Назад

Chevron планирует до 2028 г. потратить $10 млрд на такие технологии, как...

Описание:
Chevron планирует до 2028 г. потратить $10 млрд на такие технологии, как биотопливо и водород источник: wsj.com

Похожие статьи

Ближайшие дивидендные отсечки 17 авг 2020, пн • Archer-Daniels-Midland [ADM] •...
Ближайшие дивидендные отсечки 17 авг 2020, пн • Archer-Daniels-Midland [ADM] • 0,36 $ • 0,81% • Aflac [AFL] • 0,28 $ • 0,74% • Chevron [CVX] • 1,29 $ • 1,43% • E*Trade [ETFC] • 0,14 $ • 0,26% • Marathon Petroleum [MPC] • 0,58 $ • 1,51% • Target [TGT] • 0,68 $ • 0,5% • Walgreens [WBA] • 0,47 $ • 1,12% • Aramark [ARMK] • 0,11 $ • 0,44% • Delek US Holdings, Inc [DK] • 0,31 $ • 1,89% • Consolidated Edison, Inc [ED] • 0,76 $ • 1,04% • Equinix, Inc. (REIT) [EQIX] • 2,66 $ • 0,35% • Loews Corporation [L] • 0,0625 $ • 0,17% • The Macerich Company [MAC] • 0,15 $ • 1,88% • Vulcan Materials Company [VMC] • 0,34 $ • 0,26% 18 авг 2020, вт • Applied Materials [AMAT] • 0,22 $ • 0,33% • CenterPoint Energy [CNP] • 0,15 $ • 0,73% • Microsoft [MSFT] • 0,51 $ • 0,24% • Nielsen Holdings [NLSN] • 0,06 $ • 0,38% • Discover Financial Services [DFS] • 0,44 $ • 0,81% • W. R. Grace & Co [GRA] • 0,3 $ • 0,66% • Moody's Corporation [MCO] • 0,56 $ • 0,2% • ResMed Inc [RMD] • 0,39 $ • 0,22% • Rexnord Corporation [RXN] • 0,08 $ • 0,26% • Snap-on Incorporated [SNA] • 1,08 $ • 0,7% • TransUnion [TRU] • 0,075 $ • 0,09% 19 авг 2020, ср • Cognizant Technology Solutions [CTSH] • 0,22 $ • 0,33% • Microchip [MCHP] • 0,37 $ • 0,37% • Barrett Business Services, Inc [BBSI] • 0,3 $ • 0,49% • Cummins Inc [CMI] • 1,31 $ • 0,61% • FLIR Systems, Inc [FLIR] • 0,17 $ • 0,45% • Healthcare Services Group, Inc [HCSG] • 0,2 $ • 0,9% • The Hershey Company [HSY] • 0,8 $ • 0,55% • Pitney Bowes Inc [PBI] • 0,05 $ • 0,82% • The Sherwin-Williams Company [SHW] • 1,34 $ • 0,2% • TE Connectivity Ltd [TEL] • 0,48 $ • 0,51% • The Timken Company [TKR] • 0,28 $ • 0,51% 21 авг 2020, пт • Johnson & Johnson [JNJ] • 1,01 $ • 0,68% • Prudential Financial [PRU] • 1,1 $ • 1,56% • Brunswick Corporation [BC] • 0,24 $ • 0,37% • Carpenter Technology Corporation [CRS] • 0,2 $ • 0,9% • Equifax Inc [EFX] • 0,39 $ • 0,24% • Nordson Corporation [NDSN] • 0,39 $ • 0,19% • Robert Half International Inc [RHI] • 0,34 $ • 0,6% • Spectrum Brands Holdings, Inc [SPB] • 0,42 $ • 0,72% 20 авг 2020, чт • 3M Company [MMM] • 1,47 $ • 0,89% • Symantec [SYMC] • 0,12 $ • 3,88% • United Parcel Service [UPS] • 1,01 $ • 0,63% • Deluxe Corporation [DLX] • 0,3 $ • 0,98% • NortonLifeLock Inc [NLOK] • 0,12 $ • 0,55% • Ryder System, Inc [R] • 0,56 $ • 1,42% • Tractor Supply Company [TSCO] • 0,4 $ • 0,27% Указаны последний день с дивидендами, дивиденд и доходность. Канал про дивиденды:
1123 

17.08.2020 11:16

Ближайшие дивидендные отсечки 16 ноя 2020, пн • W. R. Grace & Co GRA • 0,3 $ •...
Ближайшие дивидендные отсечки 16 ноя 2020, пн • W. R. Grace & Co GRA • 0,3 $ • 0,55% • Equinix (REIT) EQIX • 2,66 $ • 0,35% • Consolidated Edison ED • 0,76 $ • 0,94% • Marathon Oil Corporation MRO • 0,03 $ • 0,59% • Marathon Petroleum Corporation MPC • 0,58 $ • 1,54% • Valero VLO • 0,98 $ • 1,92% • Aflac Incorporated AFL • 0,28 $ • 0,67% • Target TGT • 0,68 $ • 0,42% • Chevron CVX • 1,29 $ • 1,55% 17 ноя 2020, вт • Discover Financial Services DFS • 0,44 $ • 0,57% • Nielsen Holdings plc NLSN • 0,06 $ • 0,38% • Skyworks Solutions SWKS • 0,5 $ • 0,35% • CenterPoint Energy CNP • 0,15 $ • 0,62% • Archer-Daniels-Midland Company ADM • 0,36 $ • 0,72% • Cognizant Technology Solutions Corporation CTSH • 0,22 $ • 0,29% • Applied Materials AMAT • 0,22 $ • 0,3% • Walgreens WBA • 0,47 $ • 1,09% • Microsoft MSFT • 0,56 $ • 0,26% 18 ноя 2020, ср • Wingstop WING • 5,14 $ • 3,95% • Whirlpool Corporation WHR • 1,25 $ • 0,66% • TE Connectivity TEL • 0,48 $ • 0,44% • Snap-on Incorporated SNA • 1,23 $ • 0,72% • Rexnord Corporation RXN • 0,08 $ • 0,22% • Reliance Steel & Aluminum Co RS • 0,62 $ • 0,53% • Otis Worldwide Corporation OTIS • 0,2 $ • 0,31% • L3Harris Technologies LHX • 0,85 $ • 0,44% • The Hershey Company HSY • 0,8 $ • 0,52% • Healthcare Services Group HCSG • 0,2 $ • 0,89% • FLIR Systems FLIR • 0,17 $ • 0,46% • Cummins CMI • 1,35 $ • 0,57% • Barrett Business Services BBSI • 0,3 $ • 0,43% • Эталон Груп ETLN • 12 ₽ • 8,95% • Microchip MCHP • 0,37 $ • 0,29% • 3M Company MMM • 1,47 $ • 0,87% • М.видео MVID • 30 ₽ • 4,24% 19 ноя 2020, чт • Tractor Supply Company TSCO • 0,4 $ • 0,3% • Spectrum Brands Holdings SPB • 0,42 $ • 0,64% • Ryder System R • 0,56 $ • 1% • NortonLifeLock NLOK • 0,12 $ • 0,63% • Moody's Corporation MCO • 0,56 $ • 0,2% • Deluxe Corporation DLX • 0,3 $ • 1,15% • Европейская Электротехника EELT • 0,32 ₽ • 3,79% • HollyFrontier Corporation HFC • 0,35 $ • 1,58% 20 ноя 2020, пт • Perspecta PRSP • 0,07 $ • 0,31% • Equifax EFX • 0,39 $ • 0,24% • Brunswick Corporation BC • 0,27 $ • 0,38% • Prudential Financial PRU • 1,1 $ • 1,5% • Johnson & Johnson JNJ • 1,01 $ • 0,67% Указаны последний день с дивидендами, дивиденд и доходность. Канал про дивиденды:
1095 

16.11.2020 14:14

ПОКУПКА КАМАЗ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер KMAZ Рекомендация...
ПОКУПКА КАМАЗ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер KMAZ Рекомендация BUY Дата выхода идеи 13.07.2020 Сроки, дней 14 Цена входа 57 Целевая цена 63,2 Доходность, % годовых 283 Абсолютная доходность сделки, % 10,8 Комментарий аналитика: 1. Увеличение объемов производства. Производство Камаза завершило первое полугодие 2020 года, выпустив 16 647 машкомплектов, что на 11,8% выше показателя аналогичного периода прошлого года. В июне автомобильный завод изготовил и сдал для отгрузки потребителям 3 193 машкомплекта. 2. Отмена режима неполного рабочего дня. Режим неполной рабочей недели в КАМАЗе с 29 июня по 31 июля этого года отменён. «КАМАЗ» обеспечен заказами. Планируется, что темп работы главного сборочного конвейера автомобильного завода составит 170 автомобилей в сутки. В июле финишному производству компании предстоит произвести около 3,3 тыс. грузовиков КАМАЗ.
1126 

13.07.2020 12:45


ПОКУПКА Московская Биржа Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер...
ПОКУПКА Московская Биржа Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер MOEX Рекомендация BUY Дата выхода идеи 24.08.2020 Сроки, дней 30 Цена входа 146 Целевая цена 164 Доходность, % годовых 150 Абсолютная доходность сделки, % 12.33 Комментарий аналитика : 1. Начало торгов акциями иностранных компаний. Московская биржа с понедельника запускает торги акциями иностранных компаний, входящих в индекс S&P 500. С 24 августа инвесторы смогут приобрести акции 19 компаний, среди которых The Boeing Company, Amazon.com, Inc., NVIDIA Corporation, Facebook, Inc., Microsoft Corporation, McDonald's Corporation, Visa Inc. (SPB: V), Twitter, Inc., Intel Corporation, Alphabet Inc. (SPB: GOOG) Class C, AT&T INC. (SPB: T), Exxon Mobil (SPB: XOM) Corporation, Pfizer Inc. (SPB: PFE), The Walt Disney Company, Advanced Micro Devices (SPB: AMD), Inc., Netflix, Inc., Micron Technology (SPB: MU), Inc., Mastercard Incorporated class A, Activision Blizzard (SPB: ATVI), Inc. Торги будут проходить как в дневную, так и в вечернюю сессию. 2. Планы по расширению листинга акций иностранных компаний. На втором этапе в четвертом квартале 2020 года список акций планируется расширить до 50 акций, а в дальнейшем биржа намеревается расширять список доступных инструментов, анализируя клиентский спрос и учитывая положения регулирования по инструментам, доступным для неквалифицированных инвесторов.
1077 

24.08.2020 13:55

ПОКУПКА СБЕР Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер SBER Рекомендация...
ПОКУПКА СБЕР Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер SBER Рекомендация BUY Дата выхода идеи 24.09.2020 Сроки, дней 45 Цена входа 228,2 Целевая цена 250,2 Доходность, % годовых 78 Абсолютная доходность сделки, % 10 Комментарий аналитика: 1. Смена глобального тренда развития. Сбербанк в четверг провел масштабную онлайн-презентацию, где представил новую концепцию деятельности экосистемы Сбера под обновленным логотипом. Для новой роли в жизни человека — нужен новый бренд. Им становится Сбер.Бренд Сбер претерпел существенную эволюцию. Представленный сегодня зонтичный бренд экосистемы ранее был успешно применен в таких сервисах, как СберМаркет, СберКлауд, СберАвто, СберЗдоровье, СберЛогистика, СберФуд.. Теперь почти все услуги, предоставляемые экосистемой Сбербанка, объединились под единым узнаваемым зонтичным брендом — Сбера. Дальнейшие расходы на внедрение нового бренда будут осуществляться в течение нескольких лет и в течение 5-6 лет на это планируется потратить около 2.5 млрд. руб. 2. Появление нового источника дохода - системы подписки. "Сбер" на презентации в четверг представил подписку на сервисы своей экосистемы, пообещав клиентам экономию.В группе пояснили, что подписка дает возможность без дополнительной оплаты пользоваться рядом сервисов, а также получить специальные условия и скидки при приобретении других продуктов и услуг экосистемы "Сбера". Клиенты автоматически получают выгоду от подписки "СберПрайм" к каждому сервису, авторизуясь через "Сбер ID", то есть клиенту теперь не нужно иметь отдельные логин и пароль в каждом сервисе. Стоимость подписки составит 199 рублей в месяц. При этом до конца 2020 действуют специальные условия на годовую подписку - 999 рублей в год.
1088 

24.09.2020 14:25

ПОКУПКА ПИК Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер PIKK Рекомендация...
ПОКУПКА ПИК Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер PIKK Рекомендация BUY Дата выхода идеи 26.10.2020 Сроки, дней 30 Цена входа 596 Целевая цена 612 Доходность, % годовых 32 Абсолютная доходность сделки, % 3 Комментарий аналитика: 1. Появление новых объектов застройки. Группа ПИК будет участвовать в застройке территории промзоны в Очакове-Матвеевском, права на которую сейчас принадлежат структуре девелопера «Ферро-строй». Речь идет о 73 га между Аминьевским шоссе, проездом Стройкомбината, Очаковским шоссе и Проектируемым проездом № 3520. Там планируется построить 1,22 млн кв. м недвижимости, из которых 700 000 кв. м – жилье. 2. Продление льготного режима ипотеки и период низких ставок. Падение ставки вызвало рост рынка недвижимости в 2019 году и стимулирует рост в 2020 году. Кроме того, на прошлой неделе было принято решение о продлении программы льготной ипотеки под 6,5% до 1 июля 2021 года.
1126 

26.10.2020 12:01

ПОКУПКА ДЕТСКИЙ МИР Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер...
ПОКУПКА ДЕТСКИЙ МИР Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер DSKY Рекомендация BUY Дата выхода идеи 12.11.2020 Сроки, дней 14 Цена входа 116,14 Целевая цена 121,12 Абсолютная доходность сделки, % 4 Комментарий аналитика: 1. Решение о выплате дивидендов. Накануне совет директоров ПАО "Детский мир" рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам девяти месяцев 2020 года в размере 5,08 рубля на акцию. Общая сумма выплат может составить 3,754 млрд рублей. Датой закрытия реестра акционеров для получения дивидендов рекомендовано установить 28 декабря. 2. Выплата все чистой прибыли на дивиденды за отчетный период. Ранее компания сообщала о том, что планирует направить на дивиденды за девять месяцев всю чистую прибыль по РСБУ за этот период (3,754 млрд рублей - на 0,4% больше, чем годом ранее). Так и произошло.
1121 

12.11.2020 11:58

ПОКУПКА ФАРМСИНТЕЗ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер...
ПОКУПКА ФАРМСИНТЕЗ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер LIFE Рекомендация BUY Дата выхода идеи 23.11.2020 Сроки, дней 30 Цена входа 6.81 Целевая цена 8.15 Абсолютная доходность сделки, % 239 Годовая доходность сделка, % 20 Комментарий аналитика: 1. Начало разработки антитела для лечения COVID-19. Российский фармпроизводитель "Фармсинтез", международная биотерапевтическая компания HifiBio Therapeutics и Институт биоорганической химии (ИБХ) РАН договорились о совместной разработке и производстве в России моноклонального антитела HFB30132A для профилактики и лечения коронавирусной инфекции. Участники договорились объединить свои компетенции для проведения клинических испытаний, производства и поставок на российский рынок моноклонального антитела HFB30132A для лечения и профилактики коронавирусной инфекции SARS-CoV-2. 2. Разработка препарата для лечения в период после применения первого поколения вакцин. "Фармсинтез" получит эксклюзивные права на маркетинг и выпуск препарата в России, который планируется организовать на производственных мощностях в РФ. Результаты проведенных в мире научных исследований сегодня позволяют говорить о том, что первое поколение вакцин, создаваемых для профилактики инфекции, вероятно не сможет в полной мере взять под контроль распространение вируса, поэтому расширение арсенала средств специфической иммунотерапии инфекции приобретает критическое значение.
1121 

23.11.2020 13:13

ПОКУПКА МЭЙЛ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер MAIL Рекомендация...
ПОКУПКА МЭЙЛ Целевые показатели инвестиционной идеи Тикер MAIL Рекомендация BUY Дата выхода идеи 24.11.2020 Сроки, дней 21 Цена входа 2188 Целевая цена 2211 Абсолютная доходность сделки, % 1,1 Годовая доходность сделка, % 18 Комментарий аналитика: 1. Запуск новой версии умной колонки. Вслед за «Яндексом» уменьшенную и более дешевую версию умной колонки готовится представить Mail.ru Group. Устройство будет стоить около 4 тыс. руб. Компания не планирует делать серьезную ставку на продажу устройств, а просто демонстрирует рынку свои возможности. 2. Увеличение количества пользователей экосистемы. Через умные колонки Mail.ru пытается решить задачи вовлечения пользователей в экосистему и сбора данных для машинного обучения. Аудитория колонок в России низкая по сравнению, например, с США, и, чтобы закрепиться в этом сегменте, производителям необходимо субсидировать продажу устройств.
1068 

24.11.2020 12:22


​​ Помимо публикации финансовых результатов, Ростелеком также сообщил о том...
​​ Помимо публикации финансовых результатов, Ростелеком также сообщил о том...
​​ Помимо публикации финансовых результатов, Ростелеком также сообщил о том, что в ближайшее время планируется утвердить обновлённую стратегию развития компании и представить её широкой общественности до конца 1 кв. 2021 года. Михаил Осеевский во время состоявшейся вчера телеконференции сообщил, что стратегия находится в высокой степени готовности, и в ней будут скорректированы основные цели компании, с учётом состоявшейся консолидации 100% акций Tele2. Помимо этого, она также будет включать развитие облачных услуг, на базе собственных решений, а также с учётом бизнеса DataLine. "Мы хотим ещё раз оценить влияние нарастающей пандемии на глобальную экономику в целом и российскую экономику в частности, а также дождаться оценок со стороны российского правительства, взглядов на следующий год и среднесрочную перспективу. Поэтому думаю, что мы со стратегией выйдем в публику к концу первого квартала", - сказал Осеевский. В рамках обновлённой стратегии Ростелеком сфокусируется на росте активов: "Под брендом Ростелекома нам удалось собрать портфель перспективных растущих бизнесов, реальную стоимость которых рынок пока недооценивает". Осеевский добавил, что обновление стратегии не предполагает полную интеграцию бизнеса Tele2, сотовый оператор будет продолжать развиваться самостоятельно и в отдельном юрлице: "Мы всегда говорили о том, что предполагаем и дальше развивать этот бизнес с высокой степенью свободы и самостоятельности. Мы видим, что та стратегия, которая была выбрана несколько лет назад, показывает свою эффективность". Таким образом, эффективность будущей стратегии будет заключаться в поиске направлений отдельно для Ростелекома и тех компаний, которые входят в его часть, - и отдельно для Tele2 и компаний, входящих в мобильный бизнес. При этом компания видит необходимость серьезной синергии с точки зрения продуктов и сокращения расходов. Ростелеком планирует сохранить привлекательный уровень дивидендных выплат. А это значит, что действующая див.политика, предполагающая выплату не менее 75% от FCF и не менее 5 рублей на оба типа акций, вряд ли будет пересмотрена в меньшую сторону. RTKM https://telegra.ph/file/82493350b1d512c1fb2aa.png
1104 

12.11.2020 10:31

​​ Наконец, что касается прогнозов АЛРОСА на среднесрочную и долгосрочную...
​​ Наконец, что касается прогнозов АЛРОСА на среднесрочную и долгосрочную...
​​ Наконец, что касается прогнозов АЛРОСА на среднесрочную и долгосрочную перспективу, озвученных в презентации компании и в ходе состоявшейся телеконференции: ️ Производство алмазно-бриллиантовой продукции в текущем году оценивается на уровне 30 млн карат, по сравнению с предыдущими оценками в 28-31 млн карат. В следующем году компания планирует добыть 28-30 млн карат. Ожидается, что на уровень 2019 года, когда было произведено 38,5 млн карат, АЛРОСА выйдет не раньше 2022 года, при этом потенциал роста производства в 2022-2030 гг. оценивается на уровне 37-38 млн карат ежегодно. ️ АЛРОСА не привела прогноз продаж, сообщив в презентации, что он будет зависеть от глобального спроса. Напомню, в июне компания допускала возможность продаж в 2020 году 25 млн карат на сумму $2,3-2,5 млрд, в случае восстановления рынка с третьего квартала. ️ Прогноз инвестиций на текущий год остался на сниженном по сравнению с началом года уровне - 20 млрд рублей, но может быть ещё понижен до 18 млрд, говорится в презентации. В следующем году компания ожидает рост капзатрат до 23 млрд рублей. ️ АЛРОСА не ожидает значительных изменений цены до конца года. Сейчас индекс цен на 9% ниже уровня начала года, в том числе в третьем квартале цены были снижены на 7%, чтобы способствовать оживлению спроса в midstream. Средняя цена алмазов из запасов сейчас на уровне $80 за карат, что ниже текущей средней цены по всему срезу продукции ($90 за карат). Это повлияет на ассортимент в будущем году, пояснили представители АЛРОСА. С учётом цены запасов, средняя цена в будущем году будет на $5-7 за карат ниже уровня 3 кв. 2020 года. ️ На конец года запасы АЛРОСА сократятся до 26-27 млн карат, что значительно ниже уровня сентября (30,6 млн карат). В будущем году базовый сценарий по продажам предполагает реализацию 34-35 млн карат, т.е. примерно на 5 млн выше планируемого объёма добычи (28-30 млн карат). Такого же соотношения добычи и продаж "АЛРОСА" хочет придерживаться долгосрочно. Это позволит постепенно вернуть запасы к более-менее нормальному уровню к концу 2023 года, прогнозирует компания. ️ В будущем году АЛРОСА может принять положительное решение по проекту восстановления подземного рудника "Мир", что неминуемо приведёт к росту CAPEX в течение 5-7 лет. Капвложения будут расти с 2025-2026 гг. примерно на 2-3 млрд рублей ежегодно. Реализация проекта позволит компании производить 36-38 млн карат ежегодно до конца 2030-х годов. ALRS https://telegra.ph/file/926551edd98164c95fb22.jpg
1095 

16.11.2020 11:14

В среду 11 ноября индексный провайдер MSCI включил депозитарные расписки Mail.
В среду 11 ноября индексный провайдер MSCI включил депозитарные расписки Mail. ru Group в индекс MSCI Russia. В честь этого события Сбер CIB провел онлайн-конференцию с финансовым директором компании Фёдором Рубцовым и директором по связям с инвесторами Татьяной Волочкович. Предлагаю вашему вниманию наиболее интересные тезисы: За последние 9 лет выручка Mail. ru увеличилась в 9 раз, а чистая прибыль в 5 раз. Исторически у компании наблюдается низкая долговая нагрузка. С 2016 года рекламная выручка компании растет быстрее, чем у конкурентов. Текущая доля рынка составляет 15%. Цель в среднесрочной перспективе - увеличить долю рынка до 20%. Игровой бизнес в структуре выручки Mail. ru занимает второе место после интернет-рекламы. В портфеле 80 игр, продвижение которых осуществляется в большинстве стран мира. Игровой бизнес – стабильный источник валютной выручки для компании, что хеджирует волатильность рубля. Менеджмент развеял слухи об IPO игрового бизнеса - в ближайшее время не планируется. В среднесрочной перспективе компания ждет значительного роста доходов в сегменте онлайн-образования. Появление вакцины и возврат к нормальной жизни будет способствовать росту рекламной выручки. Не планируется выплачивать дивиденды. По мнению менеджмента, компания торгуется дешевле конкурентов. MAIL
1101 

17.11.2020 11:25

​​ Совкомфлот отчитался по МСФО за 9 мес. 2020 года. 

 Выручка увеличилась на...
​​ Совкомфлот отчитался по МСФО за 9 мес. 2020 года. Выручка увеличилась на...
​​ Совкомфлот отчитался по МСФО за 9 мес. 2020 года. Выручка увеличилась на 10,9% (г/г) до $1,29 млрд, благодаря спросу на танкерные перевозки. Отмечу, что основной рост пришёлся на первое полугодие, когда в мире не хватало свободных нефтехранилищ, и наблюдался повышенный спрос на танкеры. В третьем квартале выручка компании сократилась на 7,8% (г/г), что логично, учитывая реализацию соглашения ОПЕК+. EBITDA Совкомфлота увеличилась на 37,5% (г/г) до $0,74 млрд. Рентабельность по EBITDA составила 57%. За последние пять лет средний уровень рентабельности составил 47% - бизнес компании высокомаржинальный! Чистая прибыль увеличилась в 2,1х до $0,25 млрд. Рост показателя был обеспечен как увеличением операционных доходов, так и сокращением расходов на обслуживание долга. Кстати, о долге. В течение долго периода времени у компании была высокая долговая нагрузка, которая превышала уровень 5х по мультипликатору NetDebt/EBITDA. Ситуация в лучшую сторону изменилась только в этом году, когда компания смогла увеличить выручку и провести IPO. По состоянию на 30 сентября NetDebt/EBITDA составляет 2,45х Компания не планирует менять дивидендную политику и готова выплачивать акционерам не менее половины чистой прибыли по МСФО. Менеджмент ожидает, что по итогам 2020 года на дивиденды будет направлено порядка $0,225 млрд. На этом фоне, потенциальная дивидендная доходность составляет 7,2%, что неплохо, учитывая низкие ставки по банковским депозитам. “В отчетном периоде группа СКФ добилась высоких результатов: чистая прибыль за девять месяцев выросла в два раза по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. В рамках реализации Стратегии развития на период до 2025 года компания значительно расширила портфель долгосрочных индустриальных контрактов в сфере транспортировки СПГ, за отчетный период увеличив объем законтрактованной выручки будущих периодов на $14 млрд”, прокомментировал финансовые результаты Председатель Правления Совкомфлота Игорь Тонковидов Акции Совкомфлота торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 5,81х, текущие уровни малоинтересны для покупок. Фрахтовые ставки снижаются после бурного роста в начале года, и этот фактор будет оказывать негативное влияние на выручку компании. Компания удачно провела IPO в начале октября, когда инвесторам были прорекламированы сильные результаты первого полугодия. С момента IPO прошло почти полтора месяца и бумаги торгуются на 6% ниже цены размещения. Сейчас уже нет той эйфории, которая наблюдалась два месяца назад, когда было анонсировано первичное размещение акций. FLOT https://telegra.ph/file/fb3b4cce133d31842b87b.jpg
1112 

18.11.2020 12:05

Как крупнейший в мире производитель титана справляется с пандемией COVID-19?...
Как крупнейший в мире производитель титана справляется с пандемией COVID-19?...
Как крупнейший в мире производитель титана справляется с пандемией COVID-19? Об этом в интервью РБК поведал гендиректор “Корпорация ВСМПО-Ависма” Сергей Степанов. Выделю наиболее интересные тезисы этого интервью: ️ Boeing – крупнейший клиент компании, на которого приходится 20% выручки. В этом году авиация серьезно просела, что привело к сокращению заказов. В будущем менеджмент ожидает роста заказов на фоне возвращения людей к нормальной жизни после вакцинации. ️ Компания не боится санкции со стороны будущего президента США Джо Байдена, поскольку титан очень необходим компании Boeing. ️ Вернуться на прошлогодний уровень производства титана планируется в 2022-2023 г.г. ️ Кроме авиации, остальные сектора стабильны или подрастают. Наблюдается увеличение спроса на титан в медицине, например в сфере зубных имплантов. Растёт спрос на плоский прокат и сварные трубы. ️ В 2020 году капитальные затраты ожидаются на уровне $90 млн, против $200 млн годом ранее. В следующем году объем инвестиционной программы составит около $110 млн. ️ ВСМПО-Ависма не боится конкуренции со стороны Поднебесной, поскольку китайским производителям титана будет тяжело пройти сертификацию у авиапроизводителей. P.S. Акции ВСМПО-Ависма могут быть интересны для диверсификации долгосрочных портфелей, однако идеальным моментом была покупка этих бумаг буквально пару недель назад по 16 000+ рублей (сейчас ценник уже тестирует уровень в 20 000 рублей). По прогнозам ведущих мировых центробанков новый цикл роста мировой экономики начнется в следующем году, и компания сможет увеличить выручку и дивидендные выплаты. VSMO https://www.rbc.ru/business/17/11/2020/5fb17fde9a794713a24bdf3f
1129 

18.11.2020 14:30

​​ Совет директоров Магнита приятно удивил вчера вечером, сообщив о своём...
​​ Совет директоров Магнита приятно удивил вчера вечером, сообщив о своём...
​​ Совет директоров Магнита приятно удивил вчера вечером, сообщив о своём решении выплатить промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2020 года в размере 245,31 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит ДД на уровне около 5%. "В этот сложный и непредсказуемый год наши магазины показали существенные улучшения операционных и финансовых результатов, в том числе рост продаж и восстановление рентабельности. Улучшения в оборотном капитале и временная приостановка инвестиций в развитие сети на фоне пандемии (которые уже возобновлены) привели к значительному росту свободного денежного потока и снижению долговой нагрузки. И хотя мы продолжаем инвестировать значительные средства в дополнительные меры безопасности, сохраняя при этом доступные цены для покупателей, эти достижения позволили совету директоров рекомендовать акционерам на ВОСА выплату дивидендов в вышеуказанном объеме", - заявил президент, гендиректор "Магнита" Ян Дюннинг. Эти дивиденды в абсолютном выражении обещают стать самыми щедрыми в истории компании, а ещё раз заглянув в финансовую отчётность можно увидеть, что Магнит планирует направить на них почти всю свою прибыль за минувшие 9 месяцев (и если я правильно понял, весь FCF). И это притом, что чёткой дивидендной политики у ритейлера по-прежнему нет. Про денежный поток вообще любопытная история: если взглянуть на презентацию финансовых результатов Магнита 9m2020, то на с.36 можно увидеть картинку с подсчётами свободного денежного потока (FCF), но…почему-то за первое полугодие, а не за 9 месяцев! Вот такие ляпы встречаются у таких серьёзных компаний (поправьте, если я не прав). В пресс-релизе расчёт этого показателя не приведён, а потому и написал выше «если правильно понял». Ладно, в любом случае новость для акционеров Магнита однозначно положительная, долговую нагрузку удаётся контролировать (соотношение NetDebt/EBITDA с начала года удалось снизить с 2,1х до 1,8х), а потому всех причастных поздравляю! Дивидендная отсечка намечена на 5 января 2021 года, в самый разгар новогодних праздников. Ждём и крепко держим акции Магнита и дальше! MGNT https://telegra.ph/file/3577151a9bbb997d9f469.png
1101 

19.11.2020 09:30

​​ Группа Черкизово представила свои операционные и финансовые результаты за 3...
​​ Группа Черкизово представила свои операционные и финансовые результаты за 3...
​​ Группа Черкизово представила свои операционные и финансовые результаты за 3 кв. 2020 года. По сравнению с прошлым годом выручка компании с июля по сентябрь увеличилась на 5,9% (г/г) до 31,7 млрд руб. При этом удалось нарастить продажи в сегментах птицеводство и свиноводство. Напомню, среди конкурентов на Мосбирже торгуются только бумаги Русагро, выручка которого увеличилась куда более существенно - на 11% (г/г) до 37,5 млрд руб. Скорректированная EBITDA Черкизово увеличилась почти на 40% (г/г) до 10,5 млрд руб., при рентабельности 33%. Этот же показатель у Русагро удвоился и достиг отметки 8,61 млрд руб., при этом рентабельность оказалась на 10 п.п. меньше. Высокая рентабельность бизнеса Черкизово увеличивает инвестиционную привлекательность компании! Поскольку в дивидендной политике учитывается показатель скорректированной чистой прибыли, то будем и мы ориентироваться на него: по итогам 3 кв. 2020 года он увеличился на 66,8% (г/г) до 6,72 млрд руб. "Такой результат был достигнут за счет преимуществ, которые дают масштаб нашей деятельности, современное оснащение предприятий, вертикально-интегрированная бизнес модель, структуры сегментов, контроль затрат, а также развитие новых каналов фудсервиса и экспорта", - заявил генеральный директор “Черкизово” Сергей Михайлов. Долговая нагрузка по мультипликатору Чистый долг/скорректированная EBITDA составляет 2,42х, что рядом с пороговым значением 2,5х, который прописан в дивидендной политике. Черкизово выплачивает дивиденды дважды в год и за второе полугодие выплаты будут объявлены в начале весны. Акционерам бояться нечего, поскольку компания не планирует сильно увеличивать долг. Что касается операционных результатов, то компания продемонстрировала рост производства практически во всех сегментах. ️ Так, производство курицы увеличилось на 7% (г/г) до 175,88 тыс. т, а Черкизово по-прежнему уверенно занимает первое место в отрасли, увеличивая производственные мощности на действующих площадках. ️ Производство индейки сократилось на 8% (г/г) до 10,19 тыс. т., что вызвано снижением заказов со стороны продуктовых сетей и предприятий общественного питания. ️ Объём поголовья свиней увеличился на 5% (г/г) до 69,80 тыс. т, в то время как Русагро, благодаря запуску новых производственных мощностей, увеличил этот показатель на 14% (г/г) до 76 тыс. т. ️ Мясопереработка в натуральном выражении прибавила на 4% (г/г) до 66,25 тыс. т, а рост средних цен реализации позволил компании нарастить объём производства. Отмечу, что у Русагро этот показатель увеличился на 21% (г/г) до 53 тыс.т. В целом Группа Черкизово продемонстрировала позитивные результаты, и акции компании можно рассматривать в качестве диверсификации долгосрочных портфелей. Ну а поскольку мой портфель я и так считаю глубоко диверсифицированным, эти бумаги пока в нём отсутствуют. Финансовая отчетность Операционные результаты GCHE https://telegra.ph/file/cbf815ffd3d8b0a2e6210.png
1098 

20.11.2020 09:02


​​ Добрался я, наконец, до финансовой отчётности МТС по МСФО за 3 кв. 2020...
​​ Добрался я, наконец, до финансовой отчётности МТС по МСФО за 3 кв. 2020...
​​ Добрался я, наконец, до финансовой отчётности МТС по МСФО за 3 кв. 2020 года, и т.к. с момента публикации уже прошло несколько дней, предлагаю в неё глубоко не погружаться, а ограничиться основными фактами, тезисами и мыслями о будущем компании. Прежде всего, стоит отметить, что результаты компании за минувшие три месяца оказались весьма сильными и превзошли прогнозы аналитиков: выручка выросла на 4% (г/г), скорректированная EBITDA прибавила на 3,3%, а чистая прибыль ограничилась ростом на 2,3%. Хорошую динамику продемонстрировали как традиционные телекоммуникационные услуги, так и новые сегменты (финтех, медиа, облачные и цифровые решения), которые обеспечили более половины роста доходов МТС по сравнению с прошлым годом. В свою очередь, одним из главных негативных факторов стало выбытие высокомаржинальных роуминговых доходов (в компании эту цифру оценили в минус 2,2 млрд рублей). Ещё одним приятным сюрпризом в части OIBDA группы стал рекордно высокий квартальный показатель OIBDA МТС Банка (после убытка по этой строке кварталом ранее), благодаря чему МТС Банк по итогам 3 кв. 2020 года вновь вышел в прибыль. Абонентская база в России практически вернулась на доковидный уровень, благодаря выходу нашей страны после весеннего локдауна, возобновлению работы розничной сети и открытия экономики, хотя в годовом сравнении мы всё ещё видим небольшое снижение. Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/OIBDA оценивается на весьма комфортном уровне в 1,4х, а свободный денежный поток (FCF) по итогам 9m2020 кратно вырос – с 11,6 до 49,6 млрд рублей. Не трудно посчитать, что FCF в пересчёте на одну бумагу составляет почти 25 рублей, и это наглядно демонстрирует способность компании платить дивиденд в размере 29 рублей в год, не прибегая для этого к наращиванию долга. МТС повысила свой прогноз на 2020 год: теперь компания ожидает, что выручка увеличится, как минимум, на 3% г/г (против ожиданий на уровне 0-3% тремя месяцами ранее), а OIBDA вырастет на 0-2% г/г (против ожиданий минус 2%). Прогноз по капзатратам не изменился и остался на уровне 90 млрд рублей. В ноябре МТС планирует досрочно завершить программу buy back (на 2020 год под это запланировано 15 млрд рублей), и новых планов по обратному выкупу акций с рынка у компании нет. В общем и целом, к акциям МТС я по-прежнему отношусь весьма благосклонно, держу их в своём портфеле с долей 5,6% и, возможно, буду наращивать эту долю и дальше, при удобном случае. Пресс-релиз Презентация MTSS https://telegra.ph/file/2e170a85cd6ae1f7bc298.png
1127 

20.11.2020 15:11

​​Онлайн-ритейлер Ozon проводит IPO
​​Онлайн-ритейлер Ozon проводит IPO "Московская биржа планирует начать торги...
​​Онлайн-ритейлер Ozon проводит IPO "Московская биржа планирует начать торги американскими депозитарными акциями Ozon Holdings PLC сегодня в 18:30 МСК при условии старта торгов на NASDAQ", - говорится в сообщении Мосбиржи. Бумаги включены в первый уровень листинга Московской биржи, торговый код – OZON. Инвестиционные банкиры через средства массовой информации активно призывают инвесторов участвовать в IPO. Заработок инвестбанкиров напрямую зависит от объема привлеченного капитала при первичном размещении бумаг. Обычно размер комиссии составляет 3-5%. Таким образом, чем выше цена размещения акций, тем больше заработок инвестбанкиров. Наша задача заключается в покупке актива по низкой цене, но когда вокруг IPO царит ажиотаж, то на привлекательный ценник рассчитывать не стоит. Стоит отметить, что компания и ее консультанты выбрали удачное время для IPO. ️ Во-первых, на этой неделе пройдет “черная пятница”, когда онлайн-компании смогут существенно нарастить объем продаж. На следующей неделе мы обязательно получим пресс-релиз от менеджмента Ozon, где будет зафиксирован хороший рост продаж. Это обычный маркетинговый трюк. ️ Во-вторых, инвесторы сейчас оптимистично смотрят на перспективы фондовых рынков, поскольку в ближайшее время ожидается начало вакцинации от COVID-19. В краткосрочной перспективе (одна - две недели) бумаги OZON могут продемонстрировать рост, затем ажиотаж пройдет. О компании Ozon в последние дни написано много красивых статей, но все почему-то забыли о конкурентах. WildBerries явный лидер отрасли! Сейчас не видно причин, по которым Ozon сможет обойти конкурента. Яндекс настроен на развитие маркетплейса Беру. Нельзя забывать об AliExpress, где темп роста выручки почти в два раза выше, чем у Ozon. Рынок электронной коммерции в России высоко конкурентный и битва будет нешуточная. Напомню, что этой осенью у нас уже было два IPO: 7 октября по цене 105 руб. за акцию разместилась компания Совкомфлот, а 29 октября по цене 950 руб. за акцию разместился девелопер Самолет. ️ Высокий ажиотаж в СМИ наблюдался во время IPO Совкомфлота. Сейчас акции торгуются дешевле цены размещения на 7%. Акции ГК Самолет также торгуются ниже цены размещения на 0,4%, но ажиотажа по данному эмитенту не было. Таким образом, если вы хотите купить бумаги Ozon для долгосрочного портфеля, то торопиться не стоит. Вы еще увидите уровни ниже цены IPO. OZON https://telegra.ph/file/7b6db507944f83902de80.jpg
1119 

24.11.2020 09:15

Доходность НПФ за 9 месяцев превысила инфляцию, но дьявол кроется в деталях По...
Доходность НПФ за 9 месяцев превысила инфляцию, но дьявол кроется в деталях По данным Центробанка России, негосударственные пенсионные фонды (НПФ) по итогам 9 месяцев 2020 года показали доходность 4,8%. Инфляция за этот период составила 2,9%. На первый взгляд, результат положительный. Зафиксирован рост выше инфляции в такой непростой “ковидный год”. НПФ традиционно инвестируют средства в облигации, а по данным ЦБ, доходность индекса облигаций за указанный период составила 6,3%. Таким образом, результат НПФ оказался на 1,5% хуже индекса облигаций. ️“На НПФ надейся, а сам не плошай”– именно так можно перефразировать известную народную пословицу. Каждый здравомыслящий человек должен начать инвестировать, чтобы обеспечить себе достойную пенсию. Сейчас это сделать гораздо проще, чем лет десять назад, когда не было мобильных приложений для покупки акций, программа QUIK у большинства брокеров была платная, а комиссии за сделки и депозитарий были в разы выше, чем сейчас. Многие из вас наверняка прочитали новость о том, что корпорация Pfizer в пятницу 18 ноября подала заявку в регулирующие органы США на ускоренную регистрацию вакцины от COVID-19. На этой неделе компания планирует подать аналогичные заявки в регулирующие органы Евросоюза и ряда азиатских стран. Вакцинация населения 2021 году окажет положительное влияние на мировую экономику и рынки акций. Российский фондовый рынок не останется в стороне от этого праздника. Если вы затрудняетесь с выбором акций, то можно обратить внимание на наш модельный портфель, среднегодовая доходность по которому составляет 27,4%. Портфель диверсифицирован и демонстрирует хорошие результаты! P.S. Инвестируй или проиграешь! https://t.me/invest_day/617
1111 

24.11.2020 21:21

​​ Уже и не верил, что однажды скажу это вслух, но в акциях Русгидро неожиданно...
​​ Уже и не верил, что однажды скажу это вслух, но в акциях Русгидро неожиданно...
​​ Уже и не верил, что однажды скажу это вслух, но в акциях Русгидро неожиданно начинает вырисовываться инвестиционная идея. Не так, чтобы самая перспективная, но весьма интересная. Сегодня компания представила свои финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2020 года, которые оказались рекордно высокими в истории Группы за указанный временной промежуток: чистая прибыль акционеров выросла сразу на 62% (г/г) до 60,6 млрд рублей, а показатель EBITDA – на 28,6% до 90,5 млрд. Здесь вы можете резонно вспомнить про традиционные списания и обесценения, которые мы привыкли видеть в конце каждого года и которые были главным фактором давления на итоговые финансовые результаты Русгидро, однако менеджмент компании уже успел озвучить оптимистичный прогноз по списаниям основных активов в 2020 году – на уровне 20 млрд рублей (по сравнению с 53,5 млрд годом ранее). То есть у Русгидро есть все шансы на то, чтобы уже по итогам текущего года заработать рекордную чистую прибыль (сейчас рекордным является 2016 год с результатом 40,2 млрд рублей). Дальше идёт самое интересное. Про финансовую отчётность Русгидро забываем, с ней всё понятно, и переключаемся на телеконференцию топ-менеджмента, в рамках которой сначала член правления компании Андрей Казаченков заявляет, что «в 2021-2022 гг. списаний не будет, рост дивидендов ожидается значительно выше 2019 года», а затем от источников Интерфакса появляются новости о том, что «Русгидро с 2021 года планирует увеличить дивиденды до уровня не менее 25 млрд рублей в год». На всякий случай уточняю, что «с 2021 года» читать нужно «по итогам 2020 года». Что, впрочем, весьма логично, если разделить ожидаемые за этот год 50 млрд рублей ЧП по МСФО ровно пополам, точно в соответствии с действующей див.политикой Русгидро, и получить в итоге 25 млрд рублей. В пересчёте на одну акцию это означает 5,87 коп. или потенциальную ДД=7,6%, с возможностью дальнейшего роста выплат в абсолютном выражении, по мере отражения в будущих результатах резкого сокращения списаний, если верить ожиданиям топ-менеджмента. Торжественно сообщаю, что я спустя полгода вновь стал акционером Русгидро. Очень надеюсь, что на сей раз всерьёз и надолго. Давно хотелось что-то купить, а тут такая история подвернулась под горячую руку. Финансовая отчётность Пресс-релиз Презентация HYDR https://telegra.ph/file/fa54c4116c54013cd56dd.jpg
1143 

26.11.2020 23:54

​​ Газпром в первый рабочий день текущей недели отчитался по МСФО за 9 месяцев...
​​ Газпром в первый рабочий день текущей недели отчитался по МСФО за 9 месяцев...
​​ Газпром в первый рабочий день текущей недели отчитался по МСФО за 9 месяцев 2020 года, по итогам которого ему не удалось заработать чистую прибыль из-за внушительного убытка по курсовым разницам. Если годом ранее валютная переоценка долга составила минус 232 млрд рублей, то на сей раз эта цифра выросла сразу в четыре раза, перевалив за минус 1 трлн рублей. При этом скорректированная на неденежные статьи чистая прибыль в третьем квартале превысила 100 млрд рублей, а расчётно-дивидендная база за 9 месяцев 2020 года составила 320 млрд рублей. Напомню, именно на этот показатель ориентируется Газпром при расчёте дивидендов (согласно новой див.политике), а потому берём от этой цифры 40% - и получаем расчётный дивиденд в размере 5,4 руб. на акцию по итогам 9 месяцев 2020 год. Если 4 кв. 2020 года не преподнесёт особых сюрпризов, то по итогам текущего года мы можем увидеть дивидендные выплаты в размере 7-8 рублей. Да, цифры не столь впечатляющие, но и год, мягко говоря, выдался очень непростым. В случае с Газпромом очень полезно обращать внимание на телеконференции, приуроченные к публикации результатов по МСФО, т.к. именно оттуда можно почерпнуть самые важные моменты в фин.отчётности, а также получить комментарии топ-менеджмента относительно будущего компании и ответы на самые острые вопросы. Итак, тезисно: ️ Газпром, благодаря низкой себестоимости добычи и транспортировки газа, а также сбалансированному портфелю долгосрочных контрактов, смог нарастить экспорт в Европу в 3 кв. 2020 года на 20%, заместив выпавшие объёмы импортного СПГ. Благодаря этому доля Газпрома на европейском рынке газа увеличилась до 34%, и компания наблюдает устойчивое его восстановление. ️ Несмотря на сложный период, который переживает мировая экономика в 2020 году, поставки Газпрома в дальнее зарубежье в сентябре приблизились к 10-летнему максимуму для этого месяца, а в октябре даже превзошли его. ️ Объем капвложений ожидаемо вырос по сравнению с многолетним минимумом, достигнутым во втором квартале. Но снижение относительно 2019 года даже ускорилось. Если в первом полугодии сокращение составило 9% (г/г), то в третьем квартале оно было уже 15%. ️ В целом, принимая во внимание негативную внешнюю конъюнктуру, Газпром показал в третьем квартале хорошие финансовые результаты. ️ Рост чистого долга был обусловлен увеличением балансовой стоимости валютной части долга в связи с ослаблением рубля, а также с выплатой в августе дивидендов в размере, близком к рекордному. В условиях слабой рыночной конъюнктуры, рост долговой нагрузки Газпрома в первую очередь был вызван снижением EBITDA. Показатель NetDebt/EBITDA составил 2,9х, что превышает комфортный уровень, но по-прежнему является контролируемым. По итогам 2020 года показатель NetDebt/EBITDA ожидается на уровне 3х, а к концу 2021 года Газпром ожидает, что долговая нагрузка вернётся в комфортную зону от 1х до 2х. ️ В соответствии с дивидендной политикой, в случае превышения долговой нагрузки уровня 2,5х, совет директоров имеет право рекомендовать к выплате более низкий размер дивидендов. При этом, даже в ситуации превышения этого порогового значения, Газпром не планирует использовать это как формальный повод для занижения дивидендов, поскольку дивиденды акционерам являются одним из ключевых приоритетов для компании. ️ Менеджмент Газпрома собирается рекомендовать совету директоров следовать дивидендной политике и выплатить по результатам 2020 года не менее 40% от чистой прибыли и по результатам 2021 года - не менее 50% от чистой прибыли. Но окончательное решение будет принимать совет директоров. ️ Газпром нацелен на восстановление положительного FCF и снижение долговой нагрузки уже в следующем году. При этом в компании уверены, что улучшение внешней конъюнктуры должно позволить краткосрочным и долгосрочным факторам инвестиционной привлекательности Газпрома найти отражение в оценке его рыночной капитализации. Финансовая отчётность Пресс-релиз Презентация GAZP https://telegra.ph/file/508b158aa8f9e92d01cae.png
1110 

01.12.2020 13:17

Аукцион размещения ОФЗ провалился В последнее время аукционы по размещению ОФЗ...
Аукцион размещения ОФЗ провалился В последнее время аукционы по размещению ОФЗ проходят довольно слабо. Если на более консервативные выпуски спрос ещё присутствует, то разместить более рискованные заметно сложнее. И даже если инвесторы идут в размещение – они запрашивают заметную премию ко вторичному рынку. Почему Минфину РФ тяжело занимать деньги и как прошло сегодняшнее размещение, я спросил у Евгения Жорниста. «Сегодня Минфин хотел размещать только один защитный выпуск – флоутер 24 года погашения. Но аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. Проблемы спроса вызваны ограниченными ресурсами и аппетитами локальных участников. При этом если раньше до половины размещений выкупали нерезиденты, то в этом году они планомерно сокращают свою долю в рублевых гособлигациях. По итогам июля она уже снизилась до уровня 28,9% с 34,9% на начало марта. Стоит, безусловно отметить, что это глобальная тенденция, а не только российская. Мы наблюдаем общее сокращение вложений в развивающиеся рынки. Давление оказывается и со стороны предложения. В этом году ожидается большой дефицит бюджета, который Минфин планирует в значительной части финансировать именно за счет заимствований. Так, план заимствований на 3 квартал составляет впечатляющие 1 трлн рублей. План на 4 квартал должен и вовсе стать беспрецедентным. Несмотря на большую потребность, налицо нежелание Минфина давать существенную премию на размещениях. Ведомство не готово занимать «любой ценой». Это может напротив поддерживать рынок. Кроме того, снижение ставки Банком России должно поддерживать рынок. Тем самым удешевляются деньги для российских банков, что делает инвестиции в ОФЗ для них более привлекательными». Похоже, что Минфин ищет баланс между тем, чтобы всё же занять денег и тем, чтобы не сделать это слишком дорого. И пока не нашёл. ОФЗ всё ещё дают премию к депозитам, но ещё большую премию дают корпоративные облигации, поэтому на них управляющие делают сейчас основной акцент. У многих частных инвесторов ещё свежи «фантомные боли», когда ОФЗ давали 10% годовых и выше, но увы, они далеко позади, выбираем из того, что есть в моменте. Алексей Климюк,
1104 

12.08.2020 22:17

​ Как поставить на Байдена?
В предвыборной гонке на пост президента США по...
​ Как поставить на Байдена? В предвыборной гонке на пост президента США по...
​ Как поставить на Байдена? В предвыборной гонке на пост президента США по прогнозам ресурса fivethirtyeight.com побеждает Байден с вероятностью 76%. Несмотря на то, что расстановка сил может измениться за оставшиеся до выборов 2 месяца, я попросил наших управляющих дать комментарии на тему привлекательных секторов, которые они рассматривают для покупки в случае победы Байдена. Вот на что смотрят управляющие по акциям: Сектор возобновляемой энергетики Байден планирует вложить в создание инфраструктуры для «зеленой» энергетики $2 трлн. в течение четырёх лет его президентства, что окажет положительный эффект на индустрию и ее игроков, а также подстегнёт спрос на сопутствующие товары и услуги. Компаниями бенефициарами могут стать First Solar, Sunrun Inc., Enphase Energy. В фонд «Технологии» мы добавили ETF Invesco Solar (TAN), который инвестирует в акции компаний, работающих в секторе солнечной энергетики. Транспортная инфраструктура План Байдена также включает в себя существенные вложения в перестройку и модернизацию транспортной инфраструктуры, а в частности дорог и мостов. Существенные вложения в инфраструктуру потенциально поддержат спрос на промышленное оборудование и материалы, где бенефициарами могут стать такие компании как Caterpillar Inc., Deere & Company, Vulcan Materials, Martin Marietta Materials. Телемедицина Байден поддерживает распространение использования телемедицины на федеральном уровне. Огромной проблемой, которую демократы активно обсуждают в своей политической повестке, является стоимость медицинских услуг в США. Один из шагов по оптимизации стоимости медицинских услуг в условиях пандемии — развитие услуг телемедицины. В этом сегменте бенефициарами могут стать такие компании как Teledoc Health и Alphabet Inc., которые активно развивают подобные сервисы. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/bef9701f3aaac4602dc40.jpg
1102 

14.09.2020 20:30


​Продажа Полиметалла
На прошлой неделе основной владелец Полиметалла продал 4%...
​Продажа Полиметалла На прошлой неделе основной владелец Полиметалла продал 4%...
​Продажа Полиметалла На прошлой неделе основной владелец Полиметалла продал 4% акций компании, причём продал с дисконтом в рынок. Обсудил с управляющим Эдуардом Хариным, есть ли подтекст у этой сделки. — Эд, что ты знаешь об этой сделке? — Скорее всего, у акционера есть желание диверсифицировать риски от вложений в золото, поскольку цены 2000 долларов за унцию не было на рынке почти 10 лет. Также важным фактором может стать желание инвестировать в другие проекты, которых акционер пока не раскрыл. Возможно, мы увидим комментарий на эту тему, но пока ничего не было. — Как считаешь, стоит ли копировать действия акционера? — Я бы не стал копировать, поскольку причины продажи могут быть разными. Фундаментально в компании ничего не поменялось. Она остается намного дешевле Полюса, и поэтому, как мне кажется, логичнее покупать акции Полиметалла. Сейчас нет драйвера в виде роста цен на золото, они остановились под 2000 и стоят. Я думаю, что, если сейчас цены уйдут под 2100, интерес к золоту опять вернётся с новой силой. А Полиметалл, кстати, в этом плане лучше Полюса, он становится более ликвидным, чем Полюс. Это хорошо как с точки зрения отношения инвесторов, так и с точки зрения включения в глобальные индексы. Ещё аргумент — большая часть проектов Полиметалла уже существует, а большая часть стоимости Полюса заложена в новых проектах 25-26 года, а при их реализации могут возникать риски. — А не возможны ли изменения в налогообложении золотодобытчиков? не эти ли опасения заставили продать актив? — Не думаю. Я видел статью, Андрей Белоусов планирует обсуждать НДПИ на золото, который будет меняться в зависимости от цен на золото. Но вообще золотодобытчики сейчас фактически платят 8%, золотодобывающие компании самые честные и послушные плательщики в этом плане. Меньше всего платит черная металлургия, поскольку их налог рассчитывается с руды, а не со стоимости конечной продукции. И поэтому пришли именно к ним и нефтяникам, а не к золотодобытчикам». Резюмируя Или это тайна, покрытая мраком, или Эдуард подписал «клятву Гиппократа» :) Но нужно понимать, что ни один CEO или владелец бизнеса, никто в мире не знает, какие будут цены на золото. И как хороший пример этого — 2018 год, когда мы видели огромное количество SPO/IPO, а в 2019 году российский рынок продолжил расти. Поэтому можно спокойно относиться к таким выходам акционеров, у всех своя мотивация. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/c4f77e7125495f943c6bd.png
1110 

23.09.2020 18:00

​Как работают Target-Date фонды (TDF)?
Недавно я упомянул TDF в теме про...
​Как работают Target-Date фонды (TDF)? Недавно я упомянул TDF в теме про...
​Как работают Target-Date фонды (TDF)? Недавно я упомянул TDF в теме про пенсионный план 401(k). Дело в том, что именно TDF чаще всего покупают американцы на свои 401(k). В ресёрче «How America Saves 2019» от Vanguard есть инфа, что выше 50% пенс.планов 401(k) заинвестированы целиком в TDF. Три четверти всех 401(k) инвестируют часть средств хотя бы в один TDF. Разобрался, в чём дело, в чём причина популярности, кому подходит, кому нет. Текста получилось много, поэтому если времени мало, переходите к главным выводам в конце второго поста. Target-Date Fund (TDF) — это паевый инвестиционный фонд (mutual fund), инвестиционная философия которого — прирост капитала к пенсии за счёт equity (акций), а на пенсии — жизнь на фиксированный доход за счёт fixed income (облигаций). Объём рынка TDF 2005 год: AUM $70 млрд. 2010 год: AUM $340 млрд. 2015 год: AUM $763 млрд. 2019 год: AUM $1,40 трлн. То есть AUM (Asset Under Management) растут в 2 раза каждые 5 лет. ТОП-3 оператора TDF: Vanguard, AUM $513 млрд, Fidelity, AUM $267 млрд, T. Rowe Price, AUM $162 млрд. Как работают TDF Допустим, я американец, мне 37 лет, я планирую выход на пенсию в 67 лет, то есть в 2050 году. Значит, выбираю TDF 2050 года от одной из управляющих компаний (основные в США: Vanguard, Fidelity, BlackRock, Charles Schwab). Например, я выбрал Vanguard Target Retirement 2050 Fund. Состав этого фонда сегодня 55,3% фонда = ETF от Vanguard на акции компаний США. Всего 3 525 акций. ТОП-10 позиций = 25,2% активов фонда. ТОП-10: Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Facebook, Berkshire Hathaway, Johnson & Johnson, Tesla, Visa, Procter & Gamble. 35,6% фонда = ETF от Vanguard на акции компаний со всего мира. Всего 7 425 акций. ТОП-3 страны: Япония 16,7%, Китай 11,3%, Великобритания 9,1%. Разбивка по регионам: Emerging Markets 24,7%, Europe 39,4%, Pacific 28,2%, North America 6,5%, Middle East 0,3%, Other 0,9%. 6,2% фонда = ETF от Vanguard на облигации компаний США. 2,9% фонда = ETF от Vanguard на облигации компаний со всего мира. В проспекте фонда написано, что он подходит тем, кто планирует выйти на пенсию в период с 2048 по 2052 год. С 2006 года фонд в среднем приносил чистыми 5,47% годовых в долларах. Принцип работы Сегодня в фонде доля акций 90,9%, доля бондов (облигаций) 9,1%, Каждый год доля акций в фонде будет сокращаться, доля облигаций — расти (как на картинке ниже). К 2050 году в фонде будет 70-90% облигаций и 10-30% акций (точных цифр по этом фонду не нашёл). После 2050 года доли акций и облигаций меняться не будут. TDF vs. Индексные ETF В сети наткнулся на несколько сравнений target-date фондов с ETF-ами. Эти сравнения пишут какие-то копирайтеры, не иначе. Они нелогичны и лишены смысла хотя бы потому, что target-date фонды сами инвестируют в ETF-ы. Это как сравнивать фонд с акциями, в которые этот фонд инвестирует. Людям платят за знаки с пробелами, они и рады стараться. Комиссии Приведу несколько примеров, чтобы показать примерную вилку в комиссиях TDF: комиссия фонда Fidelity 2060 года (активно управляемый tdf) = 0,78%; комиссия фонда T. Rowe Price 2060 года (тоже активный) = 0,75%; самые низкие комиссии у пассивных TDF от Vanguard: комиссия в фонде 2060 года = 0,16%. При этом они инвестируют в свои же ультрадешёвые пассивные индексные ETF; + у одного провайдера могут быть и пассивно управляемые TDF, и активно управляемые. Например, у Schwab Target 2050 Index Fund (пассивный) комиссия 0,08%, а у Schwab Target 2050 Fund (активный) комиссия 0,73%; комиссия target-date фондов всегда идёт «сверху» комиссий фондов, входящих в TDF. https://telegra.ph/file/ce5ce85dae73c9f0b5ef7.png
1135 

28.09.2020 21:12

​ ИИС типа III — больше инфы
Пока читал концепцию ИИС, появились спонтанные...
​ ИИС типа III — больше инфы Пока читал концепцию ИИС, появились спонтанные...
​ ИИС типа III — больше инфы Пока читал концепцию ИИС, появились спонтанные рассуждения на темы — зачем это, кому нужно, какие выгоды. Чтобы инвестировали, а не сберегали Введу терминологию. Инвестиции = участие в росте бизнеса (акции, доли в капитале компаний). Сбережения = спонсирование бизнеса (кеш, депозиты, облигации). Сберегать все научились, теперь ЦБ стимулирует нас инвестировать. Как стимулирует? С помощью налоговых льгот — и это известная практика в развитых странах. Пенсионеры там живут богаче благодаря тому, что до пенсии 20–50 лет инвестировали, а не сберегали (прочитайте этот пост https://t.me/alfawealth/655). Экономике России нужны длинные деньги В концепции ЦБ обращает внимание на проблему — экономике России нужны длинные деньги, чтобы внедрять долгосрочные инфраструктурные проекты. И лучше, если такие деньги будут от внутренних инвесторов, а не от внешних. Полагаю, в ближайшие годы возможен бум IPO российских компаний (надеюсь на это), по крайней мере для их появления сформировались рыночные условия: много денег, низкие ставки, погоня за доходностью. Но есть проблема — инвестиционный климат как-то не очень. Публичных компаний в России мало, все из прошлого века, выбор скудный. На топ-10 эмитентов приходится 70% всей капитализации российского рынка. Конечно, усилиями одного ЦБ делу не поможешь. Чтобы российские компании стали активно выходить на IPO, а мы — инвестировать в них, нужно нечто большее, чем налоговые льготы. ИИС 3-го типа — прямой конкурент НПФ и НСЖ Почему конкурент? Потому что все эти продукты предназначены для длинных денег. А это значит, что наша индустрия (управляющие компании и брокеры) будет конкурировать с НПФ и страховыми компаниями за длинные деньги клиентов. Кто будет в выигрыше? Логично, клиенты. Какие изъяны у НПФ? Они почти не инвестируют в капитал (5% — акции, остальное — облигации), поэтому низкая доходность. Одна из версий, почему не увеличивают долю акций, — сильно зарегулированы. Другая — обленились в отсутствие конкуренции за пенсионные деньги. Вот и растормошим их :) Кстати, ограничение вычета с НДФЛ на ИИС 3-го типа 120 тысячами рублей в год не случайно. У НПФ и НСЖ-шников вычет на внесение как раз 120 тыс. рублей в год. Поэтому ЦБ, кажется, старается не допустить арбитража. Хочет уравнять стартовые условия ИИС типа III, НПФ и НСЖ, чтобы заставить всех конкурировать между собой качеством инструментов. Пополнение ИИС работодателем Подписываешь соглашение с работодателем, и он 6% переводит на твой ИИС. Это как взносы в США на 401(k) до НДФЛ (о плане 401k: https://t.me/alfawealth/657). То есть если у тебя з/п 100 тыс. руб. до НДФЛ, пишешь заявление в бухгалтерию (прошу 6% переводить на мой ИИС 3-го типа), тебе 94 тыс. руб. облагают 13% НДФЛ и выплачивают на руки, а 6 тыс. рублей в чистом виде до НДФЛ сразу отправляют на ИИС 3-го типа. Отличная практика. Надеюсь, это нововведение дойдёт до финального закона. Принцип «Сейчас больше акций, а к пенсии — облигаций» Вот что я увидел в пункте №5 на 8-й странице концепции: ЦБ планирует ввести ограничения по доле рисковых инструментов (читаю: акций) к завершению срока ИИС. То есть структура портфеля будет меняться с возрастом инвестора. Это похоже на механизм Target-Date фондов, о которых я совсем недавно писал: https://t.me/alfawealth/671. Важно накопить до пенсии как можно большую сумму, а на пенсии получать стабильный фикс. Поэтому сейчас бОльшую часть инвестируешь в акции, а со временем увеличиваешь долю облигаций — логичный подход для пенсионных денег. Резюмирую. Идея понятная: чтобы убедить граждан инвестировать более долгосрочно, чем на ИИС 1-го и 2-го типов, нужно дать им более убедительные налоговые льготы. Лучше всего — комбинацию налоговых льгот по ИИС 1-го и 2-го типа. Ждём финального законопроекта, чтобы сделать полноценные выводы о том, как ИИС 3-го типа смотрится в сравнении с продуктами-заменителями. Алексей Климюк, https://telegra.ph/file/7618302cee96cf4603c17.jpg
1108 

03.11.2020 16:30

​ Глобальный тренд №3
Добавил в google-документ третий тренд. Напомню, собираю...
​ Глобальный тренд №3 Добавил в google-документ третий тренд. Напомню, собираю...
​ Глобальный тренд №3 Добавил в google-документ третий тренд. Напомню, собираю в нём главные долгосрочные идеи и тренды, в которые верит наша команда (https://t.me/alfawealth/701). А также инструменты, через которые в этих трендах можно поучаствовать. Тренд №3 — это ESG или «ответственные инвестиции». ESG (англ. environmental, social, governance) — это просто набор критериев: экология (E), социальное развитие (S) и качество корпоративного управления (G). С помощью них можно оценить любую компанию. Два важных факта: 1. Акции компаний с высокими ESG рейтингами росли быстрее, чем с низкими (график ниже), и это уже повод изучить тему. 2. С начала 2020 года самый большой приток денег идёт в ESG-фонды. В общем, это яркий тренд, о котором в России говорят не часто, зато очень часто в Европе и США. Расскажу подробнее. Причины появления тренда: Тренд на всё зелёное. Многие страны поставили цель достичь углеродного нейтралитета к середине века. Это потребует масштабных инвестиций и поддержки со стороны государств и частных компаний, что означает поощрение зелёных и ответственных проектов и компаний и «наказание» тех, кто не в теме, кто не отвечает новым стандартам ESG. Повышенная доходность. Анализ Bloomberg показал, что во время распродаж рынка в марте этого года среднестатистический ESG фонд проседал в 2 раза меньше, чем S&P 500. Изменение ценностей инвесторов. Появляется новое поколение инвесторов, которые оценивают нефинансовые последствия своих инвестиций в совокупности с традиционными факторами риска и доходности. К примеру, опрос Morgan Stanley показал, что 80% крупнейших мировых управляющих учитывают ESG в принятии инвестиционных решений (источник). Другое исследование Morgan Stanley 2019 года показало, что 85% частных инвесторов из США уже заинтересованы в ответственном инвестировании, при этом главный интерес проявляют миллениалы: 95% интересуются, а 67% уже инвестируют в ESG (исследование в pdf). Это означает переток капитала частных инвесторов в ESG. На мой взгляд, мы тоже скоро подхватим этот тренд. Первыми подхватят, конечно же, сотрудники компаний, кого тема ESG коснётся напрямую, кого этот тренд заставит сильно изменить бизнес-процессы. Только посмотрите, сколько уже вакансий «Консультант по устойчивому развитию» на hh.ru. Скоро такие ребята будут в каждой ресурсной компании по умолчанию. Учёт ESG-факторов снижает риски. Риски экологических катастроф (E), слабого контроля качества продукции компаний (S) или коррупционных скандалов (G) возрастают и случаются чаще и чаще. Посмотрите другой пост: как учет ESG-факторов позволяет уменьшить риск портфеля? Чтобы не вляпаться в очередной дизельгейт, нужно смотреть на оценку компании по ESG. Возможность привлечения капитала выше у ESG-компаний. Агентство S&P уже давно использует факторы ESG при анализе кредитного качества компаний, но раньше на них не очень-то обращали внимание, да и их анализ был поверхностным. Сейчас всё изменилось, посмотрите заключения того же S&P по компаниям, в отчётах всегда есть целый раздел про ESG. Банки, когда открывают кредитные линии компаниям, в этот раздел заглядывают. Институциональные инвесторы (buy-side управляющие компании, проп. позиции банков, пенсионные фонды) тоже туда заглядывают, когда решают, покупать акции/бонды на размещении. Значит, дальше «безответственным» компаниям будет сложнее и сложнее привлекать капитал для развития, что негативно будет отражаться на их капитализации. ️ Что в итоге? Потоки капитала в ESG-активы увеличились более чем в два раза (!) только за этот год. Причём приток не смогло остановить даже мартовское падение рынка, локдауны и тд. С лета притоки в ESG превышают потоки в любые другие традиционные фонды (график вставил в google-документ). Более того, к 2022 году большинство мировых институциональных инвесторов вообще планирует перестать инвестировать в активы, не отвечающие стандартам ESG. https://telegra.ph/file/cc22b2e5f2506681ca69b.jpg
1113 

26.11.2020 22:13