Назад

ИНТЕРЕСНАЯ МАКРОЭКОНОМИКА НА РЫНКЕ НЕДВИЖИМОСТИ Одна из главных тем обсуждений...

Описание:
ИНТЕРЕСНАЯ МАКРОЭКОНОМИКА НА РЫНКЕ НЕДВИЖИМОСТИ Одна из главных тем обсуждений на прошлой неделе - есть ли пузырь на рынке недвижимости. На самом деле мы действительно наблюдаем рост продаж недвижимости с привлечением кредитных средств. Отчасти это связано с беспрецедентными мерами от правительства по стимулированию спроса в виде льготной ипотеки. С другой стороны, ситуация пузыря в других странах (по примеру США) возникала, когда привлеченные средства использовались для приобретений нескольких объектов одним человеком — это ситуация до которой нам сейчас очень далеко. Недвижимость - один из важнейших секторов для экономики РФ, поэтому с высокой долей вероятности мы увидим продолжение и увеличение числа общих и точечных стимулов. Коллеги обращают внимание на компанию Самолет, которая станет одним из бенефициаров роста продаж «первички», в первую очередь в Московском регионе за счет крупнейшего земельного банка. Согласно интерактивной финансовой модели, у акций застройщика Самолет в связи с этим есть значительный потенциал роста - даже в случае, если рост на рынке недвижимости будет ниже ожиданий.



Похожие статьи

Очень интересная новость, которая могла бы получить развитие, посмотрим на...
Очень интересная новость, которая могла бы получить развитие, посмотрим на...
Очень интересная новость, которая могла бы получить развитие, посмотрим на реакцию ЦБ. Итак, банки просят ЦБ вернуть зависшие в НРД позиции в евро в другой валюте. По факту речь идет о том, чтобы ЦБ забрал бы заблокированные евро к себе на баланс, в обмен предоставил бы в НРД рубли, которые были бы выплачены банкам. Схема выглядит абсолютно рабочей в части обхода санкционных ограничений, но выгодно только для банков. С другой стороны, ЦБ как регулятор должен так же думать о стабильности финансовой системы в стране, так что этот вариант мог бы быть использован, банки получат ликвидность, которую попробуют пристроить на рынке. Почему это может быть важно для инвесторов? Потому что ровно таким же образом можно выкупить активы, зависшие в НРД, и у рядовых инвесторов. Выкуп при этом может производится по ЛЮБОМУ курсу доллара к рублю. На рынок в таком случае выльется огромное количество рублей. Многие инвесторы тут же поменяют свои рубли на доллары и выведут по $150k в месяц заграницу, тем самым хотя бы частично помогут ЦБ и правительству ослабить курс рубля. На ПМЭФ речь шла о 6 триллионах рублей замороженных в НРД, это огромный навес рублевой массы. При конвертации в USD по курсу 70 это спрос на 85 миллиардов долларов. По оценкам ЦБ профицит счета текущих операций составил ±70 млрд USD, с торговым балансом цифры сопоставимые. Поэтому разовая операция обмена могла бы немного откорректировать курс рубля на горизонте 3 месяцев https://www.kommersant.ru/doc/5423398 https://www.kommersant.ru/doc/5423398
879 

22.06.2022 12:38

Итоги недели США 11.07 – 17.07 Индексы: Индекс Dow Jones (+0,03%) Индекс...
Итоги недели США 11.07 – 17.07 Индексы: Индекс Dow Jones (+0,03%) Индекс S&P500 (-0,46%) Индекс Nasdaq (-0,63%) Фьючерсы на сырье: Нефть WTI (-6,89%) Газ (+8,84%) Пшеница (-12,57%) Золото (-1,98%) Медь (-7,81%) Лидеры роста Southwest Airlines (+7,8%) Citigroup (+6,7%) United Airlines Holdings (+6,3%) NXP Semiconductors N.V. (+6,3%) Boeing (+6,2%) Лидеры падения Match Group (-13,3%) ServiceNow (-11,8%) Enphase Energy (-9,9%) SolarEdge Technologies (-9,9%) APA Corporation (-8,2%) Главное за неделю: Старт сезона отчетностей За неделю отчитались 31 компания из S&P 500. В среднем выручка во втором квартале выросла на 8,2% г/г при ожиданиях 10,1%. Прибыль сокращается более быстрыми темпами: -10,0% г/г при прогнозе +4,1% (тут надо понимать, что отчеты банков весьма специфический показатель, поскольку они вынуждены увеличивать резервы что напрямую влияет на прибыль). Пока большинство отчетов можно считать умеренно-негативными. Исключение – Citigroup. Выручка за квартал у банка увеличилась на 12% против падения у ближайших конкурентов, а оценка потенциальных потерь в РФ уменьшена с 3 b$ до 2 b$. Остывание рынка полупроводников За последние 3 недели ситуация на рынке чипов радикально изменилась. На фоне ухудшения мировой экономики наблюдается резкое падение спроса на полупроводниковую продукцию и дефицит превратился в профицит. Micron Technology уже заявил, что из-за внезапного разворота рынка компания будет вынуждена сократить производство. В тоже время запасы чипов на складах в Южной Корее по итогам июня выросли на 40% г/г. Не добавил оптимизма и прогноз от Gartner: в 2022 продажи ПК и смартфонов упадут на 9,5% и 7,1% соответственно. Макроэкономика Вышли данные по инфляции за июнь – 9,1%, что на 0,5 п.п. выше ожиданий. Сразу после этих неожиданных для рынка новостей резко выросла вероятность повышения ключевой ставки ФРС на ближайшем заседании сразу на 100 п. до 2,5 – 2,75 %. Хотя нынешний уровень и является максимальным с 1981, многие аналитики прогнозируют, что пик инфляции в США придется именно на июнь – на это указывает всё большее количество факторов, говорящих о наступлении рецессии. Сюда можно отнести резкое снижение цен на сырьевые товары, общее замедление экономической активности (-1% по итогам июня – Goldman Sachs) и спад пром. производства (-0,2% м/м). Сырьевые товары На ожиданиях рынка о скором наступлении рецессии на неделе резко обвалился индекс цен на сырье Bloomberg Commodity Spot. Падение с июньских максимумов составило 20%. Индикатор оценивает фьючерсы по 23 позициям, куда входят энергоносители, металлы и сельхозкультуры. Bloomberg заявляет, что падение обосновано стагнацией мировой экономики, что негативно отражается на спросе. Спасение видят в оживлении спроса по мере восстановления экономики в Китае, однако сильный доллар, мешает покупать сырье развивающимся странам и последние новости об ускорении распространения COVID, ставят прогнозы по экономике Китая под вопрос. Рынок нефти также под давлением – МЭА сообщает, что спрос падает, а предложение увеличивается. Brent упал ниже 95 $/баррель впервые за 5 месяцев. Тем временем Байден пообещал увеличить добычу в США, которая в перспективе достигнет рекордных уровней. Долговой рынок Сразу после выхода новостей по инфляции в США на рынке госдолга образовалась довольно сильная инверсия кривой доходности. Доходность 1-летних бондов превысила 30-летние на 0,11%. Судя по реакции рынка облигаций, крупные игроки ставят на огромные суммы на жесткую рецессию в ближайшее время. Еще один негативный сигнал - увеличение спреда между доходностями 10 и 2-летних бумаг, который достиг -24 бп, что даже больше чем перед кризисом 2008. Валютные рынки Свершилось – в среду за доллар в моменте давали больше 1 евро. Одна из причин - быстрые решительные действия в ужесточении монетарной политики в США и более высокие ставки. Рецессия в ЕС куда более вероятна, нежели в США, ожидаем что евро продолжит слабеть.
752 

18.07.2022 10:15

Как зарабатывать на энергетическом кризисе в Европе? Цена на газ в Европе...
Как зарабатывать на энергетическом кризисе в Европе? Цена на газ в Европе продолжает рост (уже более $2100) и кажется, что задержится на высоких уровнях. Это конечно бьет по экономике Европы, а частично и других стран. Россия продолжает сокращать поставки, при этом напротив рекордными темпами растет экспорт СПГ из США и других стран, цены на СПГ тоже обновляют хаи Какие идеи выигрывают в такой ситуации: 1) Upstream производители газа в США: поскольку СПГ экспорт наконец заработал, цены на газ в Америке тоже сильно выросли; (уже больше $8 на Henry Hub базисе); держим производителей газа в портфеле США. Держим в портфеле - частично доступные на СПБ, частично доступные на IB, хорошо выросли со входа и на наш взгляд могут и дальше расти 2) СПГ терминалы в США: цены на СПГ также обновляют максимумы, игроки сильно отчитываются, а будут отчитываться еще сильнее. Буквально на прошлой неделе опубликовали в закрытых каналах идею доступную на IB (и включили далее в портфели), с публикации уже показывает отличный рост (+7.4%) 3) upstream производители нефти. Здесь более косвенная связь, но в связи с безумным ростом газа в мире уже начинается частичное включение генерации энергии на мазуте и дизеле, что позитивно в том числе для нефти. Есть первые подтверждения этого: раз, два. Держим их в портфеле, в том числе через СПБ; сегодня одна из компаний портфеля круто отчиталась, показав доходность ден. потока 20%, прирост выручки и EBITDA 80% и 130% соответственно. Скорее верим в сектор, Баффет скупает его на сотни миллионов долларов каждый месяц частично кстати держим долю и в рос производителях нефти - есть игроки, которые стоят по EV/EBITDA всего 2x, в то время как цены на дизельное топливо в РФ например обновляют максимумы 4) производители энергетического угля - логика прямая, цены на энергетический уголь следуют за ценами на газ, выросли больше чем на 70% относительно последних отчетных 12 месяцев, держатся на сверхвысоких уровнях. Присматриваемся к производителю из Африки, доступному на IB (c див. доходностью 17%, доходностью ден. потока 35%!). Недавно кстати распарсили африканскую биржу (с точки зрения фин. показателей, див. доходностей, инсайдерских сделок, связали сырьевых игроков с ценами на ресурсы), кажется там довольно много интересных идей 5) альтернативная энергетика. тут наш топ-пик, как писали - производитель поликремния в Китае, держим крупную позицию в нем; цены на поликремний обновляют хаи, буквально сегодня компания опубликовала еще один отличный отчет (выручка +180%, EBITDA +200%), стоит ультрадешево по EV/EBITDA <2x, оч верим в идею и держим в ней крупную долю также есть одна интересная идея доступная на СПБ Бирже - компания в США делает биотопливо из кукурузы, цены на кукурузу сейчас снижаются, а цены на топливо напротив растут. Уже показывает +35% с публикации сигнала по ней 35 дней назад, вчера опубликовала рекордную отчетность еще одна идея в портфелях - компания, которая управляет лесопилками в Европе и Канаде, при этом производит биоэлектричество из дерева и в отличии от других игроков полностью обеспечена собственной электроэнергией. идея тоже в хорошем плюсе со входа в феврале (+10%, несмотря на существенное снижение индексов), круто отчиталась за 2й кв. 2022, стоит дешево по мультипликаторам (EV/EBITDA всего 3.0x), считаем что может и дальше себя классно показывать 6) short европейских акций и индексов - тактика, которой придерживается например Рэй Далио, который держит 30% своего портфеля в шорте европейских акций, и продолжает его наращивать
735 

04.08.2022 02:48

​​Если сравнить динамику стоимости акции с динамикой выручки и прибыли на...
​​Если сравнить динамику стоимости акции с динамикой выручки и прибыли на...
​​Если сравнить динамику стоимости акции с динамикой выручки и прибыли на акцию, а также прогнозируемые мною результаты, то можно предположить, что в 2022-2024 гг существует очень большая вероятность роста стоимости акций. Стоимость и рентабельность Окупаемость компании отрицательная, но форвардная 2024 года может составить 20х. Отношение капитализации к капиталу 8,87. Отношение капитализации к выручке 1,52, но форвардный показатель может составить 0,35х к 2024 году. Валовая рентабельность вероятнее всего с 2022 года будет на уровне 45%. По стоимости и рентабельность сейчас компанию не оценить, но по форвардным показателям OZON выгляди, как очень интересная идея. Основные триггеры роста. В ближайшее время компания OZON может получить неплохой триггер роста из-за снижения ставки в РФ. Компания невероятными для российского рынка темпами наращивает выручку и в целом присутствие на рынке. На Ozon не были наложены санкции. Объем кэша на счетах покрывает совокупный долг. У Ozon есть универсальная банковская лицензия для развития собственного финтеха. Дочерний банк Ozon исключен из санкционного списка SDN List. Сегмент в РФ можно считать нецикличным и защитным. Отсутствует государственное участие в акционерном капитале. Гибкая переориентация продаваемых товаров. Решение проблем с облигациями и поддержка Правительства. Я думаю, что в компании единственный риск – это регистрация. OZON обзор https://telegra.ph/file/4d8880094a85283ec1fc7.png
709 

08.08.2022 10:00


​​ Теханализ. Полюс Золото.

На российском рынке сейчас наблюдается интересная...
​​ Теханализ. Полюс Золото. На российском рынке сейчас наблюдается интересная...
​​ Теханализ. Полюс Золото. На российском рынке сейчас наблюдается интересная картина. В ожидании смягчения геополитической напряженности, многие голубые фишки сильно отскочили от минимальных с середины октября значений, и этот отскок не сопровождался сильными откатами.  Рассмотрим техническую картину в акциях Полюс Золото ( PLZL), которые мы держим в своих портфелях. За последний месяц акции поднимались на 31%, а сейчас их рост с минимальных за 3,5 года значений составляет 22%. Последние три дня бумаги торгуются в нисходящем канале, который можно идентифицировать как паттерн технического анализа «Флаг» . Согласно правилам работы с этим паттерном продолжения тренда, покупку можно осуществлять при пробое верхней границы канала и закреплении выше локального максимума 6250 рублей. Целевая цена определяется откладыванием вверх расстояния, предшествующего появлению данной модели. Однако, на пути цены находится несколько важных сопротивлений, вблизи каждого из которых цена может остановиться, откатиться и даже развернуться. При этом, цены сейчас находятся на поддержке 6000 пунктов, и дальнейшее формирование модели зависит от того, сможет ли она устоять при возможном продолжении коррекции. Важно помнить, что модель «Флаг» будет считаться сформировавшейся только после того, как цены пробьют верхнюю границу нисходящего канала и закрепятся выше нее. До этого момента, покупка может быть крайне рискованной. Также нужно учитывать информационный фон, когда внезапные новости могут внезапно изменить направление движения цен.   *не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией ТеханализАкции https://telegra.ph/file/bf0279e13803304601be9.png
368 

01.11.2022 15:01

​​Лукойл: шансы на промежуточные дивиденды?  дивиденды

Лукойл на днях, как и...
​​Лукойл: шансы на промежуточные дивиденды? дивиденды Лукойл на днях, как и...
​​Лукойл: шансы на промежуточные дивиденды? дивиденды Лукойл на днях, как и обещал в начале года, рекомендовал дивиденды (537 руб.) за 2 полугодие 2021 г. Текущая дивдоходность 11,4%. Закрытие реестра: 21 декабря. Последний день для покупки: 19 декабря. Сейчас на рынке курсируют слухи о выплате дивидендов за 1 полугодие 2022 г., ожидания промежуточных выплат вполне оправданы, но давайте разберемся в нюансах. В 2022 г. Лукойл не публикует финансовые результаты по МСФО. Но на днях вышел отчет по РСБУ за 9 мес., который не отражает положение дел в компании (например, по итогам 2021 г. выручка по РСБУ составила 25% выручки по МСФО), но в текущих реалиях любая информация представляет ценность, в частности для понимая перспектив дивидендных выплат. Краткие итоги: Выручка за 9 мес: 2,334 трлн руб. (+52% г/г). Операционная прибыль: 798 млрд (+136% г/г) Чистая прибыль: 647,92 млрд руб. (+126% г/г). ️Куда важнее, что денежная позиция Компании оценивается в 525 млрд рублей на балансе, из которых 372 млрд руб. уйдут на выплату акционерам дивидендов и еще останется 153 млрд руб., что соответствует 221 руб. на акцию. Возможно, компания взяла паузу в выплате промежуточных дивидендов за 2022 год для абсорбирования кэша и оценки рыночной ситуации. Впереди 4 кв, эмбарго на российскую нефть и крепкий рубль. В этой связи ждем объявления дивидендов за 2022 г. уже в следующем году, с выплатой ближе к лету. В любом случае Лукойл - интересная дивидендная история. Дайте если пост полезен https://telegra.ph/file/070be2271427fec456656.jpg
351 

01.11.2022 17:30

Публичный портфель 2Stocks: ноябрьский чек-ап После прихода дивидендов от...
Публичный портфель 2Stocks: ноябрьский чек-ап После прихода дивидендов от «Газпрома» почти половину портфеля занимает кеш, и теперь стоит подумать над тем, куда его пристроить. А на рынке есть что купить. Некоторые акции восстановились до уровня 20 сентября, другие пока догоняют, хотя кажется, что существенного негативного влияния их бизнес не испытал. Рассмотрим наш портфель на предмет таких акций. Но торопиться с увеличением позиций не будем, так как на рынке напрашивается откат на фоне окончания дивидендного ралли. «Сбер». Пока без каких-либо изменений, котировки просто ходят за рынком. Без отчета рынок не очень хочет верить, что у банка все не так плохо. А отчет до конца года ждать не приходится, так как ограничения ЦБ для банков на раскрытие информации все еще в силе. «Газпром». Дивиденды за II полугодие 2022 года будут, конечно, ниже, чем за I полугодие (51,03 рубля), но, вероятно, будут двузначными в процентах по отношению к текущим ценам, что должно поспособствовать как минимум закрытию дивидендного гэпа. «Алроса». Выглядит довольно привлекательно. Котировки не задерживались ниже 60 рублей на акцию. А до объявления частичной мобилизации цена на акции почти достигла 80 рублей. При этом сама мобилизация на бизнесе компании никак не отразилась. Тем более в начале сентября глава компании дал позитивное интервью. Единственное, что настораживает, это тренд падения цен на алмазы, хотя они все еще и остаются выше, чем в предыдущие годы. Еще один тревожный фактор — отсутствие реального прогресса в ослаблении рубля. «Мечел». Операционные отчеты металлургов показали, что в этой части у них все в порядке, т.е. опасения о том, что придется значительно сократить производство, пока не подтвердились, а это значит, что и кокс все еще нужен. Интересно, что некоторые металлурги, например, ММК торгуются даже выше, чем это было 20 сентября. «Мечелу» чтобы восстановиться, необходимо вырасти на 20%. «Норникель». Интересная акция, которая торгуется с апсайдом в 20% к уровню 20 сентября и которой у нас нет в портфеле. Конечно, у компании есть риски с продлением акционерного соглашения после 1 января 2023, которое закрепляет текущую дивидендную политику. Однако о них было известно еще несколько месяцев назад. Что покупаем? В целом, каждая из этих акций достойна того, чтобы увеличить позиции в ней. Делать это будем в зависимости от размера позиции в портфеле. Все сделки публичные, будем держать в курсе. Подготовка комментариев и ведение портфеля занимают определенное время. Поэтому наш аналитик Никита Ларионов сойдет с ума от счастья, если вы его отблагодарите подпиской на наш профиль в «Пульсе» Публичный портфель 2Stocks
333 

01.11.2022 22:56

​​ Производство стали в октябре сократилось на 11,5%.
 
 Всемирная ассоциация...
​​ Производство стали в октябре сократилось на 11,5%. Всемирная ассоциация...
​​ Производство стали в октябре сократилось на 11,5%. Всемирная ассоциация производителей стали опубликовала свежий релиз за октябрь, согласно которому производство стали в России сократилось на 11,5% (г/г) до 5,8 млн т. Что самое неприятное, по сравнению с сентябрём спад даже ускорился – тогда снижение производства составило 6,8% (г/г), в августе и вовсе 5,5% (г/г). Очевидно, что по мере приближения к зиме сокращается интенсивность строительства, что в свою очередь приводит к снижению спроса на металлопрокат. По итогам 10m2022 производство стали в России сократилось на 6,6% (г/г) до 60,4 млн т. И на всём этом фоне Минпромторг РФ уверенно заявляет, что сталелитейная отрасль уже адаптировалась к кризису и специальных мер поддержки не требуется. Хотя звучит это, мягко говоря, весьма странно, учитывая массу проблем, с которыми столкнулись российские металлурги в этом году: санкции, разрушение привычных логистических цепочек и уход с премиальных рынков, крепкий рубль и т.д. и т.п. Я уже молчу о том, что Ассоциация WorldSteel ожидает сокращения спроса на сталь в РФ в следующем году на 10% (г/г) до 37,2 млн т. Российским металлургам в последние два года никак не удаётся найти общий язык с чиновникам. В первую волну COVID-19 их обвинили в нахлобучивании государства и повысили налоги. Сейчас им говорят, что у них всё очень даже неплохо, и на субсидии в рамках перевозки металлопроката по железной дороге рассчитывать не стоит. При этом крепкий рубль съедает всю экспортную маржу сталеваров, но все их призывы к стимулированию отрасли тщетны. Куда более интересная динамика наблюдается в Поднебесной: китайские сталевары второй месяц подряд наращивают производство двузначными темпами. И это притом, что показатель сокращался большую часть года, но сейчас рост ускорился и есть высокая вероятность сохранения позитивной динамики, поскольку китайские власти нацелены на стимулирование экономического роста в следующем году. Си Цзиньпина не устраивает текущий рост ВВП, о чём он часто говорил в течение последних двух месяцев. Для российских сталеваров в лице Северстали, ММК и НЛМК рост производства стали в Поднебесной - однозначно негативная новость (мировой рынок стали на протяжении последних 10 лет традиционно профицитный), а вот для производителей коксующегося угля - вполне себе позитивный сигнал. Ведь именно благодаря этому оживлению цены на уголь в Китае вновь закрепились над отметкой в $400 за тонну – по сравнению с августовским минимумом цены выросли почти на 50%. Правда, полноценно получить весь профит от текущей рыночной конъюнктуры российским производителям металлургического угля в лице Мечела и Распадской не представляется возможным, ведь они вынуждены в этом году продавать свою продукцию с дисконтом 40-50% (по известным причинам), но даже в этом случае они всё равно получают неплохую маржу. Маловероятно, что в новых реалиях обе угледобывающие компании заплатят дивиденды акционерам в ближайшие кварталы – Мечелу мешает высокий долг, а Распадской - иностранная прописка мажоритария. На этом фоне обе бумаги сейчас могут быть интересны только лишь со спекулятивной точки зрения – в периоды коррекций на 10-15% они могут показать неплохой отскок. Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/457a7b038c66b2e6fbf29.png
256 

28.11.2022 23:00

Сталь: налоговый маневр в РФ и «китайский фактор» На прошлой неделе проходили...
Сталь: налоговый маневр в РФ и «китайский фактор» На прошлой неделе проходили активные консультации Минфина и металлургических компаний (в том числе, сталелитейных) по вопросу налогового маневра в секторе. Это очень важный этап в жизни сектора, он состоит из двух аспектов: корректировка налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и изменение налога на прибыль. Сразу скажем, что окончательных решений пока нет, обсуждения продолжаются. Однако уже сейчас понятно, что налоговое бремя металлургов возрастет. Другой вопрос – насколько это критично? Попытаемся разобраться. 1) НДПИ. Минфин хочет привязать налог к мировым ценам на сырье. В этом есть своя логика, поскольку металлургическая отрасль циклична. То есть, в период роста цен ставка НДПИ будет расти, а в период снижения – падать. Минимальная ставка, скорее всего, останется прежней (0,2%), а вот максимальная пока не определена. Предполагается, что новая система будет действовать до 2025 г. и затем будет пролонгирована. 2) Налог на прибыль. Здесь все будет зависеть от соотношения дивидендов и капвложений. Что это значит? Базой для расчета будет выступать коэффициент, равный разнице между дивидендами, выплаченными за 5 лет, и инвестициями (минус амортизация), деленной на капитал компании на начало этого периода. Дальше предполагается сделать такую дифференциацию: коэффициент меньше или равен 1 – ставка налога 20%; от 1 до 2 – ставка 25%, более 2 – ставка 30-35%. Если с НДПИ все более или менее все понятно (старая формула давно устарела, и ее действительно пора менять), то с налогом на прибыль возникает вопрос – а не ударит ли это по дивидендам крупных компаний, таких как ММК (MAGN RX), НЛМК (NLMK RX), «Северсталь» (CHMF RX), Evraz Group (EVR LN) или ТМК (TRMK RX)? На наш взгляд, пока оснований для серьезного беспокойства нет. Как пишут СМИ, крупные металлурги не особенно возражают против новой формулы, поскольку для них почти ничего не поменяется. Скорее всего, новый коэффициент для них будет «болтаться» около 1, ведь компании уделяют серьезное внимание как дивидендам, так и капитальным вложениям. Наверное, таких высоких дивидендов, как у ТМК в этом году, в будущем ждать уже не придется, но в целом уровень 10-15% годовых в рублях, по всей видимости, останется. Особенно с учетом того, что сейчас происходит в Китае, который серьезно ограничивает производство стали. Почему это важно? Во-первых, сокращение объема стали в мире при стабильно высоком спросе может создать определенный дисбаланс. Это, в свою очередь, вероятно, будет оказывать ценам на прокат серьезную поддержку. Во-вторых, это сырьевой вопрос. На прошлой неделе на фоне новостей из Поднебесной цены на железную руду упали почти на 20%. Это самое серьезное падение со времен кризиса 2008 г. Складывается интересная ситуация (и мы об этом писали ранее): цены на сталь остаются высокими, а стоимость ЖРС падает. Полагаем, здесь излишне объяснять, как это выгодно производителям стального проката. Так что Минфин вовремя озаботился налоговым маневрам для металлургов. Не исключено, что в среднесрочной перспективе компании продолжат зарабатывать много. Ну а после введения новой формулы для НДПИ и соответствующего увеличения поступлений в бюджет уже ни у кого не повернется язык сказать, что кто-то кого-то «нахлобучивает».
1987 

20.09.2021 19:10

Основной акционер «Beluga Group» Александр Мечетин дал интересное интервью...
Основной акционер «Beluga Group» Александр Мечетин дал интересное интервью...
Основной акционер «Beluga Group» Александр Мечетин дал интересное интервью газете «Ведомости», основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию: ️ На открытие одного магазина компания тратит порядка 3 млн. руб., рентабельность по EBITDA составляет 12%, что выше среднего показателя по ритейлу. ️ Важным конкурентным преимуществом компании является наличие логистических центров, расположенных по всей России, а также отсутствие в цепочке поставок лишних посредников, что позволяет устанавливать доступные цены на продукцию. ️ Онлайн-торговля быстро набирает обороты - по итогам первого полугодия продажи алкогольной продукции удвоились. Клиентов не смущает отсутствие доставки, и они готовы сами забирать свои заказы со склада, поскольку в магазинах товар появляется только через 2-3 дня. ️ Потребление водки в России за последние 15 лет сократилась практически в 2 раза. При этом бурный рост наблюдается в потреблении виски, и Россия вошла в TOП-10 мировых стран по потреблению данного напитка. ️ Если в 2000-х годах менеджмент делал ставку на дистрибуцию водки, то сейчас в фокусе вино, в том числе за счёт масштабирования собственных премиальных марок. На текущий момент компания высадила виноградников на площади 230 га. В следующем году показатель увеличится еще на 1000 га. ️ Ежегодная индексация акцизов на алкогольную продукцию в размере 4% до 2024 года не окажет сильного негативного влияния на финансовые результаты компании. В 2020-й пандемийный год Beluga Group зафиксировала рекордную прибыль, её капитализация выросла на 88% - это был классический «защитный актив» в периоды нестабильности на рынке. Бумаги компании сейчас торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 6,5х, что является высоким показателем. С инвестиционной точки зрения компания весьма интересная, однако для добавления этих бумаг в портфель хотелось бы всё же дождаться очередного «чёрного лебедя» на финансовых рынках и более аппетитных цен для покупки. BELU https://www.vedomosti.ru/business/characters/2021/09/16/886852-beluga-group
1945 

21.09.2021 13:05

Интересная ситуация складывается вокруг российских...
Интересная ситуация складывается вокруг российских...
Интересная ситуация складывается вокруг российских золотодобытчиков. Доходность гособлигаций США растёт (десятилетки уже выросли до 1.54% с ~1.30% в начале сентября), от этого плохеет золоту, но особенно сильно - Полиметаллу и Полюсу. Тем не менее, золото всё ещё держится на очень хорошем уровне - выше 1700 долларов за унцию. Допускаем, что золото до конца года может быть под давлением из-за грядущего сворачивания стимулирования (на чем, собственно и растут доходности гособлигаций США), но трудно игнорировать два простых факта: 1) Полиметалл и Полюс выглядят перепроданными к текущим ценам на золото 2) Вероятность падения золота сильно ниже $1700 - невысокая. Повышение процентных ставок в США (которое ожидается не раньше конца 2022-начала 2023 года) во-первых, не будет резким, а во-вторых - лишь немного приблизит отрицательные процентные ставки к нулевой отметке. Как обычно, не является инвестиционной рекомендацией, просто пища для размышления. _bot
1968 

28.09.2021 20:17


​​Сворачивание
​​Сворачивание "QE" на примере 2013г-2014гг В среду прошло важное заседание...
​​Сворачивание "QE" на примере 2013г-2014гг В среду прошло важное заседание Федрезерва: сворачивание стимулов вероятно начнется уже со следующего заседания в ноябре и продлится до лета 2022г. Инвесторы по всему миру пытаются угадать (или "спрогнозировать", что в общем-то одно и то же) как сворачивание скажется на динамике рынков. Консенсус, конечно же, на падение: чем меньше ликвидности, тем хуже. Можно взглянуть на крайний пример сокращения темпов выкупа активов в 2014 году. На графике ниже показана динамика S&P500 и отмечены 3 ключевые точки: анонс (май 2013г), начало (январь 2014г) и конец (октябрь 2014г) сворачивания монетарных стимулов. Интересная динамика: сначала вниз на 5%+, что кстати очень много для текущей ситуации, а затем "buy the dip", и в итоге: индекс за этот период закрылся в плюсе. По-настоящему негативные эффекты случились гораздо позже. Как только ФРС перестала накачивать рынок, импульс на выкуп просадок существенно замедлился. В итоге 2015-й стал первым, закончившимся в волатильном боковике. А при снижении баланса ФРС в 2018 году, мы в первый раз увидели “красный” год за все десятилетие. Без сомнения, текущая макроэкономическая ситуация кардинально отличается от той, что была в 2013-2014 годах. Вопрос в другом, отличается ли поведения инвесторов? ФРС на прошедшем заседании дал рынку новую точку для ожидания - поднятие ставки до конца 2022 года, умело переключив фокус внимания с «текущих проблем». Прошлый опыт как раз и показывает - сворачивание темпов выкупа не всегда приводит к падению рынков. ️Напоминаем, что до конца сентября у нас действуют две акции на закрытый клуб InveStory Private: бесплатные дни и возможность получить iPhone (и другие призы!) в подарок. _bot https://telegra.ph/file/bfc06731ab34b573d1683.jpg
1967 

24.09.2021 10:24

Группа ПИК (PIKK RX) в ближайшее время проведет SPO – дополнительное размещение...
Группа ПИК (PIKK RX) в ближайшее время проведет SPO – дополнительное размещение акций на фондовом рынке. Давайте немного об этом порассуждаем и попытаемся понять, хорошо это или плохо для компании, а если хорошо – то насколько. Сначала технические данные по размещению. Как стало известно, ПИК предложит инвесторам около 4% капитала на сумму 36 млрд руб. Привлеченные в ходе SPO средства компания планирует направить на развитие сегмента Units, который сосредоточен на строительстве модульных домов. Тема, на наш взгляд, довольно интересная. Данный рынок пока достаточно слабо развит в РФ, но идея может стать по-настоящему прорывной. Технологии строительства модульных конструкций подразумевают возведение многоквартирного дома всего за несколько недель. Сегодня срок варьируется от 28 до 40 месяцев. Кстати, один из первых проектов – модульный 9-этажный дом – планируется собрать уже в октябре. Если все пойдет, как задумано, ПИК может стать абсолютным бенефициаром данного направления в России. Более того, у компании амбициозные планы – стать мировым лидером в области модульного жилья. Также ПИК планирует создать онлайн-платформу для того, чтобы пользователь мог купить или арендовать квартиру в таком доме. Какие еще направления планирует развивать ПИК в ближайшем будущем? В первую очередь, это серьезное расширение присутствия на вторичном рынке жилья. На сегодняшний день объем этого рынка в РФ оценивается примерно в $165 млрд в год. Усилить свои позиции ПИК намерен за счет развития онлайн-платформы «Кварта», которая позволяет пользователю покупать, арендовать или сдавать недвижимость без участия посредника, а зачастую и без необходимости посещать сам объект. Удобно, правда? «Кварта» уже функционирует и в 2021 г. ее выручка составит около $300 млн, а рентабельность – порядка 10%. Подытожим сказанное и сделаем выводы. Во-первых, ПИК проводит не просто SPO для того, чтобы получить кэш, а привлекает деньги под очень интересные проекты. Во-вторых, по нашим оценкам, стоимость этих проектов пока не учтена в текущей капитализации компании. В-третьих, сама по себе экспансия на новые рынки – это всегда не только большие риски, но и большие перспективы для развития и роста финансовых показателей. Здесь, кстати говоря, у ПИК все в порядке. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, в 2021 г. рост выручки компании составит около 30%, а EBITDA – порядка 35%. Долговая нагрузка продолжит оставаться комфортной: на конец 2021 г. Net debt/EBITDAожидается на уровне 2,5х. При этом по форвардному мультипликатору P/E ПИК торгуется на уровне 10,5х, являясь самым недооцененным девелопером Европы в своей весовой категории. акции spo
1938 

29.09.2021 16:38

У рабов нет собственности «Время от времени меня раздражает тот факт, что у...
У рабов нет собственности «Время от времени меня раздражает тот факт, что у меня нет настоящей конфиденциальности. Нигде я не могу не быть зарегистрированным. Я знаю, что где-то записано все, что я делаю, думаю и мечтаю. Я просто надеюсь, что никто не будет использовать это против меня.» Ида Аукен Welcome to 2030 и отчетности BigTech заставляют обсудить несколько интересных вопросов, ответы на которые до сих пор отсутствуют. Было бы довольно скучно разбирать каждое предложение этого весьма пафосного текста Welcome to 2030. Однако, здесь собраны сразу множество трендов, страхов и угроз для человечества. Будущее по МЭФ в 2030-ом будет сплошь состоят из экономики сервисов, наша жизнь так же. Тут мы с вами наблюдаем массу тезисов, о которых подробно рассказано в книге Прекариат. Если свести весь этот рассказ дитя цветов о светлом будущем коммунизма - у рабов не может быть собственности. Для начала давайте попробуем уяснить разницу между экономикой товаров и экономикой сервисов. В качестве примера взглянем на Северсталь, это типичный представитель довольно консервативной циклической отрасли производителей стали и металлопроката, то есть рынка коммодитиз. У компании был достаточно понятный и рисуемый всеми консультантами путь роста бизнеса и акционерной стоимости через расширение(сделки M&A, захват рынков). Однако, в мире по разным оценкам на текущий момент присутствует 10-15% переизбытка мощностей по выпуску стали, довольно сложно расти экстенсивно в таких условиях. Ответ о том как расти быстрее скрывался под словом "клиентоориентированность", современные покупатели стали проецируют свой клиентский опыт с рынка потребительских товаров в сегмент B2B. Такси и автомобиль уже привычно для нас превратились из покупки товара в приобретение услуги(уберизация). Что может предложить клиенту производитель стали в качестве услуги, ведь покупателю нужен прежде всего товар? Ответов тут может быть много - точную дату поставки товара на склад клиента, отслеживание всех стадий исполнения заказа(да-да, вы видите эти статусы в любом маленьком интернет-магазине, но для промышленных гигантов это довольно сложная задача), поставку товаров on demand с консигнационных складов у клиента, уход в интернет-торговлю на рынок B2C и многое другое. Все это уже давно и активно освещается в новостях по всем нашим металлургам, но мне интереснее показать вам как раз момент, как товар при переходе на модель - on demand для клиента, на самом деле превращается в продажу и товара, и услуги его доступности из нужной точки. А как только появляется услуга, появляется повышенная маржа. Как с арендой самокатов и машин. Пару дней назад как раз брал в аренду электросамокат, за несколько минут использования пришлось заплатить 200 или 300 руб. В эту цену входит как сам самокат с амортизацией, так и работа разного рода персонала - от водителей, которые их развозят по точкам, до ремонтников, которые чинят мелкие поломки. А кроме того есть программисты, бухгалтера, кадровики и тд. Многие ошибочно считают, что компании-прокатчики гр... баснословные прибыли, однако, если начать расчитывать экономику, там все не так уж и радужно, но и филантропии особенной нет. Кажется, что новая экономика забирает рабочие места, но с другой стороны для компании проката самокатов люди все же нужны. Вот только там довольно интересная будет картина в части квалификации персонала и зарплат. Большинство будут водители, ремонтники с минимальными ставками оплаты труда, которых по старой доброй традиции Яндекса еще и заведут как ИП дабы не платить взносы и налоги по ФОТ, а это ухудшает условия труда рядового сотрудника. Самые высокие(пока) доходы будут у разработчиков. Юристы и бухгалтера так же в этой схеме выведены в аутсорс и оплачиваются по часам.
1890 

30.09.2021 09:49

Биотехнологии весьма интересная вещь в наше время - все мы болеем, то один...
Биотехнологии весьма интересная вещь в наше время - все мы болеем, то один...
Биотехнологии весьма интересная вещь в наше время - все мы болеем, то один вирус то другой, есть вечная тема онкологии и борьбы со старением организма. Так, что тем для разработок много. Но не все они стреляют и дают профит Novаvax вырос на вакцине от ковида, но до ковида он стремительно падал в цене . Разобраться в биотехе, поможет третий поток курса «Биотех глазами инвесторов» от Бластим. Эксперты расскажут о ключевых тенденциях и технологиях биотеха, проанализируют крупных игроков и поделятся инвестиционным видением рынка. Курс подойдет для тех, кто хочет разбираться в биотехе и медтехе, но не имеет профильного образования: инвесторов, айтишников, маркетологов, юристов, предпринимателей и консалтеров. Вы узнаете: под какими стартапами реальная наука, а под какими — хайп и гадание по отпечаткам пальцев; как устроена регуляция лекарств и кто на ней зарабатывает; на какие красные и зеленые флаги смотреть при оценке потенциала роста компании; какие существуют модели построения компаний в биотехе и где сейчас деньги; в какие биотех проекты лучше инвестировать, и стоит ли это делать. Ознакомиться с программой курса по этой ссылке ️Специально для подписчиков моего канала действует промокод USERTRADER15 на скидку 15% от стоимости курса. Скидка действительна до 07 октября включительно! https://t.me/blastim
1935 

05.10.2021 19:06


Обрушить бизнес-модель Robinhood одним запретом?

Пока всё внимание...
Обрушить бизнес-модель Robinhood одним запретом? Пока всё внимание...
Обрушить бизнес-модель Robinhood одним запретом? Пока всё внимание сосредоточено на энергетическом кризисе по всему миру, мы наткнулись на интересную, многими незамеченную новость. Гэри Генслер, глава SEC, допустил возможность запрета системы оплаты за поток заявок (payment for order flow, или PFOF). Упрощённо говоря, Robinhood и другие "необрокеры" продают информацию о заявках на покупку акций хедж-фондам типа Citadel, который сосредоточил в своих руках 47% (!) от проходящего потока заявок. Дело в том, что Robinhood не исполняет заявки самостоятельно, это делают как раз компании и хедж-фонды, которые покупают данные о заявках у брокеров. Если запретят PFOF - Robinhood не сможет предлагать торговлю без комиссий, потому что аттракцион бескомиссионной щедрости обеспечивался именно за счёт продажи потока заявок. Интересная подробность заключается и в том, что простые инвесторы на самом деле тоже выигрывают от модели PFOF, так как их заявки исполняются по более оптимальной цене. _bot
1857 

06.10.2021 21:36

​ РосФинтех: Self. От бутикового агентства до full-service партнера цифровых...
​ РосФинтех: Self. От бутикового агентства до full-service партнера цифровых...
​ РосФинтех: Self. От бутикового агентства до full-service партнера цифровых финансовых сервисов. Год рождения: 2015 Фаундеры: Владимир Шабасон, Кирилл Иванов Личное дело Шабасон всю жизнь работает в финансовой сфере. Сначала в «Номос-Банке», потом в «Связном Банке». Параллельно с развитием собственного бизнеса отвечал за маркетинг цифровых продуктов «Финпромбанка», с февраля 2016 по декабрь 2018 руководил проектом Fins.Money на базе ФГ БКС, а потом — департаментом электронного бизнеса «БКС-Банка». Про Кирилла Иванова известно гораздо меньше. Он тоже работал в «Связном Банке» и Fins.Money в качестве технического директора. В Self Иванову принадлежит 40%, а Шабасону 60% (данные Спарк Интерфакс). Бренд с характером У Self очень интересная история. В ноябре 2013 Шабасон запустил свой бизнес — тогда компания называлась «Сэлф Банкинг энд Букинг». Сервис должен был помочь людям с разными компетенциями договариваться между собой и создавать совместный бизнес. Одним из первых клиентов был «Связной Банк» — кейс и сейчас можно посмотреть на сайте Self. В 2012 году это был первый в России банковский маркетплейс. В 2015 компания переродилась в «Сэлф Софт Продакшн» с новой историей и соответствующим годом основания, а сейчас называется просто Self. Потому что это очень личный сервис для людей со стилем. Самое главное — чтобы пользоваться продуктом было просто и удобно. Для этого Self помогает сконцентрировать финансовую жизнь в одном месте. Изначально бутиковое агентство быстро выросло в компанию из 120 человек. По данным «Спарк Интерфакс», в 2020 году Self вырос по выручке до 155 млн рублей, а по прибыли просел — заработал 44 млн рублей. Полный сервис для банков Self позиционирует себя как партнер, который может чуть ли не все: разработка, дизайн, R&D, консалтинг. Обычно такие предложения вызывают настороженность — как в ресторане с меню на 30 страниц, где намешаны все кухни мира. Может быть, поэтому компания собрала отдельные продукты, которые предлагает банкам и другим компаниям под ключ. Это платформа для ежедневного банкинга (базовые возможности по управлению финансами), встраиваемый чат-бот, набор инструментов для маркетинговой аналитики, платформы для построения маркетплейсов, семейного банкинга, сервисов для МСБ. Есть даже продукты для страховых и инвестиционных компаний. Внешний вид У Self есть стиль, который красиво транслируется в коммуникации. И то, и другое редкость на IT-рынке. Компания заметна в основном в Facebook — публикует разборы фич и сервисов, разбирает тренды и инструменты, которые используются в работе. Из двух сооснователей самая яркая публичная фигура — Шабасон. Он заметен на отраслевых мероприятиях и в СМИ, больше всех рассказывает о деятельности Self в медиа, личных блогах и соцсетях. https://telegra.ph/file/6dcf605ac000c72cbdd6e.jpg
1870 

07.10.2021 22:14

​​  РынокРФ

ПИК  PIKK: вернется ли цена акций к уровням до SPO?

В начале...
​​ РынокРФ ПИК PIKK: вернется ли цена акций к уровням до SPO? В начале...
​​ РынокРФ ПИК PIKK: вернется ли цена акций к уровням до SPO? В начале октября крупнейший девелопер в России ГК ПИК провела SPO, вторичное размещение акций, пополнив капитал компании на 36 млрд.руб. Всего было размещено 4,3% капитала по цене 1 275 руб за акцию. Вырученные деньги компания планирует потратить на снижение долговой нагрузки, а также развития digital направлений.  ГК ПИК достаточно интересная компания с точки зрения трансформации бизнеса традиционного сектора, такого как строительство, в компанию с существенной долей on-line и e-commerce направлений. Еще несколько лет назад ПИК воспринимался как строитель жилья эконом класса. Но после утверждения новой стратегии в 2017 году, отношение к компании начало постепенно меняться. Как следствие этих изменений – рост стоимости акций компании с 400 руб в начале 2020 года до 1 500 руб на момент перед SPO, т.е. за 1 год и 9 мес. рост составил +275%! Однако на следующий день после размещения акции ПИК упали на 9%, полностью компенсировав дисконт, который компания предлагала инвесторам к рыночной цене. За следующие две торговых сессии акции уходили еще ниже, минимальная цена 5 октября составила 1 101 руб, что на 23% ниже закрытия сессии перед SPO. На момент написания этой статьи стоимость акций вернулась к уровням размещения. Очевидных причин для потери почти 25% капитализации за несколько дней нет. Скорее всего, это были технические продажи со стороны институциональных инвесторов, вызванные слишком большим дисконтом цены размещения к рыночным котировкам. Мы полагаем, что цена акций ПИК вернется к уровням 1 400 – 1 500 руб еще до конца октября. Триггерами для более существенного роста может стать отчетность компании за 3 кв., публикуемая 14 октября, и возможные новости о включении компании в MSCI EM Russia. С точки зрения фундаментальных показателей, акции ПИК оценены близко среднерыночным для российского рынка показателям. Так их мультипликатор P/E составляет 10,6 против 9,8 у индекса ММВБ, а дивидендная доходность за 2021 год будет в районе 4%.  *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ______ Instagram  YouTube  ️ Пульс Тинькофф  ️ Закрытый канал со сделками: _trader_support_bot https://telegra.ph/file/fe1f2cbf785be19ad86f6.jpg
1892 

07.10.2021 16:02

Доброе утро, друзья! Нам предстоит весьма интересная и непростая неделя. 1. В...
Доброе утро, друзья! Нам предстоит весьма интересная и непростая неделя. 1. В США начинается сезон отчетности. Отчетность эта может создать некий новый вектор движения рынков. Пока есть тревожные ожидания, что мы увидим определенное ухудшение финансовых результатов компаний за 3 квартал по сравнению со вторым очень таким бодреньким кварталом. В центре внимания, прежде всего, банковский сектор. На слуху будут такие компании, как: • JPMorgan Chase (JPM) • BlackRock (BLK) • The Charles Schwab Corporation (SCHW) • U.S. Bancorp (USB) • Bank of America Corporation (BAC) • UnitedHealth Group Incorporated (UNH) • The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) • Morgan Stanley (MS) • Wells Fargo & Company (WFC). Кроме того, на этой неделе начнут отчитываться крупные промышленные корпорации, а также авиакомпании. В частности: • Alcoa (AA) • Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) • Delta Air Lines (DAL) и целый ряд других. Что значит для нас такое количество отчетов крупных компаний? Это означает, что рынки могут совершать весьма причудливые кульбиты. 2. Похоже, геополитика вновь выходит на первый план. Под конец прошлой недели Китай и США подняли вопрос об отмене повышенных таможенных пошлин и санкций. Вот так, достаточно неожиданно. Говорить о полноценной отмене принятых администрацией Дональда Трампа мер, конечно, не приходится, однако даже небольшой прогресс в отношениях между двумя мировыми державами может оказать серьезное воздействие на мировую торговлю. Еще одной неожиданной новостью стало решение американских властей снять санкции с иранской компании Mammut Industrial Group, предположительно связанной с разработкой ракет. Означает ли это, что нас ждет возобновление переговоров по ядерной сделке или даже появление нового игрока на рынке нефти? Исключать такой вариант развития событий нельзя, однако больших надежд также строить не стоит. Кроме того, по словам представителя Минфина США, это решение "не отражает изменений санкционной политики США против Ирана". Интересно, какую тогда цель преследовали американские власти? Поиграть на нервах у израильтян? 3. Несмотря на то, что цены на газ в Европе упали ниже уровня в $1000 за 1000 кубометров газа, это вообще не позволяет нам говорить о том, что об энергетическом кризисе можно забыть. Как известно, на прошлой неделе Владимир Путин заявил о возможном увеличении экспорта газа в Европу. Чтобы быть точнее, он поручил Минэнерго РФ проследить, чтобы Газпром следовал контракту и не снижал экспорт через Украину. Помимо этого, в Европе подняли вопрос об изменении схемы поставок газа. По данным Bloomberg, будет рассмотрен вариант совместных закупок. Все это конечно хорошо, но кризис пока никуда не делся. Можно подумать, что $1000 – нормальная цена. Отнюдь. При такой цене никакая экономика долго нормально функционировать не сможет. Так что… Готовим моральные силы. И… снова в бой!
1922 

11.10.2021 10:40

Текущий глобальный энергетический кризис снова привлек внимание мировой...
Текущий глобальный энергетический кризис снова привлек внимание мировой общественности к ядерной энергетике, как к эффективной альтернативе эфемерной зеленой энергии и дорогой газовой и угольной генерации. Многие страны – от Японии до Финляндии и Франции – намекают, что готовятся к перезапуску своих АЭС. При этом рядовые инвесторы продолжают искать что-то новенькое на рынке. Оба этих фактора помогли резкому взлету цен на уран. Цена на необработанный уран выросла до самого высокого уровня с 2012 г. – 50$ за фунт в прошлом месяце. И хотя во второй половине сентября в секторе действительно наблюдался небольшой откат, поскольку первоначальное волнение по поводу роста урана утихло, теперь вполне может начаться новый этап роста. Снижение запасов урана во время пандемии коронавируса усугубило сокращение предложения, в то время как ожидается резкое увеличение спроса. Ураном сейчас заинтересованы абсолютно все. На площадке Reddit к уже привычным GameStop и AMC Entertainment добавился один из крупнейших производителей урана Cameco (CCJ US). Параллельно компания стала наиболее обсуждаемой на форуме Wall Street Bets. Кроме того, на урановый рынок начали выходить и крупный фонды, такие как Light Sky Macro, Anchorage Capital и Tribeca Investment Partners. Аналитики фондов позитивно оценили перспективы урана, поскольку глобальный энергетический кризис подчеркивает роль ядерной энергетики в переходе от ископаемого топлива. О своей заинтересованности в уране вновь заговорили и национальные правительства. Во вторник Макрон объявил, что Франция будет стремиться стать лидером в области экологически чистого водорода к 2030 г. и построит новые ядерные реакторы. В отчете Всемирной ядерной ассоциации за 2019 г. прогнозируется увеличение спроса на 26% с 2020 по 2030 г. Однако стоит помнить, что в сектор прямо сейчас возвращаются спекулятивные деньги, а, следовательно, резкий подъем вверх может смениться резким падением. Пока же акции Cameco и других производителей урана (NexGen Energy, Denison Mines и др.) выросли на 13-14% в ходе торгов во вторник. В ближайшее время мы планируем опубликовать подробный аналитический обзор по рынку урана в нашем сервисе по подписке. Ситуация на рынке складывается очень и очень интересная.
1912 

13.10.2021 15:43


Эскроу-счета на практике оказались слабой страховкой дольщиков Подписчик...
Эскроу-счета на практике оказались слабой страховкой дольщиков Подписчик пишет: «На самом деле эскроу ни от чего не спасает. Давеча застройщик Ташир нахлобучил собственников по своему ЖК Стеллар Сити, принудительным подписанием доп.соглашений. И добавил еще 1-2 года в долгострой без штрафов и якобы суды не помогают. Пока не ясно. Это миф, что эскроу защищает от потерь. Так дополнительное ожидание в 2 года. Это все таки потери.» Подробнее об этом прецеденте можно почитать здесь. Я приведу основную суть: «Ташир» сорвал сроки сдачи 1 и 2 корпуса ЖК - дедлайны тут сдвинули на 2 квартала, после чего и произошла попытка «промотивировать» дольщиков подписать невыгодные последним дополнительные соглашения, в которых граждане якобы не имеют претензий по срывам сроков сдачи. При отказе подписывать допники представители девелопера устно сообщали недовольным дольщикам, что именно допник - гарант продления действия эскроу-счета (экспонирования средств на нем). При не подписании бумаги девелопер обещал расторгнуть ДДУ по причине отсутствия денег на счете (банк теоретически должен был вернуть средства дольщикам). Что происходит сейчас? Банк ВТБ продлил срок действия эскроу-счетов и без дополнительного соглашения между застройщиком и дольщиком. Однако «Ташир» теперь уже в письменной форме начал «мотивировать» дольщиков подписывать допники - выслал уведомления о расторжении ДДУ (договор долевого строительства) в одностороннем порядке. Издержки при срывах сроков сдачи несут обе стороны: дольщик продолжает тратить средства на арендное жилье, деньги съедает инфляция, застройщик же до сих пор несет риски выплаты неустойки.» Выводы: 1. Эскроу вроде бы защищает от внезапного «исчезновения» застройщика. Но не защищает от затягивания сроков стройки и «шринкфлирования» ее по ходу дела. Есть у меня пример знакомого, который покупал жилье премиум-класса в мутном ЖК. Продажи не пошли и застройщик по ходу дела начал снижать стоимость материалов и зарплату исполнителей. В итоге премиум-класс к концу стройки превратился в эконом, и в доме соседствуют роскошные элементы вместе с откровенным колхозом. Я особо не погружался, но насколько знаю, чего-то там отсудить не удалось. Спасибо, что достроили хотя бы в срок (почти). Застройщик потом и вовсе, насколько я знаю, банкротнулся. В общем, главная проблема в том, что эскроу не защищает вас от инфляции ваших вложений. И с этим можно серьезно нагореть, если стройку протянут на лишние 1-2 года, да и сделают только половину от обещанного. Например, двор без машины неожиданно превратится а парковку, плитку в подъездах заменят на более дешевую, а вместо двух лифтов окажется только один, хотя шахты будет, конечно, две. 2. Мы узнали о еще одном риске текущего ипотечного пузыря. Сейчас российская стройка испытывает жуткий дефицит рабочей силы. Из-за очередного падения курса рубля + ковидных ограничений стало тяжело привлекать гастарбайтеров. А если платить только гражданам РФ, то никакая экономика стройки не сойдется. Да и банально нет у нас среди местного населения такого количества мотивированных трудовых ресурсов. Ведь сколько лет у нас все делалось для того, чтобы выжечь напалмом рабочий класс. Речь конечно не про продавцов Евросети, таксистов, охранников Пятерочки и росгвардейцев, а настоящий рабочий класс. Те, кто что-то реальное своими прямыми руками делает. А сейчас еще и какая-то кампания началась по прессованию «гостей столицы» из средней Азии и юга РФ. В общем-то, она закономерна. Уж больно вальяжно они себя почувствовали «у нас в гостях». Тем не менее, на сроки строительства это влияет крайне негативно. Так что застройщики начали организовывать чартеры в Узбекистан, чтобы привозить себе оттуда рабсилу. Получилась интересная ситуация: с помощью льготной ипотеки квартиры в новостройках напродавали, а теперь их нужно как-то строить) Как говаривал мой тренер по боксу: «замах на рубль, а удар на копейку». Как бы так не получилось, что из-за дефицита рабочей силы и некоторых стройматериалов все эти стройки не затянулись на 2-3 года. _shock
1879 

13.10.2021 12:00

На фоне популярности сервисов быстрой доставки товаров, аналитики увидели...
На фоне популярности сервисов быстрой доставки товаров, аналитики увидели интересный контр-тренд в ритейле. С одной стороны, многие российские потребители действительно привыкли получать «все и сразу», с другой стороны: Онлайн хорошо работает только в крупных городах Никуда не пропал запрос на экономию и поиск лучшей цены Слишком большой выбор многих парализует, приводит к тому, что трудно найти то, что тебе нужно и еще труднее сэкономить Онлайн на самом деле не самый быстрый формат, сходить в маленький магазин в доме быстрее Как результат – рост популярности сегмента ultra-convenience: за 5 минут доходишь до местного маленького магазина, за 2 минуты покупаешь нужное из четко отобранного ассортимента – понятная повседневная логистика и лучшая цена. Для жителей столицы выгода – быстро получать результат, не переплачивая. Для регионов – федеральная сеть, качественно и недорого покрывающая все бытовые нужды. С огромным населением страны, снижающимся доходом, мы видим взрывной рост сетей ultra-convenience, и ее доли (около 20% темпы роста сопоставимых продаж шесть кварталов подряд у лидера сегмента). Учитывая менталитет и макро, в России кажется появляется лидер ultra-convenience, на которого многие аналитики делают ставку. Mercury Retail объединяет две сети магазинов – Красное&Белое и Бристоль –13 500 магазинов в 68 из 85 регионов страны – это уже 43% национального ultra-convenience. По прогнозам аналитиков, Mercury с текущей долей рынка 5% может захватить 10% к 2025 году. По итогам прошлого года выручка компании составила 580 млрд руб., в первом полугодии 21 года выручка выросла на 27% до 330 млрд руб. Доля того же Магнита сейчас составляет около 10%, а Х5 Retail Group -13%. К 2025 году доля магазинов ultra-convenience в РФ может вырасти до 25% (сейчас 10%) в общем объеме продуктового ритейла, поэтому ближайшие пару лет нас ждет интересная конкурентная борьба в этом секторе.
1897 

14.10.2021 19:23

На фоне популярности сервисов быстрой доставки товаров, аналитики увидели...
На фоне популярности сервисов быстрой доставки товаров, аналитики увидели интересный контр-тренд в ритейле. С одной стороны, многие российские потребители действительно привыкли получать «все и сразу», с другой стороны: Онлайн хорошо работает только в крупных городах Никуда не пропал запрос на экономию и поиск лучшей цены Слишком большой выбор многих парализует, приводит к тому, что трудно найти то, что тебе нужно и еще труднее сэкономить Онлайн на самом деле не самый быстрый формат, сходить в маленький магазин в доме быстрее Как результат – рост популярности сегмента ultra-convenience: за 5 минут доходишь до местного маленького магазина, за 2 минуты покупаешь нужное из четко отобранного ассортимента – понятная повседневная логистика и лучшая цена. Для жителей столицы выгода – быстро получать результат, не переплачивая. Для регионов – федеральная сеть, качественно и недорого покрывающая все бытовые нужды. С огромным населением страны, снижающимся доходом, мы видим взрывной рост сетей ultra-convenience, и ее доли (около 20% темпы роста сопоставимых продаж шесть кварталов подряд у лидера сегмента). Учитывая менталитет и макро, в России кажется появляется лидер ultra-convenience, на которого многие аналитики делают ставку. Mercury Retail объединяет две сети магазинов – Красное&Белое и Бристоль –13 500 магазинов в 68 из 85 регионов страны – это уже 43% национального ultra-convenience. По прогнозам аналитиков, Mercury с текущей долей рынка 5% может захватить 10% к 2025 году. По итогам прошлого года выручка компании составила 580 млрд руб., в первом полугодии 21 года выручка выросла на 27% до 330 млрд руб. Доля того же Магнита сейчас составляет около 10%, а Х5 Retail Group -13%. К 2025 году доля магазинов ultra-convenience в РФ может вырасти до 25% (сейчас 10%) в общем объеме продуктового ритейла, поэтому ближайшие пару лет нас ждет интересная конкурентная борьба в этом секторе.
1856 

14.10.2021 20:03

Ситуация лучше не будет
 Сейчас экспорта в Китай почти нет, все контейнеры...
Ситуация лучше не будет Сейчас экспорта в Китай почти нет, все контейнеры...
Ситуация лучше не будет Сейчас экспорта в Китай почти нет, все контейнеры остаются тут, обратно не уходят. Доставлять пустые отсюда — не выгодно Ценник после растаможки невозможно предсказать В качестве примера: https://esquire.ru/articles/295683-ikea-predupredila-o-deficite-tovarov-do-avgusta-2022-goda/ «История интересная, но уже отыгранная»: https://www.vedomosti.ru/business/articles/2021/10/05/889842-pereboi-koree «Всего всегда хватало»: http://infranews.ru/logistika/59009-krizis-kontejnernyx-perevozok-zastavil-coca-cola-ujti-v-balk/ «Весь рынок работает примерно 2-3 цены от стоимости товара закладывает на реализацию доставку и так далее. Ну само собой не по всем продуктам мира это возможно. Убивать маржу или повышать цену?» «Допустим всё для производства пластика — гранулы очень дешёвый товар и им каждая копейка на объёме нужна. С такой ценой доставки это пздц. Значит все вырастет что в производстве из пластика. Это бутылки крышки и так далее. А это значит весь товар в себесе» _buy_side
1875 

17.10.2021 16:36

Обзор компании Shopify  

*По состоянию на конец второго квартала в фонде Кэти...
Обзор компании Shopify *По состоянию на конец второго квартала в фонде Кэти...
Обзор компании Shopify *По состоянию на конец второго квартала в фонде Кэти Вуд - ARK INNOVATION ETF доля Shopify составляет 4%. Несмотря на явно высокую оценку, акции Shopify занимают место в портфелях многих звёздных управляющих, включая даже Bridgewater Associates Рэя Далио. Shopify SHOP - является канадской многонациональной компанией электронной коммерции, занимается разработкой программного обеспечения для онлайн и розничных магазинов. Штаб-квартира находится в Оттаве, Канада. Shopify была создана в 2004 году группой единомышленников, которые собирались изначально создать интернет-магазин по торговле досками для сноуборда. Сегодня компания занимает второе место в американском e-commerce с долей рынка около 8,5%, обогнав Walmart (5,7%) и eBay (5%) и уступая лишь техногиганту Amazon. Достоинства и перспективы Сильные стороны бизнеса Shopify это ее глубокая интеграция со всеми ведущими торговыми и рекламными сервисами. Например: Google, Amazon, Walmart, Facebook, Instagram и eBay, что позволяет относительно дешево массово выводить малый бизнес в цифровой сегмент и зарабатывать на техподдержке, получая широкую маржу. Тренд на переход в "цифру" сохраняется, а значит у Shopify большой потенциал для дальнейшего развития своего бизнеса. Мультипликаторы и Финансовые показатели компании: У компании супер растущая выручка. По результатам 2кв 2021 года (12 мес) компания заработала $3,8 млрд. Выручка за последние 5 лет увеличивалась в среднем на 70,18% каждый год. Прибыль по итогам 2кв 2021 года (12 мес) составила рекордные $2,5 млрд. Впервые компания показала положительную чистую прибыль еще во 2 кв 2020 года, до этого генерировала убытки. Оценка стоимости P/E - 71,02 P/B - 17,21 P/S - 45,20 Рентабельность ROA - 24,87 % ROE - 38,32 % ROS - 63,65 % L/A (задолженность/активы) - 15,35% Рентабельность по EBITDA - 16,82% ️ Подводим итоги Интересная быстрорастущая компания сектора e-commerce. В условиях пандемии и благодаря массовому переходу в цифру - компания показала отличные результаты своей деятельности в 2020 и начале 2021 года. Однако высокая оценка компании заставляет задуматься, ведь по всем мультипликаторам стоимости Shopify перекуплена. Но стоит учесть тот факт, что и до ковида компания росла быстрыми темпами, возможно после снятия ограничений рост бизнеса продолжится в том же темпе. ️ Если пост был полезен, посоветуйте наш канал Управляющий №1 Делайте репосты, подписывайтесь! SHOP Shopify ecommerce https://telegra.ph/file/15b4636093693285f7035.png
1909 

16.10.2021 16:49

Softline: to buy or not to buy? ИТ-компания Softline планирует разместить свои...
Softline: to buy or not to buy? ИТ-компания Softline планирует разместить свои акции на Лондонской фондовой бирже с вторичным листингом на Мосбирже, сумма размещения составит около $400 млн. Какие ключевые направления бизнеса Softline? Прежде всего, это программное обеспечение и облачные сервисы (61% валовой прибыли 2020 г.). Кроме того, компания предлагает аппаратные решения и услуги, которые включают в себя разработку и апгрейд приложений, «донастройку» и «подгонку» софта под нужды конкретного клиента Какие основные триггеры мы выделяем по Softline? Партнерство с Microsoft и диверсификация поставок. Компания входит в узкий круг из 10 глобальных партнеров Microsoft и при этом широко диверсифицирована как по поставщикам (6000 вендоров, включая IBM, Symantec, Borland, Apple, Oracle), так и по рынкам присутствия (более 50 стран по всему миру) и клиентам (150 тыс.). Модель формирования выручки по подписке. Это одна из наиболее успешных моделей для IT-компании, когда определенная часть выручки повторяется в некоторый временной период. У Softline эта доля составляет примерно 56% от top line (за 3 года рост с 38%), что говорит о высокой финансовой прозрачности и устойчивости. Компания растет быстрее рынка, по некоторым оценкам. Выручка в 2006-2020 гг. в среднем росла на 25% в год, а рынок – примерно на 10%. Очередная компания в публичном IT-секторе РФ – это позитивно. По сравнению с теми же Штатами, российский технологический сектор, хоть и перспективный, но очень небольшой. Появление очередной яркой истории – положительынй момент как для Softline, так и для всего сектора в целом. Тем более, компания является одним из бенефициаров цифровой трансформации, захватившей развивающиеся рынки Размещение Softline – интересная и заметная история на российском фондовом рынке. Вполне возможно, что будем подавать заявку на участие в размещении, тем более, что книга открыта до 26 октября включительно.
1857 

21.10.2021 14:05

Почему так лихо обвалились акции Lockheed Martin (LMT)? Вчера акции одной из...
Почему так лихо обвалились акции Lockheed Martin (LMT)? Вчера акции одной из крупнейших в мире оружейных компаний упали более чем на 11%. Под давлением оказался весь сектор оборонки. Что случилось? Результаты отчетности Lockheed Martin разочаровали инвесторов. ️Довольно неожиданным образом выручка Lockheed Martin в третьем квартале упала на 2,9%, до $16,03 млрд, по сравнению с $16,5 млрд за аналогичный период 2020 года. Чистая прибыль снизилась на 63%, до $614 млн, или $2,21 на акцию, против $1,7 млрд, или $6,25 за бумагу, годом ранее. ️На этом фоне Lockheed Martin ухудшила свой годовой прогноз. Теперь компания ожидает, что выручка в 2021 году составит $67 млрд вместо прогнозируемых ранее $67,3-68,7 млрд. Годовая чистая прибыль в расчете на акцию составит $22,45 против ранее прогнозируемых $21,95-22,25. Помимо этого ожидается, что выручка за 2022 год снизится с ожидаемых уровней 2021 года до $66 млрд. ️Как отмечает Финам, доходы дивизиона аэронавтики сократились на 2% г/г до $6,57 млрд за счет снижения продаж истребителей F-35. Выручка подразделения по управлению ракетами и огнем уменьшилась на 6% г/г и составила $2,78 млрд за счет снижения продаж реактивных систем залпового огня GMLR и Hellfire, а также подвесных прицельных станций SNIPER. Доходы сегмента ротационных и миссионерских систем незначительно снизились с $3,998 годом ранее до $3,98 млрд, что было обусловлено снижением продаж систем по тактической разведке IWSS и TPQ-53, при этом компенсировано высокими продажами вертолетов Sikorsky. Выручка космического подразделения снизилась на 5% г/г и составила $2,7 млрд, что было связано со снижением продаж в связи с ренационализацией программы создания атомного оружия Atomic Weapons Establishment (AWE), которая больше не включается в финансовые результаты компании, начиная с третьего квартала 2021 года. Как мы видим, ничего трагичного, такого, что могло бы вызвать значительное разочарование. Но…. нет движения вверх. И это главное. Такого рынок сегодня не прощает. Lockheed – интересная компания с неплохим потенциалом. По текущим ценам, тем более с учетом просадки цены, покупка бумаги в портфель долгосрочных инвестиций – идея, по моему мнению, вполне разумная. Она не принесет вам удвоения за год. Нет. Но расти по 8-15% (возможно и более) в год вполне может. Стоит ли немедленно покупать или, если бумага есть в портфеле, усреднять позицию? Я бы немного подождал. Рынок может преподнести ещё множество сюрпризов. акции рынки
1791 

27.10.2021 13:38

Идем смотреть рынок ️ Нефть - около 86$ + дорогой газ + оживает...
Идем смотреть рынок ️ Нефть - около 86$ + дорогой газ + оживает метал Интересная картинка складывается, позитива больше чем всего остального в разы Плюсом ко всему, еще и повышение КС и рост рубля к валютам, иными словами - крепчаем с каждым днем Пока есть ожидания зимы - так все и будет сохраняться, по нефти, чувствую без вмешательства ОПЕК сможем уйти в 90$ за бочку Единственное, что меня удивляет - это золото, почему до сих пор нету бурной реакции на столь сильную инфляцию Но, как мне кажется, это вопрос времени, чем больше печати денег - тем больше золото может расти Доллар/Рубль - агрессивно пошел к 69, весьма приятные новости для нашего бизнеса, который закупает импортную технику и оборудование Крипта - пока рынок думает Еще одна мысль сегодня меня посетила, я вспомнил как Сбер и ВТБ догоняли виток роста нефтегаза, интересно как будет сейчас Рынок в целом позитивный, особенно РФ за счет энергоносителей, как долго мы просидим на таком позитиве - никто не знает
1844 

26.10.2021 13:40

На РБК выдвинули статью, где аналитики прогнозируют рост 5 акций за ближайший...
На РБК выдвинули статью, где аналитики прогнозируют рост 5 акций за ближайший год на +30% Интересная тактика: взять компании, которые только начали выходить на большой рынок и стабильно растут или те, акции которых сильно упали в цене и стали недооценены. У них есть одна общая черта: мощный фундамент для развития и восстановления. В список вошли: 1. Virgin Galactic 14 октября компания сообщила о переносе полетов на 2022 год. Акции сразу же упали на 20 %. Если инвестировать в долгосрок, то сейчас подходящее время для покупки. 2. Hibbett Прибыль у сети магазинов спортивных товаров стабильно растет и превышает прогнозы экспертов. Несмотря на то, что капитализация по сравнению с другими компаниями из списка маленькая — $1.2 млрд, — аналитики советуют держать в портфеле. 3. Scotts Miracle-Gro Во время карантина у производителя садово-дачной продукции акции выросли на 232,47%. Кажется, что момент упущен, ведь с апрельских максимумов цена упала на 40%. Но эксперты ставят на марихуанное предприятие и стабильный рост прибыли. 4. Alibaba Акции ИТ-гиганта из-за давления в своей стране упали на 56,6%. Но при этом для российских инвесторов они остаются ликвидными среди иностранных бумаг. Аналитики советуют покупать на фоне спада цен. 5. Under Armour Чистая прибыль производителя спортивной одежды на акцию превзошла прогнозы в 3 раза — $0,24 против $0,06. И это несмотря на то, ценные бумаги компании упали из-за ограничений поставок во Вьетнам и вмешательства местных властей. По прогнозу аналитиков, акции вырастут до 07.10.2022 на 32,7%. А каково ваше мнение? Согласны с РБК? обзор_букваря
1845 

28.10.2021 19:41

️льфа-Капитал запустил онлайн-курс по инвестициям Курс состоит из 77 уроков.
️льфа-Капитал запустил онлайн-курс по инвестициям Курс состоит из 77 уроков. Формат: видео/аудио + текст + иллюстрации. Все уроки доступны в приложении «Альфа-Капитал» по ссылке: https://alfacapitalmk.onelink.me/q07E/66f4c298 Структура курса: 1) Основы инвестирования 21 урок: ценные бумаги, производные инструменты, биржи, OTC, индексы, фонды, плечи и др. 2) Макроэкономика 14 уроков: индикаторы, рынок труда, цикличность, монетарная политика, фискальная политика, товарный обмен и др. 3) Акции 7 уроков: справедливая стоимость, IPO, Pre-IPO, корп. события и др. 4) Облигации 14 уроков: купоны, доходности, кредитные рейтинги, дюрация, размещения и др. 5) Структурные продукты 8 уроков: типы нот, барьеры, механизмы защиты, риски и др. 6) Работа управляющей компании 13 уроков: разница брокера и УК, стратегии ДУ, БПИФ, ОПИФ, ЗПИФ, налоги и др. Важное: - Курс бесплатен, но доступен только клиентам «Альфа-Капитал». - Чтобы стать клиентом, достаточно купить любой инвестиционный продукт от 100 рублей в приложении. - Курс полезен и начинающим инвесторам, и продвинутым (уроки с пометкой «PRO»). - Курс создан сотрудниками компании. Бонус: курс о связи футурологии и инвестиций, 36 уроков Учитесь инвестировать с Альфа-Капитал! реклама
1833 

28.10.2021 21:00

Fix Price отчитался за 3 квартал и 9 месяцев 2021 года. Устойчив ли бизнес Fix...
Fix Price отчитался за 3 квартал и 9 месяцев 2021 года. Устойчив ли бизнес Fix Price в текущих реалиях? Еще недавно казалось, что российская розничная торговля – устоявшаяся сфера. Все крупные игроки, стандартные традиционные сети магазинов у дома и супермаркетов, давно известны. Однако сейчас идет бум новых историй – активно растут специализированные онлайн-сети, жесткие дискаунтеры, а также магазины низких фиксированных цен. Причем в каждой микронише существует, как минимум, несколько игроков, за исключением, сегмента магазинов низких фиксированных цен, или долларовых магазинов, как их называют на Западе. В России он представлен только одной компанией – Fix Price, который по сути сам является рынком с долей 93%, что позволило компании получить довольно высокие мультипликаторы при размещении акций на бирже в марте. Вообще рынок долларовых магазинов – история довольно интересная, но пока еще малознакомая российскому инвестору. В чем же отличия от традиционного ритейла: Рост вне цикла.В турбулентные времена как сейчас (рост инфляции, падения доходов) цена особенно решает, поскольку люди голосуют кошельком - у Fix Price товары дешевле минимум на 15-20%, чем в других сетях. Ротация ассортимента. Fix Price еженедельно корректирует ассортимент, что побуждает покупателей приходить чаще в поиске «чего-нибудь интересного» по выгодной цене. Стандартизация. Все магазины Fix Price на 100% стандартизированы во всем. Это позволяет экономить на издержках, а покупателю не теряться в пространстве. Защищенность от скачков валюты. В Fix Price есть несколько ценовым категорий, что позволяет ей эффективно управлять и балансировать растущую себестоимость. Как подтверждение устойчивости бизнеса – сильные результаты за 3 квартал, которые компания опубликовала на этой неделе. Выручка выросла на 17,8%, а рентабельность по EBITDA составила 19,0%, оставшись на том же уровне, что и за допандемийный 3 квартал 2019 г. В то же время есть ряд контраргументов: Вызывает вопросы устойчивость темпов роста компании. Рост выручки за 2020 г. составлял 33%, за 9 месяцев 2021 г. – это уже 24,3%. Динамика сопоставимых показателей в 3 квартале сильно замедлилась. LFL продажи за 3 квартал 2021 г. составили всего 4,4% по сравнению с 20,6% годом ранее и 13,6% в 3 квартале 2019 г. Один из рисков для всего ритейла - продолжение локдаунов, однако магазины Fix Price не будут закрываться, так как продают товары первой необходимости, и это сильно помогло покупателям в период прошлогоднего локдауна. Fix Price торгуется сейчас с форвардными мультипликаторами (2022) P/E 17х, для сравнения у X5 – 13х. Учитывая темпы роста компании этот разрыв будет сокращаться. Если брать форвардный P/E 2023 компания уже не выглядит такой переоцененной: 13х у Fix Price и 11х у Х5. Если сравнивать c западными игроками, надо отметить, что долларовые магазины стандартно торгуются по более высоким мультипликаторам в сравнении с традиционным ритейлом. Так, P/E Dollar General за 2023 г. 17,9х, Dollar Tree – 14,2x, Five Below – 29,8x, Dollarama – 18,4x. В сравнении с ними Fix Price не выглядит дорогим , но нужно учитывать дисконт российского рынка. А как вы оцениваете перспективы акций Fix Price на ближайший год?
1818 

29.10.2021 16:51


​​ИНТЕРЕСНАЯ ВОЗМОЖНОСТЬ в облигациях

Всем привет! На связи управляющий...
​​ИНТЕРЕСНАЯ ВОЗМОЖНОСТЬ в облигациях Всем привет! На связи управляющий...
​​ИНТЕРЕСНАЯ ВОЗМОЖНОСТЬ в облигациях Всем привет! На связи управляющий облигационным портфелем! Я понимаю, что пятница, но я к вам с интересной облигацией. ️Мне кажется, что этот выпуск – одна из лучших возможностей на рынке прямо сейчас! Буду покупать ее в облиг портфель, ищу возможности сократить доли в том что есть. Облигация: АФК Система, 001P-09 ISIN: RU000A1005L6 Цена: 100,3% от номинала Купон: 9,90% ВАЖНО: Есть оферта Эта бумага с низкой волатильностью, опциональностью, высокой текущей доходностью и возможностью отыграть снижение ставок в будущем Сперва поделюсь мыслями про облигационный рынок: ЦБ мощно поднял ставку и у всех еще мощнее разыгралась фантазия относительно ее перспектив по итогам декабрьского пересмотра. Рынок свалился, что вынуждает менять стратегию поведения. Стратегия основывается на трех тезисах: 1. Мы знаем, что ЦБ будет жестко прессовать инфляцию; 2. Мы знаем, что ставки будут высокими некоторое время, как минимум где-то полгода; 3. Мы знаем, что вероятность смягчения ДКП в 2022 близка к нулю. Также мы знаем, что на рынке огромное количество качественных бумаг дает доходность выше 9,5%. Но, с учетом выше приведенных тезисов далеко не все из них нам подходят. Не подходят облиги с маленьким купоном и низкой ценой. Дело в том, что, если мы исходим, что в течение следующих шести месяцев ставки будут высокими, то в цене такие бумаги могут не прибавить ни копейки, а купон маленький, т.е. текущая доходность на вложенный капитал будет совсем небольшой. Другое дело – купить облигу с высокой доходностью к погашению и высоким купоном. Тут цена будет больше номинала, но сравнивать в сегодняшней ситуации нужно текущие доходности. Чем текущая доходность выше при прочих равных, тем лучше инструмент. А еще лучше если инструмент даст высокую текущую доходность при низкой волатильности, да еще и опциональности выйти в кэш. Вдруг высокие ставки это не на полгода, а на полтора? И я нашел такую бумагу. АФК Система, 001P-09 RU000A1005L6: это бумага, торгующаяся в районе 100,3% от номинала. Купон 9,90%. Осталась одна выплата купона 02.03.2022. 07.03.2022 будет put-оферта, в ходе которой инвесторы могут предъявить бумаги к погашению эмитентом по номиналу. Доходность к оферте около 9,0% годовых. Как я буду работать с этой облигацией? 1) Покупаю сейчас, получаю ~9% годовых до оферты. 2) Если рынок по тем или иным причинам грохнется между сегодняшним днем и мартом 2022 – мне не страшно, потому что бумага с маленькой дюрацией в любом случае не будет волатильной (т.к. впереди оферта). Продаю в рынок, покупаю более интересные альтернативы. 3) Если додержал до оферты, то узнаю новый размер купона. Эмитент объявит его незадолго до даты оферты. 4) Если эмитент захочет погасить выпуск – предложит купон из серии 0,01% годовых (так часто Русал делает). Тогда смысла держать бумагу нет, нужно сдавать по оферте. Маловероятно, что в марте ставки будут сильно ниже чем сейчас, найдется на что заменить. 5) Если эмитент решит держать выпуск и дальше (обычно Система так и поступает), то купон будет соответствовать рыночным условиям. А это около 9-10% годовых в сегодняшних реалиях. Вот только после 7 марта 2022 г. на руках у меня окажется уже не коротенькая низковолатильная бумажка с высокой доходностью, а умеренно длинная бумага с хорошим купоном и высокой доходностью. Держа такую бумагу я потенциально отыграю снижение ставок в 2023, если оно произойдет. ️️Про подобные интересные истории я пишу в боте Pravda Invest Pro. Если интересно, присоединяйтесь! Всем смирения и терпения – после серых дней и на рынке облигаций выглянет солнце! А пережить осень поможет Система. О том, кто мы ️О том, как мы инвестируем ️О том, как инвестировать вместе с нами https://telegra.ph/file/e5faf79996f2d4be4e29c.jpg
1812 

29.10.2021 20:22

​​IPO на Российском рынке. IPO Softline 

Начну с тезиса - если есть человек...
​​IPO на Российском рынке. IPO Softline Начну с тезиса - если есть человек...
​​IPO на Российском рынке. IPO Softline Начну с тезиса - если есть человек, который инвестировал все свои деньги во все IPO на российском рынке - то сейчас он живет на улице Часто в личку прилетают вопросы, учувствуем вы в том или ином IPO ? - Скажу сразу, по статистике нашей команды участвовать в IPO - это минусовое занятие. Мы предпочитаем посмотреть как торгуется бумага после листинга и когда она уже находит свою рыночную цену, мы начинаем анализировать интересная цена для покупки или нет. IPO Softline - очередной отрицательный случай в копилку наших статистических данных. Напоминаю, что торги начались по цене 570 руб. а сейчас бумага торгуется по 521.5 рубю за акцию это -8.5%. Финансовый директор Softline Артем Тараканов заявил, что компания планирует выплачивать дивиденды уже с 2022 г., а не с 2023 г., как ожидалось ранее. Согласно дивидендной политике, на выплаты могут направить не менее 25% от чистой прибыли Данная история для нас пока не интересна https://telegra.ph/file/852fffe3547e3bef34f14.jpg
1816 

02.11.2021 18:30

«Сбер» закрывает старое окно в Европу, но открывает новое Недавно стало...
«Сбер» закрывает старое окно в Европу, но открывает новое Недавно стало известно о том, что «Сбер» (SBER RX) продает дочерние банки в отдельных европейских странах. Речь идет о Боснии и Герцеговине, Хорватии, Венгрии, Сербии и Словении. Параллельно компания объявила об открытии научно-исследовательского (R&D) центра в Берлине. Мы полагаем, что подобное смещение акцентов позитивно и логично. Видим сразу несколько причин. ️Денег мало, возни много. Европейское направление «Сбера» бизнеса приносит немного, а ресурсов и внимания требует. На этом фоне продажа филиалов вполне понятна. ️Сосредоточиться на России. «Сбер» – крупнейший российский банк, предпочитающий развивать бизнес в РФ. Экспансия на глобальные рынки – интересная задача, но в текущих геополитических условиях выглядит высоко рискованной. ️Больше внимания экосистеме. На наш взгляд, усиливать развитие экосистемы – гораздо более приоритетная задача, чем поддерживать стагнирующий европейский сегмент. ️Открытие центра R&D – конкретный шаг в этом направлении. Казалось бы, почему Берлин? Полагаем, что «Сбер» намерен таким образом привлекать высококвалифицированные европейские кадры для работы на российском рынке, в том числе к работе с экосистемой. «Сбер» давно дал и недвусмысленно дал понять, что экосистема и ее рост – наиболее важное направление бизнеса. Теперь, после продажи филиалов в Европе, на это будет направлено еще больше ресурсов. Ну а ведущие европейские кадры помогут в этом. Ждем продолжения роста экосистемы и отражения данного процесса в финансовой отчетности «Сбера», а также на дивидендах.
1835 

05.11.2021 15:35

Цикл заседаний крупнейших мировых центральных банков закончился, однако...
Цикл заседаний крупнейших мировых центральных банков закончился, однако говорить о спокойствии на рынке пока не приходится. Лавина событий только ускоряет свой ход, причем все они носят более чем основополагающий характер. Начнем с того, что в конце прошлой недели палата представителей США наконец-то утвердила план по развитию инфраструктуры и созданию рабочих мест на сумму $1,2 трлн. Сам Байден, разумеется, назвал произошедшее «грандиозным шагом [Америки] вперед как нации», добавив, что утвержденный план позволит стране выиграть экономическое соревнование с Китаем и другими крупными странами. А что ему еще оставалось сказать? Первоначальный план на $3,5 триллиона протащить пока не удалось, предвыборные обещания "подвисли" в воздухе. Кто заплатит за все это удовольствие? Предположительно, будут привлечены средства из неиспользованного страхования от безработицы, неиспользованных фондов помощи при коронавирусе, а также государственных фондов. Помимо этого, администрация действующего президента США работает над введением сразу нескольких налоговых реформ, которые могут привести к увеличению корпоративного налога на прибыль до 28% и минимального глобального налога для транснациональных корпораций до 15%. Также рассматривается вариант введения в США так называемого «налога на миллиардеров», который предполагает, что богатейшим людям страны придется каждый год платить 23,8% с прироста стоимости торгуемых активов, таких как акции и облигации. Как это повлияет на инфляцию? По заявлениям Белого Бома, «давно необходимые усовершенствования» инфраструктуры должны помочь снизить инфляционное давление и укрепить цепочки поставок. Честно говоря, болтовня. Разделяю точку зрения бывшего министра финансов Ларри Саммерса о том, что итогом плана Байдена станет перегрев экономики и неуправляемый рост потребительских цен. Стоит отметить, что и такие акулы финансового мира, как Пол Тюдор Джонс, Билл Акман и Дэвид Теппер, также считают, что инфляция может оказаться хуже прогнозов. Еще одна очень интересная новость, требующая осмысления. Журналисты еще вчера звонили и просили ее прокомментировать: Berkshire Hathaway Уоррена Баффета. Сразу после публикации результатов за 3 квартал на каждом углу начали трубить об увеличении денежной «подушки» компании до рекордных значений ($149,2 млрд). С одной стороны, можно предположить, что Баффет готовится к смене тренда на рынке и появлению привлекательных возможностей для входа в акции. С другой стороны, не будем забывать, что одним из бизнесов компании является страховая деятельность, а это означает, что такой размер кэша позволит Berkshire Hathaway без проблем выплатить все обязательства в случае необходимости. Обо всем этом будем спокойно говорить в ближайшие дни. На предстоящей неделе мы также насладимся выступлениями таких членов ФРС, как Кларида, Пауэлл, Боуман, Буллард, Дейли, Кашкари и Уильямс. В их выступлениях нас будут инересовать перспективы экономики и монетарной политики, а также ситуация с ростом цен и рынком недвижимости в США. Что имеем с гусика в моменте? ️Фьючерсы на Америку в легком минусе. Как бы не перешли в минус более глубокий. ️Драгметаллы – вверх. Давно пора. Barrick Gold, Newmont, Kinross, Полюс и прочие герои этих тем должны наконец-то порадовать своих владельцев. Уж заждались ️Нефть – вверх, назло Дяде Сэму. Из интересного: жду рывка по «экологам». Но об этом подробнее чуть позже. рынки
1811 

08.11.2021 12:43

Noble и Maersk вместе готовы конкурировать на рынке бурения Буровые компании...
Noble и Maersk вместе готовы конкурировать на рынке бурения Буровые компании Maersk Drilling (DRLCO DC) из Дании и Noble Corporation (NE US) из США приняли решение провести слияние. Новая компания получит название Noble Corporation и продолжит торговаться на биржах в Нью-Йорке и Дании, а возглавит ее нынешний руководитель американской корпорации. По предварительным оценкам, капитализация будет на уровне $3,4 миллиарда. Оценки синергетического эффекта в размере $125 млн, которые сократят расходы объединенной компании, дадут неплохой старт. Но новой компании придется наращивать портфель клиентов, что будет чуть легче сделать в условиях текущих высоких цен на нефть. Что это дает инвесторам? Казалось бы, обычная новость о слиянии и поглощении. Но не так все просто. Конечно, сразу после объединения новой компании не получится начать конкурировать на равных с такими «великанами» по бурению и обслуживанию скважин как Baker Huges (BKR US), Halliburton (HAL US) или Slumberger (SLB US). Однако есть и другие более мелкие по капитализации игроки, наподобие Valaris (VAL US) или Transocean (RIG US). Сможет ли компания заручиться любовью новых инвесторов и аналитиков? Покажет только время. С другой стороны, не нужно забывать, что добывающе компании в США и Европе все чаще делают заявления о сокращении инвестиций и объемов добычи невозобновляемых видов топлива в угоду «зеленой повестке». Так что это объединение может выступить помощью «утопающих» друг другу, ведь без новых клиентов в долгосрочной перспективе создаваемая компания не протянет долго. Вывод. Будет интересно посмотреть за успехами объединенной компании, ведь мы сохраняем позитивные оценки по этому сектору. Стоит ли обратить более пристальное внимание на ее акции? Не уверены. На текущий момент держим в портфелях сервиса по подписке позицию по подрядчику офшорного бурения Transocean (RIG US). Это интересная волатильная история для тех, кто предпочитает агрессивную стратегию инвестирования.
1779 

11.11.2021 16:11

​Российские IPO: почему мы не инвестируем в них

Подписчики часто нас...
​Российские IPO: почему мы не инвестируем в них Подписчики часто нас...
​Российские IPO: почему мы не инвестируем в них Подписчики часто нас спрашивают по поводу российских компаний, которые собираются / недавно вышли на биржу. Почему мы избегаем такие истории: 1. Дорого, дорого и ещё раз дорого. Подавляющее большинство компаний размещаются по оценке далеко за пределами разумного. В краткосроке оценка может никого не волновать - но как показывают примеры OZON, Совкомфлота, FixPrice, поток желающих покупать по любой цене со временем иссякает. Тогда акции начинают медленно, но верно двигаться к фундаменталу - что и происходит с упомянутыми акциями. В этом смысле у Самолёта (улетел вверх на +416% с момента IPO), EMC и других историй процесс возвращения к фундаменталу, скорее всего, ещё впереди. 2. Алчность и неорганизованность брокеров. IPO для них - золотая жила: в условиях многократной переподписки акции можно продавать простым инвесторам почти по любой цене. Один средней руки брокер, называть его не будем, продал акций СПБ Биржи на Pre-IPO на 20% выше диапазона предполагаемой цены размещения, при этом ещё и содрав комиссию 3%. Другой пример - провальное IPO Совкомфлота, которое было по-просту бездарно организовано. Ещё интересная история - на IPO ЦИАНа брокер заблокировал сумму на счёте в долларах, а не в рублях. При желании можно найти больше примеров - но этих более чем достаточно, чтобы подкрепить наш тезис. _bot https://telegra.ph/file/ea8e7ae35697f95ca5b8d.jpg
1802 

09.11.2021 19:52

Новости по Thyssenkrupp (TKA GY) весьма и весьма интересны. Немецкий концерн...
Новости по Thyssenkrupp (TKA GY) весьма и весьма интересны. Немецкий концерн может летом провести IPO своего водородного бизнеса. Речь идет об СП с итальянской De Nora – Uhde Chlorine Engineers (TKUCE). Это крупнейший в мире поставщик хлорно-щелочных мембранных технологий, используемых для производства водорода. Для TKA размещение могло бы быть весьма кстати. Во-первых, самое время «хайповать» на зеленой повестке. Размещение водородного подразделения в этом плане – идеальный кейс. Во-вторых, TKA продолжает разгружать материнскую компанию от непрофильных активов. Напомним, что порядка 1,5 лет назад был продан бизнес по производству лифтов. Кстати, после продажи лифтов у TKA на балансе образовалась солидная cash-подушка в размере $12 млрд. Не исключаем, что часть этих денег компания может пустить на покупку новых активов или развитие имеющихся, а часть – на спецдивиденды. И это интрига. Своими планами Thyssenkrupp поделилась в преддверии публикации результатов за 2021 финансовый год (18 ноября). Совпадение? Не исключаем, что в ходе «звонка» с аналитиками по итогам отчетности компания продолжит тему данного IPO. Весьма интересная история, особенно учитывая текущую дешевизну бумаги по мультипликаторам – около 1,5х по EV/EBITDA. акции
1775 

16.11.2021 19:01

Zara, H&M, levi’s, Adidas, Decathlon, Nike


Zara, H&M, levi’s, Adidas, Decathlon, Nike, Pull&Bear, Bershka, Mango, Oysho и многие другие любимые бренды снова доступны для Вас по приятным ценам!

Супер качество и адекватные цены !!!
По всем вопросам пишите на admin@bibanet.ru