферные платежи.
​​Нефтянка: демпферные платежи Минфин намерен сократить демпферные платежи.
​​Нефтянка: демпферные платежи Минфин намерен сократить демпферные платежи. Вопрос на уровне правительства будет обсуждаться на этой неделе. Минэнерго и нефтяники выступили против. Влияние на сектор: умеренно-негативное ️Механизм топливного демпфера введен с 2019 г. и используется для поддержании стабильных цен на внутреннем рынке вне зависимости от динамики цен на мировом рынке. Действует механизм следующим образом: при высоких экспортных ценах НПЗ получают компенсацию от гос-ва, что поддерживает маржинальность НПЗ и не приводит к росту розничных цен на топливо выше инфляции. При низких - наоборот НПЗ выплачивают разницу государству. Таким образом достигает стабилизация цен в отрасли. Но механизм неидеальный и активно подвергается критики. Почему механизм сломался в 2022? В Минфине считают, что государство компенсирует нефтяникам намного больше, чем они могли бы получить, если бы экспортировали нефтепродукты вместо их поставок на внутренний рынок. По оценке Минфина, выплаты по демпферу с начала года по май оцениваются более 1 трлн. руб, рост почти на +60% г/г! Против отмены выступает Минэнерго и сами нефтяники с аргументом, что демпфер сдерживает цены на топливо на внутреннем рынке в условиях высокой инфляции. Кроме того, из-за санкций нефтяники в текущем году и так находятся под давлением и ужесточение условий только усугубит ситуацию. Вопрос будет обсуждаться на этой неделе. Видимо, итогом станет компромиссный вариант. Наибольший негативный эффект отмена демпфера окажет на компании с высоким соотношением внутренней переработки и внутренней добычи. В частности, речь идет о Газпром Нефти, Роснефти и Лукойле. К посту прикрепляем график крупнейших нефтяников с начала года. https://telegra.ph/file/db31b7c5c47f2fa065445.jpg
861 

20.06.2022 16:11

ВЕРОЯТНОСТЬ РЕЦЕССИИ СОСТАВЛЯЕТ 85%, ИСХОДЯ ИЗ ДИНАМИКИ ЦЕН НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ...
ВЕРОЯТНОСТЬ РЕЦЕССИИ СОСТАВЛЯЕТ 85%, ИСХОДЯ ИЗ ДИНАМИКИ ЦЕН НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ...
ВЕРОЯТНОСТЬ РЕЦЕССИИ СОСТАВЛЯЕТ 85%, ИСХОДЯ ИЗ ДИНАМИКИ ЦЕН НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ, ПОКА МРАЧНЫЕ РАЗГОВОРЫ О СПАДЕ СТАНОВЯТСЯ САМОРЕАЛИЗУЮЩИМИСЯ - JPMORGAN Вероятность материализации экономической рецессии выросла до 85%, исходя из текущей динамики цен на фондовом рынке, говорится в заметке JPMorgan. Индекс S&P 500 вступил на территорию медвежьего рынка ранее на этой неделе и сейчас снизился более чем на 23% с начала года. По данным JPMorgan, индекс S&P 500 в среднем снижался на 26% во время 11 предыдущих рецессий. Это не означает, что весь ущерб акциям уже нанесен, поскольку и потребители, и инвесторы все больше беспокоятся о 40-летних рекордах инфляции и быстро растущих процентных ставках. Федеральная резервная система повысила процентные ставки на 75 базисных пунктов в среду и, как ожидается, повысит процентную ставку такими же темпами в следующем месяце. Но мрачные разговоры о надвигающейся рецессии могут стать самореализующимися, если она будет продолжаться, сказал JPMorgan, а уверенность в экономике часто оказывает огромное влияние на привычки к расходам как потребителей, так и корпораций. "Независимо от того, смотрите ли вы на поисковик Google или же на рыночные цены, похоже, существует повышенная озабоченность перспективой рецессии в США, которая сама по себе может стать самореализующейся", - сказали в JPMorgan. Банк подчеркнул, что тенденции поиска в Google по слову "рецессия" уже превзошли максимум, наблюдавшийся в 2008 году, и быстро приближаются к историческому максимуму с марта 2020 года. По мнению JPMorgan, после резкого повышения процентной ставки ФРС растущее беспокойство среди инвесторов вызывает возможность ошибки в политике центрального банка. Ошибкой политики является идея о том, что ФРС слишком поздно повысила процентные ставки, чтобы обуздать инфляцию, и в ответ может зайти слишком далеко в своих планах ужесточения, что, в свою очередь, может подорвать экономику и привести к будущему снижению процентных ставок. "Инверсия не только ухудшилась на переднем конце кривой в США, когда изменение политики (т.е. снижение ставок ФРС) составило почти 100 б.п. В течение двух лет после пиковой ставки по федеральным фондам в 4% в мае 2023 года, но инверсия на переднем конце также начала проявляться на кривой еврозоны. Другими словами, также есть первые признаки ошибки в политике ЕЦБ", - говорится в сообщении банка. Но гуру JPMorgan Марко Коланович по-прежнему ожидает, что ФРС совершит мягкую посадку и избежит рецессии, поскольку экономика продолжает восстанавливаться после пандемии COVID-19. Этот прогноз не оправдается, если пессимизм среди потребителей и предприятий сохранится, увеличивая вероятность того, что инвесторы сами заговорят об экономической рецессии, которая станет самореализующейся. И прямо сейчас это кажется более чем вероятным после того, как потребительское доверие в США упало до рекордно низкого уровня на прошлой неделе. https://cryptonews894354860.files.wordpress.com/2020/11/j-p-morgan.jpg
897 

20.06.2022 12:36


Европа останется без газа? ️

На дворе июнь, а европейские страны уже начали...
Европа останется без газа? ️ На дворе июнь, а европейские страны уже начали...
Европа останется без газа? ️ На дворе июнь, а европейские страны уже начали использовать газ из хранилищ. Обычно летом ЕС активно набирает газ в хранилища и затем использует его в период зимнего отопительного сезона. Но не в этот раз. Прокачка газа Газпромом упала из-за санкций, проблем с поставкой через Украину и необходимости ремонта турбин для Северного потока. Тем временем в середине июня произошёл пожар на СПГ-терминале Freeport в США, 68% поставок которого направлялись в Европу. Поэтому страны ЕС вынуждены задействовать хранилища уже сейчас, когда они заполнены всего на 53%, средний уровень при котором обычно начинал забираться газ из хранилищ — 88%. Если Европа начнёт отопительный сезон с уровнем 40-50% или ниже, Западу придётся как-то договариваться с Россией как минимум по частичному снятию санкций. Не исключаем, что "заморозка" Европы будет предотвращена за счёт "разморозки" валютных резервов России и других уступок со стороны Запада.
865 

21.06.2022 12:47

​ Неуловимый рубль

Как только его ни пытались ослабить — он не сдаётся. Мы про...
​ Неуловимый рубль Как только его ни пытались ослабить — он не сдаётся. Мы про...
​ Неуловимый рубль Как только его ни пытались ослабить — он не сдаётся. Мы про рубль, если что: обновляем многолетний минимум 53.15 за доллар на текущий момент. В правительстве всё больше людей обеспокоено укреплением рубля: бюджетный дефицит за 2022 год может составить 1.6 трлн, или 1.2% ВВП. Напомним, во времена бюджетного правила с 2016 года большую часть времени бюджет был профицитным, то есть доходы стабильно превышали расходы. Чем дальше развивается санкционная история, тем более неловкой становится ситуация с курсом валют: доллар — по-прежнему мировая валюта, доступ к которой России ограничен. Можно торговать в других валютах — но как тогда оценивать тот самый "справедливый" курс рубля к доллару и другим валютам? Это вопрос, на который ещё предстоит ответить, но сейчас становится всё более очевидно: будут меняться подходы к тому, как российские экспортёры будут зарабатывать на внешних рынках. Соответственно будет меняться и то, как рынок будет оценивать экспортёров. Оценка компаний, возможно, станет сложнее: по мере увеличения числа расчётов в национальных валютах, все эти операции придётся считать относительно доллара чтобы примерно понимать, сколько та или иная компания заработала на самом деле. Ну а пока на рынке царит неопределённость, тем кто хочет "припарковать кэш" по ставке выше депозита у нас есть специальное предложение — готовый портфель с облигациями. Всё просто: покупаете доступ, покупаете облигации, и через 3-6 мес. зарабатываете больше, чем с депозита https://telegra.ph/file/7f352ec37e9673dd68298.jpg
887 

22.06.2022 21:20

​Сургутнефтегаз ($SNGSP) — всё, что нужно знать про кубышку

???? В инвестиционном...
​Сургутнефтегаз ($SNGSP) — всё, что нужно знать про кубышку ???? В инвестиционном...
​Сургутнефтегаз ($SNGSP) — всё, что нужно знать про кубышку ???? В инвестиционном сообществе про Сургутнефтегаз сейчас говорят чуть ли не из каждого чайника. Сэкономим вам время и расскажем только важное: ️Никто на самом деле не знает что происходит (и произойдёт в будущем) с кубышкой Сургута на ~$50 млрд; ️Если кубышка останется в валюте — при текущем курсе доллара будет отрицательная переоценка кубышки на ~20-30% => будет мало дивидендов. Если курс будет выше 74.6 руб/доллар — будет положительная переоценка и какие-никакие, но дивиденды. ️Если будет конвертация кубышки в рубли, то история с переоценками закончится и начнётся другая: рубли будут в храниться в депозитах под ~6-8% (в зависимости от ставки ЦБ), дивиденды, которые приходятся на кубышку, будут считаться в зависимости дохода с этих депозитов. Но это не точно. ️Конвертация если и будет, то вряд ли сейчас — курс слишком низкий. На этом всё В IS Private пока не видим смысла торговать Сургут из-за неопределённости. Последний раз в апреле зафиксировали +25.26% прибыли в SNGS и сейчас отыгрываем более интересные истории. Кстати, $SBER и $NVTK продолжают расти против рынка в целом https://telegra.ph/file/708cc328dedafafba495c.jpg
883 

23.06.2022 10:21

Размышления о покупке Открытия Вчера у нас случилась небольшая дискуссия по...
Размышления о покупке Открытия Вчера у нас случилась небольшая дискуссия по поводу покупки ВТБ Открытия. Решили поделиться размышлениями и узнать Ваше мнение касательно этой сделки. Итак, что мы имеем в качестве старта для размышлений: Изначально были планы по выходу на IPO, что вполне укладывалось в реалии докризисного 2022 года, особенно с учетом явных успехов Открытия на рынке (это, кстати, подтвердилось в годовом отчете по МСФО за 2021 год рекордной прибылью в 71 млрд. рублей) Так же обсуждали покупку Unicredit'ом, но это уже совсем что-то из прошлой жизни Позиция Задорнова по поводу продажи неоднозначная, но итогом можно считать озвученный тезис на ПМЭФ, что сейчас обсуждаются детали сделки, а не в целом ее возможность Позиция Костина понятна (можно почитать интервью на Ъ) и для ВТБ крайне выгодная - любые проблемы остаются в ЦБ (например, Траст с плохими долгами в периметр сделки не входит) ️ Эльвира Набиуллина сказала, что сделка пройдет по "рыночной оценке" Теперь начинаем считать и думать о рыночной оценке Открытия. Капитал Открытия составляет 0,5 трлн. рублей, а все что мы можем взять за ситуацию на рынке продаж банков в последнее время - это сделка по продаже Тиньков за 0,3 капитала. Если рынок таков, то стоимость Открытия для ВТБ станет 0,3 капитала или 150 млрд. рублей и в этом наши мнения разошлись. С одной стороны, 0,3 капитала Открытия это много, ведь аналогичного Тинькову проекта на банковском рынке просто нет, что справедливо с учетом темпов развития. Предположение - 0,1 капитала или 50 млрд. рублей. Альтернатиное мнение, что результат Открытия на конец 2021 года и очищенный от различного рода проблем банк должен стоить минимум 0,5 капитала. Предположение - 0,25-0,3 капитала или 125-150 млрд. рублей. Что думаете? Если есть свой вариант - ждем в комментариях.
891 

22.06.2022 14:13

Как сохранить валюту в зарубежной недвижимости? Получил вопрос в...
Как сохранить валюту в зарубежной недвижимости? Получил вопрос в личку: «Здравствуйте! У меня вопрос к вебинару. Что вы думаете сохранении валюты в недвижимости, но не российской? Например недвижимость в ОАЭ и Европа (Франция)? Какие существуют здесь риски? Спасибо!» Поскольку это будет многим полезно, отвечу публично. Диверсификация рисков юрисдикции с помощью вывода средств по договору покупки недвижимости – хорошая идея для сохранения валютной части своих сбережений. А при должной сноровке можно даже использовать такой способ инвестиций для получения резиденства, открытия счетов за границей и вывода денег, имеющих источник происхождения – продажа недвижимости, в зарубежные банки. Для кого это будет интересно? Если покупать в рассрочку, достаточно начального капитала $35 000-50 000. Риски и неудобства тоже есть: ️Недвижимость не имеет такой ликвидности, как деньги и активы на фондовом рынке. ️Риск выбранной юрисдикции для вывода денег и падение валюты покупки квартиры. Здесь хорошим выходом является покупка недвижимости на неперегретом рынке и в валюте, привязанной к доллару. ️Риск проблем с оплатой недвижимости, связанной с недружественными странами. Валютный контроль со стороны РФ может не пропустить SWIFT-перевод на основании закона 81 от 1 марта «О дополнительных временных мерах экономического характера по обеспечению финансовой стабильности РФ», который вводит запрет на сделки, «влекущие за собой возникновение права собственности на ценные бумаги и недвижимое имущество, осуществляемые (исполняемые) с лицами иностранных государств, совершающих недружественные действия». ️Друзья! Уже завтра, 16 июня, в 19:00 МСК на вебинаре «Валюта: что делать сейчас?» мы покажем вам конкретные кейсы покупки зарубежной недвижимости весной этого года. Помимо всего прочего, вы получите исчерпывающую пошаговую инструкцию, которая значительно упростит для вас аналогичный процесс. Во второй части мероприятия я отвечу на максимальное количество ваших вопросов. Презентация с конспектом лекции останется у всех слушателей вебинара. Стоимость участия: Сегодня – 2500 руб. Завтра и далее – 2900 руб. Для подписчиков BidKogan стоимость вебинара – 750 руб. Промокод уже опубликован в сервисе по подписке – здесь. Регистрация – по ссылке. валюты недвижимость
923 

15.06.2022 19:28

ДОБЫЧА ГАЗА – КРУТОЕ ПИКЕ – ПРОДОЛЖЕНИЕ 

Краткое содержание предыдущих серий...
ДОБЫЧА ГАЗА – КРУТОЕ ПИКЕ – ПРОДОЛЖЕНИЕ Краткое содержание предыдущих серий...
ДОБЫЧА ГАЗА – КРУТОЕ ПИКЕ – ПРОДОЛЖЕНИЕ Краткое содержание предыдущих серий: Апрель: https://t.me/russianmacro/14576 1–15 мая: https://t.me/russianmacro/14477 Май: https://t.me/russianmacro/14690 По данным Газпрома обвал в добыче и экспорте газа в июне резко ускорился. Если в мае падение добычи составляло -14.5% гг, то в первой половине июня уже -25.1% гг. По экспорту соответственно: -30.6% гг в мае и уже -43.2% гг в июне. По итогам 5.5 месяцев: -6.4% гг по добыче и -28.9% гг по экспорту. Мы уже неоднократно отмечали, что в условиях, когда российское сырьё мир покупает с большим удовольствием (особенно нефть с 30-процентным дисконтом), а на полученные доллары и евро мы ничего приобрести не можем, сокращение экспорта выглядит разумной стратегией. Правда, негативным следствием станет усиление спада в экономике и сокращение рабочих мест. Мы продолжаем следить за действиями отважного экипажа!
926 

16.06.2022 11:42

Как спасти доллар, могут ли его заморозить и что происходит с IB. IB вчера...
Как спасти доллар, могут ли его заморозить и что происходит с IB. IB вчера вечером сообщил клиентам о том что ЕС ввел запрет на продажу и передачу ценных бумаг ЕС, выпущенных после 12 апреля 2022, гражданам в РФ и Белоруссии. Таких бумаг крайне мало и вряд ли кто-либо ими владел, плюс клиентам дали время на продажу пусть и минмальное. Этот запрет не распространяется на все бумаги из ЕС. Тем не менее, на наш взгляд, лучше продать активы, торгующиеся на европейских биржах по двум причинам: 1 С самого начала конфликта в Украине, именно ЕС является основной угрозой для российских частных инвесторов. Начиная, от Euroclear, Clearstream, запрета на покупку ценных бумаг, выпущенных после 12 апреля и заканчивая санкциями против НРД. Со стороны США же не было ничего, всерьез задевающего российских физиков. И такая политика сохраняется до сих пор. Из-за этого и вырисовывается очевидная угроза со стороны ЕС. 2 ЕЦБ, в отличие от США, только начнет процесс повышения ставок в середине лета. На данный момент ставка все еще отрицательная! Добавляем к этому высокую инфляцию и значительную вероятность рецессии и получаем практически полную непривлекательность покупки активов из ЕС. Писали про этот момент еще в марте, к сожалению, ситуация только ухудшается. По поводу фразы: «запрещены входящие и исходящие переводы». Речь про перевод активов, выпущенных ЕС, позже 22 апреля 2022 года. С переводом средств – все в порядке, это ответ поддержки. Появились слухи о введении санкций против НКЦ. Национальный клиринговый центр может попасть под санкции. В случае введения их со стороны ЕС, это будет означать практически полную блокировку торговли евро. Аналогично, попадание в SDN будет означать практически полную блокировку торговли долларом. Можно ли будет продать/купить доллар в этом случае? Да, но с дисконтом, из-за низкой ликвидности. На цены можно посмотреть в санкционных банках, они на 3-5% ниже, чем на бирже. Спрэды увеличатся. Покупка доллара через IB станет, скорее всего, невозможной (придется заводить туда средства через иностранный банк, сразу в долларах). Чтобы менять рубли на доллары, придется перекидывать рубль в условный Казахстан, менять там не тенге, а тенге уже переводить в доллары. Пути обхода будут, но они станут весьма сложными. Постепенно будут появляться альтернативные маршруты. Насколько высока вероятность? К сожалению, никто не сможет ответить на этот вопрос. Есть тезис: «ЕС не сделает этого, иначе они не смогут платить за газ и нефть». Существует система специальных разрешений, которая позволяет исключить из-под санкций определенные направления. Тем не менее введение санкций против НКЦ – это очень радикальная мера, которая осложнит жизнь и ЕС, и США. Пока американцы более осторожны в вопросе санкций, возможно такие меры последуют только со стороны ЕС. Какие варианты? 1 Продать доллар. Невыгодно и в долгосроке малоперспективно. Но зато более спокойно. У рубля есть свои риски и высокая инфляция. 2 Ждать более конкретных новостей, не верить слухам, пока подготовить счет в иностранном банке. 3 Открыть счет в иностранном банке и перевести туда доллары. Тут сразу возникают вопросы, как вернуть их обратно, в случае блокировки НКЦ, если потребуется. Придется переводить доллар в тенге, а тенге в рубли. По-прежнему, много вопросов, связанных с валютой, инвестициями в иностранные акции. Наиболее частые из них: 1 Что будет с курсом доллара? 2 Могут ли его заморозить? 3 Как сберечь валюту? 4 Стоит ли инвестировать через Interactive Brokers? 5 Что делать с запретом на продажу ИЦБ, через иностранного брокера? 6 Что еще может запретить ЦБ? 7 Что делать если в вашем банке запретили перевод в валюте? 8 Можно ли инвестировать через СПБ биржу? 9 Какие российские брокеры дают прямой доступ на американские биржи? Стоит ли их использовать? 10 Какие вообще есть варианты у резидентов по сохранению средств, в условиях 17% инфляции? Проведем стрим, посвященный этой теме. Он состоится в этот четверг, 16.06 в 20:00, на нашем YouTube канале. Задать вопросы для стрима можно в комментариях под этим постом.
912 

14.06.2022 19:51

Сегодняшний день, на наш взгляд, станет поворотным для рубля — правительство и...
Сегодняшний день, на наш взгляд, станет поворотным для рубля — правительство и ЦБ вступили в открытое публичное противостояние. Что произошло? Первый вице-премьер правительства Андрей Белоусов призвал таргетировать рубль, чтобы тот вернулся к уровню 70-80 руб. за доллар. Позднее зампред ЦБ Алексей Заботкин, который курирует денежно-кредитную политику, сказал, что отказ от плавающего курса несет риски: «Любые идеи, связанные с таргетированием курса, в случае их реализации неизбежно приведут к снижению эффективности и потере суверенитета проводимой экономической политики» Речь о том, что жесткий курс должен быть зафиксирован к той или иной иностранной валюте. В результате инфляция этой страны будет транслироваться на наш рынок. Если что, в Штатах она сейчас ой какая высокая. Что дальше? Есть ощущение, что от этой словесной перепалки будет зависеть в дальнейшем очень многое. Ведь правительство отвечает за наполнение бюджета, а ЦБ — нет. При этом некоторые отрасли, например металлурги, воют от слишком крепкого курса рубля, и в интересах правительства им помочь...
890 

20.06.2022 21:08

​​???? Биткоин — входим в зону покупок, но это не точно

С учетом того, что...
​​???? Биткоин — входим в зону покупок, но это не точно С учетом того, что...
​​???? Биткоин — входим в зону покупок, но это не точно С учетом того, что американский рынок сегодня закрыт, а на российском ничего не происходит, то, вероятно, самое интересное событие прошедших нескольких дней — падение биткоина ниже психологически важного уровня в $20 тыс. На данный момент вновь развязалась борьба за него, так как по слухам он является критическим для некоторых фондов, которые инвестировали в крипту с плечом. Впрочем, в текущей волне падения биткоина нет ничего необычного. Монета уже несколько раз теряла до 90% своей стоимости от последнего максимума, а после восстанавливалась... так что, возможно, покупка в районе $10-15 тыс. может стать неплохой идеей, если верить, что история вновь повторится. Обычно «криптозима» длится около 2-3 лет. Если взять этот срок, то в 2024-ом есть два потенциальных драйвера для крипты — ФРС перестанет повышать ставку, и, возможно, перейдет к снижению, плюс произойдет очередной «халвинг», что исторически предшествовало очередной волне роста. Предыдущие годы «халвинга» — 2012, 2016 и 2020. Таким образом, если опираться на эти закономерности, то, возможно, текущий период подходит для накопления криптовалюты. А как это сделать безопасно — мы разбирали в онлайн-клубе 2Stocks в конце мая (доступ к видео после регистрации). *Халвинг — уменьшение вознаграждения для майнеров в два раза, т.е. количество добываемых монет падает в два раза, делая актив более дефицитным. https://telegra.ph/file/6a2f124c1b0561f8e8f16.jpg
888 

20.06.2022 23:00

️ Breakfast news ️В России разработают альтернативу упаковке Tetra Pak. В...
️ Breakfast news ️В России разработают альтернативу упаковке Tetra Pak. В проекте участвубют группа Mondi (владеет целлюлозно-бумажным комбинатом в Коми), «Учебно-опытный молочный завод» ВГМХА им. Н.В. Верещагина», а также отечественные производители краски «Гангут», «АБВ Флексо», «Принт Колор». ️ Российская ГК «Спортмастер» вынуждена закрыть свою сеть по продаже спортивных товаров в Польше Go Sport, за которую группа три года назад заплатила оценочно около €40 млн, узнал "Ъ". ️ Держатели банковских карт «Мир» получат возможность расплачиваться с помощью QR-кода в смартфоне, сообщают «Известия». На смартфоне клиента будет формироваться QR-код, который продавец считает на кассе при совершении покупки. Этот код будет создаваться в программе Mir Pay или приложении кредитной организации. По данным издания, такая возможность станет доступна с 25 октября текущего года. ️ Правительство не поддержало передачу доли «Ростелекома» в «Ростех», узнал “Ъ”. Но «Ростех» надеется вернуться к этому плану позже. ️ Пользователи YouTube в России сообщают о проблемах с доступом к комментариям. Как в приложениях, так и в браузерной версии видеохостинга отображается только один, самый популярный комментарий к видео, или же комментарии не отображаются вовсе. Возможно, это следствие блокировок в России. ️ VK ведет переговоры с нидерландской Prosus о приобретении «Авито», сообщает Bloomberg со ссылкой на источники. Активом также интересуется бизнесмен Владимир Потанин. Prosus заявила о намерении продать «Авито» в мае, но процесс мог ускориться из-за обсуждения в Госдуме максимальной доли иностранного владения в сервисах бесплатных объявлений в размере 20%. По мнению аналитиков, актив может быть оценен от 67 до 100 млрд руб. ️ Объединение банков ВТБ и «Открытие» планируется завершить не раньше осени 2022 года, заявил глава ВТБ Андрей Костин. ️ Европейский депозитарий Clearstream Banking выпустил разъяснения по шестому пакету санкций Евросоюза, из которых следует, что любые операции с участием Национального расчетного депозитария, входящего в группу Московской биржи, будут попадать под санкции. ️ ЦБ заявил о недопустимости комиссий по валютным счетам без согласия клиента. Их включение в действующие договоры банковских счетов и вкладов нарушает права потребителей, заявил регулятор. Интересно, что ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина защищала право банков на дедолларизацию счетов, - по ее мнению, нарушением было только ввод комиссий по вкладам. _magic
930 

15.06.2022 11:35

В Шанхае снова неспокойно Прошло всего несколько дней после смягчения...
В Шанхае снова неспокойно Прошло всего несколько дней после смягчения карантина в Шанхае, как с 9 июня несколько районов города снова под локдаунами. Напомним, Шанхай — один из важнейших экономических центров Китая. Локдуаны в Шанхае = урон и китайской, и мировой экономике. Видели инфляцию в США? Если локдауны в Китае продолжатся, то "логистический" компонент инфляции останется в силе. В последнее время мы изучаем китайский рынок акций, и один из важнейших вопросов, который мы себе задавали: почему Китай продолжает "гасить" ковид настолько жёсткими мерами? ️ Послушали мнения экспертов-китаистов — российских, западных + тех, кто живёт в Шанхае — и услышали ответ, который нам кажется убедительным. Причин жёсткой политики китайских властей три: ️Осенью этого года состоится ХХ съезд Компартии Китая, на котором с высокой вероятностью переизберётся на третий срок текущий лидер Китая Си Цзиньпин. Мероприятие критически важное, варианта проводить его в онлайн-режиме нету. ️Китайские власти считают, что если ослабить антиковидные меры, то погибнет недопустимое (политически) количество людей. Звучат оценки в районе 1-2 млн человек. ️Второй пункт сочетается с третьим: текущая антиковидная политика Китая — ещё и вопрос престижа. Именно за счёт жёстких локдаунов удалось сдержать ковид в 2020 году. Если Компартия поменяет подход — это будет выглядеть как признание ошибочности проводимой политики. Пока ситуация с ковидом в Китае не разрешится окончательно, китайские акции будут под давлением. Посмотрим, как китайцы отчитаются за второй квартал, и там уже решим, какие китайские акции стоит покупать. В рамках IS Private мы продолжаем изучать китайские компании — и скоро поделимся актуальным взглядом на них.
923 

15.06.2022 11:45

​​ Softline: IT-компания или ритейлер?

Softline - дистрибьютор IT решений для...
​​ Softline: IT-компания или ритейлер? Softline - дистрибьютор IT решений для...
​​ Softline: IT-компания или ритейлер? Softline - дистрибьютор IT решений для цифровизации бизнеса, играет роль посредника между разработчиком софта и его потребителем. Компания позиционирует себя, как международный бизнес, и, судя по географии доходов, она действительно серьезно продвинулась в этом направлении. По итогам последних четырех кварталов на Россию пришлось 51,3% оборота, еще 26,2% пришлось на Азиатско-Тихоокеанский регион. Остальная доля приходится на Латинскую Америку, Европу, Ближний Восток и Африку. Как видим, географическая диверсификация действительно присутствует, но значительную часть дохода по-прежнему приносит российский рынок, с которого Softline исторически начинал свой путь. Как удалось избежать санкций? Чтобы не попасть под санкции и сохранить листинг на Лондонской бирже, Softline пришлось сделать еще несколько шагов в сторону "глобализации" бизнеса. Компания разместила сообщение на сайте Лондонской биржи в котором она еще раз подчеркнула свой международный статус, а также провела перестановки в совете директоров. Softline - компания роста За последний год оборот вырос на 22%, EBITDA увеличилась на 36%. Кроме того, компания получила чистую прибыль, против убытка годом ранее. С точки зрения долговой нагрузки на первый взгляд тоже все хорошо, соотношение чистого долга и скорректированной EBITDA составляет 0,34. Дьявол кроется в деталях ️У Softline очень низкая маржинальность по EBITDA, всего 3,6%. Такие низкие цифры обычно совсем не характерны для IT компаний. Но, как мы уже сказали, это просто посредник между разработчиками и пользователями. Поэтому не стоит верить красивым картинкам и оценивать Softline мерками IT сектора. По своей сути бизнес компании гораздо ближе к ритейлу. ️Ключевой российский сегмент Softline растет очень слабо, всего на 4% за последний год. Двузначные темпы роста удается показывать лишь за счет экспансии на рынках Азии, Ближнего Востока и Африки, что происходит в первую очередь, благодаря сделкам поглощения, а не органического роста. Это еще один сигнал о том, что перед нами совсем не IT компания с легко масштабируемым продуктом. ️Согласно прогнозу менеджмента на следующий квартал, ожидается снижение оборота российского сегмента на 10% г/г, а также пока под вопросом остается европейский сегмент, приносящий 6,4% оборота. ️Softline очень сильно зависит от одного поставщика в лице Microsoft, продукты которого приносят практически половину оборота. Никто не спорит, что Microsoft это одна из ведущих IT компаний в мире, но тем не менее, такая зависимость от одного партнера может разом практически похоронить бизнес в случае разрыва отношений. А Microsoft уже неоднократно заявлял о том, что планирует сократить бизнес в РФ, на днях вышла новость об ограничении установок Windows 10 и 11. ️Несмотря на формально низкое соотношение долговой нагрузки, проценты по кредитам составляют 39% от операционной прибыли и сопоставимы по размеру с чистой прибылью. Вот поэтому помимо традиционного соотношения чистого долга к EBITDA (которое компания может рассчитать и скорректировать по-своему), иногда полезно заглянуть куда реально уходят деньги. Справедлива ли текущая стоимость акций? Softline пополнил список антигероев IPO прошлого года. С момента начала торгов котировки акций снизились более чем в 4 раза. И даже сейчас, после их снижения, акции нельзя назвать дешевыми. Бизнес оценивается в 30 годовых прибылей. С другой стороны, коэффициент P/S = 0,3, что немного для растущей компании (если конечно Softline таковой останется). Такая разница в оценке относительно выручки и прибыли является следствием низкой маржинальности, о которой мы уже говорили. И это еще одно сходство с представителями сектора классического ритейла. Я бы очень осторожно подходил к покупкам данного бизнеса с понимаем того, что вы покупаете, а также выделял небольшую долю портфеля. Сам лично пока его не держу. SFTL ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! https://telegra.ph/file/03c3cef47f9d7cbdcd36d.jpg
928 

22.06.2022 21:02

Падение курса доллара – звучит отлично, но на деле далеко не всем выгодно. Если...
Падение курса доллара – звучит отлично, но на деле далеко не всем выгодно. Если так и дальше пойдёт, то мы без собственного производства говядины останемся. В этом году для стабилизации цен в страну разрешено ввезти 200 тыс тонн замороженной говядины по нулевой пошлине вместо обычной в 15%. Теперь наши поставщики не могут конкурировать с импортной продукцией, которая после стабилизации валюты оказалась на 25% дешевле. Затраты на корм российских фермеров только возросли, так что за бесценок избавляться от товара они не намерены. Если так и дальше пойдёт, то чтобы себе в убыток не работать кто-то вообще может отказаться от выращивания крупного рогатого скота. В результате везде у нас будет импортозамещение, но только не в этой области. И даже наоборот, получим увеличившуюся зависимость. Настанет очередной кризис, и придётся разблокировать воспоминания про «ножки Буша» – прозвище окорочков, импортируемых из США, в 90-х. Только в нынешних условиях на смену придут какие-нибудь «лопатки Си Цзиньпина»
850 

27.06.2022 13:47

​​Стоит ли покупать американские компании, и если стоит, то какие? 
(Google...
​​Стоит ли покупать американские компании, и если стоит, то какие? (Google...
​​Стоит ли покупать американские компании, и если стоит, то какие? (Google, Meta^, Netflix и Disney) Предыдущие статьи из рубрики: Apple, NVIDIA, Broadcom, Intel, Texas, Qualcomm, AMD; Microsoft, Accenture, Oracle, Adobe, Cisco, Salesforce, IBM, Intuit, ServiceNow и Automatic. Я не держу компании из индекса S&P500, но в будущем, возможно, уже в этом году я начну покупать американский рынок. Начнем рассматривать услуги связи, сперва рассмотрим основные 4 компании сегментов: интерактивные медиа и услуги, кино и развлечения – Google, Meta^, Netflix и Disney, а в следующем посте рассмотрим интегрированные телекоммуникационные услуги типа AT&T и другие. Что видим в таблице ниже? 1. Самая дорогая компания по капитализации Alphabet, дешевле всего Netflix с капитализацией 85 млрд долл. 2. Текущая окупаемость самая привлекательная у Meta^, а самая дорогая компания по окупаемости — Walt Disney. 3. Форвардная окупаемость 2024 года и требуемая доходность 2024 года (обратный показатель окупаемости): Alphabet 15,9х, 6%; Meta^ 10,8х, 9,3%; Netflix 12,6х, 7,9%; Walt Disney 16,9х, 5,9%. Привлекательнее всего по форвардному показателю окупаемости на 2024 год выглядит Meta^ и Netflix. А самой дорогими остается компании Walt Disney, но удивительно то, что все 4 компании по форвардной окупаемости выглядят невероятно дешево, если вспомните показатели компаний сектора технологий (18-25х), то эта четверка выглядит реально очень дешево. 4. Средние темпы роста EPS в ближайшие 3 года. Alphabet 10%; Meta^ 5,7%; Netflix 10,9%; Walt Disney 59,7%. Самые привлекательные средние темпы роста EPS у Walt Disney, мне сперва показалось, что это в основном эффект низкой базы, но в 2023 году темпы более 100% и в 2024 году около 25%, хуже всего выглядит Meta^ – от текущих будет коррекция по результатам года на 13,5%, потом рост на 17%, 13,5%. Google и Netflix выглядят примерно аналогично друг друга. Подведем краткие итоги по сегментам интерактивных медиа и услуг, кино и развлечений. С учетом форвардной окупаемости 2024 года и темпов роста EPS самой привлекательной компанией на удивление является Walt Disney – несмотря на то, что у компании сейчас очень низкая прибыль и окупаемость 65х, компания за 3 года многократно нарастит прибыль и станет стоить всего 16,9 прибылей 2024 года с темпами роста прибыли около 60% Предполагаю, что Walt Disney уже обладает существенным апсайдом. Также хотелось бы выделить Netflix – компания по форвардным показателям стоит достаточно дешево (практически самая дешевая их кино, развлечений, медиа и технологий), а темпы роста будут более 10% (по итогам года EPS немного скорректируется примерно на 1,3%, а далее будет восстановление на 12,5% и 21,5% по годам). Google выглядит нейтрально, компания будет стоить всего 15,9х прибылей 2024 года и темпы роста будут около 10%, что в принципе немного дороже кино и развлечений, но намного дешевле технологий. Meta^ выглядит хуже всего, несмотря на дешевую форвардную стоимостную оценку, темпы роста EPS очень слабые, по итогам года EPS Meta^ пострадает сильнее всего скорректировавшись на 13-14%, хотя далее темпы роста прибыли в 22023-2024 гг будут аналогичны Google. Итак, для полноценного анализа я добавляю в свой первичный фокус-лист все 4 компании: Alphabet, Meta^, Netflix и Walt Disney. (а также из предыдущих анализов: Oracle, Salesforce, IBM, Microsoft, Accenture, Adobe, Intuit, AMD, NVIDIA, Qualcomm и Broadcom). Alphabet Meta^ Netflix WaltDisney В СЛЕДУЮЩИЙ РАЗ РАССМОТРЮ AT&T, Comcast, Verizon, T-Mobile и Charter. ПРО РОССИЮ НЕ ЗАБЫЛА, новые обзоры буду уже на этой неделе. ^ — запрещена в РФ НИЖЕ ИСТОРИЯ ОБЗОРОВ И ПРОГНОЗОВ, частично актуально https://telegra.ph/file/5610cb040e1de09af39e9.png
886 

27.06.2022 10:00

Официальное объявление дефолта России станет триггером для различных судов и...
Официальное объявление дефолта России станет триггером для различных судов и процессов по конфискации собственности, – это понятно. А как на весь этот балаган будут смотреть третьи страны? В свете происходящего некоторые из них могут начать хеджироваться от санкционных рисков путем продажи активов, в том числе и казначейских облигаций США. По данным минфина США, в апреле китайские активы (инвестиции в UST) упали до $1,003 трлн, что на $36,2 млрд меньше, чем $1,039 трлн в предыдущем месяце. Для справки, в мае 2010 г. запас казначейских облигаций Китая составлял $843,7 млрд. То есть медленно но верно Поднебесная начинает сокращать объёмы своих инвестиций в UST. Саудовские запасы казначейских облигаций США в феврале снизились до $116,7 млрд. Для сравнения, в феврале 2020 г. US treasuries на балансе страны составляли около $185 млрд. Учитывая тот факт, что ФРС также в свою очередь стремится сократить свои собственные запасы облигаций, момент явно не подходящий. Возможно, в частности, и поэтому так подскочила доходность по десятилеткам в последнее время. Вывод? Значительное количество стран сегодня пересматривает свои инвестиционные стратегии. А это – путь к более чем масштабным мировым коллизиям. Скажу так… очень мягко. Sapienti sat, как говорили древние. дефолт санкции Россия мнение
863 

28.06.2022 10:50

​​Стоит ли покупать американские компании, и если стоит, то какие? 
(AT&T...
​​Стоит ли покупать американские компании, и если стоит, то какие? (AT&T...
​​Стоит ли покупать американские компании, и если стоит, то какие? (AT&T, Comcast, Verizon, T-Mobile и Charter) Предыдущие статьи из рубрики: Apple, NVIDIA, Broadcom, Intel, Texas, Qualcomm, AMD; Microsoft, Accenture, Oracle, Adobe, Cisco, Salesforce, IBM, Intuit, ServiceNow и Automatic; Google, Meta^, Netflix и Disney Я не держу компании из индекса S&P500, но в будущем, возможно уже в этом году, я начну покупать американский рынок. Продолжим рассматривать услуги связи (интегрированные телекоммуникационные услуги): – AT&T, Comcast, Verizon, T-Mobile и Charter (в следующей статье рассмотрим сегмент обработки данных и аутсорсинговых услуг типа PayPal, MasterCard и Visa). Что видим в таблице ниже? 1. Самая дорогая компания по капитализации Verizon, дешевле всего Charter с капитализацией 84 млрд долл. 2. Текущая окупаемость самая привлекательная у AT&T, а самая дорогая компания по окупаемости — T-Mobile. 3. Форвардная окупаемость 2024 года и требуемая доходность 2024 года (обратный показатель окупаемости): AT&T 8,3х, 12%; Comcast 10,2х, 9,8%; Verizon 9,1х, 11%; T-Mobile 15,8х, 6,3%; Charter 11,9х, 8,4%. Привлекательнее всего по форвардному показателю окупаемости на 2024 год остается AT&T, хотя все 5 компаний выглядят привлекательно относительно всего индекса S&P500. 4. Средние темпы роста EPS в ближайшие 3 года. AT&T 1,7%; Comcast 6,4%; Verizon 3,2%; T-Mobile 61,6%; Charter 9%. Самые привлекательные средние темпы роста EPS у T-Mobile, хуже всего выглядит AT&T – от текущих будет коррекция по результатам года примерно на 5%, потом рост на 4%, 6%. Verizon выглядит немного лучше по темпам роста. T-Mobile поражает своими прогнозируемыми темпами. Comcast и Charter выглядят нейтрально. 5. Форвардная дивидендная доходность. AT&T 5,4%; Comcast 2,7%; Verizon 5%; T-Mobile 0%; Charter 0%. По дивидендной доходности очень привлекательно выглядит AT&T и Verizon, Comcast выглядит нейтрально, T-Mobile и Charter являются компаниями роста и не платят дивиденды. Подведем краткие итоги по сегменту интегрированных телекоммуникационных услуг. С учетом форвардной окупаемости 2024 года и темпов роста EPS самой привлекательной компанией на удивление является T-Mobile – несмотря на то, что у компании сейчас очень низкая прибыль и окупаемость 61х, компания за 3 года многократно нарастит прибыль и станет стоить всего 15,8х прибылей 2024 года с темпами роста прибыли около 61,6%, также прогнозируется, что темпы роста после 2024 года останутся высокими еще несколько лет и составят около 30-40% в год, что сделает компанию самой дешевой по окупаемости. Charter и Comcast выглядят нейтрально. Хотя Comcast платит дивиденды немного выше индекса S&P500. Если рассмотреть отдельно 2 дивидендные истории AT&T и Verizon, то увидим, что по показателю PEG, Verizon выглядит почти в 2 раза интереснее AT&T, хотя обе компании остаются дорогими, долгосрочный PEG AT&T 4,8, а Verizon 2,89. PEG – это окупаемость компании, деланная на темпы роста EPS (я взяла средние темпы на ближайшие 3 года от последний 12 мес.). По сути, Verizon попадает в диапазон справедливой оценки, но AT&T по данному показателю остается дорогим. Если исключить негативный 2022 год, то данный показатель станет примерно 1,6 для AT&T и 1,77 для Verizon, что делает данные компании нейтральными для покупки. Итак, для полноценного анализа я добавляю в свой первичный фокус-лист только T-Mobile. (также из предыдущих анализов: Alphabet, Meta^, Netflix, Walt Disney, Oracle, Salesforce, IBM, Microsoft, Accenture, Adobe, Intuit, AMD, NVIDIA, Qualcomm и Broadcom). ATT Comcast Verizon TMobile Charter В следующий раз рассмотрю: S&P Global, PayPal, MasterCard и Visa. Про Россию не забыла, новые обзоры буду уже на этой неделе. ^ — запрещена в РФ https://telegra.ph/file/9ba464c36e651792f5896.png
881 

27.06.2022 16:38

​​Стоит ли покупать американские компании, и если стоит, то какие? 
(VISA...
​​Стоит ли покупать американские компании, и если стоит, то какие? (VISA...
​​Стоит ли покупать американские компании, и если стоит, то какие? (VISA, MASTERCARD, PAYPAL) Предыдущие статьи из рубрики: Apple, NVIDIA, Broadcom, Intel, Texas, Qualcomm, AMD; Microsoft, Accenture, Oracle, Adobe, Cisco, Salesforce, IBM, Intuit, ServiceNow и Automatic; Google, Meta^, Netflix и Disney; AT&T, Comcast, Verizon, T-Mobile и Charter Рассмотрим сегмент обработки данных и аутсорсинговых услуг: PayPal, MasterCard и Visa. Что видим в таблице ниже? 1. Самая дорогая компания по капитализации Visa, дешевле всего PayPal с капитализацией 90 млрд долл. 2. Текущая окупаемость самая привлекательная у PayPal, а самая дорогая компания по окупаемости — MasterCard, хотя все три компании выглядят дорого. 3. Форвардная окупаемость 2024 года и требуемая доходность 2024 года (обратный показатель окупаемости): Visa 20,9х, 5%; MasterCard 21,1х, 4,7%; PayPal 23,6х, 4,2%. Видим, что теперь PayPal является не самой дешевой, а самой дорогой компанией по окупаемости, а Visa и MasterCard выглядят аналогично друг друга и нейтрально к сектору информационных технологий. 4. Средние темпы роста EPS в ближайшие 3 года. Visa 15,3%; MasterCard 17,2%; PayPal 23,6х, 0,9%. Самые привлекательные средние темпы роста EPS у MasterCard, Visa также показывает высокие темпы роста. PayPal выглядит просто ужасно, по итогам года EPS скорректируется еще на 14%, в 2023 году коррекция составит 26% и только в 2024 году начнется активное восстановление EPS. 5. Форвардная дивидендная доходность. Visa 0,7%; MasterCard 0,56%; PayPal 23,6х, 0%. По дивидендной доходности компании выглядят непривлекательно, PayPal вообще не платит дивиденды. Подведем краткие итоги по сегменту обработки данных и аутсорсинговых услуг. С учетом форвардной окупаемости 2024 года и темпов роста EPS самой привлекательной компанией является MasterCard – несмотря на то, что у компании сейчас самая дорогая оценка по окупаемости, MasterCard за 3 года существенно нарастит прибыль и станет стоить 21,1х прибылей 2024 года с темпами роста прибыли около 17,2%, также прогнозируется, что темпы роста после 2024 года останутся высокими еще несколько лет и составят около 15-20% в год, что сделает компанию самой дешевой по окупаемости в сегменте. Visa также выглядит привлекательно, по окупаемости компания выглядит дешевле всех в сегменте, но темпы роста EPS будут немного хуже MasterCard. PayPal выглядит хуже всего в сегменте, компания вероятнее всего будет долго находиться под давлением и начнет восстанавливаться только в 2023 году. Итак, для полноценного анализа я добавляю в свой первичный фокус-лист Visa и MasterCard. (также из предыдущих анализов: T-Mobile, Alphabet, Meta^, Netflix, Walt Disney, Oracle, Salesforce, IBM, Microsoft, Accenture, Adobe, Intuit, AMD, NVIDIA, Qualcomm и Broadcom). VISA MASTERCARD PAYPAL В следующий раз рассмотрю сектор здравоохранения: JNJ, Eli Lilly, Pfizer, AbbVie, Merck, Thermo Fisher, Abbott Laboratories, Danaher, Bristol-Myers Squibb, Amgen, Medtronic и Moderna. ^ — запрещена в РФ https://telegra.ph/file/9276ea17d113b11682266.png
858 

28.06.2022 12:00


Почему российские индексы не реагируют на новость о дефолте? Потому, что...
Почему российские индексы не реагируют на новость о дефолте? Потому, что ситуация не простая. По «гамбургскому счету» этот дефолт и дефолтом-то назвать сложно. ️Средства для обслуживания долгов есть в наличии с избытком. ️Намерение эмитента платить есть безусловное. ️Более того, средства на оплату долгов перечислены! Но заблокированы организациями (иностранными депозитариями), которые не относятся к нашей сфере влияния. Подчеркнем, что держатели Российских долгов, которые являются резидентами стран, не входящих в число недружественных могут получить свои законные выплаты. Но… Если они не проходят через депозитарии Euroclear или Clearstream. И – в рублях. Да, рубль сегодня валюта весьма крепкая. Однако никто не может загадывать, что будет завтра и послезавтра. Жизнь слишком непредсказуемая. Тем не менее, некоторые источники, как например New York Times, говорят о том, что формальный дефолт станет «пятном» на кредитной истории России. Но самое забавное, что оно уже итак есть. И Россия так или иначе уже к глобальным рынкам выход потеряла. Что касается локальных рынков, то здесь все творчески и зависит от того, какого рода регионы здесь. А если говорить о глобальном рынке, вопрос как он сам еще изменится за ближайшие годы. Поэтому, подводя итог: да, дефолт, но какой-то странный. И реакция на него соответствующая. дефолт Россия
866 

27.06.2022 20:15

ИТОГИ НЕДЕЛИ В понедельник, 20 июня, в США был выходной день по случаю Дня...
ИТОГИ НЕДЕЛИ В понедельник, 20 июня, в США был выходной день по случаю Дня освобождения от рабства и торгов на американских биржах NASDAQ и NYSE не проводилось. Провайдер FinEx сообщил, что их фонд FXMM (краткосрочные облигации США) станет долларовым активом. Информации о сроках доступа к торгам на Мосбирже фондов Финекс пока нет. Британия ввела новые санкции в отношении России, в том числе запрет на ввоз в РФ фунтов стерлингов. Правительство РФ отменило (обнулило) ставку НДС на покупку алмазов и бриллиантов. Совет Федерации одобрил закон о полномочиях президента РФ по введению специальных мер на финансовом рынке. Среди прочего право замораживать вклады россиян и иное имущество, ограничение на валютные операции и т.д. В.Путин подписал указ, согласно которого выплаты по внешнему долгу (по еврооблигациям) будут проводиться в рублях. Сбербанк и ВТБ перестали проводить переводы в валюте в другие российске банки. Некоторые российские банки перестали открывать накопительные счета и вклады в долларах и евро. Речь идет о Совкомбанке, ПСБ, Росбанке, а также банках "Тинькофф" и "Открытие". ЦБ РФ разрешил россиянам зачислять валюту от продажи иностранных ценных бумаг на свои зарубежные счета. 27 июня на валютном рынке Мосбиржи начались торги узбекским сумом, армянским драмом, южноафриканским рэндом. С 31 июля американский брокер Interactive Brokers может перестать принимать рубли для пополнения клиентских счетов, переводить доллары на свой счет по-прежнему будет можно С 1 июля Сбер вводит комиссию в размере 1,25% на переводы на карты других банков через их приложения и сайты. Минимальная комиссия составит 30 рублей, максимальная - 150 рублей. Переводы с карт Сбера в Сбербанк Онлан по СБП (система быстрых платежей) до 100 тыс.рублей в месяц остаются без комиссий, переводы внутри банка между клиентами до 50 тыс.рублей в месяц так же бесплатные. С 4 июля в Тинькофф Инвестициях будет взиматься плата (комиссия) на брокерских счетах на остатки валюты свыше 10 000 у.е в отношении долларов, евро и фунтов стерлингов. Она составит 1% в месяц, будет списываться ежедневно. Плата не затронет ценные бумаги и другие финансовые инструменты в валюте на брокерских счетах. "Тинькофф" сообщил, что временно с 4 по 8 июля отменяет комиссию на продажу валюты на брокерских счетах. 28 июня Bloomberg сообщил о наступлении дефолта России по внешнему долгу впервые с 1918 года
847 

27.06.2022 21:39

Сбер разрабатывает собственный аналог TikTok.

«Сбер» занимается разработкой...
Сбер разрабатывает собственный аналог TikTok. «Сбер» занимается разработкой...
Сбер разрабатывает собственный аналог TikTok. «Сбер» занимается разработкой собственного аналога китайской соцсети TikTok. Согласно имеющимся данным, сервис коротких видео Chipz позволит создавать ролики, используя встроенные шаблоны, библиотеку музыки, контент из кино и шоу. Ожидается, что широкой публике новая платформа станет доступна в сентябре. Разработкой сервиса занимается компании ООО «ЕСН», зарегистрированная «Сберинтертейментом» (дочернее предприятие «Сбера») в феврале прошлого года. Отмечается, что в руководство компании вошли выходцы из «Газпром-медиа» и «Яндекс.Дзена». Сервис Chipz должен стать аналогом TikTok, объединяющим «каталог контента, видеоредактор и соцсеть». Пользователи смогут использовать приложение для создания роликов с помощью встроенных шаблонов, библиотеки музыки, а также контента из фильмов и шоу. Кроме того, платформа позволит рекламировать и продавать товары через «СберМегаМаркет.
787 

19.07.2022 16:01

ВТБ запустит переводы по номеру телефона в страны СНГ.

Для всех клиентов банка...
ВТБ запустит переводы по номеру телефона в страны СНГ. Для всех клиентов банка...
ВТБ запустит переводы по номеру телефона в страны СНГ. Для всех клиентов банка услуга станет доступна до конца года. Тестирование трансграничных переводов для физлиц через Систему быстрых платежей (СБП) запустят осенью 2022 года, объявила компания. Переводы будут доступны в рублях, банк-корреспондент будет конвертировать их в национальную валюту. В начале июля 2022 года «Тинькофф» сообщил, что стал провайдером для переводов за границу через СБП: он уже провёл тестовый платёж от клиента банка «Хайс» в киргизский MBANK. Переводы проходят внутри СБП, без участия SWIFT и её российского аналога — Системы передачи финансовых сообщений. Массовый запуск услуги планируется до конца лета 2022 года, уточнил представитель банка. Клиенты смогут переводить до 1,5 млн рублей в месяц: переводы до 50 тысяч рублей бесплатно, при превышении лимита комиссия составит 1,5%.
769 

20.07.2022 15:01

Evening news Суд в Москве оштрафовал за отказ локализовать персональные данные...
Evening news Суд в Москве оштрафовал за отказ локализовать персональные данные россиян несколько компаний: Snap Inc. (владелец мессенджера Snapchat) на 1 млн рублей, WhatsApp за повторный отказ выполнить это же требование получил штраф на 18 млн рублей, владелец приложения для знакомств Tinder – 2 млн рублей, Hotels.com - 1 млн, Spotify - 500 тыс. рублей. Представители Avito, «Яндекса», Ozon и Rambler попросили исключить ко второму чтению регулирование классифайдов из законопроекта о создании единого оператора на рынке цифровой рекламы. В противном случае сервисы для пользователей будут деградировать, цены на них повышаться, станет больше случаев мошенничества, а число айтишников в стране сократится. По словам гендиректора Avito Владимира Правдивого, в одном законопроекте смешали разные типы бизнеса и бизнес-модели — рынок цифровых объявлений и рынок наружной рекламы. «БКС Брокер» с 8 августа вводит плату за хранение валюты на брокерском счете или индивидуальном инвестиционном счете (ИИС) и составит 0,3% — 0,7% в месяц в зависимости от суммы. Шведский fashion-ретейлер H&M начал искать покупателя на российский бизнес. Он включает права аренды на 170 магазинов, распределительный центр площадью 57 700 кв. м и товарные запасы на $210 млн. Правительство одобрило проведение эксперимента по онлайн-торговле рецептурными лекарствами. Его проведут в Москве, Подмосковье и Белгородской области в 2023-2026 годах. Список препаратов, которые разрешат продавать с доставкой, утвердят отдельно. Марк Цукерберг предупредил, что наступили «плохие времена» для «цифровой экономики». Сборы рекламы падают, что косвенно свидетельствует о рецессии во всей мировой экономике. _magic
733 

28.07.2022 22:10

​​ Итак, коротко и тезисно по ситуации в сетевом распределительном секторе.
​​ Итак, коротко и тезисно по ситуации в сетевом распределительном секторе.
​​ Итак, коротко и тезисно по ситуации в сетевом распределительном секторе. Пятничная новость, которая вышла в минувшую пятницу, причём уже после закрытия торгов, с одной стороны стала громом среди ясного неба, а с другой - консолидация распределительных сетей планировалась уже давно. Весь сюрприз оказался лишь в том, что консолидация эта будет реализована в итоге по "перевернутой" схеме, т.е. не на базе Россетей, а на базе ФСК ЕЭС. ️ Со стороны государства объединение ФСК и Россетей позволит создать единый финансовый центр, что особенно важно для создания систем энергоснабжения «мегастроек», требующих значительных инвестиций. На ФСК ЕЭС и до этого уже успели "повесить" реализацию восточных проектов по расширению БАМа и Транссиба, которые стали особенно актуальны после переориентации России на Восток, а теперь единый холдинг на базе ФСК возьмёт на себя ещё и важную миссию по поддержке "слабых" с финансовой точки зрения дочек Россетей (МРСК Юга, МРСК Северного Кавказа и ряда других). Думаю, ничего страшного, что я забегаю немного вперёд? Теперь консолидация всех МРСК в единый холдинг - лишь дело времени. ️ Учитывая текущие реалии и анализируя тренды в Газпроме, думаю всем уже очевидно, что инвестиционной программе будет отведён однозначный приоритет, а дивидендов (по крайней мере акционерам ФСК ЕЭС и Россетей) я бы рекомендовал сильно не ждать и за 2022 год. ️ ФСК ЕЭС до последних новостей была достаточно эффективной компанией и регулярно показывала прибыль (в отличие от Россетей). Теперь же она вынужденно примет все проблемы общего холдинга, и если оставить за кадром историю консолидации распределительных компаний через доп.эмиссию бумаг ФСК ЕЭС и выкупом бумаг по оферте, которую лично я не считаю интересной, глобальная инвестиционная привлекательность в акциях ФСК ЕЭС уходит. ️ Что касается "дочек" пока ещё Россетей (включая МРСК ЦП и Ленэнерго ап, которые вчера утром потеряли своё место в моём портфеле), то здесь тоже никак чётких и понятных драйверов и перспектив я не вижу, от слова совсем. Более того, в ближайшее время участники рынка начнут осознавать всю сложность ситуации и высокий уровень неопределённости, и навес предложения будет нарастать, в то время как желающих купить бумаги данного сектора будет с каждым днём всё меньше. Лично для меня этот момент практически очевидный. ️ Также не стоит забывать про очень низкую ликвидность в акциях всех без исключения МРСКшек. На нашем "тонком" рынке, где роль физиков за последние месяцев значительно возросла, это может оказать дополнительный негативный эффект для котировок. И вчерашние торги это красноречиво продемонстрировали. ️ Особенно в зоне риска находятся дивидендные бумаги (МРСК ЦП, МРСК Центра, Ленэнерго ап, МОЭСК). Если вдруг дивидендные перспективы пошатнутся (даже на слухах), котировки легко могут сложиться в любой момент. Мне это категорически не нравится, и такие риски на себя я брать не хочу. Именно поэтому я вчера взял - и безжалостно избавился от акций МРСК ЦП и Ленэнерго ап, которые до последнего момента были единственными представителями этого сектора. О своей развёрнутой мотивации (часть 1 и часть 2) я подробно рассказал утром в воскресенье и утром в понедельник в нашем премиум-канале, после чего сразу же после открытия торгов в понедельник я по ещё хорошим ценам (до обвала) продал эти бумаги. Вне зависимости от того, чем завершится вся эта история, я безумно счастлив, что оперативность в принятии важного стратегического решения оказалась очень кстати! Если вы ещё не с нами - просто напишите мне "Хочу премиум", и я расскажу вам все детали. А ещё я познакомлюсь с вами, побуду рыночным психологом если нужно (год выдался очень не простым, понимаю) и обязательно докажу вам, что нам с вами по пути! Честное слово, та работа, которую мы в ежедневном формате проводим с нашей командой, вас не разочарует, и вы останетесь с нами надолго! Ведь зарабатывать можно и нужно на любом рынке! С уважением, дядя Юра. https://telegra.ph/file/46578332d05b58fa6830b.jpg
779 

19.07.2022 12:03

ЕВРОБОНДЫ: куда вложить $? На прошлой неделе возобновились торги...
ЕВРОБОНДЫ: куда вложить $? На прошлой неделе возобновились торги еврооблигациями на Московской бирже. Торгуются суверенные выпуски, расчеты возможны и в рублях, и в долларах, купоны будут выплачиваться в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты. Корпоративные еврооблигации пока не торгуются, но могут быть допущены до торгов в том случае, если эмитент подтвердит готовность обслуживать бонд в рублях в российском депозитарии. ️Важно следующее Осталось всего две альтернативы, как вложить куда-то доллары, используя российскую инфраструктуру финансового рынка: покупка акций на бирже СПб и покупка евробондов с расчетами в валюте на Мосбирже. Другие сделки рассчитываются в рублях по курсу на дату. Это особенно своевременно, учитывая проблемы с банками-корреспондентами во многих российских финучреждениях и комиссии за хранение валюты, вводимые банками. Самый ликвидный выпуск Russia 2028: торгуется в районе 149% от номинала. Купон 12.75%, доходность к погашению в районе 3,5% годовых. Ликвидность в RUS28 достаточно чтобы купить несколько десятков бумаг, но несколько сотен уже сложнее. Надо либо договариваться со своим брокером, либо выставляться в стакане чуть выше middle price в надежде что нальют. Если что-то случится с долларовой инфраструктурой в стране, то проблем возникнуть не должно: Минфин продолжит платить купоны в рублях, продать бумагу можно будет в стакане за рубли. Если что-то случится с конвертируемостью рубля в доллары, например, курс полностью перестанет быть рыночным, то тут уже ничего не спасет. Мы считаем, что в сегодняшних условиях ограниченности спектра инвестиционных возможностей в валюте, покупка суверенных евробондов – хорошее решение. Скоро будут решения еще лучше, когда эмитенты научатся платить купоны в рублях. Подвижки есть: так, сегодня АЛРОСА начала идентифицировать клиентов-держателей евробондов с погашением в 2024 и 2027 гг. с тем, чтобы заплатить в рублях в российские депозитарии. Вроде бы даже АЛРОСА хочет заплатить купоны за 9 апреля и 25 июня, которые до российских бондхолдеров не дошли.
742 

19.07.2022 21:03


oil commodities copper macro Еще пара мыслей из свежих интервью с Лин Алден...
oil commodities copper macro Еще пара мыслей из свежих интервью с Лин Алден (раз), (два) Среднесрочно на взгляд Лин Алден при таком уровне долга не получится ужесточать денежную политику, т.к. что-то должно сломаться - например пропадет ликвидность на рынке долга, т.к. никто не будет покупать его по возросшим ценам (кроме того, ужесточение политики толкает доллар наверх, а иностранные государства менее склонны покупать активы в долларах по более дорогому курсу) Когда это произойдет, то политика может поменяться - либо ставка перестанет подниматься в сторону смягчения, либо поменяют норматив SLR для банков США, по сути разрешив им покупать больше гос. облигаций (де факто тоже смягчение), либо снова могут запустить количественное смягчение (последнее правда менее вероятно, т.к. будет выглядеть не очень) В этом плане Лин Алден среднесрочно скорее bullish на тему нефти (хотя в моменте она и может опускаться хоть даже до 70-80 - в т.ч. на фоне локдаунов в Китае и продажи нефти из стратгических резервов США), в которой был долгий период недоинвестирования - не только в части добычи, но и в части переработки, транспортной инфраструктуры, LNG терминалов и т.п. Золотодобытчики находятся под давлением в связи с ростом ставок/реальным ростом доллара, а также ростом затрат на электроэнергию, но по золоту краткосрочно скорее более позитивна по золоту чем по меди С точки зрения меди у Лин долгосрочно (условно 10 лет) позитивный взгляд, но медь скорее более отражает индекс уверенности производителей, и краткосрочно/среднесрочно (6 месяцев) может и дальше падать по мере погружения в рецессию. Медь это скорее металл, нужный для инвестиций (нежели нефть, которая нужна всегда), в этом плане она будет восстанавливаться уже когда начнет нормализовываться экономическая активность / расти PMI В целом, Лин считает, что (несмотря на разные возможности в моменте) среднесрочно ситуация в американской экономике скорее пойдет по пути стагфляции, нежели по пути жесткой рецессии и дефляционного шока
769 

18.07.2022 06:48

Coca Cola устроит ребрендинг и останется в России Фиксируем еще одну схему...
Coca Cola устроит ребрендинг и останется в России Фиксируем еще одну схему «как бы ушли, но остались». Черная газировка вернется на российские прилавки под брендом «Добрый Cola». Выпускать ее будет «Мултон» — российский актив компании Coca Cola. Ребрендинг, конечно, снова не «ах». Уже утомила вездесущая «традиционная Русь с золотыми полями да березками». Видимо, на фоне множества «копий кока колы» остереглись выпускать под новым именем и затеряться среди подражателей. Поэтому взяли известный российскому покупателю бренд «Добрый», который производит одноименные соки (Да, он тоже принадлежит им). И это не всё. Coca Cola там громко хлопнула дверью, что перед уходом из России «выронила» еще и Fanta — она будет называться «Добрый Orange». Еще и новые вкусы добавят: Dushes, Cherry, Lemonade, Mango и Sib Travy. А Schweppes превратится в «Rich тоник». «Всё будет Добрый Cola». Звучит...
710 

03.08.2022 17:00

​​️Финам рекомендует клиентам избавляться от долларов, евро и фунтов...
​​️Финам рекомендует клиентам избавляться от долларов, евро и фунтов...
​​️Финам рекомендует клиентам избавляться от долларов, евро и фунтов стерлингов В сегодняшней рассылке для клиентов брокер Финам рекомендует ковертировать USD, EUR и GBP в российские рубли или валюты дружественных стран (CNY, HKD, KZT, BYN и другие). Брокер предупреждает, что из-за внешнеполитических рисков может вынужденно ввести комиссию за хранение USD, EUR и GBP на инвестиционных счетах, от платы будут освобождены клиенты с остатками до 1000 у.е. Единый счет брокера скоро перестанет функционировать в прежнем режиме: останется единый счет для покупок российских и зарубежных компаний на Московской и СПБ биржах, открытие новых позиций на иностранных рынках станет недоступным. Другие рекомендации по хранению валюты: - продать валюту и купить иностранные или российские акции; - открыть сегрегированный счет Также Финам сообщает, что открыл корреспондентский счет в USD и EUR в новом банке и сейчас проводит тестирования вывода валюты с брокерских счетов. Скоро ожидается возобновление вывода основных валют западных стран. Ранее Тинькофф Инвестиции, Атон, Газпромбанк Инвестиции, БКС Брокер и КИТ Финанс ввели комиссии за хранение валюты, а Открытие Инвестиции ограничили покупку EUR и JPY. Вероятная причина: ЦБ звонил брокерам и настоятельно рекомендовал снизить объём валют недружественных стран https://telegra.ph/file/c2bbb00be7486c23173f0.jpg
741 

01.08.2022 21:34

Готовая вторичка в Москве с мая стала дешевле первички (еще не построенного...
Готовая вторичка в Москве с мая стала дешевле первички (еще не построенного...
Готовая вторичка в Москве с мая стала дешевле первички (еще не построенного жилья). Причем разрыв увеличивается. За июль уже 4% разницы. С учетом того, что с начала года количество проблемных строек в стране выросло вдвое получается совсем уж комичная ситуация. Покупать у застройщика в текущей стадии рынка просто бессмысленно. Но откуда все это берется мы прекрасно понимает: льготная ипотека. Но если разрыв будет дальше расти, то уже и льготная ипотека не спасет. Если конфигурация рынка сохранится, то это просто уничтожит львиную долю застройщиков. Спрос станет околонулевым. Так что думаю через 2-3 месяца, товарищ Путин объявит нам о расширении льготной ипотеки уже и на вторичку. По другому бизнес застройщиков спасти не получится. Ну а умереть им уж точно никто не даст. Это вопрос принципиальный. _shock
708 

03.08.2022 23:11

​Ситуация на рынке акций США
Давно не писал про инвестиции в акции США.
​Ситуация на рынке акций США Давно не писал про инвестиции в акции США.
​Ситуация на рынке акций США Давно не писал про инвестиции в акции США. Исправляюсь, ведь даже тем, чьи акции или ETF на рынок США заморожены, не помешает краем глаза следить за ситуацией. Главная мысль – мы полагаем, что американский рынок недооценивает риски макроэкономического замедления и считаем, что основные позиции в американских акциях необходимо держать в защитных секторах – здравоохранении, производстве потребительских товарах ежедневного пользования, телекоммуникациях и электроэнергетике. Подробнее: На неделе ФРС приняла решение повысить процентные ставки на 75 б. п., до 2,25–2,5%. Рынок на это отреагировал позитивно — индекс S&P500 вырос на 2,6%. Инвесторы уцепились за мягкие намёки, прозвучавшие на пресс-конференции по итогам заседания, о возможности того, что в будущем повышение ставок будет более плавным. Этого для участников рынка оказалось достаточно, чтобы сделать вывод о том, что регулятор не будет применять жестких мер для борьбы с инфляцией. Мы считаем, что ФРС продолжит повышать ставку с шагом в 75 б.п., потому что темпы инфляции в приоритете для ФРС, и она готова мириться с замедлением экономики, чтобы взять инфляцию под контроль. За последнее время вышла статистика, которая говорит о продолжающемся замедлении экономики США: ВВП США во II квартале снизился на 0,9%. Аналитики ждали роста на 0,5%. Продажи домов в США оказались на минимумах с июня 2020-го; Настроения застройщиков от ассоциации NHAB показали 2-ое самое сильное снижение в истории; Обращения по пособиям за безработицей выросли до максимумов с ноября 2021-го; Индексы PMI упали до уровней середины 2020-го. Инфляция в США в последние месяцы побила 40-летние рекорды и стала одной из главных проблем. И это огромный риск для экономики, потому что более 65% ВВП в США занимает внутреннее потребление. Любое ухудшение состояния потребителя приведёт, как минимум, к замедлению экономического роста. С этой точки зрения огромное значение имеют данные от компаний, являющихся барометрами настроений массового потребителя. Таких, как Walmart (WMT). Ритейл-гигант на днях опубликовал новые ожидания по росту и финансовым результатам на 2022 год. Из интересного: Прогноз роста выручки остаётся сильным, сопоставимые продажи вырастут на 6% г/г, причём в еде рост сопоставимых продаж превышает 10%; Запасы будут оставаться высокими. WMT пытается снизить запасы без ущерба для маржи, но затоваривание останется большой проблемой. Часть запасов придётся списать или отдать с дисконтом. В среднем чеке WMT снижается доля товаров долгосрочного пользования (особенно одежды). Покупатели всё больше оптимизируют свои расходы. Изменение поведение потребителей приведёт к серьезному давлению на валовую маржу, в результате чего компания понизила прогноз по росту EPS на минус 10% на 2022 год. В данный момент в США идёт сезон отчетности. Пока финансовая отчетность компаний в целом лучше ожиданий. Но здесь важны не столько абсолютные цифры за 2 квартал, сколько прогнозы и комментарии дальнейших перспектив развития бизнеса и ожиданий на 3 – 4 кварталы. На 3-ий квартал ряд компаний, особенно из технологической сферы (Snap, Twitter, Intel и др.) представили довольно слабый прогноз. Какие выводы можно сделать по секторам рынка? Позитивно для компаний сектора производства потребительских товаров ежедневного потребления (PepsiCo, Coca-Cola, Colgate Palmolive, Procter Gamble и пр.); Негативно для других розничных игроков (Walmart, Kroger, Costco и пр.); Негативно для крупных игроков в сфере e-commerce (Amazon, Farfetch, RH и пр.); Негативно для компаний с фокусом на товары долгосрочного потребления (дома, авто, ремонт и товары для дома, электроника, одежда), а также для розничных сетей, которые специализируются на таких сегментах (Home Depot & Lowe и пр.). На графике ниже динамика индекса S&P500 за 5 лет. https://telegra.ph/file/728e111495e730f49300d.jpg
752 

29.07.2022 18:31


Какие секреты хранит РСБУ? ЛУКОЙЛ (LKOH RX) представил результаты по РСБУ.
Какие секреты хранит РСБУ? ЛУКОЙЛ (LKOH RX) представил результаты по РСБУ. Основные показатели за 1 полугодие 2022(г/г): ️Рост выручки на 92% ️Прибыль от продаж увеличилась на 270% ️Себестоимость продаж также выросла на 51% ️Рост чистой прибыли на 257% ️Кратный рост прочих расходов Значительный рост выручки может сигнализировать о том, что у компании в направлении реализации своих продуктов значимых проблем не намечается. Сюда же добавляется высокая стоимость базового актива – нефти. Кратный рост чистой прибыли может быть обусловлен дивидендами, полученными ЛУКОЙЛом от своих дочерних компаний. Другой важный компонент – реализация основных продуктов. Если мы взглянем на структуру выручки по итогам 2021 года, то можем обнаружить, что порядка 20% приходится на поступления от участия в уставных капиталах других организаций; те самые дивиденды. Важно отметить: все не так однозначно, так как рост рассмотренных показателей в РСБУ не сильно репрезентативен, и структура выручки за 1 полугодие не раскрывается. При этом в контексте выручки ЛУКОЙЛа важно учитывать структуру экспорта компании. Структура экспорта В сегменте «За рубежом» группа имеет наиболее значительные суммы выручки в Швейцарии, США и Сингапуре. При этом, согласно отчету за 2021 год, на Швейцарию приходится 48,8% общей выручки, на США – 12,7%, на Сингапур – 6,6%. Учитывая эмбарго, введенное США на российскую нефть еще в начале марта, и шестой пакет санкций ЕС, предполагающий эмбарго на импорт сырой нефти из России к концу года, представляется, что выручка компании должна была бы быть подвержена серьезным рискам. Что касается НПЗ ЛУКОЙЛа в Европе, работающих исключительно на российской нефти, то они также находятся под угрозой в свете упомянутых санкций. Конечно, можно сказать, что в шестом пакете санкций есть исключение для поставок сырой нефти по нефтепроводу «Дружба» в Венгрию, Словакию и Чехию, в то время как ЛУКОЙЛ является основным поставщиком для венгерского НПЗ MOL. Однако из отчетности по РСБУ нельзя сделать выводы относительно важности данного направления в экспорте компании. Можно ли рассчитывать на дивиденды? В середине мая состоялось заседание Совета директоров, на котором было принято решение не выплачивать финальные дивиденды за 2021 год. При этом, крайне важный аспект, «рассмотреть до конца 2022 года вопрос о рекомендациях по выплате дивидендов из нераспределенной прибыли 2021 года». Данный вопрос будет рассмотрен не позднее конца 2022 года. Формально это означает, что из нераспределенки могут выплатиться дивиденды по итогам 2021 года. Возникает логичный вопрос, почему же не рекомендовали выплатить дивиденды сразу? Вероятно, потому, что ключевые мажоритарии в лице Вагита Алекперова и Леонида Федуна просто-напросто не успели получить акции на свои расписки, или же не успели сменить юрисдикцию на российскую. Другие покупки ЛУКОЙЛа За май и июнь ЛУКОЙЛ успел приобрести 100% «Шелл нефти», включая завод в РФ и сеть АЗС, а также долю в Энел Россия. Может показаться, как компания связана с электроэнергетической отраслью, в которой работает Энел Россия. Но это не стало большим сюрпризом, ведь у ЛУКОЙЛа среди активов имеются также электростанции. Выводы Сделать конкретные выводы относительно драйверов роста выручки в 1 полугодии 2022 года и дальнейших перспектив компании, даже на фоне ослабевшего рубля, не представляется возможным ввиду ограниченности РСБУ. При этом, учитывая рассмотренную структуру экспорта ЛУКОЙЛ, представляется, что риски присутствуют значительные. Тем не менее, высокие цены на нефть могут сгладить финансовые результаты. Российский инвестор в текущих реалиях фокусируется, прежде всего, на дивидендных историях. В ЛУКОЙЛе до конца 2022 года на повестке будет находиться тема с возможными финальными дивидендами за 2021 год. В случае, если компания все-таки предусмотрит выплаты, это станет «зеленым сигналом» для инвесторов, ведь вероятность последующих выплат значительно повышается. Напомним, ЛУКОЙЛ направляет 100% FCF на дивиденды. отчетность
717 

01.08.2022 19:30

Доходы населения не успевают за ростом цен на недвижимость За два года...
Доходы населения не успевают за ростом цен на недвижимость За два года стоимость жилья в регионах выросла в 1,5 раза, а заработная плата – на 5%. В столице динамика составила 30% и 13% соответственно, в Петербурге – 56% и 3% соответственно. Доступность жилья тоже падает – теперь копить на квартиру вместо 3-4 лет нужно 5-6 лет. Такая статистика – тревожный звонок для девелоперов. С 2021 года они активно повышали цены на жилье, оправдывая их ростом цен на стройматериалы. Теперь «сырье» для строительства дешевеет (в июне -2,4% м/м), полугодовой скачок цен уже сравним с инфляцией (14% против 15,9%, т.е. резкого роста больше нет), использовать этот факт станет затруднительнее. Единственной весомой поддержкой застройщиков становится льготная ипотека, движущаяся вслед за ключевой ставкой. О двузначном росте ипотечного кредитования мы уже писали, высокая вероятность дальнейшего снижения ставки усилит спрос на ипотеку. Собственно, это и закладывают в свои оптимистичные прогнозы девелоперы. Понятно, что ожидания с большей степенью подтвердятся в столице, региональные сегменты выручки будут хуже (здесь аутсайдер – ЛСР). Но 7% ипотека при постоянном падении доходов – это не ключ к спасению застройщиков в долгосроке. Понижать надо до 1-2%, а еще лучше – дать населению возможность увеличивать свои доходы. Пока у государства это не особо получается. То есть ключевая проблема рынка недвижимости, не в ипотеке, а в высоких ценах на жилье и низких доходах населения, на фоне высокой неопределенности. Как брать ипотеку, если человек неуверен в том, что сможет сохранить доходы и оплачивать ее? Нельзя бесконечно повышать цены на недвижимость, если у населения не растут доходы. На рынке образуется пузырь. Нечто подобное мы видим в Китае, где девелоперы уже дышат на ладан. Поэтому ставка на ПИК, ЛСР в текущих условиях является очень рискованной. Государство будет помогать, но их потенциал роста весьма ограничен. А вот если пузырь на рынке подсдуется, падение котировок будет очень чувствительным.
684 

08.08.2022 14:15

​​Основные финансовые и операционные результаты за 1 кв 2022 года
Количество...
​​Основные финансовые и операционные результаты за 1 кв 2022 года Количество...
​​Основные финансовые и операционные результаты за 1 кв 2022 года Количество заказов выросло на 173% год к году и составило 93 млн по сравнению с 34,1 млн в 1 квартале 2021 года, что обусловлено расширением клиентской базы и более высоким уровнем вовлеченности пользователей. Оборот от продаж (GMV) включая услуги вырос до 177,5 млрд рублей в 1 квартале 2022 года, увеличившись на 139% в годовом сопоставлении по сравнению с 74,2 млрд рублей в 1 квартале 2021 года, что обусловлено активным ростом заказов. Количество активных покупателей выросло на 79% год к году и составило 28,7 млн на 31 марта 2022 года по сравнению с 16 млн на 31 марта 2021 года. Ozon продемонстрировал улучшение когортных показателей: в 1 квартале 2022 года частотность заказов клиентов Ozon выросла на 66% год к году до 9,8 заказов по сравнению с 5,9 заказами по итогам первого квартала 2021 года. Увеличение частотности заказов свидетельствует о росте лояльности и вовлеченности пользователей. В 1 квартале 2022 года количество активных продавцов на платформе составило более 120000, увеличившись почти в 3,5 раза по сравнению с первым кварталом 2021 года. По итогам первого квартала 2022 года ассортимент Ozon увеличился более чем в 5 раз в годовом сопоставлении и составил 100 млн товарных наименований по сравнению с 19 млн в 1 квартале 2021 года. Рост ассортимента обусловлен значительным увеличением базы продавцов маркетплейса и оптимизацией процесса создания контента. За первый квартал 2022 года доля маркетплейса от общего GMV вкл. услуги достигла 70,4% по сравнению с 58,4% в 1 квартале 2021 года. Общая выручка продемонстрировала рост на уровне 90% год к году и составила 63,6 млрд рублей в 1 квартале 2022 года по сравнению с 33,4 млрд рублей в 1 квартале 2021 года. Это обусловлено значительным ростом GMV, стабильной динамикой прямых продаж, а также ростом выручки от реализации услуг на фоне повышения комиссий на маркетплейсе и доходов от рекламы. Скорректированный показатель EBITDA составил минус 8,9 млрд рублей. Таким образом, отношение скорректированной EBITDA к GMV вкл. услуги составило минус 5% по сравнению с минус 9% в 4 квартале 2021 года и минус 6,5% в 1 квартале 2021 года. Чистые денежные средства, использованные в операционной деятельности, составили 29767 млн руб. в 1 квартале 2022 года по сравнению с 12118 млн руб. в 1 квартале 2021 года. Свободный денежный поток составил минус 46919 млн руб. в 1 квартале 2022 года по сравнению с минус 14753 млн руб. в 1 квартале 2021 года, в основном за счет того, что Компания ускорила приобретение оборудования, включая информационно-технологическое оборудование и складскую технику, для обеспечения бесперебойных поставок. Денежные средства и их эквиваленты составили 92461 млн руб. по сравнению с 125991 млн руб. на 31 декабря 2021 года. Прогнозы выручки и прибыли до отчета из Simplywallst Аналитики ожидали по итогам 2022 года убыток в размере 62 млрд руб., в 2023 году убыток 65,5 млрд руб. Выручка в 2022 году вырастет на 64,75% до 293,6 млрд руб., а в 2023 году вырастет на 58,76%. После отчета нет никаких прогнозов. Я ожидаю, что выручка по итогам года вырастет на 80% до 320 млрд руб., далее компания будет расти примерна на 60%. По итогам 2023 года я ожидаю, что компания выйдет на операционную безубыточность, а в 2024 году OZON станет прибыльной, EPS может составить 40-80 руб. Рассмотрим динамику результатов деятельности с 2019 года по н.в. Выручка компании выросла на 197%, EBITDA и прибыль оставались отрицательными. Активы компании выросли на 528%, обязательства выросли на 460%, капитал вырос многократно. За этот же период стоимость акций упала в 2 раза (если учесть IPO в США, и многократно с максимумов 2021 года). https://telegra.ph/file/595408c30f433422b6e16.png
682 

08.08.2022 10:00

​​ Перспективы Zim и ДВМП. Спрос снижается? 

Датский морской перевозчик Maersk...
​​ Перспективы Zim и ДВМП. Спрос снижается? Датский морской перевозчик Maersk...
​​ Перспективы Zim и ДВМП. Спрос снижается? Датский морской перевозчик Maersk предсказал замедление глобального спроса на морские контейнеры в этом году на фоне замедления потребителей активности. В качестве довода приводит снижение погрузки на суда в Q2 2022 (-7,4% г/г). Кроме того, спрос на контейнеры в 2022 будет между -1% и 1% г/г по сравнению с 2021, поскольку рост инфляции и цен на энергоносители омрачают перспективы мировой экономики. В этих фактах есть доля правды. Из-за снижения промышленной активности и потребительского спроса в Европе в портах и ​​на складах накапливаются запасы – некоторые заказчики попросту не хотят забирать груз. Слабость спроса видна и по мировому контейнерному индексу (WCI, стоимость перевозки 40-футового контейнера): за прошлую неделю он упал на 2%. В годовом выражении, цены просели на 29%. С другой стороны, накопление контейнеров в пунктах разгрузки, перегруженность торговых площадей может привести к росту мировых цен на перевозки, что создаст исключительные рыночные условия для логистического бизнеса в будущем. Взглянем на фрахтовые ставки в Китае – за июнь они выросли на 10%, за полгода – на 80%. Т.е. затаренность портов усугубляет напряжение в логистической сети. Пока в Китае действует covid-zero, не исключены факты закрытия китайских гаваней. Все это может подтолкнуть ставки выше, ключевое условие – сохранение спроса. Панику сеять не стоит! Контейнерные перевозчики не спешат пересматривать свои прогнозы. Удивительно, но тот же Maersk рассчитывает получить операционную прибыль около 31 b$ в 2022 по сравнению с более ранней оценкой в ​​24 b$. Прогноз EBITDA он так же повысил, с 30 до 37 b$. Пока фрахтовые ставки позволяют компенсировать спад оборота контейнеров. Обратим внимание: перевозчики в основном работают по долгосрочным, а не спотовым контрактам (например, у ZIM таких – 75%), и они заключены по ставкам, значительно превышающим уровни 2021 года. То есть замедления выручки в отчетах компаний, мы не увидим раньше 2023 года. Но помним что рынок отыгрывает все заранее. Итоги Стоит внимательно наблюдать за ситуацией. Наиболее популярные акции, связанные с транспортировкой среди российских инвесторов – Zim и ДВМП. Будьте осторожны с этими компаниями. Также снижение цен на фрахт, является еще одним сигналом того что инфляция прошла свой пик. И теперь рецессия станет основной угрозой для рынков. https://telegra.ph/file/631c2feff42a7b56f6456.jpg
681 

08.08.2022 11:15

Что такое «медвежье ралли»? Друзья, всем привет! Сколько еще будут...
Что такое «медвежье ралли»? Друзья, всем привет! Сколько еще будут продолжатся пляски на рынках? Настало ли время разворота? Или же мы являемся свидетелями «медвежьего ралли»? С начала июля акции таких компаний, как Apple Inc. (AAPL), Amazon.com, Inc. (AMZN) и Tesla, Inc. (TSLA) выросли более чем на 20%. Восстановление IT-гигантов объясняется надеждой инвесторов на то, что рецессия не сильно скажется на секторе. Проблема в том, что ФРС не собирается отказываться от агрессивного ужесточения монетарной политики. И подтверждение этого – практически каждое выступление представителей этой почтенной организации. Много говорю о том, что думаю сам. (В конце концов, на авторском канале так оно и должно быть.) Что думают остальные? По прогнозам Citigroup, регулятор может повысить ставку сразу на 100 базисных пунктов на ближайшем заседании. Насколько это реально? Мы узнаем после публикации данных по инфляции. Честно говоря, мое мнение – коллеги из Citi горячатся. Конечно, сегодня после цифр по июльской инфляции многое станет яснее. Полагаю, цифры будут не настолько ужасными, как многим кажется. И станет ясно, что ФРС особенно лютовать не будет. Но… всяко может быть. И цифры по занятости о возможности излишнего либерализма и благодушия к инфляции как раз не говорят. Посмотрим. Ждать осталось недолго. Впрочем, послушаем других. По словам стратега из Societe Generale, подъемы на 10 и более процентов наблюдались и во время медвежьего рынка Nasdaq в 2000-03 годах. Против технологического сектора играет тот факт, что компании ждут снижение доходов в ближайшие два года на фоне инфляции, а также падение потребительской активности. Кстати. В пользу тех, кто весьма пессимистичен сегодня по поводу технологических компаний, есть такой любопытный момент. Обратите внимание на поведение «зверюшек». TZA – обратная аллокация на Russel 2000 – особо и не рос. Соответственно, URTY – не падал. А вот динамика SOXS (тройная медвежья аллокация на полупроводники) – это «полеты во сне и наяву». Присмотритесь. Полагаю, что это не случайно. Все же, есть и те, кто с оптимизмом смотрит в будущее. Так, в Polar Capital считают, что, несмотря на вероятное снижение маржи прибыли из-за роста расходов на заработную плату, проблемами с цепочками поставок и укреплением доллара США, расходы на IT в мире в этом году вырастут на 2-4% в долларовом выражении. Аналитики Ned Davis Research, независимого поставщика глобальных инвестиционных исследований, считают, что рост акций на 30% в течение более чем 50 дней или на 13% в течение более чем 155 дней является предвестником начала нового бычьего рынка. Что и говорить. Мнения разнятся. Но это нормально. Что такое «медвежья ловушка»? «Медвежье ралли» или «отскок мертвой кошки» – явление, характеризующееся быстрым и мощным ростом акций. Обычно вызывается тем, что value инвесторы скупают наиболее «побитые жизнью» акции, полагая, что худшее уже позади, но затем снова наблюдается падение рынка. Ралли на «медвежьем рынке», как правило, непродолжительны и заканчиваются так же быстро, как и начались. Лучшим вариантом в условиях тотальной неопределенности является фокус на долгосрочном аспекте. Кроме того, стоит сосредоточиться на качестве. Как говорил Уоррен Баффет, когда начинается отлив, становится видно, кто купался голым. В нестабильные времена важно сосредоточиться на компаниях с прочным балансом и четкими, долговечными конкурентными преимуществами. И, разумеется, солидным запасом кэша на счетах и небольшой долговой нагрузкой. И напоследок. Мое мнение: отскок на рынке в целом состоялся. Конечно, шанс на то, что цифры по инфляции выйдут не жестокие и рынок выдохнет с облегчением, существуют. Более того, если так случится, новый полет S&P на уровень 4200 или даже чуть выше вполне возможен. Но в целом все это абсолютно ничего не меняет. ФРС продолжит «подсушивать» рынок и потихоньку продавать бонды с баланса. А этого рынки не шибко любят. Так что… как в старом анекдоте… Рано или поздно, я убежден, «природа возьмет свое». И мы увидим серьезное продолжение медвежьего тренда. рынки
707 

10.08.2022 10:02

Zara, H&M, levi’s, Adidas, Decathlon, Nike


Zara, H&M, levi’s, Adidas, Decathlon, Nike, Pull&Bear, Bershka, Mango, Oysho и многие другие любимые бренды снова доступны для Вас по приятным ценам!

Супер качество и адекватные цены !!!
По всем вопросам пишите на admin@bibanet.ru