Назад

​ Евробонды полетели вверх После выборов в США евробонды с высоким риском...

Описание:
​ Евробонды полетели вверх После выборов в США евробонды с высоким риском (доходностью) очень мощно выросли. Ушла неопределённость, и всё биды/офера резко переставились вверх. Особенно растут длинные бонды и, в целом, все бонды с высокой бетой: ЮАР, Турция, Пемексы, Экопетроли, Петробрасы и т.д. Поэтому мои коллеги с фиксд инкома скинули в рынок последние позиции в токсичных бондах с разлагающимся кредитным качеством. Цены на многие из таких бондов локально выросли и не соответствуют качеству. В первую очередь Южную Африку, её суверены выросли на 6% за неделю → удобный момент, чтобы сказать «до скорого, ЮАР, мы к тебе ещё вернёмся». По Турции. На выходных Эрдоган уволил главу ЦБ, и одновременно с этим министр экономики Берат Албайрак, который был, наверное, единственным в команде Эрдогана рыночным человек с западным образованием и умел общаться с инвесторами, на которого ставили real-money инвесторы, он ушёл в отставку по состоянию здоровья [какая там история на самом деле, никто, конечно, не знает]. И даже несмотря на локальное укрепление лиры и бондов, Турция, на наш взгляд, стала на шаг ближе к валютному кризису. Напомню, в фондах и управляемых портфелях все бонды Турции слили ещё в августе, я писал об этом тут: https://t.me/alfawealth/695. Интересно, что на проблемы кредитного качества все закрывают глаза, когда идёт волна risk on. Инвесторы готовы брать повышенный риск ради какой-то адекватной доходности. И пока в мире огромное количество активов торгуется с отрицательной доходностью, все такие спорные позиции будут расти и падать на новостях /\/\/\/\. Надеюсь, наши ребята сумеют воспользоваться этой пилой. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/f94540d357eb6a2f52331.jpg

Похожие статьи

​Проблемы в Турции
Помните я говорил, что важно пристально следить за Турцией...
​Проблемы в Турции Помните я говорил, что важно пристально следить за Турцией...
​Проблемы в Турции Помните я говорил, что важно пристально следить за Турцией, чтобы вовремя выскочить из её бондов? Кажется, началось. За последние две недели евробонды Турции упали в цене, хотя остальные рынки евробондов выросли. Например, евробонд Турции 2030 года погашения упал на 10%, а евробонд России 2030 года вырос на 1%. Я попросил Игоря Тарана (head of fixed income Альфа-Капитал) рассказать, что же там творится сейчас. Вот, что он говорит: «Мы обратили внимание, что локальные игроки стали продавать турецкие активы. Причем в существенных объемах. Провели звонок с коллегами из Турции и убедились, что ситуация неприятная. Последние месяцы ЦБ Турции пытался удержать курс лиры USD/TRY ниже 7, проводя валютные интервенции. Причем делал это не самостоятельно, а через государственные банки. Таким образом, ЗВР Центробанка не снижались, зато снижались запасы валюты турецких госбанков. В результате чистая валютная позиция госбанков стала отрицательной, достигла почти предельного уровня -25% от регулятивного капитала. И если девальвацию не удастся сдержать в разумных объемах, банки будут находиться под угрозой. Этим ситуация сильно отличается от предыдущих кризисных эпизодов в Турции. Сейчас рынок пытается тестировать Эрдогана, сможет ли он поддерживать лиру дальше. Если правительству удастся удержать курс на уровне 7,2-7,5, то система выдержит. Если курс лиры уйдет выше 8,0, у гос. банков будут серьезные проблемы. Потребуется вливание капитала со стороны государства, что снова вызовет виток девальвации, и так по кругу. В общем, в финансовой системе может быть пробита серьезная брешь. Есть и положительные моменты, конечно: Объем иностранных инвестиций в Турции уже очень мал, т.е. иностранцам нечего выводить из страны. Делать ставки против лиры очень сложно: для иностранных участников рынка ставки по валютным свопам заградительные, больше 1000%, а за локальными игроками пристально наблюдает Эрдоган: за короткую позицию по лире можно и в тюрьму угодить. Внутренний объем валюты всё ещё очень большой, депозиты населения и компаний превышают 200 млн. долл., и, в предположении, что система замкнутая, ЦБ Турции еще долго может поддерживать лиру за счет внутренних операций своп с банками. Если девальвацию удастся сдержать, то ЦБ сможет пополнить резервы за счет внешних торговых операций, сальдо текущего счета Турции во втором полугодии ожидается положительным. Тем не менее, в данный момент баланс рисков в Турции нам не нравится, поэтому мы начали активно сокращать позиции в турецких эмитентах. В наших управляемых стратегиях Турция занимала от 8% до 20%. Сейчас мы снизили долю до 3-6% и продолжаем сокращать ее дальше». Хочу обратить ваше внимание на следующий момент. Игорь сокращает позиции в Турции, потому что стремится выполнить свой KPI — обогнать индекс-бенчмарк и конкурирующие фонды по результату при минимальных рисках. Для этого нужно падать меньше рынка и расти быстрее него. Если у вас такой задачи нет, то ваша логика принятия решений может разительно отличаться. Например, вы можете сидеть в бондах Турции годами, терпеть глубокие коррекции и докупать. И в таком случае польза этого поста для вас — теперь вы лучше понимаете, почему бонды Турции в моменте упали и чего можно ждать дальше. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/5fabde3408e0441bcfa35.jpg
512 

06.08.2020 15:27

Если вы что-то пропустили В выходной день представляю вашему вниманию...
Если вы что-то пропустили В выходной день представляю вашему вниманию дайджест последних материалов моего канала — так вы точно не упустите ничего интересного. Итак, в хронологическом порядке: Новости инвестиции в евробонды индонезийской компании Indika Enegry. Интересно ли инвестировать в разгар коронавируса в компанию-добытчика термального угля? https://t.me/alfawealth/592 Обзор цен на популярные евробонды от трейдера Альфа-Капитал. 17 интересных евробондов со всего мира. https://t.me/alfawealth/593 Мои мысли по поводу исторического максимума цены золота. То ли еще будет? https://t.me/alfawealth/594 Печальные новости для Intel. Оперативный обзор компании от Димы Михайлова сразу после выхода отчета. https://t.me/alfawealth/595 Интер РАО запускает опционную программу для менеджмента. Перспективы компании на 10 лет вперед и есть ли они? https://t.me/alfawealth/605 Подробный разбор еврооблигации Nexa resources. Хотите доходность 5,4% в долларах? https://t.me/alfawealth/606 Причины укрепления евро. Стоит ли за этим макроэкономическое обоснование или это рыночные флуктуации? https://t.me/alfawealth/608 Актуальные идеи управляющего Эдуарда Харина по российскому рынку акций. Три лучших сектора для инвестиций и распределение активов в фонде акций РФ. https://t.me/alfawealth/609 Обсуждаю тему предстоящих выборов в США с Вадимом Логиновым (директор по стратегическому развитию Альфа-Капитал). https://t.me/alfawealth/610 Акции Intel: чего ожидать после падения? Подробный отчет на холодную голову от Василия Копосова. https://t.me/alfawealth/611 Проблемы в Турции. Настало ли время выходить из суверенных бондов? https://t.me/alfawealth/612 Топ-5 российских акций, которые покупает Альфа-Капитал. Конкретные компании и причины их покупок в фонд Альфа-Капитал. https://t.me/alfawealth/613 Портфель бондов в ЕВРО. Полный состав и расчет финансового результата. https://t.me/alfawealth/614 Пост будет обновляться каждые две недели, чтобы вам было удобно находить самые интересные материалы. Порекомендуйте канал друзьям-инвесторам, такой информации на русском языке больше нигде нет! Алексей Климюк,
523 

08.08.2020 13:40

Если вы что-то пропустили В выходной день представляю вашему вниманию...
Если вы что-то пропустили В выходной день представляю вашему вниманию дайджест постов канала, вышедших за неделю — так вы точно не упустите ничего интересного. Итак, в хронологическом порядке: Аргентина заключила сделку с кредиторами. Чем дело закончилось? https://t.me/alfawealth/617 Что стоит за индексами PMI? Объяснение от нашего макроэкономиста. https://t.me/alfawealth/618 FAANG’и станут ещё больше. Кто влиятельнее: корпорация или целая страна? https://t.me/alfawealth/619 Возможные изменения в налогообложении нефтяных компаний. Почему портфельные управляющие продают Газпромнефть? https://t.me/alfawealth/620 Аукцион размещения ОФЗ провалился. России сложно сейчас занимать деньги. Как так? https://t.me/alfawealth/621 Ситуация на рынке жилья и потенциал роста девелоперов. Можно купить квартиру, а можно акции застройщика. https://t.me/alfawealth/622 Анализ мексиканской лизинговой компании MEGA. Доходность к погашению 11,5% годовых в USD. https://t.me/alfawealth/623 Баланс рисков в Турции всё ещё плохой. Купить турецкие евробонды или слетать на эти деньги в Анталью? С таким-то курсом лиры! https://t.me/alfawealth/624
508 

15.08.2020 14:24

​ Евро укрепляется: ещё одна причина + два слова про консервативные инструменты...
​ Евро укрепляется: ещё одна причина + два слова про консервативные инструменты...
​ Евро укрепляется: ещё одна причина + два слова про консервативные инструменты в евро. Давайте поговорим про евро. Многие, у кого есть евро, думают, что с ними делать. С одной стороны, евро растёт, а с другой — банки берут комиссии за ведение счёта. В долларах такой проблемы нет. Снимать со счёта наличку и хранить в ячейке — такое себе развлечение. А может быть их продать за доллары, пока курс хороший? Оговорюсь, что отвечать эти вопросы только вам. Я буду рассуждать, снабжать фактурой, но решения принимать вам. О причинах роста курса EUR/USD уже подробно написал месяц назад https://t.me/alfawealth/608. С тех пор ключевые факторы, определяющие расстановку сил между двумя валютами, не изменились. Добавлю ещё одну причину укрепления евро, которая мне показалось менее очевидной — инвесторы ждут снижения европейского импорта. Вот что на эту тему пишет Владимир Брагин: «Импорт еврозоны, который в значительной степени зависит от состояния экономики региона, при прочих равных должен сократиться гораздо сильнее, чем экспорт, который больше зависит от состояния экономик торговых партнеров. Таким образом, ухудшение ситуации в экономике еврозоны будет способствовать росту торгового баланса и счёта текущих операций, что является серьёзным фактором поддержки курса евро». Судя по тому, что евро последнее время растёт, а рынок живёт ожиданиями, то большинство инвесторов находит больше причин именно для его дальнейшего укрепления, чем для падения. Вопрос — что покупать в ЕВРО, чтобы они без дела не лежали на счету? По следам вчерашнего поста про альтернативы долларовым депозитам, сделаю похожее упражнение теперь в евро. Цель — показать реальную картину по альтернативам кешу в евро. I. Евробонды в EUR с погашением в 2023 году дают такую доходность: 1,31% — бонды Газпрома, погашение 17 ноя 2023 г. 1,47% — бонды Softbank Group, погашение 20 апр 2023 г. 3,85% — суверенные бонды Турции, погашение 11 апр 2023 г. 4,21% — бонды Pemex, погашение 15 мар 2023 г. Это примерная вилка. Есть очень много эмитентов с доходностью где-то посередине. Другие варианты с большей доходностью тут: https://t.me/alfawealth/614 II. Структурные продукты (ноты) в EUR Прежде всего нужно понимать, что любая структурная нота — это конструктор, который собирают инвестбанки под запросы клиента. Поэтому можно встретить ноты с купонами и 20% годовых в EUR. Конечно, риски в таких нотах запредельные. Но если говорить о консервативном размещении, то вполне можно найти 3-летнюю ноту в евро на акции крупных американских компаний (а лучше — на индексы) с доходностью 2-4% годовых в евро. Причём картина рисков в такой ноте будет в корне отличаться от рисков какого-нибудь 3-летнего бонда. В 3-летних бондах с доходностью 4% будет превалировать риск дефолта эмитента, а в нотах с доходностью 4% будет превалировать процентный риск снижения стоимости акций/индексов. Это неплохо, если ваша цель — диверсифицировать портфель бондов. Подведу итоги При прочих равных (один и тот же эмитент, структура выпуска, срок до погашения) доходность инструментов с фиксированной доходностью в долларах сейчас выше, чем в евро. По моим наблюдениям, чаще всего разница составляет от 1% до 1,5% годовых. Разница столь мала, что, как мне кажется, не способна повлиять на решения частных инвесторов по перекладке из активов одной валюты в активы другой. К тому же незначительное движение курса в ту или иную сторону может изменить «расстановку сил». Всем хороших выходных, друзья! Дисклеймер — обязательно к прочтению: https://t.me/alfawealth/527 Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/007342bdef1da1cbd9183.jpg
522 

28.08.2020 21:38

Дайджест постов I. Портфели: Портфель в USD на 3 года, чтобы положить и...
Дайджест постов I. Портфели: Портфель в USD на 3 года, чтобы положить и забыть. Портфель в EUR на 3 года, чтобы не платить банку за хранение. Портфель в EUR на 5 лет с высокой доходностью. II. ETF и другое: Как зашортить рынок с помощью ETF? Asset Allocation. Распределение личного капитала. III. Иностранные акции: FAANG’и станут ещё больше. Кто влиятельнее: корпорации или страны? ️ Акции Intel: печальные новости + Детальный разбор последствий IV. Евробонды в USD и EUR: В Турции очередной виток кризиса + Апдейт по ситуации. Бонды Беларуси падают. Итоги переговоров Аргентины с кредиторами. Результаты для инвесторов. Nexa resources. 5,4% годовых в USD на 8 лет. MEGA. 11,5% годовых в USD на 5 лет. Indika Enegry. 8% годовых в USD на 4 года. V. Российские акции: ???? О рекордных дивидендах Сбербанка. Алроса: есть ли свет в конце туннеля? ️ Куда полетят акции авиасектора? Интер РАО запускает опционную программу для менеджмента. Газпромнефть — почему управляющие её продают? Акции девелоперов. Ситуация на рынке жилья. Топ-5 российских акций, которые покупает Альфа-Капитал. VI. Экономика: О выборах в США. Причины укрепления EUR. Итоги бюджета России за первое полугодие. России сложно занимать деньги. А нам с этого что? Что стоит за индексами PMI? Почему так скачет золото? дайджест Каналы о фондах Альфа-Капитал: https://t.me/alfawealth/653 Дисклеймер: https://t.me/alfawealth/527
508 

29.08.2020 15:44

Евробонды в новых условиях Вчера писал об изменениях в монетарной политике ФРС...
Евробонды в новых условиях Вчера писал об изменениях в монетарной политике ФРС, подробности которой стали известны недавно. Сегодня расскажу о том, что в связи с новой политикой ФРС ждёт наш бондовый деск и на что делает фокус. Оговорюсь, что этот пост предназначен для небольшого числа людей, плотно следящих за fixed income, а также для клиентов, которые инвестируют в фонды и управляемые стратегии евробондов. Небольшой дисклеймер. В этом канале я передаю собственное понимание слов моих коллег из Альфа-Капитал с исключительной отдачей, любовью к теме и заботой о читателях. Но я не согласовываю с коллегами тексты и вполне могу ошибаться в интерпретации и точной передаче тонких материй, но стараюсь этого не допускать. Чего мы ждём от новой политики Феда: Вырастет волатильность длинных бондов Почему? Фед вербально передал ответственность за поддержку рынка Правительству. А так как инвесторы не ждут, что Правительство способно принимать быстрые и эффективные решения (в отличии от Феда), то будут более чувствительны к выходящим макроданным и новостям о положении дел в экономике. А значит, волатильность вырастет. Короткие ставки будут низкими ещё долго Сейчас доходность 5-летних трежерис 0,27%, а 7-летних 0,45%. На этом уровне ставки с высокой вероятностью будут оставаться в течение длительного периода времени. Пуще прежнего упадёт волатильность коротких облигаций Причина — пункт 2. Так что короткие high-grade бонды с высоким рейтингом и низким спредом продолжат приносить низкую доходность и останутся дорогими в терминах цен от номинала. Вырастут отдельные категории евробондов Евробонды с погашением до 5-7 лет с высокими кредитными спредами будут расти в цене за счёт сжатия кредитных спредов в отличие от high-grade бондов с низкими кредитными спредами. Кредитные спреды исторически сжимаются там, где снижается волатильность. Резюмируя Получается, в наших бондовых фондах и стратегиях управляющие будут концентрироваться на бондах международных корпораций с погашением через 5-7 лет (в отдельных случаях чуть больше или меньше). Будут покупать те, в которых всё ещё высокие кредитные спреды, чтобы поучаствовать в росте бумаг за счёт снижения этих спредов. Это база портфеля, то есть сегмент, в котором алоцирована основная доля портфеля. Длинные бумаги тоже будут (с погашением 10-15+ лет), потому что ребята рассчитывают на то, что высокие спреды таких бумаг послужат хеджем от роста волатильности длинных базовых ставок. А что по high-grade бумагам? Как я понимаю, длинные качественные бумаги (рейтинга А, например), будут у наших управляющих не в почёте, потому что: дорого и нет потенциала роста, потому что кредитные спреды чрезмерно низкие; низкая текущая доходность и доходность к погашению; высокая волатильность из-за отсутствия пресловутого FED put-а. Если в марте после падения рынка управляющие делали бет на рост high-grade бумаг, рассчитывая на мгновенный отскок (и не прогадали), то теперь эта история себя изжила, взамен пришла иная стратегия — ещё вернусь к ней. Алексей Климюк,
509 

24.09.2020 23:23


​ Самое важное с прошлой недели
Прочитал все внутренние письма от коллег по...
​ Самое важное с прошлой недели Прочитал все внутренние письма от коллег по...
​ Самое важное с прошлой недели Прочитал все внутренние письма от коллег по итогам прошлой недели и пересказываю главное: Индексы выросли. Американские рынки снова закрыли неделю в плюсе: S&P 500 +3,8%, Nasdaq +4,6%. Чтобы вернуться к максимуму, который был в начале сентября, Nasdaq осталось подрасти на 3,2%, а S&P500 — на 1,5%. Пакет помощи. Д. Трамп предложил увеличение пакета помощи американской экономике до 1,8 трлн долл. Ранее республиканцы предлагали 1,6 трлн долл., а демократы 2,2 трлн долл. Вопрос отрицательных ставок. Глава ФЕДа (Джером Пауэлл) ещё раз отметил, что не рассматривает возможность перехода к политике отрицательных ставок. Возможно ФЕД аккуратно прощупывает готовность рынка воспринимать и такие меры, раз так часто об этом говорит. Вирус. Ежедневно выявляется около 300 тыс. случаев заражения в день. США по-прежнему в лидерах по общему количеству (7,8 млн), их догоняет Индия (7,1 млн), там прирост за неделю +0,5 млн случаев. Схожую динамику показывают и другие страны. Отчёты за 3 квартал пока хорошие. За 3-й квартал отчитались 5% компаний из S&P 500. В основном из потреб. сектора. Из 19 отчитавшихся компаний у 17 прибыль превысила консенсус-прогнозы. На этой и следующей неделе будет ещё много корп. отчётов. Перспектива санкций на физлиц в РФ. Индекс МосБиржи уже 3 неделю падает, а в это же время другие рынки растут. Похоже, всему виной угроза санкций. По сообщениям СМИ, к 15–16 октября ЕС должен выработать общеевропейский ответ с учётом недавнего доклада ОЗХО. Также Германия и Франция готовят санкции, и решение ожидается также на этой неделе. Считается, что санкции коснутся отдельных физлиц, что не должно сказаться на экономике и компаниях, но пока даже этого достаточно для того, чтобы инвесторы сократили позиции в российских акциях. Евробонды растут. Вернулся аппетит инвесторов к риску. На рынке еврооблигаций во многих бумагах рост цен практически полностью нивелировал коррекцию предыдущих недель, и этому не помешал даже рост доходностей US Treasures. Драгметаллы выросли. Причина — ослабление доллара. Коллеги ждут сокращения спроса на золото со стороны центробанков и ювелирки на фоне второй волны пандемии, не верят в то, что сейчас новый тренд роста драгметаллов стартанёт. Доллар слабеет из-за роста спроса на риск. Ослабление доллара, прерванное сентябрьской коррекцией, возобновилось. Так, евро отыграл потери сентября и вернулся к уровням 1,18, развивающиеся валюты также укрепились к доллару США. Продажа валюты Минфином. Объем продажи валюты Минфином на октябрь вырос до 126,9 млрд руб. с 54 млрд руб. месяцем ранее. Это поддерживает рубль, он даже немного укрепился (в том числе благодаря пункту №8 и тому, что негативный новостной фон немного ослаб). Мои коллеги в целом считают, что рубль может ощутимо укрепиться — недавно Брагин об этом написал, обзор лежит здесь: https://t.me/alfawealth/679 Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/8284f20715fd92f6f6948.jpg
505 

12.10.2020 22:13

​ Размещение евробондов Омана огорчило инвесторов
На прошлой неделе Оман...
​ Размещение евробондов Омана огорчило инвесторов На прошлой неделе Оман...
​ Размещение евробондов Омана огорчило инвесторов На прошлой неделе Оман разместил евробонды. Два выпуска: 7-летний с купоном 6,75% и 12-летний с купоном 7,375%. После размещения бумаги упали примерно на 2%. Почему? Причины две: Некоторые участники рынка сомневаются в способности Омана перенести кризис. И на то есть причины. Во-первых, Оман — страна, которая среди стран Персидского залива оказалась в самом неподготовленном состоянии к текущему кризису (covid-19 и низкие цены на нефть). Во-вторых, растёт дефицит бюджета, а страна не предпринимает попыток это исправить. Например, цена нефти, при которой не возникает дефицита бюджета в Омане, на следующий год оценивается в 109 долларов за баррель. Таких цен (очень вероятно) не будет, а сейчас у Омана возникает дефицит бюджета примерно в 17% ВВП (). Естественно, с этим надо что-то делать. Суверенный фонд Омана и все резервы могут быстро закончиться. Это и отпугивает инвесторов. Поэтому на размещение был низкий спрос. Продажи избыточных позиций. В размещении 12-летнего выпуска всем участникам рынка дали 100% алокацию (явный признак низкого спроса на бумагу). Очевидно, многие флипперы (те, кто заходит в бумаги на размещении, чтобы быстро продать и заработать) поставили объёмы заявок «с запасом» (больше, чем хотели получить на руки). В итоге получили много и сразу поставили на продажу всё. Когда флипперы получают высокую алокацию, они начинают агрессивно продавать бумаги в рынок, и это давит на цены. Поэтому технически сейчас цена ушла ниже цены размещения. Мнение Альфа-Капитал: Мои коллеги с fixed-income деска считают, что реформы в Омане неизбежны. Что так или иначе им придется проводить фискальную консолидацию. Так, власти уже объявили о введении в стране НДС с середины 2021 г. С другой стороны, они считают, что в случае необходимости Оман может рассчитывать на поддержку стран GCC (Совет сотрудничества стран Залива). Соответственно, такую поддержку в прошлом получил Бахрейн, и они полагают, что Оман также может рассчитывать на эту поддержку в случае острой необходимости. Ещё можно получить средства от МВФ, что по последней практике сделать будет, возможно, даже проще. Поэтому при улучшении рыночных условий (коллеги ждут их к концу года, когда инвесторы скорее будут брать риск, чем уходить от него), эти бумаги попадут в фокус, как недооцененные. Поэтому сейчас видят неплохое время для покупки бумаг в управляемые стратегии ДУ и фонд «Еврооблигации». ️UPD: Вчера вечером стало известно, что Оман получил $1 млрд от Катара для поддержки экономики. Ранее Катар уже предоставлял стране финансовую помощь и, как озвучивалось на конференц-колле перед размещением бондов, у Омана есть уверенность, что последуют и другие транши. $1 млрд в текущей ситуации не та сумма, которая способна кардинально улучшить ситуацию, но этот транш имеет важное символическое значение, показывает, что у Омана есть хороший союзник, готовый оказать помощь в трудную минуту. Ниже график бондов Омана 2029 года погашения, этот выпуск давно торгуется на рынке, публикую для иллюстрации общей динамики цен на бонды Омана. А только что выпущенные бонды ещё не отрисовали графики (свеча вниз на 2% от номинала, не слишком репрезентативно). Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/9c5342614ac1dc3d6ed6b.png
526 

29.10.2020 13:30

Бенефициары вакцины Скажу пару слов о вакцине, о том, какой тренд она задаёт и...
Бенефициары вакцины Скажу пару слов о вакцине, о том, какой тренд она задаёт и о том, как через фонды Альфа-Капитал в нём поучаствовать. Что известно о вакцине? 1. В исследовании Pfizer/BioNTech участвовало 44 тыс. добровольцев. Эффективность вакцины – 90%. Вакцина должна храниться при температуре -70°C, что делает массовую дистрибуцию сложнее. 2. Moderna сегодня заявила о 95% эффективности своей вакцины в финальной стадии испытаний. Её вакцина проще в дистрибуции и не требует таких сложных условий хранения как разработка Pfizer. Вопросы без ответов: 1. Безопасность вакцин, есть ли побочные эффекты? 2. Эффективность вакцин на пожилых и людях с ослабленным иммунитетом. 3. Длительность иммунитета к вирусу после применения вакцин. 4. Будет ли вакцинированный распространять вирус? 5. Вакцины используют технологию, которая никогда до этого не была допущена к использованию на людях (Messenger RNA). Получат ли они допуск? 6. Каждому привитому требуется вторая вакцинация спустя 21 день. Какой процент людей придёт на повторную вакцинацию? Резюмируя, фактов о вакцинах мало, а вопросов много. Но когда туман рассеется, бумаги будут торговаться на совершенно ином уровне. Поэтому решения принимать нужно заранее. Об этом и поговорим. О бенефициарах и лузерах Принято считать, что компании старой экономики выигрывают от появления вакцины, а новой — проигрывают. Но вакцина — это не всегда негатив для технологического сектора, потому что он разный. Есть сервисы а-ля Zoom или Peleton, их акции логично падают на новостях о вакцинах, потому что они потеряют пользователей. А, например, Google или Facebook — это совсем другая история. У них основная прибыль — это реклама для малого и (меньше) среднего бизнеса. Когда бизнес клиентов оживает, показатели Google и Facebook растут. Поэтому, на мой взгляд, тех теху рознь, не стоит продавать весь tech из-за появления вакцин, лучше выделить время на анализ позиций и что-то продать, а что-то оставить. Так, фонд «Технологии» за последние пару месяцев получил встряску, сейчас в нём акцент на Tech, который выиграет от появления вакцин. Топ 5 позиций фонда: Google, Alibaba, Microsoft, Facebook, Apple. На мой взгляд, бенефициары появления вакцины — это фонды, инвестирующие в value-акции, в акции цикличных секторов, в бонды с высокими кредитными премиями. Что мне нравится? Акции в рублях — это фонд «Ресурсы», он инвестирует в российские циклические секторы. 52% активов фонда — в нефтянке, 47% — в сырье и материалах. То есть очень конкретная (а потому рисковая) ставка на рост циклических секторов в России. Акции в долларах — это портфель ДУ «Глобальные дивиденды», инвестирует в мировые value-акции. Евробонды в долларах — это фонд «Еврооблигации». Фонд покупает бонды эмитенты рейтингов BB и B из развивающихся стран, в них премия за риск высокая, это именно то, что нужно для отработки тренда снижения кредитных премий в бондах. И в целом, все фонды, инвестирующие в российские акции — это ставка на рост Value. Потому что весь наш рынок — это Value. То есть помимо того, что основной продукт, который Россия поставляет на экспорт, должен вырасти за счёт того, что вырастет спрос, транспортная активность и прочее, так ещё и сам российский рынок будет переоцениваться вверх из-за общего risk-on и погони за доходностью. Алексей Климюк,
531 

16.11.2020 21:45

Как сформировать инвестиционный портфель? Как это сделать, если речь идет о...
Как сформировать инвестиционный портфель? Как это сделать, если речь идет о классическом, разумном подходе в формированию долгосрочного портфеля? Ведь наука, особенно в 20 веке, создала научно-исследовательскую базу, о которой в инвестиционной среде очень мало говорят, предпочитая эмоции и ежедневную повестку. Я предлагаю увеличить масштаб и посмотреть на опыт человечества в составлении доходных инвестиционных портфелей. Темы, которые нужно знать и понимать при составлении такого портфеля: Риск и доходность Классы активов Подходы к формированию портфеля Начну. Будет серия постов: факты, статистика, современные подходы, исследования + мои личные наблюдения. Если заметите назидательный тон — вам не показалось, это я перегибаю палку в том «как надо» и ухожу от того «как работает, как есть». Но стараюсь всегда сохранять баланс. Тема №1: Риск и доходность Риск портфеля — это на сколько процентов за определенный промежуток времени портфель может упасть или вырасти, иначе говоря, рыночный риск. Измеряют с помощью standard deviation (среднеквадратичного отклонения, СКО), выражают в процентах. Уильям Бернстайн в книге «Разумное распределение активов» приводит СКО различных инструментов за год: Денежный рынок: 2-3% Краткосрочные трежерис: 3-5% Долгосрочные трежерис: 6-8% Акции компаний США: 10-25% Акции иностранных компаний: 15-25% Акции развивающихся рынков: 25-35% Какие ещё риски есть? - Кредитный. Это про долговые инструменты (облигации, евробонды, векселя) и про продукты инвестиционных банков (ноты, например). - Валютный риск - Риск брокера - Риск ликвидности - Страновой (социально-политический) риск и прочая экзотика типа техногенного риска. Можно ли избежать рисков? Однозначно, нет. Даже сидеть на депозите в банке — это терять деньги в реальном выражении, что в сути и есть реализация риска. Поэтому чтобы капитал прирастал, придётся принять на себя риски, изучить их и управлять ими. Как оценить риск? На мой взгляд, оценка риска всегда субъективна, и зависит от точки зрения смотрящего. Объективной оценки риска просто не бывает, потому что это всегда о будущем, а будущего никто не знает. Зато есть море накопленных данных о прошлом: как риски реализовывались, к чему приводили. Поэтому можно посмотреть на прошлое и примерно понять, что будет в будущем с поправкой на меняющуюся реальность. Именно так и предлагает действовать современная финансовая теория — исходить из средних. Какую же доходность дают нам различные классы активов? Для начала, что такое доходность портфеля? Это прирост стоимости за промежуток времени. Прирост может быть и отрицательным, тогда получим убыток. Доходность можно посчитать в процентах и в деньгах. Например, вот статистика Morningstar and Ibbotson Associates номинальной годовой доходности финансового рынка США в долларах с 1926 по 2018 г. + 30-дневные трежерис 3,4% СКО 3,1% + Среднесрочные государственные облигации 5,2% СКО 5,6% + Долгосрочные государственные облигации 5,9% СКО 9,8% + Долгосрочные корпоративные облигации 6,3% СКО 8,4% + Акции большой капитализации 11,9% СКО 19,8% + Акции малой капитализации 16,2% СКО 31,6% Те же данные с 1998 года по 2020 в рублях по данным уважаемого Сергея Спирина с assetallocation.ru: + Индекс Мосбиржи (без реинвестирования) 17,7% СКО 60% + Жилье в Москве за кв./м. 12% СКО 21% + Золото по ценам ЦБ 20% СКО 51% + Доллар США 11,2% СКО 53% Главный вывод из этих данных в том, что чем выше инвестор готов взять на себя риск, тем выше его ожидаемая прибыль. Хорошая новость — чем больше лет вы готовы держать активы, тем большую доходность вы получите. И тем больше она будет стремиться к средним цифрам, указанным выше. Алексей Климюк,
522 

19.11.2020 22:06

Как евробонды реагируют на рост процентных ставок в экономике? Они падают в...
Как евробонды реагируют на рост процентных ставок в экономике? Они падают в цене. Когда процентные ставки растут, то цены обращающихся на рынке евробондов падают. Причина — текущая ценность будущих фиксированных выплат падает при росте ставки дисконтирования. Сильнее всего падают длинные бумаги, потому что бОльшая часть выплат по ним приходится на дальнее будущее. Другими словами, если растут ставки, то размещение новых облигаций проходит по более высоким ставкам, чем раньше. Цены аналогичных облигаций, которые ранее были размещены по более низким ставкам, снижаются, чтобы уравняться в доходности с новыми облигациями. Как сильно падают? Зависит от срока окупаемости облигации, проще говоря дюрации, а ещё проще — срока до погашения. Чем выше срок до погашения облигации, тем больше снизится её цена при росте процентных ставок. Есть примеры? Примеров из прошлого масса, но я не помню более изматывающего и долгого падения бондов, чем в 2018 году. Тогда в США росли процентные ставки в USD, и облигации падали 11 месяцев подряд — с января по ноябрь. Даже самые толерантные к риску клиенты переживали, и это мягко сказано. Вот как падали бонды Apple из-за роста ставок в 2018 году: Бонды Apple 2045 года погашения в начале 2018 года давали доходность 3,65% в USD, а в конце ноября 4,37% в USD, то есть ставка выросла на 0,72%. За это же время цена облигации упала с 96,5% до 85,7% номинала, то есть на 11,2%. Таким образом, рост доходности на 0,72% привёл к снижению цены бумаги на 11,2%. Бонды Apple 2025 года погашения в начале 2018 года давали доходность 2,91% в USD, а в конце ноября 3,71% в USD, то есть ставка выросла на 0,8%. За это же время цена облигации упала с 97,4% до 93,3% номинала, то есть на 4,2%. Таким образом, рост доходности на 0,8% привёл к снижению цены бумаги на 4,2%. Резюмируя, короткие бумаги Apple в 2018 году упали значительно слабее длинных. Это справедливо и для всех бондов других эмитентов. Такого же поведения бондов стоит ожидать в случае роста процентных ставок в будущем. Когда именно? Никто не знает. Могут ли ставки оставаться на текущем уровне долгие годы? Да, могут. Так, в Японии ставки почти на нуле уже 30 лет. Значит ли это, что облигации в йенах за это время ни разу не падали? Падали, потому что ЦБ Японии пытался поднять ставки, и эти небольшие скачки приводили к падению цен облигаций в йенах, но потом они снова отрастали. Приводит ли рост процентных ставок к обязательной потере денег в бондах? Отнюдь не всегда. Если у вас бонды с высоким купоном, то он может перебить снижение цены при росте процентных ставок, и в итоге ваш Total Return может быть положителен. Например, фонд «Еврооблигации» показал в сложный 2018 год +0,34% в USD, несмотря на рост процентных ставок. Можно не обращать внимания на эти риски? Можно, если вы способны воспользоваться планом Б — досидеть до погашения облигаций. Если же ваш горизонт короткий (например, деньги могут понадобиться на недвижимость в течение 3 лет), то нужно учитывать рыночные риски. Если деньги понадобятся через год, а вы сидите в 5-летних бондах, то план Б для вас не сработает: если бонды упадут в цене, вы не сможете переждать эту коррекцию. Как работать с риском роста процентных ставок в портфеле бондов? По сути, как и с любым другим риском — его можно снизить диверсификацией. Если в портфеле будут и длинные, и короткие бонды, то и доходность будет средняя, и риски будут средние. Алексей Климюк,
523 

03.12.2020 19:32

Fixed Income Daily Comment 05 Февраля 2021 ОФЗ 5,5 лет (26226) – 5,74% (-7...
Fixed Income Daily Comment 05 Февраля 2021 ОФЗ 5,5 лет (26226) – 5,74% (-7 б.п.) ОФЗ 10 лет (26235) – 6,31% (-8 б.п) RUS47 – 3,33% (-2 б.п.) JPMorgan EMB Index +0,21% Рублёвые облигации С таким рублем (укрепление к доллару 1%+) и нефтью около 59,50 долл за баррель инвесторы на российском рынке не могли остаться равнодушными, выкупив суверенную кривую. Доходности упали на 6-10 б.п., тогда как цены выросли на 0,35% в серединке кривой и до +0,90% на длинном конце. Корпоративные бумаги пока не успели за столь стремительным движением в ОФЗ. Но интересов на покупку корпоративного долга стало гораздо больше, а продавцы неохотно расстаются со своими активами. Еврооблигации Насколько позитивным для клиентов АК было размещение Atento, настолько печальными оказались итоги двух других: бразильского производителя автозапчастей Tupy и, в особенности, перуанской горнодобывающей компании Volcan. Volcan ушёл ниже нашего таргета по доходности, разместившись по 4,375%, а в Tupy при переспросе в 9 раз мы смогли получить аллокацию на клиентов в 20%. Пару слов о предстоящей первичке. Газпром на следующей неделе планирует разместить евробонд в евро на 6-7 лет, мы ожидаем увидеть ставку в 1,75%, которая в зависимости от спроса и срока может подвинуться на +-0,25%. На вторичку смотришь, и сердце радуется. Российские евробонды +0,10/+0,20%. Турецкие бонды прибавляют 0,60-0,90%, а в ближневосточных бумагах активно тейкают с офферов – Оман до +1,25%, саудовцы +1,00%. Аналогичная картина в ЮАР – длинный выпуск +2,00%. Азиатские бумаги тоже в плюс, но если Ягуар и Адани +0,25%, то DPWorld уверенно аутперформит: +0,90/+1,60%. По ту сторону Атлантики схожий позитив: Пемекс +0,80%, Петробрас +0,45%, Форд +1,40%, список можно продолжать… О рубрике: https://t.me/alfawealth/777 АК,
306 

05.02.2021 21:28


Fixed Income Daily Comment 02 Февраля 2021 ОФЗ 5,5 лет (26226) – 5,81% (+1...
Fixed Income Daily Comment 02 Февраля 2021 ОФЗ 5,5 лет (26226) – 5,81% (+1 б.п.) ОФЗ 10 лет (26235) – 6,38% (+2 б.п) RUS47 – 3,28% (+1 б.п.) JPMorgan EMB Index -0,07% Рублевые облигации: Утро выдалось очень спокойным, объемы торговли приближались к антирекордным, а цены на таком рынке были флэт. К вечеру появилась хоть какая-то динамика, и она явно не в пользу быков. +2/+4 б.п. в доходности, цены снизились на 0,10-0,30%. Полагаю, что на объявлении бумаг, которые завтра будут участвовать в еженедельном аукционе Минфина. Для широкой публики будут предложены 26236, 26233. Иностранное присутствие в декабре в ОФЗ сократилось еще на 0,4% и остановилось на отметке 23,3%. Еврооблигации: Коротко о вчерашнем размещении. Домодедово феерично разместил 453 mio USD, начав прайсинг с доходности около 6% и установив финальную ставку купона на уровне 5,35%. Переспрос по нашим данным составил более 300%. И с учетом всего написанного выше никакого удивления в том, что бумага уже офферами в районе 102.00, нет. Но Домодедово один из немногих эмитентов с «российскими корнями», кто сегодня торговался в плюс. Российские суверенные евробонды продали в среднем на 0,20%, а корпоративные бумаги – на 0,15%. Турция была повыше на 0,10/0,20%, саудовцы +0,45%, а Оман +0,75/+1,00%. Азия закрывается +0,45/+0,60, а вот ЮАР сегодня всего +0,10%. В схожую сторону смотрят цены бумаг Латама – Экопет и Пемекс +0,70%, Юнифин +0,20%, Браскем до +0,45%. АК,
326 

02.02.2021 23:15

НАУФОР ПРЕДЛОЖИЛА ЦБ РФ СОХРАНИТЬ ДОСТУП
НАУФОР ПРЕДЛОЖИЛА ЦБ РФ СОХРАНИТЬ ДОСТУП "НЕКВАЛОВ" К ПРОСТЫМ СТРУКТУРНЫМ...
НАУФОР ПРЕДЛОЖИЛА ЦБ РФ СОХРАНИТЬ ДОСТУП "НЕКВАЛОВ" К ПРОСТЫМ СТРУКТУРНЫМ ПРОДУКТАМ ЦБ считает недопустимым продавать гражданам, которые делают первые шаги на финансовом рынке, инструменты, не соответствующие их знаниям и опыту В Госдуму был внесен законопроект, который запрещает продажу сложных финансовых инструментов неквалифицированным инвесторам до начала тестирования,срок которого переносится с 1 апреля 2022 на 1 октября 2021 До начала тестирования - 1 октября 2021 года - неквалифицированный инвестор сможет покупать российские акции; облигации с ипотечным покрытием и другие облигации, которые выпущены в соответствии с российским законодательством и имеют определенный инвестиционный рейтинг (кроме структурных); фьючерсы и опционы, которые обращаются на биржах; паи открытых, интервальных и закрытых ПИФ, которые не ограничены в обороте; госбумаги; евробонды, которые выпущены в интересах российских эмитентов и имеют определенный рейтинг; иностранные акции, которые листингованы на российских биржах
364 

26.01.2021 10:17

​​ Мосбиржа опубликовала отчёт о торгах за 2020 год. Выбрал для вас самые...
​​ Мосбиржа опубликовала отчёт о торгах за 2020 год. Выбрал для вас самые...
​​ Мосбиржа опубликовала отчёт о торгах за 2020 год. Выбрал для вас самые интересные цифры и факты. Брокерских счётов в 2020 г. открыто больше, чем за всю предыдущую историю - 5 млн, итого нас почти 9 млн. Наш рынок всё ещё маленький относительно американского или даже китайского, но всё равно динамика впечатляет. Впрочем, физики толпой идут на биржу по всему миру. ИИС за год +1.8 млн, всего 3.5 млн. Напомню, при достижении цифры 6 млн типа А, его свернут. Объём торгов акциями 2X относительно 2019, по биржевым фондам - рост в 5 раз. В структуре торгов 85,6% - сделки с акциями, 10,1% – с облигациями, и только 4% – с биржевыми фондами. По облигациям: 88,5% - корп. бонды, 7,5% – госбумаги (6,5% ОФЗ, 1% региональные), 4% – евробонды. На картинке - т.н. народный портфель частного инвестора-2020 (на основе открытых позиций - объём покупок минус продажи). Наши акции: Газпром 23,1%, Лукойл 11,8%, Норникель 11,3%, Сбербанк ао 10,5% и преф 8%, Аэрофлот 8,2%, Mail 7,4%, Сургут преф 6,8%, МТС 6,5%, ВТБ 6,3%. Иностранцы на Мосбирже: Alibaba 29,5%, Pfizer 11,6%, Apple 11,1%, Tesla 9,9%, Intel 8%, Boeing 7,7%, Amazon 7%, NVIDIA 5,1%, AT&T 5,1%, American Airlines 4,9%. Также на картинке можно увидеть топ-10 биржевых фондов в 2020 г. Насколько такая структура портфеля совпадает с вашей? https://telegra.ph/file/7ac9860e11096eb14efe5.jpg
395 

14.01.2021 15:15

Кто заработал больше всех в 2020 году? Тот, кто давно читает канал, заметил...
Кто заработал больше всех в 2020 году? Тот, кто давно читает канал, заметил, что я делаю срезы результатов фондов лишь 1 раз в год в январе. Чаще не вижу смысла для своей аудитории, а раз в год — в самый раз. По традиции, начну сравнение с фондов, инвестирующих в евробонды. Напомню, наш флагманский фонд для консервативных инвесторов — это ПИФ «Еврооблигации». Это самый большой по объёму активов ПИФ еврооблигаций в России ($366 млн). Деньги фонда инвестируем в долларовые бонды со всего мира. Выбираем лучшие на наш взгляд по соотношению риск/доходность. Соблюдаем адекватную диверсификацию (25-35 эмитентов, редко больше). Цель — заработать максимум, не выходя из выбранного класса активов, то есть из бондов. С чем буду сравнивать наш фонд? С прямыми конкурентами, то есть с фондами, которые тоже инвестируют в бонды и которые инвестор из России может купить в свой портфель: ПИФы и ETF-ы.
410 

11.01.2021 20:41


Разрешите отчитаться о проделанной работе. Начнем с консервативного...
Разрешите отчитаться о проделанной работе. Начнем с консервативного сертификата, в составе которого только евробонды. 8 января он установил исторический «хай» на уровне 112,16% и сейчас торгуется возле своего максимума. При этом серьезных движений в ценах еврооблигаций не наблюдалось – долговой рынок с начала года достаточно спокойный. Зарабатываем пока, в основном, на купонном доходе. За первую декаду января сертификат прибавил 0,32%. Кажется, что это несущественно? Не совсем так. В годовых это почти 10,6% доходности в долларах. Для консервативного инструмента – очень неплохой результат. Доходность таких инструментов не измеряют на коротких дистанциях. Это – значительно более долгосрочный горизонт. Тем не менее, можно отметить 12% доходности со старта в сентябре 2019 г. Что касается «экологического» сертификата, там все пободрее. Конечно, надо учитывать, что эта инвестиция – гораздо более спекулятивная. Сегодня цена сертификата находится на уровне 133%, что достаточно приятно. Напомню, что в конце 2020 года его цена была на уровне 116%. Рост с начала года составил уже около 17%. Одним словом, растем потихоньку По вопросам приобретения сертификата – .
413 

12.01.2021 21:31

Fixed Income Daily Comment 09 Февраля 2021 ОФЗ 5,5 лет (26226) – 5,78% (+6...
Fixed Income Daily Comment 09 Февраля 2021 ОФЗ 5,5 лет (26226) – 5,78% (+6 б.п.) ОФЗ 10 лет (26235) – 6,35% (+6 б.п) RUS47 – 3,38% (-1 б.п.) JPMorgan EMB Index -0,25% Рублёвые облигации Во вторник мы привыкли уже к снижению рынка на объявлении Минфином выпусков бумаг, которые он предложит на аукционе в среду. Не стал исключением и сегодняшний день: десятилетняя ОФЗ 26235 и четырехлетний выпуск ОФЗ 26234 завтра найдут, возможно, своих покупателей (+ ОФЗ-ИН 52003), а сам рынок пошел выше на 5-7 б.п. в доходности (в ценах снижение выражается в 0,20/0,60%). Предложение в избытке от всех типов инвесторов. Вторичный рынок сегодня по большей части «молчит», а инвесторы нацелены по большей части в участии в первичных размещениях. Выделим Альфа-Банк, размещающий 12 млрд. руб с купоном 6,20% на 3 года (доходность составила 6,30%). И завтра же книга ХКФ Банка – планируемый объем 5 млрд., ориентир по купону 6,85 – 7,00%. Еврооблигации Едва ли день запомнится каким-то резкими скачками цен в ту или иную сторону. Российские евробонды подрастают на 0,05/0,15% как в суверенном, так и в корпоративном сегментах. Снижением котировок закрывается день в субордах европейских банков (Сантендер, ЮБС -0,20%) и ближневосточные бумаги (Катар, Оман -0,30%). Азия от +0,20 до 0,20%. Из бумаг по ту сторону Атлантики хочется выделить уверенный рост в Браскемах +0,30/+0,60% и +0,30% в Тек41. Падением цен сегодня отличаются Пемексы (-0,15/-0,40%) и Атенто26 (-0,55%). О рубрике: https://t.me/alfawealth/777 АК,
285 

09.02.2021 21:22

Fixed Income Daily Comment 10 Февраля 2021 ОФЗ 5,5 лет (26226) – 5,81% (+3...
Fixed Income Daily Comment 10 Февраля 2021 ОФЗ 5,5 лет (26226) – 5,81% (+3 б.п.) ОФЗ 10 лет (26235) – 6,43% (+8 б.п) RUS47 – 3,37% (-1 б.п.) JPMorgan EMB Index +0,24% Рублевые облигации Солидная премия, данная Минфином на еженедельном размещении ОФЗ, подтолкнула рынок к продажам. Доходности выросли на 2-4 б.п. (цены -0,10/-0,35%). Вторичный рынок в корпоратах пошёл в ногу с ОФЗ, изменившись на 0,10/0,20% вниз. Размещение ХКФ, прошедшее в среду, не удивило инвесторов сильным снижением купона: при первичном диапазоне 6,85-7,00% книга заявок закрылась на уровне 6,85%. Объём выпуска составил 5 млрд. руб. Еврооблигации Российские евробонды сегодня на легком позитиве, а рост цен ограничен 0,20%. Немного веселее обстоят дела с ценами в субордах европейских банков и евробондах ближневосточных стран: +0,20/+0,40%.В Азии перформит Ниссан30, сегодня +0,80% за день. В Америке и Латаме ситуация не сильно отличается от вышеописанных – небольшое повышение котировок на общем позитивном фоне, сильной нефти: +0,10/+0,25%. Первичный рынок еврооблигаций сегодня окрашен в цвета российского триколора, ведь на размещение вышел шестилетний Газпром в евро. Итоги следующие: 1 млрд. сайз, ставка с 1,75-1,875% «уехала» на 1,50%, а спрос составил более 2,1 млрд. евро. ДУА (департамент управления активами) полагал и до сих пор полагает, что выпуск Gazprom Perp в евро интереснее размещаемого сегодня. О рубрике: https://t.me/alfawealth/777 АК,
303 

10.02.2021 21:44

​​​​По информации Forbes, спрос на новые евробонды Telegram значительно...
​​​​По информации Forbes, спрос на новые евробонды Telegram значительно...
​​​​По информации Forbes, спрос на новые евробонды Telegram значительно превысил предложение. Первоначальной целью было реализовать их на $1 млрд. Мессенджер планировал закончить собирать заявки на свои облигации 10 марта, теперь компания может увеличить их объем до $1,5-2 млрд. По словам одного из инвесторов, среди избранных Telegram вкладчиков возник настоящий ажиотаж на эти бумаги. Причем сам процесс размещения проходил в закрытом режиме, все участники подписали соглашение о неразглашении информации. Минимальный взнос для участия в размещении составляет $50 млн. Telegram оставил за собой полное право на отбор инвесторов, причем американские компании отсеиваются сразу. Также по облигациям ежегодно будет выплачиваться купоны в размере 6–7 % от суммы долга. В середине февраля СМИ стало известно, что Telegram Group собирается привлечь не менее $1 млрд. В ограниченный круг владельцев облигаций мессенжера будут допущены инвесторы из России, Европы, Азии и Ближнего Востока. Привлеченные средства Telegram направит на возврат денег другим инвесторам компании и текущие расходы, включая улучшение инфраструктуры мессенжера и привлечение новых пользователей. Telegram разместил облигации на $1 млрд под 7%. Бонды размещены до 2026 года, первая выплата купона намечена на сентябрь 2021 года. https://telegra.ph/file/ba441437db31da5e245da.jpg
155 

16.03.2021 11:00

Московская биржа начала торги еврооблигациями иностранных эмитентов. Первыми...
Московская биржа начала торги еврооблигациями иностранных эмитентов. Первыми...
Московская биржа начала торги еврооблигациями иностранных эмитентов. Первыми стали евробонды Rolls-Royce с погашением в 2027 году. Об этом говорится на сайте торговой площадки. Размер лота соответствует номинальной стоимости в размере $1 тыс. Еврооблигации включены в третий уровень листинга Московской биржи. «Расширение линейки корпоративных еврооблигаций в малом лоте увеличивает торговые возможности частных инвесторов. Московская биржа продолжит наращивать ассортимент доступных для инвестирования валютных инструментов, в том числе за счет еврооблигаций эмитентов нероссийского происхождения», — также сказано в сообщении. В настоящее время на Московской бирже обращаются 70 выпусков корпоративных еврооблигаций. Среднедневной объем торгов корпоративными евробондами в первом квартале 2021 года вырос на 14% по сравнению с 2020 годом, до 314 млн рублей. Все еврооблигации на Московской бирже торгуются в малом лоте, соответствующем $1 тыс.
37 

13.04.2021 11:00

По всем вопросам пишите на Bibanet8@yandex.ru