БЮДЖЕТНАЯ СТАТИСТИКА СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ О ВОЗОБНОВИВШЕМСЯ ВОССТАНОВЛЕНИИ ИМПОРТА...

​Ситуация на рынке акций США Давно не писал про инвестиции в акции США. Исправляюсь, ведь даже тем, чьи акции или ETF на рынок США заморожены, не помешает краем глаза следить за ситуацией. Главная мысль – мы полагаем, что американский рынок недооценивает риски макроэкономического замедления и считаем, что основные позиции в американских акциях необходимо держать в защитных секторах – здравоохранении, производстве потребительских товарах ежедневного пользования, телекоммуникациях и электроэнергетике. Подробнее: На неделе ФРС приняла решение повысить процентные ставки на 75 б. п., до 2,25–2,5%. Рынок на это отреагировал позитивно — индекс S&P500 вырос на 2,6%. Инвесторы уцепились за мягкие намёки, прозвучавшие на пресс-конференции по итогам заседания, о возможности того, что в будущем повышение ставок будет более плавным. Этого для участников рынка оказалось достаточно, чтобы сделать вывод о том, что регулятор не будет применять жестких мер для борьбы с инфляцией. Мы считаем, что ФРС продолжит повышать ставку с шагом в 75 б.п., потому что темпы инфляции в приоритете для ФРС, и она готова мириться с замедлением экономики, чтобы взять инфляцию под контроль. За последнее время вышла статистика, которая говорит о продолжающемся замедлении экономики США: ВВП США во II квартале снизился на 0,9%. Аналитики ждали роста на 0,5%. Продажи домов в США оказались на минимумах с июня 2020-го; Настроения застройщиков от ассоциации NHAB показали 2-ое самое сильное снижение в истории; Обращения по пособиям за безработицей выросли до максимумов с ноября 2021-го; Индексы PMI упали до уровней середины 2020-го. Инфляция в США в последние месяцы побила 40-летние рекорды и стала одной из главных проблем. И это огромный риск для экономики, потому что более 65% ВВП в США занимает внутреннее потребление. Любое ухудшение состояния потребителя приведёт, как минимум, к замедлению экономического роста. С этой точки зрения огромное значение имеют данные от компаний, являющихся барометрами настроений массового потребителя. Таких, как Walmart (WMT). Ритейл-гигант на днях опубликовал новые ожидания по росту и финансовым результатам на 2022 год. Из интересного: Прогноз роста выручки остаётся сильным, сопоставимые продажи вырастут на 6% г/г, причём в еде рост сопоставимых продаж превышает 10%; Запасы будут оставаться высокими. WMT пытается снизить запасы без ущерба для маржи, но затоваривание останется большой проблемой. Часть запасов придётся списать или отдать с дисконтом. В среднем чеке WMT снижается доля товаров долгосрочного пользования (особенно одежды). Покупатели всё больше оптимизируют свои расходы. Изменение поведение потребителей приведёт к серьезному давлению на валовую маржу, в результате чего компания понизила прогноз по росту EPS на минус 10% на 2022 год. В данный момент в США идёт сезон отчетности. Пока финансовая отчетность компаний в целом лучше ожиданий. Но здесь важны не столько абсолютные цифры за 2 квартал, сколько прогнозы и комментарии дальнейших перспектив развития бизнеса и ожиданий на 3 – 4 кварталы. На 3-ий квартал ряд компаний, особенно из технологической сферы (Snap, Twitter, Intel и др.) представили довольно слабый прогноз. Какие выводы можно сделать по секторам рынка? Позитивно для компаний сектора производства потребительских товаров ежедневного потребления (PepsiCo, Coca-Cola, Colgate Palmolive, Procter Gamble и пр.); Негативно для других розничных игроков (Walmart, Kroger, Costco и пр.); Негативно для крупных игроков в сфере e-commerce (Amazon, Farfetch, RH и пр.); Негативно для компаний с фокусом на товары долгосрочного потребления (дома, авто, ремонт и товары для дома, электроника, одежда), а также для розничных сетей, которые специализируются на таких сегментах (Home Depot & Lowe и пр.). На графике ниже динамика индекса S&P500 за 5 лет. https://telegra.ph/file/728e111495e730f49300d.jpg

ЦБ ВИДИТ ЯВНОЕ ПРЕОБЛАДАНИЕ ПРОИНФЛЯЦИОННЫХ РИСКОВ НА СРЕДНЕСРОЧНОМ ГОРИЗОНТЕ! В опубликованном вчера Докладе о ДКП Банка России крайне любопытной выглядит оценка про- и дезинфляционных рисков (стр. 31). На краткосрочном горизонте ЦБ видит множество рисков в обе стороны. Причем сберегательное поведение домохозяйств находится в обеих группах. Т.е. фактически ЦБ не знает, как поведёт себя население в новой реальности. А вот фактор валютного курса оценивается, как проинфляционный риск – т.е. в ближайшие месяцы ЦБ ждёт скорее ослабление рубля. На среднесрочном горизонте (т.е. в 2023г) проинфляционные риски преобладают. Это бюджетная политика и санкции на российский экспорт, что может привести к ослаблению рубля. Правда, в отношении последнего фактора имеются сомнения, ЦБ не исключает, что высокий профицит (а значит и крепкий рубль) могут быть с нами надолго. Явное преобладание проинфляционных рисков в 2023г – это сигнал, что смягчение ДКП скоро может остановиться.

​​Индексы PMI по итогам июля вновь указали на рост деловой активности в РФ. Агентство S&P Global на этой неделе опубликовало индексы PMI для промышленности и сферы услуг в РФ. Оба показателя оказались выше 50 пунктов, что указывает на рост деловой активности в нашей стране. Отдельно нужно отметить сильный рост индекса PMI в секторе слуг – показатель вырос до максимума за последние 12 месяцев. S&P Global фиксирует увеличение внутреннего спроса и рост новых заказов, при этом сокращаются экспортные заказы, из-за санкционного давления Запада. Занятость в сфере услуг выросла впервые с ноября 2021 года, что не может не радовать. В промышленности деловая активность улучшилась незначительно, по сравнению с последними двумя месяцами. Тем не менее, количество новых заказов увеличилось второй месяц подряд и самыми быстрыми темпами с апреля 2019 года ( MACRO). Уровень оптимизма в отношении перспектив отечественной экономики на ближайшие 12 месяцев в июле оказался максимальным с момента проведения СВО в Украине. Индексы PMI традиционно являются опережающими индикаторами ВВП. Умеренно позитивная динамика, на мой взгляд, вызвана высокими ценами на углеводороды, что не привело к обвалу ВВП, как это было во время дефолта 1998 года и первого российско-украинского кризиса 2014-2015 гг. Тогда, напомню, цены на нефть и природный газ оказывались под серьёзным давлением, что приводило к аналогичному резкому падению ВВП. Сейчас же цены на сырьё высокие, да и санкционный блицкриг Запада, по большому счёту, провалился. По крайней мере, очень хочется в это верить. Поскольку на рынке углеводородов наблюдается сильный дисбаланс спроса и предложения, то высока вероятность сохранения текущих цен на топливо как минимум до конца текущего года, а вот какие цены на углеводороды будут в следующем году - это большой вопрос. Ну и напоследок замечу, что представленная статистика по PMI в большей степени позитивна для компаний, ориентированных на внутренний рынок – ритейлеры и банки. Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/10a5a848335dc9c75742d.png

Доходы населения не успевают за ростом цен на недвижимость За два года стоимость жилья в регионах выросла в 1,5 раза, а заработная плата – на 5%. В столице динамика составила 30% и 13% соответственно, в Петербурге – 56% и 3% соответственно. Доступность жилья тоже падает – теперь копить на квартиру вместо 3-4 лет нужно 5-6 лет. Такая статистика – тревожный звонок для девелоперов. С 2021 года они активно повышали цены на жилье, оправдывая их ростом цен на стройматериалы. Теперь «сырье» для строительства дешевеет (в июне -2,4% м/м), полугодовой скачок цен уже сравним с инфляцией (14% против 15,9%, т.е. резкого роста больше нет), использовать этот факт станет затруднительнее. Единственной весомой поддержкой застройщиков становится льготная ипотека, движущаяся вслед за ключевой ставкой. О двузначном росте ипотечного кредитования мы уже писали, высокая вероятность дальнейшего снижения ставки усилит спрос на ипотеку. Собственно, это и закладывают в свои оптимистичные прогнозы девелоперы. Понятно, что ожидания с большей степенью подтвердятся в столице, региональные сегменты выручки будут хуже (здесь аутсайдер – ЛСР). Но 7% ипотека при постоянном падении доходов – это не ключ к спасению застройщиков в долгосроке. Понижать надо до 1-2%, а еще лучше – дать населению возможность увеличивать свои доходы. Пока у государства это не особо получается. То есть ключевая проблема рынка недвижимости, не в ипотеке, а в высоких ценах на жилье и низких доходах населения, на фоне высокой неопределенности. Как брать ипотеку, если человек неуверен в том, что сможет сохранить доходы и оплачивать ее? Нельзя бесконечно повышать цены на недвижимость, если у населения не растут доходы. На рынке образуется пузырь. Нечто подобное мы видим в Китае, где девелоперы уже дышат на ладан. Поэтому ставка на ПИК, ЛСР в текущих условиях является очень рискованной. Государство будет помогать, но их потенциал роста весьма ограничен. А вот если пузырь на рынке подсдуется, падение котировок будет очень чувствительным.

Звание «акция недели», вероятно, получит СПБ Биржа — котировки взлетели на 50% всего за два дня Формальный катализатор роста — возобновление утренней сессии с 10:00 мск (200 международных компаний). Именно после публикации этой новости бумаги начали так бодро расти. Но не стоит забывать, что перед этим они сложились в десять раз за полгода. Однако статистика торгов на площадке за июль не внушает оптимизма. Оборот по иностранным ценным бумагами на СПБ в июле составил $7,2 млрд, что на 27% меньше, чем в июне 2022 года ($9,9 млрд) и на 77% меньше показателя год назад. Может ли запуск утренней сессии исправить ситуацию? Остаются санкционные риски, а объем торгов акциями, котирующимися в Гонконге, все еще несравненно мал, чтобы компенсировать потенциальный запрет торговли на западных площадках. К тому же ЦБ еще не поставил точку в вопросе доступа неквалифицированных инвесторов к торгам иностранными акциями. Пока брокеры не выполняют рекомендацию приостановить доступ к акциям США, так как она не является обязательной для исполнения, но нет гарантий, что рекомендация не превратится в требование.

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США РЕЗКО СНИЗИЛИСЬ ВСЛЕД ЗА ПАДЕНИЕМ ЦЕН НА БЕНЗИН Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка зафиксировал по итогам июля разворот вниз как краткосрочных ,так и среднесрочных инфляционных ожиданий. На год вперед американцы ждут инфляцию на отметке в 6.22% (6.78% и 6.58% в последние пару месяцев), на три года вперёд – 3.18% (в июне: 3.62%). Сейчас потребительская инфляция в США находится на максимуме с 1981 года (9.1% гг), цифры за июль выходят завтра. Но несмотря на высокие уровни CPI, краткосрочные ожидания пошли вниз, основная причина - снижение цен на бензин, который стОит уже дешевле, чем месяц назад, а также цен на продовольствие. Но, что более важно для ФРС – снижаются и долгосрочные ожидания, что означает определенное доверие к политике регулятора. Не исключено, что данная статистика позволит ФРС избежать существенного ужесточения ДКП (под таким мы понимаем движение ставки выше 3.25-3.5%).

Совдир «Татнефти» все же рекомендовал дивиденды за I полугодие в размере 32,71 рублей на акцию. Отсечка — 11 октября. Дивиденды еще предстоит утвердить на ВОСА, но статистика дивсезона говорит, что случай с «Газпромом», когда СД рекомендовал дивиденды, а акционеры голосовали против, скорее исключение, чем практика среди госкомпаний. Стоит отметить, что инвесторов заставили понервничать вчера, когда на одном относительно популярном новостном telegram-канале появилось сообщение, что от выплаты дивидендов решено отказаться. Учитывая, что на физических лиц сейчас приходится 77% от общего объема торгов на Мосбирже, вероятно, теперь мы нередко будем свидетелями подобных нервотрепок.

Предвкушение проблем на рынке труда Вчера вечером разговаривал с друзьями из Канады. Люди занимаются стройкой и последующими ремонтами. Так вот, заказы упали, причём очень и очень сильно. Упали настолько, что значительная часть сотрудников просто сидят дома. Заказы стали потихоньку исчезать в течение последних трех-четырех месяцев. Что происходит? Все достаточно просто. Инфляция резко ударила по потребительской корзине. Подъём процентной ставки, как последующая мера уже для борьбы с раскручивающейся инфляцией, прибила спрос на недвижимость и вообще стала мощно лупить по экономической активности. Вы скажете: это отдельный пример. Возможно. Настоящие экономисты следят прежде всего за экономической статистикой, а не за обывательскими индикаторами и частными случаями. Спорить не буду. Зачем? Да, разумеется. Все так. Статистика по труду пока выходит более чем оптимистичная. Только есть один нюанс. В тот момент, когда эта статистика покажет нам РЕАЛЬНУЮ картинку, это будет уже НЕ индикатор будущего, а, скорее, свершившийся факт. Наша же с вами задача – ПРЕДВОСХИЩАТЬ тренды. Заранее продумывать, что может быть. Я думаю, что статистика начнет фиксировать снижение уровня занятости начиная с августа-сентября. Не забываем, что о своих программах сокращения персонала объявляют не только строители и не только в Канаде. О сокращениях персонала начали сообщать и такие «небольшие» компании, как Amazon, Oracle, Microsoft, Apple и даже самая большая по версии Роскомнадзора террористическая организация мира – Меta. Банк Канады достаточно резко повышает сейчас процентную ставку. Инфляция – выше 8% годовых. Аналогично в США. Думаю, новыми повышениями ставки и ФРС, и Банк Канады нас «порадуют» в сентябре. Скорее всего, и тот, и другой поднимут ставку еще на 50 б.п. Сравниваем доходности и канадских, и американских десятилеток. Динамика очень близкая. Короче, жду и в том, и в другом случае скорых цифр, уже подтверждающих грядущее ухудшение на рынке труда.

Мировые ЦБ установили рекорд по покупкам золота за 20 лет В третьем квартале центральные банки стран мира приобрели 399,3 тонны золота (или на 114,6% больше, чем кварталом ранее), свидетельствуют данные World Gold Council (WGC). Это крупнейшие покупки со стороны мировых ЦБ этого драгоценного металла с 2000 года, то есть с момента наблюдений WGC. Предыдущий рекорд был установлен четыре года назад: в третьем квартале 2018 года мировые центробанки купили 240,5 тонн золота. Июль – сентябрь этого года стал восьмым триместром подряд нетто-покупок центробанками золота. Последний раз они являлись чистыми продавцами металла в третьем квартале 2020 года (10,6 тонн). Впрочем, WGC указывает, что представленная статистика представляет собой комбинацию закупок, о которых было официально сообщено, а также оценки таких закупок, о которых не поступало официальных данных. Крупнейшим из публично известных покупателей золота стал ЦБ Турции, который в третьем квартале приобрел 31 тонну металла, центробанк Узбекистана – 26 тонн. Крупным покупателем был ЦБ Катара, который в июле купил 15 тонн золота, потом в августе и сентябре, по оценке WGC, он снова выходил с покупками металла. _media

​​ Статистика отмечает сокращение потребления. Что будет с продуктовым ретейлом? ЦБ и социологи на фоне роста неопределенности фиксируют склонность домохозяйств к сбережению и снижение трат. Индекс потребительских настроений за октябрь потерял 5,1 п. Индекс текущих настроений +0,2 п. (для не мобилизованных, а именно они участвовали в опросе, мало что изменилось), но индекс ожиданий обвалился на 8,6 пунктов (опасаются, что могут мобилизовать и их). Пострадает ли бизнес ретейлеров и как это скажется на их акциях? Их ответ на вызов - уход в низкий ценовой сегмент. Формат дискаунтеров сегодня самый востребованный в розничных сетях. Fix Price в недавнем отчёте показал двузначные темпы роста выручки, EBITDA и прибыли. X5 отчитался о том, что в 3 квартале сделал приоритетом расширение формата жесткого дискаунтера «Чижик», выручка которого за 9 месяцев выросла в 19 (!) раз год к году, выше всех ожиданий. В отчёте Ленты менеджмент отмечает, что покупатели перешли на более дешевые товары и сократили непродовольственные покупки. Чистая выручка О"КЕЙ выросла в 3 кв. на 10%, а дискаунтеров "ДА!" - на 54,8%. В этом же направлении идет Магнит, развивая дискаунтеры "Моя цена". При этом средний ценовой сегмент может просесть, это видно по сокращению трафика в "Перекрёстках". Значительная доля постоянных покупателей относится к среднему классу, часть его покинула страну. В целом сектор продуктовой розницы остаётся для меня важной компонентой портфеля в условиях кризиса. Пример устойчивости: бумаги FIVE потеряли 18.6% с начала года, индекс Мосбиржи -44%. https://telegra.ph/file/75c6c773b521bbc4b9d0e.jpg

​​ Погрузка на сети РЖД в октябрь 2022 года сократилась на 3% (г/г) до 107 млн т. При этом пик снижения погрузки пришёлся на июнь, когда показатель сократился на 6,5% (г/г), после чего ситуация стала постепенно улучшаться. Слабая динамика во многом вызвана снижением погрузки угля, из-за санкций Евросоюза, при этом в последние месяцы растёт погрузка в портах Северо-Запада – угледобытчики подстраиваются под изменение рыночной конъюнктуры. В то время, как погрузка контейнеров осталась на уровне октября прошлого года и составила 9,9 млн т. Контейнерный сегмент в этом году чувствует себя неплохо, и за 10 мес. 2022 года показатель вырос на 2,3% (г/г). Для ж/д операторов более важным является показатель грузооборота, поскольку он учитывает как объём грузов, так и пройденные расстояния. Данный показатель в отчётном периоде сократился на 3,6% (г/г) до 223,2 млрд тарифных тонно-километров. Темп снижения оказался максимальным в этом году – кризисные процессы набирают обороты! По данным электронной торговой площадки железнодорожных грузоперевозок RailCommerce, в октябре спотовые ставки аренды полувагона продолжили своё падение, и показатель снизился до 1988 руб. В октябре ставки были на 13,2% выше показателя годичной давности, но в ноябре-декабре показатель уйдет в отрицательную область, поскольку в конце прошлого года ставки превышали 2350 руб. Заместитель гендиректора ОАО РЖД Алексей Шило в интервью газете «Коммерсант» поведал о том, что по итогам года погрузка на сети РЖД сократится на 5%. По мнению Алексея Шило, полностью изменить логистику с Запада на Восток не получится, поскольку к этому не готова инфраструктура. Тот же Китай не готов принимать больше грузов через свои пункты пропуска. Свежая статистика от РЖД негативна для бумаг Globaltrans ( GLTR) и нейтральна для акций FESCO ( FESH). Из двух перечисленных компаний вторая может быть интересна для покупок по причине, которую мы недавно разбирали с вами. https://telegra.ph/file/b6194d8fd42b3d77e9e2c.png

СиПи - что-то мне подсказывает, что c рынком после выборов все будет хорошо в США. Это подтверждает и статистика. Большой обзор на эту тему делал Форбс еще в январе 2022 года https://www.forbes.ru/society/453405-cto-slucitsa-s-fondovym-rynkom-ssa-esli-v-noabre-respublikancy-zajmut-kongress Картинка оттуда. Там много статистики - есть разные сценарии исхода. Единственный минус статистики, она не учитывает текущие проблемы экономики США и возможные политические склоки по признанию выборов проигравшей стороной. Хотя в 2020 году эти склоки не помешали рынку расти после выборов Президента. Но США сильно изменились с 2020 года. То ковид, то злобные русские с инфляцией . Интрига имеется.

Всех приветствую! Подбил результаты своих сделок, которые я публиковал здесь за 6 месяцев (начали 04.05.2022). Это не все мои сделки, т.к. ранее я не публиковал сюда торговлю акциями, но сейчас Светлана дала добро и торговля стоками уже включена в публикацию. Так что дальше статистика будет повеселее)) За 6 месяцев прирост составил: +14,37%, за это же время Индекс S&P500 показал отрицательный результат: -12,38% Для падающего рынка это неплохой результат Всем хороших выходных, Андрей

​​ Статистика выпуска долговых ценных бумаг по типам процентных ставок Очень хотелось посмотреть на то, как изменилась ситуация с купонами по облигациям на российском рынке за этот год Основным поставщиком этого долга являются органы государственного управления и после кризисного 2020 года объем выпусков с переменной ставкой (ранее менее популярной) в 2021 вырос сразу на 159%, что, на фоне роста выпусков с фиксированной ставкой (+23%), ярко иллюстрирует смену настроений и желание привлечь инвесторов высокой ставкой. Логично ожидать того же в 2022? Странно, но нет. Сложности с привлечением инвесторов на рынок очевидны (про продажи нерезидентам и говорить не приходится), но и действий в сторону переменных ставок, которые, на мой взгляд, могу привлечь инвесторов пока не видно. Купить облигации можно через брокеров: Финам - открыть счет БКС - открыть счет https://telegra.ph/file/16b924f5d03e4dccc366c.jpg

Друзья, всем привет! Ну что, медведь умер? Да здравствует…? Однако статистика творит чудеса. Новость о снижении инфляционного давления произвела эффект разорвавшейся бомбы: ️Индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 5,5%, ️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 3,7%, ️NASDAQ Composite (^IXIC) на 7,4%, ️Russell 2000 (^RUT) на 6,1%, ️Доходность по американским десятилеткам, обрушилась на 7,8%, ️Индекс доллара DXY упал до отметки 108. На промежуточные выборы данное событие вряд ли повлияет, а вот на монетарную политику – еще как. Так, президент ФРС Далласа Лори Логан, глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс, а также Сьюзан Коллинз из ФРС Бостона – все они УЖЕ заявили о целесообразности замедления темпов повышения ставок. Если в ближайшие недели ситуация не ухудшится, похоже на то, что «голубиная риторика» только усилится. Так и представляю себе лицо Байдена, задающего вполне разумный вопрос: «But why not 5 days before?» Команда Байдена, разумеется, посчитала снижение ИПЦ результатом разработанного ранее экономического плана. Вероятно, речь идет о подписанном в августе законе о борьбе с инфляцией, стоимостью в $430 млрд. Неоднократное повышение ставок и снижение цен на энергоносители, видимо, не имели такого значения... Ну что можно сказать…красавцы. Что дальше? Целевой уровень по инфляции — 2%, а потому вчерашняя реакция рынка выглядит чрезмерной. Даже если рецессии и удастся избежать, с высокой долей вероятности экономика продолжит замедляться. Именно по этой причине Amazon.com, Inc. (AMZN) избавляется от неприбыльного бизнеса, а концерн Meta Platforms, Inc. (META) (экстремистская организация, запрещена в РФ) увольняет более 11 тыс. сотрудников. Я так думаю, что цифры по рынку труда за ноябрь покажут достаточно резкий рост безработицы. Впрочем, для рынков это не так уж и плохо. И все же… начинается ралли вверх? Не думаю, что нисходящий тренд вот так раз… и все. На мой взгляд, после такого бурного роста (кстати, в том числе и из-за выноса шортов) коррекция практически неизбежна. Вопрос лишь – с какого уровня она начнется. Но, полагаю, потенциал движения рынков вверх пока НЕЗНАЧИТЕЛЕН. И срок – достаточно скоро. Так что «тариться на всю котлету» я бы сейчас не советовал. ФРС рынки инфляция

​​ ВАЖНЫЕ СОБЫТИЯ НЕДЕЛИ Саммит G20, корпоративные отчёты, макро статистика - сделали подборку ключевых событий, которые окажет влияние на рынки. ПН 14 ноября отчет ОПЕК по рынку нефти 16:00 Русагро (AGRO): МСФО за 3кв2022 Газпром нефть: СД о дивидендах за 9мес2022 ВТ 15 ноября OZON: МСФО за 3кв2022 Татнефть: СД о дивидендах за 9мес2022 саммит G20: день 1 Трамп объявит о выдвижении на президентские выборы КИТАЙ: промпроизводство (окт) 05:00 отчет МЭА по рынку нефти 12:00 глава ЦБ РФ выступит в ГД по вопросу основных направлений ДКП на 2023-2025 г. ЕС: ВВП (3кв -предв) 13:00 США - проминфляция PPI (окт) 16:30 СР 16 ноября саммит G20: день 2 МТС: МСФО за 3кв2022 США: промпроизводство (окт) - 17:15мск нефть США: запасы EIA 18:30 РФ: ВВП (3кв -предв) 19:00 ЧТ 17 ноября ЕС: потребинфляция CPI (окт) 13:00 ПТ 18 ноября буровые установки Baker Hughes 21:00 https://telegra.ph/file/2ea0bb53b022dc0c29a4f.jpg

Рынок акций США. Сильное оживление и позитивные настроение после выхода данных по инфляции. Здесь два фактора : ️Завышение цифры роста изначального прогноза. ️Возможное манипулирование статистикой. В любом случае рынок ждал позитива для роста. В октябре рынки акций Европы и Японии вышли по растущую траекторию роста. Рынок США стал отстающим. Этот разрыв становился все более явным. Цели движения : ️200-тая средняя на дневном графике. ️Зона 4100-4200 пунктов по фьючерсу на индекс. ️Зона 4260 пунктов. Для рынок важными событиями будут : ️Статистика по инфляции в США за ноябрь 13 декабря. ️И главное событие, заседание ФРС 14 декабря. До заседания ФРС рынок в США может показать положительную динамику. Дневной график фьючерса на SP500 _invest

НАЛОГОВАЯ СТАТИСТИКА СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ О КАРДИНАЛЬНОМ УХУДШЕНИИ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА ВО 2-М ПОЛУГОДИИ По данным Минфина, налог на прибыль, поступающий в федеральный бюджет, в октябре провалился на -26.3% гг (в федеральный бюджет поступает примерно четвертая часть налога на прибыль, остальное – в региональные бюджеты). Резкое ухудшение динамики налога на прибыль наблюдается с июня, т.е. уже пятый месяц подряд, и за это время (за 5 месяцев) поступление налога на прибыль в федеральный бюджет сократились на -20.6% гг. Резкое ухудшение финансовых показателей корпоративного сектора будет иметь долгосрочные последствия, что проявится в снижении инвестиционной активности в следующем году. Это приведет и к ухудшению качества кредитных портфелей банков, что может вылиться в расширение спрэдов по ставкам корпоративных кредитов.

Новостной фон недели РФ: - ЕС согласовал потолок цен на газ на уровне $2 тыс. за 1 тыс. куб. м - Экспорт нефти из РФ с начала декабря снизился на 11%, добыча, вероятно, начнет снижаться с января US/GC: - Банк Японии поднял ключевую ставку с 0.25% до 0.50% - Статистика по первичным заявкам на пособие по безработице в США вышла лучше ожиданий - Рост индекса расходов на личное потребление (PCE), на который обращает внимание ФРС, замедлился до 5.5% – минимум с октября 2021 Китай: - США ускоряют срок делистинга китайских компаний с 3х лет до 2х после неполучения необходимых для аудита данных - Больницы в Пекине переполнены пациентами с Covid

НОВОСТИ НЕДЕЛИ 28 ноября - 4 декабря Минфин РФ разрешил компаниям, из-за опасения введения санкций, до 1 июля 2023г. не раскрывать финансовую отчетность. С 1 декабря вступил в силу новый этап ограничений для неквалифицированных инвесторов. Российские брокеры не исполняют поручения неквалифицированных инвесторов на покупку иностранных ценных бумаг эмитентов недружественных стран, если в результате сделки доля таких бумаг превышает 5% от размера портфеля инвестора. Биржевой фонд (БПИФ) "Тинькофф SPAC" (тикер TSPV) закрывают. До 23 декабря инвесторы могут самостоятельно продать паи данного БПИФ либо ждать закрытие фонда и получения выплат. Остальные фонды Тинькофф продолжают торги в прежнем режиме. Вышли данные по инфляции в Еврозоне за ноябрь. Факт: 10,0 % г/г Прогноз: 10,4% Пред.значение: 10,6%. С наступлением холодов газ в Европе заметно дорожает, в середине недели значение доходили до отметки $1760 за тысячу кубометров. Отбор газа их хранилищ набирает обороты. Банки Киргизии отказались обслуживать российские карты "Мир" из-за опасения санкций. 2 декабря вышла сильная статистика по рынку труда в США. Уровень безработицы в ноябре остался на прежнем уровне в 3,7%. При этом число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло намного выше ожиданий, как и зарплаты. При таких данных - инфляция и процентные ставки в США могут оставаться на повышенном уровне, что является негативом для фондового рынка. Евросоюз официально согласовал потолок цены на российскую нефть, экспортируемую по морю, на уровне $60 за баррель с возможностью при необходимости пересмотра значений. Нововведение начнет действовать с 5 декабря. 4 декабря на заседании ОПЕК+ принял решение сохранить текущие квоты: продолжить сокращение добычи нефти на 2 млн. баррелей в сутки. Следующая встреча комитета назначена на 1 февраля 2023г. С 5 декабря СПБ Биржа начнет торги еще 21 акцией с первичным листингом на Гонконгской фондовой бирже. Итого общее количество китайских акций на торгах вырастет до 79.

инвестполдник Полдник инвестора — 13 декабря Сэм Бэнкман-Фрид арестован на Багамах Арест последовал за получением официального уведомления от США о том, что они возбудили уголовное дело против Сэма. Теперь его, видимо, ждет экстрадиция. Binance атакуют со всех сторон WSJ и Reuters, с перерывом в два дня, атаковали биржу Binance обвинениями в том, что у нее проблемы. Люди начали переживать и отток средств с биржи уже тяжело остановить. Главное, чтобы эта история не закончилась так же печально, как с FTX. Статистика по инфляции решит судьбу рынков JP Morgan даже нарисовал такой маловероятный сценарий, что инфляции может снизиться до 6,9% и рынок на этом отрастет на 10% или даже выше. В эти значения совсем не верится. Думаю, что более вероятны значения около 7,3%, которые аналитики закладывают в свои прогнозы. На них рынок может отреагировать умеренно позитивно. _finance

Что имеем по итогу: Доллар к рублю закрывает неделю выше 69 по фьючерсу, максимум был чуть выше 71, так что коррекция не очень драматичная. Явно есть покупатель. Статистика кстати показывает что крупный бизнес заранее продал валюту для налоговых выплат, что вполне логично.

Доброе утро, друзья! Вчера российский рынок акций продолжил рост на фоне коррекционного отскока внешних фондовых площадок и подросшей вечером нефти. Индекс МосБиржи поднялся к 2280 пунктам на фоне ослабления рубля, локомотивом роста выступили бумаги "Газпрома" (+3%), обновившие максимум за 6 недель. По итогам торгов индекс МосБиржи составил 2279,65 пункта (+1,2%), индекс РТС - 955,81 пункта (+1%); Доллар вырос до 75,2 рублей. Общерыночный риск-аппетит в среду подогрела макростатистика из Китая – индексы деловой активности в производственном секторе и секторе услуг за февраль (PMI) вышли лучше ожиданий аналитиков. Сегодня, в четверг, будут опубликованы протоколы предыдущего заседания ЕЦБ, также инвесторы обратят внимание на предварительный февральский индекс потребительских цен в еврозоне и еженедельный отчет по числу обращений за пособием по безработице в США.  Американские индексы закрылись в среду разнонаправленно. Все хорошего дня!

ФЕВРАЛЬСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ: ЦИФРЫ ХУЖЕ ПРОГНОЗА, ГАРМОНИЗИРОВАННЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ РАСТЕТ Предварительные цифры DESTATIS по индексам потребительских цен ведущей экономики Европы в феврале зафиксировали довольно тревожные моменты. Февральская инфляция составила 8.7% гг (прогноз 8.5% гг) vs 8.7% и 8.6% двумя месяцами ранее. Помесячная динамика: 0.8% мм vs 1.0% мм в январе (прогноз 0.6% мм). Но гармонизированный показатель HICP и вовсе увеличился (9.3% гг vs 9.2% гг и 1.0% мм vs 0.5% мм). Ждали 9% гг и 0.7% мм. Снижаются цены на энергоносители, но растут расценки на услуги и на продовольствие. Негативная статистика – сам CPI не опустился до прогнозируемых уровней, а гармонизированный HICР оказался и выше и хуже прогноза. Ситуация с ценами в ведущей экономике Старого Света – сигнал для ЕЦБ.

РОЗНИЧНАЯ ТОРГОВЛЯ: РЕЗКОЕ УЛУЧШЕНИЕ ДИНАМИКИ В НАЧАЛЕ ГОДА Статистика за январь: • В номинальном выражении: 4.7% vs 0.6% гг в декабре • В реальном выражении: -6.6% vs -10.5% гг в декабре • Продовольственная розница (в реальном): -2.1% vs -3.9% гг в декабре • Непродовольственная розница (в реальном): -10.4% vs -16.3% гг в декабре Левый график показывает, что за скользящий год розница провалилась на 7.3%, вернувшись к уровням ковид-кризиса. На этих же уровнях розница находилась в 2011г. Данные Сбериндекса сигнализировали о заметном улучшении динамики потребительских расходов в январе, но не столь сильном, как вышло по итогу. По итогам февраля потребительские расходы, согласно Сбериндексу, по-видимому, оставались на январском уровне (с устранением сезонности), но годовой показатель на 1-2 пп ниже из-за эффекта базы.

Друзья, всем привет! ️Удастся ли экономике РФ адаптироваться к новым реалиям? ️Кто в итоге прав – МВФ, с достаточно оптимистичным прогнозом по экономике РФ, или же Moody’s? Так, по прогнозам рейтингового агентства Moody's, «неортодоксальная политика» ЦБ РФ аукнется российской экономике снижением на 3% в 2023 году. Cам же регулятор, как, кстати, и МВФ, наоборот, ожидает более сильных показателей по росту ВВП страны. Кому верить? Учитывая обстоятельства, боюсь, что первый сценарий выглядит более реалистичным. Мы и сами не так давно писали о негативных последствиях запуска печатного станка в РФ. В двух словах, рост денежной массы приведет к росту инфляции и обесценению рубля. По оценке cамого ЦБ, годовая инфляция в стране в 2023 году составит 5-7%, а в 2024 цифра вернется к 4%. Как отмечается, на краткосрочном горизонте проинфляционные риски выросли и также преобладают над дезинфляционными. Что-то нам подсказывает, это еще не конец... В частности, на такие мысли наводит рост дефицита федерального бюджета России. Согласно последним данным, к концу февраля дефицит казны составил почти 4 трлн рублей, превысив годовой план на 1,1 трлн. Правда не все так трагично. Нужно будет посмотреть на картинку через неделю. Основные поступления в бюджет пошли в последнюю декаду месяца. Вполне возможно, что ситуация изменится. И главный вопрос – насколько кардинально. Однако в том случае, если и в феврале дефицит бюджета станет достаточно серьезным, как будут восполнять потери – догадаться не сложно. Помимо увеличения лимита по месячному РЕПО, регулятор может ускорить продажу юаней в рамках обновленного бюджетного правила. Не забываем, в руках у Минфина есть ФНБ. Означает ли это, что рубль ждет укрепление в ближайшее время? Честно говоря, идея выглядит так себе. Маловероятно. По крайней мере, последние пару месяцев эффект был неочевидным. К тому же, вчера закончился очередной налоговый период в России. С другой стороны, цена Urals потихоньку подрастает. Спред между Brent и Urals сокращается. Что в итоге будет с бюджетом и рублем? Запасемся терпением – скоро выйдет статистика. А пока, вспоминая старый добрый анекдот про «еврейский пиратский корабль», докупил немного юаней. Как говорится, так… на всякий случай. российский_рынок

Статистика которая помогает с утра сырью расти: CHINA FEB. MANUFACTURING PMI 52.6; EST. 50.6 CHINA FEB. MANUFACTURING PMI RISES TO HIGHEST SINCE APRIL

​​ Погрузка на сети РЖД в феврале 2023 года выросла на +0,8% (г/г) до 97,2 млн т. На протяжении последних 11 месяцев показатель неуклонно снижался, и вот, наконец, вышел на траекторию роста! В лидерах на сей раз оказались сегменты строительных материалов и зерна, где погрузка растёт двузначными темпами. Уголь, который исторически является основной номенклатурой в структуре погрузки, также восстанавливает свои позиции после спада в январе. А вот перевозка нефти и нефтепродуктов, к сожалению, стагнирует. Операторы винят в этом РЖД, указывая на низкую пропускную способность Восточного полигона. РЖД в свою очередь обвиняет портовиков, инфраструктура которых не может принять дополнительные объемы. Представители морских хабов и стивидоры на заявления монополии если и реагируют, то совсем тихо и незаметно. ‍️«Терминалы оказались не готовы перевалить даже согласованные объёмы нефтепродуктов. Из-за этого количество вагонов с нефтепродуктами на инфраструктуре общего пользования сейчас превышает нормативы в 2,5 раза», — поведала пресс-служба РЖД. РЖД планирует в этом году увеличить объём перевозки крупнотоннажных контейнеров в полувагонах, и все крупнейшие ж/д операторы согласились участвовать в этой схеме, что позволит им получить дополнительный доход и частично компенсировать потери от платы за порожний пробег. Из-за переориентации грузопотоков российские порты на Дальнем Востоке столкнулись с перегрузкой своих мощностей. Проблема со скоплением контейнеров в портах приобрела острый характер и требовала незамедлительного разрешения. Отрадно отметить также сильный рост грузооборота – показатель вырос на +5,4% (г/г). Причём рост по этому показателю наблюдается уже третий месяц подряд! Именно данный показатель хорошо коррелирует с динамикой финансовых результатов ж/д перевозчиков. Профицит вагонного парка с начала года вырос на +2% до 194,5 тыс. единиц. При этом профицит полувагонов увеличился на +1,8%, а цистерн - на +1%. Рост профицита пока умеренный, что не должно оказать сильного негативного эффекта на арендные ставки. Свежая статистика от РЖД позитивна для акционеров Globaltrans ( GLTR), бумаги которого сейчас торгуются на 5-месячном максимуме. Двузначный рост погрузки зерна, в свою очередь, позитивен для акций НКХП ( NKHP), поскольку сигнализирует об увеличении объеме перевалки в южных портах. Кстати, хайп в котировках НКХП по итогам вчерашних торгов (рост на +23,9%!) прямо-таки намекает актуализировать эту инвестиционную историю, давненько мы её не разбирали. На следующей неделе подписчики нашего премиум-канала ждите большой пост на эту тему! Инвестируй или проиграешь! https://telegra.ph/file/4a7720aaebd2ae0f767e8.png

ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС В ЯНВАРЕ: КАКОЙ-ТО НЕРЕАЛИСТИЧНЫЙ РОСТ… Индекс потребительских расходов россиян мы рассчитываем, как сумму оборота розничной торговли, платных услуг населению и общепита. Далее мы дефлируем этот индекс на ИПЦ и получаем Индекс реальных расходов населения. ============== Мы уже писали сегодня, что в январе в секторе розничной торговли наблюдалось заметное оживление. Но ещё более сильный скачок произошёл в общепите, сохранилась положительная динамика в секторе услуг. В результате, годовая динамика реальных потребительских расходов резко улучшилась: -3.9% VS -7.2% гг в декабре. Сезонно-сглаженный индекс (граф справа), по нашим оценкам, подскочил почти что на 6% после 2%-го провала в декабре. Исходя из динамики Сбериндекса, этот показатель должен был составить -(5-6)% гг в январе. Потребительский бум, о котором рапортует Росстат в январе, на наш взгляд, выглядит мало реалистичным. Ждём, что последующая статистика приведёт картину в норму.

Недолго длилась радость по поводу сокращения бюджетного дефицита РФ. Друзья, всем привет! С начала апреля бюджетные расходы вновь стали расти достаточно быстрыми темпами. Исходя из данных Минфина, «расходы федерального бюджета за 10 дней апреля составили 927 млрд.». Это душевное такое перевыполнение плана по расходам. Как вы понимаете, при этом доходы бюджета в таком же темпе почему-то расти не пожелали. 12 апреля Минфин сообщил о «стабилизации динамики расходов в рамках годовой нормы. Однако еще могут быть всплески в отдельные месяцы, связанные с авансированием контрактуемых обязательств, сообщил журналистам замминистра финансов РФ Владимир Колычев.» Что мы имеем с гусика сегодня? Прошла неделя с момента всех этих заявлений. По данным наших коллег из MMI ситуация с опережающим ростом расходов не только не стабилизировалась, но напротив, цитирую коллег: «Данные за неделю с 11 по 17 апреля оказались ещё более шокирующими. Всего за неделю из федерального бюджета было потрачено 1.140 трлн, расходы за 17 дней месяца составили 2.068 трлн, с начала года – 10.144 трлн.» Не могу еще немного не процитировать: «Динамика среднесуточных расходов ФБ (млрд руб в сутки): ️ Январь – 97 ️ Февраль – 98 ️ Март – 75 ️ 1-17 апреля – 122 Бюджетная роспись на год – 29.867 трлн. Чтобы уложиться, Минфин должен тратить в оставшееся время лишь 76.4 млрд руб в сутки. Такое вряд ли возможно.» Опять же, цитирую Интерфакс: «Расходы в первом квартале, по предварительным данным Минфина, сложились на уровне 8,077 трлн рублей. По данным сайта "Электронный бюджет", на 10 апреля они были уже на уровне 9 трлн рублей. Доходы по итогам трех месяцев составили 5,677 трлн рублей, на 10 апреля - 5,9 трлн рублей.» Учитывая текущую динамику, получается, что накопленный с начала года дефицит бюджета на 17 апреля уже значительно превышает 3 триллиона рублей. Ужас-ужас? Не уверен. Как известно, основной объем доходной массы формируется во второй половине месяца. То есть окончательные данные по размеру бюджетного дефицита за апрель мы получим лишь в начале мая. В конце-концов, растущие цены на нефть вселяют надежду на то, что не все так трагично в Датском Королевстве. Однако необходимо очень внимательно следить за ситуацией. Как мы с вами знаем, ближайшее заседание ЦБ РФ состоится 28 апреля. И вот здесь мы с вами как раз и поймем, будет ли ЦБ как-то реагировать на ситуацию. С одной стороны инфляция в последнее время замедляется. Однако растущий на глазах бюджетный дефицит – это достаточно серьезный проинфляционный фактор. Ну и не забываем, что девальвация, которая произошла в последнее время, также не может не повлиять на динамику цен. Увидим мы с вами это скорее всего в конкретных цифрах в статистике за апрель и май. Будет ли ЦБ в такой ситуации поднимать ставку? Пока не уверен. Посмотрим. Почему все это так важно для нас с вами? Экстремальное увеличение бюджетного дефицита в итоге может привести к просадке на рынке ОФЗ. А это, в свою очередь, не может не ударить по рынку акций. Так что ушки на макушке. Бдим. российский_рынок

РУБЛЬ. Хотел написать пост, что делать с валютой для тех, кто спекулирует и купил ее в надежде на рост и желание нашего Минфина РФ поднять курс USDRUB. Плюс для тех кто остался в России и платит за все рублями. Те, кто уехал из России и получает рублями - для них выгоден сильный рубль. У желания сделать рубль более слабым было много желающих, поэтому получилось такая хорошая история для покупцов валюты. НО покупцов валюты много и в какой-то момент времени они начнут фиксить свои позиции. Процесс пойдет как всегда по инерции и не очень понятно что будет быстрее - рост валюты или ее распродажа. Такая вот страшилочка. И только не говорите как это возможно. У нас возможно все - даже предсказания Жириновского. Такое время. И даже ремейк фильма "Огненная дуга". Такое время. Проблема в том, что валюты в стране много и даже слишком много. И курс загнанный на 82 это некое искусство разгона. Есть два решения, как я вижу эту проблему. Продать и выйти в РУБЛЬ. Если есть позиция в валютном инструменте с доходностью ( акции или облигации) ее хеджировать через фьючерс. Только для физика здесь возникает проблема налога, которая решается через ИИС 2-го типа. Ничего не делать. Позиция ничего не делать, не очень конструктивна, ибо тогда Вы из спекулянта становитесь инвестором. Так же тема, особенно если у вас есть %% в этой валюте. Но 85 рублей за доллар курс в январе 2016 года и 82 рубля курс в апреле 2022 года. Такая печальная статистика любителей валюты. Вот если держать валюту, тогда точно рулит золото. Если вам это надо - то .... это Ваш выбор.

️ПРАВИТЕЛЬСТВО В АПРЕЛЕ ТРАТИТ ДЕНЬГИ, КАК НЕ В СЕБЕ… Неделю назад мы обращали Ваше внимание, что расходы правительства в первой декаде апреля вновь резко подскочили после, казалось, нормализации в марте. Данные за неделю с 11 по 17 апреля оказались ещё более шокирующими. Всего за неделю из федерального бюджета было потрачено 1.140 трлн, расходы за 17 дней месяца составили 2.068 трлн, с начала года – 10.144 трлн. Динамика среднесуточных расходов ФБ (млрд руб в сутки): • Январь – 97 • Февраль – 98 • Март – 75 • 1-17 апреля - 122 Бюджетная роспись на год – 29.867 трлн. Чтобы уложиться, Минфин должен тратить в оставшееся время лишь 76.4 млрд руб в сутки. Такое вряд ли возможно. Проинфляционные риски со стороны бюджета явно усиливаются, и это может стать важным аргументом в вопросе повышения ключевой ставки на заседании ЦБ 28 апреля…

Авиакомпании России в I квартале увеличили перевозки на 4,5% Российские авиакомпании в I квартале 2023 года увеличили перевозки на 4,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 20,7 млн пассажиров, сообщили журналистам в пресс-службе Минтранса РФ. рф транспорт статистика aflt

ГЕРМАНИЯ: ДЕФЛЯЦИЯ В МАЕ ! Предварительные цифры DESTATIS по росту потребительских цен ведущей экономики Европы в мае показали дальнейшее сокращение ценового давления. Годовой показатель снижается - майская инфляция составила 6.1% гг (прогноз 7.3% гг) vs 7.2% гг месяцем ранее. Помесячная динамика опустилась в область отрицательных значений: -0.1% мм vs 0.4% мм (прогноз 0.6% мм). Гармонизированный показатель HICP: 6.3% гг vs 7.6% гг (ожидания: 7.8% гг), и -0.2% мм vs 0.6% мм (ждали роста до 0.8% мм) Достаточно позитивная статистика – цифры оказались ниже прогнозируемых уровней, как по CPI, так и по HICP. Существенно сократились темпы роста цен на топливо: 2.6% гг vs 6.8% гг в апреле. Продовольствие: 14.9% гг vs 17.2% гг, услуги: 4.5% гг vs 4.7% гг. Вышедшие показатели – вполне существенный повод для ЕЦБ смягчить риторику относительно ставки

Дайджест, как всегда, ставит точку в конце дня: Немецкий производитель алкоголя Mast-Jägermeister SE подал в арбитражный суд Москвы аж два иска к калужскому заводу «Кристалл». Там всё никак не успокоятся, что кто-то попытался начать выпускать аналог известного ликёра. «Почта России» уже на низком старте — там заявляют, что подготовились к эксперименту по дистанционной продаже вина. Хотелось бы верить, ведь от успешности всего этого мероприятия зависит дальнейшее рассмотрение возможности продажи алкоголя в онлайне. «Самолёт» принял решение до конца 2023 года осуществить выкуп собственных акций с рынка на сумму до 10 млрд руб. Инвесторам такая идея зашла, так что котировки компании после этой новости успели вырасти на 13%. Печальная статистика по дивам продолжается. На этот раз совдир «Детского мира» рекомендовал отказаться от выплат за 2022 год. Собственно, в ноябре прошлого года ритейлер тоже сообщал, что не планирует промежуточные дивы за 9 месяцев 2022 года.

Сколько принесла спекулятивная стратегия за май? Всем привет, делимся итогами СПЕКУЛЯТИВНОЙ СТРАТЕГИИ за неделю и за весь май. За май стратегия принесла 47% или ₽944 тыс. за месяц совершено 27 сделок 15 сделок в плюс, 12 - с убытком За последнюю неделю результат +17% или ₽340 тыс. совершено 4 сделки трек сделок прикрепляем к посту! Перешагнули по прибыли рубеж в +2,5 млн руб. с момента запуска. Статистика и % это хорошо, но все равно все считаем в деньгах в итоге. ПЛАНЫ НА ИЮНЬ: основная идея это приход дивов от Лукойла и то как рынок их будет в себя впитывать. Также возможно сходим в целом по рынку в диапазон 2800 - 3000 п. Считаем, что июнь-июль это переходный период, к потенциальной коррекции на август-сентябрь. Осторожнее нужно быть! Нужны готовые инвестрешения? ????Присоединяетесь к закрытому телеграм-каналу Pravda PRO; ????Выбирайте КУПИТЬ ПОДПИСКУ стоимость на 1 мес 1800 руб, продление по 1 000 руб. ????Подробности тут https://t.me/PravdaInvest

ЭКОНОМИКА РФ: РОСТ ВВП В АПРЕЛЕ МОГ СОСТАВИТЬ ОКОЛО 3.5% гг Статистика за апрель, опубликованная на этой неделе, носила смешанный характер. Высокие показатели наблюдались в обработке, прежде всего, в отраслях, ориентированная на ВПК. В то же время резко ухудшилась динамика грузоперевозок. За исключением трубопроводов (где глубокий и понятный провал) грузооборот прочего транспорта также ушёл в минус (-0.5% гг), что очень необычно на фоне роста в промышленности и строительстве. Тревожным звоночком является и остановившееся восстановление потребительского спроса. Годовая динамика ВВП, составившая в 1-м кв -1.9% гг, в апреле вышла в плюс преимущественно за счет эффекта базы. По нашим оценкам, рост мог составить 3.5% гг (оценка Минэка: 3.3% гг). В мае-июне годовая динамика ВВП продолжит улучшаться из-за эффекта базы. По итогам 2-го кв мы ждём рост ВВП на уровне 4.0% гг и 1.1% гг по итогам полугодия. Но секвенциальный рост (к 1-му кв), по-видимому, в этом квартале будет околонулевым.

​​ Погрузка на сети РЖД в мае 2023 года выросла на +2% (г/г) до 106,7 млн т. К слову, погрузка растёт четвертый месяц подряд, благодаря увеличению объёмов перевозки зерна, контейнеров и строительных грузов. А вот грузооборот сокращается второй месяц кряду в годовом выражении: в мае снижение составило -0,9% (г/г) до 225 млрд тарифных тонно-км. Напомню, что из двух вышеперечисленных метрик именно грузооборот является ключевым показателем, максимально коррелируя с доходами ж/д перевозчиков, т.к. учитывает ещё и километраж перевезённых грузов, а не только объёмы погрузки. Что касается итогов 5m2023, грузооборот за этот период вырос на символические +1,3%, в то время как средние арендные ставки полувагонов по данным RailCommerce сократились на -13%. На этом фоне Globaltrans будет трудно превысить результаты первой половины 2022 года - как по выручке, так и по чистой прибыли. Отрадно отметить сокращение профицита полувагонов на сети РЖД: за последний месяц показатель сократился на -3,6% до 58 тыс. единиц. Во многом такая ситуация вызвана привлечением парка для вывоза грузов из Казахстана и, как следствие, сокращением объема доступного парка в России. Снижение избытка вагонов не позволит упасть арендным ставкам, что позитивно для операторов. Правда, при всём при этом представители РЖД ожидают, что по мере расширения пропускной способности Восточного полигона арендные ставки в будущем году всё-таки будут плавно снижаться, но не агрессивно. В продолжение темы: на этой неделе в Москве прошла конференция «Контейнеры-2023. Форсайт рынка», на которой команде "Инвестируй или проиграешь" даже удалось поприсутствовать, и где все участники дружно пришли к выводу, что данный сегмент продолжит демонстрировать опережающие темпы роста, что благоприятно для акций ДВМП, который управляет вторым контейнерным ж/д оператором в России. ‍️«Уровень контейнеризации составляет порядка всего лишь 5,5% в 2023 году. Это такая история на вырост, что называется», - поведал заместитель генерального директора ОАО РЖД Алексей Шило. Самой монополии (РЖД) также выгодно развивать сегмент контейнерных перевозок, поскольку они приносят доходов в 3,5 раза больше, чем уголь, исторически являясь основной в структуре грузооборота. Свежая статистика от РЖД нейтральна для Globaltrans ( GLTR) и позитивна для ДВМП ( FESH). В целом у обеих компании хорошие долгосрочные перспективы, и их бумаги могут быть интересными для покупок в периоды сильных коррекций на рынке. ️ Не забывайте ставить лайк под этим постом. Говорят, в этом случае начавшаяся рабочая неделя будет успешной и плодотворной! Я проверял. Инвестируй или проиграешь https://telegra.ph/file/f1a2ab7b7167f6f5a0900.png

Ожидаемые события на 4 августа 2023 — В России. Корпоративные события ТГК-1 — финансовые результаты по МСФО за II квартал 2023 г. — В мире. Корпоративные события До открытия отчитаются: • Sony • Enbridge • Dominion Energy — В мире. События и статистика Встреча мониторингового комитета ОПЕК+ 12:00 мск - Еврозона - Розничные продажи, м/м - Июнь Прогноз: 0,2% Предыдущее значение: 0% 15:30 мск - США - Средняя заработная плата, г/г - Июль Прогноз: 4,2% Предыдущее значение: 4,4% 15:30 мск - США - Количество рабочих мест, созданных вне с/х секторе, тыс. - Июль Прогноз: 200 Предыдущее значение: 209 15:30 мск - США - Уровень безработицы - Июль Прогноз: 3,6% Предыдущее значение: 3,6% 20:00 мск - США - Число активных буровых установок от Baker Hughes

Инфляцию эти молодцы, как я уже многократно писал, насчитывают точно также. Ключевые продукты по типу молока, яиц, мяса, рыбы, апельсинового сока выросли на 30-50%, но за тот же период статисты США скажут что инфляция составила лишь 15%. Абсолютно вся американская экономическая статистика подвергается катастрофическим манипуляциям. Что там на самом деле происходит никто извне понять не может. Ну вот есть данные по сбору налогов, размеру госдолга и стоимость его обслуживания. Тут ничего особо не придумаешь с манипуляциями. А вот безработица, инфляция, новые созданные рабочие места, PMI, складские запасы, добыча нефти и прочее это по своей точности сопоставимо с диссертацией по теологии. Если ты через 2 месяца на актуализации уже посчитанного параметра меняешь его вдвое то о какой объективности вообще можно говорить? И не стоит думать что эта эрозия произошла при Байдене. Сам по себе ипотечный кризис 2008 года был величайшим примером очковтирательства от квазигосударственных статистических и рейтинговых контор. _shock

ЭКОНОМИКА РФ в ИЮНЕ: ВОССТАНОВИТЕЛЬНЫЙ РОСТ ЗАВЕРШЁН Статистика за июнь свидетельствует о перегреве экономики (безработица на историческом min (3.1%), а динамика реальных зарплат (13.3% гг) – на 15-летнем max) и подтверждает тезис ЦБ о завершении восстановительной фазы роста. Из-за перегрева и дефицита ресурсов экономика начинает терять импульс: • Замедление в промышленности • Стабилизация потребительских расходов • Объёмы жилищного строительства остаются вблизи прошлогоднего уровня Месяц назад мы отмечали, что цифры по промышленности и стройке категорично не бьются с негативной динамикой грузоперевозок (без трубопроводов). Так вот – Росстат кардинально пересчитал вверх динамику перевозок за 2.5 года. Теперь всё выглядит красиво и согласованно) Годовая динамика ВВП в мае-июне могла составить 5.5-6% гг после 3-3.5% гг в апреле. Оценки Минэка (апр-май-июнь): 3.4 – 5.4 – 5.3% гг. Мы снижаем нашу оценку ВВП за 2-й кв с 5.0 до 4.7% гг. Оценка Минэка: 4.6% гг. Росстат опубликует эту оценку 11 августа.

ЭКОНОМИКА РФ в ИЮНЕ: ВОССТАНОВИТЕЛЬНЫЙ РОСТ ЗАВЕРШЁН Статистика за июнь свидетельствует о перегреве экономики (безработица на историческом min (3.1%), а динамика реальных зарплат (13.3% гг) – на 15-летнем max) и подтверждает тезис ЦБ о завершении восстановительной фазы роста. Из-за перегрева и дефицита ресурсов экономика начинает терять импульс: • Замедление в промышленности • Стабилизация потребительских расходов • Объёмы жилищного строительства остаются вблизи прошлогоднего уровня Месяц назад мы отмечали, что цифры по промышленности и стройке категорично не бьются с негативной динамикой грузоперевозок (без трубопроводов). Так вот – Росстат кардинально пересчитал вверх динамику перевозок за 2.5 года. Теперь всё выглядит красиво и согласованно) Годовая динамика ВВП в мае-июне могла составить 5.5-6% гг после 3-3.5% гг в апреле. Оценки Минэка (апр-май-июнь): 3.4 – 5.4 – 5.3% гг. Мы снижаем нашу оценку ВВП за 2-й кв с 5.0 до 4.7% гг. Оценка Минэка: 4.6% гг. Росстат опубликует эту оценку 11 августа.

ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ КИТАЯ В ИЮЛЕ: ПАДЕНИЕ УСИЛИВАЕТСЯ Опубликованная сегодня внешнеторговая статистика Китая за июль показала дальнейшее ухудшение показателей: • Экспорт: $281.7 млрд (-14.5% гг) vs $285.3 млрд (-12.4% гг) в июне. Прогноз: -12.5% гг • Импорт: $201.16 млрд (-12.4% гг) vs $214.69 млрд (-6.8% гг). Прогноз: -5.0% гг • Профицит торгового баланса: $80.60 млрд vs $70.62 в июне Цифры вновь вышли ниже прогноза. Замедление экспорта – это, прежде всего, индикатор слабости глобального спроса, что сигнализирует о замедлении мировой экономики. Слабость импорта – это индикатор подавленного внутреннего спроса в Китае. Поднебесная восстанавливается явно меньшими темпами, чем ожидал рынок.