Назад

​FAANG’и станут ещё больше С момента «коронавирусного дна» 23 марта: Facebook...

Описание:
​FAANG’и станут ещё больше С момента «коронавирусного дна» 23 марта: Facebook +73% Amazon +62% Apple +95% Netflix +48% Google +40% Вы видите, как сильно выросли FAANG’и после мартовского обвала. Но, кажется, у рынка нет сомнений в продолжении их роста, и причин для этого много. Но если не говорить о последней яркой отчётности фангов, о накачке экономики деньгами (о которой я недавно писал) и прочем, есть ещё один важный тренд, который указывают на продолжение роста их капитализации. Этот тренд в следующем — структура рынка технологических компаний меняется в сторону укрупнения самых крупных участников рынка, а не в сторону увеличения конкуренции. FAANG’и практикуют выкуп за любые деньги те компании, которые могли бы со временем стать такими же крупными. Яркий пример такой политики — покупка фэйсбуком инстаграма и вотсапа или покупка гуглом ютьюба. Более того, есть инвесторы, которые оценивают потенциал технологических компаний быть купленными какой-либо корпорацией, собирают портфель наиболее перспективных из них и на этом строят свою стратегию. К тому же FAANG’и достаточно успешно борются с антимонопольщиками. Можно вспомнить пример с 3% налогом с выручки ведущих IT-гигантов, которые Европа обсуждает с 2018 года, но так и не смогла ввести повсеместно. FAANG’и тратят на суды, лучших юристов и лоббистов с десяток миллиардов долларов. Есть ощущение, что они закладывают в бюджет даже потенциальные антимонопольные штрафы, поэтому они перестают быть для них неожиданностью. Слишком уж сильный вес набрали эти корпорации. И, кажется, по своему влиянию они больше, чем многие страны мира. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/4f7b2aadd866adb19803a.jpg

Похожие статьи

ПОКУПКА ОБУВЬ РОССИИ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер...
ПОКУПКА ОБУВЬ РОССИИ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер OBUV Рекомендация BUY Дата выхода идеи 18.11.2020 Сроки, дней 14 Цена входа 31 Целевая цена 35,5 Абсолютная доходность сделки, % 13 Годовая доходность сделка, % 349 Комментарий аналитика: 1. Амбициозные планы группы. Группа компаний "Обувь России" накануне сообщила о своих планах в течение трех-пяти лет увеличить долю выручки от онлайн продаж до 50%. Основными элементами новой стратегии станут переход к универсальному ассортименту, развитие маркетплейса и увеличение доли интернет продаж. Компания вышла на рынок онлайн торговли в марте 2014 года и сейчас управляет 5 интернет магазинами, а в 2019 году доля онлайн продаж в розничной выручке компании достигла 14,8%. 2. Адаптация к росту онлайн торговли. Ключевой задачей группы стала адаптация существующей стратегии к растущей доле онлайн торговли. Группа поняла, что должна трансформировать магазины и правильно интегрировать свою сеть в онлайн, при этом не противопоставляя интернет продажи и розницу.
501 

18.11.2020 12:18

Прошла неделя с тех пор, как ЦБ Турции повысил ставку недельного РЕПО с 10,25%...
Прошла неделя с тех пор, как ЦБ Турции повысил ставку недельного РЕПО с 10,25% до 15%, чтобы спасти лиру от обесценивания. И лира действительно укрепилась до 7,5 лир за доллар в тот же день – рынок явно поверил в намерения ЦБ и президента. Но ненадолго; в последующие дни валюта, увы, снова начала падать. Напомню, Турция имела проблемы с падением валюты и высокой инфляцией годами – а в коронавирус они обострились. На фоне давления президента на ЦБ, которое вылилось в слишком низкие ставки, курс пробил дно в 8,5 лир за доллар. Тогда все поняли масштабы проблем и, наконец, «взялись за ум». Эрдоган пообещал не давить на Банк Турции, а новый глава регулятора – бороться с инфляцией и обесцениванием лиры. На мой взгляд, недавнее повышение ставки регулятором до 15%, оказалось недостаточным, чтобы сдержать обесценение лиры: - Курс начал возвращаться к прежнему уровню уже на следующий день, вырос до 8 лир за доллар и сейчас колеблется в районе 7,9. - У Турции слишком много накопленных проблем: долларизация (у банков около 60% депозитов в иностранной валюте), отсутствие валютных резервов. Повышать ставку до 15% надо было раньше, сейчас это вполне может оказаться несвоевременным и не поможет взять под контроль накопленные проблемы. - Сам Банк Турции сегодня нам продемонстрировал, что повышения ставки недостаточно, чтобы предотвратить продажи лиры. Сегодня регулятор увеличил лимиты на продажу свопов в лирах с 50% до 60%. Кстати, из-за этого лира, собственно, и немного укрепилась. Но это не борьба с болезнью, а опять – с симптомами. Если запрещать продавать лиру, люди больше в нее верить, увы, не станут. От следующего заседания регулятора жду дальнейшего поднятия ставки или прочих ограничительных мер. Пока у потомков янычар поводов для оптимизма маловато. Турецкая лира все еще слаба и ее проблемы оказалось не так уж просто решить.
503 

26.11.2020 16:57

​Топ-5 российских акций, которые покупает Альфа-Капитал

На днях я узнал у...
​Топ-5 российских акций, которые покупает Альфа-Капитал На днях я узнал у...
​Топ-5 российских акций, которые покупает Альфа-Капитал На днях я узнал у Эдуарда Харина (портфельный управляющий Альфа-Капитал), как он распределил акции и облигации в 16-ти миллиардном фонде. После публикации поста многие подписчики спросили, в какие именно акции инвестирует Эдуард (свой вопрос можно задать здесь). Что ж, пусть он сам и расскажет, что покупает. Слово Эдуарду Харину: «Последние дни мы увеличивали долю Сбербанка. Дело в том, что в конце августа наблюдательный совет Сбербанка даст рекомендацию по дивидендам, которые будут рассмотрены советом директоров в сентябре. Финансовый директор Сбербанка, Александра Бурико сообщила на комментариях по результатам, что у банка нет проблем с достаточностью капитала после выплат дивидендов по итогам 2019, и примерно об этом же говорил Герман Греф ранее. Результаты второго квартала оказались лучше ожиданий аналитиков. Стоит помнить, что это единственная акция торгующаяся с дивидендами 2019 года. Также мы увеличивали долю НорНикеля, поскольку компания выглядит достаточно дёшево по отношению к своим историческим мультипликаторам. Вероятно, иностранные инвесторы, которые следуют определенным ESG критериям, уже вышли из акций и цена 18000-19000 представлялась нам достаточно хорошей точкой входа. Дивиденды по итогам 2020 года будут существенными, даже если компания переложит весь штраф по итогам в свой операционный доход текущего года. Ещё одна хорошая история — это Интер РАО. У компании вышла новая стратегия развития до 2030. Свой квазиказначейский пакет компания может использовать при привлечении стратегического инвестора или в качестве оплаты при сделках M&A, а также в опционной программе для топ-менеджмента. Все эти варианты увеличат стоимость компании. Единственное, дивиденды останутся на уровне 25% от прибыли. Но здесь я вижу возможность для апсайда. Ну и еще одна топовая история это золотодобытчики — Полиметалл и Полюс Золото. Цены акций выросли на 35-40% только за последний месяц, поэтому мы даже немного подсократили их в портфеле. И я считаю золото может стоить дороже. Не удивлюсь, если к концу года оно будет стоить $2300-2500 за унцию — это позитивно для золотодобывающих компаний. Ну и бонус: в текущей ситуации мне не очень нравятся нефтегазовые компании, где может быть негатив с точки зрения дивидендов 2020 года. Консенсус сейчас достаточно оптимистичен относительно выплат, однако считаю, что нужно внимательно следить за отчетностью 2-3 квартал.» Добавлю от себя несколько строк. Есть пара причин, которые заставляют меня всё больше погружаться в выбор отдельных бумаг/секторов: Локальные изменения, вызванные локдаунами: одни отрасли понесли потери, а другие — кратно увеличили прибыль. Изменились паттерны потребительского поведения, поэтому в некоторых сегментах рынка выбор отдельных бумаг в ближайшие годы может стать более эффективным, чем индексный подход. Российский рынок акций — один из таких сегментов. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/d3b66a607c03584106bd8.jpg
508 

06.08.2020 20:45

Если вы что-то пропустили В выходной день представляю вашему вниманию...
Если вы что-то пропустили В выходной день представляю вашему вниманию дайджест постов канала, вышедших за неделю — так вы точно не упустите ничего интересного. Итак, в хронологическом порядке: Аргентина заключила сделку с кредиторами. Чем дело закончилось? https://t.me/alfawealth/617 Что стоит за индексами PMI? Объяснение от нашего макроэкономиста. https://t.me/alfawealth/618 FAANG’и станут ещё больше. Кто влиятельнее: корпорация или целая страна? https://t.me/alfawealth/619 Возможные изменения в налогообложении нефтяных компаний. Почему портфельные управляющие продают Газпромнефть? https://t.me/alfawealth/620 Аукцион размещения ОФЗ провалился. России сложно сейчас занимать деньги. Как так? https://t.me/alfawealth/621 Ситуация на рынке жилья и потенциал роста девелоперов. Можно купить квартиру, а можно акции застройщика. https://t.me/alfawealth/622 Анализ мексиканской лизинговой компании MEGA. Доходность к погашению 11,5% годовых в USD. https://t.me/alfawealth/623 Баланс рисков в Турции всё ещё плохой. Купить турецкие евробонды или слетать на эти деньги в Анталью? С таким-то курсом лиры! https://t.me/alfawealth/624
508 

15.08.2020 14:24

​Главное о российском бюджете в первом полугодии
Прочитал свежий Оперативный...
​Главное о российском бюджете в первом полугодии Прочитал свежий Оперативный...
​Главное о российском бюджете в первом полугодии Прочитал свежий Оперативный доклад Счётной палаты за I полугодие 2020 года, всё-таки интересно, как чувствует себя бюджет страны на сегодняшний день. Выписал только значимые для инвесторов данные и делюсь с вами. Доходы бюджета 9,091 трлн рублей — общий объем доходов федерального бюджета за 1П2020, это на 44,1% меньше прогноза и на 0,458 трлн руб. меньше, чем за 1П2019. Нефтегазовые доходы упали на 1,4 трлн руб. (или на 35,4%). При этом ненефтегазовые доходы увеличились на 1 трлн (или на 18,5%). Больше всего бюджет недополучил по двум статьям: - налог на добычу полезных ископаемых (меньше на 1,134 трлн рублей или на 36,4%), - таможенные пошлины на нефть, газ и производные нефти (на 0,618 трлн рублей или на 53,6%). Вот здесь кроется важный момент, о котором мы говорили с Эдуардом Хариным на прошлой неделе: большую часть доходов бюджет недополучил из-за изменения налоговой системы для нефтегазовых корпораций. И теперь, смею предположить, правительство будет искать способы наверстать упущенное. Расходы бюджета 10,046 трлн рублей — общий объем расходов федерального бюджета за 1П2020. Доходы минус расходы Федеральный бюджет завершил полугодие с дефицитом в сумме 954 млрд рублей. Размещения ОФЗ Для покрытия дифицита Минфин уже разместил рублёвых ОФЗ на 1,6 триллиона рублей, что на 18,6% больше аналогичного периода 2019 года. Объём привлечения внутренних заимствований может составить 4,1 триллиона рублей на 2020 год, что будет максимальным объемом более чем за 15 лет. ФНБ Из интересного: из ФНБ потратили лишь 3,7 млрд руб. на софинансирование пенсионных накоплений. Это очень мало при объёме фонда 12,1 трлн руб. 2,3 трлн руб — объём позиции ФНБ в обыкновенных акциях Сбербанка. Логично предположить, что при такой инвестиции, государство весьма заинтересовано в росте его капитализации и дивидендов. В целом, “кубышка” сохранилась и даже выросла в объёме. Выводы Как я понял, «затыкать дыру» государство намерено с помощью ОФЗ. Но исходя из того, что на прошлой неделе аукцион ОФЗ не состоялся, а на этой и вовсе был отменён, у Минфина с этим некоторые сложности. Смею предположить, во втором полугодии Минфину придётся скидывать цену на новые ОФЗ (в профессиональных терминах «давать высокую премию к доходности вторичного рынка»). Иначе инвесторы не купят. То есть инвесторы окажутся в позиции силы и, быть может, ОФЗ вновь станут интересны к покупке и создадут конкуренцию корпоративных облигациям. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/0e1cb2138b01d59f30e76.jpg
519 

20.08.2020 19:35

Дайджест постов I. Портфели: Портфель в USD на 3 года, чтобы положить и...
Дайджест постов I. Портфели: Портфель в USD на 3 года, чтобы положить и забыть. Портфель в EUR на 3 года, чтобы не платить банку за хранение. Портфель в EUR на 5 лет с высокой доходностью. II. ETF и другое: Как зашортить рынок с помощью ETF? Asset Allocation. Распределение личного капитала. III. Иностранные акции: FAANG’и станут ещё больше. Кто влиятельнее: корпорации или страны? ️ Акции Intel: печальные новости + Детальный разбор последствий IV. Евробонды в USD и EUR: В Турции очередной виток кризиса + Апдейт по ситуации. Бонды Беларуси падают. Итоги переговоров Аргентины с кредиторами. Результаты для инвесторов. Nexa resources. 5,4% годовых в USD на 8 лет. MEGA. 11,5% годовых в USD на 5 лет. Indika Enegry. 8% годовых в USD на 4 года. V. Российские акции: ???? О рекордных дивидендах Сбербанка. Алроса: есть ли свет в конце туннеля? ️ Куда полетят акции авиасектора? Интер РАО запускает опционную программу для менеджмента. Газпромнефть — почему управляющие её продают? Акции девелоперов. Ситуация на рынке жилья. Топ-5 российских акций, которые покупает Альфа-Капитал. VI. Экономика: О выборах в США. Причины укрепления EUR. Итоги бюджета России за первое полугодие. России сложно занимать деньги. А нам с этого что? Что стоит за индексами PMI? Почему так скачет золото? дайджест Каналы о фондах Альфа-Капитал: https://t.me/alfawealth/653 Дисклеймер: https://t.me/alfawealth/527
508 

29.08.2020 15:44


​ Итоги отчетностей американских компаний
Сезон отчётностей на рынке США...
​ Итоги отчетностей американских компаний Сезон отчётностей на рынке США...
​ Итоги отчетностей американских компаний Сезон отчётностей на рынке США подходит к концу. Все секторы, кроме IT и здравоохранения, показали падение продаж год к году. Несмотря на это S&P 500 с начала года вырос на 7,9%, а Nasdaq — на 26,7%. Мой коллега портфельный управляющий Марк Доникян считает, что ключевым драйвером роста индексов стало сильное превышение фактически полученных финансовых результатов компаний над теми результатами, которых ждали инвесторы, испуганные локдаунами. А именно: + 84% компаний отчитались о доходе на акцию (EPS), который побил ожидания аналитиков + 2% компаний опубликовали EPS равный ожиданиям + 14% компаний отчитались о EPS ниже ожидаемого аналитиками уровня. Вот другие наблюдения Марка: Выше ожиданий отчитались компании из секторов: + IT, + здравоохранение, + промышленность. Хуже остальных отчитались компании из секторов: + коммунальные услуги, + энергетика. В совокупности доходы компаний на 23,1% превзошли ожидания аналитиков. Акции растущих / технологических (Growth) компаний растут быстрее акций стоимостных (Value) компаний, причём переоценка первых относительно вторых превосходит уровень времён пузыря доткомов (сравните уровни на графике ниже). Итоги В связи с ростом вероятности появления вакцины в ближайшие 6-9 месяцев и полноценного открытия экономики, на взгляд Марка стоимостные (value) акции станут более привлекательными в среднесрочной перспективе. Он связывает это с тем, что компании, попадающие под критерий value, в большей степени пострадали от ограничительных мер, поэтому после открытия экономик он ожидает от них динамики, опережающей широкий рынок акций. На графике cоотношение оценки growth и value компаний FTSE USA по мультипликатору P/E. ps. Рынок США сегодня отыгрывает рост вероятности появления вакцины после вчерашнего объявления властей о вероятной вакцинации граждан в ноябре. В моменте акции технологического сектора (growth) падают на 4%, в то время как акции энергетического сектора (value) растут в среднем на 1%. А вы за GROWTH или за VALUE компании? Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/88d1cc1ce708342eea6d2.jpg
513 

03.09.2020 22:19

​ Завтра заседание ЦБ РФ по ключевой ставке
Поговорил с коллегами в Альфе. Все...
​ Завтра заседание ЦБ РФ по ключевой ставке Поговорил с коллегами в Альфе. Все...
​ Завтра заседание ЦБ РФ по ключевой ставке Поговорил с коллегами в Альфе. Все сходятся во мнении, что ЦБ завтра сохранит ставки на текущем уровне 4,25%, хотя ещё недавно им казалось, что ЦБ ставку снизит. Основные соображения: Рост инфляции. Цель ЦБ по инфляции за 2020 год — 4,0% Сейчас инфляция уже около 3,7% за неполных 9 месяцев года, то есть растёт опережающим темпом. Если снизить сейчас ставку, то инфляция может ещё сильнее разогнаться и превысить таргет ЦБ. Девальвация рубля. В принципе, при прочих равных снижение ставки обычно приводит к снижению рубля, а рубль и так чувствует себя не очень. Но это спорно, конечно. Рубль по 80 мы уже видели, а цены с тех пор не упали, поэтому говорить о том, что девальвация рубля такой уж мощный проинфляционный фактор, не совсем правильно. Рубль по 80 уже частично в ценах, поэтому некоторая его девальвация с текущего уровня к разгону инфляции не приведёт. Тут работают ещё такие механики / логические цепочки (взял себе на заметку): + если ЦБ снизит ставку, то на коротке кэрри трейд станет менее выгодным, нерезиденты станут выходить из ОФЗ, что окажет временное давление на рубль. + с другой стороны, напротив, снижение ставки ЦБ может привлечь нерезов в ОФЗ, показав им, что игра на снижении доходностей по ОФЗ ещё не закончилась. Нефть. В последнее время наблюдается слабая динамика цен нефти. Как это отражается на ключевой ставке? Никак. В условиях работы бюджетного правила, нефть — это очень минорный фактор, незначимый. Беларусь и отравление Алексея Навального создают потенциальные риски, для которых ЦБ желательно иметь «патроны». Резюмируя У ЦБ осталось немного пространства для снижения ставок. Если таргет по инфляции 4%, а ставка сейчас 4,25%, ну хорошо, до 3,5% он ещё может снизить ставку. Но это уже совсем рядом. Поэтому сейчас разбрасываться такими возможностями ЦБ вряд ли станет. Скорее он оставит за собой возможность снижения ставки в ситуации, когда это реально будет необходимо, когда нужен будет стимул. А как же карантин? малый и средний бизнес? Нужно же ему помогать, нужно снижать ставку. А разве ему поможет снижение ставки на четверть процента? Думаю, что нет. Ставки для МСП сейчас зависят не от ключевой ставки, а скорее от того, сколько накручивают банки за риски. А при ставке 15% будет у вас кредит на четверть ниже или на четверть выше — не принципиально. Что потом? Мои коллеги считают, что в этом году ЦБ ещё раз снизит ставку, а в следующем году её снижать уже не будет. В 2021 экономика может начать восстановительный рост, а если так, то и снижать ставку смысла не будет. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/0a1888b90c811caa1b41d.jpg
525 

17.09.2020 22:04

Новая монетарная политика ФРС США Короткий рассказ о том, как ловко монетарные...
Новая монетарная политика ФРС США Короткий рассказ о том, как ловко монетарные власти США переобуваются в воздухе. Фед (FED, Federal Reserve System) не так давно в ходе видеоконференции в Jackson Hole заявил, что теперь он будет придерживаться новой монетарной политики, не дав никаких разъяснений. На прошлой неделе он, наконец, что-то объяснил. Я обсудил с управляющим fixed income деска Игорем Тараном и, надеюсь, верно считал все его сигналы. Давайте разбираться, что же Фед собирается делать дальше. Главное: Фед теперь будет следить за средней инфляцией за некий период. Как было раньше? Раньше рынок ожидал, что если инфляция в США выйдет выше 2%, то Фед будет задумываться о том, чтобы поднять ставки, ужесточить политику, особенно если 2-3 раза подряд инфляция выйдет за порог 2%, значит Фед точно ставку поднимет. Так ждали инвесторы, потому что Фед неоднократно говорил, что смотрит на инфляцию. А как теперь? Теперь в новой монетарной политике ФЕД говорит — ребята, у нас много лет подряд инфляция была ниже 2%, а наша цель — это чтобы средняя инфляция за длинный период была 2% (да, именно средняя). Так вот, раз у нас много лет инфляция была ниже 2%, значит она может теперь какое-то время побыть выше 2%. И когда инфляция будет выходить за уровень 2%, то мы можем подождать, ничего страшного, потому что в среднем инфляция всё равно будет ниже 2%. И только когда мы увидим, что средняя инфляция за длинный период выходит ближе к 2%, тогда это будет поводом, чтобы ужесточить политику. Вот только не ясно, о каком периоде времени для расчёта средней инфляции говорит Фед. Никаких разъяснений не дал, говорит лишь «medium-turn average inflation». Что в его понимании medium-turn — непонятно. Фед будет следить за средней инфляцией только при нормализации уровня безработицы. Нормальный уровень безработицы — это полная занятость (Full employment), он соответствует оптимальному выпуску в экономике и загрузке. Если уровень безработицы снижается ниже этого уровня, то начинается перегрев, и это может быть поводом для охлаждения экономики, то есть повышения ставок. Так вот, Фед сказал, что его будет беспокоить уровень средней инфляции выше 2% только при достижении полной занятости. Как я понимаю, после COVID-19 экономика США очень далека от полной занятости, безработица всё ещё высокая. Получается, у нас есть в запасе время пока не снизится безработица, а потом ещё и инфляция может быть долгое время выше 2%, пока средняя не поднимется до 2%, шикарно. Фед переложил ответственность за поддержку рынка на Правительство США, передал эстафету. Мол, со стороны монетарной политики мы уже многое сделали, ставки ниже некуда, так что теперь ваш ход, используйте меры фискального стимулирования. Да, Фед ещё может сделать так называемый FED put, то есть поддержать рынок монетарными способами, но будет делать этот ход только хода Правительства. ps. Как показали последние месяцы, правительства действительно могут быстро принимать агрессивные программы поддержки экономики, и это помогает рынку. Резюмируя Real money прочитали заявление Феда вполне однозначно: ставки в долларах останутся нулевыми минимум до 2023 года, а может и дольше. Завтра вернусь. Расскажу о том, как новая политика Феда может отразиться на рынке, какие активы и почему будут чувствовать себя лучше, а какие — хуже. Алексей Климюк,
537 

23.09.2020 22:44

Евробонды в новых условиях Вчера писал об изменениях в монетарной политике ФРС...
Евробонды в новых условиях Вчера писал об изменениях в монетарной политике ФРС, подробности которой стали известны недавно. Сегодня расскажу о том, что в связи с новой политикой ФРС ждёт наш бондовый деск и на что делает фокус. Оговорюсь, что этот пост предназначен для небольшого числа людей, плотно следящих за fixed income, а также для клиентов, которые инвестируют в фонды и управляемые стратегии евробондов. Небольшой дисклеймер. В этом канале я передаю собственное понимание слов моих коллег из Альфа-Капитал с исключительной отдачей, любовью к теме и заботой о читателях. Но я не согласовываю с коллегами тексты и вполне могу ошибаться в интерпретации и точной передаче тонких материй, но стараюсь этого не допускать. Чего мы ждём от новой политики Феда: Вырастет волатильность длинных бондов Почему? Фед вербально передал ответственность за поддержку рынка Правительству. А так как инвесторы не ждут, что Правительство способно принимать быстрые и эффективные решения (в отличии от Феда), то будут более чувствительны к выходящим макроданным и новостям о положении дел в экономике. А значит, волатильность вырастет. Короткие ставки будут низкими ещё долго Сейчас доходность 5-летних трежерис 0,27%, а 7-летних 0,45%. На этом уровне ставки с высокой вероятностью будут оставаться в течение длительного периода времени. Пуще прежнего упадёт волатильность коротких облигаций Причина — пункт 2. Так что короткие high-grade бонды с высоким рейтингом и низким спредом продолжат приносить низкую доходность и останутся дорогими в терминах цен от номинала. Вырастут отдельные категории евробондов Евробонды с погашением до 5-7 лет с высокими кредитными спредами будут расти в цене за счёт сжатия кредитных спредов в отличие от high-grade бондов с низкими кредитными спредами. Кредитные спреды исторически сжимаются там, где снижается волатильность. Резюмируя Получается, в наших бондовых фондах и стратегиях управляющие будут концентрироваться на бондах международных корпораций с погашением через 5-7 лет (в отдельных случаях чуть больше или меньше). Будут покупать те, в которых всё ещё высокие кредитные спреды, чтобы поучаствовать в росте бумаг за счёт снижения этих спредов. Это база портфеля, то есть сегмент, в котором алоцирована основная доля портфеля. Длинные бумаги тоже будут (с погашением 10-15+ лет), потому что ребята рассчитывают на то, что высокие спреды таких бумаг послужат хеджем от роста волатильности длинных базовых ставок. А что по high-grade бумагам? Как я понимаю, длинные качественные бумаги (рейтинга А, например), будут у наших управляющих не в почёте, потому что: дорого и нет потенциала роста, потому что кредитные спреды чрезмерно низкие; низкая текущая доходность и доходность к погашению; высокая волатильность из-за отсутствия пресловутого FED put-а. Если в марте после падения рынка управляющие делали бет на рост high-grade бумаг, рассчитывая на мгновенный отскок (и не прогадали), то теперь эта история себя изжила, взамен пришла иная стратегия — ещё вернусь к ней. Алексей Климюк,
509 

24.09.2020 23:23

​ Как поставить на Байдена? — UPDATE
14 сентября получил письмо от управляющих...
​ Как поставить на Байдена? — UPDATE 14 сентября получил письмо от управляющих...
​ Как поставить на Байдена? — UPDATE 14 сентября получил письмо от управляющих (лежит здесь: https://t.me/alfawealth/659) о том, на какие акции они смотрят положительно в случае победы Байдена. Сегодня в связи с существенным ростом акций некоторых компаний, они сделали update. С тех пор вероятность победы Байдена выросла до 85% по данным fivethirtyeight.com и до 76% по данным Bloomberg, которые основываются на вероятностях от букмекеров. Вот на что смотрят управляющие по акциям: «В случае победы на выборах Байдена, мы ожидаем ослабления давления на Китай, что, по наших ожиданиям, положительно отразится на динамике акций китайских компаний. В связи с этим в управляемых стратегиях мы увеличивали долю акций Alibaba Inc (BABA), которые, на наш взгляд, сохраняют потенциал роста. Акцент на секторе возобновляемой энергетики Ставка на зеленую энергетику сильно оправдала себя за месяц. Мы писали, что нам нравятся следующие компании: First Solar (FSLR), Sunrun Inc. (RUN), Enphase Energy (ENPH). В фонд Технологии мы добавили ETF акции компаний солнечной энергетики Invesco Solar (TAN). Динамику акций с момента рассылки письма вы можете увидеть на графике ниже в столбце «Total Return». Мы сохраняем положительный взгляд на акции First Solar (FSLR). Акции Sunrun Inc. (RUN) и Enphase Energy (ENPH) существенно выросли и вероятность технической коррекции достаточно высока на текущих уровнях. Транспортная инфраструктура Ставка на компании, которые станут бенефициарами инвестиций в транспортную инфраструктуру США тоже оказалась удачной. Мы покупали такие компании как Caterpillar Inc. (CAT), Deere & Company (DE), Vulcan Materials, Martin Marietta Materials. Мы сохраняем положительный взгляд на эти акции в случае победы Байдена. Телемедицина В связи поддержкой Байдена в распространении телемедицины на федеральном уровне мы обратили внимание на акции Teladoc Health (TDOC) и Alphabet Inc. (GOOG). В большей степени бенефициаром роста вероятности победы Байдена стал Teladoc Health (TDOC), так как доля от услуг телемедицины в выручке Alphabet Inc (GOOG) является относительно несущественной. В ближайшее время акции Teladoc Health (TDOC) могут оказаться под давлением в связи с высокой вероятностью скорого появления вакцины. Доходность индексов NASDAQ 100 и S&P 500 за аналогичный период времени составила 3,7% и 2,4% соответственно». Результаты на коротком горизонте — это, конечно, здорово. Надеюсь, что и на длинном горизонте вы обгоните наш пассивный биржевой фонд на технологический сектор (https://t.me/alfawealth/653). Желаю удачи нашим управляющим в их нелёгком деле, в особенности новому члену команды Марку Доникяну! Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/1f09b6023630e7dc6a9ba.jpg
529 

08.10.2020 21:43

О выборах в США Вчера узнал занятную внутреннюю инфу. Несмотря на то, что наши...
О выборах в США Вчера узнал занятную внутреннюю инфу. Несмотря на то, что наши управляющие брали экспозицию на секторы, которые вырастут в случае победы Байдена, непосредственно к выборам они планируют привести портфели к нейтральным по отношению к победе одного из двух кандидатов. Почему? В 2016 году рынок прайсил 15% вероятность того, что Трамп победит. Сейчас вероятность от 30 до 40%. Более того, есть мнение, что многие американцы, участвующие в опросах, стесняются сознаться в том, что проголосуют за Трампа. Предполагаю, отчасти это связано с влиянием СМИ на общественное мнение, ведь большинством СМИ в США владеют демократы: Bloomberg, Wall Street Journal, New York Times. Все главные рупоры демократической партии транслируют, что Байден опережает Трампа. Управляющие увеличивали тактически те сектора, которые станут бенефициарами в случае победы Байдена, потому что считали, что можно прокатиться на этой риторике. Но чем ближе к выборам, тем более они будут приводить портфель фонда «Технологии» и стратегий ДУ к нейтральным. У ребят нет уверенности в том, что победит Байден, а подкидывать монетку они не станут. Они видят вероятность 50 на 50, поэтому ближе к выборам сделают консервативный портфель, не зависящий от их исхода, а уже после выборов решат — там ещё раз и поговорим. Алексей Климюк,
510 

14.10.2020 12:09

️ Почему инвесторы теряют деньги?
Это не кликбейт. Дело в том, что на выходных...
️ Почему инвесторы теряют деньги? Это не кликбейт. Дело в том, что на выходных...
️ Почему инвесторы теряют деньги? Это не кликбейт. Дело в том, что на выходных я прочитал ресёрч «Quantitative Analysis of Investor Behavior» от Dalbar Inc. 2014 года. Да, прошло 6 лет, но актуальности он не потерял. Если коротко, это анализ результатов портфелей непрофессиональных инвесторов за 30 (!) лет. Главные выводы исследования: Результат среднего инвестора хуже результата фондов (читай акций, облигаций, ETF и тд.), в которые он инвестирует. Результаты зависят скорее от поведения инвестора, нежели от бумаг, в которые он инвестирует. Пайщики фондов, которые не продавали свои позиции, были успешнее тех, кто пытался таймить рынок (искать лучшие моменты для входа/выхода). Степень рискованности различных классов активов зависит от ситуации на рынке и не может считаться постоянной. К примеру, вероятность того, что в определённый месяц S&P 500 покажет падение на 1% или более, растёт с 11% до 19% после двух месяцев падения рынка. Наибольшие потери непрофессионального инвестора наступают во время падения рынка. Инвесторы продают бумаги на низах, фиксируют убытки, сидят в кеше во время восстановительного роста и покупают лишь после роста рынка. И последний вывод, который особенно выделю здесь: Попытки корректировать нерациональное поведение инвестора посредством обучения со стороны финансовой индустрии бесполезны. Вера в то, что инвесторы станут принимать расчётливые решения после обучения и ознакомления с рисками, была дискредитирована. Вместо обучения, финансовые советники должны пытаться повлиять на фокус инвестора и его ожидания. Не раз замечал, что попытки научить клиента проваливаются (клиенты приходят получать доход, а не учиться). На мой взгляд, задача консультанта в том, чтобы изучить клиента, а не научить его: понять характер, толерантность к риску, прошлый опыт, стиль принятия решений, задать правильные вопросы (если хорошая книга на эту тему, называется «SPIN Selling»). А дальше динамично корректировать ожидания по каждой части портфеля и по портфелю целиком. Ссылка на ресёрч в pdf (англ. язык) https://www.scribd.com/document/256317351/2014-Quantitative-Analysis-of-Investor-Behavior Алексей Климюк, https://www.scribd.com/document/256317351/2014-Quantitative-Analysis-of-Investor-Behavior
506 

23.11.2020 22:45

PIPER SANDLER: TYSON FOODS ВОССТАНАВЛИВАЕТ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ  По мнению Piper...
PIPER SANDLER: TYSON FOODS ВОССТАНАВЛИВАЕТ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ По мнению Piper...
PIPER SANDLER: TYSON FOODS ВОССТАНАВЛИВАЕТ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ По мнению Piper Sandler, можно считать, что Tyson Foods $TSN эффективно восстановит деятельность из-за значительного присутствия компании в сфере общественного питания. ️ Аналитик Майкл Лавери повысил рейтинг Tyson Foods с "Нейтральный" до "Лучше рынка", при этом целевая цена поднялась с $70 до $77. Вакцина ожидается в ближайшие недели, и это поможет поднять продажи продуктов питания, пишет Лавери. В частности, 40% продаж Tyson приходится на категорию общественного питания. Хотя ожидания полного восстановления в категории предприятий общественного питания на данный момент могут быть нереалистичными, они остаются повышенными по сравнению с предыдущими днями пандемии. Вакцина и ослабление кризиса в области здравоохранения также приведут к снижению эксплуатационных расходов и сбоев в работе Tyson. Между тем, Лавери сказал, что тенденции к еде дома, которые доминировали на протяжении всей пандемии, останутся «несколько повышенными». На текущих уровнях цены в секторе общественного питания в целом не учитывают восстановление общественного питания. Акции Tyson, в частности, упали на 11% с начала февраля по 1 декабря. Другие продуктовые компании, которые больше обращаются к категории товаров для дома, выросли в среднем 14% за тот же период. ️ Piper Sandler повышает прогноз прибыли на акцию на 2021 финансовый год с $5,30 до $5,35, а прогноз прибыли на акцию на 2022 год - с $6,05 до $6,50 Берем TSN https://telegra.ph/file/babc8de0b570ba5acfdb3.jpg
524 

04.12.2020 15:37

️️ CITI, DEUTSCHE BANK, ANZ ПРЕДСТАНУТ ПЕРЕД СУДОМ ПО ДЕЛУ О КАРТЕЛЬНОМ...
️️ CITI, DEUTSCHE BANK, ANZ ПРЕДСТАНУТ ПЕРЕД СУДОМ ПО ДЕЛУ О КАРТЕЛЬНОМ...
️️ CITI, DEUTSCHE BANK, ANZ ПРЕДСТАНУТ ПЕРЕД СУДОМ ПО ДЕЛУ О КАРТЕЛЬНОМ СГОВОРЕ Citigroup $C, Deutsche Bank, Australia and New Zealand Banking Group Ltd и шести бывшим сотрудникам компаний было предъявлено официальное обвинение в Австралии после того, как они не признали себя виновными в сговоре во время эмиссии акций в 2015 году на сумму 2,5 млрд австралийских долларов ($1,8 млрд). Австралийская комиссия по конкуренции и защите прав потребителей выдвинула обвинения против финансовых гигантов, их клиентов и их бывших руководителей, обвинив их в сговоре с целью сохранить акции, которые они пытались продать, чтобы остановить падение цен. ️ За этим делом внимательно наблюдают участники финансовых рынков по всему миру, поскольку оно может повлиять на то, как проводится привлечение капитала. Для каждой компании обвинение в преступном картеле может означать штраф в размере до 10 миллионов австралийских долларов, что в три раза превышает сумму, которую компания получила в результате указанных действий.
507 

08.12.2020 11:25

Проанализируем прогнозы на 2021 год. 1. AMAZON «купит» Кипр. Идея...
Проанализируем прогнозы на 2021 год. 1. AMAZON «купит» Кипр. Идея замечательная. Мне она нравится еще и тем, что данная мера позволит обуздать традиционный расслабон, патологическую лень и заскорузлый бюрократизм обитателей земли Афродиты. Ух бы ребята из Амазона там порядок навели! Но... увы. Мечты навсегда останутся мечтами. Кстати, я бы еще не отказался увидеть, как Microsoft, к примеру, покупает Израиль. И наводит там порядок в плане моментального увольнения всех бюрократов. Эх, полстраны увольнять придется. Мечты, сны. Ладно, просыпаемся. К сожалению, эти FAANGи никуда не денутся со сцены. Слишком сильно они вовлечены во все глобальные бизнес-процессы. Допустим, выступит кто-то с заявлением об очередном антимонопольном законе. Будет на рынках некая локальная коррекция. Но об обрушении рынка техгигантов... нет, конечно нет. Об этом можно пока лишь мечтать. Локальные коррекции могут быть в отдельных историях. Не следует сосредотачиваться исключительно на гигантах – следует искать новые истории. Вот вам примеры нескольких удачных IPO, в которых мы участвовали в 2020.
506 

09.12.2020 10:46

6. Безусловный базовый доход приведет к запустению больших городов. Процесс...
6. Безусловный базовый доход приведет к запустению больших городов. Процесс обратной урбанизации в мире может вполне быть запущен на фоне COVID. Только вот беда с БДД – где взять средства в условиях после пандемии? Государства сейчас очень сильно потратятся. Вы думаете, у них останутся силы сохранять это дело когда все закончится, и содержать миллионы бездельников поневоле? А вот зарабатывать «в деревне» всегда было сложнее, чем в городах. И если часть людей переселится в пригороды – там конкуренция дополнительно возрастет. Удаленка, без всякого сомнения, меняет этот мир. Но не так стремительно, как многим бы хотелось. Хотя... Утром выходишь из своей фазенды на краю леса. Делаешь пробежку вокруг своего озера, в котором плещутся щучки да карасики, форель да севрюжка. Садишься за комп в своем кабинете, подключённом ко всему, что только возможно. В перерывах сидишь в лодочке. И слушаешь легкий шепот ветра, рассказывающий тебе очередные легенды соседнего многовекового леса. Просыпаемся. Идем дальше. REITы городской недвижимости, теоретически, могут потерять в цене и уже не вернуться на прошлые уровни. Но... это, повторю, не будет так стремительно. А вот снижение ставок аренды в ближайшие годы – вполне реальный прогноз. Но «заката» городской жизни ждать не стоит, и тому есть множество причин.
510 

09.12.2020 11:17

СИНГАПУР ВЕРНУЛ СУДНО ROYAL CARIBBEAN ИЗ
СИНГАПУР ВЕРНУЛ СУДНО ROYAL CARIBBEAN ИЗ "КРУИЗА В НИКУДА" ПОСЛЕ ОБНАРУЖЕНИЯ...
СИНГАПУР ВЕРНУЛ СУДНО ROYAL CARIBBEAN ИЗ "КРУИЗА В НИКУДА" ПОСЛЕ ОБНАРУЖЕНИЯ ВИРУСА НА БОРТУ Круизный лайнер Quantum of the Seas отправился из Сингапура в “круиз в никуда " - который позволяет круизным судам совершать круговые рейсы в Сингапур без порта захода между ними. “Один гость на борту Quantum of the Seas дал положительный результат на коронавирус после регистрации в нашей медицинской бригаде", - говорится в заявлении Royal Caribbean $RCL 83-летний пассажир дал положительный результат на Covid-19 после того, как обратился в судовой медицинский центр с диареей, и прошел обязательный тест полимеразной цепной реакции (ПЦР) по протоколу. Перед посадкой у пассажира был отрицательный результат теста. ️Остальные пассажиры и экипаж останутся на борту в своих комнатах до тех пор, пока не будет завершено отслеживание контактов, добавил Чанг. “Все они пройдут обязательное тестирование (Covid-19) перед тем, как покинуть терминал, в соответствии с обычными протоколами после прибытия.”
512 

09.12.2020 09:10

️STARBUCKS ПЛАНИРУЕТ СОЗДАТЬ ПРОХОДНЫЕ КАФЕ ДЛЯ УСКОРЕНИЯ РОСТА ПОСЛЕ...
️STARBUCKS ПЛАНИРУЕТ СОЗДАТЬ ПРОХОДНЫЕ КАФЕ ДЛЯ УСКОРЕНИЯ РОСТА ПОСЛЕ...
️STARBUCKS ПЛАНИРУЕТ СОЗДАТЬ ПРОХОДНЫЕ КАФЕ ДЛЯ УСКОРЕНИЯ РОСТА ПОСЛЕ ПАНДЕМИИ После усилий по расширению авто-кофеен в пригородах США Starbucks $SBUX создает аналогичные условия для пеших клиентов. Заказы будут в основном цифровыми, с предварительной оплатой, поскольку компания переходит на новые форматы магазинов в ответ на меняющиеся привычки. «То, что мы пытаемся сделать, - это построить аналог авто-кофейни в густонаселенном мегаполисе», - сказал Джонсон. В США магазины называются Starbucks Pickup. В материковом Китае, самом быстрорастущем рынке сети, они называются Starbucks Now и составят 10% из 600 магазинов, которые она планирует открыть там в следующем году. Ожидается, что к 2030 финансовому году количество заведений Starbuсks вырастет почти на 70% до 55 000 заведений по всему миру. Он входит в число нескольких крупных сетей ресторанов, которые, вероятно, станут еще больше после пандемии.
518 

10.12.2020 10:45


Действительно ли Дом РФ может стать монополистом? После серии моих постов о...
Действительно ли Дом РФ может стать монополистом? После серии моих постов о товарище Мутко и его новом госмонополисте многие подписчики были не согласны с перспективой государственной монополии в строительстве, и на некоторых даже пришлось одевать смирительную рубашку в чате. Среднестатистическая цитата недовольных: «Ведь Дом РФ занимает всего 7 строчку по объему выданной ипотеки за первую половину 2020 года! Какой уж тут монополист!» Начать нужно конечно с того, что моим невнимательным подписчикам стоит перечитать эту серию постов внимательнее. Дом РФ монополизирует, и уже почти это сделал, именно рынок финансирования строительства жилья. То есть выдачи денег застройщикам, а на физикам-покупателям квартир. Банк, который в 2016 году был на санации и вообще ничего из себя не представлял, уже к середине 2020 года входил в тройку крупнейших кредиторов строительной отрасли. Вы вообще осознаете масштабы и скорость монополизации этого рынка? Сейчас уже становится понятно, что вся замутка с эскроу делалась вообще чисто под Дом РФ, чтобы он стал полноправным монополистом в этой нише и фактически через кредит контролировал вообще весь рынок новостроя в РФ. То есть, на рынке останутся только те, к кому лоялен Мутко. Остальные просто не получат денег или получат их с сильно завышенным процентом. Теперь непосредственно к ипотеке: когда рынок кредитования застройщиков будет полностью захвачен, то «Дом» легко сможет перекинуться уже и на рынок физиков. Ведь фундамент для выбивания себе неконкурентных преимуществ уже будет готов. Застройщиков наверняка вынудят давать лучшие условия для тех, кто придет с ипотекой именно от Дом РФ. Да и сами льготы на ипотеку распределяет эта же самая организация. Уж о какой рыночной конкуренции тут может идти речь? Но даже сейчас «Дом» растет бешеными темпами. В 2016 году его не было в рейтинге топ-20 по объему ипотечного портфеля в принципе. Правильнее будет сказать, что на тот момент они вообще не выдавали ипотеку. Но уже за 2017 год они выдали ипотеки на 19 млрд. рублей. А за следующий 2018 год ровно удвоили свой портфель до 38 миллиардов. За следующие полгода 2019-го ипотек у них в портфеле было уже на 55 млрд. А еще спустя год, к июлю 2020, они снова удвоили эти показатели до 110 млрд. Опять же, ровнехонько вдвое. Дом РФ настолько замечательная «рыночная компания», что даже умудряется расти планово: ровно по 100% прироста в год. На текущий момент они действительно занимают лишь 7 строчку. Вернее даже 8. В том рейтинге не учитывается Сбер. Но вам следует смотреть не на место, а на скорость прироста по годам. Похоже, она так и будет сохраняться на уровне 100%. Если все продолжится в том же темпе, то через 3 года, к июлю 2023, Дом РФ будет иметь третье место по объему выданных ипотек в России, сразу после Сбера и ВТБ. И будет полным монополистом на рынке проектного финансирования стройки. Помимо этого, Дом РФ уже сейчас запустил программу льготных ипотек на строительство по ИЖС, а также через него проходят огромные суммы по кредитованию военной и сельской ипотеки. И все это происходит уже в этом году, подумайте, что будет к 2023 году. О том, к чему это приведет, я уже писал. _shock
493 

10.12.2020 16:27

Продолжаю комментировать шокирующие прогнозы наших уважаемых друзей из Saxo...
Продолжаю комментировать шокирующие прогнозы наших уважаемых друзей из Saxo Bank. 8. Успешная вакцинация от COVID-19 разрушит компании. Идея основана на следующем. Пандемия резко усилила накопление долговой нагрузки в мировой экономике. В принципе, все эти процессы тянутся еще с 2008 года. Но ведь ничего не изменилось: растут долги правительств, растут долги корпораций. Только за 10 месяцев 2020 года мировой долг вырос еще, как минимум, на 17 триллионов долларов. Однако, все эти проблемы сглаживаются политикой центробанков, которые держат процентные ставки на минимальных уровнях. Кроме того, во время пандемии в большом количестве стран начали очень мощно стимулировать экономику. Что будет, когда: 1. Заработает на полную мощность массовая вакцинация населения. 2. Прекратится стимулирование экономики. 3. Инфляция начнет поднимать голову и, вполне возможно, ставки по облигациям начнут ползти вверх. 4. Центробанки будут вынуждены начать задумываться о росте процентных ставок.   Мы с вами понимаем: когда-то ставки придется поднимать. С этим утверждением сложно не согласится. Здесь прогноз совсем не носит фантастический характер. Все очень логично. Дефолты будут и их будет много. Резкий рост инфляции и ставок в какой-то момент вполне возможен. Это даже может носить шоковый характер. Несколько слов хочу сказать об инвестициях в облигации компаний с высоким риском – так называемые «высокодоходные» облигации или, проще говоря, джанки. Высокодоходные облигации – это очень опасная стратегия сейчас (и почти всегда). Дефолты в отраслях, которые наиболее подвержены последствиям кризиса, это не прогноз, это – реальность, которая уже наступила в 2020 году. То, что в 2021 этот процесс начнет раскручиваться - увы, неизбежно. Получится ли, что вакцины станут, по сути, убийцами многих компаний? Это утверждение достаточно спорно. Не вакцинация убьет многие бизнесы, а высокая долговая нагрузка. Но тот факт, что после массовых вакцинаций масштабная поддержка бизнеса пойдет на убыль и компаниям придется выживать самостоятельно, не фантастика. Еще две идеи Saxo обсудим завтра.
520 

11.12.2020 11:24

В продолжение сегодняшней темы хотел бы более подробно разобраться, насколько...
В продолжение сегодняшней темы хотел бы более подробно разобраться, насколько ощутимо борьба с ростом цен может помочь населению и экономике. Люди беднеют, а сахар и подсолнечное масло дорожают на 70% и 24% соответственно – непорядок. На первый взгляд кажется, что если запретить рост цен, это будет поддержкой для населения. Цену на подсолнечное масло установим на уровне 110 рублей за литр, на сахар – 45 рублей за кг; все, как в старые-добрые советсткие времена. Цель неплохая – помочь людям. Но средства ее достижения весьма сомнительны. Рост стоимости сахара и масла во многом объясняется подорожавшим сырьем. Подсолнухи и свекла растут в цене по 2 причинам: 1. Урожайность свеклы в России 2020 году упала примерно на 18%, а подсолнечника – на 20%. 2. Рубль обесценивается, из-за чего появилась возможность выгодного экспорта сырья, вот и внутренние цены на свеклу и семечки выросли. Удорожание сырья увеличило издержки производителей сахара и масла – отчасти поэтому они и подорожали. Если установить цены на эти продукты «сверху», то потеряют производители конечных товаров, ведь стоимость сырья останется высокой – на нее цены никто не ограничивает. Более того, как говорит нам опыт советских времен и экономическая наука: если ограничивать цену продукции сверху, то начнется дефицит. Причем, конкретно в случае этой инициативы, ограничение ценообразования не распространится на всех производителей. Поэтому дешевые сахар и масло будут постоянно пропадать с прилавков, а те производители, которые цены не снизили, станут продавать еще дороже. Повторюсь: цель вполне благая. Некоторые производители сегодня очень хорошо зарабатывают на экспорте и отчасти поэтому завышают внутренние цены. Но стоит принимать во внимание и рост закупочных цен для производителей. Более того, в прошлом году сахарная отрасль очень пострадала из-за перепроизводства и обвала цен и ей необходимо «отыгрываться» за прошлогодние потери. Борьба с бедностью при помощи борьбы с высокими ценами напоминает лечение симптомов, а не болезни. Возможно, вместо того, чтобы снижать цены, стоит поддержать население? Если увеличить людям пособия, подорожавшие продукты не станут проблемой. Тогда и производители не потеряют, и дефицита товаров на полках не будет. И, что не менее важно, мы останемся в рыночной экономике.
506 

11.12.2020 14:01

КАК FEDEX И UPS БУДУТ ДОСТАВЛЯТЬ ВАКЦИНЫ В течение нескольких часов FedEx...
КАК FEDEX И UPS БУДУТ ДОСТАВЛЯТЬ ВАКЦИНЫ В течение нескольких часов FedEx $FDX и United Parcel Service $UPS начнут доставку 2,9 миллиона доз вакцины с заводов Pfizer $PFE в больницы, клиники и другие распределительные пункты по США. Поставки вакцин будут проходить особенныи способом, включая приоритетный доступ в аэропорт. Если самолет с вакцинами идет на посадку, другие пассажирские самолеты должны будут кружить и ждать своей очереди. Наземный транспорт также получит особый режим. Водителям, перевозящим вакцину, будет обеспечен охранный эскорт. Вакцину нужно хранить и перевозить при -94 градусах по Фаренгейту, в закрытой коробке, с сухим льдом. Эта коробка размером с чемодан, которую они называют "тепловым грузоотправителем", содержит от 1000 до 5000 доз. "FedEx и UPS разделили страну на две части", - сказал Уэс Уилер, президент UPS Global Healthcare. - "Мы точно знаем, какие у нас Штаты,а они знают, какие у них.” Обе компании совместно наняли 170 000 дополнительных сотрудников, чтобы идти в ногу со спросом. Они сказали, что вакцины получат самый высокий приоритет из всех их поставок. И UPS, и FedEx будут использовать высокотехнологичные устройства слежения для мониторинга упаковок с вакциной, чтобы обеспечить скорость доставки и безопасность самого продукта на протяжении всей транспортировки. Эти встроенные системы будут обнаруживать движение, освещенность, а также температуру и GPS. Pfizer также установила свою собственную систему отслеживания на этих коробках, и в качестве третьего уровня защиты. UPS, например, будет использовать свои сервисные этикетки золотого уровня на всех поставках вакцин и сухого льда. В них встроены четыре трекера. ”Распространение вакцины и реализация программы станут самой сложной программой вакцинации, когда-либо предпринятой в истории человечества", - сказал д-р Келли Мур, заместитель директора по образованию в области иммунизации коалиции действий по иммунизации
504 

13.12.2020 11:24

Закредитованность финансового сектора, корпораций, населения и государства с...
Закредитованность финансового сектора, корпораций, населения и государства с каждый годом только растет. Коронавирус сделал ситуацию еще более взрывоопасной: - Всем (и государствам, и корпорациям, и частным лицам) пришлось занимать еще больше денег. По оценкам IIF, мировой долг за 2020 г. вырастет примерно на $20 трлн. - Доходы населения и бизнеса падают. ОЭСР ожидает, что мировой ВВП упадет за этот год на 4,2%. То есть, даже исходя из упрощенной арифметики, долги растут, а доходы падают. Это делает долги все более и более рискованными. Откуда может взяться неустойчивость долга сегодня? 1. Низкие процентные ставки от регуляторов не доходят до кредитов бизнесу и населению. Снижение ставок быстро отражается на ставках и на финансовом рынке. Однако банки, которые видят низкую кредитоспособность заемщиков, не снижают ставки сильно, чем увеличивают долговую нагрузку на частный сектор в будущем. 2. Низкие процентные ставки от регуляторов и поддержка правительства не вечные. Рано или поздно государственные гарантии по кредитам и низкие ставки перестанут действовать. Это вполне может ударить по экономике любой страны и повысить проценты по долгу (будь то госдолг или кредит фирме) настолько, что по ним будет невозможно расплатиться. 3. Внешний долг еще менее устойчив. Как я упоминал, обесценение валюты может ударить по долгам в иностранной валюте и привести к волне банкротств как внутри страны, так и за ее пределами. Как я уже писал, сравнивать страны по размеру долгов имеет смысл только с учетом их уровня развития. Пока мы видим, что проблемы с внешним долгом испытывают развивающиеся страны, такие как Турция и Аргентина, внешние долги которых составляют до 40% и 65% от ВВП соответственно. А развитые стран с внешними долгами более 100% пока не сталкиваются с рисками волны дефолтов. Проблемы PIGGS – тема отдельная. И пока Евросоюз един, все это решаемо. Ключевое слово – ПОКА. Так что на устойчивость долга влияет крайне много факторов помимо его объема к ВВП. Размер долга, в свою очередь, больше влияет не на вероятность дефолта по долгу, а на тяжесть последствий, которые страна будет испытывать в случае, если этот дефолт уже случился. В целом, тема отдельных дефолтов страшна не сама по себе (хотя для конкретного субъекта это всегда трагедия). Опасна она прежде всего тем, что может выступить триггером. Триггером для больших неприятностей. Как в свое время крах Lehman Brothers стал исходной точкой для крайне серьезных мировых событий 2008 г. Вывод? Долговая нагрузка на страны, корпорации и домохозяйства стремительно растет. В определенный момент ситуация с долгами может стать неуправляемой. И мы с вами для начала должны: 1. Понимать, что, собственно, происходит, и какие последствия это может иметь. 2. Все чаще и чаще задумываться о персональном риск-менеджменте. То есть всегда заранее иметь так называемый «план Б».
467 

13.12.2020 13:06


​️ ОТЛОЖЕННЫЙ СПРОС УСИЛИТ РОСТ АКЦИЙ АВИАКОМПАНИЙ В 2021 ГОДУ И ДАЛЕЕ...
​️ ОТЛОЖЕННЫЙ СПРОС УСИЛИТ РОСТ АКЦИЙ АВИАКОМПАНИЙ В 2021 ГОДУ И ДАЛЕЕ...
​️ ОТЛОЖЕННЫЙ СПРОС УСИЛИТ РОСТ АКЦИЙ АВИАКОМПАНИЙ В 2021 ГОДУ И ДАЛЕЕ, ЗАЯВЛЯЮТ АНАЛИТИКИ ️ Акции авиакомпаний падают на двойном понижении рейтинга. JPMorgan ожидает, что снижение продолжится для некоторых компаний, и аналитики дважды понизили рейтинг акций JetBlue, Spirit $SAVE и United Airlines $UAL до ХУЖЕ РЫНКА с ЛУЧШЕ РЫНКА в среду из-за опасений переоценки. Фирма сохранила свои рейтинги ЛУЧШЕ РЫНКА на Delta $DAL, Alaska Airlines и Air Canada, предполагая "выборочную фиксацию прибыли" в недавно пониженных рейтингах. ️ Хотя акции авиакомпаний могут быть болезненными для торговли в ближайшей перспективе, их долгосрочные перспективы относительно радужны, заявили аналитики, из-за сдерживаемого пользовательского спроса, который мощно проявит себя, как только путешествия станут вновь возможны. “В этом секторе есть очаги слабости, потому что мы находимся в середине третьей волны заболеваемости”, - сказал он. “В ближайшие месяц-два мы не купим акции авиакомпаний. Мы планирует открыть позиции позже, потому что считаем, что 2021 год - это путь к нормализации, восстановлению, а 2022 и 2023 - это период времени, когда, по нашим прогнозам, отрасль вернется к уровню путешествий до пандемии.” Держите акции авиакомпаний? https://telegra.ph/file/c55836a52fe67313c4a0b.jpg
497 

17.12.2020 20:26

ГОССЕКРЕТАРЬ ПОМПЕО ГОВОРИТ, ЧТО ВЗЛОМ АГЕНСТВ США БЫЛ
ГОССЕКРЕТАРЬ ПОМПЕО ГОВОРИТ, ЧТО ВЗЛОМ АГЕНСТВ США БЫЛ "ДОВОЛЬНО ЯВНО"...
ГОССЕКРЕТАРЬ ПОМПЕО ГОВОРИТ, ЧТО ВЗЛОМ АГЕНСТВ США БЫЛ "ДОВОЛЬНО ЯВНО" РУССКИМ Госсекретарь США Майк Помпео заявил во время интервью в пятницу вечером, что, по его мнению, Россия стоит за взломом, взломавшим десятки федеральных агентств и компаний, включая компанию по кибербезопасности FireEye. «Я не могу сказать больше, поскольку мы все еще расследуем что именно произошло, и я уверен, что некоторые подробности останутся засекреченными», - сказал Помпео. «Это было очень важное усилие по вычислению хакеров, и я думаю, что теперь мы можем довольно четко сказать, что именно русские участвовали в этой деятельности». FireEye, крупная американская компания по кибербезопасности с обширными государственными контрактами, впервые раскрыла взлом в начале этого месяца. В сообщении в блоге компании генеральный директор Кевин Мандиа назвал это «атакой нации, обладающей первоклассными наступательными возможностями». Позже он сказал, что основная цель хакеров заключалась в краже информации у государственных клиентов компании. Следователи из ФБР заявили, что предварительные данные свидетельствуют о том, что виновный обладал «ВЫСОКИМ УРОВНЕМ МАСТЕРСТВА, СОВМЕСТИМЫМ С НАЦИОНАЛЬНЫМ ГОСУДАРСТВОМ». $USDRUB Агентство по кибербезопасности и безопасности инфраструктуры США издало чрезвычайную директиву, предписывающую федеральным агентствам немедленно прекратить использование версии продуктов SolarWinds. КИБЕРАТАКА НАЧАЛАСЬ ЕЩЕ В МАРТЕ, НО БЫЛА ОБНАРУЖЕНА ТОЛЬКО В ЭТОМ МЕСЯЦЕ. По данным Microsoft, также пострадали информационные и технологические компании. https://im-media.voltron.voanews.com/Drupal/01live-166/styles/sourced/s3/ap-images/2019/12/f5b6abf4a9d6b562bbd7483d9c8db3a9.jpg?itok=fnrOCR_c
500 

19.12.2020 17:40

​ КРАТКОСРОЧНЫЕ И ДОЛГОСРОЧНЫЕ ДРАЙВЕРЫ РОСТА АКЦИЙ ALIBABA ДО $300

️ Акции...
​ КРАТКОСРОЧНЫЕ И ДОЛГОСРОЧНЫЕ ДРАЙВЕРЫ РОСТА АКЦИЙ ALIBABA ДО $300 ️ Акции...
​ КРАТКОСРОЧНЫЕ И ДОЛГОСРОЧНЫЕ ДРАЙВЕРЫ РОСТА АКЦИЙ ALIBABA ДО $300 ️ Акции Alibaba $BABA достигли максимума в $317 в октябре 2020 года. Однако после того, как Китай приостановил первоначальное публичное размещение акций Ant Group, у акций начались непростые времена: антимонопольные штрафы со стороны Китая, санкции в отношении китайских компаний со стороны США... Давайте рассмотрим за счет каких факторов акции Alibaba могут вырости до $300 в ближайшие несколько месяцев, по мнению экспертов рынка. КРАТКОСРОЧНЫЕ ДРАЙВЕРЫ РОСТА Результаты 4 квартала 2020 года станут первым позитивным триггером для акций. Продажи в праздничный сезон, скорее всего, будут устойчивыми. В ноябре международный торговый фестиваль принес компании $74,1 млрд продаж. Продажи выросли на 26% по сравнению с предыдущим годом. Сильный рост топовых показателей в этом квартале, вероятно, повысит настроения на фондовом рынке. Еще одним краткосрочным триггером для акций является производительность облачного бизнеса. В 3 квартале 2020 года рост выручки облачного сегмента составил 60% в годовом исчислении. Важно отметить, что скорректированные убытки по EBITDA (Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) сократились до $23 млн. Этот сегмент, скорее всего, впервые будет прибыльным, когда будут опубликованы результаты 4 квартала 2020 года. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ДРАЙВЕРЫ РОСТА Прежде чем говорить о долгосрочных драйверах роста Alibaba, стоит упомянуть об Amazon $AMZN: в 3 квартале 2020 года Amazon получила 12% своей выручки от Amazon Web Services. За тот же период 57% операционного дохода приходилось на AWS. Очевидно, что облачный бизнес оказался основным драйвером прибыльности и денежного потока. В ближайшие три года Alibaba планирует инвестировать в облачный бизнес 28 млрд долларов. Облачный сегмент станет еще одной машиной денежного потока для Alibaba в ближайшие годы. В Китае рост розничной торговли роскошью является еще одним позитивным триггером для Alibaba. Даже после пандемии Китай удвоил свою общую долю на мировом рынке роскоши в 2020 финансовом году. Поэтому инвесторам стоит настроиться оптимистично в отношении Tmall сайт электронной коммерции Alibaba), и по мере роста продаж люксовых товаров, вероятно, это положительно скажется на марже EBITDA. С финансовой точки зрения Alibaba сообщила о свободном денежном потоке в размере $5,9 млрд долларов по состоянию на 3 квартал 2020 года. Это предполагает доходность свободного денежного потока более чем на $22 млрд. Таким образом, компания имеет достаточный финансовый запас для инвестиций в инновации. ПОДВЕДЕМ ИТОГИ По оценкам аналитиков, годовой рост прибыли Alibaba, скорее всего, составит 20,2% в течение следующих пяти лет. Таким образом, коэффициент P/E (цена акции/прибыль) в размере 25,3 является привлекательным с учетом перспектив роста. С точки зрения долгосрочной перспективы Alibaba может начать выплачивать дивиденды в какой-то момент: у компании надежный FCF (денежный поток). Кроме того, поскольку облачный бизнес генерирует наличные деньги, в ближайшие несколько лет существует достаточно возможностей для роста FCF. ???? В целом, аналитики сходятся на том, что акции Alibaba, возможно, достигли дна на отметке около $250 – и в ближайшие несколько месяцев я ожидают, что акции будут торговаться выше $300. https://telegra.ph/file/f9481d0d6a69eb60eb721.jpg
484 

21.12.2020 20:16

Вчера вечером, сразу после завершения трёхчасового вебинара о лучших...
Вчера вечером, сразу после завершения трёхчасового вебинара о лучших инвестидеях’2021, был завален звонками журналистов. Все вопросы сводились к двум. Как решение об уголовном сроке Навального может повлиять на инвестиционный климат в России и наш фондовый рынок? Могут ли последовать меры со стороны США или ЕС, и ударят ли они по российскому рынку? Вопросы насчет нашего инвестиционного климата вызывают у меня ступор. Друзья! Не может быть проблемы с тем, чего нет. Если бы у нас был какой-то инвестиционный климат и были толпы иностранных инвесторов, то это повлияло на что-то. Но отечественный инвестиционный климат – это вопрос исключительно творческий. Интересоваться нашим инвестклиматом – то же самое, что интересоваться мнением о тонких качествах танинов Шато Лафит 1982 года у племен Центральной Африки. Возможно, они даже и слышали в древних легендах об этом, только не вполне понимают, что это за зверь такой. На нашем рынке работают исключительно те, кого уже ничем не испугаешь и кто все давно понимает. Если дело Калви, другие предыдущие дела, не напугали тех инвесторов, что остались у нас, если вежливость наших «докторов» и их «умение» разобраться в нашем бизнесе не распугали, значит, остались только те, кому уже все равно. «Ежики кололись, но все равно лезли на кактус.» Наш фондовый рынок имеет шансы немного просесть, но растущая цена на нефть может довольно быстро нивелировать эти просадки. Могут ли последовать меры со стороны США или ЕС и ударить по рынку? Мир циничен и есть такое понятие, как real politik. Разумеется, осуждение последует. Собственно говоря, уже. Очевидно, отношения с Западом охладятся ещё. С другой стороны – куда уж дальше? Когда температура за бортом минус пятьдесят или минус пятьдесят пять, какая разница? Это все равно минус. Полагаю, происходящее ни к чему особо не приведет. Разве только к усилению градуса «взаимной любви и нежности». Теоретически, ещё на процент-другой просядет рубль. Возможно, введут санкции еще против нескольких персоналий или организаций. Заморозят еще кому-то счета. Деньги россиян в мире станут ещё более токсичны. Так они и сегодня токсичны. Еще меньше банков и компаний захотят иметь с нами дело. Мы к этому уже, увы, привыкли. Вряд ли последуют секторальные санкции или что-то экстремально болезненное, хотя отдельным компаниям может и не поздоровиться – попадут под раздачу. Однозначно, хорошего настроения происходящее не прибавит.
317 

03.02.2021 10:30

По всем вопросам пишите на Bibanet8@yandex.ru