Назад

ЦБРФ Профицит счета текущих операций в 2022 году вырос до $227.4 млрд — оценка...

Описание:
ЦБРФ Профицит счета текущих операций в 2022 году вырос до $227.4 млрд — оценка ЦБ РФ Профицит внешней торговли товарами и услугами РФ в 2022 году вырос до $282.3 млрд — ЦБ



Похожие статьи

Очень интересная новость, которая могла бы получить развитие, посмотрим на...
Очень интересная новость, которая могла бы получить развитие, посмотрим на...
Очень интересная новость, которая могла бы получить развитие, посмотрим на реакцию ЦБ. Итак, банки просят ЦБ вернуть зависшие в НРД позиции в евро в другой валюте. По факту речь идет о том, чтобы ЦБ забрал бы заблокированные евро к себе на баланс, в обмен предоставил бы в НРД рубли, которые были бы выплачены банкам. Схема выглядит абсолютно рабочей в части обхода санкционных ограничений, но выгодно только для банков. С другой стороны, ЦБ как регулятор должен так же думать о стабильности финансовой системы в стране, так что этот вариант мог бы быть использован, банки получат ликвидность, которую попробуют пристроить на рынке. Почему это может быть важно для инвесторов? Потому что ровно таким же образом можно выкупить активы, зависшие в НРД, и у рядовых инвесторов. Выкуп при этом может производится по ЛЮБОМУ курсу доллара к рублю. На рынок в таком случае выльется огромное количество рублей. Многие инвесторы тут же поменяют свои рубли на доллары и выведут по $150k в месяц заграницу, тем самым хотя бы частично помогут ЦБ и правительству ослабить курс рубля. На ПМЭФ речь шла о 6 триллионах рублей замороженных в НРД, это огромный навес рублевой массы. При конвертации в USD по курсу 70 это спрос на 85 миллиардов долларов. По оценкам ЦБ профицит счета текущих операций составил ±70 млрд USD, с торговым балансом цифры сопоставимые. Поэтому разовая операция обмена могла бы немного откорректировать курс рубля на горизонте 3 месяцев https://www.kommersant.ru/doc/5423398 https://www.kommersant.ru/doc/5423398
879 

22.06.2022 12:38

​ Неуловимый рубль

Как только его ни пытались ослабить — он не сдаётся. Мы про...
​ Неуловимый рубль Как только его ни пытались ослабить — он не сдаётся. Мы про...
​ Неуловимый рубль Как только его ни пытались ослабить — он не сдаётся. Мы про рубль, если что: обновляем многолетний минимум 53.15 за доллар на текущий момент. В правительстве всё больше людей обеспокоено укреплением рубля: бюджетный дефицит за 2022 год может составить 1.6 трлн, или 1.2% ВВП. Напомним, во времена бюджетного правила с 2016 года большую часть времени бюджет был профицитным, то есть доходы стабильно превышали расходы. Чем дальше развивается санкционная история, тем более неловкой становится ситуация с курсом валют: доллар — по-прежнему мировая валюта, доступ к которой России ограничен. Можно торговать в других валютах — но как тогда оценивать тот самый "справедливый" курс рубля к доллару и другим валютам? Это вопрос, на который ещё предстоит ответить, но сейчас становится всё более очевидно: будут меняться подходы к тому, как российские экспортёры будут зарабатывать на внешних рынках. Соответственно будет меняться и то, как рынок будет оценивать экспортёров. Оценка компаний, возможно, станет сложнее: по мере увеличения числа расчётов в национальных валютах, все эти операции придётся считать относительно доллара чтобы примерно понимать, сколько та или иная компания заработала на самом деле. Ну а пока на рынке царит неопределённость, тем кто хочет "припарковать кэш" по ставке выше депозита у нас есть специальное предложение — готовый портфель с облигациями. Всё просто: покупаете доступ, покупаете облигации, и через 3-6 мес. зарабатываете больше, чем с депозита https://telegra.ph/file/7f352ec37e9673dd68298.jpg
887 

22.06.2022 21:20

«Справедливый курс рубля» Разного рода западные продавцы программного...
«Справедливый курс рубля» Разного рода западные продавцы программного обеспечения начали добавлять себе в качестве платежных систем UnionPay, QIWI и прочие обходы Visa/MasterCard. Хоть нам и рассказывали что РФ это всего лишь 3% мирового ВВП, но как-то никто не хочет просто так оставлять этот рынок. Так вот принимают оплату там в рублях по абсолютно рыночному курсу 54 рубля за доллар (это, кстати, для тех кто рассказывал что курс нарисованный). И знаете я в какой-то мере был шокирован тому как же мало в рублях я заплатил за очередное ПО. Все же своя крепкая валюта это безусловно крайне приятно. Правда, когда ты экспортер то уже не очень) И в виду этого хочется задаться вопросом: как же так получается что курс доллара в 54 рубля это то что не тянет наш бюджет? Как же так вышло? Ведь в 2019 он был 66 и бюджет был профицитный, а теперь у нас сверхдоходы от нефти, а правительство хочет 70 рублей за доллар и без этого у него не сойдется бюджет. А в 2000-ые вовсе у нас и вовсе курс был 30 рублей за доллар и как-то все прекрасно жили. Как же так вышло? Да, в принципе очень просто. Рост ВВП с тех пор все больше и больше деградировал. А если нет нормального роста экономики и ВВП, то спасти может только перманентная девальвация своей валюты. В 2020 был обвал ВВП, при этом кубышку вообще не тратили (сейчас с учетом ее ареста это выглядит особенно безумно), в 2021 году пошли нормальные доходы, но их все опять засунули в эту кубышку, которые через полгода украли. Про 2022 вы сами все знаете. Как итог мы в жопе. Либо у нас будет стабильно низкая инфляция, но при этом дефицитный бюджет либо профицитный бюджет, высокая инфляция, постоянно девальвирующая валюта, падение реальных доходов население и разрастание кредитного пузыря у физиков. Интересно что Минфин постоянно пытается скакать между этими вариантами и как-то совсем не рассматривается вариант, что пора бы уже работать в сторону того чтобы ВВП наконец начал расти. Вот так и получается ситуация, когда крепкий рубль хочет большинство населения и Байден, а на его постоянно девальвацию настроено все правительство вместе с олигархами, сидящими на экспорте сырья. Думаю на долгой дистанции вторая группа опять победит и в лучшем случае у нас будет доллар по 70 рублей. И это, кстати, граница диапазона, где бюджет начинает хоть как-то сходиться. _shock
872 

27.06.2022 02:36

Не дефолт, а повод для экспроприации По поводу сегодняшнего технического...
Не дефолт, а повод для экспроприации По поводу сегодняшнего технического дефолта РФ ранее я уже все расписал. Стоит лишь добавить некоторые новые вводные. Именно под этот срежиссированный дефолт: — канадцы готовятся распродавать арестованные российские активы «в пользу Украины»; — Ренат Ахметов подал иск в ЕСПЧ против РФ с требованием возместить ему ущерб. Одним из его активов являлась та самая Азовсталь, а полк «Азов» - по факту, его частной армией, которая создавалась исключительно для защиты активов Ахметова от РФ. И подобных новостей сейчас будет выходить масса. Дефолт был необходим, чтобы появилось юридическое право украсть российскую собственность в западных юрисдикциях, а также в первую очередь замороженную на Западе часть ЗВР ЦБ РФ. Это якобы делает руки Запада чистыми. Ведь мы вроде как не украли, а все сделали по закону. У вас был дефолт и вот в качестве компенсации мы это забираем. Правда, все в курсе, что дефолт абсолютно фейковый и заключился лишь в том, что просто очередной платеж не дали провести американские банки. Похоже, Запад этими действиями четко настроился на разделение финансовой системы мира. Думаю, сегодня глобализация официально прекратила свое существование. Ведь одним из ее столпов как раз таки была единая финансовая система. Больше ни одна страна, в которой нет военных баз США, не будет в здравом уме хранить мало-мальски крупные суммы в западных банках. Плавный выход всех подряд из американского долга последних месяцев красноречиво это демонстрирует. Бегут все, от Китая до саудитов. И даже японцы продают. По поводу нашего ФНБ, который в первую очередь и украдут - тут все понятно. Он потерян. То, ради чего сушили экономику последние 8 лет, девальвировали рубль, разгоняли инфляцию и сокращали реальные доходы населения, пропало. Всего за один день. Запад украл у каждого гражданина РФ несколько его месячных зарплат. И не просто потратил их на финансирование себя любимого, а оплатил им современное вооружение для Украины, с помощью которого будут обстреливать теперь территорию РФ. Но вопросы почему это произошло, конечно же, должны задаваться исключительно нашему правительству. Вообще, повод для кражи создало само существование в РФ госдолга. Парадоксально, но страна с постоянным профицитом бюджета постоянно занимала в долг. Спрашивается, зачем? Хотели подружиться с западным капиталом, привлечь таким образом инвесторов и завязать их на РФ. Чтобы в случае чего душить РФ было не выгодно. «Ведь они нам должны». Что ж, затея полностью провалилась. При этом спекуляции этих инвесторов еще и создавали постоянные скачки рубля при напряженности на финансовых рынках. РФ могла вообще не иметь никаких долгов. В принципе не выпускать своих облигаций. Большую часть того, что занимали госкомпании, также можно было финансировать из бюджета, а западный капитал должен был бы входить как акционер. Таким образом в случае шухера акции российских компаний во владении западных инвесторов просто спокойно морозились бы в ответ на любые заморозки российских активов на Западе. Ключевой стратегией финансовой безопасности должен был быть баланс, когда в РФ у Запада лежит больше, чем у РФ на Западе, тогда бы и что-либо морозить было крайне невыгодно. А если бы с дуру и заморозили, то получили бы соразмерную ответку и все бы все равно остались при своих. Просто произошла бы операция, при которой ЦБ или Минфин как бы выкупили российские акции. Вместо этого РФ 8 лет за каким-то чертом платила нехилые проценты по своему госдолгу, имея профицитный бюджет. По факту просто мзда за непонятно что. Что ж. Хорошо, что хотя бы Запад это наконец прекратил и фактически заставляет РФ проводить самостоятельную финансовую и экономическую политику. Правда, понимания того, что надо прекращать сушить экономику я пока не вижу. Парадигма «кубышки» по-прежнему в головах нашего Минфина. И они просто ищут схему, как бы ее воскресить. _shock
850 

27.06.2022 22:03

​​ Погрузка на сети РЖД за январь - июнь 2022 г. сократилась на 2,8% (г/г) до...
​​ Погрузка на сети РЖД за январь - июнь 2022 г. сократилась на 2,8% (г/г) до...
​​ Погрузка на сети РЖД за январь - июнь 2022 г. сократилась на 2,8% (г/г) до 614,9 млн т. Если в прошлые кризисы мы с вами наблюдали падение погрузки и грузооборота, то на этот раз грузооборот вырос на 1,2% (г/г). Настройка новых логистических цепочек из-за санкционной войны России и Запада приводит к росту грузооборота, что в свою очередь благоприятно для доходов ж/д операторов. В структуре погрузки рост наблюдается по контейнерам, нефти и нефтепродуктам, строительным грузам. А вот погрузка угля сократилась на 5% (г/г), что обусловлено низкой пропускной способностью Восточного полигона. Производители удобрений и металлопроката в этом году вынуждены использовать БАМ и Транссиб для экспортных поставок, вследствие чего угольщикам приходится сокращать объём погрузки. При этом, как отмечает отраслевое издание «Гудок», Восточный полигон расширяется медленно, и Россия может выпасть из международной транспортной системы. Здесь нужно отметить, что споры между РЖД и производителями угля не утихают уже много лет. Для первых доходы от экспорта угля низкие и им выгодно отдавать пути под транзит любой другой продукции, ну а вторые всегда хотят выбить тарифы подешевле для себя. Самое время взглянуть на суточную ставку аренды полувагонов, которая в июне отступила от исторического максимума, но ненамного - показатель по-прежнему высокий и составляет 2907 руб. При этом большинство российских ж/д операторов ожидают умеренного снижения ставок во второй половине года, на фоне кризиса в экономике, но обвального падения никто не ждёт, как это случилось в 2020 году, поскольку профицит вагонного парка сейчас небольшой. Рост грузооборота и высокие аренды ставки позитивны для российской публичной компании Globaltrans ( GLTR), которая 30 августа может порадовать рынок сильными финансовыми результатами за первое полугодие. К бизнесу «Globaltrans» у меня никаких претензий нет, совсем недавно мы хорошенько прожарили эту историю и поразмышляли вместе с вами, каких результатов можно ждать от компании в первом и втором полугодии. Единственная ложка дёгтя в этой бочке меда - это иностранная прописка эмитента, которая на текущий момент времени всё ещё не позволяет выплачивать дивиденды своим акционерам. Возможно, в рамках конференц-колла менеджмент сможет прояснить ситуацию с процедурой редомициляции, поэтому ожидаем его с большим интересом и тезисно обязательно разберём потом основные моменты. https://telegra.ph/file/02e2fab76548f859bf6ee.png
830 

05.07.2022 09:30


Риторика китайцев становится агрессивнее В продолжении прошлого поста хочу...
Риторика китайцев становится агрессивнее В продолжении прошлого поста хочу обратить внимание, что высказывания китайских дипломатов относительно Тайваня становятся все агрессивнее. Американцы обещали поставить на остров оружие на $108 млн. На что китайцы потребовали просто отказаться от этой идеи. Дерзко неправда ли? Американцы продолжают нагнетать ситуацию. При этом китайцам от них все меньше и меньше толку: 1. Ужасный торговый профицит. Китайцы не получают от американцев сопостовимого объема товаров при торговле, а только лишь доллары. 2. Вкладывать эти доллары особо некуда. Американские долговые активы (госдолг) стали токсичными. Высокая инфляция, низкая доходность, риски технического дефолта. Госдолг наоборот распродают все страны обновленного БРИКС. 3. Дорогая американская энергия Китаю не выгодна. Пусть на ней Европа разваливается. 4. Американцы забирают капитал из Китая в предверии заварушки. 5. Внутренний рынок США схлопывается. Продавать туда можно все меньше. В общем экономические связи стремительно деградируют. Причем по всем пунктам со стороны США. А значит все легче будет начать открытый военный конфликт. Американцы в комментариях к посту дипломата Китая в Твиттере называют его бумажным тигром и прочими уничижительными словечками. Тем не менее похоже все забыли, что Китай аккуратно забрал себе Гонконг, который очень серьезно сопротивлялся. А также серьезно налаживает свою сферу влияния в Африке и Латинской Америке (привет, новый карибский кризис). Очень быстро вопрос по Тайваню может превратиться в вопрос по Кубе. Советы добрались в мягкое подбрюшье американцев в свое время всего лишь за 18 лет. _shock
803 

19.07.2022 23:03


Итоги недели США 11.07 – 17.07 Индексы: Индекс Dow Jones (+0,03%) Индекс...
Итоги недели США 11.07 – 17.07 Индексы: Индекс Dow Jones (+0,03%) Индекс S&P500 (-0,46%) Индекс Nasdaq (-0,63%) Фьючерсы на сырье: Нефть WTI (-6,89%) Газ (+8,84%) Пшеница (-12,57%) Золото (-1,98%) Медь (-7,81%) Лидеры роста Southwest Airlines (+7,8%) Citigroup (+6,7%) United Airlines Holdings (+6,3%) NXP Semiconductors N.V. (+6,3%) Boeing (+6,2%) Лидеры падения Match Group (-13,3%) ServiceNow (-11,8%) Enphase Energy (-9,9%) SolarEdge Technologies (-9,9%) APA Corporation (-8,2%) Главное за неделю: Старт сезона отчетностей За неделю отчитались 31 компания из S&P 500. В среднем выручка во втором квартале выросла на 8,2% г/г при ожиданиях 10,1%. Прибыль сокращается более быстрыми темпами: -10,0% г/г при прогнозе +4,1% (тут надо понимать, что отчеты банков весьма специфический показатель, поскольку они вынуждены увеличивать резервы что напрямую влияет на прибыль). Пока большинство отчетов можно считать умеренно-негативными. Исключение – Citigroup. Выручка за квартал у банка увеличилась на 12% против падения у ближайших конкурентов, а оценка потенциальных потерь в РФ уменьшена с 3 b$ до 2 b$. Остывание рынка полупроводников За последние 3 недели ситуация на рынке чипов радикально изменилась. На фоне ухудшения мировой экономики наблюдается резкое падение спроса на полупроводниковую продукцию и дефицит превратился в профицит. Micron Technology уже заявил, что из-за внезапного разворота рынка компания будет вынуждена сократить производство. В тоже время запасы чипов на складах в Южной Корее по итогам июня выросли на 40% г/г. Не добавил оптимизма и прогноз от Gartner: в 2022 продажи ПК и смартфонов упадут на 9,5% и 7,1% соответственно. Макроэкономика Вышли данные по инфляции за июнь – 9,1%, что на 0,5 п.п. выше ожиданий. Сразу после этих неожиданных для рынка новостей резко выросла вероятность повышения ключевой ставки ФРС на ближайшем заседании сразу на 100 п. до 2,5 – 2,75 %. Хотя нынешний уровень и является максимальным с 1981, многие аналитики прогнозируют, что пик инфляции в США придется именно на июнь – на это указывает всё большее количество факторов, говорящих о наступлении рецессии. Сюда можно отнести резкое снижение цен на сырьевые товары, общее замедление экономической активности (-1% по итогам июня – Goldman Sachs) и спад пром. производства (-0,2% м/м). Сырьевые товары На ожиданиях рынка о скором наступлении рецессии на неделе резко обвалился индекс цен на сырье Bloomberg Commodity Spot. Падение с июньских максимумов составило 20%. Индикатор оценивает фьючерсы по 23 позициям, куда входят энергоносители, металлы и сельхозкультуры. Bloomberg заявляет, что падение обосновано стагнацией мировой экономики, что негативно отражается на спросе. Спасение видят в оживлении спроса по мере восстановления экономики в Китае, однако сильный доллар, мешает покупать сырье развивающимся странам и последние новости об ускорении распространения COVID, ставят прогнозы по экономике Китая под вопрос. Рынок нефти также под давлением – МЭА сообщает, что спрос падает, а предложение увеличивается. Brent упал ниже 95 $/баррель впервые за 5 месяцев. Тем временем Байден пообещал увеличить добычу в США, которая в перспективе достигнет рекордных уровней. Долговой рынок Сразу после выхода новостей по инфляции в США на рынке госдолга образовалась довольно сильная инверсия кривой доходности. Доходность 1-летних бондов превысила 30-летние на 0,11%. Судя по реакции рынка облигаций, крупные игроки ставят на огромные суммы на жесткую рецессию в ближайшее время. Еще один негативный сигнал - увеличение спреда между доходностями 10 и 2-летних бумаг, который достиг -24 бп, что даже больше чем перед кризисом 2008. Валютные рынки Свершилось – в среду за доллар в моменте давали больше 1 евро. Одна из причин - быстрые решительные действия в ужесточении монетарной политики в США и более высокие ставки. Рецессия в ЕС куда более вероятна, нежели в США, ожидаем что евро продолжит слабеть.
752 

18.07.2022 10:15

ЦБ ВИДИТ ЯВНОЕ ПРЕОБЛАДАНИЕ ПРОИНФЛЯЦИОННЫХ РИСКОВ НА СРЕДНЕСРОЧНОМ...
ЦБ ВИДИТ ЯВНОЕ ПРЕОБЛАДАНИЕ ПРОИНФЛЯЦИОННЫХ РИСКОВ НА СРЕДНЕСРОЧНОМ...
ЦБ ВИДИТ ЯВНОЕ ПРЕОБЛАДАНИЕ ПРОИНФЛЯЦИОННЫХ РИСКОВ НА СРЕДНЕСРОЧНОМ ГОРИЗОНТЕ! В опубликованном вчера Докладе о ДКП Банка России крайне любопытной выглядит оценка про- и дезинфляционных рисков (стр. 31). На краткосрочном горизонте ЦБ видит множество рисков в обе стороны. Причем сберегательное поведение домохозяйств находится в обеих группах. Т.е. фактически ЦБ не знает, как поведёт себя население в новой реальности. А вот фактор валютного курса оценивается, как проинфляционный риск – т.е. в ближайшие месяцы ЦБ ждёт скорее ослабление рубля. На среднесрочном горизонте (т.е. в 2023г) проинфляционные риски преобладают. Это бюджетная политика и санкции на российский экспорт, что может привести к ослаблению рубля. Правда, в отношении последнего фактора имеются сомнения, ЦБ не исключает, что высокий профицит (а значит и крепкий рубль) могут быть с нами надолго. Явное преобладание проинфляционных рисков в 2023г – это сигнал, что смягчение ДКП скоро может остановиться.
742 

02.08.2022 12:20

ЦБРФ Прогнозы ЦБ РФ в новом докладе • Верхняя граница диапазона ставки ФРС...
ЦБРФ Прогнозы ЦБ РФ в новом докладе • Верхняя граница диапазона ставки ФРС США на конец 2022 года составит 3.2%, а в 2023–2024 годах — 2.5%. • Возобновление бюджетного правила базовом сценарии предполагается с 2023 года. • США и Еврозона смогут избежать масштабной рецессии, но в предстоящие кварталы у них будет слабый рост экономики. • Ожидается сохранение биржевых цен на газ в Европе на повышенных уровнях до конца 2022 года, их постепенную коррекцию в 2023-2025 годах. • Оценивает нейтральную ключевую ставку в 5–6%, но существуют факторы и в пользу ее роста, и в пользу снижения • Снижен прогноз структурного профицита ликвидности банков РФ на конец 2022 года на 0.3 трлн руб, ожидается в диапазоне от 3.2–3.8 трлн руб. • Экономика РФ будет сокращаться в годовом выражении до середины 2023 года, а затем будет расти восстановительным темпом. • Годовая инфляция в 3кв2022 ожидается на уровне 14.6%.
730 

01.08.2022 19:34

️ Мосбиржа с 8 августа предоставит доступ к срочному рынку для нерезидентов...
️ Мосбиржа с 8 августа предоставит доступ к срочному рынку для нерезидентов дружественных стран. ️Мосбиржа приостанавливает торги японской иеной на валютном рынке в связи с потенциальными рисками. В июле объем торгов с основными валютами составил почти 4,5 трлн рублей. Основная активность пришлась на юань — объемы торгов выросли почти в два раза, а доля приблизилась к 20%. Товарооборот России и Китая вырос в первом полугодии на 29%. Япония не выйдет из проекта «Сахалин-1» из-за его ценности для страны - министр Хагиуда. «Для Японии, которая зависит от Ближнего Востока примерно на 90% импорта сырой нефти, это ценный источник закупок за пределами Ближнего Востока» - Хагиуда. Путин в начале августа подписал указ, в котором до конца года запрещаются сделки с долями в стратегических компаниях России для держателей из «недружественных государств» (Украина, Япония, страны ЕС и другие). Такое решение принято в связи с защитой национальных интересов. В сенате США вновь призвали Байдена признать Россию спонсором терроризма. С призывом внести РФ в список спонсоров терроризма к США обратилась Украина. Профицит торгового баланса Китая в июле оказался на уровне $101 млрд, обновив исторический рекорд. Несмотря на общее замедление мировой экономики, экспорт КНР вырос на 18%.
679 

08.08.2022 11:32


ПЛАТЁЖНЫЙ БАЛАНС В ИЮЛЕ: НЕВЕРОЯТНЫЕ ДАННЫЕ!

ЦБ опубликовал сегодня три цифры...
ПЛАТЁЖНЫЙ БАЛАНС В ИЮЛЕ: НЕВЕРОЯТНЫЕ ДАННЫЕ! ЦБ опубликовал сегодня три цифры...
ПЛАТЁЖНЫЙ БАЛАНС В ИЮЛЕ: НЕВЕРОЯТНЫЕ ДАННЫЕ! ЦБ опубликовал сегодня три цифры по платёжному балансу за январь-июль. Если сравнить их с оценками за полугодие, то мы получаем просто невероятные цифры за июль: • Счёт текущих операций: $28.1 млрд • Баланс товаров и услуг: $33.9 млрд С учетом того, что экспорт газа в Европу практически прекратился; экспорт нефти, как минимум, не растёт; экспорт прочих товаров сокращается (металлурги, лесопилки, золото); цены на мировых товарных рынках корректируются вниз; импорт демонстрирует лёгкие признаки восстановления (прежде всего, в части потребительских товаров), совершенно непонятно, откуда могли взяться столь высокие показатели профицита. Возможно, дело в том, что ЦБ пересмотрел данные за полугодие. Иначе объяснить эти цифры сложно. Да и USD при таком профиците должен был бы быть ниже 50, а не выше 60. ️К ЦБ просьба: ПУБЛИКУЙТЕ ПОМЕСЯЧНЫЕ РЯДЫ ЭТИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ, А НЕ НАКОПЛЕННЫМ ИТОГОМ С НАЧАЛА ГОДА. В чём проблема давать эту статистику в нормальном виде?
709 

09.08.2022 19:14

​​ Ставки на аренду вагонов продолжают падение. Оцениваем перспективы...
​​ Ставки на аренду вагонов продолжают падение. Оцениваем перспективы...
​​ Ставки на аренду вагонов продолжают падение. Оцениваем перспективы Глобалтранс и ДВМП. С начала года ставки аренды полувагонов (самый массовый тип вагона) упали на 28% и продолжают снижаться. Отдельные грузоотправители снизили ставки на спотовом рынке в 2 раза, опустив их ниже 1000 руб. за вагон в сутки. В сегменте фитинговых платформ в июне снижение составило 15-17% м/м. Единственные в плюсе – крытые вагоны, +14% с начала 2022, но здесь основную роль играют востребованные зерновозы. Еще один факт, подтверждающий замедление темпов производства и логистики в стране. Профицит полувагонов нарастает – этому способствует и блокада металлопоставок в Европу, запрет экспорта круглого леса, и угольное эмбарго. Слабый импорт определяет низкий спрос на контейнеры, к тому же, часть транзитных маршрутов из Китая теперь проходит через Казахстан, минуя Россию. Что более печально – снижение ставки не приведет к значительному росту грузооборота, а только снизит транспортные издержки грузоотправителей. Но никак не заставит их производить и отправлять больше грузов – спроса-то нет. Итоги На отечественных перевозчиков (Globaltrans, Fesco) начинает давить снижение внутреннего спроса, уменьшающаяся ставка аренды негативно влияет на их рентабельность. Пока не наладится импорт, не выстроится система товарооборота с азиатскими партнерами, а внутренний рынок не адаптируется к новым реалиям, повышения ставок ждать не приходится. Аутсайдер – Globaltrans, котировки будут снижаться вместе со ставками. Эффект увидим и на НМТП (поток сборных, тарных грузов и угля в порты слабеет), и на ДВМП (здесь в меньшей степени, т.к. дальневосточный сегмент выигрывает от переориентирования экономики на Восток). Из всех трех самый перспективный – ДВМП. https://telegra.ph/file/4b759cd2977387660e362.jpg
661 

16.08.2022 10:06

Ожидаем очередного этапа укрепления рубля Склоняемся к мнению, что в ближайшее...
Ожидаем очередного этапа укрепления рубля Склоняемся к мнению, что в ближайшее время мы можем увидеть новое укрепление ₽. Какие признаки указывают на это и причём тут данные об укреплении платёжного баланса РФ? Объясню. Торговый профицит июля По данным ЦБ, по итогам 7 мес. счёт текущих операций РФ составил $166,6 млрд (положительное сальдо), из которых на июль пришлось $28,1 млрд. Значит, в июле этот показатель серьёзно превысил среднее значение предыдущих 6 мес. ($23,1 млрд). Учитывая отсутствие покупок ЦБ РФ на валютном рынке (в рамках бюджетного правила и пр.), мы фиксируем важный вывод: предложение валюты по-прежнему серьёзно превышает спрос. Вероятнее всего эта тенденция сохранится в ближайшие месяцы. ️ Проблемы импорта и рекордный экспорт ЦБ не дал нам разбивку сумм отдельно по экспорту и импорту, только общее сальдо. Но и оно показывает, что поступления от экспорта продолжают расти. Вероятнее всего наблюдаемый рост – это результат увеличения цен на экспортируемые товары. В физическом выражении объёмы вряд ли существенно выросли. Но вот падение импорта – результат сокращения именно физических объёмов ввозимых товаров. При этом многие страны, которые вводят санкции против России, не торопятся снижать темпы закупок российских ресурсов. Свежий пример – решение Венгрии и Словакии самостоятельно оплатить транзит российской нефти по трубопроводу Дружба. Это сигнализирует о том, что значительного падения экспорта ожидать пока не стоит, а вот восстановление импорта занимает значительное время. ️ Разворот на восток Российские экспортёры активно идут на Восток. Я уже приводил пример с нефтью. Ещё один подобный кейс – рекордный торговый оборот РФ и Китая по итогам 7 месяцев. При этом данный рекорд стал возможен в большей степени за счёт роста экспорта в Китай, а не импорта из Китая. В результате мы наблюдаем серьёзный профицит торгового баланса (то есть экспорт выше импорта), который имеет все шансы сохраниться в ближайшие месяцы. У этого есть свои минусы, и вот почему. Что плохого в профиците? У тебя большой экспорт, ты можешь задействовать сверхприбыли для инвестирования в собственную экономику, тем самым увеличивая импорт. Но ты этого не делаешь. Вместо этого ты тратишь излишки на вещи, не связанные с развитием экономики или вкладываешься в иностранные активы (трежерис и иные гособлигации, в золото). В итоге та часть экономики, которая производит экспорт, попросту бесплатно (в макроэкономическом смысле) работает на другие страны и не работает на тебя. Поэтому с макроэкономической точки зрения значительный профицит, особенно если он не работает на внутреннюю экономику, – ничего хорошего. Как это повлияет на рубль? В последние недели на российском валютном рынке наметилась некоторая стабилизация. Курс ₽ колеблется в довольно узком коридоре в районе ₽60 за $. И с учётом изложенного выше, существует риск ещё одного захода ₽ на укрепление. Что может этот риск нивелировать? Для этого нужны механизмы, обеспечивающие рост спроса на иностранную валюту, пусть даже не долларов или евро, но хотя бы валют дружественных развивающихся стран. Это может быть новое бюджетное правило или иной аналогичный механизм. Ещё на курс ₽ могут негативно повлиять санкции, направленные на ограничение экспорта нефти и газа, но только при условии, если они начнут давать более заметные плоды. Аналогичное воздействие окажет значительное снижение сырьевых цен. Остаются ещё пусть слабые, но всё же надежды на активизацию импорта, что опять же позволит уменьшить профицит и увеличить спрос на валюту. Но, во-первых, пока мы не наблюдаем интенсификации этих процессов, а во-вторых, чтобы данные факторы начали оказывать заметное влияние на курс ₽, потребуется какое-то время. В связи с этим не исключено, что укреплению ₽ в ближайший период навряд ли может что-то помешать. Какие инвестиционные выводы могут отсюда следовать? Ну, например, наша ставка на компании внутреннего спроса по-прежнему остаётся актуальной. В том числе и в условиях возможного укрепления российской валюты.
686 

15.08.2022 21:48

Хотела поделиться с вами диалогом коллег из нашего чата, но там началась жуткая...
Хотела поделиться с вами диалогом коллег из нашего чата, но там началась жуткая агрессия, что якобы я обесцениваю их знания, если выложу диалог тут. Представляете, настолько отдельные авторы завышают свою самооценку, прям обидно. Выложу только свои обобщенные мысли, о которых писала ранее. Смысл в том, что американские бонды являются одними из самых безрисковых активов и сейчас они торгуются с огромным дисконтом (до 50% в зависимости от срока) и с доходностью более 4% годовых, при этом инвестиции в акции США могут и не принести доходность в ближайшие 2-3 года. Кроме того, текущая инфляция за последние 3 месяца составляет менее 3% годовых, да, это не ошибка, не смотрите инфляцию за последние 12 мес, посмотрите за последние 3 месяца без сезонности и инфляция составит около 2%, если темпы ее роста будут аналогичны росту за последние 3 месяца. Я не говорю, что 100% будет 1,96% как сейчас, но и 8,2% не будет, как за последние 12 мес. Даже если мы увидим небольшой рост цен, то инфляция по итогам года через 9 мес будет около 3-3,5%, в рецессию стабильно больше 4-5% в ближ 3-4 года вряд ли может быть. Инфляция в июле -0,02%, в августе 0,12%, в сентябре 0,39%, пусть далее инфляция будет даже 0,2-0,4%, то это 2,29-4,09% по итогам года через 9 мес. Это данные м/м, то есть ниже текущей доходности 10-леток. Если рецессия будет набирать обороты, то мы тогда вообще можем увидеть дефляцию через 1-1,5 года и тогда доходность смогут поехать только бонды, все остальные инструменты очень сильно упадут. Как думаете, почему ОПЕК так легко сокращает добычу на 2 млн? Да потому что выпадающие объёмы более 2 млн, на рынке не нужно сейчас столько энергии. ОПЕК снизила прогноз роста мирового спроса на нефть в 2022 на 2,5 млн бс и в 2023 году на 2,4 млн бс, в 4 квартале этого года 0,78 млн бс. ОПЕК в сентябре добыли 29,8 млн бс, а спрос на нефть стран ОПЕК составил 28,15 млн бс — профицит нефти 1,65 млн бс. Вот такие мысли, по идее можно начинать думать о том, чтобы диверсифицировать свой портфель, приобретая облигации, например, американских компаний. Об этом подробнее напишу позже.
332 

08.11.2022 14:12

Эльвира Набиуллина: годовой отчёт Центробанка в Госдуме + мои комментарии....
Эльвира Набиуллина: годовой отчёт Центробанка в Госдуме + мои комментарии. "На банковскую систему пришелся самый мощный удар санкций, но она выдержала шоки и сохраняет запас прочности" (приходится верить на слово или оценивать по косвенным показателям - отчётность банков не публикуется). "Ипотека выросла за 9 мес. на 12%, но упала на 20% в октябре" (эффект от мобилизации сказался на ожиданиях). "Предпосылок для дальнейшей либерализации валютных ограничений пока нет" (доллар и евро еще долго будут токсичными, для вывода за рубеж изобретаем лайфхаки). "Трансформация российской экономики продлится не один год. Этот процесс может осложнить мировой кризис" (настраиваемся на долгосрочные инвестиции, их горизонт расширяется). "Инфляция продолжит замедляться и составит по итогам 2023 г. 5-7%" (не исключено: падение спроса может к этому привести); "Рассчитываем в 2025 г. вернуться к нейтральному диапазону ключевой ставки в 5-6% годовых" (вероятно, еще потопчемся на месте (7.5%), в начале 2023 повысим, но потом развернёмся к снижению). "Искусственное ослабление рубля в интересах экспортеров и бюджета приведет к валютизации экономики" (Ждём дальнейшего бодания ЦБ с Минфином и лобби экспортеров. Ясно, что ЦБ не хочет видеть доллар высоко). "Для нормальной работы финрынка нужен возврат к раскрытию информации, кроме санкционно опасной" (если раскрытие и будет, то не у всех и не всего. ЦБ настроен и дальше разрешать закрытие показателей). "Базовый сценарий ЦБ предполагает падение ВВП до 3-3,5% в 2022 г., но в 2023 экономика вернется к росту. Темпы роста стабилизируются на 1,5-2,5% в 2025 г. (если взять этот сценарий за основу, можно, хотя и очень приблизительно, представить общую динамику индекса Мосбиржи). "Для спроса на российские ценные бумаги необходимо вернуть доверие частных инвесторов" (двумя руками "за". Жаль, что Газпром и Детский мир иногда напоминают нам, на каком рынке мы торгуем). "Необходимо скорейшее принятие решения по проблеме замороженных активов" (пока со скоростью принятия решения не очень, может, ЦБ готовит для нас сюрприз?). "ЦБ поддерживает введение третьего типа ИИС для долгосрочных вложений на горизонте 10 лет" (за 10 лет на российском рынке может поменяться всё. Или, не дай бог, ничего). цбрф набиуллина госдума отчёт прогноз
345 

08.11.2022 17:36

ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ: КОЛЛАПС НЕНЕФТЕГАЗОВЫХ ДОХОДОВ УСИЛИВАЕТСЯ, ОТРАЖАЯ...
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ: КОЛЛАПС НЕНЕФТЕГАЗОВЫХ ДОХОДОВ УСИЛИВАЕТСЯ, ОТРАЖАЯ...
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ: КОЛЛАПС НЕНЕФТЕГАЗОВЫХ ДОХОДОВ УСИЛИВАЕТСЯ, ОТРАЖАЯ УХУДШАЮЩУЮСЯ СИТУАЦИЮ В ЭКОНОМИКЕ Минфин дал предварительную оценку исполнения фед.бюджета за 10 мес, зафиксировав небольшой профицит (74 млрд) в октябре. Этот профицит – результат поступления в бюджет более 400 млрд из прошлогодней прибыли Газпрома (мы об этом уже писали). Благодаря этим разовым поступлениям нефтегазовые доходы в октябре показали рост на +15.7% гг (+34.2% гг за 10 мес), в то время как ненефтегазовые доходы рухнули на -20.1% гг (-6.0% гг за 10 мес). Расходы при этом продолжают стремительно расти: +26.7% гг в октябре и +21.4% гг за 10 мес. Доходы в этом году ожидаются на уровне 27 693 млрд, расходы – 29 006 млрд, дефицит – 1 313 млрд. Эти цифры выглядят реалистично. В бюджет на 2023г заложено: доходы – 26 120 млрд, расходы – 29 056 млрд, дефицит – 2 925 млрд. В реалистичность этих оценок (в части доходов) пока верится с трудом, учитывая, что посчитаны они на сверхоптимистичный прогноз МЭР
307 

14.11.2022 02:06

Итоги недели. Индекс Мосбиржи ( IMOEX) +2,85, снова выше отметки 2220 п., РТС...
Итоги недели. Индекс Мосбиржи ( IMOEX) +2,85, снова выше отметки 2220 п., РТС ( RTSI) +4.1%. Продолжается восходящее движение к отметке 2500, возле которой мы были в середине сентября. Топливо дают поступающие на счета дивиденды, шлейф позитива от паузы в мобилизации, а также относительно сильный отчёт Сбера и обещание Грефа вернуться к выплатам. При этом никуда, не ушли геополитические риски, способные перечеркнуть текущую историю роста. Рубль окреп до 60.50 к доллару. Профицит торгового баланса за 10 мес. в 2.3 раза больше, чем год назад. Крепкий рубль уже не на шутку напрягает экспортеров. Металлурги говорят, что его нужно ослабить на 37%, чтобы выйти в прибыль по экспорту. Но валютные ограничения ЦБ и упавший импорт не оставляют на это шансов. Газ в Европе дешевеет и завершил неделю на отметке $1050 за 1 тыс. куб.м. Синоптики обещают теплую зиму. Как известно, синоптик ошибается лишь 1 раз, но каждый день. Но у нас с вами нет других источников. Газохранилища фактически заполнены, помешать может только полное перекрытие трубы Газпромом или погодная аномалия. Америка на позитиве: S&P500 ( SPX) +5.5%, Nasdaq ( IXIC) +7.9% - сильнейший рост с весны 2020 года. Колдунство Пауэлла сработало: инфляция вышла на плато и даже развернулась вниз. Это позволит ФРС сбавить темпы повышения ставки. Индекс доллара - вниз, доходности гособлигаций - тоже. Позитив вполне может оказаться локальным, не все проинфляционные факторы утратили силу. Китайский рынок 2 недели подряд рекордно растёт. Гонконгский индекс Hang Seng ( HSI) +8.1%. Стоило всего лишь сократить срок изоляции прибывающих в страну на 2 дня, как все забыли про Тайвань и долговой кризис у застройщиков. Помог и позитив в Америке: чем ниже ставка ФРС, тем меньше давление на юань. Топ-10 событий недели: ️ Сбер в октябре заработал 122,8 млрд руб. - больше, чем в октябре 2021 и обещал в будущем году дивиденды. ️ Инфляция в США пошла на спад: +7.7% в годовом выражении, предыдущий показатель +8.2%. ️ Детский мир заявил о намерении уйти с биржи, что привело к распродажам в бумаге на 36% за 3 дня. ️ Госдума приняла законопроект, по которому ставка налога на прибыль для СПГ вырастет с 20 до 34%, а надбавки к НДПИ для Газпрома начнет действовать не с 1 июля, а с 1 января 2023 г. ️ ЦБ объявил, что раскроет финансовые результаты банков по итогам 2022 года. ️ В Китае ослабили антиковидные ограничения, что привело к рекордному росту на фондовом рынке. ️ Металлурги заявили, что рубль необходимо ослабить на 37%, чтобы экспорт стал прибыльным. ️ Власти США продлили лицензию на сделки с банками России по энергоносителям и удобрениям. ️ Банк России допускает уголовные риски для держателей акций Meta* ️ Минторг США признал российскую экономику нерыночной из-за усиления влияния государства. * Признана в России экстремистской и запрещена Всем профита и мирных выходных!
306 

12.11.2022 14:59

​​ Производство стали в октябре сократилось на 11,5%.
 
 Всемирная ассоциация...
​​ Производство стали в октябре сократилось на 11,5%. Всемирная ассоциация...
​​ Производство стали в октябре сократилось на 11,5%. Всемирная ассоциация производителей стали опубликовала свежий релиз за октябрь, согласно которому производство стали в России сократилось на 11,5% (г/г) до 5,8 млн т. Что самое неприятное, по сравнению с сентябрём спад даже ускорился – тогда снижение производства составило 6,8% (г/г), в августе и вовсе 5,5% (г/г). Очевидно, что по мере приближения к зиме сокращается интенсивность строительства, что в свою очередь приводит к снижению спроса на металлопрокат. По итогам 10m2022 производство стали в России сократилось на 6,6% (г/г) до 60,4 млн т. И на всём этом фоне Минпромторг РФ уверенно заявляет, что сталелитейная отрасль уже адаптировалась к кризису и специальных мер поддержки не требуется. Хотя звучит это, мягко говоря, весьма странно, учитывая массу проблем, с которыми столкнулись российские металлурги в этом году: санкции, разрушение привычных логистических цепочек и уход с премиальных рынков, крепкий рубль и т.д. и т.п. Я уже молчу о том, что Ассоциация WorldSteel ожидает сокращения спроса на сталь в РФ в следующем году на 10% (г/г) до 37,2 млн т. Российским металлургам в последние два года никак не удаётся найти общий язык с чиновникам. В первую волну COVID-19 их обвинили в нахлобучивании государства и повысили налоги. Сейчас им говорят, что у них всё очень даже неплохо, и на субсидии в рамках перевозки металлопроката по железной дороге рассчитывать не стоит. При этом крепкий рубль съедает всю экспортную маржу сталеваров, но все их призывы к стимулированию отрасли тщетны. Куда более интересная динамика наблюдается в Поднебесной: китайские сталевары второй месяц подряд наращивают производство двузначными темпами. И это притом, что показатель сокращался большую часть года, но сейчас рост ускорился и есть высокая вероятность сохранения позитивной динамики, поскольку китайские власти нацелены на стимулирование экономического роста в следующем году. Си Цзиньпина не устраивает текущий рост ВВП, о чём он часто говорил в течение последних двух месяцев. Для российских сталеваров в лице Северстали, ММК и НЛМК рост производства стали в Поднебесной - однозначно негативная новость (мировой рынок стали на протяжении последних 10 лет традиционно профицитный), а вот для производителей коксующегося угля - вполне себе позитивный сигнал. Ведь именно благодаря этому оживлению цены на уголь в Китае вновь закрепились над отметкой в $400 за тонну – по сравнению с августовским минимумом цены выросли почти на 50%. Правда, полноценно получить весь профит от текущей рыночной конъюнктуры российским производителям металлургического угля в лице Мечела и Распадской не представляется возможным, ведь они вынуждены в этом году продавать свою продукцию с дисконтом 40-50% (по известным причинам), но даже в этом случае они всё равно получают неплохую маржу. Маловероятно, что в новых реалиях обе угледобывающие компании заплатят дивиденды акционерам в ближайшие кварталы – Мечелу мешает высокий долг, а Распадской - иностранная прописка мажоритария. На этом фоне обе бумаги сейчас могут быть интересны только лишь со спекулятивной точки зрения – в периоды коррекций на 10-15% они могут показать неплохой отскок. Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/457a7b038c66b2e6fbf29.png
256 

28.11.2022 23:00

​​Долгосрочные проблемы палладия

В отличие от лития, этот металл, также...
​​Долгосрочные проблемы палладия В отличие от лития, этот металл, также...
​​Долгосрочные проблемы палладия В отличие от лития, этот металл, также использующийся в автомобилестроении, рискует столкнуться с падением спроса. Большая часть палладия используется для катализаторов двигателей внутреннего сгорания (ДВС), нейтрализующих вредные выбросы. Сначала дефицит предложения, вызванного пандемийными ограничениями в странах-экспортерах (ЮАР, РФ, Канада), ESG-повестка, потом конфликт в Украине спровоцировали рост цен на металл. Но уже в июне 2022 они стабилизировались в диапазоне 1800-2200 $/oz., поскольку нехватка чипов и тренд на электромобили начали давить на производство авто с ДВС, что привело к снижению спроса на палладий. Главная проблема палладия – растущая популярность EV и уход от бензиновых двигателей. Китай начнет отказываться от них в 2025, США – с 2030, Европа – с 2035-2040 года. Поэтому аналитики сводятся к мнению, что предложение металла будет профицитным уже в 2023-2024. Стремление к устойчивой энергетике наряду с макроэкономическими препятствиями создает риски для спроса на палладий со стороны автомобильного сектора, что выливается в прогнозах цены. BofA к 2025 прогнозирует 1564 $/oz., в 2026 – 1426 $/oz. Heraeus Group таргетирует от 2259 до 1300 $/oz. в 2023 году, ANZ Research считает, что в 2024 цена будет на уровне 1805 $/oz. Как видим, большинство прогнозов – на уровне или ниже текущей цены. Т.е. палладий на рынке металлов будет все больше вытесняться соседом по таблице Менделеева – литием. https://telegra.ph/file/7d83e7f5eb42acc4d18b9.png
71 

23.12.2022 15:12

​​ ВТБ, ММК, Норникель, Новатэк и другие - КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯ

Подборка...
​​ ВТБ, ММК, Норникель, Новатэк и другие - КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯ Подборка...
​​ ВТБ, ММК, Норникель, Новатэк и другие - КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯ Подборка заметных событий компаний на рынке РФ: Татнефть и Роснефть. Транснефть получила заявки от Польши и Германии на прокачку нефти на 2023 по трубопроводу «Дружба». Варшава рассчитывает получить 3 млн тонн. От Германии поступила заявка пока на первый квартал следующего года. Татнефть не смогла на ВОСА утвердить дивы за 3кв., не было кворума. Повторное заседание на 27.12 с пониженным кворумом. Ждем дивов. Банки: прибыль банковского сектора РФ в 2023 г составит 1,8-2 трлн рублей. Ждем прибыли Сбера более 1,2 трлн. - Задорнов. ВТБ: покупает Открытие за 340 млрд руб (0,6х за капитал). Сделку должны закрыть до 31.12.22, если ВТБ насобирал денег. Это подправит капитал банка, но мы ждали что ВТБ отожмет покупку не дороже 0,4х за капитал. ММК: Рашников сказал, что пока компания НЕ будет возвращаться к выплате дивидендов. Вернуться к теме дивидендов можно будет в случае изменения геополитических условий. Северсталь: не определила сроки восстановления выплаты дивидендов, но вопрос обсуждается. Норникель: обсуждает сокращение производства никеля в 2023 г примерно на 10% на фоне его профицита (на уровень 2021 года), а также отказа ряда европейских покупателей от российского металла. Самолёт: закладывает дивиденды в 10 млрд рублей в 2023 и не планирует допэмиссию акций. Фосагро: капзатраты на 2023 год составят 66 млрд руб, чуть выше уровня 2022 года. Новатэк: При рекордном снижении экспорта трубопроводного газа из России в Европу, экспорт СПГ ставит рекорды. Так в ноябре 2022 Россия экспортировала 1.85 млрд куб.м СПГ в Европу по данным Bruegel, что близко к историческому максимуму, установленному в марте 2022 (1.96 млрд куб.м). QIWI: кипрский регулятор разрешил конвертировать в акции американские депозитарные расписки QIWI, купленные на московской бирже до 3 июня. Газпром нефть: акционеры одобрили дивиденды 69,78 руб на акцию за 9мес2022, доходность 14%, отсечка в ночь с 28.12 на 29.12. Русал: с июня 2023 Индонезия введет запрет на экспорт бокситовой руды, со слов президента Индонезии. https://telegra.ph/file/72835c2061a0a29d3c319.jpg
84 

26.12.2022 14:55

​​ Производство стали в ноябре сократилось на 9,6%
 
 Всемирная ассоциация...
​​ Производство стали в ноябре сократилось на 9,6% Всемирная ассоциация...
​​ Производство стали в ноябре сократилось на 9,6% Всемирная ассоциация производителей стали опубликовала свежий релиз за ноябрь, согласно которому производство стали в России по сравнению с аналогичным периодом прошлого года сократилось на 9,6% (г/г) до 5,6 млн т. Пик снижения в этом году был отмечен в июне, когда падение составило 22,2% (г/г), и с тех пор наблюдается умеренное восстановление, благодаря увеличению спроса на металлопрокат со стороны строительной отрасли, оборонно-промышленного комплекса и нефтегазового сектора. По итогам 11m2022 производство стали сократилось всего на 7% (г/г) до 65,9 млн т. Хотя ещё весной были удручающие прогнозы, которые предполагали сокращение производства на 15-20%. Не так страшен чёрт, как его малюют, и это мы с вами поняли ещё во время участия в онлайн-конференции с топ-менеджментом Северстали на прошлой неделе. Минпромторг РФ ожидает, что выпуск стали вырастет на треть к 2030 году. Об этом поведал глава ведомства Денис Мантуров на оперативном совещании у премьер-министра РФ Михаила Мишустина. Драйверами роста кроме вышеупомянутых секторов экономики также выступят железнодорожное машиностроение, аэрокосмическая индустрия и сфера ЖКХ. В условиях санкций приоритетными направлениями внешних поставок становятся рынки дружественных юрисдикций. Любопытно, но Минпромторг обещает поддержку сталеварам по вопросам логистики, хотя я сразу же вспоминаю ноябрьские заявления этого ведомства о том, что сталелитейная отрасль уже адаптировалась к кризису и специальных мер поддержки не требуется. В общем, Минпромторг, видимо, находится на распутье, но очень хочется верить, что адресную поддержку отечественной сталелитейной отрасли в итоге всё же окажут. К позитивным факторам следует отнести рост производства стали в Китае: показатель растёт четыре месяц подряд, и в ноябре темп прироста составил +7,3% (г/г) до 74,5 млн т. Высокий потребительский спрос в Поднебесной в прошлом всегда способствовал росту цен на сталь, и сейчас мы ожидаем аналогичную тенденцию. Особенно с учётом того, что китайские власти увеличили стимулы для своего строительного сектора, что благоприятно для всей мировой черной металлургии. Дополнительную поддержку российские сталевары получат от девальвации рубля. Сокращение профицита счета текущих операций (СТО) из-за уменьшения нефтегазовых доходов способствует ослаблению национальной валюты. В следующем году этот процесс будет только набирать обороты, поскольку ЦБ ожидает существенного снижения СТО. Продолжаю держать в своем портфеле акции Северстали ( CHMF) и НЛМК ( NLMK), сокращать долю этих бумаг пока не планирую и буду внимательно следить за развитием событий. В том числе и за дивидендной историей, которую пытается воскресить НЛМК - посмотрим, сможет ли она со временем перекинуться и на других представителей этой отрасли, которые больше пострадали от антироссийских санкций (речь про ММК и Северсталь). Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/84643ea20e08ae75b4c92.png
75 

27.12.2022 09:15

​​Финансовый сектор готовит юаневые облигации

 Газета «Коммерсантъ» накануне...
​​Финансовый сектор готовит юаневые облигации Газета «Коммерсантъ» накануне...
​​Финансовый сектор готовит юаневые облигации Газета «Коммерсантъ» накануне поведала о том, что Альфа-банк и МФК «Быстроденьги» на этой неделе разместят облигации в китайской валюте. Это будут первые компании из финансового сектора, которые привлекут займы в юанях. Альфа-банк планирует собрать заявки инвесторов на двухлетние юаневые бонды в объеме не более ¥2 миллиардов, ориентир по доходности 4% годовых. МФК «Быстроденьги» планирует разместить юаневые бонды на срок 3,5 года с доходностью 8% годовых и объемом ¥17,5 млн. Разворот отечественной экономики с Запада на Восток вынуждает бизнес чаще использовать китайскую валюту в торговых расчетах, и отечественным банкам нужны юани для финансирования своих клиентов. Поскольку профицит счета текущих операций в следующем году может сократится минимум в два раза, то мы наверняка увидим девальвацию рубля (причём уже видим!), что позволяет использовать юаневые облигации для «парковки свободного кэша». Какой из этих двух облигационных выпусков интересен для покупок? Однозначно – это Альфа-банк, который является крупнейшим российским частным банком. У Альфы исторически высокие нормативы достаточности капитала и выше качество кредитного портфеля, чем у того же ВТБ. Что касается МФК «Быстроденьги» — это «дочка» ГК Eqvanta, которая занимает 7 место на российском рынке микрокредитования. Операционный денежный поток у компании отрицательный по итогам 9m2022 – показатель составил 197,3 млн руб. А потому компания вынуждена привлекать новые займы, для поддержания своей операционной деятельности. Поскольку финансовые власти ожидают сохранения кризиса в экономике в следующем году, то компании с отрицательным операционным денежным потоком находятся в «зоне риска». МФК «Быстроденьги» — это сегмент ВДО с кредитным рейтингом ruBB от агентства «Эксперт РА». Если ориентироваться на статистику самого рейтингового агентства, то вероятность дефолта по трехлетним облигациям с таким рейтингом составляет 14,6%. Ещё раз резюмирую, что юаневые облигации Альфа-банка выглядят гораздо интереснее, нежели куда более рискованные бонды от МФК «Быстроденьги», и могут быть интересными для диверсификации инвестиционных портфелей. Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/bc4294e225e8fb9dca741.png
72 

20.12.2022 09:00

Выяснилось, зачем правительство так маниакально набивало свою...
Выяснилось, зачем правительство так маниакально набивало свою «кубышку» Американцы проснулись с Северным потоком-2 и решили насыпать нам еще санкций. Уже давным-давно, еще во времена Крымнаша, американцы и европейцы запретили покупать облигации российских госкомпаний. Таким образом, наши госкорпораты (Роснефть, Газпром, Новатэк и ко) лишились возможности занимать деньги на Западе. Поэтому довольно быстро российское правительство решило занимать деньги от лица государства. Это не было запрещено. Далее эти деньги уже направлялись в госкомпании из бюджета в том или ином виде. Схема работала неплохо до этого года. Американцы не хотели блокировать возможность покупки ОФЗ иностранцами, поскольку наш госдолг входил в кучу разного рода индексов. Но совсем недавно они запретили участвовать иностранцам в первичных размещениях. А теперь планируют запретить покупать ОФЗ уже и на вторичном рынке. Таким образом, российская экономика фактически полностью будет отрезана от возможности брать в долг на Западе. Отсюда становится понятно такое маниакальное рвение нашего правительства создать профицитный бюджет, накопить как можно больше запасов и по возможности хранить эти запасы не в долларовых активах. Это также объясняет план Мишустина наращивать сборы налогов в абсолютном выражении в 3 раза быстрее планируемого роста ВВП. С учетом таких серьезных санкций, а также того, что условный Китай не собирается нам помогать в случае чего кредитами, так же, как мы помогаем ими Лукашенко, то любые дефициты нашего бюджета и сокращение кубышки приведут к обвалу рубля и гиперинфляции. Через которую «коллективный Запад» вполне эффективно может давить на Путина в решении европейского газового вопроса. Собственно, чтобы этой возможности условному Байдену не давать, наш курс рубля и держат так низко. Как минимум на 15% ниже справедливого курса. Потому что в случае чего его от этих значений будет проще поддержать. В свете таких событий становится интересно, кто же на вторичном рынке держит, а вернее «играет» российским долгом. В прошлом году ЦБ публиковал статистику и оказалось, что на 90% это были американские и британские инвест. компании. Если уж совсем подробно, там была куча прослоек с различных островов в океане, но в конечном счете все ниточки вели буквально к двум бенефициарам из США и Британии. Именно им стоит сказать спасибо за резкие падения рубля во время какого-нибудь очередного шухера на рынках. Эти ребята в такие моменты распродают ОФЗ со скоростью света. Эти замечательные взаимоотношения РФ и англосаксонских инвесторов имеют глубокую историю. Фактически, российский госдолг и выпускался для этих двух бенефициаров, учитывая, что российский бюджет был профицитен практически всегда за последние 20 лет и смысла у российского правительства кому-то платить процент за деньги, которых ему и так хватает, не много. Все это было такой замысловатой игрой: американцы/британцы покупают наш высокодоходный госдолг (в РФ ставки всегда сильно выше западных), чтобы им потом не выгодно было против него накладывать санкции. И действительно, эта схема работала аж целых 6 лет. Но теперь СП-2 достроен и борьба за газовый рынок Европы вышла на новый уровень. На кону стоят огромные бабки и в ход пошли уже совсем суровые меры, вредящие и интересам Запада в некоторых моментах. _shock
1954 

25.09.2021 00:59

Мировой энергетический кризис

Цена на газ на исторических максимумах и в...
Мировой энергетический кризис Цена на газ на исторических максимумах и в...
Мировой энергетический кризис Цена на газ на исторических максимумах и в Европе, и в Азии. На этом зарабатывают Россия и другие крупнейшие экспортеры газа. Россия еще выигрывает и потому, что внутренние цены на газ не выросли — многие российские производители стали конкурентоспособнее, например, производители удобрений. Высокие цены на газ бьют по его потребителям. В Европе газ занимает 21.7% в электрогенерации, в Японии - 28%, в Корее - 23%, в Китае - 3.3%. При текущих ценах этой зимой только Европа заплатит за газ дополнительные $200 млрд. Еще в 2019 и в пандемийном 2020 году на рынке газа был избыток предложения, а цены были в районе $100-200 за тыс. куб. м. Сейчас профицит сменился дефицитом, а цены на «голубое топливо» приближаются к $1500. макро https://t.me/cbrstocks/26736
1918 

05.10.2021 20:26

️ Инфляция в России установила рекорд седьмую неделю подряд Показатель...
️ Инфляция в России установила рекорд седьмую неделю подряд Показатель годовой инфляции по состоянию на 4 октября достиг 7,48% и стал рекордным с февраля-2016. Темпы роста цен на продукты бьют рекорды почти за 6 лет: 9,21% по итогам сентября и 9,51% - на 4 октября (максимум с января-2016). Курятина подскочила в цене на 1,59% за неделю и 26,% год к году; свинина - на 0,72% и 13,5% соотвественно, говядина - на 0,56% и 13,1% В 1,5-2 раза по сравнению с предыдущей неделей ускорился рост цен на хлеб, муку и гречку: они стоят на 7,9%, 9,5% и 17,3% дороже, чем год назад. В России, согласно Росстату, куриные яйца подорожали на 4,43% за неделю и 23% с начала года. Вновь устремились в космос ценники на огурцы, помидоры и картофель, прибавившие 6,3% и 12% и 4,4% за неделю. В годовом выражении они дорожают на 23,6%, 31,3% и 59,14% соответственно, догоняя капусту с ростом цен более 80%. Российский ВВП в августе просел на 1% относительно июля, а его годовой рост замедлился до 3,7%, хотя весной был двузначным. С учетом планов правительства по переходу к профицитному бюджету экономика продолжит сползать в яму стагнации: темпы роста в 2022-23 гг вернутся в 1,3-1,5% в год, прогнозирует Райффайзенбанк.
1874 

07.10.2021 10:36

Фокус недели ФН Сегодня НЛМК (NLMK) Производственные результаты IIIкв2021...
Фокус недели ФН Сегодня НЛМК (NLMK) Производственные результаты IIIкв2021 NLMK ПИК (PIKK) Операционные результаты за IIIкв2021 PIKK Результаты 13 Октября ММК (MAGN) Производственные результаты IIIкв2021 MAGN ГК Самолет (SMLT) Последний день с дивидендом 41 руб за 6М2021 SMLT Дивиденды Заседание совета директоров Лукойла (LKOH) о дивидендах за 9 месяцев 2021 г. LKOH Дивиденды 14 Октября Детский мир (DSKY) Операционные результаты IIIкв2021 DSKY Публикация отчета МЭА Нефтянка Рассмотрение дела Северстали (CHMF) в ФАС CHMF 15 Октября АЛРОСА (ALRS) Операционные результаты IIIкв2021. Последний день с дивидендом 8.79 руб за 6М2021 ALRS Дивиденды Результаты X5 RetailGroup (FIVE) Операционные результаты IIIкв2021 FIVE 19 Октября Русгидро (HYDR) Операционные результаты IIIкв2021 HYDR Результаты 20 Октября Petropavlovsk (POGR) Производственные результаты IIIкв2021 POGR Результаты 21 Октября ММК (MAGN) опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2021 г. MAGN Отчетность М.видео (MVID) Операционные результаты IIIкв2021 MVID Результаты 22 Октября Заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке Макро ЦБРФ Распадская (RASP) опубликует операционные результаты за III квартал 2021 г. RASP Результаты 25 Октября Русагро (AGRO) Операционные результаты IIIкв2021 AGRO Результаты Лента (LNTA) Операционные результаты IIIкв2021 LNTA Результаты Детский мир (DSKY) Конференция для инвесторов DSKY 26 Октября X5 RetailGroup (FIVE) МСФО IIIкв2021 FIVE Отчетность
1894 

12.10.2021 10:00


Фокус недели ФН Сегодня ММК (MAGN) Производственные результаты IIIкв2021...
Фокус недели ФН Сегодня ММК (MAGN) Производственные результаты IIIкв2021 MAGN NLMK (NLMK) Производственные результаты IIIкв2021 NLMK ГК Самолет (SMLT) Последний день с дивидендом 41 руб за 6М2021 SMLT Дивиденды Заседание совета директоров Лукойла (LKOH) о дивидендах за 9 месяцев 2021 г. LKOH Дивиденды 14 Октября Детский мир (DSKY) Операционные результаты IIIкв2021 DSKY Публикация отчета МЭА Нефтянка Рассмотрение дела Северстали (CHMF) в ФАС CHMF 15 Октября АЛРОСА (ALRS) Операционные результаты IIIкв2021. Последний день с дивидендом 8.79 руб за 6М2021 ALRS Дивиденды Результаты X5 RetailGroup (FIVE) Операционные результаты IIIкв2021 FIVE 19 Октября Русгидро (HYDR) Операционные результаты IIIкв2021 HYDR Результаты 20 Октября Petropavlovsk (POGR) Производственные результаты IIIкв2021 POGR Результаты 21 Октября ММК (MAGN) опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2021 г. MAGN Отчетность М.видео (MVID) Операционные результаты IIIкв2021 MVID Результаты 22 Октября Заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке Макро ЦБРФ Распадская (RASP) опубликует операционные результаты за III квартал 2021 г. RASP Результаты 25 Октября Русагро (AGRO) Операционные результаты IIIкв2021 AGRO Результаты Лента (LNTA) Операционные результаты IIIкв2021 LNTA Результаты Детский мир (DSKY) Конференция для инвесторов DSKY 26 Октября X5 RetailGroup (FIVE) МСФО IIIкв2021 FIVE Отчетность
1895 

13.10.2021 10:00

Потенциал в Юго-Восточной Азии и России Факторы, на которые нужно обращать...
Потенциал в Юго-Восточной Азии и России Факторы, на которые нужно обращать внимание при выборе развивающегося рынка: рост численности населения; наличие быстрорастущих секторов экономики в стране; уровень государственного и частного долга; стабильность национальной валюты; размер резервов в международной валюте; индекс соблюдения прав человека; уровень коррупции; количество террористических актов и попыток гос. переворотов за последнее десятилетие и т.д. По всем этим параметра Лин Алден нравятся страны Юго-Восточной Азии - в частности Сингапур, Малазия, Индия, от части Китай В то же время эти страны исторически являются большими импортерами commodities, а Лин считает, что в следующей декаде commodities могут активно расти, поэтому, наряду с Юго-Восточной Азией, Лин очень позитивно смотрит на Россию, так как она является одним из крупнейших экспортеров commodities Российский рынок выглядит крайне привлекательно — можно найти commodities компании, которые стоят дешево по сравнению с западными аналогами, грамотно управляются/не делают избыточных инвестиций, имеют один из самых низких уровней долга в мире и обладают огромными резервами (в пример привела Лукойл) + Бюджет РФ профицитен, фискальная политика довольно жесткая, соотношение валютных резервов к ВВП высокое, при этом уровень долга достаточно низкий. Риски: низкая популярность президента на международной арене, эпизодическое нарушение прав человека, плохая демографическая обстановка, высокий уровень коррупции и проблемы с санкциями. Однако несмотря на это, Лин позитивно смотрит на рубль и российские активы, особенно если бычий рынок commodities продолжится. Лин также долгосрочно позитивно смотрит на рынок Индии. Индия — более самодостаточная страна с отличной демографической ситуацией (скоро численность населения превысит китайскую), низким уровнем частного и государственного долга, экономикой больше завязанной на Hardware продуктах и аутсорсинге, чем на экспорте. Китайский рынок сталкивается с несколько большими рисками рисками правительственных ограничений, высокой закредитованностью бизнеса, зависимостью от экспорта и конфронтацией с США, но в то же время в моменте более перепродан и также представляется привлекательным ➜ Резюмируя, Лин советует диверсифицироваться не только по отраслям, но и по странам, добавлять в портфели commodities и криптоактивы (Лин Алден давно очень бычьи настроена по Bitcoin), уделять особое внимание развивающимся рынкам и отдавать предпочтение компаниям Value на US рынке. ➜ В целом мы согласны с Лин Алден практически во всем: большое внимание уделяем commodities, наращиваем позиции на РФ рынке, смотрим на новые возможности в Индии и на других глобальных рынках. + Если рассматривать нашу стратегию Global Commodities как средство защиты от инфляции (что предлагает Лин), она показывает отличный результат, не только перекрыв инфляцию, но и обогнав индекс S&P (+62.5% против 43.3%) с момента запуска около полутора лет назад. За последнюю неделю портфель вырос на 6.2% против индекса S&P +0.2%
1931 

13.10.2021 00:52

Zara, H&M, levi’s, Adidas, Decathlon, Nike


Zara, H&M, levi’s, Adidas, Decathlon, Nike, Pull&Bear, Bershka, Mango, Oysho и многие другие любимые бренды снова доступны для Вас по приятным ценам!

Супер качество и адекватные цены !!!
По всем вопросам пишите на admin@bibanet.ru