Назад

Ключевые цифры Тайваня: за чем гонится Китай. В 1949 году после поражения в...

Описание:
Ключевые цифры Тайваня: за чем гонится Китай. В 1949 году после поражения в гражданской войне с материкового Китая на остров Тэйбэй сбежали остатки правительства. С тех пор на Тэйбэе развевается флаг прежней Китайской Республики, а ныне Тайваня. КНР считает остров мятежной провинцией и добивается воссоединения, не исключая для этого применения военной силы. США в этом конфликте выступают на стороне Тайваня, поставляя оружие и обещая защитить Тайвань в случае вторжения. Угроза китайской оккупации Тайваня встала особо остро после событий на Украине и посягательств Запада на суверенитет Китая над островом. Народно-освободительная армия Китая (НОАК) — армия №1 в мире по численности военнослужащих: более 3.5 млн человек (в 10 раз больше, чем у Тайваня). Население • Всего 23.3 млн чел — №56 в мире, и больше не растёт • Доля городского населения 83% (в Китае 64%, в России 75%) • Медианный возраст 42 года (в Китае 38 лет, в России 40 лет) Экономика • ВВП $785 млрд — №23 • ВВП на душу населения $33.4 тыс. — №40 • Уровень безработицы ~3.7% • Государственный долг 28% ВВП • Валютные резервы $549 млрд (70% ВВП) Экспорт товаров $446 млрд — №15 в мире. • 38.5% экспорта — электронные компоненты (микросхемы, транзисторы, полупроводники и т.п.) с экспортом микрочипов №1. Основные партнеры: • 42.3% экспорта — Китай и Гонконг, (импорт — 22.1%) • 14.7% США (импорт — 10.3%) • 6.5% Япония (импорт — 14.7%) … • 0.3% Россия (импорт — 1.3%) Ценные для мира активы. • TSMC, компания №10 в мире по капитализации — крупнейший и наиболее передовой производитель полупроводников с долей рынка 26%. Основной конкурент Samsung. • Foxconn — главный сборщик продукции Apple c долей 40% на рынке электроники.

Похожие статьи

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ИЮНЬ: СЕНТИМЕНТ ВСЕ ЕЩЕ ОТНОСИТЕЛЬНО ПОЗИТИВНЫЙ...
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ИЮНЬ: СЕНТИМЕНТ ВСЕ ЕЩЕ ОТНОСИТЕЛЬНО ПОЗИТИВНЫЙ...
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ИЮНЬ: СЕНТИМЕНТ ВСЕ ЕЩЕ ОТНОСИТЕЛЬНО ПОЗИТИВНЫЙ, НО ЦЕНЫ, ЦЕНЫ, ЦЕНЫ…. Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за июнь показывают, что по многим позициям ситуация остается слабоблагоприятной – в моменте пока что нет ни одного показателя ниже 50 пунктов. Но…присутствует довольно заметный нисходящий импульс в динамике (кроме Японии). Это довольно отчетливо просматривается в Европе, где цифры – уже ниже январских, когда всплеск омикрона довольно существенно влиял на сентимент. Причина – цены, и их взрывной рост. Последняя статистика CPI по Европе - https://t.me/russianmacro/14676 , в UK - https://t.me/russianmacro/14826 . Совсем не исключаем, что по итогам июля по крайней мере некоторые европейские PMI опустятся ниже психологической отметки.
187 

23.06.2022 13:48

UBS: РЕКОМЕНДОВАННАЯ СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ БОНДОВ КОРОТКОЙ ДЮРАЦИИ С РАЗВИВАЮЩИХСЯ...
UBS: РЕКОМЕНДОВАННАЯ СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ БОНДОВ КОРОТКОЙ ДЮРАЦИИ С РАЗВИВАЮЩИХСЯ...
UBS: РЕКОМЕНДОВАННАЯ СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ БОНДОВ КОРОТКОЙ ДЮРАЦИИ С РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ В своей вчерашней клиентской записке управляющие UBS представили рекомендации по структуре портфеля краткосрочных облигаций развивающихся рынков, номинированных в долларах и евро. Низкая средняя дюрация и привлекательная средняя доходность портфеля должна, по мнению UBS CIO, обеспечить лучшую защиту от дальнейшего роста доходности казначейских облигаций США и ужесточения риторики крупнейшими мировыми регуляторами. Ключевые факторы включения данных бумаг в портфель: • Опережающие прогнозы экономического роста включенных в портфель юрисдикций и секторов промышленности • Сохраняющиеся высокие цены на сырьевые товары • Ожидания ослабления ДКП в Китае • Привлекательное соотношение “дюрация/доходность”
195 

22.06.2022 14:51

Инфляция в США ускорилась до 8,6% в мае, свежий 40-летний максимум...
Инфляция в США ускорилась до 8,6% в мае, свежий 40-летний максимум...
Инфляция в США ускорилась до 8,6% в мае, свежий 40-летний максимум, сигнализирующий о том, что ценовое давление закрепляется в экономике. Эти цифры разрушили всякую надежду на то, что инфляция начинает снижаться, что побудило Федеральную резервную систему пойти на крупнейшее повышение процентной ставки с 1994 года. Йеллен заявила, что “неприемлемо высокие” цены, вероятно, сохранятся для потребителей до 2022 года и что она ожидает замедления темпов роста экономики США. В этом году у нас была высокая инфляция, и это приведет к росту инфляции до конца года “Я ожидаю замедления экономики”, - сказала она, добавив: “Но я не думаю, что рецессия вообще неизбежна” Всего несколько месяцев назад рецессия в США в ближайшем будущем казалась маловероятной. Теперь этого, похоже, трудно избежать - ????????
202 

20.06.2022 10:28

Очень интересная новость, которая могла бы получить развитие, посмотрим на...
Очень интересная новость, которая могла бы получить развитие, посмотрим на...
Очень интересная новость, которая могла бы получить развитие, посмотрим на реакцию ЦБ. Итак, банки просят ЦБ вернуть зависшие в НРД позиции в евро в другой валюте. По факту речь идет о том, чтобы ЦБ забрал бы заблокированные евро к себе на баланс, в обмен предоставил бы в НРД рубли, которые были бы выплачены банкам. Схема выглядит абсолютно рабочей в части обхода санкционных ограничений, но выгодно только для банков. С другой стороны, ЦБ как регулятор должен так же думать о стабильности финансовой системы в стране, так что этот вариант мог бы быть использован, банки получат ликвидность, которую попробуют пристроить на рынке. Почему это может быть важно для инвесторов? Потому что ровно таким же образом можно выкупить активы, зависшие в НРД, и у рядовых инвесторов. Выкуп при этом может производится по ЛЮБОМУ курсу доллара к рублю. На рынок в таком случае выльется огромное количество рублей. Многие инвесторы тут же поменяют свои рубли на доллары и выведут по $150k в месяц заграницу, тем самым хотя бы частично помогут ЦБ и правительству ослабить курс рубля. На ПМЭФ речь шла о 6 триллионах рублей замороженных в НРД, это огромный навес рублевой массы. При конвертации в USD по курсу 70 это спрос на 85 миллиардов долларов. По оценкам ЦБ профицит счета текущих операций составил ±70 млрд USD, с торговым балансом цифры сопоставимые. Поэтому разовая операция обмена могла бы немного откорректировать курс рубля на горизонте 3 месяцев https://www.kommersant.ru/doc/5423398 https://www.kommersant.ru/doc/5423398
183 

22.06.2022 12:38

Evening news ️Россия совместно с другими странами БРИКС работает над созданием...
Evening news ️Россия совместно с другими странами БРИКС работает над созданием новой международной резервной валюты. В ее основе будет корзина нацвалют пяти стран - участниц союза, сообщил Владимир Путин. Также он рассказал о переговорах об открытии индийских сетевых магазинов в России. Также обсуждается увеличение доли китайских автомобилей, оборудования и техники на российском рынке. ️Михаил Мишустин сообщил, что подписал постановление о снижении ставки по льготной ипотеке до 7%. ️Совет Федерации одобрил на пленарном заседании закон, разрешающий самозанятым регистрировать товарные знаки. ️Компания Tele2 отказалась от значительного повышения безлимитных тарифов после угрозы проверок со стороны, сообщили в минцифры РФ. ️Почти 50 млн нераспроданных смартфонов Samsung в январе-мае застряли на складах дистрибьюторов, большая часть из них – смартфоны серии Galaxy A. Источники корейского ресурса Thelec утверждают, что в целом примерно 18% устройств компании оказались невостребованными. ️«Яндекс» предоставил российским веб-мастерам доступ к сервису SmartCaptcha – аналогу теста Google reCAPTCHA для проверки на робота. SmartCaptcha разработан в России и на этапе тестирования доступен на бесплатной основе. ️Российские власти вместе с представителями ИТ-отрасли разрабатывают новые правила допуска компьютерной техники из ЕАЭС на рынок госзакупок. Несмотря на риск вытеснения отечественной продукции, это может помочь избежать дефицита некоторых позиций. ️В браузере Safari открылась «дыра», которую уже чинили девять лет назад. Злоумышленники активно ею пользовались, и никто не знает, как давно. Уязвимость представляет собой ошибку использования выделенной ячейки памяти после ее освобождения — use-after-free. При обработке специально подготовленного веб-контента можно достичь запуска произвольного кода. Под угрозой все версии WebKit под iOS, iPadOS и macOS. _magic
195 

22.06.2022 22:25

Национальный магазин мобильных приложений обяжут предустанавливать на мобильные...
Национальный магазин мобильных приложений обяжут предустанавливать на мобильные...
Национальный магазин мобильных приложений обяжут предустанавливать на мобильные устройства – соответствующий законопроект внесло правительство в Госдуму. Одновременно в такой магазин приложений будет загружаться программное обеспечение, включенное в перечень, утвержденный Минцифры. При этом создание российского магазина приложений будет осуществляться «без привлечения средств бюджетов бюджетной системы Российской Федерации», говорится в пояснительной записке к документу. В правительстве отметили необходимость обеспечения российских граждан привычными интернет-сервисами и каналами взаимодействия. «Так, в настоящее время в значительной степени ограничена работа иностранных магазинов приложений (Google Play, AppStore), в связи с чем имеется риск прекращения их работы в Российской Федерации», - указывают в кабмине. _magic
194 

23.06.2022 13:30


️ Breakfast news ️ Крупнейшие российские маркетплейсы пытаются сами...
️ Breakfast news ️ Крупнейшие российские маркетплейсы пытаются сами организовать параллельный импорт таких товаров. Из-за непростой логистики такая продукция оказывается на 5–50% февральских цен. ️ По итогам 2022 года объем складских площадей в Москве и Подмосковье может сократиться почти в четыре раза год к году, до 700 тыс. кв. м, прогнозируют в Commonwealth Partnership (CMWP). Это минимальное значение с 2009 года, когда было приобретено и арендовано 645 тыс. кв. м. ️ Испанская сеть Mango передаст российскому франчайзи 55 своих магазинов. Условия сделки неизвестны. ️ Верховный суд отказал Google в пересмотре решения о восстановлении телеканала «Царьграда». В апреле телеканал получил от Google 1 млрд руб. в качестве неустойки за неисполнение решения суда. ️ Власти вместе с экспертным сообществом готовят концепцию поддержки игровой индустрии. Одной из мер может стать заморозка комиссии от продажи игр в российских магазинах приложений. Это позволит стимулировать студии вкладывать оборотные средства в разработку новых продуктов. ️ Минцифры России планирует запустить летом сервис электронной купли-продажи автомобилей, в котором будет задействована электронная подпись. ️ Российский фильм об авиакатастрофе «Одна» стал лидером кинопроката в России и странах СНГ уже второй уикенд. В общей сложности он уже собрал 126 млн руб. _magic
191 

20.06.2022 11:54

️ Breakfast news ️ IKEA закрывает свои фабрики в России, их может приобрести...
️ Breakfast news ️ IKEA закрывает свои фабрики в России, их может приобрести мебельная сеть Hoff. ТЦ "Мега" продолжат работу. В Минпромторге уверены, что поставщики IKEA начнут выпускать те же товары, которые делали для шведской сети, но под собственными брендами. Всего с IKEA, по оценке ведомства, работали более 30 крупных российских предприятий. ️ Приморская сеть общепита «Еда и точка» намерена через суд или переговоры добиться смены нового названия McDonald’s «Вкусно — и точка» из-за схожести брендинга. ️ По данным «Ромир», расходы россиян за год выросли на 11,9%, средний чек — на 9,3%. При этом на неделе с 6 по 12 июня недельные расходы россиян увеличились на 3,8% к началу месяца (индекс недельных расходов составил 5 477 рублей), средний чек также увеличился — на 1,9% (средняя стоимость покупки составила 685 руб.). ️ Средневзвешенная стоимость элитных новостроек в Москве по итогам мая достигла 1,52 млн руб. за 1 кв. м, сократившись на 5% по сравнению с мартом, говорится в отчете Knight Frank. В то же время по сравнению с концом 2021 года цена выросла на 13%. ️ Минпромторг предложил уже в этом году запустить экспериментальную добровольную маркировку новых категорий товаров, среди которых консервы, рыбная продукция, газировка, соки, крепкий алкоголь, детские товары, электроника и корма для животных. Эксперименты по маркировке товаров носят добровольный характер. ️ Минцифры России сообщило о том, что к концу 2022 г. в России завершится разработка государственной информационной системы «Платформа "Центр хранения электронных документов"» (Платформа «ЦХЭД»). С вводом в эксплуатацию системы документы, созданные в электронном виде, будут передаваться на постоянное архивное хранение онлайн, без обязательной печати на бумаге. Оператором платформы «ЦХЭД» является Минцифры России. ️ Apple спустя семь лет вернула себе первую строчку в мировом рейтинге самых дорогих брендов мира, сообщается в ежегодном отчете BrandZ Top 100 Most Valuable Global Brands. Стоимость бренда Apple увеличилась за прошедший год на 55% и достигла $947,1 млрд. На вторую строчку поднялась Google, стоимость бренда которой взлетела на 79%, до $819,6 млрд. _magic
217 

15.06.2022 22:09

​​ФРС: итоги заседания: ставка вверх - прогнозы вниз 

Процентная ставка...
​​ФРС: итоги заседания: ставка вверх - прогнозы вниз Процентная ставка...
​​ФРС: итоги заседания: ставка вверх - прогнозы вниз Процентная ставка повышена на +0,75%, в диапазон 1,25-1,75% -План сокращения баланса: БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ. С июня сокращают по $47.5 млрд в мес ($30 млрд госбумаги + $17.5 ипотечные бумаги). С сентября -$95 млрд. -Экономический прогноз: ухудшен ВВП 2022: 1,7% (ранее - 2,8%). ВВП 2023: 1,7% (ранее - 2,2%) Инфляция 2022: 4,3% (раннее - 4,1%). 2023: 2,7% (ранее- 2,6%) Безработица 2022: 3,7% (ранее - 3,5%), 2023: 3,9% (ранее - 3,5%) Ставка к концу 2022: 3,25-3,5% 2023: 3,75-4%. То есть по 0,5% на каждом заседании до конца 2022 г. За следующем заседании в ИЮЛЕ ФЕД будет рассматривать повышение ставки в диапазоне +0,5 +0,75%. Рынок пока что ждет повышение на 0,5%. Реакция рынка на итоги заседания. Ключевые индексы завершили сессию ростом. Ожидания по ставке, которые были резко пересмотрены с момента выхода статистики по инфляции, совпали с фактом. После выхода рекордных данных по инфляции (8,6%) на прошлой неделе повышение ставки на ожидаемые 0,5% - было бы воспринято как потеря ФРС контроля над ситуацией с инфляцией. Сейчас же ФРС дает четкий сигнал, что настроена решительно агрессивно на борьбу с ростом цен. Отсюда и повышение на 0,75% вместо 0,5%. В итоге вырисовывается более жесткий сценарий ДКП, ставку повышают быстрее, экономический прогноз пересмотрен в сторону ухудшения. Пауэлл все еще говорит о мягкой посадке экономики, но история не знает примеров значительного снижения инфляции без наступления рецессии. Взгляд на S&P 500 сохраняется прежний: ждем дальнейшую переоценку рынка акций вниз. Рост доходностей гособлигаций будет давить на стоимость акций. По оценкам А. Дамодарана: рост трежерей на 1%, эквивалентно падению индекса S&P 500 на 20-25%. Так что в ближайшие 12 мес мы увидим хорошие уровни на рынке акций США https://telegra.ph/file/79193e6cf888cae1053d6.jpg
229 

16.06.2022 10:25

ОПЯТЬ СНИЖЕНИЕ ЦЕН! ТАКИМИ ТЕМПАМИ ОТ ЦБ ЧЕРЕЗ 3 НЕДЕЛИ МОЖЕТ ПОТРЕБОВАТЬСЯ...
ОПЯТЬ СНИЖЕНИЕ ЦЕН! ТАКИМИ ТЕМПАМИ ОТ ЦБ ЧЕРЕЗ 3 НЕДЕЛИ МОЖЕТ ПОТРЕБОВАТЬСЯ...
ОПЯТЬ СНИЖЕНИЕ ЦЕН! ТАКИМИ ТЕМПАМИ ОТ ЦБ ЧЕРЕЗ 3 НЕДЕЛИ МОЖЕТ ПОТРЕБОВАТЬСЯ ОЧЕРЕДНОЕ ВНЕОЧЕРЕДНОЕ СНИЖЕНИЕ СТАВКИ С 4 по 10 июня вновь было зафиксировано снижение ИПЦ, но в этот раз оно было уже не символическим: -0.14% vs -0.01% и 0.00% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала года – 11.64%. Годовой показатель – 16.7% гг. Если в предыдущие 2 недели главным драйвером дезинфляции были огурцы и помидоры (без них ИПЦ рос на 0.11–0.12% в неделю), то в этот раз даже с исключением огуречно-томатной темы снижение ИПЦ составило 0.05%. Мы видим, что снижение цен начинается широким фронтом. Это идёт вразрез с тем, что ЦБ говорил 5 дней назад: «Снижение общего показателя инфляции во многом произошло за счет коррекции цен на небольшую группу товаров и услуг ... В то же время текущие темпы прироста цен в большей части корзины остаются значимо выше 4% в аннуализированном выражении». Цифры ставят диагноз ЦБ под сомнение. Ещё пару недель такой статистики, и ЦБ придётся оперативно снижать ставку до 8-8.5%
211 

15.06.2022 22:32

ЭКОНОМИКА КИТАЯ: ЛОКДАУНЫ СНЯТЫ, КРИЗИС ЗАКАНЧИВАЕТСЯ? 

•  Промышленность...
ЭКОНОМИКА КИТАЯ: ЛОКДАУНЫ СНЯТЫ, КРИЗИС ЗАКАНЧИВАЕТСЯ? • Промышленность...
ЭКОНОМИКА КИТАЯ: ЛОКДАУНЫ СНЯТЫ, КРИЗИС ЗАКАНЧИВАЕТСЯ? • Промышленность: 0.7% гг vs -2.9% гг в апреле; ожидалось -0.7% гг. 5М22: 3.3% гг • Розничные продажи: -6.7% гг vs -11.1% гг в апреле; ожидалось -7.1% гг. 5М22: -1.5% гг Неплохие цифры в промышленности: в добыче, несмотря на некоторое снижение (7.0% гг vs 9.5% в апреле), темпы сохраняются высокими, а в обработке восстановление производства произошло как в химпроме (5.0% гг vs -0.6%), в пищевке (1.6% гг vs -0,1%), в коммуникациях (7.3% гг vs 4.9%). Провальные цифры апреля несколько улучшились в автомобилестроении (-7.0% гг vs -31.8%), и оборудовании (-6.8% гг vs -15.8%) В рознице ситуация пока что более печальная, в большинстве сегментов фиксируется улучшение лишь по отношению к апрелю: драгоценности (-15.5% гг vs -26.7% в апреле), одежда (-16.2% гг vs -22.8%), БТЭ (-7.7% гг vs -21.8%), мебель (-12.2% vs -14%), авто (-16.0% vs -31.6%), стройматериалы (-7.8% гг vs -11.7%). Плюс зафиксирован в нефтепродуктах (8.3% гг vs 4.7%)
226 

15.06.2022 12:06

Когда ждать волны дефолтов? О растущих проблемах на долговом рынке мы писали...
Когда ждать волны дефолтов? О растущих проблемах на долговом рынке мы писали не раз. Вчера же наши опасения подтвердили и аналитики Fitch Ratings. Компания повысила прогноз дефолта по институциональным кредитам с заемным капиталом в США на 25 б. п. до 1,5-2% на конец 2023 г. В Fitch не исключают, что уровень дефолта в 2024 г. может вырасти до 2% или более, если сложный экономический фон приведет снижению корпоративных рейтингов. Общий объем кредитов, «вызывающих беспокойство», составляет $178,0 млрд — +8% (кв/кв). Между тем, агентство S&P Global снизило рейтинг китайского девелопера Greenland Holdings до «выборочного дефолта». Причиной изменения рейтинга стал перенос срока погашения одного из выпусков облигаций застройщика. На прошлой неделе Greenland Holdings договорилась с держателями бумаг, что выплата $488 млн будет осуществлена через год — 25 июня 2023 г. Всего девелоперу в течение следующих 12 месяцев необходимо погасить офшорный долг на сумму около $2,4 млрд. Топ-менеджер компании заявил, что компания сможет своевременно провести остальные необходимые выплаты, запланированные на 2022 г. Напомню, в том же Китае корпоративный долг составляет около 220% ВВП. Эти цифры колоссальны сами по себе, а на фоне нынешних экономических проблем вызывают еще больше сомнений. В США корпоративный долг превышает 160% ВВП, в еврозоне – 170%. Эти долги копились, в основном, в период, когда ФРС и ЕЦБ держали сверхнизкие ставки. Сейчас сверхнизким ставкам приходит конец, а это может привести к проблемам даже в развитых странах, экономики которых, казалось бы, наиболее устойчивы. Что уж тут говорить о развивающихся рынках. Они столкнулись с массой напастей в этом году. Особенно те развивающиеся страны, которые в больших объемах импортируют сырье и продовольствие. Нефть за год подорожала на 50%, газ — в разы, продовольствие, по данным ФАО, на 23%. Мы уже видим большие проблемы у Шри-Ланки, Турции и массы других развивающихся стран. Сейчас нельзя наверняка сказать, где больше всего обострятся проблемы. Я склоняюсь к тому, что в ближайшее время от дефолтов (и корпоративных, и даже государственных) будут страдать развивающиеся рынки. Но локальные случаи проблем с долгами, вполне вероятно, будут и в развитых странах. Мало кто сейчас готов к такому резкому росту издержек и ставок. Когда взорвется? Непонятно. Но может взорваться и вполне серьезно.
169 

23.06.2022 12:03

​​ Softline: IT-компания или ритейлер?

Softline - дистрибьютор IT решений для...
​​ Softline: IT-компания или ритейлер? Softline - дистрибьютор IT решений для...
​​ Softline: IT-компания или ритейлер? Softline - дистрибьютор IT решений для цифровизации бизнеса, играет роль посредника между разработчиком софта и его потребителем. Компания позиционирует себя, как международный бизнес, и, судя по географии доходов, она действительно серьезно продвинулась в этом направлении. По итогам последних четырех кварталов на Россию пришлось 51,3% оборота, еще 26,2% пришлось на Азиатско-Тихоокеанский регион. Остальная доля приходится на Латинскую Америку, Европу, Ближний Восток и Африку. Как видим, географическая диверсификация действительно присутствует, но значительную часть дохода по-прежнему приносит российский рынок, с которого Softline исторически начинал свой путь. Как удалось избежать санкций? Чтобы не попасть под санкции и сохранить листинг на Лондонской бирже, Softline пришлось сделать еще несколько шагов в сторону "глобализации" бизнеса. Компания разместила сообщение на сайте Лондонской биржи в котором она еще раз подчеркнула свой международный статус, а также провела перестановки в совете директоров. Softline - компания роста За последний год оборот вырос на 22%, EBITDA увеличилась на 36%. Кроме того, компания получила чистую прибыль, против убытка годом ранее. С точки зрения долговой нагрузки на первый взгляд тоже все хорошо, соотношение чистого долга и скорректированной EBITDA составляет 0,34. Дьявол кроется в деталях ️У Softline очень низкая маржинальность по EBITDA, всего 3,6%. Такие низкие цифры обычно совсем не характерны для IT компаний. Но, как мы уже сказали, это просто посредник между разработчиками и пользователями. Поэтому не стоит верить красивым картинкам и оценивать Softline мерками IT сектора. По своей сути бизнес компании гораздо ближе к ритейлу. ️Ключевой российский сегмент Softline растет очень слабо, всего на 4% за последний год. Двузначные темпы роста удается показывать лишь за счет экспансии на рынках Азии, Ближнего Востока и Африки, что происходит в первую очередь, благодаря сделкам поглощения, а не органического роста. Это еще один сигнал о том, что перед нами совсем не IT компания с легко масштабируемым продуктом. ️Согласно прогнозу менеджмента на следующий квартал, ожидается снижение оборота российского сегмента на 10% г/г, а также пока под вопросом остается европейский сегмент, приносящий 6,4% оборота. ️Softline очень сильно зависит от одного поставщика в лице Microsoft, продукты которого приносят практически половину оборота. Никто не спорит, что Microsoft это одна из ведущих IT компаний в мире, но тем не менее, такая зависимость от одного партнера может разом практически похоронить бизнес в случае разрыва отношений. А Microsoft уже неоднократно заявлял о том, что планирует сократить бизнес в РФ, на днях вышла новость об ограничении установок Windows 10 и 11. ️Несмотря на формально низкое соотношение долговой нагрузки, проценты по кредитам составляют 39% от операционной прибыли и сопоставимы по размеру с чистой прибылью. Вот поэтому помимо традиционного соотношения чистого долга к EBITDA (которое компания может рассчитать и скорректировать по-своему), иногда полезно заглянуть куда реально уходят деньги. Справедлива ли текущая стоимость акций? Softline пополнил список антигероев IPO прошлого года. С момента начала торгов котировки акций снизились более чем в 4 раза. И даже сейчас, после их снижения, акции нельзя назвать дешевыми. Бизнес оценивается в 30 годовых прибылей. С другой стороны, коэффициент P/S = 0,3, что немного для растущей компании (если конечно Softline таковой останется). Такая разница в оценке относительно выручки и прибыли является следствием низкой маржинальности, о которой мы уже говорили. И это еще одно сходство с представителями сектора классического ритейла. Я бы очень осторожно подходил к покупкам данного бизнеса с понимаем того, что вы покупаете, а также выделял небольшую долю портфеля. Сам лично пока его не держу. SFTL ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! https://telegra.ph/file/03c3cef47f9d7cbdcd36d.jpg
191 

22.06.2022 21:02


Evening news ️ «Ростех» попросил минцифры РФ поддержать инициативу...
Evening news ️ «Ростех» попросил минцифры РФ поддержать инициативу госкорпорации по созданию первого российского игрового движка. На разработку предлагается направить средства государственного фонда «Росинфокоминвест». Интересно, что вчера Владимир Путин отметил низкий результат работы «Ростеха». ️ ФАС признала Apple нарушившей антимонопольное законодательство из-за злоупотребления доминирующим положением на рынке приложений для iOS, сообщило ведомство. Размер оборотного штрафа для американской компании будет определён в ходе административного расследования. ️ Цены на популярные среди россиян модели смартфонов и ноутбуков во втором квартале 2022 года вернулись к показателям начала февраля 2022 года, сообщают эксперты ценового агрегатора Price.ru. ️ Cуд признал законным отказ Роспатента регистрировать товарный знак Sensorium Galaxy по просьбе компании миллиардера Михаила Прохорова, которая развивает технологии виртуальной реальности. Роспатент признал товарный знак Sensorium Galaxy сходным до степени смешения с товарным знаком Samsung Galaxy. ️ Найден способ хищения данных с миллиардов ПК во всем мире, даже не подключенных к интернету. Хакеры могут использовать как антенну SATA-шлейф, который соединяет жесткий диск с материнской платой. _magic
74 

19.07.2022 22:05

С передачей биометрии в Единую биометрическую систему возникли трудности Что...
С передачей биометрии в Единую биометрическую систему возникли трудности Что делать с данными, не прошедшими фильтр Библиотеки контроля данных (БКК)? Через текущую версию БКК проходит 10-30% биометрии. Остальные образцы банки должны удалить, их хранение в других системах не допускается — это несет дополнительные риски. Однако банки в этом не заинтересованы. В Минцифры обсуждается вопрос сохранения не прошедших проверку слепков. В Ростелекоме уточнили, что скоро будет запущена новая версия БКК. Что делать с биометрией, у которой нет подтвержденной учетной записи ЕСИА? Это условие для передачи данных в ЕБС. Доля таких людей доходит до 30%. В Минцифры рассматривается возможность использования и неподтвержденной биометрии и процесс ее привязки к ЕСИА ID. С 2018 года напрямую в саму ЕБС собрано 236,4 тыс. образцов. Прирост базы будет зависеть от качества переданных биометрических образцов от банков. Как быть, если банковские стандарты биометрии не совпадают с требованиями ЕБС? В ЕБС это фотография и голос, а в коммерческих биометрических системах (КБС) могут быть отпечатки пальцев, сетчатки глаза, рисунка вен ладони и др. Накопленные данные в КБС оцениваются в 60–70 млн слепков лица и всего 10–20 млн слепков голоса. По оптимистичным прогнозам, в ЕБС может попасть только около 10% образцов из КБС, порядка 4–5 млн слепков. Но и для этого понадобится время. Участники рынка просят продлить сроки передачи данных на 2023 год. Реальный экспорт может начаться не ранее чем через 4-6 месяцев.
38 

28.07.2022 22:00

​​Бюджетное правило: как отразится на рубле?

Курс доллара на торгах во вторник...
​​Бюджетное правило: как отразится на рубле? Курс доллара на торгах во вторник...
​​Бюджетное правило: как отразится на рубле? Курс доллара на торгах во вторник нырнул ниже отметки 55 руб. Тем временем, в МинФине активно обсуждают новое бюджетное правило на переходный период экономики до 2025 г. Правило определит принцип пополнения ФНБ и объем интервенций на валютном рынке. Проект находится на стадии обсуждения. Но уже вырисовываются контуры. Параметры бюджетного правила Объем поставок и добычи + цена на углеводороды + нефтегазовые доходы в рублях - это ключевые параметры, на основе которых формируется правило. Ориентируемся пока на цену отсечения $60 за баррель и объем добычи нефти на уровне 9,5 млн барр. в сутки. Нефтегазовые доходы бюджета зафиксированы на следующие 3 года на уровне 7,5 трлн руб., согласно основным направлениям бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики МинФина на 2023-2025 гг. Бюджетное правило позволит вновь пополнять государственную "кубышку", ФНБ, а также выходить на рынок для регулирования валютного курса. Напомним, валютные интервенции приостановлены с конца февраля после блокировки международных резервов РФ. Что это значит для рубля? Как именно будет реализован механизм бюджетного правила окончательно неясно на сегодняшний день, соответственно, и объем сверхдоходов точно сложно оценить. Прогнозный объем варьируется в пределах: 2,5-4,5 трлн руб. Отметим, что валютные интервенции будут проводить в валютах "дружественных" стран, уходя от токсичных долларов и евро. Соответственно, здесь возникает вопрос доступной ликвидности и объема рынка. Таким образом, влияние на рубль в случае выхода на рынок МинФина или ЦБ ожидается в пределах 10-20 руб. с текущих значений, что коррелирует с озвученным государством "комфортным" уровнем. https://telegra.ph/file/518b59a951569ec2f4838.jpg
40 

20.07.2022 10:25

Что нужно знать о P2P-торговле новичку Решил в нескольких фактах раскрыть суть...
Что нужно знать о P2P-торговле новичку Решил в нескольких фактах раскрыть суть P2P-торговли, чтоб было максимально понятно начинающим. Поехали: 1. P2P от англ. peer-to-peer, person-to-person — от человека к человеку, от равного к равному Соответственно, P2P-торговля — купля-продажа между обычными людьми без третьей стороны. Некоторые сервисы могут выступить как гарант безопасности сделки, но не вмешиваются напрямую. То есть, не назначают цену, не выбирают покупателя и т.д. Тот же Binance предоставляет такие услуги, и даже комиссии не берет за роль посредника. 2. P2P-торговля — не только криптовалюты Это сейчас самый популярный вид активов, но есть и другие. Можно торговать, например, валютой и золотом. Покупать у одного и продавать другому подороже. 3. Р2Р-торговля, вопреки стереотипам, может быть безопасным Я уже рассказывал об этом вот тут и тут. Уровень риска зависит от актива. И чем он выше, тем больше можно заработать. Но это не значит, что в торговле безопасными активами нет совсем денег. При наличии необходимых навыков и инструментов можно зарабатывать неплохо. Про конкретные цифры расскажу завтра. Интересно? сам_себе_инвестор
43 

29.07.2022 01:15

Друзья, всем привет! Мир сошел с ума? Цифры по GDP Америки — отвратительные.
Друзья, всем привет! Мир сошел с ума? Цифры по GDP Америки — отвратительные. США входят в «техническую рецессию». Однако на рынках царит оптимизм. Почему? Они там все с ума сошли? Ну с банкирами-то все ясно. Давно уже все что надо и не надо попутали... Но простые инвесторы. Они то что?! Или может тоже… влияние бурной эпохи. И все же… ️Во-первых, падение ВВП означает, что ФРС, вероятно, не пойдет в дальнейшем на повышение ставки на 75 базисных пунктов. Ставка скорее всего будет повышаться гораздо более «нежно». То же касается и QT. А вдруг… отменят?! Или уменьшат размер?! Так думает сегодня рынок. ️Во-вторых, куда более важную роль сейчас играет надежда на то, что регулятору все-таки удастся побороть инфляцию. И, кстати говоря, неуклонное падение доходности десятилеток UST до уровня 2,68 (с 3,4 еще месяц назад ) — это более чем серьезно говорит о том, что инвесторы полагают — инфляция под контролем. Так и хочется спросить — не рановато ли? ️В-третьих, квартальные результаты компаний не такие уж в целом ужасные. Хотя и не все хорошие. Один Intel чего стоит. Отчет более чем отрицательный. Однако есть и исключения. Сразу после закрытия американского рынка IT гигант Amazon отчитался о 33% росте выручки от облачного сегмента по итогам второго квартала. Чтобы быть точнее, прибыль от Amazon Web Services составила $19,74 млрд. Аналитики, опрошенные StreetAccount, ожидали цифру в $19,56 млрд. На этом фоне акции компании выросли на 11%. В целом, выручка Amazon составила $121,23 млрд против ожидаемых $119,09 млрд. Доходы от рекламы выросли до $8,76 млрд против ожидаемых $8,65 млрд. Что касается перспектив, в Amazon ожидают, что по итогам третьего квартала выручка составит от $125 до $130 млрд, что означает рост от 13% до 17%. Не разочаровала и компания Тима Кука. По итогам квартала, выручка Apple составила $83 млрд, против ожидаемых $82,81 млрд. Прибыль на акцию составила $1,20, против ожидаемых $1,16. Стоит отметить, что компании удалось превзойти ожидания рынка даже несмотря на сбои, связанные с Covid в Китае и проблемами с цепочками поставок. ️Выручка компании от продажи iPhone выросла с $39,6 млрд до $40,6 млрд (г/г). ️Выручка от iPad за тот же период времени упала до $7,22 млрд с $7,37 млрд. ️Сектор услуг принес компании $19,6 млрд по сравнению с $17,4 млрд долларов в третьем квартале 2021 г. Изюминкой на торте стало объявление денежного дивиденда в размере $0,23 на акцию. Дивиденды будут выплачены 11 августа акционерам, зарегистрированным на момент закрытия торгов 8 августа. Так что и Амазон и Эппл отлично сегодня утром прибавляют на постмаркете. Амазон аж на 12 процентов, Эппл — на 3. И все же несмотря на весь оптимизм, почему я решил не резать позицию по страховочным инструментам? Полагаю, что долго этот энтузиазм не продлится. Сегодня один из двигателей стремительного роста рынка — шорты. Многие игроки поверили в скорые «страсти-мордасти» и предначертанный «ужас-ужас». Ну и заняли серьёзную шорт позицию. Мы в настоящий момент видим классический «вынос» медведей. По мне — некий финальный кульбит рынков. Рынки серьезно падают не тогда, когда везде царит уныние. Нет. Как раз настоящие серьезные падения начинаются в тот момент, когда реально состоялся «вынос шортов». Когда энтузиасты начинают формировать неплохие планы на рост и входить в рынок, особенно с плечом. Ставки по миру (кроме РФ разумеется) растут. Ликвидность за счет QT неуклонно снижается. Почувствуют это рынки в реальности не сразу. Но почувствуют. В 2018 г. рынки начали по-серьезному падать спустя почти полгода после начала QT. В этот раз QT началось в марте. Так что… увы. Похоже разгон рынка не надолго. А пока — как мне видится, хороший момент для фиксации прибыльных позиций. Ну и, возможно, осторожного формирования страховочных позиций. Главное — ОСТОРОЖНОГО. Торопиться сильно пока не стоит. Рано. рынки tech
45 

29.07.2022 10:21

С 1 августа "Тинькофф Инвестиции" запускает конкурс "Народный портфель". Каждый...
С 1 августа "Тинькофф Инвестиции" запускает конкурс "Народный портфель". Каждый будний день с 1 августа по 1 сентября включительно, кроме пятницы, проводится голосование, где любой обладатель аккаунта в "Пульсе" может оставить свой голос за покупку той или иной акции, доступной у брокера. По итогам голосования, на следующий торговый день, организаторы конкурса покупают бумагу в народный портфель (общая сумма 1 млн руб.). С 15 августа, когда портфель будет сформирован, можно будет голосовать и за "продать". За свою активность участники получают билеты, и чем их больше (1 день = 1 билет), тем выше ваш шанс попасть в число 5 призёров, между которыми будет разыграна итоговая сумма портфеля по состоянию на 2 сентября. Выбор победителей - методом генератора случайных чисел, будет прямой эфир. Чем успешнее рекомендации участников (можно назвать это "коллективный разум"), тем больше размер портфеля (и наоборот). Реальные сделки совершать не обязательно, в конкурсе участвуют только комменты. Важно: комментарии учитывает автоматический алгоритм, поэтому к написанию применяются строгие требования, например, ключевые слова "купить/продать" и теги - $SBER, $AAPL и т.д. Голосовать можно до 23:00 мск, передумать и отредактировать - в течение 12 часов после написания. Более подробная инструкция и FAQ здесь. На момент написания этого поста в аккаунте Narodny_Portfel зарегистрировано ок. 9 тыс. участников. Конкурс уже стартовал, присоединиться можно здесь. партнерскийпост
15 

02.08.2022 19:15

​​X5 Retail Group – входит в топ 15 компаний РФ по моему рейтингу

Х5 Group...
​​X5 Retail Group – входит в топ 15 компаний РФ по моему рейтингу Х5 Group...
​​X5 Retail Group – входит в топ 15 компаний РФ по моему рейтингу Х5 Group — ведущая продуктовая розничная компания России, которая управляет портфелем брендов сетевых магазинов «Пятёрочка», «Перекрёсток», «Карусель», цифровыми бизнесами «Vprok.ru Перекрёсток», 5Post, «Около», а также собственными службами логистики, прямого импорта и рядом цифровых сервисов для партнёров. X5 занимает 12,7% рынка в РФ – самая большая доля российского рынка. Ключевые операционные показатели за 2 кв 2022 год Чистая розничная выручка X5 Group за 6 месяцев 2022 года составила ₽1,237 трлн, увеличившись на 18,7% по сравнению с ₽1,043 трлн в предыдущем году. Средний чек составил ₽474 увеличившись на 9,2%. Торговая площадь увеличилась год к году на 7,1% до 8 639 691 кв м. Выручка цифровых бизнесов составила ₽33,546 млрд, увеличившись на 59,1% по сравнению с ₽21,087 млрд. за аналогичный период прошлого года. Прогнозы выручки и прибыли из Simplywallst Аналитики ожидают по итогам года рост прибыли на 6% до 45,3 млрд руб. и коррекцию выручки. В 2023 году прибыль вырастет на 54%, в 2024 году на 22%. Форвардная окупаемость за 2024 год может составить около 4,3х. Рассмотрим динамику с 2017 года по н.в. Выручка компании выросла на 78%, EBITDA выросла на 179%, операционная прибыль выросла на 106%, чистая прибыль выросла на 20%. Активы компании выросли на 129%, обязательства выросли на 196%, капитал сократился на 43%. За этот же период капитализация компании сократилась на 20%. Очевидно, что динамика капитализации не отражает динамику собственных результатов компании. Если сравнить динамику стоимости акции с динамикой прибыли на акцию, то увидим, что относительно исторической и прогнозируемой динамики, компания X5 выглядит привлекательно. Оценка стоимости от Simply – потенциальная доходность многократная. Потенциальная доходность от black terminal: 1%. Консенсус-прогноз аналитиков по целевой цене: 2520 руб. или +87,6%. Стоимость и рентабельность Отношение обязательств к активам 93,04%. Окупаемость компании около 9,7, что выглядит аналогично сектора. Отношение капитализации к капиталу 4,05, что выглядит дорого. Отношение капитализации к выручке 0,16, что выглядит дешево. По показателю P/FCF (3,06) X5 выглядит очень дешево. Рентабельность активов 2,91%, что выглядит хуже Магнита. Рентабельность капитала 42,91%, что очень привлекательно. Чистая рентабельность 1,63%, что хуже Магнита, операционная рентабельность 5,18% - хуже Магнита, рентабельность по EBITDA 12%, что выглядит привлекательно для сегмента. Если рассмотреть историческую динамику окупаемости, а также форвардные показатели на 2022-2024 гг, то увидим, что форвардная окупаемость Х5 сейчас находится на 50% ниже средних показателей показателей, апсайд может быть около 100%. Если рассмотреть динамику роста EPS X5 и конкурентов в будущем, то увидим, что Х5 покажет самую сильную динамику. Вывод Я считаю, что X5 остается привлекательной компанией на российском рынке, но с определенными рисками. Основной риск – это регистрация компании, и возможно, долгосрочная отмена дивидендов. В остальном Пятерочка не уступаем Магниту практически не по одному показателю и является очень хорошей идеей для покупки. обзор X5 https://telegra.ph/file/a746bfd7a442cf365b096.png
23 

02.08.2022 10:00

​Ситуация на рынке акций США
Давно не писал про инвестиции в акции США.
​Ситуация на рынке акций США Давно не писал про инвестиции в акции США.
​Ситуация на рынке акций США Давно не писал про инвестиции в акции США. Исправляюсь, ведь даже тем, чьи акции или ETF на рынок США заморожены, не помешает краем глаза следить за ситуацией. Главная мысль – мы полагаем, что американский рынок недооценивает риски макроэкономического замедления и считаем, что основные позиции в американских акциях необходимо держать в защитных секторах – здравоохранении, производстве потребительских товарах ежедневного пользования, телекоммуникациях и электроэнергетике. Подробнее: На неделе ФРС приняла решение повысить процентные ставки на 75 б. п., до 2,25–2,5%. Рынок на это отреагировал позитивно — индекс S&P500 вырос на 2,6%. Инвесторы уцепились за мягкие намёки, прозвучавшие на пресс-конференции по итогам заседания, о возможности того, что в будущем повышение ставок будет более плавным. Этого для участников рынка оказалось достаточно, чтобы сделать вывод о том, что регулятор не будет применять жестких мер для борьбы с инфляцией. Мы считаем, что ФРС продолжит повышать ставку с шагом в 75 б.п., потому что темпы инфляции в приоритете для ФРС, и она готова мириться с замедлением экономики, чтобы взять инфляцию под контроль. За последнее время вышла статистика, которая говорит о продолжающемся замедлении экономики США: ВВП США во II квартале снизился на 0,9%. Аналитики ждали роста на 0,5%. Продажи домов в США оказались на минимумах с июня 2020-го; Настроения застройщиков от ассоциации NHAB показали 2-ое самое сильное снижение в истории; Обращения по пособиям за безработицей выросли до максимумов с ноября 2021-го; Индексы PMI упали до уровней середины 2020-го. Инфляция в США в последние месяцы побила 40-летние рекорды и стала одной из главных проблем. И это огромный риск для экономики, потому что более 65% ВВП в США занимает внутреннее потребление. Любое ухудшение состояния потребителя приведёт, как минимум, к замедлению экономического роста. С этой точки зрения огромное значение имеют данные от компаний, являющихся барометрами настроений массового потребителя. Таких, как Walmart (WMT). Ритейл-гигант на днях опубликовал новые ожидания по росту и финансовым результатам на 2022 год. Из интересного: Прогноз роста выручки остаётся сильным, сопоставимые продажи вырастут на 6% г/г, причём в еде рост сопоставимых продаж превышает 10%; Запасы будут оставаться высокими. WMT пытается снизить запасы без ущерба для маржи, но затоваривание останется большой проблемой. Часть запасов придётся списать или отдать с дисконтом. В среднем чеке WMT снижается доля товаров долгосрочного пользования (особенно одежды). Покупатели всё больше оптимизируют свои расходы. Изменение поведение потребителей приведёт к серьезному давлению на валовую маржу, в результате чего компания понизила прогноз по росту EPS на минус 10% на 2022 год. В данный момент в США идёт сезон отчетности. Пока финансовая отчетность компаний в целом лучше ожиданий. Но здесь важны не столько абсолютные цифры за 2 квартал, сколько прогнозы и комментарии дальнейших перспектив развития бизнеса и ожиданий на 3 – 4 кварталы. На 3-ий квартал ряд компаний, особенно из технологической сферы (Snap, Twitter, Intel и др.) представили довольно слабый прогноз. Какие выводы можно сделать по секторам рынка? Позитивно для компаний сектора производства потребительских товаров ежедневного потребления (PepsiCo, Coca-Cola, Colgate Palmolive, Procter Gamble и пр.); Негативно для других розничных игроков (Walmart, Kroger, Costco и пр.); Негативно для крупных игроков в сфере e-commerce (Amazon, Farfetch, RH и пр.); Негативно для компаний с фокусом на товары долгосрочного потребления (дома, авто, ремонт и товары для дома, электроника, одежда), а также для розничных сетей, которые специализируются на таких сегментах (Home Depot & Lowe и пр.). На графике ниже динамика индекса S&P500 за 5 лет. https://telegra.ph/file/728e111495e730f49300d.jpg
27 

29.07.2022 18:31

GS: БОЛЬШИНСТВО СЕКТОРОВ В США ПОКАЗАЛИ РОСТ ПРИБЫЛЕЙ ВО 2КВ22, НО КОНСЕНСУС НА...
GS: БОЛЬШИНСТВО СЕКТОРОВ В США ПОКАЗАЛИ РОСТ ПРИБЫЛЕЙ ВО 2КВ22, НО КОНСЕНСУС НА...
GS: БОЛЬШИНСТВО СЕКТОРОВ В США ПОКАЗАЛИ РОСТ ПРИБЫЛЕЙ ВО 2КВ22, НО КОНСЕНСУС НА ТРЕТИЙ КВАРТАЛ – УЖЕ ЗАМЕТНО НИЖЕ, ЭТО МОЖЕТ БЫТЬ ОДНИМ ИЗ СИГНАЛОВ ДЛЯ ФРС GS отмечает, что по итогам 2кв2022 компании всех секторов американской экономики показали хоть довольно разноплановый, но рост. Лидирует энергосектор, далее – промышленный и недвижимость. Аутсайдер – финансы. Но уже по итогам 3кв22 ожидается некоторая просадка прибылей компаний, входящих в S&P, наибольшая негативная динамика ожидается в неэнергетическом сегменте. По итогам года рынок ждет небольшого улучшения прибылей по сравнению с прогнозом на начало текущего сезона отчетностей, но – за счет энергокомпаний, за исключением которых прибыли других секторов понизятся. Ключевые факторы, влияющие на прибыли – рост зарплат и капзатрат. GS считает, что в условиях высокой инфляции и устойчивых показателей компаний, текущая политика ФРС требует повышения ставки. Но поскольку ожидается сокращение прибылей, FED может замедлить темпы ужесточения ДКП
15 

02.08.2022 15:11

Какие секреты хранит РСБУ? ЛУКОЙЛ (LKOH RX) представил результаты по РСБУ.
Какие секреты хранит РСБУ? ЛУКОЙЛ (LKOH RX) представил результаты по РСБУ. Основные показатели за 1 полугодие 2022(г/г): ️Рост выручки на 92% ️Прибыль от продаж увеличилась на 270% ️Себестоимость продаж также выросла на 51% ️Рост чистой прибыли на 257% ️Кратный рост прочих расходов Значительный рост выручки может сигнализировать о том, что у компании в направлении реализации своих продуктов значимых проблем не намечается. Сюда же добавляется высокая стоимость базового актива – нефти. Кратный рост чистой прибыли может быть обусловлен дивидендами, полученными ЛУКОЙЛом от своих дочерних компаний. Другой важный компонент – реализация основных продуктов. Если мы взглянем на структуру выручки по итогам 2021 года, то можем обнаружить, что порядка 20% приходится на поступления от участия в уставных капиталах других организаций; те самые дивиденды. Важно отметить: все не так однозначно, так как рост рассмотренных показателей в РСБУ не сильно репрезентативен, и структура выручки за 1 полугодие не раскрывается. При этом в контексте выручки ЛУКОЙЛа важно учитывать структуру экспорта компании. Структура экспорта В сегменте «За рубежом» группа имеет наиболее значительные суммы выручки в Швейцарии, США и Сингапуре. При этом, согласно отчету за 2021 год, на Швейцарию приходится 48,8% общей выручки, на США – 12,7%, на Сингапур – 6,6%. Учитывая эмбарго, введенное США на российскую нефть еще в начале марта, и шестой пакет санкций ЕС, предполагающий эмбарго на импорт сырой нефти из России к концу года, представляется, что выручка компании должна была бы быть подвержена серьезным рискам. Что касается НПЗ ЛУКОЙЛа в Европе, работающих исключительно на российской нефти, то они также находятся под угрозой в свете упомянутых санкций. Конечно, можно сказать, что в шестом пакете санкций есть исключение для поставок сырой нефти по нефтепроводу «Дружба» в Венгрию, Словакию и Чехию, в то время как ЛУКОЙЛ является основным поставщиком для венгерского НПЗ MOL. Однако из отчетности по РСБУ нельзя сделать выводы относительно важности данного направления в экспорте компании. Можно ли рассчитывать на дивиденды? В середине мая состоялось заседание Совета директоров, на котором было принято решение не выплачивать финальные дивиденды за 2021 год. При этом, крайне важный аспект, «рассмотреть до конца 2022 года вопрос о рекомендациях по выплате дивидендов из нераспределенной прибыли 2021 года». Данный вопрос будет рассмотрен не позднее конца 2022 года. Формально это означает, что из нераспределенки могут выплатиться дивиденды по итогам 2021 года. Возникает логичный вопрос, почему же не рекомендовали выплатить дивиденды сразу? Вероятно, потому, что ключевые мажоритарии в лице Вагита Алекперова и Леонида Федуна просто-напросто не успели получить акции на свои расписки, или же не успели сменить юрисдикцию на российскую. Другие покупки ЛУКОЙЛа За май и июнь ЛУКОЙЛ успел приобрести 100% «Шелл нефти», включая завод в РФ и сеть АЗС, а также долю в Энел Россия. Может показаться, как компания связана с электроэнергетической отраслью, в которой работает Энел Россия. Но это не стало большим сюрпризом, ведь у ЛУКОЙЛа среди активов имеются также электростанции. Выводы Сделать конкретные выводы относительно драйверов роста выручки в 1 полугодии 2022 года и дальнейших перспектив компании, даже на фоне ослабевшего рубля, не представляется возможным ввиду ограниченности РСБУ. При этом, учитывая рассмотренную структуру экспорта ЛУКОЙЛ, представляется, что риски присутствуют значительные. Тем не менее, высокие цены на нефть могут сгладить финансовые результаты. Российский инвестор в текущих реалиях фокусируется, прежде всего, на дивидендных историях. В ЛУКОЙЛе до конца 2022 года на повестке будет находиться тема с возможными финальными дивидендами за 2021 год. В случае, если компания все-таки предусмотрит выплаты, это станет «зеленым сигналом» для инвесторов, ведь вероятность последующих выплат значительно повышается. Напомним, ЛУКОЙЛ направляет 100% FCF на дивиденды. отчетность
26 

01.08.2022 19:30

Мировая экономика: камо грядеши? Друзья, всем привет! В мировой экономике...
Мировая экономика: камо грядеши? Друзья, всем привет! В мировой экономике – очень странная и неоднозначная ситуация. Уже и пионерам, и пенсионерам понятно – весь мир жил и не тужил. Печатал себе деньги. Зарабатывал на рынке. И тут, понимаешь ли, бах-трах. Рецессия стучит в глобальный мировой дом. Ну хорошо, вздыхает обыватель. Рецессия – значит, рецессия. Что поделаешь? Такова жизнь. Однако… Опубликованные в пятницу данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США превзошли даже самые смелые ожидания. Означает ли это, что о рецессии первой экономики мира не может быть и речи? Люди добрые? Что же происходит? Опять дурят нашего брата? Ничего себе рецессия, если занятость в домохозяйствах выросла в среднем всего на 100 000 человек. Занятость растет. Все хорошо? Смотрим на число открытых вакансий. А оно снизилось до 6,6%. Получается, что правда где-то посередине. Кризиса нет, но замедление все-таки присутствует. Но если вакансий открывается меньше, значит (а это ОПЕРЕЖАЮЩИЙ индикатор развития экономики) и безработица СО ВРЕМЕНЕМ расти все равно будет. Как бы то ни было, волны оптимизма в пятницу на рынке не наблюдались: ️индекс доллара вырос по итогам недели на 0,7%, ️а доходность американских десятилеток подскочила более чем на 6,5%. ️кривая доходности по американским гособлигациям приняла еще более инвертированный вид. Как только вышли такие замечательные данные по занятости, рынки полетели вниз. Причина элементарна: распродажа на рынке объясняется опасениями, что ФРС ускорит ужесточение ДКП. На этой неделе выйдет отчет по ИПЦ за июль. Напомним, что в июне инфляция достигла нового четырехдесятилетнего максимума. Ожидается, что данные укажут на снижение инфляционного давления. Моя оценка – инфляция в США замедлится. По крайней мере, думаю, что цифры будут значительно ниже 9% годовых. Консенсус прогноз предполагает, что показатель за месяц увеличится на 0,2% по сравнению с 1,3% в предыдущем месяце. Ожидается, что основной показатель за год снизится с 9,1% до 8,8%. И это означает, что на сентябрьском заседании ФРС ставка будет повышена не более, чем на 0,5 процентных пункта. В обратном же случае, вероятность повышения ставки на 75 базисных пунктов на сентябрьском заседании FOMC может увеличиться в разы. А пока фьючерсы на Америку в небольшом минусе. Ничего существенного. В РФ ожидается допуск нерезидентов дружественных юрисдикций к торгам. Правда, пока лишь срочной секции. макро рынки экономика

08.08.2022 10:15

​​Обзор недели 22.03-26.03. Ключевые события на рынках

Индексы в...
​​Обзор недели 22.03-26.03. Ключевые события на рынках Индексы в...
​​Обзор недели 22.03-26.03. Ключевые события на рынках Индексы в неопределённости: 1. NASDAQ -0.5% 2. S&P 500 +0.3% 3. Dow jones +0.4% 4. Нефть +0.4% На индексах тихий штиль, нничего существенного не происходит. Зато в акциях на этой неделе было горячо: — ETF на IPO упал на 6%, — Сектор биотехнологии на 7%, — Зелёная энергетика в среднем -5%. То, что сильно росло раньше, сейчас находится в коррекции. И это отличное время для поиска интересных акций. Новости недели: Пробка на Суэцким канале и попытка его разблокировать. Ставят разные сроки: от дня до недели. Длительная блокировка канала может спровоцировать дальнейший рост стоимости нефти. ️ Обострение ситуации на ближнем востоке. Приходят новости об атаках хуситов на объекты Saudi Aramco. Пока сильной реакции мирового сообщества нет. Но эти сообщения об атаках учащаются, и США должны отреагировать на это. Рынок РФ находится под давлением возможных санкций со стороны США. Рубль сейчас в подвешенном состоянии и колеблется в районе ₽75-₽77. Вот такая неопределённая неделя была. Отдыхаем на выходных и готовимся к следующей итоги_недели _invest https://telegra.ph/file/72e302756523815d4e88e.png
1968 

26.03.2021 21:07

​IPO «Deliveroo»
В последнее время очень увеличилось число заявок на IPO со...
​IPO «Deliveroo» В последнее время очень увеличилось число заявок на IPO со...
​IPO «Deliveroo» В последнее время очень увеличилось число заявок на IPO со стороны приложений доставки (это не удивительно, учитывая рост спроса на их услуги во время пандемии). А именно: Delivery Hero (капа $31 млрд, торгуется на уровне 10 выручек), в декабре разместился американский DoorDash (капа $40 млрд), мелкие игроки Just Eat Takeaway и GrubHub размером (капа $13 и $5 млрд, стоят 3-5 выручек). А теперь на рынок выйдет популярный британский сервис по доставке еды «Deliveroo». Встречайте. Об IPO Закрытие книги: 30 марта (завтра). Прайсинг: 31 марта. Аллокация и начало торгов: 1 апреля. Ожидаемый ценовой диапазон: £3,9 – 4,6 за акцию. Ожидаемая капитализация компании: £7,6 - 8,8 млрд. Листинг: LSE О компании «Deliveroo» – популярный сервис доставки еды, основанный в 2013 г. в Великобритании. Компания фокусируется на эффективной логистике и стремится оптимизировать время доставки (сегодня среднее время ожидания — 30 мин). На платформе зарегистрировано 6 млн пользователей и 100 тыс. курьеров. Важные тезисы о компании и рынке: — за последние 3 года объем заказов на платформе вырос в 4 раза до £4 млрд фунтов. Половина этих заказов приходится на Великобританию и Ирландию — ключевые рынки «Deliveroo». — в 2020 году рост выручки «Deliveroo» составил 54% г/г, и компания сумела заработать $1,7 млрд выручки. При этом компания до сих пор показывает убытки. Убыток в 2020 году составил $311 млн (маржа чистой прибыли -18%). — количество британских юзеров сервисов по доставке еды выросло с 14 млн. до 25 млн. за последние 5 лет (график ниже). — в 2020 году доля рынка, принадлежащая «Deliveroo», составила 33%, хотя ещё 5 лет назад она была на уровне 5% (второй график). На конец 2020 года «Deliveroo» была вторым игроком с мизерным отрывом от лидера «Just Eat». — Amazon принадлежит 16% акций компании, и его доля снизится до 11% после IPO. — за 5 лет Deliveroo показала лучшую динамику роста рыночной доли в сравнении с конкурентами. — Deliveroo планирует размещение по оценке $10,5-12 млрд. Это может стать крупнейшим европейским ИТ размещением за последние годы. В январе компания привлекла финансирование в ходе частного раунда по оценке $7 млрд. Подсветить подсветил, но про планы Альфа-Капитал участвовать в этом IPO писать не буду, потому что вот: https://t.me/alfawealth/806. Участвовать или нет — будем решать непосредственно в ходе сбора книги. Будет премия к рынку — пойдём, не будет — воздержимся. Всё как всегда. АК, https://telegra.ph/file/4d1b8fa58cb86bf836598.png
1977 

29.03.2021 22:58


Что будет интересного на этой неделе? Ключевые новости и события Вот какая...
Что будет интересного на этой неделе? Ключевые новости и события Вот какая ситуация в основных индексах США на сегодня: 1. S&P 500 просел на 0,5%, с $3 964 до $3 944; 2. NASDAQ снизился на 1%, с $13 113 до $12 981; 3. Dow Jones — на 0,12%, с $33 040 до $33 000%; 4. Нефть Brent упала на 2%, с $65,4 до $63,8. Подборка новостей с рынков История с Суэцким каналом, похоже, уходит в прошлое. Сегодня утром застрявшее судно сняли с мели. На фоне этого нефть стала падать. Сейчас сообщают, что движение в канале восстановлено. IPO российского золотодобытчика «Высочайший» переносится. Об этом сказал РБК источник, знакомый с деталями размещения. Причина переноса — нестабильность на рынках. JP Morgan считает, что в этом году европейские акции могут оказаться более выгодным вложением, чем американские. Банк составил список из «дешёвых» акций, которые в этом году с высокой вероятностью обгонят американских технологических гигантов. ️ BBG: инвесторы активно покупают облигации из сектора недвижимости и авиаперевозчиков. Они ставят на возвращение к нормальной жизни в США и Британии уже к лету. Отчёты компаний на этой неделе: 1) Phillips-Van Heusen, McCormick & Co, FactSet Research Systems, QIWI, BioNTech, Chewy, Lululemon Athletica — 30 марта. 2) Micron Technology, «Татнефть» — 31 марта. 3) CarMax — 1 апреля. За чем следить 1) Производственные PMI по всему миру 2) Число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США 3) Данные по инфляция в ЕС 4) Заседание ОПЕК+ 5) Новости о дальнейших стимулах в США в виде дополнительных расходов на инфраструктуру. Эта неделя, скорее всего, будет богатой на события. Держим вас в курсе происходящего. обзор_недели _invest
2019 

29.03.2021 21:00

Пандемия серьезно изменила потребительское поведение москвичей. Причем...
Пандемия серьезно изменила потребительское поведение москвичей. Причем трансформация коснулась практически всех видов трат – от продуктов питания до сферы развлечений. Владимир Ефимов, заместитель мэра Москвы по вопросам экономической политики и имущественно-земельных отношений, обозначил ключевые изменения в рознице, вызванные пандемией: - люди стали реже ходить в магазины (для снижения риска заражения); - средний чек увеличился (закупки впрок); - онлайн-торговля растет (быстро и удобно); Владимир Ефимов озвучил и конкретные цифры: - Средний чек на продукты и товары повседневного спроса в московских супермаркетах за год вырос на 22%; - В феврале средний чек составил 632 руб, при этом среднесуточное число чеков сократилось на 14%; - В магазинах одежды посетители в феврале в среднем тратили 3,8 тыс. руб., на 18% больше год к году, в обувных магазинах – 4,8 тыс. руб., на 15% больше; - Среднесуточное количество чеков в магазинах одежды и обуви за год сократилось на 16 и 19% соответственно. Кроме того, горожане стали вдвое реже покупать цветы, но при этом выбирать более дорогие букеты. За год на 17% вырос и средний чек общепите, а число посещений сократилось на 28% год к году (данные Аналитического центра Москвы). Еще одна важная тенденция - рост онлайн-торговли. Например, за февраль 2021 посещаемость торговых центров в Москве была ниже на 28,4% год к году. Но при этом общий оборот торговли превысил прошлогодние показатели. Москва, как и другие современные мегаполисы Европы и мира, демонстрирует готовность к цифровой трансформации, к созданию среды, безопасной и комфортной как для бизнеса, так и для горожан. «Москвичи привыкли к удобству сервисов доставок, и новые привычки остались с нами и после пандемии, - отметил Владимир Ефимов. - Рост популярности онлайн-покупок продолжится. Традиционные ТЦ постепенно трансформируются в торгово-развлекательные комплексы, где покупки станут лишь дополнением к различным видам досуга».
1970 

29.03.2021 23:29

КИТАЙ: ХОРОШИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭКСПОРТА В ПРОШЛОМ МЕСЯЦЕ, НО ПЕРСПЕКТИВЫ НЕ СОВСЕМ...
КИТАЙ: ХОРОШИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭКСПОРТА В ПРОШЛОМ МЕСЯЦЕ, НО ПЕРСПЕКТИВЫ НЕ СОВСЕМ...
КИТАЙ: ХОРОШИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭКСПОРТА В ПРОШЛОМ МЕСЯЦЕ, НО ПЕРСПЕКТИВЫ НЕ СОВСЕМ РАДУЖНЫЕ Китай опубликовал цифры по внешней торговле за июль (данные таможенной статистики) • Экспорт вырос на 18% гг vs 17.9% гг в июне. • Импорт увеличился на 2.3% гг vs 1.0% месяцем ранее. Рост экспорта был в основном поддержан продажами автомобилей, которые ускорились до 64% в годовом исчислении в июле с 21% в предыдущем месяце, отгрузка металлопродукции остается устойчивой на уровне 41%, а электроника прибавила 14% гг. В то же время отмечается, что эти неплохие показатели по большей части обязаны присутствию отложенного спроса из-за провала в апреле и мае, когда из-за довольно обширных локдаунов многие поставки за границу были заблокированы. Слабость внешнего спроса определенно присутствует, и в ближайшие месяцы темпы роста экспорта могут понизиться.

08.08.2022 09:42

​ Tesla ( TSLA) -5,5%: В феврале компания сообщила о покупке биткоинов ( BTC...
​ Tesla ( TSLA) -5,5%: В феврале компания сообщила о покупке биткоинов ( BTC...
​ Tesla ( TSLA) -5,5%: В феврале компания сообщила о покупке биткоинов ( BTC) на 1,5 b $, сильно подняв котировки криптовалюты. Теперь Илон Маск заявил, что Tesla будет продавать свои электромобили за биткоины в США. Позже такая возможность появится и у покупателей из других стран. При этом крипта, полученная компанией, не будет конвертироваться в доллары, вместо этого будет увеличиваться запас биткоинов на счетах Tesla.   Microsoft ( MSFT) +2,4%: Согласно источникам Bloomberg, корпорация ведет переговоры о приобретении приложения Discord. В месяц аудитория площадки составляет примерно 140 млн. активных пользователей. Сумма сделки может составить более 10 b $. Компания продолжает развивать игровое направление, так как Discord пользуется популярностью среди геймеров (в основном для общения в режиме реального времени).   Toyota Motor Corp. ( TM) -0,7%: Автогигант планирует начать производить ключевые компоненты автомобилей на топливных элементах уже в начале 2023 года. Toyota совместно с Isuzu и Hino создает для этого Commercial Japan Partnership Technologies Corp. Кроме этого, новая компания займется разработкой аккумуляторов для электромобилей, а также технологиями автономного вождения. Это перспективное направление для Тойоты. Ведь Китай к 2035 году в рамках агрессивной кампании по продвижению чистых ТС намерен поставить на дороги до 1 млн. машин на топливных элементах.   Adobe ( ADBE) +6,8%: Компания представила очередную сильную отчетность, превзойдя консенсус-прогнозы по всем показателям. Выручка почти 4 b $ (+30% г/г). Adobe продолжает наращивать долю рынка, а прогнозы аналитиков после поглощения Workfront в основном положительные.   Uniper ( UN01) +4,7%: Компания начала поставлять электроэнергию в Японию через ЕЭБ (европейская энергетическая биржа). Новый рынок открывает для компании еще больше возможностей, так как потребление электроэнергии в Японии выше, чем в Германии почти в 2 раза (примерно 1020 ТВт/ч в год), а за последние 5 лет объемы краткосрочной торговли электроэнергией выросли там в 20 раз.    Berkshire Hathaway ( BRK) +2,6%: Компания Уоррена Баффета намерена построить газовые хранилища и заводы в Техасе стоимостью 8,3 b $. Проект планируется осуществить для того, чтобы исключить случай повторного отключения электроэнергии в штате. Для покрытия расходов компания предлагает ввести сбор с жителей Техаса, также дополнительные средства Berkshire Hathaway намерена получить от самого штата.   United Airlines ( UAL) -4,9%: Авиаперевозчик уже в мае возобновит более 20 внутренних рейсов. Кроме того, компания включит в список рейсов новые прямые перелеты в прибрежные места отдыха. Однако инвесторы с опаской относятся сейчас к этим бумагам, так как темпы вакцинации невысокие, а в Европе появился риск начала 3-й волны.   Ford Motor ( F) +3,9%: Автопроизводитель приступит в следующем году к производству новых 2,5 литровых гибридных двигателей на своем заводе в Испании. Этот двигатель уже представлен в Ford Kuga PHEV и ряде других моделей. Кроме того, компания дополнительно вложила 6,1 m $ в расширение производственных мощностей в Валенсии для сборки аккумуляторных батарей. Ford продолжает развиваться в перспективном направлении гибридных и электрических автомобилей, вкладывая дополнительные средства в их производство. ОбзорРынка https://telegra.ph/file/16079733cc0bb30608995.png
2015 

28.03.2021 18:25

Прогнозы и исследования от АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» Qiwi Накануне пришли крайне...
Прогнозы и исследования от АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» Qiwi Накануне пришли крайне позитивные новости по Qiwi, которая опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2020 г., а также дала комментарии по поводу регуляторных требований со стороны ЦБ. Мало того, что отчетность вышла позитивной, так еще Qiwi сумела увеличить ключевые финансовые показатели в условиях наложенных ограничений со стороны ЦБ. Отраден тот факт, что практически все выявленные регулятором нарушения устранены, что должно улучшить отношение инвесторов к бумаге, поскольку ранее не было понятно, как принятые меры ЦБ отразятся на компании. Более того, компания продолжает придерживаться действующей дивидендной политики, что не подразумевает сильных последствий для бизнеса Мы считаем, что позитивная отчетность компании вкупе с последними заявлениями по дивидендам должны стать основным аргументом для роста акций Qiwi. По нашим прогнозам, в этом случае вероятность роста бумаг Qiwi в ближайшие 3 недели примерно на 4-5% оценивается как высокая. Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
1983 

31.03.2021 12:30

Прогнозы и исследования от АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» Qiwi Накануне пришли крайне...
Прогнозы и исследования от АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» Qiwi Накануне пришли крайне позитивные новости по Qiwi, которая опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2020 г., а также дала комментарии по поводу регуляторных требований со стороны ЦБ. Мало того, что отчетность вышла позитивной, так еще Qiwi сумела увеличить ключевые финансовые показатели в условиях наложенных ограничений со стороны ЦБ. Отраден тот факт, что практически все выявленные регулятором нарушения устранены, что должно улучшить отношение инвесторов к бумаге, поскольку ранее не было понятно, как принятые меры ЦБ отразятся на компании. Более того, компания продолжает придерживаться действующей дивидендной политики, что не подразумевает сильных последствий для бизнеса Мы считаем, что позитивная отчетность компании вкупе с последними заявлениями по дивидендам должны стать основным аргументом для роста акций Qiwi. По нашим прогнозам, в этом случае вероятность роста бумаг Qiwi в ближайшие 3 недели примерно на 4-5% оценивается как высокая. Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
1964 

31.03.2021 12:30


Немецкий Die Welt вышел с объемной публикацией про «Сбер» (SBER RX), в которой...
Немецкий Die Welt вышел с объемной публикацией про «Сбер» (SBER RX), в которой...
Немецкий Die Welt вышел с объемной публикацией про «Сбер» (SBER RX), в которой предвосхищает доминирование экосистемного банка на развищающихся нефинансовых интернет-рынках в России. Перводная статья есть тут. Интерес Запада к трансформации «Сбербанка», безусловно, играет в плюс для стоимости бумаг компании. Безусловно, ключевые финансовые показатели банка почти не зависят от доходности нескольких десятков нефинансовых «дочек» (их доля в обороте, согласно отчету по МСФО за 2020 год, не превышает и 2%), однако все основные новости и резонансные публикации преимущественно вокруг новых активов «Сбера». Почему так? Ответ прост – посмотрите на стартапы и IT-компании, которые сейчас выходят на IPO. В 9 из 10 случаев это совсем не прибыльные бизнесы в моменте, но быстро растущие и масштабируемые. Их капитализация – фактический аванс для «снятия всех сливок» в будущем. В «Сбере» это тоже вовремя поняли, фактическими первыми в стране (можно говорить еще в этом ключе про «Яндекс», но у них изначально иной тип бизнеса, предполагающий развитие сервисных продуктов) – для банка же это был выход на принципиально иные рынки. Например, UBS в своем инвестпрогнозе – и немцы в статье его тоже упоминают – увеличил оценку нефинансовых активов «Сбера» в 4,5 раза, с 133 млрд руб. до 594 млрд руб. При оптимистичном сценарии цена этих сервисов превысит ₽1 трлн руб. Это уже серьезные цифры, сопоставимые с годовой прибылью банка. При этом важным сигналом для Грефа было содействие и поддержка президента. Полагаю, Греф смог наглядно убедить Путина, что «Сбер» стабилен и устойчив при любых геополитических штормах (положительный баланс в год после присоединения Крыма, рекордные дивиденды в пандемийный год тому красноречивые примеры), так что активное включение банка в интернет-гонку не повлечет за собой сложностей для основного вида деятельности. Ставка оказалась верной. Посудите сами, даже по текущей ситуации на фондовом рынке – у всех свои проблемы. «Норникель» разбирается с последствиями аварий (хотя бумага и остается достаточно интересной). Нефтяники ходят под рисками нестабильности цен на «черное золото». Черные металлурги сохраняют интригу относительно дивидендов. На общем фоне лишь «Сбер» выглядит наиболее очевидным вариантом для долгосрочного инвестирования. Ну или, по крайней мере, основным вариантом. Плюс дивиденды: доходность около 6,5% по обыкновенным акциям – вполне приемлемый уровень для сбалансированной стратегии. Так что продолжаем держать бумаги «Сбера» в одном из портфелей сервиса по подписке. Недавно, кстати, увеличили позицию, и сейчас в хорошем плюсе. Среднесрочная цель – 310-320 руб. за бумагу. Ну а дальше – посмотрим, все будет зависеть от рынка. https://www.welt.de/wirtschaft/plus229306501/Wladimir-Putin-baut-Sberbank-zu-russischem-Tech-Giganten-um.html
1942 

31.03.2021 17:25

​ Ключевые тенденции – кибербезопасность
 
Продолжаем разбирать наиболее...
​ Ключевые тенденции – кибербезопасность   Продолжаем разбирать наиболее...
​ Ключевые тенденции – кибербезопасность   Продолжаем разбирать наиболее интересные тенденции на рынке, которые, по нашему мнению, способны принести значительную прибыль на горизонте десяти лет. 2020 год стал поворотной точкой для всего ИТ сектора, компаниям по всему миру пришлось переключиться на дистанционную работу, вся информация теперь хранится на серверах. Данный процесс принес с собой большое количество трудностей. Одна из них – безопасность данных. Эмитенты, готовые предложить решения данной проблемы, сейчас имеют огромной адресный рынок и перспективы роста.   Как работает кибербезопасность?   Под кибербезопасностью понимается комплекс мер по защите компьютеров, серверов, телефонов, сетей и данных от вредоносных атак. Существует два основных подхода к решению вопросов безопасности данных. Некоторые компании сами создают системы для обеспечения безопасности своей инфраструктуры, например, банки и крупные ИТ компании. Большая часть прибегает к аутсорсингу.   Виды услуг для обеспечения кибербезопасности:    Защита сети – защита компьютерных сетей от вредоносного ПО и целевых атак.  Защита облачных сервисов – обеспечение конфиденциальности данных в сетевой инфраструктуре и прочих объектах, которые постоянно находятся онлайн.  Защита «конечных точек» – направление защиты сети, в котором обеспечивается безопасность входных точек, соединяющих внутренние данные с внешним пользователем.  Интернет-защита – противодействие автоматическому сбору данных и безопасное соединение.   Перспективы развития   Совсем недавно гремела новость об уязвимости в Microsoft Exchange Server, позволившей хакерам получить доступ к данным более 60 тысяч организаций. Ситуация настолько серьезная, что привлекла внимание Правительства США и приковала все внимание общественности к компаниям, занимающимся кибербезопасностью.   На целевом рынке индустрии защиты данных наблюдаются следующие тренды:   Внедрение интернета вещей в инфраструктуру корпораций Освоение машинного обучения Искусство обработки больших данных   Такого рода изменения несут за собой огромный груз ответственности за сохранность информации о клиентах компаний. В связи с этим, решения в области кибербезопасности актуальны как никогда.   Организации, обеспечивающие защиту данных, имеют схожий инструментарий для разработки и модернизации продуктов. Облачные технологии также интегрируются в данный процесс. Они используются для хранения больших массивов данных, с помощью которых моделируются потенциальные угрозы. Соответственно, чем плотнее новейшие технологии будут интегрироваться в работу компаний сектора кибербезопасности, тем легче станет предотвращать утечки данных и взломы.   Сложности и ограничители роста   В прошлом году компаниям, которые традиционно работали оффлайн пришлось в экстренном порядке менять свои стратегии и подстраиваться под работу онлайн. С особыми трудностями, например, столкнулись представители ритейла, которые до этого не инвестировали в e-commerce. Нагрузки на сервера увеличились и количество обрабатываемых данных тоже, что стало потенциальной угрозой со стороны киберпреступников.   Хакеры и их способы атаки постоянно совершенствуются. Фишинг (кража данных с помощью подложных электронных писем) постепенно уходит на второй план, а новые инструменты позволяют напрямую вторгаться в облачные хранилища без должной защиты. Для противостояния умным атакам компаниям необходимо постоянно расширять возможности кибербезопасности. Это очень дорогой и трудоемкий процесс, который может сделать услуги по защите данных недоступными для части пользователей. В первую очередь, это физические лица и представители малого и среднего бизнеса.   Продолжение в следующем посте https://telegra.ph/file/00abef8ef69557a35ab9e.jpg
1944 

31.03.2021 12:27

У электромобилей есть потенциал за короткое время стать существенно дешевле. В...
У электромобилей есть потенциал за короткое время стать существенно дешевле. В то время как тема электромобилей все больше завораживает общественность своей экологичностью и элегантностью, прагматиков привлекает возможность езды на автопилоте. Фонды готовы вкладываться в почти все мало-мальски перспективные компании по электромобилям. Тем не менее, большинство доступных моделей пока смущают своей дороговизной. Вскоре это может измениться. Часто можно услышать мнение, что в ближайшие пару лет ход игры на рынке личного транспорта перевернется и индустрия электрокаров сможет почти на равных начать конкурировать со старыми-добрыми ДВС. Однако для этого электромобилям надо подешеветь, чтобы стать более массовыми. И вот тут на помощь приходит закон Райта, согласно которому при росте объемов того или иного производства вдвое, цена продукции падает на фиксированную величину. Почему это важно для электромобилей? Все дело в том, что рынок электромобилей на сегодняшний день, конечно, несопоставим по размеру с рынком традиционных, проверенных временем бензиновых и дизельных авто. А по оценкам ARK Invest примерное равенство цен между электрокарами и бензиновыми может быть достигнуто уже в 2023-2024 гг. Согласно закону Райта, для того, чтобы рынку традиционных авто вырасти вдвое, потребуется около 29 лет. Соответственно они и толком не будут со временем дешеветь. А вот электрокары по цене уже скоро сравняются, чего нельзя сказать о масштабах. Так что, продолжая расти, они смогут со временем уменьшить стоимость своих моделей. Но, как мы знаем, дьявол кроется в деталях, а в случае с электромобилями – в их батареях. Аккумуляторы – один из важнейших элементов электромобиля. На них сегодня приходится 50% от всей стоимости авто. К сожалению, именно они становятся причиной большей части проблем для электрокаров: будь то недостаточное для дальних поездок количество энергии или неожиданные возгорания. Пока инженеры ждут развития химических технологий, чтобы получить в свои руки более объемные аккумуляторы, нашлись те, кто стал замечать, как эти аккумуляторы дешевеют. Так, например, группа аналитиков из BNEF подсчитала (пользуясь все тем же законом Райта), что при двойном росте объемов производства аккумуляторных блоков цена на них снижается примерно на 18%. Конечно, реальные цифры не всегда соответствуют предсказаниям аналитиков (увы), однако в реальности все подтверждается. Пример: с 2010 по 2015 гг. средняя стоимость аккумуляторных блоков упала с 1194$ за КВт-час до 384$. То есть почти на две трети, при том, что количество энергии батарей увеличилось в 7 раз. С 2015 по 2020 год количество энергии аккумуляторов возросло в 2,7 раз, а стоимость снизилась до 137$ за КВт-час. По такой модели аналитики из BNEF прогнозируют падение стоимости аккумуляторов до 58$ за КВт-час к 2030 г. Причем к этому сроку должен закончиться переход на новые материалы в изготовлении аккумуляторов. Это, в свою очередь, должно увеличить плотность хранения энергии и сократить расходы на сырье на пятую часть. Какие делаем выводы? Мы видим, как индустрия экологичных авто в будущем сможет экономить от масштаба и, будем надеяться, станет более «народной». Помимо этого, компании с каждым годом смогут закупать аккумуляторы по более низким ценам, сокращая долю аккумуляторов в общей стоимости электромобиля. Не так давно мы делали большой обзор по производителям автомобилей, в том числе, электрокаров. В числе топ-идей называли Volkswagen (VOW GY), акции которого с тех пор выросли на 60%. Кто еще, помимо сильно выросших акций VW, интересен на данном рынке? Выделили бы следующие компании: BMW, Daimler и Stellantis. В долгосрочной перспективе вполне могут стрельнуть вслед за Volkswagen.
2010 

01.04.2021 18:03

​​Газпром-медиа в 2020 году: рекламы больше, продажи прав меньше

 Газпромбанк...
​​Газпром-медиа в 2020 году: рекламы больше, продажи прав меньше Газпромбанк...
​​Газпром-медиа в 2020 году: рекламы больше, продажи прав меньше Газпромбанк выпустил отчётность за 2020 год по МСФО. В ней есть данные по сегменту «Медиа-бизнес» — без комментариев менеджмента, только цифры. Выручка за 2020 год составила ₽99.2 млрд, бизнес стал приносить прибыль — показал операционный доход ₽1.7 млрд. В 2019 году выручка была чуть больше (₽98.1 млрд) при убытке в ₽4.8 млрд. СМИ вышли с заголовками «Убыток "Газпром-медиа" в 2020 году увеличился до ₽5.5 млрд», но это бухгалтерский убыток: минус случился из-за создания резервов на ₽1 млрд — это не фактические расходы, они не обязательно произойдут. А более всего на отчётность повлияло обесценение гудвила на ₽3.5 млрд: бизнес-единица «Производство и распространение кино- и телевизионного контента» стоила год назад ₽25.7 млрд, а стала стоить ₽22.2 млрд. Это тоже не расходы. В остальном всё штатно: доходы от рекламы чуть выросли (+1%), выручка от продажи прав сократилась на 6%. Больше всего увеличились доходы по статье «Прочие», на ₽1.5 млрд — это может быть что угодно, например, какие-то юниты в интернет-подразделении. Холдинг управляет телеканалами НТВ, «Пятница!», ТНТ, ТНТ4, ТВ-3, «Матч ТВ», производством и дистрибуцией тематических телеканалов («Ред Медиа») и десятью радиостанциями («Авторадио», Energy, «Юмор FM», Romantika, Comedy Radio, Like FM, Relax FM, «Детское радио», «Эхо Москвы», 101.ru) В пресс-релизе для СМИ компания всё объясняет пандемией, локдаунами и общей нервозностью бизнеса (что справедливо) и говорит о восстановлении рекламных доходов в 3 и 4 кварталах. https://telegra.ph/file/d38173bb857dbd040b5bf.jpg
1931 

01.04.2021 14:12

Новая порция денег пойдёт в экономику США, ключевые индексы выросли, а добычу...
Новая порция денег пойдёт в экономику США, ключевые индексы выросли, а добычу нефти нарастят. Новости четверга Собрали подборку новостей, вышедших сегодня: Джо Байден хочет крупно вложиться в экономику США. Президент Америки показал детали плана стоимостью $2 трлн по обновлению инфраструктуры и промышленности. Например, вот куда пойдёт часть этой суммы: — $621 млрд на модернизацию дорог, мостов и общественный транспорт — $174 млрд на стимулирование рынка электромобилей — $111 млрд на обновление труб и канализаций — $100 млрд на развитие широкополосного интернета — $100 млрд на развитие электросетей, основанных на зелёной энергетике Откуда деньги? Джо Байден планирует их получить от повышения налогов для корпораций. Новость о плане Байдена вызвала рост индексов. S&P 500 впервые в истории превысил отметку в 4000 пунктов. Промышленный индекс Dow Jones также растёт на 0,21%, до 33051,49 пункта, индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ — на 1,68%, до 13317,87 пункта. Рынкам даже не помешала негативная статистика. В США вышли данные по числу первичных заявок на пособие по безработице. Показатель увеличился за прошлую неделю на 61 тысячу, до 719 тыс. Это больше, чем ожидали в мире (680 тыс). Это говорит о том, что ситуация с безработицей остаётся всё ещё напряжённой. Добычу нефти будут наращивать. Сегодня прошло заседание ОПЕК+, где страны-участницы достигли соглашения по постепенному увеличению нефти. Увеличивать начнут с мая. В частности, Саудовская Аравия будет увеличивать добычу нефти на 250 млн б/с в мае, 350 млн б/с в июне и 400 млн б/с в июле. Производитель полупроводников TSMC вложит $100 млрд в производство. Сначала TSMC планировала вложить только $28 млрд в 2021 году. Но из-за мирового кризиса полупроводников решила увеличить инвестиции. Хочет стать в этой отрасли одной из первых. В общем, на рынках пока оптимизм от таких денежных вливаний в США. Ещё новые $2 трлн в экономику… И это притом, что недавно был принят пакет на $1,9 трлн. Посмотрим, чем это аукнется в будущем. Кстати, как себя чувствуют ваши портфели? Окрепли на всеобщей радости? новости _invest
2012 

01.04.2021 22:51

ОПЕК решил продлить ограничения на добычу на апрель. ️ Но с мая начнётся...
ОПЕК решил продлить ограничения на добычу на апрель. ️ Но с мая начнётся постепенное увеличение добычи: по 350-350-440 тыс. барр/сут. в мае, июне и июле соответственно. За продление ограничений изначально топила Саудовская Аравия. Но в итоге пришли ктому, что саудиты в мае-июле вернут на рынок добровольно сокращенный 1 млн барр./cут. Россия - в лагаре тех, не прочь качать больше. Но не потому, что мы, как Алжир или Ангола, не вписываемся в себестоимость. Объяснение предложу такое: ️ Наш бюджет зависит не столько от цены барреля, сколько от объёмов поставок за рубеж. ️ При высоких ценах излишки всё равно по бюджетному правилу идут в кубышку ФНБ. ️ Низкая цена нефти легко компенсируется через механизм девальвации рубля. ️ В поддержании объёмов, а не цен, заинтересованы весьма влиятельные и уважаемые люди в нефтегазовом секторе. Цена - это здорово, но НДПИ и налоговые манёвры съедят большую часть прибыли. А вот рынок сбыта потерять можно запросто. Хотя решение получилось "и нашим, и вашим", нефть всё же пошла в рост (+3%). Главный драйвер - достигнутая определённость, которая для рынков психологически важнее, чем цифры. Рубль никак не реагирует, продолжает падать к доллару (76+). Ему не до нефти сейчас, ждёт санкций. Индекс Мосбиржи сегодня прибавляет около 1%. Сегодня точно не введут - у них католическая пасха . Какой видите цену нефти Brent к концу этого года?
2004 

02.04.2021 19:19

Подведём итоги прошедшей недели нашего долгового рынка. Неделя была довольно...
Подведём итоги прошедшей недели нашего долгового рынка. Неделя была довольно скучная. Из интересного, пожалуй, только что фееричные результаты аукционов Минфина в эту среду, когда безо всякого позитивного фона были реализованы рекордные объемы ОФЗ (как хорошо, когда можно «попросить» госбанки помочь бюджету). Если посмотреть сухо на цифры доходностей нашего госдолга, то абсолютно очевидно, что никакого позитивного движения в ОФЗ так и не получилось. С понедельника по пятницу доходности никак не упали, а очень даже выросли, в среднем, на 10 базисных пунктов (0,1%) по всей кривой сроков погашения. Что имеем с гусика? Давление в секции ОФЗ не снижается! Высокая инфляция, высокая доходность казначейских облигаций США и ожидание санкций не оставляют шансов нашему долговому рынку на реальную сильную позитивную коррекцию. Одновременно на рынке долгов корпоративных эмитентов эта неделя сложилась скорее позитивно. Цены бумаг второго/третьего эшелонов были весьма устойчивы. Прошло очень успешное размещение нового облигационного займа компании «Брусника» (рейтинг А- по нац. шкале), занявшей на рынке 6 млрд рублей на 3 года под ставку квартального купона 9,6% годовых. У эмитента сильный бизнес-профиль и низкий долг, что в купе с предложенной доходностью (изначальный ориентир по купону 9,7-9,9%) более чем устроило рынок. Мы пока находимся в стороне от первичного рынка.
1988 

03.04.2021 16:31

В Китае биометрия распространена намного больше, чем где бы то ни было. Китайцы...
В Китае биометрия распространена намного больше, чем где бы то ни было. Китайцы...
В Китае биометрия распространена намного больше, чем где бы то ни было. Китайцы привыкли с помощью своего лица оплачивать покупки, совершать платежи и даже оформлять какие-либо госуслуги. Вот только с широким распространением появились и новые виды мошенничества из-за проблем безопасности. Китайские мошенники с помощью дипфейков обманули государственную систему распознавания лиц и получили таким образом $76,2 млн. Все, что им нужно было для этого сделать — всего лишь купить на черном рынке фотографии в высоком качестве и поддельные личные данные ($5-38). Эти фотографии мошенники «оживляли» в дипфейк-приложениях, чтобы человек на фото мог улыбнуться/кивнуть и т.д. Наверняка, вы или ваши близкие с такими приложениями уже сталкивались и расценивали их просто как что-то прикольное или забавное. Вот только, кто бы мог думать, что именно благодаря этим приложениям можно обдурить китайскую госсистему на десятки миллионов долларов? Далее мошенники брали перепрошитые смартфоны($250), которые могли воспринимать видео на устройстве, как запись с фронталки. Потом они зарегистрировали компанию-пустышку и выдавали своим «клиентам» (т.е. самим себе) поддельные налоговые декларации. Два года таких махинаций и мошенники подняли $76,2 млн. Однако вскоре их махинациям пришел конец — этих мошенников все-таки поймали в январе 2021 года. Сладкие времена для китайцев Ву и Чжоу прошли — теперь они наверняка отправятся в места не столь отдаленные, если им не придумают наказание похуже. Вообще, эту историю нужно бы показать Минцифры, которое так топит за распространение биометрии и хочет, чтобы число россиян, которые сдали биометрические данные увеличилось до 70 млн за два года. Минцифры готово к возникновению таких ситуаций, как эта? Откровенно говоря, вряд ли. Как бы ни была биометрия удобна, в первую очередь нужно позаботиться о максимальной безопасности этих данных. Ибо без должной степени защиты мошенники вроде Ву и Чжоу появятся и у нас. Вот, чем действительно нужно заниматься, а не призывать толпы россиян сдавать свои биометрические данные. https://www.scmp.com/tech/tech-trends/article/3127645/chinese-government-run-facial-recognition-system-hacked-tax
1932 

03.04.2021 20:10

️ $TSLA ЦЕЛЬ: 1000$, РЕЙТИНГ
️ $TSLA ЦЕЛЬ: 1000$, РЕЙТИНГ "ЛУЧШЕ РЫНКА" — Wedbush Аналитик Дэниел Айвз...
️ $TSLA ЦЕЛЬ: 1000$, РЕЙТИНГ "ЛУЧШЕ РЫНКА" — Wedbush Аналитик Дэниел Айвз впервые повысил свой рейтинг компании до "ЛУЧШЕ РЫНКА" и добавил автопроизводителя в свой топ-рейтинг. Аналитик Tesla: Айвз изменил рейтинг компании из "НЕЙТРАЛЬНЫЙ" до "ЛУЧШЕ РЫНКА" и повысил целевую цену с 950 до 1000 долларов. У Айвза есть долгосрочная цель по бычьему сценарию в размере $1300 на Tesla. Тезис Теслы: Айвз сказал, что число поставок, опубликованные в пятницу, являются “сменой парадигмы” и указывают на то, что во всем мире существует “сдерживаемый спрос” на автомобили Tesla Model 3/Y, которые вступают в следующую стадию роста на фоне “зеленой приливной волны".” Аналитик написал в записке, опубликованной в воскресенье, что Tesla может превысить 850 000 поставок за год, и существует цель на 900 000, несмотря на продолжающуюся нехватку чипов и проблемы с цепочками поставок, преследующие автомобильный сектор в целом. Айвз сказал, что “сногсшибательные” цифры поставок из Китая нельзя игнорировать. Он сказал, что есть траектория в темпе, которая указывает на то, что почти 40% поставок компании под руководством Илона Маска могут быть осуществлены в Китае к 2022 году. “Мы считаем, что профиль прибыльности Tesla/FCF [Свободный денежный поток] значительно улучшится в течение следующих 3-4 лет с годовым потенциалом EPS в размере 20 долларов к 2026 году, основываясь на нашем прогнозе”, - написал Айвз. Факторы, которые заставили Wedbush пересмотреть свою целевую цену и рейтинг, включают в себя возможное снятие внутреннего потолка налогового кредита EV, которого автопроизводитель уже достиг. Аналитик ожидает, что это удаление будет частью более широкого инфраструктурного плана Байдена стоимостью 2,3 трлн долларов. Он считает, что налоговый кредит потенциально может вырасти почти до 10 000 долларов, чтобы поддержать спрос на электромобили. Аналитик сказал, что поставки в первом квартале “отбросили ВПК” цифры, которые в общей сложности составили 184 800 автомобилей, значительно опередили оценки и бросили вызов скептикам и медведям. Он сказал, что сила в этом квартале была во главе с моделью 3/Y, которая “рекордно побила все ожидания” на уровне 182 780 единиц. Сила, которой пользуется Tesla в Европе и Китае, ставит Tesla на траекторию, превышающую 850 000 единиц поставок в год, согласно Wedbush. “С 3% продаж электромобилей сегодня во всем мире и на траектории, которая должна составить 10% к 2025 году, мы считаем, что рынок электромобилей только начинает играть свою роль, поскольку автомобильный сектор трансформируется в зеленый цвет в ближайшие годы с Tesla во главе заряда”, - написал Айвз. — $TSLA ЦЕЛЬ: 1000$, РЕЙТИНГ "ЛУЧШЕ РЫНКА" — Wedbush https://image.cnbcfm.com/api/v1/image/105968984-1560512308328rtx6z8xn.jpg?v=1612540577
1954 

05.04.2021 09:22

Что будет интересного на этой неделе? Ключевые новости и события На ключевых...
Что будет интересного на этой неделе? Ключевые новости и события На ключевых индексах США позитив. Вот как они поменялись за неделю: 1. S&P 500 вырос на 2,7% на 0,5%, с $3 969 до $4 079; 2. NASDAQ укрепился на 4,5%, с $13 103 до $13 694; 3. Dow Jones — на 1,4%, с $33 085 до $33 550. Картину портит нефть, которая снижается сегодня. Подборка новостей с рынков и экономики Нефть Brent упала более чем на 5%, до $61. Скорее всего, на это повлияли две причины: • На прошлой неделе страны ОПЕК+ договорились постепенно увеличить добычу нефти в мае-июле. • Завтра пройдёт заседание совместной комиссии по ядерному соглашению. Комиссия может ослабить или снять санкции с Ирана. Тогда Иран может увеличить добычу нефти на 1,5-2 млн баррелей в сутки. История с Суэцким каналом уходит в прошлое. Все застрявшие из-за аварии Ever Given суда прошли Суэцкий канал — об этом сообщил глава управления канала. LG больше не будет производить смартфоны. Компания планирует свернуть производство к 31 июля. Российский рынок интернет-торговли за первые 2 месяца 2021 года вырос на 44,2% до ₽431,3 млрд по сравнению с аналогичным периодом 2020 года. Акции Tesla подскочили более чем на 8%. Компания сообщила о рекордных поставках электромобилей в 184,000 в 1-м квартале 2021. Отдельно выделим неприятную историю с Facebook Личные данные более 500 млн пользователей Facebook были размещены на хакерском форуме. Среди них 10 млн данных пользователей из России. В доступ также попали данные Марка Цукерберга. Интересно, что акции Facebook на этих новостях не упали. А наоборот, они растут сегодня на 3%. За чем следить 1) прогнозы по инфляции и безработице в нескольких странах, 2) корреляцию цен на нефть, 3) отчеты крупных компаний. обзор_недели _invest
1937 

05.04.2021 23:32

Продолжаем говорить о том, что происходит на нашем долговом рынке. В субботнем...
Продолжаем говорить о том, что происходит на нашем долговом рынке. В субботнем посте мы обратили внимание на то, что прошедшая неделя выдалась сложной для ОФЗ и закончилась на «минорной ноте». Вчерашняя сессия в очередной раз показала, насколько хрупок долговой рынок и зависим от общеполитической повестки. Новость о начале проверки боеготовности Российской армии вызвала очередную распродажу ОФЗ. Отметим, правда, что объемы сделок вчерашней сессии были средними; предыдущая распродажа, 23 марта, была значительно масштабнее. А вот уровни доходностей вчера вплотную приблизились к мартовскому «анти-рекорду». Возможной причиной достаточно скромных объемов была банальная пропажа покупателей – желающих же продать было множество. Сухие цифры. За одну вчерашнюю сессию кривая доходности нашего госдолга (G-curve) прибавила от 7 до 16 базисных пунктов в зависимости от срока погашения. Сильнее всего рост доходности зафиксирован на участке 3-7 лет. Сегодня же, с самого начала сессии, давление продавцов не ослабевает. Рост доходностей продолжился (в среднем на 5-9 базисных пунктов к уровням вчерашнего закрытия). На текущий момент уровни мартовской распродажи достигнуты и превышены. Интересны ли текущие уровни доходностей для покупок? С одной стороны, конечно, да: в тех же «корпоратах» 2-3 эшелона есть из чего выбрать, особенно если верить прогнозам, что инфляция к концу года вернется на уровень в 4%. С другой стороны, внешнеполитический фон остается очень сложным и надо понимать все связанные риски. Закончим, пожалуй, на интересном факте, который может стать инвестиционной идеей. Вчера собирала книгу заявок на новый облигационный займ серии 001Р-02 объемом 5 млрд. рублей газодобывающая компания ЯТэК с кредитным рейтингом А от «АКРА» по национальной шкале. Долг на 4 года с амортизацией (досрочным частичным погашением), дюрация данного выпуска около 3х лет. Из-за происходящего на рынке эмитенту пришлось установить купон в размере 9,15% годовых​(эффективная доходность 9,36% годовых) – практически по верхней границе начального диапазона. И это несмотря на то, что предыдущий выпуск с дюрацией около 2,3 года торгуется с эффективной доходностью около 8,5%. В понедельник 12 апреля данная бумага должна появиться на торгах. Мы пока находимся в стороне от первичного рынка.
1987 

07.04.2021 15:12