Хорошая иллюстрация того как биткоин защищает всех его держателей от...

Как сохранить валюту в зарубежной недвижимости? Получил вопрос в личку: «Здравствуйте! У меня вопрос к вебинару. Что вы думаете сохранении валюты в недвижимости, но не российской? Например недвижимость в ОАЭ и Европа (Франция)? Какие существуют здесь риски? Спасибо!» Поскольку это будет многим полезно, отвечу публично. Диверсификация рисков юрисдикции с помощью вывода средств по договору покупки недвижимости – хорошая идея для сохранения валютной части своих сбережений. А при должной сноровке можно даже использовать такой способ инвестиций для получения резиденства, открытия счетов за границей и вывода денег, имеющих источник происхождения – продажа недвижимости, в зарубежные банки. Для кого это будет интересно? Если покупать в рассрочку, достаточно начального капитала $35 000-50 000. Риски и неудобства тоже есть: ️Недвижимость не имеет такой ликвидности, как деньги и активы на фондовом рынке. ️Риск выбранной юрисдикции для вывода денег и падение валюты покупки квартиры. Здесь хорошим выходом является покупка недвижимости на неперегретом рынке и в валюте, привязанной к доллару. ️Риск проблем с оплатой недвижимости, связанной с недружественными странами. Валютный контроль со стороны РФ может не пропустить SWIFT-перевод на основании закона 81 от 1 марта «О дополнительных временных мерах экономического характера по обеспечению финансовой стабильности РФ», который вводит запрет на сделки, «влекущие за собой возникновение права собственности на ценные бумаги и недвижимое имущество, осуществляемые (исполняемые) с лицами иностранных государств, совершающих недружественные действия». ️Друзья! Уже завтра, 16 июня, в 19:00 МСК на вебинаре «Валюта: что делать сейчас?» мы покажем вам конкретные кейсы покупки зарубежной недвижимости весной этого года. Помимо всего прочего, вы получите исчерпывающую пошаговую инструкцию, которая значительно упростит для вас аналогичный процесс. Во второй части мероприятия я отвечу на максимальное количество ваших вопросов. Презентация с конспектом лекции останется у всех слушателей вебинара. Стоимость участия: Сегодня – 2500 руб. Завтра и далее – 2900 руб. Для подписчиков BidKogan стоимость вебинара – 750 руб. Промокод уже опубликован в сервисе по подписке – здесь. Регистрация – по ссылке. валюты недвижимость

РАСТУЩУЮ ДИНАМИКУ СЕЙЧАС ДЕМОНСТРИРУЮТ ЛИШЬ УСЛУГИ, СПРОС ОСТАЕТСЯ ДОСТАТОЧНО СДЕРЖАННЫМ Согласно данным Сбериндекса https://sberindex.ru/ru/dashboards/ver-izmenenie-trat-po-kategoriyam (расходы по картам Сбера), потребительский спрос за 3 недели июня демонстрирует следующие тренды: возможно развернулся повышательный тренд спроса на продовольствие, непродовольственные товары по-прежнему в полудепрессивном состоянии, но довольно заметно улучшились тенденции в услугах. Из отдельных позиций в непродах отмечается рост лишь в сегменте автомобилей (ТО и запчасти), и некоторое восстановление в компьютерах. Продолжает валиться БТЭ, мебель и одежда с обувью – также в аутсайдерах. Услуги: сильный скачок в авиабилетах, барах и кафе, но в то же время, рост в отелях по России на прошлой неделе оказался краткосрочным. Несколько снизились высокие траты в развлечениях, хорошая динамика в салонах красоты и СПА. Медуслуги - стабильны

Кибербезопасность – перспективная инвестиция и альтернатива депозитам Одно из ожидаемых событий недели - заседание ФРС 15 июня, на котором ожидается рекордное для США повышение ключевой ставки сразу на 0,75%, причина такого резкого роста - ускоряющаяся инфляция. Наряду с этим и ростом доходности по бондам, решение может оказать существенное влияние на фондовый рынок, и коррекция продолжится. Российский рынок все еще сильно зависит от мировых площадок, поэтому индекс МосБиржи может отступить ниже 2250 пунктов. Происходящая коррекция – хорошая возможность инвестировать в качественные активы. Дополнительный фактор - окончание мартовских депозитов под 20%: вклады снова становятся консервативным вложением, и инвесторы возвращаются на фондовый рынок. Иностранные бумаги теперь практически недоступны, поэтому можно ожидать роста интереса к российским эмитентам из перспективных отраслей, независимых от иностранных капиталов и контрактов. Кибербезопасность сегодня – одна из них. Эксперты инвестиционного портала Conomy.ru составили рейтинг потенциала роста российских бумаг. Лидируют компании технологического сегмента, и Positive Technologies как единственный представитель кибербезопасности вошел в топ-10 наиболее перспективных акций с потенциалом роста более 200%. Какие факторы позволили POSI войти в этот список? - растущая и перспективная отрасль: рост рынка не менее 15-20% в год - высвобождение около 40% рынка после ухода иностранных вендоров - растущий спрос на кибербезопасность как первоочередную потребность - уверенный рост бизнеса: увеличение продаж в 2 раза за 2 года и план по удвоению в 2022 году - отсутствие зависимости от иностранных партнеров и капитала - государственная поддержка отрасли и сотрудников - максимально полное раскрытие информации о компании и ее результатах - выплата дивидендов акционерам на фоне отказа от распределения прибыли многими компаниями. На этот год мы ставим амбициозные цели: увеличение объёма продаж с 7,8 до 12-15 млрд руб., выручки с 7,1 до 11-14 млрд руб., чистая прибыль должна вырасти с 1,9 до 3-5 млрд рублей. Результаты первого квартала дают нам уверенность в том, что все цели будут выполнены, а активный рост бизнеса привлечет внимание еще большего числа инвесторов. POSI PositiveInvesting Positiveбиржа

ТОП акций для дивидендной пенсии Несмотря на стабилизацию рынков, направление индексов остается загадкой даже для самых искушенных инвесторов. Главным негативом, давящим на рынки, остается инфляция. ФРС уже два подряд заседания повышает процентные ставки сразу на 75 базисных пунктов. Однако несмотря на такую жесткость регулятора, инфляция остается на уровне 9%. И сейчас перед ФРС стоит очень сложный выбор: либо позволить маховику инфляции дальше раскачиваться, либо продолжать активно повышать ставку и вводить экономику в еще более глубокую рецессию. Рынки, скорее всего, будут оставаться неопределенными и волатильными еще долго. Мой топ компаний, которые спасут от этой волатильности смотрите ниже. Думаю, что этот мини-портфель образует оптимальную группу дивидендных компаний, которая будет привлекательна для консервативных инвесторов, включая дивидендных пенсионеров. Средняя доходность очень хорошая — более 4%. Для сравнения, средняя дивидендная доходность S&P500 равна 1,6%. В данной статье я делюсь только первой группой из 5 акций, которая должна находиться в списке наблюдения консервативных инвесторов. Если хотите, чтобы я раскрыл ТОПы акций для более рискованных инвесторов, ставьте под этим постом. Подробную версию обзора читайте на моем сайте https://romaniuk.ru/wp-content/uploads/2022/08/tg_image_728552578.jpeg

BABA Alibaba получила одобрение Гонконга на проведение процедуры смены листинга со вторичного на первичный к концу 2022 года. Это поможет компании расширить базу инвесторов и обеспечить дополнительную ликвидность. Хорошая новость для Alibaba, но я бы не рекомендовал покупать её бумаги, которые торгуются на американском рынке (высокие риски санкций и блокировки активов). А вот когда она закрепится на дружественной бирже и получит листинг у нас, тогда и можно подумать над тем, чтобы вложиться.

Всем привет! Рынок облигаций продолжает расти, эмитенты возвращаются на него в поисках новых денег. Периодически проскакивают интересные с точки зрения апсайда первичные размещения. Про два из них мы сегодня расскажем. 1. Сэтл Групп 2Р-1 Книга 12.08 Объем 5 млрд руб. Погашение 2025 г. Ориентир по купону 12,7%, что соответствует доходности 13,3% годовых Сэтл – крупный петербургский застройщик. В 2021 г. компания заработала 125 млрд руб. выручки и 16,5 млрд руб. чистой прибыли. Долг компании 46,3 млрд руб. Около половины долга – обеспеченные банковские займы – кредитные линии, привлеченные под финансирование стройки и корректируемые в зависимости от остатков на эскроу счетах. Вторая половина – облигационные займы. Это хорошая структура долга для облигационеров. Означает, что нет долгов, имеющих приоритет перед облигациями, за исключением долгов, покрытых эскроу остатками. На наш взгляд, кредитное качество Сэтла нормальное со скидкой на специфику сектора. А новый выпуск интересен прежде всего с точки зрения апсайда после размещения. Сэтл 1Р4 с погашением 18.04.2025 торгуется под 11% годовых. Новый выпуск всего на 4 месяца длиннее, понятно, что он не будет торговаться с премией в 2 с лишним процентных пункта. На размещении купон скорее всего будет снижен. Вопрос в том, до каких пределов. Хороший апсайд в бумаге сохранится при купоне 11,5% (YTM 12,0%). Но даже с 11%-ным купоном бумага может вырасти сразу после размещения. 2. Сегежа 2P5R Книга 16.08 Объем 4 млрд руб. Оферта через 3.5 года Ориентир по доходности G-Curve + 300-320bps, соответствует доходности 11,4% Еще один выпуск с апсайдом и потенциально двузначным купоном. Самый длинный выпуск Сегежи торгуется под 9,7%. В данном случае спрос вероятно также будет высок, и купон в ходе сбора книги заявок будет снижаться. Компания известная, много рассказывать о ней не будем. И перейдем сразу к цифрам. На наш взгляд, купон >=10% - очень хорошее предложение. Двузначная купонная доходность + фиксация доходности к погашению 10,25% на 3,5 года. + Апсайд до доходности ~9,8-9,9%, которая будет выглядеть более справедливо на фоне других выпусков эмитента.

Дайджест девалютизации: Райффайзенбанк, АТБ ️Райффайзенбанк уточнил минимальную сумму перевода в китайских юанях через отделения ¥35000. При переводе через интернет-банк минимальная сумма осталась без изменений - эквивалент $3000 по курсу ЦБ. Комиссии за переводы не изменились Также до конца года Райф сделал бесплатными переводы по СБП: лимит ₽150к в сутки. Новость хорошая, но последствия могут быть не очень. Ранее Сити объявил, что с 8 ноября не будет брать комиссию за переводы в рублях в другие банки. Возможно Райф, как и Сити, хочет избавиться от остатков клиентов. тариф ️БКС Брокер добавил в список валюты, которые не может выводить в другие банки с 28 октября, турецкие лиры и японские йены. Ранее брокер и БКС банк заявляли об ограничениях только на выводы в долларах, фунтах стерлингов и швейцарских франках. Единственные доступные валюты на вывод - рубли и китайские юани. релиз ️Азиатско-Тихоокеанский банк (АТБ) отменил плату за хранение долларов, ранее с остатка по долларовым счетам, открытых после 5.08.2022, взималась плата за хранение 1% в месяц, остатки на «старых» счетах хранились бесплатно. АТБ больше не открывает долларовые счета для хранения, только для переводов в Китай, Южную Корею и Казахстан - комиссия 2% min $40 max $400 тариф

Группа «Самолет» вчера провела Big Day, где подвела предварительные итоги этого года и поделилась с планами на будущее. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы с этого мероприятия: ️ За счет цифровизации бизнеса базовый срок строительства 17-этажного дома с отделкой и меблировкой у Группы «Самолет» составляет 21 месяц, что на 10 месяцев меньше среднего показателя по отрасли. ️ Порядка 90% клиентов предпочитают покупать жильё с готовым ремонтом и мебелью, поскольку это экономит им время и нервы, что позволяет компании увеличивать маржинальность бизнеса. ️ Платформа «Самолет+» динамично развивается и включает в себя более 400 офисов в разных регионах России. ️ В этом году компания вышла в пять новых регионов – Сахалин, Владивосток, Тюмень, Казань и Краснодарский край. ️ В 2022 году по объему ввода нового жилья компания заняла второе место в России и Европе. ️ В планах начать строительство коттеджных поселков со всей необходимой инфраструктурой (детские сады, школы, поликлиники, спортобъекты и т.д). Первые кластеры ИЖС (индивидуальное жилищное строительство) будут построены в Московском регионе. ️ В следующем году Группа «Самолет» планирует продать 1,9 млн м² жилья (операционные результаты компании за 9m2022 мы с вами разбирали ранее). Выручка при этом может составить 350 млрд руб., а показатель EBITDA удвоится и превысит 90 млрд руб. ️ В 2023 году допэмиссия акций не планируется (хорошая новость!). При этом Группа «Самолет» допускает возможность провести SPO для привлечения инвесторов, но это случится в тот момент, когда "рынок будет готов оценить в деньгах все то, что мы делаем". ️ Группа «Самолет» закладывает на 2023 год выплату дивидендов в размере 10 млрд руб., что означает 162,4 руб. на акцию и ДД=6,7% по текущим котировкам. При этом минимальный размер выплат по див.политике предусмотрен на уровне 5 млрд. Менеджмент Группы «Самолет» сохраняет амбициозные планы по увеличению рыночной доли и планирует закрепить за собой звание самого быстрорастущего застройщика, что не может не радовать. Решение Правительства РФ сохранить льготные ипотечные программы до середины 2024 года также будет оказывать благоприятное влияние на всю отрасль, поскольку ипотека является ключевым драйвером роста у всех девелоперов. В том числе и для Группы «Самолет», у которой объём продаж квадратных метров с участием ипотеки по итогам 2Q2022 составил внушительные 73,2%. Признаюсь честно, мне импонирует стратегия развития компании, которая подразумевает под собой самый большой земельный банк в стране и создание экосистемы, которая позволяет более эффективно генерировать доход от продажи жилья и различных партнерских продуктов. В среднесрочной перспективе менеджмент планирует провести IPO своей цифровой платформы «Самолет+», что также станет хорошим драйвером для роста капитализации. В течение последнего месяца акции Группы «Самолет» ( SMLT) двигаются в узком диапазоне 2300-2500 руб., как будто набирая силы перед движением наверх. Что, впрочем, для долгосрочных инвесторов зачастую является хорошим шансом для формирования долгосрочной позиции в бумагах, в отсутствии высокой волатильности и при хорошей ликвидности. Возможно, дивидендный импульс, который будет получен уже в 2023 году, позволит переставить котировки выше текущих значений. Инвестируй или проиграешь https://www.youtube.com/watch?v=9_5Qf-oU380

️ Между НРД и Euroclear может "потеплеть" Судя по тексту регламента ЕС 2023/426, в регламент совета ЕС 269/2014 вносятся следующие дополнения: "5а. В отступление от параграфа 1 статьи 2 компетентные органы государств-членов могут, при таких условиях, которые они сочтут подходящими, разрешить разблокировку определенных замороженных средств или экономических ресурсов, принадлежащих субъекту, указанному под номером 101 под заголовком «Юридические лица» в Приложении I, или предоставление определенных средств или экономических ресурсов этому юридическому лицу после определения того, что: - такие средства или экономические ресурсы необходимы для реализации или передачи ценных бумаг юридическим лицом, учрежденным в Союзе, которое в настоящее время или ранее контролировалось юридическим лицом, указанным под номером записи 82 под заголовком «Юридические лица» в Приложении I; - такое отчуждение или передача завершены к 24 июля 2023 года; - такое отчуждение или передача осуществляются на основе операций, контрактов или других соглашений, заключенных или иным образом связанных с юридическим лицом, указанным под номером 101 в разделе «Юридические лица» в Приложении I до 3 июня 2022 года." Пункт 5а говорит об активах ВТБ, но не банка в РФ, а европейских компаний под контролем ВТБ (например VTB Bank (Europe) SE). Не знаю хорошая это новость или нет, но сам факт разблокировки, хоть и крайне избирательной и касающейся компаний ЕС, но на счетах НРД в Euroclear дает надежду на разблокировку и остальных активов российских инвесторов

Народ всё чаще живёт в долг: доля заемщиков с четырьмя и более активными кредитами в 2022 году увеличилась с 11,6% до 13,8%. Для ЦБ это уже проблема, поэтому регулятор борется с такой тенденцией с помощью ужесточения лимитов на выдачу высокорискованных займов. А то банки в кризис стремятся продать побольше дополнительных кредитов и активизируют свою работу в розничном сегменте. Но хорошая новость состоит в том, что ухудшения обслуживания займов не ожидается, поэтому всё не так критично.

​​ Производство стали в январе 2023 года сократилось на 8,9%. Всемирная ассоциация производителей стали опубликовала на этой неделе свежий релиз, согласно которому производство стали в России сократилось на -8,9% (г/г) до 5,8 млн тонн. Производство сокращается уже на протяжении последних девяти месяцев, и выход на стабильную траекторию роста ожидается не раньше мая. Правда, незначительный прирост мы можем увидеть уже по итогам февраля, но это будет исключительно эффектом низкой базы прошлого года. В целом по миру выплавка стали сократилась на -3,3% (г/г) до 145,3 млн тонн, в первую очередь из-за снижения производства в Евросоюзе. Поскольку стоимость электроэнергии в ЕС сейчас уже ниже прошлогодних уровней, у европейских сталеваров появляется возможность начать наращивать производство уже весной, что будет оказывать негативное влияние на стоимость металлопроката на экспортных рынках. По словам управляющего директора WV Stahl Мартина Тюрингера, европейские металлурги могут эффективно работать при стоимости электроэнергии не более €130 за МВ-ч. Текущие цены чуть выше €100, однако во второй половине года ожидается рост показателя, на фоне дисбаланса спроса и предложения на газовом рынке, что вновь заставит европейских производителей сокращать производство. Для российских сталеваров рынок Евросоюза официально закрыт из-за санкций, однако экспорт металлопроката в Турцию хоть незначительно, но все же вырос. Если во втором полугодии страны ЕС сократят выплавку стали, то это окажет благоприятное влияние на цены металлопроката, в том числе на турецком рынке, что в свою очередь будет позитивно уже для российских компаний. Однако главным рынком для российских сталеваров в новой реальности является Китай! Поднебесная не только может принять значительные объемы российского экспорта, но и формирует основные ценовые тренды на глобальном рынке. В январе производство стали в Китае выросло на +2,3% (г/г) до 79,5 млн тонн. На этих выходных в Поднебесной руководство правящей компартии проведет свое первое заседание в этом году, где обсудит меры по стимулированию рынка недвижимости. Для сталеваров это хорошая новость, поскольку именно строительный сектор исторически предъявляет высокий спрос на металлопрокат. Новые стимулы в Китае приведут к росту цен на сталь, что в совокупности с девальвацией рубля позволит нашим отечественным металлургам нарастить поставки в Азию и увеличить свою экспортную выручку. Продолжаю держать в своем портфеле акции Северстали ( CHMF) и НЛМК ( NLMK), купленные ещё до СВО, сокращать долю этих бумаг пока не планирую и буду внимательно следить за развитием событий. Бумаг ММК ( MAGN) в моём портфеле не было, и пока таких планов тоже нет. Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/62feccc3724ea139317df.png

СиПи - взгляд оттуда. В текущей ситуации мы торгуем и 200-тую среднею и наклонную линию нисходящего тренда. Для лонгов ситуация точно не очень хорошая .

РУБЛЬ. Хотел написать пост, что делать с валютой для тех, кто спекулирует и купил ее в надежде на рост и желание нашего Минфина РФ поднять курс USDRUB. Плюс для тех кто остался в России и платит за все рублями. Те, кто уехал из России и получает рублями - для них выгоден сильный рубль. У желания сделать рубль более слабым было много желающих, поэтому получилось такая хорошая история для покупцов валюты. НО покупцов валюты много и в какой-то момент времени они начнут фиксить свои позиции. Процесс пойдет как всегда по инерции и не очень понятно что будет быстрее - рост валюты или ее распродажа. Такая вот страшилочка. И только не говорите как это возможно. У нас возможно все - даже предсказания Жириновского. Такое время. И даже ремейк фильма "Огненная дуга". Такое время. Проблема в том, что валюты в стране много и даже слишком много. И курс загнанный на 82 это некое искусство разгона. Есть два решения, как я вижу эту проблему. Продать и выйти в РУБЛЬ. Если есть позиция в валютном инструменте с доходностью ( акции или облигации) ее хеджировать через фьючерс. Только для физика здесь возникает проблема налога, которая решается через ИИС 2-го типа. Ничего не делать. Позиция ничего не делать, не очень конструктивна, ибо тогда Вы из спекулянта становитесь инвестором. Так же тема, особенно если у вас есть %% в этой валюте. Но 85 рублей за доллар курс в январе 2016 года и 82 рубля курс в апреле 2022 года. Такая печальная статистика любителей валюты. Вот если держать валюту, тогда точно рулит золото. Если вам это надо - то .... это Ваш выбор.

СЕВЕРСТАЛЬ: КВАРТАЛЬНОЕ СНИЖЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВА И ПРОДАЖ, А ДИВИДЕНДОВ НЕ БУДЕТ Меткомбинат представил довольно посредственные операционные результаты за 1кв23, наиболее важные моменты на наш взгляд следующие: • Производство чугуна снизилось на 4% кв/кв на фоне проведения плановых ремонтов на доменных печах № 3, 4 и 5. • Продажи коммерческой стали (горячекатаный и сортовой прокат) снизились в основном на фоне снижения спроса на горячекатаный прокат в зимний период. • Консолидированные продажи металлопродукции в 1кв23 году увеличились всего на 1% гг, и снизились на -1% квкв. • Несколько негативную статистику в этом сегменте представила WSA, по данным которой за 2м22 выплавка в России сократилась на -5.4% гг Ценовая конъюнктура на рынке стали сейчас вполне хорошая (хотя есть риски увеличения китайских объемов), USDRUB – более 80, и для сектора это позитивно. Хотя конечно, же, отказ от дивидендов за 2022 год, анонсированный вчера - определенная ложка дегтя для инвесторов

All time high на рынке страховки от дефолта госдолга США. Это наглядная иллюстрация тезисов El-Erian из вчерашней заметки - https://t.me/trade_talk_tech/3548 Рынок пока считает, что госдолг США - это очень стабильно. Но 2022 год показал, что по нему можно и получить гарантированный убыток в -22%. Weponizing the dollar в действии. Третий закон Ньютона никто не отменял.

Операционные результаты Эталона за январь-апрель. Куда смотреть? После сезонного спада в начале года продажи девелопера стабильно растут от месяца к месяцу. В апреле уже более, чем вдвое по сравнению с январем и +67% к апрелю прошлого года. Сравнивать с апрелем 2022-го не совсем корректно, потому что тогда был резкий спад после бума продаж в феврале-марте. Однако хороший апрель в этом году позволил практически догнать прошлый год по суммарным продажам за 4 месяца. Это сильный результат. Если текущие темпы сохранятся, то по итогам всего 2023 г. можно ожидать от Эталона роста продаж на 20%. Удастся ли их сохранить? Допускаю, что да. Региональная экспансия компании приносит плоды. Уже сейчас более трети продаж (в метрах) приносят регионы. В основном Омск, Екатеринбург, Казань и Тюмень. Среди новых проектов порядка 40% запусков будет на региональных рынках. В целом по стране компания рассчитывает в 2023 г. увеличить объем запусков на 30%. Я не вижу оснований не доверять таким прогнозам с учетом текущей динамики. При этом цены на недвижимость Эталону удается удерживать. И, поскольку рентабельность у них всегда была высокой, можно ждать душевного роста прибыли. И не забываем про шаги в направлении редомициляции. Возможность дивидендов, хорошая прибыль. Звучит хорошо. российский_рынок

РОСНЕФТЬ: УВЕРЕННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПЕРВОГО КВАРТАЛА И НЕПЛОХИЕ ДИВИДЕНДЫ ЗА ПРОШЛЫЙ ГОД Госкомпания отчиталась по МСФО за 1кв2023 – довольно хорошая за счет сокращения операционных расходов динамика по EBITDA: 25.1% квкв (672 млрд. руб) и чистой прибыли, которая составила 323 млрд. рублей это 45.5% квкв (прогноз: 236 млрд). Как заявила компания, “… в 1кв2023 г., несмотря на ухудшение внешней среды, Роснефть смогла продемонстрировать рост объемов производства, причем как жидких углеводородов, так и газа. Основным драйвером роста стал проект Сахалин-1 (Роснефть теперь оператор проекта), суточная добыча в рамках которого выросла в 1.8 раза квартал к кварталу…” НК выплачивает 50% от чистой прибыли в качестве дивидендов, и сейчас принято решение одобрить выплату дивидендов в размере 17.97 руб на одну акцию. Таким образом, с учетом уже начисленных ранее промежуточных дивидендов за первое полугодие, совокупно за 2022 год держатели акций могут получить 38.36 руб на акцию. Закрытие реестра – 11 июля. Акции Роснефти прибавляют в моменте порядка полутора процентов

ПРОМПРОИЗВОДСТВО В АПРЕЛЕ: СОХРАНЕНИЕ ПОЛОЖИТЕЛЬНОЙ ДИНАМИКИ ПРЕИМУЩЕСТВЕННО ЗА СЧЕТ ВОЕНКИ • ИПП: 5.2% vs 1.2% гг; 4М2023: 0.6 гг • Добыча: 3.1% vs -3.6% гг; 4М2023: -1.8 гг • Обработка: 8.0% vs 6.3% гг; 4М2023: 2.9 гг Резкое улучшение годовых показателей не должно вводить в заблуждение, т.к. в значительной мере это эффект базы (в 2022г в апреле наблюдался обвал). Если убрать эффект базы, то мы видим положительную текущую динамику. Росстат оценил сезонно-сглаженный рост ИПП в 1.7% mm sa vs 1.3% в марте. Сохранение положительных темпов объясняется в первую очередь производством военной продукции: • Готовые метизделия: 30% гг • Электрооборудование: 29.3% гг • Автотранспортные средства и полуприцепы: 27.3% гг • Компьютеры и электронные изделия: 23.8% гг • Прочие транспортные средства: 11.7% гг Также хорошая конъюнктура зафиксирована в производстве компьютеров, оптических и электронных изделий: 23.8% гг, кокса и нефтепродуктов: 15.9% гг, мебели: 14.4% гг, химической продукции: 7.7% гг. Росстат не публикует индекс, характеризующий добычу нефти и газа. При этом по нефти нет и данных в натуральном выражении. Но по газу такие данные есть. Там без особых изменений: -12.9% гг в апреле и -12.5% гг за 4 месяца.

​​ Polymetal представил свои производственные результаты за 2021 год. Производство по итогам минувших 12 месяцев увеличилось на 2% (г/г) до 1,67 млн унций в золотом эквиваленте. Отрадно отметить, что компания смогла даже немного превысить свой же прогноз, данный в начале прошлого года, который предполагал рост производства до 1,60 млн унций. А вот объём реализации золота и серебра по итогам 2021 года Polymetal оказался чуть ниже прошлогоднего (-0,5% и -5,8% соответственно), что привело к символическому росту выручки всего на 1% (г/г) до $2,9 млрд. И спасибо тут нужно сказать повышению средней цены реализации, что позволило в итоге компенсировать потери от сокращения объёмов продаж. ‍️«В 2021 году, несмотря на сохраняющиеся сложности, мы достигли поставленных целей: Полиметалл перевыполнил производственный план, сохранил отличные показатели в области охраны труда и безопасности, выплатил рекордные дивиденды», - поведал главный исполнительный директор Polymetal Виталий Несис. Менеджмент сделал ряд интересных прогнозов на 2022 год: ️ Разрыв между производством и реализацией серебра, который образовался в результате высоких объёмов выпуска металла на Дукате в декабре, будет устранён в первой половине 2022 года (хорошая поддержка выручке!) ️Рост производства по итогам 2022 года составит 1,4%% (г/г) до 1,7 млн унций в золотом эквиваленте. ️Себестоимость производства вырастет на 20% (г/г) до $850-900 за унцию. ️CAPEX составит $700 млн, что на 14,7% больше первоначального прогноза, сделанного в 4 кв. минувшего года. Также менеджмент поведал о том, что дополнительных дивидендов за 2021 год ожидать не стоит. Хотя компания об этом говорила ещё в декабре, в пятницу рынок разочаровался этим заявлением. Видимо, кто-то из инвесторов всё же надеялся на щедрый подарок, судя по тому, что котировки акций Polymetal летели вниз стремительнее своих конкурентов, даже несмотря на негативный фон на мировом рынке золота. Заявления ФРС о грядущем сокращении стимулов и активном росте ставки оказали давление на цены на золото, и они на этих новостях начали падать. И этот тренд может только усилиться в ближайшие месяцы, когда ФРС от словесных интервенций перейдёт к делу. А потому я пока не спешу бежать и покупать акции золотодобытчиков, но судя по обновлению котировок акций того же Polymetal своих уже двухлетних минимумов держать руку на пульсе однозначно нужно. POLY https://telegra.ph/file/140927f1f3f1974d81f27.png

нефть сделки Хорошая сделка в нефти получилась. 2 к 1 почти. Надо было конечно тейк больше ставить. Все же дефицит, да еще заварушка на границе Россия - Украина. Если бы у меня осталась эта позиция, я бы держал. ️ Кстати, я прикололся фьючерсные и другие спекулятивные позиции открывать через NPBFX. ️ У них там кстати очередная акция проходит. Подарки дарят. Её детали тут Вот на что обратил внимание. Раньше я считал, что если брокер заманивает какими-то подарками, то скорее всего он не честный. Откуда брокеру взять деньги на подарки? Но потом посмотрел отчеты ряда брокеров и понял, что там хватит на подарки. И в этом нет ничего подозрительного. Взять тот же Тинькофф, который дарит акции клиентам. Тоже находит деньги, и при этом лицензированный проверенный брокер. ️ Так что для меня теперь, факт подарков со стороны брокера это не подкуп, а скорее маркетинг. А что вы об этом думаете? Пишите в комменты.

ПРОМПРОИЗВОДСТВО ПО ИТОГАМ 2021 ГОДА ВЫРОСЛО НА 5.3% ПОСЛЕ СНИЖЕНИЯ НА 2.1% В ПАНДЕМИЙНОМ 2020-М • Промпроизводство 2021: 5.3% vs -2.1% годом ранее. Росстат пересмотрел данные за 2020-21, в результате чего снижение в 2020 году составило -2.1%, а не -2.6% как в предыдущей версии. • Добыча: 4.8% vs -6.5%. • Обработка: 5.0% vs 1.3%. Росстат оценил декабрьский сезонно-сглаженный рост в 1.2% mm sa vs 0.7% mm sa месяцем ранее, что также подтверждает наличие позитивных тенденций. В 2021 году положительные годовые темпы в добыче нефти и газа (2.7%) и угля (7.6%) и прочих ископаемых (10.8%). В обработке хорошая годовая динамика практически во всех комплексах: нефтепродукты (3.6%), производство машин и оборудования (13.8%), автотранспортных средств (13.8%), прочие транспортные средства (7.9%), электрооборудование (6.3%), лекарства (11.5%), готовые метал.изделия (3.4%), но - достаточно умеренный рост в металлургии (1.5%).

​​Колонка экономиста. «А я же говорил!» Что сейчас не напишешь на инвестиционную тематику — все сведётся к мощному срачу про политику и истерикам из-за ухабов российского рынка. А ведь это повод задуматься. Очень хочется спросить у инвестиционных гуру и маркетологов — вам не стыдно? Вся эта инвестиционная движуха началась с весёлым улюлюканьем и лозунгом «инвестиции — это просто!», а сейчас внезапно выяснилось, что это не так. Оказывается существует куча рисков, нюансов и подводных камней. Мы сейчас будем наблюдать всеобщее переобувание в воздухе от лидеров мнений. Кийосаки не предусмотрел жизнь в России и геополитические риски? Нелегко своей пастве втирать про светлое будущее не на бычьем рынке? Вчерашний обвал — это хорошая лакмусовая бумажка, оголившая горькую правду — инвестировать чертовски сложно. Большинство людей не может спокойно видеть больше -10% в своём портфеле. Это совершенно нормально, но в рекламе об этом не скажут. Сейчас отличный момент заглянуть внутрь себя и спросить — «А оно мне надо вообще?». Если ответ утвердительный — поздравляю. Инвестиции — это стресс, бесконечный анализ и постоянный поиск инсайтов. Рад, что вы не тешите себя иллюзиями. Добро пожаловать в клуб циничных людей с крепкими нервами. гурувещает https://telegra.ph/file/30f8e2184de625b92ec31.jpg

Как работают банки (Часть 2)   Рост и расширение Как и у других компаний, в оценке банков значимую роль играют темпы роста и перспективы развития.  Темпы роста. Депозиты – главный источник денежных средств для классических банков, поэтому увеличение депозитного портфеля – это основной способ нарастить сумму кредитов и, следовательно, выручку. CAGR депозитного портфеля «большой четвёрки» за 5 лет – 8,5%, лидер - JPM (12,4%). CAGR кредитов – 1,2%, на 1-м месте снова JPM с 3,7%. Столь большая разница между ростом кредитов и депозитов объясняется тем, что привлечённые средства также вкладываются в ценные бумаги, используются для трейдинга и аккумулируются в кэше и краткосрочных инвестициях. Например, за 5 лет стоимость ценных бумаг и активов для продажи на балансе JPM выросла на 59% до 1,8 t$ (CAGR 9,8%). Это хорошая тенденция, т.к. способствует диверсификации доходов. Продолжение по ссылке https://telegra.ph/Kak-rabotayut-banki-02-17

​​ОБЩИЙ ВЗГЛЯД: Была хорошая неделя, так красиво росли. А потом опять открыли рты "геополитики" и в Пт рынок раздали по всем классам активов. ЧТО случилось? Целый ряд стран почти одновременно призвал своих граждан покинуть Украину в течение ближайших дней из-за опасности военных действий. Иностранные СМИ оперируют точными временными ориентирами вторжения РФ на территорию Украины, это 15-16 февраля. Байден опять созвонился с Путиным и грозился санкциями (из информации от СМИ, а по факту мало кто знает о чем был реальный разговор). Все опять испугались. Многие кто хотел продали уже, кто хотел купили - сделали ставки, снизив свою торговую активность. А спекулятивный капитал временно стал доминировать, наоборот повысив свою торговую активность. Поэтому волатильность рынка возросла, его реакция на позитив/негатив стала сильнее. На позапрошлой неделе наблюдалось успокоение рынка и мы отмечали, что геополитический риск НЕ УШЕЛ, хотя рынок стал меньше на него реагировать. Среагировал опять. ЧТО делать? Если вы закупились примерно на текущих уровнях - ничего и это будет лучшим решением. Если есть есть кеш, выкупайте все просадки и просто ждите. Сокращайте заемные, сейчас рискованно держать высокие плечи (> 50% от размера). Когда рынок такой дерганый, информационного шума становится нереально много, эмоциональная составляющая в торговле увеличивается, что приводит к большему кол-ву ошибок. Поэтому на дистанции лучшее решение - не делать ошибок, значит просто не торговать и ждать. Разумеется, адекватные р...ансировки портфеля не в счет. Заседание ЦБ РФ. Ставка +1% и теперь она 9,5%, наши худшие ожидания реализовались. Что страшнее, ЦБ увеличил прогноз по инфляции на этот год и дал ориентир по траектории ключевой ставки в границах 9,1-11,3% на этот год. Вывод очень простой - ставку будут понижать гораздо медленнее чем ожидалось и скорее всего уже только в 2023 году. Набиуллина подтвердила, что возможно понадобится еще один раз понять ставку на 1%. В общем к лету в пик дивсезона получим пик по ключевой ставке в районе 10-11%, что снижает потенциал роста акций. Прогноз ставки ЦБ на 2022 грубо 9-11%, на 2023 год 7-9%, на 2024 — 5-6%. НЕ БУДЕТ НОРМАЛЬНОГО РОСТА РЫНКА ДО 2023 года, если только геополитика резко не отступит. ЦБ решил не убивать инфляцию любой ценой и прижимать ее к 4%, а растянуть процесс почти на 2 года, не нанося ущерб экономике, точнее минимизируя его. Наш ЦБ просто на голову выше ФРС и все делает очень грамотно, вовремя и без кол...ий. РУБЛЬ. ЦБ не стал принимать решение о возобновлении покупок валюты по бюджетному правилу с рынка. Сообщать об этом заранее, сначала ЦБ начнет регулярные покупки (для Минфина), потом отложенные (может растянуть их покупку до конца 2023 года). Нет ценового уровня, ориентируясь на который ЦБ вернется к покупкам валюты. Диапазон по USDRUB, который давали на прошлой неделе сохраняем, 73-80 теперь новый домик для рубля. Нефть по $90-100 пока влияния не будет оказывать, нужно чтобы отступила геополитика. ФРС. Закошмарили СМИ внеплановым заседание м ФРС сегодня, мол после выхода данных по инфляции в 7,5% нужно очень быстро поднимать ставку. ФРС объективно профукал инфляцию и оказался позади нее. Ставку будут повышать в марте (вряд ли на чего сотворят на внеплановом заседании) и теперь рынок ждет +0,5% сразу. Если повысят на 0,25% - будет рост на рынке акций сша. Мы все же считаем, что быстро повышать не смогут, будут бояться утащить экономику в рецессию - это и есть основной риск для рынка акций, а не сам факт повышения ставки. ОСНОВНОЙ сценарий - БОКОВИК около текущих уровней в 3600 пунктов (1 на графике). В случае ввода новых санкций/военной провокации нырнем еще глубже (2 на графике) в диапазон 3000-3200 пунктов. Формально рынок остается под нисходящей линией тренда (белый пунктир на графике). Остаемся на 100% в акциях, будем пересиживать и р...ансироваться в пользу наиболее упавших бумаг с сильным фундаменталом. О том, кто мы О том, как мы инвестируем О том, как инвестировать вместе с нами https://telegra.ph/file/a93b3810fab5c082a147a.jpg

ПОПОЛНЯЕМ СВОЙ ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ / ОБЗОР ПО SEAGATE TECHNOLOGY Seagate Technology STX - американская компания, специализирующаяся на разработке и производстве жестких дисков и решений для хранения данных. Была основана в 1978г. инженером А. Шугартом, чья деятельность, начавшаяся в IBM, внесла значимый вклад в разработку технологий магнитных накопителей. Корпорация прошла многолетний путь развития и стала одним из ведущих разработчиков и поставщиков внешних, внутренних и сервисных устройств хранения информации. Сильные стороны компании: - Хорошая валовая рентабельность и рентабельность по EBITDA - Высокая доля рынка (около 40%) - Перспективный рынок работы компании - Дивиденды выше среднего по рынку (около 3,5%) Слабые стороны компании: - Доходы компании уже больше 4 лет стоят на одном месте - Отношение долга к капиталу выше 850% - Цена акций по мультипликатору P/E (15,46) выше среднего за последние 5 лет Возможности: - За счет быстрого развития рынков "облаков", мультивселенных и тд., компаниям необходимо увеличивать емкость хранилищ. - Популярность майнинга на жестких дисках Угрозы: - Сокращение доли рынка за счет активного прессинга конкурентами (например Toshiba) Финансовые показатели: Оценка стоимости P/E - 15,46 P/B - 41,59 P/S - 2,18 Рентабельность ROA - 18,71% ROE - 256,26% ROS - 14,08% Долг/EBITDA - 1,81 Рентабельность по EBITDA - 19,95% Дивиденды Текущая дивидендная доходность - 3,2%. В среднем же дивиденды обычно составляют 4-5% годовых. Компания выплачивает в виде дивидендов в среднем 20-40% от чистой прибыли. ️ Подводим итог: В целом довольно перспективная компания, даже несмотря на не самую лучшую динамику денежных потоков. Однако на текущий момент стоит достаточно дорого по стоимостным мультипликаторам. Гораздо комфортнее войти в бумаги компании в диапазоне $80-82, где были хорошие объемы на покупку. Было полезно? Подписывайся на наш канал Управляющий №1 SWOT дивиденды актив прибыль https://telegra.ph/file/2cd53a72e19a9df9f6f7c.png

​​Американские компании, которые провалились в Китае Ничего необычного, просто классная иллюстрация того, что для инвестиций в рынок КНР нужно как минимум знать иероглифы и как максимум быть членом Коммунистической партии Китая. https://telegra.ph/file/0880e51147f2251e9245d.jpg

Новости прошедшей ночи. Странами ЕС, США и Британией принято принципиальное решение об отключении России от SWIFT. Хорошая новость в том, что отключат пока только те банки, что уже попали под санкции. Это не заблокирует полностью российский экспорт и импорт. В частности, в SWIFT сохранят банки, обслуживающие поставки энергоносителей, т.к. их бан приведёт к дефициту, взлёту цен и раскрутке инфляции. Т.е. Газпромбанк с большой вероятностью не отключат. В случае продолжения продвижения российских войск в Украине список отключенных банков будет расширен. Премьер Британии Джонсон назвал это "Первым шагом к исключению России из мировой финансовой системы". Для сведения: от SWIFT отключены только 2 страны - Сев. Корея и Иран. Членами системы являются 13 тыс. банков по всему миру. Альтернативная Свифту система ППС Центробанка включает в основном банки стран ОДКБ, Абхазии, Южной Осетии, Кубы и ряда других стран. США, ЕС, Британия и Канада договорились ввести санкции в отношении активов ЦБ РФ, чтобы он не смог использовать свои резервы для поддержки рубля. Насколько я понимаю, речь может идти скорее не о всех резервах ($629 млрд), а о $94 млрд, находящихся на счетах за пределами РФ. В распоряжении ЦБ в любом случае останутся золото (физически находится в России), юани, йены, шв. франки. Карты Visa и Mastercard отключены за рубежом, но только у тех банков, которые включены в список блокирующих санкций SDN Минфина США, в т.ч. ВТБ. Банк разослал клиентам за рубежом (46 тыс. человек) рекомендацию снять наличные. Об отключении от поддержки Visa и Mastercard всех карт россиян, в т.ч. на территории РФ, пока речи не идёт. Из других событий: Страны ЕС закроют воздушное пространство для российских самолетов. Intel и AMD приостановили поставки в Россию. В Москве есть проблемы при оплате в метро через Google Pay и Apple Pay у держателей карт банков, попавших под санкции. Отмечаются локальные проблемы с получением наличных рублей и валюты в банкоматах, но они связаны с тем, что их не успевают вовремя инкассировать. Появились сообщения о возможных переговорах представителей РФ и Украины на территории Беларуси (потенциально может стать позитивом). Таким образом, страны Запада решили применить "иранскую модель" в отношении России. При этом пока они выбрали не самый жёсткий вариант, сохранив для себя возможности для маневра. В понедельник утренняя сессия на фондовой и срочной секции Мосбиржи отменена, не исключаю приостановку торгов на валютной секции.

Telegram New // В свежей бета-версии Telegram 8.6.0 для Android и iOS появился менеджер загрузок, открываемый через строку поиска. Кроме того, подверглись редизайну следующие разделы: меню авторизации, двухфакторной аутентификации и меню ввода кода-пароля. Теперь они сопровождаются анимированными иллюстрациями. Также были добавлены две новые реакции: и , но пока они отключены. _code

ПРОМПРОИЗВОДСТВО В РОССИИ ПО ИТОГАМ ЯНВАРЯ ВЫРОСЛО НА 8.6 ПРОЦЕНТОВ • Промпроизводство: 8.6% vs 6.1% гг. • Добыча: 9.1% vs 10% гг. • Обработка: 10.1% vs 4.3% гг. Росстат оценил январское сезонно-сглаженное снижение в -0.3% mm sa vs роста в 1.2% mm sa месяцем ранее. В прошлом месяце положительные годовые темпы во всех компонентах добычи: нефть и газ (7.4%), уголь (2.7%), металлические руды (2.2%), прочие ископаемые (7.5%). В обработке хорошая годовая динамика практически во всех комплексах: нефтепродукты (9.2%), производство машин и оборудования (27.5%), автотранспортных средств (15.7%), прочие транспортные средства (9.7%), электрооборудование (13.8%), лекарства (6.8%), готовые метал.изделия (60.9%), металлургия (3.5%)

Болгария. Финансовые путевые заметки: 1. Хорошая новость: комбинация ApplePay + Сбербанк продолжает успешно работать заграницей. Только что продлил пребывание в отеле без каких-либо проблем. 2. Новость похуже: одному из местных ребят сегодня заблокировали счет в банке, так как он периодически получал на него платежи из России. Человек этот – болгарин, резидент своей страны, его счет был открыт в болгарском же банке. Платежи поступали небольшие – оплата за бизнес-консультации, аудит, адвокатские услуги. Казалось бы, не подкопаться… Однако российские деньги, похоже, становятся токсичными для всех. Продолжение следует… путевыезаметки

Приветствуем! Главное на фондовых площадках мира к началу дня: ️Внешний фон выглядит позитивным: азиатские фондовые индексы растут вместе с ценами на нефть, а фьючерсы на S&P 500 торгуются в нулях ️Значения всех китайских индексов PMI за февраль оказались выше 50,0, превысив как ожидания, так и показатели января. Неожиданный позитив обусловлен мерами поддержки, которые предпринимают власти страны, а также усилением спроса ️EBITDA ММК в 4 квартале 2021 года упала на 16% кв/кв, FCF вырос на 31% кв/кв. Сокращение EBITDA было обусловлено сужением ценовых спредов между металлопродукцией и сырьем, а рост FCF - высвобождением рабочего капитала ️VEON в 4 квартале 2021 года нарастил выручку на 12,2% г/г до $2,052 млрд. Хорошая динамика по выручке связана с ускорением роста показателей в местной валюте во всех странах присутствия холдинга ️Лукойл заметно увеличил объем байбэка в период с 21 по 25 февраля 2022 г. Однако дальнейший выкуп акций, по-видимому, будет приостановлен до мая в соответствии с президентским указом ️Fix Price в 4 квартале 2021 года увеличил чистую прибыль на 12,1% г/г. Неплохая динамика по году, однако в преддверии IPO в начале прошлого года менеджмент Fix Price ориентировал инвесторов на темпы роста выручки в районе 30% ️«Русагро» в 4 квартале 2021 года увеличила скорректированную EBITDA на 47%. Компания достигла рекорда по скорректированному показателю EBITDA за всю свою историю на фоне благоприятной конъюнктуры на основных рынках ️Акции Tesla выросли на 7,48% на новостях о скором открытии завода в Германии. Другие компании также инвестируют десятки миллиардов долларов в развитие производства электромобилей, что провоцирует ужесточение конкуренции ️Отчет Zoom за 4 квартал 2021 года вышел немного лучше ожиданий. Но перспективы роста бизнеса после пандемии остаются неубедительными _pro

Решение Правительства поддержать отмену НДС в размере 20% на драгметаллы для граждан выглядит и даже объясняется премьер-министром и министром финансов как создание альтернативы покупке иностранной валюты. Не стоит думать, что это решение спонтанное, вызванное лишь ажиотажным спросом на валюту. Такая мера обсуждалась уже давно, замминистра финансов Алексей Моисеев говорил об этом еще в ноябре 2020 года. Ожидалось, что НДС на золото будет отменен 1 января 2022 года после внедрения государственной системы контроля за оборотом драгоценных металлов. С начала прошлого года начала тестироваться система физической маркировки ювелирных изделий. Предполагалось, что с 1 июля 2021 года она станет обязательной. Однако затем этот срок перенесли на 1 марта 2022 года. Соответственно, были сдвинуты сроки отмены НДС. В новых обстоятельствах отмену НДС на золото решили ускорить. Сложно спорить с премьер-министром относительно того, что золото – хорошая альтернатива иностранной валюте, и что такая альтернатива не будет лишней. Если посмотреть на спреды покупки/продажи золота в российских банках, то они широкие. Разница между ценой покупки и продажи может быть 15-20% или даже выше. Однако по валюте сейчас спреды могут быть еще шире, не говоря о той самой комиссии. Не забываем, что эталонная цена золота, как и почти любого товара в мире, пока номинирована в долларах. Да, она может снижаться, но в целом при желании покупку золота можно считать косвенной покупкой доллара. золото

Ozon, вполне возможно, сумеет выйти из трудной ситуации, в которой оказалась компания на фоне текущих геополитических событий и санкций. Сегодня компания сообщила о том, что после приостановки торговли ее акциями на бирже NASDAQ вместе с акциями других российских эмитентов, через 7 дней могут сработать ковенанты по облигациям компании. В результате Ozon будет вынужден выкупить у держателей свои облигации на сумму $750 млн. Давайте разберемся, так ли все трагично сегодня у ведущего российского онлайн-продавца. В теории компания вполне может это сделать – у компании достаточно сильный баланс. Так, объем кэша на счетах на текущий момент составляет порядка 113 млрд руб., а совокупный долг – около 96 млрд. При этом основная часть (80%) денежной подушки номинирована в валюте. И тут у нас появляется две новости: хорошая и не очень. Начнем с хорошей: достаточный запас свободной ликвидности под рукой – это позитивный знак для клиентов и партнеров Ozon. С таким запасом компания может не тревожится за оборотный капитал, а также в полном объеме предоставлять услуги на рынке. Проблема заключается в том, что непонятно, сможет ли Ozon в текущих условиях использовать эти деньги для выплат по купонам на фоне временно (мы надеемся) введенных трансграничных ограничений на платежи. По нашим оценкам, компания сегодня может справиться с теми трудностями, в которых оказался не только Ozon, но и весь рынок. А вообще кейс с нарушением ковенант по обязательствам российских компаний из-за сложившейся в мире ситуации заслуживает отдельного, более глубокого, рассмотрения.

​​Доброй всем рабочей субботы, друзья! Наша страна сегодня работает, на календаре предпраздничный день, а потому с вашего позволения поделюсь своими собственными мыслями, которые мне вчера вечером во время "винотерапии" вдруг пришли на ум. Я уже неоднократно рассказывал, что впервые фондовыми рынками и финансовой системой в целом я серьёзно заинтересовался в далёком 2008 году, в самый разгар мирового финансового кризиса. В надежде получше узнать, как устроена вся эта система, как реагировать на те или иные рыночные потрясения простому обывателю - в общем, как хотя бы не обеднеть в подобные времена. А в идеале даже попытаться заработать на этом. За те 13+ лет, которые миновали с того момента, я неоднократно сталкивался с серьёзными коррекциями на рынке (сразу вспоминается разгар протестных настроений в России 2011-2013 гг., сразу за которыми последовала история с Крымом, затем громкие санкции против Олега Дерипаски, ну и разумеется история вокруг COVID-19 весной 2020 года). На каждой из тех коррекций мне удавалось что называется удачно "прокатиться" и в итоге заработать на дальнейшем росте котировок. В подобные времена холодный расчёт и здоровая инвестиционная смелость могут оказаться главными качествами, которые могут впоследствии сделать вас богаче. В то время как особенно жадных и рискованных спекулянтов, а также любителей поиграть с "плечами" рынок рано или поздно размазывает. Я готов поспорить, что за последнюю неделю количество спекулянтов, получивших маржин-коллы, оказалось значительно больше, чем суммарно за 10 лет до этого. Точнее, даже не за неделю, а скорее за два дня - 24 и 25 февраля 2022 года, когда спецоперация началась. Разве это не очередное красноречивое доказательство, что на рынке долгосрочно выживают только самые настоящие инвесторы, а не спекулянты? Ладно, сейчас речь не об этом, просто мысли вслух. Что мы имеем сейчас? После того, как биржа закрыта на неопределённый срок, утешительных новостей по поводу хотя бы примерных дат её открытия нет. По всей видимости, нужно было дождаться принятия закона, позволяющего направлять средства ФНБ в российские ценные бумаги и акции, и буквально вчера этот закон был благополучно принят в Госдуме. А это значит, что уже возможно в среду, 9 марта, российский фондовый рынок начнёт осторожно приоткрываться для частных инвесторов, и вот тогда работа с вами у нас вновь закипит! И всегда помните, что триллион рублей всегда будет находиться в кармане у ФНБ, и в сложные времена эти деньги способны оказать действительно спасительный эффект для ряда эмитентов, представленных на бирже. Лично я буду действовать исключительно с позиции лонгов и в зависимости от увиденных ценников буквально накинусь на российские акции, как никогда прежде. Возможно, даже сразу после открытия. О всех своих сделках я продолжу по старой доброй традиции рассказывать участникам нашего закрытого канала, как и всегда в оперативном режиме. Также после первого дня возобновления торгов я обновлю и представлю свой вочлист (сейчас составлять его - совершенно бессмысленное занятие, в отсутствии хоть каких-то ориентиров). В открытом доступе, к сожалению, публиковать подобные сделки в канале с более 20 000 подписчиками - не самая хорошая идея, которая кроме обвинений со стороны российского Центробанка в попытках манипулирования рынком вряд ли закончится чем-то хорошим. Подытоживая, традиционно скажу ободряющую мысль: прорвёмся, друзья! Обязательно прорвёмся! С момента начала спец.операции на Украине прошло уже больше недели: надеюсь, что за это время у большинства из вас инвестиционные раны немного зализаны, эмоциональный фон стабилизировался и пора включаться в новую инвестиционную схватку с нашим любимым фондовым рынком. Будьте готовы, что эта схватка, возможно, окажется самой сложной на нашем пути, ну а впоследствии - возможно, и самой прибыльной! Поэтому в заключении поставлю наш любимый смайлик, хотя бы для поднятия настроения: С уважением, дядя Юра. https://telegra.ph/file/e21b416d9806af5f8eeed.jpg

Evening news Президент США Джо Байден подписал указ, который, среди прочего, запрещает поставку в Россию долларовых банкнот. Генпрокуратура просит суд признать Meta (Facebook, Instagram, WhatsApp) экстремистской организацией и заблокировать ее деятельность в России. C закрытием Instagram под ударом довольно крупный рынок, на котором работали десятки, если не сотни тысяч мелких предпринимателей и самозанятых. Все эти «ногти – покраска волос» активно использовали Инсту, особенно в не самых богатых регионах. Следующим шагом будет, видимо, запрет сервисов VPN. Главное, чтобы признание Meta экстремистской организацией не приравняло к экстремистам всех, у кого есть аккаунты в Facebook и Instagram. Правительство ввело до конца 2022 года мораторий на проведение проверок предприятий и предпринимателей. Правительство введет нулевую ставку НДС на пять лет в туротрасли. Сейчас в России действует одна из самых высоких в мире ставок НДС для туризма и индустрии гостеприимства – 20%. Оплата по QR-кодам без платёжных карт, напрямую на счет продавца через мобильное приложение банка может стать хорошей альтернативой в нынешних условиях. Раньше развитие этой технологии тормозил кэшбек платёжных систем. С их уходом с рынка Visa и Mastercard всё может измениться. Глава «Опоры России» Калинин попросил правительство РФ зафиксировать для импортеров продуктов питания досанкционный курс рубля, чтобы именно по нему определять размер таможенных пошлин. Иначе предпринимателям грозит значительный рост издержек, ведь курс рубля упал почти в полтора раза. По прогнозу Калинина расходы на логистику, ослабление нацвалюты и повышение таможенных пошлин могут привести к подорожанию импортных товаров в два раза уже в ближайшее время. Но есть и хорошая новость - из-за падения оптовых цен на топливо в российских регионах на 9-10% начал дешеветь бензин. _magic

Китайские акции на торгах в Гонконге растут на 8,7%. Видим мощное восстановление после антирекордов, поставленных в понедельник и вторник. Сильно отскакивают технологические компании: Alibaba +24%, Baidu +20%, Tencent +23%. «День великого чуда настал!» – такие заголовки можно увидеть в китайских СМИ о сегодняшних торгах в Гонконге. Немного помог «чуду» и китайский вице-премьер Лю Хэ, пообещавший поддержать экономический рост. Вчера на вебинаре было много вопросов, почему Китай падает. О причинах мы рассказывали, в том числе, в публикациях на канале. Китай падает – пользуйтесь, это хорошая долгосрочная идея. Как раз вчера говорили об этом на нашем антикризисном вебинаре. Китай

Дефолт РФ отменяется? Только что в ленте новостей «Интерфакса», которую транслирует торговая система Quik, появилось сообщение следующего содержания: «Минфин России информирует, что платежное поручение о выплатах купонного дохода по облигациям внешних облигационных займов РФ со сроком погашения в 2023 году и 2043 году в общей сумме $117,2 млн сроком 15 марта 2022 года, направленное иностранному банку-корреспонденту 14 марта 2022 года, исполнено». Напомним, что ранее Минфин США заявил, что «действующий санкционный режим не препятствует осуществлению платежей в обслуживание суверенного долга России в долларах – как минимум, до истечения соответствующей лицензии в конце мая». Переводим на русский. РФ заплатила купон, и дефолта не произошло. Наиболее вероятно, что платеж был осуществлен в долларах за счет разморозки части резервов. Следуя из сообщения Минфина США, и в начале апреля, когда предстоит гасить очередной выпуск суверенных облигаций, платеж, скорее всего, пройдет по этой схеме. Каков механизм выплат? Вероятно, данная генеральная лицензия выдана Минфином США одному из американских банков, на корреспондентском счету которого лежит часть заблокированных российских резервов. По всей видимости, этому банку дали разрешение осуществлять платежи. Срок истечения лицензии для РФ истекает 25 мая 2022 г., то есть примерно через 2 месяца. В текущих условиях, когда ситуация меняется не то, что ежедневно, а ежечасно, такой срок выглядит очень долгим. За это время ситуация может существенно измениться, как в ту, так и в другую сторону. Но, по крайней мере, пока можно выдохнуть. Ждем апрель. По нашей информации, после того, как стало известно, что Россия не будет дефолтить, на западных рынках существенно вырос спрос на российский долг, как суверенный, так и корпоративный. Новость хорошая, посмотрим, что из этого выйдет. Лучик света среди бури?

Evening news ️ Путин заявил, что в ближайшее время будет принято решение по увеличению социальных выплат, пенсий и прожиточного минимума. Также готовится увеличение МРОТ, прожиточного минимума и зарплат бюджетников. Это хорошая новость для потребрынка. После спада ажиотажа последних недель ретейл неизбежно столкнется с падением оборота, в том числе из-за роста цен на фоне падения доходов населения. Если правительство будет повышать соцвыплаты, пенсии и зарплаты, частный сектор также будет вынужден повысить оплату труда своих работников, а значит потребительский рынок не впадет в кому. ️ VK Group обсуждает перезапуск ICQ, но это не точно. Возможен вариант запуска нового мессенджера на базе существующего проекта MyTeams. Между тем, популярный корпоративный мессенджер Slack, принадлежащий американской компании Salesforce, начал отключать российских пользователей. ️ Новость о том, что Apple добавила карты МИР для оплаты своих услуг оказалась не новостью. Такая возможность в настройках Apple ID была уже давно, есть она и сейчас. Вот только эта функция не работает. ️ Johnson&Johnson и L'Oreal уже не уходят с российского рынка, но активно перестраивают цепочки поставок – европейские партнеры заменяются китайскими. Многие рестораны Макдональдс работают второй день подряд после официального закрытия. Inditex Group (бренды Zara, Pull&Bear, Zara Home, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius и Oysho) сообщила о желании вернуться в Россию «как только позволят обстоятельства». ️ В первые две недели марта продажи смартфонов китайских брендов в России выросли вдвое по сравнению с двумя предыдущими неделями. Поскольку цены на многие модели выросли на 50-100%, спрос сместился в наиболее дешевый сегмент. Кроме того, на 12% повысился спрос на кнопочные телефоны. ️ Минцифры предложило отменить таможенную пошлину на ввоз в Россию вычислительной техники. Таким образом, министерство хочет стимулировать приток в страну электроники из Азии и удешевить производство отечественной техники. ️ Российский предприниматель Александр Зобов обещает запустить в конце марта «Россграм» - «русским Instagram». Зобов утверждает, что является сокурсником Павла Дурова. ️ На бирже Сoinbase наблюдается рекордный с 2017 года чистый отток биткоинов. Вывод превысил ввод на 31130 BTC (более $1,2 млрд). Так совпало, что Зеленский подписал закон, открывающий легальный рынок криптовалюты. ️ Samsung Pay заявил, что продолжает работу в России, хотя в сервисе могут быть недоступны некоторые операции. Например, есть проблемы с платежами смартфоном с карт Mastercard и Visa, но платежи по картам «Мир» работают без ограничений. ️ Минпромторг исключил дефицит подгузников и женских прокладок. _magic

Что делать с падающим биткоином Биткоин обладает огромной популярностью среди инвесторов, но при этом имеет довольно нестабильную динамику. Поэтому новичок может впасть в ступор, когда увидит, что монета падает. Есть 3 варианта: покупать, продавать, холдить. Рассмотрим каждый из них. • Покупать. Хорошая идея, ведь это возможность закупиться токеном по выгодной цене. Главное — мониторить рынок и понимать, когда это стоит делать. Кстати говоря, в моменты падения крипты хомяки ловят панику и начинают продавать. Мы же с вами не такие? Поэтому покупаем, а продавать будем потом, когда он вырастет. • Продавать. Самая очевидная и самая неправильная идея. Безусловно, панике легко поддаться, но так вы лишь больше потеряете. • Холдить. Тоже хороший вариант. Когда рынок нестабилен, лучше вообще лишний раз не дёргаться. Биткоин в любом случае вырастет и покорит новые максимумы, но когда это произойдет точно неизвестно. Поэтому терпением стоит запастись надолго. обзор_букваря

​​ СанкционныеВозможности Место свободно: Кто заменит PayPal в России PayPal прекратил свою деятельность в нашей стране. И сразу две обширные группы россиян задумались, что делать дальше. Это фрилансеры (дизайнеры, программисты, редакторы и прочие специалисты, выполняющие работу для иностранцев), а также клиенты западных онлайн магазинов. Сложнее всего, понятно, фрилансерам. После санкционной блокировки большинства популярных российских банков, PayPal оставался единственным проверенным шлюзом для получения средств от западных заказчиков. Как им теперь получать деньги с иностранцев? После того как PayPal заявил об уходе с российского рынка, фрилансеры реально запаниковали. Внутрицеховые паблики заполнены обсуждением, как получить и вывести заработанные деньги. А это существенные суммы. В 2020-м году рынок российского фриланса достиг $41 млрд и грозился к 25-му году превысить объём в $102 млрд., а большая часть денег заводилась как раз через PayPal. Увы, пока никто из отечественных компаний не собирается предоставлять хоть какие-то альтернативные варианты. Хотя, теоретически образовавшейся вакуум вполне могли бы занять ЮMoney или платежная система “Корона”. Но проблема усугубляется тем, что к санкциям присоединились западные платежные системы. Например, карты ЮMoney вне России не работают, так что и перевести деньги на них из-за рубежа нельзя. То есть нет платёжного шлюза, связывающего западные банки с российским сегментом. Пока все видят две лазейки: карты UnionPay в несанкционированных банках и крипта. Впрочем, США уже начали демонстрировать, что криптовалюта не такая уж и независимая и если очень надо, то они могут легко перекрыть эту возможность. А что касается китайской UnionPay, то до сих пор российский финтех в основном просто не рассматривал эту систему как партнера. Переговоры уже начаты, но находятся в начальной стадии. А те банки, которые уже имеют контракты с китайцами, пытаются не занять рынок того же PayPal, а хотят тупо максимально заработать в моменте. Газпромбанк, например, на днях поднял плату за выпуск карты UnionPay с 5 до 15 тысяч рублей. Вот уж наглядная иллюстрация поговорки “обманул на копейку, потерял рубль”. Вернее, в данном случае - миллиарды рублей. Российские покупатели тоже нервничают. Многие бренды заявили о своём уходе из России, а с возобновлением шоп-туров в Милан в нынешней обстановке, понятно, придется пока повременить. Как совершать покупки в Amazon, E-bay и других западных маркетплейсах, тоже пока не ясно. Сложности возникают и у тех предпринимателей, кто имеет интернет-магазины на западных платформах Shopify, Etsy, Amazon, E-bay. Как им теперь полученные доходы заводить в Россию и оплачивать услуги поставщиков? А ведь только в 2020 году россияне потратили в интернет-магазинах 3,2 трлн рублей. Из них 2,7 трлн - внутри России, остальная часть пришлась на иностранные площадки. В 2021 году общий объём интернет торговли приблизился к 4 трлн рублей. Этот сегмент коммерческой деятельности тоже очень нуждается в проверенном шлюзе для платежей при трансграничной торговле. И пока, увы, никто из российских финтех-компаний пока не может его обеспечить. Все, опять же, упирается не в возможности или в нежелание работать на этом поле. Самое узкое место - это как раз в создании финансового шлюза между Россией и Западом. И за его строительство многие пока не беруться, так как ни у кого нет уверенности в том, что та или иная компания завтра не окажется в обновлённом санкционном списке. А западные контрагенты в настоящее время усиленно перестраховываются, опасаясь, что их вполне может задеть санкционный каток за работу с Россией. Конечно, каждый в своем конкретном случае найдет какие-то обходные пути, манёвры, схемы, но системного решения пока нет. И оно рано или поздно это решение появится, современная экономика не терпит пустоты. И мы обязательно о нем напишем. _magic https://telegra.ph/file/6f261b1904bc668d123af.jpg

​Первый день торгов ОФЗ. Сработала ли стратегия Андрея? Сегодня после 3 недельного перерыва были открыты торги по ОФЗ. С утра был аукцион открытия, он был довольно вялым: заявок было мало, преобладали желающие продать бумаги. Так было почти до его окончания. В коротких выпусках были желающие продать бумаги с доходностью до 30%, в длинных — порядка 14-15%. Ближе к концу аукциона появились огромные (без преувеличения) заявки на покупку, предположительно (но не точно) от ЦБ (обещанные деньги ФНБ): то 3 млрд, то 100 млрд руб. по разным выпускам. Но купили они немного (говорят на всём аукционе прошло всего 2,6 млрд руб.), этого было достаточно, чтобы поддержать рынок. Заявки ЦБ (то есть предположительно ЦБ) выставлял на уровнях чуть ниже 20% в коротких ОФЗ и порядка 17% в длинных ОФЗ (кстати, мы вчера точь-в-точь угадали те уровни доходностей, на которых встал большой покупатель). Позднее на открытии основной сессии в 13:00 цены очень бодро пошли вверх, и к концу торгов в 17:00 YTM (доходности к погашению) снизились до уровней ниже 17% в коротких и до 14% в длинных ОФЗ. Условный Андрей, про стратегию которого я рассказал вчера, имел сегодня возможность купить ОФЗ по очень хорошим ценам, как мы и предполагали. Например, ниже график 9-летних ОФЗ с погашением 12.03.2031. Видно, как бумага упала на открытии до 50% номинала и давала доходность к погашению ±17,65%, а потом выросла и теперь стоит 61,5% номинала. По этой цене она даёт доходность к погашению ±13,9%. Всё ещё интересно, но уже не так, как было. Можно ли было купить много по 50% номинала? Да, но это зависело от конкретного выпуска. В одних выпусках точно можно было купить 50 млн рублей по сладкой цене, может даже сотни млн рублей, а где-то рост цены прошёл без больших объёмов торгов, на низкой ликвидности. Но интересно, что сделок прошло Очень много (в штуках). Всё Андреи скупили, не иначе :) Резюмируя, идея, которую я подсветил в выходные, реализовалась. Но реализовалась частично. Поезд не ушёл. Доходностям есть куда снижаться, а ценам — расти. 61,5% по ОФЗ — это всё ещё хорошая цена, чтобы пойти по стратегии условного Андрея. https://telegra.ph/file/6babde04110c6ca321996.jpg

СанкционныеВозможности Место свободно: Кто заменит Spotify и Deezer «У злых людей нет песен. А почему же у русских есть песни?» - задавался таким вопросом Фридрих Ницше ещё в 19-м веке. Сегодня коллективный Запад снова объявил русских официально «злыми». И вопрос заданный Ницше опять стал актуальным. Spotify и Deezer решили не рефлексировать на эту тему и просто отключили российских пользователей от своего премиального продукта. У Deezer отключение получилось странным: русский не может оплатить премиальный тарив, но может пользоваться бесплатным, в котором раньше было много рекламы, но сейчас русским рекламу не транслируют. Поэтому оставшиеся на Deezer российские пользователи слушают музыку бесплатно и без рекламы. Что же могут предложить российские стриминговые сервисы взамен покидающих Россию Spotify и Deezer. На момент начала экономической войны против России у нас было три главных конкурента Spotify и Deezer: Яндекс.Музыка, VK Музыка и Сбер.Звук. Уходя, иностранцы решили подпортить жизнь гражданам России и здесь: Universal Music Group, Sony Music и Warner Music Group объявили о приостановке деятельности в нашей стране. Как заявили лейблы: в России не будет доступа к релизам музыкальных зарубежных премьер. К контенту, выпущенному ранее ограничений не будет. Пока. Какой из из российских сервисов выбирать для замены Spotify решать вам, а мы сделаем небольшое сравнение возможности и юзабилити: «Яндекс.Музыка» на данный момент обладает большой фонотекой, стабильнее всего работает имеет самый приятный интерфейс есть аудиокниги и подкасты отработанная кроссплатформенная интеграция в экосистеме «Яндекса» является частью подписки «Яндекс +» встроенный механизм миграции из Spotify голосовое управление и интеллектуальный поиск кривая система жанров ограниченный механизм расширения коллекции и предпочтений почти полное отсутствие настроек приложения нет ни настроек трафика, ни эквалайзера, ни даже возможности порыться в медиатеке В обычном формате максимальное качество — 192 Кбит/с, в платной версии по подписке — 320 Кбит/с. Месячная оплата составит 169 рублей. «VK Музыка» Учитывает все ваши предпочтения в социальной сети (полезно если у вас была музыка в ВК) лучше всех составляет миксы по предпочтениям довольно неплохой интерфейс у сервиса нет ничего, кроме музыки мало рекомендаций скачущее и никак не настраиваемое качество и громкость записей нет инструментов миграции из других сервисов Месячная плата 149 рублей «СберЗвук» широкий функционал большая фонотека хорошая универсальность по устройствам есть подкасты, аудиокнги, караоке рекомендательный сервис пусть не лучшим образом, но работает. часть контента по подписке может воспроизводиться с кодеком FLAC голосовое управление и интеллектуальный поиск нет бесшовной связки между устройствами замусоренный интерфейс плохо работающая рекомендательная система очень навязчивые рекомендации небольшой набор действительно нужных подборок Месячная плата 169 рублей У всех трёх российских стриминговых музыкальных сервисов есть общие болезни: мало музыки: если вас интересует что-то хоть немного отличное от мейнстрима – можете столкнуться с отсутствием искомого. Рекомендательные сервисы также настроены на мейнстрим и достаточно быстро вы вылетаете на то, что ИИ считает популярным, намекая, что слушать надо как все. _magic

​​ЦБ сохранил ставку 20% Ключевая ставка не поменялась, сигнал в целом тоже остался прежним. В пресс-релизе ЦБ констатировали уже понятные факты: Повышение ставки было необходимо для поддержания финстабильности, прежде всего банковского сектора Экономику ждет структурная перестройка, этот процесс в любом случае будет сопровождаться повышенным темпом роста цен. Сроки зависят от того, как долго бизнес будет адаптироваться. ВВП упадет, кредитов станет меньше, ожидания населения и бизнеса пессимистичные. Оценок ЦБ не дает (их и нет), просто констатирует факты. Пожалуй, единственная хорошая новость на сегодня это то, что президент вновь выдвинул г-жу Набиуллину на пост главы ЦБ. Последние дни в прессе было много слухов о ее желании покинуть пост. Впрочем, пока сама Набиуллина комментариев не давала, даст их возможно сегодня в 17:00 после послания Путина. Пресс-конференции не будет, будет только монолог главы ЦБ. О том, кто мы О том, как мы инвестируем О том, как инвестировать вместе с нами https://telegra.ph/file/49eabc960b130464e64eb.jpg

​​План действий на рынке после возобновления торгов? вопросотинвестора Наш подписчик задал в Pravda Invest PRO, наверное, один из самых популярных вопросов среди тех, кто думает как распорядиться с деньгами в новых реалиях: ️ВОПРОС: Допустим, у меня сейчас есть условный 1 млн руб. Горизонт 1-2 года. Как лучше всего им распорядиться? Купить на все доллары? Юани? Золото? Купить акции экспортеров? Или может составить портфель из комбинации разных активов? НАШ ОТВЕТ: Многое зависит от вашего риск-профиля (целей и на какой риск вы готовы), но попробуем ответить я Купить на все $? Юани? Покупать валюту просто чтобы она лежала дома или под пару % годовых на депозите - не лучшее решение. Т.к. скачек девальвации уже произошел (как минимум его хорошая часть движения), дальше валюта будет или просто лежать не принося ничего, или приносить гораздо меньше доходностей от размещения в рублях. Инвестировать все сбережения в одну валюту не видим смысла, должна быть, как минимум, адекватная диверсификация по валютам. В пределах 30% от ликвидных активов в текущей ситуации имеет смыл держать в иностранных валютах. Этого достаточно. Можно диверсифицировать долларовые и евровые части в пользу юаней. Решение очевидное, многие так и делают. Но их не получить в наличке и в них нет инструментов для вложения. У некоторых банков будут депозиты в юанях. Купить акции экспортеров? Это, по нашему мнению, одно из самых верных решений на ближайшие 2 года. Экспортеры сразу не отрастут и не вернут вам покупательную способность денег. Но это, пожалуй, самый доступный вариант для большинства по деньгам, самый оптимальный по сохранению денег от инфляции. Экспортеры, даже потеряв часть выручки из-за санкций, в рублях удвоят свои прибыли за счет роста цен на сырье и девальвации. Со временем, когда рынок стабилизируется и пыль осядет, рост их прибылей не останется в стороне. Но так произойдёт не со всеми компаниями, поэтому стратегия stock-picking актуальна сейчас. Кого купить на открытии Мосбиржи? Мы готовимся к открытию рынка акций РФ и вместе с подписчиками Pravda Invest PRO формируем позиции. Выбор делаем в сторону российских экспортёров с востребованной продукцией, что станет неким иммунитетом к санкционному режиму. и с низкой долговой нагрузкой. На канале доступны наши оценки нефтяных компаний (Сургутнефтегаз АП, Лукойл, Роснефть). Золотодобытчиков (Полюс) Горнодобывающих компаний (АЛРОСА, Распадская) И других (Фосагро, металлурги). Санкционная риторика постоянно меняется, поэтому мы активно используем ЧАТ в канале PRAVDA Invest PR0, где есть возможность напрямую нам задать вопрос! Подробнее про Pravda Invest PR0 здесь : https://t.me/PravdaInvestPRO_bot О том, кто мы О том, как мы инвестируем О том, как инвестировать вместе с нами https://telegra.ph/file/e92911ac2dac914896440.jpg

РОСТ ПРОМПРОИЗВОДСТВА ПО ИТОГАМ ФЕВРАЛЯ ПРЕВЫСИЛ ШЕСТЬ ПРОЦЕНТОВ, ВЛИЯНИЕ СПЕЦОПЕРАЦИИ НА ЦИФРЫ БУДЕТ ВИДНО ПО ИТОГАМ МАРТА • Промпроизводство: 6.3% vs 8.6% гг. • Добыча: 8.7% vs 9.1% гг. • Обработка: 6.9% vs 10.1% гг. Росстат оценил февральское сезонно-сглаженное снижение в -0.6% mm sa vs -0.7% mm sa месяцем ранее. В прошлом месяце положительные годовые темпы во всех компонентах добычи: нефть и газ (7.9%), уголь (1.6%), металлические руды (1.2%). В обработке хорошая годовая динамика практически во всех комплексах, хотя темпы прироста – ниже январских: нефтепродукты (5.8%), производство машин и оборудования (19.2%), автотранспортных средств (2.2%), прочие транспортные средства (11.8%), электрооборудование (1.3%), лекарства (27.7%), готовые метал.изделия (1.2%). Небольшое снижение зафиксировано в текстильных изделиях (-4.2%) Военная спецоперация началась 24.02, и последняя неделя февраля сказалась на показателях не столь заметно. Показательными будут цифры за март.

Банк России рассказал то, что он должен был рассказать 28 февраля прямо с утра. Мне кажется, по тормозам они даже переплюнули Центральный банк Эстонии . Но уже хорошо, что вспомнили, что надо бороться со слухами и давать информацию о которой и так было все известно и понятно. Кстати за дело разъяснения они взялись очень жестко - чувствуется, что Банк России переходит на рельсы решения проблем . Ничего нового для меня они не рассказали - все это было у меня на канале. Мне пришлось брать на себя обязанности их пресс-службы - почему они не могут спрятать безналичную валюту и что золото все лежит здесь в России. Можно было добавить, что мы успели перевести часть долларов в кэш и долларов этих много. Но Банк России решил военную тайну не раскрывать. Но кто умеет читать и анализировать знает, что есть . Что хочется сказать по этому поводу. В парадигме привязки РУБЛЬ к доллару то, что Запад заморозил - это есть резервы. На всякий случай, для того что бы в случае чего отдать их Западу. Если будем себя плохо вести ( геополитический риск ) или у нас навернется экономика ( финансовый риск ) А вот для обычного и нормального человека эти резервы, это кредит России Западу, который Запад решил не платить. И таким образом объявил дефолт. Еще раз Запад объявил дефолт. Не Россия. Правда у России есть хорошая коллекторская служба под названием Армия России . Если бы еще наши олигархи вместо яхт строили военно-морской флот, сейчас бы они не сидели в Лондоне без денег и не стонали как жить дальше. https://t.me/pwem_invest/234

VXX, OIL Barclays и ошибочка на 450 млн фунтов Стало известно, почему пару недель назад Barclays Bank убрал возможность новых подписок на американские биржевые ноты, позволяющие инвестировать во фьючерсы на волатильность (VXX) и фьючерсы на нефть (OIL). История попала в заголовки после того как внезапно подросла премия в этом инструменте — обычно такого не случается. Если есть премия (превышение цены над расчетной стоимостью), значит, не действует арбитраж. Кстати, сейчас премия 23%. Полезли копать и нашли сообщения банка о том, что остановлены подписки (возможность выпуска новых акций/сертификатов/нот). Аналитики недоумевали — в чем причина? Кто-то предполагал, что банк не чувствует себя достаточно спокойно при управлении такими нотами. Сегодня Barclays причину назвал, но звучит она невероятно… Итак, Barclays, оставшийся без фондового бизнеса после недальновидной, но отчасти вынужденной продажи iShares BlackRock в 2009 году, многие годы активно пытался развивать линейку Exchange-Traded Notes (ETNs). Торгуются они как ETF, но по юридической основе — не фонды, а ноты. По сути, облигации банка, привязанные к динамике базового актива. А раз облигации, значит должна быть программа эмиссии или зарегистрированное официальное обещание выпустить не более определенного числа (или стоимостного объема) бумаг. В 2019 году Barclays пообещали выпустить объем максимум в $20,8 млрд, но, как оказалось, «промазали» … на $15,2 млрд (то есть фактически продали этих бумаг на $36 млрд). И это при том, что объем активов в VXX сейчас всего $677 млн, в OIL — $200 млн. При таком «перевыпуске» стоит задуматься, как же быстро доллары спекулянтов были «переработаны» в этих инструментах: к примеру, VXX за 2 года упал на 90%. А спекулянты, похоже, все «наливали» и «наливали» новые деньги, напуганные (или воодушевленные) ковидным мартом 2020 года. Теперь Barclays должен будет выкупить бумаги по первоначальной цене, что приведет к колоссальным убыткам. При таком размере фондов заработок Barclays — около $7,2 млн в год. А проститься придется … с 450 млн фунтов стерлингов (плюс налоги), что составляет около $590 млн! Вот такая цена забывчивости — и все из-за того, что вовремя не обновили программу выпуска новых нот. Пока объявленные расходы — это только прямые погашения инвесторам (по цене выпуска), а ведь еще наверняка за нарушение SEC выпишет немалый штраф… Колумнист FT назвал происходящее Situation Normal: All Fucked Up. Хорошая оценка.

​​ Росстат вчера представил динамику Индекса потребительских цен в период с 19 по 25 марта 2022 года, и у меня для вас две новости: одна хорошая, а другая - плохая: Начну с хорошей: рост цен в России замедляется четвёртую неделю подряд: с 19 по 25 марта цены поднялись на 1,16%, неделей ранее инфляция достигла 1,93%, а в первые две недели после начала военной спец.операции на Украине она поднималась выше 2%. В годовом выражении с 19 по 25 марта инфляция ускорилась до 15,66% - антирекорд за последние 25 лет! Ну а чтобы хоть как-то разбавить вашу грусть, я могу порадовать вас цифрами из Германии: по итогам марта годовая инфляция в этой стране увеличилась с 5,1% до 7,3%. Данный показатель стал максимальным за всю историю наблюдений и заметно превзошел предыдущий рекорд, наблюдавшийся в марте-мае 1992 года и составлявший 6,2%. Не случайно, Минфин ФРГ накануне назвал борьбу с ростом инфляции приоритетной задачей для страны. Кстати, господин Кристиан Линднер, запуск газопровода "Северный Поток-2" очень хорошо бы справился с этой задачей! https://telegra.ph/file/08cadd5f3131f5e07832d.jpg

Давайте немного поговорим про курс рубля и ставки, самая лучшая иллюстрация к этим размышлениям это график USDRUB, скорее всего вы его разглядываете несколько раз на дню, поэтому добавлять его не буду. ЦБ, правительство и президент своими действиями смогли вернуть курс рубля в “комфортную” для привыкших к кризисам россиян зону с падением относительно начала года всего на -9%. Напомню, что на оффшорном рынке Forex в моменте были и торги по 170 рублей за доллар. Президент обязал продавать газ за рубли, а потом сам же подписал схему, которая позволяет странам ЕС не прикасаться непосредственно к рублю, а все делать через посредника в лице Газпромбанка. Выглядела инициатива как начало новой эры газрубля, а превратилось в вывод валютной выручки Газпрома из-под санкций. Наше начальство продолжает действовать по старым правилам игры, когда переферийные страны не могут определять свою монетарную и внешнеторговую политику. В мире, где все старые правила к самой РФ перестали применятся. Чего только стоит арест счетов Чичваркина, который вроде бы враг режиму. Ан нет, теперь все русские должны страдать. ЦБ уже идет на послабление с переводами долларов зарубеж, теперь лимит подняли до $10k. Осталось дождаться когда отменят комиссию за покупку. У меня были ожидания, что наш рынок акций откроют существенно позже, радует, что ЦБ имеет достаточно смелости, чтобы перевернуть наши ожидания. Видимо, и с валютой вскоре все наладится. Осталось решить вопрос со ставками. Поднятие ставки было связано с задачей стабилизации ситуации с паникой по обналичиванию вкладов населением. Но у повышенной доходности по вкладам есть и обратная сторона медали. Банки фондируются короткими деньгами, а занимают вдолгую. При этом фиксированные ставки по кредитам - это прямой риск банка. На фоне сверхнизкой ставки ЦБ в прошлые два года, было очевидно, что с этим риском придется считаться. Решение - это кредиты с плавающей ставкой и ОФЗ флоатеры. Сбер и ВТБ уже заявили о колоссальных потерях банковской системы в этом году, видимо, кредитов с плавающей ставкой у них не так много, а еще есть ожидания по списанию плохих долгов, которые будут как грибы появляться с сегодня и до конца года. Скорее всего со стабилизацией валютного рынка и высоким притоком денег граждан в банковскую систему, ЦБ на внеочередном заседании объявить о снижении ставок куда-нибудь в район 16%. Отнеситесь с пониманием, это не прогноз, это рассуждение о текущем моменте. Ситуация очень сильно зависит от развития событий на фронте, не жду, что боевые действия закончатся быстро. Во-первых, вертолетная атака на Белгород - это следствие отсутствия контроля над территорией, во-вторых, призыв 134 тысяч новобранцев и заявления, что они не пойдут на спецоперацию(слово-то какое) мы с вами уже давно умеем трактовать правильно. Способность читать посыл начальства между строк русские тренировали столетиями.

Желание платить по долгам Напомню, держателей валютных евробондов российских эмитентов интересуют вопросы получения купонов и погашений. Первая проекция, которую я уже разобрал — это техническая возможность российских компаний платить купоны и погашать бонды. Вторая проекция — их желание платить купоны и погашать бонды. Сегодня об этом поговорим. Важно понимать, что в этом вопросе ни у кого нет точных данных, и мы можем лишь строить догадки, поэтому поделюсь размышлениями на этот счёт в надежде, что они внесут немного ясности. Допустим, ты российская компания, ты занимаешь на внешних рынках, размещаешь бонды, кредитуешься в иностранных банках. Как было раньше? Если ты исправно платил проценты по бондам и погашал их ровно в срок, то у тебя была хорошая репутация, чистая кредитная история, тебя считали хорошим заёмщиком, тебя охотно кредитовали банки, инвесторы со всего мира покупали твои бонды на размещениях, ты получал сравнительно низкие ставки по кредитам, планировал на годы вперёд весь свой cash flow. Всё было хорошо, ты хотел и дальше поддерживать всё в том же духе. Но теперь внешняя ситуация изменилась, и ты уже не уверен, сможешь ли привлечь USD или EUR в обозримые годы. Сможешь ли выпускать евробонды, кредитоваться в зарубежных банках, привлекать иностранный капитал. В текущей ситуации точно не сможешь, дальше — не знаешь, как будет. И возникает логичный вопрос: стоит ли вообще обслуживать те внешние долги, которые успел взять. При каких условиях ты будешь готов прекратить обслуживать свои внешние долги (евробонды)? Думаю, здесь есть два условия, оба условия обязательны к выполнению, чтобы не платить по долгам: Условие 1 — ты не планируешь больше кредитоваться в валюте на внешних рынках капитала / не видишь таких возможностей / не видишь смысла в сохранении хорошей кредитной истории. Условие 2 — твои зарубежные активы, до которых смогут дотянуться кредиторы, либо отсутствуют вовсе, либо несравнимы с суммами долгов и процентов по ним, так что тебе выгоднее перед зарубежными бондхолдерами дефолтнуть и попрощаться с этими активами. Если эти рассуждения логичны, то можно предположить, что те российские компании-эмитенты бондов, у которых есть значимые иностранные активы, будут стараться свои обязательства перед иностранными партнёрами исполнять и дальше. И платить по долгам ровно в той валюте, в которой должны по проспекту эмиссии, а не в рублях. Потому что если эмитент будет платить в рублях (а не в той валюте, в которой евробонд выпущен), то для иностранных кредиторов это событие дефолта, → а значит, они имеют право обратиться в суд и истребовать этот долг у эмитента (чего и сделают) → они наложат аресты на те иностранные активы, которые у эмитента есть. Поэтому те эмитенты, у которых много иностранных активов, скорее всего продолжат платить по бондам в долларах и в евро (в валюте выпуска), то есть не будут нарушать свои обязательства. А те компании, у которых иностранных активов мало, скорее всего перейдут на выплаты в рублях, согласно мартовскому Указу. Очевидные примеры здесь можно привести — Газпром, Роснефть, Лукойл — это те компании, которые наверняка будут продолжать расплачиваться в иностранной валюте по своим евробондам. Напомню, что только желания компании-эмитента может быть мало — платёж должен пройти все этапы, чтобы дойти до бондхолдеров (об этом писал в постах выше). Иначе говоря, платёж может просто не пройти: деньги могут уйти из РФ, а до иностранных бондхолдеров не дойти по техническим причинам → и они запустят процедуру дефолта → как итог: от чего хотели уйти, к тому и пришли, только ещё и деньги потеряли. Резюмирую. На сегодняшний день российские эмитенты исправно платят купоны по валютным бондам, хоть эти купоны и не приходят российским инвесторам по причине блокировки НРД со стороны Euroclear. С текущей точки наблюдения мы считаем, что большинство российских компаний продолжит платить по своим валютным долгам. Нарушители порядка могут появиться, но мы считаем, что таких будет мало.