Китайские авиационные власти (CAAC) поступили более предусмотрительно. Они...

Так какие основные причины покупать конкретно Китай? 1. Китайский рынок – один из самых недооцененных рынков на фоне ужесточения денежно-кредитной политики в мире и мягкой денежно-кредитной политики в Китае; 2. В мае в Китае зафиксирована помесячная дефляция потребительских цен, что дает возможность стимулировать экономику Китая мягкой денежно-кредитной политикой; 3. Банк Китая активно снижает ставку по ипотеке и оставляет возможность для снижения ставки среднесрочного кредитования (Народный Банк Китая сохранил ставку среднесрочного кредитования на отметке 3,7% годовых и пятилетняя ставка на уровне 4.45% годовых в июне); 4. Промышленность (+0,7% против ожиданий -0,7%) и розничные продажи (-6,7% против ожиданий -7,1%) в Китае начали восстанавливаться; 5. Только две основные экономики мира имеют положительные реальные процентные ставки – это Китай и Бразилия; 6. Уровень инфляции в Китае намного ниже инфляции основных экономик мира; 7. Китай отменяет локдауны, что значительно стимулирует внешнюю торговлю, активно растет экспорт и импорт; 8. Прослеживается активное сокращение коротких позиций в технологичных компаниях Китая; 9. Коррекция ETF KWEB с максимумов 2021 года составила 70,25% и длилась 14 мес., что привело к самой дешевой оценке ETF KWEB за всю его историю; 10. Решение вопроса листинга на американской бирже и крупное IPO Ant могут стать дополнительными стриггерами роста помимо фундаментальных причин. Я не просто так сегодня распинаюсь о том, что китайский рынок невероятно привлекателен. Я сегодня планирую дать доступ и к стратегии по Китаю, и к своему портфелю отдельным подписчикам. Заметьте, я держу около 80% китайских компаний в портфеле на текущий момент. Я думаю, что счет идет на месяцы или даже недели, через достаточно короткий промежуток времени, по моему мнению и китайские активы, и немного погодя доллар — начнут свой очень мощный рост. Надеюсь я была убедительна, чтобы вы не прошли мимо китайского рынка в 2022 году, взвесили все риски, оценили потенциал и приняли решение по Китаю. P.S. Инвестиции в китайские компании, как и в любые другие акции, не подойдут инвестору с коротким инвестиционным горизонтом до 2 лет и полным отсутствием денежного потока. Китай

Alibaba ($BABA) — краткосрочные вызовы, долгосрочный потенциал А вы знали, что у Alibaba столько кэша, что хватит купить всю Роснефть ($ROSN) и на сдачу — Татнефть ($TATN)? Ну или весь Сургутнефтегаз ($SNGS) вместе с его кубышкой. В любом случае, $70 млрд на балансе — это большая сумма. От самой Alibaba этот кэш составляет 25% рыночной капитализации компании. Компания оценивается по P/E 13-14x на 2023 год, при том что до сих пор показывает двузначный рост выручки. Да, краткосрочно есть трудности: из-за локдаунов в Китае потребительский спрос упал, но должен восстановиться уже во второй половине года. Глобально у Alibaba уже больше миллиарда клиентов по всему миру, что делает компанию самым крупным e-commerce игроком в мире. Вчера в IS Private опубликовали первую часть серии материалов про китайский рынок. Начали с китайских техов, которые уже торгуются на СПБ Бирже, в дальнейшем посмотрим и остальные компании. Если нужны дополнительные аргументы и объективная аналитика, почему стоит инвестировать в китайские акции — добро пожаловать в Private ️ _bot

С 14 июня банк Уралсиб ввёл комиссию 5% за входящие переводы из других банков во всех иностранных валютах, кроме китайских юаней На официальном сайте еще не выложены новые тарифы. Однако по нашим источникам информация подтверждается, клиенты уже получили рассылку, операторы кол-центра подтверждают информацию. Новой комиссией 5% будут облагаться все поступления из других банков в долларах США, евро, английских фунтах стерлингов, швейцарских франках и японских иенах. Исключения - комиссия не будет удерживаться: - за входящие китайские юани; - при зачислении напрямую на депозиты в иностранных валютах; - при переводе валюты с одного счёта на другой счёт внури Уралсиба; - при возврате получателем, банком-получателем или банком-корреспондентом ранее отправленного валютного перевода клиента Ранее Уралсиб ввёл комиссию на ведение счета в евро: с 6 июня 0,3% в месяц для физ. лиц, с 16 июня 0,13%-0,84% для юр. лиц и ИП - в зависимости от остатка. Девалютизация продолжается, очень неприятный тренд задаёт Уралсиб

В Шанхае снова неспокойно Прошло всего несколько дней после смягчения карантина в Шанхае, как с 9 июня несколько районов города снова под локдаунами. Напомним, Шанхай — один из важнейших экономических центров Китая. Локдуаны в Шанхае = урон и китайской, и мировой экономике. Видели инфляцию в США? Если локдауны в Китае продолжатся, то "логистический" компонент инфляции останется в силе. В последнее время мы изучаем китайский рынок акций, и один из важнейших вопросов, который мы себе задавали: почему Китай продолжает "гасить" ковид настолько жёсткими мерами? ️ Послушали мнения экспертов-китаистов — российских, западных + тех, кто живёт в Шанхае — и услышали ответ, который нам кажется убедительным. Причин жёсткой политики китайских властей три: ️Осенью этого года состоится ХХ съезд Компартии Китая, на котором с высокой вероятностью переизберётся на третий срок текущий лидер Китая Си Цзиньпин. Мероприятие критически важное, варианта проводить его в онлайн-режиме нету. ️Китайские власти считают, что если ослабить антиковидные меры, то погибнет недопустимое (политически) количество людей. Звучат оценки в районе 1-2 млн человек. ️Второй пункт сочетается с третьим: текущая антиковидная политика Китая — ещё и вопрос престижа. Именно за счёт жёстких локдаунов удалось сдержать ковид в 2020 году. Если Компартия поменяет подход — это будет выглядеть как признание ошибочности проводимой политики. Пока ситуация с ковидом в Китае не разрешится окончательно, китайские акции будут под давлением. Посмотрим, как китайцы отчитаются за второй квартал, и там уже решим, какие китайские акции стоит покупать. В рамках IS Private мы продолжаем изучать китайские компании — и скоро поделимся актуальным взглядом на них.

В России хотят законодательно ограничить число летающих Airbus и Boeing. Это странно слышать, но с такой инициативой выступил недавно комитет по безопасности полетов Союза авиапроизводителей России, ее планируется направить в исполнительные органы власти. Также комитет предложил запретить использование российскими компаниями самолетов с иностранной регистрацией и обязать перевозчиков закупать преимущественно отечественные машины. Это позволит избежать рисков от действий западных изготовителей. Так считают авторы инициативы. Но авиационные эксперты выступают против такой инициативы и уточняют, что ограничивать ничего не нужно. К концу года значительный парк зарубежной авиатехники и так не будет летать из-за проблем с его ремонтом и отсутствием оригинальных запчастей. К тому же заместить иностранный парк сейчас попросту нечем. Здесь я бы спросил с руководителя Минпромторга Дениса Мантурова, почему его ведомство полностью провалило импортозамещение не только в авиации, но и в автомобилестроении. Компания активно трансформировалась в постсоветский период. В течение первого десятилетия после распада СССР «Аэрофлот» перевозил всего 3 миллиона пассажиров в год. Российская экономика становилась все более процветающей, а самолеты российского производства списывались. Они не соответствовали более строгим стандартам по шумам на местности, принятым в мире в начале 2000-х годов. «Аэрофлот» все чаще обращался к иностранным самолетам для замены своих Ил-86, Ту-154 и Ту-134. К этому приложил руку и Владимир Путин, обнулив своим распоряжением в 2001 г. таможенные пошлины на ввоз самолетов иностранного производства в Россию. При участии правительства был реконструирован аэропорт Шереметьево, а «Аэрофлот» присоединился к альянсу SkyTeam. Пандемия Covid-19 привела к убыткам за последние два года. Но несмотря на это «Аэрофлот» стремился увеличить число пассажиров с 61 миллиона в 2019 г. до 130 миллионов к 2028 г., используя положение Москвы как хаба между Европой и Азией. Теперь эти цели отправляются на свалку истории, поскольку «Аэрофлот» отказывается публиковать свою финансовую отчётность за первый квартал. SkyTeam приостановила его членство, а компании по бронированию путешествий Sabre Corp. и Amadeus IT Group SA расторгли дистрибьюторские соглашения. Футбольный клуб «Манчестер Юнайтед» отказался от долгосрочного спонсорского соглашения. Над компанией висит призрак хромой авиационной промышленности Ирана. Десятилетия санкций США опустошили авиационный сектор Исламской Республики. ЕС запретил большей части парка самолетов иранских авиакомпаний использовать в своём воздушном пространстве из соображений безопасности. В то время как страна полагается на кустарное производство и сеть посредников, чтобы обойти ограничения и закупить запчасти для самолётов. Компания приспосабливается к новой реальности. Совет директоров «Аэрофлота» в мае одобрил выпуск акций на сумму 186 миллиардов рублей (3 миллиарда долларов) для стабилизации своего финансового положения. Правительство готово использовать деньги Фонда национального благосостояния (ФНБ) для рекапитализации авиакомпании. Тем не менее, авиакомпания, которая декларирует свою миссию в том, чтобы помочь клиентам «увидеть мир во всем его многообразии», скорее всего, придется бороться с сужением горизонтов. В обозримом будущем «Аэрофлот» будет в значительной степени отечественной авиакомпанией. Добро пожаловать «назад в будущее»! санкции авиация

Официальное объявление дефолта России станет триггером для различных судов и процессов по конфискации собственности, – это понятно. А как на весь этот балаган будут смотреть третьи страны? В свете происходящего некоторые из них могут начать хеджироваться от санкционных рисков путем продажи активов, в том числе и казначейских облигаций США. По данным минфина США, в апреле китайские активы (инвестиции в UST) упали до $1,003 трлн, что на $36,2 млрд меньше, чем $1,039 трлн в предыдущем месяце. Для справки, в мае 2010 г. запас казначейских облигаций Китая составлял $843,7 млрд. То есть медленно но верно Поднебесная начинает сокращать объёмы своих инвестиций в UST. Саудовские запасы казначейских облигаций США в феврале снизились до $116,7 млрд. Для сравнения, в феврале 2020 г. US treasuries на балансе страны составляли около $185 млрд. Учитывая тот факт, что ФРС также в свою очередь стремится сократить свои собственные запасы облигаций, момент явно не подходящий. Возможно, в частности, и поэтому так подскочила доходность по десятилеткам в последнее время. Вывод? Значительное количество стран сегодня пересматривает свои инвестиционные стратегии. А это – путь к более чем масштабным мировым коллизиям. Скажу так… очень мягко. Sapienti sat, как говорили древние. дефолт санкции Россия мнение

Банки с возможностью переводов в юанях Ввиду растущей популярности юаня, подобрали банки, в которых возможно осуществлять транзакции с китайской валютой. В перечне рассмотрены только условия для физических лиц. 1) РОСБАНК Отечественный банк, не отключенный от SWIFT, работает с китайской валютой в прежнем режиме с тарифом 0,15% от суммы платежа, минимум 69 ¥, максимум 699 ¥. 2) БКС Банк Банк одноименного брокера осуществляет переводы в китайской валюте согласно тарифам по нескольким подключаемым пакетам услуг: - «Лайт» (сервис 0 ₽/мес.): 1% от суммы платежа, минимум 35 ¥, максимум 200 ¥; - «Комфорт» (сервис 250 ₽/мес.): 0,2% от суммы платежа, минимум 15 ¥, максимум 45 ¥; - «Премиум» (сервис 1900 ₽/мес.): фиксировано 35 ¥; - «Элит» (сервис 6000 ₽/мес.): фиксировано 15 ¥; - «Ультра» (сервис 12000 ₽/мес.): комиссия включена в пакет услуг. 3) Банк «Санкт-Петербург» Позволяет переводить юань при открытом счете посредством подачи бумажного заявления или через интернет-банк с фиксированной стоимостью 280 ¥ при переводе в Китай или Гонконг и 0,26% от суммы при переводе в иных направлениях. 4) Сбербанк Несмотря на блокировку международных переводов, Сбер по-прежнему работает с валютой внутри страны, в частности, комиссии для переводов в юанях таковы: на другой счет в Сбере – 0,7% от суммы, но не более 100 ¥, в другие российские банки – 1% от суммы перевода, но не менее 15 ¥ и не более 250 ¥. Перевод валюты другому человеку возможен только через отделение банка. Кроме того, банк не дает никаких гарантий, что перевод пройдет. 5) МТС-Банк Работает с юанем, распоряжения принимает до 11-30 (мск) операционного дня, внутрибанковские валютные переводы на собственные счета комиссией не облагает, на счета других лиц банка – 0,5% от суммы перевода (минимум 2 ¥, максимум 20 ¥). Остальные переводы в юане – 3% от суммы перевода (минимум 50 ¥), но для клиентов-держателей Пакета услуг МТС Банк Premium комиссия составит 2,5% (минимум 50 ¥, максимум 350 ¥), для клиентов-держателей Пакета услуг SilverLine Corporate; SilverLine Premium; SilverLine Status; МТС Private Banking при наличии совокупного среднемесячного остатка в эквиваленте 10 m₽ за предыдущий календарный месяц – 1% (минимум 25 ¥, максимум 200 ¥). 6) Райффайзен Банк Банк имеет следующие тарифы (самые дорогие из рассмотренных) на транзакции с юанем, как за рубеж, так и внутри России: - 3% от суммы перевода (минимум 60 у.е., максимум 250 у.е.) при оформлении в отделении банка; - 2% от суммы перевода (минимум 60 у.е., максимум 200 у.е.) при оформлении в интернет-банке или автоплатежа в веб-версии. Итоги При переводе юаней собственно в Китай не стоит забывать, что законодательством КНР определён запрет на получение физическими лицами на территории КНР переводов в юанях, направленных от имени юридических и физических лиц с территории РФ. По этой причине китайские банки-корреспонденты осуществляют возврат переводов с удержанием расходов за счёт отправителя, за исключением случаев переводов китайских юаней гражданами КНР на свой собственный счёт в банках КНР. Исходя из рассмотренного, лучшими вариантами для перевода можно считать Банк «Санкт-Петербург» за счет фиксированной комиссии, БКС Банк с гибкой системой тарифов, позволяющей оптимизировать расход валюты на комиссии как при малых, так и при больших объемах переводов, а также РОСБАНК – тоже с постоянной комиссией, но фактически работающей только от сумм перевода выше 47000 ¥ (до этого значения будет фиксировано 69 ¥ – дороже многих остальных банков).

Китайский рынок акций: перспективы и проблемы Мы полагаем, что популярность инвестирования в китайские акции (в том числе среди российских инвесторов) будет набирать обороты. На это есть свои причины. О них (а также о рисках) расскажу ниже. На прошлой неделе на рынке КНР наблюдалась коррекция. Это связано с рядом негативных моментов: В минувший четверг состоялось заседание Политбюро, от которого ждали решений по стимулированию экономики. Но таких решений принято не было. Вместо этого высшее руководство Китая дало понять, что никаких серьёзных шагов для стимулирования экономического роста пока ждать не стоит. Многие инвесторы разочаровались и стали продавать. В пятницу бумаги Alibaba попали в список SEC, где собраны компании, чьи акции могут делистинговать с бирж США. Всего в этом списке более 150 компаний. Американские регуляторы требуют доступа к подробным аудиторским отчетам. Китай пока отказывается удовлетворять это требование со ссылкой на принципы национальной безопасности. Этот конфликт давит на рынок. Тайвань. Спикер палаты представителей США Нэнси Пелоси посетила остров с визитом, что вызвало крайне негативную реакцию со стороны официального Пекина. КНР считает Тайвань своей провинцией и выступает против любых контактов представителей Тайбэя с иностранными чиновниками. По данным Bloomberg в КНР нарастают проблемы с выплатой ипотечных кредитов. Риски вмешательства государства в экономику. И хотя китайские регуляторы уже приняли большое количество ограничительных законов, существует риск того, что они продолжат это делать (и как всегда неожиданно для нас с вами). Негатив небеспочвенный, но стоит учесть: - По поводу отсутствия новых мер экономического стимулирования: Китай уже поддерживает финансовую систему. Ведь растёт выдача кредитов, особенно на инфраструктурные проекты. - По поводу делистинга. Если он произойдёт (а всё к этому идёт), то большинство акций (той же Alibaba) продолжат торговаться на Гонконгской бирже, где зарегистрировано 2565 компаний. Но, думаю, эта тема для отдельного поста. - Не стоит и переоценивать влияние СПБ Биржи на ликвидность в акциях китайских компаний. Сейчас 12 из них доступны на СПБ Бирже, и оборот торгов по ним за месяц составил около $20 млн. Это капля в море в сравнении с теми объёмами, которые проходят по этим бумагам в США и Гонконге. Да, СПБ Биржа обещает довести число компаний из Гонконга до 200 в течение 2022 года, и до 1 000 к концу 2023 года. Это прекрасно для резидентов РФ (многие смогут ими торговать, если это не запретят неквалам), но глобально это мало на что повлияет. - Геополитические и регуляторные риски, а также риск ухудшения положения в сфере ипотечного кредитования продолжают оставаться актуальными для Китая. А есть ли смысл? С темпом роста выручки у китайского бизнеса всё в порядке: более 40% всех публичных компаний мира со среднегодовым темпом прироста выручки более чем в 10% находятся в КНР. Но известно, что в доходности рынка акций есть две основных переменных: темпы роста бизнеса в терминах выручки и оценка компании инвесторами (мультипликаторы). Что касается мультипликаторов, то сейчас они у компаний, торгующихся на рынках КНР и Гонконга, находятся на крайне низких уровнях. Ниже они были только в периоды кризиса 2008 года, а также коррекций 2015 и 2018 годов. Например, акции Alibaba торгуются с коэффициентом P/E 12, тогда как доходность свободного денежного потока находится на уровне 8%. При этом ещё и бизнес растёт на 12–14% в год. На американском рынке аналогичные компании оцениваются значительно дороже. Резюмирую. Китай — рисковый рынок, который тем не менее привлекает высокой потенциальной доходностью. Наверное, как и наш рынок. И некоторые инвесторы согласны идти на риск, особенно в текущих условиях изменения инвестиционной парадигмы. Если хотите чаще слышать от меня про Китай, поставьте .

​​ Народ подался в квалы. По отголоскам в СМИ и из частных разговоров известно, что инвесторы стали экстренно оформлять статус квала. В Тинькове в течение часа после новости от ЦБ 20 июля, поступило ок. 2 тыс. обращений клиентов, в Финаме их число за неделю выросло в 10 раз. Люди хотят успеть, пока требования не подняли, в первую очередь имущественные - с 6 до 30 млн рублей (только ликвидные активы). В течение 2021 года число квалов выросло со 186 до 339 тыс., т.е. удвоилось. Всего их сейчас более 500 тыс., такими темпами до конца 2022 года (если не введут новые требования раньше) можно ждать если не удвоения, то роста на десятки процентов. Доля квалов у крупнейших брокеров уже достигает 20% от клиентской базы, они приносят от 55% до 75% дохода (опрос Ъ). Несложно понять, что люди стремились побыстрее "оквалиться" не рази сложных продуктов типа структурных облигаций. Уже пару лет от регулятора исходят заявления о необходимости ограничить доступ к иностранным инструментам, так что многие заранее готовились. Конечно, часть инвесторов стали квалами из-за предложений оформить выгодный для брокера структурный продукт. Нередко клиент узнает о присвоении ему статуса из письма брокера, поскольку формально соответствует критериям. Но большая часть получает статус все же по своей инициативе. Что дальше? После вступления в силу новых требований (если их примут) неквалам останутся российский рынок и бумаги дружественных стран. Под последними, по большому счету, подразумевается в основном Китай. Брокеры ожидают, что китайские акции могут составить до трети всех активов в портфелях. На выбор остается 3 варианта: Получение статуса квала до планируемой реформы, что доступно далеко не всем, даже по старым требованиям. Открытие счета у зарубежного брокера (IB, Freedom Global и др.), пока россиян еще принимают на обслуживание. Оставить все как есть, торговать Россию и Китай. https://telegra.ph/file/bbd669e1a602dcc589a2d.jpg

️ Набсовет Мосбиржи рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2021 год Наблюдательный совет Мосбиржи планирует вернуться к рассмотрению вопроса о возможности выплаты дивидендов позднее. ️ Брокеры начали предоставлять доступ к зарубежным рынкам в обход СПБ Биржи Российские брокеры начали предоставлять своим премиальным клиентам прямой доступ к иностранным ценным бумагам через зарубежную инфраструктуру. Такие проекты уже запустили «Финам» и «Цифра брокер» (ранее Freedom Finance). О подобных планах, рассказали в «Тинькофф Инвестициях», БКС, «Иволга капитал» и УК «Ингосстрах-инвестиции» Китайские акции На торгах во вторник, 1 ноября, акции китайских компаний начали восстанавливаться после недавних распродаж, при этом наибольший рост наблюдался в технологическом секторе. Индекс Hang Seng в моменте вырос на 4,12%, до 15 293,16 пункта, Индекс Hang Seng Tech — на 6,2%, до 3029,47 пункта. Индекс CSI 300, который отслеживает динамику 300 крупнейших акций с листингом на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах, на максимуме дня прибавил 2,5% и достиг отметки в 3596,55 пункта.

Гонконгский рынок акций показал самое большое месячное падение за 14 лет. Гонконгский индекс Hang Seng (HSI Index) до 14 687 пунктов. Индекс опустился до самого низкого уровня с начала 2009 года, то есть с момента мирового финансового кризиса, подсчитал Reuters. С начала октября индекс Hang Seng потерял 14,7%, что стало самым большим месячным убытком за 14 лет. Акции на бирже в Гонконге показали самый большой месячный убыток за последние 14 лет, поскольку слабые данные о производственной активности в стране и новые вспышки COVID-19 усилили опасения по поводу замедления экономического роста в Китае. Китайские акции в течение большей части года сталкивались с непрекращающимися распродажами из-за опасений последствий карантинных ограничений в стране и напряженности в отношениях с США. По подсчетам Bloomberg, иностранные инвесторы продали в общей сложности 57,3 млрд юаней ($7,9 млрд) китайских акций класса А в октябре, что является максимальным показателем с марта 2020 года, когда пандемия вызвала обвал на мировом рынке.

Дайджест девалютизации: Райффайзенбанк, АТБ ️Райффайзенбанк уточнил минимальную сумму перевода в китайских юанях через отделения ¥35000. При переводе через интернет-банк минимальная сумма осталась без изменений - эквивалент $3000 по курсу ЦБ. Комиссии за переводы не изменились Также до конца года Райф сделал бесплатными переводы по СБП: лимит ₽150к в сутки. Новость хорошая, но последствия могут быть не очень. Ранее Сити объявил, что с 8 ноября не будет брать комиссию за переводы в рублях в другие банки. Возможно Райф, как и Сити, хочет избавиться от остатков клиентов. тариф ️БКС Брокер добавил в список валюты, которые не может выводить в другие банки с 28 октября, турецкие лиры и японские йены. Ранее брокер и БКС банк заявляли об ограничениях только на выводы в долларах, фунтах стерлингов и швейцарских франках. Единственные доступные валюты на вывод - рубли и китайские юани. релиз ️Азиатско-Тихоокеанский банк (АТБ) отменил плату за хранение долларов, ранее с остатка по долларовым счетам, открытых после 5.08.2022, взималась плата за хранение 1% в месяц, остатки на «старых» счетах хранились бесплатно. АТБ больше не открывает долларовые счета для хранения, только для переводов в Китай, Южную Корею и Казахстан - комиссия 2% min $40 max $400 тариф

Китайские банки теперь оцениваются аналогично стоимости банков США в разгар краха 2008 г. источник: bloomberg.com

В БКС считают, что китайские бумаги стоят дешево и даже дают на них плечи. Брокер первым из российских участников рынка начал предоставлять возможность маржинальной торговли бумагами с первичным листингом на Гонконгской бирже. На данный момент торговать с плечом можно 19 китайских бумаг, их список будет расширяться. Текущие рыночные цены китайских бумаг в Гонконге действительно можно назвать привлекательными. Индекс Hang Seng ( HSI) торгуется на уровнях кризисного 2009 года. При этом фундаментально как сам индекс, так и отдельные бумаги выглядят не так плохо. Рыночные котировки, находящиеся под давлением геополитики, политики нулевой терпимости к ковиду и регуляторных требований к IT-сектору, зачастую оторваны от реального финансового состояния компаний и могут быть неоправданными. Форвардный P/E индекса Hang Seng оценивается в 7,6x при средней оценке за последние 5 лет на уровне 10,9x, т.е. дисконт достигает 30%. Факторы давления носят преходящий характер, долгосрочно стоимость китайских активов рано или поздно должна прийти в соответствие с размером экономики и динамикой финансовых показателей компаний. Но уже сейчас спекулятивные покупки отдельных качественных бумаг могут принести прибыль за счет восстановления рынка или как минимум его краткосрочного отскока. Разумеется, такие сделки должны предваряться тщательным анализом. Финансовое состояние таких компаний должно быть в отличной форме, показывать исторически сильную динамику роста продаж и прибыли. В БКС считают, что таким можно отнести: • Geely Automobile (целевая цена на горизонте года - HKD 13,3) • WH Group (HKD 6,3) • CK Hutchison (HKD 65) • Baidu (HKD 143) • Alibaba Group (HKD 119) Даже нисходящий тренд всегда сопровождается локальными периодами восстановления. Исторический анализ фондового рынка Гонконга показывает, что такие возможности были и в 2022 году, не самым удачном для китайских бумаг. Индекс волатильности HSI Volatility Index в марте 2022 года достигал значений около 50, что тогда стало локальным «дном» на фоне опасений новых локдаунов. После этого Hang Seng "отрос" к концу месяца более чем на 20%. Сейчас показатель волатильности на рынке Гонконга достигал 43 п., что указывает на вероятность нового отскока.

Великое китайское смягчение. Когда его ждать? Кто о чем, а мы продолжаем говорить о жестком подходе китайцев по сдерживанию коронавируса. Это один из ключевых факторов, ограничивающих рост китайской экономики и рынка. Итак, в пятницу «китайский минздрав» опубликовал 20 изменений в действующий подход к коронавирусу. Каждая мера представляет собой незначительное смягчение ограничений. Что действительно важно – пакет изменений был одобрен высшим руководящим органом, ПК Политбюро, в новом составе. Помните, как обвалился китайский рынок после оглашения состава ПК на 20-м съезде компартии? Во многом из-за опасений, что жесткие правила «ноль-ковид» будут сохранены. Но уже на своем первом заседании обновленный ПК утверждает пакет смягчающих мер. Воистину – позитив. Goldman Sachs ожидает роста китайских акций на 20% в случае полного снятий коронавирусных ограничений. На наш взгляд, скромная оценка. В случае полного снятия ограничений рынок может вырасти и на все 50%. Вопрос – когда это произойдет? ️Точно не сейчас. Мы писали в пятницу, что число новых заболеваний в сутки – на максимуме с апреля. Под риском локдауна 18,7-миллионный Гуанчжоу – важнейший промышленный хаб. ️Зимой и весной снятие ограничений в принципе маловероятно из-за сезонного ухудшения эпидемиологической обстановки. ️Китайцы могут пересмотреть свой «ноль-ковид» после изменения статуса COVID-19 в ВОЗ. В октябре ВОЗ сохранила за коронавирусом статус «ЧС в области общественного здравоохранения, имеющая международное значение». Изменения могут быть озвучены на заседании организации в январе. Ясно одно – «ноль-ковид» не может продолжаться бесконечно долго. Уж очень дорого Китаю обходятся его последствия. Комбо «кризис застройщиков + стимулирование экономики + масштабные налоговые льготы» привело в этом году к рекордному дефициту бюджета Китая. За январь-сентябрь дефицит бюджета приблизился к $1 трлн. Это в три раза выше дефицита за этот период годом ранее. Вывод. Ждем значительного смягчения коронавирусной политики в Китае не раньше, чем через 4-6 месяцев. В течение этого времени можно подбирать на просадках качественные китайские бумаги. Какие конкретно? Например, гонконгские акции из портфеля «Китай» нашего сервиса по подписке. акции Китай коронавирус

​​Райффайзенбанк с 13 декабря смягчает условия хранения валюты. Банк вдвое повышает лимиты бесплатного хранения валюты и поднимает пороговые значения взимания ежемесячной комиссии на остаток. Доллары США: • без платы до $20.000 - было до $10.000 • 0,5% min $10 на остаток от $20.000 до $100.000 - было от $10.000 до $50.000 • 1% на остаток от $100.000 - было от $50.000 Для премиальных клиентов лимит бесплатного хранения увеличен до $100.000 Евро, Фунты стерлингов, Швейцарские франки: • без платы до 10.000 - было 5.000 • 0,5% min €/£/₣10 на остаток от 10.000 до €/£/₣50.000 - было от 10.000 до 50.000 • 1% на остаток от 50.000 - без изменений Японские йены: • без платы до ¥1.000.000 - было ¥500.000 • 0,5% min ¥1.000 на остаток от ¥1.000.000 - было от ¥500.000 до ¥5.000.000 • 1% на остаток от ¥5.000.000 - без изменений Нововведения не коснулись китайские юани, запущенные 5 октября, и другие иностранные валюты. У Райфа своя система учета остатков, по которой он считает остатки только на 30/31 (последнее) число календарного месяца, при этом в расчет идет совокупный остаток на банковском и брокерском счете в одной валюте. По сути главное на конец месяца не превышать этот остаток, иначе Райф возьмет плату за весь месяц. Райф сделал уточнение, что если денег на счете не окажется, а комиссия начислена, то он может забрать эквивалент с любого другого текущего счета. Банк исключил из правила депозиты и брокерские счета. В новых тарифах изменения не коснулись SWIFT-переводов релиз | тариф (pdf) | https://telegra.ph/file/1dfcecf7f02c40265a928.jpg

​​ Производство стали в октябре сократилось на 11,5%. Всемирная ассоциация производителей стали опубликовала свежий релиз за октябрь, согласно которому производство стали в России сократилось на 11,5% (г/г) до 5,8 млн т. Что самое неприятное, по сравнению с сентябрём спад даже ускорился – тогда снижение производства составило 6,8% (г/г), в августе и вовсе 5,5% (г/г). Очевидно, что по мере приближения к зиме сокращается интенсивность строительства, что в свою очередь приводит к снижению спроса на металлопрокат. По итогам 10m2022 производство стали в России сократилось на 6,6% (г/г) до 60,4 млн т. И на всём этом фоне Минпромторг РФ уверенно заявляет, что сталелитейная отрасль уже адаптировалась к кризису и специальных мер поддержки не требуется. Хотя звучит это, мягко говоря, весьма странно, учитывая массу проблем, с которыми столкнулись российские металлурги в этом году: санкции, разрушение привычных логистических цепочек и уход с премиальных рынков, крепкий рубль и т.д. и т.п. Я уже молчу о том, что Ассоциация WorldSteel ожидает сокращения спроса на сталь в РФ в следующем году на 10% (г/г) до 37,2 млн т. Российским металлургам в последние два года никак не удаётся найти общий язык с чиновникам. В первую волну COVID-19 их обвинили в нахлобучивании государства и повысили налоги. Сейчас им говорят, что у них всё очень даже неплохо, и на субсидии в рамках перевозки металлопроката по железной дороге рассчитывать не стоит. При этом крепкий рубль съедает всю экспортную маржу сталеваров, но все их призывы к стимулированию отрасли тщетны. Куда более интересная динамика наблюдается в Поднебесной: китайские сталевары второй месяц подряд наращивают производство двузначными темпами. И это притом, что показатель сокращался большую часть года, но сейчас рост ускорился и есть высокая вероятность сохранения позитивной динамики, поскольку китайские власти нацелены на стимулирование экономического роста в следующем году. Си Цзиньпина не устраивает текущий рост ВВП, о чём он часто говорил в течение последних двух месяцев. Для российских сталеваров в лице Северстали, ММК и НЛМК рост производства стали в Поднебесной - однозначно негативная новость (мировой рынок стали на протяжении последних 10 лет традиционно профицитный), а вот для производителей коксующегося угля - вполне себе позитивный сигнал. Ведь именно благодаря этому оживлению цены на уголь в Китае вновь закрепились над отметкой в $400 за тонну – по сравнению с августовским минимумом цены выросли почти на 50%. Правда, полноценно получить весь профит от текущей рыночной конъюнктуры российским производителям металлургического угля в лице Мечела и Распадской не представляется возможным, ведь они вынуждены в этом году продавать свою продукцию с дисконтом 40-50% (по известным причинам), но даже в этом случае они всё равно получают неплохую маржу. Маловероятно, что в новых реалиях обе угледобывающие компании заплатят дивиденды акционерам в ближайшие кварталы – Мечелу мешает высокий долг, а Распадской - иностранная прописка мажоритария. На этом фоне обе бумаги сейчас могут быть интересны только лишь со спекулятивной точки зрения – в периоды коррекций на 10-15% они могут показать неплохой отскок. Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/457a7b038c66b2e6fbf29.png

performance Удачная неделя для российской стратегии Усиленных Инвестиций, международные стратегии показали разнонаправленную динамику РФ Стратегия на неделе опередила индекс Мосбиржи на 5% на фоне факторов: - Правильно спозиционировали портфель для заработка на девальвации рубля – существенно нарастили валютную экспозицию, что отлично оправдывает себя последнюю неделю – рубль ослабел на 8.6% - Закрыли шорт в Сегеже, т.к. слабеющий рубль – позитив для компании. С анонса идеи акции просели в цене на 40% - Компании, которые продолжаем шортить, падали в среднем сильнее рынка - На локальных минимумах вошли в новую спекулятивную идею, уже находится в плюсе на 3.6% Global Commodities Стратегия хорошо росла на неделе против падающего S&P. В целом рынок негативно воспринял очередной сигнал об устойчивости рынка труда в США (первичные заявки на пособие по безработице вышли лучше ожиданий), что стимулирует ФРС продолжать поводить ястребиную политику При этом все больше аналитических домов и трейдеров склоняется к тому, что ФРС, вопреки прогнозам, не будет поднимать ставку выше 5.0% и вместе с другими мировыми ЦБ будет вынуждена в 2023 г. прекратить цикл ужесточения, чтобы поддержать экономический рост и избежать глубокой рецессии Другим позитивным сигналом о возможном скором изменение риторики ФРС являются хорошие данные по росту индекса расходов на личное потребление в США (PCE) в ноябре на 5.5% (минимум с октября 2021) – прокси инфляции, на который часто ориентируются чиновники ФРС при принятии решений Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: нефть +5.4%, никель +4.3%, уголь коксующийся +4.1%, палладий +2.0%, медь +1.0%, железная руда +0.9%, алюминий +0.6%, золото +0.3%; газ в Европе -27.5%, сжиженный природный газ (LNG) -21.0%, Henry Hub (газ в США) -18.7%, уголь энергетический -11.7%, фосф. удобрений -3.1%, сталь -1.5%, поликремний -0.2% US Leaders Cтратегия показала результат чуть лучше рынка. S&P 500 и Nasdaq снижаются 3-ю неделю подряд, переваривая ястребиную риторику ФРС, + за последнюю неделю инвесторы распродали акции на рекордные $42 млрд., чтобы оптимизировать налоговые обязательства – формируется некоторая перепроданность, "Santa Rally" еще может произойти Trending Ideas Стратегия проседает на risk-off настроении из-за продолжения ухудшения ситуации с Covid-19 в Китае и некотором обострении во взаимоотношении регуляторов США и Китая: теперь США смогут делистинговать китайские компании со своих бирж через два года после неполучения аудиторской информации, а не через три Short Strategy на неделе незначительно проседала, но с запуска в 31.08.2021 обгоняет индекс S&P 500 на 116% Тестовые стратегии - Follow The Insiders: +0.6% на снижающемся рынке, в т.ч. на фоне шорта Tesla, которая просела на 18% за неделю - Report Prediction Strategy: +1.4% Результаты по стратегиям ➜ RF: +4.6%, против индекса Мосбиржи -0.4% ➜ Global Commodities: +1.6% ➜ US Leaders: +0.1% ➜ Trending Ideas: -5.6% ➜ Short Strategy: -0.9% ➜ против S&P500: -0.2%

​​ Производство стали в ноябре сократилось на 9,6% Всемирная ассоциация производителей стали опубликовала свежий релиз за ноябрь, согласно которому производство стали в России по сравнению с аналогичным периодом прошлого года сократилось на 9,6% (г/г) до 5,6 млн т. Пик снижения в этом году был отмечен в июне, когда падение составило 22,2% (г/г), и с тех пор наблюдается умеренное восстановление, благодаря увеличению спроса на металлопрокат со стороны строительной отрасли, оборонно-промышленного комплекса и нефтегазового сектора. По итогам 11m2022 производство стали сократилось всего на 7% (г/г) до 65,9 млн т. Хотя ещё весной были удручающие прогнозы, которые предполагали сокращение производства на 15-20%. Не так страшен чёрт, как его малюют, и это мы с вами поняли ещё во время участия в онлайн-конференции с топ-менеджментом Северстали на прошлой неделе. Минпромторг РФ ожидает, что выпуск стали вырастет на треть к 2030 году. Об этом поведал глава ведомства Денис Мантуров на оперативном совещании у премьер-министра РФ Михаила Мишустина. Драйверами роста кроме вышеупомянутых секторов экономики также выступят железнодорожное машиностроение, аэрокосмическая индустрия и сфера ЖКХ. В условиях санкций приоритетными направлениями внешних поставок становятся рынки дружественных юрисдикций. Любопытно, но Минпромторг обещает поддержку сталеварам по вопросам логистики, хотя я сразу же вспоминаю ноябрьские заявления этого ведомства о том, что сталелитейная отрасль уже адаптировалась к кризису и специальных мер поддержки не требуется. В общем, Минпромторг, видимо, находится на распутье, но очень хочется верить, что адресную поддержку отечественной сталелитейной отрасли в итоге всё же окажут. К позитивным факторам следует отнести рост производства стали в Китае: показатель растёт четыре месяц подряд, и в ноябре темп прироста составил +7,3% (г/г) до 74,5 млн т. Высокий потребительский спрос в Поднебесной в прошлом всегда способствовал росту цен на сталь, и сейчас мы ожидаем аналогичную тенденцию. Особенно с учётом того, что китайские власти увеличили стимулы для своего строительного сектора, что благоприятно для всей мировой черной металлургии. Дополнительную поддержку российские сталевары получат от девальвации рубля. Сокращение профицита счета текущих операций (СТО) из-за уменьшения нефтегазовых доходов способствует ослаблению национальной валюты. В следующем году этот процесс будет только набирать обороты, поскольку ЦБ ожидает существенного снижения СТО. Продолжаю держать в своем портфеле акции Северстали ( CHMF) и НЛМК ( NLMK), сокращать долю этих бумаг пока не планирую и буду внимательно следить за развитием событий. В том числе и за дивидендной историей, которую пытается воскресить НЛМК - посмотрим, сможет ли она со временем перекинуться и на других представителей этой отрасли, которые больше пострадали от антироссийских санкций (речь про ММК и Северсталь). Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/84643ea20e08ae75b4c92.png

JPMorgan снижает вес Китая в своём популярном индексе Новая версия индекса корпоративных бондов JACI (JPMorgan Asia Credit Index) подразумевает снижение доли Китая с 43% до 30%, т.е. чуть более чем на 30%. Место Китая займут Япония и Австралия. Всё бы ничего, но за этим индексом следует множество портфельных управляющих с активами более 80 b$. С пересмотром индекса, как это обычно бывает, они будут р...ансировать портфели. Краткосрочно китайские бонды могут показывать слабость. китай бонды

​​Обзор китайского рынка. Alibaba ( BABA) и другие китайские акции выросли сегодня на премаркете после того, как данные показали, что Китай быстро преодолевает последствия блокировок Covid-19. Официальный индекс менеджеров по закупкам (PMI) в обрабатывающей промышленности вырос до 52,6 в прошлом месяце с 50,1 в январе. Февральский индекс PMI превзошел ожидания и стал самым высоким показателем с апреля 2021 года. Данные PMI - самый сильный признак того, что спрос и предложение полностью восстанавливаются после отмены всех ограничений Covid в декабре. Первоначальный слабый подъем экономики вызвал некоторые опасения относительно устойчивости ее роста. Поэтому сильные данные PMI обнадеживают инвесторов и отражают факт того, что восстановление идет полным ходом. Мы ожидаем, что данные по активности за февраль, которые должны выйти в середине марта, подтвердят силу подъема китайской экономики. Хотя в последние недели оптимизм в отношении акций снизился, мы считаем, что восстановление экономики продолжится благодаря росту потребления и устойчивым инвестициям, что может положительно сказаться на динамике акций. График KWEB - ETF на китайские интернет компании показывает, что произошел Золотой крест – сильный позитивный технический паттерн. Сейчас цена этого ETF вернулась к своей 200-дневной скользящей средней (200 MA), которая выступает сильной поддержкой. KWEB также близок к уровню перепроданности.  Объединяя все факты, мы видим хорошее соотношение риск/доходность по китайским интернет компаниям. Однако стоит следить за поведением KWEB у 200 MA и реакцией рынка на положительные новости на основной сессии. Если на основной сессии сохранится тот рост, который был на премаркете – это может стать положительным техническим сигналом. *не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. https://telegra.ph/file/84f0934d13db240f32793.jpg

Добыча российской нефти может упасть на 20% к 2030 году По словам консалтинговой компании "Яков и Партнёры", желание западных нефтесервисных компаний покинуть рынок РФ может критически отразиться на секторе. Необходимо замещать важные технологии, однако, к примеру, китайские очень сложны в адаптации. В некоторых сегментах нефтесервисных услуг западные компании занимают более 50% рынка технологий в РФ. Большинство ключевых компаний уже покинули РФ. Решить проблему можно господдержкой российских производителей технологий и перестройкой отношений с ними. _market_news

Китай планирует накопать лития на кладбище империй Китайская Gochin предлагает талибам $10 млрд за доступ к литиевым месторождениям. Компания построит дороги, туннели (это китайцы умеют делать по высшему разряду) и будет перерабатывать литий. Зачем это Афганистану, в целом, понятно. Легкие деньги, рабочие места для населения, плюс китайцы сами всё построят. А вот зачем Китаю лезть в страну, на которой уже столько держав обожглось, – вопрос интересный. Надо понимать, что китайцы ничего не делают просто так. Это Советский Союз строил коммунизм во всем мире, много дарил и прощал долги. Китай таким заниматься не будет. Ярким примером китайских инвестиций является строительство порта в Шри-Ланке. Когда Шри-Ланка оказалась по уши в долгах, китайцы просто взяли порт, который сами и построили, в аренду на 99 лет на очень выгодных условиях. Тем же самым Китай занимается и в Африке, и будет заниматься в Афганистане. Итак, что с этого получит Китай? Плюсы: ️Никому не нужный (внутри Афганистана, разумеется) литий. Приходи и копай, сколько захочется. Сейчас КНР обеспечивает 60% переработки лития в мире и за счет Афганистана серьезно увеличит свою долю. Это серьезный вызов для США и Европы. Возможности: ️По мере развития инфраструктуры можно будет разрабатывать другие полезные ископаемые, а дешевая рабочая сила в Афганистане этому поспособствует. ️Усиление влияния Китая в регионе. Минусы: ️Добыча затруднительна из-за расположения месторождений в удалённых горных районах и отсутствия инфраструктуры. Это серьезнейший вызов для Китая. ️Афганистан не имеет выхода к морю, а ведь литий надо как-то вывозить за пределы страны. Угрозы: ️Нет никаких гарантий, что в процессе строительства инфраструктуры в стране не наберут силу какие-нибудь группировки, спонсируемые “друзьями Китая”. Вложения и риски и без того немаленькие, а очередная война может поставить крест на планах о разработке афганского лития, уж слишком дорогим он может оказаться. ️Китайские инженеры рискуют стать наркозависимыми. Так что, друзья, запасаемся попкорном и смотрим. Сейчас в мире и так нескучно, а уж сериал про китайцев в Афганистане может побить все рейтинги. литий Китай

Зачем министр обороны Китая ездил в Москву? Чтобы показать, что российско-китайские военные связи крепки как никогда. Ли Шанфу, которого только в марте назначили министром обороны, выбрал Россию для первого зарубежного визита в этой должности. Точно так же поступили и предыдущие три министра обороны, назначенные при Си Цзиньпине. Пикантные моменты: ️Ли Шанфу с 2018 г. находится под санкциями США из-за закупок военной техники из РФ. ️Накануне визита МИД КНР заявил, что Китай не будет поставлять оружие ни одной из сторон украинского конфликта. Однако теплому приему Ли Шанфу это не помешало. С ним встретился не только министр обороны РФ, но и президент Путин, причем об этой встрече заранее не объявлялось. Сам визит прошел довольно стандартно. Разве что Bloomberg сообщил, что Ли Шанфу похвалил российского президента за содействие миру во всем мире. В официальных пресс-релизах этой формулировки нет. Интересно наблюдать, как ловко Пекин занимает два стула. Си Цзиньпин не скрывает, что видит Россию ключевым стратегическим партнером Китая в военно-технической области. И это взаимно. При этом по украинскому вопросу Пекин занимает нейтральную позицию и вряд ли будет ее пересматривать, как бы ни крепчали военные связи РФ и КНР. Китай геополитика

Китайцы захватывают мировой рынок автомобилей и навязывают всему миру (и России) свое видение его будущего: электромобили. разборка Сейчас проходит Шанхайский автосалон. На нём автопроизводители, прежде всего, китайские, презентуют своё видение автомобильного будущего. Почему видение китайцев нужно учитывать? Китай — крупнейший рынок сбыта автомобилей. И одновременно крупнейший производитель автомобилей в мире. Каждый четвертый автомобиль в мире покупается в Китае и каждый третий автомобиль в мире в Китае производится. Китайские производители уже не только продают китайские машины китайцам: Китай сравнялся с Германией по объему экспорта автомобилей (на фото больше экспортирует только Япония). При этом Китай — лидер электрификации. В Китае продается 60% всех электромобилей в мире. 30% машин, проданных в Китае в 2022 году, – электрические. Для сравнения, в Европе менее 25%, в США чуть более 5%. Китай — мировой лидер по объему экспорта электромобилей. Китайская компания BYD – лидер по продажам электромобилей в Китае и мире. И будущее автомобилей китайцы видят электрическим. 70 из 100 новых автомобилей, презентуемых на Шанхайском автосалоне, – электрические. Под растущее проникновение электромобилей в Китае строится самая большая сеть электрических заправок в мире. В Китае уже почти 1.8 млн публичных электрозаправок. Для сравнения, во всей России менее 25 тысяч АЗС. хайпердрайв

Китайские производители начали предустанавливать RuStore на свои смартфоны Пока бренды не дают магазину приложений доступ к системным настройкам Android, поскольку это запрещено лицензией Google, но при первом включении пользователь должен самостоятельно разрешить RuStore доступ к этим функциям. RuStore это проект VK (если что). VKCO

​​ Китайский рынок продолжает падение. На прошлой неделе на китайском рынке начался спад. Были пробиты поддержки в районе зоны 19350 п. и 200-дневной скользящей средней по индексу Гонконгской фондовой биржи Hang Seng. Потери индекса за неделю составили 3,62%. Падение рынка происходит без весомых драйверов, что говорит о слабости китайских акций и вероятном продолжении снижения ниже текущей поддержки 18800 п. к следующей зоне 18000 п. В ближайшее время мы ожидаем продолжение нисходящего движения и падения до 18000 п. по индексу HSI. Что мы делаем в портфелях? В портфеле стратегии «Кулак Ярости» (ведём в формате автоследования на платформах БКС и Тинькофф) на фоне слабости китайского рынка мы продали позиции в акциях компаний Tencent и PetroChina. В портфеле остались бумаги, которые держатся лучше рынка.  Сейчас, пока портфель находится в небольшой просадке, лучшее время подключаться к стратегии. Покупка акций в портфели подписчиков автоследования будет произведена по оптимальным ценам, а на фоне сильного роста акций американского технологического сектора недооцененные китайские компании имеют потенциал роста до 40% к концу года с текущих уровней.  Наряду с этим ожидается еще одна волна девальвации российской валюты, и валютные стратегии в гонконгских долларах являются хорошей альтернативой инвестициям в американские доллары и возможностью заработать на падении рубля при низких инфраструктурных рисках и росте недооцененных китайских акций. Инвестируете в Китайский рынок? Делитесь в комментариях https://telegra.ph/file/9031f3eebfe32416ec4e3.jpg

???? - довольно заметная негативная реакция азиатских площадок на слабые китайские PMI. Наиболее отчетливо негативная динамика проявляется сейчас в высокотехнологическом сегменте - Гонконг теряет в моменте почти 3 процента. Российский рынок накануне поначалу сумел преодолеть негативный сентимент из-за роста геополитической напряженности, но снижающиеся цены на нефть (опасения роста профицита сырья на рынке) обусловили в дельнейшем потерю индексом Мосбиржи более процента.

Китай лидирует в гонке ИИ-медицины Только в 2020 году китайские стартапы привлекли финансирование в размере $1,4 млрд. Причем Китай быстрее Штатов перешел от исследований к внедрению. Американцы тоже сильно вкладываются в технологичную медицину, но у китайцев есть несколько преимуществ в этой гонке: ● Много дешевой рабочей силы ● Огромное количество данных. Бигдата быстро собирается с густо заселенных китайских провинций ● Меньше юридических заморочек с правами человеками. Партия сказала надо собирать данные со всех — собираем ● Мотивация. В Китае с их миллиардным населением тупо не хватает врачей и больниц, поэтому внедрение ИИ им нужно позарез. Конечно, сохраняются опасения по поводу конфиденциальности и безопасности огромного количества медицинских данных, но когда Китай это сильно заботило, м? https://www.ft.com/content/c1fe6fbf-8a87-4328-9e75-816009a07a59

​​Колонка экономиста. Риски и шапочка из фольги Последнее время откуда-то повылазило несметное количество специалистов по рискам. Мамкины специалисты в сфере инвестиций и личных финансах рисуют страшную картину будущего: кругом разруха, а между руин ходит Терминатор и всех нещадно мочит. После этого поста их шапочки из фольги будут ещё сильнее давить на экспертный мозг. Помню, какая истерика была у людей год назад, когда они узнали, что они владеют не акциями китайских компаний, а депозитарными расписками фирмами-прокладок с известных островов в Тихом океане. Ловите ещё две страшные тайны: китайские фирмы не очень любят аудит и не только китайцы представлены на наших биржах такими бумагами — страны победившей демократии не исключение. Если придет пушной зверёк, то депозитарные расписки США и Европы, действительно, превратятся в ничто. Тут свидетели инвесторы в шапочках из фольги не врут. Просто вводим запрет на управление депозитарными расписками и «оревуар»! И тут на сцену выходят любители зарубежных брокеров, упустивщие во внимание тех бедняг, что решили поторговать на InteractiveBrokers из Крыма. Друзья, если вы торгуете через зарубежного брокера, то попадаете под юрисдикцию другой страны со всеми вытекающими плюсами и минусами. Ваши счета могут спокойно заморозить, потому что вы тупо гражданин солнечного Мордора. Давайте не будем лицемерить, кем нужно быть, чтобы думать, что там где деньги, все вокруг белые и пушистые? Мы на фондовом рынке, а не в мире весёлых пони. Это не повод бросать инвестиции, просто ещё один аргумент быть осознаннее в своих решениях на бирже. Шапочка из фольги для этого не нужна. вродебыпроэкономику биржевое https://telegra.ph/file/805b656f5f254f53242be.jpg

​ Когда начнут расти китайские акции? C и рынками всё более-менее понятно - российский рынок будет расти если спадёт геополитическая напряжённость, а американский - если повышение ставок будет не таким активным, как того ожидают инвесторы сейчас. Но что с китайским рынком? Почему не растёт, хотя, по-хорошему, должен? Давайте разбираться: ️Исторически повышение ставок в США приводило к падению китайского рынка. Укрепление доллара и отток ликвидности с развивающихся рынков - два главных последствия повышения ставок. ️Однако в этот раз всё немного иначе: пока США ужесточают монетарную политику, Китай её, наоборот, смягчает. Потребуется время, чтобы инвесторы начали учитывать данный факт в полной мере. ️Если в ближайшие месяцы не увидим новой волны закручивания гаек в китайской экономике (что крайне маловероятно), то на горизонте одного-двух кварталов сложатся все условия для ралли в китайских акциях. На графике: динамика индексов после циклов ужесточения монетарной политики в США. SPX - S&P500, MXCN - MSCI China Index, CSI300 - индекс 300 крупнейших компаний на Шанхайской и Шэнчьжэнской фондовых биржах. В среднем S&P500 успевал отрасти на ~10% после повышения ставок, а китайские индексы либо стагнировали, либо падали. Однако в этот раз, на наш взгляд, всё может сложиться по другому. Инвесторы не будут до бесконечности игнорировать дешевизну китайских акций и более благоприятную макроэкономическую среду в Китае. _bot https://telegra.ph/file/b6608bd0883b34770fe7f.jpg

Alibaba ($BABA) - одна из крупнейших ритейл-компаний Китая,капитализация более $310 млрд (~три Газпрома). 1) У компании сохраняется потенциал наращивания выручки на 20% в год от ритейла внутри Китая и перспективы роста международной торговли на >30% в год. Этому будут способствовать сильные показатели AliExpress, а также принадлежащих Alibaba платформ Trendyol (работает в Турции) и Lazada (Сингапур). 2) AliCloud держит лидерство на рынке Китая с перспективой среднегодового темпа роста выручки >40% в 2022-2023 гг. AliCloud - крупнейший поставщик облачных сервисов в Китае, занимающий 37.9% рынка. 3) Менеджмент компании верит в дальнейший рост китайской экономики. Причины: рост потребления в менее крупных городах; роль Китая как мировой производственной базы; госинвестиции в обучение квалифицированной рабочей силы; удвоение среднего класса в Китае на горизонте 15 лет до 800 млн человек. Рекомендуем: пост о том, когда китайские акции смогут перейти к устойчивому росту. _bot

GAZP МИЛЛЕР: НАШИ КИТАЙСКИЕ ПАРТНЕРЫ СУМЕЛИ УБЕДИТЬСЯ, ЧТО «ГАЗПРОМ» ЯВЛЯЕТСЯ НАДЕЖНЫМ ПОСТАВЩИКОМ ГАЗА РУСТАМ БЕККИЕВ ИЗ ДЕПАРТАМЕНТА ВЭД ГАЗПРОМА СТАЛ ЗАМГЕНДИРЕКТОРА ПО КОММЕРЦИИ ОПЕРАТОРА ГПЗ/СПГ НА БАЛТИКЕ - ИСТОЧНИКИ

performance На неделе стратегии вместе с рынком закрылись в красной зоне на фоне следующих факторов: - Эскалация конфликта между Украиной и Россией давила на рынки. Поступает все больше взаимных обвинений в нарушениях режима прекращения огня вблизи восточной границы Украины. Госсекретарь США Энтони Блинкен предупредил, что Россия планирует “создать предлог" для нападения на Украину - Протоколы январского заседания ФРС были умеренно-ястребиными: процентную ставку, начиная с марта, будут повышать с осторожностью, а сокращение баланса ФРС, вероятно, будет более агрессивным - Си Цзиньпин в начале декабря призвал высших руководителей ускорить работу над новыми законами для технологического сектора, вероятно, регуляторное давление пока не ослабнет (на неделе и агрегаторам доставки еды в Китае досталось - правительство требует снижения стоимости их услуг). При этом международные инвесторы начинают активнее откупать китайские акции - Число первичных заявок на получение пособий по безработице в США (248k против прогноза 219k), индекс цен производителей США (PPI) в январе тоже хуже ожиданий: +9.7% г/г, против прогноза 9.1% г/г - ВВП России в 2021 году составил +4.7% г/г, против прогноза ЦБ +4.5% г/г Портфель Global Commodities на неделе показал околонулевую динамику на фоне следующего изменения цен на основные ресурсы: Henry Hub (газ в США) +7.5% за неделю, никель +4.5%, алюминий +4.0%, золото +2.2% (>$1900 за унцию), поликремний +1.2%, медь +1.0%. Железная руда -9.5% за неделю, газ в Европе -7.6%, энергетический уголь -7.3%, нефть -1.8%, кокс. уголь -0.4% Также на неделе из стратегии хорошо отчитались горнодобывающая компания и производитель удобрений соответственно за 4q 2021 г: - Выручка +32% г/г (против исторического темпа +19%) - EBITDA +32% г/г (против исторического темпа +29%) - Выручка +131% г/г (против исторического темпа +17%) - EBITDA +257% г/г (против исторического темпа +16%) US Leaders проседает на общем перетоке средств из growth компаний в value. Сенаторы США представили новый законопроект о безопасности детей (до 16 лет) в интернете. В случае принятия закона медиакомпании будут ограничены в способах максимального по времени удержания аудитории на платформах, а так же в сборе персональных данных детей для таргетированной рекламы. На неделе одна из компаний портфеля отлично отчиталась за 4q 2021 г: - Выручка +53% г/г (против исторического темпа +37%) - EBITDA +83% г/г (против исторического темпа +68%) Rising Stars и Trending Ideas снижаются на глобальном risk-off, в том числе и из-за конфронтации России и Украины, также в течение недели инвесторы были в постоянном ожидании экстренного повышения ставки после закрытого заседания ФРС и опубликованных январских протоколов Одна из компаний (производитель видеоигр) стратегии Rising Stars, к сожалению, негативно отчиталась за 4q 2021: - Выручка -19% г/г (против исторического темпа +23%) - EBITDA -67% г/г (против исторического темпа +61%) - При этом компания очень дешево стоит по мультипликаторам: EV/LTM EBITDA: 1.9x, EV/Sales:0.4x Российский рынок снижается на фоне ухудшения геополитической обстановки: население ЛНР и ДНР эвакуируется в РФ, в самопровозглашённых республиках объявлена всеобщая мобилизация — риск полномасштабной войны растет. При этом РФ стратегия снова показала большую устойчивость к потрясениям, по сравнению с индексом Мосбиржи Результаты по стратегиям ➜ RF: -1.7%, против индекса Мосбиржи -4.3% ➜ US Leaders: -2.8% ➜ Global Commodities: -0.1% ➜ Trending Ideas: -1.3% ➜ Rising Stars: -5.2% ➜ против S&P500: -1.6%

Сегодня, пока все это еще не началось в полном объёме, хотелось бы спросить. Друзья, а мы все понимаем, что все то, о чем мы тут пишем, это не абстрактная картинка? Нет. Увы. Это то, что будет с вероятностью 95%. Ну знаете, мы все тут оптимисты. А вдруг добрые и щедрые китайские коллеги помогут. А вдруг европейцам и американцам стыдно станет и они всех нас простят. А вдруг высадятся заботливые инопланетяне и всех нас помирят. И чего остаётся? Надеяться на то, что Китай нападет на Тайвань и мы вдруг станем не самыми плохими парнями на свете? Или на то, что стандарты ведения бизнеса в мире вдруг изменятся? И специально подладятся под нас? Самим не смешно? мнение

КИТАЙСКИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫЕ БАНКИ ОГРАНИЧИВАЮТ ФИНАНСИРОВАНИЕ РОССИЙСКИХ ТОВАРОВ.

Добавить китайские акции и бумаги развивающихся рынков в список традиционных активов-убежищ для инвесторов посоветовал легендарный инвестор Марк Мобиус. По его мнению, это одно из лучших решений на фоне российско-украинского конфликта. https://ispace.news/news/mark-mobius-sdelal-stavku-na-kitai/ Инвестиции Акции золото

Итоги дня Bloomberg назвал конфликт в Украине самой серьезной войной в Европе с 1945 года BTC вырос на 9,12%, увеличились в цене и эфир и XRP Китайские акции и бумаги развивающихся рынков могут стать защитными активами для инвесторов CryptoDigest: майнеры — в Северную Америку, а китайские криптотрейдеры — в тюрьму Экономика: Санкции на раз-два-три

РЭЙ ДАЛИО ПРЯМО СЕЙЧАС ДЕЛАЕТ СТАВКУ НА ВОССТАНОВЛЕНИЕ КИТАЯ / SWOT-АНАЛИЗ ПО PINDUODUO Рэй Далио считает, что Китай уже сегодня идет на смену США в качестве мирового гегемона. Буквально в следующее десятилетие это может произойти. Именно поэтому в последние годы инвестор активно инвестирует в китайские компании, доля эмитентов из Китая уже превышает 10% от стоимости чистых активов. Сегодня рассмотрим одну из перспективных компаний сектора e-commerce - Pinduoduo. Pinduoduo PDD - интерактивная электронная коммерческая платформа. Это второй по величине онлайн-рынок в Китае по количеству пользователей и количеству заказов. Компания предлагает широкий ассортимент товаров, включая одежду, обувь, сумки, товары для матери и ребенка, продукты питания и напитки, мебель и предметы домашнего обихода и т.д.. Pinduoduo основана в 2015 году, штаб-квартира — в Шанхае. Это обычный товарный маркетплейс с интерфейсом примерно как у AliExpress. Однако в данном случае товары продают китайцы китайцам же. И ключевым отличием например от лидера рынка - Taobao, является возможность совместной покупки. Если покупатель хочет сэкономить, он находит кого-то, кому нужна та же вещь, кидает ссылку, и оба покупают дёшево (очень дешево). Сильные стороны компании: - выручка растет высокими темпами (за последний год по прогнозам она вырастет более чем на 40%) - компания принимает строгие меры для контроля продавцов, что способствует положительным оценкам удобству пользователей - снижение отношения обязательств к активам Слабые стороны компании: - зависимость от сторонних поставщиков логистических услуг - отрицательная прибыль компании Возможности: - увеличение роста рынка онлайн-покупок - выход из убытков на чистую прибыль в ближайшие годы Угрозы: - USTR воспринимает компанию в негативном ключе - огромная конкуренция в секторе электронной коммерции Финансовые показатели компании: Оценка стоимости P/E - (-1 809,53) P/B - 6,04 P/S - 4,41 Рентабельность ROA - (-0,14%) ROE - (-0,38% ROS - (-0,24%) L/A - 59,10% Операционная рентабельность - (-2,21%) ️ Подводим итог: Компания довольно перспективна, имеет отличные денежные потоки - убытки сокращаются, выручка растет высокими темпами. Но не стоит забывать и о геополитических рисках китайских акций сегодня. А также помните, что в тяжелые периоды инвесторы, как правило, избавляются именно от убыточных компаний. Сегодня вполне можно ожидать дополнительное снижение котировок на 20-30% до уровней $32-40 за акцию. Было полезно? Подписывайтесь на наш канал Управляющий №1 SWOT Pinduoduo инвестор https://telegra.ph/file/266671d4b639022dc7314.png

️Инфляция! Облигации! Ключевая ставка! мыслипооблигациям поговорим про недавнее решение ЦБ поднять ставку до 20%. Зачем это нужно и как повлияет на рынок и что вообще мы ждем. Мы это рассматриваем как предупредительная мера, предотвращающая bank run. Смысла держать деньги в банке под 7-8% нет, особенно когда страшно, в космос летит валюта, ОФЗ дают 13%, а Сбербанк в Лондоне оценивается в 0,5 P/E 2021. Набег вкладчиков способен спровоцировать серьезный кризис ликвидности в банках, а какие-то банки даже положить. Крах банков по цепочке затронет всю экономику и может нанести ей немалый ущерб. А депозиты под 20% наплыв вкладчиков охладит. Понятно, что банки, платящие за пассивы 20%, не смогут отбить этот кост за счет новых кредитов. Во-первых, прямо сейчас эти кредиты никому не нужны. Кто в здравом уме будет инвестировать в экономику в настолько неопределенных условиях? Во-вторых, это позволит в значительной степени абсорбировать убытки через балансы банков. Учитывая цикличность российской экономики и периодичность кризисов, неправильно ругать Сбер за триллионные прибыли в хорошие годы, поскольку Сбер в плохие годы берет на себя значительную часть лосей. Российский банковский сектор ждут докапитализации и потери капитала. Субординированные бонды под большим риском, но и продать их по нормальной цене уже невозможно. Инфляция в ближайшее время будет высокая – 20-30% и ставка здесь ничего не изменит. В случае, если европейский и американский бизнес продолжит рубить концы в торговле с Россией, китайские партнеры не дадут нам грустить без привычных гаджетов. Но продавать будут условный Xiaomi по цене Айфона, китайские автозапчасти по цене оригинала итд. И так со всеми потребительскими товарами, промышленными комплектующими итд, которые Россия (пока) не может импортозаместить. По мере стабилизации ситуации, выстраивания новых логистических цепочек и пр., когда понадобится оживить реальный сектор ЦБ сможет ставку и понизить, но это займет время, может год, может и побольше. Чем более закрытой будет экономика РФ, чем менее свободным будет рубль, тем быстрее можно опускать ставку. От дна, которого российские бонды достигнут после открытия торгов на Мосбирже, рынок в целом будет бодро отскакивать. Но про high yield сегмент стоит забыть. Бизнес-модели абсолютного большинства этих эмитентов не предполагают погашения долга никогда, предполагают только роллирование долга. Но рефинансироваться на таком рынке как сейчас невозможно, и это не из-за повышения ставки ЦБ, а из-за общей конъюнктуры, которая сложилась еще до решения регулятора. После открытия торгов на Мосбирже на облигационном рынке может найтись большое количество неэффективностей, которыми можно воспользоваться, поменяв менее надежные бумаги на более надежные. Выбирайте облиги крупных компаний из менее цикличных секторов. О том, кто мы О том, как мы инвестируем О том, как инвестировать вместе с нами Наш канал : ️ Наши : _bot https://telegra.ph/O-tom-kto-my-10-03

Жизнь под санкциями. На чём и как «путешествуют» граждане. Источник РДВ проанализировал кейс Ирана. Страна находится под санкциями с 1987 года и отключена от SWIFT с 2012 года. Путешествия за границу. Иранцы могут уехать без визы в 41 страну, в основном в Африке и Азии. Для сравнения, россияне — пока в 68 стран, сирийцы — в 29, американцы — в 186. Раньше иранцы не могли въехать в США, Байден частично снял запрет, но желающим обучиться проектировать ядерную бомбу или ядерный реактор въезд все еще запрещен Граждане почти всех стран могут въехать в Иран, подав на визу за 2 дня до въезда и получив ее в аэропорту. Гражданам лишь ~14 стран, включая США и Великобританию, придется оформлять визу до 8 недель. ️ Авиаперелёты. Авиапарк в Иране устарел, стал менее безопасным: «иранский Аэрофлот» Iran Air купил последний новый самолет в 1994 году. Средний возраст в ~2 раза выше среднего по миру. Из-за этого некоторым самолетам запрещен пролёт над Европой. Автомобили. Санкции вызвали подъём отечественного автопрома: на рынке доминируют местные автопроизводители наряду с французскими марками, которые иранцы строят по лицензии. Также долю рынка пытаются отхватить китайцы. Согласно Statista: • Французские Peugeot с долей 32% и Renault — 9%; • Иранские Saipa — 28% и Iran Khodro — 12%; • Китайские Chery — 4% и Brilliance China Auto — 2%.

Китай продолжает призывать разрешить украинский кризис переговорами. И подсчитывает прибыль. «Хорошему парню» Китаю сейчас важно не испортить отношения с любой из сторон кризиса в Европе. Усидеть на двух, а то и трех стульях, не просто. У Китая пока получается. Все слышали, что кризис по-китайски состоит из двух иероглифов – «опасность» и «возможность». В текущей ситуации Китай дистанцировался от опасностей и будет пользоваться всеми возможностями, которые ему предоставляет изоляция России от западного мира. Если развитие операции на Украине приведет к дальнейшим ограничительным мерам со стороны США и ЕС, Китай «подставит плечо». Или жилетку. Но строго на своих условиях. Китайцы всегда стараются извлечь для себя пользу из любой ситуации. ️Если наши нефть, газ, металлы и все, что мы продаем на западных рынках, станут слишком токсичными для «недружественных» стран, Китай с радостью примет на себя дополнительный поток ресурсов. Только по крайне выгодным для себя ценам. Таким образом Китай обезопасит себя от повторения энергетического кризиса, а также сможет облегчить судьбу своим производителям за счет снижения издержек. Дальше – больше. Может так сложиться, что Китай станет воротами на западный рынок для российского экспорта и импорта. Ресурсы будут экспортироваться через Поднебесную с львиной долей маржи для китайцев. ️После остановки поставок автомобилей и электроники брендов из «недружественных» стран, угадайте, кто займет их место на российском рынке. Уже сейчас китайские товары начали поступать на российский рынок по сильно завышенным ценам. Китайские GACи и JACи по цене европейского автопрома – еще на прошлой неделе нельзя было представить в кошмарном сне. Сегодня мы не исключаем, что это может стать частью нашей новой реальности. ️Платежные системы Visa и Mastercard – тоже, в принципе, не что-то незаменимое. Там, где не работает наш МИР, можно будет использовать китайскую Union Pay – между прочим, крупнейшую платежную систему в мире. В основном, ей пользуются китайцы, но это только пока. ️Доля юаня в российско-китайских расчетах вполне может подрасти. Может даже присоединимся к тестированию цифрового юаня. ️Если Россию отключат от SWIFT, можно посмотреть в сторону китайского аналога CIPS. ️С выпадением России из кругозора глобальных инвесторов, Китай может претендовать на место нашей страны в портфелях управляющих. Снижение себестоимости производства, захват большей доли рынка, возможность диктовать свои условия, дополнительный спрос на юань – все эти факторы выступают в поддержку фондового рынка Китая. Тем не менее, здесь важно учитывать, что если страны Запада – США, особенно – введут серьезные санкции за бизнес с Россией, то Китай открыто рисковать не будет. И так своих санкций хватает. Поэтому на китайца надейся, а сам не плошай. Остается верить, что меры нашего правительства по поддержке бизнеса окажутся эффективными. И нас ждет такое сильное импортозамещение, что китайцы будут завидовать… Китай санкции

Что делать сейчас? (Прочитай, и передай товарищу!) 1. Кризис, который накатывается на российскую экономику, имеет политические причины. Справиться с ним чисто экономическими мерами будет труднее. Вас предупреждали. Вы не поверили. Что делать? 2. Выход из кризиса будет оплачен вашими деньгами, как и всегда. Почему так? Чтобы создать продукт, нужно иметь капитал и труд. Капитал подорожал, цена российских продуктов не выросла, значит, труд должен подешеветь. На протяжении своей истории экономика России отвечала на кризис снижением доходов людей, а потом ждала, когда рост цен на ее товары не привлекут новый капитал. Единственное исключение было в 2008 году, когда власти поддержали доходы людей, а кризис быстро закончился. Тот опыт признан неудачным, и сейчас его не будут повторять. У власти не хватает денег. 3. Власть показала, что ее в текущей экономической ситуации ее волнует валютная выручка. Если бы денег хватало, никто бы не запрещал вывозить доллары и оплачивать импорт. А раз это запрещают или ограничивают, значит денег не хватает. Раз не будет завоза ширпотреба, значит на него вырастут цены. 4. Насколько вырастут цены? На этот вопрос уже ответили банкиры, подняв ставку по вкладам до 20% и даже выше. Российские банкстеры - не любят платить проценты по депозитам выше инфляции. Разные товары будут дорожать по-разному. Но ставки по вкладам - это ориентир. Власти не хотят, чтобы вы несли деньги в магазины и банкстеры предлагают сохранить их под 20%. Решайте, в зависимости от того, что Вы хотите на эти деньги купить потом. На рост цен будет влиять не только рост курса доллара, но и нехватка товаров. Из России уходят потребительские бренды. Техника Apple – это только начало. Когда вам будут говорить, что вместо европейских автомобилей привезут китайские, стоит ли верить? Может быть, привезут. Только продавать их будут по европейским ценам. И дороже. А куда вы денетесь? Ничего личного, только бизнес. Нет конкуренции –цены будут выше. Будем ездить на российских машинах? Да, но они уже подорожали, и подорожают еще. Производителям нужно будет компенсировать возросшие издержки. Кроме того, в первую очередь российским производителям придется заниматься не легковым, а грузовым транспортом – от этого зависит снабжение городов. Заместить ушедшие товары и сервисы – где-то возможно, где-то нет, но, в любом случае, на это потребуется время. А пока что нам придется приготовиться к дефициту. Что делать? Купить то, без чего, как вам кажется, в ближайшее время не обойтись. Оформлять потребительский кредит уже поздно – но если есть кредитная карта, имеет смысл ей воспользоваться. 5. Покупать ли еду? Да, продукты будут дороже – по тем же причинам, что и товары. Но сколько банок тушенки и сгущенки и пакетов макарон вы сможете запасти и надолго ли их хватит? Гораздо важнее чем едой, было бы «запастись» возможностями для работы. 6. С работой будет сложно – что бы ни говорили начальники. Никакие меры поддержки, обещанные властью, не решат ключевой проблемы – уменьшения экономической активности. Плюс – уход из России западных бизнесов отзовется цепочкой увольнений избыточного персонала и сокращением зарплаты для всех, кто останется на рабочем месте. Даже если вас не уволили, и не сократили зарплату – купить на эти деньги вы сможете меньше, чем несколько дней назад. Вариант действий – искать всех друзей, способных помочь вам с работой. И если вы можете кому-то помочь сами – сделайте это. Личные связи и профессиональная репутация – это главное, что может помочь вам с работой сегодня и в ближайшем будущем. 7. Кому в этой ситуации можно верить? Себе! Никакой начальник не примет на себя ответственности за вас и ваших близких. Вам будут говорить, что все в порядке, и надо только немного подождать. По-другому и быть не может – банкир или министр будет говорить, что все хорошо – у него работа такая. Вы можете верить тому, кто вам больше нравится и чему вам больше хочется. Это нормально. Но прежде, чем принять решение, помните – отвечать за него будете тоже вы.

РФ может использовать свои активы в юанях и трансграничную платежную систему КНР, чтобы противостоять влиянию западных санкций. Сейчас около $140 млрд составляют в долларовом эквиваленте китайские активы, которыми владеют ЦБ РФ и Фонд национального благосостояния. Об этом сообщает Австралийско-новозеландская банковская группа (ANZ). «Облигации Китая и юань могут быть крупными иностранными активами и валютой, к которым у России есть доступ. Мы наблюдаем, будет ли Россия ликвидировать активы, если наличные в юанях потребуются для выполнения других платежных обязательств», — говорят аналитики ANZ. https://ispace.news/news/yuan-v-pomoshh/ Новости Экономика РФ Китай

Пока всё внимание на Украину и санкции против РФ, постепенно обостряются противоречия между США и Китаем. Камень преткновения – Тайвань, вот в чём дело: ️Помните все истории с прессингом китайских IT компаний в Штатах? Так вот сейчас становится понятно, что фактически Китай старался хеджировать риски, с которыми мы толкнулись; ️Из-за дальнейшего обострения ситуации вокруг Тайваня китайские компании (как и российские) в долларовом эквиваленте могут не стоить и цента — сегодняшнее падение "Сбера" тому подтверждение; ️Кстати, к такого рода переменам и в Штатах давно готовились. Ещё при Трампе убрали из S&P Dow Jones 10 китайский компаний. Всего на американских биржах торгуются около 230 акции эмитентов Китая. К слову, в индексы бирж США входят такие гиганты как: Alibaba (NASDAQ Internet), Yum China Holdings (S&P 500), Lufax Holding (NYSE Composite). Так что если КНР и Штаты устроят серьёзное противостояние, масштабы потерь и американского, и китайского рынков могут быть колоссальными.

«Хорошему парню» Китаю сейчас важно не испортить отношения с любой из сторон кризиса в Европе. Усидеть на двух, а то и трех стульях, не просто. У Китая пока получается. Все слышали, что кризис по-китайски состоит из двух иероглифов – «опасность» и «возможность». В текущей ситуации Китай дистанцировался от опасностей и будет пользоваться всеми возможностями, которые ему предоставляет изоляция России от западного мира. Если развитие операции на Украине приведет к дальнейшим ограничительным мерам со стороны США и ЕС, Китай «подставит плечо». Или жилетку. Но строго на своих условиях. Китайцы всегда стараются извлечь для себя пользу из любой ситуации. ▪️Если наши нефть, газ, металлы и все, что мы продаем на западных рынках, станут слишком токсичными для «недружественных» стран, Китай с радостью примет на себя дополнительный поток ресурсов. Только по крайне выгодным для себя ценам. Таким образом Китай обезопасит себя от повторения энергетического кризиса, а также сможет облегчить судьбу своим производителям за счет снижения издержек. Дальше – больше. Может так сложиться, что Китай станет воротами на западный рынок для российского экспорта и импорта. Ресурсы будут экспортироваться через Поднебесную с львиной долей маржи для китайцев. ▪️После остановки поставок автомобилей и электроники брендов из «недружественных» стран, угадайте, кто займет их место на российском рынке. Уже сейчас китайские товары начали поступать на российский рынок по сильно завышенным ценам. Китайские GACи и JACи по цене европейского автопрома – еще на прошлой неделе нельзя было представить в кошмарном сне. Сегодня мы не исключаем, что это может стать частью нашей новой реальности. ▪️Платежные системы Visa и Mastercard – тоже, в принципе, не что-то незаменимое. Там, где не работает наш МИР, можно будет использовать китайскую Union Pay – между прочим, крупнейшую платежную систему в мире. В основном, ей пользуются китайцы, но это только пока. ▪️Доля юаня в российско-китайских расчетах вполне может подрасти. Может даже присоединимся к тестированию цифрового юаня. ▪️Если Россию отключат от SWIFT, можно посмотреть в сторону китайского аналога CIPS. ▪️С выпадением России из кругозора глобальных инвесторов, Китай может претендовать на место нашей страны в портфелях управляющих. Снижение себестоимости производства, захват большей доли рынка, возможность диктовать свои условия, дополнительный спрос на юань – все эти факторы выступают в поддержку фондового рынка Китая. Тем не менее, здесь важно учитывать, что если страны Запада – США, особенно – введут серьезные санкции за бизнес с Россией, то Китай открыто рисковать не будет. И так своих санкций хватает. Поэтому на китайца надейся, а сам не плошай. Остается верить, что меры нашего правительства по поддержке бизнеса окажутся эффективными. И нас ждет такое сильное импортозамещение, что китайцы будут завидовать…

Насчёт комиссии за покупку ряда валют. Теоретически наши биржи могут сделать выход на гонконгскую биржу в 2023-2024 гг, поэтому даже если эта комиссия с нами надолго, то можно будет в итоге продать китайские активы за доллары (продажа без комиссии), купить гонконгский доллар (без комиссии) и снова купить китайские активы уже в гонконгских долларах. Такое решение подойдёт только долгосрочным инвесторам в Китай.

ОБЗОР КОМПАНИИ ПО ПРОИЗВОДСТВУ ЭЛЕКТРОМОБИЛЕЙ RIVIAN ???? Rivian RIVN - американский производитель электромобилей. Компания основана в 2009 году. Rivian создает электрический спортивный внедорожник (SUV) и пикап на платформе "скейтборд", которая может поддерживать будущие модели или быть использована другими компаниями. Последние новости компании: Rivian расширит свои производственные операции, разместив свой второй завод в США в штате Джорджия. Завод сможет производить до 400 000 автомобилей в год. Ожидается, что строительство на объекте начнется летом 2022 года, а начало производства запланировано на 2024 год. Сильные стороны компании: - доверие влиятельных игроков рынка к компании, например Amazon купила 20% акций Rivian, а также оформила заказ на поставку 100 тыс. электро-фургонов, а корпорация Ford приобрела 12% бумаг компании - компания сосредоточена только на производстве электрических внедорожников, это может быть весомым плюсом относительно других компаний производящих похожую продукцию Слабые стороны компании: - огромная стоимость и капитализация компании, для новичка на рынке - отрицательные денежные потоки, компания глубоко убыточна Возможности: - повышение спроса на электромобили - по прогнозу Международного энергетического агентства, к 2030 г. число электромобилей может достичь 145 млн Угрозы: - высокая конкуренция в секторе, Ford, Tesla, Volkswagen, Li Auto и другие известные и не очень китайские бренды Финансовые показатели компании: Оценка стоимости P/E - (-39,64) P/B - (-13,55) P/S - 48 878 Рентабельность ROA - (-18,84%) ROS - (-123 300%) L/A - 142,50% Операционная рентабельность - (-77 600%) ️ Подводим итог: Проект цепляет неординарностью, как в своё время Тесла решила доказать всему миру, что электромобили могут не только питаться от батарейки, но и еще обгонять солидные спорткары, так и здесь - компания собирается продемонстрировать всему миру крутой электрический внедорожник. Получится или нет? Вопрос спорный, но покупать акции компании сегодня однозначно стоит не более 1% от портфеля. Риски таких инвестиций высоки, учитывая отсутствие какой-либо выручки компании. Было полезно? Подписывайтесь на наш канал Управляющий №1 Делайте репосты! SWOT капитал доход https://telegra.ph/file/81040eebf5bc82308b566.png

Смотрю на ситуацию с масштабными санкциями против РФ и понимаю, что властям нужно срочно что-то предпринимать, чтоб людям не жилось как в Северной Кореи. Сейчас ходит шутка, что в РФ начал популяризироваться запрос в Яндекс "Как живут люди в Северной Кореи", но это похоже даже не шутка.... Если говорить объективно, то со всех этих санкций можно найти выход, но для этого власти должны взять пример с Китая, у которого поисковые системы, платежные системы, мессенджеры и т.д чисто китайские. Разумеется, что для этого всего нужно время, пока из заявления властей, они только успевают оценивать масштабы санкций. Председатель ЦБ Набиуллина говорит, что сейчас ситуация нестандартная и нужен такой же нестандартный подход. Там уже и Microsoft ($MSFT) подключился к движухе и прекращает работу в РФ...

Алюминий бьет рекорды, но РУСАЛ ждет наступление тяжелейшего кризиса. Рост цен на алюминий в последнее время поражает воображение, впрочем, как и удорожание некоторых других commodities. Накануне цена 3-месячных контрактов на LME (London Metal Exchange) достигала $4 тыс. Это исторический максимум. В чем ключевая причина такого взлета, в принципе, понятно – из-за конфликта на Украине возникают дополнительные разрывы в цепочках поставок алюминия на глобальный рынок. Несмотря на то, что крупнейший мировой продуцент металла РУСАЛ не попал под санкции, будущее их ждет, прямо скажем, не безоблачное. Грузовые компании приостановили отгрузки из РФ. Это в числе прочего касается и металлов. Кроме того, взлет цен на газ обуславливает рост себестоимости производства глинозема на сырьевых активах РУСАЛа. При этом не забываем, что Николаевский ГЗ находится на территории Украины и фактически на сегодня не участвует в операционной деятельности РУСАЛа. Совокупность указанных факторов может стоить компании и мировым потребителям порядка 1,3-1,4 млн т первичного алюминия в год. Это серьезная величина, способная значительным образом влиять на баланс спроса и предложения, а также на цены (что мы и видим сегодня). Однако, даже с учетом этого фактора, давайте попробуем представить, что может ожидать РУСАЛ и весь рынок в ближайшем будущем? Вероятное завершение горячей фазы конфликта может оказать на рынок охлаждающее влияние, цены отступят от максимумов. Когда это случится? Трудно прогнозировать. Цены если и снизятся, то вряд ли в ближайшее время вернутся к привычным уровням около $2000 за тонну. А высокая цена, которая позволяет производителям генерить порядка 1,5-2,0 тыс. на тонну прибыли, делает привлекательными инвестиции в создание дополнительных мощностей. По нашим оценкам, только китайские компании в ближайшие годы способны «добавить» на рынок порядка 2-3 млн т алюминия. И это без учета остановленных недавно производств, которые вполне могут вернуться в строй. Вообще, китайцам сегодня поставлять алюминий на экспорт очень выгодно, так как на внутреннем рынке цена в среднем ниже мировой на $300-400 за тонну. Что имеем на выходе? Ситуация на рынке алюминия напоминает гигантский пузырь. После того, как геополитическая ситуация начнет нормализоваться, российские объемы РУСАЛа вернутся на мировой рынок, но в каком объеме? В то же время китайцы, скорее всего, нарастят экспорт и на рынке, вполне возможно, возникнет избыток предложения. Это негативным образом будет влиять на цену алюминия и охладит рынок, но прежние уровни (около $2000 тыс./т), по всей видимости, мы увидим не скоро. К тому же, надо помнить и о себестоимости глинозема, которая при текущих ценах на газ делает его добычу экономически нецелесообразной.