Делистинг FinEx ETF с Московской биржи не навредит инвесторам   Московская...

​​Я подготовила уникальный инвестиционный материал, которому нет аналогов у других аналитиков. Данная инвестиционная стратегия будет лучшей стратегией для пассивного инвестора на ближайшие несколько лет. Я потратила много времени и ресурсов для того, чтобы мы с вами в ближайшие несколько лет наслаждались инвестициями и получали высокую доходность. Лично Я БУДУ ИСПОЛЬЗОВАТЬ ДАННУЮ СТРАТЕГИЮ НА 80% ОТ ПОРТФЕЛЯ. Что вы получаете? 1. Фоку-лист стратегии по компаниям Китая, которые способны за 24 месяца принести от 85% до 100% доходности; 2. Целевые цены через 24 месяца; 3. Описание рисков: делистинга, VIE, Гонконгской Биржи, рыночных, процентных, инфляционных, валютных, деловых и финансовых; 4. Краткое описание состояния экономики Китая; 5. Основные идеи покупок по каждой компании (3-10 идей по каждой компании); 6. Прогнозы выручки, EPS, пересмотры прогнозов аналитиков, целевые цены аналитиков по каждой компании; 7. Разработаны 2 таблицы, которые позволяют: во-первых, инвестору с любым уровнем знаний определить допустимую долю акций Китая в своем портфеле; во-вторых, определиться с тактикой покупок китайских компаний; 8. Итоговая структура портфеля для трех типов инвесторов; 9. Все основные текущие и форвардные фундаментальные показатели по компаниям; 10. Также каждый инвестор получит доступ в мой клуб (с чатом и небольшим каналом), где я публикую абсолютно все свои сделки онлайн и свой личный портфель. Для подготовки данного материала и анализа компаний я частично использовала аналитические ресурсы: seekingalpha.com, blackterminal.ru, investing.com, finviz.com, gurufocus.com, simplywall.st, tipranks.com и др. Кому не подойдет данная стратегия? Инвесторам с инвестиционным горизонтом менее 2 лет (если вы хотите вложить деньги менее чем на 2 года, то стратегия не подойдет) или суммой портфеля менее 1000 долларов (56000 рублей). Кто хочет получить стратегию и доступ в мой закрытый канал, пишите мне лично или следуйте инструкции бота: _bot P.S. На других площадках в социальных сетях данная стратегия будет доступна в 6 раз дороже и без доступа в мой закрытый канал. По текущим условиям приобрести стратегию можно будет только в течение 5 дней. https://telegra.ph/file/87fb7a015377db5578baa.png

Новости по фондам FinEx. Фонд FXMM станет идентичен FXTB. ️но его смогли сохранить, пусть и не полностью️ Радуюсь этим новостям,очень. Это отличные фонды и всегда были защитными для инвестора. У меня есть в портфеле.

Важные события на предстоящей неделе 20 июня - СД Газпрома ( GAZP) по планам на 2 полугодие. 21 июня - Лукойл ( LKOH) - ГОСА. 22 июня - МТС ( MTSS), Россети МСК (MSRS) - ГОСА. 23 июня - EN+ (ENPG), Русал (RUAL), М-видео ( MVID), Татнефть ( TATN, TATNP) - ГОСА. МРСК Центра и Приволжья (MRKP), Россети Кубань (KUBE) - последний день для покупки под дивиденды за 2021 г. 24 июня - Роснефть ( ROSN), Газпромнефть ( SIBN), Камаз (KMAZ) - ГОСА. МРСК Урала (MRKU), Россети Волга (MRKV), Россети Центр (MRKP) - последний день для покупки под дивиденды за 2021 г. Иностранные акции, отчетности: 20 июня в США выходной (День освобождения от рабства). СПб биржа не будет проводить торги и расчёты по бумагам с листингом в США. Все остальные операции будут проводиться в стандартном режиме. 21 июня - Lennar (LEN) и др. 22 июня - KB Home (KBH), H.B. Fuler (FUL) и др. 23 июня - Accenture (ACN), Fedex (FDX), Smith & Wesson (SWBI), GMS (GNS) и др. 24 июня - Carmax (CAR), Carnival (CCL) и др. За какими событиями стоит следить на этой неделе: ️ Геополитика. Ход боевых действий, поставки западных вооружений в Украину. Принятие кандидатами в члены ЕС Украины, Молдавии и Грузии. Саммит ЕС 23-24 июня. Главы МИД ЕС обсудят варианты вывоза зерна из Украины - 20 июня. ️ Санкции. Подготовка 7-го пакета санкций ЕС. Новый пакет санкций США. Перспективы нефтяного и газового эмбарго, с учетом проблем с прокачкой по СП-1. ЦБ РФ. Отмена валютного регулирования в отношении экспортеров. Работа над разблокированием иностранных бумаг в НРД. Индекс промышленных цен (май) - 22 июня 19:00мск. ФРС. Продажи на вторичном рынке жилья (май) - 21 июня. Продажи нового жилья (мая) - 24 июня. Речь Дж. Пауэлла в Сенате - 22 июня, в палате Представителей - 23 июня 17:00мск. Нефть. Частичное эмбарго со стороны ЕС. Дисконт российского сорта Urals относительно Brent. 23 июня - запасы сырой нефти в США (23:30мск). Газ. Развитие событий с сокращением/прекращение поставок Газпрома в Европу на фоне остановки турбин СП-1 из-за санкций Канады. Китай. Базовая кредитная ставка Народного банка - 20 июня. Снятие карантинных ограничений. Риторика по вопросу о Тайване. Риски делистинга эмитентов в США. Долговые проблемы в строительном секторе. Всем хорошей недели!

Акционеры "Русагро" одобрили возможность делистинга с LSE и смену биржи “Русагро” опубликовала протокол внеочередного собрания акционеров, на котором было одобрено решение о делистинге GDR с Лондонской фондовой биржей, а также возможность размещения бумаг на другой международной площадке. Бумаги Ros AGRO PLC торгуются на LSE под тикером AGRO (с 2011 года), также с 2014 года допущены к торгам на Московской бирже в первом котировальном списке. Московская биржа объявила о приостановке торгов швейцарским франком с 14 июня. В пресс-релизе биржи сказано, что площадка приостанавливает торги инструментами спот и своп по валютным парам CHFRUB и USDCHF в биржевом и внебиржевом режимах. Ограничения связаны с трудностями проведения расчетов в швейцарском франке, в связи с принятием Швейцарией ограничительных мер с 10 июня. По ранее заключенным сделкам исполнение обязательств осуществляется в обычном режиме. При этом, возможно увеличение сроков зачисления швейцарской валюты на счета клиентов.

​​Дивидендам Русагро быть?! Акционеры Русагро накануне утвердили возможность делистинга GDR компании с Лондонской фондовой биржи, а также возможность размещения бумаг на другой международной фондовой площадке. Ещё в самый разгар пандемии COVID-19 менеджмент Русагро обсуждал вопрос ухода с LSE, поскольку основной объём торгов уже тогда проходил на Мосбирже, в то время как на Лондон приходилось не более 10% от общего оборота. Учитывая, что многие отечественные эмитенты сейчас рассматривают возможность размещения расписок в Гонконге, я совершенно не удивлюсь, если Русагро окажется в их числе. Ждём теперь новостей о начале процедуры редомициляции, что снимет неопределённость в отношении дивидендных выплат. Шансы на такой исход, надо признать, достаточно высокие. Если ещё весной теплились надежды на окончание СВО через подписание мирного договора (помните переговоры в Турции?), то сейчас всем становится очевидно, что санкции с нами надолго, как и сама специальная военная операция на Украине. К тому же, структура владения с точки зрения перспектив редомициляции у Русагро крайне удачная, в отличие от тех же X5 Retail Group ( FIVE) и GlobalTrans ( GLTR). Подытоживая всё вышесказанное, я в очередной раз скажу, что к бизнесу Русагро ( AGRO) у меня практически нет никаких вопросов. Как мы выяснили ещё при анализе операционных и финансовых результатов компании за 1 кв. 2022 года, он динамично развивается, и в нынешних реалиях разумно ожидать удорожания цен на продовольствие, что должно привести к росту чистой прибыли и последующего роста дивидендных выплат. Осталось дело за малым - российская прописка! ️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку. https://telegra.ph/file/c95d18810894f63dd25c4.png

InvestlandDailyComment Утренний комментарий. DJIA: +2.68% to 31,500.68 S&P 500: +3.06% to 3,911.74 Nasdaq: +3.34% to 11,607.62 Индекс МосБиржи: 2 391,51 (-0.54%) Индекс РТС: 1 414,96 (-0.1%) Bitcoin: $21,235.54 (-0.91%) Доллар (USD) 53,40 рублей • Рынок акций РФ в пятницу скорректировался вниз после недельного роста из-за выборочной фиксации прибыли игроками перед выходными, в то время как внешние площадки подавали позитивные сигналы и отскочила вверх нефть (Brent превысила $113 за баррель). Продолжили рост акции девелоперов на ожиданиях господдержки сектора, лидировали бумаги ГК "Самолет" (+6,9%) на сильном финотчете. • "Московская биржа" с 27 июня исключает из котировального списка акции биржевого инвестиционного фонда FinEx российских ликвидных еврооблигаций (FXRB) и прекращает торги ими в связи с тем, что стоимость чистых активов фонда снизилась до нуля. • В ночь на понедельник у России истек льготный период по выплате процентов на сумму около $100 млн, подлежащий выплате 27 мая, и этот крайний срок считается событием дефолта, пишет в понедельник агентство Bloomberg. • Основные индексы США в пятницу показали рост. Каждый из 11 секторов S&P 500 прибавил более 1%. Общий совокупный объем, включающий торги на Нью-Йоркской фондовой бирже, Nasdaq, NYSE American и NYSE Arca, достиг около 9,61 млрд акций — это самый высокий объем с 27 января 2021 года. Всем хорошего дня!

Важные события на предстоящей неделе 29 июня - ГОСА: Сбербанк (SBER), Нижнекамснефтехим (NKNCP). Россети Московский регион (MSRS) - последний день для покупки под дивиденды за 2021 г. 30 июня - ГОСА: Газпром ( GAZP), Роснефть ( ROSN), Сургутнефтегаз ( SNGSP), Русгидро ( HYDR), Аэрофлот ( AFLT), Фосагро ( PHOR), Башнефть ( BANEP), Черкизово ( GCHE), ТГК-4 ( TGKD), ГК Самолёт ( SMLT), Казаньоргсинтез ( KZOS), Мечел ( MTLRP), НМТП ( NMTP). Иностранные акции, отчетности: 27 июня - NIKE ( NKE) и др. 29 июня - General Mills (GIS), Paychex(PAYX) и др. 30 июня - Micron Technology ( MU), Constellation Brands (STZ) и др. За какими событиями стоит следить на этой неделе: ️ Геополитика. Ход боевых действий, поставки западных вооружений в Украину. Саммит G7 26-28 июня в Германии: меры по усилению давления на Россию и поддержке Украины. Саммит НАТО в Мадриде 28-30 июня. Путин на Каспийском саммите в Ашхабаде - 29 июня. ️ Санкции. Подготовка 7-го пакета санкций ЕС, в т.ч. установление предельных цен на российскую нефть. Санкции G7 на операции импорт российского золота. ЦБ РФ. Отмена обязательной продажи выручки экспортерами. Недельная инфляция, Росстат - 29 июня. ФРС. Риторика относительно повышения ставки в июле: 0.75 п.п. или 1 п.п. Нефть. Установление предельных цен на нефть из РФ - в повестке саммита G7 26-28 июня. Запасы сырой нефти в США - 29 июня 17:30мск. Заседание мониторингового комитета ОПЕК+ - 30 июня 16:00мск. Газ. Сокращение и риск полного прекращения поставок Газпрома по "Северному Потоку-1". Возвращение из Канады газовых турбин после ремонта. Цены на газ в Европе. Китай. Снятие карантинных ограничений. Риторика по вопросу о Тайване. Риски делистинга эмитентов в США. Долговые проблемы в строительном секторе. Всем хорошей недели!

ИТОГИ НЕДЕЛИ В понедельник, 20 июня, в США был выходной день по случаю Дня освобождения от рабства и торгов на американских биржах NASDAQ и NYSE не проводилось. Провайдер FinEx сообщил, что их фонд FXMM (краткосрочные облигации США) станет долларовым активом. Информации о сроках доступа к торгам на Мосбирже фондов Финекс пока нет. Британия ввела новые санкции в отношении России, в том числе запрет на ввоз в РФ фунтов стерлингов. Правительство РФ отменило (обнулило) ставку НДС на покупку алмазов и бриллиантов. Совет Федерации одобрил закон о полномочиях президента РФ по введению специальных мер на финансовом рынке. Среди прочего право замораживать вклады россиян и иное имущество, ограничение на валютные операции и т.д. В.Путин подписал указ, согласно которого выплаты по внешнему долгу (по еврооблигациям) будут проводиться в рублях. Сбербанк и ВТБ перестали проводить переводы в валюте в другие российске банки. Некоторые российские банки перестали открывать накопительные счета и вклады в долларах и евро. Речь идет о Совкомбанке, ПСБ, Росбанке, а также банках "Тинькофф" и "Открытие". ЦБ РФ разрешил россиянам зачислять валюту от продажи иностранных ценных бумаг на свои зарубежные счета. 27 июня на валютном рынке Мосбиржи начались торги узбекским сумом, армянским драмом, южноафриканским рэндом. С 31 июля американский брокер Interactive Brokers может перестать принимать рубли для пополнения клиентских счетов, переводить доллары на свой счет по-прежнему будет можно С 1 июля Сбер вводит комиссию в размере 1,25% на переводы на карты других банков через их приложения и сайты. Минимальная комиссия составит 30 рублей, максимальная - 150 рублей. Переводы с карт Сбера в Сбербанк Онлан по СБП (система быстрых платежей) до 100 тыс.рублей в месяц остаются без комиссий, переводы внутри банка между клиентами до 50 тыс.рублей в месяц так же бесплатные. С 4 июля в Тинькофф Инвестициях будет взиматься плата (комиссия) на брокерских счетах на остатки валюты свыше 10 000 у.е в отношении долларов, евро и фунтов стерлингов. Она составит 1% в месяц, будет списываться ежедневно. Плата не затронет ценные бумаги и другие финансовые инструменты в валюте на брокерских счетах. "Тинькофф" сообщил, что временно с 4 по 8 июля отменяет комиссию на продажу валюты на брокерских счетах. 28 июня Bloomberg сообщил о наступлении дефолта России по внешнему долгу впервые с 1918 года

Итоги недели В ночь на 27 июня истек период для выплаты купонов по российским долговым обязательствам в иностранной валюте. Россия была готова рассчитаться в срок, но сделать этого не смогла из-за санкций. Формально объявлен дефолт по российским евробондам. Данный дефолт пока носит символитический характер и мало что значит для россиян. Но для РФ в целом он носит негативный характер. 27 июня FXRB (фонд FinEx на еврооблигации) был исключен из списка ценных бумаг, допущенных к торгам на Мосбирже. Мосбиржа приняла решение о делистинге FXRB из-за снижения стоимости его чистых активов до нуля. Об обнулении активов фонда стало известно 1 июня, инвесторам выплат не будет проводиться. Банк России продолжает принимать меры, чтобы остановить укрепления рубля. 27 июня ЦБ разрешил нашим компаниям-экспортерам сохранить (не продавать с счетов) валюту, которую ранее они не успели продать до 10 июня 2022г. Interactive Brokers официально сокращает операции в рублях с конца июля 2022г. Соответствующие письма с подробным разъяснением были отправлены клиентам борокера. 5 28 июня УК «Атон-менеджмент» оповестила, что планирует закрыть свои 15 БПИФ на валютные и иностранные инструменты и предлагает держателям паев продать их до 12 июля 2022г., после этой даты — торги прекратятся. После закрытия торгов в течении трех месяцев все паи будут погашены (распроданы) УК и вырученные денежные средства пропорционально распределят между пайщиками. Главной новостью прошедшей недели стала отмена 30 июня на ГОСА (годовое собрание акционеров) дивидендов Газпрома за 2021г. Это послужило причиной падений на рынке акций РФ. Акции Газпрома за неделю просели на 35 %. С 1 июля ЦБ РФ повысил до 1 млн. долларов со 150 тыс.долларов месячный лимит для переводов физлиц на свои зарубежные счета или другому человеку или такую же сумму в эквиваленте в другой иностранной валюте. Брокер Exante уведомил своих клиентов из РФ и Белоруссии с балансом счета менее 10 тыс.евро о необходимости до 12 июля продать все активы и вывести средства. При невыполении этих условий ежедневно со счета клиента будет взиматься комиссия 25 евро до его полного обнуления. Страны G7 собираются отказаться от российского золота. Об этом объявили уже США, Великобритания, Япония, Канада, страны ЕС пока рассматривают этот вопрос. Запрет коснется ввоза новых партий золота. Австралия введет дополнительные антиросссийские санкции и в том числе на ввоз российского золота. Инфляция в ЕС достигла нового рекорда в 8,6 %

Конвертация депозитарных расписок в акции. Текущий статус. Напомню краткую предысторию: В феврале иностранные биржи приостановили торги большинством бумаг российских компаний. 27 апреля в России вступил в силу Закон № 114-ФЗ, который в качестве ответной меры на западные ограничения вводил запрет на обращение депозитарных расписок на российские акции на зарубежных площадках за двумя исключениями: 1. Под действие закона не попали корпоративные расписки эмитентов, зарегистрированных за рубежом, но осуществляющих экономическую деятельность в России. Полный перечень таких компаний доступен на сайте Московской биржи, всего их 18. То есть эти расписки расконвертировать нельзя. 2. Расписки компаний, которые формально попали под действия закона, могут быть освобождены от необходимости делистинга по решению правительственной комиссии по контролю за иностранными инвестициями. В частности, такое разрешение получили Татнефть, Норникель и некоторые другие. То есть этим компаниям разрешили временно не исполнять соответствующие нормы закона, соответственно и процедура расконвертации здесь пока не предполагается. Единственное, что можно здесь порекомендовать владельцам подобных расписок - следить за корпоративными новостями. В отношении всех прочих расписок предполагалось, что их владельцы через процедуру расконвертации получат обыкновенные акции, причём получат их в России. Но по данной процедуре возникла проблема. Приобрести расписки мы могли как через иностранного, так и через российского брокера. От этого зависело то, какие депозитарии учитывали права на бумаги. А это принципиальный момент для оценки возможности расконвертации тех расписок, которые должны быть расконвертированы. Объясню. Если в цепочке владения депозитарными расписками отсутствует связка НРД-Euroclear, то есть реальный шанс конвертировать их в акции. Например, если вы покупали ADR на зарубежном счету, то у вас есть возможность подать распоряжение через брокера на расконвертацию расписок за возможным исключением тех компаний, которые попали в список SDN. При этом Минфин США уже выпустил разъяснение о том, что конвертация неподсанкционных российских АДР не нарушает никаких действующих правил. Тут важно понимать, что по некоторым ADR дедлайн для подачи распоряжения на расконвертацию мог уже пройти. Если же в цепочке владения есть проблемная связка НРД-Euroclear, в том числе, если соответствующие бумаги хранятся в российских депозитариях, всё становится сложнее. Конвертировать их в акции сейчас невозможно, так как мост НРД — Euroclear/Clearstream «взорван» санкциями. Но надежда есть, как и в случае с евробондами. Недавно стало известно, что ЦБ подготовил поправки в Закон № 114-ФЗ. Его основная идея — автоматически конвертировать расписки в акции, не взаимодействуя с Euroclear / Clearstream. Это должно полностью решить проблему для тех инвесторов, кто покупал расписки через российскую инфраструктуру. Согласно имеющейся информации, принятие данного законопроекта можно ожидать в течение весенней сессии Госдумы, которая в этом году продлится до 31 июля 2022 года. Резюмирую. По моей информации, все российские профучастники (брокеры, УК), в том числе мы, подали инструкции на расконвертацию расписок в вышестоящие депозитарии, но, как и следовало ожидать, ответа не получили по причине отсутствия моста Euroclear-НРД. Ждём принятия законопроекта. Как только в этом вопросе появится ясность, я непременно вернусь с дополнительными разъяснениями. Пока же можно констатировать, что всем инвесторам, которых затронула указанная проблема, необходимо следить за развитием событий и при появлении такой возможности сразу же прилагать необходимые усилия по расконвертации своих расписок. В конце концов, если вам предлагают место в ракете, желательно сразу занять его, а не спрашивать, что за место вам досталось. Иначе мы точно никуда не улетим… upd. от 29.06: https://t.me/centralbank_russia/367

???? Polymetal, входящий в десятку крупнейших в мире производителей золота и в пятерку крупнейших производителей серебра, планирует выйти из российских активов. «В случае завершения потенциальная сделка приведет к тому, что компания сосредоточится в первую очередь на своей деятельности в Казахстане, где в настоящее время добывается более 500 тыс. унций золота в год, а выручка в 2021 году составила $984 млн», — приводит сообщение ТАСС. Вероятно, рост связан с тем, что в случае выхода из активов РФ компания не будет попадать под какие-либо санкции. Эта версия косвенно подтверждается тем, что котировки на Лондонской фондовой бирже рванули в моменте почти на +50%. По расчетам инвестиционной компании «Велес Капитал», выручка российского сегмента Polymetal в 2022 году составит 68% от консолидированной при рентабельности EBITDA 38% против 54% у казахстанского сегмента. Тем не менее, остается вопрос цены продажи, которая может пройти с существенным дисконтом. Также не исключено, что Polymetal может провести делистинг с Мосбиржи в дальнейшем, если сочтет, что его наличие несет дополнительные санкционные риски.

Китайский рынок акций: перспективы и проблемы Мы полагаем, что популярность инвестирования в китайские акции (в том числе среди российских инвесторов) будет набирать обороты. На это есть свои причины. О них (а также о рисках) расскажу ниже. На прошлой неделе на рынке КНР наблюдалась коррекция. Это связано с рядом негативных моментов: В минувший четверг состоялось заседание Политбюро, от которого ждали решений по стимулированию экономики. Но таких решений принято не было. Вместо этого высшее руководство Китая дало понять, что никаких серьёзных шагов для стимулирования экономического роста пока ждать не стоит. Многие инвесторы разочаровались и стали продавать. В пятницу бумаги Alibaba попали в список SEC, где собраны компании, чьи акции могут делистинговать с бирж США. Всего в этом списке более 150 компаний. Американские регуляторы требуют доступа к подробным аудиторским отчетам. Китай пока отказывается удовлетворять это требование со ссылкой на принципы национальной безопасности. Этот конфликт давит на рынок. Тайвань. Спикер палаты представителей США Нэнси Пелоси посетила остров с визитом, что вызвало крайне негативную реакцию со стороны официального Пекина. КНР считает Тайвань своей провинцией и выступает против любых контактов представителей Тайбэя с иностранными чиновниками. По данным Bloomberg в КНР нарастают проблемы с выплатой ипотечных кредитов. Риски вмешательства государства в экономику. И хотя китайские регуляторы уже приняли большое количество ограничительных законов, существует риск того, что они продолжат это делать (и как всегда неожиданно для нас с вами). Негатив небеспочвенный, но стоит учесть: - По поводу отсутствия новых мер экономического стимулирования: Китай уже поддерживает финансовую систему. Ведь растёт выдача кредитов, особенно на инфраструктурные проекты. - По поводу делистинга. Если он произойдёт (а всё к этому идёт), то большинство акций (той же Alibaba) продолжат торговаться на Гонконгской бирже, где зарегистрировано 2565 компаний. Но, думаю, эта тема для отдельного поста. - Не стоит и переоценивать влияние СПБ Биржи на ликвидность в акциях китайских компаний. Сейчас 12 из них доступны на СПБ Бирже, и оборот торгов по ним за месяц составил около $20 млн. Это капля в море в сравнении с теми объёмами, которые проходят по этим бумагам в США и Гонконге. Да, СПБ Биржа обещает довести число компаний из Гонконга до 200 в течение 2022 года, и до 1 000 к концу 2023 года. Это прекрасно для резидентов РФ (многие смогут ими торговать, если это не запретят неквалам), но глобально это мало на что повлияет. - Геополитические и регуляторные риски, а также риск ухудшения положения в сфере ипотечного кредитования продолжают оставаться актуальными для Китая. А есть ли смысл? С темпом роста выручки у китайского бизнеса всё в порядке: более 40% всех публичных компаний мира со среднегодовым темпом прироста выручки более чем в 10% находятся в КНР. Но известно, что в доходности рынка акций есть две основных переменных: темпы роста бизнеса в терминах выручки и оценка компании инвесторами (мультипликаторы). Что касается мультипликаторов, то сейчас они у компаний, торгующихся на рынках КНР и Гонконга, находятся на крайне низких уровнях. Ниже они были только в периоды кризиса 2008 года, а также коррекций 2015 и 2018 годов. Например, акции Alibaba торгуются с коэффициентом P/E 12, тогда как доходность свободного денежного потока находится на уровне 8%. При этом ещё и бизнес растёт на 12–14% в год. На американском рынке аналогичные компании оцениваются значительно дороже. Резюмирую. Китай — рисковый рынок, который тем не менее привлекает высокой потенциальной доходностью. Наверное, как и наш рынок. И некоторые инвесторы согласны идти на риск, особенно в текущих условиях изменения инвестиционной парадигмы. Если хотите чаще слышать от меня про Китай, поставьте .

​​ ЦБ раскрыл, в бумаги каких стран инвестируют частные инвесторы. Всего в портфелях у физиков на конец марта было активов на 8 трлн руб. (у заблокированных нерезов - 6.7 трлн). На акции приходилось 46%, на облигации - 42%, российские эмитенты - 64%. Иностранные бумаги - 3,13 трлн руб., из них 857,8 млрд руб. приходится на США, или 27% от всех иностранных цб. Общая тенденция развернулась: до 24 февраля доля иностранных бумаг росла, теперь она сокращается. Возникает вопрос, откуда столько британских и ирландских эмитентов, ведь в портфелях на втором месте мы привыкли видеть китайцев? Объяснение простое - многие компании зарегистрированы в Лондоне (например, Полиметалл, а также расписки крупнейших российских компаний) и Дублине (пример - Finex). Китайцы скрываются за 7 позицией в рейтинге: Каймановы острова - там на самом деле зарегистрированы почти все популярные эмитенты - Alibaba BABA и др. Остальные - Кипр, Люксембург, Нидерланды - это наши компании с офшорной юрисдикцией типа X5, TCS Group, Яндекса, Глобалтранса и др. https://telegra.ph/file/3130fcd5b5a78a2d9db6a.jpg

И тебя вылечат ЦБ ввел полугодовой карантин для ценных бумаг, купленных у нерезидентов. По словам регулятора, в последнее время участились случаи, когда брокеры предлагают клиентам приобрести ценные бумаги в иностранных юрисдикциях у нерезидентов, с обещанием последующего перевода их в российский депозитарий. По новым правилам, депозитарии и регистраторы не смогут проводить операции с бумагами, которые зачислены с иностранных депозитариев после 1 марта. То же самое касается бумаг, которые дружественные нерезиденты покупали у недружественных с 25 июня. Последнее особенно важно, ведь дружественные нерезиденты вскоре могут быть допущены на рынок, а значит, смогли бы продавать купленные после блокировки бумаги. Теперь такая спекуляция невозможна, и учет таких активов будет вестись обособленно. Действия ЦБ отсылают нас к апрельской истории с возможностью арбитража российскими бумагами после указа Президента о делистинге расписок российских компаний с иностранных бирж. После блокировки торгов ГДР на российские акции на зарубежных биржах, для нерезидентов была возможность продать свои бумаги на внебиржевом рынке с большим дисконтом, а для российских брокеров и банков – возможность купить дешёвые российские ГДР с последующей перепродажей их своим клиентам, которые готовы пойти на высокий риск ради высокой доходности. Риск-доходность никто не отменял даже в таких условиях. По некоторым данным, объем сделок на внебирже тогда достигал 20–25% объема от общего числа акций. Что все это значит для нас и для фондового рынка? Сначала Банк России еще в апреле убрал возможность для ускоренной распродажи расконвертированных ГДР и предписал профучастникам ограничить проведение операций по списанию таких бумаг как для биржевых, так и внебиржевых сделок на уровне 0,2% от их количества. Позднее лимит был увеличен до 5%, и, как мы писали, появилась возможность продать объем расконвертированных акций за 20 торговых сессий. Теперь же регулятор поставил жирную точку, скорее, даже крест на возможности арбитража российскими ГДР. Запрет не распространяется на акции, поступившие на счет после расконвертации ГДР, но только если они были куплены до 1 марта 2022 г. Фактически решение ЦБ ещё больше уменьшает риск падения российского рынка в период расконвертации. Кроме того, не исключено, что ЦБ в такой попытке арбитража усматривал косвенный «выпуск» нерезидентов, который еще не спланирован, а значит, не разрешен. Во всяком случае, пока. регуляция ЦБ

Что сейчас происходит с разблокировкой (из коммуникации брокеров). ️ После получения временных лицензий от минфинов Бельгии и Люксембурга, НРД взаимодействует с российскими брокерами по обмену документами для разблокировки. Срок - 10 календарных дней, рабочих дней осталось и того меньше. После 7 января лицензии аннулируются, европейские депозитарии EuroClear и ClearStream должны прекратить все отношения с НРД под угрозой штрафов за содействие обходу санкций ЕС. Оцениваю сроки как мало реалистичные для выполнения 100% задач: судя по отзывам брокеров, пакеты документов объёмные, их еще нужно перевести как минимум на английский. Много ручной работы, не все клиентские данные автоматически выгружаются из системы. Но есть надежда, что лицензии продлят - иначе для чего затевать весь этот движ, ведь европейским чиновникам и сотрудникам депозитариев тоже придётся потрудиться. Частые вопросы. Брокеры тоже подавали запросы на лицензии, что с ними? Ни одного успешного случая пока нет, я бы на это в текущей ситуации не рассчитывал. Что с фондами Finex? Они учитываются в НРД, поэтому лицензия на разблокировку их касается. Параллельно ирландский провайдер ETF подал запрос своему регулятору, но там ответа пока нет. Возможно, если до 7 января в НРД не успеют разблокировать, есть шанс добиться этого через Ирландию. Поскольку Finex - нерезидент РФ, потребуется дополнительно разрешение ЦБ на возобновление торгов на Мосбирже. Распространяются ли лицензии на еврооблигации? Да, заблокированные купонные выплаты и средства от погашения должны быть разморожены. Что с бумагами в НРД, купленными через СПб биржу? СПБ биржа параллельно подала заявку на разблокировку той части активов, которые учитывались в НРД. Кстати, брокеры, возможно, переведут большую часть активов в депозитарий "СПБ Банк", поскольку он не под санкциями. Когда и кому можно продать разблокированные активы? Об этом пока говорить рано: НРД должен после 7 января распределить активы по брокерам, а те - по конечным владельцам. Для организации торгов нужен центральный контрагент и маркетмейкер, причем не под санкциями. Все это под контролем европейских регуляторов. Есть внебиржа, но нужно быть готовым к большим дисконтам. Выпустят ли в качестве ответного жеста нерезов, заблокированных в РФ? Уверен, что переговоры идут, но выпуск точно не будет единовременным и полным, тем более в общем стакане.

performance Удачная неделя для российской стратегии Усиленных Инвестиций, международные стратегии показали разнонаправленную динамику РФ Стратегия на неделе опередила индекс Мосбиржи на 5% на фоне факторов: - Правильно спозиционировали портфель для заработка на девальвации рубля – существенно нарастили валютную экспозицию, что отлично оправдывает себя последнюю неделю – рубль ослабел на 8.6% - Закрыли шорт в Сегеже, т.к. слабеющий рубль – позитив для компании. С анонса идеи акции просели в цене на 40% - Компании, которые продолжаем шортить, падали в среднем сильнее рынка - На локальных минимумах вошли в новую спекулятивную идею, уже находится в плюсе на 3.6% Global Commodities Стратегия хорошо росла на неделе против падающего S&P. В целом рынок негативно воспринял очередной сигнал об устойчивости рынка труда в США (первичные заявки на пособие по безработице вышли лучше ожиданий), что стимулирует ФРС продолжать поводить ястребиную политику При этом все больше аналитических домов и трейдеров склоняется к тому, что ФРС, вопреки прогнозам, не будет поднимать ставку выше 5.0% и вместе с другими мировыми ЦБ будет вынуждена в 2023 г. прекратить цикл ужесточения, чтобы поддержать экономический рост и избежать глубокой рецессии Другим позитивным сигналом о возможном скором изменение риторики ФРС являются хорошие данные по росту индекса расходов на личное потребление в США (PCE) в ноябре на 5.5% (минимум с октября 2021) – прокси инфляции, на который часто ориентируются чиновники ФРС при принятии решений Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: нефть +5.4%, никель +4.3%, уголь коксующийся +4.1%, палладий +2.0%, медь +1.0%, железная руда +0.9%, алюминий +0.6%, золото +0.3%; газ в Европе -27.5%, сжиженный природный газ (LNG) -21.0%, Henry Hub (газ в США) -18.7%, уголь энергетический -11.7%, фосф. удобрений -3.1%, сталь -1.5%, поликремний -0.2% US Leaders Cтратегия показала результат чуть лучше рынка. S&P 500 и Nasdaq снижаются 3-ю неделю подряд, переваривая ястребиную риторику ФРС, + за последнюю неделю инвесторы распродали акции на рекордные $42 млрд., чтобы оптимизировать налоговые обязательства – формируется некоторая перепроданность, "Santa Rally" еще может произойти Trending Ideas Стратегия проседает на risk-off настроении из-за продолжения ухудшения ситуации с Covid-19 в Китае и некотором обострении во взаимоотношении регуляторов США и Китая: теперь США смогут делистинговать китайские компании со своих бирж через два года после неполучения аудиторской информации, а не через три Short Strategy на неделе незначительно проседала, но с запуска в 31.08.2021 обгоняет индекс S&P 500 на 116% Тестовые стратегии - Follow The Insiders: +0.6% на снижающемся рынке, в т.ч. на фоне шорта Tesla, которая просела на 18% за неделю - Report Prediction Strategy: +1.4% Результаты по стратегиям ➜ RF: +4.6%, против индекса Мосбиржи -0.4% ➜ Global Commodities: +1.6% ➜ US Leaders: +0.1% ➜ Trending Ideas: -5.6% ➜ Short Strategy: -0.9% ➜ против S&P500: -0.2%

Новостной фон недели РФ: - ЕС согласовал потолок цен на газ на уровне $2 тыс. за 1 тыс. куб. м - Экспорт нефти из РФ с начала декабря снизился на 11%, добыча, вероятно, начнет снижаться с января US/GC: - Банк Японии поднял ключевую ставку с 0.25% до 0.50% - Статистика по первичным заявкам на пособие по безработице в США вышла лучше ожиданий - Рост индекса расходов на личное потребление (PCE), на который обращает внимание ФРС, замедлился до 5.5% – минимум с октября 2021 Китай: - США ускоряют срок делистинга китайских компаний с 3х лет до 2х после неполучения необходимых для аудита данных - Больницы в Пекине переполнены пациентами с Covid

️ НОВОСТЬ. Лицензия на разблокировку замороженных активов. В марте 2022 г. НРД пострадал от действий международных депозитариев. Euroclear приостановил обслуживание счета НРД, Clearstream заблокировал счет НРД, из-за чего часть бумаг российских инвесторов оказалась заморожена, а дивиденды и купоны по ним перестали приходить. Под ограничение попали все фонды компании Finex, депозитарные расписки, иностранные акции на Московской и СПб биржах. Инвесторы владеют бумагами, но не могут распоряжаться ими. На прошлой неделе прошла новость, что выданы разрешения на разблокировку от Люксембурга (Clearstream) и Бельгии (Euroclear). Лицензия Люксембурга шире по возможностям для инвесторов и дает разрешение на разблокировку активов неподсанкционных инвесторов (пока нет информации как будут проверяться клиенты НРД). Лицензия Бельгии разрешает только продажу активов. Наши действия: Узнать, в какой юрисдикции хранятся ваши заблокированные ЦБ, Clearstream или Euroclear. Это можно сделать на сайте НРД: Справочник/Ценные бумаги, найти нужный вид актива (акции, расписки или др.), в анкете ЦБ будет указан депозитарий хранения. Предварительно озвучивается, что участие инвестора в процессе не потребуется. Но будет нелишним проверять почту на предмет писем от брокера, на тот случай, если от вас потребуются разрешения или подтверждения.

Главное к открытию пятницы (03.03): брифинг Значение индекса ЖиС: 53 (спокойствие). Подробнее об индексе здесь. Курсы валют: 75.47 ₽/$ (+0.54%), 10.91 ₽/¥ (+0.19%). TCS Group (TCSG) рассматривает вариант редомициляции с Кипра. Делистинг с Лондонской фондовой биржи не рассматривается. Segezha (SGZH) считает Египет «наиболее реалистичным вариантом» для создания нового завода. Сегодня (1) президент Путин проведет совещание с членами Совбеза РФ. (2) Минфин отчитается об оценке отклонения нефтегазовых доходов от плановых в марте. (3) Финансовые результаты за 2022 год опубликуют МТС (MTSS), Русгидро (HYDR). О наc с вами

По Самолету подробнейший обзор тут: https://t.me/NataliaBaff/4471 лично я держу позицию и она занимает самую большую долю в российском портфеле акций. Выкуп акций на первый взгляд выглядит, как супер триггер роста акций, так как особо никто не хочет их продавать, но лишь бы это не закончилось делистингом. Пока компания остается очень перспективной, но надо быть теперь повнимательнее к действиям менеджеров компании. А ну и дивидендов высоких ждать не стоит, так как бОльшая часть кэша пойдёт на выкуп до конца года. https://t.me/NataliaBaff/4471

Срез прогнозов по целевой цене и дивидендам на 24 мес Посмотрите на эту таблицу. На мой на рынке РФ осталось не так много идей с большим потенциалом роста. Давайте отфильтруем компании, которые за 2 года смогут превзойти доходность по 10-летним ОФЗ. В базовом сценарии я закладываю снижение ставки до 6%, доходность 10-летних ОФЗ при такой ставке снизится до 8,5%, а их стоимость вырастет примерно на 18%. Итого за 2 года ОФЗ в базовом сценарии могут принести около 39% (еще раз, это базовый сценарий, непрогнозируемые факторы учесть невозможно). Кто сможет за 2 года принести хотя бы более 45% с учетом дивидендов? Из компаний, которые зарегистрированы в России: 1. Газпром; 2. Магнит; 3. En+; 4. НКНХ; 5. Черкизово; 6. Лента; 7. Белуга; 8. Ашинский метзавод; 9. Россети Центр. Выкинем большие риски? Магнит — может провести делистинг, не заплатить дивиденды, там у него инфраструктурные риски из-за иностранного собственника, короче подойдет не всем; En+ — непонятно, что в итоге будет с Норникелем, что с дивидендами, стоимостью на алюминий и вообще с этой тройкой En+, Русал, Норникель. НКНХ — есть такой вариант, что головная компания и дальше будет выкачивать деньги не через дивиденды, а долги под минимальную ставку и т.д.; Лента — не факт, что начнет платить дивиденды в 2024 году; Амез — абсолютный неликвид и не факт, что вообще начнет платить дивы, хотя может; Россети Центр — дивы может не платить, так еще и неликвид. Итого из наших остается Газпром, Черкизово и Белуга, все остальное выглядит хуже ОФЗ, особенно если учесть риски. Компаний с заграничной регистрацией и апсайдом более 45% еще меньше, хотя рисков там больше. 1. Yandex; 2. Х5; 3. OZON; 4. Fix Price; 5. United Medical; 6. O'key. Какие еще компании можно выделить? Например, экспортеров, которые смогут защитить вас от девальвации рубля (ОФЗ не могут) с большим потенциалом при текущем курсе и застройщиков, которые будут существенно дороже при низких ставках: Новатэк, Полюс, Алроса, Самолет и Etalon.

​​Редомициляция — суперидея на российском рынке Редомициляция — процесс перерегистрации бизнеса из иностранной юрисдикции в российскую или дружественную. Это небыстро и непросто, но компании, которые на нее решатся, смогут снизить санкционные риски и повысить акционерную стоимость. Например, сейчас многие из них не платят дивиденды ровно потому, что не все выплаты дойдут до российских держателей. Вот некоторые из таких эмитентов: ???? «Полиметалл». Акционеры одобрили смену «прописки» с острова Джерси на Казахстан. Ожидается, что процесс перерегистрации завершится 17 июля. После этого золотодобытчик планирует сделать делистинг с Лондонской фондовой биржи (LSE) и перенести основной листинг на площадку МФЦА — Astana International Exchange (AIX). Это позволит восстановить дивидендные выплаты, а также отделить российские активы от казахстанских. «Тинькофф». На прошлой неделе председатель правления Тинькофф Банка Станислав Близнюк заявил, что у группы есть финансовая возможность выплатить дивиденды за 2022 год. Однако компания зарегистрирована на Кипре, и это создает проблемы. «На текущий момент мы до конца не понимаем, как это сделать технически», — сказал он. В марте «Ведомости» писали, что TCS Group рассматривает смену юрисдикцию, но на какую именно — не уточнялось. X5 Retail Group. Компания оказалась одной из самых стойких в текущем кризисе и умело отыграла инфляцию, а также всплеск спроса на товары первой необходимости. Однако с дивидендами есть определенные проблемы — регистрация в Нидерландах не дает нормально распределять прибыль. Каких-либо намеков на переезд от менеджмента X5 замечено не было. В то же время многие брокеры рекомендуют бумагу к покупке именно под сущфакт, когда она объявит о переезде. Qiwi. На прошлой неделе Qiwi раскрыла отчетность за I квартал 2023 года, в которой указала, что не имеет возможности делать дивидендные выплаты всем акционерам. В последний раз платежная система платила дивиденды за III квартал 2021 года. При этом финансовые возможности, судя по всему, есть — чистая прибыль за прошлый финансовый год составила ₽13,76 млрд. Разговоров о переезде пока не было, но кто знает, кто знает… Таким образом, мы видим, что на рынке образовался целый пласт компаний, которые в теории могут дать классный апсайд. При этом он образовался даже не за счет бизнес-результатов, а по сути из-за технического фактора. Реализуется ли этот фактор или нет — это отдельный вопрос, который мы обсудим в онлайн-клубе 2Stocks вместе с основателем Alenka Capital Элвисом Марламовым. Элвис пробежится по каждой компании и поделится своим мнением о том, насколько вероятна редомициляция и какой рост она даст. Фишка этой встречи в том, что мы будем меньше говорить собственно про рынок и больше про инфраструктуру, блокировки и разблокировки. Такого мы еще никогда не делали, и это круто! Приходите, очень ждем 3 июня в 12:00 мск по ссылке ниже. Специальный вебинар Alenka Capital Как заработать на редомициляции https://telegra.ph/file/0e353d4f1093b9eebde79.jpg

Срез прогнозов по целевой цене и дивидендам на 24 мес Посмотрите на эту таблицу. На мой на рынке РФ осталось не так много идей с большим потенциалом роста. Давайте отфильтруем компании, которые за 2 года смогут превзойти доходность по 10-летним ОФЗ. В базовом сценарии я закладываю снижение ставки до 6%, доходность 10-летних ОФЗ при такой ставке снизится до 8,5%, а их стоимость вырастет примерно на 18%. Итого за 2 года ОФЗ в базовом сценарии могут принести около 39% (еще раз, это базовый сценарий, непрогнозируемые факторы учесть невозможно). Кто сможет за 2 года принести хотя бы более 45% с учетом дивидендов? Из компаний, которые зарегистрированы в России: 1. Газпром; 2. Магнит; 3. En+; 4. НКНХ; 5. Черкизово; 6. Лента; 7. Белуга; 8. Ашинский метзавод; 9. Россети Центр. Выкинем большие риски? Магнит — может провести делистинг, не заплатить дивиденды, там у него инфраструктурные риски из-за иностранного собственника, короче подойдет не всем; En+ — непонятно, что в итоге будет с Норникелем, что с дивидендами, стоимостью на алюминий и вообще с этой тройкой En+, Русал, Норникель. НКНХ — есть такой вариант, что головная компания и дальше будет выкачивать деньги не через дивиденды, а долги под минимальную ставку и т.д.; Лента — не факт, что начнет платить дивиденды в 2024 году; Амез — абсолютный неликвид и не факт, что вообще начнет платить дивы, хотя может; Россети Центр — дивы может не платить, так еще и неликвид. Итого из наших остается Газпром, Черкизово и Белуга, все остальное выглядит хуже ОФЗ, особенно если учесть риски. Компаний с заграничной регистрацией и апсайдом более 45% еще меньше, хотя рисков там больше. 1. Yandex; 2. Х5; 3. OZON; 4. Fix Price; 5. United Medical; 6. O'key. Какие еще компании можно выделить? Например, экспортеров, которые смогут защитить вас от девальвации рубля (ОФЗ не могут) с большим потенциалом при текущем курсе и застройщиков, которые будут существенно дороже при низких ставках: Новатэк, Полюс, Алроса, Самолет и Etalon.

​Binance проведет делистинг анонимных криптовалют в четырех странах Европы. Криптобиржа сослалась на необходимость соблюдения местного законодательства. 26 июня криптобиржа Binance проведёт делистинг анонимных криптовалют для пользователей из Франции, Италии, Испании и Польши в связи с требованиями местного законодательства. Нововведения касаются 12 активов: Dash (DASH), Zcash (ZEC), Monero (XMR), Decred (DCR), Horizen (ZEN), PIVX (PIVX), Navcoin (NAV), Secret (SCRT), Verge (XVG), Firo (FIRO), BEAM (BEAM) и MobileCoin (MOB).

FinEx ETF. Делистинг с МосБиржи. С конца февраля прошлого года вопросов про ETF FinEx поступало огромное количество. Конечно это самый классический пример игнорирования инфраструктурного риска при формировании портфеля, но, я уверен, до этих событий мало кто об этом задумывался вообще. В итоге с 9 августа МосБиржа исключает ETF FinEx из списка ценных бумаг, допущенных к торгам. Для тех, кто сильно переживал за свои инвестиции эта новость ожидаема, ведь FinEx еще в конце июня писали, что "для успешного получения лицензии от Казначейства Бельгии необходимо в явном виде продемонстрировать стремление прекратить деловые отношения с группой ПАО Московская биржа, в которую входит НКО АО НРД. Исходя из этого FinEx ETF планирует начать процесс отказа от спонсируемого листинга FinEx ETF на российских торговых площадках." Для тех же, кто об этом узнал совсем недавно, можно почитать ответы на вопросы на сайте FinEx и надеяться, что это решение окажет положительное влияние.

Делистинг фондов FinEx с Мосбиржи: хорошая новость! С 9 августа 22 ETF от FinEx исключаются из списка бумаг, допущенных к торгам на Мосбирже: FXBC, FXCN, FXDE, FXDM, FXEM, FXES, FXFA, FXGD, FXIM, FXIP, FXIT, FXKZ, FXMM, FXRD, FXRE, FXRL, FXRU, FXRW, FXTB, FXTP, FXUS, FXWO. ️ Прекращение деловых отношений с группой Московской биржи - одно из условий получения лицензии Минфина Бельгии на разблокировку в депозитарии Евроклир. Сама Мосбиржа не под санкциями, но в её группу входит подсанкционный НРД, что и делает депозитарную цепочку неработающей. Вероятный сценарий - увидим эти ETF где-нибудь на бирже в Астане. Это позволит российским инвесторам вернуть доступ к фондам. Они, кстати, продолжают функционировать: паи котируются (калькулятор здесь), СЧА рассчитывается, дивиденды реинвестируются. Я буду принимать решение по своим ETF в зависимости от обстановки на тот момент, когда и если будет получена лицензия на разблокировку. Сейчас мы не знаем точных условий разморозки. В известных нам единичных случаях, была формулировка с возможностью продать актив.

️ Мосбиржа проведет делистинг ценных бумаг FinEx Московская биржа с 9 августа 2023 года исключит 22 ETF FinEx из списка ценных бумаг, допущенных к торгам. Ожидается, что это ускорит разблокировку фондов для инвесторов. Товарооборот России и Китая за январь-июль 2023 года вырос на 36,5% и достиг 134,1 млрд долларов. Китай за отчетный период ввез в Россию товаров на 62,545 миллиарда долларов, рост по сравнению с аналогичным периодом 2022 года составил 73,4%. Поставки из России в КНР увеличились на 15,1%, составив 71,559 миллиарда долларов. Товарооборот КНР и США за тот же период упал на 15,4% ($381,5 млрд). Блинкен: США урегулировали вопросы России по зерновой сделке, но Россия не реагирует "Что касается конкретных указаний на потенциальные проблемы такие, как банки, перевозка, страхование и так далее, мы сделали все, чтобы убедиться, что эти вопросы разрешены”— Блинкен Россия хочет выполнения второй части пакетной договоренности "черноморская инициатива" - зафиксированной на бумаге и заверенной генсеком ООН, заявила официальный представитель МИД Мария Захарова в ответ на просьбы из США разъяснить позицию Москвы по зерновой сделке.

Мосбиржа исключит ETF FinEx из списка допущенных к торгам ценных бумаг. источник: forbes.ru

Важные корпоративные события на предстоящей неделе 16 мая Petropavlovsk ($POGR) - финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2022 г. Ростелеком ($RTKM) - финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2022 г. Детский мир ($DSKY) - финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2022 г. Таттелеком ($TTLK) - последний день для попадания в реестр на получение дивидендов за 2021 г. 17 мая Озон ($OZON) - финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2022 г. ТГК-1 ($TGKA) - финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2022 г. 18 мая TCS Group ($TCSG) - финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2022 г. МТС ($MTSS) - финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2022 г. 19 мая Куйбышевазот ($KAZT) - последний день для попадания в реестр на получение дивидендов за 2021 г. ️ Выход отчётностей российских эмитентов не гарантирован, могут быть отмены и переносы. Сезон отчетностей в США за 1 квартал 2022 г. 16 мая - Take Two ($TTWO), Tencent Music ($TME), Sundial Growers ($SDNL). 17 мая - Walmart ($WMT), Home Depot ($HD), JD.com ($JD). 18 мая - Cisco ($CSCO), Lowe's ($LOW), Target (TGT), Analog Devices ($ADI), NetEase ($NTES) 19 мая - Salesforce ($CRM), Applied Materials ($AMAT), Palo Alto Network ($PANW), VF ($VFC). 20 мая - Deere & Company ($DE), Foot Locker ($FL). За какими событиями стоит следить на этой неделе: ️ Геополитика. Ход боевых действий и поставки западных вооружений в Украину. Вступление Финляндии и Швеции в НАТО. Cаммите ОДКБ в Москве - 16 мая. ️ Санкции. Совещание глав МИД Евросоюза - обсуждение шестого пакета санкций на уровне глав МИД стран ЕС - 16 мая: отключение Сбербанка от SWIFT, нефтяное эмбарго. Уход компаний из РФ. ЦБ РФ. Ослабление валютного регулирования в отношении экспортеров. Доля нерезидентов в ОФЗ - 17 марта. ФРС. Выступление главы РФС - 17 марта 21:00 мск. Риторика по темпам повышения ставки ФРС. Нефть. Заявления относительно эмбарго со стороны ЕС в рамках 6 пакета санкций. 18 мая - запасы сырой нефти в США (17:30). Газ. Риторика ЕС относительно эмбарго. Прекращение прокачки через польский участок газопровода "Ямал-Европа". Сокращение поставок через украинскую ГТС после закрытия узловой станции "Сохрановская". Китай. Базовая кредитная ставка Народного банка - 20 мая. Регулирование технологического сектора. Риски делистинга в США. Антиковидные ограничения. Дефолты по облигациям застройщиков. Ситуация вокруг Тайваня.

Российский фондовый рынок растет в понедельник В 14 -00 МСК индекс МосБиржи прибавил 2,66%, РТС +4,5%. В лидерах роста акции “Лукойла” +5,4%, FIVE гдр +5,34%, Yandex +3,7%, "Магнита" +3,3%, "Газпром нефти" +2,8%, "Газпрома" +3,79%. На фоне падения цен на золото акции золотодобытчиков торгуются с понижением — ПАО "Полюс" -1%, Polymetal -0,3%. Правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в Российской Федерации разрешила ПАО "Новолипецкий металлургический комбинат" продолжить обращение депозитарных расписок компании за рубежом. Группа "НЛМК" ранее сообщала о планах подать заявление для продолжения обращения депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже (LSE), так как считает, что делистинг ценных бумаг с иностранных площадок ущемляет права акционеров. Акции НЛМК прибавили 1,5%. Рубль продолжает укрепляться и торгуется вблизи 5-летнего максимума по отношению к евро. Пара EURUSD торгуется возле 67,11 руб/евро. USDRUB — возле 64,15 руб. — на уровне февраля 2020 года.

Ситуация сюр – Финекс (FinEx) официально объявил, что его фонд (FXRB) сгорел, поэтому инвесторам не стоит ждать никаких выплат. Чтобы понять, как это произошло, нужно сказать пару слов про систему работы самого фонда. Внутри него были российские еврооблигации, которые торгуются на зарубежных биржах. И плюсом внутри был открыт рублёвый хедж, чтобы компенсировать кол...ия курсов. «Гениальная» схема в итоге сама же его и погубила. Ибо для FXRB одновременно произошло два события, которые по отдельности вреда бы не нанесли, но вместе создали взрывоопасную смесь: ️Основные активы практически обнулились, так как на западных биржах никто не хотел покупать токсичные российские еврооблигации; ️Неподъёмные убытки по хеджирующим позициям в деривативах из-за аномально резкого ослабления рубля. И чтобы хоть как-то рассчитаться с задолженностью FinEx распродал всё, что было внутри фонда, по бросовым ценам. Итог: долги закрыты, инвесторы сидят без денег. Рубль-то опять укрепился, но сделать ничего нельзя – всё уже раздали за копейки.

Что означают для инвесторов санкции против НРД? В пятницу Евросоюз ввел санкции против Национального расчетного депозитария (НРД). Сейчас российские инвесторы не могут продать иностранные акции, депозитарные расписки и облигации, хранящиеся в НРД, и не получат по ним дивиденды и купоны до снятия санкций. Также заморожены еврооблигации российских эмитентов, до 40% иностранных акций, торгующихся на СПБ, биржевые инвестиционные ПИФы, в том числе FinEx, державшие иностранные акции. При этом, держателям таких расписок на бумаги, как Яндекс, TCS Group, X5 Retail Group блокировка не угрожает. Что же касается покупки и продажи на СПБ ценных бумаг иностранных эмитентов, хранящихся в других депозитариях, операции с ними не ограничены, но существуют риски введения новых санкций. На работу ММВБ и торговлю российскими рублевыми ценными бумагами вышеозначенные санкции не повлияют.

️Что я буду со всем этим делать? 1. Акции и облигации компаний РФ в рублях. Я продолжу инвестировать в акции российских компаний (ISIN RU), планирую в ближайший год приобрести акции: Норникеля, ММК, Северсталь; докупить акции: Детский мир, М.Видео, Лукойл, Сургутнефтегаз (п), Газпром, КуйбышевАзот; держать акции: Татнефть (п), Сбер, Магнит, Фосагро — ВСЕ В РАМКАХ ИИС КАТЕГОРИИ А. Облигации покупать не планирую, текущие цены и доходность по моему мнению не смогут компенсировать даже девальвацию рубля. 2. Акции российских компаний, зарегистрированных за границей. Предполагаю, что самым безопасным способом инвестиций в такие компании будет РФ Биржи. Я не отказываюсь от инвестиций в такие компаний и в возможности, которые образовались на фондовом рынке после их коррекции. Риски, связанные с делистингом, регистрацией, дефолтами и банкротством принимаю. Планирую в ближайший год приобрести: Polymetal, Fix Price, GEMC, Эталон; планирую докупить: Мать и дитя, Русагро, Яндекс, OZON — все это в рамках брокерского счёта в Тинькофф Инвестициях и Кит Финанс. 3. Валютные облигации покупать не планирую. Если бы я держала валютные облигации, то ничего не оставалось, как ждать их разблокировки, поэтому сейчас фантазировать о том, что с ними делать, нет смысла. 4. Акции иностранных компаний и их частичная заморозка. Понятное дело, что это собственность, что на каждую депозитарную расписку выпущена обыкновенная акция (в соотвествии их пропорциям), которая хранится в иностранных депозитариях и вы имеете право на неё, но иностранные депозитарии понятия не имеют о том, кто конкретно в России чем владеет. Для них мы либо БЭБ, либо НРД. В этой связи, я думаю о том, чтобы перейти к иностранному брокеру и сейчас взвешиваю все риски. В рамках частичной блокировки благо я не страдаю как инвестор, ведь я планировала покупки китайских компаний на годы с текущей долей и на десятилетия с долей вплоть до 30% от портфеля. У меня были заблокированы 30% BABA и TAL, 26% VIPS, 4% BZUN и 100% PDD (уже давно в рамках блокировки ОТС). В принципе ликвидной доли мне предостаточно для частичной фиксации позиций через 2-3 года. 5. Что бы я делала, если бы мне заблокировали доли, которые не позволяют управлять портфелем по стратегии? Очень просто ответ — ничего. Ничего сейчас нельзя сделать с заблокированной долей иностранных активов. Только ждать и формировать новую стратегию. 6. Стоит ли продолжать покупки на СПБирже? Если рисков с иностранным брокером после моей собственной оценки будет больше, то наверное выбора нет и, вероятнее всего, стоит продолжать покупки, но только в том случае, если вы готовы к 100% блокировке всех активов на годы или десятилетия. 7. Стоит ли собирать дивидендные портфели иностранных компаний через СПБиржу? Думаю, что нет, ведь в случае блокировки БЭБ по аналогии с НРД, все иностранные активы будут заморожены ВСЕ 100% БУДУТ ЗАМОРОЖЕНЫ и это реальный риск, дивиденды приходить не будут, поэтому эффективность дивидендного портфеля заметно снизится из-за инфляции и отсутствия возможности реинвестирования. 8. Что делать с фондом FXRB? Возможно лучшим решением будет не сидеть и ждать, а предпринимать какие-либо действия. Если управляющие нарушили политику фонда, то компания в полной мере должна будет понести ответственность за потерянные средства инвесторов, если нет, то вы сами приняли риски, связанные с политикой данного фонда и ожидать какие-либо выплаты не стоит. Попробуйте обратиться в ЦБ. У кого из моих подписчиков есть данный фонд, напишите мне в личку, дальше будем думать, что делать. Я не юрист, но по крайне мере попробую помочь, чем смогу. 9. Что делать с остальными фондами FinEx? Однозначно при возможности продавать и переходить к нашим управляющим. Другого выбора я не вижу, сильно много рисков. На какие острые вопросы ещё порассуждать? Скоро стартует дивидендная стратегия российских компании и сбалансированный портфель российских компаний, думаю, что рынок РФ сейчас актуален всего для многих инвесторов. Анализ российских и иностранных компаний продолжит стабильно выходить на канале.

​Кидок любителей ETF, очередной дефолт и дивиденды на СПб бирже Попытаюсь объять необъятное и впихнуть невпи...ое. Вчера на несчастных российских инвесторов (и не только) вывалили целый самосвал очешуительных новостей. Собрал всё в одном месте. Крах фондового инвестирования Фонд FXRB ETF от ирландской FinEx приказал долго жить, убыток — ₽2,3 млрд. Активы внутри фонда были экстренно проданы, чтобы погасить задолженность по хеджирующим позициям, поэтому никаких страховок и прочих защитных механизмов. В рекламе говорилось, что ETF — это надёжно, как швейцарские часы, но что-то пошло не так. Любители фондового инвестирования, мягко говоря, в ахуе удивлены. Очередной дефолт опять случился Комитет по определению кредитных деривативов Европы, Ближнего Востока и Африки (CDDS EMEA) проголосовал за то, чтобы признать «событие неплатежа» по госдолгу России. Инвесторы считают, что им недоплатили проценты на $1,9 млн. Понятно, что «вы не понимаете, это другое», но мальчик слишком много кричит «Волки! Волки!». Когда случится всамделишний дефолт, то россиянам будет глубоко пофиг. Ждём дивиденды от зарубежных активов на СПб-бирже Глава биржи Роман Горюнов заявил, что после разделения иностранных ценных бумаг, заблокированных международными депозитариями, появилась возможность выплачивать дивиденды. Сейчас парни что-то у себя подшаманят и заживём, как в старые добрые времена! Вот только у меня одного заблокировано около 70% дивидендных аристократов США, а модные акции роста почти не пострадали? Как у вас с этим делом, бог рандома пощадил или «шляпа определила в Слизерин»? И этот вал экономических новостей за один день! Всем любителям пассивных инвестиций большой привет. Оказывается, что пассивничать можно только в добрых и интересных отношениях между двумя и более мужчинами (речь про гомосексуализм, кто не понял), которыми во всю промышляет руководство прекрасной ирландской компании FinEx. дновости молния https://telegra.ph/file/0c66e22c53a6646283216.jpg

Хаос на рынке, как в этом разобраться? Выплаты долгов, делистинг депозитарных расписок, перерегистрация компаний, заморозка акций, выплаты дивидендов – что к чему относится и как все это повлияет на компании индекса Мосбиржи? Долги в валюте. У компаний Газпром, Лукойл, Норникель, Новатэк, Polymetal, Полюс, Северсталь, НЛМК, Алроса, Русал, Фасагро, ММК, OZON и Petropavlovsk бОльшая часть долга в валюте (80-100%). Также валютные долги есть у Роснефти, Татнефти, Транснефти, En+, Yandex, VK (менее 50%). Ранее компании могли получать разрешения на выплаты валютного долга. В случае проблем по выплате долга валютой, компании могли проводить выплаты рублями, но в ближайшее время и такой возможности может не быть. Вероятнее всего будет объявлен дефолт по всем валютным обязательствам. К чему это может привести? В худшем случае к судам и потере части иностранных активов. Кому практически вообще нечего терять (нет основных активов за границей) из компаний, у которых есть валютные долги? У Полюса, Татнефти, Северстали, Алросы, Фосагро, OZON, Petropavlovsk, VK нет активов за границей или они незначительны. В России из них зарегистрированы: Полюс, Татнефть, Северсталь, Алроса и Фосагро. У всех вышеперечисленных компаний есть валютные долги и претензии по валютным обязательствам могут возникнуть как у иностранных кредиторов и облигационеров, так и у российских. Какие же компании из индекса Мосбиржи не имеют валютных долгов? Сургутнефтегаз, Магнит, Пятерочка, Мосбиржа, ПИК, Интер РАО, Fix Price, HHR, Русгидро, МТС, АФК Система, Ростелеком, Аэрофлот, Детский мир, Globaltrans и ФСК ЕЭС не имеют валютных долгов и вряд ли у них возникнут проблемы по уплате долгов в местной валюте. Из них в России зарегистрированы: Сургутнефтегаз, Магнит, Мосбиржа, ПИК, Интер РАО, Русгидро, МТС, АФК Система, Ростелеком, Аэрофлот, Детский мир и ФСК ЕЭС. Делистинг депозитарных расписок. У компании Сургутнефтегаз, Московская биржа, ПИК, Интер РАО, МКБ, Транснефть, Ростелеком и Аэрофлот нет депозитарных расписок, у всех остальных компаний индекса Мосбиржи депозитарные расписки есть и многим придется произвести их делистинг (за исключением тех, кому разрешили продолжить обращение депозитарных расписок). Что вы покупаете на Мосбирже? Вы покупаете обыкновенные (привилегированные) акции компаний, если компании зарегистрированы в РФ, кто же эти родные: Газпром, Сбер, Лукойл, Норникель, Новатэк, Роснефть, Сургут, Татнефть, Полюс, Магнит, Северсталь, НЛМК, Алроса, МТС, Русал, Московская биржа, ВТБ, Фосагро, ММК, ПИК, Интер РАО, МКБ, Транснефть, EN+, Русгидро, Ростелеком, АФК Система, Аэрофлот, Детский мир, ФСК ЕЭС – все это обыкновенные либо привилегированные акции, а не депозитарные расписки. Что с остальными компаниями, которые входят в индекс Мосбиржи, но не зарегистрированы в РФ и будет ли их перерегистрация? Yandex (Нидерланды) – акция обыкновенная (далее АО); VK (БВО) – депозитарная расписка (далее – ДР); Polymetal (Джерси) – АО; TCS Group (Кипр) – ДР; Ozon (Кипр) – ДР; X5 Retail (Нидерланды) – ДР; Globaltrans (Кипр) – ДР; Petropavlovsk (Лондон) – АО; FIX PRICE (БВО) – ДР; HeadHunter (Кипр) – ДР. С очень большой долей вероятности компании, которые зарегистрированы за границей, проведут разделение активов или зарегистрируются в РФ или то и другое. Как в итоге все это будет выглядеть и как это повлияет на миноритариев, никому неизвестно, можно только пофантазировать.

​​Продовольственный кризис! (Обзор Русагро, Черкизово, НКХП, Русгрэйн) Русагро — это крупнейший вертикальный агрохолдинг России. Русагро занимает лидирующие позиции в производстве сахара, свиноводстве, растениеводстве и масложировом бизнесе. Основные активы находятся в РФ, но компания зарегистрирована на Кипре. Компания реализует продукцию более чем в 80 регионах России и более чем в 60 странах мира. Черкизово — крупнейший производитель мясной продукции в России. Компания занимаем лидирующие позиции на рынках куриного мяса, свинины, индейки и колбасных изделий. Новороссийский комбинат хлебопродуктов — один из крупнейших в России экспортно-ориентированных перевалочных комплексов, расположенный в Краснодарском крае на берегу Чёрного моря в границах морского порта Новороссийск. Комбинат занимается хранением и переработкой зерновых культур, производством и реализацией муки и круп, а также перевалкой грузов на морские суда. Русгрэйн — российский агропромышленный холдинг, осуществляющий полный производственный цикл по выращиванию, переработке, хранению и торговлей сельскохозяйственной продукцией. Основные финансовые результаты Чистая прибыль «Русагро» по МСФО за 2021 год составила ₽41,434 млрд, увеличившись на 70,5% по сравнению с ₽24,297 млрд в предыдущем году. Выручка увеличилась на 40,2% до ₽222,932 млрд против ₽158,971 млрд годом ранее. Чистая прибыль «Русагро» по МСФО за 3 месяца 2022 года составила ₽2,24 млрд, что в 2,9 раза ниже по сравнению с ₽6,526 млрд в предыдущем году. Такое снижение прибыли связано с убытками от курсовых разниц, вызванными блокировкой денежных средств европейскими банками. Выручка увеличилась на 23,2% до ₽61,506 млрд против ₽49,933 млрд годом ранее. Акционеры агрохолдинга «Русагро» обсудят делистинг с LSE 10 июня 2022 года. Также акционеры рассмотрят возможность получения листинга ГДР на любой другой фондовой бирже. Делистинг с LSE не равно делистинг с Московской биржи, будут делистингованы депозитарные расписки компании Русагро, которая ведет основную деятельность в России, зарегистрирована на Кипре, акции хранятся в американском депозитарии, банком-депозитарием является The Bank of New York Mellon Corporation BNY Mellon. В случае делистинга торги на Московской бирже не будут остановлены, основная ликвидность акций сформирована именно на Московской бирже. Чистая прибыль «Черкизово» по МСФО за 2021 год составила ₽16,885 млрд, увеличившись на 11,5% по сравнению с ₽15,145 млрд в предыдущем году. Выручка увеличилась на 22,6% до ₽157,968 млрд против ₽128,803 млрд годом ранее. Чистая прибыль «НКХП» по МСФО за 2021 год составила ₽2,383 млрд, увеличившись на 3,2% по сравнению с ₽2,31 млрд в предыдущем году. Выручка сократилась на 16,7% до ₽6,376 млрд против ₽7,652 млрд годом ранее. Чистая прибыль «Русгрэйн» по МСФО за 2021 год составила ₽0,221 млрд, против убытка ₽1,313 млрд в предыдущем году. Выручка увеличилась на 38,4% до ₽11,148 млрд против ₽8,056 млрд годом ранее. В 2021 году самый мощный рост прибыли и выручки продемонстрировали Русагро и Русгрэйн. Прогноз аналитиков есть только по компании Русагро Выручка Русагро сократится на 14,7% в 2022 году до 190 млрд руб. Прибыль Русагро сократится на 46,3% в 2022 году. Я ожидаю рост выручки примерно на 20% до 267,5 млрд руб. Прибыль и правда сократится, но я не смогла найти сумму заблокированные средств европейскими банками. Думаю, что падение будет около 20-25%. Более точный прогноз пока дать сложно. Я ожидаю, что в 2022 году выручка Черкизово вырастет на 1,3% до 160 млрд руб., прибыль сократится на 5,3% до 16 млрд руб. Я ожидаю, что в 2022 году выручка НКХП вырастет на 52% до 9,7 млрд руб., прибыль вырастет на 50,3% до 3,58 млрд руб. Я ожидаю, что в 2022 году выручка Русгрэйн вырастет на 16,6% до 13 млрд руб., прибыль вырастет на 578,7% до 1,5 млрд руб. Относительно прогнозируемой динамики привлекательнее всего выглядит НКХП и Русгрэйн. https://telegra.ph/file/7f7ece61806c2ce8cdd93.png

Друзья, извините за поздний пост. ???? Фондовому рынку России забивают последние гвозди. 1. Остановка торгов на месяц — в принципе терпимо и понятно почему. 2. Волатильность национальной валюты около 60% — абсолютно нетерпимо, очередной раз говорит о том, что рубль в мире является одной из самых нестабильных валют и планирование будущих денежных потоков в рублях вызывает только сожаление. 3. Блокировка иностранных бумаг практически у всех брокеров — подрывает доверие в инвестиционной деятельности для граждан России. 4. Банкротство фонда FinEx (FXRB), 100% потеря средств инвесторов и нежелание ЦБ защищать в рамках правового поля частных инвесторов в судебном порядке. Мало того, что подрывает доверие к доверительному управлению, так ещё и вызывает страх у инвесторов из-за отсутствия надёжного гаранта безопасности инвесторов. 5. Откровенный обман инвесторов со стороны ЦБ. Были заблокированы часть активов или 100% активов в зависимости от компании несмотря на то, что многие инвесторы покупали активы не через НРД или даже покупали активы после блокировки счёта НРД вышестоящим депозитарием. Это вообще абсурд, заблокированные акции одних участников рынка распределили между всеми участниками рынка. Так мало того, что распределили между теми, кто покупал в период до блокировки, но и между теми, кто покупал после блокировки. 6. Откровенный обман СПБиржи. Горюнов заявил, что оказывается нам лгали и ЦБ и Биржа о том, что дивиденды и купоны не зачисляются в связи с тем, что вышестоящий депозитарий заблокировал счет НРД. Оказалось и это ложью, БЭБ прекрасно получал дивиденды и купоны по всем бумагам, купленным не через НРД, но самостоятельным решением организовал приватизацию этих средств более чем на 2 месяца. У меня нет дивидендных иностранных компаний, нет валютных облигаций, нет фондов FinEx в портфеле, но я в легком шоке от происходящего, а что делать инвесторам, которые купили фонды, купили еврооблигации, купили дивидендные иностранные истории, купили после блокировки иностранные активы, что делать им? Горе инвестсообщество «экспертный совет ЦБ по защите прав розничных инвесторов», куда входят многие популярные инвесторы, постят записи в формате «теперь так» и говорят, что надо инвестировать в иностранные ценные бумаги через иностранных брокеров, ну и тупость же, как из вообще тогда допустили в этот совет и как они могут в нем состоять после таких публикаций. Буду думать, как я могу помочь в этом разобраться, но пока я в легком шоке от происходящего и выглядит это все так, как будто большие деньги решили сохранить часть своего капитала посредством розничных инвесторов. Вы что думаете? Вам помогают представители экспертного совета? Или все в рамках инфоцыганства на своих каналах без интеллектуального производства и даже намёка на это?

Черный лебедь, что ты вьешься над FinExом над моим? Сегодня крупнейший ETF провайдер FinEx сообщил о том, что один из его фондов, ориентированных на Россию, обнулился или буквально «лопнул», в результате чего инвесторы потеряли все деньги. Фонд состоял из еврооблигаций крупнейших российских компаний — всего 37 бумаг — и позиционировался как инвестиции в наиболее надежные долговые обязательства крупнейших российских корпораций с повышенной рублевой доходностью за счет операций валютного хеджирования. Однако, увы и ах – FXRB всё. Ой! – Хотелось бы сказать нам, будь мы простыми обывателями. Но в данном вопросе и ирония категорически неуместна, и язык совершенно не поворачивается шутить, ведь событие крайне неприятное и крайне болезненное для огромного количества наших инвесторов. Многие и так имеют проблему за проблемой, и только этого ещё не хватало для полного «счастья». Не будем забывать, что в такого рода консервативные фонды инвесторы зачастую вкладывают свои накопления и денежные средства, которые не могут позволить себе потерять. Всё это невероятно печально! Но что же произошло на самом деле? Попробуем разобраться. В официальном сообщении на сайте FinEx написано следующее: «Как и для других фондов с рублевым хеджем, стремительное обесценение рубля привело к значительным убыткам по хеджу в FXRB. В условиях, когда международный сегмент рынка российских корпоративных еврооблигаций на фоне санкций практически перестал существовать, инвестиционный менеджер, действуя в соответствии с регулированием и инвестиционным мандатом, был вынужден продать все еврооблигации, которые относились к данному классу акций, чтобы покрыть долг по контрактам валютного хеджирования. В результате в портфеле рублевого класса акций (FXRB) не осталось базовых активов, а все другие еврооблигации в портфеле фонда теперь относятся к валютному классу акций (FXRU). По тем еврооблигациям, которые обслуживаются эмитентами, FXRU продолжает получать выплаты, несмотря на прекращение расчета СЧА». Что это значит? Читаем далее: «Фонд FXRB в ближайшем будущем прекратит свое существование, и инвесторам не стоит ожидать каких-либо выплат по этому активу. На текущий момент эта информация раскрыта в краткой отчетности FinEx Funds ICAV». Если попытаться продраться через официоз и рассмотреть ситуацию «на пальцах», то получается следующее – инвестиционная декларация данного конкретного фонда предусматривала хеджирование портфеля еврооблигаций с помощью коротких фьючерсов на доллар (что подразумевает покупку рубля). А потому, когда в марте рубль вынесло на 120, фонд получил маржинколл и был вынужден резать позицию. В то же время, как мы помним, российские активы на зарубежных рынках начали сбрасывать как «токсичные». Не избежали этой участи и российские евробонды. В итоге стоимость активов фонда упала в пять раз, и их также пришлось резать по любым ценам дабы покрыть убытки и от хеджа в том числе. В принципе, стратегия фонда предполагала, что вероятность наступления этих событий одновременно категорически мала, однако она есть. И это событие наступило. При том, что каждое из них по отдельности фонду ничем почти не угрожало. Как тут не вспомнить историю LTCM или банкротства Bear Sterns и Leman Brothers? рынки облигации

​​ Фонд FinEx (FXRB) - история обнуления Не успели мы оправится от новости про "заморозку" активов Биржей СПб, как сегодня крупнейший ETF провайдер на рынке РФ FinEx официально обнулил свой рублевый фонд еврооблигаций российских эмитентов (FXRB)️ Инвесторы потеряли все вложенные в него деньги! Разбираемся в деталях Что за фонд? FXRB - фонд на евробонды российских компаний (Газпром, РЖД, Сбербанк, ВТБ, Лукойл), торгующиеся на иностранных площадках. Особенностью фонда было валютное хеджирование, которое сглаживало кол...ие валютного курса и соответственно доходность от вложений. Эта особенность - важный момент в истории, который в том числе привел к обнулению фонда. Токсичные активы из РФ. Проблемы у фонда начались с 24 февраля. С этой даты крупнейшие компании РФ приобрели статус токсичных компаний на международном рынке капитала, независимо от их финансового состояния и кредитных метрик. Соответственно, стоимость их бондов резко снизилась на фоне желания иностранных инвесторов по-быстрому избавиться от "русского следа". К тому же наши бонды еще заполучили проблемы с выплатой купона. Тогда фонд FXRB столкнулся с первой проблемой - снижение стоимости основных активов. Неприятно, но не критично. Вторым же ударом по фонду стал резкий скачок валютного курса (USDRUB/EURRUB) в марте, который привел фонд к убыткам. Опасный хедж. Дело в том, чтобы сгладить влияние валютного курса на доход по бондам, фонд открывал позиции обратной направленности. Если просто: рост валюты хеджировался ставкой на ее падение. В этом случае, результаты балансировали друг друга. В марте 2022 г. ослабления рубля до отметки в 120 (а на международной рынке до 150) разорвало эту схему. Фонд зафиксировал убытки, компенсировать которые смог только через продажу активов и полное ОБНУЛЕНИЕ. Как итог, никаких денег инвесторы обратно не получат, а это были в силу специфики фонда, инвесторы с консервативным подходом к инвестированию. Если у нас среди подписчиков держатели этого фонда? К посту прикрепляем актуальное видео. https://telegra.ph/file/c07c044cc8ce4e9ac35e8.mp4

Помните историю с банкротством одного из фондов FinEx? Забавно, что чувак, который сейчас делает подробные обзоры этой ситуации на VC, по имени Павел Комаровский пишет следующее: «Финекс официально объявил, что один из их фондов на российские еврооблигации полностью испарился и инвесторам не стоит ждать никаких выплат по ним» и «Но, если честно, в нынешней ситуации уже и не знаешь, кому тут можно вообще доверять. Впрочем, инвесторы в фонды FinEx сейчас и сделать-то ничего особо не могут — так что остается только наблюдать. (Ну и молиться, кто верует!)». При этом он же в 2020 году как блогер плотно сотрудничал с FinEx, вел стримы и убеждал всех в том, что синтетическое дерьмо FinEx это вообще норм и кремень мира российский инвестиций. Мне все это напоминает рынок структурных нот от БКС. Абсолютно все на рынке понимают что это кусок говна с огромными зашитыми внутрь комиссиями, но если БКС каким-то чудом выделает блогеру маркетинговый бюджет, то волей не волей приходится эту красоту хвалить. А разоблачительные посты Комаровский видимо решил написать, потому что имел уже огромную экспертизу в структуре этого скама и грех ее было не использовать, чтобы подсобрать охватов. Правда не понятно как на это реагирует его старая аудитория) Но возможно это были просто аквариумные рыбки. _shock

Что случилось с фондом FXRB от Finex и как теперь быть? 1 июня Finex проинформировал нас о том, что фонд FXRB будет закрыт в ближайшем будущем. При этом инвесторам не стоит ожидать каких-либо выплат. Почему так произошло? FXRB — фонд еврооблигаций российских компаний (таких, как Газпром, Лукойл, РЖД). Он номинирован в долларах, но имеет рублевый хедж — то есть, страхуется от изменений курса валют. Если доллар резко вырастет или упадет, рублевая цена FXRB не изменится. В этом суть страховки: цена не падает ниже зафиксированной планки. Для хеджирования использовались своп-контракты, которые проходили через инвестиционные банки. Если рубль вдруг слабеет, по контракту возникают убытки. Подобные ситуации уже случались, и фонд FXRB справлялся с последствиями. Но сейчас сложилось несколько негативных факторов, которые привели к эффекту взорвавшейся финансовой бомбы Из-за наложенных на Россию санкций активы внутри фонда стали высокорискованными. ️ Инвестбанки, которые проводили своп-контракты отказались от конвертации валюты, когда доллар подскочил. ️ Finex должен был возместить зафиксированный убыток по контракту. ️ Сделать это из резервов провайдера, очевидно, не получилось. Поэтому в расход пошли активы фонда FXRB. ️ Момент для продажи бумаг также был неудачный: наши компании обвалились на иностранных рынках — снижение цен достигло 60-80%. ️ В итоге проданных активов хватило перекрыть долг, но ничего не осталось инвесторам. Сумма убытка — 2,3 млрд рублей. Можно ли было предугадать такой риск? Нет. Фонд был перспективным инструментам в глазах рынка. Спрогнозировать катастрофическую совокупность рисков не мог никто. Я, как и другие инвесторы фонда, потерпела убытки в этой ситуации. Это данность, которую мы не в силах изменить. Но всегда можно вынести уроки и сделать работу над ошибками. Как теперь быть инвесторам? Finex добавил на сайт калькулятор, который позволит рассчитать реальную стоимость фондов на данный момент — после того, как провайдер предоставит расчет стоимости чистых активов. Это поможет спрогнозировать, сколько сейчас стоят ETF в наших портфелях. Информация поможет подготовиться к открытию торгов и решить, что делать дальше. Какой еще делаю вывод: нужно диверсифицировать провайдеров ETF. Finex стал первой ласточкой на российском рынке и дал нам привлекательные инструменты, на которых мы строили индексную стратегию. НО теперь ориентируемся на полученный опыт и перестраиваем свою стратегию под реалии. Позже продолжим про блокировку иностранных акций на СПБ Бирже. Друзья, стало понятнее, что происходит? Мы с командой на связи с вами. Сейчас особенно важно отделять эмоции от фактов, хоть это и непросто

FinEx обнулила фонд FXRB Фонд FXRB на российские еврооблигации с рублёвым хеджем обнулился, инвесторы потеряли все вложенные деньги. Сообщение об этом случайно откопали читатели сайта компании. Событие, приведшее к невосполнимым убыткам, произошло еще в марте, но FiNex раскрыла информацию только сейчас. Базовый актив фонда - евробонды вполне надёжных российских эмитентов, в основном 1 эшелона - Газпром, РЖД, Сбербанк, ВТБ, Лукойл и др. В отличие от родственного фонда без хеджирования FXRU, в нём зашита зависимость от динамики обменного курса рубля. Проблема в том, что это делается через деривативы. В начале марта курс евро скакнул на 150, а наши еврооблигации одновременно стали токсичными на зарубежных рынках, продать их для фонда было нереально. Сработала обратная ставка на падение евро, а никому не нужные на зарубежных площадках евробонды не могли быть приняты в залог по гарантийному обеспечению. Финексу пришлось расплачиваться по ушедшим в глубокий минус позициям, продавая активы фонда по бросовым ценам. Когда рубль откатил вверх, было уже поздно. ️Где еще могут возникнуть риски? - Везде, где внутри зашиты хеджирующие деривативы в сочетании с очень волатильными базовыми активами. Для сравнения, другой пример: в составе FXMM тоже зашит рублевый хедж, но базовый актив не такой волатильный - гособлигации US Treasuries. Поэтому шансов обнулиться у таких фондов меньше.

Акции китайского агрегатора такси Didi (DIDI US) растут на 38% в первые часы торгов на американском рынке. Краткая предыстория: IPO Didi на NYSE летом 2021 г. → прессинг китайского интернет-регулятора → снижение акций более чем на 50% → Didi решается на добровольный делистинг. Причина роста акций сегодня: в возможном снятии регуляторных ограничений в отношении компании. Приложения Didi могут вернуться в магазины приложений, компании также может быть разрешено привлекать новых пользователей. Об этом сообщают источники WSJ, официальных подтверждений пока нет. По аналогичной причине растут бумаги Full Truck Alliance (YMM US) и Kanzhun (BZ US). Didi близка к окончанию расследования, запущенного против компании китайским интернет-регулятором. Если конечно информация WSJ достоверна. Кстати, само расследование было инициировано из-за того, что Didi перед листингом за рубежом не проконсультировалась с китайским регуляторами, у которых возникли опасения в отношении безопасности данных пользователей Didi (0,5 млрд человек!). Итогом расследования может стать значительный штраф, а также покупка государством 1% акций Didi, чтобы иметь возможность участвовать в принятии корпоративных решений. Безусловно, снятие регуляторных ограничений позитивно скажется на возможностях роста бизнеса компании. И, не будь в планах делистинга, рост акций на 40-50% от таких новостей мог быть весьма оправданным. Особенно после потери 87% капитализации менее чем за год. Однако делистингу с Нью-Йоркской фондовой биржи уже однозначно быть (если бы не решение провести делистинг, послабления от интернет-регулятора были бы маловероятными). Собрание акционеров это решение одобрило. Размещения на альтернативных площадках у компании нет. Листинг Didi в Гонконге был перенесен на неопределенный срок. На наш взгляд, за стремительным ростом акций Didi на открытии американского рынка сегодня стоит спекулятивный фактор. Покупка акций компании для миноритарного инвестора сейчас сопряжена с очень высокими рисками. акции Китай

ETF FinEx FXRB на российские облигации обнулился, инвесторы потеряли все вложенные деньги Российская компания FinEx официально объявила, что один из их фондов на российские еврооблигации полностью испарился и инвесторам не стоит ждать никаких выплат по ним. Финекс позиционировал фонд FXRB как «инвестиции в наиболее надежные долговые обязательства крупнейших российских корпораций (Газпром, РЖД, Сбербанк, ВТБ, Лукойл и т.д.) с повышенной рублевой доходностью за счет операций валютного хеджирования». Внутри фонда находятся еврооблигации российских компаний — то есть, долговые бумаги представителей крупного российского бизнеса, номинированные в зарубежной валюте (евро/доллар) и допущенные до торгов на зарубежных биржах. К фонду FXRB дополнительно прикручено хеджирование обменных курсов (в отличие от фонда FXRU без хеджирования), это позволяло (по плану) получать более стабильную доходность в рублях. Условно, FXRU дает доходность в евро — соответственно, стоимость пая фонда будет колбасить вверх-вниз при каждом кол...ии обменных курсов. А FXRB держит те же активы, но дополнительно с помощью деривативов должен был устранять кол...ия обменных курсов, чтобы в рублях доходность получалась более плавной. А сегодня вышла статья от FinEx. В одном из фрагментов говорится следующее: «Мы считаем необходимым уже сегодня проинформировать инвесторов о ситуации, сложившейся в фонде еврооблигаций с рублевым хеджем — FXRB. Как и для других фондов с рублевым хеджем, стремительное обесценивание рубля привело к значительным убыткам по хеджу в FXRB. В условиях, когда международный сегмент рынка российских корпоративных еврооблигаций на фоне санкций практически перестал существовать, инвестиционный менеджер, действуя в соответствии с регулированием и инвестиционным мандатом, был вынужден продать все еврооблигации, которые относились к данному классу акций, чтобы покрыть долг по контрактам валютного хеджирования. В результате, в портфеле рублевого класса акций (FXRB) не осталось базовых активов, а все другие еврооблигации в портфеле фонда теперь относятся к валютному классу акций (FXRU). По тем еврооблигациям, которые обслуживаются эмитентами, FXRU продолжает получать выплаты, несмотря на прекращение расчета СЧА.» Что это значит? Фонд FXRB в ближайшем будущем прекратит свое существование, и инвесторам не стоит ожидать каких-либо выплат по этому активу. На текущий момент эта информация раскрыта в краткой отчетности FinEx Funds ICAV. Короче, дохеджировались. Напомню, что практически все ETF FinEx'а состояли из каких-либо деривативов и депозитарных расписок в других юрисдикциях, а не реальных активов. В том числе их золотой ETF. И я миллиард раз говорил, что до добра это не доведет и на самом деле вы инвестируете через них не в те активы, которые они озвучивают, а в некий набор спекулятивных алгоритмов, которые при любой волатильности развалятся, как карточный домик. Собственно, это и произошло: словили шортсквиз по своему рублевому хеджу одновременно с обвалом цен на базовый актив (валютные российские облигации). Таким образом вся эта конструкция просто самоуничтожилась. Но вот волатильность спала, облигации живее всех живых, но фонд этого не пережил, поскольку на самом деле вообще не владел базовым активом в классическом понимании этого принципа. На фото представлен Олег Янкелев - генеральный директор FinEx. _shock https://leonardo.osnova.io/fbfdd57c-79b5-515e-b790-6fc48da838e8/-/preview/1300/-/format/webp/

Друзья, всем привет! Вчерашний день вновь оказался невероятно богат на события. Главным из них стало крушение одного из самых консервативных фондов Finex, куда люди зачастую вкладывали свои пенсионные сбережения. Как мы писали ранее, ETF-провайдер FinEx сообщил держателям паев фонда FinEx Tradable Russian Corporate Bonds, что фонд продал все активы, и при этом пайщики не получат никаких выплат. По предварительным оценкам, убыток инвесторов составит 2,3 млрд рублей. Обычно, если провайдер принимает решение закрыть ETF, полученные за продажу активов деньги переводятся инвесторам на брокерский счет или ИИС. В случае FXRB этого не произошло из-за того, что все средства, полученные от распродажи активов, были направлены на покрытие по валютным свопам. Иначе говоря, страховка убила фонд. Почему только сейчас стало известно о ликвидации фонда? Отвечая на этот вопрос, старший партнер FinEx Capital Management LLP Олег Янкелев сослался на жесткий регламент раскрытия информации для фондов, которые находятся под европейским регулированием. Фонд FXRU — тоже на российские еврооблигации, но с валютным хеджем – продолжает работать. В настоящее время фонд FXRU на 19% состоит из инструментов денежного рынка. Что будет с остальными фондами FinEx? По словам исполнительного директора компании, ситуация с фондом FXRB никак не влияет на деятельность других ETF. В частности, 6 июня 2022 г. будет восстановлен расчет стоимости чистых активов (СЧА) по шести ETF: - FXIP/FXTP, - FXRW/FXWO, - FXRD/FXFA. Когда ETF FinExа будут доступны инвесторам – по-прежнему непонятно. Что дальше? Фонды FXIP, FXRW, FXRD, ранее имевшие рублевое хеджирование, трансформируются в валютные, став полными аналогами FXTP, FXWO и FXFA соответственно. Их динамика будет полностью повторять в пересчете на рубли динамику FXTP, FXWO и FXFA. Трансформация захеджированных фондов в валютные будет сопровождаться приостановкой выплат дивидендов по фонду FXRD и значительным снижением стоимости активов. Вывод вполне очевиден. Фонды – это, по сути своей, долгосрочные сложные инструменты. Думаю, данная ситуация приведет к тому, что: Инвесторы, если еще будут желать инвестировать в подобные инструменты, станут крайне дотошно интересоваться наличием всякого рода деривативав. И… если они присутствуют, возможно, избегать таких инвестиций. Мы живем в крайне волатильное время. Если хотите, в эпоху перемен. В таких условиях нам приходится максимально думать о персональном риск-менеджменте. А по факту, стараться избегать ЛЮБЫХ продуктов, которые обладают хоть малейшей непрозрачностью. Хотя, что обидно, данные инструменты в истоке были задуманы как весьма прозрачные. Инвесторы пострадали не из-за мошенничества. Его-то как раз тут не наблюдалось. Скорее – «горе от ума». Об этом еще поговорим. Крах данного фонда – тревожный звоночек для всех. По сути, это сигнал для каждого. Если инвестируем – стараемся МАКСИМАЛЬНО упрощать свои действия. Избегать неких комбинированных продуктов. Короче, извините, но поменьше умничать. Ибо все логичные и профессиональные конструкции могут быть убиты дубиной жизненных обстоятельств. Время сейчас неспокойное. Думаю, что подобные новости будут преследовать нас и далее. Увы. Как обстоят делами с иностранными ETF? Ранее о закрытии своих фондов сообщала инвестиционная компания BlackRock. В частности, она закрывает свои фонды на индексы MSCI Russia и MSCI Eastern Europe. В фонде MSCI Russia было $18 млн, а в фонде MSCI Eastern Europe – $108 млн. Из-за разрыва моста между НРД и Евроклиром и невозможности выхода нерезидентов из российских активов, инвесторы не могут реализовать активы из этих фондов. кризис фонды

​​ "Китайцы" встают с колен? На графике - 2 индекса: NASDAQ GOLDEN DRAGON CHINA INDEX - китайские компании с листингом в США, в сравнении с самим Насдаком. Хорошо видно, что "китайцы", уже больше года отстающие, с начала июня обошли в доходности основной индекс. Популярные у россиян акции за неделю: BABA +9% JD +8.2% BIDU +5.6% DIDI +14.5% Главный фактор - открытие с 1 июня Шанхая и ряда других крупных городов после карантина. Экономическая активность налаживается, в портах живее пошла погрузка, заработали аэропорты, торговые центры и пр. Остаётся вопрос - почему на фоне ослабления ограничений по всему миру, Китай с марта по май вдруг устроил локдаун по жёсткому варианту? Я слышал версию, будто политика нулевой терпимости к ковиду объясняется тем, что китайская вакцина плохо справляется с новыми штаммами, а в густонаселенной стране это грозит коллапсом системы здравоохранения. Но это только версия. От регулятора пошли вегетарианские заявления, что дальнейшего кошмаринга бигтехов не планируется. Бедняге Didi даже разрешили вновь запустить свое приложение такси. Сделаны некоторые послабления в налоговой политике, снижена ставка кредитования Народного банка, что несколько оживило ипотеку. Власти обещают больше открывать китайский финансовый рынок для нерезидентов: сейчас биржи континентального Китая практически закрыты для иностранцев. В последние пару недель не слышно грозных заявлений по Тайваню, поутихли новости об учениях у его берегов. Байден, пытаясь победить инфляцию, предлагает отменить ряд введенных Трампом пошлин на китайские товары, что добавило рынку позитива. Осенью у тов. Си очередное продление полномочий, а экономика некстати замедляется. Всемирный Банк сегодня сильно снизил прогнозы роста ВВП Китая до 4,3% с 5,2%. Какие риски остаются в силе: ️ Рост заболеваемости может повториться, тогда локдауны введут снова. А китайцы не церемонятся - закрывают всех, кто живет и работает в эпицентре. ️ Мы не знаем, что завтра скажут товарищи из компартии по поводу Тайваня. ️ Мы не знаем, кто завтра не понравится властям из бигтехов. Можно быть сколь угодно крутой компанией, как Alibaba, но рост капитализации при этом будет, как сейчас модно говорить, "отрицательным". ️ Несмотря на заявления о допуске внешних аудиторов к отчётам, проблема делистинга в США не отменяется, отношения между странами могут вновь обостриться. ️ Дефолты в строительном секторе ушли с первых полос, но на самом деле это продлится до следующих траншей по облигациям. Государство пока не спешит выкупать их проблемы. https://telegra.ph/file/2381180e46430f41cf025.jpg

ALIBABA Сегодня будет много вопросов по Alibaba, вот тут достаточно актуальные статьи: ALIBABA; ALIBABA, а что, если?; ALIBABA 2023; Мнение KWEB; РИСК ДЕЛИСТИНГА; РИСК VIE. ПОРТФЕЛЬ КОМПАНИЙ КИТАЯ. Китай Alibaba

​​Ну что выходные и я вам обещал разобрать кейс с FinEX. Самый главный вопрос - зачем они так делали ? Так называемый хедж рублями имел одну единственную цель - получить большую доходность. За счет чего ? Банальная операция Carry Trade - кредитование в валюте с низкой ставкой займа и размещение денег в валюте с высокой ставкой. В нашем случае брали как-бы доллары и размещали деньги в рублях. На самом деле в рублях никто ничего не размещал. Что бы получить разницу ( дифференциал ) ставок доллар-рубль нужно всего лишь продать расчетный фьючерс на бирже или своп, тот же расчетный фьючерс но уже на внебирже. По факту продавая такой инструмент вы продаете доллары против рубля. Цена фьючерса больше цены самого курса USD/RUB. Но в момент завершения срока своп-контракта цена фьючерса = курсу USD/RUB. Как раз разница между ценами фьючерса и реального курса образуется за счет разницы ставок. Если ставка в рублях 8% а ставка в USD 1%, то разница будет 7%. То есть на 5-6% активы в фонде с хеджем будут расти лучше, чем активы в фонде без хеджа. Плюс выигрыш за счет укрепления рубля - если он будет . Механизм реализации. У вас есть актив. Любой актив можно заложить в банке и получить под него кредит. Ну или передать банку по сделке РЕПО - банк будет использовать Ваш актив, а Вам что-то за это даст. В нашем случае УК FinEx имела активы ввиде фонда, и решила их использовать для подобных схем. При этом она делала все легально - такая операция была прописана в проспекте фонда. Купив пай ( акцию ) фонда, ее держатель соглашался с такой операцией. FinEx заключила договор с банком который ей, под активы фонда, передавал свопы на курс USD/RUB. Тут по факту есть еще одна засада - активы фонда переходили в собственность банка . То есть если с банком что-то случилось бы нехорошее, то активы бы могли исчезнуть. Так что в этой схеме был еще кредитный риск банка-партнера FinEx. Но реализовался иной риск - риск рыночный Почему это случилось? Произошла реализация рыночного риска - 1. курс USD/RUB вырос в 2 раза 2. падения стоимости активов под залогом. Пойдем по цифрам. У вас активов на 1 000 000 долларов. Вы продали этот 1 000 000 долларов, через свопы и у вас появилась позиция в рублях. Но курс вырос в 2 раза и ваша позиция в рублях стала стоить 500 000 долларов. У вас образовался - 500 000 долларов. Вроде как активы фонда на этот минус и должны уменьшиться, но это в том случае если активы как стоили 1 000 000 так и стоят. Но цена актива так же уменьшилась. Или стала уменьшаться. Банк-партнер не дурак - у него есть свои рисковики, которые приказали резать позиции УК FinEx - закрыть минус по свопу за счет распродажи активов фонда, которые так же стали стремительно обесцениваться. Ведь активы фонда УК не принадлежат . Они их отдали в залог. Залог банк-партнер реализовал и минус по свопу закрыл. Правда еще залез в активы другого фонда - активы упали и их банально не хватило для реализации убытка по свопу. Это так же было разрешено проспектом эмиссии. А теперь вопрос - вам это ничего не напоминает? Мне это до боли напоминает валютную ипотеку. Взять кредит по более низкой ставке, что бы иметь меньший платеж по кредиту, но получить рыночный риск обесценивания рубля. Смысл такой же. https://telegra.ph/file/231e194a41c13c169ca3c.jpg

​​Схема, хеджирования, которую применял FinEx в FXRB вполне рабочая и живая. Но эта схема имеет существенный изъян - она маржинальная . А маржа это вещь может оказаться злокачественной для ваших денег и все стенания, да там же уп-с там сильно все упало и облигации в фонде и рубль к доллару в свопах скажем так сильно не соответствуют действительности. Почему? У меня есть знакомые которые покупали акции Газпром на ваучеры и держали их все время в депозитарии Газпромбанка. В 1997 году на пике роста акция стоила 1 доллар. А вот в октябре 1998 года минимум цены был 1 рубль или 7 центов по курсу 14 рублей за доллар. То есть она сложилась просто феноменально. Как вы думаете мои знакомые сильно переживали по этому поводу ? Нет. У них как было 2000 акций Газпрома на ваучер так 2000 акций и осталось. А то что цена акций упала в разы им было фиолетово. Если вы ничего не покупаете на МАРЖУ, то у вас не будет никаких проблем. У вас как был актив, так актив и остается. Даже если его цена была 1 рубль, а стала 1 копейку. А вот в FXRB была маржа. Своп брался под залог облигаций. Облигации просели, но остались активом, но актив был распродан банком-партнером. Как квартира в залоге у банка, по ипотечному кредиту. Поэтому все разговоры про геополитические риски абсолютно неуместны изначально сама схема имела существенный изъян, в виде маржи. Правда есть один момент - фонд был открыт в 2013 году и пережил декабрь 2014 года. На картинке снизу два графика - сверху FXRB в рублях на Мосбирже и снизу FXRU в долларах на LSE. Я специально выделил декабрь 2014 года. FXRB падал от максимума до минимума на 45%. FXRU падал от максимума до минимума всего на 10%. То есть FXRB упал сильно но выжил - падение облигаций ( актива под залогом ) было минимальным. Эта схема показала свою состоятельность в условиях плохого рынка, когда падают и облигации и курс рубля к доллару. Что могло быть хуже декабря 2014 года ? И кстати покупка FRRB в декабре 2014 года была бы эффективным вложением денег - в декабре 2015 года ваша инвестиция в этот фонд удвоилась . Но в феврале 2022 падение курса рубля, причем курса там, и падение стоимости активов привело к обрушению фонда в 0 . https://telegra.ph/file/a062404cb00b248a1a47f.jpg

Конвертация расписок: ADR/GDR российских компаний будет конвертирована в обыкновенные акции. В марте торги многими депозитарными расписками акций российских компаний на зарубежных площадках были приостановлены. В ответ на это Президент РФ подписал закон, который запрещает обращение депозитарных расписок российских компаний на зарубежных биржах – закон вступил в силу 27 апреля. На какие бумаги распространяется закон? Делистинг распространяется на все АДР/ГДР российских компаний, первичный листинг которых проходил на Московской Бирже. Закон позволяет делать исключения, например, некоторые компании могут попросить у правительства разрешение на сохранение оборота расписок за рубежом. Конвертации подлежат только те расписки, которые были куплены до 26 апреля включительно, любая другая покупка расписок после этого даты, даже на внебиржевом рынке не подлежит расконвертации. Какие компании не подлежат расконвертации? Эмитенты, которые осуществляют свой бизнес в России, но зарегистрированы в зарубежных юрисдикциях и первично листингованы на иностранных биржах. На Московской Бирже при этом торгуются депозитарные расписки в рублях, которые удостоверяют право владения на иностранные акции. Такие расписки не подлежат конвертации и делистингу по крайней мере до конца 2022 года. Банк России позволяет таким компаниям сохранить текущий листинг и решить проблемы с перерегистрацией (редомицеляцией) и переносом своих акций в более дружественные юрисдикции. Как устроена конвертация изначально: Для того, чтобы понять, как бумаги будут расконвертироваться, посмотрим, на изначальную цепочку держателей: Клиент – Брокер – Банк Эмитент-депозитарий АДР/ГДР (Bank of New York Mellon, J.P.Morgan, Citibank, Deutsche Bank) – Банк Кастодиан (Сбер, Альфа-банк, СПБ Банк (ранее Бест Эффортс Банк), Газпромбанк) – Регистратор компании. Расконвертация же может проходить во двум сценариям: Первый (через российскиого брокера): Клиент – Брокер – СПБ Банк – НРД – Euroclear – Банк-депозитарий (Bank of New York Mellon, J.P. Morgan, Citi, Deutsche Bank) Второй: Клиент – Брокер – Euroclear – Банк-депозитарий (Bank of New York Mellon, J.P. Morgan, Citi, Deutsche Bank). Важно: сработает только вторая схема. Во втором цепочка чуть короче, но суть примерно та же. Когда депозитарий получает запрос на расконвертацию, он закрывает программу депозитарных расписок, на что может уйти до нескольких месяцев. После ликвидации программы допозитарных расписок, Банк–Кастодиан зачисляет обыкновенные акции на счет клиента. Когда не получится конвертировать акции? Конвертация сработает только если вы приобрели расписки на зарубежном рынке через иностранный депозитарий. Через российские депозитарии, где акции хранились в цепочке НРД – Euroclear / Clearstream не могут быть конвертированы из-за того, что нарушен сам мост передачи (их счета заблокированы друг у друга), так еще и от Евросоюза последовали санкции в отношении НРД. Если вы подадите поручение, то НРД отправит его в Euroclear, а тот их попросту не получит и не исполнит. Что важно знать: Брокер, куда будут зачислены ваши обыкновенные акции после расконвертации расписок должен быть строго российским (через иностранных брокеров российские клиенты будут расценены как нерезиденты). Если акции будут зачисляться на счет в иностранном брокере, то они будут зачислены на счет "С" нерезидента, а это означает запрет продаж и невозможность поступления дивидендов. Брокер не должен быть под санкциями, ведь тогда попросту ему не зачислят никаких бумаг. Уже после расконвертации, будет возможность перечислить их к любому брокер, даже санкционному. Почему важно конвертировать расписки: После закрытия программы расписок депозитарий гипотетически может продать оставшиеся акции и зачислить вам средства, но по какой цене и когда это будет – неизвестно. Кроме того, по распискам не начисляются дивиденды.