Назад

Есть люди, которые умеют красиво говорить, а есть люди, которые умеют красиво...

Описание:
Есть люди, которые умеют красиво говорить, а есть люди, которые умеют красиво делать. Делать конкретные дела, добиваться конкретных результатов. Наткнулся сегодня на материал РБК о молодых экономических лидерах России. Приведенный там список «Choiseul 100 Россия» – проект французского независимого аналитического центра Institut Choiseul. В списке представлены сто самых ярких представителей современного поколения до 40 лет (самому молодому участнику – 27 лет), которые будут определять нашу экономику в ближайшие годы, например: Станислав Близнюк (39 лет) – заменил Олега Тинькова на посту главы совета директоров группы Тинькофф. Теперь группа в значительной степени управляется им. Павел Титов (35 лет) – мой дорогой друг и генеральный директор «Абрау Дюрсо». Под его управлением компания добивается больших успехов. Борис Добродеев (35) – рулит экосистемой Mail.ru, включая хайповые Delivery, Citimobil и Самокат. Тигран Худавердян (38) – успешно развивает Яндекс. Вице-мэр Владимир Ефимов (38) – один из авторов спокойного состояния экономики Москвы в пандемический кризис. И проч… За этими людьми – будущее нашей экономики, а значит и нашей страны. Возлагаю на этих ребят большие надежды.

Похожие статьи

— официальный канал сервиса по дивидендам investmint.ru. Это понятный и удобный...
— официальный канал сервиса по дивидендам investmint.ru. Это понятный и удобный инструмент для поиска и анализа дивидендных акций. Что есть на сайте? Вся история дивидендных выплат по акции Возможность создания портфеля дивидендных акций Информация как компания закрывала дивидендный гэп, когда была оптимальная дата покупки Самый полный календарь событий по компаниям, торгующимся на Московской бирже Финансовые показатели, прогнозы, мультипликаторы, новости и многое другое Сервис бесплатный, дополнительные функции по подписке от 333 ₽/мес при оплате за год. Создать аккаунт В этом канале команда сервиса оперативно публикует информацию о дивидендах, рекомендуемых советом директоров. Только подтвержденная информация с сайтов компаний или центра раскрытия информации: • Размер дивидендов • Дивидендная доходность • Дата закрытия реестра и последнего дня для покупки Также еженедельно размещается календарь ближайших дивидендных отсечек.
885 

19.08.2020 18:13

Давно не писал про обновления сервиса. Прошло несколько месяцев и хочу...
Давно не писал про обновления сервиса. Прошло несколько месяцев и хочу поделиться новостями: 1. Переделан календарь дивидендов. У дивидендов есть 3 разных иконки: прогноз, рекомендовано советом директоров и утверждено акционерами. Как пользоваться? Прогноз помогает увидеть потенциальный дивиденд и приобрести акцию заранее. Рекомендация говорит о почти 100% вероятности выплаты дивидендов. Но иногда могут отменить. Утверждение акционерами это 100% выплата. 2. Собираем прогнозы по дивидендам со всего интернета. На главной видно количество прогнозов, а на странице акции можно увидеть кто из аналитиков какой прогноз сделал. Как пользоваться? Используйте для дивидендных стратегий. При желании заранее приобретайте или продавайте акции. 3. Добавлен официальный источник информации по дивидендам. Вы сможете нас проверить и убедиться в достоверности информации. Как пользоваться? Когда на разных сайтах разная информация, нужен первоисточник. Мы его предоставляем. 4. В истории дивидендов добавлены периоды. Смотрите за какой период компания платит дивиденды. А также обновлены графики. Дивиденды теперь суммируются верно. Как пользоваться? Акции платят дивиденды разными периодами. Сравнивая дивиденды компаний вы можете учитывать, что небольшая доходность это не всегда плохо. Может компания платит дивиденды каждый квартал. И за год доходность будет подходящей. 5. На главной странице добавлена стоимость за лот. Бывает так, что есть средства на инвестиции, но непонятно, хватит ли их для покупки лота. Как пользоваться? Теперь вы можете сортировать акции по этому параметру и купить акцию под свой бюджет. Не знакомы с сервисом investmint? Попробуйте, есть бесплатный тариф: investmint.ru
897 

30.11.2020 22:41

ПОКУПКА СБЕР Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер SBER Рекомендация...
ПОКУПКА СБЕР Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер SBER Рекомендация BUY Дата выхода идеи 24.09.2020 Сроки, дней 45 Цена входа 228,2 Целевая цена 250,2 Доходность, % годовых 78 Абсолютная доходность сделки, % 10 Комментарий аналитика: 1. Смена глобального тренда развития. Сбербанк в четверг провел масштабную онлайн-презентацию, где представил новую концепцию деятельности экосистемы Сбера под обновленным логотипом. Для новой роли в жизни человека — нужен новый бренд. Им становится Сбер.Бренд Сбер претерпел существенную эволюцию. Представленный сегодня зонтичный бренд экосистемы ранее был успешно применен в таких сервисах, как СберМаркет, СберКлауд, СберАвто, СберЗдоровье, СберЛогистика, СберФуд.. Теперь почти все услуги, предоставляемые экосистемой Сбербанка, объединились под единым узнаваемым зонтичным брендом — Сбера. Дальнейшие расходы на внедрение нового бренда будут осуществляться в течение нескольких лет и в течение 5-6 лет на это планируется потратить около 2.5 млрд. руб. 2. Появление нового источника дохода - системы подписки. "Сбер" на презентации в четверг представил подписку на сервисы своей экосистемы, пообещав клиентам экономию.В группе пояснили, что подписка дает возможность без дополнительной оплаты пользоваться рядом сервисов, а также получить специальные условия и скидки при приобретении других продуктов и услуг экосистемы "Сбера". Клиенты автоматически получают выгоду от подписки "СберПрайм" к каждому сервису, авторизуясь через "Сбер ID", то есть клиенту теперь не нужно иметь отдельные логин и пароль в каждом сервисе. Стоимость подписки составит 199 рублей в месяц. При этом до конца 2020 действуют специальные условия на годовую подписку - 999 рублей в год.
850 

24.09.2020 14:25

ПОКУПКА ТРАНСНЕФТЬ ПРЕФ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер...
ПОКУПКА ТРАНСНЕФТЬ ПРЕФ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер TRNFP Рекомендация BUY Дата выхода идеи 25.09.2020 Сроки, дней 30 Цена входа 145 800 Целевая цена 149 400 Доходность, % годовых 30 Абсолютная доходность сделки, % 2 Комментарий аналитика: 1. Принятие решения о выплате дивидендов в полном объеме. Правительство после трехмесячного обсуждения приняло принципиальное решение по размеру дивидендов «Транснефти»: компания должна заплатить рекомендованные Минфином 50% от чистой прибыли по МСФО. Сама монополия предлагала вариант рассрочки выплаты на три года, если по требованию «Роснефти» ее тарифы на прокачку будут снижены. Этот вопрос снят с повестки с учетом позиции по дивидендам и выросших цен на нефть. 2. Рост свободного денежного потока. Если в свободном денежном потоке компании прошлого года учесть процентные доходы, то за счет этого дивиденды могли бы быть больше рекомендованного Минфином уровня, превысив 100 млрд руб. Снижение прокачки повлияет на дивиденды не за 2019, а за 2020 год, поэтому дивиденды за 2019 год будут выплачены.
887 

25.09.2020 13:06

ПОКУПКА РАСПАДСКАЯ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер...
ПОКУПКА РАСПАДСКАЯ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер RASP Рекомендация BUY Дата выхода идеи 16.11.2020 Сроки, дней 14 Цена входа 153,6 Целевая цена 157,2 Абсолютная доходность сделки, % 2 Годовая доходность сделка, % 61 Комментарий аналитика: 1. Консолидация угольных активов на базе компании. Evraz консолидирует угольные активы на базе «Распадской». Компания выкупит у холдинга 100% «Южкузбассугля» по цене 67,7 млрд руб., что позволит создать российского лидера по добыче и одного из мировых угольных лидеров по выручке, которая у объединенной компании составит $2 млрд. 2. Возможность для миноритариев принять участие в оферте с премией к рынку. Оплата вышеупомянутой будет произведена в денежной форме. В случае одобрения сделки акции Распадской могут быть выкуплены у несогласных по 164 руб. за бумагу, то есть с существенной премией к рыночным ценам четверга. Таким образом, миноритариям Распадской представилась возможность выгодно продать свои акции и выйти из капитала угольной компании. Цена акций сейчас остается ниже 164 руб. по той причине, что 7,2% выше текущих цен.
890 

16.11.2020 11:46


Пузырь или не пузырь? Это смотря с какой стороны посмотреть. А не удивительно...
Пузырь или не пузырь? Это смотря с какой стороны посмотреть. А не удивительно ли, что дивидендная доходность того же XOM (Exxon Mobil) составляет порядка 9 годовых, a BP (British Petroleum) – порядка 6,5 годовых? И это после бурного роста последних дней. Понятно, что дивидендная доходность – штука творческая и может сильно измениться, если компания меняет дивидендную политику. Но 9% годовых дивидендная доходность... Это как же надо испугаться грядущих бед, чтобы бумага была так дешева! Поскольку массовая вакцинация народа, похоже, уже близка, народ перекладывается как раз в явно недооцененные бумаги, которые, к тому же, могут давать вполне приличную дивидендную доходность. Все вполне логично. Но есть еще один дополнительный фактор. Когда мы с вами анализируем рынки, мы привыкли рассматривать их как некую ОТНОСИТЕЛЬНО ЗАКРЫТУЮ СИСТЕМУ. Иначе говоря, систему, в которой есть некое ограниченное количество ресурсов. Дальше возникает вопрос. Что будет если, к примеру, все купят акции? Кто будет тем следующим или последним, после кого уже не будет никакой возможности дальше приобретать подорожавшие активы, ибо он был крайним в очереди? Но система сегодня не закрытая! Она поддерживается мотором печати! Последний в очереди – ФРС и ей подобные очаровательные организации. А у них есть замечательная чудо-машинка, позволяющая... «эйн,цвей, дрей» и сделать все как надо. Как было уже сказано ранее, идет, к примеру, приобретение регуляторами на свой баланс активов, сопровождающееся печатью средств. Строго говоря, система никогда не была закрытой. В нормальных условиях рост экономики поддерживал прирост стоимости активов и увеличивал обьем средств в системе. Плюс, разумеется, шла кредитно-бондовая накачка. То есть объём ликвидности в финансовой системе мира поддерживался тем, что экономика работала. Компании зарабатывали прибыли, прибыли частично шли на выплату дивидендов. Народ нес свои накопления на биржу. Весь мир работал на капитализацию, которая потихоньку росла, вместе с ростом экономики. Рост экономики поднимал капитализацию фондового рынка. Некая относительно закрытая система, подпитываемая долговым рынком. Деньги занимали на развитие, эти долги частично оказывались на рынке. Но долги брались в основном с рынка. Повторюсь: это была относительно закрытая система, подпитываемая развитием самой экономики. Ну и плюс банковские мультипликаторы. Банк – это же тоже своего рода мультипликатор средств. Сейчас система стала более открытой, дополнительно «питаясь» печатным станком. Доколе может продолжаться рост? Учитывая, что система стала открытой, рост может продолжаться ещё какое-то время, пока идёт накачка ликвидностью. Да, возможны коррекции, но глобально, пока идёт накачка, рынок скорее будет глобально расти. Плюс внутри системы идет «перелив» от слишком дорогих отраслей (Google, Amazon, Microsoft, к примеру, стагнируют, деньги от них уходят); деньги приходят в другие отрасли. Так что тут имеем с гуся и «перелив», и дополнительную накачку средств. Вывод. Пока средства огромным насосом идут в рынок, глобальный рост, по всей видимости, будет продолжаться. Коррекции неизбежны. Они обязательно будут, и весьма скоро. Но, скорее всего, каждый раз они будут выкупаться.
865 

25.11.2020 11:38

Золото. Вот и сказочке конец? В принципе, в статье все сказано правильно.
Золото. Вот и сказочке конец? В принципе, в статье все сказано правильно. «Сильные индексы PMI вызвали сомнения в том, что в дальнейшем стоит ожидать масштабного стимулирования экономики, что снижает инфляционные ожидания»,— отмечает стратег Сбербанка по операциям на товарно-сырьевых рынках Михаил Шейбе. Все вроде верно. А дальше, как в старом анекдоте, есть нюансы. Ликвидность в рынки будет вливаться и далее. Хорошо, допустим, цикличные отрасли вырастут ещё на 5-10%. Экономика будет восстанавливаться (и цифры это будут показывать). Индекс PMI вышел очень серьёзный, он показывает, что экономика не хочет сильно сжиматься и стремится «расправить крылья». Я очень сомневаюсь, что демократы будут сворачивать программы помощи экономике и населению. Во время избирательной кампании они много говорили о том, что продолжат и увеличат поддержку. Думаю, что сейчас они вряд ли начнут замораживать такие программы. Полностью согласен с коллегами: за эти годы в рынки будут влиты ещё порядка пяти триллионов долларов. И будут приняты ещё ряд программ по помощи экономике и гражданам. Локдауны пока никто не отменял, вакцинирование тоже не началось. А проблемы нужно решать сейчас, ведь денег у людей больше не становится. Полагаю, что просадка золота в какой-то момент закончится и, скорее всего, деньги опять пойдут в этот сектор, пока ставки дешевы и продолжается накачка ликвидностью. Коррекция? Да. Продолжение коррекции? Теоретически возможно. Но не более того. Полагаю, что потенциал по золоту и другим драгметаллам не исчерпан. Ещё один интересный момент. Золото снижается, а платина либо стоит на месте, либо растёт. С чем это связано? Во-первых, платина очень дешева, в 2 раза дешевле золота и в 2,5 раза дешевле палладия. Платина и палладий, как промышленные металлы, могут частично заменять друг друга (например, производство катализаторов для автомобилей). Следовательно, мы можем увидеть глобальный рост спроса на платину. Не исключаю перестановку уровня. В текущей ситуации сокращение спреда между золотом и платиной выглядит логичным. Есть где заработать и на драгметаллах.
902 

25.11.2020 12:49

Уровни деловой активности США и Еврозоны расходятся все дальше. Каковы...
Уровни деловой активности США и Еврозоны расходятся все дальше. Каковы перспективы? Вышедшие на днях индексы PMI за ноябрь продемонстрировали рост деловой активности в США до максимума за 5,5 лет. В то же время, по данным IHS Markit, деловая активность в Еврозоне достигла минимума за полгода. С чем связаны разнонаправленные динамики? 1. Ограничительные меры. Хоть мы и боимся, что в штатах вот-вот введут ограничения и экономика пострадает, факты пока говорят об обратном. За ноябрь индекс экономических ограничений IHS Markit в США упал с 49 до 42. Потому неудивительно, что в штатах растут новые случаи COVID-19 (178,7 тыс новых случаев в среднем за последние 7 дней, что на 18,5 тыс больше, чем неделей ранее). В Европе ограничительные меры растут, что мы и видим по росту индекса сдерживания (за ноябрь вырос с 40 до 60). Это объясняет снижение заболеваемости в Италии, Франции и других европейских странах в последнее время. Более того, сдерживающие меры стали причиной того, что услуги в Европе просели особенно сильно, поставив антирекорд с апреля. 2. Инфляция. Рост цен – это не только симптом высокого потребительского спроса, но и фактор роста этого спроса. Когда цены растут, потребители хотят купить товар как можно раньше. COVID-19 опасен тем, что ограничительные меры породили падение динамик спроса и цен. Чем медленнее растут цены, тем больше люди откладывают потребление на потом… Цены не начинают расти… Это опасно, потому спрос может продолжить падать. Начнем с динамики цен в США. До пандемии инфляция в штатах колебалась в районе 2%, но в апреле и мае годовой рост цен был околонулевой из-за локдауна и падения спроса. Тем не менее, эта ситуация не затянулась надолго: инфляция с июля демонстрирует рост. В Еврозоне с инфляцией все трагично. За последние 10 лет она трижды уходила в отрицательную область. В марте цены начали падать и, к сожалению, в ноябре годовая инфляция составила -0,3%. Есть две причины для беспокойства: - От отрицательной инфляции намного больше потерь, чем от низкой положительной. Сами подумайте, в каком из двух случаев вы больше будете откладывать расходы на потом: когда цены начали расти медленнее или когда они начали падать? - Инфляция не демонстрирует никакой восстановительной динамики. В июле она была 0,4%, а затем скатывалась вниз в дефляцию. Это может говорить о том, что трагичная спираль "падает спрос - падают цены – падает спрос…" уже запущена. 3. Монетарная политика. Мы выяснили, как падение цен опасно для экономик. Инфляция начала проседать в США и Еврозоне в одно время (в апреле) и восстанавливаться летом в силу появления отложенного спроса. И тут реакция регуляторов различалась. ФРС расценила рост цен как временный и объявила о таргетировании средней инфляции: если инфляция была ниже 2% (а она была еще как), мы будем давать ей быть выше 2%. Это вполне могло внести положительный вклад в инфляционные ожидания, и повлиять на восстановление спроса и роста цен. ЕЦБ вел себя, увы, осторожнее. Глава регулятора то обещала начать таргетировать среднюю инфляцию, как в США, то передумывала. На последнем заседании ЕЦБ пообещал усилить стимулирование экономики в декабре (регулятор однозначно увеличит темпы количественного смягчения, может введет таргетирование средней инфляции или прочие стимулирующие меры). Поддержка от ЕЦБ очень понадобится. Но с каждым днем все больше опасений, что может быть слишком поздно. Чего ожидать от экономик Еврозоны и США в следующем месяце? По Европе в течение декабря 2020 года вполне может прибавиться немного позитива. Во-первых, сейчас заболеваемость потихоньку идет на спад, так что в следующем месяце ограничения должны постепенно снижаться. Это поддержит деловую активность, в частности, сектор услуг. Во-вторых, ЕЦБ увеличит стимулирующие меры. Если они будут достаточно убедительны, спрос может начать восстановление. В США ситуация менее очевидная, потому что невозможно предсказать динамику заболеваемости. Если заболеваемость не начнет агрессивно расти и не усилятся ограничительные меры, вполне ожидаем рост деловой активности.
869 

25.11.2020 16:17

Поступил сегодня занятный вопрос от подписчика. Цитирую: «Все ждут очередной...
Поступил сегодня занятный вопрос от подписчика. Цитирую: «Все ждут очередной пакет помощи в США, который обещает быть весьма масштабным. Зачем его принимать сейчас, когда фондовый рынок и так растет?». Отвечу по пунктам. Прежде всего, помощь будут оказывать не фондовому рынку, который, как справедливо замечено, и так хорошо вырос. В поддержке нуждается экономика США, сильно пострадавшая от эпидемии, локдаунов, выборов и социальных протестов. С другой стороны, подписчик в чем-то прав. Так или иначе, но часть этих денег может оказаться на фондовом рынке, пройдя через так называемое «социальное сито». Вопрос в том, что произойдет дальше. Давайте порассуждаем о будущем рынка, вижу несколько сценариев. Сценарий №1 «Позитивно-бравурный». Пакет помощи принимают в кратчайший срок и в размере $2 трлн. Все смеются, а дамы чепчики бросают... Рынки с энтузиазмом начинают расти дальше, и все мы дружно окунаемся в предрождественское ралли. Тут, я думаю, комментарии излишни. Немного заработаем себе еще на лечение не только подагры, но и печени. После бурного Нового года она будет в этом нуждаться. Или я ошибаюсь? Сценарий 2 «Позитивный. Но не очень…». Переговоры идут еще некоторое время, рынок растет на ожиданиях. В итоге пакет помощи принимается… но! На рынке срабатывает старое доброе правило «buy on the rumor, sell on the fact». И далее рынок сваливается в коррекцию. Правда, потом возвращается к вялому росту. Сценарий №3 «Нейтральный, но реалистичный». Большинства в Сенате у демократов, несмотря на победу прадедушки Байдена, все-таки нет. Поэтому есть шанс, что переговоры снова могут затянуться. Понимая это, большинство управляющих крупных фондов, не дожидаясь никакого предрождественского ралли, уходят с рынка, потому что и так почти все из них в этом году отлично заработали. В итоге рынок существенно корректируется, но после Нового года рост возвращается – ведь управляющим пора снова формировать портфели, чтобы отлично заработать и в 2021 г. Сценарий №4 «Негативный». Переговоры по пакету мер между двумя партиями утопают в жесткой междоусобице. При этом фоном продолжается рост заболеваемости коронавирусом, а последователи Мартина Лютера Кинга продолжают писать нехорошие слова на памятниках ни в чем не повинному Аврааму Линкольну. Тут еще Pfizer и иже с ним заявляют, что вакцины придется ждать, как минимум, до лета. По-моему, тоже все понятно – управляющие уходят с рынка акций, чтобы в 2021 г. хотя бы не потерять. По-моему, достаточно. Друзья, надеюсь, все понимают, что представленные мною сценарии составлены с определенной долей юмора. Более того, таких сценариев мы можем создать сколь угодно много. Еще и Saxo Bank, как обычно, даст перцу своими прогнозами. Но… человек предполагает, а рынок располагает. Что будет на самом деле, предсказывать не берусь, я не Мерлин, в конце концов, я только учусь Но то, что будет интересно – гарантирую. Как и то, что возможностей заработать у нас будет предостаточно.
876 

25.11.2020 21:04

Как играть на волатильности? Очень хороший вопрос. Конечно, можно покупать...
Как играть на волатильности? Очень хороший вопрос. Конечно, можно покупать ETN на индекс волатильности VIX – iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX US). Если простыми словами, то сам индекс волатильности отражает ожидаемый уровень колебаний цены актива. Однако, присутствуют некоторые неудобства при операциях с этим инструментом. Во-первых, VXX не доступен инвесторам, торгующим через российского брокера. Во-вторых, это сопряжено с высоким риском, поскольку колебания котировок могут быть очень велики. Как заработать на волатильности, не особенно «заморачиваясь» и существенно снизив риски? Один из способов – это покупка акций компаний с высоким коэффициентом beta. Beta – мера рыночного риска при покупке той или иной бумаги. Очень удобный инструмент, который мы довольно часто используем в работе. Он помогает понять, в каком темпе будет двигаться та или иная бумага. К примеру, если beta около 1.0, то актив двигается примерно в одном темпе с рынком. Если значительно больше 1.0 (например, около 2.0 или 3.0), то актив будет опережать рынок, как во время роста, так и во время падения. Если рынок растет на 1,5%, то акция с beta=2.0 увеличивается на 3,0%. Если beta меньше 1.0, то риски инвестирования в актив являются низкими: как расти, так и падать, актив будет медленнее рынка. Есть даже акции с отрицательной beta: если рынок растет, то акция падает и наоборот. Порой покупка акций с высоким коэффициентом beta помогает получить повышенную доходность. Значение beta можно найти по каждой компании в Yahoo Finance, например, в разделе Summary. Простой пример. В сервисе BidKogan мы недавно покупали акции нефтяной компании Diamondback Energy (FANG US). Согласно Yahoo Finance, beta у этой акции равна 2.29, то есть актив будет опережать рынок в случае роста более, чем в 2 раза. Расчет был на то, что после новостей от Pfizer о вакцине компании цикличных отраслей будут хорошо расти на фоне восстановления цен на нефть. Ставка в итоге сыграла: за 8 дней абсолютная доходность по этой акции в портфеле «Агрессивный» сервиса BidKogan составила более 20%. Классический пример того, как работают волатильные акции с высоким коэффициентом beta. В случае с Diamondback Energy бенчмарком, понятно, служит не S&P500, а нефть. Сорт Brent за этот период увеличился в цене на 8,5%. Таким образом, beta на уровне 2.3 отработала практически идеально.
885 

26.11.2020 15:29

Прошла неделя с тех пор, как ЦБ Турции повысил ставку недельного РЕПО с 10,25%...
Прошла неделя с тех пор, как ЦБ Турции повысил ставку недельного РЕПО с 10,25% до 15%, чтобы спасти лиру от обесценивания. И лира действительно укрепилась до 7,5 лир за доллар в тот же день – рынок явно поверил в намерения ЦБ и президента. Но ненадолго; в последующие дни валюта, увы, снова начала падать. Напомню, Турция имела проблемы с падением валюты и высокой инфляцией годами – а в коронавирус они обострились. На фоне давления президента на ЦБ, которое вылилось в слишком низкие ставки, курс пробил дно в 8,5 лир за доллар. Тогда все поняли масштабы проблем и, наконец, «взялись за ум». Эрдоган пообещал не давить на Банк Турции, а новый глава регулятора – бороться с инфляцией и обесцениванием лиры. На мой взгляд, недавнее повышение ставки регулятором до 15%, оказалось недостаточным, чтобы сдержать обесценение лиры: - Курс начал возвращаться к прежнему уровню уже на следующий день, вырос до 8 лир за доллар и сейчас колеблется в районе 7,9. - У Турции слишком много накопленных проблем: долларизация (у банков около 60% депозитов в иностранной валюте), отсутствие валютных резервов. Повышать ставку до 15% надо было раньше, сейчас это вполне может оказаться несвоевременным и не поможет взять под контроль накопленные проблемы. - Сам Банк Турции сегодня нам продемонстрировал, что повышения ставки недостаточно, чтобы предотвратить продажи лиры. Сегодня регулятор увеличил лимиты на продажу свопов в лирах с 50% до 60%. Кстати, из-за этого лира, собственно, и немного укрепилась. Но это не борьба с болезнью, а опять – с симптомами. Если запрещать продавать лиру, люди больше в нее верить, увы, не станут. От следующего заседания регулятора жду дальнейшего поднятия ставки или прочих ограничительных мер. Пока у потомков янычар поводов для оптимизма маловато. Турецкая лира все еще слаба и ее проблемы оказалось не так уж просто решить.
880 

26.11.2020 16:57


Только и разговоров, что о Bitcoin. Катастрофа, биток обвалился! Начнем с...
Только и разговоров, что о Bitcoin. Катастрофа, биток обвалился! Начнем с того, что он не обвалился, а немного скорректировался. Учитывая его ценовые уровни еще месяц назад (порядка 13 тыс.) – просто коррекционное движение на пути вверх. Что смущает? Прогнозы некоторых деятелей о том, что «еще немного, и 100 тыс за 1 биток – это вполне реально». Кто-то вообще поговаривает о полумиллионе. Я не против. Но, к сожалению, опыт... Как только начинаются «молочные реки и кисельные берега» – жди разворотов. В принципе, и я об этом писал неоднократно, тренд понятен. Но резкие обвалы, значительные коррекции, это вполне нормальная ситуация. Тренд с Bitcoin (да и вообще с криптовалютами) понятен: есть ликвидность, есть движение денег в рынки, есть продолжение печатания ресурсов, есть и рост криптоактивов. Как только процесс накачки рынков деньгами прекратится, крипта начнёт стагнировать. Поскольку все рыночные процессы – как сообщающиеся сосуды. Реагировать на колебания стоимости Bitcoin я бы не стал. Формулы для чёткого определения стоимости битка (или любой другой подобной монеты) нет. Впрочем, будет забавно, если кто-то её таки выведет – вечный двигатель же тоже кто-то постоянно изобретает
873 

27.11.2020 12:03

«В турбулентное время успеха смогут добиться только те, кто способен...
«В турбулентное время успеха смогут добиться только те, кто способен...
«В турбулентное время успеха смогут добиться только те, кто способен объединяться и масштабировать сознание. То, на что одиночки тратят годы, в Changer клубе можно решить мгновенно», – Александр Минаев, владелец Кronus EU. Сегодня у тебя есть уникальный шанс стать частью международного бизнес-клуба Changer и близко познакомиться с Александром и другими 140 предпринимателями из 14 стран, полностью онлайн. Посмотри видео, полное эмоциональных отзывов, от бизнесменов из Англии, Белоруссии, Италии и Латвии, о возможности развиваться вместе с помощью нашего клуба. Changer – это не обезличенный проект, а международная история о формировании настоящего братского, сплоченного комьюнити, успешных предпринимателей, верящих в саморазвитие. Участники клуба формируют близкие связи, изучают цифровую экономику и вместе инвестируют в прорывные стартапы. Вход в клуб только для амбициозных предпринимателей России, готовых делиться знаниями и мощным желанием вырасти в 100х. Вместе мы глобальная сила. Скажи ДА и записывайся прямо сейчас. Условия вступления Black Friday только до 29-го ноября 24:00 на http://clubchanger.com Вопросы руководителю клуба j.stradina.com реклама https://youtu.be/ySuVTkeZ4XM
880 

27.11.2020 13:00

Насколько успешно IPO Ozon? Закончен ли в связи с этим рост в акциях АФК...
Насколько успешно IPO Ozon? Закончен ли в связи с этим рост в акциях АФК «Системы»? Кто виноват и что делать? Попробуем сегодня ответить на эти вопросы. Следует признать, что размещение Ozon стало одним из самых успешных IPO российских компаний. После листинга на Мосбирже бумага росла на 30%. Однако затем рост прекратился, котировки существенно снизились. То есть основные сливки сняли те, кто в IPO поучаствовал. Что дальше? Откровенно говоря, ощущения пока не очень позитивные. Судя по данным отчетности за 3 квартал 2020 г., которую публикует Bloomberg, Ozon убыточен на уровне операционной прибыли. За счет чего преодолеть это обстоятельство? Нужен значительный скачок по выручке. А есть ли такой потенциал у рынка, где работает компания? Если пандемия пойдет на спад, а к этому все идет, и люди частично в офф-лайн, пространство для маневра сузится еще сильнее. Сейчас торговля акциями Ozon очень вялая, объемов практически нет. Буду наблюдать за историей, но пока, если честно, не впечатляет. Что касается АФК «Система», бумага с октября на новостях об IPO Ozon выросла почти до 35 руб. (+40%). Сейчас немного корректируется, и у людей возникает резонный вопрос – а что делать? Если вы в позиции, полагаю будет вполне логично зафиксировать прибыль, если вы этого еще не сделали. Если думаете – купить или нет, то для вас есть хорошая биржевая поговорка: «не запрыгивай в уходящий поезд». Не исключаю, что данный поезд «хайпа» по АФК уже ушел. Надо ждать следующего, к примеру, возможной продажи доли в Ozon, разместилась-то компания «задорого». Но ждать в позиции, когда АФК стоит так дорого (P/E=18х, это для российского рынка высоковато) – очень опасно. Мое мнение. Не участвовал в IPO Ozon? Не расстраивайся, на рынке еще будут хорошие возможности заработать. А заходить сегодня в акции «Системы» лично мне видится крайне рискованно. Хотя здесь уровень риска для себя каждый измеряет самостоятельно. Партнер публикации – фриланс для бизнеса Кворк.
915 

27.11.2020 15:05

Какие 2-3 бумаги я бы обязательно включил в свой портфель? Наиболее часто...
Какие 2-3 бумаги я бы обязательно включил в свой портфель? Наиболее часто задаваемый мне вопрос. Если бы отвечал по принципу «поэт – Пушкин, фрукт – яблоко», то российская акция, без сомнения, – Сбер. Почему Сбер? Причин несколько. 1. Это очень ликвидная история. Акции Сбера можно купить-продать в любой ситуации на рынке. 2. В отличие от многих других наших крупных корпораций, эта компания действительно работает на капитализацию, стремится к инновациям. Сбер сегодня – это революция во многих сферах. Я не говорю о том, что акции Сбера нужно покупать именно сегодня, когда они значительно выросли. Возможно, последует определённая коррекция, это вопрос времени. Разговор о привлекательности этого инструмента – в общем, в целом. Честно говоря, пользуюсь некоторыми продуктами Сбера и вполне доволен. Ориентация Сбера на повышение капитализации очевидна. В начале недели банк (точнее, экосистема) представит стратегию развития на два года и – самое главное – новую дивидендную политику (в этом году Сбер выплатил рекордные для России 422,4 млрд руб. дивидендов и закрыл дивидендный гэп за календарный месяц). Мне как инвестору это очень импонирует. В отношении акций Сбера реализуется принцип Баффета – покупаю то, что понимаю. Здесь я покупаю стратегию развития, дивидендную политику. Я покупаю тот факт, что банк стал основным бенефициаром глобальной чистки финансового сектора, что имела место быть в России совсем недавно. Если в обозримой перспективе с рынка уйдут ещё 50-100 банков, выгоды получит, в первую очередь, опять же, Сбер. 30 ноября и 1 декабря в Сбере запланирован Investor Day. Примета времени: онлайн-формат мероприятия. Для участия и доступа к трансляции необходимо заранее зарегистрироваться на сайте. Согласно данным разведки, в рамках первого инвестдня Герман Греф и топ-менеджмент Сбера презентуют общую стратегию компании до 2023 года. В преддверии мероприятия акции Сбера зафиксировались на отметке в 251,59 руб. (рост более чем на 25% за полтора месяца). Во второй день Investor Day, 1 декабря, состоятся дополнительные сессии с лидерами бизнес-направлений, то есть речь как раз пойдет про развитие конкретных продуктов экосистемы Сбера. Узнать информацию о реалиях и планах Сбера на будущее «из первых рук» будет полезно многим. Планирую присоединится и, возможно, сделать для себя определённые выводы.
865 

29.11.2020 13:00

Насколько независимы от правительства Центральные Банки? Достаточно интересный...
Насколько независимы от правительства Центральные Банки? Достаточно интересный вопрос, который не теряет своей актуальности вне зависимости от страны. Ведь чем больше ЦБ той или иной страны слушается правительство, тем сильнее это пугает инвесторов и население. Пример: у правительства большой государственный долг, а платить нечем. Зависимый от правительства регулятор вполне может начать печатать деньги. Или понижать ставку, чтобы упали проценты по долгу. Как поведет себя инвестор, который знает, что такие действия весьма вероятны? Отечественный – испугается инфляции, а иностранный – обесценения валюты. В результате разбегутся оба. Также зависимость от правительства может выражаться в склонности ЦБ поддерживать излишне дешевый курс отечественной валюты для поддержания экспортеров. Недавно в этом подозревали ФРС, которая понизила ставку. До этого шли разговоры о валютных махинациях Банка Китая. Да и для России тема вполне актуальная. На повестке сегодняшнего дня у нас вопрос зависимости Банка Турции от правительства. Редкий случай, когда эта зависимость выражается не в попытке покрыть госдолг или повысить доходы экспорта, а в том, что политическая идеология переходит в монетарную политику. Эрдоган хотел дешевые кредиты всем. И вот ЦБ понижает ставку, несмотря на инфляцию, коронавирус, отток капитала… Инвесторы увидели неадекватность происходящего и разбежались. У Турции даже не было большого долга (всего 33% от ВВП в 2019 г.), однако достаточно было простого недоверия к ЦБ, и вот страна как никогда близка к валютному кризису. Инфляция 12%, а курс достигал 8,5 лир за доллар. В последнее время мы видим позитивные перемены. Банк Турции стал проводить независимую политику, и это сразу укрепляет турецкую валюту. Результат – за последнее время турецкая лира укрепилась более чем на 10%. Основная причина: ЦБ Турции сделал так, чтобы коммерческие банки стали выдавать меньше кредитов и держать в ЦБ больше резервов по депозитам. А именно, регулятор сделал норму резервирования независимой от темпа роста ссуд, которые выдает банк (раньше ускорение темпа выдачи кредитов позволяло банкам снижать долю резервов от депозитов). Эта мера хороша по двум причинам: 1. Банки будут меньше продавать лиры, а люди – брать меньше кредитов (в частности, в иностранной валюте). Меньше инфляция и давление на курс. 2. Банк Турции продемонстрировал нам второй раз за неделю, что готов пожертвовать ростом кредитования ради стабильности финансового рынка. Первый такой сигнал был – повышение ставки до 15%. ЦБ Турции идет в правильном направлении. Достаточно осмысленная и независимая политика вполне может вернуть спрос на турецкие активы и спасти страну от волны дефолтов. Вопрос только в том, не слишком ли поздно регулятор начал вести себя осмысленно, и долго ли мы будем наблюдать невмешательство Эрдогана. Мораль? За последнее время турецкие активы серьезно подешевели. Возможно, сейчас наступает неплохой момент для их покупки. Обязательно посмотрим, что есть в Турции интересного, и поделимся с вами своими находками
883 

29.11.2020 17:01

Тема банкротства оказалась настолько актуальна, что я решил регулярно по...
Тема банкротства оказалась настолько актуальна, что я решил регулярно по воскресеньям делиться с вами интересными практическими лайфхаками. Information alert! Как (и дальше) не платить по долгам… Один из первых моих постов по теме банкротства был посвящен мораторию. Я продолжаю считать, что в предусмотренном сейчас варианте мораторий – спорная конструкция со всех сторон, но что имеем, как говорится, то имеем. Сейчас важно пользоваться всеми возможностями, которые предоставляет нам государство. Напомню, что на период действия моратория запрещено принудительное взыскание задолженности и невозможно признание должника банкротом. Пока мораторий длится, он пассивно, без дополнительных заявлений, предоставляет избранным предприятиям право не платить по долгам. Случайно или нет, но под действием моратория, помимо Ашана и Перекрестка, оказалась часть предприятий малого и среднего бизнеса, которым и правда нужна поддержка. Мораторий продлен до 7 января 2021 г. Специалисты утверждают, что второй раз мораторий, вероятно, продляться не будет. Зима близко, но не все потеряно. Для предприятий, которые каким-то чудом вытащили в правительственной лотерее счастливый ОКВЭД и попали под мораторий, предусмотрена дополнительная мера поддержки. Немногие знают, что мораторий предоставляет право получить судебную рассрочку на срок от одного года до двух лет по имеющимся долгам, внимание, без признания должника банкротом. Если Ваше предприятие подпадает под мораторий, есть возможность получить легальную отсрочку всех имеющихся долгов, которая продолжится даже в том случае, если мораторий будет снят. Такая мера может помочь выбраться из трудного положения или получить больше времени для подготовки к процедуре банкротства.   Важно, что времени осталось всего ничего – полтора месяца, а процедура получения судебной отсрочки, хоть и достаточно простая, но занимает время и имеет подводные камни. Поэтому если Вы ждали знака, вступать ли в процедуру банкротства, кажется, дождались. Вот он, действуйте. P.S. Описывать порядок получения отсрочки я, пожалуй, не буду. Это долго, сложно и явно не для Telegram канала. Если желаете разобраться подробнее – читайте статью 9.1 Закона о банкротстве. Ну и всегда есть вариант обратиться к специалистам.
863 

29.11.2020 17:44

Друзья! Наконец, вышла русская версия канала headlines. Теперь их...
Друзья! Наконец, вышла русская версия канала headlines. Теперь их два: headlines (RUS) headlines (ENG) В чем идея канала? Долгое время авторы хотели создать инструмент, чтобы всегда быть в курсе происходящего. Трейдеру важно быть осведомленным, иначе можно пропустить какую-нибудь движуху. На этом канале есть: I. самые важные новости в максимально сжатом виде (в оригинале, не переработанные) из самых авторитетных источников: ️The Wall Street Journal ️Bloomberg ️Financial Times ️Reuters. II. свежие прогнозы инвест. банков, т.е. research upgrades (вот это вообще пушка): ️Goldman Sachs ️JP Morgan ️Bank of America ️Sberbank CIB и др. Они касаются: - курса USDRUB - S&P - отдельных американских и российских акций III. оповещения о значительных рыночных движениях (alerts). Если, допустим, Apple растёт за день больше, чем на 10%, выскакивает оповещение. IV. экономические данные (к примеру, Non-farm Payrolls, GDP, Jobless Claims) - это тоже есть. Выходят на канале минута-в-минуту после их официального релиза. ——— Что такое headline? Headline – это главная новость, заголовок газетной статьи. Хедлайном в трейдинге также называют новость, которая двигает рынок. https://t.me/headlines_for_traders реклама
866 

29.11.2020 18:06


Друзья! В эту пятницу завершился наш марафон "Работаем и зарабатываем на...
Друзья! В эту пятницу завершился наш марафон "Работаем и зарабатываем на фондовом рынке США". Получили огромное количество самых теплых и доброжелательных откликов. Некоторые из них тронули до глубины души: «… Возможность получить от вас комментарии по вопросам - просто прекрасна. Живое общение в пятницу - великолепно. Я знаю сколько стоят нужные консультации. За те 10 тысяч рублей минус 2 тысячи кэшбека мы получили действительно впечатляющие знания и ответы на все интересующие вопросы. Реальная стоимость Марафона гораздо выше, а прибыль, полученная благодаря знаниям и рекомендациям Евгения Борисовича превышает на порядки, затраченных денег на образование, а полученное спокойствие и уверенность - бесценны.» «Евгений Борисович спасибо за марафон, он действительно полезный и насыщенный и стал лучше, чем был летом. И летом был хороший, но этот марафон ещё интереснее. Здорово, что разбираете конкретные компании по мультипликаторам.» «Как студент одного известного московского экономического вуза, могу однозначно сказать, что ваш образовательный продукт является очень серьезным конкурентом для классического образования и, по-моему мнению, выигрывает конкуренцию с точки зрения качества материала, простоте его восприятия и практической ценности. Желаю вам удачи и очень радуюсь, что вы помогаете нашим гражданам не только повышать финансовую грамотность, но и брать на себя ответственность и зарабатывать. Спасибо!» «Евгений Борисович, я купил ваш марафон на последние деньги, которые оставались с зарплаты. Сейчас понимаю, что это был лучший способ их потратить. Спасибо!» Сказать по совести – сам не ожидал, что все получится так здорово. Думаю, что по итогам этого марафона многие из вас будут гораздо лучше понимать логику наших действий в сервисе по подписке BidKogan. Хочу поблагодарить команду нашего проекта Bitkogan. Ребята почти на месяц отодвинули на второй план семьи, хобби и полноценный сон для того, чтобы марафон соответствовал ожиданиям самой продвинутой аудитории. А главное, благодарю всех участников марафона – за доверие, активное участие и желание учиться! Признаться, ваши вопросы были на таком уровне, что дать ответы на некоторые из них оказалось не так уж просто. Мы задали высокую планку и будем ей соответствовать. Впереди новые марафоны, вебинары, эфиры... Могу даже приоткрыть завесу тайны. Максимальное количество вопросов и просьб провести обучение поступает на тему психологии рынков. Как говорится, stay tuned Ну а если вы ещё не оставили свой отзыв, или у вас есть пожелания по новым образовательным программам от нашей команды, пишите на . Нам важно мнение каждого из вас!
870 

29.11.2020 22:10

Получил письмо с критикой по поводу IPO Озона. Как известно, я не стал...
Получил письмо с критикой по поводу IPO Озона. Как известно, я не стал участвовать в IPO, а акция выросла на 30%. Читатель спрашивает: "Может не стоит сейчас на канале посыпать голову пеплом и неявно призывать тех, кто купил акции Озона, их продать?" Считаю правильным ответить публично. 1. Во-первых, на страницах канала я никого ни к чему не призываю, но просто делюсь своим мнением. Мнение по Озону до размещения было таким, что он переоценен, и это же было основным обоснованием не участвовать. Впрочем, есть в компании и другие насторажвающие моменты. Например, с какой легкостью совсем «молодой» Wildberries отбирает у Озона рынок. И, конечно, я не вижу смысла покупать акции компании сейчас, когда рынок оценил их еще дороже. Если мы не пошли в IPO, то не потому, что нам «нравится» или «не нравится», а потому, что считаем актив переоцененным. А любой пузырь может быть еще дороже. 2. По поводу «посыпания головы пеплом», могу сказать, что эти слова не имеют к нам никакого отношения. Были рациональные причины не участвовать в IPO. Вы пошли, и акции выросли? Вам повезло. В следующий раз может быть не так удачно. Озон – далеко не единственная идея на рынке. Например, Transocean (RIG US), который мы покупали в один из портфелей сервиса BidKogan, принес до 60% прибыли менее чем за неделю
879 

30.11.2020 18:18

Падение расходов населения набирает обороты даже в неделю скидок. По...
Падение расходов населения набирает обороты даже в неделю скидок. По обновленным данным Сбериндекса, за прошедшую неделю потребители снизили свои расходы на 11,4% (г/г). Это еще более стремительное снижение, чем неделей ранее (-9% г/г). В «черную пятницу» расходы потребителей упали почти на 40%. На одежду и обувь спрос упал почти в 2 раза, на бытовую технику и электронику – в 1,5 раза. Причем, исследование Сбера продемонстрировало, что люди откладывали большие покупки до пятницы и все равно потратили почти в 2 раза меньше, чем в прошлом году. Причина падения? Неопределенность и низкие доходы. Писал о падении потребительской уверенности несколько дней назад. Вот вам и результат – люди тратят все меньше с каждой неделей. А какой смысл тратить, если народ не ожидает позитива (причем, вполне обоснованно)? Тенденции следующие: экономия населения и заболеваемость коронавирусом набирают обороты, а вот поддержка государства, к сожалению, пока отстает.
896 

30.11.2020 20:08

Доброе утро, друзья! Жизнь в нашей стране, что ни говорите, – весьма занятное...
Доброе утро, друзья! Жизнь в нашей стране, что ни говорите, – весьма занятное мероприятие. Такое ощущение, что есть не одна страна, а, как минимум, две. Вот уж воистину: - Я другой такой страны не знаю... Посудите сами. О том, что у нас народ нищает на глазах, становится понятно уже и Росстату. Власть вполне осознает, что «в ближайшие годы увеличится число россиян, живущих за чертой бедности». Глава Счётной палаты Алексей Кудрин не раз и не два за последнее время заявлял: «Треть компаний малого и среднего бизнеса (МСБ) может прекратить работу в результате второй волны коронавируса». «Я уверен, что государство должно серьезно, существенно поддержать дополнительно и средний, и малый бизнес, и население. Ресурсы есть. Вторая волна требует большей поддержки, чем было в первую волну». Мы с вами, кстати, не устаем говорить о том же. Постоянно и вполне аргументированно. Что дальше? А дальше от лица нашей Власти выходит господин Песков и разъясняет нам, что об очередных пакетах помощи речи сейчас не идет. «Просто в этом нет необходимости с учетом того, что экономика продолжает функционировать» Это уже какая-то другая страна. В ней – все ОК! Речь у господина Пескова идет о возможных новых пакетах помощи малому и среднему бизнесу. Не нужны они сейчас, полагает пресс-секретарь нашего президента. Некая логика в его словах, конечно есть. Ведь еще недавно Власть четко разъяснила нам: малый и средний бизнес – это откровенное жулье. Так зачем ему помогать? Передохнет, и ладно. А может, и выживет. Он же живучий, однако. Передохнет, так вздохнут граждане наши свободно и счастливо – освободятся от гнета мироедов! И пойдут повышать свой жизненный уровень на мега проектах, обещанных нам «Партией и Правительством» Одним словом, для полного счастья осталось только запустить Мега проекты. Вот и долгожданный ответ: Не кроликов надо разводить, а рыбок выращивать. Помните тот старый анекдот? Кролики, по мнению Власти, уже неплохо умеют питаться травкой. Выживут. А вот рыбки... Они нам помогут! - А то, что зима настала? Травка под снегом? Откопают и перезимуют. Они ребята шустрые. Мех поможет выжить. Итак, ключ к всеобщему благоденствию – мега проекты! Кстати... где они? Точнее, что-то где-то там, конечно, происходит. Но я бы хотел понять другое: где массовый призыв на высокооплачиваемые рабочие места на Мега проектах? Видимо, как обычно, для великих свершений не хватило самой малости. Ну что ж, еще немного поднимем налоги, насобираем денежку... И вот тогда каааак трудоустроим эдак миллионов 10-20 россиян. Каждому дадим зарплату правильную, чтобы с ней сразу можно было в средний класс записаться. И наступит тогда всеобщее благоденствие! Сомневаетесь? Вот и я не уверен... Может, все же поразмыслим еще немного? Сядем, как говорится, на пенек, съедим пирожок-другой... Да и осознаем, что пакеты помощи нужны, и нужны немедленно. Завтра – поздно будет.
878 

01.12.2020 10:56

Покупать ли уже золото после коррекции, или еще подождать? Народ вовсю теребит...
Покупать ли уже золото после коррекции, или еще подождать? Народ вовсю теребит и требует ответа на животрепещущие вопросы. Друзья! Угадать точку входа очень и очень сложно. Тут, как говорится, повезет – не повезет. Если есть желание войти в золотые ETF (напр., GLD), или в акции золотопроизводителей, или производителей серебра (FRES), или, если уж совсем хочется веселья и адреналина, то в ETF с плечом (NUGT, JNUG…) и подобные инструменты – нет проблем. Просто не спешите брать сразу на все. Когда я понимаю, что актив перспективен, но не уверен с точной ценой входа, я делаю следующее: 1. Делю средства, которую я планирую выделить на эту покупку, на три части. 2. Первую часть вкладываю тогда, когда считаю нужным. Можно и сейчас. 3. Вторую часть вкладываю, когда вижу, что ситуация прояснилась. Например, по активу произошел разворот и сформировался восходящий тренд. 4. Если восходящее движение продолжается, то докупаю и на третью часть. Если же идут просадки, тем лучше. Жду, пока цена опустится до минимальных уровней, и тогда уже докупаю на оставшиеся. Главное – делать это без плеча, никаких кредитных денег. Теперь дальше. Допустим, мы решились на покупку. Что выбрать: золото, акции золотопроизводителей, или, может быть, что-то другое? Здесь я хотел бы в очередной раз обратить ваше внимание на то, что в последнее время идет серьезное сокращение спрэда между золотом и серебром с одной стороны и платиной – с другой. Почему? Все просто. Платина – уже давно не только и не столько драгоценный металл, сколько металл промышленный. Платина вполне может выступать альтернативой тому же палладию, который на сегодня уже невероятно дорог. Как уже говорил, сам на протяжении некоторого времени сижу в фьючерсах на платину. Думаю реализовать их на уровнях выше $1000, а может быть даже и $1100, посмотрим по ситуации. Фьючерсы на платину, кстати, торгуются на секции FORTS на Московской бирже. Не очень ликвидные, но тем не менее. Стоит отметить и то, как лихо растет компания Eurasia Mining (EUA.L), а ведь это тоже ставка на платиноиды. Не спешил я расставаться с этими акциями в «Агрессивном» портфеле сервиса BidKogan, в котором они занимают уже очень приличную долю. Выросли более чем на 1000%(!), и, похоже, это не предел. Впрочем, рекомендовать на покупку на этом уровне компанию уже страшновато.
886 

01.12.2020 12:00


​​ Совет директоров «Детского мира» рекомендовал акционерам утвердить дивиденды...
​​ Совет директоров «Детского мира» рекомендовал акционерам утвердить дивиденды...
​​ Совет директоров «Детского мира» рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам 9 месяцев 2020 года в размере 5,08 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит промежуточную ДД на уровне 4,4%. Таким образом, общая сумма выплат может составить 3,754 млрд рублей – то есть ровно 100% от ЧП по РСБУ, как мы и привыкли видеть в последние годы. Очень радует, что слова ген.директора «Детского мира» Марии Давыдовой, ранее сообщавшей о планах компании направить на дивиденды всю чистую прибыль по РСБУ, не разошлись с делом, а ритейлер детских товаров продолжает оставаться интересным дивидендным тикером, который я с радостью снова прикуплю в свой портфель по двузначным ценникам! Дождусь ли я таких аппетитных цен? Не знаю. Но с учётом того, что free-float акций «Детского мира» оценивается почти в 100%, случится может всякое. Например, на очередных страхах, слухах и фактах о втором локдауне в России распродажи в бумагах вполне возможны. Все прекрасно помнят, что было весной как с акциями «Детского мира», так и с рядом их оффлайн-магазинов, вынужденно закрытых на карантин из-за того, что многие из них располагаются в торговых центрах. DSKY https://telegra.ph/file/e4a8da73187976e5adac7.png
890 

12.11.2020 20:25

​​ Вслед за ТГК-1 пришёл черёд заглянуть и в отчётность ОГК-2 по МСФО, которая...
​​ Вслед за ТГК-1 пришёл черёд заглянуть и в отчётность ОГК-2 по МСФО, которая...
​​ Вслед за ТГК-1 пришёл черёд заглянуть и в отчётность ОГК-2 по МСФО, которая последней из трёх сестёр по ГЭХу представила свои финансовые результаты за 9 месяцев 2020 года. Много букв здесь не потребуется, да и не хочется утомлять вас в этот прекрасный воскресный день скучной информацией, поэтому постараюсь быть максимально кратким и минимально скучным для вашего отдыхающего сознания. Итак, под влиянием снижения выработки электроэнергии (на фоне аномально тёплой зимы, ограничительных мер из-за COVID-19 и оптимизации производственной деятельности), а также негативной ценовой динамики на рынке РСВ, выручка ОГК-2 с января по сентябрь заметно снизилась – сразу на 11,1% (г/г) до 88,7 млрд рублей. В качестве поддержки своё высокорентабельное плечо в трудную минуту подставил сегмент ДПМ, однако и ему оказалось не по силам справиться с нахлынувшим негативом и кардинально повлиять на динамику доходов. Правда, повышенные платежи в рамках ДПМ компания будет получать вплоть до конца 2022 года, а потому для выхода на эффектную финишную прямую время ещё есть. Да и определённые надежды на улучшение ценовой конъюнктуры на рынке РСВ также остаются. К тому же, если внимательно присмотреться к цифрам в отчётности и вспомнить, что в 1 кв. 2020 года ОГК-2 продала Красноярскую ГРЭС-2 почти за 10 млрд рублей, то можно увидеть, что указанная сделка была отражена посредством появления статьи «Прибыли от выбытия основных средств, прочих внеоборотных активов и активов, предназначенных для продажи» на сумму 4,36 млрд рублей (по сравнению с прошлогодней цифрой в 653 млн). Плюс ко всему, средства от продажи красноярского актива были направлены на сокращение долговой нагрузки, благодаря чему чистый долг ОГК-2 с начала года удалось сократить с 52,5 до текущих 39,1 млрд рублей. При этом показатель EBITDA сократился куда скромнее выручки – всего на 5,3% до 26,2 млрд рублей, а чистая прибыль и вовсе отметилась скромным снижением на 1,5% до 12,1 млрд. А это значит, что дивидендный поток ОГК-2 в целом остаётся стабильным, ориентируя нас на 5,36 коп. в ltm-выражении (из расчёта нормы выплат 50% от ЧП по МСФО), а с учётом падения котировок ДД и вовсе оценивается на историческом максимуме – выше 7%. Но в любом случае это всё промежуточные подсчёты, а окончательные дивидендные расклады и финальные результаты мы с вами узнаем только после публикации отчётности по МСФО за 4 кв. 2020 года, поэтому подождём несколько месяцев. Я же продолжу уверенно держать акции ОГК-2 в своём портфеле и надеюсь на покорение отметки 1 руб. в следующем году точно. Финансовая отчётность Пресс-релиз OGKB https://telegra.ph/file/ac3ea89e7d4d6abaa3843.png
880 

15.11.2020 13:09

​​ А что же с дивидендами АЛРОСА?

Зам.ген.директора компании Алексей...
​​ А что же с дивидендами АЛРОСА? Зам.ген.директора компании Алексей...
​​ А что же с дивидендами АЛРОСА? Зам.ген.директора компании Алексей Филипповский в рамках состоявшейся телеконференции сообщил, что финансовое положение на конец года у АЛРОСА ожидается комфортным, что позволит чётко следовать дивидендной политике. А если итоги продаж в ноябре и декабре будут сильными, то компания может позволить себе даже выплату всего денежного потока за второе полугодие. Разумеется, при условии снижения долговой нагрузки ниже 1х по соотношению NetDebt/EBITDA. Для тех, кто забыл, спешу напомнить, что АЛРОСА отказалась от рекомендации полугодовых дивидендов из-за отрицательного FCF, вполне логично посчитав, что условия для их выплаты отсутствуют. Особенно, учитывая тяжелейшие для компании первые шесть месяцев в этом году и неопределённость на фоне бушующего коронавируса. При этом вероятность реализации опции продажи алмазов в Гохран, о которой впервые заговорили в начале апреля, постепенно снижается, по мере улучшения конъюнктуры в отрасли. Глава компании, конечно, до сих пор допускает и такой сценарий, в случае «значительного ухудшения ситуации в декабре» и второго локдауна, но пока сохраняет здоровый оптимизм и «не видит серьёзных оснований для этого». А вот в бюджете РФ на 2021 год уже на всякий случай заложили возможность продажи алмазов в Гохран на сумму до $400 млн, на случай ужесточения ситуации со спросом на алмазы, вызванного второй волной пандемии COVID-19. А если ситуация на рынке приобретёт драматический характер, то вероятность этой сделки возрастёт, т.к. потребуется стабилизировать финансовое положение компании, причём государство может даже увеличить тот объём, который уже заложен в российском бюджете. Очень хочется верить, что до этого не дойдёт, и робкое восстановление в алмазной отрасли будет продолжено, а хорошим подспорьем послужит возвращение продаж в 2021 года на нормальные уровни, истощение запасов у огранщиков и закрытие ряда месторождений, особенно небольших производителей. ALRS https://telegra.ph/file/99e16afb866b6d010d3e5.jpg
822 

16.11.2020 09:48

​​ Evraz консолидирует угольные активы

Evraz объявил о намерении до конца года...
​​ Evraz консолидирует угольные активы Evraz объявил о намерении до конца года...
​​ Evraz консолидирует угольные активы Evraz объявил о намерении до конца года консолидировать угледобывающий бизнес на базе ПАО "Распадская". Распадская выкупит Южкузбассуголь (дочка Evraz) за 67,7 млрд рублей. По итогам первого полугодия у Распадской не было долга, а кэш составлял 43,97 млрд руб. Сделка не окажет негативного влияния на финансовое состояние компании. В презентации, посвященной этому событию, менеджмент отмечает, что объединенная компания станет лидером на российском рынке коксующего угля и войдёт в первую пятерку на мировом рынке. Добыча угля увеличится в 2,2х до 20,5 млн т., а EBITDA превысит 28 млрд руб. Сколько может стоить объединенная компания и есть ли потенциал роста в акциях Распадской? Последние пять лет мультипликатор EV/EBITDA в среднем составлял 4х. Текущая капитализация составляет 105 млрд руб и при среднем мультипликаторе EV/EBITDA нет потенциала роста, поскольку компании придется занимать деньги на рынке для оплаты покупки Южкузбассуголь, и ее EV увеличится за счет долга. Рост капитализации в акциях Распадской возможен только в случае роста цен на коксующийся уголь. Если в следующем году в мире начнется массовая вакцинация, то мы увидим сильный рост мировой экономики, что окажет поддержку ценам на уголь. На мой взгляд, в долгосрочной перспективе (на горизонте не менее трех лет) бумагам компании вполне по силам обновить исторический максимум, который расположен на отметке 253,85 руб., однако в моём инвестиционном портфеле пони пока отсутствуют. Хотя история с Распадской в своё время мне принесла хороший профит, за что я ей безмерно признателен. На какие дивиденды могут рассчитывать акционеры? "Мы говорим фактически об удвоении бизнеса, с высокой вероятностью будут изменения дивидендной политики. Вопрос дивидендной политики может обсуждаться после завершения сделки, то есть не раньше весны будущего года", прокомментировал член совета директоров "Распадской" Александр Фролов. Отмечу, что Александр Фролов опроверг слухи о возможном делистинге акций Распадской. Распадская готова выкупить акции у миноритариев, которые не согласны с данной сделкой, по цене 164 руб. за бумагу. Выкуп акций завершится 3 марта 2021 года. Если купить бумаги сейчас, то за три с небольшим месяца можно получить доход в размере 5%. CEO Evraz также признался, что холдинг заинтересован в том, чтобы сохранить free-float Распадской, и будет его расширять "при определённой цене акций". RASP https://telegra.ph/file/32e4f7a81d6c8255412ab.jpg
868 

17.11.2020 09:02

В среду 11 ноября индексный провайдер MSCI включил депозитарные расписки Mail.
В среду 11 ноября индексный провайдер MSCI включил депозитарные расписки Mail. ru Group в индекс MSCI Russia. В честь этого события Сбер CIB провел онлайн-конференцию с финансовым директором компании Фёдором Рубцовым и директором по связям с инвесторами Татьяной Волочкович. Предлагаю вашему вниманию наиболее интересные тезисы: За последние 9 лет выручка Mail. ru увеличилась в 9 раз, а чистая прибыль в 5 раз. Исторически у компании наблюдается низкая долговая нагрузка. С 2016 года рекламная выручка компании растет быстрее, чем у конкурентов. Текущая доля рынка составляет 15%. Цель в среднесрочной перспективе - увеличить долю рынка до 20%. Игровой бизнес в структуре выручки Mail. ru занимает второе место после интернет-рекламы. В портфеле 80 игр, продвижение которых осуществляется в большинстве стран мира. Игровой бизнес – стабильный источник валютной выручки для компании, что хеджирует волатильность рубля. Менеджмент развеял слухи об IPO игрового бизнеса - в ближайшее время не планируется. В среднесрочной перспективе компания ждет значительного роста доходов в сегменте онлайн-образования. Появление вакцины и возврат к нормальной жизни будет способствовать росту рекламной выручки. Не планируется выплачивать дивиденды. По мнению менеджмента, компания торгуется дешевле конкурентов. MAIL
863 

17.11.2020 11:25

​​ ГазпромНефть отчиталась по МСФО за 3 кв. и 9 мес. 2020 года, а также...
​​ ГазпромНефть отчиталась по МСФО за 3 кв. и 9 мес. 2020 года, а также...
​​ ГазпромНефть отчиталась по МСФО за 3 кв. и 9 мес. 2020 года, а также представила свои производственные результаты за этот период. Добыча углеводородов с июля по сентябрь составила 173,7 млн барр.н.э, снизившись по отношению ко 2 кв. 2020 года на 1,2% (кв/кв), вследствие ограничений в рамках сделки ОПЕК+, а в масштабе 9 мес. 2020 года её и вовсе удалось удержать на прошлогодних уровнях: добыча углеводородов даже прибавила на 0,3% (г/г) до 532,6 млн барр.н.э. Примечательно, но Газпромнефть – одна из немногих компаний (если не единственная), которой удаётся демонстрировать рост добычи углеводородов, даже несмотря на действие соглашения ОПЕК+. Скорее всего, это следствие наращивания добычи газового конденсата, не подпадающего под ограничительные меры, однако это ни в коем случае не приуменьшает заслуги самой компании, бизнес которой диверсифицирован и мне по-прежнему очень нравится. На этом фоне падение выручки ГазпромНефти по итогам 9 мес. 2020 года практически на четверть (г/г) до 1,45 трлн рублей кого-то может расстроить, однако тому есть совершенно логическое объяснение: резкое падение цен на нефть по сравнению с прошлым годом + давление на спрос на энергосырьё в результате ковидных ограничений. Как следствие, мы видим за этот период сокращение ровно вдвое показателя EBITDA – до 276 млрд рублей и практически обнуление чистой прибыли – с 320 до 36 млрд рублей, на которую дополнительно оказали серьёзное давление отрицательные курсовые разницы (минус 41 млрд руб., по сравнению с плюс 7 млрд годом ранее). Зато третий квартал в этом смысле вселяет определённый оптимизм. Постепенное восстановление цен на нефть и частичное снятие ограничений, связанных с COVID-19, а также оптимизация инвестиционной программы и работа над сокращением операционных затрат, позволили существенно улучшить финансовые показатели в квартальном выражении, и даже выйти на положительный FCF. Долговая нагрузка ГазпромНефти оценивается на уровне 1,5х по соотношению NetDebt/EBITDA, что является весьма комфортным значением, особенно с надеждами, что всё худшее – уже позади. В целом представленные финансовые результаты оставили у меня положительные впечатления, и смотреть в них не так грустно, как в отчётности других представителей российского нефегазового сектора. Я продолжаю держать акции ГазпромНефти в своём портфеле с долей в 5,2%, и очень рад, что мне посчастливилось нарастить свою позицию в этих бумагах по ценам ниже 300 руб. буквально месяц-два тому назад. Финансовая отчётность Пресс-релиз MD&A SIBN https://telegra.ph/file/b7bb6f88ec3f07293f43c.png
866 

19.11.2020 18:29


​​ Раз уж сегодняшний день я посвятил изучению МКБ, ещё несколько слов по этому...
​​ Раз уж сегодняшний день я посвятил изучению МКБ, ещё несколько слов по этому...
​​ Раз уж сегодняшний день я посвятил изучению МКБ, ещё несколько слов по этому банку. Безусловно, риски здесь есть (собственно, как и в любой другой компании или банке). Из октябрьской статьи в Forbes следует, что аналитики включили МКБ в список уязвимых банков, и одним из главных рисков у него является достаточно низкий норматив достаточности капитала. То есть в случае единовременных дефолтов крупных заёмщиков или существенном обесценении портфеля ценных бумаг вполне возможен сценарий с докапитализацией банка (=размытие акционерной стоимости). Но я думаю, небольшое размытие на 10%-15% пережить можно, если считать это реально вынужденной мерой в текущих реалиях, ради светлого акционерного будущего. Инвестиционная идея в акции МКБ – это ставка на то, что МКБ, который входит в список 11 системно значимых банков по мнению ЦБ, не дадут потонуть при любых раскладах. Если ситуация до этого дойдёт, конечно. Чистая прибыль МКБ по МСФО за 9 месяцев 2020года выросла на 43,9% до 17,1 млрд рублей, активы банка и кредитный портфель неизменно растут, из чего можно сделать вполне логичный вывод, что МКБ достаточно успешно проходит ковидный кризис. В общем, пока я не смог переубедить себя в отношении этого банка, и район 5+ рублей буду иметь ввиду для возможных покупок акций. Из печальных минусов - отсутствие адекватных дивидендных выплат. CBOM https://telegra.ph/file/412c5e9321028859ad081.png
866 

21.11.2020 17:54

​​Еврооблигации, как альтернатива банковским депозитам.

 Ставки по долларовым...
​​Еврооблигации, как альтернатива банковским депозитам. Ставки по долларовым...
​​Еврооблигации, как альтернатива банковским депозитам. Ставки по долларовым депозитам в крупнейших российских банках не превышают 0,85% годовых, и такая низкая доходность вряд ли может радовать инвесторов. В качестве интересного варианта вы можете обратить внимание на еврооблигации, популярность которых с каждым годом только растёт, также как и их доступность для широкого круга инвесторов. Если раньше для покупки еврооблигации требовалась сумма от $100 тысяч, то в этом году ситуация явно изменилась к лучшему. Мосбиржа сделала настоящий подарок инвесторам, и теперь минимальный лот для некоторых эмитентов составляет всего лишь 1 бумагу (то есть $1000). Текущий список эмитентов на сегодняшний день выглядит следующим образом: GTLK-27 4.65% (XS2131995958) ГТЛК CBOM-PERP 8.875% (XS1601094755) МКБ PHOS-23 3.949% (XS1752568144) Фосагро GMKN-25 2.55% (XS2134628069) ГМК НорНикель MMK-24 4.375% (XS1843434959) ММК SIB-24 3.45% (XS2010044621) Сибур EUCH-24 5.5% (XS1961080501) Еврохим SCF-23 5.375% (XS1433454243) Совкомфлот SB-22 6.125% (XS0743596040) Сбербанк То есть сейчас в списке значится 9 компаний из самых разных отраслей, и Мосбиржа уверенно заявляет о том, что он будет пополняться новыми именами. ️Каждой облигации присвоен свой код. Например, у Фосагро XS1752568144. Если мы введём данный код в поисковую строку на сайте Мосбиржи, то получим полную информацию о ходе торгов, и текущую доходность данной еврооблигации. К примеру, сегодня она составляет 1,83%, что существенно выше банковских депозитов. В общем, кому интересно - пробуйте, дерзайте. Д - диверсификация, которая, как известно, лишней не бывает для любого инвестора. https://telegra.ph/file/98471a3972be873ecb59a.jpg
886 

22.11.2020 12:53

️️️ Яндекс завтра!!!

Что важно знать о возможном росте цены Яндекса завтра во...
️️️ Яндекс завтра!!! Что важно знать о возможном росте цены Яндекса завтра во...
️️️ Яндекс завтра!!! Что важно знать о возможном росте цены Яндекса завтра во время презентации новых продуктов? Что увеличит капитализацию Яндекса минимум на 50% и позволит компании попасть в Nasdaq-100? 1. Облако - вклад в капитализацию $7 млрд. Яндекс запускает Облако на международный рынок, подобно Amazon, Google, Microsoft. Например, Amazon делает на облаке почти всю свою прибыль. 2. Финтех - вклад $6 млрд. Финтех-продукт будет реализован в течение года. Там будут банк, брокер и другие услуги. У Яндекса есть все предпосылки, чтобы стать лидером в этом направлении, благодаря высокой репутации бренда, огромной базы пользователей и крутых технологий. 3. E-commerce - вклад $5 млрд. Яндекс.Маркет станет полноценным маркетплейсом, подобно Amazon. Напомним, что капитализация составляет $1.55 трлн. Благодаря этим проектам капитализация Яндекса может вырасти на 80% уже в ближайшее время — этого будет более чем достаточно для попадания в Nasdaq-100. https://t.me/AK47pfl/6680 анализ
915 

24.11.2020 17:37

​​ Иностранных эмитентов с российскими активами, которые на текущий момент не...
​​ Иностранных эмитентов с российскими активами, которые на текущий момент не...
​​ Иностранных эмитентов с российскими активами, которые на текущий момент не имеют листинга в нашей стране, осталось не так много. И одна из таких компаний – Global Ports, являющаяся лидером российского рынка перевалки контейнеров и управляющая уникальной сетью из семи многофункциональных терминалов в двух ключевых морских бассейнах. ️ Акции Global Ports сейчас представлены на Лондонской фондовой бирже (LSE) и с момента IPO, состоявшегося летом 2011 года, они упали в цене более чем в пять раз, торгуясь сейчас чуть ниже $3, в непосредственной близости от исторических минимумов, датированных декабрём 2014 года. Собственно, именно такое беспрецедентное падение котировок и вызвало у меня определённый интерес к этим бумагам, и я решил разобраться, чем живёт компания в финансовом смысле этого слова и как в нынешние непростые времена чувствует себя её бизнес. Начнём, пожалуй, со свежих цифр. А именно – опубликованных в октябре операционных результатах Global Ports, из которых можно увидеть рост объёмов перевалки по итогам 3 кв. 2020 года на 4% (г/г), в то время как совокупный объём перевалки контейнеров на морских терминалах России за этот же период сократился на 2,5% и 2,4% соответственно. Причём динамику лучше среднерыночной компании удаётся демонстрировать с завидной регулярностью, как в балтийском, так и в дальневосточном бассейнах. Правда, в текущем 2020 году опережающее положение на рынке не помогло Global Ports избежать падения основных финансовых показателей по итогам 1 полугодия (выручка -8%, EBITDA -10%, чистая прибыль -34%). Всему виной – пандемия COVID-19, из-за которой было отмечено резкое снижение объёмов гружёного импорта, на фоне замедления темпов роста экспорта. Это признали и в самой компании, отметив высокую волатильность спроса и неопределённость на рынке контейнерных перевозок, которые актуальны и сегодня. Кстати, кому особенно интересно погрузиться в эту инвестиционную идею - рекомендую полистать презентацию, представленную к публикации полугодовых финансовых результатов. А потому одним из главных приоритетов своего развития на ближайшие годы Global Ports назвала контроль над расходами, что благодаря солидному значению FCF должно поспособствовать в итоге снижению долговой нагрузки с текущих 3,1х (на конец 2019 года было и вовсе 3,3х) до 2х по соотношению NetDebt/EBITDA. Почему это так важно? Ну хотя бы потому, что руководство компании минувшим летом заявило о возможности возврата к дивидендной практике, как только долговая нагрузка сократится до 2х и ниже. Ждать дивидендов (=снижения долговой нагрузки), по всей видимости, придётся ещё пару лет точно, однако инвестиции тем и хороши, что позволяют уже сейчас строить фундамент своего портфеля, чтобы в будущем получить хороший профит. Правда, для этого очень хотелось бы всё же увидеть акции Global Ports не только на Лондонской, но и на Московской бирже. Возможно, я буду одним из первых желающих на покупку этих бумаг, в расчёте на делеверидж и возвращение к дивидендным выплатам, которые акционеры не получали уже лет эдак шесть. Сами представляете, какой позитивный эффект для рынка принесёт эта новость, когда придёт час! В заключении коснусь немного акционерного капитала Global Ports. Основными акционерами компании на сегодняшний день являются группа "Дело" Сергея Шишкарева и APM Terminals (структура A.P.Moeller-Maersk), в то время как free float оценивается на уровне чуть более 20%. P.S. Единственно, что меня смущает во всей этой истории - это какой-то нездоровый хайп вокруг Global Ports. В последнее время очень много инвестдомов и телеграм-пабликов активно пиарили эту идею, и это обычно печально заканчивается в итоге. Однако лично для меня точки роста в случае с Global Ports предельно понятны - это делеверидж и возвращение к дивидендным выплатам. Понаблюдаю, насколько успешным будет их реализация, и исходя из этого буду корректировать своё отношение к этим бумагам, присутствие которых на Московской бирже уж точно не помешало бы. GLPR https://telegra.ph/file/3b59eb11767ca33cd2ecc.png
888 

26.11.2020 13:23

​​ Уже и не верил, что однажды скажу это вслух, но в акциях Русгидро неожиданно...
​​ Уже и не верил, что однажды скажу это вслух, но в акциях Русгидро неожиданно...
​​ Уже и не верил, что однажды скажу это вслух, но в акциях Русгидро неожиданно начинает вырисовываться инвестиционная идея. Не так, чтобы самая перспективная, но весьма интересная. Сегодня компания представила свои финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2020 года, которые оказались рекордно высокими в истории Группы за указанный временной промежуток: чистая прибыль акционеров выросла сразу на 62% (г/г) до 60,6 млрд рублей, а показатель EBITDA – на 28,6% до 90,5 млрд. Здесь вы можете резонно вспомнить про традиционные списания и обесценения, которые мы привыкли видеть в конце каждого года и которые были главным фактором давления на итоговые финансовые результаты Русгидро, однако менеджмент компании уже успел озвучить оптимистичный прогноз по списаниям основных активов в 2020 году – на уровне 20 млрд рублей (по сравнению с 53,5 млрд годом ранее). То есть у Русгидро есть все шансы на то, чтобы уже по итогам текущего года заработать рекордную чистую прибыль (сейчас рекордным является 2016 год с результатом 40,2 млрд рублей). Дальше идёт самое интересное. Про финансовую отчётность Русгидро забываем, с ней всё понятно, и переключаемся на телеконференцию топ-менеджмента, в рамках которой сначала член правления компании Андрей Казаченков заявляет, что «в 2021-2022 гг. списаний не будет, рост дивидендов ожидается значительно выше 2019 года», а затем от источников Интерфакса появляются новости о том, что «Русгидро с 2021 года планирует увеличить дивиденды до уровня не менее 25 млрд рублей в год». На всякий случай уточняю, что «с 2021 года» читать нужно «по итогам 2020 года». Что, впрочем, весьма логично, если разделить ожидаемые за этот год 50 млрд рублей ЧП по МСФО ровно пополам, точно в соответствии с действующей див.политикой Русгидро, и получить в итоге 25 млрд рублей. В пересчёте на одну акцию это означает 5,87 коп. или потенциальную ДД=7,6%, с возможностью дальнейшего роста выплат в абсолютном выражении, по мере отражения в будущих результатах резкого сокращения списаний, если верить ожиданиям топ-менеджмента. Торжественно сообщаю, что я спустя полгода вновь стал акционером Русгидро. Очень надеюсь, что на сей раз всерьёз и надолго. Давно хотелось что-то купить, а тут такая история подвернулась под горячую руку. Финансовая отчётность Пресс-релиз Презентация HYDR https://telegra.ph/file/fa54c4116c54013cd56dd.jpg
901 

26.11.2020 23:54

Образовательный выпуск от Тимофея Мартынова, в котором он рассказывает о 10...
Образовательный выпуск от Тимофея Мартынова, в котором он рассказывает о 10...
Образовательный выпуск от Тимофея Мартынова, в котором он рассказывает о 10 правилах успешного инвестирования в акции. Всё чётко и по делу, отличное получасовое видео выходного дня, рекомендую! Не покупайте что-то, если у вас просто есть деньги. Учитесь ждать. Семьдесят семь раз отмерь, один раз отрежь. Прежде чем что-то купить, надо это тщательно изучить со всех сторон. Не смотрите на график цены акций. Хотя бы не ставьте тех.анализ во главу угла. Если вы потратили 10 часов на изучение компании, это ещё не значит что её надо купить. В секторе могут быть иинвестиционные идеи и поинтересней. Не вкладывайтесь полностью в одну компанию сразу. Д - диверсификация! Следите за направлением динамики процентных ставок в экономике. Оно вам подскажет, что лучше сейчас держать: акции или облигации. Изучая компании, если вы видите какие-то сомнительные моменты — сразу же уходите либо сокращайте своё присутствие в них до минимума. Высокие дивиденды — не повод покупать что-то. Зачастую высокие текущие дивиденды встречаются у компаний с падающим бизнесом. Не слушайте гуру, проводите собственный анализ. Все ошибаются. Чудес не бывает: если вы заработали, то это ещё не значит, что вы всё делали правильно. Возможно, вам просто повезло. Постоянно учитесь и развивайтесь! обучение https://www.youtube.com/watch?v=zb6Y3c2ZKjk&feature=emb_logo
905 

28.11.2020 09:02

Прекрасный обзор всех акций публичных немецких компаний, допущенных к торгам на...
Прекрасный обзор всех акций публичных немецких компаний, допущенных к торгам на...
Прекрасный обзор всех акций публичных немецких компаний, допущенных к торгам на Санкт-Петербургской бирже, рекомендую к прочтению тем, кто жаждет расширить свой инвестиционный кругозор и тоскливо поглядывает на зарубежные фондовые рынки. Здесь, конечно, нужно добавить, что не каждый брокер уже сегодня технически даст вам возможность прикупить ту или иную немецкую акцию: тот же Тинькофф-брокер пока ограничился десятком компаний, хотя уже совсем скоро (в 2020-2021 году) обещает их все добавить в свой каталог. Сбербанк-брокер вообще не понимает о чём идёт речь в этом посте. За остальных не знаю. Ну да ладно, в любом случае, выводы автора неутешительны: у всех немецких компаний довольно высокие P/E и слабоватые ROE. У половины есть или надвигаются проблемы с выплатами дивидендов. https://road2riches.ru/road2riches/vse-nemeckie-akcii-ot-luchshih-do-hudshih/
839 

29.11.2020 12:23


​Выбор российских акций

Разобрался, какие акции и почему берёт в портфель...
​Выбор российских акций Разобрался, какие акции и почему берёт в портфель...
​Выбор российских акций Разобрался, какие акции и почему берёт в портфель управляющий Эдуард Харин. Его мнение нахожу для себя авторитетным и делюсь с вами, потому что: + он 3 года подряд показывает лучший (да-да, №1) результат среди конкурирующих фондов, трек-рекорд публичный, + он управляет не своими «пятью копейками», а 16 млрд рублей в фонде, что означает высокую ответственность за решения, на кону репутация, + он свободен в выборе активов и не сидит в заложниках инвестдекларации, то есть может покупать и акции, и облигации. Итак, что он выбирает сейчас: 60% средств инвестирует в акции, 40% в облигации. Делает ставку на акции, потому что ждёт дальнейшего роста спроса на них от локальных розничных инвесторов. Рублёвые облигации мало кого интересуют из-за низкой доходности, поэтому основной приток от неофитов фондового рынка идёт именно в акции. Видит рост спроса на акции локальных компаний, работающих на внутренний спрос: электроэнергетику, телекомы, ритейл. И поэтому сам делает упор на эти секторы. Первая причина роста спроса в том, что снижение ключевой ставки в рублях приносит больше бенефитов локальным компаниям и меньше — экспортёрам. Они смогут рефинансировать свои рублёвые долги по более низким ставкам, что положительно повлияет на их финрез. Их долговая нагрузка выше, чем у экспортеров, поэтому ей есть, куда снижаться, то есть это важный аргумент. Напротив, экспортёры имеют меньшую долговую нагрузку и занимают в твердых валютах, где ставки были низкими уже давно. Поэтому рынок не ждёт роста финреза по экспортёрам благодаря снижению рублёвых ставок. Вторая причина — он ждёт улучшение качества корпоративного управления в локальных компаниях, что скажется положительно на финрезе. Напротив, ресурсные компании уже значительно улучшили качество корпоративного управления, поэтому теперь их финрез определяется больше ценой на товарных рынках, чем внутренними изменениями. + Прикладываю распределение активов на диаграмме Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/f608d3f73367a198d3f43.jpg
872 

31.07.2020 18:16

​Проблемы в Турции
Помните я говорил, что важно пристально следить за Турцией...
​Проблемы в Турции Помните я говорил, что важно пристально следить за Турцией...
​Проблемы в Турции Помните я говорил, что важно пристально следить за Турцией, чтобы вовремя выскочить из её бондов? Кажется, началось. За последние две недели евробонды Турции упали в цене, хотя остальные рынки евробондов выросли. Например, евробонд Турции 2030 года погашения упал на 10%, а евробонд России 2030 года вырос на 1%. Я попросил Игоря Тарана (head of fixed income Альфа-Капитал) рассказать, что же там творится сейчас. Вот, что он говорит: «Мы обратили внимание, что локальные игроки стали продавать турецкие активы. Причем в существенных объемах. Провели звонок с коллегами из Турции и убедились, что ситуация неприятная. Последние месяцы ЦБ Турции пытался удержать курс лиры USD/TRY ниже 7, проводя валютные интервенции. Причем делал это не самостоятельно, а через государственные банки. Таким образом, ЗВР Центробанка не снижались, зато снижались запасы валюты турецких госбанков. В результате чистая валютная позиция госбанков стала отрицательной, достигла почти предельного уровня -25% от регулятивного капитала. И если девальвацию не удастся сдержать в разумных объемах, банки будут находиться под угрозой. Этим ситуация сильно отличается от предыдущих кризисных эпизодов в Турции. Сейчас рынок пытается тестировать Эрдогана, сможет ли он поддерживать лиру дальше. Если правительству удастся удержать курс на уровне 7,2-7,5, то система выдержит. Если курс лиры уйдет выше 8,0, у гос. банков будут серьезные проблемы. Потребуется вливание капитала со стороны государства, что снова вызовет виток девальвации, и так по кругу. В общем, в финансовой системе может быть пробита серьезная брешь. Есть и положительные моменты, конечно: Объем иностранных инвестиций в Турции уже очень мал, т.е. иностранцам нечего выводить из страны. Делать ставки против лиры очень сложно: для иностранных участников рынка ставки по валютным свопам заградительные, больше 1000%, а за локальными игроками пристально наблюдает Эрдоган: за короткую позицию по лире можно и в тюрьму угодить. Внутренний объем валюты всё ещё очень большой, депозиты населения и компаний превышают 200 млн. долл., и, в предположении, что система замкнутая, ЦБ Турции еще долго может поддерживать лиру за счет внутренних операций своп с банками. Если девальвацию удастся сдержать, то ЦБ сможет пополнить резервы за счет внешних торговых операций, сальдо текущего счета Турции во втором полугодии ожидается положительным. Тем не менее, в данный момент баланс рисков в Турции нам не нравится, поэтому мы начали активно сокращать позиции в турецких эмитентах. В наших управляемых стратегиях Турция занимала от 8% до 20%. Сейчас мы снизили долю до 3-6% и продолжаем сокращать ее дальше». Хочу обратить ваше внимание на следующий момент. Игорь сокращает позиции в Турции, потому что стремится выполнить свой KPI — обогнать индекс-бенчмарк и конкурирующие фонды по результату при минимальных рисках. Для этого нужно падать меньше рынка и расти быстрее него. Если у вас такой задачи нет, то ваша логика принятия решений может разительно отличаться. Например, вы можете сидеть в бондах Турции годами, терпеть глубокие коррекции и докупать. И в таком случае польза этого поста для вас — теперь вы лучше понимаете, почему бонды Турции в моменте упали и чего можно ждать дальше. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/5fabde3408e0441bcfa35.jpg
888 

06.08.2020 15:27

​Топ-5 российских акций, которые покупает Альфа-Капитал

На днях я узнал у...
​Топ-5 российских акций, которые покупает Альфа-Капитал На днях я узнал у...
​Топ-5 российских акций, которые покупает Альфа-Капитал На днях я узнал у Эдуарда Харина (портфельный управляющий Альфа-Капитал), как он распределил акции и облигации в 16-ти миллиардном фонде. После публикации поста многие подписчики спросили, в какие именно акции инвестирует Эдуард (свой вопрос можно задать здесь). Что ж, пусть он сам и расскажет, что покупает. Слово Эдуарду Харину: «Последние дни мы увеличивали долю Сбербанка. Дело в том, что в конце августа наблюдательный совет Сбербанка даст рекомендацию по дивидендам, которые будут рассмотрены советом директоров в сентябре. Финансовый директор Сбербанка, Александра Бурико сообщила на комментариях по результатам, что у банка нет проблем с достаточностью капитала после выплат дивидендов по итогам 2019, и примерно об этом же говорил Герман Греф ранее. Результаты второго квартала оказались лучше ожиданий аналитиков. Стоит помнить, что это единственная акция торгующаяся с дивидендами 2019 года. Также мы увеличивали долю НорНикеля, поскольку компания выглядит достаточно дёшево по отношению к своим историческим мультипликаторам. Вероятно, иностранные инвесторы, которые следуют определенным ESG критериям, уже вышли из акций и цена 18000-19000 представлялась нам достаточно хорошей точкой входа. Дивиденды по итогам 2020 года будут существенными, даже если компания переложит весь штраф по итогам в свой операционный доход текущего года. Ещё одна хорошая история — это Интер РАО. У компании вышла новая стратегия развития до 2030. Свой квазиказначейский пакет компания может использовать при привлечении стратегического инвестора или в качестве оплаты при сделках M&A, а также в опционной программе для топ-менеджмента. Все эти варианты увеличат стоимость компании. Единственное, дивиденды останутся на уровне 25% от прибыли. Но здесь я вижу возможность для апсайда. Ну и еще одна топовая история это золотодобытчики — Полиметалл и Полюс Золото. Цены акций выросли на 35-40% только за последний месяц, поэтому мы даже немного подсократили их в портфеле. И я считаю золото может стоить дороже. Не удивлюсь, если к концу года оно будет стоить $2300-2500 за унцию — это позитивно для золотодобывающих компаний. Ну и бонус: в текущей ситуации мне не очень нравятся нефтегазовые компании, где может быть негатив с точки зрения дивидендов 2020 года. Консенсус сейчас достаточно оптимистичен относительно выплат, однако считаю, что нужно внимательно следить за отчетностью 2-3 квартал.» Добавлю от себя несколько строк. Есть пара причин, которые заставляют меня всё больше погружаться в выбор отдельных бумаг/секторов: Локальные изменения, вызванные локдаунами: одни отрасли понесли потери, а другие — кратно увеличили прибыль. Изменились паттерны потребительского поведения, поэтому в некоторых сегментах рынка выбор отдельных бумаг в ближайшие годы может стать более эффективным, чем индексный подход. Российский рынок акций — один из таких сегментов. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/d3b66a607c03584106bd8.jpg
881 

06.08.2020 20:45

​Портфель бондов в ЕВРО
Недавно пообещал составить портфель облигаций в евро...
​Портфель бондов в ЕВРО Недавно пообещал составить портфель облигаций в евро...
​Портфель бондов в ЕВРО Недавно пообещал составить портфель облигаций в евро, чтобы посмотреть, какую доходность можно сейчас получать — возвращаюсь с результатом. Думаю, будет полезно тем, у кого евро лежат на счету мёртвым грузом на текущих счетах. Собрал портфель исключительно из корпоративных бондов, причём выбирал наиболее доходные. Получилась доходность к погашению 6,5% годовых в EUR — это верхняя граница доходности, которую можно получить, не уходя в откровенно плохое кредитное качество или в гибридные бонды. Показатели портфеля: Сумма инвестиций: 500 тыс. EUR Доходность (YTM) = 6,5% Средний срок = 5 лет Состав: корпоративные бонды, 100% Купон в год = EUR 22 362,5 Рейтинги: один эмитент B, остальные BB и BB+. Срок обращения бумаг: до 2028 Полный состав портфеля: Jaguar Land Rover / Великобритания PEMEX / Мексика Credito Real / Мексика SAPPI / ЮАР South Africa / ЮАР Расчёт финансового результата «на коленке» Этот портфель платит 22 362 EUR в год купонами. Минус налоги (по ставке 13%) получаем 19 455 EUR, то есть 3,9% от вложенных 500 000 EUR будем получать ежегодно. Ещё минус комиссии посредника. Портфель не вечен, мы его когда-нибудь продадим, поэтому я сделаю несколько допущений. Допустим, мы продадим его через 3 года. Допустим, бумаги на тот момент будут стоить столько же, сколько и сейчас (в реальности это невозможно, потому что одна из бумаг портфеля погашается по 100% в 2023 году, а сейчас стоит 94,5%). Но для простоты расчёта давайте допустим, что через 3 года мы продадим бумаги за то же, за что купили — 500 000 EUR. Чтобы понять, сколько мы заработали, нужно посчитать налог с валютной переоценки. Расчёт валютной переоценки Сейчас евро стоит 86,9 рублей. Допустим, через 3 года евро будет стоит 100 рублей. 500 000 х (100–86,9) х 0,13 = 851 500 руб (= 8 515 eur на момент продажи) — вот такой налог заплатим с валютной переоценки. Итого В итоге имеем за 3 года: 19 455 х 3 – 8 515 = 49 850 EUR То есть 9,97% за 3 года в абсолюте. В этом расчёте я разобрал один сценарий и сделал много допущений, чтобы показать логику расчёта финансового результата. В действительности сценариев огромное множество, а сам расчёт сложнее. Так, налог на валютную переоценку считается отдельно по каждой бумаге и сальдируется по налоговым базам, то есть сложностей много, а хочется всё упростить. Конкретно этот сценарий я бы назвал умеренно пессимистичным. Крайне пессимистичным будет сценарий, при котором один из эмитентов допустит дефолт, например. В этом случае мы потеряем до 20% вложенных средств. Оптимистичным будет сценарий, при котором бумаги значительно вырастут в цене из-за общего снижения доходностей в евро, и мы заработаем больше 20% за три года. И ещё много разных сценариев. Как всегда должен сказать, что сформировал этот портфель и привёл его расчёт в познавательных целях для квалифицированных инвесторов, это не инвестиционная рекомендация. Какие ещё портфели хотите увидеть? Буду благодарен за вашу обратную связь на t.me/alfawealth_bot Дисклеймер — обязательно к прочтению: https://t.me/alfawealth/527 примерпортфеля Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/5d54dbc9f3446ebb61a9f.jpg
893 

07.08.2020 16:49

Если вы что-то пропустили В выходной день представляю вашему вниманию...
Если вы что-то пропустили В выходной день представляю вашему вниманию дайджест последних материалов моего канала — так вы точно не упустите ничего интересного. Итак, в хронологическом порядке: Новости инвестиции в евробонды индонезийской компании Indika Enegry. Интересно ли инвестировать в разгар коронавируса в компанию-добытчика термального угля? https://t.me/alfawealth/592 Обзор цен на популярные евробонды от трейдера Альфа-Капитал. 17 интересных евробондов со всего мира. https://t.me/alfawealth/593 Мои мысли по поводу исторического максимума цены золота. То ли еще будет? https://t.me/alfawealth/594 Печальные новости для Intel. Оперативный обзор компании от Димы Михайлова сразу после выхода отчета. https://t.me/alfawealth/595 Интер РАО запускает опционную программу для менеджмента. Перспективы компании на 10 лет вперед и есть ли они? https://t.me/alfawealth/605 Подробный разбор еврооблигации Nexa resources. Хотите доходность 5,4% в долларах? https://t.me/alfawealth/606 Причины укрепления евро. Стоит ли за этим макроэкономическое обоснование или это рыночные флуктуации? https://t.me/alfawealth/608 Актуальные идеи управляющего Эдуарда Харина по российскому рынку акций. Три лучших сектора для инвестиций и распределение активов в фонде акций РФ. https://t.me/alfawealth/609 Обсуждаю тему предстоящих выборов в США с Вадимом Логиновым (директор по стратегическому развитию Альфа-Капитал). https://t.me/alfawealth/610 Акции Intel: чего ожидать после падения? Подробный отчет на холодную голову от Василия Копосова. https://t.me/alfawealth/611 Проблемы в Турции. Настало ли время выходить из суверенных бондов? https://t.me/alfawealth/612 Топ-5 российских акций, которые покупает Альфа-Капитал. Конкретные компании и причины их покупок в фонд Альфа-Капитал. https://t.me/alfawealth/613 Портфель бондов в ЕВРО. Полный состав и расчет финансового результата. https://t.me/alfawealth/614 Пост будет обновляться каждые две недели, чтобы вам было удобно находить самые интересные материалы. Порекомендуйте канал друзьям-инвесторам, такой информации на русском языке больше нигде нет! Алексей Климюк,
903 

08.08.2020 13:40

​Что стоит за индексами PMI?
В июле вышли индексы деловой активности по разным...
​Что стоит за индексами PMI? В июле вышли индексы деловой активности по разным...
​Что стоит за индексами PMI? В июле вышли индексы деловой активности по разным странам. Как обычно, кто-то ждёт улучшения деловой активности, кто-то — ухудшения. Какой общий тренд и о чём эти данные говорят — непонятно. Поговорил с Владимиром Брагиным на эту тему, и вот что он рассказал: «PMI — это, фактически, опрос менеджеров по закупкам. Их спрашивают: ваша компания собирается увеличивать найм или уменьшать найм, увеличивать выпуск или уменьшать выпуск и так далее. Менеджеры отвечают, ответы записывают, сводят анкеты в статистику. PMI называют опережающим индикатором, потому что людей спрашивают о будущем. Но по факту мы получаем информацию о том, что происходит именно сейчас, потому что если ситуация в секторе начинает ухудшаться — ухудшаются и ожидания. Во всех странах, где пик коронавируса еще не пройден, PMI ниже 50. Там, где пик пройден, PMI подскакивает на позитивных ожиданиях, потому что люди выходят на работу, открываются организации и так далее. Следующий этап: PMI начинает снижаться, потому что всем становится понятно, что экономика не будет расти быстро, что восстановление займет не месяц и не два, а гораздо больше. Затем приходят какие-нибудь позитивные данные, и индекс опять растет. Получается, мы сейчас видим волны PMI, похожие волны мы видели во все предыдущие кризисы». Добавлю от себя пару мыслей по PMI. С позиции крупного инвестдома, PMI — фактор принятия инвестиционных решений. Вот как их принимают: собирают инвесткомитет, сталкивают за одним столом макроэкономистов, отраслевых аналитиков и управляющих. Они спорят, доказывают свои позиции, в результате получают решение, которое учитывает и динамику PMI, и ВВП, и ставки, и другие факторы. Чем проще инвестдом, тем меньше таких факторов принимается во внимание. С позиции частного инвестора всё выглядит иначе. Если у вас есть хорошая инвестидея и вы понимаете, на чём хотите заработать, то разве вы будете смотреть на PMI? Уверен, для большинства PMI не будет решающим фактором, от него не будет зависеть ваше конечное инвестрешение. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/8a061926836c2c563b5db.jpg
905 

11.08.2020 21:32

​FAANG’и станут ещё больше

С момента «коронавирусного дна» 23 марта:
Facebook...
​FAANG’и станут ещё больше С момента «коронавирусного дна» 23 марта: Facebook...
​FAANG’и станут ещё больше С момента «коронавирусного дна» 23 марта: Facebook +73% Amazon +62% Apple +95% Netflix +48% Google +40% Вы видите, как сильно выросли FAANG’и после мартовского обвала. Но, кажется, у рынка нет сомнений в продолжении их роста, и причин для этого много. Но если не говорить о последней яркой отчётности фангов, о накачке экономики деньгами (о которой я недавно писал) и прочем, есть ещё один важный тренд, который указывают на продолжение роста их капитализации. Этот тренд в следующем — структура рынка технологических компаний меняется в сторону укрупнения самых крупных участников рынка, а не в сторону увеличения конкуренции. FAANG’и практикуют выкуп за любые деньги те компании, которые могли бы со временем стать такими же крупными. Яркий пример такой политики — покупка фэйсбуком инстаграма и вотсапа или покупка гуглом ютьюба. Более того, есть инвесторы, которые оценивают потенциал технологических компаний быть купленными какой-либо корпорацией, собирают портфель наиболее перспективных из них и на этом строят свою стратегию. К тому же FAANG’и достаточно успешно борются с антимонопольщиками. Можно вспомнить пример с 3% налогом с выручки ведущих IT-гигантов, которые Европа обсуждает с 2018 года, но так и не смогла ввести повсеместно. FAANG’и тратят на суды, лучших юристов и лоббистов с десяток миллиардов долларов. Есть ощущение, что они закладывают в бюджет даже потенциальные антимонопольные штрафы, поэтому они перестают быть для них неожиданностью. Слишком уж сильный вес набрали эти корпорации. И, кажется, по своему влиянию они больше, чем многие страны мира. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/4f7b2aadd866adb19803a.jpg
878 

12.08.2020 13:37


​Изменения в налогообложении нефтяных компаний
Судя по всему, грядут изменения...
​Изменения в налогообложении нефтяных компаний Судя по всему, грядут изменения...
​Изменения в налогообложении нефтяных компаний Судя по всему, грядут изменения в налогообложении нефтяного сектора. С 1 января 2019 года начала работать система НДД (налог на дополнительный доход с добычи углеводородов). Налоги стали удерживать не с объемов добытой нефти, а с денежного потока. Эта система задумывалась для того, чтобы нефтяные компании увеличили инвестиции, но спустя время стало очевидно, что инвестиции не выросли, зато выросли доходы нефтяников и дивидендные выплаты, при этом доходы бюджета снизились. Если до коронавируса с этим можно было мириться, то теперь, когда резко упали доходы бюджета, правительство совсем по-другому смотрит на НДД. Два месяца назад замминистра финансов Алексей Сазанов в интервью Reuters заявил, что НДД — «самая большая ошибка за всё время работы в Минфине». Я попросил Эдуарда Харина (это наш портфельный управляющий) дать свою оценку ситуации: «Разговоры со стороны государства о пересмотре НДД мы оцениваем как негативно влияющие на нефтяной сектор. Государство посчитало, что недополучило в прошлом году 200 миллиардов налогов, и в этом году негативная динамика продолжится. Посыл такой, что неправильно договорились и поэтому давайте передоговариваться. Это негатив для нефтегазового сектора, потому что снова меняются правила игры. У правительства стоит задача, чтобы в 2021-2022 году максимально свести доходы бюджета с расходами и к 2023 году выйти на бездефицитный бюджет. Это называется бюджетная консолидация, и о ней заговорили уже сейчас, когда кризис еще не окончен. То есть макроэкономическая стабильность важнее, чем экономический рост. И налоги нефтяников — хороший вариант пополнения бюджета. Я не думаю, что доберутся до металлургов, потому что их выручка по сравнению с нефтяниками выглядит, условно, как 1 к 10. К тому же нельзя просто взять и существенно увеличить налоги/сборы для всех металлургических предприятий, потому что кто-то из них может этого не пережить. И к золотодобытчикам не придут по тем же причинам, потенциальные сборы слишком малы для сокращения дефицита бюджета. Среди нефтяников наиболее уязвимой в случае отмены НДД может быть Газпромнефть, поэтому мы сокращали на прошлой неделе свои позиции в этой бумаге. Резюмируя, нефтяной сектор нам по-прежнему не кажется привлекательным, поэтому его доля в фонде ниже индекса. По итогам отчётов за третий квартал дивидендные доходности по итогам 6-9 месяцев могут быть ниже консенсуса, что может привести к дерейтингу нефтяных компаний. При этом золотодобытчики и металлурги могут чувствовать себя заметно лучше по тем причинам, что я ранее озвучил». Очевидно, российский рынок именно потому и торгуется так низко по P/E, что у нас часто меняются правила игры. С другой стороны, наш рынок очень молодой и нет смысла требовать от него стабильности, которую демонстрируют развитые рынки. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/f4ef032fd54201ef6ed70.png
902 

12.08.2020 19:39

Аукцион размещения ОФЗ провалился В последнее время аукционы по размещению ОФЗ...
Аукцион размещения ОФЗ провалился В последнее время аукционы по размещению ОФЗ проходят довольно слабо. Если на более консервативные выпуски спрос ещё присутствует, то разместить более рискованные заметно сложнее. И даже если инвесторы идут в размещение – они запрашивают заметную премию ко вторичному рынку. Почему Минфину РФ тяжело занимать деньги и как прошло сегодняшнее размещение, я спросил у Евгения Жорниста. «Сегодня Минфин хотел размещать только один защитный выпуск – флоутер 24 года погашения. Но аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. Проблемы спроса вызваны ограниченными ресурсами и аппетитами локальных участников. При этом если раньше до половины размещений выкупали нерезиденты, то в этом году они планомерно сокращают свою долю в рублевых гособлигациях. По итогам июля она уже снизилась до уровня 28,9% с 34,9% на начало марта. Стоит, безусловно отметить, что это глобальная тенденция, а не только российская. Мы наблюдаем общее сокращение вложений в развивающиеся рынки. Давление оказывается и со стороны предложения. В этом году ожидается большой дефицит бюджета, который Минфин планирует в значительной части финансировать именно за счет заимствований. Так, план заимствований на 3 квартал составляет впечатляющие 1 трлн рублей. План на 4 квартал должен и вовсе стать беспрецедентным. Несмотря на большую потребность, налицо нежелание Минфина давать существенную премию на размещениях. Ведомство не готово занимать «любой ценой». Это может напротив поддерживать рынок. Кроме того, снижение ставки Банком России должно поддерживать рынок. Тем самым удешевляются деньги для российских банков, что делает инвестиции в ОФЗ для них более привлекательными». Похоже, что Минфин ищет баланс между тем, чтобы всё же занять денег и тем, чтобы не сделать это слишком дорого. И пока не нашёл. ОФЗ всё ещё дают премию к депозитам, но ещё большую премию дают корпоративные облигации, поэтому на них управляющие делают сейчас основной акцент. У многих частных инвесторов ещё свежи «фантомные боли», когда ОФЗ давали 10% годовых и выше, но увы, они далеко позади, выбираем из того, что есть в моменте. Алексей Климюк,
875 

12.08.2020 22:17